MỐI QUAN HỆ GIỮA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU

Người ta thường nhận thấy rằng cán cân thương mại nội dung chủ yếu của cán cân tài khoản vãng lai của một nước có thể xấu đi hay tốt lên khi có những biến động của tỷ giá hối đoái, nếu t

MỤC LỤC

MỤC LỤC 1

LỜI NÓI ĐẦU 4

I TỔNG QUAN VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 6

1 Khái niệm: 6

Hầu hết mỗi quốc gia trên thế giới đều có đồng tiền riêng của mình: Mỹ có đồng Đô la Mỹ (USD), Anh có đồng Bảng Anh (GBP), Trung Quốc có đồng Nhân Dân tệ ( RMB), Việt Nam có đồng Việt Nam đồng (VND)… Thương mại, đầu tư va các quan hệ tài chính quốc tế đòi hỏi các quốc gia phải thanh toán với nhau Việc thanh toán giữa các quốc gia dẫn đến việc mua bán hai đồng tiền khác nhau, đồng tiền này lấy đồng tiền kia Hai đồng tiền được trao đổi với nhau theo một tỷ lệ nhất định, tỷ lệ này gọi là tỷ giá Như vậy: 6

2 Phương pháp yết giá 6

3 Phân loại tỷ giá 7

3.1 Căn cứ vào công cụ thanh toán quốc tế 7

3.3 Căn cứ vào cơ chế điều hành chính sách tỷ giá 9

3.4 Căn cứ vào sức cạnh tranh thương mại quốc tế 9

4 Một số nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái 10

4.1 Cán cân thanh toán quốc tế 10

4.2 Tương quan lạm phát giữa 2 quốc gia 12

4.3 Tương quan lãi suất giữa 2 quốc gia 12

4.4 Chính sách tỷ giá của chính phủ 13

4.5 Nhân tố khác 14

II MỐI QUAN HỆ GIỮA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU 15

1 Xuất khẩu, nhập khẩu và tỷ giá hối đoái 15

2 Tác động của tỷ giá hối đoái tới hoạt động xuất nhập khẩu 19

2.1.1 Vai trò của hoạt động xuất khẩu: 20

2.1.2 Vai trò của hoạt động nhập khẩu 21

2.2 Tác động của tỷ giá đến hoạt động xuất nhập khẩu 22

MỤC LỤC CHƯƠNG II MỤC LỤC CHƯƠNG II 1

CHƯƠNG II 26

I Sơ lược về bối cảnh quốc tế và trong nước 26

1 Bối cảnh quốc tế 26

2 Bối cảnh Việt Nam 32

II TÌNH HÌNH TỶ GIÁ USD VÀ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU 36

1 Diễn biến tỷ giá năm 2007 và tác động đến hoạt động xuất nhập khẩu 37

1.1 Diễn biến tỷ giá và chính sách tỷ giá 37

37

2.1 Tình hình xuất nhập khẩu 42

2 Biến động tỷ giá năm 2008 và tác động đến hoạt động xuất nhập khẩu 46

2.1 Diễn biến tỷ giá và chính sách tỷ giá 46

2.2 Tình hình xuất nhập khẩu năm 2008 53

3 Diễn biến tỷ giá năm 2009 và tác động đến hoạt động xuất nhập khẩu 58

3.1 Diễn biến tỷ giá và chính sách tỷ giá 58

58

3.2 Tình hình xuất nhập khẩu của Việt Nam năm 2009 65

4 Diễn biến tỷ giá năm 2010 và tác động đến hoạt động xuất nhập khẩu 70

4.1 Diễn biến tỷ giá và chính sách tỷ giájhhudddddddddddd2008 (%) 70

4.2 Tình hình xuất nhập khẩu 6 tháng đầu năm 2010 73

73

2.1 Tăng giá đồng VND 84

2.2 Phá giá đồng VND 86

2.3 Điều chỉnh chế độ tỷ giá linh hoạt 87

MỤC LỤC CHƯƠNG 3 MỤC LỤC CHƯƠNG II 1

CHƯƠNG II 26

I Sơ lược về bối cảnh quốc tế và trong nước 26

II TÌNH HÌNH TỶ GIÁ USD VÀ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU 36

I XU HƯỚNG BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ TRONG THỜI GIAN TỚI 80

II NHỮNG BIỆN PHÁP ỔN ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐỂ THÚC ĐẨY HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU 81

1 Mục tiêu của chính sách tỷ giá 82

2 Một số quan điểm về chính sách tỷ giá trong điều kiện Việt Nam hiện nay 84

2.1 Tăng giá đồng VND 84

2.2 Phá giá đồng VND 86

2.3 Điều chỉnh chế độ tỷ giá linh hoạt 87

3.Các giải pháp ổn định tỷ giá hối đoái để thúc đẩy hoạt động xuất nhập khẩu 89

III MỘT SỐ KIẾN NGHỊ TRONG VIỆC HOÀN THIỆN CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ ĐỂ NÂNG CAO HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU 93

1 Kiến nghị với chính phủ 93

2 Kiến nghị với NHNN, bộ tài chính, bộ thương mại 94

3 Kiến nghị các NHTM 96

KẾT LUẬN 98

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT 100

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 100

LỜI NÓI ĐẦU

Ngày 11-1-2007, Việt Nam chính thức trở thành thành viên thứ 150 của Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) Từ đó đến nay, người dân Việt Nam đã chứng kiến nhiều diễn biến kinh tế phức tạp từ việc hội nhập này Nhưng tựu chung lại, Việt Nam gia nhập WTO đã đánh dấu một bước chuyển mình quan trọng đó là việc hòa nhập vào với dòng chảy phát triển của thế giới

Khoảng thời gian từ năm 2007 đến nay cũng là khoảng thời gian đầy khó khăn với nền kinh tế thế giới khi cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ xảy ra kéo theo một loạt các nền kinh tế lớn trên thế giới khủng hoảng theo Tuy là một nước nhỏ, nền kinh tế còn kém phát triển nhưng Việt Nam cũng không thể tránh khỏi bị ảnh hưởng bới cơn bão khủng hoảng đó, chính điều đó đã khiến cho những ki vọng về sự phát triển kinh

tế của Việt Nam sau khi gia nhập WTO không được như mong đợi Trong gần 4 năm qua, đã có rất nhiều những biến động trong nền kinh tế: biến động trên thị trường chứng khoán, thị trường vàng, bất động sản, biến động của tỷ giá, của lãi suất, … một trong những biến số biến động nhiều nhất đó chính là tỷ giá hối đoái

Tỷ giá là một trong những vấn đề rất được quan tâm trong một nền kinh tế, đặc biệt là trong nền kinh tế của các nước đang phát triển, đang từng bước hoà nhập vào nền kinh tế thế giới và tham gia vào phân công lao động quốc tế như Việt Nam Tỷ giá hối đoái trực tiếp tác động đến sự thăng bằng trong cán cân thanh toán quốc tế của một quốc gia, mà trước hết là những thay đổi trong cán cân tài khoản vãng lai Người

ta thường nhận thấy rằng cán cân thương mại (nội dung chủ yếu của cán cân tài khoản vãng lai) của một nước có thể xấu đi hay tốt lên khi có những biến động của tỷ giá hối đoái, nếu tỷ giá hối đoái tăng (đồng nội tệ mất giá) thì sẽ khuyến khích xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu như vậy cán cân thanh toán quốc tế của một nước sẽ được cải thiện và ngược lại nếu tỷ giá hối đoái giảm (đồng nội tệ lên giá) thì sẽ hạn chế xuất khẩu và khuyến khích nhập khẩu làm cho cán cân thanh toán trở nên xấu đi

Để làm rõ được thực tế tác động của tỷ giá hối đoái đến hoạt động XNK, cụ thể

là tỷ giá hối đoái giữa Đô la Mỹ và Đồng Việt Nam thời gian đầy biến động vừa qua,

tôi đã lựa chọn đề tài “Biến động tỷ giá VND/USD thời gian qua và ảnh hưởng của

nó tới hoạt động XNK của Việt Nam thời kì hậu WTO ” để làm Khoá luận tốt nghiệp.

Tuy nhiên vấn đề tỷ giá hối đoái và tác động của nó tới nền kinh tế nói chung

và tới hoạt động xuất nhập khẩu nói riêng ở Việt Nam hiện nay còn là một vấn đề phức tạp và cần được nghiên cứu kỹ càng bởi vậy bản khoá luận tốt nghiệp này chỉ đề cập được một khía cạnh nào đó của vấn đề Do hạn chế về mặt thời gian cũng như kiến thức, khoá luận chắc chắn không tránh khỏi những sai sót Vì vậy, em rất mong được sự góp ý của các thầy cô, bạn bè và những người quan tâm để khoá luận này có thể được hoàn thiện hơn

Xin cho phép em được bày tỏ lòng biết ơn chân thành tới cô giáo Ngô Khánh Huyền đã tận tình chỉ bảo hướng dẫn em trong suốt quá trình thực hiện khoá luận này

Đồng thời em xin chân thành cảm ơn các thầy cô giáo của trường Đại học Thăng Long, những người đã cung cấp cho em những kiến thức quý báu trong suốt khoá học vừa qua

Hà Nôi, ngày tháng năm 2010

Sinh viênMai Thị Huyền Trang

CHƯƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU

I TỔNG QUAN VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI

1 Khái niệm:

Hầu hết mỗi quốc gia trên thế giới đều có đồng tiền riêng của mình: Mỹ có đồng Đô la Mỹ (USD), Anh có đồng Bảng Anh (GBP), Trung Quốc có đồng Nhân Dân tệ ( RMB), Việt Nam có đồng Việt Nam đồng (VND)… Thương mại, đầu tư va các quan hệ tài chính quốc tế đòi hỏi các quốc gia phải thanh toán với nhau Việc thanh toán giữa các quốc gia dẫn đến việc mua bán hai đồng tiền khác nhau, đồng tiền này lấy đồng tiền kia Hai đồng tiền được trao đổi với nhau theo một tỷ lệ nhất định, tỷ

lệ này gọi là tỷ giá Như vậy:

Tỷ giá hối đoái (thường được gọi tắt là tỷ giá) là sự so sánh về mặt giá cả giữa

hai đồng tiền của hai nước khác nhau Cũng có thể gọi tỷ giá hối đoái là giá cả của đơn

vị tiền tệ nước này thể hiện bằng số lượng đơn vị tiền tệ nước khác

Ví dụ: 1 USD =19.500 VND Ở đây, giá USD được biểu thị qua VND và 1 USD có giá là 19.500 VND

2 Phương pháp yết giá

Trên thế giới hiện đang tồn tại 2 phương pháp yết tỷ giá ngoại tệ là phương pháp yết giá ngoại tệ trực tiếp và phương pháp yết giá ngoại tệ gián tiếp Trước khi tìm hiểu về 2 phương pháp yết giá này, ta cần xét qua khái niệm về đồng tiền định giá và đồng tiền yết giá

Đồng tiền yết giá là đồng tiền đứng ở đằng trước và có số đơn vị cố định bằng

1 đơn vị

Đồng tiền định giá là đồng tiền có số đơn vị thay đổi, phụ thuộc vào quan hệ

cung cầu trên thị trường

Ví dụ: USD/VND = 19.500 Trong đó, USD là đồng tiền yết giá, có số đơn vị

cố định VND đóng vai trò định giá, có số đơn vị thay đổi phụ thuộc vào quan hệ cung cầu VND trên thị trường ngoại hối

Phương pháp trực tiếp là phương pháp giá ngoại tệ khi niêm yết được thể hiện

trực tiếp ra bên ngoài Lúc này, ngoại tệ đóng vai trò là đồng tiền yết giá, nội tệ đóng vai trò là đồng tiền định giá

Ví dụ: GBP/VND = 30.615 Phương pháp yết giá này cho ta thấy giá của ngoại tệ GBP được thể hiện trực tiếp ra bên ngoài, khi mua hặc bán GBP ta có thể biết giá 1 GBP là bao nhiêu mà ko phải tính toán gì thêm

Phương pháp gián tiếp là phương pháp giá ngoại tệ khi niêm yết không được

thể hiện trực tiếp ra bên ngoài mà chỉ thể hiện gián tiếp, thông qua tính toán mới biết được giá ngoại tệ là bao nhiêu Lúc này, nội tệ đóng vai trò là đồng tiền yết giá, còn ngoại tệ là đồng tiền định giá

Ví dụ: Ngân hàng trung ương (NHTW) Anh công bố tỷ giá GBP/VND = 1,7575 USD Muốn biết tỷ giá USD/GBP ta phải thực hiện thông qua phép chia USD/GBP = 1/1,7575

Hầu hết các nước trên thế giới đều áp dụng phương pháp yết giá trực tiếp trừ 4 trường hợp là Anh, New Zaeland, Úc và các nước sử dụng đồng tiền chung EURO dùng phương pháp yết giá gián tiếp Nước Mỹ áp dụng cả 2 phương pháp trên, gián tiếp đối với ngoại tệ GBP, AUD, NZD, EUR và SDR và trực tiếp với tất cả các ngoại

tệ còn lại

3 Phân loại tỷ giá

3.1 Căn cứ vào công cụ thanh toán quốc tế

Tỷ giá điện hối là tỷ giá ngân hàng bán cho khách hàng kèm theo trách nhiệm

là ngân hàng phải chuyển ngoại tệ cho người thụ hưởng bằng phương tiện chuyển tiền điện tử

Tỷ giá thư hối là tỷ giá mà ngân hàng bán cho khách hàng với trách nhiệm là

ngân hàng phải chuyển cho người thụ hưởng bằng con đường thư tín thông thường

Tỷ giá séc là tỷ giá mà ngân hàng bán séc ngoại tệ cho khách hàng kèm theo

trách nhiệm chuyển séc cho người thụ hưởng quy định trên séc Tỷ giá séc bằng tỷ giá

điện hối trừ đi lãi phát sinh trên tỷ giá điện hối kể từ khi mua séc cho đến khi séc được trả tiền.

