luận văn chuyên ngành bảo hiểm Bàn về bảo hiểm liên kết đầu tư và tiềm năng phát triển ở Việt Nam

Phí bảo hiểm do khách hàng đóng cho công ty BHNT sẽ được dùng đểmua một hợp đồng BHNT và mua đơn vị đầu tư unit trong các quỹ đầu tưchuyên nghiệp.. Theo hình thức bảo hiểm này, tiền phí

Lời mở đầu

Cuộc sống của đại bộ phận người dân Việt Nam đang ngày càng được cảithiện do những tác động tích cực từ sự tăng trưởng kinh tế, đặc biệt trongmấy năm gần đây; tuy nhiên bên cạnh ý nghĩa tích cực đó còn có nhiều vấn

đề về tự nhiên và xã hội Nền kinh tế phát triển chưa bền vững, khả năngcạnh tranh yếu, còn phụ thuộc nhiều vào bên ngoài; ô nhiễm môi trường,bệnh dịch, thiên tai… mọi thứ như trở lên nguy hiểm hơn Nhiều người đãnghĩ đến bảo hiểm và nhiều biện pháp khác để hạn chế những rủi ro có thểgặp phải trong cuộc sống Bảo hiểm với những ưu thế của mình đang ngàycàng phổ biến rộng rãi trong đời sống và tương lai sẽ có chỗ đứng trong nềnkinh tế nước ta

Sau một thời gian dài bùng nổ bùng nổ của bảo hiểm nhân thọ, đặc biệttrong những năm 2001-2003 kỳ vọng của người dân vào các sản phẩm bảohiểm nhân thọ đã giảm đáng kể, sự giảm sút này do nhiều nguyên nhânnhưng chủ yếu là do các sản phẩm nhân thọ kém hấp dẫn hơn so với nhiềudịch vụ Tài chính khác như ngân hàng hay chứng khoán; số tiền đáo hạn vàlãi chia theo hợp đồng không tương ứng với biến động tăng lãi suất tiền gửi

và trái phiếu Chính phủ, cộng với thủ tục và điều kiện để được nhận quyềnlợi bảo hiểm khó khăn phức tạp lại càng khiến cho nhiều người không mặn

mà với bảo hiểm nhân thọ Sự chững lại này cần phải được giải quyết sớm,một trong những hướng giải quyết được đưa ra đó là sự ra đời của nhữnggương mặt mới, khi đó tình hình mới hi vọng có thể được cải thiện và tạo sựtăng trưởng cho thị trường bảo hiểm nhân thọ hiện nay

Với thị trường chứng khoán trong những năm gần đây rất sôi động và đãthu hút được nhiều nhà đầu tư trong và ngoài nước, sau một thời gian dàiphát triển nóng đã đi vào hoạt động theo quỹ đạo và sức hút với các nhà đầu

tư không hề giảm mà đang đi vào chiều sâu

Trong bối cảnh như vậy bảo hiểm liên kết đầu tư được xem là một gươngmặt mới của thị trường bảo hiểm Việt nam Càng ngày nhu cầu của conngười càng lớn, đa dạng và bảo hiểm liên kết đầu tư ra đời phát triển nhằmthỏa mãn nhu cầu đầu tư cũng như nhu cầu an toàn của mọi người, đặc biệtvới các nhà đầu tư Tại Việt nam bảo hiểm liên kết đầu tư đã được nhắc đến

từ lâu đặc biệt là khi thị trường chứng khoán phát triển, tuy nhiên khôngphải ai cũng hiểu và tin tưởng vào tương lai của nó tại thị trường nước ta,đây là sản phẩm còn khá mới mẻ nên tôi đã chọn đề tài “Bàn về bảo hiểmliên kết đầu tư và tiềm năng phát triển ở Việt Nam”, qua bài viết hi vọng sẽmang lại những hiểu biết cần thiết cho mọi người về loại bảo hiểm này từ đótạo ra sự tác động cho sự phát triển, phổ biến rộng rãi của bản thân nó cũngnhư toàn thị trường bảo hiểm nhân thọ Qua đây người viết cũng chân thànhcảm ơn Ths.Nguyễn Thị Ngọc Hương –Bộ môn Kinh tế Bảo hiểm, trườngĐại học Kinh tế quốc dân Hà nội đã hướng dẫn để bài viết có thể hoànthành, do thời gian và khả năng không cho phép nên không tránh khỏi sai sótmong mọi người đóng góp ý kiến để bài viết hoàn thiện và đạt được mụctiêu đề ra

I Giới thiệu chung về Bảo hiểm liên kết đầu tư.

