Luận văn thạc sĩ Vận dụng thước đo giá trị kinh tế tăng thêm (EVA) trong đánh giá thành quả hoạt động tại Công ty cổ phần dược phẩm Bidiphar 1

85 459 2
Luận văn thạc sĩ Vận dụng thước đo giá trị kinh tế tăng thêm (EVA) trong đánh giá thành quả hoạt động tại Công ty cổ phần dược phẩm Bidiphar 1

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP H CHÍ MINH LÊ TH M TÚ VN DNG THC O GIÁ TR KINH T TNG THÊM (EVA )TRONG ÁNH GIÁ THÀNH QU HOT NG TI CÔNG TY C PHN DC PHM BIDIPHAR 1. LUN VN THC S KINH T TP H Chí Minh, 2013 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP H CHÍ MINH LÊ TH M TÚ VN DNG THC O GIÁ TR KINH T TNG THÊM (EVA) TRONG ÁNH GIÁ THÀNH QU HOT NG TI CÔNG TY C PHN DC PHM BIDIPHAR 1. Chuyên ngành : K toán Mã s : 60340301 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC TS. LÊ ÌNH TRC TP H Chí Minh, 2013 LI CAM OAN Lun vn thc s “ Vn dng thc đo giá tr kinh t tng thêm (EVA) trong đánh giá thành qu hot đng ti Công ty c phn Dc phm BIDIPHAR 1” chuyên ngành K toán, là công trình ca riêng tôi. Lun vn đã s dng thông tin t nhiu ngun d liu khác nhau, các thông tin có sn đã đc trích rõ ngun gc. Tôi xin cam đoan rng s liu và kt qu nghiên cu trong lun vn này là trung thc và cha đc s dng đ bo v mt hc v nào. Tôi xin cam đoan rng mi s giúp đ trong vic thc hin lun vn này đã đc cm n và các thông tin trích dn trong lun vn đu đã đc ch rõ ngun gc. TP H Chí Minh, ngày 20 tháng 10 nm 2013 Tác gi lun vn LÊ TH M TÚ MC LC TRANG PH BÌA LI CAM OAN MC LC DANH MC S  BNG BIU LI M U 1 CHNG 1 : C S LÝ LUN V THC O GIÁ TR KINH T TNG THÊM (ECONOMIC VALUE ADDED – EVA) 4 1.1. Tng quan v thc đo giá tr kinh t tng thêm (EVA) 4 1.1.1 Khái nim 4 1.1.2 Công thc tính toán 5 1.1.3 Phng pháp tính EVA da trên s liu k toán 5 1.2. Ngun gc hình thành EVA. 11 1.3. Thành qu hot đng và phân bit các loi thành qu 12 1.4. Phân bit EVA trong đánh giá thành qu hot đng và thành qu qun lý 13 1.5. S khác bit ca EVA so vi các thc đo đánh giá thành qu hot đng khác 14 1.5.1 V mt s ch tiêu đánh giá thành qu hot đng ph bin 14 1.5.1.1. Ch tiêu ROE 14 1.5.1.2 Ch tiêu ROA 14 1.51 3 Ch tiêu ROC 14 1.5.1.4 T l hoàn vn đu t ( Return on Investment – ROI) 15 1.5.1.5 Li nhun còn li (Residual Income – RI) 17 1.5.2. S tin b ca thc đo EVA 19 1.6. Vn dng thc đo EVA trong đánh giá thành qu hot đng 21 1.7. Kt hp EVA vi h thng phân b chi phí da trên c s hot đng (ABC-activities based costing) trong đánh giá thành qu hot đng 26 1.7.1 S cn thit kt hp EVA vi ABC trong vic đánh giá thành qu hot đng26 1.7.2 Phng pháp thc hin 28 Kt lun chng I 30 CHNG 2 : THC TRNG V ÁNH GIÁ THÀNH QU HOT NG TI CTCP DC PHM BIDIPHAR 1. 