Hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại Công ty cổ phần Meinfa

Tính cấp thiết của đề tài: Công ty Cổ phần Meinfa tiền thân là Nhà máy Y cụ 2 – Bộ Y tế, thành lập năm 1975 và năm 2001 được chuyển thành công ty cổ phần theo chính sách cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước. Công ty đã có gần 40 năm hoạt động kinh doanh trong ngành thiết bị y tế. Khi chuyển sang công ty cổ phần, công ty đã nhanh chóng đầu tư, hiện đại hóa trang thiết bị, phát triển sản xuất, đa dạng sản phẩm về mẫu mã, nâng cao chất lượng. Thương hiệu MEINFA đã được khẳng định và có uy tín trên thị trường nội địa cũng như Quốc tế. Cuộc khủng hoảng kinh tế - tài chính bắt đầu vào cuối năm 2007 đã ảnh hưởng mạnh mẽ và rộng khắp đến kinh tế các nước trên thế giới. Là một thành viên của tổ chức Thương mại quốc tế (WTO), Việt Nam cũng không tránh khỏi những tác động tiêu cực từ cuộc khủng hoảng này. Sự tác động của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu lan sang Việt Nam, đã gây nhiều khó khăn trong hoạt động của các doanh nghiệp. Trên thực tế, trong giai đoạn từ 2008 đến nay, hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty cổ phần Meinfa đã chịu những ảnh hưởng nhất định dưới sự tác động của cuộc khủng hoảng kinh tế. Tình hình sản xuất kinh doanh năm 2009 của Công ty đã gặp rất nhiều khó khăn. Sản phẩm sản xuất ra không tiêu thụ được, một số đơn hàng xuất khẩu bị từ chối, thị trường trong nước giảm tới 70% so với năm 2008. Đến nay nền kinh tế đã có những biến chuyển tích cực sau khủng hoảng, tuy nhiên Công ty vẫn luôn phải đối mặt với những rủi ro nhất định như: rủi ro về tỷ giá hối đoái; rủi ro lãi suất; rủi ro về lạm phát, sự thay đổi giá cả của các nguyên vật liệu đầu vào… Trong bối cảnh nền kinh tế xảy ra nhiều biến động, đòi hỏi doanh nghiệp phải chủ động quản lý được tình hình tài chính của đơn vị mình và một công cụ đắc lực phục vụ cho công tác quản lý tài chính đó là báo cáo tài chính. Phân tích báo cáo tài chính nhằm cung cấp những thông tin cần thiết, giúp các đối tượng sử dụng thông tin đánh giá khách quan về sức mạnh tài chính của doanh nghiệp, khả năng sinh lời và triển vọng phát triển sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Do vậy, phân tích báo cáo tài chính có ý nghĩa quan trọng không chỉ đối với chủ doanh nghiệp và các nhà quản trị doanh nghiệp mà còn cung cấp thông tin hữu tích cho các nhà đầu tư, nhà cung cấp, các nhà cho vay, các chủ nợ, các cổ đông hiện tại và tương lai, các khách hàng …Tuy nhiên, trên thực tế do nhiều nguyên nhân khác nhau mà công tác phân tích báo cáo tài chính tại các doanh nghiệp vẫn còn nhiều bất cập, chưa phát huy được vai trò, ý nghĩa thiết yếu của nó. Công tác phân tích báo cáo tài chính tại Công ty cổ phần Meinfa cũng còn những hạn chế. Do vậy, với mục đích làm rõ cơ sở lý luận phân tích báo cáo tài chính, phân tích thực trạng từ đó đưa ra những giải pháp và phương hướng hoàn thiện công tác phân tích báo cáo tài chính tại Công ty, học viên đã lựa chọn đề tài “Hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại Công ty cổ phần Meinfa” làm đề tài nghiên cứu cho luận văn tốt nghiệp thạc sĩ.

Tôi xin cam đoan luận văn “Hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại Công ty cổ phần Meinfa” được hoàn thành bởi lỗ lực của cá nhân tôi sau

quá trình nghiên cứu và tìm hiểu thực trạng phân tích báo cáo tài chính tại

Công ty cổ phần Meinfa và dưới sự hướng dẫn tận tình của PGS TS Nguyễn Ngọc Quang Số liệu được trình bày trong luận văn là hoàn toàn trung thực

và được trích dẫn nguồn tham khảo rõ ràng.

Học viên

Nguyễn Thị Hồng Luyên

Để hoàn thành luận văn này, tôi đã nhận được sự quan tâm, giúp đỡ của các thầy giáo, cô giáo của Viện sau đại học, của Khoa kế toán trường Đại học Kinh tế quốc dân, phòng kế toán và Ban lãnh đạo Công ty cổ phần Meinfa, sự động viên ủng hộ của gia đình, bạn bè, đồng nghiệp và đặc biệt là sự hướng dẫn tận tình của

PGS.TS Nguyễn Ngọc Quang.

Từ tận đáy lòng tôi xin chân thành cảm ơn sự giúp đỡ quý báu tận tình của

các quý thầy cô, gia đình, bạn bè, đồng nghiệp và thầy giáo PGS.TS Nguyễn Ngọc Quang đã tạo điều kiện, động viên, giúp đỡ tôi trong quá trình nghiên cứu để có thể

hoàn thành luận văn

Tuy nhiên, do khả năng và trình độ còn hạn chế nên không thể tránh khỏi những khiếm khuyết Vì vậy, tôi rất mong nhận được ý kiến đóng góp của các thầy giáo, cô giáo và những người quan tâm đến đề tài để có thể hoàn thiện hơn luận văn này

Xin chân thành cảm ơn!

Học viên

Nguyễn Thị Hồng Luyên

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TRONG DOANH NGHIỆP 8

CHƯƠNG 3 42

THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 42

TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN MEINFA 42

KẾT LUẬN 101

TÀI LIỆU THAM KHẢO 103

PHỤ LỤC 104

BCTC Báo cáo tài chính

ROE Sức sinh lời của vốn chủ sở hữu

Bảng 3.1: Phân tích cơ cấu tài sản Công ty cổ phần Meinfa năm 2010-2011

Error: Reference source not foundBảng 3.2: Phân tích cơ cấu nguồn vốn Công ty cổ phần Meinfa năm 2010 -

2011 Error: Reference source not foundBảng 3.3: Phân tích các khoản phải thu của Công ty cổ phần Meinfa năm

2010-2011 Error: Reference source not foundBảng 3.4: Phân tích các khoản phải trả của Công ty cổ phần Meinfa năm

2010-2011 Error: Reference source not foundBảng 3.5: Phân tích khả năng thanh toán của Công ty cổ phần Meinfa năm

2010-2011 Error: Reference source not foundBảng 3.6 : Phân tích kết quả hoạt động kinh doanh Công ty cổ phần Meinfa

năm 2010-2011 Error: Reference source not foundBảng 3.7: Phân tích khả năng sinh lợi Công ty cổ phần Meinfa năm 2010-

2011 Error: Reference source not foundBảng 4.1: Phân tích khái quát chính sách huy động vốn của Công ty cổ phần

Meinfa năm 2010-2011 Error: Reference source not foundBảng 4.2: Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn .Error: Reference

source not foundBảng 4.3: Phân tích nguồn tài trợ tài sản của Công ty cổ phần Meinfa năm

