THỊ PHẦN MÔI GIỚI CỦA sàn giao dịch chứng khoán hà nội trên lĩnh vực bất động sản

Toàn bộ các lệnh mua bán chứng khoán được tập hợp tại các thị trường giao dịch tập trung thông qua các CTCK, và trên cơ sở đó giá chứng khoán sẽ được xác định theo quy luật cung cầu.Ngoà

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi

Các số liệu, kết quả nêu trong luận văn là hoàn toàn trung thực xuất phát từ tình hình thực tế của đơn vị thực tập

Tác giả luận văn

Lê Huy Hoàng

MỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN i

MỤC LỤC ii

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT iv

DANH MỤC CÁC BẢNG v

DANH MỤC CÁC HÌNH vi

MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 4

1.1 CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ HOẠT ĐỘNG CƠ BẢN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 4

1.1.1 Khái niệm về công ty chứng khoán và các nghiệp vụ của công ty chứng khoán 4

1.1.2 Các mô hình và đặc điểm của công ty chứng khoán 5

1.1.3 Chức năng và vai trò của công ty chứng khoán 8

1.1.4 Các hoạt động cơ bản của công ty chứng khoán 10

1.2 HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 13

1.2.1 Khái niệm về môi giới chứng khoán 13

1.2.2 Quy trình nghiệp vụ môi giới 14

1.2.3 Các hình thức môi giới chứng khoán 16

1.2.4 Vai trò của hoạt động môi giới chứng khoán 19

1.3 HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ CÁC CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ 24

1.3.1 Khái niệm về hiệu quả hoạt động môi giới 24

1.3.2 Các chỉ tiêu đánh giá việc nâng cao hiệu quả của hoạt động môi giới 25

ty chứng khoán 29

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN QUỐC TẾ VIỆT NAM 36

2.1 KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN QUỐC TẾ VIỆT NAM ……… 36

2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển 36

2.1.2 Cơ cấu tổ chức trong công ty và chức năng của các phòng ban.37 2.1.3 Các dịch vụ do công ty chứng khoán quốc tế Việt Nam cung cấp 43

2.2 Đánh giá chung về hoạt động của VISE 45

2.2.1 Kết quả hoạt động kinh doanh của VISE 45

2.2.2 Các chỉ tiêu tài chính cơ bản 48

2.3 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN QUỐC TẾ VIỆT NAM 50

2.3.1 Biểu phí giao dịch tại công ty chứng khoán quốc tế Việt Nam .50 2.3.2 Thực trạng hoạt động môi giới tại VISE 51

2.4 ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI VISE 71

2.4.1 Kết quả 71

2.4.2 Hạn chế và nguyên nhân 72

CHƯƠNG 3 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN QUỐC TẾ VIỆT NAM 76

3.1 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2014-2020 76

3.2 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN QUỐC TẾ VIỆT NAM 78

3.2.1 Mục tiêu phát triển 78

3.2.2 Chiến lược phát triển hoạt động môi giới 78

CÔNG TY CHỨNG KHOÁN QUỐC TẾ VIỆT NAM 79

3.3.1 Hoàn thiện qui trình hoạt động môi giới 79

3.3.2 Xây dựng kế hoạch marketing hiệu quả 80

3.3.3 Phát triển nguồn nhân lực 81

3.3.4 Hiện đại hóa phần mềm kĩ thuật 83

3.3.5 Đẩy mạnh việc thu hút các nhà đầu tư nước ngoài và các nhà đầu tư có tổ chức 83

3.3.6 Phát triển đồng bộ các hoạt động của VISE 84

3.3.7 Giải pháp nâng cao qui mô vốn 85

KẾT LUẬN 86

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 87

BCTC : Báo cáo tài chính

DVSC : Công ty cổ phần chứng khoán Đại Việt

HĐQT : Hội đồng quản trị

HNX: Sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội

HOSE: Sàn giao dịch chứng khoán Tp.Hồ Chí Minh

NĐT : Nhà đầu tư

SGDCK : Sở giao dịch chứng khoán

TTCK : Thị trường chứng khoán

UBCKNN : Ủy ban chứng khoán nhà nước

VISE : Công ty cổ phần chứng khoán quốc tế Việt Nam

VICS : Công ty cổ phần chứng khoán thương mại và công nghiệp Việt Nam

BẢNG 2.1 KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA VISE 46BẢNG 2.2 CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH CƠ BẢN CỦA VISE 48BẢNG 2.3 BIỂU PHÍ GIAO DỊCH TẠI VISE 51BẢNG 2.4 SỐ LƯỢNG TÀI KHOẢN GIAO DỊCH TẠI VISE QUA 3 NĂM 52BẢNG 2.5 THỊ PHẦN MÔI GIỚI TRUNG BÌNH TRÊN CẢ 2 SÀN CỦA VISE 55BẢNG 2.6 THỊ PHẦN MÔI GIỚI TRUNG BÌNH TRÊN 2 SÀN CỦA VISE,VICS VÀ DVSC QUA CÁC NĂM 56BẢNG 2.7 LỢI NHUẬN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI VÀ TỶ SUẤT LỢI NHUÂN/ DOANH THU MÔI GIỚI 58BẢNG 2.8 LỢI NHUẬN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA 3 CÔNG TY

CHỨNG KHOÁN 59BẢNG 2.9 TỶ SUẤT LỢI NHUẬN/ DOANH THU MÔI GIỚI CỦA 3

CTCK 61BẢNG 2.10 DOANH THU CỦA VISE QUA CÁC NĂM 63BẢNG 2.11 TỶ TRỌNG DOANH THU QUA CÁC NĂM 64BẢNG 2.12 CHI PHÍ MÔI GIỚI VÀ TỶ SUẤT CHI PHÍ MÔI GIỚI/

DOANH THU MÔI GIỚI 66BẢNG 2.13 CHI PHÍ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA 3 CTCK 68BẢNG 2.14 TỶ SUẤT CHI PHÍ/ DOANH THU MÔI GIỚI CỦA 3 CTCK 70

HÌNH 2.1 SƠ ĐỒ TỔ CHỨC CỦA VISE 37

HÌNH 2.2 SỐ LƯỢNG TÀI KHOẢN CHỨNG KHOÁN CÓ GIAO DỊCH VÀ GIÁ TRỊ GIAO DỊCH TRONG KỲ 53

HÌNH 2.3 THỊ PHẦN MÔI GIỚI TRUNG BÌNH TRÊN CẢ 2 SÀN CỦA VISE 55

HÌNH 2.4 THỊ PHẦN MÔI GIỚI CỦA VISE, VICS VÀ DVSC QUA CÁC NĂM 57

HÌNH 2.5 LỢI NHUẬN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA 3 CTCK 60

HÌNH 2.6 TỶ SUẤT LỢI NHUẬN/ DOANH THU HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA 3 CTCK 61

HÌNH 2.7 TỶ TRỌNG DOANH THU NĂM 2011 64

HÌNH 2.8 TỶ TRỌNG DOANH THU NĂM 2012 65

HÌNH 2.9 TỶ TRỌNG DOANH THU NĂM 2013 66

HÌNH 2.10 CHI PHÍ MÔI GIỚI VÀ TỶ SUẤT CHI PHÍ/ DOANH THU MÔI GIỚI 67

HÌNH 2.11 CHI PHÍ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA 3 CTCK 69

HÌNH 2.12 TỶ SUẤT CHI PHÍ/ DOANH THU MÔI GIỚI CỦA 3 CTCK 70

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Môi giới là hoạt động cơ bản nhất của tất cả các công ty chứng khoán, thểhiện vai trò của công ty chứng khoán trên thị trường tài chính và trung giangiao dịch trên thị trường chứng khoán Do đó hoạt động môi giới có vai trò rấtquan trọng trong quá trình hình thành và phát triển của công ty chứng khoánnói chung và thị trường chứng khoán nói riêng Nếu hoạt động môi giới đượcthực hiện tốt sẽ không chỉ đem lại lợi ích cho nhà đầu tư và công ty chứngkhoán mà nó còn giúp thúc đẩy sự đi lên của cả thị trường chứng khoán