31 2.1. Khái quát chung v CTCP Dc Phm BIDIPHAR 1 31 2.1.1.Quá trình hình thành và phát trin ca Công ty 31 2.1.2. Ngành ngh kinh doanh hin ti ca Công ty 31 2.1.3.c đim hot đng sn xut kinh doanh ca Công ty 32 2.1.3.1.Th trng đu vào và đu ra ca Công ty 32 2.1.3.2.Vn kinh doanh ca Công ty 32 2.1.3.3. Quy trình công ngh sn xut thuc 33 2.1.4. c đim s đ t chc qun lý 33 2.1.5.c đim t chc k toán ca Công ty 34 2.2. Tình hình hot đng sn xut kinh doanh ca CTCP dc phm BIDIPHAR 1 34 2.2.1. Các nhóm sn phm chính 34 2.2.2. ánh giá thành qu hot đng ti CTCP Dc phm BIDIPHAR 1 37 2.2.3. V th ca công ty so vi các doanh nghip khác trong cùng ngành 44 2.3. u đim và nhng hn ch trong vic s dng các ch tiêu đánh giá thành qu hot đng ca CTCP Dc phm BIDIPHAR 1 44 2.3.1. u đim 44 2.3.2. Nhng hn ch 45 KT LUN CHNG II 47 CHNG 3: VN DNG THC O GIÁ TR KINH T TNG THÊM TRONG ÁNH GIÁ THÀNH QU HOT NG CTCP DC PHM BIDIPHAR 1 48 3.1 Mc đích vn dng thc đo giá tr kinh t tng thêm ti CTCP dc phm BIDIPHAR 1 48 3.1.1. ánh giá thành qu hot đng ca CTCP Dc phm BIDIPHAR 1 48 3.1.2. Kt hp vi các công c qun lý hin đi ci thin thành qu hot đng 48 3.1.3. Thit lp chính sách khen thng 49 3.2. Vn dng thc đo eva trong vic đánh giá thành qu hot đng ti CTCP dc phm BIDIPHAR 1 50 3.2.1 C s d liu và mô hình la chn 50 3.2.2 Phng pháp xác đnh EVA cho vic đánh giá thành qu hot đng ti CTCP Dc phm BIDIPHAR 1 51 3.2.2.1 Tính EVA ca CTCP Dc phm BIDIPHAR 1 An khi cha điu chính s liu k toán 52 3.2.2.2 Tính EVA ca Công ty BIDIPHAR 1 sau khi đã điu chnh s liu k toán60 3.3. Kt hp EVA vi ABC trong vic đánh giá hot đng ti CTCP dc phm BIDIPHAR 1 63 3.3.1 C s d liu và phng pháp 63 3.3.2 Kt hp EVA vi ABC trong vic đánh giá thành qu hot đng ti CTCP Dc phm BIDIPHAR 1. 64 KT LUN CHNG III 75 DANH MC TÀI LIU THAM KHO DANH MC S  BNG BIU S đ 2.1: S đ t chc qun lý Công ty CP BIDIPHAR 1. 34 S đ 2.2: S đ b máy k toán ca Công ty BIDIPHAR1 35 S đ 2.3. Xu hng bin đng ROA, ROE, ROI, ROS giai đon 2008-2012 39 S đ 3.1: Mô hình giá tr kinh t tng thêm 51 Bng 1.1 - ánh giá kt qu thc hin theo ROI và RI 18 Bng 1.2 ánh giá các b phn 19 Bng 1.3 - Bng phân tích nh hng ca các khon mc 25 Bng 1.4. S liên kt gia ABC và EVA 28 Bng 2.1. Bng doanh thu, chi phí và li nhun các nhóm sn phm nm 2012 35 Bng 2.2. Báo cáo kt qu hot đng kinh doanh giai đon 2008-2012 36 Bng 2.3. Bng cân đi k toán tóm tt giai đon 2008-2012 37 Bng 2.4 - Các ch tiêu đánh giá thành qu hot đng quy mô toàn công ty 38 Bng 2.5 - So sánh thành qu hot đng quy mô toàn công ty 39 Bng 2.6. Bng đánh giá ch tiêu v tài chính ca Bidiphar 1 (BDF1) so vi các công ty trong ngành 45 Bng 3.1- Li nhun hot đng trc lãi vay và sau thu các nm 2008-2012 52 Bng 3.2 -Vn đu t các nm 2008-2012 52 Bng 3.3 - Cu trúc vn theo giá tr s sách k toán 53 Bng 3.4 – Lãi sut s dng n vay 54 Bng 3.5 – Lãi sut s dng vn ch 55 Bng 3.6 - WACC (cu trúc vn theo giá tr s sách k toán) 55 Bng 3.7- EVA–WACC (theo giá tr s sách k toán) 56 Bng 3.8 Cu trúc vn theo giá tr th trng 57 Bng 3.9 - WACC (cu trúc vn theo giá th trng) 58 Bng 3.10 - EVA - WACC (theo giá tr th trng) 58 Bng 3.11- iu chnh vn đu t và li nhun 60 Bng 3.12- EVA-WACC (theo giá tr s sách k toán) 61 Bng 3.13- EVA-WACC (theo giá tr th trng) 62 Bng 3.14 - Kt qu kinh doanh các nhóm sn phm nm 2012 theo phng pháp truyn thng 64 Bng 3.15 – Tiêu thc phân b chi phí bán hàng, chi phí qun lý doanh nghip cho các hot đng và nhóm các nhóm sn