Slide tài chính tiền tệ Chương 3: Thị trường tài chính

Slide tài chính tiền tệ Chương 3: Thị trường tài chínhSlide tài chính tiền tệ Chương 3: Thị trường tài chínhSlide tài chính tiền tệ Chương 3: Thị trường tài chínhSlide tài chính tiền tệ Chương 3: Thị trường tài chínhSlide tài chính tiền tệ Chương 3: Thị trường tài chínhSlide tài chính tiền tệ Chương 3: Thị trường tài chínhSlide tài chính tiền tệ Chương 3: Thị trường tài chính

8/22/2013 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH By Ph.D Nguyễn Thị Lan NỘI DUNG NGHIÊN CỨU: Khái niệm Cấu trúc thị trường tài Chức vai trị thị trường tài Các hàng hóa thị trường tài Các chủ thể tham gia thị trường tài Quản lý nhà nước thị trường tài Thị trường tài Việt nam Thị trường tài gì?  KN:TTTC nơi diễn hoạt động trao đổi mua bán quyền sử dụng nguồn TC chủ thể KT với thông qua phương thức giao dịch công cụ TC định  Đối tượng TTTC: quyền sử dụng nguồn tài  Chủ thể TTTC: Là pháp nhân hay thể nhân đại diện cho nguồn cung cầu vốn nhàn rỗi tham gia TTTC  Cơng cụ (hàng hố) TTTC: chứng khốn có giá 8/22/2013 CẤU TRÚC CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH  Theo phương thức huy động nguồn TC: - Thị trường nợ - Thị trường vốn cổ phần  Theo luân chuyển nguồn TC: - Thị trường sơ cấp - Thị trường thứ cấp  Căn vào tính chất pháp lý: - Thị trường thức - Thị trường khơng thức  Căn vào thời gian sử dụng nguồn TC: - Thị trường tiền tệ - Thị trường vốn Thị trường tiền tệ  TT tiền tệ phận TTTC CMH nguồn TC ngắn hạn  Đặc điểm: - Đối tượng TT tiền tệ: quyền sử dụng nguồn TC ngắn hạn (thời hạn vịng năm) - Hàng hóa TT tiền tệ: chủ yếu chứng khoán ngắn hạn  tính khoản cao rủi ro - Chủ thể tham gia TT tiền tệ NHTƯ, TCTD, tổ chức KT, XH cá nhân NHTM đóng vai trị quan trọng Chức thị trường tiền tệ  Huy động nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi đến người cần sử dụng  Tạo khoản cho kinh tế  Là mơi trường để NHTW thực sách tiền tệ 8/22/2013 Cấu trúc TT tiền tệ * Căn vào phạm vi đối tượng giao dịch thị trường tiền tệ chia thành:  Thị trường tiền tệ liên ngân hàng  Thị trường tiền tệ mở rộng (thị trường mở) * Căn vào đặc điểm loại hàng hố (loại cơng cụ) giao dịch thị trường, TTTT bao gồm: a Thị trường giao dịch khoản vốn vay ngắn hạn trực tiếp b Thị trường giao dịch mua bán loại chứng khoán ngắn hạn c Thị trường ngoại hối Thị trường vốn  TT vốn phận TTTC CMH nguồn TC dài hạn  Đặc điểm: - TT vốn diễn trình chuyển dịch từ tư sở hữu sang tư kinh doanh - Đối tượng TT vốn quyền SD nguồn TC dài hạn đầu tư dài hạn vào SXKD - Công cụ TT vốn khoản vay hay chứng khốn có thời hạn năm tính khoản thấp hơn, nhiều rủi ro Cấu trúc thị trường vốn a) TT cho vay dài hạn (thị trường cho vay chấp) b) TT cho th tài c) TT chứng khốn (TTCK): - TT sơ cấp - TT thứ cấp TTCK thứ cấp bao gồm: + TTCK tập trung (Sàn giao dịch) + TTCK bán tập trung: thị trường UPCOM + TTCK phi tập trung (OTC) 8/22/2013 Cấu trúc thị trường tài Thị trường Tài Thị trường vốn Thị trường tiền tệ TT cho vay Ngắn hạn TT Liên NH TT Mở TT cho vay chấp