Ví dụ: Ông A mua một séc 1000 USD của Vietcombank để trả cho ông B ở Hoa

Kỳ Lãi suất huy động VND ở Việt Nam là 11%/năm Tỷ giá điện hối bán ra của Vietcombank là USD/VND = 19.500 Thời gian chuyển séc từ Việt Nam sang Hoa Kỳ

là 30 ngày.Như vậy, Vietcombank phải bán séc với giá :

1.000 USD = 1.000 x 19.500 – (1.000 x 19.500 x 11) : (100 x 12) = 19.321.250 VND

Tỷ giá bán séc ngoại tệ Đô la: USD/VND = 19.321,25

Tỷ giá hối phiếu ngân hàng trả tiền ngay là tỷ giá mà ngân hàng bán hối

phiếu trả tiền ngay cho cho khách hàng là người thụ hưởng hối phiếu

Cách tính tỷ giá hối phiếu trả tiền ngay cũng giống như cách tính tỷ giá séc nhưng lãi suất được tính là lãi suất huy động bằng USD

Tỷ giá hối phiếu ngân hàng trả chậm là tỷ giá mà ngân hàng bán hối phiếu trả

chậm cho khách hàng là người thụ hưởng hối phiếu

Tỷ giá hối phiếu trả chậm bằng tỷ giá điện hối trừ đi số tiền lãi phát sinh từ lúc ngân hàng bán hối phiếu đến lúc hối phiếu đó được trả tiền Thời hạn này thường là bằng thời hạn trả tiền ghi trên hối phiếu cộng với thời gian chuyển tờ hối phiếu đó từ ngân hàng bán hối đến ngân hàng trả tiền ghi trên hối phiếu

3.2 Căn cứ vào nghiệp vụ kinh doanh của ngân hàng

Tỷ giá mua vào là tỷ giá mà tại đó ngân hàng yết giá sẵn sàng mua vào đồng

tiền yết giá

Tỷ giá bán ra là tỷ giá mà tại đó ngân hàng yết giá sẵn sàng bán ra đồng tiền yết giá

Khi niêm yết tỷ giá, tỷ giá mua đứng trước và tỷ giá bán đứng sau Chênh lệch giữa tỷ giá mua và tỷ giá bán là lợi nhuận trước thuế của ngân hàng

Tỷ giá giao ngay là tỷ giá được hình thành trên quan hệ cung cầu trực tiếp trên

thị trường ngoại hối (Forex), được thỏa thuận ngày hôm nay và việc thanh toán xảy ra sau 2 ngày làm việc tiếp theo

Tỷ giá phái sinh bao gồm các tỷ giá áp dụng trong các hợp đồng: kỳ hạn, hoán

đổi, tương lai, quyền chọn Tỷ giá này không được hình thành trực tiếp dựa trên quan

hệ cung cầu mà hình thành từ các thông số có sẵn trên thị trường như tỷ giá giao ngay, lãi suất giữa 2 đồng tiền… Tỷ giá phái sinh thuộc loại tỷ giá thời hạn được thỏa thuận ngày hôm nay nhưng việc thanh toán xảy ra sau đó từ 3 ngày làm việc trở lên.

Tỷ giá mở cửa là tỷ giá áp dụng cho hợp đồng giao dịch đầu tiên trong ngày.

Tỷ giá đóng cửa là tỷ giá áp dụng cho hợp đồng giao dịch cuối cùng trong

ngày

Thông thường, ngân hàng không công bố tỷ giá của tất cả các hợp đồng đã kí kết trong ngày mà chỉ công bố tỷ giá đóng cửa Tỷ giá đóng cửa là một chỉ tiêu chủ yếu về tình hình biến động tỷ giá trong ngày Tỷ giá đóng cửa của ngày hôm nay không nhất thiết là tỷ giá mở cửa của ngày hôm sau

Tỷ giá chéo là tỷ giá giữa 2 đồng tiền được suy ra từ đồng tiền thứ 3

Tỷ giá chuyển khoản là tỷ giá áp dụng cho các giao dịch mua bán ngoại tệ là

các khoản tiền gửi tại ngân hàng

Tỷ giá tiền mặt là tỷ giá áp dụng cho ngoại tệ tiền kim loại, tiền giấy, séc du

lịch và thẻ tín dụng Thông thường, tỷ giá mua tiền mặt thấp hơn và tỷ giá bán tiền mặt cao hơn tỷ giá chuyển khoản

3.3 Căn cứ vào cơ chế điều hành chính sách tỷ giá

Tỷ giá chính thức là tỷ giá do NHTW công bố, nó phản ánh chính thức về giá

trị đối ngoại của đồng nội tệ Tỷ giá chính thức áp dụng để tính thuế xuất nhập khẩu và

1 số hoạt động khác liên quan đến tỷ giá chính thức

Tỷ giá chợ đen là tỷ giá được hình thành ngoài hệ thống ngân hàng do quan hệ

cung cầu trên thị trường chợ đen quyết định

Tỷ giá cố định là tỷ giá do NHTW công bố cố định trong 1 biên độ giao động

hẹp Dưới áp lực của thị trường., để duy trì tỷ giá cố định, buộc NHTW phải thường xuyên can thiệp

Tỷ giá thả nổi hoàn toàn là tỷ giá được hình thành hoàn toàn theo cung cầu

trên thị trường, NHTW không hề can thiệp

Tỷ giá thả nổi có điều tiết là tỷ giá được thả nổi nhưng NHTW tiến hành can

thiệp để tỷ giá biến động theo hướng có lợi cho nền kinh tế

3.4 Căn cứ vào sức cạnh tranh thương mại quốc tế

Tỷ giá danh nghĩa là giá cả của 1 đồng tiền được biểu thị thông qua một đồng

tiền khác mà chưa đề cập tới tương quan sức mua hàng hóa và dịch vụ giữa chúng

Tỷ giá thực là tỷ giá danh nghĩa đã được điều chỉnh bằng tỷ lệ lạm phát giữa

trong nước và nước ngoài, do đó, nó là chỉ số phản ánh tương quan sức mua giữa nội

tệ và ngoại tệ Tỷ giá thực tăng làm sức mua tương đối của một nước giảm, nên ta nói đồng tiền của nước đó giảm giá thực Tỷ giá thực giảm làm cho sức mua tương đối của một nước tăng nên ta nói đồng tiền của nước đó tăng giá thực

Tỷ giá danh nghĩa trung bình (Nominal effective exchange Rate – NEER):

NEER phản ánh sự thay đổi giá trị của một đồng tiền đối với tất cả các đồng tiền còn lại hay một số các đồng tiền

Tỷ giá thực trung bình (Real effective exchange rate – REER): REER cho

biết tương quan sức mua giữa nội tệ với các đồng tiền còn lại REER được xác định trên cơ sở tỷ giá danh nghĩa đa biên đã được điều chỉnh bởi tỷ lệ lạm phát ở trong nước và tất cả các nước còn lại Vì vậy nó phản ánh tương quan sức mua giữa nội tệ và tất cả các đồng tiền còn lại

4 Một số nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái.

Ngoại tệ cũng như bất cứ 1 loại hàng hóa nào khác, giá cả của nó phụ thuộc vào cung cầu trên thị trường Với các nhân tố khác không đổi, khi cung một ngoại tệ trên thị trường tăng thì làm cho giá của ngoại tệ đó giảm hoặc khi cầu về ngoại tệ đó trên thị trường tăng thì làm cho giá ngoại tệ tăng và ngược lại Như vậy khi biết rõ về

sự tăng giảm cung cầu ngoại tệ thì ta có thể biết được sự tăng giảm của tỷ giá

4.1 Cán cân thanh toán quốc tế

Cung cầu ngoại tệ chịu ảnh hưởng của nhiều nhân tố khác nhau trong đó có cán cân thanh toán quốc tế Cán cân thanh toán quốc tế phản ánh hoạt động thương mại quốc tế, sự di chuyển của các luồng vốn,…là các nhân tố làm phát sinh cung cầu ngoại

tệ trên thị trường Bất cứ 1 yếu tố nào làm ảnh hưởng đến các bộ phận cấu thành nên cán cân thanh toán quốc tế đều làm ảnh hưởng đến cung cầu ngoại tệ trên thị trường Khi cán cân thanh toán quốc tế thặng dư, ngoại tệ trên thị trường dư thừa làm cho cung lớn hơn cầu và tỷ giá biến động giảm, khi cán cân thanh toán quốc tế thâm hụt thì cung ngoại tệ trên thị trường không đủ, lúc này cầu lớn hơn cung làm cho tỷ giá biến động

tăng…Cán cân thanh toán quốc tế gồm 2 hạng mục chính là cán cân vãng lai và cán cân vốn.

Cán cân thương mại và dịch vụ là nội dung chính của tài khoản vãng lai Nó thể hiện đầy đủ thực trạng của nền kinh tế thông qua xuất khẩu (XK) và nhu cầu ngoại tệ thực trả cho nhập khẩu (NK) Tình trạng của cán cân thương mại có ảnh hưởng lớn nhất đến tỷ giá hối đoái Dựa trên cơ sở cán cân thương mại và chính sách vĩ mô có thể

dự đoán được xu hướng, diễn biến của tỷ giá hối đoái Ví dụ, một quốc gia có cán cân thương mại bị thâm hụt, thường có những chính sách hỗ trợ XK và kiềm chế NK để giảm bớt mức thâm hụt Thâm hụt cán cân thương mại gây sức ép tăng tỷ giá hối đoái

và các nhà làm chính sách có thể sử dụng chính sách giảm giá đồng bản tệ để hỗ trợ XK

Cán cân thương mại và dịch vụ chịu ảnh hưởng của các yếu tố sau:

Giá thế giới của hàng hóa xuất nhập khẩu: nếu giá thế giới của hàng hóa xuất khẩu tăng hoặc giá thế giới của hàng hóa nhập khẩu giảm đều làm tăng cung ngoại tệ, giảm cầu ngoại tệ, tỷ giá biến động giảm và ngược lại, giá hàng hóa xuất khẩu giảm hoặc giá hàng hóa nhập khẩu tăng làm tăng cầu ngoại tệ và giảm cung ngoại tệ, tỷ giá biến động tăng

Thu nhập thực của người không cư trú và người cư trú: nếu thu nhập của người

cư trú tăng so với người không cư trú sẽ tăng nhu cầu về hàng nhập khẩu, kích thích nhập khẩu ròng làm tăng cầu ngoại tệ khiến tỷ giá tăng Nếu thu nhập của người ko cứ trú tăng so với người cư trú sẽ kích thích xuất khẩu ròng, khiến cung ngoại tệ tăng và

tỷ giá giảm

Thuế quan và hạn ngạch: nếu một quốc gia tăng mức thuế quan hoặc áp dụng hạn ngach với hàng nhập khẩu thì sẽ có tác dụng làm giảm cầu ngoại tệ làm cho tỷ giá giảm, giảm mức thuế quan và dỡ bỏ hạn ngạch với hàng nhập khẩu thì sẽ làm tăng cầu ngoại tệ, làm tỷ giá tăng Nếu phía nước ngoài tăng mức thuế quan và hạn ngạch nhập khẩu làm cho xuất khẩu giảm, cung ngoại tệ giảm, tỷ giá tăng, còn phía nước ngoài giảm thuế và dỡ bỏ hạn ngạch với hàng nhập khẩu thì làm cho xuất khẩu tăng, cung ngoại tệ tăng và tỷ giá giảm

Tâm lý ưa dùng hàng ngoại: nếu người dân của 1 nước ưa dùng hàng ngoại hơn hàng nội thì sẽ kích thích nhập khẩu, cầu ngoại tệ tăng làm cho tỷ giá tăng

Thực trạng cán cân vốn thể hiện các luồng vốn đầu tư, vay trả nợ, viện trợ cũng

là những cơ sở để dự báo diễn biến của tỷ giá hối đoái Nước nào đang ở giai đoạn thu hút vốn đầu tư nước ngoài mạnh thông qua các chính sách tạo môi trường khuyến khích đầu tư thường tăng cung ngoại tệ có tác động làm tỷ giá giảm, trong khi quốc gia nào đang đứng trước giai đoạn phải thanh toán nợ hoặc chịu sức ép đầu tư ra nước ngoài có thể chịu ảnh hưởng tăng cầu ngoại tệ có tác động làm tỷ giá tăng

4.2 Tương quan lạm phát giữa 2 quốc gia

Mức chênh lệch lạm phát của hai nước cũng ảnh hưởng đến sự biến động của tỷ giá Giả sử trong điều kiện cạnh tranh lành mạnh, năng suất lao động của hai nước tương đương như nhau, cơ chế quản lý ngoại hối tự do, khi đó tỷ giá biến động phụ thuộc vào mức chênh lệch lạm phát của hai đồng tiền Nước nào có mức độ lạm phát lớn hơn thì đồng tiền của nước đó bị mất giá so với đồng tiền nước còn lại

Chênh lệch lạm phát dựa vào thuyết ngang giá sức mua của đồng tiền (PPP) Theo thuyết này, mức giá của một nước tăng lên tương đối so với mức tăng giá của nước khác trong dài hạn sẽ làm cho đồng tiền của nước đó giảm giá và ngược lại

Theo lý thuyết ngang giá sức mua, ta có công thức:

Nếu tỷ giá USD /VND đầu năm là 19.500 thì theo lý thuyết ngang giá sức mua,

tỷ giá cuối năm phải là:

E = 19.500 * = 20.625

Lạm phát là yếu tố ít thay đổi trong ngắn hạn và thường thay đổi từ từ trong dài hạn, vì vậy tương quan lạm phát gữa 2 đồng tiền quyết định xu hướng vận động của tỷ giá trong dài hạn