phm 67 Bng 3.16 – Chi phí hot đng theo tng nhóm sn phm 68 Bng 3.17 - Khung phân tích chi phí s dng vn 69 Bng 3.18 – T l % chi phí s dng vn theo tng hot đng (ACD) 70 Bng 3.19 - Phân b chi phí s dng vn đu t cho tng nhóm sn phm 71 Bng 3.20 - Kt qu kinh doanh lp theo phng pháp ABC 71 Bng 3.21 -Kt qu kinh doanh theo phng pháp kt hp EVA vi ABC 72 1  LI M U 1) S cn thit ca đ tài  có mt s đánh giá nhìn nhn đúng đn nht v kt qu hot đng ca mt t chc, mt doanh nghip trong c mt thi k kinh doanh đã, đang và s là mt công vic không h d dàng trong bt c mt đn v hot đng kinh t nào. Cng hng vào đó là s bin đng ht sc phc tp rt khó đoán đnh trc nh nn ki nh t th trng hin nay thì công vic y càng gp phi nhiu khó khn trong vn đ thc hin. Ti Vit Nam và đc bit là khu vc kinh t còn chm phát trin nh Min Trung, vic đánh giá thành qu hot đng ca các doanh nghip cng ch mi đc thc hin nh nhng công thc rp khuôn c k, vi nhng ch tiêu truyn t hng đn thun, bt chp nhng hn ch và điu kin vn dng không phù hp ca nó. Có th k đn mt s thc đo tài chính truyn thng đc s dng rng rãi nh li nhun, t sut sinh li trên tng tài sn (Return on total asset –ROA), t sut sinh li trên vn c phn (Return on equity RO E), thu nhp trên mi c phn (EPS), vòng quay hàng tn kho (Inventory Turnover), vòng quay tài sn, , v.v. Các ch tiêu này hu ht có đc đim chung là hng ti mc tiêu li nhun ca doanh nghip, b qua mc tiêu giá tr, và đã bc l mt s hn ch : Trc ht, cng ging nh các nhà qun lý, các nhà đu t luôn quan tâm đn kt qu kinh doanh ca doanh nghip, nhng qua n trng hn c là h mun bit mi đng vn đu t b ra có thu nhp tht s là bao nhiêu sau khi tính đn chi phí c hi ca vic s dng vn đu t, đc bit là chi phí s dng vn ch - là chi phí c hi khi nhà đu t b vn vào hot đng kinh doanh. Thc đo tài chính truyn thng cha làm đc vic đó nhng EVA đã gii quyt đc. Các nhà qun lý phi đi mt vi thách thc ln hn t rong vic đa ra quyt đnh phù hp. Các thc đo truyn thng tuy có th dùng đánh giá hot đng ca doanh nghip  nhiu lnh vc khía cnh khác nhau mt cách đn gin và d dàng nhng đã có nhng trng hp thì kt qu đánh giá mà các các thc đo đa ra là khác nhau hay thm chí là trái ngc nhau. Thc đo EV A cng đã gii quyt đc mâu thun trên. 2  Cng ging nh cách tính toán các ch tiêu đo lng thành qu hot đng ph bin khác, s liu k toán là s liu ban đu s dng cho vic xác đnh giá tr kinh t tng thêm. Tuy nhiên, s liu k toán đc lp da trên mt s gi đnh và tuân th theo các nguyên tc k toán chung đc tha nhn GAAP, vì vy có s khác bit vi gia giá tr theo s sách k toán và giá tr th trng ca các loi tài sn và ngun vn; li nhun trên Báo cáo k toán khác bit vi s tin to ra cho c đông và càng khó kim soát đc nu nh các s liu k toán này đã đc c tình bóp méo theo mc đích riêng. Vì vy, mt s điu chnh khi tính EVA đã đc thc hin đ gim s khác bit này. Trc đây đã có nhiu nghiên cu v EV A hu ht đc thc hin ti các CTCP đã tin hành niêm yt c phiu trên sàn giao dch chng khoán. Lun vn tác gi chn thc hin trên mt CTCP cha niêm yt. Xut phát t giá tr c tc đc xác đnh khác nhau trong quá trình