TT TD thuê mua TT chứng khốn CHỨC NĂNG &VAI TRỊ CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH  Chức  Vai trị  Điều kiện cần thiết để phát triển thị trường tài 3.1 Chức thị trường tài  Dẫn vốn từ nơi thừa sang nơi thiếu  Cung cấp khả khoản cho chứng khoán  Cung cấp thông tin kinh tê' đánh giá giá trị doanh nghiệp  Là môi trường để Nhà nước thực sách tiền tệ 8/22/2013 3.2 Vai trị thị trường tài  Thu hút, huy động nguồn TC nước để tài trợ cho nhu cầu đầu tư tiêu dùng  Khuyến khích tiết kiệm đầu tư  Thúc đẩy nâng cao hiệu sử dụng nguồn tài  Vai trị việc thực sách tài chính, sách tiền tệ Nhà nước 3.3 ĐK cần thiết để phát triển TTTC (i) Nền KT h.hoá phát triển, tiền tệ ổn định (ii) Hàng hoá TTTC phải đa dạng, phong phú (iii) Phát triển trung gian TC (iv) Hồn thiện hệ thống PL kiểm sốt TTTC, có tổ chức QLNN để điều khiển, giám sát TTTC (v) Tạo sở vật chất kỹ thuật cần thiết phục vụ cho hoạt động TTTC (vi) Có đội ngũ nhà KD, nhà QL am hiểu kiên thức TTTC CÁC HÀNG HÓA CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH KN: Đó cơng cụ mà thơng qua nguồn tài chuyển từ chủ thể sang chủ thể khác Bao gồm: - Các hàng hóa chủ yếu thị trường tiền tệ - Các hàng hóa chủ yếu thị trường chứng khốn 8/22/2013 ĐẶC ĐiỂM CỦA CK (HÀNG HĨA) TRÊN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH  Tính khoản Hai điều kiện để đảm bảo tính khoản CK:  Thời gian chuyển đổi phải nhanh chóng phí tổn thấp  Đồng vốn chứng khốn phải đảm bảo tránh thăng trầm giá thị trường  Tính rủi ro Hai loại rủi ro tác động tới giá chứng khoán: + Rủi ro hệ thống (lạm phát, lãi suất, cung- cầu…) + Rủi ro phi hệ thống (rủi ro kinh doanh, rủi ro tài )  Tính sinh lời Thu nhập từ chứng khoán: + Lãi từ tổ chức phát hành thực Dr Nguyễn Thị Lan 16 8/22/2013 + Chênh lệch giá mua bán 4.1Các hàng hóa (cơng cụ) chủ yếu TT tiền tệ a) Tín phiếu kho bạc (Treasury Bill- TB) b) Chứng tiền gửi chuyển nhượng (Negotiable Bank Certificate of Deposit- NCDs) c) Thương phiếu (Commercial Paper- CP)@© d) Chấp phiếu ngân hàng (Banker’s AcceptanceBA) e) Các hợp đồng mua lại (Repo) f)Tín phiếu ngân hàng trung ương (Central Bank BillCBB) g) Đơ la Châu Âu (Euro dollars) 4.2 Các hàng hóa (công cụ) thị trường vốn a) Trái phiếu (Bond) b) Cổ phiêú (Stock) c) Các CK phái sinh (Derivative Documents) 8/22/2013 4.2.1 TRÁI PHIẾU  Trái phiếu loại chứng khốn xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn nợ tổ chức phát hành  Trên trái phiếu thông thường ghi rõ: Mệnh giá trái phiếu (par value): số tiền ghi bề mặt trái phiếu khoản vay hoàn trả Trái suất (lãi suất coupon): tỷ lệ lãi hàng năm tính theo % mệnh giá, tốn định kỳ đáo hạn Ngày đáo hạn: ngày hoàn trả khoản vay Dr Nguyễn Thị Lan 19 8/22/2013 Trái phiếu  Thu nhập từ trái phiếu:  Lãi định kỳ (Lãi coupon)  Lãi lãi  Chênh lệch giá    8/22/2013 Thường trả nửa năm lần Phụ thuộc lãi suất thị trường Lời lỗ phụ thuộc vào lãi suất thị trường Dr Nguyễn Thị Lan 20 Đặc điểm trái phiếu 1) 2) 3) 4) 5) 6) Có thời gian đáo hạn Thu nhập ổn định Lãi vay chưa trả nợ cơng ty Lãi