PHÂN TÍCH NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG LÊN LẠM PHÁT VIỆT NAM BẰNG MÔ HÌNH P-STAR.PDF

B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM Lê Minh Châu PHÂN TệCH NHÂN T TÁC NG LÊN LM PHÁT VIT NAM BNG MỌ HÌNH P-STAR Chuyênăngành:ăTàiăchínhă– ngânăhàng Mãăs: 60340201 LUNăVNăTHCăSăKINHăT NGIăHNG DN KHOA HC: PGS. TS Lê Phan Th Diu Tho TP. H Chí Minh - Nm 2013 Mc lc Trang Chng 1: Li m đu 3 1.1. Trình bày vnăđ nghiên cu 4 1.2. Câu hi nghiên cu 5 1.3. Mc tiêu nghiên cu 5 1.4. iătng nghiên cu 6 1.5. Phmăviăvàăphngăphápănghiênăcu 6 1.6. Kt cuăđ tài 6 Chng 2. C s lý lun v mô hình P-star 8 2.1. Gii thiu v mô hình P-star 8 2.2.ăCácăđiu kin kinh t phù hp vi mô hình P-star 8 2.2.1. Mô hình P-star trong nn kinh t đóng 8 2.2.2. Mô hình P-star trong nn kinh t nh, m ca và c đnh t giá hiăđoái 12 2.2.3. Mô hình P-star tng hp 13 2.3.ăTómălc nhng nghiên cuătrcăđâyăliênăquanănghiênăcu nhân t lm phát bng mô hình P-star 13 Chng 3. Phân tích tình hình lm phát  Vit Nam trong giai đon 1995-2011 15 3.1. Khái quát v các ch s đoălng lm phát ti Vit Nam 15 3.1.1. Ch s CPI 15 3.1.2. Ch s GDP deflator 16 3.2. Din bin ca lm phát ti VităNamătrongăgiaiăđon 1995 – 2011 18 3.2.1.ăGiaiăđon 1995 – 2006 18 3.2.2.ăGiaiăđon 2007 – 2011 21 Chng 4. Phng pháp nghiên cu 24 4.1. Mô t ngun d liu và kimăđnh tính cht ca các bin 24 2 4.1.1. Mô t ngun d liu 24 4.1.2. Kimăđnh tính cht ca các bin 25 4.2. Kimăđnh tính dng ca các nhân t tácăđng lên lmăphátăvàăxácăđnh quc gia ln có nhăhng 27 4.2.1. Kimăđnh tính dng ca các bin nhăhngăđn mô hình 27 4.2.2. Kimăđnhătngăquanăgia các bin tham gia mô hình 28 4.2.3.ăXácăđnh quc gia ln nhăhng 29 Chng 5. Phân tích nhân t tác đng đn lm phát bng mô hình P-star 32 5.1. Kimăđnh nhân t tácăđng lên lm phát 32 5.2. Phân tích nhân t tácăđng lên lm phát 39 TÀI LIU THAM KHO 40 Ph lc 1: Căs d liu chy hi quy 42 Ph lc 2: Kimăđnh ADF các bin tham gia 44 Ph lc 3: Kimăđnh ADF các bin tham gia logarit hóa 48 Ph lc 4: Kt qu kimăđnh ADF ca các bin sai phân cp 1 52 Ph lc 5: Kt qu kimăđnh ADF ca các bin chênh lch giá và bin lm phát 54 3 Li cam đoan Tôi xin cam ktăđâyălàăcôngătrìnhănghiênăcu ca tôi Các s liu, kt qu phân tích trong lunăvnănàyălàătrungăthcăvàăchaătngăđc ai công b trong bt k công trình nào khác. Lê Minh Châu 4 Chng 1: Li m đu 1.1. Trình bày vn đ nghiên cu T nmă1986,ăkhi nn kinh t Vit Nam chính thc chuynăsangăcăch th trng và m ca giao dch vi phn còn li ca th gii, vnăđ xácăđnh nguyên nhân gây ra lm phát và tìm kim nhng bin pháp khc phc kp thi, phù hpăđãătr thành mi quan tâm hàng đu caăcăquanăqunălýăvămô.