Thực trạng của nền kinh tế Việt Nam năm 2008, 200, chính sách kinh tế vĩ mô mà chính phủ và Ngân hàng Trung Ương nên thực hiện

Nền kinh tế tăng trưởng khá với GDP tăng 7.4%, lạm phát tăng cao và bất thường so với mọi năm, tỷ lệ thất nghiệp cả năm tăng nhẹ. Nền kinh tế trong giai đoạn tăng trưởng

Các thành viên:

Nguyễn Thành ChungNguyễn Hồng Hải

Lê Minh HuệNguyễn Ngọc Duy

Lê Thanh Trà

Câu 1:

Thực trạng của nền kinh tế Việt Nam năm 2008, 2009 như thế nào? Được phản ảnh qua những chỉ tiêu nào?

Theo lý thuyết kinh tế vĩ mô, trước thực trạng đó, chính sách kinh tế vĩ mô

mà chính phủ và Ngân hàng Trung Ương nên thực hiện là gì?

 Quý I năm 2008

Nền kinh tế tăng trưởng khá với GDP tăng 7.4%, lạm phát tăng cao và bất thường so với mọi năm, tỷ lệ thất nghiệp cả năm tăng nhẹ Nền kinh tế trong giai đoạn tăng trưởng

Tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDP) 9 tháng ước đạt 6,52%

So với tháng 12 năm 2007, chỉ số giá tiêu dùng tháng 9 tăng 21,87%

 Nền kinh tế đang trong giai đoạn đình

lạm thể hiện qua tốc độ kinh tăng trưởng kinh tế giảm so với Quý I và lạm phát cao

 Từ T10/2008 đến T12/2008:

Nền kinh tế đạt tốc độ tăng trưởng cuối năm

2008 là 6,23%, tỷ lệ tăng trưởng giảm so với Quý I/2008 và giảm so với trung bình những năm trước

09/2008 trong đó tháng 10 giảm 0,19%; tháng 11 giảm 0,76%, tháng 12 giảm 0,68% Nền kinh tế đang trong giai đoạn giảm tăng trưởng có nguy cơ suy thoái.

 Theo lý thuyết kinh tế vĩ mô, trước thực

trạng đó, chính sách kinh tế vĩ mô mà chính phủ và Ngân hàng Trung ương nên thực hiện là gì?

có thể nhận định nước ta đã diễn ra hiện tượng đình lạm trong kinh tế Hiện nay, theo lý thuyết kinh tế vi mô đưa ra hai biện pháp cho việc thực thi chính sách kinh tế vĩ

mô mà chính phủ và Ngân hàng Trung ương phải lựa chọn:

 Ưu tiên cho việc kiềm chế lạm phát bằng

chính sách tài khóa, chính sách tiền tệ mở rộng

 Ưu tiên cho việc kiềm chế lạm phát bằng

chính sách tài khóa thu hẹp và chính sách tiền tệ thắt chặt

Khủng hoảng tài chính của một số nền kinh

tế lớn trong năm 2008 đã đẩy kinh tế thế giới vào tình trạng suy thoái, làm thu hẹp đáng kể thị trường xuất khẩu, thị trường vốn, thị trường lao động và tác động tiêu cực tới nhiều lĩnh vực kinh tế - xã hội khác của nước ta

 Từ đầu năm 2009 đến hết quý I/2009

Tổng sản phẩm trong nước (GDP) quý I/2009 ước tính tăng 3,1% so với cùng kỳ năm 2008 thấp hơn nhiều so với các năm trước

Chỉ số giá tiêu dùng tăng 1,32% so với tháng 12/2008

Nền kinh tế đang trong giai đoạn tăng trưởng chấp

Nền kinh tế đang có dấu hiệu chuyển biến tích cực, xu hướng phục hồi rõ nét

Tính chung 9 tháng, tổng sản phẩm trong nước tăng 4,6% so với cùng kỳ năm 2008

Chỉ số giá tiêu dùng tháng 9/2009 so với tháng 12/2008 tăng 4,11%; so với cùng kỳ năm trước tăng 2,42%

 Hai tháng cuối năm 2009.

Tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm trong

nước năm 2009 ước đạt 5,32%

Chỉ số giá tiêu dùng bình quân năm 2009 so với năm 2008 tăng 6,88% Tuy nhiên, trong các tháng gần đây, giá cả đang có xu hướng tăng cao hơn các tháng đầu năm

trạng đó, chính sách kinh tế vĩ mô mà chính phủ và Ngân hàng Trung ương nên thực hiện là gì?

