Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Phân loại chứng khốn Căn cứ vào lợi tức chứng khoán: Chứng khoán có lợi tức ổn định: Là loạichứng khoán được hưởng lợi tức ổn định theotỷ lệ lãi suấ
Trang 1Khoa Tài chính – Ngân hàng, Trường ĐH CN Tp.HCM Mail: buitoan.hui@gmail.com
DĐ: 0986 785 984 Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Khái niệm và phân loại về chứng khốn
Chứng khốn nợ - Trái phiếu
Khái niệm chứng khốn
Chứng khốn là chứng chỉ hoặc bút tốn ghi sổ
xác nhận các quyền và lợi ích hợp pháp của người
sở hữu chứng khốn đối với tài sản hoặc vốn của
tổ chức phát hành
Chứng khốn là cơng cụ thể hiện quyền sở hữu
trong một cơng ty (cổ phiếu), quyền chủ nợ đối
với một cơng ty, một Chính phủ hay một chính
quyền địa phương (trái phiếu) và các cơng cụ
khác phát sinh trên cơ sở những cơng cụ đã cĩ
(cơng cụ phái sinh)
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản 4
Phân loại chứng khốn
Căn cứ vào nội dung chứng khoán:
Chứng khoán nợ: Do Nhà nước, chính quyềnđịa phương hoặc các doanh nghiệp phát hành khicần huy động vốn cho các mục đích tài trợ dài
hạn (trái phiếu).
Chứng khoán vốn:Là giấy chứng nhận sự góp
vốn kinh doanh vào công ty cổ phần (các loại cổ
phiếu).
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính
Phân loại chứng khốn
Căn cứ vào hình thức chứng khoán:
Chứng khoán vô danh: Không có ghi tên
người sở hữu trên các cổ phiếu, trái phiếu
Chứng khoán ký danh:Là loại chứng khoán
mà tên người sở hữu được lưu giữ trong hồ sơ
của chủ thể phát hành và trên chứng khoán
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính
Phân loại chứng khốn
Căn cứ vào lợi tức chứng khoán:
Chứng khoán có lợi tức ổn định: Là loạichứng khoán được hưởng lợi tức ổn định theotỷ lệ lãi suất tính trên mệnh giá chứng khoán,
như trái phiếu và cổ phiếu ưu đãi.
Chứng khoán có lợi tức không ổn định:Điển
hình là cổ phiếu thường.
Trang 2Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản 7
Phân loại chứng khốn
Vậy về cơ bản, chứng khốn gồm:
Trái phiếu
Cổ phiếu thường (CP phổ thơng)
Cổ phiếu ưu đãi
Lợi tức và rủi ro của trái phiếu
Định giá và các nhân tố ảnh hưởng tới giá trái
phiếu
9
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Khái niệm trái phiếu
Là một loại chứng khoán xác nhận một khoản vốn cho vay và quyền được hưởng mức thu nhập theo định kỳ, người mua trái phiếu là chủ nợ của
đơn vị phát hành và sẽ được hoàn lại vốn khi đếnkỳ hạn
Hay:
Trái phiếu là một hợp đồng nợ dài hạn được ký
kết giữa chủ thể phát hành (chính phủ, chính quyền địa phương hay doanh nghiệp) và người
cho vay, đảm bảo một sự chi trả lợi tức định kỳ và hồn lại vốn gốc cho người cầm trái phiếu ở thời
điểm đáo hạn
10
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính
Đặc điểm của trái phiếu
Mệnh giá:
Là giá ghi trên trái phiếu, là số tiền được trả lại
vào thời điểm đáo hạn
Ở Việt Nam, mệnh giá của trái phiếu được ấn
định là 100.000đ và các mệnh giá khác là bội