ăNhiuăđ tài nghiên cu khoa hcăcngătìmăcáchălýăgii nhng nguyên nhân gây ra lmăphátăvàăđ xut bin pháp khc phc trong tngăgiaiăđon nghiên cu bng nhiuă phngă thc khác nhau. Bng cách này hay cách khác, nhng nghiên cuănàyăcngăđãăgópăphn hoàn thinăcăs lý lun vn dng vào tình hình lm phát c th ca Vit Nam trong thi gian qua. Lnăđu tiên ti Vit Nam, lunăvnăthcăsăca tác gi Nguyn Hoài Bo (do PGS. TS. Nguyn TrngăHoàiăhng dn) thc hinănmă2008ăđãăs dng mô hình P-starăđ đnh lng nguyên nhân gây ra lmăphátătrongăgiaiăđon 1995-2007 (s dng d liu quý, t quýă2ănmă1995ăđnăquýă2ănmă2007).ăTrongămôăhìnhăP-star, binăđng lmăphátăđc xác đnh do hai nguyên nhân chính là chênh lchăgiáătrongănc (GAPD) và chênh lch giá nc ngoài (GAPF) 1 . Thông qua chy hi quy chui d liu, tác gi đãăchngăminhăđc tính phù hp ca mô hình khi vn dngăvàoăđiu kin VităNam;ăđng thi, xácăđnhăđc nguyên nhân chính gây ra lm phát ti VităNamătrongăgiaiăđon nghiên cu là do chênh lchăgiáănc ngoài (GAPF) vi gi đnh Vit Nam là nn kinh t nh, m ca và có t giá VităNamăđngăneoădanhănghaăviăđngăđôlaăM. Kt qu phân tíchăcngăxácănhn lm phát ca Vit Nam không nhng ph thuc vào s binăđng ca cung và cuănhălýăthuyt truyn thng mà còn chu nhăhng bi nhân t lm phát k vng. Lm phát trong quá kh s tácăđng rõ ràng lên hình thành k vng lm phát  hai quý tip theo. Tuy nhiên, bài nghiên cuănàyăđãăchaăch raăđc trong chênh lchăgiáănc ngoài, nguyên nhân nh hngătácăđngăchínhăđn binăđng lm phát có bao nhiêu phnătrmăđn t nhân t tin t và bao nhiêu phnătrmăđn t nhân t phi tin t 2 . 1 Mô hình P-star tng hp: ∆ t = f(GAPD, GAPF) 2 Chênh lchăgiáănc ngoài: GAPF = (p t f* + e t – er t * ) - p t d 5 Mtăkhác,ăgiaiăđon t quýă3ănmă2007ăđn nay, nn kinh t Vit Nam đãătri qua mt s binăđng ln. Chng hnănh,ă Vit Nam chính thc tr thành thành viên ca T chc thngămi quc t WTO vào cuiănmă2006.ăT nmă2007ătr đi,ătng vnăđuătăca khu vcă ncă ngoàiă tngă mnhă (bìnhă quână tngă 41,91%/nm).ă Giáă tr nhp khuă tngă nhanhăhnăxut khuăđãălàmăchoăcánăcânăthngămi ca Vit Nam liên tc âm và xu hngănàyătngădnăquaăcácănm.ăiu này cho thy chênh lchăgiáănc ngoài có khuynh hngătngădn mcăđ nhăhng lên binăđng lm phát ca Vit Nam t khi gia nhp WTO. Bên cnhăđó,ănhăhng t cuc khng hong kinh t toàn cuănmă2008ăkt hp vi nhng yu kém ni ti ca nn kinh t trcăđó,ăchênhălchăgiáătrongăncăcngăgâyăraă nhngătácăđng đn binăđng lmăphát.ăKhiăđó,ătácăđng ca chênh lchăgiáănc ngoài và trongăncăđn lm phát s thayăđiăkhiălngăhóaătácăđng tng thành phn bng mô hình P-star nu mô hình vn tip tc phù hp. Nhm kim chng li mô hình P-starătrongăđiu kin nn kinh t VităNamăgiaiăđon tip theo (t quýă3ănmă2007ăđnăquýă2ănmă2011),ăđng thi,ăxácăđnhărõăhnămcăđ nh hng ca nhân t tin t, phi tin t trong chênh lchăgiáătrongănc (GAPD) và chênh lchăgiáăncăngoàiă(GAPF)ăđn binăđng lm phát, em quytăđnh thc hinăđ tàiă―Phân tích nhân t tác đng lên lm phát Vit Nam bng mô hình P-star‖. 