4.3 Tương quan lãi suất giữa 2 quốc gia

Lãi suất có vai trò quyết định đối với thị trường ngoại hối Chính sách lãi suất cao có

xu hướng hỗ trợ sự lên giá của nội tệ, bởi vì nó hấp dẫn các luồng vốn nước ngoài

chảy vào trong nước, nếu lãi suất trong nước cao hơn so với lãi suất nước ngoài hay lãi suất ngoại tệ sẽ dẫn đến những dòng vốn chảy vào và làm tăng cao nhu cầu làm chuyển lượng hóa ngoại tệ trong nền kinh tế sang đồng nội tệ để hưởng lãi suất cao hơn Điều này làm cho tăng cung ngoại tệ trên thị trường (cũng có nghĩa làm tăng cầu đối với đồng nội tệ), từ đó đồng ngoại tệ sẽ có xu hướng giảm giá trên thị trường, hay đồng nội tệ sẽ tăng giá Trong trường hợp ngược lại, nếu lãi suất trong nước thấp hơn

so với lãi suất nước ngoài hay lãi suất ngoại tệ, đồng ngoại tệ có xu hướng tăng giá trên thị trường hay đồng nội tệ sẽ giảm giá

4.4 Chính sách tỷ giá của chính phủ

Chính sách tỷ giá là hoạt động của chính phủ thông qua 1 chế độ tỷ giá nhất định và hệ thống các công cụ can thiệp nhằm duy trì 1 mức tỷ giá cố định hoặc tác động để tỷ giá biến động đến một mức cần thiết phù hợp với mục tiêu chính sách kinh

tế quốc gia Như vậy, tùy tuộc vào từng mục tiêu của chính sách kinh tế và tùy thuộc vào các chế độ tỷ giá mà các chính phủ có những tác động khác nhau đến tỷ giá

Có 3 chế độ tỷ giá đặc trưng tùy thuộc vào mức độ can thiệp của chính phủ:Chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn là chế độ tỷ giá mà tỷ giá được xác định hoàn toàn tự do theo quy luật cung cầu trên thị trường ngoại hối mà không có bất kì sự can thiệp nào củng NHTW Trong chế độ này, NHTW tham gia với tư cách là một thành viên bình thường tức là NHTW có thể mua hay bán một đồng tiền nhất định để phục

vụ cho mục đích hoạt động của mình chứ không nhằm mục đích can thiệp lên tỷ giá hay cố định tỷ giá

Chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết là chế độ tỷ giá mà NHTW tiến hành can thiệp tích cực trên thị trường ngoại hối nhằm duy trì tỷ giá biến động trong một vùng nhất định

Chế độ tỷ giá cố đinh là chế độ tỷ giá mà NHTW công bố và cam kết can thiệp

để duy trì tỷ giá cố định trong một biên độ hẹp đã được định trước Trong chế độ này, NHTW buộc phải mua vào hay bán ra đồng nội tệ trên thị trường ngoại hối nhằm duy trì tỷ giá cố định trung tâm và duy trì sự biến động của nó trong một biên độ hẹp đã định trước

Chính phủ có thể sử dụng nhóm công cụ trực tiếp để tác động lên tỷ giá Thông thường, đó là hoạt động của NHTW trên thị trường ngoại hối thông qua việc mua bán đồng nội tệ nhằm duy trì một tỷ giá cố định (trong chế độ tỷ giá cố định) hay ảnh hưởng làm cho tỷ giá thay đổi đạt đến một mức nhất định theo mục tiêu đã đề ra ( trong chế độ tỷ giá thả nổi) Khi mức cung ngoại tệ trên thị trường lớn, tỷ giá giảm, NHTW có thể bình ổn tỷ giá bằng cách mua số ngoại tệ dư thừa vào dự trữ, còn khi cầu ngoại tệ trên thị trường quá lớn mà cung lại hạn chế có tác động làm tỷ giá tăng thì NHTW có thể tung ngoại tệ ra thị trường từ dự trữ ngoại hối quốc gia Để có thể làm được điều này thì phải có điều kiện là NHTW có một quỹ dự trữ ngoai hối đủ mạnh.

Ngoài công cụ trực tiếp thì còn có các công cụ gián tiếp như lãi suất tái chiết khấu, thuế quan, hạn ngạch, giá cả, tỷ lệ dự trữ bắt buộc bằng ngoại tệ,… ngân hàng trung ương có thể dùng để thực hiện chính sách tỷ giá của mình

4.5 Nhân tố khác

Các cú sốc về kinh tế, chính trị, xã hội, thiên tai: Ngày nay, thế giới đang diễn

ra những sự kiện đầy biến động về kinh tế, chính trị, xã hội,… Mỗi một cú sốc diễn ra tác động ngay lập tức đến tỷ giá Các cú sốc xuất hiện với tần số càng nhanh càng mạnh thì tỷ giá cũng biến động càng nhanh và mạnh Các cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Đông Nam Á năm 1997-1998, cuộc khủng hoảng kinh tế Mexico,… đã làm cho

1 loạt các đồng tiền mất giá nghiêm trọng, cuộc chiến tranh Irac, sự kiện ngày 11/9/2001… đêu là những cú sốc tác động ngay đến tỷ giá

Xu hướng của nghiệp vụ đầu cơ: Khi những nhà đầu cơ dự đoán một loại ngoại

tệ nào đó sẽ lên giá, họ dùng nội tệ để mua ngoại tệ, ngoại tệ trên thị trường trở nên khan hiếm, cung ngoại tệ sẽ nhỏ hơn cầu, làm cho tỷ giá tăng Ngược lại, nếu họ dự đoán 1 loại ngoại tệ nào đó sẽ mất giá, họ bán ngoại tệ đó ra thị trường khiến thị trường dư thừa ngoại tệ, lúc này, cung ngoại tệ lớn hơn cầu ngoại tệ có tác động làm giảm tỷ giá

Thực trạng của các thị trường tài chính, ngoại hối cũng có ảnh hưởng tới tỷ giá

hối đoái Nước nào có thị trường tài chính, ngoại hối phát triển ở mức cao thường ít có biến động về tỷ giá hối đoái do các nhà làm chính sách có nhiều biện pháp can thiệp phối hợp hơn, dễ dàng hạn chế các cú sốc tỷ giá Đồng thời, thị trường hối đoái phát

triển với các công cụ đa dạng hoá (như forward, swap, option…) sẽ tạo điều kiện cho

tỷ giá hối đoái được định dạng ổn định ở tầm dài hạn hơn những thị trường hối đoái chưa phát triển (mới chỉ sử dụng những phương tiện giao dịch sơ khai như thị trường hối đoái nước ta hiện nay)

Trong thực tế, tỷ giá hối đoái bị chi phối đồng thời bởi tất cả các yếu tố trên với mức độ mạnh yếu khác nhau của từng nhân tố, tuỳ vào thời gian và hoàn cảnh nhất định Việc tách rời và lượng hoá ảnh hưởng của từng nhân tố đến tỷ giá là việc làm không thể Các nhân tố trên không tách rời mà tác động tổng hợp đến tỷ giá, có thể tăng cường hay át chế lẫn nhau, làm cho tỷ giá hối đoái luôn biến động không ngừng

II MỐI QUAN HỆ GIỮA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU

1 Xuất khẩu, nhập khẩu và tỷ giá hối đoái

Tỷ giá là một loại giá và cũng giống như mọi loại giá khác, nó phải do quan hệ cung cầu quyết định, cụ thể ở đây là quan hệ cung cầu trên thị trường ngoại hối Trong phần này bài khóa luận sẽ đi phân tích lực lượng cung cầu, sự hình thành đường cung, đường cầu trên thị trường ngoại hối và sử dụng những kiến thức này để giải thích sự hình thành của tỷ giá

Sự hình thành đường cung ngoại tệ.

Cung ngoại tệ của một nước phụ thuộc vào nhu cầu từ phía người nước ngoài

về hàng hoá, dịch vụ và tài sản của nước sở tại Ví dụ, khi một người nước ngoài đi du lịch ở một nước nào đó, để chi tiêu và sinh hoạt người đó không thể sử dụng ngoại tệ trong thanh toán trên thị trường nước sở tại Anh ta cần phải bán ngoại tệ trên thị trường ngoại hối để đổi lấy một lượng ngoại tệ tương ứng của nước này để thanh toán cho những nhu cầu về hàng hoá, dịch vụ của mình Hành vi này đã thực hiện việc cung ứng ngoại tệ cho nước sở tại Tương tự như vậy, hành vi mua tài sản (cổ phiếu, trái phiếu…) một nước nào đó của các nhà đầu tư nước ngoài cũng là hành vi cung ngoại

tệ trên thị trường ngoại hối cho nước sở tại Ngoài ra, mức cung ngoại tệ tiềm tàng của một nước còn bị ảnh hưởng bởi lượng tiền gửi của những người từ nước ngoài cho người thân của họ ở nước đó dưới nhiều hình thức khác nhau Chúng ta có thể mô hình

hoá những nhân tố cơ bản tạo nguồn cung ngoại tệ của một nước bằng hàm toán học S(USD) = f (cầu của người nước ngoài về hàng hoá, dịch vụ và tài sản của một nước,…)

Các nhân tố trong mô hình này có tương quan thuận với khả năng cung tiền tệ của một nước Khi một trong các nhân tố trong mô hình tăng lên (các nhân tố khác không thay đổi), cung ngoại tệ của một nước sẽ tăng lên và ngược lại Nhưng mức độ tham gia của mỗi nhân tố vào cơ cấu cung ngoại tệ của mỗi nước thì rất khác nhau, tuỳ thuộc vào cơ cấu kinh tế đối ngoại của mỗi nước trong từng giai đoạn và độ co dãn của các nhân tố đó với tỷ giá hối đoái

Mức cung ngoại tệ vào một thời điểm nhất định luôn được xác định tương ứng với một mức tỷ giá cụ thể Khi tỷ giá thay đổi mức cung tỷ giá trên thị trường ngoại hối cũng thay đổi theo Hướng thay đổi của cung ngoại tệ trên thị trường ngoại hối thường có tương quan thuận với tỷ giá hối đoái Xem xét mối quan hệ giữa cung ngoại

tệ và tỷ giá hối đoái trên thị trường ngoại hối, chúng ta có thể xác định được đường cung ngoại tệ có dạng dốc lên như đồ thị hình 1.1

Đường cung ngoại tệ dốc lên thể hiện, ứng với một mức tỷ giá cao hơn (E2) là một mức cung ngoại tệ trên thị trường ngoại hối cao hơn (q2) và ngược lại, một sự suy giảm trong tỷ giá hối đoái (E1) là một mức cung ngoại tệ thấp hơn (q1)

Sự hình thành đường cầu ngoại tệ.

Cầu ngoại tệ của một nước phụ thuộc vào nhu cầu của các doanh nghiệp, các tổ chức và của dân chúng nước đó về hàng hoá, dịch vụ thanh toán và tài sản nước ngoài

E(USD/VND): tỷ giá hối đoái

S(USD) : đường cung ngoại tệ

Q(USD) : lượng ngoại tệVND : đồng Việt Nam (nội tệ)USD : Đô la Mỹ (ngoại tệ)

Q(USD)

Hình 1 : Đồ thị đường cung ngoại tệ

Ví dụ, khi người Việt Nam muốn mua hàng hoá của người nước ngoài, họ cần có một lượng ngoại tệ để trả cho số hàng hoá đó Do vậy, họ cần mang tiền Đồng đến thị trường ngoại hối để đổi ra số ngoại tệ tương ứng Chúng ta cũng có thể mô hình hoá quan hệ giữa các nhân tố xác định cầu ngoại tệ với cầu ngoại tệ bằng một hàm đại số tương tự như đối với cung ngoại tệ.

D(USD) = f(cầu của dân chúng một nước về hàng hoá, dịch vụ và tài sản của nước ngoài,…)

Các nhân tố trong hàm cầu ngoại tệ có tương quan thuận với lượng cầu ngoại

tệ Sự tăng của bất cứ nhân tố nào trong hàm cầu ngoại tệ cũng làm cho lượng cầu ngoại tệ trên thị trường ngoại hối gia tăng và ngược lại, bất cứ sự suy giảm nào trong các nhân tố ở hàm cầu ngoại tệ cũng làm giảm lượng cầu ngoại tệ (với các nhân tố còn lại không đổi)

Mức cầu ngoại tệ cũng giống như mức cung, luôn được xác định ở một mức tỷ giá cụ thể vào một thời điểm nhất định Mối quan hệ giữa lượng cầu ngoại tệ và tỷ giá hối đoái được biểu hiện trên đồ thị là đường cầu ngoại tệ( hình 2) Ứng với một mức tỷ giá cao hơn (E1) là một mức cầu ngoại tệ trên thị trường ngoại hối thấp hơn (q1) và ngược lại, ứng với mức tỷ gía thấp hơn (E2)là một mức cầu ngoại tệ cao hơn ( q2) Trong quan hệ này, khi tỷ giá hối đoái tăng lên, giá hàng hoá NK trên thị trường nội địa trở nên tương đối đắt hơn, do đó nhu cầu về hàng NK của nước có đồng nội tệ sẽ giảm xuống, mức cầu về ngoại tệ cũng giảm theo Ngược lại, với một mức tỷ giá hối đoái thấp hơn, giá của hàng NK trên thị trường nội địa sẽ tương đối rẻ hơn làm cho nhu cầu NK hàng ngoại có xu hướng tăng kéo mức cầu ngoại tệ tăng theo Như vậy, giữa mức cầu ngoại tệ và tỷ giá hối đoái có quan hệ nghịch, đường cầu có hình dạng dốc xuống

