Phân tích việc chuyển giá của hãng xe porsche môn tài chính quốc tế

Khi xem xét sự thay đổi tỉ giá và chiến lược thuê lao động của Porscher, có thể cho rằng PPP của khách hàng mua bằng USD có xu hướng mạnh hơn hay yếu hơn không?. Câu 2: Khi xem xét sự th

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG

KHOA SAU ĐẠI HỌC

TÀI CHÍNH QUỐC TẾ

Bài tập nhóm:

PHÂN TÍCH VIỆC CHUYỂN GIÁ

CỦA HÃNG XE PORSCHE

Giáo viên hướng dẫn: TS Mai Thu Hiền

Nhóm học viên thực hiện: Nhóm 7 (Chương 7)

21 Đào Thị Thu Thủy

22 Nguyễn Thị Bích Thúy

23 Trần Thị Quỳnh Trang

24 Lê Huyền Trang

25 Shitanavanh Thansouphin Lớp: Cao học KTTG 18B

Hà Nội, tháng 07 năm 2012

PHỤ LỤC

LỜI CẢM ƠN 3

I GIỚI THIỆU CHUNG 4

1.1 Đề bài (Mini-case) : Chuyển giá tại hãng xe Porsche 4

1.2 Tổng quan về hãng xe Porsche 5

1.3 Dòng xe Porsche 911 Carrera 4S Cabriolet, 2003 6

II PHÂN TÍCH VÀ TRẢ LỜI CÂU HỎI TÌNH HUỐNG 7

2.1 Điều gì là quan trọng nhất để duy trì doanh số bán ra của dòng xe Carrera, duy trì lợi nhuận hay duy trì tỉ giá đô la Mỹ ? 7

a Những yếu tố quyết định độ co giãn về cầu của một hàng hóa: 8

b Cách tính hệ số co giãn giá của cầu? 9

2.2 Khi xem xét sự thay đổi tỉ giá và chiến lược thuê lao động của Porscher, có thể cho rằng PPP của khách hàng mua bằng USD có xu hướng mạnh hơn hay yếu hơn không? 10

2.3 Trong dài hạn, nhà máy ô tô cần phải làm gì để tránh ảnh hưởng tỉ giá ? 12

a Sử dụng các công cụ phái sinh 13

b Sử dụng các phương pháp dự báo tỷ giá 15

c Sử dụng quỹ dự phòng rủi ro tỷ giá 16

d Sử dụng thị trường tiền tệ 16

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 18

LỜI CẢM ƠN

Tài chính quốc tế là một chuyên ngành thuộc kinh tế quốc tế Tài chính

quốc tế chuyên nghiên cứu về tỷ giá hối đoái, đầu tư quốc tế, các thể chế tài chính

quốc tế Đây là môn học khó nhưng rất quan trọng, nhất là trong bối cảnh tài

chính toàn cầu đang gặp nhiều khó khăn Sự sống còn của các doanh nghiệp, tập

đoàn đa quốc gia phụ thuộc trực tiếp vào việc tính toán giá cấu thành sản phẩm và

phụ thuộc gián tiếp vào chính sách tỉ giá hối đoái của các thị trường đầu ra và thị

trường đầu vào Để tăng doanh thu, doanh nghiệp cần phải hy sinh và đánh đổi

một số lợi ích, kể cả lợi nhuận trước mắt để giữ lợi nhuận trong dài hạn

Với bài tập tình huống «Phân tích việc chuyển giá của hãng xe Porsche»,

nội dung bài làm gồm 3 phần chính:

