Thông tin tài liệu
B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP H CHÍ MINH LÊ TH M TÚ VN DNG THC O GIÁ TR KINH T TNG THÊM (EVA )TRONG ÁNH GIÁ THÀNH QU HOT NG TI CÔNG TY C PHN DC PHM BIDIPHAR 1. LUN VN THC S KINH T TP H Chí Minh, 2013 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP H CHÍ MINH LÊ TH M TÚ VN DNG THC O GIÁ TR KINH T TNG THÊM (EVA) TRONG ÁNH GIÁ THÀNH QU HOT NG TI CÔNG TY C PHN DC PHM BIDIPHAR 1. Chuyên ngành : K toán Mã s : 60340301 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC TS. LÊ ÌNH TRC TP H Chí Minh, 2013 LI CAM OAN Lun vn thc s “ Vn dng thc đo giá tr kinh t tng thêm (EVA) trong đánh giá thành qu hot đng ti Công ty c phn Dc phm BIDIPHAR 1” chuyên ngành K toán, là công trình ca riêng tôi. Lun vn đã s dng thông tin t nhiu ngun d liu khác nhau, các thông tin có sn đã đc trích rõ ngun gc. Tôi xin cam đoan rng s liu và kt qu nghiên cu trong lun vn này là trung thc và cha đc s dng đ bo v mt hc v nào. Tôi xin cam đoan rng mi s giúp đ trong vic thc hin lun vn này đã đc cm n và các thông tin trích dn trong lun vn đu đã đc ch rõ ngun gc. TP H Chí Minh, ngày 20 tháng 10 nm 2013 Tác gi lun vn LÊ TH M TÚ MC LC TRANG PH BÌA LI CAM OAN MC LC DANH MC S BNG BIU LI M U 1 CHNG 1 : C S LÝ LUN V THC O GIÁ TR KINH T TNG THÊM (ECONOMIC VALUE ADDED – EVA) 4 1.1. Tng quan v thc đo giá tr kinh t tng thêm (EVA) 4 1.1.1 Khái nim 4 1.1.2 Công thc tính toán 5 1.1.3 Phng pháp tính EVA da trên s liu k toán 5 1.2. Ngun gc hình thành EVA. 11 1.3. Thành qu hot đng và phân bit các loi thành qu 12 1.4. Phân bit EVA trong đánh giá thành qu hot đng và thành qu qun lý 13 1.5. S khác bit ca EVA so vi các thc đo đánh giá thành qu hot đng khác 14 1.5.1 V mt s ch tiêu đánh giá thành qu hot đng ph bin 14 1.5.1.1. Ch tiêu ROE 14 1.5.1.2 Ch tiêu ROA 14 1.51 3 Ch tiêu ROC 14 1.5.1.4 T l hoàn vn đu t ( Return on Investment – ROI) 15 1.5.1.5 Li nhun còn li (Residual Income – RI) 17 1.5.2. S tin b ca thc đo EVA 19 1.6. Vn dng thc đo EVA trong đánh giá thành qu hot đng 21 1.7. Kt hp EVA vi h thng phân b chi phí da trên c s hot đng (ABC-activities based costing) trong đánh giá thành qu hot đng 26 1.7.1 S cn thit kt hp EVA vi ABC trong vic đánh giá thành qu hot đng26 1.7.2 Phng pháp thc hin 28 Kt lun chng I 30 CHNG 2 : THC TRNG V ÁNH GIÁ THÀNH QU HOT NG TI CTCP DC PHM BIDIPHAR 1. 31 2.1. Khái quát chung v CTCP Dc Phm BIDIPHAR 1 31 2.1.1.Quá trình hình thành và phát trin ca Công ty 31 2.1.2. Ngành ngh kinh doanh hin ti ca Công ty 31 2.1.3.c đim hot đng sn xut kinh doanh ca Công ty 32 2.1.3.1.Th trng đu vào và đu ra ca Công ty 32 2.1.3.2.Vn kinh doanh ca Công ty 32 2.1.3.3. Quy trình công ngh sn xut thuc 33 2.1.4. c đim s đ t chc qun lý 33 2.1.5.c đim t chc k toán ca Công ty 34 2.2. Tình hình hot đng sn xut kinh doanh ca CTCP dc phm BIDIPHAR 1 34 2.2.1. Các nhóm sn phm chính 34 2.2.2. ánh giá thành qu hot đng ti CTCP Dc phm BIDIPHAR 1 37 2.2.3. V th ca công ty so vi các doanh nghip khác trong cùng ngành 44 2.3. u đim và