Hình thành tỷ giá theo quan hệ cung cầu

Ứng với mỗi mức tỷ giá hối đoái cụ thể trên thị trường ngoại hối là một mức cung, cầu ngoại tệ khác nhau Trong khi tương quan giữa tỷ giá với cung ngoại tệ vận động cùng hướng với nhau, thì tương quan giữa tỷ giá với cầu ngoại tệ lại vận động ngược chiều nhau Nhưng chúng sẽ tương tác với nhau để xác định được một tỷ giá mà

cả cung cầu ngoại tệ cùng chấp nhận Giao điểm giữa đường cung và đường cầu ngoại

tệ chỉ ra mức tỷ giá hối đoái cân bằng Tại đó, mức cung ngoại tệ bằng với mức cầu ngoại tệ A(E*, q*) Đây là kết quả tác động qua lại giữa hai nhân tố, quan hệ cung và quan hệ cầu về ngoại tệ trên thị trường ngoại hối

Hình 3: Đồ thị cung, cầu ngoại tệ và tỷ giá cân bằng

E(USD/VND)

E1

E2

q1 q2

D(USD) : đường cung ngoại tệ

Q(USD) : lượng ngoại tệ

S(USD/VND)

AE*

q*

2 Tác động của tỷ giá hối đoái tới hoạt động xuất nhập khẩu

2.1 Vai trò của hoạt động xuất nhập khẩu

XNK là hoạt động kinh tế đối ngoại cơ bản của một quốc gia, liên kết kinh tế một nước với nền kinh tế thế giới Hoạt động XNK của một nước chính là quá trình tham gia của nước đó vào thương mại quốc tế nhằm khai thác những lợi thế của chính mình và tìm kiếm những nguồn lợi từ nền kinh tế của các quốc gia khác và từ thị trường thế giới Cơ sở của thương mại quốc tế là lợi thế so sánh và lợi thế nhờ quy mô

Sự khác biệt giữa các nước về tiềm năng tài nguyên thiên nhiên, điều kiện sản xuất và trình độ sản xuất… dẫn tới sự khác biệt giữa các nước về chi phí sản xuất và giá cả sản phẩm Thông qua trao đổi quốc tế, các nước cung cấp cho nền kinh tế thế giới các loại hàng hoá mà họ sản xuất tương đối rẻ hơn từ các nước khác Những lợi ích thương mại này lại càng lớn nếu được kết hợp với lợi thế nhờ quy mô Thay vì mỗi nước phải có nhiều cơ sở sản xuất quy mô nhỏ không khai thác được công suất tối ưu của kỹ thuật, các nước khác nhau có thể hợp tác xây dựng những cơ sở sản xuất có quy mô lớn và mọi người đều được lợi từ việc giảm bớt các chi phí về sản xuất

Trước hết, mọi quốc gia tham gia vào thương mại quốc tế là nhờ vào lợi thế của mình Một nước sẽ XK hàng hoá mà họ sản xuất tương đối có hiệu quả và NK hàng hoá mà họ sản xuất tương đối kém hiệu quả Các nước thường khác nhau về nguồn lực Một nước có thể có nhiều lao động, tài nguyên phong phú nhưng trình độ khoa học kỹ thuật thấp, nước khác có ít tài nguyên thiên nhiên nhưng trình độ khoa học kỹ thuật cao Do đó, các nước tham gia vào thương mại quốc tế có thể phát huy lợi thế của mình Qua quan hệ XNK, khả năng tiêu dùng của mỗi nước được mở rộng, mỗi cá nhân được cung cấp nhiều hàng hoá hơn Khi không có thương mại quốc tế nước đó chỉ có thể tiêu dùng ở mức mà nó sản xuất, nhưng khi có thương mại quốc tế, nước đó

có thể tiêu dùng nhiều hơn mức nó sản xuất Không những thế, thương mại quốc tế còn làm cho chất lượng tiêu dùng của mỗi nước được cải thiện đa dạng hơn, phong phú hơn và thoả mãn được nhu cầu cao hơn

Mở rộng và phát triển thương mại quốc tế mà cụ thể là hoạt động XNK ngày càng trở nên là vấn đề có tính quy luật đối với tất cả các quốc gia trên thế giới Với những nền kinh tế đã phát triển, có khả năng sản xuất những khối lượng hàng hoá lớn vượt qua sức mua của thị trường trong nước thì vấn đề tìm thị trường bên ngoài là vấn

đề có ý nghĩa sống còn Còn với các quốc gia đang phát triển, muốn đẩy nhanh quá trình phát triển và rút ngắn sự tụt hậu với các nước phát triển, có thể tìm thấy ở thị trường thế giới những nguồn lợi để đạt được mục tiêu đó XNK có thể giúp các nước đang phát triển gia tăng thêm nguồn vốn tích luỹ khiêm tốn của mình trong quá trình công nghiệp hoá, rút ngắn quá trình đổi mới công nghệ và bổ sung những hàng hoá không có khả năng sản xuất…

Mọi quốc gia đều có thể được hưởng lợi khi tham gia vào thương mại quốc tế Những lợi ích cụ thể mà một quốc gia có thể thu được phụ thuộc vào điều kiện và trình

độ phát triển của quốc gia đó Nhưng dù là các nước có nền kinh tế đã phát triển hay chưa phát triển thì những lợi ích thu được từ thương mại quốc tế là điều không thể phủ nhận và ngày càng có vai trò quan trọng trong quá trình phát triển và nghệ thuật sử dụng nhân tố tỷ giá hối đoái vừa là chính sách vừa là công cụ có ảnh hưởng quan trọng đến độ lớn về mức độ của những lợi ích này

2.1.1 Vai trò của hoạt động xuất khẩu:

XK là một hoạt động kinh tế đối ngoại cơ bản, thúc đẩy nền kinh tế phát triển

XK có vai trò cực kỳ quan trọng trong sự tăng trưởng và phát triển nền kinh tế

XK tạo nguồn vốn chủ yếu cho nhập khẩu : Để phục vụ cho sự nghiệp công

nghiệp hoá hiện đại hoá đất nước, cần phải có một nguồn vốn lớn để NK máy móc, thiết bị, công nghệ hiện đại Nguồn vốn ngoại tệ chủ yếu từ các nguồn : XK, đầu tư nước ngoài, vay vốn, viện trợ, thu từ hoạt động du lịch, các dịch vụ có thu ngoại tệ, xuất khẩu lao động,… trong đó XK là nguồn thu chủ yếu để NK

XK góp phần chuyển dịch cơ cấu nền kinh tế, thúc đẩy sản xuất phát triển XK

tạo điều kiện cho các ngành khác phát triển XK không chỉ tác động làm gia tăng nguồn thu ngoại tệ mà còn giúp cho việc gia tăng nhu cầu sản xuất, kinh doanh ở những ngành liên quan khác XK tạo ra khả năng mở rộng thị trường tiêu thụ, giúp cho sản xuất ổn định và kinh tế phát triển vì có nhiều thị trường, phân tán rủi ro do cạnh tranh XK tạo điều kiện mở rộng khả năng cung cấp đầu vào cho sản xuất, nâng cao năng lực sản xuất trong nước Thông qua cạnh tranh trong XK, buộc các doanh nghiệp phải không ngừng cải tiến sản xuất, tìm ra những cách thức kinh doanh cho có hiệu quả, giảm chi phí và tăng năng suất lao động

XK tích cực giải quyết công ăn việc làm và cải thiện đời sống người dân: XK làm tăng

GDP, làm gia tăng nguồn thu nhập quốc dân, từ đó có tác động làm tăng tiêu dùng nội địa, đó chính là nhân tố kích thích nền kinh tế tăng trưởng XK gia tăng sẽ tạo thêm công ăn việc làm trong nền kinh tế, nhất là trong ngành sản xuất cho hàng hoá XK,

XK làm gia tăng đầu tư trong ngành sản xuất hàng hoá XK và nhân tố kích thích nền kinh tế tăng trưởng

Tuy nhiên, XK không phải chỉ có vai trò tích cực Nếu khai thác quá mức những lợi ích của XK, nhất là trong giai đoạn đầu khi mới tham gia vào thương mại quốc tế, các nước sẽ rơi vào tình trạng làm cạn kiệt nguồn tài nguyên, phá vỡ thế cân bằng sinh thái, gây ô nhiễm môi trường kinh tế – xã hội và có ảnh hưởng xấu đến sự phát triển kinh tế bền vững trong tương lai

2.1.2 Vai trò của hoạt động nhập khẩu

NK là một trong hai hoạt động cấu thành hoạt động ngoại thương Có thể hiểu

đó là việc mua hàng hoá, dịch vụ từ nước ngoài về phục vụ cho nhu cầu trong nước hoặc tái sản xuất nhằm mục đích thu lợi NK thể hiện sự phụ thuộc gắn bó lẫn nhau giữa nền kinh tế của một quốc gia với nền kinh tế thế giới Hiện nay khi các nước đều

có xu hướng chuyển từ đối đầu sang đối thoại, nền kinh tế quốc gia đã hoà nhập với nền kinh tế thế giới thì vai trò của NK đã trở nên vô cùng quan trọng

NK mở rộng khả năng tiêu dùng của một nước, cho phép tiêu dùng một lượng

hàng hoá lớn hơn khả năng sản xuất trong nước và tăng mức sống của nhân dân

NK xoá bỏ tình trạng độc quyền, phá vỡ triệt để nền kinh tế đóng, chế độ tự

cấp, tự túc, hàng hóa nước ngoài có thể đưa vào tiêu thụ trong nước, làm đa dạng hoá mặt hàng về chủng loại, quy cách, mẫu mã cho phép thoả mãn nhu cầu trong nước, giải quyết những nhu cầu đặc biệt (hàng hoá hiếm hoặc quá hiện đại mà trong nước không thể sản xuất được)

NK tạo ra sự chuyển giao công nghệ, do đó tạo ra sự phát triển vượt bậc của

sản xuất xã hội, tiết kiệm chi phí và thời gian, tạo ra sự đồng đều về trình độ phát triển trong xã hội

NK cũng tạo ra sự cạnh tranh giữa hàng nội và hàng ngoại, tạo ra động lực bắt

buộc các nhà sản xuất trong nước phải không ngừng vươn lên, tạo ra sự phát triển xã hội và sự thanh lọc các đơn vị sản xuất

NK là cầu nối thông suốt nền kinh tế, thị trường trong và ngoài nước với nhau,

tạo điều kiện phân công lao động và hợp tác quốc tế, phát huy được lợi thế so sánh của đất nước trên cơ sở chuyên môn hoá

Nhưng cũng như XK, nếu những lợi ích của NK không được khai thác hợp lý,

sẽ có thể biến một nước thành bãi thải của những kỹ thuật, công nghệ lạc hậu và đẩy dân chúng vào tâm lý sính hàng ngoại, bài xích hàng nội cùng một mức sống cao hơn khả năng đáp ứng của nền kinh tế

2.2 Tác động của tỷ giá đến hoạt động xuất nhập khẩu

Tỷ giá hối đoái là nhân tố rất quan trọng đối với các quốc gia vì nó ảnh hưởng đến giá tương đối giữa hàng hóa sản xuất trong nước với hàng hóa trên thị trường quốc tế Khi tỷ giá của đồng tiền của một quốc gia tăng lên thì giá cả của hàng hóa NK sẽ trở nên rẻ hơn trong khi giá hàng XK lại trở nên đắt đỏ hơn đối với người nước ngoài Vì thế việc tỷ giá đồng nội tệ tăng lên sẽ gây bất lợi cho XK và thuận lợi cho NK dẫn đến kết quả là XK ròng giảm Ngược lại, khi tỷ giá đồng nội tệ giảm xuống, XK sẽ có lợi thế trong khi NK gặp bất lợi và XK ròng tăng lên

Ví dụ, một chiếc xe đạp Thống Nhất có giá 900.000 VND và một chiếc xe đạp tương đương của Trung Quốc có giá 400 RMB Với tỷ giá hối đoái RMB/VND

= 2.500 thì chiếc xe đạp Trung Quốc sẽ được bán ở mức giá 800.000 VND trong khi chiếc xe đạp tương tương đương của Việt Nam là 900.000 VND Trong trường hợp này xe đạp nhập khẩu từ Trung Quốc có lợi thế cạnh tranh hơn Nếu VND mất giá và tỷ giá thay đổi thành RMB/VND = 2.30 thì lúc này xe đạp Trung Quốc sẽ được bán với giá 920.000 VND và kém lợi thế cạnh tranh hơn so với xe đạp sản xuất tại Việt Nam

Tuy nhiên không phải lúc nào đồng nội tệ tăng giá cũng làm xuất khẩu ròng giảm hay đồng nội tệ giảm giá cũng làm xuất khẩu ròng tăng Điều kiện Marshall – Lerner cho rằng cán cân thương mại cải thiện hay xấu đi khi có sự thay đổi của tỷ giá phụ thuộc vào tính trội của hiệu ứng giá cả hay hiệu ứng khối lượng

Hiệu ứng khối lượng: khi đồng nội tệ giảm giá làm cho khối lượng xuất khẩu tăng, khối lượng nhập khẩu giảm làm cho cán cân thương mại được cải thiện.