Phần 1: Giới thiệu chung

Phần 2: Phân tích và trả lời câu hỏi tình huống

Do thời gian nghiên cứu có hạn và kiến thức, kinh nghiệm còn nhiều hạn

chế nên bài tiểu luận không thể tránh khỏi thiếu sót Kính mong tiếp tục nhận

được ý kiến đánh giá của của cô giáo bài tập hoàn thiện hơn

Chúng em xin trân trọng cảm ơn

Hà Nội, ngày 7 tháng 7 năm 2012

Nhóm học viên

21 Đào Thị Thu Thủy

22 Nguyễn Thị Bích Thúy

23 Trần Thị Quỳnh Trang

24 Lê Huyền Trang

25 Shitanavanh Thansouphin

I GIỚI THIỆU CHUNG

1.1 Đề bài (Mini-case) : Chuyển giá tại hãng xe Porsche

Porsche là công ty có trụ sở ở Đức, sản xuất và lắp ráp các linh kiện từ Đức,

Slovakia và Phần Lan Toàn bộ giá được tính dựa trên đồng Koruna Slovakia

(được điều tiết bởi chính phủ Slovakia để duy trì sự ổn định của đồng Slovakia

đối với đồng Euro) Toàn bộ giá tính toán được niêm yết theo Euro Các sản

phẩm của Porsche sau đó được xuất khẩu sang Mỹ, Anh, Trung Quốc và Nhật

Bản

Bảng minh họa giá thị trường cho dòng xe Porsche 911 tại Bắc Mỹ Giả sử

Porsche đặt giá cho xe ô tô bằng EURO, sau đó vào tháng 4/2003, đặt giá bằng

USD với tỉ giá $1.0862/EUR

Theo bảng minh họa, giá được đặt theo từng tháng để loại trừ sự nâng giá

của đồng EUR với USD

Câu 1: Điều gì là quan trọng nhất để duy trì doanh số của dòng xe Carrera,

duy trì hạn mức lợi nhuân hoặc duy trì giá đồng USD?

Câu 2: Khi xem xét sự thay đổi tỉ giá và chiến lược thuê lao động của

Porscher, có thể cho rằng PPP của khách hàng mua bằng USD có xu hướng mạnh

hơn hay yếu hơn không?

Câu 3: Trong dài hạn, nhà máy ô tô cần phải làm gì để tránh ảnh hưởng tỉ

giá ?

1.2 Tổng quan về hãng xe Porsche

Porsche là thương hiệu xe nổi tiếng thế giới ngang tầm với Ferrari, MG,

Lamborghini, Aston Martin, Bentley, Rolls-Royce… Porsche là nhà sản xuất xe

độc lập nhỏ nhất thế giới (chỉ có khoảng 10.400 nhân viên) nhưng sinh lãi cao

nhất

Người đã gây dựng nên Porsche là ông Ferdinand Porsche, sinh năm 1875

tại Maffersdorf, Bohemia Sau khi làm việc cho một công ty điện ở Vienna, ông

chuyển sang nghiên cứu sản xuất xe hơi Năm 1931, ông thành lập studio thiết kế

tại Stuttgart, với sự hỗ trợ đắc lực của người con trai Ferdinand "Ferry" Năm

1950, Porsche chính thức ra đời với tư cách là một công ty độc lập

Vài tháng sau đó, gia đình Porsche mừng chiến thắng lớn đầu tiên khi một

chiếc xe của họ về nhất ở cuộc đua Le Mans nổi tiếng thế giới Năm 1963, chiếc

Porsche 911, một cỗ máy 6 xylanh do Ferdinand Alexander Porsche thiết kế được

bầu chọn là Thiết kế của Thế kỷ 911 đã trở thành kiểu xe bất tử Năm 1973,

Ferry Porsche chuyển công ty thành công ty cổ phần, gia đình Porsche rút hẳn ra

khỏi hội đồng quản trị

1.3 Dòng xe Porsche 911 Carrera 4S Cabriolet, 2003

 Hãng sản xuất: PORSCHE - 911

 Dung tích xi lanh (cc): 3800cc

 Loại xe: Coupe

 Hộp số: 6 số sàn

 Số chỗ ngồi: 4 chỗ( hai ghế sau nhỏ)

Sau 45 năm tồn tại, kiểu dáng của Porsche 911 Carrera mui mềm phiên

bản mới nhất hầu như không có nét phá cách nào so với các mẫu xe trước Mẫu

xe thể thao này vẫn sở hữu cặp đèn pha “mắt ếch” cùng thiết kế đuôi xe đặc trưng

trong gia đình 911

Dù vẫn vóc dáng cũ nhưng 911 Carrera cũng có nhiều nét cải tiến so với

phiên bản trước như hốc gió lớn hơn và thêm cụm đèn định vị LED, vành bánh xe

và chụm đuôi xe cách tân cùng công nghệ chiếu sáng mới sử dụng các diode

quang học và đèn pha bi-xenon để tạo hiệu ứng như ánh sáng ban ngày

Trung tâm điểu khiển có 5 đồng hồ

hiển thị thiết kế vòng cung rất đẹp Phía trên

cao, ở chính giữa có thêm một đồng hồ hiển

thị thời gian Mui đóng mở bằng nút bấm, có

thể điều khiển từ xa bằng chìa khóa

Động cơ 6 xi-lanh đối xứng, dung tích 3.6 lít cùng công nghệ phun xăng

trực tiếp và bộ truyền lực với ly-hợp kép cho công suất cực đại 345 mã lực,

mô-men xoắn 390Nm, khả năng tăng tốc cực tốt cùng mức tiêu thụ nhiên liệu khá khiêm tốn so với những đời xe trước 911 Carrera sử dụng động cơ 3.6 lít nhưng chỉ tiêu thụ không quá 9,8 lít trên 100 km đường trường và giảm lượng thải khí CO2 đến 15% so với đời xe trước

