Cơ sở phương pháp luận về thẩm định hiệu quả dự án đầu tư

Cơ sở phương pháp luận về thẩm định hiệu quả dự án đầu tư

Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 chơng i cơ sở phuơng pháp luận về thẩm định hiệu quả dự án đầu t I. Dự án đầu t và thẩm định hiệu quả dự án đầu t : I.1. Dự án đầu t : 1. Khái niệm : Theo điều lệ quản lý và xây dựng ban hành kèm theo Nghị định 42 ngày 16/7/1996 đã đợc sửa đổi theo Nghị định số 92/chi phí ngày 23/8/1997 của chính phủ, thì " Dự án đầu t là một tập hợp các đề xuất về việc bỏ vốn để tạo mới, mở rộng hoặc cải tạo những đối tợng nhất định nhằm đạt đợc sự tăng trởng về số lợng, cải tiến về chất lợng của sản phẩm hay dịch vụ nào đó trong một khoảng thời gian nhất định ." " Dự án đầu t là một tập hợp các hoạt động kinh tế đặc thù với các mục tiêu phơng pháp và phơng tiện cụ thể để đạt tới trạng thái mong muốn "( tài chính doanh nghiệp khoa ngân hàng tài chính). Về mặt hình thức : Dự án đầu t là một tập hồ sơ, tài liệu trình bầy một cách chi tiết, có hệ thống các hoạt động và chi phí theo một kế hoạch để đạt đợc và thực hiện đợc những mục tiêu nhất định trong tơng lai . Trên góc độ quản lý :"Dự án đầu t là một công cụ quản lý việc sử dụng vốn, vật t, lao động để tạo ra các kết quả kinh tế, tài chính trong một thời gian dài ". Nh vậy, dự án đầu t có thể đợc hiểu nh là một khung sờn cơ sở cho hoạt động đầu t của nhà đầu t và hoạt động quản lý đầu t của các nhà - 1 - Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 quản lý. Dự án đầu t tạo điều kiện cho các nhà đầu t thấy đợc phơng h- ớng và những hoạt động cụ thể mà mình sẽ thực hiện, dự đoán đợc dự án đợc tiến hành thì doanh thu có đạt đợc có bù đắp đợc chi phí bỏ ra, có lợi nhuận và do đó quyết định có nên tiếp tục bỏ công sức vào việc xúc tiến và việc thực hiện dự án. Với các nhà quản lý, trên cơ sở dự án đầu t họ sẽ dự đoán đợc hiệu quả tài chính, kinh tế xã hội và những ảnh hởng về môi trờng sẽ xảy ra khi tiến hành dự án, từ đó có cho phép tiến hành dự án hoạt động đầu t không . 2. Vai trò của dự án đầu t trong nền kinh tế thi trờng : Từ việc xem xét bản chất của đầu t phát triển từ trớc đến nay, tất cả các lý thuyết kinh tế đều coi đầu t phát triển là nhân tố quan trọng để phát triển kinh tế, là chìa khóa của sự tăng trởng . Vừa tác động đến tổng cung vừa tác động đến tổng cầu của nền kinh tế - Về mặt cầu (trên giác độ toàn bộ nền kinh tế) AD= I + C + G + NX Đầu t là một yếu tố chiếm tỷ trọng lớn trong tổng cầu toàn bộ nền kinh tế. Theo số liệu của Ngân hàng thế giới thì đầu t thờng chiếm khoảng 24% - 28% trong cơ cấu tổng cầu của tất cả các nớc trên thế giới. Đối với tổng cầu, tác động của đầu t lá ngắn hạn. Trong khi tổng cung cha kịp thay đổi (các kết quả đầu t cha phát huy tác dụng) sự tăng lên của tổng cầu làm cho sản lợng cân bằng theo và giá cả đầu vào tăng theo . - Về mặt cung Khi thành quả đầu t phát huy tác