Phân Tích Tình Hình Tài Chính Tại Công Ty Cơ Điện Lạnh (Ree) Giai Đoạn 2009– 2011, Dự Toán Tài Chính Trong Năm 2012, Biến Động Giá Cổ Phiếu Của Công Ty Ree

QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN LỜI NÓI ĐẦU Trong kinh tế thị trường nay, doanh nghiệp tiến hành kinh doanh mong muốn đồng tiền bỏ mang lại lợi nhuận cao nhất.Một doanh nghiệp muốn đứng vững thị trường ngày phát triển điều quan trọng nhất, cốt lõi phải hiểu chất tình hình hoạt động doanh nghiệp để từ có nhìn đắn vạch định hướng phát triển lâu dài cho doanh nghiệp.Phân tích tình hình tài giúp cho doanh nghiệp biết nguồn lực có để từ có định đầu tư cho phù hợp, nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh tương lai Việc thường xuyên tiến hành phân tích tình hình tài giúp cho doanh nghiệp thấy rõ thực trạng hoạt động, xác định cách đầy đủ, đắn nguyên nhân mức độ ảnh hưởng nhân tố, đánh giá tiềm năng, hiệu sản xuất kinh doanh rủi ro triển vọng tương lai doanh nghiệp để đưa giải pháp hữu hiệu giúp kinh doanh hiệu Công ty REE doanh nghiệp đầu việc cổ phần hóa, công ty tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam, nhóm chúng em chọn đề tài: “Phân tích tình hình tài công ty điện lạnh (REE) giai đoạn 2009– 2011, dự toán tài năm 2012, biến động giá cổ phiếu công ty REE” cho tiểu luận, nhằm phân tích tình hình tài công ty, qua có nhìn khái quát hoạt động Chúng em xin chân thành cảm ơn ! NHÓM LỚP K15QTC1 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN MỤC LỤC NHÓM LỚP K15QTC1 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ ĐIỆN LẠNH (MÃ CK: REE) I GIỚI THIỆU CÔNG TY CÔNG TY REE Công ty Cổ Phần Cơ Điện Lạnh REE (“Công ty”) tiền thân doanh nghiệp thuộc sở hữu Nhà nước thành lập từ năm 1977 với tên gọi ban đầu Xí nghiệp Quốc doanh Cơ Điện Lạnh, năm 1993 Công ty chuyển đổi hình thức sở hữu sang công ty cổ phần theo Giấy phép kinh doanh đăng ký lần đầu số 1506/GP-UB Ủy Ban Nhân Dân Thành phố Hồ Chí Minh cấp ngày 25/12/1993 hoạt động đến Công ty niêm yết Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh theo Giấy phép số 01/GPPH ngày tháng năm 2000 Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp Công ty có năm công ty bao gồm: - Công ty Cổ Phần Dịch Vụ & Kỹ Thuật Cơ Điện Lạnh R.E.E - Công ty TNHH Quản Lý& Khai Thác Bất Động Sản R.E.E - Công ty Cổ Phần Điện Máy R.E.E - Công ty Cổ Phần Bất Động Sản R.E.E - Công ty Cổ Phần Vĩnh Thịnh Bốn công ty liên kết: - Công ty Cổ Phần B.O.O Thủ Đức - Công ty Cổ phần Bất Động Sản Hiệp Phú - Công ty Địa Ốc Sài Gòn, Công ty Cổ Phần Điện Lực R.E.E - Một công ty đồng kiểm soát Tòa nhà số 41B Lý Thái Tổ, Hà Nội Công ty có trụ sở số 364 Cộng Hòa, Phường 13, Quận Tân Bình, Thành phố Hồ Chí Minh Trong năm 2007, Công ty đăng ký sửa đổi bổ sung Giấy đăng kinh doanh lần thứ 15 Sở Kế họach Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh cấp ngày 16/06/2007 Vốn đăng ký : 575.149.920.000 đồng Mã Chứng khóan : REE NHÓM LỚP K15QTC1 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN Niêm yết cổ phiếu Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (“HOSE”) Số lượng cổ phiếu niêm yết: 57.260.388 cổ phiếu Trong đó: - Tổ chức cá nhân nước: 44,93% - Tổ chức cá nhân nước ngòai: 49% - Nhà nước: 6,07% CƠ CẤU TỔ CHỨC CÔNG TY HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CHÍNH Dịch vụ điện công trình (M&E) cho công trình công nghiệp, dân dụng hạ tầng; Sản xuất, lắp ráp phân phối máy điều hòa không khí, sản phẩm gia dụng, tủ bảng điện, sản phẩm khí phục vụ điện công trình mang hương hiệu Reetech Phát triển, quản lý khai thác kinh doanh bất động sản Đầu tư chiến lược NHÓM LỚP K15QTC1 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN MÔI TRƯỜNG: THỊ TRƯỜNG VÀ CẠNH TRANH •M&E: Thị trường M&E phát triển mạnh theo thị trường xây dựng Công trình trọng điểm năm 2007 mà M&E hoàn thành công trình nhà ga Sân bay quốc tế Tân Sơn Nhất, công trình trọng điểm quốc gia thể tính hiệu không hợp tác hai Quốc gia Việt - Nhật mà thể tính chuyên nghiệp quản lý, thi công chất lượng công trình tổ hợp nhà thầu Nhật - Việt tham gia vào dự án REE-M&E thầu phụ cung cấp thi công trọn gói hệ thống điện toàn công trình Trong năm 2007 REE-M&E ký số dự án có giá trị tương đối, tập trung Thành phố Hồ Chí Minh Hà Nội cao ốc văn phòng Gemadept (91,5 tỷ đồng), khu phức hợp Thái Bình Plaza (102,2 tỷ), Sài Gòn Pearl phase II (70,9 tỷ), Golden westlake HN (82,3 tỷ) Vào giai đoạn cuối quí 4/2007, REE-M&E tham gia đấu thầu nhiều dự án có giá trị M&E lớn REE-M&E hy vọng vào khả trúng thầu dự án tạo niềm tin đích thực khách hàng thị trường, dự án lớn chắn điểm nhấn quan trọng cho hoạt động dịch vụ thầu điện M&E năm 2008 năm tiếp sau •Sảnxuấtvàthươngmại: Một lợi mà Reetech vượt trội thương hiệu khác sản phẩm máy điều hòa nhiệt độ Reetech có đầy đủ dãy công suất, chủng loại đa dạng có nhiều dòng sản phẩm với giá thành hợp lý để người tiêu dùng lựa chọn, đội ngũ dịch vụ bảo hành bảo trì rộng khắp tỉnh