Vốn là một yếu tố quan trọng đối với bất kỳ một hoạt động đầu tư hay sản xuất kinh doanh nào. Đối với một nền kinh tế ở điểm xuất phát thấp, kỹ thuật kém phát triển như Việt Nam thì nhu cầu về vốn càng ngày càng trở nên cấp bách.Nhìn lại chặng đường đổi mới hơn 10 năm qua, với chính sách mở cửa nền kinh tế chúng ta đã huy động được nguồn vốn đầu tư đáng kể cả trong và ngoài nước. Có thể nói rằng các hoạt động đầu tư này đã góp phần đáng kể trong việc tăng trưởng và phát triển kinh tế nước ta, tham gia vào việc chuyển dịch cơ cấu kinh tế, tăng tỷ trọng giá trị ngành công nghiệp và dịch vụ trong GDP, tạo động lực mới cho sản xuất và xuất khẩu ở một số ngành quan trọng. Một trong những ngành trên phải kể đến là ngành Da Giầy Việt Nam. Dù có khắt khe thế nào đi chăng nữa, chúng ta cũng phải thừa nhận rằng trước bối cảnh khủng hoảng tài chính tiền tệ lan rộng toàn khu vực Châu á, giá cả thị trường thế giới giảm mạnh, thị trường xuất khẩu khó khăn, việc kim ngạch xuất khẩu đạt 494,5 triệu USD trong 6 tháng đầu năm 1999 tăng 8,2% so với 6 tháng đầu năm 1998 là một thành tích không nhỏ của ngành Da Giầy Việt Nam. Tính đến hết tháng 12 năm 1999, xuất khẩu giầy, dép các loại đã đạt 11,3% so với cùng kỳ năm 1998 đứng thứ tư sau một số mặt hàng chủ lực như gạo, dầu thô ... Công ty Giầy Thượng Đình là một trong những doanh nghiệp lớn của ngành Công nghiệp Hà Nội và là một trong những doanh nghiệp lâu năm nhất của ngành giầy Việt Nam. Chất lượng sản phẩm luôn được coi trọng. Thực tế cho thấy sản phẩm của Công ty hoàn toàn có uy tín đối với người tiêu dùng Việt Nam cũng như các bạn hàng nước ngoài.Công ty là một trong những đơn vị sớm chủ động đầu tư máy móc hiện đại, chuyển dần sang tự động hoá, hiện đại hoá công nghệ làm giầy, hướng mạnh về xuất khẩu, giữ vững và mở rộng khách hàng nước ngoài nhưng vẫn không quên thị trường trong nước. Các kết quả hoạt động của Công ty trong nhiều năm gần đây tăng lên liên tục và thể hiện một triển vọng phát triển tốt. Chẳng những tình hình tài chính vững vàng mà Công ty còn xây dựng cho mình một bộ máy quản lý có khả năng điều hành tốt, làm việc có năng lực, hiệu quả. Ban lãnh đạo Công ty đã tạo lập được một không khí làm việc đoàn kết, xây dựng vì mục đích chung trong đông đảo cán bộ công nhân viên. Công tác cán bộ trong cơ chế thị trường được hết sức chú trọng. Công ty tìm mọi biện pháp để khuyến khích đào tạo, bồi dưỡng tay nghề cho mọi cán bộ quản lý, cán bộ kỹ thuật ở những bộ phận thiết yếu. Bên cạnh đó Công ty luôn quan tâm tới việc chăm lo đời sống vật chất, tinh thần cho người lao động để họ hiểu và thực hiện tốt các nghĩa vụ của mình. Ban lãnh đạo Công ty chọn hướng phát triển bền vững, đúng hướng, vừa tầm, vừa sức và đã tạo lập được nền tảng có ưu điểm về nhiều mặt: thị trường, đối tác, sản phẩm, kỹ thuật công nghệ, cung cách quản lý và đội ngũ cán bộ công nhân viên có tay nghề cao. Đây thực sự là những điều kiện thuận lợi, là điều kiện cần thiết trước tiên cho việc đầu tư mở rộng sản xuất.Với những thành tích đáng kể nói trên, cùng với sự phân tích tình hình, xu thế thị trường thế giới và định hướng phát triển nền kinh tế của Nhà nước ta, ngành Da Giầy Việt Nam không thể dừng lại. Chính vì vậy Công ty giày Thượng Đình đã quyết định đầu tư mở rộng sản xuất, để tiếp tục phát triển hơn nữa.Với nhận định nói trên và qua thời gian thực tập tại công ty Giầy Thượng Đình, em mạnh dạn lựa chọn đề tài luận văn tốt nghiệp: Phân tích tài chính dự án đầu tư mở rộng sản xuất dày thể thao tại Công ty Giầy Thượng Đình 1.Bố cục của luận văn bao gồm 2 chương chính như sau:Chương I: Dự án đầu tư và phân tích tài chính dự án đầu tư.Chương II: Phân tích tài chính dự án đầu tư mở rộng sản xuất giầy thể thao tại Công ty Giầy Thượng Đình.2. Mục đích nghiên cứu của đề tài: Làm rõ hệ thống lý luận cơ bản về dự án đầu tư và phân tích dự án đầu tư Phân tích, đánh giá, kết luận về hiệu quả kinh tế, xã hội của dự án đầu