Hộp số của 911 Carrera là loại tự

động 7 cấp ly-hợp kép PDK hiện đại nhất

của Porsche với hai ly hợp có nhiệm vụ sang

số theo các dãy khác nhau Một ly hợp

chuyển theo dãy lẻ, từ số 1 lên số 3, 5 và số 7,

ly hợp còn lại đảm nhiệm sang số 2, số 4 và

số 6 giúp việc chuyển số diễn ra nhanh và xe

hầu như không có độ trễ khi sang số, tăng tốc

II PHÂN TÍCH VÀ TRẢ LỜI CÂU HỎI TÌNH HUỐNG

2.1 Điều gì là quan trọng nhất để duy trì doanh số bán ra của dòng xe

Carrera, duy trì lợi nhuận hay duy trì tỉ giá đô la Mỹ ?

Để trả lời cho câu hỏi này, cần biết được co giãn giá của cầu của Porsche

Carrera

Luật cầu nói rằng sự giảm giá của một hàng hóa làm tăng lượng cầu về nó

Hệ số co giãn giá của cầu phản ánh mức độ phản ứng của cầu trước sự thay đổi

của giá Cầu về một hàng hóa được coi là co giãn với giá cả nếu lượng cầu thay

đổi mạnh khi giá thay đổi Cầu được coi là không co giãn nếu lượng cầu chỉ thay

đổi rất ít khi giá thay đổi

a Những yếu tố quyết định độ co giãn về cầu của một hàng hóa:

Do cầu về một hàng hóa bất kỳ phụ thuộc vào sở thích của người tiêu dùng,

nên hệ số co giãn giá của cầu phụ thuộc rất nhiều vào yếu tố kinh tế, xã hội và

tâm lý – những yếu tố tạo ra nguyện vọng cá nhân Tuy nhiên, có thể nêu một vài

nguyên tắc chung về các yếu tố quyết định hệ số co giãn giá của cầu như sau

Hàng thiết yếu và hàng xa xỉ Cầu thường không co giãn theo giá cả đối

với hàng hóa thiết yếu, nhưng lại co giãn đối với hàng hóa xa xỉ Khi giá của dịch

vụ khám bệnh tăng, mọi người không giảm đáng kể số lần đi khám bệnh, mặc dù

họ có thể đi khám ít hơn đôi chút Ngược lại, khi giá du thuyền tăng, lượng cầu về