thành Bên cạnh dòng sản phẩm máy lạnh dân dụng, Reetech có dòng sản phẩm dành cho thương mại, công nghiệp dược phẩm hệ thống máy lạnh trung tâm hệ thứ ba làm lạnh gas không ảnh hưởng môi trường, máy lạnh trung tâm làm lạnh nước giải nhiệt gió dạng “Modular” phù hợp cho trung tâm thương mại, văn phòng cho thuê, hộ cao cấp với tính điều khiển thông minh giúp tiết kiệm tối đa chi phí vận hành, sản phẩm dần tạo tín nhiệm nhà thiết kế, chủ đầu tư Hệ thống máy lạnh điều khiển trung thương hiệu Reetech lắp đặt đưa vào vận hành hoàn chỉnh NHÓM LỚP K15QTC1 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN số công trình bật như: tòa nhà Sacombank, khách sạn Sài Gòn - Quảng Bình, khách sạn Sài Gòn - Đà Lạt, Bệnh viện Medic Kiên Giang, Cao ốc Quốc Cường,… Reetech lấy làm vinh dự hãnh diện hai năm liên tiếp (2007 & 2008) người tiêu dùng bình chọn hàng Việt Nam chất lượng cao, thật sự cổ vũ khích lệ lớn thương hiệu nước bối cảnh thị trường cạnh tranh khốc liệt để tồn phát triển •Đối với thịtrường cao ốc văn phòng cho thuê: Tuy thị trường có nhiều thuận lợi, tòa nhà REE lắp đầy đội ngũ quản lý phục vụ REE tiếp tục nỗ lực hoàn thiện công việc nhằm đảm bảo tiện ích cho khách thuê suốt thời gian thuê, bên cạnh giữ cho giá thuê bắt kịp giá thị trường, có xu hướng tăng năm vừa qua trì năm Nhiều tập đoàn đa quốc gia Diethelm Vietnam Group, AIA, United Pharma, FPT Software, Masan, Gameloft, Atlas Industries Vietnam, Liberty Mutual Group… chọn “etown campus” làm văn phòng trụ sở kinh doanh Việt Nam Với nhu cầu thuê văn phòng etowm campus tăng, REE tiếp tục đầu tư xây dựng etown với tổng diện tích xây dựng 34.000 m² vào hoạt động cuối quý năm 2008 Khi khu vực 364 Cộng Hòa – etown campus đầy đủ tiện ích cho khách thuê từ khu để xe, trung tâm thể thao phục hồi sức khỏe, ngân hàng, siêu thị,… tin tưởng “etown campus” lựa chọn hàng đầu khách hàng có nhu cầu thuê văn phòng đại tiện ích với chi phí hợp lý Bên cạnh phát triển dự án cao ốc văn phòng cho thuê khu đất thuộc sở hữu REE, thấy tiềm lớn thị trường bất động sản Việt Nam, sau năm thành lập, REE Land - công ty thành viên REE Corp chuyên đầu tư vào lĩnh vực bất động sản - có bước khởi đầu tốt REE Land tham gia góp vốn vào dự án cao ốc hộ văn phòng Hiệp Phú Quận 9, Thành phố Hồ Chí Minh dự án cao ốc văn phòng với Công ty HAPACO Hải Phòng REELand theo đuổi số dự án khác Nhà ở, Khu dân cư, thương mại… MÔI TRƯỜNG VĨ MÔ NHÓM LỚP K15QTC1 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN Khởi đầu năm 2011, kinh tế vĩ mô nước phải đương đầu với bất ổn lạm phát, tỷ giá… vốn khởi phát từ giai đoạn trước đó.Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) nước hai tháng trì mức tăng kỷ lục 1.74% 2.09%, cao so với kỳ vọng Điều phần lộ tranh tươi sáng tình hình lạm phát năm 2011 Nói cách khác, lạm phát tiếp tục thách thức đáng kể biện pháp hữu hiệu để kiềm chế.Bất ổn tỷ giá vấn đề nhức nhối mà quan quản lý phải đối mặt Tình trạng tỷ giá USD/VND giao dịch thị trường tự lớn tỷ giá niêm yết khoảng 8% kéo dài khoảng tháng trước đó.Ngày 11/2/2011, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) ban hành văn số 74/TB-NHNN, nâng tỷ giá liên ngân hàng USD/VND thêm 9.3%, từ 18,932 lên 20,693 VND/USD thu hẹp biên độ dao động từ 3% xuống 1% Đây lần nâng tỷ giá USD/VND kể từ ngày 18/8/2010 PHÂN TÍCH SWOT CỦA CÔNG TY REE • ĐIỂM MẠNH Tiềm lực tài mạnh (Vốn chủ sở hữu, thặng dư vốn cổ phần lớn), khả tựchủ tài tốt • Có bề dày kinh nghiệm quản lý chi phí khả khả kiểm soát đầuvào tốt, lực việc thi công công trình có hệ thống điện đòi hỏi yêucầu kỹ thuật cao chất lượng tốt, sánh ngang tầm vóc với nhà thầu M&Enước • Thế mạnh lĩnh vực BĐS REE có quỹ đất lớn, mua từ thời điểmgiá vốn rẻ năm 90, phương tiện chấp đảm bảo đểCông ty dễ dàng tiếp cận với nguồn vốn vay ngân hàng • Sản phẩm Reetech đa dạng chủng loại, chất lượng tốt hệ thống phân phốirộng rãi, dịch vụ hậu mãi, chăm sóc khách hàng tốt • ĐIỂM YẾU • Sản phẩm Reetech dù đa dạng chủng loại, chất lượng tốt song chưa có tên tuổi thị trường quốc tế, thương hiệu chưa biết đến nhiều miền Bắc nên thịphần thấp • Mảng hoạt động M&E chuyên gói thầu Chính phủ nên gặp phải cạnh tranh muốn mở rộng sang gói thầu khác • CƠ HỘI NHÓM LỚP K15QTC1 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN • Nhu cầu đầu tư xây dựng văn phòng cho thuê dự báo lớn năm mở hội phát triển cho hầu hết mảng hoạt động REE • Việc xuất lô hàng sản phẩm Reetech nước tạo hội cho REE mở rộng thị phần thị trường giới • THÁCH THỨC • Sự cạnh tranh gay gắt thương hiệu mạnh sản phẩm máy điều hòa nhiệtđộ giới cạnh tranh doanh nghiệp kinh doanh BĐS, phân khúc văn phòng cho thuê • Thủ tục đầu tư liên quan tới sở hữu đất đai, cấp phép đầu tư xây dựng nhiềuthời gian, chi phí đền bù giải tỏa mặt tăng làm chậm tiến độ thi công côngtrình xây dựng, ảnh hưởng đến hội đầu tư thị trường • Sự giảm sút thị trường chứng khoán thời gian gần có ảnh hưởng không nhỏ tới kết kinh doanh Công