tư.3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu của đề tài: Phân tích những thay đổi về kinh tế, xã hội do việc thực hiện dự án đầu tư đem lại. Phạm vi nghiên cứu trên cơ sở điều kiện, thực trạng hoạt động hiện nay của Công ty Giầy Thượng Đình.4. Phương pháp nghiên cứu: Sử dụng các số liệu, các tiêu chuẩn kinh tế kỹ thuật và thực tế hoạt động hiện nay của Công ty Giầy Thượng Đình. Sử dụng các số liệu, các báo cáo thống kê, tạp chí, tài liệu liên quan do các cơ quan chức năng của Nhà nước phát hành. Sử dụng phương pháp nội suy toán học, phương pháp nghiên cứu kinh tế trong việc phân tích dự án đầu tư.Tuy nhiên, do kinh nghiệm thực tế còn hạn chế, do và tính phức tạp của đề tài nên luận văn này khó tránh khỏi những thiếu sót. Em mong được sự đóng góp ý kiến và chỉ bảo của các Thầy, Cô giáo, cũng như các Cô, Chú cán bộ công nhân viên trong Công ty Giầy Thượng Đình.Một lần nữa em xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc tới cô giáo Lưu Hương, người trực tiếp giảng dạy và hướng dẫn em hoàn thành luận văn.
Lời cảm ơn Trong thời gian vừa qua đợc giúp đỡ cán phòng kế hoạch tài chính, công ty giầy Thợng Đình em hoàn thành tốt tập tốt nghiệp Đầu tiên, cho phép em gửi lời cảm ơn chân thành tới toàn thể cán nhân viên phòng kế hoạch tài công ty giày Thợng Đình tận tình giúp đỡ em hoàn thành đợt thực tập Cho phép em gửi lời cảm ơn sâu sắc tới cô giáo Lu Hơng, Giáo viên hớng dẫn - khoa NHTC nhiệt tình giúp đỡ để em hoàn thành chuyên đề thực tập tốt nghiệp Cũng nhân cho phép em gửi lời cảm ơn tới toàn thể thầy cô giáo tận tình dạy dỗ em năm học vừa qua Lời mở đầu Vốn yếu tố quan trọng hoạt động đầu t hay sản xuất kinh doanh Đối với kinh tế điểm xuất phát thấp, kỹ thuật phát triển nh Việt Nam nhu cầu vốn ngày trở nên cấp bách Nhìn lại chặng đờng đổi 10 năm qua, với sách mở cửa kinh tế huy động đợc nguồn vốn đầu t đáng kể nớc Có thể nói hoạt động đầu t góp phần đáng kể việc tăng trởng phát triển kinh tế nớc ta, tham gia vào việc chuyển dịch cấu kinh tế, tăng tỷ trọng giá trị ngành công nghiệp dịch vụ GDP, tạo động lực cho sản xuất xuất số ngành quan trọng Một ngành phải kể đến ngành Da - Giầy Việt Nam Dù có khắt khe nữa, phải thừa nhận trớc bối cảnh khủng hoảng tài - tiền tệ lan rộng toàn khu vực Châu á, giá thị trờng giới giảm mạnh, thị trờng xuất khó khăn, việc kim ngạch xuất đạt 494,5 triệu USD tháng đầu năm 1999 tăng 8,2% so với tháng đầu năm 1998 thành tích không nhỏ ngành Da Giầy Việt Nam Tính đến hết tháng 12 năm 1999, xuất giầy, dép loại đạt 11,3% so với kỳ năm 1998 đứng thứ t sau số mặt hàng chủ lực nh gạo, dầu thô Công ty Giầy Thợng Đình doanh nghiệp lớn ngành Công nghiệp Hà Nội doanh nghiệp lâu năm ngành giầy Việt Nam Chất lợng sản phẩm đợc coi trọng Thực tế cho thấy sản phẩm Công ty hoàn toàn có uy tín ngời tiêu dùng Việt Nam nh bạn hàng nớc ngoài.Công ty đơn vị sớm chủ động đầu t máy móc đại, chuyển dần sang tự động hoá, đại hoá công nghệ làm giầy, hớng mạnh xuất khẩu, giữ vững mở rộng khách hàng nớc nhng không quên thị trờng nớc Các kết hoạt động Công ty nhiều năm gần tăng lên liên tục thể triển vọng phát triển tốt Chẳng tình hình tài vững vàng mà Công ty xây dựng cho máy quản lý có khả điều hành tốt, làm việc có lực, hiệu Ban lãnh đạo Công ty tạo lập đợc không khí làm việc đoàn kết, xây dựng mục đích chung đông đảo cán công nhân viên Công tác cán chế thị trờng đợc trọng Công ty tìm biện pháp để khuyến khích đào tạo, bồi dỡng tay nghề cho cán quản lý, cán kỹ thuật phận thiết yếu Bên cạnh Công ty quan tâm tới việc chăm lo đời sống vật chất, tinh thần cho ng ời lao động để họ hiểu thực tốt nghĩa vụ Ban lãnh đạo Công ty chọn hớng phát triển bền vững, hớng, vừa tầm, vừa sức tạo lập đợc tảng có u điểm nhiều mặt: thị trờng, đối tác, sản phẩm, kỹ thuật - công nghệ, cung cách quản lý đội ngũ cán công nhân viên có tay nghề cao Đây thực điều kiện thuận lợi, điều kiện cần thiết trớc tiên cho việc đầu t mở rộng sản xuất Với thành tích