định hướng và giải pháp phát triển quỹ đầu tư phát triển đô thị tp hcm

B TR GIÁO D C VÀ ÀO T O NG I H C KINH T TP.HCM NGUY N TH KIM THOA LU N V N TH C S KINH T TP H Chí Minh – N m 2001 LƠIØ NOIÙ ĐAU À Sự cần thiết đề tài nghiên cứu Công đổi kinh tế nước ta từ 10 năm làm thay đổi đáng kể mặt kinh tế, cấu kinh tế bước điều chỉnh , tốc độ đô thò hóa diễn ngày nhanh, nhu cầu vốn cho đầu tư phát triển hệ thống sở hạ tầng nói riêng cho toàn kinh tế nói chung ngày lớn cấp thiết Theo tính toán chuyên gia kinh tế, để đảm bảo tốc độ tăng trưởng kinh tế trung bình hàng năm từ 7,2%, giai đoạn từ năm 2001-2010, Việt Nam cần khoảng 160 tỷ USD vốn đầu tư cho kinh tế Vấn đề đặt bối cảnh tiềm lực ngân sách Nhà nước hạn chế, phải làm để thu hút , huy động nguồn vốn đầu tư toàn xã hội, bao gồm nguồn vốn đầu tư nước đầu tư nước để sử dụng cho đầu tư phát triển kinh tế Thời gian qua, với việc bước tăng cường đầu tư từ phía Nhà nước, Chính phủ đưa hàng loạt biện pháp huy động nguồn vốn nhàn rỗi xã hội để đầu tư phát triển biện pháp đa dạng hóa hình thức, công cụ xem có ý nghóa quan trọng Trong tiến trình đó, đồng ý Thủ tướng Chính phủ, tháng 09/1996, Bộ Tài triển khai thí điểm đưa Quỹ đầu tư phát triển vào hoạt động thành phố Hồ Chí Minh, sau số đòa phương Bình Đònh, Hải Phòng, Bình Dương số đòa phương đề nghò Bộ Tài thỏa thuận cho thành lập mô hình Sau bốn năm thí điểm, hoạt động mô hình Quỹ đầu tư phát triển đạt kết bước đầu Sự đời hoạt động Quỹ đầu tư phát triển tạo công cụ huy động nguồn lực tài phục vụ cho việc thực chương trình kinh tế - xã hội thành phố Hồ Chí Minh nói riêng toàn kinh tế nói chung, góp phần vào tăng trưởng toàn kinh tế Tuy nhiên, bên cạnh thành đạt bước đầu, mô hình Quỹ đầu tư phát triển đô thò chứa đựng nhiều tồn tại, khó khăn vướng mắc cần phải tiếp tục hoàn thiện khắc phục tương lai Xuất phát từ chọn đề tài “ Đònh hướng giải pháp phát triển Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh “ làm luận án bảo vệ nhận học vò thạc só kinh tế Mục đích nghiên cứu luận án Nêu lên hoạt động thực tiễn, đóng góp Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh – mô hình tài công vào phát triển chung thành phố , từ đưa đònh hướng giải pháp phát triển cho Quỹ từ đến năm 2010 Phạm vi nghiên cứu Đề tài nghiên cứu phạm vi hẹp, dựa vào hoạt động thực tiễn Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh, đònh chế tài công góp phần quan trọng vào tăng trưởng kinh tế – xã hội thành phố Hồ Chí Minh Phương pháp nghiên cứu Sử dụng môn học : Lý thuyết tài tiền tệ, Tín dụng ngân hàng, Phân tích tài doanh nghiệp, Thò trường chứng khoán kết hợp với phương pháp nghiệp vụ, cụ thể : phương pháp khảo cứu, so sánh, phân tích, đánh giá kế thừa cách có chọn lọc hệ thống Kết cấu luận án Luận án gồm 72 trang, bảng số liệu, sơ đồ, phụ lục , phần mở đầu trình bày thành 03 chương : Chương : Những vấn đề lý luận Quỹ đầu tư Chương : Thực trạng hoạt động Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh Chương : Đònh hướng giải pháp phát triển Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh từ đến năm 2010 Chương : NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ QUỸ ĐẦU TƯ 1.1 Khái niệm Quỹ đầu tư lợi điểm I.1.1 Khái niệm Quỹ đầu tư Nền kinh tế muốn tăng trưởng nhanh, thiết phải có nhiều vốn đầu tư Vấn đề đặt làm để tổ chức cá nhân có vốn nhàn rỗi nhà doanh nghiệp có ý tưởng kinh doanh , có dự án kinh doanh thiếu vốn đầu tư gặp , hợp tác với nhau, tìm kiếm hội kinh doanh có lợi Để làm “ cầu nối ” bên cần vốn bên có vốn nhàn rỗi, nhiều loại đònh chế tài trung gian đời Một đònh chế tài trung gian có ảnh hưởng nhiều tới hoạt động đầu tư kinh tế, loại hình Quỹ đầu tư Kinh nghiệm nhiều nước cho thấy, Quỹ đầu tư đònh chế tài trung gian thích hợp để huy động nguồn vốn nhỏ bé, lẻ tẻ thành nguồn vốn lớùn, nhằm đáp ứng nhu cầu vốn đầu tư dài hạn, đặc biệt dự án có nhu cầu vốn lớn kinh tế quốc dân Quỹ đầu tư dạng doanh nghiệp, thường hình thành dạng công ty cổ phần, phát hành bán cổ phiếu để lấy vốn hoạt động Nguồn vốn hình thành Quỹ đầu tư phong phú, đa dạng; tập đoàn tư bản, công ty, dân chúng có vốn nhàn rỗi dù nhiều hay trở thành chủ sở hữu Quỹ đầu tư việc mua cổ phiếu Quỹ đầu tư phát hành Quỹ đầu tư loại doanh nghiệp đặc biệt, không dùng vốn để mua máy móc, thiết bò, yếu tố sản xuất khác để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, mà dùng vốn để đầu tư dài hạn, thông qua góp vốn liên doanh, mua cổ phần loại chứng khoán khác với mục đích thu lợi nhuận Quỹ đầu tư loại hình thuộc đònh chế tài trung gian phi ngân hàng, công cụ huy động vốn trung dài hạn vào mục đích đầu tư trực tiếp gián tiếp Nói cách khác, Quỹ đầu tư loại hình doanh nghiệp chuyên môn hóa lónh vực đầu tư, mang đặc điểm ngành chuyên kinh doanh vốn trung, dài hạn thông qua hoạt động đầu tư trực