Trong bối cảnh hiện nay,nền kinh tế Việt Nam đang có dấu hiệu hồi phụcsau thời gian dài rơi vào tình trạng suy thoái Cùng với đó là sự tăng trưởngtrở lại của thị trường chứng khoán thì hoạt động môi giới của các công tychứng khoán cũng đóng vai trò hết sức quan trọng trong quá trình tăng trưởng

và phát triển đó.Ngoài ra, việc Việt Nam gia nhập các tổ chức kinh tế thếgiới,các hiệp ước,hiệp định kinh tế… cũng tạo ra thử thách đối với hoạt độngmôi giới trong nước khi các công ty chứng khoán nước ngoài ngày càng xemViệt Nam là thị trường mục tiêu khiến cho sự cạnh tranh thị phần môi giớitrong nước vốn gay gắt nay càng trở nên nóng bỏng hơn.Từ đó, việc pháttriển hoạt động môi giới như là một giải pháp cấp bách đối với các công tychứng khoán Việt Nam

Khi tham gia thực tập tại công ty chứng khoán quốc tế Việt Nam (VISE) emthấy công ty đã từng là 1 trong 10 công ty chứng khoán có thị phần môi giớilớn nhất thị trường.Tuy nhiên trong thời kỳ nền kinh tế nói chung và thịtrường chứng khoán nói riêng rơi vào tình trạng suy thoái,công ty đã dần đánh

mất vị thế này của mình Đây cũng là lý do để em lựa chọn đề tài : “Giải

pháp nâng cao hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán Quốc tế Việt

Nam” Em xin cảm ơn giáo viên hướng dẫn Th.S Cao Minh Tiến đã giúp em

hoàn thành bài luận văn này

2 Đối tượng và mục đích nghiên cứu

Việc nghiên cứu hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán Quốc tế Việt Nam sẽ giúp tìm ra các tồn tại, nguyên nhân từ đó đưa ra các giải pháp, kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới tại VISE

3 Phạm vi nghiên cứu

Trên cơ sở lý luận và thực tiễn hiệu quả hoạt động của nghiệp vụ môi giới tại công ty chứng khoán Quốc tế Việt Nam cũng như việc nghiên cứu sự hình thành và phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam để tìm ra những yếu tố tác động tới hoạt động của các công ty chứng khoán, từ đó đưa ra các giải pháp nhằm phát triển hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán Quốc tế Việt Nam

4 Phương pháp nghiên cứu

Chuyên đề được nghiên cứu dựa trên cơ sở kết hợp sử dụng các phương pháp duy vật biện chứng, duy vật lịch sử, phương pháp so sánh và phương pháp phân tích hoạt động kinh doanh trong doanh nghiệp Bài luận văn đã hệ thống lý thuyết, kết hợp với việc đánh giá phân tích thực tiễn để rút ra những kết luận và đề xuất

5 Kết cấu của luận văn

Bài luận văn bao gồm 3 phần chính như sau:

Chương 1: Tổng quan về công ty chứng khoán và nâng cao hoạt động môi giới chứng khoán

Chương 2: Thực trạng hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán quốc tế Việt Nam

Chương 3: Giải pháp nâng cao hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán quốc tế Việt Nam

CHƯƠNG 1

TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT

ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

1.1 CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ HOẠT ĐỘNG CƠ BẢN CỦA CÔNG

Theo quyết định số 55/2004/QĐ-BTC ngày 17-6-2004 của Bộ Tài Chính thì:

Công ty chứng khoán là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập theo pháp luật Việt Nam để kinh doanh chứng khoán theo giấy phép kinh doanh chứng khoán do Ủy ban chứng khoán nhà nước cấp

* Điều kiện có giấy phép kinh doanh chứng khoán

- Có phương án hoạt động kinh doanh phù hợp với mục tiêu phát triển kinh

tế, xã hội và phát triển chứng khoán

- Có đủ cơ sở vật chất kỹ thuật cho kinh doanh chứng khoán

- Vốn pháp định cho các nghiệp vụ kinh doanh của CTCK, CTCK có vốn đầu

tư nước ngoài, chi nhánh CTCK nước ngoài tại Việt Nam là:

+ Môi giới chứng khoán : 25 tỷ đồng

+ Tự doanh chứng khoán : 100 tỷ đồng

+ Bảo lãnh phát hành chứng khoán : 165 tỷ đồng

+ Tư vấn đầu tư chứng khoán : 10 tỷ đồng

- Giám đốc, phó giám đốc (Tổng giám đốc, phó tổng giám đốc), các nhân viên kinh doanh của CTCK phải đáp ứng đủ điều kiện để được cấp chứng chỉ hành nghề kinh doanh chứng khoán do UBCKNN cấp

- Giấy phép bảo lãnh phát hành chỉ được cấp cho công ty có Giấy phép tự doanh

1.1.2 Các mô hình và đặc điểm của công ty chứng khoán

1.1.2.1 Các mô hình của công ty chứng khoán

Hiện nay trên thế giới tồn tại hai mô hình tổ chức của công ty chứng khoán đó

là :Mô hình công ty đa năng và mô hình công ty chuyên doanh

* Mô hình công ty đa năng : theo mô hình này, các ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách là chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ Mô hình này chia thành hai loại:

- Loại đa năng một phần: các ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán phải lập công ty độc lập hoạt động tách rời

- Loại đa năng hoàn toàn: các ngân hàng được kinh doanh chứng khoán,kinh doanh bảo hiểm bên cạnh kinh doanh tiền tệ

Ưu điểm của mô hình này là ngân hàng có thể kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh,nhờ đó giảm bớt rủi ro cho hoạt động kinh doanh chung và có khả năngchịu đựng các biến động của thị trường chứng khoán Mặt khác, ngân hàng sẽ tận dụng được thế mạnh chuyên môn và vốn để kinh doanh chứng khoán Tuy vậy mô hình này cũng bộc lộ một số hạn chế như: không phát triển được thị trường cổ phiếu vì các ngân hàng có xu hướng bảo thủ và thích hoạt

động cho vay hơn là bảo lãnh phát hành cổ phiếu, trái phiếu.Đồng thời các ngân hàng cũng dễ gây lũng đoạnh thị trường và các biến động trên thị trườngchứng khoán nếu có sẽ ảnh hưởng mạnh tới hoạt động kinh doanh tiền tệ của ngân hàng do không tách bạc giữa hai loại hình kinh doanh này.

* Mô hình công ty chuyên doanh: Theo mô hình này hoạt động chuyên doanh chứng khoán sẽ do các công ty độc lập,chuyên môn hóa trong lĩnh vực chứng khoán đảm nhận,các ngân hàng không được tham gia kinh doanh chứng khoán

Mô hình này khắc phục được hạn chế của mô hình đa năng : giảm rủi ro cho

hệ thống ngân hàng,tạo điều kiện cho các công ty chứng khoán kinh doanh chuyên môn hóa,thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán

Ngày này với sự phát triển của thị trường chứng khoán ,để tận dụng thế mạnh của lĩnh vực tiền tệ và lĩnh vực chứng khoán, các quốc gia có xu hướng nới lỏng ngăn cách giữa hoạt động tiền tệ và chứng khoán, bằng cách cho phép hình thành mô hình công ty đa năng một phần, các ngân hàng thương mại thành lập công ty con để chuyên doanh chứng khoán

1.1.2.2 Đặc điểm của công ty chứng khoán

Công ty chứng khoán là một tổ chức kinh doanh có điều kiện

Để được cấp giấy phép thành lập và đi vào hoạt động,công ty chứng khoán cần thỏa mãn một số điều kiện sau:

* Trước hết là điều kiện về vốn đối với từng loại hình nghiệp vụ như môi giới,bảo lãnh hay tự doanh…Trường hợp công ty chứng khoán muốn thực hiện nhiều nghiệp vụ ,vốn pháp định là tổng số vốn pháp định tương ứng với từng nghiệp vụ xin cấp phép hoạt động

* Tiếp theo là điều kiện về nhân sự : Các nhân viên cũng như bộ phận quản

lý cần đáp ứng yêu cầu về kiến thức,bằng cấp,kinh nghiệm cũng như đạo đức nghề nghiệp.Hầu hết ở các nước,nhân viên của các công ty chứng khoán đều phải có giấy phép hành nghề do cơ quan quản lý thị trường chứng khoán tại nước đó cấp

* Cuối cùng là điều kiện về cơ sở vật chất : Công ty chứng khoán cần đáp ứng được những yêu cầu về trang thiết bị,cơ sở hạ tầng phù hợp với các quy định được yêu cầu tại mỗi quốc gia

