Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến giá chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh

B TP H PH CHÍ MINH QUANG TÍN PHÂN TÍCH CÁC NHÂN T NIÊM Y TRÊN S THÀNH PH LU N TH TP H – N M 2011 B PH PHÂN TÍCH CÁC NHÂN T ÊM Y TRÊN S THÀNH PH Chuyên ngành : Kinh t Mã ngành: 60.31.12 LU ài – Ngân hàng N TH NG H D KHOA H TS THÂN TH TP H – N M 2011 i L ày cơng trình nghiên c s ên c qu trung th trình Nh b ài lu phân tích c trích d ki N tơi xin ch ình Tác gi Ph ii L L ên xin chân thành c ã nhi nh ên ình, t ên c Góp ý ch c cách di ã giúp ên c chuyên ng cao Tôi xin chân thành c xin c ãt ý Th ãt ình truy , làm n hi ày Tơi xin c d ã góp ý, cung c ình th L ã nuôi d ành, c nh ài li ãt àn thành lu Ph iii M L L 1 S ài M nghiên c c ên c Ph ên c .2 .3 K ài : T CH .4 1.1 Nh 1.1.1 Th 1.1.2 Hàng hóa th 1.2 Giá ch .6 .8 1.2.1 Các lo 1.2.2 Các ch ên giá ch 1.2.2.1 H êta ( ) .9 1.2.2.2 H ên (V - Coefficient of variation) 11 1.3 Ch 12 1.3.1 Khái ni 12 12 1.3.3 Ch 14 1.4 Các nhân t 15 1.4.1 Các nhân t 15 1.4.1.1 K 15 1.4.1.2 Chính sách c .16 1.4.1.3 Qui mô c 18 1.4.1.4 Ngành ho 20 1.4.2 Các nhân t .21 21 1.4.2.2 L 22 iv 1.4.2.3 Chính sách ti 23 1.4.2.4 Bi 23 1.4.2.5 Tâm lý c 24 1.4.2.6 Bi 25 K 26 CH : PHÂN TÍCH CÁC NHÂN T KHOÁN NIÊM Y H ÊN S ÀNH PH .27 2.1 Th ành ph 27 2.1.1 Quá trình hình thành phát tri H od ành ph 27 2.1.1.1 Quá trình hình thành S ành ph Minh 27 2.1.1.2 Q trình phát tri ành ph Chí Minh 28 2.1.1.3 Hàng hóa giao d ên S ành ph Minh 31 2.2 Phân tích s ên S khoán Thành ph 33 2.2.1 Cách tính ch phi ch êm y ên S ành ph Chí Minh 33 2.2.1.1 Cách tính ch ph - Index s ành 33 2.2.1.2 Q S ch ành ph êm y 33 2.2.2 Phân tích s -Index theo th 35 2.2.3 Phân tích s -Index theo th .36 2.2.3.1 Phân tích s -Index th 36 2.2.3.2 Phân tích s -Index th .37 v 2.3 Phân tích s .38 2.3.1 Phân tích S ành ngh 38 ành kinh t 39 2.3.1.2 S êta ( n theo nhóm ngành kinh t 40 2.3.1.3 S ên (V - bi ành kinh t 42 2.3.1.4 Phân tích s ành kinh t 43 2.3.2 Phân tích s 44 2.3.2.1 Phân tích s 44 2.3.2.2 Phân tích s niêm y mơ ch 45 2.3.3 Phân tích s doanh c hi 46 2.3.3.1 Phân tích giá ch ên m 46 2.3.3.2 Phân tích khốn 48 2.3.4 Phân tích s khốn 50 2.3.4.1 Xây d ình h nhân t 50 2.3.4.2 K t ình qn c ng khốn 50 2.4 Phân tích s .53 th giá ch 53 2.4.2 Phân tích ch ãi su .55 57 vi .58 2.4.3.2 Nh K ên nhân làm m 59 63 CH :M C ÊM Y S ÀNH PH .64 ành v 3.1.1 ÊN .64 .64 3.1.2 C ành c .66 3.2 ch ng khoán 69 3.2.1 l .69 3.2.2 