- Nếu giá tiếp tục giảm xuống cịn 40$, ơng A sẽ làm gì?
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản Chứng khốn phái sinh
(Các cơng cụ tài chính cĩ nguồn gốc chứng khốn)
Chứng quyền
Là loại chứng khốn được phát hành kèm theo trái phiếu hoặc cổ phiếu ưu đãi, cho phép người nắm giữ chứng khốn đĩ được quyền mua 1 khối lượng cổ phiếu phổ thơng nhất định theo mức giá đã được xác định trước trong thời kỳ nhất định
Quyền này được phát hành khi tổ chức lại các cơng ty hoặc khi cơng ty nhằm mục tiêu khuyến khích các nhà đầu tư tiềm năng mua các trái phiếu hoặc cổ phiếu ưu đãi cĩ những điều kiện kém thuận lợi
151
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản Chứng khốn phái sinh
(Các cơng cụ tài chính cĩ nguồn gốc chứng khốn)
Chứng quyền Đặc điểm:
oVới tư cách là nhà sở hữu chứng quyền, nhà đầu tư khơng phải là cổ đơng trong cơng ty, khơng được khơng phải là cổ đơng trong cơng ty, khơng được nhận cổ tức và khơng cĩ quyền biểu quyết.
oTại thời điểm phát hành chứng quyền, giá mua cổphiếu ghi trong chứng quyền bao giờ cũng cao hơn phiếu ghi trong chứng quyền bao giờ cũng cao hơn giá thị trường của cổ phiếu (thường khoảng 15%)
152
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản Chứng khốn phái sinh
(Các cơng cụ tài chính cĩ nguồn gốc chứng khốn)
Quyền mua cổ phần (quyền tiên mãi)
Là loại chứng khốn ghi nhận quyền dành cho các cổ đơng hiện tại của một cơng ty cổ phần, được mua trước một số lượng cổ phần trong đợt phát hành cổ phiếu phổ thơng mới tương ứng với tỷ lệ cổ phần hiện cĩ của họ trong cơng ty với giá thấp hơn giá thị trường hiện hành của cổ phiếu.
Cĩ thời gian ngắn hạn từ30 – 45 ngày
153
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản Chứng khốn phái sinh
(Các cơng cụ tài chính cĩ nguồn gốc chứng khốn)
154
Trong đĩ:
Q: Giá trị của quyền tiên mãi
G: Giá trị thị trường hay giá phỏng định của 1 CP cũg: Giá phát hành của 1 CP mới g: Giá phát hành của 1 CP mới
n: Số cổ phiếu cũ
m: Số cổ phiếu mới phát hành
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản Chứng khốn phái sinh
(Các cơng cụ tài chính cĩ nguồn gốc chứng khốn)
Quyền mua cổ phần (quyền tiên mãi)
Giá trị lý thuyết của quyền tiên mãi
Cơng ty A phát hành cổ phiếu mới với giá đăng ký là 25 usd/cổ phiếu dành cho các cổ đơng hiện hữu. Cổ phiếu của cơng ty trên thị trường đang bán với mức giá 30 usd/cổ phiếu. Theo điều kiện phát hành, muốn mua một cổ phiếu mới thì phải cĩ 4 quyền mua cổ phần. Vậy, giá của mỗi quyền mua cổ phần
sẽ là bao nhiêu?
155 Bài giảng mơn: Thị trường tài chínhGiảng viên: Bùi Ngọc Toản
Các yếu tố mơi trường ảnh hưởng đến sản phẩm hàng
hố lưu hành trên thị trường chứng khốn.
Yếu tố lãi suất Yếu tố rủi ro
Yếu tố về tính thanh khoản của chứng khốn
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Các yếu tố mơi trường ảnh hưởng đến sản phẩm hàng
hố lưu hành trên thị trường chứng khốn.
Yếu tố lãi suất
Quan hệ giữa lãi suất thị trường và lãi suất chứng khốn là mối quan hệ gián tiếp tác động đến giá của chứng khốn. Nếu lãi suất thị trường cao hơn lãi suất chứng khốn thì giá chứng khốn sẽ giảm và ngược lại.
Lãi suất của chứng khốn sẽ ảnh hưởng đến giá của chứng khốn. Ảnh hưởng này càng lớn nếu kỳ hạn của chứng khốn càng dài.
157
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Các yếu tố mơi trường ảnh hưởng đến sản phẩm hàng
hố lưu hành trên thị trường chứng khốn.
Yếu tố rủi ro
Tất cả các loại đầu tư đều chứa đựng rủi ro. Các loại rủi ro ảnh hưởng đến quyết định đầu tư chứng khốn như sau:
Rủi ro lạm phát và những tiên đốn về lạm phát(rủi ro sức mua)
Rủi ro khơng thanh tốn (rủi ro tín dụng)
Rủi ro về tái đầu tư
158
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Các yếu tố mơi trường ảnh hưởng đến sản phẩm hàng
hố lưu hành trên thị trường chứng khốn.
