Thuyết trình hoán đổi lãi Suất

1.2 Phân loại• Hoán đổi tiền tệ • Hoán đổi lãi suất • Hoán đổi chứng khoán • Hoán đổi hàng hoá Trong đó, hợp đồng hoán đổi lãi suất ngày càng trở nên phổ biến và chiếm tới một nửa lượng

NỘI DUNG

 PHẦN 1: HOÁN ĐỔI

 PHẦN 2: HOÁN ĐỔI LÃI SUẤT

 PHẦN 3: THỊ TRƯỜNG HOÁN ĐỔI LÃI SUẤT TẠI VN

1 HOÁN ĐỔI

1.1 Khái niệm

Hoán đổi thường là một thoả thuận để trao đổi một chuỗi các dòng tiền tại một thời điểm nhất định trong tương lai theo một nguyên tắc nhất định nào đó.

1.2 Phân loại

• Hoán đổi tiền tệ

• Hoán đổi lãi suất

• Hoán đổi chứng khoán

• Hoán đổi hàng hoá

Trong đó, hợp đồng hoán đổi lãi suất ngày càng trở nên phổ biến và chiếm tới một nửa lượng vốn ước tính của thị trường phi chính thức.

1.3 Đặc điểm

Đây là một công cụ tài chính phái sinh trên

thị trường OTC, bao gồm 2 bên tham gia:

• Nhà giao dịch: là một định chế tài chính cung cấp hoán đổi trên thị trường.

• Người sử dụng cuối cùng: là khách hàng giao dịch thường một doanh nghiệp hay một quỹ hưu bổng hay quỹ phòng ngừa rủi ro hay là một tổ chức nào đó.

1.3 Đặc điểm

• Phương thức thanh toán:

- Một bên thực hiện một chuỗi các thanh toán cố định và nhận lại các thanh toán biến đổi

- Các bên đều thực hiện thanh toán biến đổi

- Các bên đều thực hiện các thanh toán cố định nhưng mỗi bên thanh toán theo đồng tiền khác nhau

- Không có các khoản thanh toán trước bằng tiền mặt từ bên này cho bên kia

• Các bên tham gia có nguy cơ gánh chịu rủi ro tín dụng nếu một bên bị vỡ nợ

1.3 Đặc điểm •Ngày

thanh toán

•Ngày

bắt đầu •Ngày

kết thúc

•Kỳ thanh toán

2 HOÁN ĐỔI LÃI SUẤT

2.1 Khái niệm

Hoán đổi lãi suất là một thỏa thuận trao đổi mang tính ràng buộc pháp lý để trao đổi khoản phải trả về lãi suất bằng cùng một đồng tiền từ lãi suất cố định lấy lãi suất thả nổi (hoặc ngược lại) hoặc từ loại lãi suất thả nổi này lấy lợi lãi suất thả nổi khác

Trong hợp đồng hoán đổi lãi suất, một bên đồng ý trả lãi suất

cố định, bên kia đồng ý nhận lãi suất cố định và trả lãi suất thả nổi, thông thường là lãi suất liên ngân hàng tại thị trường London

Hợp đồng không yêu cầu phải hoán đổi cả khoản vay gốc mà chỉ yêu cầu các bên thanh toán cho nhau phần chênh lệch lãi suất thuần giữa lãi suất nhận về và lãi suất trả đi

2.2 Lợi ích của hợp đồng hoán đổi lãi suất

• Giúp doanh nghiệp có thể tái cơ cấu dòng tiền

• Giúp doanh nghiệp có thể phòng ngừa rủi ro lãi suất hiệu quả, đặc biệt là trong trung dài hạn

• Trong hợp đồng này số tiền chuyển chỉ là phần lãi chênh lệch, nên rủi ro về đối tác không lớn Việc sử dụng hợp đồng hoán đổi lãi suất không làm ảnh hưởng nhiều đến hạn mức tín dụng của doanh nghiệp.

2.3 Ví dụ về hoán đổi lãi suất

Công ty Carlton đang có khoản vay với lãi suất thả nổi LIBOR Theo dự đoán của Carlton, lãi suất sẽ tăng trong suốt ba năm tới Trong khi đó khoản vay của công ty chỉ mới vừa vay Công ty tính toán nếu đổi sang lãi suất cố định thì sẽ có lợi cho công ty hơn

Vì vậy Carlton đã thực hiện hoán đổi lãi suất Sau khi tìm hiểu ở nhiều ngân hàng, Carlton đã quyết định thực hiện hoán đổi lãi suất với lãi suất cố định là 5.75% so với LIBOR Khi đó Carlton sẽ nhận lãi suất LIBOR và trả lãi

