Luận văn thạc sĩ Các nhân tố tác động đến khả năng tiếp cận tín dụng Ngân hàng của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

BăGIÁOăDCăVÀăÀOăTO TRNGăIăHCăKINHăTăTP.HăCHÍăMINH PHANăHNGăNGC CÁC NHÂN T TÁCăNGăN KH NNGăTIP CN TÍN DNG NGÂN HÀNG CA CÁC DOANH NGHIP NIÊM YT TRÊN TH TRNG CHNG KHOÁN VIT NAM LUNăVNăTHCăSăKINHăT TP. H Chí Minh – Nmă2013 BăGIÁOăDCăVÀăÀOăTO TRNGăIăHCăKINHăTăTP.HăCHÍăMINH PHANăHNGăNGC CÁC NHÂN T TÁCăNGăN KH NNGăTIP CN TÍN DNG NGÂN HÀNG CA CÁC DOANH NGHIP NIÊM YT TRÊN TH TRNG CHNG KHOÁN VIT NAM CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH ậ NGÂN HÀNG Mà S: 60340201 LUNăVNăTHCăSăKINHăT NGIăHNGăDNăKHOAăHC: GS.TSăTRNăNGCăTH TP. H Chí Minh – Nmă2013 MC LC MCăLC BNGăKụăHIUăCÁCăCHăVITăTT DANHăMCăCÁCăBNG TÓM LC 1 MăU 2 1. LỦădoănghiênăcu 2 2. Mcătiêuănghiênăcu 4 3. iătngăvƠăphmăviănghiênăcu 5 4. Phng pháp nghiên cu 5 5.ăKtăcuăcaăđătƠi 6 CHNG 1 7 S LCăCÁCăNHÂNăTăTÁCăNGăNăKHăNNGăTIPăCNăTệNăDNGăNGÂNă HÀNGă VÀă THCă TRNGă CÁCă DOANHă NGHIPă NIÊMă YTă TRÊNă THă TRNGă CHNGăKHOÁNăVITăNAM 7 1.1.ăCácănhơnătătácăđngăđnăkhănngătipăcnătínădngăngơnăhƠng 7 1.1.1.ăCácănhơnătătăphíaăngơnăhƠng 7 1.1.2.ăCácănhơnătăvăphíaădoanhănghip 8 1.1.3.ăCácănhơnătăkhác 11 1.2.ăMtăsănghiênăcuătrênăthăgii 12 1.2.1.ă Nghiênă cuă caă Hongjiangă Zhao,ă Wenxuă Wuă vƠă Xuehuaă Chenă (2006)ă ắWhată Factorsă Affect Small and Medium-sizedă Enterprise’să Abilityă toă Borrowă fromă Bank:ă Evidenceă fromă Chengdu City, Capital of South-WesternăChinaă‘săSichuanăProvince” 12 1.2.2.ă Nghiênă cuă caă Yukoă Nikaido,ă Jesimă Pais,ă Mandiraă Sarmaă (2012)ă ắDeterminantsă ofă AccessătoăInstitutionalăCredităforăSmallăEnterprisesăinăIndia” 13 1.2.3.ă Nghiênă cuă caă Konstantinos. Drakos và Nicholas Giannakopoulosă (2011)ă ắOnă theă determinants of credit rationing: Firm-levelăevidenceăfromătransitionăcountries” 14 1.3.ăThcătrngăvăcácădoanhănghipăniêmăytătrênăthătrngăchngăkhoánăVităNam 15 1.3.1.ăGiiăthiuătngăquan 15 1.3.2. Tình hình kinh doanh 17 1.3.3.ăTìnhăhìnhătƠiăchínhăvƠăcuătrúcăvn 20 1.3.3.1.ăTngătƠiăsn 20 1.3.3.2.ăNgunăvn 22 1.3.3.3.ăHăsôănă/ăVnăchăsăhu 24 1.3.3.4.ăChăsănătrongăcácăgiaiăđon 26 CHNG 2 28 PHNGăPHÁPăNGHIÊNăCUăVÀăMÔăHỊNHăNGHIÊNăCU 28 2.1. NgunăsăliuăvƠăphngăphápăchnămu 28 2.1.1.ăNgunăsăliu 28 2.1.2. Phngăphápăchnămu 28 2.2. Phngăphápănghiênăcu 29 2.3.1ăBinănghiênăcu 30 2.3.2ăThitălpămôăhìnhănghiênăcu 32 2.4.