Đặc điểm nổi bật nhất của công ty chứng khoán là điểm khác biệt về vốn và tài sản: Trong quá trình hoạt động kinh doanh , công ty chứng khoán không được dùng tiền của khách hàng làm nguồn vốn tài chính cho mình ngoại trừ trường hợp số tiền đó dùng để giao dịch cho khách hàng.Công ty chứng khoán phải tách bạch tiền và chứng khoán của công ty với tài khoản của khách hàng.Công ty chứng khoán không được dùng chứng khoán của khách hàng làm vật thế chấp để vay vốn trừ trường hợp được khách hàng đồng ý bằng văn bản

Về tài sản: tài sản chủ yếu của công ty chứng khoán là các tài sản tài chính gồm có cổ phiếu,trái phiếu doanh nghiệp,trái phiếu chính phủ… có đặc điểm

là giá trị dễ thay đổi và không ổn định.Sự biến động này sẽ tạo ra những rủi rotiềm năng với công ty chứng khoán.Do vậy những chứng khoán trong tài sản của CTCK phải có tính thanh khoản cao

Đặc điểm về sản phẩm cung cấp : CTCK cung cấp các sản phẩm đặc trưng

đó là các sản phẩm dịch vụ tài chính.Chúng có đặc điểm chung là :

- Sản phẩm không có tính hữu hình

- Là kết quả của quá trình nghiên cứu,thu thập thông tin

- Sản phẩm có chu kỳ sống ngắn,không ổn định

- Sản phẩm dễ bị đánh cắp và sao chép

- Cạnh tranh nhau chủ yếu ở chất lượng dịch vụ

Công ty chứng khoán mang đầy đủ đặc trưng của một tổ chức tài chính trunggian trên thị trường chứng khoán Không những vậy công ty chứng khoán còn

có một số đặc điểm riêng biệt so với các tổ chức tài chính trung gian khác điều này được thể hiện qua nghiệp vụ tự doanh của công ty chứng khoán.1.1.3 Chức năng và vai trò của công ty chứng khoán

* Công ty chứng khoán có 4 chức năng cơ bản sau :

- Trước hết là tạo cơ chế huy động vốn linh hoạt bằng cách làm cầu nối gặp

gỡ giữa những người có tiền nhàn rỗi với những người cần vốn.Đây cũng là chức năng quan trọng nhất của công ty chứng khoán, cũng như ý nghĩa tồn tạicủa nó

- Tiếp theo là chức năng cung cấp cơ chế giá cả cho giao dịch thông qua việc tổng hợp hàng loạt giao dịch từ đó đưa ra mức giá phản ánh đúng nhu cầu củathị trường

- Không thể không kể đến chức năng tạo ra tính thanh khoản cho các loại chứng khoán thông qua việc kết nối linh hoạt nhu cầu mua bán chứng khoán khiến cho vòng quay chứng khoán được đẩy mạnh

- Cuối cùng là góp phần điều tiết và bình ổn thị trường thông qua hoạt động

tự doanh và tạo lập thị trường ,mua vào khi giá thị trường xuống,bán ra khi giá bị đẩy lên quá cao so với giá trị thực

* Vai trò của công ty chứng khoán với các chủ thể trên thị trường chứng

khoán :

- Đối với tổ chức phát hành :

Mục tiêu khi tham gia vào thị trường chứng khoán của các tổ chức phát hành

là huy động vốn thông qua việc phát hành các chứng khoán Vì vậy, thông qua hoạt động đại lý phát hành, bảo lãnh phát hành, các CTCK có vai trò tạo

ra cơ chế huy động vốn phục vụ các nhà phát hành

Một trong những nguyên tắc hoạt động của thị trường chứng khoán là

nguyên tắc trung gian Nguyên tắc này yêu cầu những nhà đầu tư và những nhà phát hành không được mua bán trực tiếp chứng khoán mà phải thông qua các trung gian mua bán Các CTCK sẽ thực hiện vai trò trung gian cho các nhà đầu tư và nhà phát hành Và khi thực hiện công việc này, CTCK đã tạo ra

cơ chế huy động vốn cho nền kinh tế thông qua thị trường chứng khoán

- Đối với nhà đầu tư:

Thông qua các hoạt động nghiệp vụ đã được chuyên môn hóa như môi giới ,

tư vấn đầu tư, giúp ích rất nhiều cho những khách hàng đặc biệt là những người không có điều kiện theo dõi sự biến động của thị trường chứng khoán như tiết kiệm thời gian giao dịch, giảm chi phí, nâng cao hiệu quả và giảm rủi

ro của các khoản đầu tư

- Đối với TTCK :

Trên thị trường sơ cấp, thông qua nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng

khoán, CTCK thực hiện xác định và tư vấn cho tổ chức phát hành mức giá phát hành hợp lý đối với các chứng khoán trong đợt phát hành Thông thường mức giá phát hành do các CTCK xác định trên cơ sở tiếp xúc, tìm hiểu và thỏa thuận với các nhà đầu tư tiềm năng lớn trong đợt phát hành đó và tư vấn cho tổ chức phát hành

Trên thị trường thứ cấp, CTCK có vai trò giúp nhà đầu tư đánh giá chính xácgiá trị khoản đầu tư của mình Toàn bộ các lệnh mua bán chứng khoán được tập hợp tại các thị trường giao dịch tập trung thông qua các CTCK, và trên cơ

sở đó giá chứng khoán sẽ được xác định theo quy luật cung cầu.Ngoài ra, chính hoạt động tự doanh của các CTCK cũng góp phần điều tiết giá chứng khoán

Các CTCK thực hiện cơ chế giao dịch chứng khoán trên cả thị trường sơ cấp

và thị trường thứ cấp Từ đó, các nhà đầu tư có thể dễ dàng chuyển đổi chứng khoán thành tiền mặt và ngược lại, làm tăng tính thanh khoản cho các tài sản tài chính

- Đối với cơ quan quản lý :

CTCK thực hiện các giao dịch mua bán chứng khoán, nắm giữ các tài khoản giao dịch của khách hàng, vì vậy có được các thông tin về các giao dịch trên thị trường, thông tin về các loại cổ phiếu, trái phiếu, thông tin về tổ chức phát hành và nhà đầu tư… CTCK có nghĩa vụ phải cung cấp các thông tin đó cho các cấp có thẩm quyền khi có yêu cầu Dực vào nguồn thông tin này, các cơ quan quản lý thị trường có thể theo dõi giám sát toàn cảnh hoạt động trên TTCK để từ đó đưa ra các quyết định, chính sách đúng đắn, phù hợp, kịp thời đảm bảo cho thị trường diễn ra một cách trật tự, khuôn khổ và có hiệu quả.1.1.4 Các hoạt động cơ bản của công ty chứng khoán

1.1.4.1 Hoạt động môi giới chứng khoán(Brokerage Operation) : là hoạt độngkinh doanh chứng khoán trong đó công ty chứng khoán đứng ra làm đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch trên sở giao dịch chứng khoán hoặc thị trường OTC mà chính khách hàng sẽ phải chịu trách nhiệm với kết quả giao dịch đó Người môi giới chỉ thực hiện giao dịch theo lệnh của khách hàng để hưởng hoa hồng, họ không phải chịu rủi ro từ

hoạt động giao dịch đó.

Với tư cách là người môi giới, ngoài việc tiến hành giao dịch theo chỉ thị củakhách hàng, công ty chứng khoán thường cung ứng các dịch vụ tiện ích khác :

- Quản lý tiền gửi và tài khoản chứng khoán cho khách hàng

- Quản lý các lệnh giao dịch cho khách hàng

- Vận hành các đầu mối thông tin và tư vấn cho khách hàng về đầu tư chứng khoán

1.1.4.2 Hoạt động bảo lãnh phát hành (Underwriting)

Bảo lãnh phát hành chứng khoán là cam kết giữa tổ chức bảo lãnh phát hành

và tổ chức phát hành về việc sẽ bán hết hoặc bán một phần số lượng chứng khoán dự định phát hành

Nghiệp vụ được thực hiện bởi đội ngũ chuyên gia giỏi về chứng khoán, am hiểu thị trường và có năng lực tài chính.vì vậy, thông qua tổ chức bảo lãnh phát hành, rủi ro đợt phát hành sẽ giảm Các công việc cần làm như: tư vấn tàichính cho nhà phát hành, giúp nhà phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán và bình ổn giá chứng khoán trong thời gian đầu sau đợt phát hành chứng khoán Tổ chức bảolãnh chịu trách nhiệm mua và chào bán chứng khoán của tổ chức phát hành nhằm thực hiện việc phân phối chứng khoán để hưởng phí bảo lãnh phát hànhhay một tỷ lệ hoa hồng trên số tiền thu được Phí bảo lãnh là mức chênh lệch giữa giá bán chứng khoán cho người đầu tư và số tiền tổ chức phát hành nhận được