đáng kể nói trên, với phân tích tình hình, xu thị trờng giới định hớng phát triển kinh tế Nhà nớc ta, ngành Da Giầy Việt Nam dừng lại Chính Công ty giày Thợng Đình định đầu t mở rộng sản xuất, để tiếp tục phát triển Với nhận định nói qua thời gian thực tập công ty Giầy Thợng Đình, em mạnh dạn lựa chọn đề tài luận văn tốt nghiệp: " Phân tích tài dự án đầu t mở rộng sản xuất dày thể thao Công ty Giầy Thợng Đình " 1.Bố cục luận văn bao gồm chơng nh sau: Chơng I: Dự án đầu t phân tích tài dự án đầu t Chơng II: Phân tích tài dự án đầu t mở rộng sản xuất giầy thể thao Công ty Giầy Thợng Đình Mục đích nghiên cứu đề tài: - Làm rõ hệ thống lý luận dự án đầu t phân tích dự án đầu t - Phân tích, đánh giá, kết luận hiệu kinh tế, xã hội dự án đầu t Đối tợng phạm vi nghiên cứu đề tài: - Phân tích thay đổi kinh tế, xã hội việc thực dự án đầu t đem lại - Phạm vi nghiên cứu sở điều kiện, thực trạng hoạt động Công ty Giầy Thợng Đình Phơng pháp nghiên cứu: - Sử dụng số liệu, tiêu chuẩn kinh tế - kỹ thuật thực tế hoạt động Công ty Giầy Thợng Đình - Sử dụng số liệu, báo cáo thống kê, tạp chí, tài liệu liên quan quan chức Nhà nớc phát hành - Sử dụng phơng pháp nội suy toán học, phơng pháp nghiên cứu kinh tế việc phân tích dự án đầu t Tuy nhiên, kinh nghiệm thực tế hạn chế, tính phức tạp đề tài nên luận văn khó tránh khỏi thiếu sót Em mong đợc đóng góp ý kiến bảo Thầy, Cô giáo, nh Cô, Chú cán công nhân viên Công ty Giầy Thợng Đình Một lần em xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc tới cô giáo Lu Hơng, ngời trực tiếp giảng dạy hớng dẫn em hoàn thành luận văn Hà Nội, ngày 20 tháng 02 năm 2000 Sinh viên thực tập Nguyễn Hồng Thơng Mục lục, Lời mở đầu Chơng I: dự án đầu t phân tích tài dự án đầu t 1.1 1.1.1 1.1.2 1.1.3 1.2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 2.8 2.9 2.10 2.11 2.12 2.13 2.14 2.15 2.16 2.17 2.18 Một số vấn đề dự án đầu t Khái niệm dự án đầu t Phân loại dự án đầu t Chu kỳ dự án Phân tích dự án đầu t Chơng II: Phân tích tàI dự án đầu t mở rộng sản xuất Dày thể thao Công ty Giầy Thợng Đình Một số thiết kế chung Phân tích thị trờng Thị trờng nớc Lựa chọn công suất máy hình thức đầu t Chơng trình sản xuất chất lợng sản phẩm Công nghệ trang thiết bị Địa điểm mặt Xác định nhu cầu điện nớc nguyên vật liệu Phơng án cung cấp điện nớc biện pháp xử lý chất thải Lao động trợ giúp kỹ thuật nớc Giá bán kế hoạch tiêu thụ sản phẩm Lịch trình thực dự án Tổ chức quản lý sản xuất bố trí lao động Một số thông số hoạt động chủ yếu dự án Phân tích tài Phân tích kinh tế xã hội Phân tích độ nhạy dự án Kết luận Lời kết 6 12 19 22 29 31 34 35 40 42 46 47 48 50 51 51 53 64 66 70 74 Phụ lục Tài liệu tham khảo chơng I dự án đầu t phân tích dự án đầu t 1.1 số vấn đề dự án đầu t Nh biết muốn tiến hành hoạt động đầu t cần phải bỏ khoản tiền Để đầu t đem lại hiệu kinh tế cao đòi hỏi phải có chuẩn bị cẩn thận nghiêm túc : vốn, vật t, lao động ; phải xem xét khía cạnh tự nhiên, kinh tế, xã hội, kỹ thuật, pháp lý chuẩn bị đợc thể việc soạn thảo dự án đầu t 1.1.1 khái niệm dự án đầu t Dự án đầu t tập hợp hoạt động kinh tế đặc thù với mục tiêu, phơng pháp phơng tiện cụ thể để đạt tới trạng thái mong muốn Dự án đầu t dài hạn đợc thể thành văn pháp lý làm để thực mục tiêu đầu t Những văn gọi luận chứng kinh tế kỹ thuật (LCKTKT) Vậy hiểu LCKTKT văn phản ánh trung thực, xác kết nghiên cứu thị trờng, môi trờng kinh tế, kỹ thuật pháp lý, tình hình tài có ảnh hởng trực tiếp đến định đầu t dài hạn doanh nghiệp Tuy nhiên dự án đầu t đợc xem xét từ nhiều góc độ khác nhau: - Về mặt hình thức: Dự án đầu t tập hồ sơ tài liệu trình bày cách chi tiết có hệ thống hoạt động chi phí theo kế hoạch để đạt đ ợc kết thực mục tiêu định tơng lai - Trên góc độ quản lý: Dự án đầu t công cụ quản lý việc sử dụng vốn, vật t, lao động để tạo kết tài thời gian dài - Trên góc độ kế hoạch hoá: Dự án đầu t công cụ thể kế hoạch chi tiết đầu t sản xuất, kinh doanh, phát triển kinh tế - xã