2010-2011 Error: Reference source not foundBảng 4.4 Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn Công ty cổ phần Meinfa

năm 2010-2011 Error: Reference source not foundBảng 4.5: Phân tích khả năng thanh toán thông qua Báo cáo lưu chuyển tiền

tệ Công ty cổ phần Meinfa năm 2010-2011 Error: Reference source not found

Bảng 4.6: Tính tỷ trọng dòng tiền thu, chi của Công ty cổ phần Meinfa năm

2010-2011 Error: Reference source not found

Bảng 4.8: Phân tích hiệu quả sử dụng chi phí của Công ty cổ phần Meinfa

năm 2010-2011 Error: Reference source not found

BIỂU ĐỒ

Biểu đồ 4.1: Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả kinh doanh.Error: Reference source

not found

SƠ ĐỒ

Sơ đồ 3.1: Cơ cấu tổ chức bộ máy quản lý của Công ty cổ phần Meinfa Error:

Reference source not found

Sơ đồ 4.1 Phân tích chỉ tiêu sức sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE) của Công

ty cổ phần Meinfa bằng mô hình Dupont Error: Reference source not found

HÌNH VẼ

CHƯƠNG 2 8

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TRONG DOANH NGHIỆP 8

CHƯƠNG 3 42

THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 42

TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN MEINFA 42

KẾT LUẬN 101

TÀI LIỆU THAM KHẢO 103

PHỤ LỤC 104

CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU

1.1 Tính cấp thiết của đề tài

Công ty Cổ phần Meinfa tiền thân là Nhà máy Y cụ 2 – Bộ Y tế, thành lập năm 1975 và năm 2001 được chuyển thành công ty cổ phần theo chính sách cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Công ty đã có gần 40 năm hoạt động kinh doanh trong ngành thiết bị y tế Khi chuyển sang công ty cổ phần, công ty đã nhanh chóng đầu

tư, hiện đại hóa trang thiết bị, phát triển sản xuất, đa dạng sản phẩm về mẫu mã, nâng cao chất lượng Thương hiệu MEINFA đã được khẳng định và có uy tín trên thị trường nội địa cũng như Quốc tế

Cuộc khủng hoảng kinh tế - tài chính bắt đầu vào cuối năm 2007 đã ảnh hưởng mạnh mẽ và rộng khắp đến kinh tế các nước trên thế giới Là một thành viên của tổ chức Thương mại quốc tế (WTO), Việt Nam cũng không tránh khỏi những tác động tiêu cực từ cuộc khủng hoảng này Sự tác động của cuộc khủng hoảng kinh

tế toàn cầu lan sang Việt Nam, đã gây nhiều khó khăn trong hoạt động của các doanh nghiệp

Trên thực tế, trong giai đoạn từ 2008 đến nay, hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty cổ phần Meinfa đã chịu những ảnh hưởng nhất định dưới sự tác động của cuộc khủng hoảng kinh tế Tình hình sản xuất kinh doanh năm 2009 của Công

ty đã gặp rất nhiều khó khăn Sản phẩm sản xuất ra không tiêu thụ được, một số đơn hàng xuất khẩu bị từ chối, thị trường trong nước giảm tới 70% so với năm 2008 Đến nay nền kinh tế đã có những biến chuyển tích cực sau khủng hoảng, tuy nhiên Công ty vẫn luôn phải đối mặt với những rủi ro nhất định như: rủi ro về tỷ giá hối đoái; rủi ro lãi suất; rủi ro về lạm phát, sự thay đổi giá cả của các nguyên vật liệu đầu vào…

Trong bối cảnh nền kinh tế xảy ra nhiều biến động, đòi hỏi doanh nghiệp phải chủ động quản lý được tình hình tài chính của đơn vị mình và một công cụ đắc lực phục vụ cho công tác quản lý tài chính đó là báo cáo tài chính Phân tích báo

cáo tài chính nhằm cung cấp những thông tin cần thiết, giúp các đối tượng sử dụng thông tin đánh giá khách quan về sức mạnh tài chính của doanh nghiệp, khả năng sinh lời và triển vọng phát triển sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Do vậy, phân tích báo cáo tài chính có ý nghĩa quan trọng không chỉ đối với chủ doanh nghiệp và các nhà quản trị doanh nghiệp mà còn cung cấp thông tin hữu tích cho các nhà đầu tư, nhà cung cấp, các nhà cho vay, các chủ nợ, các cổ đông hiện tại và tương lai, các khách hàng …Tuy nhiên, trên thực tế do nhiều nguyên nhân khác nhau mà công tác phân tích báo cáo tài chính tại các doanh nghiệp vẫn còn nhiều bất cập, chưa phát huy được vai trò, ý nghĩa thiết yếu của nó Công tác phân tích báo cáo tài chính tại Công ty cổ phần Meinfa cũng còn những hạn chế Do vậy, với mục đích làm rõ cơ sở lý luận phân tích báo cáo tài chính, phân tích thực trạng từ đó đưa ra những giải pháp và phương hướng hoàn thiện công tác phân tích báo cáo tài

chính tại Công ty, học viên đã lựa chọn đề tài “Hoàn thiện phân tích báo cáo tài

chính tại Công ty cổ phần Meinfa” làm đề tài nghiên cứu cho luận văn tốt nghiệp

thạc sĩ

1.2 Tổng quan về các đề tài đã nghiên cứu có liên quan đến đề tài

Hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính, tình hình tài chính, quản trị tài chính

đã được nhiều tác giả đề cập đến trong các luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ, các chuyên đề trong những năm gần đây Có thể điểm qua một số tác giả với những đề tài liên quan trong thời gian qua Với luận văn thạc sĩ, tác giả Nguyễn Văn Hiếu với

đề tài “Hoàn thiện hệ thống báo cáo tài chính với phân tích tài chính trong các DN xây dựng ở Việt Nam” (2003) đã nghiên cứu và đưa ra những giải pháp hoàn thiện

hệ thống báo cáo tài chính với phân tích tài chính tập trung vào các doanh nghiệp

xây dựng ở Việt Nam Tác giả Nguyễn Thanh Tùng với đề tài “Hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại Tổng công ty đường sắt Việt Nam” (2006) nghiên cứu

hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại một doanh nghiệp cụ thể là Tổng công ty

đường sắt Việt Nam Tác giả Nguyễn Thu Phương với đề tài “Hoàn thiện lập và phân tích báo cáo tài chính với việc tăng cường quản lý tài chính tại các Trường đại học Quốc gia Hà Nội” (2006) đã nghiên cứu vấn đề lập và phân tích báo cáo tài

chính với việc tăng cường quản lý tài chính nhưng giải pháp hoàn thiện tập trung trong các trường đại học Quốc gia Hà Nội Tác giả Phạm Hồ Quỳnh Như với đề tài

“Hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại Công ty cổ phần Nhựa Đà Nẵng” (2006) đã nghiên cứu chỉ ra thực trạng và đưa ra giải pháp hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại doanh nghiệp cụ thể là công ty cổ phần Nhựa Đà Nẵng Tác giả Trương Minh Huyền với đề tài “Hoàn thiện phân tích hệ thống báo cáo tài chính tại Công ty cổ phần Vincom” (2008) đã chỉ ra thực trạng và nghiên cứu hoàn thiện

phân tích hệ thống báo cáo tài chính nhưng chỉ tập trung tại Công ty cổ phần

Vincom Tác giả Đào Thị Thu Hương với đề tài “Hoàn thiện lập và phân tích báo cáo tài chính trong các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam” (2008) đã nghiên cứu đưa ra những giải pháp hoàn thiện lập và phân tích báo

cáo tài chính tập trung vào các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng

khoán Tác giả Nguyễn Thị Nga với đề tài “Hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính với việc tăng cường quản lý tài chính tại Tổng công ty Viễn thông Quân đội Viettel”