1 Bảo hiểm liên kết đầu tư là gì ?

Về lý thuyết, bảo hiểm liên kết đầu tư (BHLKĐT) là một loại bảo hiểmnhân thọ không chia lãi có khả năng thỏa mãn hai nhu cầu cơ bản của kháchhàng tham gia bảo hiểm nhân thọ (BHNT) là nhu cầu đầu tư và nhu cầu bảo

vệ Phí bảo hiểm do khách hàng đóng cho công ty BHNT sẽ được dùng đểmua một hợp đồng BHNT và mua đơn vị đầu tư (unit) trong các quỹ đầu tưchuyên nghiệp

Giá trị của sản phẩm BHLKĐT gắn chặt với hoạt động của các quỹ đầu tư,cho nên các sản phẩm liên kết đầu tư còn có tên gọi là các sản phẩm bảohiểm unit-linked Các chi phí quản lý sẽ được tính gộp trong phí bảo hiểm vàtiền bán các đơn vị đầu tư

Hiện nay về cơ bản có hai sản phẩm BHLKĐT Thứ nhất là loại đóng phíbảo hiểm toàn bộ một lần và thứ hai là loại đóng phí bảo hiểm định kỳ nhiềulần (theo năm, nửa năm, quý, tháng)

Theo hình thức bảo hiểm này, tiền phí của khách hàng sẽ được dùng để muaquyền lợi bảo hiểm và tham gia vào các quỹ đầu tư chuyên nghiệp, có nghĩa

là khách hàng vừa mua bảo hiểm vừa đầu tư trên thị trường mà cụ thể là thịtrường chứng khoán, nhằm mang lại giá trị gia tăng cho bản thân mình; với

mô hình hoạt động thông qua các quỹ đầu tư, khi mua bảo hiểm khách hàng

sẽ được cung cấp một danh mục các quỹ đầu tư để lựa chọn phù hợp vớimức độ chấp nhận rủi ro của họ Như vậy, giá trị của hợp đồng bảo hiểmliên kết đầu tư thường xuyên thay đổi phụ thuộc vào kết quả kinh doanh củaquỹ đầu tư được lựa chọn Khi hợp đồng bảo hiểm đáo hạn số tiền kháchhàng có được lớn hơn khi chỉ tham gia bảo hiểm đơn thuần

Đặc biệt khi khách hàng không có nhu cầu họ có thể bán lại các hợp đồngbảo hiểm cho các nhà cung cấp dịch vụ bảo hiểm và công ty bảo hiểm không

có quyền từ chối việc này Công ty BHNT sẽ thay mặt khách hàng bán cáctài sản đầu tư ra thị trường để lấy tiền trả cho khách hàng Một hợp đồngBHLKĐT còn cung cấp cho khách hàng sự bảo vệ cho gia đình họ khi gặp

sự cố chết bất ngờ, người thế quyền sẽ nhận được một khoản tiền cao hơntổng số tiền được bảo hiểm và giá trị của đơn vị đầu tư, hay đơn giảnBHLKĐT cố gắng đáp ứng nhu cầu đầu tư của nhà đầu tư và nhu cầu bảo vệhay bảo hiểm của một người yêu cầu bảo hiểm

Số tiền mà người được bảo hiểm sẽ nhận được khi chết hoặc đến ngày thanhtoán phụ thuộc vào giá trị cơ bản của đơn vị tại thời điểm đó Nếu trườnghợp đóng phí một lần thì số tiền được thanh toán khi chết sẽ được tính bằngcách nhân giá trị đầu tư với một yếu tố dựa trên tuổi của người có hợp đồngbảo hiểm khi chết Nếu hợp đồng là đóng phí định kỳ thì công ty bảo hiểmđảm bảo thanh toán một khoản tiền tối thiểu khi chết