êta h 71 3.2.3 Xây d 72 3.3 C ên th 75 3.3.1 Ch .75 3.3.2 Ch 3.4 Xây d .76 hoàn thi êm y 77 ên th 80 3.6 Nâng cao tính chuyên nghi 81 K 83 K .84 TÀI LI .85 vii DANH M B 1: M ho 28 ên HOSE 2000-2010 30 ên HOSE 31 B ch niêm y HOSE 34 B 36 B B 2.3: Quy mô ch ên y - Index B ch HOSE ên B 37 38 B êta c B c ch ên HOSE theo nhóm ngành kinh t ên giá ch ên HOSE theo nhóm ngành kinh t 40 42 B B theo nhóm ngành kinh t ình ch 43 B ình qn theo nhóm ngành kinh t 44 B ên giá ch ên HOSE theo giá tr 45 B khoán niêm y B ên giá ch ên HOSE theo kh ên giá ch 46 ên HOSE theo EPS 47 B B ình ch theo EPS 47 B 48 ình c B ên giá ch ên HOSE theo giá tr B B theo giá tr ình ch 49 B s ình ch B 49 ình h B 51 ki B th -Index v B B 48 ên ch 3: S 54 -2010 ãi su 52 -Index 55 56 viii B B ch 4: Tài kho 58 25 59 -Index 76 cơng ty cung c , nh ày hồn thi ch v làm l ì lý , ch cho s r th ịn b y tài q cao, d tình tr ãy l ì ìm TTCK lâu dài ngu công ty s theo dài h ãy m tiêu dài h ch ìm tiêu ng 3.3.2 Ch s ph ki Hi ình th ki ki doanh nghi ành l ành ki a trình ho tình tr , nh ài chính, h báo cáo tài quan qu th ho ành l ài c ành Ki ch êng bi m sát ho c ài ành Các báo cáo ty ki ã às ùng c ên TTCK, vi ki ác cơng ài cơng ty i ki b cao, công ty : - Th ng ch c ìm làm cho ch tốn b ch - C ã ành m ã doanh nghi vi ki , cơng ty b tốn m àm h s ìm às êm y , ngu Vì có 77 - Ki ki ên nh tốn viên v ình tr doanh nghi , che d t , làm cho th tin Vì báo cáo tài ã ki kinh doanh c v m ình hình ho doanh nghi doanh nghi Khi cơng ty ki h ùng nguy hi gây thi h cho doanh nghi 3.4 Xây d hồn thi Qu tr cơng ty (Corporate governance) m nh, thông qua quy công ty niêm y l ic , công ty c t i lao nhà n Có s ng i ch quy i i hành công ty qu doanh nghi tr kinh Ban th công ty m th hành ki m soát nh m ng nh doanh (business management) i vi h th hành ho hi ng s xu t kinh doanh c a Qu trình giám sát ki thi qu tr kinh doanh phù h công ty theo ngh r nh v l l i ích c c a nh sốt b cho c ng Qu i liên quan, bao g m: nhân viên, khách hàng, nhà cung c ng quan nhà n c Th h s nghi ki công ty, nh ch quy s tri H x lý mâu thu n gi a c ông l n c g khác, quan h t c phá s n doanh nghi kho n lu t h p Qu bi t gi l gi lâu dài c qu às bên liên quan công ty công khai minh b h thông tin, x lý mâu thu n quy n l i gi a nh tr c môi i ành ch u, h i g qu n g nh , quan h t ch c ki m toán , quy n t h , vi c th c thi cl ng u c n t l i ích c công ty c , th u 78 s phát tri lâu dài c ty nh m công