ty mảng đầu tư tài CHIẾN LƯỢC PHÁT TRIỂN: TẦM NHÌN VÀ MỤC TIÊU • Trở thành công ty “holding”; • Dẫn đầu hoạt động kinh doanh; • Tiếp tục phát triển hoạt động kinh doanh hữu: Thầu M&E; Sản xuất - kinh doanh sản phẩm gia dụng thiết bị điện ngành điện; Kinh doanh Bất động sản; Đầu tư tài • Đầu tư phát triển kinh doanh ngành tiện ích: Điện nước sinh hoạt • Duy trì nhóm “blue chip” thị trường chứng khoán Việt nam; • Duy trì tốc độ tăng trưởng bình quân 15-20%/năm; • Tăng cường quản trị công ty kiểm soát rủi ro II PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỞ ĐIỆN LẠNH TỪ NĂM 2009 ĐẾN NĂM 2011 TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY TỪ NĂM 2009 ĐẾN 2011 Theo chế độ Bộ Tài ban hành, hệ thống Báo cáo tài kế toán công ty Cổ phần điện lạnh bao gồm loại báo cáo sau đây: Bảng cân đối kế toán (BCĐKT), Báo cáo kết kinh doanh (BCKQKD), thuyết minh Báo cáo tài Riêng báo cáo lưu NHÓM LỚP K15QTC1 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN chuyển tiền tệ báo cáo mang tính chất khuyến khích chưa bắt buộc nên Công ty không lập báo cáo Nội dung, kết cấu loại báo cáo kế toán tài Công ty tuân theo quy định chế độ kế toán Việt Nam Để phục vụ cho công việc phân tích tình hình tài Công ty số liệu quan trọng chủ yếu lấy từ bốn loại báo cáo, BCĐKT Báo cáo KQKD, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ, Thuyết minh báo cáo tài BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đơn vị tính: đồng 2008 2009 2010 2011 TÀI SẢN A TÀI SẢN NGẮN HẠN I Tiền khoản tương đương tiền Tiền Các khoản tương đương tiền II Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Đầu tư ngắn hạn Dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn III Các khoản phải thu ngắn hạn Phải thu khách hàng trả trước cho người bán phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng khoản phải thu khác dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi IV Hàng tồn kho hàng tồn kho dự phòng giảm giá hàng tồn kho V tài sản ngắn hạn khác chi trả trước ngắn hạn thuế GTGT khấu trừ thuế khoản phải thu nhà nước NHÓM LỚP K15QTC1 111897798 1408236808 25450192 333592617 265382128 2455467415 117178884 244409919 427537657 91399269 77317157 69592386 153010650 1094471689 357765271 182504714 325383754 288700369 763118429 457724511 458186486 361432133 843093899 275219797 132802732 72731764 79975047 457622941 195130680 14777886 575146029 224871561 70385741 600330974 271735934 55225718 552748095 320930087 98072807 229555088 254363381 276934524 159197672 26029516 33879512 29860412 16955653 7870229 8627136 33425614 42408124 106952564 111431452 4478888 12854959 924365 3450654 242913714 249311699 6397985 20383392 1742862 5584789 569335040 578838863 9503823 23666055 2409622 15204630 665237484 677490032 12252548 47005750 2869549 10761073 4387048 511130 12087 359042809 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN tài sản ngắn hạn khác B TÀI SẢN DÀI HẠN I tài sản cố định tài sản cố định hữu hình nguyên giá giá trị hao mòn lũy kế tài sản cố định vô hình nguyên giá giá trị hao mòn lũy kế chi phí xây dựng dở dang II Bất động sản đầu tư nguyên giá giá trị hao mòn lũy kế III Các khoản đầu tư tài ngắn hạn đầu tư vào công ty liên kết đầu tư dài hạn khác dự phòng giảm giá hàng bán IV Tài sản dài hạn khác chi trả trước dài hạn tài sản thuế thu nhập hoãn lại tài sản dài hạn khác V lợi thương mại TỔNG TÀI SẢN 4092892 148927651 45351955 19819388 40133580 20314192 11886137 12603724 717587 13646430 531763776 637355700 105591294 90908598 219229527 935342340 245482269 3071182 141636 2929546 2608254498 A NỢ PHẢI TRẢ 508968718 I Nợ ngắn hạn 403533080 vay ngắn hạn phải trả người bán người mua trả tiền trước thuế phải nộp nhà nước phải trả người lao động chi phí trả trước phải trả theo tiến độ hợp đồng xấy dựng khoản phải trả khác dự phòng phải trả ngắn hạn 148277946 68293306 101195303 9153793 2489699 6122968 NHÓM LỚP K15QTC1 64287101 3718964 13055741 540673 33363041 197370947 230810615 2827377607 89628886 158512735 34863858 17872226 15706762 14240914 41514866 42299380 43241717 23642640 26592618 29100803 14357143 13459522 12535669 15848393 16139459 16101052 1491250 2679937 3565383 57399517 129346451 8087275 521885876 484513457 795334701 664675337 665845922 1012701959 142789461 181332465 217367258 135691879 1651254156 1985495174 216974461 454079014 1163232776 1313978793 1336394953 1029157319 174034457 169219811 196894921 5275912 13825805 11683874 289548 223519 244197 2056818 10868378 8024345 2929546 2733908 3415332 338194627 496192743 5282845022 893842260 2032745053 1416425448 194684482 791108503 1234123981 148477993 1035447317 151637146 142259957 221839462 141964062 389655601 475891222 451407406 53253805 65296741 54436735 2265398 2289949 3222334 1836395 32309146 12545984 1722883 22290176 47782142 3854329 82698442 7496556 407179882 10440765 10 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN Trong giai đoạn giá cổ phiếu tăng