(2008) đã tập trung nghiên cứu thực trạng phân tích báo cáo tài chính và đưa ra giải pháp hoàn thiện tại Tổng công ty Viễn thông Quân đội Viettel Tác giả Ngô Thị

Hồng Nhung với đề tài “Hoàn thiện phân tích hệ thống báo cáo tài chính tại Ngân hàng thương mại cổ phần Các doanh nghiệp ngoài quốc doanh Việt Nam (VPBank)” (2008) đã nghiên cứu và đưa ra hướng hoàn thiện vấn đề phân tích hệ

thống báo cáo tài chính tại ngân hàng thương mại cổ phần Các doanh nghiệp ngoài quốc doanh …

Đối với các luận án tiến sĩ, tác giả Nguyễn Tuấn Phương với luận án “Hoàn thiện nội dung phân tích hoạt động tài chính của các doanh nghiệp sản xuất liên doanh với nước ngoài” (1998) đã nghiên cứu thực trạng và giải pháp hoàn thiện

phân tích hoạt động tài chính đối với các doanh nghiệp sản xuất liên doanh nước

ngoài Tác giả Nguyễn Trọng Cơ với luận án “Hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính trong doanh nghiệp cổ phần phi tài chính ở Việt Nam” (1999) đã tập

trung nghiên cứu hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính trong doanh nghiệp cổ phần phi tài chính, cũng với vấn đề nghiên cứu hoàn thiện hệ thống chỉ

tiêu phân tích tài chính tác giả Nguyễn Ngọc Quang với luận án tiến sĩ “Hoàn thiện

hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính trong các doanh nghiệp Xây dựng của Việt Nam” (2002) đã tập trung nghiên cứu đề cập sâu đến phương pháp, kỹ thuật và hệ

thống chỉ tiêu phân tích tài chính nhưng tập trung đưa ra giải pháp và vận dụng vào ngành đặc thù là ngành Xây dựng ở Việt Nam Tác giả Trần Thị Cẩm Thanh với

luận án “Hoàn thiện lập và phân tích báo cáo tài chính với việc tăng trưởng quản

lý tài chính tại các công ty xổ số kiến thiết” (2006) đã đi sâu nghiên cứu vấn đề lập

và phân tích báo cáo tài chính phục vụ cho quản lý tài chính tại đơn vị đặc thù là

các công ty xổ số kiến thiết Tác giả Phạm Thành Long với luận án “Hoàn thiện kiểm tra và phân tích báo cáo tài chính với việc tăng cường quản trị tài chính trong các doanh nghiệp vừa và nhỏ ở Việt Nam” (2008) đã tập ttrung nghiên cứu đến vấn

đề kiểm tra BCTC, mối quan hệ giữa phân tích BCTC với quản trị tài chính nhưng trong giới hạn doanh nghiệp vừa và nhỏ Tác giả Trần Thị Minh Hương với luận án

“Hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính tại Tổng công ty Hàng không Việt Nam” (2008) đã nghiên cứu cơ sở lý luận, phân tích các chỉ tiêu phân tích và đưa ra

giải pháp nhằm hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính tại Tổng công ty

Hàng không Việt Nam Tác giả Phạm Xuân Kiên với luận án “Phân tích tài chính trong các doanh nghiệp giao thông đường bộ Việt Nam” (2011) đã hệ thống hóa và

góp phần làm sáng tỏ những vấn đề lý luận cở bản về phân tích tài chính trong doanh nghiệp, đánh giá thực trạng công tác phân tích tài chính, đưa ra giải pháp cải thiện tình hình tài chính tại các doanh nghiệp giao thông đường bộ Việt Nam …

Đối với các sách, giáo trình nghiên cứu về phân tích tài chính, báo cáo tài

chính gồm có: Phân tích báo cáo tài chính, NXB Tài chính, Hà Nội 2011, do PGS.TS Nguyễn Ngọc Quang chủ biên, Phân tích báo cáo tài chính, NXB Đại học kinh tế quốc dân, Hà Nội 2011, do PGS.TS Nguyễn Năng Phúc chủ biên, Phân tích các báo cáo tài chính lý thuyết – bài tập & bài giải, NXB giao thông – vận tải, Hà Nội 2009, do TS Nguyễn Công Bình & Đặng Kim Cương đồng chủ biên; Lập, đọc, kiểm tra và phân tích báo cáo tài chính, NXB Tài chính, Hà Nội 2002, do PGS.TS Nguyễn Văn Công chủ biên; Hướng dẫn lập, đọc, phân tích báo cáo tài chính và

báo cáo kế toán quản trị, NXB Thống kê, Hà Nội 2001, do TS.Vũ Văn Nhị,

TS.Đoàn Ngọc Quế, Th.S Lý Thị Bích Châu chủ biên …

Đặc điểm chung của các đề tài nghiên cứu của các tác giả là đã tập trung nghiên cứu sâu về vấn đề hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính, phân tích tài chính tại một số doanh nghiệp, một nhóm doanh nghiệp hoặc một ngành kinh tế đặc thù Tuy nhiên, chưa có tác giả nào xem xét nghiên cứu trong một doanh nghiệp sản xuất, mua bán và xuất khẩu các sản phẩm cơ khí và máy móc phục vụ ngành y tế, các sản phẩm phụ tùng xe gắn máy và các sản phẩm từ kim loại Do vậy, luận văn này sẽ nghiên cứu vấn đề hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại Công ty cổ phần Meinfa, làm rõ cả về mặt lý luận, thực tiễn và những giải pháp ứng dụng cho Công

ty cổ phần Meinfa nói riêng và một số DN cùng ngành có quy mô tương tự

1.3 Mục tiêu nghiên cứu

Luận văn tập trung vào các mục tiêu nghiên cứu sau:

Hệ thống hóa cơ sở lý luận của phân tích báo cáo tài chính đối với doanh nghiệp Trên cơ sở đó, luận văn sẽ tổng hợp và hệ thống cơ sở lý luận phân tích báo cáo tài chính đối với Công ty cổ phần Meinfa

Nghiên cứu, đánh giá thực trạng phân tích báo cáo tài chính tại Công ty Cổ phần Meinfa

Đề xuất phương hướng, những giải pháp và điều kiện hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính cho Công ty cổ phần Meinfa

1.4 Phương pháp nghiên cứu

Trong quá trình nghiên cứu, luận văn đã sử dụng các phương pháp nghiên cứu sau: Phương pháp so sánh, phương pháp tỷ lệ, phương pháp Dupont, phương pháp cân đối và các phương pháp điều tra thu thập số liệu, phân tích xử lý số liệu

1.5 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu: Cơ sở lý luận và thực trạng phân tích báo cáo tài chính tại Công ty cổ phần Meinfa

Phạm vi về không gian nghiên cứu: Công ty cổ phần Meinfa

Phạm vi về thời gian nghiên cứu: từ năm 2010 đến 2011

1.7 Các câu hỏi đặt ra trong nghiên cứu

Về mặt lý luận: Phân tích báo cáo tài chính là gì Những nội dung chủ yếu

của phân tích tích báo cáo tài chính

Về mặt thực tiễn: Thực trạng phân tích báo cáo tài chính tại Công ty cổ phần

Meinfa? Những ưu điểm và những hạn chế trong phân tích báo cáo tài chính tại Công ty? Phương hướng, giải pháp và điều kiện để thực hiện giải pháp hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại Công ty?