tiếp gián tiếp Đầu tư trực tiếp việc Quỹ đầu tư dùng vốn để thâm nhập trực tiếp vào công ty, dự án cách góp vốn mua cổ phần, mua cổ phiếu phát hành lần đầu, với tư cách cổ đông sáng lập sáng lập viên khác Đầu tư gián tiếp việc Quỹ đầu tư dùng vốn tham gia vào thò trường chứng khoán, với tư cách nhà kinh doanh chứng khoán, mua bán lại chứng khoán, nhằm hưởng chênh lệch giá hay nhận cổ tức từ công ty Tuy nhiên, Quỹ đầu tư thành viên thò trường chứng khoán tập trung, việc mua bán chứng khoán Quỹ đầu tư thò trường phải thông qua công ty chứng khoán ( công ty chứng khoán thành lập Quỹ đầu tư ) Các Quỹ đầu tư dùng tiền vốn cho chủ doanh nghiệp vay để đầu tư vào dự án theo thỏa thuận đònh Do phạm vi hoạt động đầu tư rộng lớn nên Quỹ đầu tư trở thành “ công ty công ty ”, chủ thể sở hữu phần hay toàn nhiều công ty có khả chi phối công ty thông qua công cụ tài chính, kinh nghiệm lực quản lý 1.1.2 Lợi điểm Quỹ đầu tư Quỹ đầu tư tạo môi trường thuận lợi đem lại lợi ích cho người người tiết kiệm ( nhà đầu tư ) thực việc đầu tư qua Quỹ đầu tư, cụ thể : - Sự an toàn : hoạt động kinh tế thò trường, an toàn có ý nghóa tương đối Các Quỹ đầu tư đảm bảo chắn mức thu nhập, hay số vốn nhà đầu tư không bò giá Tuy nhiên, Quỹ đầu tư lại tổ chức hoạt động chặt chẽ, Quỹ đầu tư phải cung cấp thông tin xác, đầy đủ hoạt động họ cho nhà đầu tư - Sự quản lý chuyên nghiệp : Quỹ đầu tư có người chuyên môn huấn luyện quản trò tài chính, phân tích chứng khoán, theo dõi, tìm hiểu, dự đoán trào lưu giá thò trường chứng khoán, biến động kinh tế, lãi suất, lạm phát vậy, việc đầu tư dễ dàng thành công Quỹ đầu tư tổ chức đầu tư chuyên nghiệp, khả quản lý, phát huy hiệu vốn đầu tư tốt nhiều so với đầu tư riêng lẻ - Sự đa dạng hóa : để giảm bớt rủi ro đầu tư, không nên đầu tư tập trung mà phải phân phối vốn đầu tư nhiều lónh vực, nhiều ngành kinh tế khác Việc đó, đầu tư trực tiếp khó thực vốn lợi Quỹ đầu tư - Tính khoản cao : đầu tư qua Quỹ đầu tư đảm bảo tính khoản cao, nghóa khả chuyển hóa từ chứng khoán vốn tiền ngược lại dễ dàng, thực việc thu hồi lại vốn đầu tư có nhu cầu rủi ro người đầu tư bò hạn chế mức thấp, vốn đầu tư Quỹ đầu tư thực đầu tư phân tán nhiều lónh vực 1.2 Các loại hình Quỹ đầu tư Có nhiều loại Quỹ đầu tư, Quỹ đầu tư có đặc thù đònh hướng hoạt động khác nhau, nói chung phân chia Quỹ đầu tư theo cách phân loại sau : 1.2.1 Căn vào quy mô, cách thức tính chất góp vốn Quỹ đầu tư chia làm 02 loại : Quỹ đầu tư dạng đóng Đây Quỹ đầu tư mà theo điều lệ quy đònh, thường tạo vốn qua lần bán chứng khoán cho công chúng Quỹ đầu tư dạng đóng phát hành cổ phiếu thông thường, cổ phiếu ưu đãi trái phiếu Quỹ không phát hành thêm loại cổ phiếu để huy động thêm vốn không mua lại cổ phiếu phát hành Số cổ phiếu mua bán lại thò trường chứng khoán cổ phiếu công ty khác Giá thò trường cổ phiếu Quỹ đầu tư dạng đóng phụ thuộc vào lượng cung cầu áp dụng đốùi với loại chứng khoán khác, không trực tiếp liên quan đến giá trò tài sản cổ phần, cổ phiếu Quỹ đầu tư dạng đóng bán theo giá cao giá trò tài sản thấp giá trò tài sản Quỹ đầu tư dạng đóng dùng số vốn đầu tư vào doanh nghiệp hay thò trường chứng khoán Sau lại dùng số tiền vốn lãi thu để đầu tư tiếp Như vậy, quy mô vốn loại Quỹ tăng lên từ khoản lợi nhuận thu mà Quỹ đầu tư dạng mở Quỹ đầu tư dạng mở gọi Quỹ tương hỗ Khác với Quỹ đầu tư dạng đóng, Quỹ đầu tư dạng mở phát hành thêm cổ phiếu để tăng thêm vốn sẵn lòng chuộc lại cổ phiếu phát hành Các cổ phiếu Quỹ bán trực tiếp cho công chúng, không qua thò trường chứng khoán Muốn mua cổ phiếu Quỹ đầu tư dạng mở, người mua qua người môi giớiû, trả tiền hoa hồng viết thư điện thoại trực tiếp cho Quỹ xin giấy tờ cần thiết, tạo hội cho tham gia trở thành chủ sở hữu Quỹ Tất cổ phiếu phát hành Quỹ cổ phiếu thông thường So với Quỹ đầu tư dạng đóng, Quỹ đầu tư dạng mở có lợi rõ ràng khả huy động, mở rộng quy mô vốn, linh hoạt việc lựa chọn dự án đầu tư Giữa Quỹ đầu tư dạng đóng Quỹ đầu tư dạng mở có điểm khác sau : Quỹ đầu tư dạng mở Quỹ đầu tư dạng đóng - Loại chứng khoán phát hành cổ - Có thể phát hành cổ phiếu thường, cổ phiếu thường phiếu ưu đãi trái phiếu - Số lượng chứng khoán hành - Số lượng chứng khoán hành cố thay đổi đònh - Chào bán công chúng liên tục - Chào bán công chúng lần - Quỹ sẵn sàng mua lại cổ phiếu - Không mua lại số chứng khoán phát hành theo giá trò tài sản phát hành - Cổ phiếu mua trực tiếp từ Quỹ - Cổ phiếu phép giao dòch thò đầu tư, người bảo lãnh phát hành hay trường chứng khoán thức hay thò người môi giới thương gia trường chứng khoán phi thức - Giá mua giá trò tài sản cộng - Giá mua xác đònh lượng cung với lệ phí bán ( giá trò tài sản – cầu Do đó, giá mua cao xác đònh giá trò chứng khoán giá trò tài sản thấp giá hồ sơ ) trò tài sản - Lệ phí bán cộng thêm vào giá trò - Tiền hoa hồng trả