giao dch dn ti chi phí s dng vn c đông khác nhau, gây ra s khác v cách la chn mô hình trên công thc EVA. Ni dung lun vn ca tác gi nhm h thng hóa li các tiêu thc thng đ c áp dng trong vic đo lng và đánh giá kt qu hot đng ca doanh nghip. Bên cnh các ch tiêu ph bin hin có, tác gi tp trung đn vic phân tích vi mt loi thc đo mi s khc phc đc nhng hn ch vn có ca các thc đo truyn thng, giúp cho các nhà qun lý cng nh nhng nhà đu t bit đ c giá tr tht s đc to ra t thành qu hot đng ca doanh nghip, đó là EVA. Khi đc xây dng, tính toán mt cách chính xác, khách quan thì EVA s là ngi dn đng cho các nhà qun lý, các nhà đu t và c đông đánh giá v s thành công trong tng lai ca mt doanh nghip. Ngoài ra, EVA còn là thc đo tt nht đ đánh giá và khen thng cho nhng nhà qun lý các b phn, giúp cho các nhà qun lý b phn hng mc tiêu ca b phn và o mc tiêu chung ca toàn doanh nghip. Tuy nhiên vic nhn din và vn dng thc đo EVA nh mt công c đánh giá thành qu hot đng ca các doanh nghip vn còn khá mi m đi vi các doanh nghip  Vit Nam, đc bit  min Trung là khu vc ít đc tp trung đu t phát trin, chm tip cn và đi mi th eo xu hng hin đi thì vic vn dng ch tiêu EVA mi này vào mt đi din nh CTCP Dc phm BIDIPHAR 1 là yêu cu cn thit. [...]... ng 1: C s lý lu n v th c o giá tr kinh t t ng thêm (Economic value added – EVA) Ch ng 2: Th c tr ng v ánh giá thành qu ho t ng t i CTCP D c ph m BIDIPHAR 1 Ch ng 3: V n d ng th ng t i CTCP D c o giá tr kinh t t ng thêm trong ánh giá thành qu ho t c ph m BIDIPHAR 1 4 CH C S LÝ LU N V TH NG 1 : C O GIÁ TR KINH T T NG THÊM (ECONOMIC VALUE ADDED – EVA) 1. 1 T ng quan v th c o giá tr kinh t t ng thêm (EVA). .. B ng 1. 4 S liên k t gi a ABC và EVA B ph n QL các c minh h a qua ví d sau: Dòng SP th 1 Dòng SP th 2 S ti n % S ti n % S ti n % 1. 000 10 0 600 10 0 400 10 0 GVHB 480 48 240 40 240 60 LN g p 520 52 360 60 16 0 40 CPBH 210 21 90 15 12 0 30 CP thi t k 11 6 12 36 6 80 20 CP i u hành 10 8 11 48 8 60 15 86 9 18 6 31 - 10 0 - 25 840 84 420 70 420 10 5 10 0,8 10 50,4 8 50,4 13 DT LN ho t ng T ng tài s n CPSDV (12 %) EVA... d ng v n c = ông Giá c phi u k này Ví d : Công ty F ã tr c t c cho c ông trong 5 n m +T c t ng tr ng c t c u hàng k c cho trong b ng : 9 N m 2004 2005 2006 2007 2008 C t c (USD) 1, 1 1, 2 1, 3 1, 4 1, 5 Giá c phi u n m 2008 là 15 USD Tính lãi su t s d ng v n c N m C t c Bi n ng c t c (USD) T c t ng tr 2004 1, 1 2005 1, 2 0 ,10 9,09% 2006 1, 3 0 ,10 8,33% 2007 1, 4 0 ,10 7,69% 2008 1, 5 0 ,10 7 ,14 % T c t ng tr ông?... giá thành qu c o tài chính EVA ho t ng t i CTCP D c ph m BIDIPHAR1 - V n d ng th ho t c o EVA và k t h p EVA v i ABC trong vi c ánh giá thành qu ng t i CTCP D Các m c tiêu này - c c ph m BIDIPHAR 1 t ra nh m tr l i 3 câu h i nghiên c u sau : c ph m BIDIPHAR 1 ã và ang ánh giá thành qu ho t Th nh t, CTCP D ng c a doanh nghi p mình nh th nào? - Th hai, ánh giá xem CTCP D c ph m BIDIPHAR 1 có t o ra giá. .. nào, n u lãi su t s d ng v n bình quân c a Công ty là 15 %? n v tính: 10 00 B ng 1. 