trưởng với tốc độ phi mã đồng loạt cổ phiếu từ Blue – chip Penny stock cổ phiếu niêm yết sàn… tất đạt mức tăng trưởng 50% giá trị so với mức giá giao dịch đầu năm Yếu tố quan trọng góp phần vào tăng trưởng nóng giai đoạn phải kể đến sức cầu thị trường tăng cách đột biến khiến giá trị giao dịch trung bình phiên giao dịch lên tới hàng ngàn tỷ đồng Tại sàn HCM bình quân phiên giá trị giao dịch đạt 1000 tỷ đồng sàn HN đạt số 300 tỷ đồng • Giai đoạn thị trường điều chỉnh từ Tháng 4/2007 đến đầu Tháng 9/2007 : Với nỗi lo sợ “thị trường bong bóng” quan quản lý nhà nước Chính phủ vào để giảm nhiệt thị trường biện pháp kiểm soát thị trường chặt chẽ ban hành thiết chế để kiềm chế tăng trưởng nóng thị trường Phản ứng trước điều TTCK có đợt điều chỉnh rõ rệt Một đợt điều chỉnh giảm thị trường diễn khoảng thời gian dài (từ cuối Tháng đến đầu Tháng 9) Giai đoạn điều chỉnh ghi nhận trầm lắng sàn HOSE HASTC tất yếu tố thị trường giảm sút nghiêm trọng VNIndex vòng tháng giao dịch rơi xuống mức 90553 điểm (24/04/2007) giảm tới 226% so với mức đỉnh vào tháng Thị trường điểm nhanh thời gian ngắn khiến giá giao dịch cổ phiếu trở gần mức giá thiết lập vào đầu năm Trong giai đoạn thị trường có đợt hồi phục vào giai đoạn cuối Tháng 5/2007 VNIndex quay trở mốc 110752 điểm (23/05/2007) Nhưng tác động tâm lý mạnh sách kiềm chế thị trường trước Chỉ thị 03 Luật thuế thu nhập cá nhân… thị trường nhanh chóng trở lại trạng thái cân liên tục sụt giảm mạnh khiến giai đoạn đầu Tháng thị trường xác lập mức đáy 8839 điểm VNIndex (6/8/2007) • Giai đoạn phục hồi thị trường vào tháng cuối năm : Thị trường bước vào giai đoạn phục hồi mạnh mẽ khoảng thời gian đầu tháng đến cuối Tháng10/2007 Giá cổ phiếu sàn có xu hướng phục hồi nhanh chóng đặc biệt mã cổ phiếu blue – chip sàn lấy lại tháng năm nhiên sức bật cổ phiếu không đủ mạnh để đưa cổ phiếu trở mức giá đỉnh thiết NHÓM LỚP K15QTC1 39 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN lập vào tháng Trong giai đoạn VNIndex có phiên giao dịch vượt lên ngưỡng 1100 điểm (11066 điểm vào ngày 3/10/2007) Tuy nhiên Thị trường sau đợt phục hồi nhanh chóng điều chỉnh giảm vào tháng cuối năm Trong giai đoạn thị trường có đợt phục hồi giả với tăng lên mạnh mẽ tất yếu tố Tuy nhiên phục hồi không trì lâu chí có dấu hiệu suy giảm sau phiên tăng điểm Chính điều dẫn tới việc nhà đầu tư bị đọng vốn Trong nguồn cầu có xu hướng cạn kiệt nguồn cung tiếp tục gia tăng Tương quan cung cầu cân khiến thị trường ngày tuột dốc giá lẫn khối lượng giao dịch giá trị giao dịch VNIndex giảm xuống dưỡi ngưỡng điểm 1000 xoay quanh mốc 900 điểm với lượng chứng khoán chuyển nhượng hạn chế Qua phần phân tích biến động thị trường chung ta thấy đồng giá cổ phiếu REE với thị trường chung rõ ràng 2.2 NĂM 2008 Giai đoạn 2008: Cùng xu chung kinh tế TTCK Việt Nam khép lại năm 2008 với sụt giảm mạnhNhìn lại thị trường sau 01 năm giao dịch điểm bật thị trường:Index giảm điểm thị giá loại cổ phiếu sụt giảm mạnh (nhiều mã CP rơi xuống mệnh giá) tính khoản thoái vốn khối ngoại can thiệp quan điều hành ảm đạm tâm lý NĐTTính từ đầu năm đến hết ngày 31/12/2008 TTCKVN trải qua 03 giai đoạn • Giai đoạn 1: Từ tháng 01 tới tháng 06 - Thị trường giảm mạnh tác động từ tác động kinh tế vĩ mô NHÓM LỚP K15QTC1 40 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN Khởi đầu năm mức điểm 92107 VNIndex gần 60% giá trị trở thành thị trường giảm điểm mạnh giới nửa đầu năm 2008 Các thông tin tác động xấu tới tâm lý nhà đầu tư giai đoạn chủ yếu xuất phát từ nội kinh tế Trong bật gia tăng lạm phát sách thắt chặt tiền tệ NHNN leo dốc giá xăng dầu sức ép giải chấp từ phía ngân hàng khoản đầu tư vào TTCK Nhằm mục đích ngăn chặn đà suy giảm thị trường quan điều hành bắt đầu đưa chủ trương biện pháp hỗ trợ: (1) UBCK thu hẹp biên độ giao dịch (2) SCIC tham gia mua vào cổ phiếu (3) NHTM vận động ngừng giải chấp (4) Tổ chức niêm yết khuyến khích mua vào cổ phiếu quỹ Tuy nhiên phần lớn biện pháp phát huy hiệu ngắn hạn thị trường tiếp tục sụt giảm bão giải chấp cổ phiếu không ngừng tác động tới tâm lý nhà đầu tư Trong lịch sử hoạt động TTCK chưa có năm UBCKNN phải can thiệp vào thị trường biện pháp mạnh tay nhiều năm 2008 Tổng cộng năm 2008 UBCKNN có 04 lần thay đổi biên độ dao động giá sàn chứng khoán Nhằm hỗ trợ thêm cho sức cầu thị trường ngăn đà suy giảm mạnh số chứng khoán ngày 04/03/2008 Chính phủ đưa nhóm 19 giải pháp ứng cứu thị trường: Cho phép SCIC mua vào cổ phiếu thị trườngkêu gọi tạo điều kiện cho doanh nghiệp niêm yết mua vào cổ phiếu quỹ Sự tăng trưởng nóng năm 2007 đặc biệt vào tháng cuối năm đưa đến dấu hiệu bất ổn kinh tế vĩ mô Chỉ số tiêu dùng băt đầu gia tăng với mức trung bình 207%/tháng 02 cuối năm 2007 Tiếp nối xu quý I/ 2008 số CPI tiếp tục gia tăng với tốc độ bình quân 306%/tháng đạt đỉnh vào tháng 05/200822 với mức tăng 391% Trong chu kỳ tăng giá nửa đầu năm 2008 đa số thời điểm lương thực coi yếu tố tác động chủ yếu đến số giá Tính đến tháng 06 giá lương thực tăng 5722% so v ới tháng 12/2007 Chịu ảnh hưởng trực tiếp tỷ lệ lạm phát tăng cao nước biến động mạnh giá hàng hóa giới thị tr ường hàng hóa thị trường tiền tệ Việt Nam tiếp tục có biến động mạnh NHÓM LỚP K15QTC1 41 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN Trên thị trường hàng hóa xăng dầu - loại hàng hóa thuộc kiểm soát Chính phủ - điều chỉnh mạnh Trên thị trường tiền tệ lãi suất từ NHNN NHTM liên tiếp xác định mặt Chịu tác động sức ép từ lạm phát l ãi suất từ NHTM tăng mạnh cuối quý II dao động từ 16 - 18% huy động tiền gửi 20-21% khoản vay Đặc biệt sản phẩm huy động vốn với kỳ hạn ngắn lãi suất cao tiêu điểm hệ thống NH giai đoạn Sự căng thẳng khoản xáo trộnvề dòng chảy tiền gửi huy động nỗi lo NHTM giai đoạn Thâm hụt thương mại cao vào năm tháng đầu năm với mức trung bình khoảng 26 tỷ USD/tháng • Giai đoạn 2: Tháng 06 tới đầu tháng 09 - Phục hồi ngắn hạn: Nhờ vai trò dẫn dắt số cổ phiếu blue -chip STB FPT DPM…và đặc biệt SSI với sức cầu hỗ trợ từ đối tác nước hai sàn chứng khoán có phi ên tăng điểm mạnh giai đoạn VNIndex Hastc-Index liên ti ếp vượt qua ngưỡng cản tâm lý quan trọng thường xuyên có đư ợc chuỗi tăng điểm kéo dài Đây giai đoạn thị trường hoạt động sôi động Sức cầu mạnh kéo theo khối lượng giao dịch v giá trị giao dịch thường xuyên mức cao VNIndex tăng 16855 điểm tương đương 4552% • Giai đoạn 3: Từ tháng 09 tới tháng 12 - Thị trường rơi trở lại chu kỳ giảm tác động khủng hoảng kinh tế toàn cầu Đây thời kỳ VNIndex rơi trở lại xu hướng giảm chí phá vỡ đáy thiết lập giai đoạn đầu năm 2008 Nguyên nhân tác động lớn tới TTCK giai đoạn lan tỏa mạnh khủng hoảng tài toàn giới Hòa xu giảm điểm TTCK nước 02 số chứng khoán sàn HoSE HaSTC liên tiếp giảm điểm Trong 86 phiên giao dịch HoSE 49 phiên VNIndex điểm Đáy thiết lập giai đoạn 28685 điểm vào ngày 10/12/2008 Nguồn vốn FII vào Việt Nam chủ yếu thông qua quỹ đầu tư Tuy nhiên kể từ cuối tháng 08/2008 với sụt giảm TTCK giới nói chung TTCK Việt Nam giảm mạnh Tính đến tháng 12/2008 dấu hiệu khả nhà đ ầu tư nước rút vốn khỏi thị trường chứng khoán bắt đầu xuất thể qua việc bán ròng khối ngoại tháng cuối nămNgoài lạm phát kiềm chế lại có lo ngại giảm phát số CPI tăng trưởng âm tháng cuối năm NHÓM LỚP K15QTC1 42 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN Trong quý cuối năm CPI giảm 023% tháng 10 tăng lên thành 081% tháng 12 (so tháng) Tính năm 2008 tỷ lệ lạm phát 1989% (so với tháng 12/2007) v xấp xỉ 23% (so với bình quân 2007) Giải pháp tài kịp thời tháng cuối năm 2008 thực thông qua việc điều chỉnh giảm lãi suất nhằm kích cầu sản xuất tiêu dùng tạo điều kiện cho doanh nghiệp tiếp cận vay vốn cách dễ dàng đồng thời giảm áp lực tín dụng cho ngân hàng thương mại Biểu đồ giá REE năm 2008 : (Mức giá trung bình tháng) • Giai đoạn 1: Từ tháng 01 tới tháng 06 : Sụt giảm mạnh tác động kinh tế giới Kết thúc tháng cuối năm 2007 cổ phiếu REE không khả quan bước sang năm 2008 tình hình tồi tệ với việc giá cổ phiếu liên tục đổ đèo từ tháng đến tháng REE giảm liên tục xuống 89 ngàn (giảm 789%) cổ phiếu thiết lập đáy giá siêu thấp kể từ đầu năm 2007 mà nguyên nhân không khó để nhận thấy :Sự tăng đột biến giá vật tư thiết bị lãi suất ngân hàng chi phí nhân công dịch vụ… sụt giảm đột biến thị trường chứng khoán thị trường bất động sản thị trường xây dựng M&E… tác động trực tiếp lên hoạt động nhóm Công ty REE Các tiêu : Chỉ tiêu LNST ROA ROE NHÓM LỚP K15QTC1 2007 291526980 01 013 2008 -153826951 -0059 -0074 43 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN EPS 506 -1901 P/E 83 -497 Kết kinh doanh 2008 phát sinh âm mà nguyên nhân thất bại đầu tư Một khoản dự phòng 467 tỷ đồng lập so với kết lợi nhuận hoạt động 326 tỷ đồng làm lợi nhuận trước thuế toàn nhóm âm 141 tỷ đồng bên cạnh nguyên nhân khách quan từ sụt giảm thị trường chứng khoán Việt Nam nguyên nhân nội từ ban lãnh đạo công ty bộc lộ nhiều điểm yếu điều hành thiếu phân tích chuyên nghiệp thiếu kinh nghiệm công tác dự báo thị trường thiếu tính đoán để cắt giảm lỗ thị trường chưa xấu Giai đoạn 2: Tháng 06 tới đầu tháng 09 - Phục hồi ngắn hạn: Giá cổ phiếu REE có dài đoạn dài tụt dốc không phanh dễ hiểu khoản thời gian tháng tới đầu tháng REE hồi lại 122 điểm phần giải pháp phủ đưa để cứu kinh tế Việt Nam hồi lại số chung VN-Index ( mà ta nhận thấy đồng REE VN-index) • Giai đoạn 3: Từ tháng 09 tới tháng 12: giá cổ phiếu rơi trở lại chu kỳ giảm tác động khủng hoảng kinh tế toàn cầu Dẫn tới việc sụt giảm mạnh thị trường chung REE ngoại lệ kết thúc phiên cuối năm 2008 giá REE đánh 87 điểm 2.3 NĂM 2009 NHÓM LỚP K15QTC1 44 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN Kết thúc năm 2008 đáng quên với việc giá cổ phiếu REE liên tục tìm đáy đầu năm 2009 REE tiếp tục thiết lập đáy giá tháng với giá 777 (ngàn) cổ phiếu bèo với cổ phiếu bluechip REE Nhưng sau hồi phục thần kỳ xảy giá cổ phiếu REE liên tục tăng điểm đạt mức tăng 208 vào tháng với mức