dụng, các năng lực mới đi vào hoạt động thì tổng cung, đặc biệt là tổng cung dài hạn tăng lên kéo theo sản lợng tiềm năng tăng lên và do đó giá cả sản phẩm giảm xuống. Sản - 2 - Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 lợng tăng, giá cả giảm làm tăng tiêu dùng. Đến lợt mình, tăng tiêu dùng lại làm kích thích sản xuất hơn nữa. Sản xuất phát triển là nguồn gốc cơ bản để tăng tích lũy, phát triển kinh tế xã hội, tăng thu nhập ngời lao động, nâng cao đời sống cho các thành viên trong xã hội . Sự tác động không đồng thời về mặt thời gian của đầu t đối với tổng cung, tổng cầu của nền kinh tế làm cho mỗi sự thay đổi của đầu t, dù tăng hay giảm, đều cùng là yếu tố duy trì sự ổn định, vừa là yéu tố có thể phá vỡ sự ổn định nền kinh tế của mọi quốc gia . Khi tăng đầu t, cầu của các yếu tố đầu vào tăng, giá cả của hàng hóa có liên quan (chi phí vốn, công nghệ, .) tăng và đến một mức độ nào đó dẫn đến tình trạng lạm phát. Lạm phát làm cho sản suất đình trệ, đời sống của ngời lao động gặp nhiều khó khăn do tiền lơng ngày càng thấp, kinh tế phát triển chậm lại . Mặt khác, tăng đầu t làm cho cầu của các yếu tố liên quan tăng, sản xuất của các ngành này phát triển, thu hút thêm lao động, giảm tình trạng thất nghiệp, nâng cao đời sống ngời lao động, giảm tệ nạn xã hội. Tất cả các tác động này lại tạo điều kiện cho phát triển kinh tế . Khi giảm đầu t cũng dẫn đến tác động hai mặt, nhng theo chiều hớng ngợc lại so với các tác động trên đây. Vì vậy trong điều hành kinh tế vĩ mô, các nhà hoạt động chính sách còn thấy hết tác động hai mặt để đa ra các chính sách nhằm hạn chế các tác động xấu, phát huy tác động tích cực, duy trì sự ổn định của toàn bộ nền kinh tế . Tác động đến tăng trởng và phát triển kinh tế Kết quả nghiên cứu của các nhà kinh tế cho thấy muốn giữ tốc độ tăng trởng ở mức trung bình (8% -10%) thì tỷ lệ đầu t so với - 3 - Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 GDP phải đạt từ 15% - 20% tùy thuộc vào ICOR của mỗi nớc. ICOR là lãi suất đầu t tính cho một đơn vị GDP tăng thêm . Theo mô hình của Keynes và Harrod-Domaz : i s g= g= k k Trong đó : k = ICOR s = i = MPS = MPI ICOR của mỗi nớc khác nhau tùy thuộc vào trình độ quản lý vốn đầu t, trình độ sử dụng lao động có trình độ tay nghề cao. ở các nớc phát triển, ICOR lớn, từ 5 ữ 7 do họ thừa vốn, thiếu lao động, sử dụng công nghệ hiện đại. Đối với các nớc chậm phát triển thì ICOR thấp, từ 2 ữ 3 do thiếu vốn, thừa lao động cho nên phải sử dụng nhiều lao động thay thế cho vốn đầu t dẫn đến sử dụng công nghệ giá rẻ, kém hiện đại . Đối với Việt Nam để đạt đợc mục tiêu tăng trởng kinh tế cần một khối lợng vốn lớn để đầu t vào các ngành nghề, vào cơ sở hạ tầng. Và số vốn đầu t đó phải gấp khoảng 4 lần so với năm 1992, tỷ lệ vốn đầu t so với GDP đật khoảng 25%. Tác động dẫn đến sự chuyển dịch cơ cấu kinh tế Kinh nghiệm của các nớc trên thế giới cho thấy con