vay tính vào chi phí HĐKD Người sở hữu trái phiếu chủ nợ đơn vị phát hành Người sở hữu trái phiếu là đối tượng nhận tiền lãi hay giá trị tài sản công ty phá sản 8/22/2013 Dr Nguyễn Thị Lan 21 8/22/2013 PHÂN LOẠI TRÁI PHIẾU TRÁI PHIẾU Trái phiếu phủ TP phủ TP CQ địa phương Trái phiếu doanh nghiệp TP CP bảo lãnh TP có quyền bán lại TP ko đáo hạn TP ko trả lãi TP có quyền chọn kèm TP chuyển đổi TP thơng thường 8/22/2013 TP thường TP có quyền mua lại Dr Nguyễn Thị Lan 22 Rủi ro đầu tư trái phiếu  Rủi ro lãi suất  Rủi ro tín dụng (rủi ro tốn)  Rủi ro lạm phát  Rủi ro tỷ giá  Rủi ro thuế Dr Nguyễn Thị Lan 8/22/2013 23 Hệ số tín nhiệm  Các mức tín nhiệm tín dụng xếp theo thứ tự giảm dần  Thứ hạng cao trái phiếu khả bị vỡ nợ ngược lại  Xếp hạng tiến hành theo đợt phát hành trái phiếu không xếp hạng tổ chức phát hành  Mỗi đợt phát hành mới, trái phiếu lại đánh giá lại 8/22/2013 Xếp hạng tín nhiệm (Credit Rating) MOODY’S S&P MƠ TẢ Aaa AAA Chất lượng cao (rủi ro vỡ nợ thấp nhất) Aa (Aa1-Aa3) AA (AAA+; AAA; AAA-) Chất lượng cao A (A1-A3) A (A+; A; A-) Chất lượng trung bình Baa (Baa1-Baa3) BBB (BBB+; BBB; BBB-) Chất lượng trung bình Ba (Ba1-Ba3) BB (BB+; BB; BBB-) Dưới trung bình B (B1-B3) B (B+; B; B-) Thấp mang tính đầu Caa (Caa1-Caa3) CCC (CCC+; CCC;CCC-) Nhiều rủi ro vỡ nợ Ca C Không trả lãi C D Mất khả trả nợ Hệ số tín nhiệm Trái phiếu phủ VN phát hành NYSE ngày 28/10/2005 4.2.2 CỔ PHIẾU  Định nghĩa (UBCKNN):  Cổ phiếu loại chứng khoán phát hành dạng chứng hay bút toán ghi sổ xác định rõ quyền sở hữu lợi ích hợp pháp người sở hữu cổ phiếu tài sản vốn công ty cổ phần 8/22/2013 Dr Nguyễn Thị Lan 27 8/22/2013 Cổ phiếu  Chủ sở hữu CP - Cổ đông: chủ nợ mà người sở hữu C.ty  Tỷ lệ sở hữu phụ thuộc tỷ lệ cổ phiếu nắm giữ  Thời hạn cổ phiếu: khơng có thời hạn  Giá trị cổ phiếu:  Mệnh giá (Face value)  Giá trị ghi sổ (Book value)  Giá trị thị trường (Market value)  Giá trị nội (intrinsic value)  Thu nhập từ cổ phiếu: - cổ tức - Chênh lệch giá cổ phiếu Dr Nguyễn Thị Lan 28 8/22/2013 Các loại Giá trị Cổ phiếu Mệnh giá (Face Value): Là giá trị ghi giấy chứng nhận cổ phiếu Mệnh giá cổ phiếu phát hành = Vốn điều lệ công ty cổ phần Tổng số cổ phiếu đăng ký phát hành Giá trị sổ sách (Book Value - BV) • Giá trị sổ sách DN = Giá trị tổng tài sản - Giá trị khoản nợ giá trị phần cổ phiếu ưu đãi bảng cân đối kế toán Giá trị thị trường (market value): Được xác định theo giá trị thời điểm thị trường Giá trị nội (intrinsic value): xác định xem giá CP định giá thấp, cao hay với giá thị trường Đặc điểm Cổ phiếu Không có thời gian đáo hạn Thu nhập khơng ổn định Xác nhận quyền sở hữu công ty phát hành Cổ tức chưa trả nợ công ty Cổ tức không tính vào chi phí hoạt động kinh doanh Người sở hữu CP đối tượng cuối việc phân chia lợi nhuận lý tài sản công ty phá sản 8/22/2013 Dr Nguyễn Thị Lan 30 10 8/22/2013 Các loại cổ phiếu  Căn vào việc lưu hành thị trường  Cổ phiếu lưu hành (Outstanding)  Cổ phiếu quỹ (Treasury)  Căn vào việc phát hành vốn điều lệ  Cổ phiếu sơ cấp (Primary)  Cổ phiếu