ăGiăthuytănghiênăcu 33 CHNG 3 36 KTăQUăNGHIÊNăCU 36 3.1. Thngăkêămôăt 36 3.1.1.ăThngăkêăchung 36 3.1.2.ăThngăkêămôătăcácăbinăquanăsát 38 3.2. Phân tích tng quan 40 3.3.ăKimăđnhămôăhình 42 3.4.ăánhăgiá,ănhnăđnhămôăhình 45 CHNG 4 48 KINăNGHăNÂNGăCAOăKHăNNGăTIPăCNăTệNăDNGăNGÂNăHÀNGăCAăDOANHă NGHIPăNIÊMăYTăTRÊNăTTCKăVITăNAM 48 4.1.ăVăphíaăcácăDNăniêmăytătrênăthătrngăchngăkhoánăVităNam 48 4.1.1.Nơngăcaoăhiuăquăsnăxutăkinhădoanh,ătngămcăđătínăchpăcaăcácăDNăniêmăyt 48 4.1.2.Xơyădngăcácăd án, phngăánăsnăxutăkinhădoanhăkhăthi 49 4.2.ăVăphíaăcácătăchcătínădng 50 4.2.1.ăaădngăhóaăcácăsnăphmătínădng 50 4.2.2.ăNơngăcaoăchtălngăcôngătácăthmăđnh 51 KTăLUN 52 TÀIăLIUăTHAMăKHO PHăLCă1 PHăLCă2 LIăCAMăOAN Tôiă xină camă đoană rngă lună vnă ắCÁCă NHÂNă Tă TÁCă NGă Nă KHă NNGă TIPă CNă TệNă DNGă NGÂNă HÀNGă CAă CÁCă DOANHă NGHIPă NIÊMă YTăTRÊNă THăTRNGăCHNGă KHOÁN VITăNAM”ălƠăcôngătrìnhănghiênăcu caăriêngătôi. Cácăthôngătin,ădăliuăđcăsădngătrongălunăvnălƠătrungăthc,ăcácăniădungă tríchădnăđuăđcăghiărõăngunăgcăvƠăcácăktăquănghiênăcuăđcătrìnhăbƠyătrongălună vnănƠyăchaăđcăcôngăbătiăbtăkăcôngătrìnhănghiênăcuănƠoăkhác. TP. H Chí Minh, tháng 10 nm 2013 Ngiăcamăđoan PhanăHngăNgc BNG KÝ HIU CÁC CH VIT TT GDCK:ăGiaoădchăchngăkhoán CK:ăChngăkhoán CP:ăCăphiu NHNN:ăNgơnăhƠngănhƠănc NHTM:ăNgơnăhƠngăthngămi DN:ăDoanhănghip HNX: sàn giaoădchăchngăkhoán HƠăNi HOSE: sàn giaoădchăchngăkhoán TP.HCM TCTD:ăTăchcătínădng TSC:ătƠiăsnăcăđnh TSB:ătƠiăsnăđmăbo TTCK:ăThătrngăchngăkhoánă TP.HCM:ăThƠnhăphăHăChíăMinh UBCKNN: UăbanăChngăkhoánăNhƠănc VN-Index: Vietnam Index (chăsăthătrngăchngăkhoánăcaăVităNam) DANH MC CÁC BNG Bng 1.1 Tình hình doanh thu ca các doanh nghip niêm yt 17 Bng 1.2 Tình hình li nhun sau thu ca các doanh nghip niêm yt 19 Bng 1.3 Tình hình tng tài sn ca các doanh nghip niêm yt 20 Bng 1.4 Tình hình vn CSH ca các doanh nghip niêm yt 22 Bng 1.5 Tình hình n phi tr ca các doanh nghip niêm yt 23 Bng 1.6 H s n/Vn CSH ca các doanh nghip niêm yt (ln) 24 Bng 1.7 T l n ngn hn, dài hn /Vn CSH ca các doanh nghip niêm yt (%) 26 Bngă2.1ănhănghaăcácăbin trong mô hình nghiên cu 30 Bng 2.2 Tóm tt các gi thuyt 35 Bng 3.1 Thng kê chung 36 Bng 3.2 Thng kê mô t 38 Bng 3.3 Tng quan gia các bin 40 Bngă3.4ăCácăchăsăđánhăgiáăs phù hpăcaămôăhình 42 Bngă3.5ăCácăchăsăkimăđnhămôăhình 43 Bng 3.6ăKtăquăhiăquyăcácăbinătrongămôăhình 