1.2. Câu hi nghiên cu Nuănhănghiênăcuătrcăđâyăca tác gi Nguyn Hoài Boăđãăch ra nguyên nhân chính tácăđngăđn binăđng lm phát ca Vit Nam trongăgiaiăđon 1995 – 2007 là do chênh lchăgiáănc ngoài, thì sau nhng binăđng miăphátăsinhătrongăgiaiăđon gnăđây,ăliu mô hình P-star có còn phù hp viăđiu kin kinh t Vit Nam theo mô hình tng hp hay không. Nuă nhă môă hìnhă vn còn phù hp, liu chênh lchă giáă nc ngoài có còn là nguyên nhân chính nhăhngăđn t l lmăphát.ăTrng hp mô hình không còn phù hp, s cnăđaăraănhng gi đnh miăchoămôăhình.ăKhiăđó,ăliu nhng gi đnh này có phù hp viăđiu kin mi hay không. 1.3. Mc tiêu nghiên cu Th nht, tip tc kimăđnh tính phù hp ca mô hình P-starătrongăđoălng lm phát ti VităNamătrongăgiaiăđon nghiên cu. 6 Th hai, nu phù hpătrongăgiaiăđon tip theo vi nhng binăđng lnăđãădin ra trong nn kinh t,ăxácăđnh nhân t tácăđngăchínhăđn lmăphátătheoăhng chi tit nhân t thc và nhân t tin t. Th ba, t nhng nguyên nhân phát hin,ăđ xut nhng gii pháp khc phc. 1.4. i tng nghiên cu Bài nghiên cu s dng nhng nhân t trong mô hình P-star (mc giá cân bngătrongănc, mcăgiáătrongănc hin ti, mc giá cân bngănc ngoài, t giá hiăđoáiădanhăngha,ăt giá hiăđoáiăthc cân bng,ăđ tr ca lm phát) đ đnhălng nhân t tácăđngăđn t l lm phát. 1.5. Phm vi và phng pháp nghiên cu Da trên lý thuyt v lm phát và mô hình P-star, bài nghiên cu tinăhànhăđnhălng bin đng lm phát trongăgiaiăđon nghiên cu. Giaiăđon nghiên cu  đâyăđcăxácăđnh t quýă2ănmă1995ăđnăquýă2ănmă2011 và ngun d liu đc s dngăđ chy hi quy da theo mô hình P-star tng hp đc ly theo tngăquýăđc ly t Tng cc thng kê (ch s CPI, GDP), Qu tin t quc t IMF (ch s GDPdeflator, ch s lãi sutădanhăngha,ăch s giáătrongănc, ch s giáănc ngoài). Kt qu t phân tích s đc s dng nhm h tr choăcăs mô t lm phát và nguyên nhân gây ra lm phát ti VităNamătrongăgiaiăđon nghiên cu.ăTrênăcăs đó,ăđ xut mt s giiăphápătngăng nhm gim t l lm phát trong giai đon nghiên cu. 1.6. Kt cu đ tài  tàiăđc trình bày thành 04 chngăchính: Chng 1. Li m đu. Trình bày vnă đ, câu hi, mcă tiêu,ă điă tng, phm vi và phngăphápăthc hin nghiên cuăđ tài. Chng 2. C s lý lun v lm phát và mô hình P-star. Mc tiêu caăchngă2 nhm khái quát lý thuyt v lm phát trong nn kinh t.ăTrênăcăs lý thuyt nn ca mô hình, trìnhăbàyăphngătrìnhămôăhìnhătheoătngăđiu kin.ăng thi,ătómălc mt s nghiên cuătrcăđâyăcóăliênăquan. 