du thuyền giảm đi đáng kể Lý do là hầu hết mọi người đều coi việc đi khám bệnh

là dịch vụ thiết yếu, còn du thuyền là một mặt hàng xa xỉ Tất nhiên, một hàng

hóa được coi là thiết yếu hay xa xỉ không phụ thuộc vào các thuộc tính cố hữu

của nó mà tùy thuộc vào sở thích của người mua nó

Sự sẵn có của hàng hóa thay thế gần Những hàng hóa có hàng thay thế

gần thường có cầu co giãn mạnh hơn, vì người mua rất dễ dàng chuyển từ việc sử

dụng chúng sang các hàng hóa khác Ví dụ, bơ động vật và bơ thực vật là hai loại

hàng hóa dễ thay thế cho nhau Nếu giá bơ thực vật không thay đổi, mức tăng nhỏ

của giá bơ động vật có thể dẫn tới sự giảm sút đáng kể của lượng bơ động vật bán

ra Ngược lại, do trứng là loại thực phẩm không có hàng hóa thay thế, nên cầu về

trứng có thể ít co giãn hơn so với cầu về bơ động vật

Định nghĩa về thị trường Hệ số co giãn của cầu trên bất kỳ thị trường

nào cũng phụ thuộc vào cách xác định phạm vi của thị trường đó Những thị

trường có phạm vi hẹp thường có cầu co giãn mạnh hơn so với thị trường có

phạm vi rộng, bởi vì người ta dễ tìm được hàng hóa thay thế gần gũi cho những

hàng hóa có phạm vi hẹp Ví dụ thực phẩm là nhóm hàng rộng, có cầu tương đối

ít co giãn vì không có hàng thay thế gần gũi Kem là một hàng hẹp hơn nên có

cầu co giãn mạnh hơn vì người ta dễ dàng tìm được loại thức ăn tráng miệng khác

thay cho kem

Giới hạn thời gian Hàng hóa thường có cầu co giãn hơn trong khoảng

thời gian dài hơn Khi giá xăng tăng, cầu về xăng giảm chút ít trong một vài tháng

đầu Nhưng về lâu dài, người ta mua những loại xe tiết kiệm nhiên liệu hơn,

chuyển sang sử dụng phương tiện giao thông công cộng Trong vòng vài năm,

cầu về xăng giảm đáng kể

b Cách tính hệ số co giãn giá của cầu?

Các nhà kinh tế tính hệ số co giãn giá của cầu bằng cách lấy phần trăm

thay đổi của lượng cầu chia cho phần trăm thay đổi của giá Nghĩa là:

Phần trăm thay đổi của lượng

Hệ số co giãn theo giá của cầu =

Phần trăm thay đổi của giá

Do lượng cầu về một hàng hóa có quan hệ tỷ lệ nghịch với giá của nó, nên

phần trăm thay đổi của lượng cầu luôn trái dấu với phần trăm thay đổi của giá

Do đó, hệ số co giãn giá của cầu thường được ghi bằng số âm Quy ước bỏ qua

dấu âm và ghi tất cả hệ số co giãn giá bằng số dương (giá trị tuyệt đối), hệ số co

giãn giá càng lớn, mức độ phản ứng của lượng cầu với giá càng mạnh

Tuy vậy phương pháp trung điểm là cách tốt hơn để tính toán phần trăm

thay đổi và hệ số co giãn Có thể trình bày phương pháp trung điểm bằng công

thức tính hệ số co giãn giá của cầu giữa hai điểm (Q1, P1) và (Q2, P2) như sau:

(Q2 – Q1)/[(Q2 +Q1)/2]

Hệ số co giãn giá của cầu =

(P2 – P1)/[(P2+P1)/2]

Từ số trong công thức trên là phần trăm thay đổi của lượng tính theo

phương pháp trung điểm, mẫu số là phần trăm thay đổi của giá tính theo phương

pháp trung điểm

Khi nghiên cứu sự thay đổi của cung và cầu trên thị trường, một biến số

mà chúng ta thường quan tâm là tổng doanh thu, tức lượng tiền mà người mua trả

cho người bán Trên bất kỳ thị trường nào, tổng doanh thu cũng bằng PxQ, tức

giá hàng hóa nhân với lượng hàng bán ra Xét mối quan hệ giữa tổng doanh thu

và hệ số co giãn theo giá của cầu, khi đường cầu không co giãn (hệ số co giãn của

cầu nhỏ hơn 1), sự gia tăng của giá cả làm tăng tổng doanh thu và sự giảm sút của

giá cả làm giảm tổng doanh thu Khi đường cầu co giãn (hệ số co giãn giá của cầu

lớn hơn 1), sự gia tăng của giá cả làm giảm tổng doanh thu và ngược lại, sự giảm

sút của giá cả làm tăng tổng doanh thu Trong trường hợp đặc biệt với cầu co giãn

đơn vị (hệ số co giãn của cầu bằng 1), sự thay đổi của giá cả không ảnh hưởng

với tổng doanh thu

Nhận xét: Quay trở lại bài tập tình huống này, nếu Porsche tương đối

không co giãn, công ty có thể căn cứ vào hệ số chuyển giá Điều đó có nghĩa là

Porsche có thể duy trì doanh thu bằng việc tăng giá ô tô khi giá đô la Mỹ yếu đi

so với đồng Euro

Nếu ô tô có đường cầu co giãn, tức là co giãn giá nhỏ hơn 1, nhà sản xuất

ô tô phải giảm lợi nhuận để giữ giá cố định để đạt được doanh thu bán hàng

Posrche được đánh giá là một mặt hàng xa xỉ, cầu co giãn với giá Do đó,

để duy trì mức bán, Porche nên duy trì mức lợi nhuận

2.2 Khi xem xét sự thay đổi tỉ giá và chiến lược thuê lao động của Porscher,

có thể cho rằng PPP của khách hàng mua bằng USD có xu hướng mạnh hơn

hay yếu hơn không?