Hiệu ứng giá cả: đồng nội tệ giảm giá tức tỷ giá tăng, làm cho giá hàng hóa xuất khẩu tính bằng ngoại tệ giảm khiến cho cán cân thương mại xấu đi

Lúc này có 3 khả năng xảy ra:

Thứ nhất, hiệu ứng giá cả trội hơn hiệu ứng khối lượng Điều này có nghĩa

là cho dù khối lượng XK tăng và khối lượng NK giảm cũng không đủ để bù đắp cho giảm giá trị XK tính bằng ngoại tệ và tăng giá trị NK tính bằng nội tệ Khi đó, cán cân thương mại sẽ thâm hụt

Thứ hai, hai hiệu ứng này có tính chất trung hòa Điều này có nghĩa là khối lượng XK tăng và khối lượng NK giảm vừa đủ để bù đắp cho giảm giá trị XK tính bằng ngoại tệ và tăng giá trị NK tính bằng nội tệ Khi đó, cán cân thương mại sẽ ở trạng thái cân bằng

Thứ ba, hiệu ứng khối lượng trội hơn hiệu ứng giá cả Điều này có nghĩa là khối lượng XK tăng và khối lượng NK giảm thừa đủ để bù đắp cho giảm giá trị XK tính bằng ngoại tệ và tăng giá trị NK tính bằng nội tệ Khi đó, cán cân thương mại

sẽ thặng dư

Hiệu ứng giá cả có tác dụng tức thời trong khi hiệu ứng khối lượng chỉ có tác dụng sau 1 thời gian nhất định Điều này xảy ra là vì khối lượng XK và NK không co dãn trong ngắn hạn, mà chỉ co dãn từ từ trong dài hạn là do ba nguyên nhân chủ yếu sau:

Cầu NK không giảm ngay trong ngắn hạn Nhìn chung cầu NK ở trong nước

và ở nước ngoài cần có thời gian nhất định để điều chỉnh cơ cấu ưu tiên hàng hoá sử dụng sau khi tỷ giá tăng

Đối với trong nước: Quá trình chuyển từ sử dụng hàng ngoại sang sử dụng hàng nội không diễn ra lập tức ngay sau khi tỷ giá tăng mà thường là sau một thời gian nhất định Điều này xảy ra là vì, người trong nước còn lo lắng về các vấn đề như chất lượng hàng hoá, độ tin cậy, danh tiếng cơ sở sản xuất nội địa… Do đó, không vì giá hàng nhập đắt lên mà khối lượng hàng nhập giảm ngay lập tức trong ngắn hạn; điều này lại càng đúng đối với những quốc gia có đầu vào của nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào NK

và tâm lý ưa dùng hàng ngoại như Việt Nam Tuy nhiên, trong dài hạn do hàng hoá nội

địa rẻ hơn sẽ dần thay thế hàng nhập đắt hơn, làm cho khối lượng NK giảm trong dài hạn.

Đối với nước ngoài: Tuy giá hàng xuất trong nước rẻ hơn nhưng người nước ngoài không vì thế chuyển ngay sang mua hàng trong nước nhiều hơn, bởi vì họ cần có thời gian nhất định để tìm hiểu về hàng trong nước Quá trình này diễn ra từ từ, do đó, trong ngắn hạn khối lượng XK không thể tăng ngay, mà chỉ có thể tăng từ từ trong dài hạn

Cung XK không tăng ngay trong ngắn hạn Mặc dù tỷ giá tăng cải thiện điều

kiện cạnh tranh cho XK, nhưng những nhà sản xuất cần phải có một thời gian nhất định để mở rộng năng lực sản xuất hàng XK, như mở rộng nhà xưởng, tuyển dụng và đào tạo công nhân, cải tạo và mở rộng đất trồng trọt,… Như vậy, tuy điều kiện cạnh tranh tốt hơn, song năng lực XK không tăng ngay trong ngắn hạn mà chỉ tăng từ từ trong dài hạn

Cạnh tranh không hoàn hảo Đối với những nhà kinh doanh nước ngoài, quá

trình chiếm lĩnh thị trường đã tiêu tốn nhiều thời gian và tiền bạc, do đó họ có thể:

- Hạ giá hàng XK để tăng tính cạnh tranh, nhằm duy trì thị phần của mình tại nước có đồng tiền giảm giá, làm cho nhu cầu NK của nước có đồng tiền phá giá giảm chậm

- Hạ giá hàng hoá bán trên thị trường trong nước để tăng tính cạnh tranh với hàng nhập rẻ hơn từ nước có đồng tiền giảm giá, làm cho năng lực XK của nước có đồng tiền phá giá tăng chậm

Với những phân tích trên cho thấy, sau khi tỷ giá tăng làm, hiệu ứng giá cả có tác dụng làm cho cán cân thương mại trở nên xấu đi ngay lập tức, trong khi đó hiệu ứng khối lượng XK và NK chỉ cải thiện được cán cân thương mại trong dài hạn Điều này hàm ý, trong ngắn hạn hiệu ứng giá có tính trội so với hiệu ứng khối lượng, nên làm cho cán cân thương mại trở nên xấu đi; ngược lại, trong dài hạn, hiệu ứng khối lượng có tính trội hơn hiệu ứng giá cả, nên cán cân thương mại được cải thiện Ta có thể biễu diễn bằng tuyến J như sau:

Cán cân thương mại

0 t Thời gian

Thâm hụt (-)

Mức độ và thời gian kéo dài thâm hụt cán cân thương mại phụ thuộc vào nhiều yếu tố Đối với những nước công nghiệp phát triển, do nền kinh tế được đặc trưng chủ yếu bởi những hàng hoá đủ tiêu chuẩn tham gia thương mại quốc tế (international tradeable goods – ITG), nên khi phá giá làm cho khối lượng XK tăng nhanh và khối lượng NK giảm nhanh trong ngắn hạn, và sẽ được cải thiện trong dài hạn Đối với những nước đang phát triển, do nền kinh tế được đặc trưng chủ yếu bởi những hàng hoá không đủ tiêu chuẩn tham gia thương mại quốc tế, nên khi phá giá tiền tệ làm cho khối lượng XK tăng chậm và khối lượng NK giảm chậm, do đó hiệu ứng khối lượng

có tác dụng mờ nhạt, dẫn đến cán cân thương mại bị xấu đi rõ rệt trong ngắn hạn Mức

độ và thời gian kéo dài trạng thái thâm hụt trong ngắn hạn cũng như khả năng có được cải thiện trong dài hạn của cán cân thương mại phụ thuộc vào các điều kiện:

- Tỷ trọng hàng hoá ITG có sẵn trong nền kinh tế

- Tiềm năng và tính linh hoạt của nền kinh tế chuyển hướng sang XK

- Năng lực sản xuất thay thế hàng nhập

- Tâm lý sùng bái hàng ngoại có giảm và người nước ngoài đã thực sự tin tưởng

và an tâm mua hàng hoá từ nước có đồng tiền phá giá

- Tỷ trọng hàng nhập cấu thành đầu vào sản xuất hàng hoá XK là như thế nào Nếu tỷ trọng này lớn sẽ giảm sức cạnh tranh quốc tế của hàng xuất, bởi vì sau khi phá giá, giá hàng nhập tăng làm tăng chi phí đầu vào của hàng xuất

- Mức độ linh hoạt của tiền lương Sau khi phá giá, giá hàng nhập tăng làm tăng chỉ số giá tiêu dùng, nếu tiền lương là linh hoạt thì nó sẽ tăng để đáp ứng nhu cầu tăng giá, lương tăng kích thích NK và làm tăng chi phí đầu vào sản xuất nói chung và hàng hoá XK nói riêng, làm triệt tiêu ưu thế cạnh tranh từ phá giá, kết quả là cán cân thương mại không được cải thiện rõ rệt trong dài hạn

Trong trường hợp tỷ giá giảm (hay đồng nội tệ lên giá) các hiệu ứng diễn ra ngược lại

CHƯƠNG II

I Sơ lược về bối cảnh quốc tế và trong nước

1 Bối cảnh quốc tế

Từ năm 2000 đến nay, kinh tế thế giới luôn trải qua nhiều biến động Bắt đầu

từ sự phá sản của WorldCom năm 2003, Mardoff với vụ lừa đảo lịch sử 65 tỷ USD năm 2005, và lớn nhất là khủng hoảng tín dụng Mỹ năm 2007, cuộc khủng hoảng kinh

tế toàn cầu 2008-2009 Cơn địa chấn tài chính bắt nguồn từ khủng hoảng tín dụng và nhà đất tại Mỹ đó nhanh chóng lan sang toàn cầu, gây nên một cuộc khủng hoảng tài chính tồi tệ nhất kể từ hàng trăm năm nay

Nguồn gốc của cuộc khủng hoảng tín dụng là do giá địa ốc sụt giảm trong khi

số vụ tịch biên tài sản thế chấp tăng lên làm thị trường cho vay thế chấp sụt giảm giá trị Cơn địa chấn tài chính thực sự nổ ra vào ngày 7/9 khi hai nhà cho vay cầm cố khổng lồ của Mỹ là Freddie Mac và Fannie Mae buộc phải được Chính phủ tiếp quản

để tránh khỏi nguy cơ phá sản Sự kiện này tiếp tục châm ngòi cho vụ đổ vỡ với những tên tuổi lớn khác Vào ngày 15/9, Ngân hàng Đầu tư lớn thứ 4 nước Mỹ Lehman Brothers sau 158 năm tồn tại đó tuyên bố phá sản Đúng 10 ngày sau, Washington Mutual tạo nên vụ phá sản ngân hàng lớn nhất trong lịch sử với tổng tài sản thiệt hại lên tới 307 tỷ đôla Ngoài ra, do khủng hoảng tài chính, ngân hàng đầu tư số một nước

Mỹ, Merill Lynch cũng bị thâu tóm bởi Bank of America Còn các ngân hàng đầu tư Goldman Sach và Morgan Stanley trở thành NHTM chỉ sau một đêm Chính phủ Mỹ

đã phải cho tập đoàn bảo hiểm lớn nhất thế giới AIG vay 150 tỷ USD để tránh cho thị trường tài chính nước này một kết cục tồi tệ hơn Những động thái tương tự cũng được thực hiện với các tập đoàn tín dụng thế chấp Fannie Mae và Freddie Mac Cuối tháng 11/08, đến lượt Citigroup được Chính phủ Mỹ chấp thuận gánh đỡ hàng trăm tỷ USD thiệt hại tiềm tàng và bơm 20 tỷ USD cho tập đoàn này Tháng 9 và 10 cũng trở thành giai đoạn đen tối với phố Wall khi chỉ số Dow Jones sụt tới 25% giá trị chỉ sau một tháng kể từ ngày 15/9 Kể từ sau giai đoạn này, biến động tại phố Wall trở nên khó lường hơn với nhiều kỷ lục cả tăng và giảm tồn tại trong hàng chục năm đã bị phá

Từ lĩnh vực tài chính, cuộc khủng hoảng đã lan rộng tới toàn bộ nền kinh tế Sức mua giảm, đơn đặt hàng giảm, sản xuất công nghiệp đình đốn, tỷ lệ thất nghiệp tăng Năm 2008, Mỹ đạt mức tăng trưởng bình quân – 0,15%, lần đầu tiên trong

nhiêu năm Mỹ tăng trưởng âm, lạm phát liên tục ở mức cao với mức tăng bình quân 3,8%, tỷ lệ thất nghiệp là 7,8 % và con số này vẫn tiếp tục gia tăng.

Từ trước đến nay, nước Mỹ vốn là đầu tàu kinh tế thế giới với tổng sản phẩm quốc nội đạt 13,13 nghìn tỷ đô-la Mỹ trong năm 2006, nước Mỹ chiếm 20 đến 30% tổng GDP của toàn thế giới Khi kinh tế Mỹ chao đảo thì không có quốc gia nào có thể đứng vững trước cơn bão khủng hoảng kinh tế hiện nay Năm 2008 có thể coi là năm đen tối của nền kinh tế thế giới

Khu vực đồng tiền chung châu Âu chịu ảnh hưởng của khủng hoảng kinh tế thế giới khiến tăng trưởng kinh tế thấp, mức tăng trưởng trung bình chỉ đạt 0.75%, thấp hơn nhiều so với mức 2,6% năm 2007 Lạm phát bình quân tăng 3,3% từ mức 2,1 % năm 2007, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 8% trong khi năm 2007 chỉ là 7,2% Nhật Bản tăng trưởng ở mức – 0,3 % thấp hơn nhiều so với mức 2,1 % năm 2007, lạm phát tăng lên 1,4% từ mức 0,06% năm của năm 2007, tỷ lệ thất nghiệp là 4,4 % cao hơn so với mức 3,8% của năm 2007

Áchentina quốc hữu hoá các quỹ đầu tư hưu trí Ba ngân hàng lớn và đồng nội

tệ của Aixơlen đổ sụp khiến cho đảo quốc này đi đến phá sản Giá dầu mỏ giao dịch ở mức dưới 40 USD/thùng, khiến các nhà xuất khẩu như Nga, Vênêxuêla và Iran chao đảo Ấn Độ và Nga đều vật lộn với các khó khăn kinh tế, giảm việc làm và đầu tư Nga

đã chi 160 tỷ USD để bảo vệ đồng rúp và thị trường tài chính nội địa Khủng hoảng kinh tế toàn cầu làm xăng dầu rớt giá, khiến cho một phần các dự tính lớn của Nga cũng như của các nước xuất khẩu dầu khác tan biến Kim ngạch xuất khẩu của Trung Quốc tụt dốc trong tháng 11, mức giảm lớn nhất trong suốt 7 năm gia nhập WTO

Giá hàng hoá thế giới năm 2008 biến động cực mạnh Giá tăng rất nhanh và cũng giảm rất nhanh.Giá hàng hoá đồng loạt lập kỷ lục cao Những thời điểm giá cao nhất trong năm là tháng 3 - 5 và 7 - 8, khi giá dầu mỏ tăng mạnh tác động tới toàn bộ thị trường hàng hoá thế giới Những tháng đầu năm cũng chứng kiến các cơn sốt dầu, lương thực, và lạm phát làm khuynh đảo nền kinh tế toàn cầu Đặc biệt là giá dầu, từ mức 90 đôla một thùng vào đầu năm đã leo lên trên 100 đôla vào 20/2 và lập kỷ lục trên 147 đôla một thùng vào 11/7 Dầu leo thang kéo giá hàng hóa cơ bản và lương thực lên theo Trong đó, vàng lập kỷ lục 1.030 USD/oz vào ngày 17/3 Còn giá lương thực đắt đỏ lại tạo ra căng thẳng thực sự tại nhiều nơi, thậm chí cả các quốc gia xuất

khẩu lương thực Khi giá ngô, nhiên liệu và ngũ cốc tăng vọt trong mùa hè này, người