1.1.4.3 Hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán( security investment

consultancy): là hoạt động phân tích, dự báo các dữ liệu về lĩnh vực chứng khoán, từ đó đưa ra các lời khuyên cho khách hàng

Với khả năng chuyên môn và kinh nghiệm trong lĩnh vực này, họ sẽ đưa ra các dự báo để khách hàng tham khảo, đưa ra quyết định đầu tư của mình Nhà

tư vấn không chịu trách nhiệm về hậu quả các quyết định của nhà đầu tư Tùy vào loại hình tư vấn và thông tin nhà tư vấn cung cấp cho khách hàng mà khách hàng sẽ phải trả các khoản phí khác nhau

1.1.4.4 Hoạt động tự doanh (trading operation) :

là hoạt động mua bán chứng khoán cho mình để hưởng lợi nhuận từ việc đầu

tư chứng khoán mang lại như chênh lệch giá, cổ tức, lãi trái phiếu và các quyền khác kèm theo việc sở hữu chứng khoán

Hoạt động tự doanh công ty phải tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình, tự gánh chịu rủi ro từ quyết định mua bán chứng khoán của mình Hoạt động này thường song hành với hoạt động môi giới Vì vậy khi thực hiện hai hoạt động này có thể dẫn đến xung đột về lợi ích giữa công ty chứng khoán vàlợi ích của khách hàng Để tránh trường hợp này thông thường các thị trường đều có chính sách ưu tiên thực hiên lệnh của khách hàng trước khi thực hiện lệnh của các công ty chứng khoán

Đối với một số thị trường, hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán gắn liền với hoạt động tạo lập thị trường Các công ty chứng khoán được thực hiện nghiệp vụ tự doanh thông qua việc mua bán trên thị trường có vai trò định hướng và điều tiết hoạt động của thị trường, góp phần bình ổn giá cả trênthị trường

1.1.4.5 Các hoạt động phụ trợ khác

Ngoài các hoạt động trên, cùng với sự phát triển của thị trường chứng khoán,công ty chứng khoán còn thực hiện nhiều hoạt động khác như lưu ký chứng khoán, tín dụng chứng khoán, quản lý thu nhập khách hàng…

Lưu ký chứng khoán: là việc nhận ký gửi, bảo quản, chuyển giao chứng khoán cho khách hang, giúp khách hàng thực hiện các quyền lien quan đến sởhữu chứng khoán.

Quản lý thu nhập khách hàng (quản lý cổ tức): xuất phát từ việc lưu ký chứng khoán cho khách hàng, công ty chứng khoán sẽ theo dõi tình hình thu lãi, cổ tức của chứng khoán và đứng ra làm dịch vụ thu nhận và chi trả cổ tức cho khách hàng thông qua tài khoản của khách hàng

Tín dụng(giao dich mua bán chịu): tư vấn đầu tư và tư vấn tài chính

1.2 HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

1.2.1 Khái niệm về môi giới chứng khoán

Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng, làm dịch vụ nhận các lệnh mua bán chứng khoán của khách hàng, chuyển các lệnh mua bán đó vào Sở giao dịch chứng khoán và hưởng hoa hồng môi giới

Hoạt động môi giới tuân thủ theo một số nguyên tắc: ký kết hợp đồng dịch

vụ với khách hàng, mở tài khoản chứng khoán cho khách hàng, nhận các lệnh mua bán của khách hàng, thanh toán và quyết toán các doanh vụ, cung cấp các giấy chứng nhận chứng khoán

Trong hoạt động môi giới chứng khoán thì:

- Quyết định mua bán là do khách hàng đưa ra và người môi giới phải thực hiện theo lệnh đó

- Người môi giới( có thể là công ty chứng khoán) đứng tên mình thực hiện các giao dịch theo lệnh của khách hàng

- Việc hạch toán các giao dịch phải thực hiện trên các khoản thuộc sở hữu của khách hàng

- Người môi giới chỉ được thu phí dịch vụ theo thỏa thuận trong hợp đồng ủy thác giao dịch.

1.2.2 Quy trình nghiệp vụ môi giới

Quy trình nghiệp vụ môi giới gồm 4 bước sau:

Bước 1: Mở tài khoản

Để thực hiện giao dịch mua và bán chứng khoán cho khách hàng, công ty chứng khoán phải làm thủ tục mở tài khoản giao dịch cho từng khách hàng trên cơ sở Giấy đề nghị mở tài khoản của khách hàng và hợp đồng ký với khách hàng có nội dung quy định tại các mẫu mà công ty chứng khoán soạn sẵn cho khách hàng

Sau khi khách hàng đã ký hợp đồng mở tài khoản, nhân viên môi giới cần hướng dẫn khách hàng ký quỹ giao dịch

Đối với những khách hàng đang sở hữu các chứng khoán mà chưa làm thủ tục lưu ký, khi muốn tiến hành giao dịch các chứng khoán này, khách hàng cần ký hợp đồng lưu ký chứng khoán để CTCK mở tài khoản lưu ký chokhách hàng

Bước 2: Nhận lệnh của khách hàng

Lệnh giao dịch là chỉ thị của khách hàng cho công ty chứng khoán Lệnh giao dịch phải bao gồm đầy đủ các nội dung quy định theo mẫu của CTCK Đối với mỗi lần giao dịch, khách hàng có thể đưa ra lệnh mua/ bán chứng khoán bằng cách điền vào phiếu lệnh theo mẫu in sẵn hoặc đặt lệnh trên hệ thống giao dịch trực tuyến trên internet của CTCK hoặc đặt lệnh qua điện thoại, fax…

Bước 3: Thực hiện lệnh

Trước khi nhập lệnh vào hệ thống, CTCK cần kiểm tra lại các mục do khách hàng điền, khi có sự tẩy xóa nhất thiết phải có sự xác nhận của khách hàng Các phiếu lệnh cần kiểm tra đầy đủ các thông tin của một phiếu lệnh, tính hợp lệ của chữ ký, kiểm tra tính hợp lệ của lệnh về đơn vị giao dịch, đơn

vị yết giá, biên độ giao động giá,…Nhân viên môi giới cần kiểm tra xem số

dư tài khoản lưu ký chứng khoán có đủ số chứng khoán mà khách hàng đặt bán đối với các lệnh bán hoặc số dư tài khoản tiền có đủ 100% giá trị chứng khoán đặt mua đối với các lệnh mua

Sau khi kiểm tra tính chính xác hợp lệ của phiếu lệnh, nhân viên môi giới sẽ chuyển lệnh của khách hàng vào hệ thống giao dịch của Sở giao dịch chứng khoán

Các lệnh của nhà đầu tư sau khi được nhập vào hệ thống giao dịch của Sở

sẽ được so khớp một cách tự động theo các nguyên tắc ưu tiên khi khớp lệnh

Hệ thống giao dịch của Sở sẽ thông báo tức thời kết quả khớp lệnh đến công

ty chứng khoán khi lệnh được thực hiện CTCK sẽ xác nhận lại kết quả với khách hàng

Đối với các giao dịch cổ phiếu, chứng chỉ quỹ lô lớn hoặc lô lẻ và tất cảcác giao dịch trái phiếu: CTCK không áp dụng phương thức giao dịch khớp lệnh mà thực hiện phương thức giao dịch thỏa thuận

Bước 4: Thanh quyết toán với khách hàng

Sau khi kết thúc ngày giao dịch, toàn bộ dữ liệu về kết quả giao dịch chứng khoán của các Sở giao dịch chứng khoán được chuyển sang Trung tâm lưu ký để tiến hành bù trừ và thanh toán Việc bù trừ thanh toán chứng khoán tại trung tâm lưu ký sẽ được thực hiện cho từng thành viên, theo từng thị trường

Đến ngày thanh toán, CTCK sẽ nhận được kết quả thanh toán bù trừ giao dịch chứng khoán do TTLK gửi đến, CTCK sẽ thực hiện việc thanh quyết toán với khách hàng Thanh quyết toán với khách hàng là việc thanh toán giá trị giao dịch chứng khoán, phí giao dịch chứng khoán (gồm phí môi giới, phí môi giới lập giá, thuế giao dịch chứng khoán)