tăng trưởng chóng mặt 1692 % sau điều chỉnh nhẹ giá 186 vào tháng tiếp tục chu kỳ tăng điểm thiết lập đỉnh giá năm 2009 vào tháng với mức giá 25 (ngđ/cp) kết thúc đà tăng REE điều chỉnh mức giá 2022 vào cuối năm 2009 kết thúc năm thắng lợi cổ phiếu thị trường chứng khoán Những nguyên nhân dẫn đến tích cực cồ phiếu REE : Nền kinh tế Việt Nam nói riêng giới nói chung thoát khỏi suy thoái xác lập đáy quý II/2009 Chính phủ Việt Nam thực sách nới lỏng tiền tệ nhằm đối phó với khủng hoảng kinh tế nên lượng tiền bơm vào kinh tế nhiều Dư nợ tín dụng hệ thống ngân hàng tăng trưởng mạnh đặc biệt thời điểm tháng Tổng dư nợ hệ thống ngân hàng năm 2009 tăng gần 3773% gấp 71 lần so với tăng trưởng GDP 532% (2008: tăng trưởng tín dụng 22% gấp 36 lần so với tăng trưởng GDP 618%) Nhiều chuyên gia cho phần số tiền từ gói hỗ trợ kích cầu phủ chảy vào thị trường chứng khoán Các công ty chứng khoán tăng cường hỗ trợ công cụ đòn bẩy tài cho khách hàng chí có công ty cho sử dụng đòn bẩy với tỉ lệ 1:3 1:5 Sự hồi phục chứng khoán Mỹ lần số Dow Jones vượt mốc quan trọng 8000; 9000; 10000 điểm có tác động tâm lý tích cực nhà đầu tư nước Những kết tích cực hoạt động kinh doanh REE : Chỉ tiêu LNST ROS ROA ROE EPS P/E NHÓM LỚP K15QTC1 2008 2009 153826951 432198646 -0133 0368 -0059 0128 -0074 0175 -1901 5333 -497 379 45 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN Các tiêu REE năm 2009 tăng so với năm 2008 nguyễn nhân quan trọng kéo giá CP REE vực dậy Các nguyên nhân tạo phát triển hoạt động kinh doanh REE : • Chi phí lãi vay doanh nghiệp giảm nhờ gói hỗ trợ lãi suất 4% phủ • Chi phí nguyên vật liệu đầu vào rẻ kinh tếthế giới giai đoạn khủng khoảng • Hoàn nhập dự phòng từ khoản đầu tư tài lỗ năm 2008 Sự hồi phục số VN-INDEX : Mặc dù tháng cuối năm thị trường chứng khoán Việt Nam có điều chỉnh giảm tác động sách thắt chặt tiền tệ Chính Phủ nhìn chung với chu kỳ tăng điểm kéo dài tháng tháng năm năm 2009 thị trường chứng khoán Việt Nam có năm tăng trưởng ấn tượngNếu tính từ ngày 01/01/2009 đến 31/12/2009 VN-Index tăng thêm 17196 điểm từ31249 điểm lên đến 49477 điểm tương đương với mức tăng 58% Nếu tính từ đáy thấp năm VN-Index mốc 23466 điểm vào ngày 24/02/2009 đỉnh cao 63321 điểm vào ngày 23/10/2009 VN-Index tăng 269 lần Nhìn chung năm 2009 năm đem lại cho nhiều nhà đầu tư số lợi nhuận lớn tiếp tục nuôi hi vọng cho thị trường chung cổ phiếu REE vào năm 2010 2.4 NĂM 2010 Khởi đầu năm 2010 với nhiều kỳ vọng thị trường tiếp tục tốt lên so với năm 2009 Giá cổ phiếu REE có tháng tăng nhẹ từ 1922 lên 234(ngđ/cp) tăng 22% Tuy nhiên kể từ giá cổ phiếu REE quay đầu giảm điểm liên tục tháng tốc độ giảm NHÓM LỚP K15QTC1 46 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN điểm không sốc kết thúc tháng 10 giá cổ phiếu REE 15(ngđ/cp) giảm 28% so với giá tháng đầu năm Từ tháng 10 tháng 12 REE hồi nhẹ đạt 177 (ngđ/cp) kết thúc năm 2010 màu hồng nhà đầu tư Nguyên nhân dẫn đến biến đống giá CP REE năm 2010: Chỉ tiêu 2010 2009 LNST 360514464 432198646 ROS 02 0368 ROA 007 0128 ROE 012 0175 EPS 185 5333 P/E 92 379 Kết hoạt động kinh doanh năm 2010 sụt giảm so với năm 2009 lợi nhuận sau thuế năm 2010 giảm gần 20% xuống 360514464 Lợi nhuận vốn cổ phần 185 (ngđ) cổ số thấp so với năm 2009 Xu chung TTCKVN : Năm 2010 thị trường suy giảm sau tăng mạnh từ 235 điểm lên 630đ Sự suy giảm tích lũy vủa thị trường khiến năm 2010 thị trường biến động khoảng 485 +/- 65 điểm Kết thúc năm mức 48466đ VN-INDEX giảm 1011đ tương đương 2% so với mức 49477 điểm ngày 31/12/2009 NHÓM LỚP K15QTC1 47 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN Các sách nhằm ổn định vĩ mô mà trọng tâm kiếm chế lạm phát năm 2010 thực thi từ cuối năm 2009 Hiện tượng căng thẳng khoản hệ tống NHTMcăng thẳng tỷ giá thị trường tiền tệ khiến doanh nghiệp gặp khó khăn việc tiếp cận vốn sản xuất kinh doanh tháng đầu năm Chỉ tới ngân hàng nhà nước thực loạt sách nhằm định hướng dòng tiền cho sản xuất quy định đóng cửa sàn vàng hạ lãi suất huy độn USD cho phép NHTM cho vay trung dài hạn với lãi suất thỏa thuận sau cho phép cho vay ngắn hạn với lãi suất thỏa thuận thị trường có hồi phục Khủng hoảng nợ Châu Âu châm ngòi cho sụt giảm mạnh thị trường Thông tư 13 quy định tỷ lệ đảm bảo an toàn hoạt động tổ chức tín dụng hồi đầu tháng 10/2010 Tỉ lệ an toàn vốn tối thiểu ngân hàng tăng từ 8% lên 9% Mức tăng thực vốn không lớn điều khiến thị trường lo ngại việc tăng hệ số rủi ro khoản vay đầu tư liên quan đến bất động sản chứng khoán Đi với quy định giảm bớt khoản cấu thành vốn tự có khiến áp lực đáp ứng tỉ lệ an toàn vốn trở nên khó khăn Chính sách đánh thẳng vào tổ chức tín dụng - thành phần quan trọng nhạy cảm thị trường không phương diện dòng vốn đầu tư mà từ khía cạnh khoản hệ thống Để đáp ứng chuẩn an toàn thị trường lo lắng khả thoái vốn ạt tổ chức hạn chế hoạt động cho vay 2.5 NĂM 2011 Năm 2011 năm mà nhà đầu tư kì vọng vào tăng trưởng trở lại thị trường chứng khoán thứ diễn