cho giao dòch tài sản Mọi phí tổn mua lại phải thực đại lý Sự tăng giá công bố rõ ràng cáo bạch giảm giá tính trả cho giao dòch thực số vốn gốc 1.2.2 Căn vào tính chất mục đích hoạt động Quỹ đầu tư chia thành : Quỹ đầu tư chứng khoán dài hạn Đối tượng đầu tư Quỹ tương đối đa dạng, bao gồm đầu tư trực tiếp vào công ty , dự án đầu tư gián tiếp vào thò trường chứng khoán Tùy khả đònh hướng Hội đồng quản trò mà Quỹ đầu tư tập trung vào đâu Nói chung, Quỹ đầu tư dạng thường có hệ số rủi ro cao, song để bù lại, lại gặt hái vụ đầu tư siêu lợi nhuận Quỹ đầu tư chứng khoán ngắn hạn Loại Quỹ chủ yếu đầu tư vào loại chứng khoán ngắn hạn đối tượng đầu tư chứng khoán ngắn hạn thò trường tiền tệ nên Quỹ đầu tư gọi Quỹ thò trường tiền tệ Các Quỹ có ưu điểm độ an toàn cao, khả hoán đổi tiền mặt nhanh, chi phí giao dòch thực vụ đầu tư không lớn Quỹ đầu tư hỗn hợp Loại Quỹ thực đầu tư vào chứng khoán ngắn hạn lẫn chứng khoán dài hạn, dạng Quỹ đầu tư kết hợp dạng Quỹ Thực đầu tư theo kiểu đảm bảo tính an toàn cao cho Quỹ 1.2.3 Căn vào quyền sở hữu Quỹ đầu tư cổ phần Là dạng Quỹ đầu tư hình thành sở góp vốn nhiều thành viên xã hội, thực chất công ty cổ phần chuyên môn hóa lónh vực đầu tư ( gọi công ty đầu tư ) Những người nắm giữ cổ phần Quỹ hoàn toàn công chúng có mặt Nhà nước với tư cách cổ đông để điều chỉnh hoạt động Quỹ theo đònh hướng đònh Quỹ đầu tư Nhà nước Là Quỹ đầu tư mà Nhà nước bỏ vốn hoàn toàn để thành lập toàn quyền quản lý Khi có nhu cầu huy động vốn, Quỹ đầu tư phát hành trái phiếu vay tín dụng thành phần khác kinh tế Loại Quỹ thành lập giúp Nhà nước toàn quyền sử dụng phục vụ cho mục đích riêng huy động vốn, đầu tư vào trọng điểm kinh tế theo sách quốc gia, quản lý đầu tư, đối trọng liên doanh Ngoài loại Quỹ đầu tư phân loại trên, nhiều loại Quỹ đầu tư khai thác vàng, bạc, đá quý; Quỹ chuyên dùng vào việc mua bán hợp đồng tương lai 1.3 Kinh nghiệm số nước giới Quỹ đầu tư Trên đường đầu tư phát triển kinh tế quốc gia mở mang hay phát triển có Quỹ đầu tư hay công ty đầu tư họ Các Quỹ đầu tư phủ tư nhân tham gia vào việc đầu tư nước nhằm đáp ứng nhu cầu vốn Các Quỹ đầu tư bỏ vốn vào dự án lớn, quan trọng có lời quốc gia để sau biến thành cổ phần bán lại trực tiếp cho toàn dân hay qua công ty nội đòa họ đủ tài để mua lại Thực điều này, họ đem trả lại quyền lợi đất nước quyền sở hữu cho người nước, thể quyền làm chủ thật quyền lợi cho toàn dân Ở Malaysia, có Quỹ đầu tư phủ thành lập tên PNB quản lý độc lập theo đạo phủ để bảo vệ quyền lợi người Malaysia Quỹ có số lượng tài lớn chia thành quỹ nhỏ đặc biệt theo chuyên ngành để hỗ trợ giúp đỡ người dân gốc Malaysia mua cổ phần dự án, công ty có lời Giá cổ phần Quỹ đầu tư thông báo hàng ngày người dân lúc tham gia mua cổ phần qua Quỹ đầu tư Ở Singapore, phủ thành lập công ty đầu tư với mục đích tham gia vào dự án liên doanh với nước ngày Quỹ bành trướng rộng rãi với số vốn ngày tăng tham gia đầu tư nước qua công ty khác để giúp phát triển Singapore tương lai Đối với mảng hoạt động ủy thác Đối với mảng hoạt động này, số lượng loại hình quỹ ủy thác mở rộng giai đoạn 2006-2010 Đối tượng ủy thác vốn bao gồm nhiều tổ chức cá nhân nước, cho phép Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh thực tốt nội dung huy động vốn Tùy theo số lượng, qui mô loại hình quỹ ủy thác mà Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh thành lập thêm hay nhiều công ty quản lý nguồn vốn ủy thác Trong trường hợp này, việc chuyên môn hóa công ty quản lý nguồn vốn ủy thác khác (trong nước) cần thiết Mảng hoạt động đầu tư theo chế thò trường vốn - Công ty liên doanh quản lý Quỹ : giai đoạn này, công ty thành lập thêm quỹ mở Số lượng chủng loại quỹ công ty quản lý tăng lên Với số lượng quỹ đònh, Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh thành lập thêm Công ty quản lý quỹ nhằm điều hành tốt quỹ - Công ty cổ phần đầu tư chứng khoán : công ty đảm nhận thực nhiều dòch vụ chứng khoán, tùy theo mức độ phát triển thò trường chứng khoán Việt Nam Ngoài ra, công ty dự kiến mở rộng thêm hoạt động kinh doanh, môi giới chứng khoán thò trường khu vực giới Kết thúc giai đoạn 2006 – 2010, mô hình Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh phát triển hoàn thiện mô hình phụ lục ( xem phụ lục ) 3.4 Giải pháp thực đònh hướng hoạt động Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh 3.4.1 Các giải pháp phía Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố HCM 59 3.4.1.1 Xây dựng chương trình mục tiêu giai đoạn Bao gồm : Chương trình đầu tư dự án giao thông trọng điểm Dự kiến tổng mức đầu tư cho dự án giao thông trọng điểm Thành phố mà Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh tham gia giai đoạn 2001-2010 lên đến 10.000 tỷ đồng Các dự án đầu tư tập trung vào việc cải tạo, mở rộng xây dựng tuyến đường giao thông