7 Chng 3. Phân tích tình hình lm phát  Vit Nam trong giai đon 1995-2011. Mc tiêu caăchngă3 nhmătrìnhăbàyăsălcăđiu kin kinh t ti VităNam,ăđng thi, trình bày din bin lm phát ti VităNamătrongăgiaiăđon nghiên cu. T đó,ăcungăcp nn tng đánhăgiáăchoăkt qu t mô hình P-star. Chng 4. Kim đnh và phân tích nhân t tác đng đn lm phát bng mô hình P- star. Mc tiêu caăchngă4 nhm kimăđnh li tính phù hp caămôăhìnhătrongăđiu kin VităNamătrongăgiaiăđon nghiên cu.ăTrênăcăs phù hp, nhnăđnh và phân tích chi tit nhân t tácăđngăđn lm phát bng mô hình. 8 Chng 2. C s lý lun v mô hình P-star 2.1. Gii thiu v mô hình P-star Mô hình P-star lnăđuătiênăđcăđ cpăđnănhămt du hiuăđnăginăđoălng áp lc lm phát. P* là mcăgiáă đcăxácăđnh bi cung tin hin ti và mc cân bng ca th trng hàng hoá và tài chính, gi là mc cân bng.ăDoăcóăđ tr trongăđiu chnhăđi vi nhngăthayăđiăliênăquanăđn tin t không bitătrc, mc giá hin ti phiătng tm thi vi tcăđ nhanhăhnămc cân bngăđ to ra mc cân bng miătngăng vi nhng thay đi tin t này. Nhng phân tích caăHallman,ăPorter,ăvàăSmallă(1991)ăđãăchoăthy quan đim này trong mt nghiên cu mô hình d báo lmăphát,ăthngăđc gi là mô hình P- star vì mô hình này cho thy mc giá cân bng P* mà mc giá thc P cóăkhuynhăhng điu chnhăhngăđn. T chênh lch gia mc giá cân bng và mc giá thc, (P* - P), mô hình P-star d báoăhng dch chuyn ca t l lmăphát.ăChínhăxácăhn,ămôăhìnhăd báo lm phát s tng,ăgimăhayăđng yên khi mc giá thc thpăhn,ăcaoăhnăhoc bng vi mc giá cân bng. Mô hình P-star là kt hp gia lý thuyt s lng tin t và kinh nghim thc t quanăsátăđc caăđ tr trongăđiu chnh giá. Nhng nghiên cu thc nghim cho thy mô hình P-starăđãăđc thc hin ti hu ht các qucăgia,ătuyănhiên,ăđoălng lm phát ti các quc gia lnăthng cho kt qu ttăhnăti các quc gia nh 3 . Theo Kool và Tatom (1994), ch đ t giá hiăđoáiăcóănhăhng quan trngăđn vic xácăđnh giá và lm phát. Mô hình P-star c đin gi đnh rng mc giá cân bng là mt hàm s ca cung tin ni t. Tuy nhiên, vi ch đ t giá hiăđoáiăc đnh, mc giá niăđa ti mt quc gia nh s chu nhăhng t bên ngoài và khiălng tin ni đa tr nên do mc cu quytăđnh.ăDoăđó,ămôăhìnhăP-star có th đc chia ra daătheoăđiu kin kinh t gm trong nn kinh t đóng,ănn kinh t m có t giá hiăđoáiăc đnh. 2.2. Các điu kin kinh t phù hp vi mô hình P-star 2.2.1. Mô hình P-star trong nn kinh t đóng Nn kinh t đóngălàănn kinh t không có giao dch vi các nn kinh t khác trên th gii, không có xut nhp khu, không có chu chuyn vn quc t. Nhngăthayăđi trong chính 3 Hoeller và Poret (1991) 9 sách tin t và th trng chng khoán da trên nhng quytăđnh chính sách và bn thân nn kinh t. Mô hình P-star v mt lý thuytăđnăgin và d hiu. T lý thuyt s lng tin t,   đc xácăđnhănhăsau:ă           trongăđó,ă  là khiălng cung tin,   là vòng quay tin, và   là snălng thc. Tngăt, vi mc giá cân bngătrongănc    là mcăgiáăđc gi đnh hi t trong dài hn,    đcăxácăđnhănhăsau:             trongăđó,ă   ,    lnălt là giá tr cân bng ca vòng quay tin và sn lngăđu ra trong dài hn.    là giá tr ca vòng quay tin da trên hàm cu tin, xy ra khi thu nhp bng    .    