1.8 Ý nghĩa của đề tài nghiên cứu

Hệ thống hóa góp phần làm sáng tỏ cơ sở lý luận về phân tích báo cáo tài chính áp dụng trong các doanh nghiệp nói chung và các doanh nghiệp sản xuất nói riêng

Khẳng định tầm quan trọng và ý nghĩa của phân tích báo cáo tài chính đối với các doanh nghiệp nói chung và các doanh nghiệp sản xuất nói riêng

Đánh giá thực trạng phân tích báo cáo tài chính chỉ ra những ưu điểm và những tồn tại cần khắc phục tại Công ty cổ phần Meinfa trên cơ sở khảo sát thực trạng phân tích tại công ty

Đề xuất một số giải pháp để hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính và hoạt động kinh doanh tại Công ty cổ phần Meinfa

1.9 Kết cấu của luận văn

Đề tài với tên gọi: “Hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại công ty cổ phần Meinfa” ngoài lời cam đoan; mục lục; danh mục chữ viết tắt; danh mục các

bảng; danh mục hình và đồ thị; tóm tắt luận văn; danh mục tài liệu tham khảo và phụ lục được chia thành bốn chương sau:

CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU

CHƯƠNG 2 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TRONG

DOANH NGHIỆPCHƯƠNG 3 THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ

PHẦN MEINFACHƯƠNG 4 THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ CÁC GIẢI PHÁP HOÀN

THIỆN PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN MEINFA

CHƯƠNG 2

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

TRONG DOANH NGHIỆP 2.1 Báo cáo tài chính và ý nghĩa phân tích báo cáo tài chính

2.1.1 Báo cáo tài chính

Hệ thống Báo cáo tài chính được hình thành dựa trên cơ sở tổng hợp những

số liệu từ các sổ kế toán tổng hợp, chi tiết của doanh nghiệp Báo cáo kế toán tài chính phản ánh tình hình tài sản, nguồn vốn, các quan hệ tài chính của doanh nghiệp tại thời điểm nhất định Đồng thời phản ánh doanh thu, chi phí và kết quả kinh doanh sau một kỳ hoạt động Bởi vậy, hệ thống báo cáo kế toán của doanh nghiệp cung cấp cho các đối tượng sử dụng thông tin về tình hình kinh tế - tài chính của các quá trình sản xuất kinh doanh Trên cơ sở đó, mọi nhà quả trị doanh nghiệp đưa

ra những quyết định cần thiết trong quản lý [11-Tr17]

Báo cáo tài chính là hệ thống báo cáo được lập theo chuẩn mực và chế độ kế toán hiện hành phản ánh các thông tin kinh tế, tài chính, chủ yếu của đơn vị

Hệ thống báo cáo tài chính được quy định trong chế độ, bao gồm:

- Bảng cân đối kế toán- Mẫu số B01- DN

- Báo cáo kết quả kinh doanh- Mẫu số B02- DN

- Báo cáo lưu chuyển tiền tệ- Mẫu số B03- DN

- Bản thuyết minh báo cáo tài chính- Mẫu số B09- DN

Báo cáo tài chính phải được trình bày một cách trung thực và hợp lý, phản ánh chính xác tình hình tài chính, tình hình và kết quả kinh doanh và các luồng tiền của doanh nghiệp Để đảm bảo yêu cầu trung thực và hợp lý, các báo cáo tài chính phải được lập và trình bày trên cơ sở tuân thủ các chuẩn mực kế toán, chế độ kế toán và các quy định có liên quan hiện hành Trường hợp doanh nghiệp sử dụng chính sách kế toán khác với quy định của chuẩn mực và chế độ kế toán Việt Nam, không được coi là tuân thủ chuẩn mực và chế độ kế toán hiện hành dù đã thuyết minh đầy đủ trong chính sách

kế toán cũng như trong phần thuyết minh Báo cáo tài chính

Báo cáo tài chính phải bảo đảm dộ tin cậy của thông tin, phản ánh đúng bản chất kinh tế của các giao dịch và sự kiện không chỉ đơn thuần phản ánh hình thức hợp pháp của chúng; trình bày khách quan, không thiên vị; tuân thủ nguyên tắc thận trọng và trình bày đầy đủ trên mọi khía cạnh trọng yếu Mặt khác, báo cáo tài chính phải trình bày đầy đủ các thông tin, kể cả các chính sách kế toán, nhằm cung cấp thông tin phù hợp, đáng tin cậy, so sánh được và dễ hiểu, kể cả các thông tin bổ sung khi quy định trong chuẩn mực kế toán không đủ để giúp cho người sử dụng hiểu được tác dụng của những giao dịch hoặc những sự kiện cụ thể đến tình hình tài chính, tình hình và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Theo chế độ Báo cáo tài chính hiện hành, hệ thống báo cáo tài chính áp dụng trong các doanh nghiệp Nhà nước và các doanh nghiệp có quy mô lớn bao gồm hệ thống báo cáo tài chính năm, hệ thống báo cáo tài chính giữa niên độ kế toán, hệ thống báo cáo tài chính tổng hợp và hệ thống báo cáo tài chính hợp nhất

Các Công ty, Tổng công ty có các đơn vị kế toán trực thuộc, ngoài việc lập báo cáo tài chính năm của công ty, Tổng công ty còn phải lập báo cáo tài chính tổng hợp hoặc báo cáo tài chính hợp nhất vào cuối kỳ kế toán năm dựa trên báo cáo tài chính của các đơn vị kế toán trực thuộc công ty, Tổng công ty

Các doanh nghiệp phải lập báo cáo tài chính theo kỳ kế toán năm là năm dương lịch hoặc kỳ kế toán năm là 12 tháng tròn sau khi thông báo cho cơ quan thuế Trường hợp đặc biệt, doanh nghiệp được phép thay đổi ngày kết thúc kỳ kế toán năm dẫn đến việc lập báo cáo tài chính cho một kỳ kế toán năm đầu tiên hay

kỳ kế toán năm cuối cùng có thể ngắn hơn hoặc dài hơn 12 tháng nhưng không được vượt quá 15 tháng

Hệ thống báo cáo tài chính giữa niên độ (Báo cáo tài chính quý) được áp dụng cho các doanh nghiệp nhà nước, các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán và các doanh nghiệp khác khi tự nguyện lập báo cáo tài chính giữa niên độ Đối với Tổng công ty Nhà nước và DNNN có các đơn vị kế toán trực thuộc còn phải lập báo cáo tài chính tổng hợp hoặc báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên

độ (được thực hiện từ năm 2008) Công ty mẹ và tập đoàn phải lập báo cáo tài chính

hợp nhất giữa niên độ (bắt đầu áp dụng từ năm 2008) và báo cáo tài chính hợp nhất vào cuối kỳ kế toán năm Báo cáo tài chính giữa niên dộ cũng bao gồm 4 báo cáo tài chính như báo cáo tài chính năm; trong đó, doanh nghiệp có thể lập theo dạng đầy

đủ hoặc dạng tóm lược

Đối với các doanh nghiệp có quy mô nhỏ và vừa, hệ thống báo cáo tài chính năm được áp dụng cho tất cả các doanh nghiệp có quy mô nhỏ và vừa thuộc mọi lĩnh vực, mọi thành phần kinh tế trong cả nước là công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty cổ phần, công ty hợp danh và doanh nghiệp tư nhân kể cả các hợp tác xã (trừ hợp tác xã nông nghiệp và doanh nghiệp tư nhân) [9- Tr.49-90]