thứ cấp (Secondary) Cách phân  Căn vào quyền cổ đông loại phổ  Cổ phiếu phổ thông (Common) biến  Cổ phiếu ưu đãi (Preffered) 8/22/2013 Dr Nguyễn Thị Lan 31 Cổ phiếu thường gì? * Cổ phiếu thường (Common Stock): loại CP mang lại cho người sở hữu quyền lợi thơng thường, là:  Quyền nhận cổ tức  Quyền tham gia quản lý C.ty: - quyền bỏ phiếu bầu tham gia Hội đồng quản trị - quyền bỏ phiếu cho vấn đề hoạt động C.ty sát nhập C.ty, giải thể - quyền kiểm tra sổ sách C.ty  Quyền chia tài sản ròng C.ty giải thể  Quyền mua cổ phiếu 8/22/2013 Dr Nguyễn Thị Lan 32 Cổ phiếu ưu đãi gì? * Cổ phiếu ưu đãi (Preferred Stock): cổ phiếu mang lại cho người sở hữu hưởng khoản ưu đãi định so với cổ phiếu thường, là:  Quyền nhận cổ tức trước cổ đơng có cổ phiếu thường  Quyền chia tài sản giải thể C.ty trước cổ đơng có cổ phiếu thường  Cổ tức cổ phiếu ưu đãi xác định trước mà không phụ thuộc nhiều vào kết KD C.ty * So sánh cổ phiếu ưu đãi cổ phiếu phổ thông? 8/22/2013 Dr Nguyễn Thị Lan 33 11 8/22/2013 4.2.3- CHỨNG KHỐN PHÁI SINH  KN: Chứng khốn phái sinh (derivative securities) loại tài sản tài có dịng tiền tương lai phụ thuộc vào giá trị hay số tài sản tài khác (gọi tài sản sở – underlying asset)  Ba yếu tố nhận biết:  Phái sinh (Derivative) hợp đồng  Hợp đồng tham chiếu đến tài sản sở (underlying asset)  Giá trị hợp đồng phụ thuộc vào thay đổi giá tài sản tham chiếu Dr Nguyễn Thị Lan 8/22/2013 34 Các loại chứng khoán phái sinh Quyền mua Chứng quyền Hợp đồng kỳ hạn (Forward) Hợp đồng tương lai (Futures) Hợp đồng quyền chọn (Options) (1) Quyền mua cổ phần (Rights)  Khái niệm  Là quyền cổ đông thời ưu tiên mua trước cổ phiếu phát hành với giá xác định thời hạn định  Đặc điểm    Lượng quyền mua tương ứng với tỷ lệ cổ phiếu nắm giữ Thời hạn ngắn (4-6 tuần) Giá quyền mua thấp giá thị trường Rủi ro giá cổ phiếu giảm Khuyến khích cổ đông thời 12 8/22/2013 (2) Chứng quyền (Warrants)  Khái niệm Là chứng khoán mang lại cho người sở hữu quyền mua cổ phiếu phổ thông với số lượng giá định, thời hạn định  Chứng quyền thường phát hành kèm cổ phiếu ưu đãi trái phiếu công ty   Nội dung chứng quyền:    Số lượng cổ phiếu mua Giá mua cổ phiếu: thường cao giá thị trường 10% (Giá cố định giá tăng lên định kỳ) Thời hạn hiệu lực (5-10 năm) (3) Hợp đồng kỳ hạn (Forwards)  Khái niệm  Là thoả thuận mua bán tài sản sở mức giá xác định thời điểm tương lai  Đặc điểm  Forwards mua bán thị trường OTC     Giữa thể chế tài Giữa thể chế tài cá nhân, tổ chức khác Đối lập với hợp đồng giao (Spot Contract) Giá hình thành mang tính cá biệt (giữa người mua người bán (4) Hợp đồng tương lai (Future contract)  Khái niệm  Là thỏa thuận người mua người bán hàng hóa giao vào thời hạn tương lai mức giá định   Tương tự hợp đồng kỳ hạn Các hợp đồng tương lai tài bắt đầu giao dịch từ năm 1970 13 8/22/2013 Đặc điểm Futures  Được niêm yết sở giao dịch (SGD)  Các nhà đầu tư mua bán futures với SGD SGD trung gian, tự động tìm đối tác mua bán   Futures tiêu chuẩn hóa SGD quy Số lượng định  Chất lượng  Thời hạn giao hàng thời điểm