ty, ph nh ty xem vi y u t quy t cao n ng l nh c l Qu tranh c công hoàn thi - Tuân th th êm y (2005), Lu bi h ng khoán (2006), Lu quy ên d Lu nghi Ch -BTC “Quy ch công ty niêm y ên S khoán” Hi khung pháp lý c Nam ã c qu ình qu - Xây d t ki s ình ho ình ành c n tr cơng ty cịn n Nhi u kho chi khơng h pháp, b ki th thi h sốt ho tiêu hao v b , công c d lý nh ki m sốt khơng t ngun li chi phí s ch máy móc, ài chình, nâng cao hi ,c d ch i phí c ài c trình s , nh hi ình ki n ngu nhi ê h -C i tr h toán tr tài khoa h th minh b k tốn, ch doanh thu chi phí t , h h th ng qu ch ho ,c tr chung c th eo m c ki tác nghi riêng r l báo cáo thu xác nh l nhu s v t c hành ch m Tr n m ho phó 79 v quan Thu k tốn qu quy tr n qu àn cung c nh qu lý c thi t l k p th lãnh k tốn qu tr ho thơng tin k tốn, tài ph v H ki theo ch - Trung th x ng góp ph - thơng tin vào q trình s doanh Qu ình s qu ịng tài theo gi , nh àk cơng ty nói chung tình hình tài c n uy tín c ,h ình hình s y nói riêng, ình tr h ài kéo dài N sau ki ênh l uy tín c , làm m - Xây d quy qu ành công ty Quy ên nguyên t ành ch ìm ki Vì v ty, l l ên quy ch gi õ ràng s ành ch ài công ty nên xây d ho ành công ty pháp lu l àm c xây d cơng ty Chính s s ành m èn ép c gi ho b công ty Bên c l , l qu kinh doanh ên t nh 80 l khơng có kinh nghi q nhi s làm m ti ì ài c ành d qu ình tr àm kinh doanh c vi , thu công ty kinh doanh hi hi n , nh àm ti phi c TTCK, t 3.5 ên th TTCK Vi ãv ên, hi c ì thi ên m x ì trình chun mơn c TTCK Chính nh c inh nghi ành TTCK Nhân s công ty ch ên ch kh àd giành nhân l ình tr oán th - gi tr ài, g ho phát tri th ên c s t t ên k t ình ình th t nhu c c cơng vi 81 Ngồi vi t t c ên nghi ình TTCK phát tri ình nghi - Thu hút ngu vào Vi ành công sách thu hút nhân s c ãi ng ên, v c ãi ng ên êng vi công ty s ài có h àm, chun mơn cao l v ãi ng v ãy kho chi phí s ãi ãi ng 3.6 Nâng cao tính chuyên nghi v khoán ghiên c c t tham kh thân cơng ty ch ìb khơng lo giá ch , làm c giá kh tình tr Chính vi tình tr ác õ gi õ ràng - tranh bán, bán không mua mua không bán – tranh bán theo thao túng giá c tránh tình tr làm d ,t , nhà ph n cho ên tr theo c khơng th 82 ì gi phi , c ã ài kho ì giá c ghiên c báo cáo tài chính, n ình hình ho ng kinh doanh c ình tr d , mua th th ên có m chi c bán õ ràng, khơng ch , khơng có th liên t ,c àc ên t c àc Nên l h hi n quy l àm ngh vi kinh doanh, k phân chia l không u , quy trách nhi tham gia h làm cho ành cơng khơng ,t phí cơng