Sau đó, đối với lệnh mua, CTCK gửi cho khách hàng thông báo xác nhận

về quyền sở hữu chứng khoán trên tài khoản chứng khoán của khách hàng tại CTCK; đối với lệnh bán, CTCK gửi cho khách hàng thông báo xác nhận tiền bán CK đã được chuyển về tài khoản tiền của khách hàng tại ngân hàng chỉ định thanh toán

1.2.3 Các hình thức môi giới chứng khoán

1.2.3.1 Môi giới trên sàn giao dịch

Môi giới trên sàn giao dịch hay còn gọi là môi giới trên thị trường chính thức gồm 3 loại : môi giới lập giá, môi giới 2 dola và môi giới thông thường Trước hết là hoạt động môi giới lập giá, nhà môi giới lập giá thực hiện 2 chức năng chủ yếu là tạo thị trường liên tục, môi giới và kinh doanh chứng khoán Hình thức môi giới lập giá là hoạt động môi giới trong đó người môi giới sẽ tìm đến những người mua và bán chứng khoán để giúp kết nối họ với nhau thông qua các lệnh chào mua và chào bán Chính nhờ sự khác biệt này

đã tạo nên sự khác nhau giữa hoạt động môi giới thông thường với hoạt động môi giới lập giá Trong khi môi giới thông thường chỉ dừng lại ở việc tư vấn

và nhận lệnh trực tiếp do khách hàng yêu cầu và thực hiện các nghiệp vụ để giao dịch được hoàn tất Môi giới lập giá là một quá trình tìm kiếm và kết nối giữa người mua và người bán trên thị trường.Doanh số thu được từ hoạt động lập giá gồm: Phí giao dịch môi giới và chênh lệch giữa giá chào bán của bên bán và giá chào mua của bên mua

Tiếp theo là hoạt động môi giới thông thường, Hoạt động môi này được hiểu đơn giản là chỉ bao gồm việc mua, bán chứng khoán hộ cho khách hàng

và thu phí giao dịch Hoạt động môi giới thông thường chủ yếu diễn ra trên thị trường chứng khoán tập trung (thị trường SGD) Với các nghiệp vụ mua bán chứng khoán thông qua các thiết bị máy móc nhằm thiết lập sự tương tác giữa người mua và người bán và giúp cho quá trình thực hiện giao dịch được hoàn tất Các sản phẩm tài chính chính thức nhằm cung cấp cho khách hàng đều được xuất phát và thông qua các nhân viên môi giới thông thường Đây

có thể nói là lực lượng chủ đạo của hoạt động Môi Giới Bằng việc tiếp cận khách hàng thương xuyên và là người hiểu rõ khách hàng nhất Do đó hoạt động môi giới thông thường rất được các công ty chứng khoán quan tâm và cho rằng đây là khâu chính trong hoạt động môi giới.Vì tại thị trường này, cơ chế xác định giá là cơ chế đấu giá tập trung do đó các khách hàng phải đặt lệnh thông qua nhân viên môi giới tại công ty chứng khoán Sau đó, công ty chứng khoán sẽ chuyển lệnh của khách hàng đến SGDCK, tại trung tâm giao dịch lệnh của khách hàng sẽ được so khớp về mức giá khối lượng và thời gian

từ đó tìm ra lệnh đối ứng Cuối cùng, nếu lệnh của khách hàng thành công, công ty chứng khoán đứng ra thực hiện thanh toán và lưu ký chứng khoán chonhà đầu tư

Cuối cùng là hoạt động môi giới 2 dola, Môi giới hai đôla hay còn gọi là những nhà môi giới độc lập Họ làm việc cho chính mình và hưởng hoa hồng dịch vụ Họ là một thành viên tự bỏ tiền ra thuê chỗ tại Sở giao dịch giống như các công ty chứng khoán thành viên Họ thực thi các lệnh cho các công

ty thành viên khác của Sở giao dịch Điều này có thể giải thích là do tại các

Sở giao dịch lượng lệnh phải giải quyết cho khách hàng của các công ty chứng khoán đôi khi rất nhiều, đôi khi các công ty này không đủ khả năng đảm nhận hết lượng khách hàng, lúc đó các công ty chứng khoán sẽ ký hợp

đồng với các nhà môi giới độc lập để thực hiện lệnh cho khách hàng của mình

và trả cho người môi giới này một khoản tiền nhất định.Ban đầu các nhà môi giới độc lập này được trả 2 đôla cho một lô tròn chứng khoán (100 cổ phiếu) nên người ta quen gọi là môi giới 2 đôla Họ có tư cách độc lập, không đại diện hay thuộc bất kỳ một công ty chứng khoán nào cả

1.2.3.2 Môi giới trên thị trường OTC

Trên thị trường OTC, hoạt động môi giới thể hiện thông qua vài trò tạo lập thị trường Nhà tạo lập thị trường tại đây được hiểu là những người mua đi bán lại một loại chứng khoán nhằm tạo tính thanh khoản cho loại chứng khoán đó Các nhà tạo lập thị trường tạo tính thanh khoản cho chứng khoán trên thị trường, duy trì giao dịch liên tục cho các chứng khoán thông qua việc thường xuyên nắm giữ một lượng chứng khoán nhất định mà họ tạo lập để sẵnsàng mua bán với khách hàng và hưởng chênh lệch giá Các nhà tạo lập thị trường được coi là nhân tố chính của thị trường này, họ mua bán chứng khoánnhằm tìm kiếm lợi nhuận và tự chịu rủi ro Họ tuy hoạt động với tư cách độc lập nhưng phải đăng ký hoạt động với các cơ quan có thẩm quyền, và có nghĩa vụ tuân thủ các quy định về chuyên môn nghiệp vụ, tài chính cũng như các tiêu chuẩn về đạo đức hành nghề

Khác với SGDCK chỉ có một nhà tạo lập thị trường cho một loại chứng khoán, trên thị trường OTC tồn tại nhiều nhà tạo lập thị trường cho cùng một loại chứng khoán Điều này sẽ tăng tính thanh khoản của chứng khoán trên thịtrường Thị trường OTC được đánh giá là có khả năng linh hoạt tự điều chỉnh tốt hơn thị trường giao dịch chứng khoán tập trung

Nhà tạo lập thị trường có thể đóng vai trò là một bên trong giao dịch trong trường hợp trên thị trường chỉ có người mua hoặc chỉ có người bán chứng khoán Việc mua bán chứng khoán sẽ thực hiện bằng chính tài khoản của nhà

tạo lập thị trường Khi bán chứng khoán của mình, nhà tạo lập thị trường nhận

từ khách hàng khoản chênh lệch giữa giá chào bán của nhà tạo lập thị trường

và giá khách hàng phải trả Mặt khác, nhà tạo lập thị trường có thể sắp xếp các giao dịch cho khách hàng và hưởng hoa hồng Cơ chế này được thực hiện rất nhanh chóng qua hệ thống công nghệ của toàn thị trường Hoạt động môi giới của nhà tạo lập thị trường không phải là hoạt động mua bán chứng khoán,chỉ đơn giản là sắp xếp các giao dịch giữa người mua và người bán Tuy nhiên hai hoạt động trên không được thực hiện trong cùng một giao dịch Thông thường các nhà tạo lập thị trường là những nhà môi giới đã được đăng ký Tuy nhiên không phải bất cứ nhà môi giới đã đăng ký nào cũng là những nhà tạo lập thị trường Để trở thành nhà tạo lập thị trường cho một loại chứng khoán thì nhà môi giới phải đạt được các yêu cầu theo các văn bản pháp luật trên thị trường thực hiện các chức năng đặc thù của nhà tạo lập thị trường

1.2.4 Vai trò của hoạt động môi giới chứng khoán

Một thị trường phát triển không thể thiếu hoạt động môi giới vì đó được coi

là mạch máu của thị trường nhằm chuyển tiếp những sản phẩm, dịch vụ từ nhà sản xuất, cung cấp đến những người thật sự có nhu cầu một cách nhanh chóng và hiệu quả Chứng khoán cũng không ngoại lệ với quy luật trên mà trong đó hoạt động môi giới đóng vai trò đặc biệt quan trọng trong sự phát triển của thị trường chứng khoán

1.2.4.1 Đối với nhà đầu tư

* Góp phần giảm thiểu chi phí giao dịch :