2.1.2 Ý nghĩa phân tích báo cáo tài chính

Phân tích Báo cáo tài chính thực chất là phân tích các chỉ tiêu tài chính trên

hệ thống báo cáo hoặc các chỉ tiêu tài chính mà nguồn thông tin từ hệ thống báo cáo nhằm đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp, cung cấp thông tin cho mọi đối tượng có nhu cầu theo những mục tiêu khác nhau

Các chỉ tiêu tài chính trên hệ thống báo cáo bao gồm tài sản, nguồn vốn, vốn chủ sở hữu … có từ Bảng cân đối kế toán Chỉ tiêu doanh thu bán hang lợi nhuận …

có từ Báo cáo kết quả kinh doanh Chỉ tiêu ROA, ROE, ROS… nguồn thông tin có

từ các báo cáo tài chính cung cấp [11-Tr.17-18]

Phân tích Báo cáo tài chính trong các doanh nghiệp, của một ngành, thậm chí của toàn xã hội cho biết doanh nghiệp, ngành và xã hội sử dụng nguồn lực tài chính như thế nào, các yếu tố sản xuất ra sao để từ đó có những biện pháp sử dụng tốt hơn các nguồn lực tài chính và yếu tố sản xuất nhằm đạt kết quả và hiệu quả kinh tế cao hơn

Phân tích Báo cáo tài chính là một trong những nội dung cơ bản của phân tích kinh doanh Trong quá trình phân tích, các chuyên gia phân tích không chỉ đơn thuần đánh giá tình hình tài chính của các doanh nghiệp qua các chỉ tiêu mà còn phải đi sâu vào tìm hiểu bản chất và đánh giá thực chất biến động của các chỉ tiêu tài chính như thế nào Từ đó đưa ra các biện pháp ảnh hưởng tích cực đến các chỉ tiêu tài chính nhằm nâng cao hiểu quả sử dụng vốn và phù hợp với xu thế biến đổi

của các quy luật khách quan trong nền kinh tế thị trường.

Thông tin phân tích Báo cáo tài chính giúp cho nhà quản trị nhận thức và cải tạo tình hình tài chính của các doanh nghiệp một cách tự giác, có ý thức phù hợp với điều kiện cụ thể và yêu cầu của các quy luật kinh tế khách quan nhằm đem lại kết quả và hiệu quả kinh doanh tối ưu Phân tích báo cáo tài chính thường thông qua

hệ thống các phương pháp dùng để đánh giá hệ thống chỉ tiêu tài chính đã xây dựng Trên cơ sở các thông tin thu được từ việc phân tích là căn cứ để đưa ra các quyết định quản lý trong tương lai Có nhiều đối tượng quan tâm và sử dụng thông tin từ

hệ thống chỉ tiêu phân tích theo những mục tiêu khác nhau

Đối với các nhà đầu tư

Các nhà đầu tư của doanh nghiệp bao gồm nhiều đối tượng: Các cổ đông mua cổ phiếu, các công ty góp vốn liên doanh… Các nhà đầu tư họ quan tâm trực tiếp đến giá trị của doanh nghiệp, khả năng sinh lời của vốn, cách thức phân chia lợi nhuận Do vậy các câu hỏi thường đặt ra cho các nhà đầu tư: Tỷ suất lợi nhuận của vốn cổ phần là bao nhiêu? Thu nhập của một cổ phiếu là bao nhiêu? Cổ tức của một

cổ phiếu là bao nhiêu? Tỷ suất lợi nhuận của vốn đầu tư là bao nhiêu? Tỷ lệ rủi ro trong đầu tư là bao nhiêu? Khả năng thanh toán như thế nào? Muốn trả lời cho các câu hỏi đó các nhà đầu tư phải dựa vào các trung tâm thông tin tài chính, chuyên gia phân tích để thu nhận thông tin Thông tin phân tích báo cáo tài chính sẽ trả lời các câu hỏi trên của các nhà đầu tư Đồng thời thông tin phân tích cũng giúp cho các nhà đầu tư dự đoán giá doanh nghiệp, dự đoán giá trị cổ phiếu, dự đoán khả năng sinh lời của vốn, hạn chế các rủi ro có thể xảy ra

Đối với những người cho vay, các tổ chức tín dụng

Trong các doanh nghiệp kinh doanh thường sử dụng vốn vay thích hợp để góp phần tăng trưởng vốn chủ sở hữu Do vậy vốn vay thường chiếm tỷ trong tương đối cao để đáp ứng các nhu cầu cho hoạt động sản xuất kinh doanh Khi cho vay các ngân hàng, công ty tài chính phải đánh giá khả năng thanh toán ngắn hạn, dài hạn, khả năng sinh lời của vốn Đồng thời dự đoán triển vọng của doanh nghiệp trong hoạt động kinh doanh đối với khoản vay ngắn hạn, dài hạn Thông tin từ việc phân

tích báo cáo tài chính sẽ đưa ra các quyết định cho vay phù hợp cho từng đối tượng

cụ thể Đồng thời hạn chế rủi ro thấp nhất cho các chủ cho vay

Đối với các công ty kiểm toán

Trong nền kinh tế thị trường xuất hiện nhiều loại hình kiểm toán như kiểm toán độc lập, kiểm toán Nhà nước, kiểm toán nội bộ Các loại kiểm toán đều dựa trên các thông tin phân tích báo cáo tài chính để xác minh tính khách quan về tình hình tài chính của một tổ chức hoạt động Các chỉ tiêu tài chính còn giúp cho các chuyên gia kiểm toán dự đoán xu hướng tài chính sẽ xảy ra để nâng cao độ tin cậy của các quyết định

Đối với cán bộ công nhân viên

Đối với cán bộ, công nhân viên, là những người có nguồn thu nhập gắn với lợi ích của doanh nghiệp Phân tích báo cáo tài chính giúp họ hiểu được tính ổn định

và định hướng công việc trong hiện tại và tương lại đối với doanh nghiệp Qua đó xây dựng niềm tin của cán bộ công nhân viên đối với từng quyết định kinh doanh của chủ thể quản lý

Đối với chủ thể doanh nghiệp

Nhà quản trị là những người trực tiếp quản lý doanh nghiệp, cần phải hiểu rõ tình hình tài chính cũng như các hoạt động khác của doanh nghiệp như thế nào Do vậy thông tin cần đáp ứng những mục tiêu sau:

Đánh giá khả năng tài chính, hiệu quả hoạt động trong từng giai đoạn, từng

bộ phận, khả năng sinh lời, khả năng tích luỹ lợi nhuận doanh nghiệp

Hướng các quyết định của Ban giám đốc theo chiều hướng hợp với thực tế của doanh nghiệp, như quyết định về đấu thầu, huy động vốn, phân phối lợi nhuận

Là cơ sở cho các dự đoán tài chính, kế hoạch cung ứng vật tư, kế hoạch huy động và đầu tư vốn Phân tích báo cáo tài chính làm nổi bật các dự đoán tài chính,

mà dự đoán tài chính là nền tảng của hoạt động quản lý, nó làm sáng tỏ không chỉ chính sách tài chính mà cả các chính sách chung của doanh nghiệp Phân tích báo cáo tài chính còn là cơ sở đưa ra các quyết định dài hạn, góp phần củng cố uy tín, xây dựng thương hiệu doanh nghiệp trong nền kinh tế cạnh tranh và phát triển

Phân tích báo cáo tài chính còn là cơ sở kiểm tra, kiểm soát các hoạt động tài chính và hoạt động quản lý của mọi cấp quản trị Thông qua việc phân tích báo cáo tài chính cũng góp phần hoàn thiện cơ chế tài chính thúc đẩy hoạt động kinh doanh trong các doanh nghiệp phát triển bền vững.