huyết mạch nội ngoại thành, tuyến đường vành đai tuyến đường dẫn đến khu dân cư Thành phố Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh dự kiến tham gia hình thức sau: - Tổ chức hợp vốn với ngân hàng dự án vay nguồn vốn Quỹ đầu tư sử dụng nguồn vốn mồi Nguồn trả ngân sách Thành phố (dự án BT) phí giao thông (dự án BOT) Ngoài ra, huy động vốn hình thức ủy thác phát hành trái phiếu đô thò cho UBND Thành phố - Quỹ chủ đầu tư dự án, sau xây dựng xong tổ chức đấu thầu khai thác dự án để đẩy nhanh tiến độ thu hồi vốn tiếp tục đầu tư cho dự án khác Chương trình đầu tư xây dựng mạng lưới phân phối nước Dự kiến tổng mức đầu tư cho dự án xây dựng mạng lưới phân phối nước lên đến 2.000 tỷ đồng để tiếp nhận hết lượng nước sản xuất từ dự án BOT , khai thác từ nguồn nước sông Sài Gòn Đồng Nai Mục tiêu nhằm cung cấp đầy đủ nước cho toàn Thành phố kể khu dân cư khu công nghiệp giảm tỷ lệ thất thoát nước Nguồn vốn đầu tư bao gồm : phụ thu tiền nước, vay ưu đãi tổ chức tài nước, vay hợp vốn ngân hàng, trái phiếu công trình 60 Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh giữ vai trò tiếp nhận tập hợp nguồn vốn Để đảm bảo triển khai tốt dự án, Thành phố cần phải giải sớm vấn đề: xác đònh đơn vò đầu tư xây dựng nhà máy nước Sài Gòn giai đoạn 1, xác đònh giá nước hợp lý vừa phù hợp với thu nhập người dân vừa đảm bảo trả nợ vay, có sách hổ trợ doanh nghiệp nước sản xuất ống nước phụ kiện kèm để cung cấp cho dự án thay nhập ,giao cho đơn vò có kinh nghiệm lực quản lý việc phân phối nước nhằm đảm bảo nguồn thu để trả nợ vay Chương trình đổi thiết bò, công nghệ ngành công nghiệp Chương trình đầu tư tập trung vào đối tượng doanh nghiệp vừa nhỏ nhằm nâng cao chất lượng tính cạnh tranh sản phẩm chuẩn bò việc tham gia AFTA năm tới Chương trình ưu tiên đầu tư cho doanh nghiệp Nhà nước chuẩn bò cổ phần hóa, đơn vò di dời vào khu công nghiệp, doanh nghiệp sản xuất hàng xuất doanh nghiệp thuộc ngành mũi nhọn Thành phố Nguồn vốn đầu tư bao gồm nguồn tiền thu bán cổ phần doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hóa, nguồn vốn vay từ quỹ dự trữ phát triển để cấp bù chênh lệch lãi suất (dự kiến cho dự án vay với lãi suất 0,5%/tháng), nguồn hợp vốn ngân hàng Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh tham gia để thực nhiệm vụ sau: tiếp nhận giải ngân nguồn vốn ủy thác Thành phố (nguồn vốn cổ phần hóa, nguồn vốn Thành phố vay từ Quỹ hỗ trợ phát triển), tham gia cho vay hợp vốn với ngân hàng Để thực chương trình này, Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh phối hợp tham gia công tác tư vấn đầu tư, tư vấn cổ phần hóa với Sở chủ quản, Ban đổi doanh nghiệp Thành phố để lựa chọn doanh nghiệp cần đầu tư Chương trình đầu tư xây dựng nhà xưởng khu công nghiệp 61 Nhằm thực chương trình di dời doanh nghiệp phát triển hạ tầng khu công nghiệp, Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh tập trung đầu tư vào số khu công nghiệp như: khu công nghiệp Tân Tạo, khu công nghiệp Lê Minh Xuân, khu công nghiệp Vónh Lộc, khu công nghiệp Tây Bắc Củ Chi, khu công nghiệp Tân Bình hình thức chủ yếu cho khu công nghiệp vay để xây dựng nhà xưởng bán trả chậm cho doanh nghiệp di dời kết hợp với việc ngân hàng cho vay vốn đầu tư đổi máy móc thiết bò Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh cho doanh nghiệp trực tiếp vay để xây dựng nhà xưởng phối hợp với Tổng công ty đòa ốc khai thác mặt cũ doanh nghiệp di dời để thu hồi vốn Chương trình phát triển nông thôn ngoại thành Nhằm tham gia chương trình phát triển nông thôn ngoại thành, Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh phối hợp với Sở Nông nghiệp Phát triển nông thôn chọn xã điểm số huyện ngoại thành Trước mắt, chọn huyện Củ Chi Bình Chánh để nghiên cứu phương thức đầu tư phát triển toàn diện với mũi đột phá phát triển công nghiệp chế biến nông sản – bước cải tiến cấu trồng vật nuôi đòa phương Nguồn vốn thực bao gồm: vốn viện trợ nước theo chương trình phát triển nông nghiệp, vốn ngân sách, hợp vốn với ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn doanh nghiệp có nhu cầu khai thác nguồn nguyên liệu, hàng hóa khu vực Chương trình đầu tư nâng cấp sở vật chất đổi thiết bò bệnh viện trung tâm y tế Tiếp tục tham gia chương trình kích cầu thông qua đầu tư Thành phố nhằm mục đích giải tình trạng tải, nâng cao chất lượng điều trò bệnh viện thực chủ trương xã hội hóa đầu tư ngành y tế, Quỹ đầu tư phát 62 triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh phối hợp với Sở Y tế lựa chọn số dự án có nhu cầu xúc như: Bệnh viện Nhân dân 115, Bệnh viện Nguyễn Trãi, Trung tâm Ung Bướu, Trung tâm Truyền máu huyết học, Bệnh viện Hùng Vương, Bệnh viện Trưng Vương, Trung tâm Răng hàm mặt, Trung tâm Tai mũi họng, Bệnh viện nhân dân Gia Đònh, Viện Tim … để đầu tư Nguồn vốn đầu tư bao gồm : ngân