Mỹ đã phải đối mặt với tình trạng giá thực phẩm leo thang khi giá lương thực tăng 5 đến 6% trong năm 2008, cao hơn nhiều so với mức tăng trung bình hàng năm 2,5% trong 15 năm Theo tính toán của Tổ chức Nông lương Liên hiệp quốc (FAO) cho thấy, giá lương thực tăng cao và kinh tế suy thoái đã làm số người bị đói năm 2008 tăng thêm 40 triệu, nâng tổng số người thiếu đói toàn cầu lên 960 triệu Nạn lạm phát

từ đó cũng xảy ra tràn lan tại nhiều quốc gia Trong những tháng đầu năm Lạm phát toàn cầu đang nhanh chóng leo lên mức đỉnh điểm trong lịch sử Lạm phát đang ở ngưỡng cao nhất trong vòng 16 năm ở Ả Rập Xê út, trong 14 năm ở Thụy Sĩ, trong 25 năm ở Singapore, lạm phát tiêu dùng cũng cao nhất trong 11 năm ở Trung Quốc (7,7% trong 6 tháng đầu năm 2008).Tuy nhiên, sau khi đạt đỉnh vào tháng 7, giá dầu bất ngờ lao dốc không phanh, chỉ còn 70% giá trị so với thời kì đỉnh điểm, xuống đáy là 36 USD 1 thùng vào cuối tháng 12 Nguyên nhân cho hiện tượng trên là nhu cầu sử dụng dầu tại nhiều quốc gia sụt giảm mạnh do khó khăn kinh tế, mặc dù OPEC cũng đã cắt giảm lượng dầu mỏ xuống hết sức có thể Giá dầu sụt giảm cũng kéo theo giá cả nhiều hàng hóa sụt giảm theo Tại Mỹ, trong tháng 11, CPI giảm với tốc độ kỷ lục 1,7% sau khi đã giảm 1% trong tháng 10 Từ đầu năm tới thời điểm đó , CPI ở nước này chỉ tăng

có 0,7%, so với mức tăng 4,1% trong cả năm 2007 theo thống kê của Cơ quan Thống

kê EU (Eurostat), lạm phát trong tháng 11 của khu vực Eurozone đã giảm xuống còn 2,1% trong tháng 11 – mức thấp nhất trong vòng 14 tháng trở lại, từ mức 3,2% trong tháng 10 Tại Trung Quốc – nền kinh tế hồi đầu năm còn đặt nhiệm vụ hàng đầu là

“giảm nhiệt” tăng trưởng – lạm phát tháng 11 cũng đã giảm xuống mức thấp nhất trong vòng 22 tháng trở lại Chỉ số CPI của nước này trong tháng 11 chỉ tăng có 2,4%

so với cùng kỳ năm 2007, so với mức tăng 4% trong tháng 10

Năm 2009 là năm mà trọng tâm là các gói kích thích kinh tế Để vực dậy nền kinh tế thế giới, IMF cam kết cho các nước đang phát triển vay 175 tỷ USD để ổn định thị trường tài chính (Iceland, Ukraina, Pakistan, Hungari ); ngày 02/4/2009, các nước G20 đồng ý cho IMF vay 750 tỷ USD để hỗ trợ các nước WB, ADB tiếp tục cho vay

hỗ trợ xoá đói giảm nghèo đối với các nước NHTW các nước phát triển (Mỹ, Đức, Pháp, Anh, Nhật ) và nhiều nước đang phát triển đã thực hiện các biện pháp để tăng khả năng thanh khoản và mở rộng tín dụng, hỗ trợ tài chính cho các ngân hàng và công

ty tài chính: thực thi chính sách tiền tệ nới lỏng bằng biện pháp giảm mạnh lãi suất chủ đạo( Mỹ giảm lãi suất USD xuống còn 0,25% vào năm 2008, khu vực đồng tiền chng châu Âu giảm còn 2,5%, Nhật giảm còn 0,1 %), bơm tiền ra lưu thông; trả lãi đối với tiền gửi dự trữ bắt buộc và vượt dự trữ bắt buộc; bảo lãnh cho các NH vay trên thị trường LNH Chính phủ các nước thực hiện nhiều biện pháp nhằm ổn định thị trường tài chính và kích thích kinh tế: mua lại cổ phiếu, nợ xấu của các NH mất khả năng thanh toán; đưa ra tuyên bố đảm bảo thanh toán các khoản tiền gửi tại hệ thống NH, tăng số tiền được bảo hiểm tiền gửi; rà soát lại khả năng tài chính của các NH để lập

kế hoạch hỗ trợ tài chính cơ cấu lại; triển khai gói giải pháp kích thích kinh tế với tổng trị giá của các nước khoảng 12.500 tỷ USD, tương đương 20,6% GDP thế giới năm 2008: nước Mỹ với gói kích thích 787 tỷ $, chính phủ Anh bơm 200 tỷ bảng( tương đương với 330 tỷ USD ) vào nền kinh tế, Nhật Bản với gói kích cầu 81 tỷ USD, Trung Quốc kích cầu 486 tỷ USD Các nền kinh tế lớn như Pháp, Đức, Nhật Bản và Mỹ đều

đã tăng trưởng trở lại, chưa kể sự bật dậy mạnh mẽ của một số nước châu Á và các nền kinh tế đang nổi lên khác Liên minh châu Âu (EU) ngày 13/11 công bố số liệu cho thấy kinh tế một loạt nước thuộc khu vực này đã trở lại quỹ đạo tăng trưởng dương sau

15 tháng giảm liên tục Cụ thể, Đức đạt mức tăng trưởng 0,7%, Pháp tăng 0,3%, Italy tăng 0,6%, Litva tăng 6% Quý III năm 2009, kinh tế Mỹ đã bắt đầu tăng trưởng trở lại với tốc độ 2,8% sau 4 quý liền liên tục suy giảm, GDP của Trung Quốc trong quý III cũng đã tăng trưởng 8,9% so với cùng kỳ năm 2008 và đạt 8,7% cho cả năm 2009

Đó là một tín hiệu đáng mừng cho sự vực dậy của kinh tế thế giới

Bước sang năm 2010, tuy ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế đó tạm lắng nhưng vẫn còn tiểm ẩn nhiều biến động, quá trình phục hồi diễn ra chậm Kinh tế của các quốc gia đang phục hồi dần nhưng không đồng đều khi khó khăn vẫn còn chồng chất ở các quốc gia Đông và Trung Âu, nhưng lại khả quan hơn ở châu Á và các quốc gia mới nổi Tỷ lệ thất nghiệp vẫn tăng nhanh ở các quốc gia có nền kinh tế phát triển như

Mỹ, châu Âu Khủng hoảng nợ công, bong bóng tài sản đang bùng nổ điển hình là khủng hoảng nợ công của Hi Lạp, các nước Châu Âu như Tây Ban Nha,Ý và Bồ Đào Nha cũng đang đứng trước nguy cơ tương tự và bong bóng tài sản ở Trung Quốc Lạm phát không con là mối lo ngại hàng đầu trong qua trình phục hồi của các nền kinh tế Quỹ tiền tệ quốc tế cũng đưa ra những dự báo cho răng nền kinh tế thế giới sẽ tăng

trưởng với khoảng 3,1 %, cao hơn so với mức 1,1 % của năm 2009 nhưng vẫn thấp hơn so với các mức trên 5% của hai năm 2006, 2007 và các mức 4,9% và 4,5% của năm 2004, 2005.

Một vấn đề cũng rất được thế giới quan tâm trong những năm vừa qua đó là đồng USD mất giá so với hầu hết các đồng tiền quan trọng Từ trước đến nay, đồng USD là đồng tiền có mặt và chiếm tỷ trọng lớn trong dự trữ ngoại hối của các quốc gia Những năm 70-80 của thế kỷ trước, đồng USD bị đe dọa bởi đồng Yên Nhật, Bảng Anh, SDR … sang đến những năm 1990 thì bị sự ra đời của đồng EUR làm giảm giá trị và sắp tới được dự báo sẽ là đồng Nhân Dân Tệ của Trung Quốc

Kể từ năm 2002, sức mạnh thương mại của đồng USD - được tính trong một giỏ tiền tệ chung - đã giảm hơn 25% Năm 2003, một USD đổi được 0,87 EUR thì sang năm 2004 chỉ đổi được 0,74 EUR Năm 2008 là năm đồng USD sụt giá thảm hại nhất, hầu hết là với các đồng tiền khác trên thế giới, giảm 14% so với đồng EUR, giảm 13% so với đồng Yên Nhật Tỷ giá của đồng EUR và bảng Anh ở thời điểm huy hoàng nhất đạt ngưỡng GBP/USD =2,1, EUR/USD =1,6

Tỷ lệ đồng tiền này trong dự trữ của các NHTW hàng đầu thế giới cũng giảm mạnh Theo số liệu của IMF, tỷ lệ dự trữ bằng USD được xác nhận bởi các nước như Trung Quốc, Anh, Pháp… giảm từ 72% năm 2002 xuống 62,8% vào quý 2 năm 2008 Các NHTW tại nhiều nước đã xem xét điều chỉnh cơ cấu dự trữ quốc gia theo hướng giảm tỉ trọng USD, tăng tỉ trọng EUR và một số loại tiền chủ chốt, nhất là vàng, điều này giải thích một phần nguyên nhân đẩy giá vàng tăng mạnh trong năm qua

Nguyên nhân đồng USD mất giá là do trong những năm gần đây, xu thế toàn cầu hóa đã đẩy mạnh xuất khẩu và đầu tư ra nước ngoài, dẫn đến những thay đổi về qui mô và quyền lực tài chính giữa các nước phát triển và đang phát triển Trong khi nền kinh tế Mỹ đã đóng vai trò chính trong nền kinh tế thế giới suốt từ sau thế chiến 2 cho đến những năm 1990, từ cuối thế kỷ qua đã chứng kiến sự nổi lên của một số nền kinh tế lớn như Ấn Độ, Trung Quốc, Liên bang Nga, Brazil Những thay đổi này đã gây tác động đến dòng vốn quốc tế và tỷ giá hối đoái, từng bước hình thành sự điều chỉnh quốc tế Thêm vào đó, sự kiện 11-9-2001 và cuộc chiến chống khủng bố đã tác động xấu đến cán cân thanh toán của Mỹ mà đỉnh cao là đổ vỡ tín dụng tại Mỹ và dẫn đến khủng hoảng tài chính toàn cầu Chính sự mất cân đối ngân sách kỷ lục tại Mỹ và

sự nổi lên của các nền kinh tế mới nổi đã khiến cho USD mất giá Những lo ngại về

sự gia tăng thâm hụt tại Mỹ để kích thích nền kinh tế sau khủng hoảng và sự phục hồi kinh tế toàn cầu là những yếu tố tiếp tục làm giảm nhu cầu nước ngoài về tài sản USD, góp phần làm cho USD suy yếu thêm

Việc Mỹ liên tục cắt giảm lãi suất đồng USD từ hơn 5% năm 2007 xuống mức 0-0,25% trong năm 2009 và duy trì mức lãi suất này trong suốt thời gian dài nhằm kích thích kinh tế và giúp ổn định thị trường lao động đã làm giảm sức hút của đồng tiền này do tỷ suất sinh lời thấp Đây cũng là một nguyên nhân quan trọng khiến đồng bạc xanh này mất giá

Sự chuyển dịch của nền kinh tế thế giới cũng là 1 đặc điểm nổi bật trong những năm qua Châu Á là trung tâm của thế giới mới nổi, khi kinh tế thế giới ấm dần, sự hồi phục kinh tế của châu Á nhanh và mạnh hơn bất kỳ khu vực nào trên thế giới Nền kinh tế các nước châu Á tiếp tục tăng trưởng mạnh trong khi các thị trường phát triển như Mỹ, châu Âu, Nhật lại có sức bật yếu hơn Các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển tiếp tục đóng vai trò quan trọng hơn Nền kinh tế châu Á, đặc biệt là khu vực châu Á - Thái Bình Dương được đánh giá là một trong những lực đẩy quan trọng của

cả nền kinh tế thế giới trong giai đoạn hậu khủng hoảng Năm 2010, các quốc giá mới nổi được dự đoán sẽ tăng trưởng 7% trong khi những nước giàu chỉ tăng trưởng khoảng 2%

Bên cạnh Nhật Bản, Trung Quốc đó trở thành một quyền lực mới ở châu Á Trung Quốc đang trở thành một trong nguồn lực thúc đẩy sự phát triển của châu Á Từ năm 1952-2008, GDP bình quân tăng 8,1%/năm Tổng lượng kinh tế tăng 7,7 lần, đứng thứ 3 thế giới Tính đến cuối năm 2007, Trung Quốc đã thu hút được trên 770 tỷ USD từ FDI với tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm 20,1%, cao hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng GDP và đạt 852,6 tỷ vào năm 2008 Kể từ năm 1993, Trung Quốc trở thành quốc gia hấp dẫn FDI nhất trong số các quốc gia đang phát triển , Năm

2008, GDP đạt 3.860 tỷ USD, tương đương với 27,2% của Mỹ và 78,6% của Nhật Bản Tổng thu nhập bình quân đầu người đạt 2.770 USD Từ quốc gia có thu nhập thấp vươn lên thành quốc gia có thu nhập trung bình trên thế giới Với tốc độ tăng trưởng quý cuối năm 2009 là 10,7% và cả năm 8,7%, kinh tế Trung Quốc có cơ vượt

Nhật Bản để xếp vị trí thứ hai thế giới, sau Mỹ Dự trữ ngoại tệ của Trung Quốc trên

2300 tỷ, Tổng kim ngạch xuất nhập khẩu đạt 1,13 tỷ USD năm 1950, tăng lên 2561,6

tỷ USD vào năm 2008 Song tốc độ phát triển chóng mặt của Trung Quốc đang tạo ra những mặt trái Khoảng cá.ch giàu nghèo vô cùng lớn Cụ thể Trung Quốc hiện có hàng chục tỷ phú trong khi thu nhập bình quân của những người còn lại trong số 1,3 tỷ dân nước này lại nằm ở hàng thấp nhất thế giới