 Thực trạng kinh tế Việt Nam 2009 cho thấy

nước ta bắt đầu rơi vào tình trạng phát triển chậm Tốc độ tăng trưởng kinh tế Việt Nam năm 2009 giảm so với năm 2008 và những năm trước đó

 Theo lý thuyết kinh tế vĩ mô thì chúng ta

phải thực thi chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ mở rộng

mô đã được thực hiện là gì? Số liệu chứng minh cho luận điểm của các anh chị là gì?

Quý I năm 2008

Do P tăng, G tăng và U giảm, thể hiện nền kinh tế đang tăng trưởng nóng, chính phủ điều hành bằng giải pháp thu hẹp tiền tệ và tài khóa

.

Chính sách tiền tệ:

Phát hành tín phiếu bắt buộc: tháng 3/2008

NHNN phát hành tín phiếu NHNN bắt buộc

với khối lượng 20.300 tỷ Đồng thời các

TCTD không được phép sử dụng tín phiếu này trong các nghiệp vụ tái cấp vốn với NHNN

Tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, tăng lãi suất chiết

khấu, tái chiết khấu

Lãi suất cơ bản tăng từ 8,25%/năm lên

8,75%/năm

NĂM 2008

Quý I năm 2008

.Chính sách tài khóa:

 Chính phủ tiến hành cắt giảm 40% công

trình công tương đương khoảng 44.000 tỷ đồng

Giảm 10% chi tiêu công

Tăng thuế nhập khẩu

Quí I năm 2008

Tháng 3 năm 2008

Quí I năm 2008

Phân theo cấp quản lý

và quí I năm 2008

Nguồn :Tổng cục thống kê

Ước tính tháng 3 năm 2008

Cộng dồn quí I năm 2008

Quí I năm

2008 so với cùng

kỳ năm 2007 (%)

Lượng Trị giá Lượng Trị giá Lượng Trị giá Lượng Trị giá

TỔNG TRỊ GIÁ 8326 4700 13026 122,7 Khu vực kinh tế trong nước 3405 1966 5371 114,6 Khu vực có vốn đầu tư NN 4921 2734 7655 129,2

Ước tính tháng 3 năm 2008

Cộng dồn quí I năm 2008

Quí I năm

2008 so với cùng

kỳ năm 2007 (%) Lượng Trị giá Lượng Trị giá Lượng Trị giá Lượng Trị giá

TỔNG TRỊ GIÁ 13392 7000 20392 162,5

Khu vực kinh tế trong nước 9381 4900 14281 175,1

Khu vực có vốn đầu tư NN 4011 2100 6111 139,0

o Tăng lãi suất cơ bản.

Ngày 17/05/2008, Ngân hàng Nhà nước thông báo những điều chỉnh trong chính sách điều hành lãi suất Đó chính là Quyết định số

16/2008/QĐ-NHNN về cơ chế điều hành lãi suất cơ bản bằng đồng Việt Nam.

o Giũ nguyên Tỷ lệ dự trữ bắt buộc.

Bảng Lãi suất cơ bản từ tháng 4/2008 đến tháng 7/2008

Nguồn :Ngân hàng nhà nước

NĂM 2008

Từ tháng 04/2008 đến tháng 8/2008

Từ tháng 04/2008 đến tháng 8/2008

Chính sách tài khóa:

o Bộ Tài chính quyết định tăng thuế nhập khẩu nhiều mặt hàng, trong đó nổi bật là mỹ phẩm, điện thoại di động và linh kiện ôtô

o Tiết kiệm chi thường xuyên 2.700 tỉ đồng

o Đình hoãn, giãn tiến độ gần 2.000 dự án, công trình

lãi suất cơ bản giữ nguyên: 14 %).

Khoảng cuối tháng 10/2008 chính phủ bắt đầu điều chỉnh chính sách từ thu hẹp sang mở rộng.

Từ tháng 09/2008 đến tháng 12/2008

Chính sách tiền tệ.

o Từ ngày 1/10/2008 NHNN đã cho phép các tổ chức tín dụng được sử dụng tín phiếu trong các giao dịch tái cấp vốn với NHNN, đồng thời cho phép các TCTD được rút trước hạn tín phiếu theo nhu cầu.

o NHNN điều chỉnh giảm tỷ lệ DTBB đối với tiền gửi bằng VND từ 11% xuống 10%, 6%và tiền gửi bằng ngoại tệ từ 11% xuống 9%,7%

o NHNN giảm lãi suất cơ bản liên tục từ ngày 21/10/2008 còn 13%/năm, 12%/năm ( ngày 5/11/2008 ), 10%/năm ( ngày 5/12/2008 ), 8,5%/năm

( 22/12/2008 ).