2 Lợi ích và rủi ro của khách hàng.

Đây là một sản phẩm quen thuộc ở nhiều nước trên thế giới nhưng vớingười dân Việt Nam thì đây là loại sản phẩm rất mới mẻ Để có thể pháttriển rộng rãi một sản phẩm mới nói chung và BHLK ĐT nói riêng thì trongthiết kế và chào bán phải làm cho khách hàng hiểu được về sản phẩm, mà cụthể là thấy được những lợi ích và rủi ro có thể gặp khi tham gia

a Lợi ích

Sản phẩm BHLKĐT ra đời muộn hơn so các sản phẩm BHNT truyềnthống, nó có thể phát triển và ngày càng phổ biến vì có những lợi ích mà ítsản phẩm BHNT truyền thống cạnh tranh nào có được

 Khả năng linh hoạt mạnh mẽ: điều này thể hiện ở việc khách hàng cóquyền bổ sung vốn vào các quỹ đầu tư một cách định kỳ hoặc không định

kỳ để có được các cơ hội tạo thêm khả năng sinh lời mà không phải muathêm một sản phẩm mới nào, tự do rút tiền mặt từ quỹ đầu tư, hoặc thay

đổi quỹ đầu tư, thay đổi mức độ hưởng quyền lợi bảo hiểm Với cơ chếphí tự động, nếu khách hàng không tiếp tục đóng phí, khách hàng sẽ tựđộng trừ tiền từ giá trị đang tích lũy đầu tư mà không lo hợp đồng bịchấm dứt.

 Chủ động lựa chọn quỹ đầu tư: các công ty BHNT sở hữu một nguồn đadạng các quỹ đầu tư chuyên nghiệp để cho khách hàng tự chủ lựa chọnkhi quyết định tham gia BHNT phù hợp với khả năng của mình tất nhiêndưới sự giúp đỡ tư vấn từ các nhà tư vấn

 Phong phú, đa dạng: các công ty BHNT cũng sẽ tư vấn giúp khách hàngtham gia đầu tư vào những danh mục đầu tư bao gồm nhiều loại tài sản,ngành nghề khác nhau, lĩnh vực khác nhau

 Tiềm năng lợi nhuận cao: tính về lâu dài sản phẩm này có khả năng manglại lợi nhuận cao hơn nhiều so với các sản phẩm BHNT truyền thốngkhác, thậm chí nó còn không giới hạn mức lợi tức cao nhất có thể đạtđược vì khi thị trường hoạt động tốt lợi nhuận đưa lại là không thể dựđoán được

b Rủi ro

Tuy nhiên cũng như các hình thức đầu tư khác sản phẩm BHLKĐT cũngtiềm ẩn và không thể tránh khỏi những rủi ro mà khách hàng nhất thiết phảiđược biết và tư vấn trước khi quyết định có tham gia bảo hiểm hay không,các rủi ro có thể là:

 Công ty bảo hiểm không thể đảm bảo với khách hàng là luôn thu được lợinhuận từ các hoạt động đầu tư, họ cũng là các nhà đầu tư và rủi ro khôngloại trừ bất kỳ ai

 Khách hàng phải chấp nhận rủi ro thua lỗ nếu quỹ đầu tư do chính kháchhàng lựa chọn không sinh lời Bên cạnh làm ăn tốt mang lại siêu lợi

nhuận thì khả năng ngược lại cũng có thể xảy ra, trước khi đầu tư nhà đầu

tư phải xác định rõ

 Giá của đơn vị đầu tư có thể lên xuống theo thị trường hoặc theo thờigian tương tự như cổ phiếu, chứng khoán, chứng chỉ quỹ Thị trườngluôn vận động, đó là bản chất của nó và không ai có thể thay đổi

 Đơn vị đầu tư có thể không đủ để đảm bảo quyền lợi bảo hiểm do yêucầu bảo hiểm ngày càng cao khi khách hàng lớn tuổi cộng với hoạt độngkém của quỹ khiến cho giá của đơn vị đầu tư không đủ để trả quyền lợibảo hiểm

Vì thế khi tham gia BHLK ĐT khách hàng cần đặc biệt lưu ý các yếu tố sau đểlợi ích đưa lại là cao nhất và hạn chế đến mức thấp nhất các thiệt hại:

 Xác định rõ loại, mức độ và thời gian hưởng quyền lợi bảohiểm

 Xác định khả năng chịu rủi ro và mục tiêu đầu tư vì mọichuyện đều có thể xảy ra trong quá trình đầu tư

 Xác định rõ loại quỹ đầu tư thích hợp phù hợp với điều kiệncủa mình

 Xác định tư tưởng giữ hợp đồng BHLK ĐT có hiệu lực trongthời gian dài, đặc biệt đối với những sản phẩm BHLK ĐT trảphí định kỳ vì các loại chi phí cho quá trình đầu tư, chứ khôngphải cho quá trình bảo hiểm thường rất cao trong những nămđầu tiên Cho nên nếu hủy hợp đồng sớm thì khả năng mấttrắng phí bảo hiểm đã đóng là rất lớn

ngay đây vẫn là các sản phẩm BHNT, đảm bảo thỏa mãn nhu cầu phòngchống rủi ro, tiết kiệm và đầu tư của khách hàng Đặc điểm này giúp mọingười phân biệt được sản phẩm BHNT và cổ phiếu, chứng khoán Tuy nhiên

so với các sản phẩm BHNT truyền thống, BHLKĐT vẫn có những điểmkhác biệt nhất định cơ bản sau:

 Thứ nhất, về ủy thác đầu tư (Investment Mandate): sản phẩm BHLKĐT

có cơ chế phí bảo hiểm đầu tư sẽ được đưa vào các quỹ đầu tư do kháchhàng lựa chọn, đầu tư theo những mục tiêu đầu tư nhất định, còn các sảnphẩm BHNT truyền thống thì tuân theo nguyên tắc phí bảo hiểm đượcđưa vào các quỹ chia lợi tức của công ty bảo hiểm nhân thọ và được xemnhư một phần trong hoạt động đầu tư của các quỹ này

 Ngoài ra, khi tham gia sản phẩm BHLKĐT, khách hàng có thể theo dõihoạt động của các quỹ đầu tư mỗi ngày thông qua bản công bố đơn giáđầu tư, tương tự như bảng báo giá cổ phiếu, chứng khoán Điều này làkhông có với sản phẩm BHNT truyền thống, kết quả hoạt động của cácquỹ có chia lợi tức của công ty BHNT phụ thuộc vào hoạt động chi bồithường bảo hiểm, hoạt động đầu tư và các chi phí hoạt động khác củacông ty bảo hiểm và chỉ được tính toán theo định kỳ hàng tháng, quý,nửa năm, cả năm

 Thứ hai, về lợi nhuận đầu tư (Investment Returns): khách hàng tham giasản phẩm BHLKĐT thường phải chấp nhận toàn bộ rủi ro khi đầu tư,còn tham gia các sản phẩm BHNT truyền thống thì công ty bảo hiểm sẽchịu một phần rủi ro đầu tư đối với các lợi tức có bảo đảm cùng vớikhách hàng (Guaranteed Benefit)

 Thứ ba, về giá trị tích lũy (Cash Value): chủ hợp đồng BHLKĐT có thểrút một phần hoặc toàn bộ giá trị tích lũy đầu tư sau khi đã đóng một sốphí bảo hiểm nhất định, còn chủ hợp đồng BHNT truyền thống sau vài

năm đóng phí, các sản phẩm BHNT trọn đời và hỗn hợp mới bắt đầu cógiá trị tích lũy mà cũng chỉ dừng lại ở mức tối thiểu, còn với các hợpđồng BHNT tử kỳ thì không có giá trị tích lũy.