sách Thành phố nguồn vốn hợp vốn với ngân hàng, chương trình thực theo chế ngân sách Thành phố cấp toàn phần lãi suất vay ngân hàng, phần vốn đầu tư hoàn trả từ nguồn thu viện phí dự án Hiện chương trình phát triển tốt Chương trình cải tạo, mở rộng trường học Để góp phần giải tình trạng xuống cấp sở vật chất gia tăng số phòng học số trường Thành phố nhằm góp phần giải số lượng học sinh ngày gia tăng, Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh đãõ phối hợp với Sở Giáo dục Đào tạo chọn số trường có khả thu nhận thêm học sinh trường trung học phổ thông Nguyễn Thò Minh Khai, Marie Curie, Lê Quý Đôn, Diên Hồng, Nguyễn Thái Bình, trường Mầm Non bán công Rạng Đông, trường tiểu học … để đầu tư cải tạo mở rộng Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh hợp vốn với ngân hàng cho vay phụ huynh học sinh gián tiếp hoàn trả thông qua học phí tiền đóng góp hàng năm để xây dựng sở vật chất nhà trường Để thực chương trình này, UBND Thành phố có chủ trương cho trường thu thêm học phí với mức hợp lý để hoàn trả vốn vay., ngân sách Thành phố cấp bù lãi vay Chương trình xây dựng nhà trả góp cho công nhân Nhằm giải nhu cầu nhà cho công nhân Thành phố ngày xúc, Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh phối hợp với Liên 63 đoàn Lao động Thành phố, Tổng công ty đòa ốc, khu công nghiệp thực chương trình xây dựng nhà trả góp cho công nhân Để thực chương trình cần phải giải hai vấn đề lớn nhằm đảm bảo cho người công nhân sở hữu nhà: giá bán nhà thấp cộng với sách bán trả góp phù hợp với thu nhập công nhân Để hỗ trợ chi phí đầu tư, Thành phố dùng nguồn vốn ngân sách để đầu tư trực tiếp vào sở hạ tầng điện nước áp dụng sách miễn, giảm, cho trả chậm tiền sử dụng đất Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh ngân hàng tham gia chương trình bán trả góp, gián tiếp qua việc cho chủ đầu tư vay trung, dài hạn để xây dựng công trình trực tiếp cho người công nhân vay trả góp Để đảm bảo nguồn vốn đầu tư, Thành phố cần hình thành quỹ phát triển nhà giao cho Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh Tư quản lý Nguồn vốn quỹ bao gồm : phần tiền bán nhà thuộc sở hữu Nhà nước Thành phố, tiền huy động dạng tiết kiệm để mua nhà công nhân 3.4.1.2 Các giải pháp thoát vốn Các giải pháp thoát vốn Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh xây dựng nguyên tắc vốn đầu tư Quỹ vốn mồi, vốn đòn bẩy để huy động nguồn vốn khác công chúng (trong nước) Vì vậy, biện pháp thoát vốn có mối liên hệ chặt chẽ với giải pháp huy động vốn Các giải pháp thoát vốn xây dựng dựa yếu tố : thời gian hoàn vốn đầu tư dự án, loại hình dự án lãnh vực đầu tư Căn theo thời gian hoàn vốn - Đối với dự án có thời gian hoàn vốn (tức thời gian Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh thu hồi hết vốn đầu tư) kéo dài 10 năm, nhu cầu vốn cao, giai đoạn đầu Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ 64 Chí Minh thực việc đầu tư tài chính, thông qua nguồn vốn Quỹ nguồn hợp vốn với ngân hàng Trong trình thực dự án (từ năm thứ – dự án), tùy theo nhu cầu vốn loại hình dự án mà Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh tiến hành thoát vốn thông qua hai cách: + Chuyển nhượng lại cho nhà đầu tư khác toàn phần khoản đầu tư , + Chứng khoán hóa khoản đầu tư – chuyển nhượng hàng hóa vốn công chúng (Ví dụ: phát hành trái phiếu dự án công chúng) - Đối với dự án có thời gian hoàn vốn từ 5-10 năm (chiếm tỷ trọng lớn cấu đầu tư Quỹ, khoảng 60-70% tổng mức đầu tư Quỹ), Quỹ thực hai biện pháp thoát vốn Ngoài ra, thông qua hình thức đầu tư tài chiùnh, Quỹ rút vốn trước theo thỏa thuận với nhà đồng tài trợ - Các dự án có thời gian hoàn vốn năm, chiếm tỷ trọng từ 10-20% tổng cấu đầu tư Quỹ Thông thường dự án phát triển kinh tế, có nhu cầu vốn không lớn, Quỹ tham gia đầu tư hình thức phát hành cổ phiếu (Quỹ chủ đầu tư tài chiùnh) hay chứng đầu tư (thông qua Quỹ trực thuộc) Căn theo loại hình dự án lónh vực đầu tư : - Ngành hạ tầng cầu đường : tham gia dự án có thu phí có đầu an toàn, chắn Trong giai đoạn 2005-2010 nhà đầu tư tài chiùnh nước quan tâm đến lónh vực này, giải pháp thoát vốn cho Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh qua hình thức đấu thầu khai thác dự án Đối với lónh vực này, nên rút vốn nhanh thông qua chuyển nhượng cho nhà đầu tư khác, nhà đầu tư nước (có khả 65 tài lớn), sau dự án khởi động vào hoạt động để tập trung đầu tư cho dự án khác - Ngành hạ tầng cấp điện, cấp nước, thoát nước: chủ yếu phát hành trái phiếu để thoát vốn - Khu dân cư, bất động sản: Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh giảm dần tỷ trọng tham gia đầu tư vào lãnh vực (ở mức tối đa – 10% tổng cấu vốn) Nhằm tạo điều kiện dễ dàng cho việc thoát vốn, Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh hợp tác đầu tư tài chiùnh liên kết với đối tác