số của 100.000đ
Mệnh giá TP = Số vốn huy động
Số trái phiếu phát hành
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính
Đặc điểm của trái phiếu
Trang 3Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Đặc điểm của trái phiếu
Vậy về cơ bản, trái phiếu có một số đặc điểm chính:
Trái phiếu là một loại giấy nợ do Chính phủ, doanh
nghiệp, chính quyền địa phương phát hành;
Trái phiếu có xác định thời hạn đáo hạn;
Mệnh giá được hoàn trả khi trái phiếu đáo hạn;
Tiền lãi được hưởng theo từng kỳ nhất định;
Khi công ty bị giải thể thanh lý tài sản, người cầm
trái phiếu được ưu tiên trả nợ trước cổ đông
13
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Điều kiện phát hành trái phiếu ở VN hiện nay
Là công ty cổ phần, công ty TNHH, doanh nghiệp Nhà nước
có mức vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đang kí phát hành tối thiểu là 10 tỷ đồng Việt Nam
Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm đang ký phát hành phải có lãi, đồng thời không có lỗ lũy kế đến năm đang
ký chào bán, không có các khoản nợ phải trả quá hạn trên 1 năm
Có phương án phát hành, phương án sử dụng và trả nợ vốn thu được từ đợt phát hành trái phiếu
Có cam kết thực hiện nghĩa vụ của tổ chức phát hành đối với nhà đầu tư về điều kiện phát hành, thanh toán, bảo đảm quyền
và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư và các điều kiện khác.
Trái phiếu vô danh: là loại trái phiếu không
ghi tên người sở hữu trên trái phiếu cũng như
vào sổ của công ty phát hành
Trái phiếu ký danh: là loại trái phiếu có ghi
tên trái chủ trên phiếu cũng như vào sổ sách
TP
tín
chấp
TP có k/n
CPT
TP Kho bạc
TP
đô thị
TP cơ quan NN
Tài trợ cho các công trình
XD và các DA #.
Tài trợ cho các hoạt động và
Phân loại trái phiếu
Căn cứ vào lợi tức trái phiếu:
Trái phiếu có lãi suất ổn định:là loại trái phiếu cólãi suất được trả theo định kỳ, thông thường theo nửa năm hoặc một năm một lần
Trái phiếu chiết khấu: là loại không trả lãi hàng năm, được bán với giá thấp hơn mệnh giá
Trái phiếu lãi suất thả nổi: là loại trái phiếu mà lãi suất của nó được điều chỉnh theo sự thay đổi của lãi suất thị trường
Trang 4Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Phân loại trái phiếu
Ngoài ra, còn có một số loại trái phiếu khác
như:
Trái phiếu có thể chuộc lại: Trái phiếu này có kèm
điều khoản được công ty chuộc lại sau một thời
gian với giá chuộc lại thường cao hơn mệnh giá
Nhà đầu tư có thể chọn lựa để chấp nhận sự chuộc
lại của công ty hay không
Trái phiếu quốc tế: là giấy nợ được Chính phủ
hoặc doanh nghiệp phát hành ra trên thị trường vốn
quốc tế để huy động vốn đầu tư bằng ngoại tệ
19
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Lợi tức và rủi ro của trái phiếu
Lợi tức của trái phiếu:
Nhà đầu tư mua trái phiếu được hưởng lợi tức từcác nguồn sau:
Tiền lãi định kỳ (trái tức)
Chênh lệch giá
Lãi của lãi (trong trường hợp nhà đầu tư lĩnh
tiền lãi định kỳ và tái đầu tư ngay).