Bảng Lãi suất cơ bản từ tháng 10/2008 đến tháng 12/2008

Nguồn :Ngân hàng nhà nước

Từ tháng 09/2008 đến tháng 12/2008

Chính sách tài khóa.

o Tiến hành tăng chi hỗ trợ cho người thất nghiệp

o Tăng chi trở lại cho các công trình công

Nội dung gói kích thích kinh tế Gí trị

Hỗ trợ lãi suất vay vốn tín dụng 17 Vốn đàu tư phát triển của nhà nươc 90.8

các khoản chi an sinh xã hội 9.8

Quý I năm 2009

dụng mở rộng tín dụng hiệu quả.

oNgân hàng Nhà nước đã điều chỉnh giảm và duy trì ổn định các mức lãi

suất điều hành ở mức hợp lý từ tháng 2/2009 để giảm mặt bằng lãi suất cho vay, đáp ứng nhu cầu mở rộng tín dụng của nền kinh tế; theo đó, lãi

suất cơ bản bằng đồng Việt Nam được điều chỉnh giảm từ 8,5%/năm xuống 7%/năm lãi suất tái cấp vốn giảm từ 9,5%/năm xuống 7%/năm, lãi suất tái chiết khấu giảm từ 7,5/năm xuống 5%/năm.

Bảng Lãi suất cơ bản từ tháng 12/2008 đến tháng 4/2009

o Theo Nghị định 33/2009/NĐ-CP ngày 6.4.2009, từ 1.5, lương tối thiểu

chung sẽ tăng từ 540.000 đồng/tháng lên 650.000 đồng/tháng Lương hưu, trợ cấp bảo hiểm xã hội và trợ cấp hằng tháng sẽ được tăng thêm 5%

o Theo Quyết định 497/QĐ-TTg ngày 17.4.2009, Nhà nước sẽ hỗ trợ 100% lãi suất đối với các khoản vay ngắn, trung hạn ngân hàng bằng đồng Việt Nam của các tổ chức, cá nhân vay để mua sắm máy móc, thiết bị, phương tiện, vật tư phục vụ sản xuất nông nghiệp và 4% lãi suất vay mua vật liệu xây dựng nhà ở khu vực nông thôn.

NĂM 2009

Từ tháng 4/2009 đến hết tháng 10/2009 Chính sách tiền tệ:

o Ngân hàng Nhà nước đã điều hành chính sách tiền tệ, tỷ giá theo hướng nới lỏng thận trọng, hỗ trợ thanh khoản, tạo điều kiện cho các tổ chức tín dụng mở rộng tín dụng hiệu quả Lãi suất cơ bản bằng đồng Việt Nam, lãi suất tái cấp vốn, , lãi suất tái chiết khấu sau khi được điều chỉnh giảm vào

kỳ trước vẫn giữ nguyên Các mức lãi suất này được giữ nguyên cho đến hết tháng 11/2009.

o NHNN đã điều chỉnh nâng tỷ giá liên ngân hàng và biên độ từ + 3% lên + 5% vào tháng 4/2009 Từ tháng 5/2009, dư nợ cho vay bằng ngoại tệ tăng trở lại

NĂM 2009

Hai tháng cối năm 2009.

Thời điểm 2 tháng cuối năm đã thể hiện nhiều bất ổn của nền kinh tế.

G tăng, P tăng, để ổn dịnh nền kinh tế,đề phòng lạm phát quay trở lại chính phủ

đã dần sử dụng chính sách thắt chặt tài khóa và tiền tệ.

Chính sách tài khóa:

o Chấm dứt chương trình hỗ trợ lãi suất 4% theo QĐ 131 vào 31/12/2009 Trong năm 2010, Nhà nước tiếp tục hỗ trợ lãi suất 2%/năm cho các khoản vay trung và dài hạn bằng đồng Việt Nam của tổ chức, cá nhân thuộc một

số ngành, lĩnh vực kinh tế với thời hạn hỗ trợ lãi suất tối đa là 24 tháng, kể

từ khi giải ngân khoản vay trong năm 2010.

Hai tháng cối năm 2009.

 Ổn định thị trường ngoại hối

Hoán đổi ngoại tệ để giảm bớt tình trạng mất cân đối giữa nguồn vốn và sử dụng vốn VND và ngoại tệ của các ngân hàng thương mại, đồng thời bổ sung thêm nguồn ngoại tệ để Ngân hàng Nhà nước có thể can thiệp thị trường ngoại

Ngân hàng Nhà nước đã điều chỉnh giảm biên độ ấn định tỷ giá xuống +3% kể

từ ngày 26/11/2009, đồng thời điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng

áp dụng cho ngày 26/11/2009 tăng thêm 5,4% so với ngày 25/11/2009.