hội, làm tiền đề cho định đầu t tài trợ Trong quản lý vĩ mô, dự án đầu t hoạt động kinh tế riêng biệt nhỏ công tác kế hoạch hoá kinh tế - Xét mặt nội dung: Dự án đầu t tập hợp hoạt động có liên quan với đợc kế hoạch hoá nhằm đạt đợc mục tiêu định việc tạo kết cụ thể thời gian định, thông qua nguồn lực xác định Tuy có nhiều cách tiếp cận khác để tìm hiểu chất dự án đầu t nhng lại dự án đầu t thờng có đặc trng sau: - Các nguồn lực: Vốn, lao động, đất đai, thiết bị, công nghệ, nguyên vật liệu - Hệ thống giải pháp đồng để thực mục tiêu, tạo kết cụ thể - Các kết quả: Đó kết cụ thể, định lợng đợc tạo từ hoạt động khác dự án - Mục tiêu kinh tế - xã hội dự án : Mục tiêu thờng đợc xem xét dới hai góc độ Đối với doanh nghiệp mục đích thu hồi vốn, tạo lợi nhuận vị phát triển doanh nghiệp Đối với xã hội việc phù hợp với qui hoạch định hớng phát triển kinh tế, tạo thêm việc làm sản phẩm, dịch vụ cho xã hội, bảo vệ tài nguyên môi trờng sinh thái 1.1.2 Phân loại dự án đầu t Trong thực tế, dự án đầu t đa dạng phong phú Dựa vào tiêu thức khác việc phân loại dự án khác - Căn vào ngời khởi xớng: Dự án cá nhân, dự án tập thể, dự án quốc gia, dự án quốc tế - Căn vào tính chất hoạt động dự án: Dự án sản xuất, dự án dịch vụ, thơng mại, dự án xây dựng sở hạ tầng, dự án dịch vụ xã hội - Căn vào địa khách hàng: Dự án xuất khẩu, dự án tiêu thụ nội địa - Căn vào mức độ xác dự án: Dự án tiền khả thi, dự án khả thi - Căn theo ngành hoạt động: Dự án công nghiệp, dự án công nghiệp, dự án xây dựng - Căn vào mức độ tơng quan: Dự án độc lập, dự án loại bỏ lẫn (Nếu chấp nhận dự án buộc phải từ chối dự án lại ) - Căn theo hình thức đầu t: Dự án nớc, dự án liên doanh, dự án 100% vốn nớc - Căn theo qui mô tính chất quan trọng dự án: + Dự án nhóm A: dự án cần thông qua Hội đồng thẩm định Nhà nớc sau trình Thủ tớng phủ định + Dự án nhóm B: Là dự án đợc Bộ kế hoạch - đầu t Chủ tịch hội đồng thẩm định Nhà nớc phối hợp với Bộ, ngành có liên quan xem xét thẩm định + Dự án nhóm C: Là dự án lại Bộ kế hoạch - đầu t phối hợp với bộ, ngành, đơn vị liên quan để xem xét định 1.1.3 chu kỳ phân tích dự án Chu kỳ dự án đầu t giai đoạn mà dự án phải trải qua, dự án ý đồ đến dự án đợc hoàn thành chấm dứt hoạt động Quá trình hoàn thành thực dự án đầu t trải qua ba giai đoạn: Chuẩn bị đầu t, thực đầu t vận hành kết đầu t Vận hành kết đầu t Chuẩn bị đầu t Thực đầu t ( Sản xuất, kinh doanh, dịch vụ ) N/c phát hội đầu t N/c tiền khả thi sơ lựa chọn dự án N/c khả thi lập dự án Đánh giá định thẩm định dự án Đàm phán ký kết hợp đồng Thiết kế lập dự toán thi công xây lắp công trình Thi công xây lắp công trình Chạy thử nghiệm thu sử dụng Sử dụng cha hết công suất Sử dụng công suất mức độ cao Công suất giảm dần lý Trong ba giai đoạn trên, giai đoạn chuẩn bị đầu t, tạo tiền đề định thành công hay thất bại hai giai đoạn sau đặc biệt giai đoạn vận hành kết đầu t Do giai đoạn chuẩn bị đầu t, vấn đề chất lợng, vấn đề xác kết nghiên cứu, tính toán dự đoán quan trọng Trong giai đoạn hai, vấn đề thời gian quan trọng cả, giai đoạn này, 85% - 99,5% vốn đầu t dự án đợc chi nằm khê đọng suốt năm thực đầu t Thời gian thực đầu t kéo dài, vốn ứ đọng nhiều, tổn thất lại lớn Thời gian thực đầu t lại phụ thuộc vào chất lợng công tác chuẩn bị đầu t, vào việc thực trình chuẩn bị đầu t, quản lý việc thực nhiều hoạt động khác có liên quan đến việc thực trình đầu t Giai đoạn ba, vận hành kết giai đoạn thực đầu t ( giai đoạn sản xuất, kinh doanh, dịch vụ ) nhằm đạt đợc mục tiêu dự án Làm tốt công việc giai đoạn chuẩn bị đầu t tạo thuận lợi cho trình tổ chức, quản lý phát huy tác dụng kết đầu t Giai đoạn phụ thuộc trực tiếp vào trình tổ chức quản lý hoạt động kết đầu t 1.1.3.1 Soạn thảo dự án nằm giai đoạn chuẩn bị đầu t Công tác soạn thảo đợc tiến hành qua ba mức độ nghiên cứu: - Nghiên cứu hội đầu t - Nghiên cứu tiền khả thi - Nghiên cứu khả thi 1.1.3.2 Nghiên cứu hội đầu t Đây giai đoạn hình thành dự án bớc nghiên cứu sơ nhằm xác định triển vọng hiệu đem lại dự án Cơ hội đầu t đợc phân thành hai cấp độ: Cơ hội đầu t chung hội đầu t cụ thể - Cơ hội đầu t chung: Là hội đợc xem xét cấp độ ngành, vùng nớc Nghiên cứu hội đầu t chung nhằm xem xét lĩnh vực, phận hoạt động kinh tế mối liên hệ với điều kiện kinh tế chung khu vực, giới, quốc gia hau ngành, vùng với mục đích cuối sơ nhận hội đầu t khả thi Những nghiên cứu nhằm hình thành nên dự án sơ phù hợp với thời kỳ phát triển kinh tế - xã hội, với thứ tự u tiên chiến lợc phát triển ngành, vùng hoặch đất nớc - Cơ hội đầu t cụ thể: Là hội đầu t đợc xem xét cấp độ đơn vị sản xuất, kinh doanh nhằm phát triển khau, giải pháp kinh tế, kỹ thuật đơn vị Việc nghiên cứu vừa phục vụ cho việc thực chiến lợc phát triển đơn vị, vừa đáp ứng mục tiêu chung ngành, vùng đất nớc Việc nghiên cứu hội đầu t cần dựa vào sau đây: - Chiến lớc phát triển kinh tế - xã hội ngành, vùng đất nớc Đây hớng lâu dài cho phát triển - Nhu cầu thị trờng mặt hàng dịch vụ dự định cung cấp - Hiện trạng sản xuất cung cấp mặt hàng dịch vụ có chỗ trống thời gian đủ dài? (ít vợt qua thời gian thu hồi vốn) - Tiềm sẵn có tài nguyên thiên nhiên, tài chính, lao động Những lợi khả chiếm lĩnh chỗ trống sản xuất, kinh doanh - Những kết tài chính, kinh tế - xã hội đạt đợc thực đầu t Mục tiêu việc nghiên cứu hội đầu t nhằm loại bỏ dự kiến rõ ràng không khả thi hoặch dù không cần sâu vào chi tiết Nó xác định cách nhanh chóng tốn khả đầu t sở thông tin bản, giúp cho chủ đầu t cân nhắc, xém xét đến định có triển khai tiếp giai đoạn nghiên cứu sau hay không 1.1.3.3 Phân tích tài dự án đầu t Đây bớc hội đầu t có nhiều triển vọng, có qui mô đầu t lớn, phức tạp kỹ thuật, thời gian thu hồi vốn dài Bớc nghiên cứu sâu khía cạnh thấy phân vân, cha chắn hội đầu t đợc lựa chọn Việc nghiên cứu tiền khả thi nhằm sàng lọc, loại bỏ hội đầu t khẳng định lại hội đầu t dự kiến Đối với dự án lớn liên quan chịu quản lý nhiều ngành dự án tiền khả thi việc tranh thủ ý kiến bớc đầu, để xin chủ trơng tiếp tục đàu t Sản phẩm cuối nghiên cứu tiền khả thi luận chứng tiền khả thi Nội dung luận chứng tiền khả thi (hay gọi dự án tiền khả thi) bao gồm vấn đề sau đây: - Các bối cảnh chung kinh tế, xã hội, pháp luật có ảnh hởng đến khả thi - Nghiên cứu thị trờng - Nghiên cứu kỹ thuật - Nghiên cứu tổ chức, quản lý nhân - Nghiên cứu lợi ích kinh tế xã hội - Nguồn vốn - Tiêu chuẩn đánh giá tài dự án Tuy nhiên đặc điểm nghiên cứu vấn đề bớc tiền khả thi cha hoàn toàn chi tiết, xem xét trạng thái tĩnh, mức trung bình đầu vào, đầu ra, khía cạnh kỹ thuật, tài chính, kinh tế trình thực đầu t Do độ xác cha cao ta cần ý, dự án có qui mô nhỏ ngời ta bỏ qua giai đoạn nghiên cứu khả thi bỏ qua hai giai đoạn nghiên cứu hội đầu t lẫn nghiên cứu tiền khả thi để thẳng sang bớc nghiên cứu khả thi 1.1.3.4 Nghiên cứu khả thi Đây bớc xem xét cuối nhằm đến kết luận xác đáng vấn đề dự án bớc phân tích, số liệu đợc tính toán cẩn thận, chi tiết, đề án kinh tế kỹ thuật, lịch biểu tiến độ thực dự án Sản phẩm giai đoạn nghiên cứu khả thi Dự án nghiên cứu khả thi hay gọi Luận chứng kinh tế kỹ thuật giai đoạn này, dự án nghiên cứu khả thi đợc soạn thảo kỹ lỡng hơn, đảm bảo cho dự đoán, tính toán mức độ xác cao trớc đa để quan kế hoạch, tài chính, cấp có thẩm quyền xem xét Nội dung nghiên cứu dự án khả thi tơng tự nh dự án nghiên cứu tiền khả thi, nhng khác mức độ chi tiến hơn, xác Mọi khía cạnh nghiên cứu đợc xem xét trạng thái động tức có tính đến yếu tố bất định xảy theo nội dung nghiên cứu Dự án nghiên cứu khả thi nhằm chứng minh hội đầu t khả thi để có định cho đầu t Các thông tin phải đủ sức thuyết phục quan chủ quản nhà đầu t Điều có tác dụng: - Đối với Nhà nớc định chế tài chính: + Dự án nghiên cứu khả thi sở để thẩm định định đầu t , định tài trợ cho dự án +Nó công cụ thực kế hoạch kinh tế ngành, địa phơng nớc - Đối với chủ đầu t dự án nghiên cứu khả thi sở để: + Xin phép đợc đầu t; + Xin phép xuất nhập vật t, máy