20
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Lợi tức và rủi ro của trái phiếu
Rủi ro của trái phiếu
Trên thị trường chứng khoán, trái phiếu được đánh giá
là loại hàng hóa ít rủi ro nhất Tuy vậy, đầu tư vào
trái phiếu vẫn có thể gặp một số rủi ro như:
Rủi ro lãi suất
Rủi ro tái đầu tư
Rủi ro thanh toán
Rủi ro lạm pháp
Rủi ro tỷ giá hối đoái
Rủi ro thanh khoản
21
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Các nhân tố ảnh hưởng tới giá trái phiếu
Khả năng tài chính của người cung cấp trái phiếu
Thời gian đáo hạn
Dự kiến về lạm phát
Biến động lãi suất thị trường
Thay đổi tỷ giá hối đoái
22
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Bài giảng môn: Thị trường tài chính
Định giá trái phiếu
Định giá trái phiếu có kỳ hạn được hưởng lãi:
Đặc điểm chính của trái phiếu:
Trái phiếu có xác định thời hạn đáo hạn;
Tiền lãi được hưởng theo từng kỳ nhất định;
Mệnh giá được hoàn trả khi trái phiếu đáo hạn
Trang 5Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản 25
Định giá trái phiếu
Định giá trái phiếu có kỳ hạn được hưởng lãi:
Giá trái phiếu bằng giá trị hiện tại của toàn bộ
dòng tiền thu nhập từ trái phiếu trong tương lai,
được xác định như sau:
n
r M r
r C
Định giá trái phiếu
Định giá trái phiếu có kỳ hạn được hưởng lãi:Trong đó:
M là mệnh giá trái phiếu;
n là số thời gian trái phiếu còn lưu hành cho đến khi đáo hạn;
C là lãi cố định được hưởng cho đến khi đáo hạn;
P là giá của trái phiếu;
r là tỷ suất sinh lời của nhà đầu tư hay lãisuất trên thị trường tài chính
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản 27
Định giá trái phiếu
Định giá trái phiếu có kỳ hạn được hưởng lãi:
Nếu trái phiếu thanh toán lãi nửa năm 1 lần
n n
r M r
r C
P
2 2
2 1 2
2 1 1
Định giá trái phiếu
Định giá trái phiếu có kỳ hạn được hưởng lãi:
Một trái phiếu được phát hành có mệnh giá là 1 triệu đồng, thời hạn 5 năm, lãi suất huy động là 12%/năm, nửa năm trả lãi một lần, trái phiếu đã phát hành cách nay 2 năm Xác định giá bán trái phiếu trên thị trường, nếu lãi suất theo thị trường là 10%
Bài giảng môn: Thị trường tài chính
Định giá trái phiếu
Định giá trái phiếu có kỳ hạn được hưởng lãi:
Các đặc tính của trái phiếu của một công ty
được cho như sau: mệnh giá 1.000.000 đ, lãi
suất trái phiếu 10%, thời hạn là 12 năm Trái
phiếu được thanh toán lãi định kỳ vào cuối mỗi
năm Nếu lãi suất thị trường là 15% thì giá trái
phiếu là bao nhiêu?
Bài giảng môn: Thị trường tài chính
Định giá trái phiếu
Định giá trái phiếu có kỳ hạn được hưởng lãi:
Một trái phiếu có mệnh giá là 1,000,000đ lãi suất trái phiếu (coupon lãi suất) là 10%/năm, ngày phát hành trái phiếu là 6/6/2010, ngày đáo hạn của trái phiếu này là 6/6/2025 Lãi suất mong đợi của nhà đầu tư trái phiếu là 15%/năm Tính giá trái phiếu nói trên vào ngày 6/6/2020 biết rằng nhà đầu tư trái phiếu được hưởng lãi định kỳ hàng năm và được hoàn lại vốn gốc bằng mệnh giá khi trái phiếu đáo hạn.
Trang 6Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản 31
Định giá trái phiếu
Định giá trái phiếu vô hạn:
Trái phiếu vô hạn là trái phiếu không bao giờ đáo
hạn (Trái phiếu vĩnh cửu).
Giá trị của loại trái phiếu này được xác định bằng giá
trị hiện tại của dòng tiền hàng năm vĩnh cửu mà trái
phiếu này mang lại (tiền lãi hàng năm)
Định giá trái phiếu
Định giá trái phiếu vô hạn:
Một trái phiếu vĩnh cửu có mệnh giá 1.000 USD Lãi suất huy động 12%/năm Nếu lãi suất theo yêu cầu của nhà đầu tư là 10% thì trái phiếu trên được bán với giá bao nhiêu trên thị trường?