 Kể từ đầu tháng 12/2009, lãi suất cơ bản, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu cũng được điều chỉnh tăng thêm 1% nhằm phù hợp với diễn

biến mới của nền kinh tế.

sách trên mô hình IS – LM (để xác định hiệu quả của các chính sách trên mô hình

lý thuyết) So sánh kết quả của mô hình lý thuyết với thực tế và nhận xét, giải thích (nếu có sự khác biệt giữa mô hình lý

thuyết với thực tiễn)

MÔ HÌNH IS - LM

(Phân tích chính sách vĩ mô trong

điều kiện cân bằng chung)

1 Khái niệm

Đường IS phản ánh những tổ hợp khác nhau giữa lãi suất (r) với sản lượng (Y) mà tại đó thị trường hàng hóa cân bằng (Y = AD)

2 Xây dựng đường IS

Với lãi suất r1, đầu tư I1: TTHH cân bằng:Y1

Với lãi suất r2, đầu tư I2: TTHH cân bằng:Y2

Mọi điểm nằm trên đường IS ứng với từng cặp (r,Y) thì thị trường hàng hóa cân bằng: Y = C + I + G + X - M

Hay: S + T + M = I + G + X

Đường IS dốc xuống về bên phải, vì:

 Khi r giảm làm Y tăng để thị trường hàng hóa cân bằng

 Khi r tăng làm Y giảm để thị trường hàng

Hay: S + T + M = I + G + X

Đường IS dốc xuống về bên phải, vì:

 Khi r giảm làm Y tăng để thị trường hàng hóa cân bằng

 Khi r tăng làm Y giảm để thị trường hàng hóa cân bằng

Ta có: Y = C + I + G + X - M, Với:

C = C0 + Cm.Yd ; G = G0;

T = T0 + Tm.Y; M = M0 + Mm.Y; X = X0

r I

Y I I

I = 0 + m + rm

Y M

M - X G

-r I Y

I I

Y) T

T - (Y C

C

Y = 0 + m 0 m + 0 + m + rm + 0 + 0 0 m

C 1

1 K

m m

r m 0

m 0

0 0

0

0

M I

) T 1

( C

1

r I

T C

M X

G I

C Y

T C

M X

G I

C ( K

Y = 0 + 0 + 0 + 0 − 0 − m 0 + rm

Đây là phương trình đường IS, biểu diễn sự phụ thuộc của sản lượng (Y) vào lãi suất (r)

Dạng hàm là: Y = f(r), Y là hàm số, r biến số

Phương trình IS viết lại như sau:

Ta thấy K > 0;

nên:

0 m 0

0 0

0 0

A = + + + − −

r I.

K A

K

Y = 0 + rm

0 I.

K rm <

0

Irm <

1 Khái niệm

Đường LM phản ánh những tổ hợp khác nhau giữa lãi suất (r) và sản lượng (Y) mà tại đó thị trường tiền tệ cân bằng

2 Xây dựng đường LM

Với Y1, cầu tiền DM1: TTtiền tệ cân bằng: r1

Với Y2, cầu tiền DM2: TTtiền tệ cân bằng: r2

Mọi điểm nằm trên đường LM ứng với từng cặp (r,Y) thì thị trường tiền tệ cân bằng:

SM = DM hay

Đường LM dốc lên về bên phải, vì:

 Khi Y tăng làm r tăng để thị trường tiền tệ CB

 Khi Y giảm làm r giảm để thị trường tiền tệ CB

Y D r.

D D

M1 = 0 + rm + Ym

58

4 Phương trình đường LM

) (

: ) (

:

.

.

0 1

0 1

1 0

Y f

r LM

Y D

D D

D

M r

Hay

Y D

r D

D M

D S

M S

Y D

r D

D D

r m

Y m r

m

Y m

r m

M M

M

Y m

r m M

=

M 1

S

LM 2

r m

1 1

2

r m

Y m r

m

0 1

1 2

1 1

M

r m

Y m r

m

0

1 1

1 M

Y m

r m 0

M

D

M r

r r

Y

D

D D

D M

M r

M M

S

Y

D

D D

D

M r

M S

Y D

r D

D D

 Nếu r>0, LM dịch chuyển sang trái

 Nếu r<0, LM dịch chuyển sang phải

Phương trình đường LM mới có dạng:

r m

1 1

1 2

D

M r

r r

r = + ∆ = + ∆

62

III Tác động của các chính

sách

1 Cân bằng đồng thời trên hai thị trường

Thị trường hàng hóa cân bằng: (IS)

