TÁC ĐỘNG CỦA ĐA DẠNG HÓA ĐẦU TƯ ĐẾN HIỆU QUẢ VÀ GIÁ TRỊ CỦA DOANH NGHIỆP LUẬN VĂN THẠC SĨ.PDF

GIÁO D VÀ ÀO T IH C TP CHÍ MINH -oOo - L TH TP Chí Minh 2013 T GIÁO D IH C VÀ ÀO T TP CHÍ MINH -oOo - Chuyên ngành: Tài L Ngân hàng TH TP T Chí Minh 2013 L u c a riêng v i s ng d n khoa h c c a TS.NGUY N T N HOÀNG Các phân tích, k t qu nêu lu b t k cơng trình khác c TP H Chí Minh, Tác gi Lê Th Ng c Linh c công b L IC c h t xin g i l i c TS.NGUY N T N HOÀNG v nh ng ý ki b o r t có giá tr giúp tơi hồn thành lu n Tơi xin chân thành g i l i c t lòng ng h lu n Th ng d n khoa h c ng d n, ch n Quý Th y Cô Khoa Tài chính, gia ng viên tác gi su t th i gian th c hi n TP H H c viên Lê Th Ng c Linh DANH M C CÁC B NG B ng 3.1 B ng t ng h p bi n B ng 3.2 B ng t ng h p k v ng B ng 4.1 Phân ngành m u nghiên c u B ng 4.2 K t c u phân ngành c a doanh nghi B ng 4.3 Th ng kê mô t bi n c a mơ hình h i qui B ng 4.5: K t qu h i quy c a giá tr B ng 4.6: K t qu h i quy c a hi u qu t tr i t tr i B ng 4.7: M i liên h gi a giá tr v t tr i hi u qu v t tr i M CL C TÓM T T CH NG 1: GI I THI U CH NG 2: T NG QUAN CÁC NGHIÊN C U TR 2.1 Các k t qu nghiên c u tr CH NG 3: PH 3.1 NG PHÁP NGHIÊN C U 11 Thi t k l a ch n mô hình nghiên c u: 11 3.2 Bi n gi thuy t nghiên c u: 12 3.2.1 Bi n ph thu c bi n c l p mô hình nghiên c u: 13 3.2.2 Các k v ng v k t qu nghiên c u: 17 3.3 D li u x lý d li u: 20 3.3.1 Ngu n d li u 20 3.3.2 X lý d li u m u nghiên c u 21 CH NG 4: N I DUNG VÀ CÁC K T QU NGHIÊN C U 23 4.1 N i dung nghiên c u 23 4.1.1 Phân tích t ng quát m u nghiên c u 23 n bi n 26 4.1.2 Phân tích mơ hình h i quy 29 4.2 CH 5.1 K t qu nghiên c u 36 NG 5: K T LU N 38 K t qu nghiên c u 38 5.2 H n ch c a 5.3 H tài 39 ng nghiên c u ti p theo 40 TÓM T T Qua nghiên c u v m c nh h ng c d ng n giá tr doanh nghi p c a 70 doanh nghi p niêm y t sàn ch ng khoán Vi t Nam giai o n 2007-2012, tác gi th y r ng: b bi n phân tích bi n v i ph ki th y giá tr v hóa, pháp bình ph pháp phân tích ng bé nh t d li u b ng, ch y i lien h gi a bi n, k t qu cho t tr i hi u qu v c u, th c hi n ph nh s ng th i bi n hi u qu v nghi p Nh c t tr i có m i t t tr i l i có m i t quan âm v i bi d d ng v i giá tr doanh m phù h p v i th c t c a Vi t Nam hi n nay, ng v i nghiên c u c a cơng trình nghiên c gi a Berger Ofeck (1995), Campa Kedia (2002), Andre J.Bate (2 T khóa tr doanh nghi p, giá tr phát tri n, giá t tr i, hi u qu t tr i I THI U Trong ch này, tác gi nêu lên c s cho trình th c hi n tài, bao g m n i dung sau: Gi i thi u M c tiêu câu h i nghiên c u it ng, ph m vi ph B c c pháp nghiên c u tài 1.1 Gi i thi u T i Vi t Nam hi n nay, h u h t công ty l chi c gi t hi u có ng hóa ngành ngh , nh thành l p ngân hàng công ty ch c ho cịn ng c a doanh nghi p v n u th hi n s lu n qu n vi c ho nh chi c phát tri n s d ng ngu n v n c a doanh nghi p L ch s th công ty l n s ho ng ch ng khoán th gi t tr i cơng ty nh ch h t p trung tồn l c ng kinh doanh "chuyên ngành" c a h N u phân tán ngu n l c m r ng ho t ng kinh doanh sang nhi qua B c m i, h u c a nh ng t g n v i r t nhi Trên th gi d ng minh r ng t ng b nh ng công ty v a nh b gi t uc ah c khác t nhi u cơng trình nghiên c u v ng c n giá tr doanh nghi p Theo Campa Kedia (2002), doanh nghi p l a ch n th c hi hóa Nh ng l i ích t ng hóa l i ích c ng hóa l ng ng hóa có th phát sinh t hi u qu kinh t qui mô l n, gia , hi u qu phân b ngu n l c thông qua th nhi u y u t khác Các chi phí c ng hóa có th phát sinh t s phân b không hi u qu ngu n l c thông qua th ng v ng v n n i b u ki n t lý b ph n, s b y h p ng cách thông tin gi a trung tâm qu n lý nhà qu n ng gi i qu n lý ch s h nh ng l tr ng v n n i b chênh l ch gi a c gi m giá tr c a doanh nghi u quan i v i doanh nghi p th c hi th c tính có n giá tr ng hóa c a doanh nghi p Bài nghiên c doanh nghi ng c v i m c tìm hi u xem m c giá tr hi u qu c a doanh nghi p t i th tr li u r ng có t hay khơng, ng n hi u qu giá tr c a ng v i nh h ng m i n i h n k t qu nghiên c u ng th i tìm ki m nguyên nhân d n Vi t Nam hi n nên t ns nh h ng c a d ng hóa lên Vi t Nam th nào, th c hi n th gi i ng ó Doanh nghi p c kinh doanh mà cơng ty có s n kinh nghi m l i th c t m hi u bi t m r ng ngành ngh 1.2 M c tiêu câu h i nghiên c u: Trong ph m vi d ng hóa tài này, tác gi mong mu n cung c p m t nhìn rõ nh ng nhân t qu doanh nghi p kinh doanh t ng câu h i nghiên c - n s thay i giá tr hi u ngành c m c tiêu nghiên c u v v n n s thay ng v v n d ng hóa nh ng nhân t i giá tr hi u qu doanh nghi p kinh doanh ngành, t là: Giá tr c a doanh nghi p d ng hóa t ng hay gi m h n so v i DANH SÁCH PHÂN NGÀNH CÁC CÔNG TY NIÊM Y T TRÊN HOSE - 2012 Mã ngành A: NÔNG NGHI P, LÂM NGHI P VÀ TH Y S N (7 công ty) Mã ngành 01: Nông nghi p ho t ng d ch v có liên quan STT Mã CK DPR HRC NSC PHR SSC TNC TRC Tên t ch c niêm y t CTCP CAO SU NG PHÚ CTCP CAO SU HỊA BÌNH CTCP GI NG CÂY TR NG TRUNG NG CTCP CAO SU PH C HÒA CTCP GI NG CÂY TR NG MI N NAM CTCP CAO SU TH NG NH T CTCP CAO SU TÂY NINH P/E 3,50 9,72 10,66 3,70 9,12 4,02 4,18 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 2.150 854 837 2.221 629 287 1.413 Mã ngành B: KHAI KHỐNG (13 cơng ty) Mã ngành 07: Khai thác qu ng kim lo i STT Mã CK BGM BMC KSH KSS KTB LCM PTK Tên t ch c niêm y t CTCP KHAI THÁC VÀ CH BI N KHOÁNG S N B C GIANG CTCP KHỐNG S N BÌNH NH CTCP T P ỒN KHỐNG S N HAMICO T NG CTCP KHỐNG S N NA RÌ HAMICO CTCP U T KHOÁNG S N TÂY B C CTCP KHAI THÁC VÀ CH BI N KHOÁNG S N LÀO CAI CTCP LUY N KIM PHÚ TH NH P/E 85,08 8,10 43,36 4,18 2,82 28,21 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 69 700 76 155 169 266 216 Mã ngành 08: Khai khoáng khác STT Mã CK C32 DHA KSA KSB NNC Tên t ch c niêm y t CTCP U T XÂY D NG 3-2 CTCP HĨA AN CTCP CƠNG NGHI P KHỐNG S N BÌNH THU N CTCP KHỐNG S N VÀ XÂY D NG BÌNH D NG CTCP Á NÚI NH Mã ngành 09: Ho t PVD 2,93 7,12 18,99 3,83 4,88 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 157 130 148 351 384 ng d ch v h tr khai thác m qu ng STT Mã CK P/E Tên t ch c niêm y t T NG CTCP KHOAN VÀ D CH V KHOAN D U KHÍ P/E 7,36 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 10.088 Mã ngành C: CÔNG NGHI P CH BI N, CH T O (100 công ty) Mã ngành 10: S n xu t ch bi n th c ph m STT Mã CK 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 AAM ABT ACL AGD AGF ANV ATA AVF BBC BHS CLP CMX FMC HVG ICF IDI KDC LAF LSS MPC NHS SBT SEC TAC TS4 VCF VHC VLF VNH VNM VTF Tên t ch c niêm y t CTCP THU S N MEKONG CTCP XU T NH P KH U TH Y S N B N TRE CTCP XU T NH P KH U TH Y S N C U LONG AN GIANG CTCP GÒ ÀNG CTCP XU T NH P KH U THU S N AN GIANG CTCP NAM VI T CTCP NTACO CTCP VI T AN CTCP BIBICA NG BIÊN HÒA CTCP CTCP TH Y S N C U LONG CTCP CH BI N TH Y S N VÀ XU T NH P KH U CÀ MAU CTCP TH C PH M SAO TA CTCP HÙNG V NG CTCP U T TH NG M I TH Y S N CTCP U T VÀ PHÁT TRI N A QU C GIA CTCP KINH Ô CTCP CH BI N HÀNG XU T KH U LONG AN CTCP MÍA NG LAM S N CTCP T P OÀN TH Y S N MINH PHÚ CTCP NG NINH HÒA CTCP BOURBON TÂY NINH NG NHI T I N GIA LAI CTCP MÍA CTCP D U TH C V T T NG AN CTCP THU S N S CTCP VINACAFÉ BIÊN HÒA CTCP V NH HOÀN CTCP L NG TH C TH C PH M V NH LONG CTCP TH Y H I S N VI T NH T CTCP S A VI T NAM CTCP TH C N CH N NUÔI VI T TH NG Mã ngành 11: S n xu t u ng P/E 14,93 4,89 14,19 7,19 11,66 13,72 10,62 0,43 12,42 3,73 1,43 12,25 14,99 10,05 15,67 7,38 20,25 19,71 20,39 2,82 2,71 4,82 14,83 5,39 17,34 6,53 21,81 19,34 3,40 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 189 440 204 1.044 471 485 54 210 324 463 34 85 137 3.057 44 262 7.674 85 705 1.838 389 1.948 296 911 222 5.422 1.355 114 21 112.526 784 STT Mã CK SCD Tên t ch c niêm y t CTCP N C GI I KHÁT CH NG D P/E NG 6,75 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 152 Mã ngành 13: D t STT Mã CK EVE KMR TCM Tên t ch c niêm y t CTCP EVERPIA VI T NAM CTCP MIRAE CTCP D T MAY U T - TH P/E 7,77 21,22 NG M I THÀNH CÔNG Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 644 79 531 Mã ngành 14: S n xu t trang ph c STT Mã CK GMC Tên t ch c niêm y t CTCP S N XU T TH NG M I MAY SÀI GÒN Mã ngành 16: Ch bi n g s n xu t s n ph m t g , tre, n a (tr gi v t li u t t b n STT Mã CK GDT P/E 3,77 ng, t , bàn, gh ); s n xu t s n ph m t r m, r Tên t ch c niêm y t CTCP CH BI N G Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 220 C THÀNH P/E 4,75 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 192 Mã ngành 17: S n xu t gi y s n ph m t gi y STT Mã CK DHC HAP SVI VPK Tên t ch c niêm y t CTCP ÔNG H I B N TRE CTCP T P OÀN HAPACO CTCP BAO BÌ BIÊN HỊA CTCP BAO BÌ D U TH C V T P/E 15,68 6,52 5,24 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 112 165 395 255 Mã ngành 18: In, chép b n ghi lo i STT Mã CK CLC Tên t ch c niêm y t CTCP CÁT L I P/E 5,38 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 262 Mã ngành 20: S n xu t hoá ch t s n ph m hoá ch t STT Mã CK ALP DPM HAI HIS LIX RDP VFG Tên t ch c niêm y t CTCP U T ALPHANAM T NG CƠNG TY PHÂN BĨN VÀ HĨA CH T D U KHÍ - CTCP CTCP NƠNG D C HAI CTCP V T T T NG H P VÀ PHÂN BÓN HÓA SINH CTCP B T GI T LIX CTCP NH A R NG ÔNG CTCP KH