móc thiết bị + Xin hởng khoản u đãi đầu t (nếu có) + Xin gia nhập khu chế xuất, khu công nghiệp + Xin vay vốn định chế tài nớc + Kêu gọi góp vốn phát hành cổ phiếu, trái phiếu 1.2 Phân tích tàI dự án Đầu t 1.2.1 kháI niệm Phân tích tài dự án đầu t trình bao gồm bớc nhằm: - Xem xét nhu cầu đảm bảo nguồn lực tài cho việc thực có hiệu dự án đầu t - Xem xét tình hình kết hiệu hoạt động dự án góc độ hạch toán kinh tế đơn vị thực dự án Có nghĩa xem xét chi phí phải thực kể từ soạn thảo kết thúc dự án, xem xét lợi ích mà dự án đem lại cho chủ đầu t nh xã hội 1.2.2 Nội dung Phân tích tài dự án đầu t bao gồm vấn đề: - Bảng 3.1 : Tổng vốn đầu t nguồn tài trợ - Bảng 3.3 : Biểu huy động vốn vay lịch trình trả nợ - Bảng 3.4 : Quỹ lơng hàng năm 10 50 51 52 2.15.13.2 Giá trị ròng dự án (đơn vị 1.000đ) Chỉ tiêu Năm Năm Năm Năm Năm Doanh thu 109.200.000 152.100.000 182.000.000 182.000.000 182.000.000 Giá vốn hàng bán 93.565.300 115.305.400 130.802.600 130.802.600 130.802.600 Lãi gộp 15.634.700 36.794.600 51.197.400 51.197.400 51.197.400 CFBH, CFQLDN 11.261.680 17.177.100 18.422.180 17.985.480 17.548.680 Thu nhập trớc thuế 4.373.020 19.617.500 32.775.220 33.211.920 33.648.720 Thuế thu nhập 1.530.557 6.866.125 11.471.327 11.624.172 11.777.052 Thu nhập ròng 2.842.463 12.751.375 21.303.893 21.587.748 21.871.668 Khấu hao 5.818.880 5.818.880 5.818.880 5.818.880 5.818.880 Thu nhập ròng cộng khấu hao 8.661.343 18.570.255 27.122.773 27.406.628 27.690.548 Đơn vị: 1000đ Năm Vốn đầu t Dòng tiền sau thuế 33.541.900 19.827.100 8.661.343 4.167.800 18.570.255 3.376.500 27.122.773 27.406.628 27.690.548 SV 31.818.900 SV: Giá trị lại dự án sau năm đợc bổ sung vào dòng tiền sau thuế Lãi suất chiết khấu 10% Từ bảng sở hoá dòng tiền ta có NPV = 49.899.900.000đ Thời gian hoàn vốn: 2,92 năm 3,24 năm (xem xét quan điểm giá trị theo thời gian tiền) IRR (Tỷ suất nội hoàn): 36,12% 53 54 55 2.17 Phân tích độ nhạy dự án Phân tích độ nhạy qui trình hữu ích để nhận diện biến số mà thay đổi chúng gây động NPV dự án Qui trình bắt đầu việc dự báo biến động yếu tố đầu vào để thông qua xác định lại NPV dự án Có nhiều yếu tố có khả tác động đến NPV dự án Tuy nhiên thực tế ngời thờng xem xét số biến số nh sau: - Giá bán - Số lợng bán - Giá mua nguyên liệu đầu vào Qui trình tính toán cụ thể thờng đợc tiến hành nh sau: Giả sử giá bán giảm 5%, nh doanh thu dự án giảm 5% Khi đó: CFBT dự án giảm 5% doanh thu CFAT dự án giảm lợng = ( 1- T ) x 5% doanh thu Từ dễ dàng xác định đợc biến động NPV Cụ thể phần tính toán nh sau: 56 57 2.17.3 ảnh hởng biến động doanh thu tới NPV dự án Qua hai giả thuyết cho thấy giá bán ảnh hởng lớn đến NPV dự án Giá bán bị ảnh hởng trực tiếp tỷ giá USD/VNĐ Do vậy, trờng hợp xấu với giả thuyết giá bán đơn vị giảm 5% ( biến động bất lợi tỷ giá ) số lợng bán giảm 5% doanh thu dự án giảm 10% Với giả thuyết không đồng thời có giảm giá bán tăng giá nguyên liệu đầu vào dự án sử dụng khoảng 40% nguyên liệu nhập tỷ giá bất lợi cho giá bán tạo thuận lợi cho giá mua nguyên liệu đầu vào 58 Sau xem xét biến động 10% doanh thu Qua tính toán cho thấy trờng hợp bất lợi này, dự án đáng giá 2.18 Kết luận Dự án đợc giới hạn phạm vi hoạt động đầu t Công ty Giầy Thợng Đình với công suất 2.00.000 đôi giầy/năm Dự án đợc lập điều kiện tranh thủ thời có chuyển dịch sản xuất từ nớc phát triển sang nớc phát triển nớc chậm phát triển, điều khẳng định tính cấp thiết Mục tiêu dự án phù hợp với định hớng phát triển kinh tế đất nớc chiến lợc phát triển ngành Da - Giầy Việt Nam Dự án thực nhằm mục tiêu nâng cao nâng cao lực sản xuất, tận dụng điều kiện sở vật chất kỹ thuật sẵn có, tạo lợi nhuận vị phát triển năm Tạo công ăn việc làm cho ngời lao động tăng thu cho ngân sách Nhà nớc Những kết phân tích tài kinh tế dự án cho thấy dự án khả thi mặt kinh tế - kỹ thuật lẫn tài - Tỷ lệ hoàn vốn nội sinh IRR = 36,12% - Giá trị ròng dự án tính với tỷ lệ chiết khấu 10%: NPV= 49.899,9 triệu đồng - Thời gian hoàn