nhng hn ch trong vic s dng các ch tiêu đánh giá thành qu hot đng ca CTCP Dc phm BIDIPHAR 1 44 2.3.1. u đim 44 2.3.2. Nhng hn ch 45 KT LUN CHNG II 47 CHNG 3: VN DNG THC O GIÁ TR KINH T TNG THÊM TRONG ÁNH GIÁ THÀNH QU HOT NG CTCP DC PHM BIDIPHAR 1 48 3.1 Mc đích vn dng thc đo giá tr kinh t tng thêm ti CTCP dc phm BIDIPHAR 1 48 3.1.1. ánh giá thành qu hot đng ca CTCP Dc phm BIDIPHAR 1 48 3.1.2. Kt hp vi các công c qun lý hin đi ci thin thành qu hot đng 48 3.1.3. Thit lp chính sách khen thng 49 3.2. Vn dng thc đo eva trong vic đánh giá thành qu hot đng ti CTCP dc phm BIDIPHAR 1 50 3.2.1 C s d liu và mô hình la chn 50 3.2.2 Phng pháp xác đnh EVA cho vic đánh giá thành qu hot đng ti CTCP Dc phm BIDIPHAR 1 51 3.2.2.1 Tính EVA ca CTCP Dc phm BIDIPHAR 1 An khi cha điu chính s liu k toán 52 3.2.2.2 Tính EVA ca Công ty BIDIPHAR 1 sau khi đã điu chnh s liu k toán60 3.3. Kt hp EVA vi ABC trong vic đánh giá hot đng ti CTCP dc phm BIDIPHAR 1 63 3.3.1 C s d liu và phng pháp 63 3.3.2 Kt hp EVA vi ABC trong vic đánh giá thành qu hot đng ti CTCP Dc phm BIDIPHAR 1. 64 KT LUN CHNG III 75 DANH MC TÀI LIU THAM KHO DANH MC S BNG BIU S đ 2.1: S đ t chc qun lý Công ty CP BIDIPHAR 1. 34 S đ 2.2: S đ b máy k toán ca Công ty BIDIPHAR1 35 S đ 2.3. Xu hng bin đng ROA, ROE, ROI, ROS giai đon 2008-2012 39 S đ 3.1: Mô hình giá tr kinh t tng thêm 51 Bng 1.1 - ánh giá kt qu thc hin theo ROI và RI 18 Bng 1.2 ánh giá các b phn 19 Bng 1.3 - Bng phân tích nh hng ca các khon mc 25 Bng 1.4. S liên kt gia ABC và EVA 28 Bng 2.1. Bng doanh thu, chi phí và li nhun các nhóm sn phm nm 2012 35 Bng 2.2. Báo cáo kt qu hot đng kinh doanh giai đon 2008-2012 36 Bng 2.3. Bng cân đi k toán tóm tt giai đon 2008-2012 37 Bng 2.4 - Các ch tiêu đánh giá thành qu hot đng quy mô toàn công ty 38 Bng 2.5 - So sánh thành qu hot đng quy mô toàn công ty 39 Bng 2.6. Bng đánh giá ch tiêu v tài chính ca Bidiphar 1 (BDF1) so vi các công ty trong ngành 45 Bng 3.1- Li nhun hot đng trc lãi vay và sau thu các nm 2008-2012 52 Bng 3.2 -Vn đu t các nm 2008-2012 52 Bng 3.3 - Cu trúc vn theo giá tr s sách k toán 53 Bng 3.4 – Lãi sut s dng n vay 54 Bng 3.5 – Lãi sut s dng vn ch 55 Bng 3.6 - WACC (cu trúc vn theo giá tr s sách k toán) 55 Bng 3.7- EVA–WACC (theo giá tr s sách k toán) 56 Bng 3.8 Cu trúc vn theo giá tr th trng 57 Bng 3.9 - WACC (cu trúc vn theo giá th trng) 58 Bng 3.10 - EVA - WACC (theo giá tr th trng) 58 Bng 3.11- iu chnh vn đu t và li nhun 60 Bng 3.12- EVA-WACC (theo giá tr s sách k toán) 61 Bng 3.13- EVA-WACC (theo giá tr th trng) 62 Bng 3.14 - Kt qu kinh doanh các nhóm sn phm nm 2012 theo phng pháp truyn thng 64 Bng 3.15 – Tiêu thc phân b chi phí bán hàng, chi phí qun lý doanh nghip cho các hot đng và nhóm các nhóm sn phm 67 Bng 3.16 – Chi phí hot đng theo tng nhóm sn phm 68 Bng 3.17 - Khung phân tích chi phí s dng vn 69 Bng 3.18 – T l % chi phí s dng vn theo tng hot đng (ACD) 70 Bng 3.19 - Phân b chi phí s dng vn đu t cho tng nhóm sn phm 71 Bng 3.20 - Kt qu kinh doanh lp