ty ph tr tin x t ài cịn d ình tr b ãng ình ng 83 K 3, lu m ch TTCK nh c giá ch m s tham gia oán, m kh ch l l ch cho h Các gi tr nhân t Gi ãi su quan qu àl ành TTCK, nh h ch bi Ngoài ra, lu m c gi m tài chính, tránh tình tr Cu khốn nh êm y nh ình ch 84 K T ãh ngo ành ngh s bi giá ch th ni Tri niêm y th ên HOSE, lu s ãs – Index theo th ngành ngh hi ên giá ch ng s Ngồi lu khốn c ên th ãi su c khoán Trên c , lu kinh t ph l tham kh àl Ngồi cịn xu êm y ch s êm y HOSE nghiên c - Nghiên c h t phát c - Phân tích m ch ên h àng ngo 85 TÀI LI I TI Nguy àn c khoán; Nhà xu b Lâm Minh Chánh; Dùng ch http://www.saga.vn/view.aspx?id=5605 Nguy Bàn v ãi su ; http://108x.org/thi-truong-tien-te/chinh-sach/406-ban-ve-lai-suat-thuc-nenduong-hay-am Nguy xu Tr ê ài hi êm y ên S ành ph PGS.TS Nguy ài; Th – Nh d ài s Kinh t ;S ;T - 1/2008 ình Lý thuy tr kinh t xu PGS.TS Nguy n Tr ê( qu kê – TPHCM g S n; V nghi PGS.TS Tr b xu ê 10 – TS Thân Thu Th Nhà xu Tài 11 Ph ên nhân làm m ch àng; s 12 Ph ch (2006); Th S T -01/2010 th àng; s - 01/2011 86 13 Ph ên th ch T àng; s ành kinh t - 05/2011 14 TS Tr xu Tài 15 Hồng Tr - Chu Nguy c ê – TPHCM 16 PGS.TS Bùi Kim Y ch – TS Thân Th ; Nhà xu 17 PGS.TS Bùi Kim Y ê – TS Nguy Chính; Nhà xu 18 Nguy ài ê êta ( ) c Ng sàn giao d s ên êm y àN ngh -02/2010 19 T ê (2007); H ành kinh t kê, Hà N 20 ãi su 21 Qu 06/2006); Lu khoán 22 B ài (13/03/2007); Quy hành Quy ch -BTC; “V êm y S II TI Hal McIntyre (2004); How the U.S Securities and Expanded in 2004 United Nations (2001), System of National Accounts 1993, New York ên 87 PH H ÀNH KINH T C STT MÃ TÊN NGÀNH A Nông nghi B Thu C Công nghi D Công nghi E S F Xây d G H Khách s I V 10 J Ngành tài tín d 11 K Ngành ho 12 L 13 M 14 N Ngành ho Ngành qu bu Ngành giáo d 15 O Ngành y t 16 P Ho th 17 Q Ho àn th 18 T Ngành ho 19 U Ngành ho 20 V Ngành ho Lâm nghi phân ph ùng cá ình nhà hàng i, kho bãi thông tin liên l công ngh an ninh qu ho ài s àd òng, b ãh hi àc àm th cơng vi ình h àn th ãh 88 K PH GÀNH CÁC C À CH NIÊM Y TRÊN HOSE QU NÔNGNGHI LÂM NGHI VÀ TH S niêm y STT Mã CK Tên t ch DPR CTCP CAO SU HRC CTCP CAO SU HỊA BÌNH NSC CTCP GI TNC CTCP CAO SU TH TRC CTCP CAO SU TÂY NINH PHÚ CÂY TR TRUNG NH KHAI KHOÁNG niêm y STT Mã CK Tên t ch CTCP KHOÁNG S BMC DHA LBM PVD T CƠNG NGHI BÌNH CTCP HĨA AN CTCP KHỐN S N VÀ V CTCP KHOAN VÀ D CH BI V KHOAN D KHÍ À CH T STT Mã CK Tên t ch ANV CTCP NAM VI BHS CTCP BMP CTCP NH CLC CTCP CÁT L DCT CTCP T DMC