Thị trường tiền tệ cân bằng: (LM)

Sự cân bằng đồng thời trên hai thị trường hàng hóa và thị trường tiền tệ chỉ xảy ra khi nền kinh

tế vừa nằm trên (IS) và (LM), trên đồ thị là giao điểm của hai đường (IS) & (LM)

+ +

=

Y

D

D D

D

M r

: ) LM

(

r KI

) T C

M X

G I

C ( K Y

: )

IS

(

r m

Y m r

m

0 1

r m 0

m 0

0 0

0 0

G I

C Y

Tác động hỗn hợp của CSTK và CSTT

Khi áp dụng CSTK và CSTT mở rộng (thu hẹp) sẽ làm 2 đường IS, LM dịch chuyển sang phải (sang trái) Kết quả sản lượng tăng, lãi suất có thể tăng hoặc giảm hoặc

ko đổi

70

Suy thoái: dùng CSTK, CSTT mở rộng

Lạm phát: dùng CSTK, CSTT thu hẹp

Dài hạn: thu hẹp tài khóa kết hợp mở

rộng tiền tệ để làm giảm lãi suất cân

bằng

Các chính sách đã được áp dụng trong

năm 2008

a.Từ đầu 2008 – 04/2008:

Do đó vào đầu năm 2008 P tăng, G tăng

và U giảm, thể hiện nền kinh tế đang tăng trưởng nóng, chính phủ điều hành bằng

giải pháp thu hẹp tiền tệ và tài khóa, cụ

thể như sau:

72

+Phát hành tín phiếu bắt buộc: 3/2008 NHNN phát hành tín phiếu NHNN bắt buộc khối lượng 20.300 tỷ, kỳ hạn 364 ngày, lãi suất 7,8%/năm, các TCTD không được phép sử dụng tín phiếu này trong các nghiệp vụ tái cấp vốn với NHNN.

+Tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, tăng lãi suất chiết khấu( 4,5% lên 13%), tái cấp vốn (6,5%/ lên15%)

+NHNN quy định trần lãi suất huy động ở mức 12% từ ngày 16/02/2008

+Lãi suất cơ bản tăng từ 8,25%/năm lên 8,75%/năm – 12% - 14%/năm

74

Nền kinh tế trong trạng thái đình lạm( vừa đình đốn, vừa lạm phát ): P tăng, U tăng , G giảm Nhưng CP tiếp tục thực hiện chủ

trương thu hẹp tài khóa và thu hẹp tiền tệ: tăng thuế nhập khẩu, tăng lãi suất cơ bản

(12% lên 14%)

Từ tháng 10/2008 đến tháng

12/2008

GĐ suy thoái: chỉ số P giảm, U tăng và G

giảm Chính phủ bắt đầu điều chỉnh chính sách từ thu hẹp sang mở rộng

+ Chính sách tiền tệ:

+NHNN đã điều chỉnh giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc ,VND từ 11% xuống còn 10% - 6%, ngại tệ từ 11% xuống 9% -7%

76

Quyết định số 2316/QĐ-NHNN ngày

20/10/2008

Từ ngày 1/10/208 NHNN đã cho phép các TCTD được sử dụng tín phiếu trong các

giao dịch tái cấp vốn với NHNN, đồng thời cho phép các TCTD được rút trước hạn tín phiếu theo yêu cầu

Trong khoảng đầu năm 2008 đến 10/2008 khi nền kinh tế có dấu hiệu tăng trưởng

nóng, chính phủ đã thắt chặt chính sách

tiền tệ và lạm phát Chính điều này đã làm nền kinh tế đình lạm, và đến 10/2008

chính phủ quyết định mở rộng chính sách tài khóa và tiền tệ để kích thích nền kinh

tế theo đúng mô hình IS-LM

nổi bật trong giai đoạn này là gói kích

thích kinh tế bao gồm 4 khoản:

Hỗ trợ lãi suất vay vốn tín dụng khoảng

17 nghìn tỷ đồng ( hỗ trợ lãi suất 4% theo Quyết định 131/QĐ-TTg);

Hai tháng cuối năm 2009.

Thời điểm 2 tháng cuối năm đã thể hiện nhiều bất ổn của nền kinh tế

G tăng, P tăng, để ổn định nền kinh tế,đề phòng lạm phát quay trở lại chính phủ đã dần sử dụng chính sách thắt chặt tài khóa

và tiền tệ

Chính sách tài khóa: giảm đầu tư công,

chi tiêu chính phủ

82