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản 33
Định giá trái phiếu
Định giá trái phiếu có kỳ hạn không hưởng lãi (trái
phiếu chiết khấu):
Đặc điểm của trái phiếu có kỳ hạn không hưởng
lãi:
Không trả lãi định kỳ
Giá mua << Mệnh giá
Lợi tức trái phiếu = Mệnh giá - Giá mua
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản 34
Định giá trái phiếu
Định giá trái phiếu có kỳ hạn không hưởng lãi:
Công thức định giá:
r
M P
1
Bài giảng môn: Thị trường tài chính
Định giá trái phiếu
Phân tích sự biến động giá trái phiếu:
r
Giá trái phiếu trước ….đáo hạn
Bài giảng môn: Thị trường tài chính
Định giá trái phiếu
Phân tích sự biến động giá trái phiếu:
Trang 7Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản 37
Định giá trái phiếu
Phân tích sự biến động giá trái phiếu:
Nhận xét về sự biến động của lãi suất thị trường
đối với giá trái phiếu
Khi lãi suất thị trường = lãi suất trái phiếu P = M
Khi lãi suất thị trường > lãi suất trái phiếu P < M
Khi lãi suất thị trường < lãi suất trái phiếu P > M
Càng tiến gần đến ngày đáo hạn thì giá trị trái phiếu
càng gần với mệnh giá
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Lợi suất (Yeild)
Lợi suất là tỷ suất lợi tức mà nhà đầu tư dựa vào để hoạch định đầu tư vào trái phiếu, gồm:
a) Lợi suất danh nghĩa (Nominal Yield)
b) Lợi suất hiện hành (Current Yield)
c) Lợi suất đáo hạn (Yield to maturity)
d) Lợi suất hoàn vốn (Yield to call)
38Định giá trái phiếu
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Lợi suất (Yeild)
a) Lợi suất danh nghĩa (Nominal Yield)
Là tỷ lệ phần trăm của trái tức so với mệnh giá của trái phiếu
Có nghĩa là lợi suất danh nghĩa bằng với lãi suất của trái phiếu.
Lợi suất (Yeild)
a) Lợi suất danh nghĩa (Nominal Yield)
40
Định giá trái phiếu
Một TP có mệnh giá 100.000đ, trái tức một năm là 9.000đ Xác định lợi suất danh nghĩa của trái phiếu?
Ta có NY = 9.000 / 100.000 = 9%
Bài giảng môn: Thị trường tài chính
Lợi suất (Yeild)
b) Lợi suất hiện hành (Current Yield)
Là tỷ lệ sinh lời hiện tại trên trái phiếu, thể hiện
tiền lãi của nhà đầu tư so với chi phí đầu tư
Công thức:
Trong đó:
• CY: lợi suất hiện hành của TP
• P : thị giá trái phiếu
Định giá trái phiếu
P
C
CY
Bài giảng môn: Thị trường tài chính
Lợi suất (Yeild)
b) Lợi suất hiện hành (Current Yield)
Một TP có mệnh giá 1.000$, với trái suất là 8%/năm được mua bán trên thị trường TP Do nhiều nhân tố tác động giá mua bán TP này có thể cao hơn hoặc thấp hơn mệnh giá của nó Giả sử một nhà đầu tư mua TP này với giá 800$, thì lãi suất hiện hành được tính như sau:
CY = 80/800 = 0,1 hay 10%
Định giá trái phiếu
Trang 8Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Lợi suất (Yeild)
b) Lợi suất hiện hành (Current Yield)
Một TP có mệnh giá 1.000$, với trái suất là
8%/năm được mua bán trên thị trường TP Giả sử
một nhà đầu tư mua TP này với giá 1.000$, thì lãi
suất hiện hành?