TRÙNG VI T NAM Mã ngành 21: S n xu t thu c, hoá d STT Mã CK DCL DHG DMC IMP OPC SPM TRA c d P/E 5,44 7,26 10,41 5,89 5,19 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 712 16.527 357 51 616 183 662 c li u Tên t ch c niêm y t CTCP D C PH M C U LONG CTCP D C H U GIANG CTCP XU T NH P KH U Y T DOMESCO CTCP D C PH M IMEXPHARM CTCP D C PH M OPC CTCP S.P.M CTCP TRAPHACO P/E 7,12 11,66 6,33 7,28 14,69 5,85 17,91 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 140 5.752 598 561 900 386 2.221 Mã ngành 22: S n xu t s n ph m t cao su plastic STT Mã CK BMP BRC CSM DAG DRC DTT SRC TPC TTP Tên t ch c niêm y t CTCP NH A BÌNH MINH CTCP CAO SU B N THÀNH CTCP CÔNG NGHI P CAO SU MI N NAM CTCP T P ỒN NH A ƠNG Á CTCP CAO SU À N NG Ô THÀNH CTCP K NGH CTCP CAO SU SAO VÀNG CTCP NH A TÂN I H NG CTCP BAO BÌ NH A TÂN TI N P/E 8,51 7,30 8,46 7,72 10,20 20,70 9,04 10,04 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 3.047 97 2.335 188 3.190 58 343 213 420 Mã ngành 23: S n xu t s n ph m t khoáng phi kim lo i khác STT Mã CK BT6 CTI CYC DCT FCM HT1 HVX LBM TCR Tên t ch c niêm y t CTCP BETON CTCP U T VÀ PH T TRI N C NG THU N IDICO CTCP G CH MEN CHANG YIH CTCP T M L P V T LI U XÂY D NG NG NAI FECON CTCP KHOÁNG S N FECON CTCP XI M NG HÀ TIÊN CTCP XI M NG VICEM H I VÂN CTCP KHOÁNG S N VÀ V T LI U XÂY D NG LÂM NG CTCP CÔNG NGHI P G M S TAICERA P/E 5,39 7,82 4,63 20,87 4,64 6,66 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 205 96 26 63 373 1.069 91 104 173 Mã ngành 24: S n xu t kim lo i STT Mã CK HPG NKG POM VIS Tên t ch c niêm y t P/E CTCP T P ỒN HỊA PHÁT CTCP THÉP NAM KIM CTCP THÉP POMINA CTCP THÉP VI T Ý 12,47 74,78 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 12.446 431 2.366 660 Mã ngành 25: S n xu t s n ph m t kim lo i úc s n (tr máy móc, thi t b ) STT Mã CK DTL HLA HSG NAV SHI Tên t ch c niêm y t P/E CTCP I THIÊN L C CTCP H U LIÊN Á CHÂU CTCP T P OÀN HOA SEN CTCP NAM VI T CTCP QU C T S N HÀ 19,64 5,53 10,45 9,46 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 596 231 4.061 54 146 Mã ngành 26: S n xu t s n ph m i n t , máy vi tính s n ph m quang h c STT Mã CK VTB Tên t ch c niêm y t CTCP VIETTRONICS TÂN BÌNH Mã ngành 27: S n xu t thi t b DQC EMC NHW PAC RAL SAM TYA VHG Tên t ch c niêm y t Tên t ch c niêm y t Tên t ch c niêm y t P/E Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 168 ng, t , bàn, gh STT Mã CK DLG GTA TTF P/E CTCP TMT Mã ngành 31: S n xu t gi 8,26 4,76 7,31 3,89 5,98 9,43 3,41 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 543 53 232 479 432 1.020 112 118 ng c STT Mã CK TMT P/E CTCP BÓNG ÈN I N QUANG I N TH C CTCP C CTCP NGÔ HAN CTCP PIN C QUY MI N NAM CTCP BĨNG ÈN PHÍCH N C R NG ƠNG CTCP U T VÀ PHÁT TRI N SACOM CTCP DÂY VÀ CÁP I N TAYA VI T NAM CTCP U T VÀ S N XU T VI T HÀN Mã ngành 29: S n xu t xe có 13,58 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 119 i n STT Mã CK P/E CTCP T P OÀN C LONG GIA LAI CTCP CH BI N G THU N AN CTCP T P OÀN K NGH G TR NG THÀNH 15,60 6,59 13,46 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 349 82 331 Mã ngành 32: Công nghi p ch bi n, ch t o khác STT Mã CK JVC TLG Tên t ch c niêm y t CTCP THI T B Y T VI T NH T CTCP T P OÀN THIÊN LONG Mã ngành 33: S a ch a, b o d ng l p STT Mã CK L10 LM8 3,84 6,25 Tên t ch c niêm y t 3,26 2,74 Mã ngành 35: S n xu t phân ph i i n, khí ASP BTP CNG DRL GAS KHP PGD PPC SBA SJD TBC TIC TMP UIC VSH P/E CTCP LILAMA 10 CTCP LILAMA18 STT Mã CK t, n T, N C NĨNG, H I N c nóng, h i n Mã ngành 36: Khai thác, x lý cung c p n NG QU N LÝ VÀ X c C VÀ I U HỊA KHƠNG KHÍ (15 P/E CTCP T P ỒN D U KHÍ AN PHA CTCP NHI T I N BÀ R A CTCP CNG VI T NAM CTCP TH Y I N – I N L C T NG CƠNG TY KHÍ Vi T NAM - CTCP CTCP I N L C KHÁNH HÒA CTCP PHÂN PH I KHÍ TH P ÁP D U KHÍ VI T NAM CTCP NHI T I N PH L I CTCP SÔNG BA N CTCP TH Y I N C N CTCP TH Y I N THÁC BÀ I N TÂY NGUYÊN CTCP UT CTCP TH Y I N THÁC M CTCP U T PHÁT TRI N NHÀ VÀ Ô TH IDICO CTCP TH Y I N V NH S N SÔNG HINH C; HO T Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 85 106 c i u hồ khơng khí Tên t ch c niêm y t Mã ngành E: CUNG C P N Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 909 631 t máy móc thi t b Mã ngành D: S N XU T VÀ PHÂN PH I I N, KHÍ cơng ty) 10 11 12 13 14 15 P/E LÝ RÁC TH I, N 4,70 6,43 4,97 6,40 5,85 4,48 6,75 11,81 20,27 4,19 7,64 7,34 7,41 4,06 14,22 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 123 848 616 240 114.648 493 1.158 7.286 378 624 972 212 1.078 86 2.710 C TH I (2 công ty) STT Mã CK CLW