•Đang trả LSTN

•Đang trả LSCĐ

•CÔNG TY CARLTON

2.3 Ví dụ về hoán đổi lãi suất

Hợp đồng hoán đổi lãi suất không thay thế hợp đồng vay mà nó chỉ là phụ lục kèm theo Theo đó, Cartlon vẫn phải trả đầy đủ khoản tiền lãi của khoản vay lãi suất thả nổi

“-”: khoản lãi suất công ty phải trả

“+”: khoản lãi suất công ty nhận được

KHOẢN MỤC TÍNH CHẤT NĂM 1 NĂM 2 NĂM 3

1/ Lãi suất khoản vay + LIBOR + Biên độ

2/Hoán đổi lãi suất Trả Lãi suất cố định Nhận lãi suất thả nổi

Cố định Thả nổi

3/ Lãi suất thực trả sau khi thực hiện

hoán đổi lãi suất

-7.25% -7.25% -7.25%

3 THỊ TRƯỜNG HOÁN ĐỔI LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM

3.1 Hành lang pháp lý

Tháng 9/2003, lần đầu tiên NHNN Việt Nam cho phép thực hiện nghiệp vụ hoán đổi lãi suất thông qua Quyết định số 1133/2003/QĐ-NHNN ban hành ngày 30/09/2003; sau đó được thay thế bằng Quyết định số 62/2006/QĐ-NHNN ngày 29/12/2006 ban hành quy chế thực hiện giao dịch hoán đổi lãi suất

3.1 Hành lang pháp lý

• Việc hoán đổi lãi suất sẽ được thực hiện giữa các ngân hàng thương mại, ngân hàng liên doanh, ngân hàng 100% vốn nước ngoài, chi nhánh ngân hàng nước ngoài hoạt động tại Việt Nam với các doanh nghiệp không phải là ngân hàng được thành lập, hoạt động theo pháp luật Việt Nam và giữa các ngân hàng với nhau, giữa ngân hàng với tổ chức tín dụng ở nước ngoài

• Hoán đổi lãi suất một đồng tiền (đồng Việt Nam hoặc ngoại tệ), giữa hai đồng tiền, hoán đổi lãi suất tiền tệ chéo, hoán đổi lãi suất bắt đầu trong tương lai, hoán đổi lãi suất cộng dồn

- Có khả năng tài chính hoặc thực hiện các biện pháp bảo đảm do hai bên thỏa thuận để thực hiện nghĩa vụ thanh toán số lãi ròng phải trả cho ngân hàng.

- Trong Quy chế còn có các điều quy định về giới hạn thời hạn và

3.2 Thị trường hoán đổi lãi suất tại Việt Nam hiện nay

• Hiện nay, tại Việt Nam số lượng doanh nghiệp sử dụng nghiệp vụ hoán đổi lãi suất còn rất hạn chế Một trong những nguyên nhân chủ yếu là các doanh nghiệp chưa hiểu thấu đáo về bản chất nghiệp vụ và những tiện ích

mà nghiệp vụ này mang lại cho doanh nghiệp

3.2 Thị trường hoán đổi lãi suất tại Việt Nam hiện nay

• Hiện nay, tại Việt Nam số lượng doanh nghiệp sử dụng nghiệp vụ hoán đổi lãi suất còn rất hạn chế Một trong những nguyên nhân chủ yếu là các doanh nghiệp chưa hiểu thấu đáo về bản chất nghiệp vụ và những tiện ích

mà nghiệp vụ này mang lại cho doanh nghiệp

3.2 Thị trường hoán đổi lãi suất tại Việt Nam hiện nay

- Các ngân hàng đã cung cấp dịch vụ hoán đổi lãi suất hiện nay gồm có:

3.3 Điều kiện để phát triển hoán đổi lãi suất tại Việt Nam

• Các nhà lập chính sách cần phải xây dựng hệ thống hành lang pháp lý giao dịch các hợp đồng hoán đổi lãi suất đồng bộ và cụ thể hơn

• Các doanh nghiệp cần có sự nhận định sâu sắc hơn trong việc sử dụng các công cụ phái sinh nhằm mục đích tránh những rủi ro trong hoạt

động kinh doanh, hướng tới phương thức kinh doanh ổn định, vững chắc

và lâu dài.

• Về phía ngân hàng, sử dụng hoán đổi lãi suất như là một dịch vụ cung cấp cho khách hàng cũng như sử dụng cho chính mình, đòi hỏi phải có đội ngũ nhà quản lý, các dealer cần được đào tạo bài bản, chẳng hạn như tham gia các lớp năng cao nghiệp vụ và kĩ năng tư vấn sử dụng hợp

Cảm ơn sự lắng nghe!