43
Định giá trái phiếu
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Lợi suất (Yeild)
c) Lợi suất đáo hạn (Yield to maturity)
Thể hiện toàn bộ tiền lời của nhà đầu tư nếu TP được mua theo giá thị trường ngày hôm nay và giữ cho đến ngày đáo hạn Có 2 phương pháp xác định lợi suất đáo hạn là:
Phương pháp giá trị hiện tại:
• r: lợi suất đáo hạn
C r
C PV
1
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Lợi suất (Yeild)
c) Lợi suất đáo hạn (Yield to maturity)
Phương pháp tính gần đúng:
Trong đó:
• F: mệnh giá
• m: lãi suất TP
• n: thời gian còn lại cho đến khi đáo hạn
• P: thị giá TP hay giá trị hiện tại (giá mua) của TP.
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Lợi suất (Yeild)
c) Lợi suất đáo hạn (Yield to maturity)
46
Định giá trái phiếu
TP có mệnh giá 1.000$, trái suất 8% năm, còn 5năm nữa đến ngày đáo hạn, được mua với giá 800$,vậy lợi suất đáo hạn là bao nhiêu?
Bài giảng môn: Thị trường tài chính
Lợi suất (Yeild)
d) Lợi suất hoàn vốn (Yield to call)
Lợi suất hoàn vốn với TP hoàn vốn trước thời hạn
người ta có thể xác định theo công thức gần đúng như
sau:
Trong đó:
• n: số năm hoàn vốn vào thời hạn t
• RF: số vốn hoàn vốn vào thời hạn t
Định giá trái phiếu
Bài giảng môn: Thị trường tài chính
Lợi suất (Yeild)
d) Lợi suất hoàn vốn (Yield to call)
Tính lợi suất hoàn vốn của một trái phiếu có mệnh giá 1.000$, lãi suất 6%/năm, thời hạn 18 năm đang bán với giá 700$ và được hoàn vốn vào năm thứ 5 với vốn hoàn là 1030$.
Định giá trái phiếu
Trang 9Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản 49
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Chứng khoán vốn (Cổ phiếu)
Nội dung chính:
Cổ phiếu thường (CP phổ thông)
Cổ phiếu ưu đãi
Các loại giá cổ phiếu
Các loại cổ phiếu thường
Khái niệm cổ phiếu thường
CPT là loại chứng khoán xác nhận quyền vàlợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với một phần vốn cổ phần của tổ chức phát hành;
Là loại cổ phiếu bắt buộc trong c.ty cổ phần;
Phát hành ra đầu tiên và thu hồi về cuối cùng
52
Bài giảng môn: Thị trường tài chính
Khái niệm liên quan
Cổ phiếu quỹ:
Là cổ phiếu thường do công ty cổ phần phát hành
và sau đó lại mua lại chính cổ phiếu đó
Số lượng cổ phiếu quỹ không được chia cổ tức
Mục tiêu mua cổ phiếu quỹ là:
+ Giúp cứu giá CP của công ty;
+ Là hành động đầu tư
Bài giảng môn: Thị trường tài chính
Đặc điểm cổ phiếu thường
Không có kỳ hạn và không hoàn vốn;
Cổ tức của cổ phiếu thường tùy thuộc vào kết quảsản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, do đó không
cố định;
Khi công ty bị phá sản, cổ đông thường là người cuối cùng được hưởng giá trị còn lại của tài sản thanh lý;
Giá cổ phiếu biến động rất nhanh nhạy, đặc biệt làtrên thị trường thứ cấp
Trang 10Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Điều kiện phát hành cổ phiếu thường
Là cơng ty cổ phần cĩ mức vốn điều lệ đã gĩp
tại thời điểm đăng ký phát hành cổ phiếu tối
thiểu là 10 tỷ đồng Việt Nam
Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm
đăng ký phát hành phải cĩ lãi, đồng thời khơng
cĩ lỗ lũy kế tính đến năm đang ký chào bán
Cĩ phương án phát hành và phương án sử
dụng vốn thu được từ đợt chào bán được Đại
hội đồng cổ đơng thơng qua
Mệnh giá của cổ phiếu là giá trị trên cổ phiếu
Khi cơng ty mới thành lập
57
nh phát hà ký đăng phần cổ số Tổng
phần cổ ty công lệ điều Vốn nh phát hà mới
phiếu
cổ
giá
Mệnh giá chỉ cĩ giá trị danh nghĩa, tùy theo lợi
nhuận thu được, cách phân phối lợi nhuận và
một số yếu tố khách quan khác mà giá trị thực
của cổ phiếu sẽ được tăng lên hoặc giảm xuống
dần xa rời mệnh giá
Các loại giá cổ phiếu thường
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Mệnh giá
58
Năm 2008, cơng ty cổ phần A thành lập với vốn điều lệ 50 tỷ đồng, số cổ phần đăng ký phát hành là 5,000,000 Hỏi mệnh giá cổ phiếu mới phát hành?
