Hoàn thiện hoạt động M&A - Kinh nghiệm thành công từ thương vụ LienVietPostBank

1 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NÔNG THỊ QUỲNH ANH HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG M&A – KINH NGHIỆM THÀNH CÔNG TỪ THƢƠNG VỤ LIENVIETPOSTBANK LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Hà Nội – 2015 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NÔNG THỊ QUỲNH ANH HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG M&A – KINH NGHIỆM THÀNH CÔNG TỪ THƢƠNG VỤ LIENVIETPOSTBANK Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số: 60 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG NGHIÊN CỨU NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. NGUYỄN THÀNH HIẾU XÁC NHẬN CỦA CÁN BỘ HƢỚNG DẪN XÁC NHẬN CỦA CHỦ TỊCH HĐ CHẤM LUẬN VĂN Hà Nội – 2015 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của cá nhân tôi. Các số liệu đƣợc sử dụng có nguồn gốc rõ ràng và đáng tin cậy. Các kết quả thu đƣợc là do tác giả nghiên cứu một cách trung thực, khách quan, độc lập. LỜI CẢM ƠN Tác giả luận văn này xin dành lời cảm ơn sâu sắc tới Giảng viên hƣớng dẫn là Thầy Nguyễn Thành Hiếu – Trƣởng Khoa Quản trị kinh doanh, Trƣờng ĐH Kinh tế quốc dân. Trong thời gian vừa qua, Thầy Hiếu với tƣ cách là giảng viên hƣớng dẫn đã hết sức nhiệt tình giúp đỡ trong việc tìm định hƣớng tiến hành nghiên cứu cũng nhƣ hƣớng dẫn giải quyết những khó khăn phát sinh trong quá trình tiến hành. Mục lục DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT i DANH MỤC BẢNG BIỂU iii DANH MỤC ĐỒ THỊ iv PHẦN MỞ ĐẦU 1 1.Tính cấp thiết của đề tài 1 2.Mục đích 2 3.Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu 2 4.Kết quả nghiên cứu dự kiến 3 5.Cấu trúc luận văn 3 CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VỀ HOẠT ĐỘNG MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP 4 1.1 Khái niệm 4 1.2 Các chủ thể tham gia trong một thƣơng vụ M&A 5 1.3 Phân loại 5 1.4 Nguyên nhân của M&A 6 1.5 Quy trình thực hiện 7 1.6 Các lƣu ý khi thực hiện M&A 11 1.6.1 Thẩm định chi tiết 11 1.6.2 Định giá 11 1.6.3 Lập kế hoạch sáp nhập 14 1.6.4 Các lĩnh vực hợp nhất 14 1.7 Phƣơng thức thanh toán 16 1.8 Tình hình nghiên cứu 16 1.8.1 Tổng quan về M&A 16 1.8.2 Tầm quan trọng của M&A với sự phát triển kinh tế Việt Nam 18 1.8.3 Các yếu tố dẫn đến sự thành công khi thực hiện M&A 19 1.8.4 Xu thế M&A trong lĩnh vực ngân hàng – tài chính 22 1.8.5 Kết luận 25 CHƢƠNG 2: PHƢƠNG PHÁP VÀ THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 27 2.1 Phƣơng pháp thu thập số liệu sơ cấp 27 2.1.1 Phƣơng pháp phỏng vấn (bán cấu trúc) 27 2.1.2 Quy trình phỏng vấn 27 2.1.3 Chọn mẫu 27 2.1.4 Phỏng vấn thử (Pilot study) 27 2.1.5 Phỏng vấn chính thức 28 2.2 Phƣơng pháp thu thập số liệu thứ cấp 28 2.2.1 Phƣơng pháp phân tích tài liệu 28 2.2.2 Phƣơng pháp nghiên cứu tình huống (case study) 28 2.2.3 Phƣơng pháp thống kê mô tả 28 2.3 Phân tích dữ liệu 29 CHƢƠNG 3: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG 30 MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP 30 3.1 Tình hình M&A trên thế giới 30 3.2 Thực tiễn hoạt động M&A tại Việt Nam 42 3.2.1 Bức tranh chung thị trƣờng M&A 42 3.2.2 Xu hƣớng Outbound 46 3.2.3 M&A trong lĩnh vực tài chính – ngân hàng 47 3.2.4 Kênh thu hút vốn mạnh mẽ 50 3.2.5 Những hạn chế còn tồn đọng 53 CHƢƠNG 4: KINH NGHIỆM THÀNH CÔNG TỪ THƢƠNG VỤ LIENVIETPOSTBANK 55 4.1 Qúa trình sáp nhập 55 4.1.1 Công ty Tiết kiệm Bƣu điện (VPSC) 55 4.1.2 Ngân hàng TMCP Liên Việt (Lienvietbank) 56 4.1.3 Bối cảnh diễn ra thƣơng