theo phng pháp ABC 71 Bng 3.21 -Kt qu kinh doanh theo phng pháp kt hp EVA vi ABC 72 1 LI M U 1) S cn thit ca đ tài có mt s đánh giá nhìn nhn đúng đn nht v kt qu hot đng ca mt t chc, mt doanh nghip trong c mt thi k kinh doanh đã, đang và s là mt công vic không h d dàng trong bt c mt đn v hot đng kinh t nào. Cng hng vào đó là s bin đng ht sc phc tp rt khó đoán đnh trc nh nn ki nh t th trng hin nay thì công vic y càng gp phi nhiu khó khn trong vn đ thc hin. Ti Vit Nam và đc bit là khu vc kinh t còn chm phát trin nh Min Trung, vic đánh giá thành qu hot đng ca các doanh nghip cng ch mi đc thc hin nh nhng công thc rp khuôn c k, vi nhng ch tiêu truyn t hng đn thun, bt chp nhng hn ch và điu kin vn dng không phù hp ca nó. Có th k đn mt s thc đo tài chính truyn thng đc s dng rng rãi nh li nhun, t sut sinh li trên tng tài sn (Return on total asset –ROA), t sut sinh li trên vn c phn (Return on equity RO E), thu nhp trên mi c phn (EPS), vòng quay hàng tn kho (Inventory Turnover), vòng quay tài sn, , v.v. Các ch tiêu này hu ht có đc đim chung là hng ti mc tiêu li nhun ca doanh nghip, b qua mc tiêu giá tr, và đã bc l mt s hn ch : Trc ht, cng ging nh các nhà qun lý, các nhà đu t luôn quan tâm đn kt qu kinh doanh ca doanh nghip, nhng qua n trng hn c là h mun bit mi đng vn đu t b ra có thu nhp tht s là bao nhiêu sau khi tính đn chi phí c hi ca vic s dng vn đu t, đc bit là chi phí s dng vn ch - là chi phí c hi khi nhà đu t b vn vào hot đng kinh doanh. Thc đo tài chính truyn thng cha làm đc vic đó nhng EVA đã gii quyt đc. Các nhà qun lý phi đi mt vi thách thc ln hn t rong vic đa ra quyt đnh phù hp. Các thc đo truyn thng tuy có th dùng đánh giá hot đng ca doanh nghip nhiu lnh vc khía cnh khác nhau mt cách đn gin và d dàng nhng đã có nhng trng hp thì kt qu đánh giá mà các các thc đo đa ra là khác nhau hay thm chí là trái ngc nhau. Thc đo EV A cng đã gii quyt đc mâu thun trên. 2 Cng ging nh cách tính toán các ch tiêu đo lng thành qu hot đng ph bin khác, s liu k toán là s liu ban đu s dng cho vic xác đnh giá tr kinh t tng thêm. Tuy nhiên, s liu k toán đc lp da trên mt s gi đnh và tuân th theo các nguyên tc k toán chung đc tha nhn GAAP, vì vy có s khác bit vi gia giá tr theo s sách k toán và giá tr th trng ca các loi tài sn và ngun vn; li nhun trên Báo cáo k toán khác bit vi s tin to ra cho c đông và càng khó kim soát đc nu nh các s liu k toán này đã đc c tình bóp méo theo mc đích riêng. Vì vy, mt s điu chnh khi tính EVA đã đc thc hin đ gim s khác bit này. Trc đây đã có nhiu nghiên cu v EV A hu ht đc thc hin ti các CTCP đã tin hành niêm yt c phiu trên sàn giao dch chng khoán. Lun vn tác gi chn thc hin trên mt CTCP cha niêm yt. Xut phát t giá tr c tc đc xác đnh khác nhau trong quá trình giao dch dn ti chi phí s dng vn c đông khác nhau, gây ra s khác v cách la chn mô hình trên công thc EVA. Ni dung lun vn ca tác gi nhm h thng hóa li các tiêu thc thng đ c áp dng trong vic đo lng và đánh giá kt qu hot đng ca doanh nghip. Bên cnh các ch tiêu ph bin hin có, tác gi tp trung đn vic phân tích vi mt loi thc đo mi s khc phc đc nhng hn ch vn có ca các thc đo truyn thng, giúp cho các nhà qun lý cng nh nhng nhà đu t bit đ c giá tr tht s đc to ra t thành qu hot đng ca doanh nghip, đó là EVA. Khi đc xây dng, tính toán mt cách chính xác, khách quan thì EVA s là ngi dn đng cho các nhà qun lý, các nhà đu t và c đông đánh giá v s thành công trong tng lai ca mt doanh nghip. Ngoài ra, EVA còn là thc đo tt nht đ đánh giá và khen thng cho nhng nhà qun lý các b phn, giúp cho các nhà qun lý b phn hng mc tiêu ca b phn và o mc tiêu chung ca toàn doanh nghip. Tuy nhiên vic nhn din và vn dng thc đo EVA nh mt công c đánh giá thành qu hot đng ca các doanh nghip vn còn khá mi m đi vi các doanh nghip Vit Nam, đc bit min Trung là khu vc ít đc tp trung đu t phát trin, chm tip cn và đi mi th eo xu hng hin đi thì vic vn dng ch tiêu EVA mi này vào mt đi din nh CTCP Dc phm BIDIPHAR 1 là yêu cu cn thit. [...]... ng 1: C s lý lu n v th c o giá tr kinh t t ng thêm (Economic value added – EVA) Ch ng 2: Th c tr ng v ánh giá thành qu ho t ng t i CTCP D c ph m BIDIPHAR 1 Ch ng 3: V n d ng th ng t i CTCP D c o giá tr kinh t t ng thêm trong ánh giá thành qu ho t c ph m BIDIPHAR 1 4 CH C S LÝ LU N V TH NG 1 : C O GIÁ TR KINH T T NG THÊM (ECONOMIC VALUE ADDED – EVA) 1. 1 T ng quan v th c o giá tr kinh t t ng thêm (EVA). .. B ng 1. 4 S liên k t gi a ABC và EVA B ph n QL các c minh h a qua ví d sau: Dòng SP th 1 Dòng SP th 2 S ti n % S ti n % S ti n % 1. 000 10 0 600 10 0 400 10 0 GVHB 480 48 240 40 240 60 LN g p 520 52 360 60 16 0 40 CPBH 210 21 90 15 12 0 30 CP thi t k 11 6 12 36 6 80 20 CP i u hành 10 8 11 48 8 60 15 86 9 18 6 31 - 10 0 - 25 840 84 420 70 420 10 5 10 0,8 10 50,4 8 50,4 13 DT LN ho t ng T ng tài s n CPSDV (12 %) EVA... d ng v n c = ông Giá c phi u k này Ví d : Công ty F ã tr c t c cho c ông trong 5 n m +T c t ng tr ng c t c u hàng k c cho trong b ng : 9 N m 2004 2005 2006 2007 2008 C t c (USD) 1, 1 1, 2 1, 3 1, 4 1, 5 Giá c phi u n m 2008 là 15 USD Tính lãi su t s d ng v n c N m C t c Bi n ng c t c (USD) T c t ng tr 2004 1, 1 2005 1, 2 0 ,10 9,09% 2006 1, 3 0 ,10 8,33% 2007 1, 4 0 ,10 7,69% 2008 1, 5 0 ,10 7 ,14 % T c t ng tr ông?... giá thành qu c o tài chính EVA ho t ng t i CTCP D c ph m BIDIPHAR1 - V n d ng th ho t c o EVA và k t h p EVA v i ABC trong vi c ánh giá thành qu ng t i CTCP D Các m c tiêu này - c c ph m BIDIPHAR 1 t ra nh m tr l i 3 câu h i nghiên c u sau : c ph m BIDIPHAR 1 ã và ang ánh giá thành qu ho t Th nh t, CTCP D ng c a doanh nghi p mình nh th nào? - Th hai, ánh giá xem CTCP D c ph m BIDIPHAR 1 có t o ra giá. .. nào, n u lãi su t s d ng v n bình quân c a Công ty là 15 %? n v tính: 10 00 B ng 1. 1 - ánh giá k t qu th c hi n theo ROI và RI Ch tiêu Hi n t i D án m i T ng c ng L i nhu n 400.000 90.000 V n 2.000.0000 500.000 ut 490.000 2.500.000 ánh giá k t qu th c hi n theo ROI 20% 18 % 19 ,6% ánh giá k t qu th c hi n theo RI 15 .000 11 5.000 Trong tr ng h p này nhà qu n lý 10 0.000 i di n v i vi c xem có ch p nh n hay... ki m soát trong ánh giá thành qu riêng t ng b ph n 1. 