Các loại giá cổ phiếu thường
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính
Khái niệm liên quan
Thặng dư vốn:
Khi cơng ty phát hành cổ phiếu bổ sung, thường
bán với giá cao hơn mệnh giá thì phần chênh
lệch được gọi là thặng dư vốn
Các loại giá cổ phiếu thường
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính
Khái niệm liên quan
Thặng dư vốn:
Áp dụng ví dụ 4.10, năm 2010 cơng ty A quyết định tăng vốn bằng cách phát hành thêm 3,000,000 CP, mệnh giá mỗi cổ phiếu vẫn là 10,000đ, nhưng giá bán
cổ phiếu trên thị trường là 25,000đ Biết rằng quỹ tích lũy dùng cho đầu tư cịn lại tính đến cuối năm 2010 là
10 tỷ đồng Tính thặng dư vốn?
Các loại giá cổ phiếu thường
Trang 11Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Thư giá
Là giá cổ phiếu ghi trên sổ sách kế toán phản ánh tình trạng
vốn cổ phần của công ty ở một thời điểm nhất định
Giá trị thuần của công ty
Thư giá
= -Tổng số cổ phần thường đang lưu hành
Giá trị thuần = Tổng TS - tổng nợ - vốn ưu đãi
Các loại giá cổ phiếu thường
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Thư giá
Áp dụng ví dụ 4.11, tính thư giá cổ phiếu?
62Các loại giá cổ phiếu thường
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Thư giá
Giả sử khi công ty mới thành lập cần tạo lập vốn điều lệ ban đầu
là 1 tỷ Công ty phát hành 100.000 cổ phiếu thường, Mệnh giá
Các loại giá cổ phiếu thường
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản 64
Tính thư giá cổ phiếu?
Các loại giá cổ phiếu thường
Bài giảng môn: Thị trường tài chính
- Thặng dư vốn 0,5
- Các quỹ 0 -LNGL (1)
Trang 12Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Thư giá
Tính thư giá cổ phiếu?
67
Các loại giá cổ phiếu thường
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Giá trị nội tại
Là giá trị thực của cổ phiếu ở thời điểm hiện tại Được tính toán căn cứ vào cổ tức của công
ty, triển vọng phát triển của công ty và lãi suất thị trường;
Đây là căn cứ quan trọng cho nhà đầu tư khi quyết định đầu tư vào cổ phiếu
68Các loại giá cổ phiếu thường
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Thị giá
Là giá được giao dịch trên thị trường từng thời
điểm;
Chịu ảnh hưởng bởi cung cầu chứng khoán;
Thay đổi hàng giờ, hàng ngày
69
Các loại giá cổ phiếu thường
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Các loại cổ phiếu thường
Căn cứ vào quyền bầu cử hay quyền được hưởng cổ
Bài giảng môn: Thị trường tài chính
Các loại cổ phiếu thường
Căn cứ vào quyền bầu cử hay quyền được hưởng cổ
tức
CPT loại A:
Là loại cổ phiếu phát hành ra công chúng và được
hưởng cổ tức nhưng không có quyền bầu cử Do đó,
loại này có giá thấp hơn loại cổ phiếu thường được bỏ
phiếu.
Bài giảng môn: Thị trường tài chính
Các loại cổ phiếu thường
Căn cứ vào quyền bầu cử hay quyền được hưởng cổ
tức
CPT loại B (CP sáng lập viên)
Thường được gọi là cổ phiếu sáng lập viên, có quyền bầu cử, nhưng chỉ được hưởng cổ tức khi khả năng sinh lợi của công ty đã đến một giai đoạn tăng trưởng nhất định.