TDW Tên t ch c niêm y t CTCP C P N CTCP C P N P/E C CH L N C TH C 5,60 5,90 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 163 113 Mã ngành F: XÂY D NG (30 công ty) Mã ngành 41: Xây d ng nhà lo i STT Mã CK 10 BCE CDC CLG CTD HBC HDG HU1 HU3 LCG SC5 Tên t ch c niêm y t P/E CTCP XÂY D NG VÀ GIAO THƠNG BÌNH D NG CTCP CH NG D NG CTCP U T VÀ PHÁT TRI N NHÀ T COTEC CTCP XÂY D NG COTEC CTCP XÂY D NG VÀ KINH DOANH A C HỊA BÌNH CTCP T P ỒN HÀ Ơ CTCP U T VÀ XÂY D NG HUD1 CTCP u t xây d ng HUD3 CTCP LICOGI 16 CTCP XÂY D NG S 5,00 21,13 38,53 2,08 4,66 7,21 18,34 3,53 30,71 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 246 75 310 1.563 786 607 88 85 360 253 Mã ngành 42: Xây d ng cơng trình k thu t dân d ng STT Mã CK 10 ACC C47 CIG CII HTI MDG PTC PXI PXM UDC Tên t ch c niêm y t CTCP BÊ TÔNG BECAMEX CTCP XÂY D NG 47 CTCP COMA18 CTCP U T H T NG K THU T TP.HCM CTCP U T VÀ PHÁT TRI N H T NG IDICO CTCP MI N ÔNG CTCP U T VÀ XÂY D NG B U I N CTCP XÂY D NG CÔNG NGHI P VÀ DÂN D NG D U KHÍ CTCP XÂY L P D U KHÍ MI N TRUNG CTCP XÂY D NG VÀ PHÁT TRI N Ô TH T NH BÀ R A V NG TÀU Mã ngành 43: Ho t STT Mã CK 10 FCN HAS LGC LGL PXS PXT REE SRF VNE VSI HAX HHS HTL PTB SVC 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 AGM CMV CNT COM DHM DIC DXV FDC FDG GIL HLG HMC ITD MCG MTG PET PGC PIT PJT PXL 10,66 35,16 P/E CTCP K THU T N N MĨNG VÀ CƠNG TRÌNH NG M FECON CTCP HACISCO CTCP C KHÍ - I N L GIA CTCP U T VÀ PHÁT TRI N Ô TH LONG GIANG CTCP K T C U KIM LO I VÀ L P MÁY D U KHÍ CTCP XÂY L P NG NG B CH A D U KHÍ I N L NH CTCP C CTCP K NGH L NH T NG CTCP XÂY D NG I N VI T NAM CTCP U T VÀ XÂY D NG C P THOÁT N C 4,54 8,23 23,22 7,02 14,79 9,12 6,78 6,47 8,29 NG C Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 374 40 134 64 439 67 6.043 296 335 81 KHÁC (42 công ty) ng c khác Tên t ch c niêm y t CTCP D CH V Ô TÔ HÀNG XANH CTCP U T D CH V HỒNG HUY CTCP K THU T VÀ Ơ TƠ TR NG LONG CTCP PHÚ TÀI CTCP D CH V T NG H P SÀI GÒN Mã ngành 46: Bán buôn (tr ô tô, mô tô, xe máy xe có STT Mã CK 5,28 4,46 8,79 Tên t ch c niêm y t Mã ngành 45: Bán, s a ch a ô tô, mô tô, xe máy xe có 4,42 6,03 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 274 130 34 2.222 187 39 57 114 24 132 ng xây d ng chuyên d ng Mã ngành G: BÁN BUÔN VÀ BÁN L ; S A CH A Ô TÔ, MƠ TƠ, XE MÁY VÀ XE CĨ STT Mã CK P/E P/E 9,17 13,40 4,80 7,02 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 42 757 53 328 342 ng c khác) Tên t ch c niêm y t P/E CTCP XU T NH P KH U AN GIANG CTCP TH NG NGHI P CÀ MAU CTCP XÂY D NG VÀ KINH DOANH V T T CTCP V T T X NG D U CTCP TH NG M I VÀ KHAI THÁC KHOÁNG S N D NG HI U CTCP U T VÀ TH NG M I DIC CTCP VICEM V T LI U XÂY D NG À N NG U T THÀNH PH H CHÍ MINH CTCP NGO I TH NG VÀ PHÁT TRI N CTCP DOCIMEXCO CTCP S N XU T KINH DOANH XU T NH P KH U BÌNH TH NH CTCP T P ỒN HỒNG LONG CTCP KIM KHÍ TP.HCM CTCP CƠNG NGH TIÊN PHONG CTCP C I N VÀ XÂY D NG VI T NAM CTCP MT GAS T NG CTCP D CH V T NG H P D U KHÍ CTCP GAS PETROLIMEX CTCP XU T NH P KH U PETROLIMEX CTCP V N T I X NG D U NG TH Y PETROLIMEX CTCP U T XÂY D NG TH NG M I D U KHÍ - IDICO 6,00 6,01 16,54 17,12 6,99 13,17 11,32 5,96 11,55 85,27 5,14 8,82 7,88 4,64 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 286 163 46 406 182 103 32 408 92 408 345 158 66 224 48 1.578 483 68 71 264 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 SAV SFC SMA SMC ST8 SVT THG TIE TNA TSC VID VIP VMD CTCP H P TÁC KINH T VÀ XU T NH P KH U SAVIMEX CTCP NHIÊN LI U SÀI GÒN CTPC THI T B PH TÙNG SÀI GÒN CTCP U T TH NG M I SMC CTCP SIÊU THANH CTCP CÔNG NGH SÀI GỊN VI N ƠNG CTCP U T VÀ XÂY D NG TI N GIANG CTCP TIE CTCP TH NG M I XU T NH P KH U THIÊN NAM CTCP K THU T NÔNG NGHI P C N TH CTCP U T VÀ PHÁT TRI N TH NG M I VI N ÔNG CTCP V N T I X NG D U VIPCO CTCP Y D C PH M VIMEDIMEX Mã ngành 47: Bán l (tr ô tô, mô tô, xe máy xe có STT Mã CK BTT CCI PNC PNJ 10,90 12,79 6,31 5,02 4,49 25,19 4,40 3,74 4,14 9,74 8,69 4,34 78 247 66 463 175 79 80 110 166 46 102 469 107 ng c khác) Tên t ch c niêm y t CTCP TH NG M I D CH V B N THÀNH CTCP U T PHÁT TRI N CÔNG NGHI P TH CTCP V N HÓA PH NG NAM CTCP VÀNG B C Á QUÝ PHÚ NHU N P/E 7,78 4,23 NG M I C CHI 7,85 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 276 127 59 1.958 Mã ngành H: V N T I KHO BÃI (22 công ty) Mã ngành 49: V n t i ng s t, STT Mã CK GTT SBC STT VNS 9,65 Tên t ch c niêm y t P/E CTCP I LÝ LIÊN HI P V N CHUY N CTCP V N T I S N PH M KHÍ QU C T CTCP V N T I HÀ TIÊN CTCP HÀNG H I HÀ N I T NG CTCP V N T I D U KHÍ CTCP V N T I A PH NG