đờng tất yếu có thể tăng trởng nhanh với tốc độ mong muốn (từ 9 - 10 %) thì cần phải tăng cờng đầu t để tạo ra sự phát triển nhanh ở khu vực công nghiệp và dịch vụ vì những ngành này có thể đạt đợc tốc độ tăng trởng cao nhờ sử dụng tiềm năng và trí tuệ. Đối với công nghiệp và dịch vụ thì đạt tốc độ - 4 - Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 tăng trởng 15 - 20 % không phải là khó khăn nhng đối với nông lâm nghiệp lại là vấn đề không dễ dàng vì thiếu đất đai và khả năng . Nh vậy, chính sáchđầu t quyết định quá trình chuyển dịch cơ cấu kinh tế ở các quốc gia nhằm đạt đợc tốc độ tăng trởng nhanh của toàn bộ nền kinh tế . Về mặt cơ cấu lãnh thổ, đầu t có tác dụng giải quyết những mất cân đối về phát triển giữa các vùng lãnh thổ, đa những vùng kém phát triển thoát khỏi tình trạng đói nghèo, phát huy tối đa những lợi thế so sánh của mỗi vùng. Hơn thế nữa, để có một nền kinh tế tăng trởng nhanh thì không thể không hình thành các khu công nghiệp, khu công nghệ cao, tạo ra những bớc đột phá trong việc tăng năng suất lao động, nâng cao chất lợng sản phẩm, từng bớc hình thành những ngành mới chuyên môn hóa kỹ thuật cao và phân công lao động xã hội. Chỉ có hoạt động đầu t mới có thể đáp ứng đợc yêu cầu này. Tăng cờng khả năng khoa học và công nghệ Công nghệ là trung tâm của quá trình công nghiệp hóa. ở nớc ta hiện nay, đầu t là điều kiện kiên quyết của sự phát triển và tăng cờng khả năng công nghệ quốc gia . Theo đánh giá của các chuyên gia công nghệ trên thế giới thì trình độ công nghệ của Việt Nam lạc hậu nhiều thế hệ so với thế giới và các nớc trong khu vực. Theo UNIDO, nếu chia quá trình phát triển công nghệ thành 7 giai đoạn thì Việt Nam năm 1990 ở giai đoạn 1 và 2. Việt Nam là 1 trong 90 nớc kém phát triển nhất về công nghệ trên thế giới. Với trình độ công nghệ lạc hậu này, quá trình công nghiệp hóa, hiện đại hóa ở Việt Nam sẽ gặp nhiều khó khăn nếu không đề ra 1 chiến lợc đầu t phát triển công nghệ nhanh và vững chắc . - 5 - Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Chúng ta đều biết rằng có 2 con đờng cơ bản để phát triển công nghệ là tự nghiên cứu phát minh và nhập công nghệ từ nớc ngoài. Dù ở hình thức nào chúng ta cũng cần phải có vốn đầu t. Mọi phơng án đổi mới công nghệ không gắn với vốn đầu t sẽ là những phơng án không khả thi . 3. Các yếu tố cấu thành dự án đầu t : - Mục tiêu: Mục tiêu của dự án đầu t mang tính xác định, là những lợi ích cần đạt đợc thông qua việc thực hiện dự án đầu t, ngoài ra còn có các mục tiêu khác do việc thực hiện dự án đầu t tạo ra. - Các hoạt động của dự án: là những nhiệm vụ hoặc hành động đợc thực hiện trong dự án để tạo ra các kết quả nhất định, đợc thực hiện theo một lịch trình cụ thể với trách nhiệm của các bộ phận liên quan tạo thành kế hoạch làm việc của dự án đầu t. - Đầu vào của dự án đầu t : là các nguồn lực đã đợc xác định về vật chất, tài chính, con ngời