 Thứ tư, về lợi tức (Bonuses): các sản phẩm BHLK ĐT không có lợi tức,giá trị tích lũy phụ thuộc vào kết quả hoạt động của các quỹ đầu tư đãlựa chọn Nhưng trong các sản phẩm BHNT truyền thống, đối với cáchợp đồng nhân thọ trọn đời và hỗn hợp, lợi tức không bảo đảm (notguaranteed benefit) sẽ dựa trên lợi tức chung của công ty bảo hiểm nhânthọ, riêng đối với các hợp đồng BHNT tử kỳ thì không trả lợi tức vì đâychỉ đơn thuần là hợp đồng BHNT bảo vệ rủi ro

 Thứ năm, về tính phân chia của phí bảo hiểm (Premium Breakdown):từng phần riêng biệt của phí bảo hiểm trong sản phẩm BHLK ĐT đượcdùng để mua quyền lợi bảo hiểm, mua đơn giá đầu tư, chi phí quản lý.Các loại phí liên quan đến sản phẩm BHLK ĐT thông thường là phí bảohiểm, phí quản lý quỹ, phí quản lý hợp đồng, phí giải ước, phí thay đổiquỹ đầu tư, phí hoạt động, chênh lệch giữa giá hỏi mua và giá bán…Còncác sản phẩm BHNT truyền thống, tất cả các khoản phí đều được gộpchung là một, tức là phí bảo hiểm

4 Cơ chế hoạt động của một quỹ liên kết đầu tư.

Cơ chế hoạt động này có thể được minh họa qua sơ đồ sau:

Trong BHLKĐT, một phần cơ bản của phí trong phạm vi bảo hiểm sẽ đivào các quỹ đầu tư do mình lựa chọn Tỷ lệ này phụ thuộc vào tuổi, sứckhỏe và các nhân tố khác liên quan đến bản thân người tham gia bảo hiểm cóthể đạt tới 95% của lượng phí hàng năm trong 10 năm

Qua sơ đồ hình vẽ cơ chế hoạt động của quỹ liên kết đầu tư có thể thấy rõ.Theo đó chủ hợp đồng – khách hàng đóng phí bảo hiểm cho công ty BHNT,phí này được phân bổ vào hai loại quỹ là quỹ đầu tư và quỹ không đầu tư.Vốn của công ty bảo hiểm được đưa vào quỹ không đầu tư, hai quỹ này hoạtđộng sau khi trừ đi các loại chi phí sẽ còn dư lại lợi nhuận trả cho kháchhàng

Do đặc thù có hai loại quỹ nên khi khách hàng đóng phí bảo hiểm cho công

ty bảo hiểm, công ty phải tự tính toán tỷ lệ phân phối phí bảo hiểm để đảmbảo quyền lợi của khách hàng tham gia sản phẩm BHLKĐT Với hợp đồngđóng phí một lần thì 100% phí bảo hiểm được dùng để mua các đơn vị đầu

tư của các quỹ đã được lựa chọn Còn với các hợp đồng đóng phí định kỳ, ở

Lợi nhuận

Quỹ không đầu tư

Quỹ đầu tư

Chi phí Vốn Lợi nhuận phân chia

đây công ty bảo hiểm sẽ khấu trừ một phần phí – 100% trong năm đầu tiên(nghĩa là không có phần phí bảo hiểm nào được phân bổ đầu tư), 40% trongnăm thứ hai, 10% trong năm thứ ba, và 5% trong những năm còn lại để trangtrải các chi phí hoạt động của công ty như phí quản lý hoặc phí phân phối.