2 Bối cảnh Việt Nam

Sau hơn 10 năm đàm phán, ngày 1/1/2010 Việt Nam đã chính thức gia nhập tổ chức thương mại thế giới WTO đánh dấu việc hoàn thành cơ bản lộ trình hội nhập kinh tế quốc tế Sau hơn 3 năm gia nhập đã có những thành tựu nhưng cũng có thách thức mang lại với Việt Nam

Trước hết, nhìn vào con số tăng trưởng kinh tế 3 năm qua cho thấy sự bứt phá ngoạn mục của Việt Nam: năm 2007 tăng trưởng kinh tế đạt 8,5%; năm 2008 đạt 6,2%; năm 2009, mặc dù ảnh hưởng của khủng hoảng kinh tế thế giới, nhiều nền kinh

tế tăng trưởng âm - thì Việt Nam vẫn tăng trưởng dương, ở mức 5,3% Thứ hai, vị thế của Việt Nam trên thị trường quốc tế cũng như trong quan hệ với các đối tác quan trọng cũng đã được nâng lên rất rõ rệt, quan hệ mở rộng với các đối tác quan trọng như Nhật Bản, để có một hiệp định kinh tế; đối tác kinh tế song phương với Trung Quốc, Hoa Kỳ, EU, Nga; với tất cả các đối tác quan trọng và kể cả trong nội bộ ASEAN Thứ

3, Việt Nam gia nhập WTO cũng tác động đối với thể chế kinh tế Công tác xây dựng pháp luật, thể chế được quan tâm đặc biệt, đã loại bỏ được nhiều quy định chồng chéo, không phù hợp với các cam kết quốc tế; đồng thời, bổ sung hoàn thiện hệ thống các văn bản quy phạm pháp luật phù hợp với thông lệ quốc tế… Đặc biệt, đã giảm sự kiểm soát của Chính phủ đối với việc phân bổ nguồn lực và giá cả, nỗ lực thực hiện lộ trình giá thị trường đối với một số mặt hàng đặc biệt thiết yếu như điện, than, nước sạch, xăng dầu…

Tuy nhiên, cũng còn tồn tại những bất cập sau hơn 3 năm gia nhập

Xuất khẩu đạt được những thành tựu về tăng trưởng nhưng chưa thật sự bứt phá Năm 2007 xuất khẩu tăng 21,3% và năm 2008 tăng 29,5% Riêng năm 2009, do tác động của cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới, xuất khẩu của Việt Nam giảm 9% (trong khi hầu hết các đối tác thương mại chính của Việt Nam đều giảm mạnh hơn

mức này) Tính bình quân hai năm đầu gia nhập WTO, kim ngạch xuất khẩu chỉ tăng trưởng 25,27%, không quá cao so với con số 22,63% của hai năm “tiền” WTO là 2005-2006, thậm chí cũng chỉ bằng ba năm trước đó (2004-2006) Còn nếu so sánh với Trung Quốc thì càng thấy sự chênh lệch Trong sáu năm sau khi gia nhập WTO, xuất khẩu của Trung Quốc tăng 28,85%/năm, cao gấp 2,91 lần so với mức 9,9%/năm trong giai đoạn tiền WTO (1996-2001) Khu vực nông nghiệp và nông thôn đang chịu nhiều tác động bất lợi nhất sau khi Việt Nam gia nhập WTO Đầu tư của Nhà nước cho lĩnh vực nông nghiệp hiện mới ở mức 8% chứ chưa đạt đến 10% giá trị nông nghiệp theo như thỏa thuận với WTO Không chỉ vốn đầu tư nhà nước mà cả vốn ODA, vốn FDI đầu tư cho khu vực này vừa thấp vừa có xu hướng giảm.

Trong lĩnh vực thu hút vốn đầu tư nước ngoài (FDI), sau ba năm gia nhập WTO, lượng vốn FDI đổ vào Việt Nam là hơn 114 tỉ đô la Mỹ (vốn đăng ký), cao gấp 4,5 lần mục tiêu đề ra cho cả giai đoạn năm năm 2006-2010 Tương tự, vốn thực hiện trong ba năm qua, 2007-2009, cũng đạt 29,5 tỉ đô la, cũng vượt chỉ tiêu đề ra cho năm năm Tuy nhiên, đằng sau những con số đáng ghi nhận nói trên cũng đã xuất hiện một

số mặt trái của nó mà nguyên nhân chính có lẽ do tầm nhìn, năng lực của các cơ quan nhà nước còn nhiều hạn chế đãn đến hệ lụy làm ảnh hưởng đến mục tiêu phát triển bền vững của Việt Nam như đầu tư quá nhiều vào khu vực bất động sản vốn mang lại giá trị gia tăng thấp, làm thâm hụt cán cân thương mại, môi trường sinh thái bị tác động xấu, sinh kế của người dân bị mất đất bị ảnh hưởng nặng

Cả năng lực cạnh tranh quốc gia, doanh nghiệp và sản phẩm của Việt Nam đều thấp và chậm được cải thiện so với các nước trong khu vực Ở góc độ quốc gia, nguồn nhân lực, kết cấu hạ tầng, năng lực thể chế, trình độ công nghệ đã được nói đến rất nhiều nhưng đến nay vẫn chưa giải quyết được Đây chính là những lực cản đối với cạnh tranh ở tất cả mọi cấp độ Trong khi đó, doanh nghiệp vẫn làm ăn theo cách như lâu nay, chưa tận dụng được cơ hội từ WTO mang lại do thiếu thông tin Năm 2009, nhiều doanh nghiệp có thêm thị trường mới là do áp lực từ bán hàng nhiều hơn là tận dụng các cơ hội giảm thuế hay mở cửa của các thị trường Vì vậy thách thức lớn nhất đối với Việt Nam là tạo ra cơ chế và phương tiện để hỗ trợ các doanh nghiệp nhỏ và rất nhỏ có thể cạnh tranh được trong một sân chơi lớn Còn khả năng cạnh tranh của hàng hóa Việt Nam, nếu không có sự cải tiến mạnh thì có thể sẽ thua ngay trên sân nhà

chứ chưa nói đến ở nước ngoài Chẳng hạn, xuất khẩu hàng nông sản trong năm 2008 tăng chủ yếu là nhờ sốt giá, trong khi đó, ngay ở thị trường trong nước, các mặt hàng như thịt, đường, trái cây đều lao đao vì hàng nhập.

Xu thế hội nhập kinh tế quốc tế đang diễn ra ngày càng sôi động với quy

mô toàn cầu và cùng với nó là quá trình tự do hóa về thương mại, tự do hóa về tài chính - ngân hàng, mang lại nhiều tác động tích cực trong phát triển kinh tế của mỗi quốc gia trên thế giới Xu thế hội nhập kinh tế quốc tế cho thấy, nền kinh tế của mỗi quốc gia trở thành "một mắt xích" không thể tách rời của nền kinh tế thế giới, tùy thuộc vào nhau trong một nền kinh tế toàn cầu Mỗi sự biến động của nền kinh tế thế giới đều tạo ra sự biến động của nền kinh tế trong nước Mức độ phụ thuộc và ảnh

hưởng của nền kinh tế thế giới đối với mỗi quốc gia thường "đồng biến" với mức độ

hội nhập của quốc gia đó

Quá trình hội nhập kinh tế quốc tế đã làm cho nền kinh tế Việt Nam ngày càng gắn kết hơn với nền kinh tế thế giới, góp phần không nhỏ vào việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế với tốc độ cao trong nhiều năm qua Kim ngạch xuất - nhập khẩu đã vượt lên trên toàn bộ GDP của nền kinh tế quốc dân Vì vậy, khủng hoảng kinh tế toàn cầu nói chung và tài chính nói riêng đã có những ảnh hưởng nhất định đến nền kinh tế Việt Nam

Năm 2007, ngay sau khi gia nhập WTO, tốc độ tăng trưởng kinh tế đạt tới 8,5

%, ngay sau khi cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu diễn ra thì tốc đọ tăng trưởng của Việt Nam giảm con 6,2% và năm 2009 chỉ còn 5,2 % Tình hình sản xuất kinh doanh trong nước gặp khó khăn, sụt giảm Năm 2008, một số ngành kinh tế phải giảm sản lượng, như khai thác than (giảm 8,5%), dệt may (giảm 5%), thép tròn (giảm hơn 40%) Thị trường xuất khẩu hàng hóa thu hẹp do những thị trường lớn tiêu thụ hàng hóa của Việt Nam là Mỹ và châu Âu (chiếm tới gần 40% trong tổng kim ngạch xuất khẩu, riêng Mỹ là gần 20%) và một số thị trường châu Á bị khủng hoảng kinh tế Từ

đó, dẫn đến giảm nguồn thu ngoại tệ, kìm hãm sức sản xuất trong nước Mặt khác, giá

cả hàng xuất khẩu giảm do thị trường xuất khẩu thu hẹp cùng với nó là lượng tiền kiều hối giảm theo Một số doanh nghiệp đứng trước nguy cơ phá sản, dự kiến hàng triệu lao động mất việc làm

Vốn đầu tư trực tiếp giảm do khả năng tài chính của các tập đoàn kinh tế đa quốc gia bị giảm sút gây khó khăn trong thu hút, triển khai các dự án đầu tư trực tiếp nước ngoài Đến năm 2009, kết quả đạt được trong lĩnh vực này là 21,482 tỉ USD (thực hiện được 10 tỉ USD) So sánh FDI trong 5 tháng đầu năm 2009 với cùng kỳ năm 2008 cho thấy sự giảm sút đáng kể: Vốn đầu tư nước ngoài thực hiện đạt 2,8 tỉ USD, bằng 70,9%, vốn đăng ký là 2,7 tỉ USD, bằng 10,8%.

Thị trường chứng khoán sụt giảm, thị trường bất động sản "đóng băng" Chỉ số

VN - Index giảm mạnh từ trên 900 điểm (đầu năm 2008) xuống mức thấp nhất 235,5 điểm (ngày 24-2-2009) Giá cổ phiếu, nhất là cổ phiếu của một số ngân hàng thương mại giảm mạnh, mức vốn hóa thị trường của các công ty niêm yết năm 2007 là 40% GDP, năm 2008 giảm còn 17,5% GDP, việc phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của một số doanh nghiệp khó khăn, thậm chí phải tạm hoãn Số lượng các công

ty chứng khoán hoạt động kinh doanh thua lỗ trong năm 2008 chiếm 50%

Trước thử thách của khủng hoàng kinh tế toàn cầu, để giảm thiểu những tác động tiêu cực đối với nền kinh tế Việt Nam, Chính phủ đã bám sát diễn biến tình hình kinh tế thế giới và trong nước để có những điều chỉnh chính sách phù hợp: Từ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế (đến tháng 3-2008) đến kiềm chế lạm phát, ổnđịnh kinh tế vĩ mô (từ tháng 4 đến tháng 11-2008) và từ tháng 12-2008 đến nay là ngăn chặn suy giảm và kích thích tăng trưởng đến 12/ 5 năm 2009, chính phủ đã chính thức đưa ra gói kích cầu trị giá 143,000 tỷ đồng Theo đó, gói kích cầu tương đương 8 tỷ USD được chia thành 8 phần có các giá trị khác nhau Cụ thể các phần của gói kích cầu này bao gồm:

hỗ trợ lãi suất vay vốn tín dụng khoảng 17.000 tỷ đồng, tạm thu hồi vốn đầu tư xây dựng cơ bản ứng trước khoảng 3.400 tỷ đồng., ứng trước ngân sách nhà nước để thực hiện một số dự án cấp bách khoảng 37.200 tỷ đồng, chuyển nguồn vốn đầu tư kế hoạch năm 2008 sang năm 2009 khoảng 30.200 tỷ đồng, phát hành thêm trái phiếu Chính phủ khoảng 20.000 tỷ đồng, thực hiện chính sách giảm thuế khoảng 28.000 tỷ đồng, tăng thêm dư nợ bảo lãnh tín dụng cho doanh nghiệp khoảng 17.000 tỷ đồng, các khoản chi kích cầu khác nhằm ngăn chặn suy giảm kinh tế, đảm bảo an sinh xã hội khoảng 7.200 tỷ đồng

Tuy chưa được đánh giá một cách sâu sắc và toàn diện về hiệu quả của gói kích thích kinh tế, nhưng Về cơ bản, gói kích cầu đã đạt được mục tiêu đề ra là ngăn chặn

được đà suy giảm kinh tế Trong đó, các cấu phần có tác động mạnh nhất là gói hỗ trợ lãi suất 4% và chính sách miễn, giảm, giãn thuế cho doanh nghiệp Các gói này được xem như một liều thuốc “giải cứu” giúp nhiều doanh nghiệp vay được vốn để phục hồi

và duy trì sản xuất và giải quyết việc làm Đồng thời, chúng còn góp phần quan trọng làm cho hệ thống ngân hàng cải thiện được tính thanh khoản và duy trì khả năng trả nợ của khách hàng Tuy nhiên, bên cạnh những kết quả trên, gói kích thích kinh tế vẫn bộc lộ nhiều tồn tại và hệ lụy Thứ nhất, làm phát sinh tình trạng không công bằng giữa các doanh nghiệp được vay và không được vay vốn hỗ trợ lãi suất, tạo ra môi trường kinh doanh bất bình đẳng Thứ hai, việc thực hiện cơ chế hỗ trợ lãi suất cùng với việc thực hiện chính sách tài khóa mở rộng và chính sách tiền tệ nới lỏng làm cho tổng phương tiện thanh toán và tín dụng tăng ở mức cao gây nguy cơ tái lạm phát, gây đột biến trên thị trường ngoại hối, thị trường vàng, thị trường bất động sản Thứ ba, hiệu quả của gói đầu tư công và cho nông dân vay vốn mua thiết bị máy móc còn rất hạn chế do những khó khăn về nguồn vốn và thủ tục Gói kích cầu của chính phủ đến năm 2011 mới hết hiệu lực, chính vì thế để đánh giá một cách sâu sắc và toàn diện về hiệu quả của gói kích thích kinh tế thì có lẽ phải cần thêm 1 thời gian nữa