Trên các thị trường hàng hóa thông thường đòi hỏi người mua và người bán mất rất nhiều thời gian, tiền bạc và công sức để có thể tìm kiếm được các đối tác và loại hàng hóa phù hợp với mục đích của mình Trên thị trường chứng

khoán, cả người mua và người bán đều giao dịch một loại hàng hóa đặc biệt

đó là các chứng khoán Loại hàng hóa đặc biệt này chỉ có giá trị chứ không cógiá trị sử dụng như các loại hàng hóa thông thường khác nên các nhà đầu tư không thể thẩm định được loại hàng hóa này thông qua việc quan sát hay cầmnắm mà họ phải bỏ ra một khoản chi phí khổng lồ để thu thaatpj, xử lý thông tin, chi phí để tham gia các lớp đào tạo kỹ năng phân tích và quy trình giao dịch trên thị trường Thị trường chứng khoán, nơi diễn ra các hoạt động mua bán của rất nhiều người, các giao dịch diễn ra từng giây, từng phút đòi hỏi cácnhà đầu tư khi tham gia vào thị trường cần đặc biệt chú ý để nắm lấy cơ hôi Điều này khiến các nhà đầu tư phải tiến hành thu thập, xử lý thông tin về chứng khoán từ nhiều nguồn khác nhau

Đặc trưng của thị trường chứng khoán là lợi nhuận cao luôn đi kèm với rủi

ro lớn, điều này đòi hỏi các nhà đầu tư cần thận trọng khi tham gia vào thị trường Sự hiện diện của các nhà môi giới- trung gian tài chính trên thị trường

là cầu nối giữa người mua và người bán giúp các nhà đầu tư giảm thiểu chi phí giao dịch Như vậy vai trò của nhà môi giới chứng khoán là tiết kiệm chi phí giao dịch xét theo từng khâu và trên tông thể thị trường, giúp nâng cao tính thanh khoản cho thị trường chứng khoán

* Cung cấp thông tin và tư vấn cho khách hàng

Trên thị trường chứng khoán, thông tin đóng vai trò đặc biệt quan trọng, nó ảnh hưởng tới giá cả của chứng khoán Các nhân viên môi giới tiếp cận các thông tin từ nhiều nguồn khác nhau và tiền hành sàng lọc thông tin rồi thay mặt công ty chứng khoán cung cấp cho khách hàng các thông tin liên quan đến tình hình thị trường, các thông tin liên quan đến chứng khoán niêm yết vàcác thông tin khác có liên quan đến chứng khoán Dựa trên những thông tin

này, các nhà đầu tư tiến hành phân tích và ra quyết định mua bán chứng khoán với giá cả sao cho hợp lý.

Khi thị trường chứng khoán đã và đang phát triển, hàng hóa phong phú và

đa dạng thì vai trò của nhà môi giới lại càng trở nên quan trọng Ngoài việc tưvấn cho khách hàng loại chứng khoán đơn thuần theo nhu cầu của khách hàngthì họ còn đề xuất kết hợp các loại chứng khoán đơn lẻ trong một danh mục đầu tư để giảm thiểu rủi ro, tối đa hóa lợi nhuận cho khách hàng

* Cung cấp cho khách hàng các dịch vụ tài chính giúp khách hàng thực hiện giao dịch theo yêu cầu

Nhà môi giới nhận lệnh và thực giao dịch cho nhà đầu tư Quy trình đó bao gồm các công việc :

- Nhận lệnh của khách hàng

- Thực hiện giao dịch

- Xác định kết quả giao dịch

- Chuyển kết quả giao dịch đó tới khách hàng cũng như các thông báo về số

dư tài khoản tiền mặt, số dư chứng khoán được phép giao dịch và thông báo thường xuyên tới khách hàng để từ đó đưa ra các khuyến cáo và cung cấp thông tin

Hơn thế nữa, nhà môi giới cần nắm bắt được sự thay đổi trong nhu cầu tài chính của khách hàng cũng như mức độ chấp nhận rủi ro để từ đó đưa ra các khuyến nghị và chiến lược phù hợp

1.2.4.2 Đối với công ty chứng khoán

Hoạt động môi giới chứng khoán có vai trò đặc biệt quan trọng với công ty chứng khoán Cụ thể như sau :

Môi giới đem lại doanh thu cho công ty chứng khoán : Thông qua hoạt độngmôi giới, công ty chứng khoán sẽ thu được phí Trong thực tế, hoạt động môi giới thường đem lại nguồn doanh thu rất lớn cho các công ty chứng khoán Các nghiên cứu cho thấy, ở những thị trường phát triển, 20% trong tổng số những nhà môi giới tạo ra tới hơn 80% nguồn thu cho công ty chứng khoán Nguồn thu này bao gồm hoa hồng, các khoản tín dụng bán hàng, các khoản chênh lệch giá mua bán, các khoản thu cho những sản phẩm, dịch vụ đặc biệt Chính đội ngũ nhân viên này góp phần tăng tính cạnh tranh của công ty chứng khoán với sự lao động nghiêm túc để nâng cao kiến thức và phục vụ khách hàng.

Vai trò của môi giới với bản thân công ty chứng khoán là rất quan trọng Nhà môi giới làm việc trong công ty tạo nên uy tín, hình ảnh tốt cho công ty nếu họ được nhiều khách hàng tín nhiệm và ủy thác tài sản của mình Từ đó góp phần đem lại thành công cho công ty chứng khoán trong quá trình hoạt động

1.2.4.3 Đối với thị trường

* Phát triển dịch vụ và sản phẩm trên thị trường

Nhà môi giới chứng khoán khi thực hiện vai trò làm trung gian giữa người bán( người phát hành) và người mua( nhà đầu tư) có thể nắm bắt được nhu cầu của khách hàng và phản ánh với người cung cấp sản phẩm dịch vụ Có thểnói hoạt động môi giới là một trong những nguồn cung cấp ý tưởng để đa dạng hóa sản phẩm dịch vụ, nhờ đó thu hút ngày càng nhiều khách hàng, huy động ngày càng nhiều nguồn vốn nhàn rỗi trong xã hội đầu tư vào thị trường chứng khoán

* Cải thiện môi trường kinh doanh

Trong những thị trường mới nổi, hàng hóa, dịch vụ còn ít về số lượng và kém về chất lượng Nếu được tổ chức phát triển tốt, môi giới chứng khoán sẽ góp phần cải thiện môi trường này.

- Góp phần hình thành nên văn hóa đầu tư : Trong những nền kinh tế mà môi giới đầu tư còn thô sơ thì người dân chưa có thói quen sử dụng tiền nhàn rỗi của mình để đầu tư vào các tài sản tài chính nhằm mục đích kiếm lời trong khi

đó nguồn vốn cần có sự tăng trưởng của nền kinh tế lại thiếu trầm trọng Để thu hút được công chúng đầu tư, nhà môi giới tiếp cận với khách hàng tiềm năng và đáp ứng nhu cầu của họ bằng các tài sản tài chính phù hợp, cung cấp cho họ kiến thức, thông tin từ đó họ có thể đưa ra quyết định đầu tư một cách

có hiệu quả Hoạt động môi giới đã thâm nhập sâu vào cộng đồng các doanh nghiệp và nhà đầu tư sẽ là một yếu tốt quan trọng góp phần hình thành nên văn hóa đầu tư :

+ Ý thức và thói quen đầu tư vào các tài sản tài chính

+ Kỹ năng và trình độ sử dụng các dịch vụ đầu tư, phổ biến là dịch vụ môi giới chứng khoán

+ Môi trường pháp lý, sự hiểu biết và tuân thủ pháp luật

- Tăng chất lượng và hiệu quả dịch vụ nhờ cạnh tranh : Để thành công trong hoạt động môi giới chứng khoán, điều quan trọng là nhà môi giới phải thu hútđược càng nhiều khách hàng đến, giữ chân những khách hàng đã có và không ngừng gia tăng khối tài sản dịch vụ được khách hàng ủy thác cho mình Từ đó

có sự cạnh tranh giữa các nhà môi giới khiến họ không ngừng trau dồi nghiệp

vụ, nâng cao đạo đức nghề nghiệp, kỹ năng hành nghề, nghiêm chỉnh chấp hành các quy định của pháp luật, nội quy của công ty Quá trình này đã góp phần nâng cao chất lượng và hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán Đồng

thời cũng do áp lực cạnh tranh mà các công ty chứng khoán không ngừng đưa

1.3.1 Khái niệm về hiệu quả hoạt động môi giới

Khi thị trường chứng khoán ra đời và ngày càng phát triển thì hoạt động môigiới cũng không ngừng được nâng cao Hoạt động này ra đời xuất phát từ đòi hỏi khách quan của thị trường và có vai trò vô cùng quan trọng đối với sự phát triển của TTCK Hiệu quả của hoạt động môi giới được hiểu là những lợiích và giá trị mà hoạt động này đem lại cho các chủ thể tham gia trên TTCK