trái ngược với kì vọng tranh đen tối tiếp tục bao trùm lên toàn thị trường NHÓM LỚP K15QTC1 48 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN Giá cổ phiếu REE tháng năm 17(ngđ/cp) đến tháng giá cổ phiếu sụt giảm xuống 108 ( ngđ/cp) giảm 3647% so với giá đầu năm sau giá biến động ngang thay đổi không nhiều tháng 67 có có bull vào tháng lên 13(ngđ/cp) sau quay đầu giảm điểm tiếp tục biến động ngang ảm đạm cuối năm giá đóng cửa cổ phiếu REE 113(ngđ/cp) Nguyên nhân dẫn đến biến động giá REE năm 2011: Chỉ tiêu 2010 2011 LNST 360514464 514519916 ROS 02 028 ROA 007 0097 ROE 012 013 EPS 185 249 P/E 92 454 Mặc dù gặp nhiều khó khăn yếu tố kinh tế gây nên nhìn chung năm năm thành công REE trình hoạt động kinh doanh LNST REE tăng 427% so với năm ngoái lợi nhuận cổ phiếu đạt 249(ngđ/cp) Xu chung thị trường chứng khoán Việt Nam : NHÓM LỚP K15QTC1 49 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2011 tiếp tục chứng kiến đà lao dốc không phanh hai số Chỉ số VN-Index giảm từ 486 điểm xuống mức 3562 điểm (mức thấp kể từ tháng 5/2010) Có thể nói năm mà giá cổ phiếu rẻ từ trước tới chí rẻ thời kỳ khủng hoảng 2009 đáy VN-Index 235 điểm có khoảng từ tháng đến đầu tháng tháng đến đầu tháng thị trường tăng điểm Tuy nhiên đợt tăng điểm mang tính chất hoàn bù cho đợt giảm trước chuyển sang xu Các thông tin vỡ nợ từ vụ tín dụng đen có liên quan đến lĩnh vực bất động sản chứng khoán đưa ánh sáng Lam phát tăng cao mức tăng số CPI mạnh vào tháng 4/2011 với mức tăng 332% đẩy CPI năm 2011 tăng 1858% Dòng tiền vào chứng khoán thắt chặt trước thông tư 13 ban hành năm 2010 thắt chặt lạm phát tăng cao khiến lãi xuất vay vốn năm có lúc lên tới 2225% với việc Ngân hàng Nhà nước có thị yêu cầu tổ chức tín dụng phải cấu lại tín dụng đến 30/6 tỷ trọng dư nợ cho vay lĩnh vực phi sản xuất (bao gồm cho vay lĩnh vực đầu tư chứng khoán) so với tổng dư nợ tối đa phải 22% đến 31/12/11 tối đa 16% Đây nguyên nhân khiến dòng tiền chảy vào thị trường ngày eo hẹp khoản chứng khoán mức thấp Ngay Quý I/2011 Nhật Bản hứng chịu thảm họa kép gồm động đất sóng thần rò rỉ phóng xạ làm trầm trọng tác động đợt suy thoái kinh tế xảy năm 2010 Không NHÓM LỚP K15QTC1 50 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN có tác động tiếp tục gây thiếu hụt nguồn cung thay Nhật Bản hệ thống phân phối toàn cầu ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU VÀ DỰ BÁO TRIỂN VỌNG ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU REE NĂM 2012 3.1 ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU: Để thuận lợi cho phân tích cổ phiếu nằm khuôn khổ đại học nhóm sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền: _ Năm 2011, REE thực trả cổ tức tiền mặt với tỉ lệ 16%/mệnh giá (1.600 đồng/cổ phiếu) Theo kỳ vọng cổ phiếu REE chi trả cổ tức với mức tăng trưởng 18% vòng năm đến, 14% năm sau tăng 10% dài hạn Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu 20% Ta có công thức định giá cổ phiếu REE : PS = Như ta thấy thị trường không đánh giá giá trị thực Ree mà giao dịch mức giá thấp 11300(đ/cp) ta có đầu tư ree mức giá hợp lý kỳ vọng lợi nhuận cao vài năm tới 3.2 DỰ BÁO TRIỂN VỌNG: 3.2.1 Về vĩ mô Năm 2012 đánh giá năm có nhiều triển vọng để đầu tư vào thị trường chứng khoán mà cuối năm 2011 đầu năm 2012 kinh tế bắt đầu vào ổn định với việc: Chỉ số Cpi hạ nhiệt giữ mức thấp phủ đặt mức Cpi năm 2012 10% Lãi suất cho vay dần điều chỉnh chưa nhiều triển vọng tương lai lãi suất giảm xuống mức 14%-16% Nền kinh tế Mỹ dần lạc quan kể từ cuối năm 2011 NHÓM LỚP K15QTC1 51 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN Nhiệm vụ tái cấu trúc mục tiêu hàng đầu năm 2012nhằm loại bỏ xấu kinh tế 3.2.2 Về cổ phiếu REE: Thị trường chứng khoán chung hồi phục đem lại nhiều lợi cho REE công ty có nhiều khoản đầu tư tài lớn Là công ty đứng đầu mảng điện công trính (M&E) Việt Nam Có máy quản lý đầy kinh nghiệm trình độ chuyên môn cao Ngoài theo dự đoán khả quý REE có báo cáo lợi nhuận khủng từ khoản chuyển nhương STB NHÓM LỚP K15QTC1 52 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN KẾT LUẬN REE doanh nghiệp vươn lên mạnh mẽ từ khủng hoảng kinh doanh có lãi, tiếp tục phát triển năm qua REE có vị cạnh tranh doanh nghiệp dẫn đầu lĩnh vực M&E thương hiệu khảng định reetech; dự án kinh doanh bất động sản tiềm cho dòng doanh thu đặn cở cấu đầu tư tài dài hạn vào ngành tiện ích cộng đồng rủi ro Tuy nhiên điều kiện nâng cao, REE có xu hướng phải chịu nhiều chi phí tài hệ số tài khả sinh lợi có xu hướng giữ nguyên so với năm trước NHÓM LỚP K15QTC1 53 [...]... 