và/hoặc nhà quản lý đầu tư có lực tài chiùnh cao, sau chuyển nhượng phần đầu tư cho đối tác Việc lựa chọn đối tác với lực chuyên môn tài chiùnh thích hợp để chuyển giao phần đầu tư Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh xem giải pháp thoát vốn hiệu - Các dự án phát triển ngành kinh tế: việc thoát vốn dự án tương đối dễ dàng ngành thời gian hoàn vốn dự án ngắn Vì vậy, biện pháp thoát vốn hiệu Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh nên ưu tiên lựa chọn dự án phát triển kinh tế có vòng đời ngắn để đầu tư 3.4.1.3 Xây dựng chiến lược lãi suất Việc xác đònh lãi suất cho vay hay tỷ suất chiết khấu đầu tư tài chiùnh Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh dựa sở sau: - Lãi suất trái phiếu kho bạc Nhà nước kỳ hạn thời điểm, - Tỷ lệ lạm phát sở số giá (dự báo tỷ lệ lạm phát năm theo công bố thức Chính phủ) 66 - Lãi suất tiết kiệm huy động bình quân thò trường thời điểm hay lãi suất vay vốn thò trường vốn khu vực (cùng kỳ hạn) khoản vay ngoại tệ - Dự báo tình hình biến động lãi suất tương lai vào thò trường lãi suất liên ngân hàng - Hiệu cụ thể (suất sinh lợi mức độ rủi ro) dự án mà Quỹ đầu tư - Tình hình thực tế cung – cầu thò trường vốn thời điểm đầu tư - Các sách, chủ trương khuyến khích đầu tư Thành phố Việc áp dụng yếu tố làm sở xây dựng lãi suất cho vay hay tỷ suất chiết khấu thay đổi tùy theo giai đoạn phát triển cụ thể thò trường vốn Cụ thể, chiến lược lãi suất xây dựng sau: Giai đoạn 2001 – 2005 Trong giai đoạn này, đặc điểm hệ thống lãi suất tín dụng thò trường vốn chưa xây dựng lãi suất chuẩn trái phiếu Kho bạc nên lãi suất cho vay tỷ suất chiết khấu đầu tư Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh yếu tố sau: - Nguyên tắc: lãi suất hay tỷ suất chiết khấu tỷ lệ thuận với mức độ rủi ro dự án + Lãi suất ưu đãi: theo mức đònh UBND Thành phố + Lãi suất chuẩn: lãi suất tiết kiệm kỳ hạn năm bình quân ngân hàng thương mại quốc doanh : Ngân hàng Ngoại thương, Ngân hàng Đầu tư Phát triển, Ngân hàng Công thương, Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển Nông thôn 67 - Các dự án hạ tầng cầu đường: lãi suất chuẩn + 1–2%/năm Đối với dự án có khả thu hồi vốn chắn thoát vốn nhanh, lãi suất thực tối thiểu lãi suất chuẩn + 2%/năm - Dự án khu dân cư: lãi suất chuẩn + 0–3%/năm - Dự án phát triển kinh tế: lãi suất chuẩn + 0–4%/năm - Đối với dự án Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh đầu tư tài chính: mức tỷ suất chiết khấu tối thiểu 10%/năm Giai đoạn 2006 – 2010 - Ở giai đoạn này, thò trường vốn phát triển, lãi suất tín dụng thò trường thiết lập lãi suất trái phiếu kho bạc Vì vậy, lãi suất cho vay hay tỷ suất chiết khấu đầu tư Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh thay đổi tùy thuộc vào yếu tố sau, dựa nguyên tắc “lãi suất linh hoạt nhằm tạo cạnh tranh thò trường”: + Lãi suất ưu đãi: theo mức đònh UBND Thành phố + Lãi suất chuẩn: lãi suất trái phiếu kho bạc thời hạn - Các dự án hạ tầng cầu đường: lãi suất chuẩn + 0– 3%/năm Đối với dự án có thu hồi chắn thực thoát vốn nhanh sau đầu tư, lãi suất lãi suất chuẩn +1%/năm - Dự án khu dân cư: lãi suất chuẩn + 0–3%/năm - Dự án phát triển kinh tế: lãi suất chuẩn + 0–4%/năm 3.4.1.4 Xây dựng giải pháp huy động vốn Các giải pháp huy động vốn Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh xây dựng mảng hoạt động khác - Đối với mảng hoạt động thực kế hoạch Thành phố: thu hút tập trung nguồn vốn ngân sách Thành phố quản lý Quỹ bán nhà thuộc sở hữu Nhà nước, nguồn phụ thu tiền điện, tiền xổ số kiến thiết,…) Ngoài 68 ra, giải pháp thoát vốn áp dụng cho dự án Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh xem giải pháp huy động vốn, tức nguồn vốn đầu tư ban đầu Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh mang tính chất đòn bẩy thu hút nguồn vốn khác - Đối với mảng hoạt động ủy thác: qua việc quản lý có hiệu mảng này, Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh tăng dần khả thu hút nguồn vốn từ nhà đầu tư nước (nguồn vốn ODA, nguồn Ngân hàng giới, tổ chức phi phủ, doanh nghiệp, tổ chức tư nhân,…) Việc nâng cao hiệu hiệu hoạt động mảng ủy thác công cụ thu hút vốn đầu tư mang tính chiến lược Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh - Đối với mảng hoạt động theo chế thò trường: huy động vốn thông qua việc kinh doanh loại chứng khoán (của công ty cổ phần đầu tư chứng khoán) phát hành chứng Quỹ đầu tư (của công ty quản lý quỹ) Việc huy động thông qua công cụ mạnh dạn áp dụng nhằm thu hút tối đa lượng vốn nhàn rỗi tiết kiệm từ công chúng để đầu tư vào doanh nghiệp (lợi nhuận mảng cao nên dễ thu hút vốn từ công chúng) 3.4.1.5 Xây dựng giải pháp rào chắn rủi ro Trong hoạt động mình, Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh tiến hành biện pháp rào chắn rủi ro nhằm nâng cao hiệu đầu tư, hạn chế tối