vụ 61 4.1.4 Động cơ thực hiện 62 4.1.5 Diễn biến quá trình Sáp nhập 63 4.2 Giá trị tăng thêm sau sáp nhập 64 4.2.1 Lợi ích cộng hƣởng từ mở rộng mạng lƣới 64 4.2.2 Lợi ích cộng hƣởng từ tiết kiệm chi phí 66 4.2.3 Lợi ích cộng hƣởng từ tăng thị phần, mở rộng đối tƣợng khách hàng 67 4.3 Kinh nghiệm rút ra từ thƣơng vụ 71 4.3.1 Chiến lƣợc quản trị điều hành 71 4.3.3 Uy tín của thƣơng hiệu 75 4.3.4 Định giá 76 4.3.5 Văn hóa 77 4.3.6 Công nghệ 80 CHƢƠNG 5: MỘT SỐ KIẾN NGHỊ HOÀN THIỆN 82 HOẠT ĐỘNG MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP 82 5.1 Về phía các bên tham gia M&A 82 5.2 Về phía nhà nƣớc 85 5.3 Về phía cổ đông, khách hàng 87 KẾT LUẬN 89 TÀI LIỆU THAM KHẢO 90 i DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT STT Ký hiệu Nguyên nghĩa 1 ASEAN Hiệp hội các nƣớc Đông Nam Á 2 CBNV Cán bộ nhân viên 3 ĐVKD Đơn vị kinh doanh 4 EU Liên minh châu Âu 5 FDI Đầu tƣ nƣớc ngoài trực tiếp 6 FIA Cục đầu tƣ nƣớc ngoài 7 GMS Tiểu vùng sông Mê kong mở rộng 8 IMAA Institude of Mergers, Acquisitions and Alliances 9 IT Công nghệ thông tin 10 Lienvietbank Ngân hàng thƣơng mại cổ phần Liên Việt 11 M&A Mergers and Acquisitions ( Mua bán và Sáp nhập) 12 MAF M&A Forum 13 MTV Một thành viên 14 NH Ngân hàng 15 NHNN Ngân hàng nhà nƣớc 16 NHTM Ngân hàng thƣơng mại 17 PGD Phòng giao dịch 18 RCC Tập đoàn đầu tƣ Richard Chandler Corporation 19 TCKT Tổ chức kinh tế 20 TMCP Thƣơng mại cổ phần 21 TNHH Trách nhiệm hữu hạn 22 TPP Hiệp định thƣơng mại xuyên Thái Bình Dƣơng 23 TT1 Thị trƣờng 1 24 TTCK Thị trƣờng chứng khoán 25 Vinatex Tập đoàn dệt may Việt Nam ii 26 VNPost Tổng công ty Bƣu chính Việt Nam 27 VNPT Tập đoàn Bƣu chính viến thông Việt Nam 28 VPSC Công ty tiết kiệm Bƣu điện 29 WTO Tổ chức thƣơng mại thế giới 30 UNCTAD Hội nghị Liên hợp quốc về thƣơng mại và phát triển iii DANH MỤC BẢNG BIỂU STT Bảng Nội dung Trang 1 Bảng 1.1 Các giai đoạn cơ bản tiến hành một thƣơng vụ - Galphin 8 2 Bảng 1.2 Các giai đoạn tiến hành một thƣơng vụ - ABB 8 3 Bảng 3.1 10 thƣơng vụ lớn nhất đƣợc ghi nhận tại khu vực Châu Á – Thái Bình Dƣơng 37 4 Bảng 3.2 Các ngân hàng hiện đang có đối tác chiến lƣợc là tổ chức nƣớc ngoài 49 5 Bảng 3.3 Giá trị ƣớc tính một số thƣơng vụ cổ phần hóa 52 7 Bảng 4.1 Tỷ lệ tăng trƣởng cho vay theo thời hạn 70 [...]... kinh nghiệm cần thiết để có nhiều thƣơng vụ M&A thành công, góp phần vào sự phát triển lâu dài, lành mạnh của thị trƣờng tài chính thì tác giả đã lựa chọn đề tài: Hoàn thiện hoạt động M&A - Kinh nghiệm thành công từ thương vụ LienVietPostBank (Ngân hàngTMCP Bưu điện Liên Việt)” Trong đó, câu hỏi nghiên cứu mà tác giả muốn hƣớng đến là : - Thực trạng của hoạt động M&A trong thời gian vừa qua, những hạn... 5 doanh, theo dõi cộng - Vận hành kinh doanh hƣởng, tái cấu trúc - Duy trì khách hàng - Các giá trị cộng hƣởng Giai đoạn 6 - Tài chính Các nhiệm vụ chức năng - Bất động sản 9 - Nhân lực - Các quyết định về IT - Quản trị hợp nhất - Truyền thông Giai đoạn 7 Các nhiệm vụ kinh doanh - Vận hành kinh doanh - Hợp nhất cấu trúc - Các đối tác về kênh Giai đoạn 8 Giai đoạn 9 - Quản trị hợp nhất Quản trị dự án... ban đầu - Các nhóm vận hành - Định nghĩa triết lý hợp nhất - Buổi họp ban đầu về kế hoạch - Các vấn đề về pháp lý, thuế và tài Quản lý chuỗi cung ứng, Giai đoạn 4 bất động sản, nhân sự, thuế, pháp lý và tài chính chính - Nguồn nhân lực - Bất động sản - Công nghệ thông tin - Quản lý chuỗi cung ứng - Quản trị sáp nhập Theo dõi, kiểm soát kinh - Kiểm soát kinh doanh Giai đoạn 5 doanh, theo dõi cộng - Vận... một thƣơng vụ cụ thể, đƣợc đánh giá là tƣơng đối thành công trong việc đạt đƣợc những kỳ vọng ban đầu đặt trong bối cảnh chung của hoạt động mua bán và sáp nhập tại Việt Nam và thế giới Luận văn sẽ chỉ ra đâu là các nguyên nhân cơ bản cần có trong mỗi thƣơng vụ nếu muốn thành công, góp phần nâng tỷ lệ thành công sau sáp nhập và hoàn thiện hoạt động Mua bán và Sáp nhập (M&A) tại Việt Nam Từ đó, tác... kế nghiên cứu Chƣơng 3: Thực trạng hoạt động Mua bán và Sáp nhập Chƣơng 4: Kinh nghiệm thành công từ thƣơng vụ LienVietPostBank Chƣơng 5: Một số kiến nghị hoàn thiện hoạt động Mua bán và Sáp nhập Kết luận 3 CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VỀ HOẠT ĐỘNG MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP 1.1 Khái niệm M&A là viết tắt của cụm từ Mergers and Acquisitions, trong đó “mergers” có nghĩa là sáp nhập hay hợp... duyệt về quy - Phân tích rủi ro định - Chính thức nộp đơn đấu thầu - Phê duyệt của cơ quan chống độc quyền - Đóng thƣơng vụ Kết thúc thƣơng vụ, ban chỉ Giai đoạn 1 đạo và giám đốc dự án, các kế hoạch dự kiến - Thành lập Ban chỉ đạo - Chỉ định giám đốc hợp nhất dự án - Thông cáo báo chí dự thảo - Kế hoạch 100 ngày dự thảo - Kế hoạch truyền thông dự thảo 8 - Đánh giá sự phức tạp của hợp nhất - Đánh giá... chiến lƣợc hợp nhất - Quy trình học hỏi gồm 4 bƣớc: Phân loại và lựa chọn đối tác – Trƣớc khi hoàn thành thƣơng vụ M&A – Đàm phán – Sau khi hoàn thành thƣơng vụ - Quy trình 5 giai đoạn: Mục tiêu tài chính và chiến lƣợc – Giai đoạn thƣơng vụ - Giai đoạn chuyển tiếp – Giai đoạn hợp nhất và đánh giá - Quy trình 3 giai đoạn chính: Lập kế hoạch – Thực hiện – Hợp nhất - Quy trình cấu trúc thành 3 giai đoạn:... thông tin hai công ty (due dilligence) Tiếp cận công ty mục tiêu Nguồn: Galpin (1999) Chi tiết hơn dựa theo thực tiễn tiến hành, ABB – một công ty đã thực hiện nhiều thƣơng vụ sáp nhập chia quy trình M&A ra nhƣ sau: Bảng 1.2: Các giai đoạn tiến hành một thƣơng vụ - ABB Giai đoạn Nhiệm vụ chính Các hoạt động - Đánh giá lý do chiến lƣợc thâu tóm - Đánh giá cộng hƣởng Thanh tra, đấu thầu chính - Thanh tra... tài chính và hoạt động của doanh nghiệp bị kiểm soát nhằm thu đƣợc lợi ích kinh tế từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp 4 1.2 Các chủ thể tham gia trong một thƣơng vụ M&A * Bên Mua: là các doanh nghiệp, ngân hàng, các tổ chức đang tìm kiếm công ty mục tiêu để thực hiện mua lại hoặc sáp nhập Đây thƣờng là bên chủ động trong quá trình tìm kiếm, đàm phán, định giá trong một thƣơng vụ M&A * Bên Bán:... hóa - Đánh giá kinh doanh và các lãnh đạo bộ phận chức năng - Thâu tóm chính Hợp nhất và các sự kiện Giai đoạn 2 giai đoạn sau kết thúc thƣơng vụ - Các nhóm chức năng - Nguồn nhân lực ban đầu - Các nhóm vận hành - Định nghĩa triết lý hợp nhất - Buổi họp ban đầu về kế hoạch - Thâu tóm chính Ngày 1: buổi họp ban đầu, Giai đoạn 3 tập trung ngoại vi, truyền thông, thành lập nhóm - Các nhóm chức năng - Nguồn . thƣơng vụ M&A thành công, góp phần vào sự phát triển lâu dài, lành mạnh của thị trƣờng tài chính thì tác giả đã lựa chọn đề tài: Hoàn thiện hoạt động M&A - Kinh nghiệm thành công từ thương. ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NÔNG THỊ QUỲNH ANH HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG M&A – KINH NGHIỆM THÀNH CÔNG TỪ THƢƠNG VỤ LIENVIETPOSTBANK Chuyên ngành: Tài chính. ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NÔNG THỊ QUỲNH ANH HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG M&A – KINH NGHIỆM THÀNH CÔNG TỪ THƢƠNG VỤ LIENVIETPOSTBANK LUẬN VĂN THẠC