1 - ánh giá k t qu th c hi n theo ROI và RI Ch tiêu Hi n t i D án m i T ng c ng L i nhu n 400.000 90.000 V n 2.000.0000 500.000 ut 490.000 2.500.000 ánh giá k t qu th c hi n theo ROI 20% 18 % 19 ,6% ánh giá k t qu th c hi n theo RI 15 .000 11 5.000 Trong tr ng h p này nhà qu n lý 10 0.000 i di n v i vi c xem có ch p nh n hay... ki m soát trong ánh giá thành qu riêng t ng b ph n 1. 5 S khác bi t c a EVA so v i các th c o ánh giá thành qu ho t ng khác 1. 5 .1 V m t s ch tiêu ánh giá thành qu ho t ng ph bi n 1. 5 .1. 1 Ch tiêu ROE ROE c xác nh b ng Lãi ròng/V n ch s h u n ng sinh l i trên v n u t c a các c trong vi c ánh giá v k t qu ho t c ông và ây là th c o v kh c coi là h s quan tr ng nh t ng toàn doanh nghi p t o ra giá tr cho... giá y h nv ng c a doanh nghi p 1. 8 K t h p EVA v i h th ng phân b chi phí d a trên c s ho t Activities Based Costing) trong ánh giá thành qu ho t ng (ABC- ng 1. 8 .1 S c n thi t k t h p EVA v i ABC trong vi c ánh giá thành qu ho t EVA là th c o h u hi u ánh giá thành qu ho t sau khi ã th c hi n, cho chúng ta bi t ng c a doanh nghi p c k t qu th c hi n là t t hay x u, và có t o ra giá tr kinh t t ng thêm. .. Return on Investment – ROI) c n m 19 00, các công ty kinh doanh ánh giá thành qu ho t u s d ng th ng tr c o l i nhu n ho t ng c a các b ph n Vào n m 19 03, khi công ty Dupont Powder th c hi n vi c k t h p các Công ty ho t ph i n vi c làm t ng ng kinh doanh c l p, ã c m t th thách là: Làm sao có th phân b h p lý ngu n l c cho các lo i hình kinh doanh hoàn toàn khác nhau c a công ty? ROI là t s gi a thu nh p... là m t th Ti p theo ó là hàng lo t các nghiên c u liên quan c o thành qu ho t n EVA ã ng m i c công b ví d : Walbert, 19 93; Birchard, 19 94; Brossy and Balkcom, 19 94; McConville, 19 94; Bennett, 19 95; Ochsner, 19 95; Stewart, 19 95; Birchard, 19 96; Davies, 19 96; Gapenski, 19 96; Lehn and Makhija, 19 96 G n ây nh t có th k nh : EVA giúp ích trong vi c gi m ý ki n xung n các nghiên c u t và c i thi n vi c... nêu trên, vì EVA có th ty c ng nh d i góc ng nào c thành qu ho t c xác nh riêng d ng c a c 2 lo i i góc toàn công t ng b ph n tùy theo m c ích ánh giá 1. 4 Phân bi t EVA trong ánh giá thành qu ho t ng và thành qu qu n lý Xu t phát t m c ích ánh giá thành qu c a doanh nghi p, mu n xem xét d i góc c pd hi u qu kinh t hay n ng l c qu n lý t ch u trách nhi m c a nhà qu n tr i mà công th c EVA s c nh h ng . U 1 CHNG 1 : C S LÝ LUN V THC O GIÁ TR KINH T TNG THÊM (ECONOMIC VALUE ADDED – EVA) 4 1. 1. Tng quan v thc đo giá tr kinh t tng thêm (EVA) 4 1. 1 .1 Khái nim 4 1. 1.2 Công. đng và thành qu qun lý 13 1. 5. S khác bit ca EVA so vi các thc đo đánh giá thành qu hot đng khác 14 1. 5 .1 V mt s ch tiêu đánh giá thành qu hot đng ph bin 14 1. 5 .1. 1. Ch. O GIÁ TR KINH T TNG THÊM TRONG ÁNH GIÁ THÀNH QU HOT NG CTCP DC PHM BIDIPHAR 1 48 3 .1 Mc đích vn dng thc đo giá tr kinh t tng thêm ti CTCP dc phm BIDIPHAR 1 48 3 .1. 1.

Ngày đăng: 08/08/2015, 16:34

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan