LI MU
B ng 3.7 EVA–WACC (theo giá t rs sách k toán)
Ch tiêu 2008 2009 2010 2011 2012 V n đ u t bình quân 152.486.170 175.284.898 201.172.604 229.655.339 275.751.983 WACC 4,77% 5,71% 7,89% 7,25% 6,96% Chi phi s d ng v n đ u t 7.268.635 10.014.210 15.877.121 16.648.331 19.205.091 L i nhu n tr c
l i vay sau thu 16.483.302 31.835.577 32.408.849 40.566.152 53.439.615
EVA 9.214.667 21.821.367 16.531.728 23.917.821 34.234.524 EVA trên v n
đ u t (%) 6,04% 12,45% 8,22% 10,41% 12,41%
`ROI 14,39% 21,44% 20,69% 21,43% 23,58%
EVA theo giá tr ghi s k toán đ c th c hi n theo quy trình v a nêu trên. Tuy nhiên trong th c t có s khác bi t gi a giá tr ghi s và giá tr th tr ng c a các kho n m c trên Báo cáo k toán. Vì v y tác gi th c hi n tính đ n giá tr EVA theo giá th tr ng. V n c ph n tính theo giá th tr ng t ng cao h n m nh giá c phi u ghi s là nguyên nhân làm thay đ i c u trúc v n. Tác gi tính c u trúc v n theo giá tr th tr ng (B ng 3.4).
Theo báo cáo chào bán c phi u ra công chúng th i đi m tháng 3/2010, công ty quy t đnh t ng l ng v n đi u l t 84 t lên thành 105 t đ ng, m nh giá: 10.000
đ ng/c ph n, giá bán cho c đông hi n h u: 22.000 đ ng/c ph n, cho ng i lao đ ng: 15.000 đ ng/c ph n, t ng s l ng chào bán: 2.100.000 c ph n, trong đó:
- Chào bán 1.680.000 c phi u cho c đông hi n h u - Chào bán 420.000 c phi u cho ng i lao đ ng