5 S khác bi t c a EVA so v i các th c o ánh giá thành qu ho t ng khác 1. 5 .1 V m t s ch tiêu ánh giá thành qu ho t ng ph bi n 1. 5 .1. 1 Ch tiêu ROE ROE c xác nh b ng Lãi ròng/V n ch s h u n ng sinh l i trên v n u t c a các c trong vi c ánh giá v k t qu ho t c ông và ây là th c o v kh c coi là h s quan tr ng nh t ng toàn doanh nghi p t o ra giá tr cho... giá y h nv ng c a doanh nghi p 1. 8 K t h p EVA v i h th ng phân b chi phí d a trên c s ho t Activities Based Costing) trong ánh giá thành qu ho t ng (ABC- ng 1. 8 .1 S c n thi t k t h p EVA v i ABC trong vi c ánh giá thành qu ho t EVA là th c o h u hi u ánh giá thành qu ho t sau khi ã th c hi n, cho chúng ta bi t ng c a doanh nghi p c k t qu th c hi n là t t hay x u, và có t o ra giá tr kinh t t ng thêm. .. Return on Investment – ROI) c n m 19 00, các công ty kinh doanh ánh giá thành qu ho t u s d ng th ng tr c o l i nhu n ho t ng c a các b ph n Vào n m 19 03, khi công ty Dupont Powder th c hi n vi c k t h p các Công ty ho t ph i n vi c làm t ng ng kinh doanh c l p, ã c m t th thách là: Làm sao có th phân b h p lý ngu n l c cho các lo i hình kinh doanh hoàn toàn khác nhau c a công ty? ROI là t s gi a thu nh p... là m t th Ti p theo ó là hàng lo t các nghiên c u liên quan c o thành qu ho t n EVA ã ng m i c công b ví d : Walbert, 19 93; Birchard, 19 94; Brossy and Balkcom, 19 94; McConville, 19 94; Bennett, 19 95; Ochsner, 19 95; Stewart, 19 95; Birchard, 19 96; Davies, 19 96; Gapenski, 19 96; Lehn and Makhija, 19 96 G n ây nh t có th k nh : EVA giúp ích trong vi c gi m ý ki n xung n các nghiên c u t và c i thi n vi c... nêu trên, vì EVA có th ty c ng nh d i góc ng nào c thành qu ho t c xác nh riêng d ng c a c 2 lo i i góc toàn công t ng b ph n tùy theo m c ích ánh giá 1. 4 Phân bi t EVA trong ánh giá thành qu ho t ng và thành qu qu n lý Xu t phát t m c ích ánh giá thành qu c a doanh nghi p, mu n xem xét d i góc c pd hi u qu kinh t hay n ng l c qu n lý t ch u trách nhi m c a nhà qu n tr i mà công th c EVA s c nh h ng . U 1 CHNG 1 : C S LÝ LUN V THC O GIÁ TR KINH T TNG THÊM (ECONOMIC VALUE ADDED – EVA) 4 1. 1. Tng quan v thc đo giá tr kinh t tng thêm (EVA) 4 1. 1 .1 Khái nim 4 1. 1.2 Công. đng và thành qu qun lý 13 1. 5. S khác bit ca EVA so vi các thc đo đánh giá thành qu hot đng khác 14 1. 5 .1 V mt s ch tiêu đánh giá thành qu hot đng ph bin 14 1. 5 .1. 1. Ch. O GIÁ TR KINH T TNG THÊM TRONG ÁNH GIÁ THÀNH QU HOT NG CTCP DC PHM BIDIPHAR 1 48 3 .1 Mc đích vn dng thc đo giá tr kinh t tng thêm ti CTCP dc phm BIDIPHAR 1 48 3 .1. 1.
Ngày đăng: 08/08/2015, 16:34
Xem thêm: Luận văn thạc sĩ Vận dụng thước đo giá trị kinh tế tăng thêm (EVA) trong đánh giá thành quả hoạt động tại Công ty cổ phần dược phẩm Bidiphar 1, Luận văn thạc sĩ Vận dụng thước đo giá trị kinh tế tăng thêm (EVA) trong đánh giá thành quả hoạt động tại Công ty cổ phần dược phẩm Bidiphar 1