để tiến hành các hoạt động của dự án đầu t. - Đầu ra của dự án đầu t : đó là những kết quả cụ thể mang tính chuẩn mực đợc tạo ra từ các hoạt động khác nhau của dự án đầu t. - Thời hạn: là khoảng thời gian từ khi bắt đầu nghiên cứu cơ hội đầu t đến khi dự án chấm dứt hoạt động, thông thờng đợc xác định trong luận chứng kinh tế kỹ thuật. - Các chủ thể: bao gồm các bên liên quan phối hợp với nhau để thực hiện dự án đầu t và thụ hởng những lợi ích do dự án mang lại. - 6 - Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 4. Chu kỳ của dự án đầu t : Chu kỳ của dự án đầu t là các bớc hoặc các giai đoạn mà một dự án phải trải qua bắt đầu từ khi dự án mới chỉ là ý đồ đến khi dự án đợc hoàn thành chấm dứt hoạt động. Có thể minh họa chu kỳ của dự án đầu t theo sơ đồ sau : - 7 - Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Sơ đồ chu kỳ của dự án đầu t . 5. Quá trình hình thành và thực hiện một dự án đầu t : Quá trình hình thành và thực hiện một dự án đầu t trải qua 3 giai đoạn : - Chuẩn bị đầu t . - Thực hiện đầu t . - Vận hành các kết quả đầu t . Nội dung các bớc công việc ở mỗi giai đoạn của các dự án không giống nhau, tùy thuộc vào lĩnh vực đầu t (sản xuất kinh doanh hay kết cấu hạ tầng, sản xuất công nghiệp hay nông nghiệp .), vào tính chất sản xuất (đầu t chiều rộng hay chiều sâu), đầu t dài hạn hay ngắn hạn . Các bớc công việc, các nội dung nghiên cứu ở các giai đoạn đợc tiến hành tuần tự nhng không biệt lập mà đan xen gối đầu cho nhau, bổ sung cho nhau nhằm nâng cao dần mức độ chính xác của các kết quả nghiên cứu và tạo thuận lợi cho việc tiến hành nghiên cứu ở các bớc kế tiếp. - 8 - ýđồ về dự ánđầ u tư Chuẩn bị đầu t Thực hiện đầu t Sản xuất Kinh doanh - Dịch vụ ý đồ về dự án mới Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Các bớc công việc của giai đoạn hình thành và thực hiện một dự án đầu t có thể đợc minh họa tóm tắt trong bảng 1 nh sau : Bảng 1. Các giai đoạn của chu kỳ dự án đầu t. Chuẩn bị đầu t. Thực hiện đầu t. Vận hành kết quả đầu t Nghiê n cứu phát hiện các cơ hội đầu t. Nghiê n cứu tiền khả thi sơ bộ lựa chọn dự án. Nghiê n cứu khả thi (lập dự án, luận chứng kinh tế kỹ thuật) . Đánh giá và quyết định (thẩm định dự án). Hoàn tất các thủ tục để triển khai thực hiện đầu t. Thiết kế và lập dự toán thi công xây lắp công trình. Thi công xây lắp công trình. Chạy thử và nghiệ m thu sử dụng. Sử dụng cha hết công suất. Sử dụng công suất ở mức cao nhất. Công suất giảm dần và thanh lý. Giai đoạn 1 : Giai đoạn chuẩn bị đầu t bao gồm các hoạt động sau : Nghiên cứu cơ hội đầu t : Các nhà doanh nghiệp đều muốn mở rộng qui mô sản xuất và nâng cao năng lực sản xuất. Muốn thực hiện đợc điều này thì phải đầu t nhng muốn đầu t đợc phải có cơ hội đầu t chỉ có khi tồn tại đồng thời 2 nhân tố khách quan và chủ quan : - Khách quan là những tín hiệu, đòi hỏi, yêu cầu có thực hiện tại và dự kiến trong tơng lai về 1 sản