Có nhiều công ty không trích khấu trừ và phân bổ hơn 100% phí dùng chođầu tư vào những năm hợp đồng sau để khuyến khích chủ hợp đồng duy trìhợp đồng có hiệu lực trong thời gian dài Tất nhiên tất cả các loại phí sẽ trừvào tổng hiệu quả đầu tư của sự đầu tư Ngoài ra với các hợp đồng đóng phíđịnh kỳ còn có cách tính là toàn bộ phí bảo hiểm sẽ được dùng để mua ngaycác đơn vị đầu tư, chủ hợp đồng sẽ phải trả phí đầu tư khi muốn chấm dứthợp đồng, một phần hoặc toàn bộ phí trong một khoảng thời gian nhất định Ngoài tính tỷ lệ phí cho phần bảo hiểm và phần đầu tư, công ty bảo hiểmcòn phải chủ động tính đơn giá các đơn vị đầu tư Tần suất và phương pháptính đơn giá thay đổi tùy vào quỹ đầu tư Đối với hầu hết các sản phẩmBHLKĐT, đơn giá được tính theo phương pháp áp giá phía trước nghĩa làsau khi thị trường đóng cửa, công ty BHNT với tư cách là nhà quản lý quỹđầu tư liên kết sẽ xác định giá trị tài sản ròng dựa trên giá trị của tài sản cótrong quỹ liên kết đầu tư, theo đó:

Giá trị tài sản ròng – chi phí quản lý

Đơn giá =

Số đơn vị đầu tư trong quỹ

II Bảo hiểm liên kết đầu tư trên thế giới.

Do đặc thù về lịch sử và địa lý, các nước phương Tây luôn có sự pháttriển nhanh hơn các nước ở các khu vực khác cả về kinh tế và kĩ thuật.Nhưng với lợi thế của nước đi sau, nhiều nước trong đó có các nước ở châu

Á đã đạt được những kết quả đáng nể về kinh tế và ứng dụng kĩ thuật vàosản xuất, có thể kể ra đây như Nhật Bản, Singapore, Hồng Kông…

Với BHLKĐT xuất hiện và phát triển rộng rãi trên thị trường BHNTthế giới được gần 40 năm vào những năm cuối thập kỷ 60, đặc biệt ở nhữngnước mà bảo hiểm và TTCK phát triển như Mỹ, Anh Sau đó được phổ biếnhơn ở những nơi khác, gần đây là châu Á Vào đầu những năm 90 ởSingapore đã phổ biến rộng rãi loại bảo hiểm này, sau đó là Nhật Bản, Đàiloan, Hồng Kông…

Trong khu vực Đông Nam Á các nước có nền kinh tế phát triển nhưSingapore, Malaysia, Thái lan, Indonexia đều đã có sản phẩm bảo hiểm này.Việc xem xét và phân tích kinh nghiệm ở các nước xung quanh chúng ta làcần thiết để có thể thực hiện thành công ở nước ta

Ở Inđônesia loại hình BHLKĐT đã thực hiện được trong một số năm,kết quả thu được là đáng kể trong sự phát triển của BHNT, đây là kinhnghiệm rất cần thiết để chúng ta học tập khi thực hiện triển khai Đi đầutrong sự phát triển này ở Inđônêsia là công ty Prudential (Anh), và tiếp theo

đó là nhiều công ty BHNT của Inđônêsia như là Axamandri Services, SunLife Financial Inđônêsia …Băt đầu triển khai từ năm 2000 chỉ với 2 công ty,nhưng đến năm 2003 đã là 17 công ty, con số này là 21 vào quý 3-năm2005; đây là sự tăng trưởng rất nhanh về số công ty, thị phần bị chia sẻ nên

để phát triển các công ty phải cạnh tranh với nhau nhiều hơn để thu hútkhách hàng làm thị trường trở lên rất sôi động Số phí mà BHLKĐT thuđược tăng qua từng năm (phí đóng mới một lần) :

năm Số phí BHLKĐT

(tỷ RP)

Tổng phí BHNT toànngành (tỷ RP)

Từ số liệu như trên có thể thấy rõ vị trí của BHLKĐT, tỷ lệ phí thu được sovới toàn ngành tăng nhanh qua từng năm: 2000 là 3,1%, 2001 là 5,5%, 2002

so với 2004

Các nước phương tây với hệ thống kinh tế, kỹ thuật phát triển đã đicách chúng ta một bước khá xa, nhưng với các nước châu Á xung quanh có