TH C DUYÊN H I CTCP V N T I BI N VINASHIP CTCP V N T I BI N VI T NAM CTCP V N T I VÀ THUÊ TÀU BI N VI T NAM CTCP V N T I X NG D U VITACO STT Mã CK DVP PDN SFI STG TCL TMS VNL VSC 5,90 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 457 109 24 1.458 ng th y Mã ngành 52: Kho bãi ho t P/E CTCP THU N TH O CTCP V N T I VÀ GIAO NH N BIA SÀI GÒN CTCP V N CHUY N SÀI GÒN TOURIST CTCP ÁNH D NG VI T NAM STT Mã CK GMD GSP HTV MHC PVT TCO VNA VOS VST VTO ng ng Tên t ch c niêm y t Mã ngành 50: V n t i 10 ng b v n t i 31,24 5,94 3,37 13,61 17,81 6,73 7,55 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 3.280 252 134 42 1.279 128 54 483 159 339 ng h tr cho v n t i Tên t ch c niêm y t P/E CTCP U T VÀ PHÁT TRI N C NG ÌNH V CTCP C NG NG NAI CTCP I LÝ V N T I SAFI CTCP KHO V N MI N NAM CTCP I LÝ GIAO NH N V N T I X P D TÂN C NG CTCP KHO V N GIAO NH N NGO I TH NG THÀNH PH H CHÍ MINH CTCP GIAO NH N V N T I VÀ TH NG M I CTCP T P OÀN CONTAINER VI T NAM 8,40 4,61 4,55 6,55 5,99 6,25 5,47 4,87 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 1.580 203 172 162 417 623 119 1.120 Mã ngành I: D CH V L U TRÚ VÀ N U NG (3 công ty) Mã ngành 55: D ch v l u trú STT Mã CK HOT NVT VNG Tên t ch c niêm y t P/E CTCP DU L CH D CH V H I AN CTCP B T NG S N DU L CH NINH VÂN BAY CTCP DU L CH GOLF VI T NAM 6,45 24,54 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 216 371 68 Mã ngành J: THƠNG TIN VÀ TRUY N THƠNG (4 cơng ty) Mã ngành 62: L p trình máy vi tính, d ch v t v n ho t STT Mã CK CMG CMT ELC FPT P/E CTCP T P ỒN CƠNG NGH CMC CTCP CÔNG NGH M NG VÀ TRUY N THÔNG CTCP U T PHÁT TRI N CÔNG NGH I NT CTCP FPT 9,04 7,09 7,50 Mã ngành 64: Ho t AGR n máy vi tính Tên t ch c niêm y t Mã ngành K: HO T STT Mã CK ng khác liên quan VI N THÔNG Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 298 37 813 11.772 NG TÀI CHÍNH, NGÂN HÀNG VÀ B O HI M (15 cơng ty) ng d ch v tài (tr b o hi m b o hi m xã h i) Tên t ch c niêm y t P/E CTCP CH NG KHỐN NH NƠNG NGHI P VÀ PHÁT TRI N NÔNG THÔN VN 20,43 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 1.140 10 11 12 BSI CTG EIB HCM MBB MSN OGC PVF SII SSI VCB U T VÀ PHÁT TRI N VI T NAM CTCP CH NG KHOÁN NGÂN HÀNG NGÂN HÀNG TH NG M I C PH N CÔNG TH NG VI T NAM NGÂN HÀNG TH NG M I C PH N XU T NH P KH U VI T NAM CTCP CH NG KHỐN THÀNH PH H CHÍ MINH NGÂN HÀNG TH NG M I C PH N QUÂN I CTCP T P OÀN MA SAN CTCP TÂP OÀN I D NG T NG CƠNG TY TÀI CHÍNH C PH N D U KHÍ VI T NAM CTCP U T H T NG N C SÀI GỊN CTCP CH NG KHỐN SÀI GỊN NGÂN HÀNG TH NG M I C PH N NGO I TH NG VI T NAM Mã ngành 65: B o hi m, tái b o hi m b o hi m xã h i (tr b o STT Mã CK BIC BVH PGI Mã ngành L: HO T Mã ngành 68: Ho t NG KINH DOANH B T ng kinh doanh b t ASM BCI C21 CCL D2D DIG DRH DTA DXG HAG HAR HDC HQC IJC ITA ITC KAC KBC KDH KHA LHG NBB NLG NTL NVN PDR PTL QCG SZL TDC TDH TIX VIC VNI VPH VRC 71,26 6,57 53,00 56,71 11,86 30,15 12,31 95,88 5,48 4,81 2,46 12,28 15,90 60,34 87,89 4,76 5,20 34,69 7,70 25,33 73,16 14,11 71,60 P/E CTCP CHI U X AN PHÚ CTCP T V N XÂY D NG I N NG HÀNH CHÍNH VÀ D CH V H ng d ch v liên quan 9,01 7,82 TR Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 117 253 (1 công ty) n khu nhà, công trình c nh quan STT Mã CK PAN 20,24 7,31 4,35 10,55 4,44 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 282 1.163 270 90 185 1.716 31 40 478 13.993 1.089 396 533 2.331 4.314 570 114 2.376 445 162 276 422 2.292 860 32 1.276 287 953 226 830 493 407 59.421 55 169 63 ng ki n trúc; ki m tra phân tích k thu t Tên t ch c niêm y t Mã ngành 81: Ho t P/E NG CHUYÊN MÔN, KHOA H C VÀ CƠNG NGH (2 cơng ty) STT Mã CK Mã ngành N: HO T 8,47 27,07 5,76 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 726 33.683 570 NG S N (36 công ty) CTCP U T VÀ XÂY D NG SAO MAI T NH AN GIANG CTCP U T XÂY D NG BÌNH CHÁNH CTCP TH K 21 CTCP U T VÀ PHÁT TRI N Ơ TH D U KHÍ C U LONG CTCP PHÁT TRI N Ô TH CÔNG NGHI P S T NG CTCP U T PHÁT TRI N XÂY D NG CTCP U T C N NHÀ M C CTCP TAM T XANH CTCP D CH V VÀ XÂY D NG A C CTCP HOÀNG ANH GIA LAI CTCP U T TH NG M I B T NG S N AN D NG TH O I N CTCP PHÁT TRI N NHÀ BÀ R A V NG TÀU CTCP T V N – TH NG M I – D CH V A C HOÀNG QUÂN CTCP PHÁT TRI N H T NG K THU T CTCP U T CÔNG NGHI P TÂN T O CTCP U T - KINH DOANH NHÀ CTCP UT A C KHANG AN T NG CÔNG TY PHÁT TRI N Ô TH KINH B C - CTCP CTCP U T VÀ KINH DOANH NHÀ KHANG I N CTCP XU T NH P KH U KHÁNH H I CTCP LONG H U CTCP UT N MB YB Y CTCP U T NAM LONG CTCP PHÁT TRI N Ô TH T LIÊM CTCP NHÀ VI T NAM CTCP PHÁT TRI N B T NG S N PHÁT T CTCP U T H T NG & Ô TH D U KHÍ CTCP QU C C NG GIA LAI CTCP SONADEZI LONG THÀNH CTCP KINH DOANH VÀ PHÁT TRI N BÌNH D NG CTCP PHÁT TRI N NHÀ TH C U T TÂN BÌNH CTCP S N XU T KINH DOANH XNK D CH V VÀ T P OÀN VINGROUP - CTCP CTCP UT B T NG S N VI T NAM CTCP V N PHÁT H NG CTCP XÂY L P VÀ A C V NG TÀU Mã ngành 71: Ho t APC TV1 VÀ PHÁT TRI N VI T NAM Tên t ch c niêm y t Mã ngành M: HO T P/E ng s n STT Mã CK 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 UT 355 64.016 18.286 2.211 13.919 68.041 3.450 4.920 604 6.349 71.840 m xã h i b t bu c) Tên t ch c niêm y t T NG CTCP B O HI M NGÂN HÀNG T P OÀN B O VI T CTCP B O HI M PETROLIMEX 16,81 7,95 8,55 8,86 5,30 41,83 26,97 90,34 57,97 13,60 15,10 Tên t ch c niêm y t CTCP XUYÊN THÁI BÌNH P/E 4,57 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 670 Mã ngành R: D CH V VUI CH I VÀ GI I TRÍ (2 cơng ty) Mã ngành 92: Ho t ng x s , cá c c ánh b c STT Mã CK RIC Tên t ch c niêm y t CTCP QU C T HỒNG GIA P/E 46,49 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 408 Mã ngành 93: Ho t ng th thao, vui ch i gi i trí STT Mã CK DSN Tên t ch c niêm y t CTCP CÔNG VIÊN N Ghi chú: Giá tr v n hóa th tr C P/E M SEN 7,98 ng P/E t i ngày 19/06/2013 Giá tr v n hóa th tr ng (t ) 520 - - -BKH - - Ban hành kèm theo Q - Các phu luc _ (R) / / / / / _/ / / _/ / / _/ 11.0 Statistics/Data Analysis Special Edition Copyright 1984-2009 StataCorp 4905 Lakeway Drive College Station, Texas 77845 USA 800-STATA-PC http://www.stata.com 979-696-4600 stata@stata.com 979-696-4601 (fax) Single-user Stata license expires 31 Dec 9999: Serial number: 71606281563 Licensed to: STATAForAll STATA Notes: (/m# option or -set memory-) 50.00 MB allocated to data (/v# option or -set maxvar-) 5000 maximum variables running C:\Users\HOANGHAI\Desktop\Stata11\profile.do use "C:\Users\HOANGHAI\Desktop\luan van\so lieu\chay mo hinh 8.9\chaymohinh_g1 > dta", clear xtreg exvaltheodt ddh quimo donbay cotuc bdln,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: firm Number of obs Number of groups = = 400 70 R-sq: Obs per group: = avg = max = 5.8 within = 0.1160 between = 0.1061 overall = 0.1081 corr(u_i, Xb) = -0.4745 F(4,327) Prob > F = = 23.87 0.0000 -exvaltheodt | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -ddh | (omitted) quimo | 266058 2273951 -4.52 0.0001 -1.474597 -.5799132 donbay | -.166667 5497279 -0.15 0.1759 -1.165863 9970358 cotuc | 105134 2590725 -2.71 0.5321 -1.212662 -.193344 bdln | 172964 0341892 7.92 0.0000 2035974 3381146 _cons | -1.650090 1.496162 4.86 0.0005 4.334324 10.22096 -+ -sigma_u | 50683984 sigma_e | 1.1050389 rho | 17380721 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(68, 327) = 0.84 Prob > F = 0.8144 xtreg exvaltheodt ddh quimo donbay cotuc bdln,re Random-effects GLS regression Group variable: firm Number of obs Number of groups = = 400 69 R-sq: Obs per group: = avg = max = 5.8 within = 0.2174 between = 0.1246 overall = 0.1801 Random effects u_i ~ Gaussian corr(u_i, X) = (assumed) Wald chi2(5) Prob > chi2 = = 86.55 0.0000 -exvaltheodt | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] Page phu luc -+ -ddh | -.0366359 1118187 -0.33 0.743 -.2557966 1825248 quimo | -.5043272 1301552 -3.87 0.000 -.7594266 -.2492277 donbay | 068521 2799306 0.24 0.807 -.4801328 6171749 cotuc | -.5479299 2316365 -2.37 0.018 -1.001929 -.0939306 bdln | 2319415 0292306 7.93 0.000 1746507 2892324 _cons | 3.691769 8511002 4.34 0.000 2.023644 5.359895 -+ -sigma_u | sigma_e | 1.1050389 rho | (fraction of variance due to u_i) - xtreg exvaltheodt ddh quimo donbay cotuc bdln,fe note: ddh omitted because of collinearity Fixed-effects (within) regression Group variable: firm Number of obs Number of groups = = 400 69 R-sq: Obs per group: = avg = max = 5.8 within = 0.2260 between = 0.1361 overall = 0.1681 corr(u_i, Xb) = -0.4745 F(4,327) Prob > F = = 23.87 0.0000 -exvaltheodt | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -ddh | (omitted) quimo | -1.027255 2273951 -4.52 0.000 -1.474597 -.5799132 donbay | -.0844137 5497279 -0.15 0.878 -1.165863 9970358 cotuc | -.7030031 2590725 -2.71 0.007 -1.212662 -.193344 bdln | 270856 0341892 7.92 0.000 2035974 3381146 _cons | 7.277641 1.496162 4.86 0.000 4.334324 10.22096 -+ -sigma_u | 50683984 sigma_e | 1.1050389 rho | 17380721 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(68, 327) = 0.84 Prob > F = 0.8144 est store fe xtreg exvaltheodt ddh quimo donbay cotuc bdln,re Random-effects GLS regression Group variable: firm R-sq: within = 