Toàn bộ chi phí trực tiếp trong sản xuất ô tô của công ty Porsche được tính

bằng đồng EURO Các sản phẩm của Porsche được xuất khẩu sang Mỹ, Anh,

Trung Quốc, Nhật Bản Bảng 1 minh họa chi phí và giá thị trường tại Bắc Mỹ của

dòng xe Porsche 911 vào năm 2003 Giả sử Porsche đặt giá cho xe ô tô bằng

EURO, sau đó vào tháng 4/2003, đặt giá bằng USD với tỉ giá $1.0862/€

Bảng 1

Cấu thành

Nguyên giá €74,696 €74,696 €74,696 €74,696 €74,696 €74,696 €74,696 €74,696 €74,696

Lợi nhuận

15% €11,204 €11,204 €11,204 €11,204 €11,204 €11,204 €11,204 €11,204 €11,204

Giá tại thị

trường

Châu Âu

€85,900 €85,900 €85,900 €85,900 €85,900 €85,900 €85,900 €85,900 €85,900

Tỉ giá giao

ngay ($/€) 1.0862 1.1565 1.1676 1.1362 1.1286 1.1267 1.1714 1.1710 1.2298

Giá US$ nếu

chuyển giá

100%

$93,305 $99,343 $100,297 $97,600 $96,947 $96,784 $100,623 $100,589 $105,640

Bảng số liệu trên thể hiện chi phí và giá thị trường tại Bắc Mỹ của dòng xe

Porsche 911 4S Cabriolet vào năm 2003 Từ tháng 4/2003, Porsche thiết lập giá

cho xe bằng US$ với tỷ giá $1.0862/€ Trong năm 2003, tỷ giá $/€ liên tục thay

đổi theo các tháng từ tháng 4 đến hết tháng 12 Tỷ giá tăng liên tục trong 3 tháng:

tháng 5, 6, sau đó giảm xuống vào tháng 7, 8, 9 và tăng vọt trở lại vào tháng 10,

11 và lại có một sự sụt giảm mạnh vào tháng cuối năm Sự thay đổi này của tỷ giá

dẫn đến sự tăng giảm giá của xe Porsche tính bằng đồng US$ tại thị trường Bắc

Mỹ, và ta thấy, thời gian 3 tháng cuối năm, giá xe Porsche tăng cao so với tháng 4

Theo đề ra, toàn bộ chi phí trực tiếp trong sản xuất ô tô của công ty

Porsche được tính bằng đồng EURO, do đó khi công ty Porsche đưa ra chiến lược

thuê lao động, hành động này sẽ tác động đến Full cost của công ty Porsche Giả

sử công ty sử dụng chiến lược thuê lao động, và nguyên giá (Full cost) lúc này

tăng lên €75,896, ta có bảng như sau:

Bảng 2

Cấu thành

giá Tháng 4 Tháng 5 Tháng 6 Tháng 7 Tháng 8 Tháng 9 Tháng 10 Tháng 11 Tháng 12

Nguyên giá €75,896 €75,896 €75,896 €75,896 €75,896 €75,896 €75,896 €75,896 €75,896

Lợi nhuận

15% €11,384 €11,384 €11,384 €11,384 €11,384 €11,384 €11,384 €11,384 €11,384

Giá tại thị

trường

Châu Âu

€87,280 €87,280 €87,280 €87,280 €87,280 €87,280 €87,280 €87,280 €87,280

Tỉ giá giao

ngay ($/€) 1.0862 1.1565 1.1676 1.1362 1.1286 1.1267 1.1714 1.1710 1.2298

Giá

US$ nếu

chuyển giá

100%

$94,804 $100,939 $101,908 $99,168 $98,504 $98,338 $102,240 $102,205 $107,337

Sự biến động của tỷ giá và giá của xe Porsche tương tự như phân tích ở

trên, tuy nhiên, lúc này, Full cost tăng lên khiến European price tăng lên, do đó

dẫn đến giá của xe Porsche được tính bằng đồng US$ tại thị trường Bắc Mỹ lúc

này cũng tăng cao hơn so với giá của xe Porsche ở bảng 1 Và điều này sẽ tác

động đến cầu về xe Porsche của khách hàng mua bằng US$