Cấu trúc vốn và dự báo khả năng lâm vào kiệt quệ tài chính tại các doanh nghiệp việt nam

B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH TRN TH DUY CU TRÚC VN VĨ D BỄO KH NNG LÂM VĨO KIT QU TĨI CHệNH TI CỄC DOANH NGHIP VIT NAM LUN VN THC S KINH T TP.H Chí Minh – Nm 2014 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH TRN TH DUY CU TRÚC VN VĨ D BỄO KH NNG LÂM VĨO KIT QU TĨI CHệNH TI CỄC DOANH NGHIP VIT NAM Chuyên ngành : Tài chính – Ngân hàng Mư s : 60340201 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC TS. NGUYN VN LNG TP.H Chí Minh – Nm 2014 LI CAM OAN Tôi xin cam đoan rng đây là công trình nghiên cu ca tôi, có s h tr t Giáo viên hng dn là TS. Nguyn Vn Lng. Ni dung ca lun vn có tham kho và s dng d liu, thông tin đc đng ti trên các tài liu ting Vit, ting Anh và các trang web theo danh mc tài liu tham kho. TP.HCM, ngày 04 tháng 06 nm 2014 Tác gi TRN TH DUY MC LC TRANG BỊA PH LI CAM OAN MC LC DANH MC T VIT TT DANH MC CỄC BNG CHNG 1: GII THIU  TĨI 1 1.1 S cn thit ca đ tƠi 1 1.2 Mc tiêu nghiên cu: 2 1.3 i tng nghiên cu 2 1.4 Phng pháp nghiên cu 2 1.5 ụ ngha ca bƠi nghiên cu 2 1.6 B cc ca đ tƠi: 3 CHNG 2: TNG QUAN Lụ THUYT 4 2.1 Kit qu tƠi chính 4 2.2 Du hiu nhn bit doanh nghip đang ri vƠo kit qu tƠi chính: 4 2.2.1 Phơn tích các ch s tƠi chính 4 2.2.2 Phơn tích s thay đi vƠ n đnh các khon mc trên báo cáo tƠi chính 6 2.3 Nghiên cu thc nghim v d báo kit qu tƠi chính 6 2.3.1 D đoán xác sut kit qu tƠi chính theo mô hình Z score 7 2.3.2 D đón xác sut kit qu tƠi chính theo mô hình O score 10 Kt lun chng 2 20 CHNG 3: PHNG PHỄP NGHIểN CU 21 3.1 Ngun d liu nghiên cu: 21 3.2 Phng pháp nghiên cu: 23 3.2.1 Mô hình nghiên cu: 23 3.2.2 nh ngha bin: 24 CHNG 4: ỄNH GIỄ KH NNG LÂM VĨO TỊNH TRNG KIT QU TĨI CHệNH CA CỄC DOANH NGHIP NIểM YT TRểN HOSE BNG MỌ HỊNH LOGISTIC 28 4.1 Thng kê mô t. 28 4.1.1 NgƠnh du khí 28 4.1.2 NgƠnh thy sn 29 4.1.3 NgƠnh y t vƠ thit yu 30 4.1.4 NgƠnh thng mi 31 4.1.5 NgƠnh vn ti 32 4.1.6 NgƠnh xơy dng 33 4.1.7 NgƠnh sn xut-kinh doanh 34 4.1.8 NgƠnh khác 35 4.2 ánh giá s phù hp ca mô hình-La chn bin ph thuc phơn loi tt nht khi phi hp cùng vi các thƠnh phn cu trúc vn ti u. 36 4.2.1.Kim đnh Hosmer&Lemeshow 36 4.2.2. ánh giá mc đ gii thích ca mô hình hi quy- Giá tr R 2 (Nagelkerke R 2 ) 37 4.2.3 ánh giá đ chính xác ca mô hình hi quy 38 4.2.4 Kim đnh AIC 39 4.3 Phơn tích tng ngƠnh. 