II TÌNH HÌNH TỶ GIÁ USD VÀ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU

Nếu như khi mới chuyển đổi, mở cửa, hội nhập, tỷ giá VND/USD khá cao, có thời gian đã lên đến 16.000 VDN/USD (vào cuối năm 1991), năm 1992 đã giảm mạnh và sau

đó chỉ tăng, giảm nhẹ Chỉ trừ năm 1997- 1998, do tác động của cuộc khủng hoảng lên tài chính - tiền tệ ở khu vực mà tỷ giá tăng cao, sau đó khá ổn định Nhưng thời gian từ khi Việt Nam gia nhập WTO cho đến nay, tỷ giá đồng USD đã có những diễn biến tăng giảm đột ngột, điều này chứng tỏ Việt Nam đã có những bước hội nhập vào nền kinh

tế thế giới, chính vì thế mà bất kì một sự biến động nào có ảnh hưởng đến nền kinh tế thế giới đều có tác động đến Việt Nam Chỉ riêng năm 2007, tỷ giá đã lên xuống thất thường: 3 tháng đầu năm giảm liên tục, đến quý 2 và quý 3 tăng và lại giảm trong những trong những tháng cuối năm Năm 2008, quý 1 tỷ giá vẫn diễn biến theo xu hướng giảm, từ quý 2 năm 2008 đến nay thì tỷ giá liên tục tăng và liên tục đạt những mốc mới Để hiểu rõ hơn tình hình diễn biến tỷ giá, bài khóa luận sẽ tìm hiểu từng giai đoạn tăng giảm của tỷ giá đồng USD/VND trong từng năm

1 Diễn biến tỷ giá năm 2007 và tác động đến hoạt động xuất nhập khẩu

1.1 Diễn biến tỷ giá và chính sách tỷ giá

Biểu đồ 1: Diễn biến tỷ giá 2007 ( bán ra tại Vietcombank)

Giai đoạn quý 1

Trong những ngày đầu tiên của năm, chính phủ đã đưa ra quyết định mở rộng biên độ tỷ giá Quyết định này được kí vào ngày 26/12/2006 nhưng đến ngày 3/1/1007,

nó mới bắt đầu có hiệu lực thi hành Theo đó, Quyết định số 2554/QĐ-NHNN, biên độ giao dịch tỷ giá giữa VND với USD được nới rộng từ mức +/-0,25% lên +/-0,5% so với tỷ giá bình quân trên thị trường ngoại tệ LNH áp dụng cho ngày giao dịch do NHNN thông báo Quyết định mở rộng biên độ tỷ giá nhằm đảm bảo cho tỷ giá của các NHTM gần hơn với tỷ giá tự do, và phù hợp hơn với quan hệ cung cầu USD trên thị trường

Trong giai đoạn này, tỷ giá liên tục giảm qua các tháng Tháng 1 giảm 0,1%, tháng 2 giảm 0,2%, tháng 3 giảm 0,1 % Tuy nhiên, mức giảm là không nhiều Đặc điểm của tỷ giá trong giai đoạn này là tỷ giá giao dịch của các NHTM thường thấp hơn

so với tỷ giá ngoại tệ LNH và tỷ giá ngoại tệ trên thị trường tự do cũng ko quá khác biệt so với 2 loại tỷ giá trên Có sự ngược chiều trên là do nguồn cung tăng, các NHTM đặt tỷ giá thấp để hạn chế mua vào Tỷ giá bình quân LNH xoay quanh mức 16.000-16.100 VND, các NHTM giao dịch dao động quanh mốc 16.000 VND, thậm

chí có thời điểm còn xuống thấp hơn 16.000 VND, tỷ giá trên thị trường tự do thì tương đối ốn định chỉ cao hơn giá của NHTM khoảng 20-50 đồng Ngày 10/1/2007, tỷ giá bình quân LNH ở mức 16.118 đồng, tỷ giá giao dịch của các NHTM đang dao động ở mức 16.045-16.065 VND, tỷ giá mua bán USD/VND trên thị trường tự do giao dịch trong khoảng 16.050-16080 VND Tỷ giá xuống thấp nhất vào ngày 26/2/2007 khi tỷ giá LNH ở mức 16.064 VND, tỷ giá giao dịch của các NHTM ở mức 15.984-15.988 VND, tỷ giá mua bán USD/VND trên thị trường tự do giảm chút ít so với đầu tháng, khoảng 10 đồng, giao dịch ở mức 16.000-16.040 VND

Nguyên nhân tỷ giá liên tục giảm trong 3 tháng là do lượng USD đổ vào thị trường là tương đối lớn từ nhiều nguồn Năm 2006, nguồn đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI đã đạt kỷ lục

cả về lượng vốn đăng ký 10,2 tỷ USD, cả về lượng vốn thực hiện 4,1 tỷ USD Nguồn vốn hỗ trợ phát triển chính thức ODA năm 2006 cũng đạt kỷ lục về lượng vốn cam kết 4,45 tỷ USD

và là năm thứ hai liên tục thực hiện vượt mức kế hoạch 1,81 tỷ USD Lượng kiều hối (bao gồm của Việt kiều và số tiền do lao động xuất khẩu) gửi về nước cũng tăng rất mạnh, đạt mức khoảng 4,7 tỷ USD nhất là vào thời điểm đầu năm tết nguyên đán Kim ngạch xuất khẩu trong quý 1 đạt được hơn 3,3tỷ USD, tăng 7,7 % so với cùng kì năm 2006 Lượng vốn gián tiếp chảy vào cũng cao do diễn biến trên thị trường chứng khoán rất sôi động Chỉ số VN-Index đã vượt mốc 1.000 điểm vào ngày 19/01, đạt mức tăng trưởng 38,25% trong tháng 1 và đạt mức cao nhất là 1.170,67 điểm vào ngày 12/3 Chỉ riêng trong 3 tháng đầu năm 2007, VN-Index tăng mạnh với tốc độ tăng trưởng bình quân là 16,41%/tháng

và giá trị giao dịch bình quân lên đến hơn 1.000 tỷ đồng/phiên Thị trường sôi động như vậy kéo theo một lượng lớn nguồn vốn gián tiếp đổ vào thị trường và làm tăng cung USD trên thị trường ngoại hối Khi có lượng ngoại tệ lớn chảy mạnh vào trong nước, thì đó vừa là kết quả, vừa tạo tiền đề để tỷ giá USD/VND giảm

Nguyên nhân tiếp theo có thể kể đến là do kinh tế Việt Nam tăng trưởng liên tục với tốc độ cao hơn là tiền đề quan trọng để đồng tiền lên giá so với các đồng tiền khác: bình quân năm thời kỳ 1996- 2000 tăng 7%, thời kỳ 2001- 2006 tăng trên 7,6% Khi có tốc độ tăng trưởng kinh tế cao hơn thì đồng tiền lên giá là tất yếu

Nguyên nhân nữa là do đồng USD mất giá so với hầu hết các đồng tiền chủ chốt trên thế giới, 1 USD thời điểm đó chỉ đổi được dưới 0,76 Eur; 0,51 Bảng Anh; giảm giá so với một số đồng bản tệ của các nước, như 1 USD chỉ đổi được 7,72 CNY (Nhân dân tệ); 9,35 Won Hàn Quốc; 35,6 Baht Thái Lan,

Giai đoạn quý 2,3 năm 2007

Sau 3 tháng liên tục giảm thì bước sang tháng thứ 4 của năm 2007, tỷ giá có xu hướng tăng và sự tăng giá này của đồng USD kéo dài đến tận tháng 9 Tháng 4, tỷ giá tăng 0,1 %, tháng 5 tăng 0,2%, tháng 6 tăng 0,3%, tháng 7 tăng 0,2%, tháng 8 tăng 0,16%, tháng 9 tăng 0,57% Mức tăng của tỷ giá trong giai đoạn này cũng ko quá nhiều, chỉ tăng đột biến vào giai đoạn cuối quý 3 Tỷ giá trong tháng 4,5 chỉ xoay quanh mốc 16.000 VND, bước sáng tháng 6, đồng USD tăng lên mức trên 16100 VND

và tương đối ổn định trong tháng 7 và nửa đầu tháng 8 Đến thời điểm giữa tháng 8, tỷ giá giá USD bất ngờ tăng đột biến Ngày 15/8, Tỷ giá bình quân LNH ngày 15/8 đã lên mức 16.173 VND; của Sở Giao dịch Ngân hàng Nhà nước là 16.213 VND và các NHTM cũng bán ra mức 1 USD = 16.213 VND Còn trên thị trường tự do, để mua 1 USD phải cần tới 16.290 VND So với thời điểm đầu năm, tỷ giá của các NHTM đã tăng khoảng 0,98%, sát với mức 1% mà NHNN dự kiến cho cả năm 2007 Còn so với mức tăng bình quân 10 VND/tháng trong những tháng gần đó, tỷ giá đã có một bước đột biến Sau khi đạt đến đỉnh điểm vào ngày 15/8/2007, tỷ giá các NHTM bán ra và trên thị trường tự do còn tiếp tục trong những ngày đầu tháng 9 sau đó dần đi vào ổn định xung quanh mức tỷ giá 16.100 VND

Nguyên nhân tỷ giá USD/VND tăng trong giai đoạn này được cho là trong 5 tháng đầu năm , NHNN liên tục thực hiện việc mua vào lượng USD dư thừa trên thị trường ngoại tệ, khiến cho tỷ giá tăng Mục tiêu của chính phủ năm 2007 là làm cho đồng VND mất giá khoảng 1 % so với đồng USD nhưng đồng VND trong quý 1 không những không tăng mà còn giảm, nhập khẩu trong quí 1 lại tăng đột biến (cho dù chủ yếu là nhập khẩu máy móc thiết bị và nguyên vật liệu cho sản xuất) đã làm cho thâm hụt cán cân ngoại thương trở nên trầm trọng hơn Áp lức trên buộc NHNN phải

bỏ tiền đồng ra để hút lượng USD dư thừa trên thị trường, theo ước tính của ngân hàng thế giới, thì dự trữ ngoại tệ của Việt Nam trong quý 1 tăng khoảng 3 tỷ USD, lượng ngoại tệ trên thị trường bị hút vào khiến cho tỷ giá có xu hướng tăng trong thời kì này Trong thời gian này, lãi suất huy động USD cũng tăng mạnh

Từ đầu tháng 03/2007, cổ phiếu OTC bắt đầu đợt điều chỉnh giảm và kéo dài đến gần cuối tháng 04/2007 Tại thời điểm đó, giá cổ phiếu đã giảm khá mạnh, nhưng vẫn còn một số chứng khoán có tính thanh khoản tốt, trong đó có cổ phiếu ngân hàng

Do ảnh hưởng của Chỉ thị 03/2007/CT-NHNN về kiểm soát quy mô, chất lượng tín dụng và cho vay đầu tư, kinh doanh chứng khoán , giá cổ phiếu trên thị trường OTC giảm khá mạnh và giao dịch hết sức trầm lắng, chỉ thị 03 ảnh hưởng đến thị trường OTC khiến cho nhà đầu tư bị sức ép phải bán cổ phiếu để trả nợ ngân hàng Bên cạnh

đó, sự lo ngại về một lượng cung lớn từ các đợt IPOs vào các tháng cuối năm cũng khiến các nhà đầu tư thận trọng hơn và có tâm lý chờ đợi các đợt IPOs Trong khi đó, một lượng tiền khá lớn của các nhà đầu tư tổ chức đang chờ đợi giá cổ phiếu sẽ tiếp tục giảm để mua vào cũng như chờ các đợt IPOs mới nên lượng ngoại tệ này tạm thời chưa giải ngân, làm giảm đáng kể lượng cung USD Chính vì thế lượng cung USD trên thị trường giảm trong giai đoạn này

Thời kì này, mức nhập siêu cũng tương đối cao, chỉ trong quý 2, giá trị nhập khẩu đã lên tới 16,6 tỷ USD, chủ yếu là máy móc, thiết bị, dụng cụ, phụ tùng và nhiều vật tư nguyên nhiên vật liệu quan trọng Các doanh nghiệp có nhu cầu rất lớn về ngoại

tệ cho thanh toán hàng nhập khẩu và chi trả dịch vụ cho đối tác nước ngoài Chính lượng nhập khẩu này đã làm cho nhu cầu USD tăng và gây tác động làm tăng tỷ giá

Giai đoạn quý 4 năm 2007

Sau khoảng nửa năm tỷ giá có xu hướng tăng và tăng vọt vào thời điểm giữa tháng 8, thì sang những tháng cuối năm, đồng USD lại có chiều hướng đi xuống Tháng 10 giảm 0,6%, tháng 11 giảm 0,3%, tháng 12 giảm 0,19% Đặc điểm của tỷ giá trong giai đoạn này đó là tỷ giá của các NHTM và tỷ giá trên thị trường tự do thấp hơn

so với tỷ giá LNH Tỷ giá bình quân LNH có xu hướng giảm dần, khoảng 50 đồng trong cả quý So với tỷ giá do NHNN công bố thì tỷ giá tại các NHTM thấp hơn khoảng 0.5%, cũng là mức tối đa trong biên độ cho phép

Nguyên nhân của diễn biến tỷ giá trên được cho là lượng cung trên thị trường vào thời điểm cuối năm tăng mạnh

Thời điểm tháng 9/2007, TTCK phục hồi mạnh mẽ, Index tăng chỉ số Index đã tăng trên 170 điểm Đáng chú ý là tổng giá trị giao dịch của sàn TP.HCM và sàn Hà Nội có phiên vượt trên 2.000 tỷ đồng Theo sự phục hồi đó, một lượng vốn lớn