Từ những ý nghĩa trên, ta thấy phân tích báo cáo tài chính có vai trò rất quan trọng đối với mọi nhà quản trị trong nền kinh tế thị trường có quan hệ mật thiết với nhau Đó là công cụ hữu ích được dùng để xác định giá trị kinh tế, đánh giá các điểm mạnh, điểm yếu tài chính của doanh nghiệp Trên cơ sở đó phát hiện ra các nguyên nhân khách quan, chủ quan giúp cho từng nhà quả trị lựa chọn và đưa ra các quyết định phù hợp với mục tiêu mà họ quan tâm Do vậy, phân tích báo cáo tài chính là công cụ đắc lực cho các nhà quản trị kinh doanh đạt kết quả và hiệu quả cao nhất [11-Tr.18-23]

2.2 Phương pháp phân tích báo cáo tài chính

Phương pháp phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp, bao gồm hệ thống các công cụ và biện pháp nhằm tiếp cận, nghiên cứu các sự kiện, hiện tượng, các mối quan hệ bên trong và bên ngoài, các luồng dịch chuyển và biến đổi tình hình hoạt động tài chính doanh nghiệp, các chỉ tiêu tổng hợp, các chỉ tiêu chi tiết, các chỉ tiêu tổng quát chung, các chỉ tiêu có tính chất đặc thù nhằm đánh giá toàn diện thực trạng hoạt động tài chính của doanh nghiệp [9-Tr.20]

Khi sử dụng phương pháp phân tích phải được vận dụng phù hợp với từng đối tượng phân tích Để đáp ứng nhu cầu của mọi đối tượng quan tâm, các nhà phân tích sử dụng kết hợp nhiều phương pháp phân tích tài chính của doanh nghiệp, từ đó

vẽ lên bức tranh tổng thể về tình hình tài chính, thực trạng kinh tế của đơn vị dưới nhiều góc độ, và giúp họ có thể đưa ra những quyết định chính xác

Trong Giáo trình Phân tích Báo cáo tài chính của PGS.TS Nguyễn Năng Phúc đưa ra các phương pháp cơ bản thường được vận dụng trong phân tích báo cáo

tài chính doanh nghiệp: So sánh, loại trừ, liên hệ cân đối và Dupont

Trong Giáo trình Phân tích các báo cáo tài chính, lý thuyết bài tập và bài giải, của Th.s Nguyễn Công Bình, Đặng Kim Cương chỉ đưa ra ba phương pháp: So

sánh, liên hệ cân đối và phân tích chi tiết

Trong Giáo trình Phân tích báo cáo tài chính của PGS.TS Nguyễn Ngọc Quang chia phương pháp phân tích thành hai loại là: Các phương pháp phân tích

định tính bao gồm phương pháp chi tiết hoá chỉ tiêu phân tích và phương pháp phân tích tác nghiệp, các phương pháp phân tích định lượng bao gồm phương pháp so sánh, phương pháp liên hệ, phương pháp loại trừ, phương pháp đồ thị và phương pháp mô hình tài chính Dupont

Tác giả xin trình bày một số phương pháp sau:

2.2.1 Phương pháp so sánh

So sánh là một phương pháp nhằm nghiên cứu sự biến động và xác định mức

độ biến động của chỉ tiêu phân tích

Để áp dụng phương pháp so sánh và phân tích các báo cáo tài chính của doanh nghiệp, trước hết phải xác định số gốc để so sánh Việc xác định số gốc để so sánh là tùy thuộc vào mục đích cụ thể của phân tích Gốc để so sánh được chọn là gốc về mặt thời gian và không gian Kỳ phân tích được chọn là kỳ thực hiện hoặc

kỳ kế hoạch hoặc là kỳ kinh doanh trước Giá trị so sánh có thể chọn là số tuyệt đối,

số tương đối hoặc là số bình quân

Để đảm bảo tính chất so sánh được của chỉ tiêu qua thời gian, cần đảm bảo thỏa mãn các điều kiện so sánh sau:

- Phải đảm bảo sự thống nhất về nội dung kinh tế của chỉ tiêu

- Phải đảm bảo sự thống nhất về phương pháp tính các chỉ tiêu

- Phải đảm bảo sự thống nhất về các đơn vị tính các chỉ tiêu (kể cả hiện vật, giá trị và thời gian)

Khi so sánh mức đạt được trên các chỉ tiêu ở các đơn vị khác nhau, ngoài các điều kiện đã nêu, cần đảm bảo điều kiện khác, như: cùng phương hướng kinh doanh, điều kiện kinh doanh tương tự như nhau

Ngoài ra, cần xác định mục tiêu so sánh trong phân tích báo cáo tài chính Mục tiêu so sánh trong phân tích là nhằm xác định mức biến động tuyệt đối và mức biến động tương đối cùng xu hướng biến động của chỉ tiêu phân tích (năng xuất tăng, giá thành giảm)

- Mức biến động tuyệt đối là kết quả so sánh trị số của chỉ tiêu giữa hai kỳ

Kỳ thực tế với kỳ kế hoạch, hoặc kỳ thực tế với kỳ kinh doanh trước, …

- Mức biến động tương dối là kết quả so sánh trị số của chỉ tiêu ở kỳ này với trị số của chỉ tiêu ở kỳ gốc, nhưng đã được điều chỉnh theo một hệ số của chỉ tiêu có liên quan, mà chỉ tiêu liên quan này quyết định quy mô của chỉ tiêu phân tích

Nội dung so sánh, bao gồm:

- So sánh giữa số thực tế kỳ phân tích với số thực tế của kỳ kinh doanh trước nhằm xác định rõ xu hướng thay đổi về tình hình hoạt động tài chính của doanh nghiệp Đánh giá tốc độ tăng trưởng hay giảm đi của các hoạt động tài chính của doanh nghiệp

- So sánh giữa số thực tế kỳ phân tích với số kỳ kế hoạch nhằm xác định mức phấn đầu hoàn thành nhiệm vụ kế hoạch trong mọi mặt hoạt động tài chính của doanh nghiệp

- So sánh giữa số liệu của doanh nghiệp với số liệu trung bình tiên tiến của ngành, của doanh nghiệp khác nhằm đánh giá tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp tốt hay xấu, khả quan hay không khả quan

Quá trình phân tích theo phương pháp so sánh có thể thực hiện bằng hình thức:

- So sánh theo chiều ngang

- So sánh theo chiều dọc

- So sánh xác định xu hướng và tính chất liên hệ giữa các chỉ tiêu

So sánh ngang ở trên các báo cáo tài chính của doanh nghiệp chính là việc so sánh, đối chiếu tình hình biến động cả về số tuyệt đối và số tương đối trên từng chỉ tiêu, trên từng báo cáo tài chính Thực chất của việc phân tích này là phân tích sự biến động về quy mô của từng khoản mục, trên từng báo cáo tài chính của doanh nghiệp Qua đó, xác định được mức biến động (tăng hay giảm) về quy mô của chỉ tiêu phân tích và mức độ ảnh hưởng của từng chỉ tiêu nhân tố đến chỉ tiêu phân tích