vốn đầu t không tính chiết khấu đầu sản xuất 3,37 năm từ bắt - Lãi ròng/ Tổng doanh thu trung bình hàng năm; cuối lớn 11% 8.85% Trong năm - Tổng lãi thu đợc năm: 77.821,9 triệu đồng - Lãi thu đợc trung bình hàng năm: 15.564,38 triệu đồng - Tổng thuế Nhà nớc thu đợc năm: 74.196,3 triệu đồng - Thuế trung bình hàng năm Nhà nớc thu đợc: 14.839,26 triệu đồng - Tổng số lao động thu hút hàng năm: 1.200 ngời - Tổng thu nhập ngời lao động thu đợc: 89.457,6 triệu đồng ảnh hởng giá bán giá trị ròng NPV - Khi giá bán giảm 5% NPV = 30.441,7 triệu đồng - Khia giá bán tăng 5% NPV = 69.358,2 triệu đồng ảnh hởng giá nguyên liệu giá trị ròng NPV 59 - Khi giá mua nguyên liệu giảm 5%: NPV = 61.875,2 triệu đồng - Khi giá mua nguyên liệu tăng 5%: NPV = 37.924,7 triệu đồng Trong trờng hợp xấu nh trình bày trê doanh thu biến động 10% nguyên nhân khác nhau: - Khi doanh thu giảm 10%: NPV = 10.983,4 triệu đồng - Khi doanh thu tăng 10%: NPV = 88,816,4 triệu đồng Nh vậy, dự án đầu t mở rộng sản xuất Công ty Giầy Thợng Đình có tính khả thi 60 61 Lời kết Trên sở vận dụng tổng hợp kiến thức học Trờng nh thời gian thực tập Công ty Giầy Thợng Đình, em mạnh dạn chọn đề tài: Phân tích tàI dự án đầu t mở rộng sản xuất giầy thể thao Công ty Giầy Thợng Đình Luận văn hoàn thành nội dung: - Làm rõ hệ thống lý luận dự án đầu t phân tích dự án đầu t - Phân tích phơng án đầu t Trong phần lập dự án, luận văn có đa tiêu: Khả trả nợ đến hạn = ( Lợi nhuận ròng + Khấu hao )/nợ gốc đến hạn phải trả(1) Tuy tiêu mẻ lĩnh vực quản trị phân tích tài nhng thực tế không đợc coi nh tiêu thức trình lập dự án khả thi không đợc sử dụng Thông thờng ngời ta hay sử dụng tiệu: Khả trả nợ = (Lợi nhuận ròng + Khấu hao )/nợ đến hạn phải trả (2) 62 Trong Nợ đến hạn phải trả bao gồm nợ gốc khoản nợ vốn lu động tức bao gồm nợ dài hạn nợ ngắn hạn đến hạn trả Nếu sử dụng số để đánh giá gây sức ép lớn cho nhà đầu t, tính toán nh công thức (2) tài sản lu động đơn vị đầu t tồn dới dạng nh hàng tồn kho, khoản phải thu mà không đợc xem xét nh yếu tố có khả trả nợ khoản vay nợ tài trợ cho vốn lu động ( Điều trái ngợc với thực tế nay, ngân hàng xem xét khoản tồn kho, khoản phải thu khoản có khả trả nợ chấp ) Với suy nghĩ nh vậy, xin kiến nghị nhà nghiên cứu, nhà kinh tế lu tâm xem xét vấn đề Xin chân thành cảm ơn ! 63 Tài liệu tham khảo Vũ Ngọc Cừ, Nguyễn Mạnh ứng, Phân tích - đánh giá hiệu kinh tế thẩm định quản lý dự án đầu t GTVT - Nhà xuất GTVT Hà Nội, 1995 Georges Hirsh, Đặng Hữu Đạo, Nguyễn Chân, Nguyễn Tiến Dũng, Quản lý dự án - Trung tâm đào tạo Pháp - Việt quản lý, 1994 Nguyễn Ngọc Mai, Phân tích quản lý dự án đầu t - Nhà xuất khoa học kỹ thuật Hà Nội, 1995 Phạm Thụ, Phân tích lựa chọn dự án đầu t - Trờng Đại học Bách khoa thành phố Hồ Chí Minh, 1993 Nguyễn Hải Sản, Quản trị tài doanh nghiệp - Nhà xuất Thống kê, 1996 Phơng pháp soạn thảo dự án khả thi Tài liệu huấn luyện - Công ty dịch vụ Dự án phát triển Nông nghiệp ( SEPRJDA ) Tạp chí Công nghiệp - Số 17 năm 1998 Thời báo kinh tế Việt Nam - năm 1999 Các tài liệu kỹ thuật, báo cáo kinh tế - Công ty Giầy Thợng Đình 10 Báo cáo tổng kết thực kế hoạch năm 1998, 1999 - Tổng công ty Da Giầy Việt Nam 64 [...]... đợc thể hiện rõ trong Phân tích tài chính dự án đầu t ở chơng 2 Chơng II Phân tích tàI chính dự án đầu t mở rộng sản xuấtgiầy thể thao tại Công ty Giầy Thợng Đình - Tên dự án: Đầu t mở rộng sản xuất giầy TT tại Công ty Giầy Thợng Đình - Chủ đầu t: Công ty Giầy Thợng Đình - Địa điểm thực hiện: Tại mặt bằng hiện nay của Công ty - Sản phẩm của dự án: Giầy thể thao chất lợng cao - Công suất của dự án: ... chất lợng giầy sản xuất của Thợng Đình luôn đợc các bạn hàng nớc ngoài đánh giá cao 2.6 Công nghệ và trang thiết bị 2.6.1 qui đình sản xuất So với qui trình công nghệ sản xuất giầy vải thì qui trình sản xuất giầy thể thao gọn nhẹ và đơn giản hơn Nhìn chung qui trình sản xuất giầy thể thao đợc tiến hành làm 5 giai đoạn: + Giai đoạn 1: Bồi vải, bồi giả da