44 1 TịMăLC Lunăvnăsădngădăliuănghiênăcuăgmă242ădoanhănghipăniêmăyt (baoăgmă 102ădoanhănghipătrênăsƠnăgiaoădchăchngăkhoánăTP.HCMăvƠă140ădoanhănghipătrênăsƠn giaoădchăchngăkhoánăHƠăNi) trongăkhongăthiăgianătă2010ăđnă2012 đăxácăđnhăcácă nhơnătătácăđngăđnăkhănngătipăcnătínădngăngơnăhƠngăcaădoanhănghipăniêmăyt. BƠiănghiênăcu sădngămôăhìnhăhiăquyăprobit đaăbinăvƠăthôngăquaăktăquăkimăđnhă mô hình,ătácăgiăxácăđnhăđcăkhănngătipăcnătínădngăngơnăhƠngăcaădoanhănghipă niêmăytătrênăsƠnăchngăkhoánăVităNamăchuătácăđngăcaăcácăyuătănhăsănmăhotă đngăcaăcôngăty;ătngătrngădoanhăthu;ătngătrngătƠiăsnăcăđnh,ăliănhunăcôngăty, quyămôăcôngătyăln,ăgiiătínhăcaăchăsăhu,ăcóătƠiăkhonăngơnăhƠng,ăngƠnhăsnăxut,ăsă lngăđiăthăcnhătranhăvƠătălădoanhăthuăniăđa. ThôngăquaăcácăyuătănƠyătácăgiăđaă raămtăsăgiăỦănhmănơngăcaoăkhănngătipăcnătínădngăngơnăhƠngăcaădoanhănghipă niêmăytătrênăsƠnăchngăkhoánăVităNam. 2 M U 1. Lý do nghiên cu Kinhăt-xưăhiăVităNam nmă2012ătipătcăbănhăhngăbiăsăbtănăcaăkinhătă toƠnăcu doăkhngăhongătƠiăchínhăvƠăkhngăhongănăcôngăăChơuăÂuăchaăđcăgiiă quyt.ăSăsuy thoái kinhătătrongăkhuăvcăđngăEuroăcùngăviăkhngăhongătínădngăvƠă tìnhătrngăthtănghipăgiaătngătiăcácăncăthucăkhuăvcănƠyăvnăđangătipădin.ăHotă đngăsnăxutăvƠăthngămiătoƠnăcuăbătácăđngămnh.ăTngătrngăcaăcácănnăkinhătă ln suyăgimăkéoătheoăsăstăgimăcaăcácănnăkinhătăkhác.ăMtăsăncăvƠăkhiăncă lnăcóăvătríăquanătrngătrongă quanăhăthngămiăviăncătaănh:ăM,ăTrungăQuc,ă NhtăbnăvƠăEUăđiămtăviănhiuătháchăthcănênătngătrngăchm.ăNhngăbtăliătăsă stăgimăcaăkinhătăthăgiiănhăhngăxuăđnăhotăđngăsnăxutăkinhădoanhăcaăcácă doanhănghipăvƠăđiăsngăcaădơnăcănc ta. Căth,ătngăsnăphmătrongăncă(GDP)ă nmă2012ătheoăgiáăsoă sánhă1994ăcătínhă chătngă5,03%ăsoăviănmă2011.ăMcătngă trngănày tuyăthpăhnămcătngă5,89%ăcaănmă2011ănhngătrongăbiăcnhăkinhătăthă giiăgpăkhóăkhn,ăcăncătpătrungăthcăhinămcătiêuăuătiênăkimăchălmăphát,ănă đnhăkinhătăvămôăthìămcătngănhăvyălƠăhpălỦ.ăTrongă5,03%ătngătrngăchungăcaă toƠnănnăkinhăt,ăkhuăvcănông,ălơmănghipăvƠăthyăsnătngă2,72%,ăđóngăgópă0,44ăđimă phnătrmăvƠoămcătngătrngăchung;ăkhuăvcăcôngănghipăvƠăxơyădngătngă4,52%,ă đóngăgópă1,89ăđimăphnătrm;ăkhuăvcădchăvătngă6,42%,ăđóngăgópă2,7ăđimăphnă trm (Tngăccăthngăkê,ă2013). Sangănmă2013,ătìnhăhìnhăkinhătătoƠnăcuăđanăxenăgamămƠuăsángăti.