thiểu rủi ro Các giải pháp rào chắn rủi ro áp dụng là: - Biện pháp kỹ thuật: chiến lược lãi suất đầu tư hay tỷ suất chiết khấu cần áp dụng linh hoạt hợp lý, hệ thống lãi suất xây dựng theo nhu cầu thò trường lãi suất trái phiếu kho bạc Nhà nước yếu tố chuẩn mực trình bày Hệ thống lãi suất tỷ suất chiết khấu đầu tư linh hoạt công cụ áp dụng để trung hòa nguồn thu nhập 69 mảng hoạt động khác Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh - Biện pháp tổ chức: mô hình hoạt động Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh với 03 mảng hoạt động riêng biệt, hoàn toàn tách biệt, cho phép Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh hạn chế, đóng khung rủi ro mảng đầu tư khác Cơ cấu tổ chức theo ba khối giúp Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh trung hòa, san sẻ mức độ rủi ro cao mảng hoạt động đầu tư theo chế thò trường (tương ứng với nguồn thu cao) với mức độ rủi ro thấp hoạt động đầu tư theo kế hoạch Thành phố (tương ứng với nguồn thu thấp), từ tối thiểu hóa rủi ro toàn thể hoạt động đầu tư Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh Hơn nữa, việc hình thành quỹ mục tiêu, quỹ tín thác biện pháp giới hạn rủi ro tài chiùnh rủi ro hoạt động (uy tín hoạt động) phạm vi đơn vò này, không làm ảnh hưởng đến toàn uy tín vốn hoạt động Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh - Biện pháp hoạt động: Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh đơn vò vệ tinh Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh giảm thiểu loại rủi ro trình hoạt động nhờ vào việc đa dạng hóa : + Các hình thức đầu tư (như đầu tư tài chiùnh, đầu tư tín dụng: cho vay cho vay chuyển đổi) + Các lónh vực đầu tư (như dự án sở hạ tầng có thu, ngành kinh tế có triển vọng, doanh nghiệp cổ phần hóa, dự án xây dựng khu dân cư, bất động sản, dự án khu vực nông thôn,…) 3.4.1.6 Xây dựng chiến lược khách hàng thò phần 70 Mâu thuẫn lớn thò trường vốn Thành phố Hồ Chí Minh nói riêng nước nói chung dự án thiếu vốn trầm trọng, ngân hàng đònh chế tài chiùnh không tăng nhanh lượng dư nợ Nguyên nhân chủ yếu số lượng dự án có hiệu tài chiùnh tốt Điều dẫn đến việc cạnh tranh gay gắt tổ chức tín dụng việc tìm kiếm tài trợ dự án tốt Trong bối cảnh này, Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh gặp nhiều khó khăn việc thâm nhập vào thò trường thành lập, đòi hỏi phải có chiến lược thích ứng để thu hút khách hàng (hay dự án) Nhằm tăng thò phần cho hoạt động Quỹ giai đoạn 2001-2010, chiến lược khách hàng Quỹ tập trung vào việc: - Đột phá vào thò trường dự án trọng điểm Thành phố Đây liõnh vực Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh UBND Thành phố giao nhiệm vụ nên có nhiều lợi thế, bò cạnh tranh từ ngân hàng mà đầu mối thu hút vốn từ tổ chức để đầu tư vào sở hạ tầng Thành phố - Từng bước xác lập thâm nhập vào dự án phát triển kinh tế quan trọng, đồng thời nỗ lực tìm thò trường mới, tạo nhu cầu cho khách hàng (chẳng hạn chương trình xây dựng nhà xưởng cho thuê khu công nghiệp cho doanh nghiệp cần di dời hợp tác khai thác mặt cũ doanh nghiệp này) - Tìm kiếm dự án lãnh vực sở hạ tầng kỹ thuật xã hội có thu phí (như nhà máy nùc, mạng lưới phân phối điện, nước, trường học, bệnh viện, ký túc xá sinh viên, nhà trọ cho công nhân …) để đầu tư Đối tượng tiếp nhận vốn đầu tư Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh giai đoạn 2001 – 2005 cần mở rộng cho doanh nghiệp Nhà nước không phân biệt trung ương điạ phương doanh nghiệp 71 cổ phần hóa, doanh nghiệp tư nhân đóng đòa bàn Thành phố Hồ Chí Minh Ở giai đoạn 2006-2010, Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh mở rộng tìm kiếm khách hàng, dự án đầu tư phạm vi vùng lân cận Thành phố khu vực kinh tế trọng điểm phía Nam Chiến lược khách hàng hỗ trợ cho giải pháp thu hút vốn rào chắn rủi ro Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh 3.4.2 Các giải pháp hỗ trợ - Bộ Tài UBND Thành phố Hồ Chí Minh chấp thuận tạo điều kiện thuận lợi cho Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh triển khai mô hình với giải pháp thực xây dựng phần - Bộ Tài cần tham mưu cho Chính phủ sớm ban hành khung pháp lý để chế đònh hoạt động Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh - Bộ Tài UBND Thành phố Hồ Chí Minh cho phép : + Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh liên kết với chủ đầu tư có lực kỹ thuật tài để đầu tư trực tiếp vào dự án Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh đóng vai trò chủ đầu tư tài chiùnh + Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh tổ chức đấu thầu khai thác sử dụng công trình cầu đường Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh làm chủ đầu tư công trình vào hoạt động để thu hồi vốn nhanh, tiếp tục xoay vòng vốn đầu tư cho dự án khác + Bộ Tài UBND Thành phố tạo điều kiện thuận lợi cho Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh tổ chức phát hành trái phiếu cần thiết để mở kênh huy động vốn trung dài hạn 72 - Bộ Tài UBND Thành phố cho phép Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh mở rộng thò trường đầu tư, trước mắt doanh nghiệp Trung ương đòa bàn, doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế khác bước mở rộng tỉnh khu vực kinh tế trọng điểm phía Nam - Bộ Tài cho phép Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh giữ lại phần thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp hàng năm để hạch toán tăng vốn điều lệ, miễn thu sử dụng vốn năm đầu 73 [...]