7 và tháng 8 năm 2008 và đầu năm 2009 Tiếp theo đây, chúng ta sẽ đi sâu vào phân tích từng năm của REE để hiểu rõ biến động của nó và lý do dẫn đến sự biến động giá 2 PHÂN TÍCH SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA GIÁ CỔ PHIẾU TỪ NĂM 2007 ĐẾN 2011 2.1 NĂM 2007 Biểu đồ giá 2007: (Mức giá trung bình của tháng) Nhận xét biến động giá năm 2007 : Quan sát đồ thị có thể dễ dàng nhận thấy được xu hướng chung của năm 2007 là xu... TUYẾN IV PHÂN TÍCH SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA GIÁ CỔ PHIẾU CÔNG TY REE TỪ NĂM 2007 ĐẾN 2011 VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU NĂM 2012 1 TÌNH HÌNH NIÊM YẾT CỔ PHIỂU CỦA CÔNG TY REE 1.1 THÔNG TIN NIÊM YẾT: Ngày niêm yết: 28/07/2000 Nơi niêm yết : HOSE (Sàn giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh) Mệnh giá 10.000 KL CP đang niêm yết 236,643,385 KL Cổ phiếu đang lưu hành 239,642,052 Tổng giá trị niêm yết 2,366,433,850,000 Giá 11,3... LỚP K15QTC1 25 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH 2 GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN ROE là thông số phản ánh sự tương quan,hiệu quả giữa lợi nhuận sau thuế và vốn chủ sở hữu, nhưng trong năm 2009 đến 2011 thì hiệu quả đã giảm từ 19% xuống còn 13% 3 SO SÁNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY REE Công ty cở điện lạnh là 1 công ty dẫn đầu toàn ngành của công ty, tình hình tài chính vững mạnh của công ty, khiến REE luon tiên phong cho nhưng... định III PHÂN TÍCH HỆ THỐNG KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH VÀ DỰ TOÁN BÁO CÁO TÀI CHÍNH NĂM 2012 1 PHÂN TÍCH HỆ THỐNG KẾ HOẠCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 1.1 CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH NHÓM 1 LỚP K15QTC1 27 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH 2 GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN Với mô hình “Holding Company”, REE có định hướng đầu tư vào một số ngành nghề, lĩnh vực có nhiều tiềm năng và cơ hội phát triển như: tài chính, ngân hàng, điện nước và bất động sản... 10% tổng chi 2 DỰ TOÁN BÁO CÁO TÀI CHÍNH NĂM 2012 Tầm nhìn 2012: Việt Nam đang trong quá trình đô thị hóa và xây dựng cơ sở hạ tầng như các tòa nhà và trung tâm thương mại Tính đến tháng 8 năm 2011, trái phiếu chuyển đổi của REE đã được chuyển thành cổ phiếu. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng chi phí lãi suất của REE năm 2012 sẽ giảm đáng kể và quay về mức của năm 2010 Trong năm 2012 tình hình kinh doanh... có vẽ lạc quan hơn năm 2011, nhưng không lớn lắm, các nhà phân tích dự đoán doanh thu thuần của công ty cơ điện lạnh là gần 1894 tỷ đồng Do thu nhập phi hoạt động có sự khác biệt lớn qua các năm, chúng tôi ước tính mức của năm nay bằng mức trung bình của 3 năm trước đạt 333 tỉ đồng NHÓM 1 LỚP K15QTC1 30 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH 2 GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN Nhóm dự đoán các kế hoạch tài chính năm 2012 theo phương... TRỊ TÀI CHÍNH 2 GVGD: Th.S HỒ TẤN TUYẾN NHẬN XÉT -Từ bảng cân đối kế toán: Qua bảng phân tích trên, ta nhận thấy tổng tài sản va nguồn vốn của công ty tăng trong năm các năm qua Điều này phản ánh quy mô tài sản của công ty đang ngày càng được mở rộng và phát triển mạnh mẽ: Vào đầu năm 2009 tổng tài sản là 2.608.254.498VND nhưng đến cuối năm 2011 đã tăng thêm 5.282.845.022 Trong đó: Tài sản ngắn hạn Tài. .. (tăng 1.16%) vào năm 2009, giảm 49397947VND (giảm 0.77%) năm 2010, năm 2011 thì doanh thu tăng 24231410VND (tăng 2.48) Trong 3 năm qua hoạt động đầu tư tài chính của công ty biến động có thể do tình hình suy thoái kinh tế, nhưng đã có sự thay đổi kịp thời để tăng doanh thu vào năm 2011 Bên cạnh các khoản doanh thu thì các khoản chi phí của công ty đã thay đổi khá nhiều Chi phí tài chính năm 2009 giảm... REE đ phát hành thành công 810 tỷ đồng mệnh giá trái phiếu chuyển đổi cho các cổ đông hiện hữu nhằm huy động nguồn lực tài chính cho các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng và phát triển dự án bất động sản Trong bối cảnh biến động về lãi suất có khả năng gây ảnh hưởng đến các kế hoạch sản xuất kinh doanh của nhóm công ty, REE đã chủ động huy động vốn bằng các h.nh thức khác (phát hành cổ phiếu hạn chế chuyển... Với tình hình kinh tế trong và ngoài nước nhiều biến động, Công ty sẽ tái cấu trúc danh mục đầu tư nhằm hạn chế rủi ro và mang lại lợi nhuận phù hợp Tiếp tục tìm kiếm và đầu tư vào các công ty tiềm năng và có tốc độ tăng trưởng bền vững 1.2 KẾ HOẠCH ĐẦU TƯ VÀ TÀI TRỢ DÀI HẠN Công ty đang có kế hoạch cho các chiến lược dài hạn, tập trung cho các dự án điện, nước trong những năm tới Trong năm 2011, REE ... 15-20% /năm; • Tăng cường quản trị công ty kiểm soát rủi ro II PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỞ ĐIỆN LẠNH TỪ NĂM 2009 ĐẾN NĂM 2011 TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY TỪ NĂM 2009 ĐẾN 2011 Theo chế độ Bộ Tài. .. sở hữu, năm 2009 đến 2011 hiệu giảm từ 19% xuống 13% SO SÁNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY REE Công ty cở điện lạnh công ty dẫn đầu toàn ngành công ty, tình hình tài vững mạnh công ty, khiến REE luon... Cổ Phần Điện Máy R.E.E - Công ty Cổ Phần Bất Động Sản R.E.E - Công ty Cổ Phần Vĩnh Thịnh Bốn công ty liên kết: - Công ty Cổ Phần B.O.O Thủ Đức - Công ty Cổ phần Bất Động Sản Hiệp Phú - Công ty