Có thể đứng trên nhiều góc độ để xem xét chất lượng hoạt động môi giới củamột CTCK như với các nhà đầu tư, với thị trường chứng khoán, và với chính CTCK đó Họ đứng trên những lợi ích và quan niệm khác nhau để đánh giá, xem xét Do đó, có thể hiểu hiệu quả hoạt động môi giới ở các khía cạnh sau:

- Với các nhà đầu tư: hoạt động môi giới được xem là có chất lượng khi cáckhoản phải trả thấp Các NĐT sẽ có nhiều cơ hội để đầu tư một cách có hiệu quả với một thủ tục gọn nhẹ Ngoài ra, họ có cơ hội được hưởng thêm nhiều dịch vụ đi kèm như cầm cố chứng khoán, được hưởng mức phí ưu đãi…

- Với các CTCK: hoạt động môi giới hiệu quả phản ánh từ nguồn thu từ hoạt động này ổn định và tăng trưởng theo sự phát triển của thị trường Dựa vào tính chất của hoạt động môi giới mà vị thế của CTCK ngày càng được nâng cao và các mối quan hệ ngày càng được mở rộng

- Với thị trường chứng khoán: hoạt động môi giới được xem là chất lượng khi nó không ngừng góp phần phát triển các dịch vụ trên TTCK Khi nguồn vốn được điều hòa trên thị trường một cách ổn định dựa vào các nhà môi giới,đồng thời thêm nhiều tài sản tài chính được tăng thêm tính thanh khoản thì khi ấy hoạt động môi giới được coi là có hiệu quả và chất lượng.

Ngoài ra, người ta còn sử dụng các chỉ tiêu để đánh giá hiệu quả hoạt động môi giới của một công ty chứng khoán

1.3.2 Các chỉ tiêu đánh giá việc nâng cao hiệu quả của hoạt động môi giới1.3.2.1 Chỉ tiêu định tính

* Mức độ hoàn thiện của quy trình nghiệp vụ :

Khi khách hàng tham gia thị trường chứng khoán thì họ phải mở tài khoản

và thực hiện theo quy trình nhất định Quy trình hoạt động càng đơn giản, ngắn gọn mà vẫn hoạt động hiệu quả thì quy trình đó càng tốt

* Mức độ chuyên nghiệp của chuyên viên môi giới :

Được thể hiện ở nhiều khía cạnh như là cách tiếp cận khách hàng, cách phụcvụ… sự thành công của công ty chứng khoán phụ thuộc rất nhiều vào đội ngũ nhân viên môi giới do đó việc xây dựng đội ngũ nhân viên có kinh nghiệm, chuyên nghiệp có ý nghĩa rất lớn trong quá trình hoạt động

* Uy tín của công ty chứng khoán :

Nếu công ty chứng khoán có được niềm tin của nhà đầu tư cũng như có đượcthương hiệu lớn trên thị trường chứng khoán thì sẽ thu hút được rất nhiều khách hàng mới và giữ chân những khách hàng cũ làm tăng thị phần cho côngty

* Khả năng cung cấp các sản phẩm dịch vụ

Số lượng khách hàng đến công ty phần lớn phụ thuộc vào chất lượng các dịch vụ này, khả năng cung cấp các dịch vụ chính là những tiện ích, độ an toàn về những thông tin giao dich và tài khoản của khách hàng…

* Thái độ của khách hàng

Nếu khách hàng thường xuyên không hài lòng về tác phong phục vụ của nhân viên môi giới, thường xuyên xảy ra xung đột lợi ích… sẽ xảy ra khó khăn rất lớn cho công ty chứng khoán nói chung và hoạt động môi giới nói riêng Vì thế phải hạn chế tối đa các mâu thuẫn

1.3.2.2 Chỉ tiêu định lượng

* Số lượng tài khoản được mở tại công ty chứng khoán :

Đây là chỉ tiêu phản ánh tổng quan nhất chất lượng của hoạt động môi giới đang ở mức độ nào Một CTCK không thể hoạt động ổn định nếu số lượng tàikhoản quá ít, điều đó cũng phản ánh chất lượng hoạt động môi giới là không hiệu quả Vì thế các CTCK luôn tìm mọi cách để thu hút các nhà đầu tư cá nhân đến mở tài khoản và giao dịch tại công ty Đồng thời, số lượng tài khoảnkhách hàng phải là các tài khoản được mở và thực hiện giao dịch, nghĩa là tài khoản luôn có tiền và có chứng khoán, chứ không phải tài khoản ở trạng thái rỗng và không giao dịch

* Thị phần của công ty chứng khoán trên thị trường

Đây là chỉ tiêu nhằm so sánh sự phát triển hoạt động môi giới của 1 công ty chứng khoán với các công ty khác trên thị trường chứng khoán Muốn đánh giá sự phát triển hoạt động môi giới của một công ty cần gắn với sự phát triển của cả thị trường, cụ thể là các công ty chứng khoán cạnh tranh khác Công tynào có thị phần môi giới lớn hơn thì hoạt động môi giới của công ty đó sẽ phát triển hơn

* Lợi nhuận từ hoạt động môi giới, tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu môi giới

- Lợi nhuận môi giới : Là phần chênh lệch giữa doanh thu môi giới và chi phí môi giới mà công ty bỏ ra Lợi nhuận chính là mục đích cuối cùng mà các công ty theo đuổi , là thước đo hiệu quả hoạt động của công ty, lợi nhuận càng cao thì hiệu quả hoạt động của công ty càng tốt Để tối đa hóa lợi nhuận công ty chứng khoán cần phài tối đa hóa doanh thu và phải tối thiểu hóa chi phí

- Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu môi giới

Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu =100%xLợi nhuận hoạt động môi giới

Doanh thu hoạt động môi giới Chỉ tiêu này cho biết cứ trong một đồng doanh thu hoạt động môi giới mà công ty thực hiện trong kỳ sẽ thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận Tỷ suất này càng cao thì hoạt động môi giới càng hiệu quả và ngược lại

* Doanh thu môi giới

- Doanh thu môi giới : Sự gia tăng của chỉ tiêu này phản ánh rõ kết quả hoạt động môi giới chứng khoán Doanh thu cho thấy lượng giao dịch của các tài khoản được mở tại công ty, có thể công ty có số lượng tài khoản được mở không nhiều nhưng đó là tài khoản của các khách hàng lớn hoặc giao dịch một cách thường xuyên, liên tục kéo theo doanh thu đem lại cho công ty cũng cao

Khi xem xét chỉ tiêu doanh thu môi giới cũng cần phải xem xét tỷ trọng doanh thu hoạt động môi giới trong tổng doanh thu hoạt động kinh doanh của CTCK

Tỷ trọng doanh thu môi giới =100%x Doanh thu hoạt động môi giới

Tổng Doanh thu hoạt động kinh doanh Nếu doanh thu hoạt động môi giới của công ty chiếm tỷ trọng cao trong

tổng doanh thu hoạt động kinh doanh của CTCK chứng tỏ môi giới là hoạt động chủ đạo mang lại thu nhập cho công ty.