40 4.3.1 NgƠnh du khí 40 4.3.2 NgƠnh thng mi 43 4.3.3 NgƠnh sn xut-kinh doanh 46 4.3.4 NgƠnh xơy dng 49 4.3.5 NgƠnh vn ti 52 4.3.6 NgƠnh y t vƠ thit yu 55 4.3.7 NgƠnh thy sn 58 4.3.8 NgƠnh khác 61 CHNG 5: KT LUN 65 5.1 Kt lun: 65 5.2 Hn ch ca mô hình vƠ hng m rng đ tƠi: 65 TĨI LIU THAM KHO DANH MC CH VIT TT CP C phiu GTTT Giá tr th trng HOSE S giao dch chng khoán TP.HCM HAX Trung tâm giao dch chng khoán Hà Ni LPS Lut phá sn TTCK Th trng chng khoán DANH MC CỄC BNG Bng 1. Tác đng ca các bin trong cu trúc vn ti u lên xác sut lơm vƠo tình trng kit qu tƠi chính ca công ty. 18 Bng 2. Kt qu kim đnh Hosmer&Lemeshow 36 Bng 3. ánh giá mc đ gii thích ca mô hình hi quy 37 Bng 4. ánh giá đ chính xác ca mô hình hi quy 38 Bng 5. Kt qu kim đnh AIC 39 Bng 4.3.1.1: Hi quy logistics 40 Bng 4.3.1.2: Kim đnh Hosmer&Lemeshow 40 Bng 4.3.1.3: Classification model 41 Bng 4.3.1.4: Kim đnh đa cng tuyn 41 Bng 4.3.1.5: Phơn tích đng cong ROC: 42 Bng 4.3.2.1: Kt qu hi quy 43 Bng 4.3.2.2: Kim đnh Hosmer&Lemeshow 43 Bng 4.3.2.3: o lng đ chính xác ca mô hình 44 Bng 4.3.2.4: Kim đnh đa cng tuyn 44 Bng 4.3.2.5: Phơn tích đng cong ROC 45 Bng 4.3.3.1: Kt qu hi quy 46 Bng 4.3.3.2: Kim đnh Hosmer&Lemeshow 47 Bng 4.3.3.3: Classification Model 47 Bng 4.3.3.4: Kim đnh đa cng tuyn 47 Bng 4.3.3.5: Phơn tích đng cong ROC 48 Bng 4.3.4.1: Kt qu hi quy 49 Bng 4.3.4.2 Kim đnh Hosmer&Lemeshow 49 Bng 4.3.4.3: Classification model 50 Bng 4.3.4.4: Kim đnh đa cng tuyn 50 Bng 4.3.4.5: Phơn tích đng cong ROC 51 Bng 4.3.5.1: Kt qu hi quy 52 Bng 4.3.5.2: Kim đnh Hosmer&Lemeshow 53 Bng 4.3.5.3: Classification model 53 Bng 4.3.5.4: Kim đnh đa cng tuyn 53 Bng 4.3.5.5: Phơn tích đng cong ROC 54 Bng 4.3.6.1: Kt qu hi quy 55 Bng 4.3.6.2: Kim đnh Hosmer&Lemeshow 55 Bng 4.3.6.3: Classification model 56 Bng 4.3.6.4: Kim đnh đa cng tuyn 56 Bng 4.3.6.5: Phơn tích đng cong ROC 57 Bng 4.3.7.1: Kt qu hi quy 58 Bng 4.3.7.2: Kim đnh Hosmer&Lemeshow 58 Bng 4.3.7.3: Classification model 59 Bng 4.3.7.4: Kim đnh đa cng tuyn 59 Bng 4.3.7.5: Phơn tích đng cong ROC 60 Bng 4.3.8.1: Kt qu hi quy 61 Bng 4.3.8.2: Kim đnh Hosmer&Lemeshow 62 Bng 4.3.8.3: Classification model 62 Bng 4.3.8.4: Kim đnh đa cng tuyn 62 Bng 4.3.8.5: Phơn tích đng cong ROC 63 1 CHNG 1: GII THIU  TĨI 1.1 S cn thit ca đ tƠi Nhu cu đu t, cho vay và mua bán chng khoán ca các thành phn kinh t ngày càng m rng. Tuy nhiên, vi khuynh hng toàn cu hoá hin nay cuc khng hong tài chính nm 2007-2009 kéo theo tình hình phá sn và kit qu tài chính ca doanh