ăTuyănhiên,ă môiătrngăkinhăt vămôăVităNamă2013ăvăcăbnătipătcăđcăduyătrìănăđnh. Lmă phátătipătcăđcăkimăsoátăămcăthp (CPIăthángă7ătngă0,27%ăsoăviăthángă6)ăvƠătng 7,29%ă soă viăthángă 7/2012,ăbìnhă quơnă 7ăthángă tngă6,81%ă soăviă cùngăk). Nhă vƠoă nhngăthƠnhăquăvănăđnhăvămôăđtăđcătrongăthiăgianăqua,ănimătinăcaăcácănhƠăđuă tăncăngoƠiăđiăviăkinhătăVităNamătipătcăđcăciăthin.ă 3 NgơnăhƠngăNhƠăncăchoăbit,ănmă2012,ăngƠnhăNgơnăhƠngăgpănhiuăkhóăkhn,ă tháchăthcădoănhngătácăđngăbtăliăcaăkinhătăvămôătrongăncăvƠăngoƠiănc.ăHă thngăcácăTăchcătínădng bcăvƠoănmă2012ătrongăđiuăkinăthanhăkhonăcngăthng,ă riăroătimănăln,ămtăbăphnăcác Tăchcătínădng cóănguyăcămtăkhănngăchiătr,ă mtăbngălưiăsutăămcăcao,ăcnhătranhăhuyăđngăvnătrênăthătrngăgayăgtădoănhuăcuă thanhăkhonălnădnăđnătìnhătrngăviăphmătrnălưiăsutăkháăphăbin,ănăxuăcóăchiuă hngăgiaătng. Căth,ăđnăngƠyă20/12/2012,ătínădngătngă6,45%ăsoăviăcuiănmă2011,ă trongăđóătínădngăbngăVNDătngă8,92%,ătínădngăbngăngoiătă3,51%.ăTngătrngătínă dngăthpăhnănhiuăsoăviămcătiêuăđăraălƠădoăcácănhơnătăbênăngoƠiăcuătínădngăngoƠiă lưiăsut;ănăxuăgiaătng;ăthanhăkhonăcaămtăsăNHTMăcăphnăgpăkhóăkhn;ămtăsă TCTDă chaă chpă hƠnhă nghiêmă cácă quyă đnhă lưiă sută huyă đngă tiă đaă caă NHNN (Vietnamnet, 2012). Nmă2013,ătìnhăhìnhăkinhătăvnătipătcăđcăđánhăgiáălƠăcònănhiuă khóăkhn.ăTheoăsăliuăNgơnăhƠngăNhƠănc,ădănăchoăvayăcaătoƠnăhăthngătínhăđnă ngày 19/2/2013 lƠăơmă0,16%ăsoăviăcuiănmă2012.ăTrcăconăsăơmănƠy,ănhiuăỦăkinătă raăloălngăvămcătiêuătngătrngătínădngătrongănmănayălƠă12%.ăơyăsălƠătháchăthcă lnăđiăviăngơnăhƠng. Theoăkt quăđiuătra doăDinăđƠnăPhátătrinăVităNamăphiăhpăviăiăhcăKinhă tăQucădơnăvaăcôngăb,ădùăđưăcóăsăniălngăcaăchínhăsáchătinătăvƠănhiuăchínhăsáchă kíchăcuăđangăđcătrinăkhai,ănhngăvnăcóătiă20,8%ădoanhănghipăthamăgiaăđiuătraă choăbităgpăkhóăkhnăkhiătipăcnăvnăvayăngơnăhƠng. Cngătheoăktăquăđiuătra,ăcóăđnă 42,9%ădoanhănghipăchoărngătipăcnăvnăvnăsălƠămtăkhóăkhnălnătrongăthiăgianăti (DinăđƠnăPhátătrinăVităNam & iăhcăKinhătăQucădơn, 2012). Nmă2012,ătìnhăhìnhăsnăxut,ăkinhădoanhăcaăcácădoanhănghipăniêmăytătrênăthă trngăchngăkhoánăVităNamăgpănhiuăkhóăkhn.ăTnăkhoăcaoătngăgnă15%ăsoăviăsă dăcùngăk.ăVòngăquayăvnăchmăli,ăchuăkăsnăxutăkinhădoanhăcngătrăhnăsoăviă trcăđơyăkéoătheoăhƠngălotăhălyătrongăđóăcóăniăloălnănhtălƠăliănhunăgimădnăđnă l. 22ădoanhănghipăhyăniêmăytănmă2012,ă14ădoanhănghipăđiădinănguyăcăphiăriă sàn, 01 doanhănghipăgiiăthălƠănhngăconăsănóiălênăthcătrngăđángăbunăcaădoanhă [...]