* Chi phí môi giới chứng khoán

- Chi phí môi giới: là tập hợp toàn bộ các chi phí mà công ty chứng khoán phải bỏ ra để thực hiện hoạt động môi giới, có liên quan trực tiếp hoặc gián tiếp tới hoạt động môi giới Chi phí hoạt động môi giới chứng khoán của các CTCK bao gồm khoản phí mà các CTCK phải trả cho các Sở giao dịch chứngkhoán, Trung tâm lưu ký chứng khoán và các khoản chi phí hoạt động bao gồm: lương trả cho nhân viên môi giới, các chi phí khấu hao về máy móc thiết

bị, phần mềm, chi phí thuê mặt bằng, và một số chi phí khác

Để hoạt động môi giới đạt hiệu quả thì việc quản lý chi phí hoạt động là một vấn đề quan trọng Nếu CTCK tiêt kiệm được chi phí hoạt động thì sẽ tạo điềukiện giảm phí giao dịch cho khách hàng, gia tăng lợi nhuận Tuy nhiên, việc tiết kiệm chi phí không có nghĩa là làm cho chi phí hoạt động năm sau giảm

đi so với năm trước Quản lý chi phí hiệu quả là cần làm sao điều chỉnh được

tỷ lệ tăng trưởng chi phí ở mức hợp lý, tăng trưởng chi phí phải làm cho doanh thu, lợi nhuận cũng tăng trưởng theo với một tỷ lệ cao hơn tốc độ tăng trưởng chi phí

Khi xem xét chi phí môi giới ta cũng cần xem xét chỉ tiêu tỷ suất chi phí môi giới trên doanh thu môi giới

Tỷ suất chi phí trên doanh thu môi giới =100%x Chi phí môi giới

Doanh thu môi giới Chỉ tiêu này phản ánh 1 đồng chi phí bỏ ra đem lại bao nhiêu đồng doanh thu cho hoạt động môi giới Từ đó phản ánh hiệu quả sử dụng nguồn chi phí của công ty chứng khoán trong hoạt động này

1.3.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán

Nghiệp vụ môi giới chứng khoán có ảnh hưởng cực kỳ quan trọng trong việc thúc đẩy sự phát triển của các CTCK nói riêng và TTCK nói chung Qua kinh nghiệm khảo sát thực tế ở các nước cho thấy, các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán tại CTCK bao gồm các nhân tố khách quan và các nhân tố chủ quan

1.3.3.1 Nhân tố khách quan

* Sự phát triển của thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán càng phát triển đòi hỏi các sản phầm dịch vụ mà CTCK cung cấp cũng cần đa dạng và phong phú hơn TTCK phát triển và ổn định là môi trường lý tưởng cho hoạt động môi giới, giúp các nhà môi giới nâng cao trình độ của mình để phù hợp với thị trường Các nhà môi giới sẽ cung cấp tới khách hàng những sản phẩm tốt nhất bởi trình độ hiểu biết và khả năng thuyết phục của mình Còn NĐT phải cần đến những người môi giới

để được tư vấn và có những quyết định đúng đắn là lựa chọn sản phẩm nào đểđầu tư cho phù hợp

* Môi trường pháp lý

Các điều kiện pháp lý có ảnh hưởng lớn đến việc phát triển công ty chứng khoán nói chung và nghiệp vụ môi giới chứng khoán nói riêng Một hệ thống pháp lý có tính chất khuyến khích về tổ chức, hoạt động của công ty sẽ góp phần tạo lập, ổn định hoạt động của nó Đồng thời, việc kiểm soát hoạt động của công ty sẽ làm tăng lòng tin của công chúng đầu tư Ngược lại, sự phức tạp và thiếu hoàn thiện của hệ thống pháp luật sẽ cản trở sự phát triển của công ty chứng khoán và theo đó, nghiệp vụ môi giới cũng không thể nâng caođược

* Tình hình chính trị và thực trạng nền kinh tế

Môi trường kinh tế, chính trị có ảnh hưởng rất lớn đến hoạt động môi giới

Dễ thấy, nếu một nền chính trị ổn định sẽ tạo niềm tin cho nhà đầu tư vào thị trường tài chính, khi mà niềm tin được cải thiện thì hoạt động môi giới sẽ dễ dàng phát triển

Trình độ phát triển của nền kinh tế là cơ sở cho mọi sự phát triển của một quốc gia, là cơ sở quan trọng cho sự phát triển của các công ty chứng khoán nói chung và hoạt động môi giới chứng khoán nói riêng

Nền kinh tế phát triền sẽ tạo nhiều việc làm mới, giảm tình trạng thất nghiệp

và tăng thu nhập của dân cư Do thu nhập của dân cư tăng bảo đảm cho nhà đầu tư có khả năng chuyển tiết kiệm thành đầu tư trên thị trường chứng

khoán

* Trình độ và thói quen đầu tư của công chúng

Đối với một nước có nền văn hóa phát triển, trình độ dân trí cao, có sự hiểu biếtcao về thị trường chứng khoán thì sự tham gia vào đầu tư trên thị trường sẽ rất thuân lợi, ngược lại đối với một nước có nền văn hóa kém phát triển việc xây dựng hay phổ biến hoạt động đầu tư chứng khoán là rất khó khăn

Khi dân chúng có kiến thức về chứng khoán, họ có cái nhìn mới hơn về thị trường chứng khoán, hoạt động môi giới và vai trò của nhà môi giới.Họ biết đánh giá về lợi nhuận và rủi ro khi tham gia đầu tư trên thị trường chứng khoán Sự am hiểu về chứng khoán của công chúng cũng giúp cho nhà môi giới dễ dàng truyền đạt thông tin khi tư vấn cho họ

1.3.3.2 Nhân tố chủ quan

* Nhân tố con người

- Nhân sự là yếu tố quan trọng ảnh hưởng tới chất lượng của các công ty chứng khoán nói chung và nghiệp vụ môi giới nói riêng Những nhà môi giới thành công sẽ đem lại cho công ty chứng khoán những khoản tiền, thành côngcủa nhà môi giới cũng chính là thành công của công ty chứng khoán nếu họ chiếm được lòng tin của khách hàng, thu hút ngày càng nhiều khách hàng đếnvới mình Để đạt được hiệu quả và nâng cao chất lượng của hoạt động môi giới, hiện nay các công ty chứng khoán và các nhà môi giới luôn phải cạnh tranh để thu hút khách hàng và cung cấp các dịch vụ cho khách hàng tiềm năng Để làm được điều đó nhà môi giới phải không ngừng trau dồi kiến thức nhằm nắm vững và sử dụng thuần thục các kỹ năng cơ bản đến chuyên

nghiệp Vì vậy các công ty chứng khoán muốn giành thắng lợi trong cạnh tranh thì họ phải không ngừng đào tạo đội ngũ nhân viên môi giới có kỹ năng,

có đạo đức nghề nghiệp nhằm phát huy sức mạnh để chiếm được lòng tin của khách hàng, từ đó nâng cao uy tín công ty Để có thể thành công trong hoạt động môi giới một nhà môi giới cần có các tố chất sau:

+ Thái độ phục vụ khách hàng

Nhà môi giới phải luôn tỏ thái độ niềm nở khi phục vụ khách hàng, tạo niềm tin cho khách hàng, môi giới có thể phát triển khách hàng thông qua khách hàng mà họ có hiện tại

+ Kiến thức chuyên môn

Đây là tố chất quan trọng nhất của một người môi giới, tâm lý của khách hàng là tin tưởng vào những người có kiến thức sâu rộng, nhà môi giới ngoài việc am hiểu về chứng khoán cần tìm hiểu thêm nhiều lĩnh vực để khi một thông tin tiếp nhận có thể tổng hợp nhanh và tư vấn kịp thời cho nhà đầu tư Việc hiểu sâu biết rộng là một lợi thế cho các nhà môi giới khi mở rộng mạng lưới khách hàng cho công ty

+ Năng lực và khả năng truyền đạt

Ngoài kiến thức giỏi nhà môi giới cần phải có một kỹ năng truyền đạt cho khách hàng một cách ngắn gọn, dễ hiểu và các thông tin phải logic, tránh việctruyền đạt khó hiểu cho nhà đầu tư

+ Sự phát triển kỹ năng cá nhân và nghiệp vụ

Thị trường chứng khoán luôn thay đổi, không có bài học nào giống bài học nào trên thị trường, các nhà môi giới muốn phát triển thì phải không ngừng học tập, rèn luyện, nâng cao kỹ năng của mình để đáp ứng

nhu cầu của công việc

+ Quan hệ khách hàng

Quan hệ khách hàng là một nghệ thuật, một nhà môi giới vừa là một nhà môi giới vừa là một nhà marketing Để giữ khách hàng ngoài việc thực hiện tốt các công việc chuyên môn hàng ngày cần phải thường xuyên tiếp xúc khách hàng, hiểu được hoàn cảnh và sở thích của khách hàng giúp cho mối quan hệ với khách hàng ngày càng tốt đẹp hơn

- Lãnh đạo công ty cũng cần phải có quan điểm phát triển hoạt động môi giới: Sự đánh giá về tầm quan trọng của hoạt động môi giới trong sự phát triển của cả công ty là cơ sở cho sự xây dựng chiến lược phát triển cũng như

cơ cấu đầu tư trong tổng dự án phát triển Nếu hoạt động môi giới tại công ty nào có sự quan tâm của ban lãnh đạo thì sẽ phát triển mạnh và ngược lại