phẩm nào đó . - 9 - Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 - Chủ quan là năng lực của chủ đầu t có thể đáp ứng đợc tín hiệu của thị trờng. Đó là năng lực về vốn, kỹ thuật . Nghiên cứu tiền khả thi : Sau khi chọn đợc 1 cơ hội đầu t hợp lý, nghiên cứu tiền khả thi là bớc thu thập thông tin về dự án, tuy nhiên những thông tin này mới chỉ ở mức độ sơ lợc khái quát, chủ yếu là thông tin trên các mặt sau : - Xem xét về tính phù hợp giữa mục tiêu, giữa dự án định thực hiện với các định hớng của nhà nớc, ngành, địa phơng. Nếu đợc đầu t đúng định hớng của nhà nớc, ngành, địa phơng đợc hởng nhiều u đãi về thuế, lãi suất . - Xem xét các yếu tố tự nhiên, kinh tế, xã hội, kỹ thuật, công nghệ, tiền vốn, lao động .của chủ đầu t có đủ sức đáp ứng yêu cầu của dự án hay không. - Những lợi ích tài chính và phi tài chính mà dự án đem lại cho chủ đầu t, địa phơng, Nhà nớc là gì ? Nghiên cứu khả thi : là bớc nghiên cứu đầy đủ nhất, chi tiết nhất và toàn diện nhất. Trong bớc này chủ đầu t phải thu thập đầy đủ các thông tin và sẽ phải phân tích tính toán một cách tỉ mỉ, kỹ càng. Đối với dự án có 6 nội dung : - Sự cần thiết của đầu t vào mục tiêu của dự án . - Nghiên cú về thị trờng của dự án . - Ngiên cứu về kỹ thuật của dự án . - Nghiên cứu về vấn đề quản trị và vấn đề nhân lực . - Nghiên cứu về vấn đề tài chính . - Nghiên cứu về các lợi ích kinh tế - Xã hội của dự án . - 10 - [...]... cung cấp đầu vào và sản phẩm đầu ra - Xác định giá thích hợp cho đầu vào và đầu ra nhằm tính toán chi phí và lợi ích của dự án - So sánh giữa lợi ích và chi phí dự án theo các chỉ tiêu khác nhau để xác định hiệu quả tài chính của dự án, làm cơ sở cho việc so sánh hiệu quả của nhiều phơng án đầu t Sau đây là từng nội dung chính của quá trình thẩm định hiệu quả tài chính dự án đầu t : 1 Thẩm định việc... tác thẩm định dự án đầu t, nhất là công tác thẩm định về lĩnh vực tài chính của dự án nhằm đánh giá tính hiệu quả của dự án và mức độ an toàn vốn Việc thẩm định dự án đầu t còn là cơ sở để ngân hàng xác định số tiền cho vay, thời gian cho vay, mức thu nợ hợp lý, thời điểm bỏ vốn cho dự án và tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả Tóm lại, đối với ngân hàng, công tác thẩm định dự. .. là các dự án có hiệu quả kinh tế xã hội và lợi ích nhiều mặt khác Đầu t kém hiệu quả, sai mục đích có thể là nguy hậi Hơn nữa với điều kiện hạn chế về vốn đầu t, tính hiệu quả của một dự án càng phải đợc cân nhắc kỹ Do đó, với vai trò Thẩm định dự án đầu t của mình, ngân hàng đã giúp nền kinh tế có đợc những dự án thực sự tốt, đem lại hiệu quả đầu t nh mong muốn 3 Mục tiêu Thẩm định dự án đầu t của... tác thẩm định tài chính dự án đầu t trớc khi đi đến quyết định tài trợ II.2 Nội dung và phơng pháp thẩm định của ngân hàng : Thẩm định dự án đầu t bao gồm cả thẩm định tính khả thi, hiệu quả của dự án và kiểm tra, đánh giá doanh nghiệp vay vốn, xin bảo