CTCP XU DPM T DRC CTCP CAO SU DTT CTCP K NGH 10 GIL 11 GMC CTCP S TH CTCP S 12 GTA CTCP CH BI 13 HIS CTCP V 14 HT1 CTCP XI 15 ICF CTCP 16 KDC CTCP KINH niêm y BIÊN HỊA BÌNH MINH L V NH LI XÂY D KH NAI Y T DOMESCO CƠNG TY PHÂN BĨN VÀ HĨA CH THÀNH KINH DOANH XU XU TH M G THU T H NH KH BÌNH MAY SÀI GỊN AN VÀ PHÂN BĨN HĨA SINH HÀ TIÊN T KHÍ - CTCP N XU T D M TH S 89 17 L10 CTCP LILAMA 10 18 LAF CTCP CH BI 19 MCP CTCP IN VÀ BAO BÌ M 20 TCM CTCP D 21 TCR CTCP CÔNG NGHI 22 TS4 CTCP THU S 23 TTP CTCP BAO BÌ NH 24 VHC CTCP V 25 VIS CTCP THÉP VI 26 VTB CTCP I 27 VNM CTCP S S XU HÀNG XU MAY - KH LONG AN CHÂU T G - M S THÀNH CÔNG TAICERA S TÂN TI HỒN T Ý TÂN BÌNH VÀ PHÂN PH KHÍ STT Mã CK KHP Tên t ch CTCP I L niêm y KHÁNH HÒA PPC CTCP NHI SJD CTCP TH C VSH CTCP TH V S SÔNG HINH XÂY D STT Mã CK CII Tên t ch niêm y CTCP T H T K THU DCC CTCP XÂY D CÔNG NGHI HBC CTCP XÂY D VÀ KINH DOANH LGC SC5 CTCP XÂY D REE CTCP PET T TP.HCM HỊA BÌNH I L CTCP D S S V T H D KHÍ CH ÙNG CÁ NHÂN STT Mã CK Tên t ch niêm y COM CTCP V FPT CTCP FPT HAX CTCP D PGC CTCP GAS PETROLIMEX PJT CTCP V T SAV CTCP H TÁC KINH T VÀ XU TNA CTCP T D V Ô TÔ HÀNG XANH D M XU TH NH NH KH PETROLIMEX KH SAVIMEX THIÊN NAM 90 TSC CTCP K THU VID CTCP NÔNG NGHI T C VÀ PHÁT TRI TH TH V T STT Mã CK GMD CTCP PVT T SFI CTCP TMS CTCP KHO V VIP CTCP V T D VTO CTCP V T D VI VIPCO M KHO BÃI VITACO HO STT Tên t ch niêm y LÝ LIÊN HI CTCP V T LÝ V V D T CHUY KHÍ SAFI GIAO NH NGO TÀI CHÍNH, NGÂN HÀNG VÀ B Mã CK Tên t ch SSI CTCP CH STB BMI HI niêm y NGÂN HÀNG TÍN T KINH DOANH B TP.HCM KHỐN SÀI GỊN M C PH SÀI GÒN TH S STT Mã CK Tên t ch HDC CTCP PHÁT TRI ITA CTCP KBC T SJS TDH CTCP T PHÁT TRI SÔNG À CTCP PHÁT TRI NHÀ TH VIC CTCP VINCOM NTL CTCP PHÁT TRI T niêm y NHÀ BÀ R CÔNG NGHI V TÀU TÂN T PHÁT TRI TH T TH VÀ KHU CÔNG NGHI LIÊM 10 CH STT Mã CK Tên t ch MAFPF1 QU PRUBF1 QU VFMVF1 QU niêm y MANULIFE PRUDENTIAL ... ro r cao t Chính v ài: ”PHÂN TÍCH CÁC NHÂN T ÊM Y ÊN S nghiên c KHỐN THÀNH PH phân tích v ngo M nghiên c v n H TTCK, khái ni Phân tích s Phân tích s g giá ch ân t n ành ngh s Phân tích s ng khốn... 2.3.1.4 Phân tích s ành kinh t 43 2.3.2 Phân tích s 44 2.3.2.1 Phân tích s 44 2.3.2.2 Phân tích s niêm y mô ch 45 2.3.3 Phân tích s doanh c hi 46 2.3.3.1 Phân tích. .. 33 2.2.2 Phân tích s -Index theo th 35 2.2.3 Phân tích s -Index theo th .36 2.2.3.1 Phân tích s -Index th 36 2.2.3.2 Phân tích s -Index th .37 v 2.3 Phân tích s .38 2.3.1 Phân tích S