tốn  Theo tháng, khơng phải ngày cụ thể Đặc điểm Futures  Kiểm soát rủi ro tốn Các bên khơng cần biêt đến đối tác  Trung tâm toán bù trừ (Clearing house) làm trung gian   Tìm đối tác, khớp lệnh mua bán Đảm bảo việc thực hợp đồng  Clearing house yêu cầu bên mở tài khoản đặt cọc (3-12% giá trị giao dịch)  Các khoản lỗ, lãi từ hợp đồng Clearing house điều chỉnh hàng ngày tài khoản  Tính khoản futures cao forwards  Hỏi: So sánh Futures Forwards? (5) Hợp đồng quyền chọn (Option contract)  Khái niệm: Là hợp đồng cho phép người sở hữu CK quyền mua bán số lượng chứng khoán định giá định khoảng thời gian định cho đối tác  Quyền chọn có phí trả trước  Quyền chọn hợp đồng chuẩn hóađược giao dịch tập trung (SGD)  Hợp đồng quyền lựa chọn có hai loại:  Hợp đồng quyền lựa chọn mua (call option contract)  Hợp đồng quyền chọn bán (put option contract) 8/22/2013 Dr Nguyễn Thị Lan 42 14 8/22/2013 (a).Quyền chọn mua-Call options  Mang lại quyền mua cổ phiếu sở vào thời điểm định với mức giá định sẵn (giá thực hiện)    Mang lại quyền mua, nghĩa vụ mua cổ phiếu Người mua quyền chọn phải trả khoản phí cho người bán quyền chọn Người mua quyền chọn trường hợp dự đoán giá tăng tương lai (5).Quyền chọn bán (Put option)  Định nghĩa:  Quyền chọn bán (Put) mang lại cho người sở hữu quyền bán cổ phiếu sở với giá định, khoảng thời gian định  Người bán quyền chọn trường hợp dự đoán giá giảm tương lai  Khi giá TT cổ phiếu giảm thấp giá thực hiệnNhà đầu tư mua cổ phiếu sở thị trường thực quyền bán cổ phiếu  Khi giá cổ phiếu cao giá thực hiện Không thực quyền bán phí quyền chọn Cơng cụ tài Cơng cụ thị trường vốn Cơng cụ thị trường tiền tệ Tín phiếu kho bạc Chứng tiền gửi Hợp đồng mua lại CK Thương phiếu Hối phiếu có NH chấp thuận Trái phiếu Trái phiếu phủ Cổ phiếu Trái phiếu công ty Cổ phiếu thường Cổ phiếu ưu đãi Eurodollar CK phái sinh HĐ kỳ hạn HĐ tương lai Quyền chọn HĐ hoán đổi 15 8/22/2013 5.CÁC CHỦ THỂ THAM GIA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Bao gồm:  Các chủ thể tham gia thị trường tiền tệ  Các chủ thể tham gia thị trường vốn 5.1 Các chủ thể tham gia TT tiền tệ a)NHTƯ: quản lý điều hành thị trường b) Các NHTM  vai trị chủ lực TT tiền tệ: trì khả toán, tận dụng vốn nhàn rỗi KT để kiếm lời c) Các DN, hộ gia đình cá nhân d) Các tổ chức tài phi ngân hàng e) Các nhà mơi giới chun nghiệp 5.2 Chủ thể tham gia TTCK  Chủ thể phát hành CK: chủ thể có nhu cầu vốn đầu tư Nhà nước cho phép phát hành CK để huy động vốn  Nhà đầu tư: người có vốn nhàn rỗi họ muốn mua CK để kiếm lời  Các công ty KD TTCK: trung gian kết nối nguồn cung - cầu CK.  