BÁO CÁO TÓM TẮT ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC Đề tài: Vấn đề phá giá tiền tệ: góc nhìn từ chênh lệch tỷ giá thực hiệu lực cân Việt Nam 2000-2014 Tính cấp thiết đề tài: Kết thúc năm 2014 thành công với việc điều hành sách tỷ giá linh hoạt Ngân hàng Nhà nước (NHNN), tỷ giá tiếp tục NHNN giữ biên độ cam kết từ trước Sang năm 2015, từ đầu năm vấn đề tỷ giá chủ đề nóng giới chuyên gia, doanh nghiệp quan quản lí tiền tệ quan tâm Trước xu hướng tăng giá mạnh đồng USD kinh tế Mĩ thời kì phục hồi vững chắc, ngược lại ngoại tệ mạnh khác lại có xu hướng giảm giá NHTW nới lỏng sách tiền tệ nhằm kích cầu kinh tế dẫn tới VND neo vào đồng bạc xanh bị lên giá tương đối so với đối tác thương mại, từ hạn chế hội xuất ta thị trường nước Vấn đề có phá giá tiền đồng hay không, phá giá mức phá giá hợp lí từ đầu năm NHNN tuyên bố tỷ giá năm biến động không 2% Dư địa cho nới rộng biên độ dao động từ đầu năm đến NHNN điều chỉnh tăng tỷ giá lần vào tháng 1% Theo nghiên cứu Viện nghiên cứu kinh tế sách VEPR, có đề xuất NHNN nên phá giá 3-4% vòng 2-3 năm tới, thông qua số bước với biên độ 1-1,5% để trả lại sức cạnh tranh cho hàng hoá nội địa Tuy nhiên quan điểm từ hướng nghiên cứu, nhiều luồng ý kiến trái chiều từ chuyên giá, nhà quản lí giới doanh nghiệp điều hành sách tỷ tốt thời điểm Nghiên cứu nhóm em tập trung vào trả lời câu hỏi liệu tỷ giá thực hữu hiệu bị định giá sai so với mức cân đáng có phần trăm Nếu bị định giá thực thấp mức vốn có không nên tiến hành phá giá thời điểm Và định giá cao mức cân gây bất lợi cho cán cân vãng lai nên tiến hành phá giá để kéo giá trị tiền đồng mức thực có hỗ trợ hoạt động xuất Phương pháp nghiên cứu: Nghiên cứu sử dụng mô hình hồi quy vector, mô hình đồng liên kết dựa phần mềm Eview 6, với biến kinh tế vĩ mô số giá tiêu dùng (CPI) Việt Nam 35 nước đối tác, giá trị xuất- nhập Việt Nam với 35 nước đối tác thương mại, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) theo giá hành theo giá năm sở Việt Nam Hoa Kỳ, đầu tư trực tiếp nước (FDI), tín dụng nội địa (DC) tài sản ngoại tệ ròng (NFA) Kết nghiên cứu: Sau ước lượng mô hình phân tích kết thu được, nghiên cứu VND bị định giá thực thấp so với giá trị cân dài hạn 7,41% Đây độ lệch cao Chính việc phá giá tiền đồng không cần thiết tiếp tục khiến VND thêm giá thực, mặt làm gia tang chi phí nhập đầu vào làm giảm sức cạnh tranh hàng ngoại tạo hội cho nhà sản xuất nước thừa tang giá vô lí mà không sợ khách hang, bên cạnh tình trạng nợ công Việt Nam cao theo tính toán tổ chức quốc tế, phá giá không đem lại hiệu cán cân thương mại mong muốn mà làm gia tăng khối nợ công khổng lồ Việt Nam Kiến nghị sách: Do VND định giá thực thấp so với mức cân nên nghiên cứu kiến nghị với NHNN giải pháp để kéo giá VND xuống như: chủ động nâng giá phá giá tiền đồng; đề xuất Chính phủ có sách tài khoá nới lỏng nhằm kích cầu kinh tế, kinh tế tăng trưởng đồng nghĩa với nội tệ lên giá tăng sức hút với giới đầu tư quốc tế Tuy nhiên tình hình tại, thay chủ động điều chỉnh tỷ giá phá vỡ kì vọng niềm tin thị trường vào sách điều hành ổn định NHNN quan giám sát tiền tệ chọn giải pháp khác nhẹ nhàng nới lỏng biên độ dao động cho tỷ giá, 1% lại từ cuối năm để trả lại phần giá trị thực cho VND Đáng ý, nghiên cứu tín dụng nội địa Việt Nam tác động không đáng kể đến lạm phát Từ có hướng sách cho Việt Namlà kết hợp sách tài khóa mở rộng với tiền tệ mở rộng, nhiên lượng cung ứng tiền phải có điều chỉnh hợp lý với tay doanh nghiệp sản xuất hàng hóa nước đầu tư hiệu Tuy nhiên nghiên cứu có hạn chế định Việc sử dụng mô hình kinh tế lượng tránh khỏi hạn chế mặt số liệu Khi tiến hành tính toán số liệu chênh lệch lực sản xuất thu thập đủ số liệu GDP thực tế 35 quốc gia đối tác, đành phải sử dụng GDP thực/ đầu người Mỹ làm đại diện cho suất sản xuất giới Hay việc không thu thập đủ số liệu FDI từ năm 2000- 2003, nhóm nghiên cứu phải sử dụng phép nội suy tuyến tính để chuyển từ số liệu năm sang số liệu quý để ước lượng mô hình, mặt lý thuyết hoàn toàn thực vậy, nhiên sai số mô hình hoàn toàn không tránh khỏi Mô hình đồng liên kết sử dụng nghiên cứu tiến hành kiểm định số mối quan hệ đồng tích hợp có tất hai mối quan hệ dài hạn biến.Việc phải giả định biến đứng trước, biến đứng sau cho thấy góc độ kinh tế học, phương pháp hợp lý Tóm lại, nghiên cứu thời điểm tại, tiền đồng bị định giá thực thấp 7,41% so với rổ tiền tệ xét tới điều kiện để tiến hành phá giá Việc phá giá khiến cho mức giá trị “thâm hụt” tang mạnh gây ảnh hưởng tiêu cực tới tình hình lạm phát Việt Nam NHNN nên tiến hành biện pháp can thiệp nhằm sớm đưa giá trị đồng nội tệ với mức cân có ... cho thấy góc độ kinh tế học, phương pháp hợp lý Tóm lại, nghiên cứu thời điểm tại, tiền đồng bị định giá thực thấp 7,41% so với rổ tiền tệ xét tới điều kiện để tiến hành phá giá Việc phá giá khiến... điều chỉnh tỷ giá phá vỡ kì vọng niềm tin thị trường vào sách điều hành ổn định NHNN quan giám sát tiền tệ chọn giải pháp khác nhẹ nhàng nới lỏng biên độ dao động cho tỷ giá, 1% lại từ cuối năm... lại phần giá trị thực cho VND Đáng ý, nghiên cứu tín dụng nội địa Việt Nam tác động không đáng kể đến lạm phát Từ có hướng sách cho Việt Namlà kết hợp sách tài khóa mở rộng với tiền tệ mở rộng,