So sánh dọc trên các báo cáo tài chính của doanh nghiệp chính là việc sử dụng các tỉ lệ các hệ số thể hiện mối tương quan giữa các chỉ tiêu trong từng báo cáo tài chính, giữa các báo cáo tài chính của doanh nghiệp Thực chất của việc phân tích

theo chiều dọc trên cáo báo cáo tài chính là phân tích sự biến động về cơ cấu hay những quan hệ tỷ lệ giữa các chỉ tiêu trong hệ thống báo cáo tài chính doanh nghiệp

So sánh xác định xu hướng và tính chất liên hệ giữa các chỉ tiêu Điều đó được thể hiện: Các chỉ tiêu riêng biệt hay các chỉ tiêu tổng cộng trên báo cáo tài chính được xem xét trong nhiều kỳ để phản ánh rõ hơn xu hướng phát triển của các hiện tượng, kinh tế - tài chính của doanh nghiệp [9-Tr.21-25]

Phương pháp so sánh là một trong những phương pháp rất quan trọng Nó được sử dụng rộng rãi và phổ biến nhất trong bất kỳ một hoạt động phân tích nào của doanh nghiệp Trong phân tích tình hình hoạt động tài chính của doanh nghiệp,

nó được sử dụng rất đa dạng và linh hoạt

2.2.2 Phương pháp loại trừ

Loại trừ là một phương pháp nhằm xác định mức độ ảnh hưởng lần lượt từng nhân tố đến chỉ tiêu phân tích và được thực hiện bằng cách: khi xác định sự ảnh hưởng của nhân tố này thì phải loại trừ ảnh hưởng của nhân tố khác

Các nhân tố có thể làm tăng, có thể làm giảm, thậm chí có những nhân tố không có ảnh hưởng gì đến các kết quả kinh doanh của doanh nghiệp Nó có thể là những nhân tố khách quan, có thể là nhân tố chủ quan, có thể là nhân tố số lượng,

có thể là nhân tố thứ yếu, có thể là nhân tố tích cực và có thể là nhân tố tiêu cực, …Việc nhận thức được mức độ và tính chất ảnh hưởng của các nhân tố đến chỉ tiêu phân tích là vấn đề bản chất của phân tích Đó cũng chính là mục tiêu của phân tích [9-Tr.25]

Phương pháp loại trừ thường bao gồm hai dạng: phương pháp thay thế liên hoàn và phương pháp số chênh lệch

Phương pháp thay thế liên hoàn được sử dụng chủ yếu trong trường hợp các nhân tố có quan hệ với chỉ tiêu phân tích được biểu diễn dưới dạng biểu thức đại số,

do vậy khi xét ảnh hưởng của nhân tố này cần phải lần lượt thay thế các chỉ tiêu ở

kỳ gốc bằng các chỉ tiêu ở kỳ phân tích theo một trình tự nhất định sắp xếp nhân tố, khi nhân tố chưa thay đổi thì trị số vẫn giữ nguyên ở kỳ gốc, khi nhân tố đã thay đổi thì trị số chuyển sang kỳ phân tích

Hạn chế của phương pháp này là khi nghiên cứu sự thay đổi của một nhân tố

không liên hệ với các nhân tố khác Thực tế trong quá trình kinh doanh thì sự thay đổi của nhân tố này kéo theo sự thay đổi của nhân tố khác.

Phương pháp số chênh lệch là trường hợp đặc biệt của phương pháp thay thế liên hoàn Phương pháp này được sử dụng khi các nhân tố có quan hệ với chỉ tiêu phân tích được biểu hiện dưới dạng tích, các nhân tố được xắp xếp theo thứ tự nhân

tố số lượng rồi đến nhân tố chất lượng Khi thực hiện phương pháp này, muốn phân tích sự ảnh hưởng của một nhân tố ta lấy phần chênh lệch của nhân tố đó nhân với trị số các nhân tố khác, nhân tố chưa thay đổi trị số giữ nguyên ở kỳ gốc, nhân tố đã thay đổi trị số chuyển sang kỳ phân tích, cứ như thế cho tới khi hết [11-Tr.37-38]

2.2.3 Phương pháp chi tiết chỉ tiêu phân tích

Các chỉ tiêu tài chính trong quá trình kinh doanh thường đa dạng, phong phú Theo phương pháp phân tích này, chỉ tiêu nghiên cứu thường được chi tiết theo thời gian, không gian và yếu tố cấu thành

Phân tích chỉ tiêu tài chính được chi tiết theo thời gian cho biết được nhịp độ phát triển, tính thời vụ, khả năng mất cân đối trong quá trình kinh doanh của các chỉ tiêu Tùy theo đặc điểm của hoạt động kinh doanh, mục tiêu của việc phân tích, nội dung kinh tế của chỉ tiêu có thể chi tiết hóa các đối tượng nghiên cứu theo tháng, quý, năm…

Chi tiết theo không gian có ý nghĩa đánh giá kết quả thực hiện của các đơn vị,

bộ phận theo địa điểm phát sinh công việc nhằm tăng cường công tác hạch toán nội

bộ Chi tiết theo thời gian và không gian thường bổ sung cho nhau trong quá trình nghiên cứu, một chỉ tiêu kinh tế vừa được chi tiết theo thời gian, vừa chi tiết theo không gian thì kết quả phân tích càng đầy đủ và sâu sắc

Chi tiết theo yếu tố cấu thành của chỉ tiêu nhằm biết được vai trò của từng bộ phận trong việc hợp thành chỉ tiêu tổng hợp, phương pháp này nhằm xác định mức biến động của chỉ tiêu do ảnh hưởng của các nhân tố

Chi tiết hóa các chỉ tiêu phân tích càng đa dạng, đầy đủ thì kết quả phân tích càng chính xác, sâu sắc Trong quá trình phân tích, phải căn cứ vào mục đích, yêu cầu, đặc điểm của chỉ tiêu để chọn cách thức chi tiết cho phù hợp [11-Tr.33-34]Trong các phương pháp phân tích kinh doanh nói chung và phân tích báo cáo tài chính nói riêng, phương pháp chi tiết hóa chỉ tiêu phân tích có vị trí quan trọng Nhưng hạn chế của phương pháp là nội dung và cách tiến hành thường mô tả về mặt

định tính, mức độ chi tiết tùy theo chủ thể phân chia.