nghip không còn là vn đ ca riêng quc gia nào mà là vn đ ca c th gii, cuc khng hong tài chính  M ít nhiu nh hng đn th trng Vit Nam nh nhu cu  th trng xut khu ca Vit Nam st gim, t giá USD bin đng ln điu này nh hng đn chi phí đu vào ca doanh nghip, nhu cu đu t  Vit Nam st gim và đây là nguyên nhân khin hàng lot doanh nghip bt đng sn, xây dng điêu đng. Vi s st gim ca TTCK Vit Nam t nm 2008 đn nay và s lng doanh nghip dng hot đng, thu hp quy mô gia tng đt bin thì nhu cu bc thit đt ra là cn phi qun tr ri ro đ làm sao ti thiu hóa tn tht trong mi quyt đnh tài chính.  thc hin đc điu này, đi vi các nhà đu t vic kim tra tình hình sc khe tài chính ca đi tng đu t trc khi ra quyt đnh đu t, đi vi bn thân doanh nghip vic xây dng mt h thng cnh báo ri ro nhm tránh nguy c kit qu tài chính cho doanh nghip là mt bc rt quan trng. Trên các th trng tài chính phát trin, khi đa ra quyt đnh tài chính, các nhà đu t thng da vào kt qu đánh giá doanh nghip ca mt t chc xp hng tín dng.  Vit Nam, hin cng đư có nhiu mô hình nghiên cu v vn đ này c đnh tính và đnh lng. Lun vn trình bày phng pháp đánh giá kh nng lâm vào kit qu tài chính ca các doanh nghip trên mi quan h vi cu trúc vn ti u thông qua phng pháp phân tích hi quy Logistic. T s liu thc t các ch tiêu tài chính, tác gi đánh giá kh nng lâm vào kit qu tài chính cho mt s doanh nghip niêm yt trên Sàn HOSE và HNX. [...]... ph 90% ph l v m ng doanh nghi p d a doanh nghi nghi ngu ro, P>0.5 doanh nguy c ng nh Lau (1987) Lau (198 ni m m doanh ng nh s 5 danh m l i M doanh a c a Ph n yc ng m ph p nh Foreman (2003) Sau nghi M , Fore 1999 u doanh chuy l a ch n p ch nh trong th c s ng th t doanh nghi p trong ch ng t tr l u ng ng n doanh t 2 m ch kinh li c u nh ng nguy n nh v ra, truy n y tr trong th c t t s cm doanh Tuy n ng k... n l i Z>0.9: Doanh ngh b l u doanh n nh nhu n sau ng ng r thu nh p t i s c nh tuy n - 10 Z2.99: Doanh ng n m trong v ng an 1.81 . sut lâm vào kit qu tài chính doanh nghip? 1.3 i tng nghiên cu Mi quan h gia kh nng lâm vào kit qu tài chính và yu t khi la chn cu trúc vn ti u ca doanh nghip ca các. h gia kh nng lâm vào kit qu tài chính và cu trúc vn ti u ca các doanh nghip Vit Nam, qua đó giúp các doanh nghip, nhà đu t đánh giá sc khe tài chính ca doanh nghip hiu. tình trng lâm vào kit qu tài chính và phá sn  các doanh nghip va và nh trên các th trng M, Anh, Canada và Úc (Star,1990) cho thy các doanh nghip nh, mi thành lp, doanh nghip