0.07974 between = 0.0646 overall = 0.06801 Random effects u_i ~ Gaussian corr(u_i, X) = (assumed) Number of obs Number of groups = = Obs per group: = avg = max = Wald chi2(5) Prob > chi2 = = 400 70 5.8 86.55 0.0000 -exvaltheodt | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -ddh | -.3337801 1118187 -0.33 0.0002 -.2557966 1825248 quimo | -.0955723 1301552 -3.87 0.1392 -.7594266 -.2492277 donbay | 405621 2799306 0.24 0.0004 -.4801328 6171749 cotuc | -.3302542 2316365 -2.37 0.0354 -1.001929 -.0939306 bdln | 0537354 0292306 7.93 0.1182 1746507 2892324 _cons | -.5458602 8511002 4.34 0.2125 2.023644 5.359895 -+ -sigma_u | sigma_e | 1.1050389 Page phu luc rho | (fraction of variance due to u_i) - est store re hausman fe re Coefficients -| (b) (B) (b-B) sqrt(diag(V_b-V_B)) | fe re Difference S.E -+ -quimo | -1.027255 -.5043272 -.5229278 1864622 donbay | -.0844137 068521 -.1529347 4731169 cotuc | -.7030031 -.5479299 -.1550732 1160306 bdln | 270856 2319415 0389145 0177335 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(4) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 16.45 Prob>chi2 = 0.0025 xtreg exvaltheoebit ddh quimo donbay cotuc bdln,fe note: ddh omitted because of collinearity Fixed-effects (within) regression Group variable: firm Number of obs Number of groups = = 400 69 R-sq: Obs per group: = avg = max = 5.8 within = 0.0263 between = 0.0033 overall = 0.0192 corr(u_i, Xb) F(4,327) Prob > F = -0.0453 = = 2.21 0.0681 -exvaltheoe~t | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -ddh | (omitted) quimo | 0363263 0536603 0.68 0.499 -.0692367 1418894 donbay | -.0492199 1297239 -0.38 0.705 -.3044187 2059789 cotuc | 1720305 0611355 2.81 0.005 0517619 2922991 bdln | 0021681 0080679 0.27 0.788 -.0137034 0180397 _cons | -.1694495 353062 -0.48 0.632 -.864009 5251099 -+ -sigma_u | 13155747 sigma_e | 26076537 rho | 20288582 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(68, 327) = 1.36 Prob > F = 0.0406 xtreg exvaltheoebit ddh quimo donbay cotuc bdln,re Random-effects GLS regression Group variable: firm Number of obs Number of groups = = 400 69 R-sq: Obs per group: = avg = max = 5.8 within = 0.0218 between = 0.1024 overall = 0.0404 Random effects u_i ~ Gaussian corr(u_i, X) = (assumed) Wald chi2(5) Prob > chi2 = = 14.57 0.0124 -exvaltheoe~t | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] Page phu luc -+ -ddh | -.0385964 0315249 -1.22 0.221 -.100384 0231912 quimo | 0147408 0344445 0.43 0.669 -.0527692 0822508 donbay | 1165766 0750354 1.55 0.120 -.0304902 2636434 cotuc | 1775985 0567659 3.13 0.002 0663393 2888577 bdln | 0054586 007213 0.76 0.449 -.0086786 0195958 _cons | -.0905913 2250119 -0.40 0.687 -.5316066 3504239 -+ -sigma_u | 06740996 sigma_e | 26076537 rho | 06264041 (fraction of variance due to u_i) - xtreg exvaltheoebit ddh quimo donbay cotuc bdln,fe note: ddh omitted because of collinearity Fixed-effects (within) regression Group variable: firm Number of obs Number of groups = = 400 69 R-sq: Obs per group: = avg = max = 5.8 within = 0.0263 between = 0.0033 overall = 0.0192 corr(u_i, Xb) F(4,327) Prob > F = -0.0453 = = 2.21 0.0681 -exvaltheoe~t | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -ddh | (omitted) quimo | 0363263 0536603 0.68 0.499 -.0692367 1418894 donbay | -.0492199 1297239 -0.38 0.705 -.3044187 2059789 cotuc | 1720305 0611355 2.81 0.005 0517619 2922991 bdln | 0021681 0080679 0.27 0.788 -.0137034 0180397 _cons | -.1694495 353062 -0.48 0.632 -.864009 5251099 -+ -sigma_u | 13155747 sigma_e | 26076537 rho | 20288582 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(68, 327) = 1.36 Prob > F = 0.0406 est store fe est store re xtreg exvaltheoebit ddh quimo donbay cotuc bdln,re Random-effects GLS regression Group variable: firm Number of obs Number of groups = = 400 69 R-sq: Obs per group: = avg = max = 5.8 within = 0.0218 between = 0.1024 overall = 0.0404 Random effects u_i ~ Gaussian corr(u_i, X) = (assumed) Wald chi2(5) Prob > chi2 = = 14.57 0.0124 -exvaltheoe~t | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -ddh | -.0385964 0315249 -1.22 0.221 -.100384 0231912 quimo | 0147408 0344445 0.43 0.669 -.0527692 0822508 donbay | 1165766 0750354 1.55 0.120 -.0304902 2636434 cotuc | 1775985 0567659 3.13 0.002 0663393 2888577 bdln | 0054586 007213 0.76 0.449 -.0086786 0195958 _cons | -.0905913 2250119 -0.40 0.687 -.5316066 3504239 -+ -Page phu luc sigma_u | 06740996 sigma_e | 26076537 rho | 06264041 (fraction of variance due