th hin mc giá ph bin khi thu nhp bng vi    vi khiălng tin thc. Chia (2.5) cho (2.4), ta có:                  Ly logarit công thc (2.6), ta có:                           trongăđó,ălogarităđc biu th bng ch vităthng ca ký t vităhoaătngăng. Công thc (2.7) chính là chênh lchăgiáătrongănc (GAPD). Chênh lch gia   và    cho thyăđcăhng dch chuyn ca t l lmăphát.ăNhăvy, t l lm phát dch chuyn chu nhăhng t chênh lch ca hai nhân t là snălng thc (       và vòng quay tin (      ), hay nhân t thc và nhân t tin t. (2.4) (2.5) (2.6) (2.7) [...]... Vasant Pradhan (1998) s d ng mô hình P- phân tích giá c a Tây Ban Nha t sung chênh l ch n c a mô hình P-star nh m ng d ch chuy n giá c i v i l m phát c a Tây Ban Nha Nguy n Hoài B o (2008) s d ng mô hình Pphân tích l nt n u th c nghi u tiên s d ng mô hình P-star trong phân tích nguyên nhân gây ra l m phát t i Vi t Nam K t qu cho th y mô hình P-star phù h p v i gi d nh Vi t Nam là n n kinh t m v i t giá... kinh t m v i t giá h ng ti i VND Trong giai n nghiên c u, mô hình cho th y l m phát c a Vi t Nam ch y u ch u chênh l c ngoài Tuy nhiên, bài nghiên c c a t ng nhân t trong chênh l ng t cm ng lên l m phát c a Vi t Nam ng 15 3 Phân tích tình hình l m phát 3.1 Khái quát v các ch s 3.1.1 Ch s CPI Quy n s Vi t Nam t n 1995-2011 ng l m phát t i Vi t Nam c xây d ng t k t qu c a Kh o sát m c s ng h u tra quy... n l m phát b ng mô hình P-star ng lên l m phát Trong mô hình P-star t ng h p, chênh l ng th ng t l l m phát Mô hình này phù h p v i nh ng n n kinh t ki n h n h p so v i l ch giá c u ki n kinh t c M ti p t c p t i ph n trên u và chênh c s d ng trong mô hình t ng h p Ti n hành ch y h i quy v i t ng h c s d ng ng h tr , ta có: tr c a l m phát là 1: B ng 4.8 K t qu cl iv ng h tr c a l m phát là 1 quý Dependent... n l 2.22311; nh ng kê và bác b n nghiên c u c gi thi t H0 nh tính d ng c a các nhân t ng lên l m phát nh qu c gia ng nh tính d ng c a các bi n n mô hình u ki n c th c a n n kinh t nghiên c u, mô hình P- h pm ng c a chênh l ch giá chênh l l m phát cùng th i k Vì v y, t bi n c u thành mô hình và c n tho mãn yêu c u c a mô hình h i quy c không d ng và H1: bi và chênh l nm ng phù n Th c hi n ki cl pd nh... b ng T mô hình h i quy t d li u n n kinh t M 1870-1988, Hallman m ng phân tích l m phát cho n n kinh t M (2.8) là chênh l ch c a giá và i di n cho l m phát, hình B i vì s li u v l s d ng không có tính d ng (nonstationary) nên gi i quy t v n4c c th nghi c a kinh t tìm ki m mô hình gi M t trong nh ng nhân t c u thành nên k v ng