... 08 Quỹ được thành lập bao gồm : Quỹ đầu tư phát triển Bình Đònh ( tháng 07/1997 ), Quỹ đầu tư phát triển Hải Phòng ( tháng 07/1998 ), Quỹ đầu tư phát triển Bình Dương ( tháng 06/1999 ), Quỹ đầu tư phát triển Đồng Nai ( tháng 02/2000 ), Quỹ đầu tư phát triển Đồng Tháp ( tháng 12/2000 ), Quỹ đầu tư phát triển Tiền Giang ( tháng 03/2001 ), Quỹ đầu tư phát triển Khánh Hòa ( tháng 07/2001 ), Quỹ đầu tư phát. .. kiện đó, Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh được thành lập như một mô hình thí điểm về mặt đổi mới cơ chế huy động vốn và đầu tư phát triển tại một thành phố lớn như thành phố Hồ Chí Minh Để tạo cơ sở pháp lý cho Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh hoạt động, các văn bản pháp lý sau đây đã được ban hành để điều chỉnh trực tiếp các hoạt động của Quỹ đầu tư phát triển đô thò... yếu của Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh : Theo các văn bản pháp lý nêu trên, Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh được thành lập nhằm mục đích huy động vốn để đầu tư các dự án phát triển cơ sở hạ tầng kinh tế - xã hội và một số lónh vực công nghiệp then chốt của thành phố Hồ Chí Minh Quỹ hoạt động trên nguyên tắc bảo toàn và phát triển vốn, tự bù đắp chi phí và tự chòu... Các công ty đầu tư, công ty tài chính chuyên môn của các nước phối hợp hùn vốn để đầu tư phát triển tại các quốc gia đang mở mang có tốc độ phát triển nhanh, vào các dự án có tiềm năng sinh lợi cao tại các quốc gia này Các Quỹ đầu tư ở hình thức này đã hoạt động như : Quỹ đầu tư vào Trung Quốc, Đài Loan, Singapore, Thái Lan, Indonesia Các Quỹ đầu tư này huy động vốn để đầu tư trực tiếp vào các công... thời gian tới 2.4.2 Tình hình sử dụng vốn 2.4.2.1 Tình hình sử dụng nguồn vốn thuộc thẩm quyền Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh 34 Để triển khai chức năng đầu tư, thời gian qua Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh đã tiến hành đầu tư bằng cả 2 phương thức : đầu tư trực tiếp và đầu tư gián tiếp (cho vay tài trợ dự án) Kết quả đạt được như sau : - Cho vay tài trợ dự án : (... ban đầu, Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh sẽ tham mưu cho UBND Thành phố có phương thức thoát vốn đối với 28 nguồn vốn đã đầu tư vào các dự án lớn trong thời gian qua để tiếp tục đầu tư cho các dự án khác theo một tỷ lệ hợp lý hơn 2.4.1.2 Tình hình huy động vốn Việc huy động vốn của Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh thời gian qua căn cứ theo nhu cầu vốn đầu tư và tiến... các nước này 1.4 Hệ thống Quỹ đầu tư ở Việt Nam 10 1.4.1 Các Quỹ đầu tư trong nước Năm 1996, theo đề nghò của UBND thành phố Hồ Chí Minh , Bộ Tài chính đã phối hợp với các bộ, ngành trình Thủ tư ng Chính phủ cho thành lập Quỹ đầu tư phát triển đô thò TP. HCM với mục đích thí điểm một loại mô hình mới, thực hiện chức năng huy động các nguồn vốn trung và dài hạn cho đầu tư phát triển kinh tế xã hội của... dung và hình thức hoạt động được quy đònh trong điều lệ hoạt động tư ng đối đa dạng, phong phú, từ đó đã tạo ra nhiều cơ hội để Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh có thể mở rộng phạm vi và đa dạng hóa hoạt động đầu tư Đây cũng là điều kiện để Quỹ đầu tư phát triển 18 đô thò thành phố Hồ Chí Minh mở rộng mối liên kết với các tổ chức tài chính, tín dụng trong và ngoài nước Vào thời điểm Quỹ. .. với nguồn vay Bảo hiểm Xã hội Việt Nam, Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh đã tham mưu cho UBND Thành phố xin vay, tuy nhiên chưa được Chính phủ chấp thuận Năm 2001, Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh cũng đã nhận khoản tiền ký quỹ 65 tỉ đồng của một tổ chức hành chính sự nghiệp Đây cũng là một hướng mới cho Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh trong việc... vụ của Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh còn mới mẻ, chưa có kinh nghiệm thực tiễn Hành lang pháp lý cho hoạt động của Quỹ còn nhiều hạn chế, bất cập Do đó, Quỹ đầu tư phát triển đô thò thành phố Hồ Chí Minh phải áp dụng nhiều văn bản pháp luật như luật doanh nghiệp Nhà nước, luật các tổ chức tín dụng, các quy đònh về tín dụng ưu đãi đầu tư của Nhà nước, các quy đònh về đầu tư và xây