bằng keo Latex sau đó cắt thành mũ giầy và các... xuất giầy thể thao Thực sự đây là điều kiện thuận lợi cho việc đầu t mở rộng sản xuất tại Công ty Các hàng mục công trình: Việc đầu t mở rộng sản xuất cần thiết phải xây dựng, sửa chữa một số hạng mục sau: Sửa chữa nhà xởng 5150 m2 Xây dựng mới 1 khu nhà ăn 200 m2 Xây dựng mới một trạm điện hạ thế Giải pháp xây dựng: Đối với diện tích nhà xởng có sẵn chủ yếu là việc sửa chữa trát lại tờng nhà, mở. .. với công nghệ sản xuất giầy vải, công nghệ sản xuất giầy thể thao không dùng đến nớc để cung cấp nhiệt bằng hơi nớc Nhu cầu nớc cho các hoạt động sản xuất của dự án tính 3000 m3/tháng Lợng nớc này chủ yếu dùng cho nhu cầu sinh hoạt, vệ sinh của công nhân viên trong Công ty Một phần không đáng kể đợc dành cho việc làm mát máy Trong các năm sản xuất đầu tiên nhu cầu sẽ ít hơn tơng ứng Giá nớc của Công ty. .. 15.000m2/ Diện tích 6.000m2 nhà xởng còn lại là đủ cung cấp cho việc vận hành thêm 2 dây chuyền sản xuất giầy thể thao Hơn nữa, đây là lần đầu tiên Công ty bắt tay vào sản xuất giầy thể thao, tâm lý các bạn hàng cha quen thuộc và tin tởng ngay, nên nếu đầu t dây chuyên sản xuất có công suất từ 3 triệu đôi/năm có thể sẽ gặp một số khó khăn trong việc tiêu thụ Từ những nhận định trên nên việc đầu t ở đây... hiện tại với tỷ lệ chiết khấu 10% 22.017.600 49899.900 - Lãi ròng trong 5 năm 36.721.500 77.821.900 - Tổng vốn đầu t Trong đó: + Vốn thiết bị +Vốn xây dựng +Vốn khác - Thời gian thu hồi vốn không tính chiết khấu (năm) 3,67 3,37 Từ những phân tích trên cho phép dự án chọn công suất 2.000.000 đôigiầy/năm 2.4.2 Hình thức đầu t - Đầu t mở rộng sản xuất với công suất 2.000.000 đôi giầy/ năm - Công ty Giầy. .. tiêu thụ sản phẩm mới đợc thuận lợi hơn 2.5 kế hoạch sản xuất và chất lợng sản phẩm 28 2.5.1 kế hoạch sản xuất hàng năm nh sau: Sản phẩm Giầy thể thao cao cấp Đơn vị Năm thứ nhất Năm thứ hai Năm thứ ba Đôi (70%) 1.400.000 (90%) 1.800.000 (100%) 2.000.000 2.5.2 chỉ tiêu chất lợng sản phẩm Việc đầu t mở rộng sản xuất có nhiệm vụ sản xuất ra giầy thể thao cao cấp có các chỉ tiêu cơ lý sau đây: STT 1 2... hiện tại ròng của dự án cho biết qui mô của dòng tiền ròng (đã trừ đi chi phí đầu t cho dự án) qui về giá trị hiện tại có thể thu đợc từ dự án, một chỉ tiêu mà các nhà đầu t rất quan tâm (hiện tại là thời điểm ban đầu khi mà dự án đợc soạn thảo hoặc xuất vốn đầu t) Phơng pháp tỷ lệ hoàn vốn nội sinh ( The Internal rate of Return - IRR ) Tỷ lệ hoàn vốn nội sinh là tỷ lệ mà tại đó giá trị hiện tại của... chuyển sản xuất giầy đồng bộ, sửa chữa và xây dựng đợc gần 400.000 m2 nhà xởng với tổng số vốn đầu t gần 2000 tỷ đồng Đến tháng 12 năm 1999 tổng số vốn đầu t trực tiếp của 35 dự án đợc cấp giấy phép là 403 triệu USD trong đó có 14 dự án liên doanh và 21 dự án 100% vốn nớc ngoài Đã có 12 dự án đi vào hoạt động với tổng số vốn thực hiện trên 240 triệu USD Quá trình đầu t phát triển sản xuất tạo them công. .. thế giới " Những định hớng trên hoàn toàn là điều kiện thuận lợi để Công ty Giầy Thợng Đình thực hiện đầu t mở rộng năng lực sản xuất 17 2.1.4 mục tiêu của dự án - Mở rộng năng lực sản xuất kinh doanh, tận dụng những điều kiện có sắn hiện nay, tạo lợi nhuận và vị thế phát triển mới cho Công ty trong những năm tiếp theo - Giải quyết công ăn, việc làm ổn định cho khoảng 1000 ngời, góp phần thu hẹp số ... bầy đợc thể rõ Phân tích tài dự án đầu t chơng Chơng II Phân tích tàI dự án đầu t mở rộng sản xuấtgiầy thể thao Công ty Giầy Thợng Đình - Tên dự án: Đầu t mở rộng sản xuất giầy TT Công ty Giầy Thợng... niệm dự án đầu t Phân loại dự án đầu t Chu kỳ dự án Phân tích dự án đầu t Chơng II: Phân tích tàI dự án đầu t mở rộng sản xuất Dày thể thao Công ty Giầy Thợng Đình Một số thiết kế chung Phân tích. .. dày thể thao Công ty Giầy Thợng Đình " 1.Bố cục luận văn bao gồm chơng nh sau: Chơng I: Dự án đầu t phân tích tài dự án đầu t Chơng II: Phân tích tài dự án đầu t mở rộng sản xuất giầy thể thao Công