Yếu tố về tính thanh khoản của chứng khốn Tính thanh khoản của chứng khốn càng cao
càng kích thích người ta đầu tư chứng khốn và ngược lại.
159
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Câu hỏi ơn tập
Câu 1: Chứng khốn là gì và được thể hiện dưới những hình thức nào?
Câu 2: Nêu đặc điểm và sự khác nhau giữa chứng khốn vơ danh và chứng khốn ghi danh?
Câu 3:Nếu lãi suất thị trường tăng lên thì giá trái phiếu biến động như thế nào?
Câu 4:Nêu khái niệm và đặc điểm của trái phiếu, cổ phiếu, chứng chỉ quỹ?
Câu 5: Nêu mục tiêu chung của các cơng cụ phái sinh?
160
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Câu hỏi ơn tập
Câu 6:Mệnh giá trái phiếu là gì?
Câu 7:Kể tên các chứng khốn cĩ lợi tức ổn định và các chứng khốn cĩ lợi tức khơng ổn định?
Câu 8: Nêu điểm giống và khác nhau giữa cổ phiếu ưu đãi cổ tức và trái phiếu?
Câu 9: Nếu lãi suất thị trường cao hơn lãi suất của chứng khốn thì hoạt động trên TTCK sẽ như thế nào?
Câu 10:Cổ đơng nắm giữ cổ phiếu thường của cơng ty được chia cổ tức từ đâu?
161 Bài giảng mơn: Thị trường tài chínhGiảng viên: Bùi Ngọc Toản
Câu hỏi ơn tập
Câu 11:Chứng khốn là một loại chứng chỉ do cơng ty cổ
phần phát hành dành cho các cổ đơng hiện hữu, trong đĩqui
định quyền của cổ đơng được mua một số cổ phiếu mới do
cơng ty phát hành tương đương với tỉ lệ cổ phiếu mà họ đang sở hữu với giá thấp hơn giá thị trường hiện hành của cổ phiếu?
Câu 12:Thơng thường, Quyền mua cổ phần cĩ giá trịtrong
thời hạn bao lâu?
Câu 13:Chứng khốn nào là một loại chứng chỉ do cơng ty cổ
phần phát hành kèm theo trái phiếu hoặc cổ phiếu ưu đãi, cho
phép người nắm giữ chứng khốn đĩ được quyền mua một số
lượng cổ phiếu phổ thơng nhất định theo mức giá đã được xác
định trước trong một thời hạn nhất định?
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Câu hỏi ơn tập
Câu 11: Chứng khốn là một loại chứng chỉ do cơng ty cổ
phần phát hành dành cho các cổ đơng hiện hữu, trong đĩqui
định quyền của cổ đơng được mua một số cổ phiếu mới do
cơng ty phát hành tương đương với tỉ lệ cổ phiếu mà họ đang sở hữu với giá thấp hơn giá thị trường hiện hành của cổ phiếu?
Câu 12:Thơng thường, Quyền mua cổ phần cĩ giá trịtrong
thời hạn bao lâu?
Câu 13:Chứng khốn nào là một loại chứng chỉ do cơng ty cổ
phần phát hành kèm theo trái phiếu hoặc cổ phiếu ưu đãi, cho
phép người nắm giữ chứng khốn đĩ được quyền mua một số
lượng cổ phiếu phổ thơng nhất định theo mức giá đã được xác
định trước trong một thời hạn nhất định?
163
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Câu hỏi ơn tập
Câu 14:Giá trị nội tại và giá trị thời gian của hợp đồng quyền chọn là gì?
Câu 15: Nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu trong tay được gọi là gì?
Câu 16:Nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu trong tay được gọi là gì?
Câu 17: Cổ đơng nắm giữ cổ phiếu thường, trái phiếu của cơng ty, được chia lợi tức từ đâu?
164
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính Giảng viên: Bùi Ngọc Toản
Câu hỏi ơn tập
Câu 18:Cĩ 3 loại cổ phiếu phổ thơng A, B, C của 3 cơng ty khác nhau đều được bán với giá 100.000 đồng. Loại cổ phiếu A: Chi trả cổ tức đều đặn hàng năm là 5.000 đồng. Loại cổ phiếu B: chi trả cổ tức trong năm sắp tới (năm 1) là5.000 đồng, năm 2 đến năm 4 cĩ tốc độ tăng trưởng cổ tức là 15%, từ năm thứ 5 trở đi tăng trưởng đều với tốc độ 5%. Loại cổ phiếu C: chi trả cổ tức trong năm sắp tới là 6.000 đồng, tốc độ tăng trưởng cổ tức ổn định ở mức 4%. Vậy, bạn sẽ đầu tư vào cổ phiếu nào, nếu biết tỉ suất sinh lời kỳ vọng của nhà đầu tư là 10%?
165
Bài giảng mơn: Thị trường tài chính
Giảng viên: Bùi Ngọc Toản 166