... các doan N c phát tr ngh 2 M c tiêu nghiên c u -H và - các doanh t trên - 5 tr , nâng cao 3 ng và ph m vi nghiên c u - tín và các trên sàn GDCK TP.HCM (H , trên HOSE và HNX - 4 242 P.HCM và Hà u + P + 6 5 K t c u c tài 4: 7 C CÁC NHÂN T N KH P C N TÍN D NG NGÂN HÀNG VÀ TH C TR NG CÁC DOANH NGHI P NIÊM Y T TRÊN TH 1.1 Các nhân t NG CH NG KHOÁN VI T NAM n kh p c n tín d ng ngân hàng 1.1.1 Các nhân. .. 0% 94% 683% 128% 347% 83% - Khai khoáng 7 8 - Lâm 9 - chungkhoanphuongnam.com.vn ng 347 8 ng 27 v các nhân t n n kh p c n tính d ng ngân hàng và trình bày th c tr ng v các doanh nghi p niêm y t trên th ch ng khoán Vi t Nam Ngoài ra, tác gi c u trên th gi i v các nhân t doanh nghi ng ng h p và trình bày m t s k t qu nghiên n kh i p c n tín d ng ngân hàng c a p theo tác gi s trình bày mô hình nghiên... phá c th là thông qua các tài li u th c p bao g m các lý thuy t n n, các nghiên c u khoa h + Các y u t n kh + Làm th p c n tín d ng ngân hàng c a doanh nghi p? nh m và các nhân t s nc tr l i cho 2 câu h i: s a kh ng c p c n tín d ng ngân hàng ng d ng tài nh, l i nhu n, quy mô công ty, gi i tính, m i liên h v i ngân hàng? Ph n tr l i cho câu h i 1 n m ti p c n tín d n 1.1 (các nhân t n kh tr l i cho... Trong nghiên c u tác gi s d ng mô hình kinh t ng, c th là mô hình h i quy probit nh các nhân t nghiên c u có n kh p c n tín d ng ngân hàng c a doanh nghi p Ph n m m s d ng là SPSS 18.0 Chi ti + D a trên các nghiên c khoa h c trên th gi n kh c a DN tài nghiên c u này c a các nhà xu t mô hình phù h p t i Vi t Nam khi nghiên c u các nhân t ng ti p c n tín d ng ngân hàng c a doanh nghi p + D a trên t ng quan... Chen (2006) th c hi n nghiên c t n kh ch ng ngân hàng c a doanh nghi p nh và v a (SME): b ng thành ph Chengdu, th ph c a t nh T Xuyên Tây Nam Trung Qu kh o sát bao g m tình hình tài chính c a các doanh nghi p v a và nh ph Chengdu và 10 t nh lân c n Th i gian nghiên c u t mô hình h - 10 qu n thành n 2004 Tác gi s d ng phân tích các nhân t ngân hàng c a SME Các bi li u n kh 13 - Mô hình logit: thân 1.2.2... ngành ngh d ng doanh nghi p (nhu ng (bi n gi ), có tài kho n trong t ch c tín i di n cho m i quan h v i t ch c tín d ng), bi n gi h gi B c ng, bi n ), bi n gi h c v n c a ch s h u DN, bi n gi ch s h u DN là n , bi n gi nông thôn K t qu nghiên c u cho th y: các nhân t doanh nghi p nh