l y ra trong quá kh Do v y, bi n tr l c tt 1 t n hi n t i là l m phát tr... kh n hình 4.3 cho th y M là qu c gia có kim ng ch xu t kh ng th hai sau Úc, ng th i, bi v i t l l m phát ng c a l m phát trong cùng th ng l ng ti c ngoài cM ng này nh so ng v i bi n m T nh ng d u hi u trên, qu c gia có m n n n kinh t Vi cM l ch giá t n nghiên c u Bi u, nh p i ng c a t ng c ch neo Vi nh ng là c ch n s d ng trong mô hình s là chênh 32 5 Phân tích nhân t 5.1 Ki nh nhân t n l m phát. .. l a các bi n tham gia mô hình v i hai bi n chênh tr 1 quý: Ma tr n cho th y m a DGAPD_1 và DGAPF_1 i v i DINF phù h p v m t lý thuy d ng trong mô hình h i quy P- n DGAPD_1 và DGAPF_1 s tìm mô hình phù h p v cs u ki n kinh t Vi t Nam n nghiên c u 4.2.3 nh qu c gia l n ng u ki n n n kinh t nh , m c a và có t giá h ngo i t m nh thì t l l m phát ch u ng ti cs d c có ng) và t l l m phát c a th i k tr nh... t l l m phát t : (2.13) i di n cho l m phát, GAPD và GAPF th hi n cho chênh l và chênh l ng này d n mô hình kinh t c ng t sau: (2.14) Mô hình này k v ng r ng s chênh l ch các m c giá s d kinh t Do v y, d u k v ng c a tr ng c a nh ng nhân t và l n c a chúng cho bi t t m quan c (ti n và s c ngoài và t do v y, k v ng d u c a h s 2.3 c nh ng nghiên c n s c ép l m phát trong n n ng) so v i nh ng nhân t... GAPF c ch u ch gi a giá c vi t l sau: (2.11) lý thuy t v a trình bày, mô hình P-star áp d ng cho m l m phát c a nó b ph thu c hoàn toàn vào GAPF th hi quay sau: c nh v i gi nh i 13 (2.12) 2.12, (GAPF i di n cho s tr v th chênh l c ngoài ng c a l m phát trong quá kh n l m phát hi n t nh ng c a giá tr k v mô hình 2.8 (GAPD) 2.2.3 Mô hình P-star t ng h p Trong các nghiên c u c a Tatom (1992) ho c Kool... d ch chuy ng, l m p c s d ng ch s ng l m phát c a Vi t Nam trong bài nghiên c u v n phù h p c 24 4 u 4.1 Mô t ngu n d li u và ki nh tính ch t c a các bi n 4.1.1 Mô t ngu n d li u D li c s d ng trong nghiên c c l y theo quý t 1 t i Vi t Nam, bao g m 65 n quý 2 u và ngu n d li t t i B ng 4.1 và tính ch t th ng kê c a các bi c mô c mô t trong B ng 4.2 B ng 4.1 Mô t các bi n và ký hi u s d ng: Bi n Ký . nhăhng 29 Chng 5. Phân tích nhân t tác đng đn lm phát bng mô hình P-star 32 5.1. Kimăđnh nhân t tác đng lên lm phát 32 5.2. Phân tích nhân t tác đng lên lm phát 39 TÀI LIU THAM. lun v mô hình P-star 8 2.1. Gii thiu v mô hình P-star 8 2.2.ăCácăđiu kin kinh t phù hp vi mô hình P-star 8 2.2.1. Mô hình P-star trong nn kinh t đóng 8 2.2.2. Mô hình P-star trong. 2.2.3. Mô hình P-star tng hp 13 2.3.ăTómălc nhng nghiên cuătrcăđâyăliênăquanănghiênăcu nhân t lm phát bng mô hình P-star 13 Chng 3. Phân tích tình hình lm phát  Vit Nam trong