to u_i) - est store re hausman fe re Coefficients -| (b) (B) (b-B) sqrt(diag(V_b-V_B)) | fe re Difference S.E -+ -quimo | 0363263 0147408 0215855 0411462 donbay | -.0492199 1165766 -.1657965 1058205 cotuc | 1720305 1775985 -.005568 0226976 bdln | 0021681 0054586 -.0032905 0036144 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(4) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 2.86 Prob>chi2 = 0.5807 xtreg exper ddh quimo donbay cotuc ,fe note: ddh omitted because of collinearity Fixed-effects (within) regression Group variable: firm Number of obs Number of groups = = 400 69 R-sq: Obs per group: = avg = max = 5.8 within = 0.0329 between = 0.0364 overall = 0.0247 corr(u_i, Xb) = -0.2839 F(3,328) Prob > F = = 3.72 0.0118 -exper | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -ddh | (omitted) quimo | 13.48285 4.296865 3.14 0.002 5.029962 21.93574 donbay | -15.73324 10.26097 -1.53 0.126 -35.91886 4.45238 cotuc | -2.485982 4.863985 -0.51 0.610 -12.05452 7.082561 _cons | -80.28267 28.24302 -2.84 0.005 -135.843 -24.72235 -+ -sigma_u | 8.9473889 sigma_e | 20.915484 rho | 15469318 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(68, 328) = 0.86 Prob > F = 0.7698 xtreg exper ddh quimo donbay cotuc ,re Random-effects GLS regression Group variable: firm Number of obs Number of groups = = 400 69 R-sq: Obs per group: = avg = max = 5.8 within = 0.0246 between = 0.1349 overall = 0.0412 Random effects u_i ~ Gaussian corr(u_i, X) = (assumed) Wald chi2(4) Prob > chi2 = = 16.99 0.0019 -Page phu luc exper | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -ddh | 3.270026 2.11671 1.54 0.122 -.8786499 7.418701 quimo | 6.66235 2.467701 2.70 0.007 1.825744 11.49896 donbay | -17.54762 5.293504 -3.31 0.001 -27.9227 -7.172545 cotuc | -5.827886 4.372876 -1.33 0.183 -14.39857 2.742794 _cons | -33.86169 16.13996 -2.10 0.036 -65.49542 -2.227955 -+ -sigma_u | sigma_e | 20.915484 rho | (fraction of variance due to u_i) - xtreg exper ddh quimo donbay cotuc ,fe note: ddh omitted because of collinearity Fixed-effects (within) regression Group variable: firm Number of obs Number of groups = = 400 69 R-sq: Obs per group: = avg = max = 5.8 within = 0.0329 between = 0.0364 overall = 0.0247 corr(u_i, Xb) = -0.2839 F(3,328) Prob > F = = 3.72 0.0118 -exper | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -ddh | (omitted) quimo | 13.48285 4.296865 3.14 0.002 5.029962 21.93574 donbay | -15.73324 10.26097 -1.53 0.126 -35.91886 4.45238 cotuc | -2.485982 4.863985 -0.51 0.610 -12.05452 7.082561 _cons | -80.28267 28.24302 -2.84 0.005 -135.843 -24.72235 -+ -sigma_u | 8.9473889 sigma_e | 20.915484 rho | 15469318 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(68, 328) = 0.86 Prob > F = 0.7698 est store fe xtreg exper ddh quimo donbay cotuc ,re Random-effects GLS regression Group variable: firm Number of obs Number of groups = = 400 69 R-sq: Obs per group: = avg = max = 5.8 within = 0.0246 between = 0.1349 overall = 0.0412 Random effects u_i ~ Gaussian corr(u_i, X) = (assumed) Wald chi2(4) Prob > chi2 = = 16.99 0.0019 -exper | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -ddh | 3.270026 2.11671 1.54 0.122 -.8786499 7.418701 quimo | 6.66235 2.467701 2.70 0.007 1.825744 11.49896 donbay | -17.54762 5.293504 -3.31 0.001 -27.9227 -7.172545 cotuc | -5.827886 4.372876 -1.33 0.183 -14.39857 2.742794 _cons | -33.86169 16.13996 -2.10 0.036 -65.49542 -2.227955 -+ -sigma_u | sigma_e | 20.915484 rho | (fraction of variance due to u_i) -Page phu luc est store re hausman fe re Coefficients -| (b) (B) (b-B) sqrt(diag(V_b-V_B)) | fe re Difference S.E -+ -quimo | 13.48285 6.66235 6.820503 3.517598 donbay | -15.73324 -17.54762 1.814381 8.79013 cotuc | -2.485982 -5.827886 3.341905 2.12986 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(3) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 5.22 Prob>chi2 = 0.1565 Page ... ng doanh nghi p chia tách ngành kinh doanh, nh n th y r ng, doanh nghi p sau chia tách tr v i doanh nghi p tr ngành có giá tr cao so v i t o giá c chia tách, t c doanh nghi p kinh doanh d ng hóa. .. có giá tr hi u qu gi m gi m theo Các doanh so v i doanh nghi p ngành Bi doanh nghi ng hóa có m i u cho th i giá tr doanh nghi p hi u qu ng hóa làm gi m hi u qu doanh nghi d ng hóa làm gi m giá. .. c a giá tr doanh nghi p th c t (FV) giá tr doanh nghi p k v ng (IFV) Giá tr v t tr i EXVAL c tính b ng ln c a giá tr th c t giá tr k v ng, k t qu th hi n giá tr doanh nghi th c hi n d ng hóa