lãnh vay vốn về tình hình sản xuất kinh doanh, tài chính cũng nh uy tín của doanh nghiệp Cán bộ thẩm định không làm công tác của ngời soạn thảo dự án. .. động thẩm định dự án đầu t : 1 Khái niệm : Nh vậy, sau khi hoàn thành việc nghiên cứu và lập dự án đầu t, thì ngời ta tiến hành thẩm định và ra quyết định đầu t Thẩm định dự án đầu t đợc xem là một yêu cầu không thể thiếu đợc và là cơ sở ra quyết định đầu t Đây là một khâu khó khăn trong chu kỳ của dự án đầu t, ngoài việc kiểm tra đánh giá lại hoạt động của các khâu trớc đó, nó có ý nghĩa quyết định. .. qua dự án đầu t, ngân hàng có thể giúp đỡ chủ đầu t lựa chọn phơng án đầu t tốt nhất Ngân hàng với kinh nghiệp của mình trong Thẩm định dự án đầu t có thể t vấn cho doanh nghiệp phơng án đầu t có hiệu quả mà bản thân doanh nghiệp do thiếu khả năng phân tích tổng hợp, thiếu thông tin không thể lựa chọn đợc Với cơ quan quản lý Nhà nớc : Thẩm định dự án đầu t giúp các cơ quan quản lý Nhà nớc đánh giá... sau của dự án Vậy thế nào là Thẩm định dự án đầu t ? - 13 - Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Thẩm định dự án đầu t là việc tổ chức, xem xét, kiểm tra, đánh giá một cách khách quan, có khoa học và toàn diện nội dung cơ bản, ảnh hởng trực tiếp tới tính khả thi của dự án, đề ra quyết định đầu t và cho phép đầu t N h vậy, thực chất của việc Thẩm định dự án đầu t là... quan và toàn diện khẳng định tính khả thi và hiệu quả của dự án, khả năng đảm bảo trả nợ của doanh nghiệp, để từ đó quyết địng cho vay dự án 2 ý nghĩa của việc Thẩm định dự án đầu t : Đối với ngân hàng : Thẩm định dự án đầu t giúp ngân hàng ra các quyết định chính xác về cho vay hay tài trợ dự án Trớc khi cho vay vốn ra, ngân hàng quan tâm đến việc có đảm bảo sẽ thu hồi đợc về đầy đủ và đúng hạn không... kiểm tra tính đầy đủ, hợp lệ của hồ sơ dự án, cán bộ thẩm định tiến hành thẩm định các nội dung sau (đặc biệt quan tâm đến nội dung tài chíng kinh tế của dự án) - 28 - Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 3 Thẩm định luận chứng kinh tế - kỹ thuật a Thẩm định sự cần thiết phải đầu t Mục tiêu của dự án thẩm định là những nội dung mà dự án cần h- ớng dẫn để giải quyết Mục... kiện thị trờng phù hợp cho việc thẩm đinh dự án Quá trình xem xét, đánh giá kéo dài có trể làm mất đi tính thời cơ của dự án Nghiên cứu các yêu cầu trên cho phép đánh giá công tác thẩm định của ngân hàng đã đáp ứng đợc đến đâu và ngân hàng cần phải làm gì để thẩm định đạt yêu cầu và hiệu quả 5 Sự cần thiết phải Thẩm định dự án đầu t : Đầu t là một lĩnh vực quan trọng quyết định sự tăng trởng và phát triển . 0918.775.368 chơng i cơ sở phuơng pháp luận về thẩm định hiệu quả dự án đầu t I. Dự án đầu t và thẩm định hiệu quả dự án đầu t : I.1. Dự án đầu t : 1. Khái. tác thẩm định về lĩnh vực tài chính của dự án nhằm đánh giá tính hiệu quả của dự án và mức độ an toàn vốn. Việc thẩm định dự án đầu t còn là cơ sở để ngân