Trang 13Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Các loại cổ phiếu thường
Căn cứ vào quyền bầu cử hay quyền được hưởng cổ
tức
CPT có gộp lãi
Người cầm loại cổ phiếu này sẽ không nhận cổ tức
bằng tiền mặt mà sẽ được nhận cổ tức bằng 1 số cổ
phiếu có giá trị tương đương – mới phát hành mà
không phải góp thêm vốn
73
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Các loại cổ phiếu thường
Căn cứ vào đặc điểm hoạt động của công ty
CP thượng hạng:
Đây là loại cổ phiếu hạng cao của các công ty lớn có lịch sử phát triển lâu đời, vững mạnh về khả năng sinh lợi và trả cổ tức Các cổ phiếu thường của các công ty có 1 lịch sử tài chính tốt, ổn định và phát triển
là loại cổ phiếu có giá trị cao trên thị trường.
74
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Các loại cổ phiếu thường
Căn cứ vào đặc điểm hoạt động của công ty
CP tăng trưởng:
Cổ phiếu này được phát hành bởi công ty đang trên đà
tăng trưởng nhanh Công ty này quan tâm đến việc
đầu tư cho mở rộng sản xuất, nghiên cứu chế tạo sản
phẩm mới, nó thường giữ lại hầu hết tiền lời để dành
vào việc đầu tư Do đó, trả cổ tức thường chỉ một
phần nhỏ hoặc không có.
75
Bài giảng môn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Các loại cổ phiếu thường
Căn cứ vào đặc điểm hoạt động của công ty
CP thu nhập:
Đây là cổ phiếu mà cổ tức thường được trả cao hơn
mức trung bình trên thị trường Loại cổ phiếu này
được những người hưu trí hoặc lớn tuổi ưa chuộng vì khả năng nhận thu nhập hiện tại cao hơn trung bình
76
Bài giảng môn: Thị trường tài chính
Các loại cổ phiếu thường
Căn cứ vào đặc điểm hoạt động của công ty
CP chu kỳ:
Là cổ phiếu của các công ty mà thu nhập của nó dao
động theo chu kỳ kinh tế.
Khi điều kiện kinh tế phát triển ổn định, công ty có
thu nhập khá, tích lũy nhiều, giá cổ phiếu cũng tăng
cao trên thị trường và ngược lại.
Bài giảng môn: Thị trường tài chính
Các loại cổ phiếu thường
Căn cứ vào đặc điểm hoạt động của công ty
CP theo mùa:
Các công ty mà thu nhập tăng cao vào những mùa nhất định trong năm (nghỉ hè, đầu năm học, lễ giáng sinh, năm mới,…) ảnh hưởng đến thu nhập của cổ phiếu, cũng tăng cao chỉ theo mùa kinh doanh
Trang 14Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Cổ tức của cổ phiếu thường
Là tiền lời chia cho cổ đơng trên mỗi cổ phiếu
thường Cổ tức của cổ phiếu thường được trả sau
khi đã trả cổ tức cố định cho cổ phiếu ưu đãi
79
hành lưu đang thường phiếu cổ Số
luỹ tích quỹ trích - đãi ưu phiếu cổ tức cổ lãi - ròng nhuận
Lợi tức và rủi ro khi đầu tư CPT
Lợi tức của cổ phiếu:
Lợi tức và rủi ro khi đầu tư CPT
Rủi ro khi đầu tư CPT:
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Bài giảng mơn: Thị trường tài chính
Lợi ích từ việc đầu tư cổ phiếu
Thu cổ tức;
Chênh lệch giá;
Được tham gia bầu cử, ứng cử vào Hội đồng quan trị, ban kiểm sốt của cơng ty;
Tính thanh khoản cao;
Đa dạng hĩa danh mục đầu tư
Định giá cổ phiếu thường