bao g ngân hàng Nhân t làm gi m kh p c n tín d ng c a h c v n trung h c tr lên, có tài kho n p c n tín d ng c a doanh nghi... Giannakopoulos (2011) : (1) dòng , (2 3 : (1 2) các công ty là thành v 3 xuyên (4 c 1.3 Th c tr ng v các doanh nghi p niêm y t trên th Nam 1.3.1 Gi i thi u t ng quan 2 6 2013) 7 ng ch ng khoán Vi t 16 sách kích HNX- OSE 17 tháng 5/2012, VNIndex và HNX- n 1.3.2 Tình hình kinh doanh , tình hình kinh B ng 1.1 Tình hình doanh thu c a các doanh nghi p niêm y t STT Nhóm ngành 1 2010 2012 1,375,224 1,401,756... NG KHOÁN VI T NAM n kh p c n tín d ng ngân hàng 1.1.1 Các nhân t t phía ngân hàng - - Chính sách tín d ng: : ch hàng 8 - ác liên khách hàng - - - cho khách 1.1.2 Các nhân t v phía doanh nghi p - 9 vay hay không - là Diamond, 1991; Oliner các công ty vì các công ty này (Petersen và Rajan, 1994; Cressy, 1996) - Quy mô công ty: các khó vì cao(Jensen và McGuckin, nê và ): (Hubbard, 1998) - : Drakos &... c hi n nghiên c ng kh p c n tín d ng t ch c c a các doanh nghi p nh ng DN kh o sát là 28 c kh o sát trên toàn trên, tác gi l a ch n ra m t d li u thích h th tài n , theo các tiêu chí phân tích Cu c kh o sát ti n hành trong u s d ng là mô hình h i quy logit có tr ng s , có d , F(.) là hàm phân ph i logit, vì v y: Xác su t (p) x DN nh c tín d ng t ch c (y=1) v u ki n x 14 Các bi cl i di n quy a ch s... m ho m kinh doanh Các nhân t ng doanh nghi p, giá tr tài s n c c a ch s h n kh nh, gi i tính p c n tín d ng c a DN nh 1.2.3 Nghiên c u c a Konstantinos Drakos và Nicholas Giannakopoulos (2011) -level evidence from transition Konstantinos Drakos và Nicholas Giannakopoulos kinh t Konstantinos Drakos và Nicholas Giannakopoulos : (1) ), (2 ty, (3) quy mô công ty, (4 (6 cho 5 7) duy trì các tài 15 Konstantinos . DNG NGÂN HÀNG VÀ THC TRNG CÁC DOANH NGHIP NIÊM YT TRÊN TH TRNG CHNG KHOÁN VIT NAM 1.1. Các nhân t tác đngăđn kh nngătip cn tín dng ngân hàng 1.1.1. Các nhân t t phía ngân hàng. PHANăHNGăNGC CÁC NHÂN T TÁCăNGăN KH NNGăTIP CN TÍN DNG NGÂN HÀNG CA CÁC DOANH NGHIP NIÊM YT TRÊN TH TRNG CHNG KHOÁN VIT NAM CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH ậ NGÂN HÀNG Mà S:. S LCăCÁCăNHÂNăTăTÁCăNGăNăKHăNNGăTIPăCNăTệNăDNGăNGÂNă HÀNGă VÀă THCă TRNGă CÁCă DOANH NGHIPă NIÊMă YTă TRÊNă THă TRNGă CHNGăKHOÁNăVIT NAM 7 1.1. Các nhơnăt tác đngăđnăkhănngătipăcn tín dngăngơnăhƠng