Người tổ chức thị trường: Ban điều hành sở giao dịch CK 16 8/22/2013 6- THẤT BẠI CỦA THỊ TRƯỜNG VÀ QUẢN LÝ CỦA NHÀ NƯỚC  THẤT BẠI CỦA THỊ TRƯỜNG: 1) Ảnh hưởng thông tin bất cân xứng   2) 3) 4) Lựa chọn đối nghịch nhà đầu tư Hiểm hoạ đạo đức công ty phát hành chứng khốn Chi phí giao dịch cao Sự bất ổn định mang tính hệ thống Các rủi ro liên quan đến tiến trình tự hóa tài khủng hoảng tài - tiền tệ Quản lý thị trường chứng khoán  Mục tiêu: tạo lập thị trường công bằng, công khai, minh bạch hiệu quả:  Vai trò quan Nhà nước (Quốc hội, Chính phủ, bộ) (1) Tạo khn khổ pháp lý cho đời, hoạt động thực giám sát hoạt động TTCK (2) Tạo mơi trường kinh tế cho hình thành phát triển TTCK (3) Đào tạo nguồn nhân lực cung cấp cho TTCK  Sự điều hành thị trường Uỷ ban Chứng khoán quốc gia (UBCKQG) Sự điều hành thị trường UBCKQG - Quản lý hoạt động phát hành chứng khoán - Quản lý hoạt động niêm yết đăng ký giao dịch - Quản lý hoạt động giao dịch chứng khốn - Quản lý hoạt động cơng bố thông tin - Quản lý hoạt động đăng kí, lưu kí, bù trừ tốn giao dịch chứng khoán - Quản lý hoạt động kinh doanh đầu tư chứng khoán 17 8/22/2013 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM  THỊ TRƯỜNG TiỀN TỆ  THỊ TRƯỜNG VỐN 7.1 THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ VIỆT NAM TTTT Việt nam thức đời năm 1990 sau hệ thống NH cấp Việt Nam thức chuyển sang mơ hình hệ thống NH cấp  Các phận cấu thành: - TT tiền gửi (tín dụng):hình thành năm 1990 (sau hệ thống NH cấp thức chuyển sang mơ hình cấp) - TT nội tệ liên ngân hàng (LNH): thành lập ngày 10/3/1993, thức h.động từ đầu năm 1994 - TT ngoại tệ LNH: thành lập ngày 20/9/1994 - TT tín phiếu kho bạc: thức hoạt động tháng 6/1995 - TT mở: thức hoạt động ngày 12/7/2000 7.2 THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM  Sự đời:  TTGDCK TP Hồ Chí Minh (HoSTC) đời ngày 20/07/2000  TTGDCK Hà Nội (HaSTC) thành lập khai trương hoạt động vào ngày 08/03/2005  Ngày 11/05/2007, TTGDCK TP Hồ Chí Minh (HOSTC) chuyển đổi thành SGDCK TP Hồ Chí Minh (HSX)  Ngày 02/01/2009, TTGDCK Hà Nội (HaSTC) chuyển đổi thành SGDCK Hà Nội (HNX)  Ngày 24/06/2009, mở cửa giao dịch sàn Upcom 18 8/22/2013 THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM  Số lượng c.ty chứng khốn, cơng ty quản lỹ quỹ - Tăng mạnh giai đoạn 2006-2008, chững lại từ năm 2009  Số lượng tài khoản nhà đầu tư – gia tăng nhanh chóng: 113.280 TK (2006); 532.000 TK (2008); 793.000 TK (2009), khoảng 1.100.000 TK từ năm 2010  Số lượng công ty niêm yết – Ngày có nhiều doanh nghiệp niêm yết thị trường: năm 2005 có 41 cty đến năm 2011 có 673 cty gấp 17 lần  Mức vốn hóa thị trường – năm 2007 đạt 492.900 tỷ đồng, chiếm 40%/GDP, tăng gần gấp lần so với năm 2006 Năm 2008 sụt giảm mạnh (20%/GDP), dần tăng trở lại năm 2009 (36%/GDP) năm 2010 (38%/GDP) suy giảm nhẹ từ năm 2011 (33%/GDP) 19 ...8/22/2013 CẤU TRÚC CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH  Theo phương thức huy động nguồn TC: - Thị trường nợ - Thị trường vốn cổ phần  Theo luân chuyển nguồn TC: - Thị trường sơ cấp - Thị trường thứ cấp  Căn... trung (Sàn giao dịch) + TTCK bán tập trung: thị trường UPCOM + TTCK phi tập trung (OTC) 8/22/2013 Cấu trúc thị trường tài Thị trường Tài Thị trường vốn Thị trường tiền tệ TT cho vay Ngắn hạn TT Liên... giao dịch thị trường tiền tệ chia thành:  Thị trường tiền tệ liên ngân hàng  Thị trường tiền tệ mở rộng (thị trường mở) * Căn vào đặc điểm loại hàng hố (loại cơng cụ) giao dịch thị trường, TTTT