2.2.4 Phương pháp liên hệ

Các chỉ tiêu tài chính thường có mối liên hệ mật thiết với nhau, để lượng hóa các mối liên hệ đó ta thường nghiên cứu trong mối quan hệ tác động qua lại nhau của các chỉ tiêu Phương pháp này thường bao gồm: liên hệ cân đối, liên hệ thuận và ngược chiều, liên hệ tương quan

Liên hệ cân đối thường thể hiện bằng phương trình kinh tế hoặc quan hệ tương xứng giữa các chỉ tiêu tài chính với nhau

Phương pháp liên hệ thuận và ngược chiều được sử dụng khi mối quan hệ giữa các chỉ tiêu nguyên nhân ở dạng thương số đối với chỉ tiêu kết quả Từ đó ta xác định ảnh hưởng của các nhân tố thể hiện bằng số tương đối

Phương pháp liên hệ tương quan Trong phân tích Báo cáo tài chính nói chung

và phân tích hiệu quả kinh doanh nói riêng có nhiều chỉ tiêu kinh tế thể hiện mối tương quan hàm số Phân tích tương quan trong kinh tế nhằm xác định mối liên hệ của các đại lượng ngẫu nhiên, qua đó đánh giá mức độ chặt chẽ của các mối liên hệ

đó, đồng thời xác định các nhân tố ảnh hưởng tới chỉ tiêu nghiên cứu [11-Tr.35-36]

2.2.5 Phương pháp hồi quy tương quan

Phương pháp hồi quy tương quan là phương pháp toán học được vận dụng để phân tích mối quan hệ giữa các hiện tượng nghiên cứu bao gồm nhiều yếu tố và giữa các yếu tố này có liên hệ tương quan với nhau Phương pháp này được sử dụng chủ yếu để ước lượng, dự báo các sự kiện xảy ra trong tương lai trên cơ sở nghiên cứu những dữ liệu phản ánh các sự kiện diễn ra trong quá khứ để tìm ra quy luật về mối quan hệ giữa chúng Phương pháp nghiên cứu mức độ ảnh hưởng của một hay nhiều biến số (biến giải thích hay biến độc lập) đến một biến số khác (biến kết quả hay biến phụ thuộc) nhằm dự báo biến kết quả dựa vào các giá trị đã biết trước của các biến giải thích,… Mối quan hệ giữa sự kiện sẽ diễn ra trong tương lai và sự kiện

đã diễn ra trong quá khứ được thể hiện qua phương trình hồi quy

2.2.6 Phương pháp đồ thị

Phương pháp đồ thị dùng để minh họa các kết quả tài chính trong quá trình phân tích bằng biểu đồ, sơ đồ Sử dụng phương pháp đồ thị trong phân tích tài chính có một số ưu điểm, nó thể hiện rõ ràng, trực giá sự diễn biến của các đối tượng nghiên cứu, nhanh chóng phân tích định hướng các chỉ tiêu tài chính từ đó

đưa ra các giải pháp nâng cao hiệu quả của hoạt động sản xuất kinh doanh Phương pháp đồ thị phù hợp với phân tích tác nghiệp và phân tích sau [9-Tr.38-39]

2.2.7 Phương pháp Dupont

Bản chất của phương pháp Dupont là tách một chỉ tiêu kinh tế tổng hợp (một

tỷ số) thành tích của chuỗi các tỷ số có mối liên hệ nhân quả với nhau Điều này cho phép ta phân tích những ảnh hưởng của các tỷ số thành phần (tỷ số nhân tố) đối với

tỷ số tổng hợp [15-Tr.12]

Với phương pháp Dupont các nhà phân tích có thể thấy được mặt mạnh, mặt yếu trong các hoạt động của doanh nghiệp từ đó đưa ra các giải pháp vì dựa vào mô hình phân tích mối liên hệ giữa các nhân tố mà các nhà phân tích có thể phát hiện ra những nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu phân tích theo một trình tự logic chặt chẽ và

các xu hướng khác nhau, tìm tra được những nhân tố, những nguyên nhân dẫn đến hiện tượng tốt, xấu trong mỗi hoạt động cụ thể của doanh nghiệp

Lấy ví dụ chỉ tiêu “Sức sinh lợi của vốn chủ sở hữu”, khi vận dụng mô hình Dupont, từ công thức gốc ban đầu, bằng cách biến đổi, ta có:

quân Vốn chủ sở hữu bình quân

Sức sinh lợi vốn chủ sở hữu = Lợi nhuận sau thuế

(2.2) (2.3)

(2.1)

Phương pháp Dupont đã khắc phục đươc những hạn chế của các phương pháp khác là đã phản ánh được mối liên hệ giữa các chỉ tiêu khác nhau trong cùng một doanh nghiệp và trong cùng một thời gian Từ đó nhà quản lý đưa ra các quyết định khi muốn cải thiện một chỉ tiêu nào đó thì cần phải thay đổi những chỉ tiêu nào liên quan Phương pháp Dupont được coi là phương pháp phân tích hiện đại và hữu ích đối với việc quản trị tài chính và đặc biệt là quản trị vốn.

2.3 Nội dung phân tích báo cáo tài chính

2.3.1 Đánh giá khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp

Đánh giá khái quát tình hình tài chính là việc dựa trên những dữ liệu tài chính trong quá khứ và hiện tại của doanh nghiệp để tính toán và xác định các chỉ tiêu phản ánh thực trạng và an ninh tài chính của doanh nghiệp Từ đó, giúp cho các nhà quản lý nhìn nhận đúng đắn về vị trí hiện tại và an ninh tài chính của doanh nghiệp nhằm đưa ra các quyết định tài chính hữu hiệu Bởi vậy, yêu cầu đặt ra khi đánh giá khái quát tình hình tài chính là phải chính xác và toàn diện Có đánh giá chính xác thực trạng tài chính và an ninh tài chính của doanh nghiệp trên tất cả các mặt mới giúp các nhà quả lý đưa ra các quyết định hiệu quả, phù hợp với tình trạng hiện tại của doanh nghiệp và định hướng phát triển trong tương lai Việc đánh giá chính xác và toàn diện còn giúp các nhà quản lý có các kế sách thích hợp để nâng cao năng lực tài chính, năng lực kinh doanh và năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp [9-Tr.168-167]

Trong thời gian qua, có nhiều quan điểm khác nhau về các phương pháp và các chỉ tiêu sử dụng để đánh giá khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp

(2.4)

Trong Giáo trình Phân tích các báo cáo tài chính, lý thuyết bài tập và bài giải các tác giả Th.s Nguyễn Công Bình và Đặng Kim Cương đã chỉ ra nội dung phân tích

khái quát tình hình tài chính bao gồm: Phân tích khái quát bảng cân đối kế toán và phân tích khái quát báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh Cũng có quan điểm cho rằng không cần đánh giá khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp vì việc phân tích đánh giá đó sẽ lặp lại trong phân tích, đánh giá ở nội dung phân tích chuyên sâu

Theo tác giả, để phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp, cần phải tiến hành đánh giá khái quát tình hình tài chính Đánh giá khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp nhằm mục đích đưa ra những nhận định sơ bộ, ban đầu về thực trạng tài chính và sức mạnh tài chính của doanh nghiệp Qua đó, các nhà quản lý nắm được mức độ độc lập về mặt tài chính; về an ninh tài chính cùng những khó khăn mà doanh nghiệp đang phải đương đầu [9-Tr.168-167]

Phân tích khái quát thường xem xét trên các phương diện như tình hình huy động nguồn vốn để thấy được năng lực của nhà quản trị trên thương trường Phân tích tính tự chủ trong hoạt động tài chính để thấy được mức độ độc lập hay phụ thuộc của các quyết định kinh doanh đã ảnh hưởng như thế nào đến hiệu quả hoạt động Phân tích khả năng thanh toán để thấy được khả năng thanh toán trong dài hạn và hiện tại ra sao Phân tích hiệu quả kinh doanh để thấy được trình

độ sử dụng vốn và kiểm soát chi phí của các nhà quản trị trong điều kiện doanh nghiệp như thế nào

Phương pháp phân tích khái quát chủ yếu sử dụng phương pháp so sánh hoặc

đồ thị So sánh trị số chỉ tiêu tài chính giữa kỳ phân tích với các chỉ tiêu trung bình của ngành hoặc các doanh nghiệp điển hình để thấy được sự biến đổi, xu hướng vận động của từng chỉ tiêu từ đó đưa ra các nhận xét khái quát về tình hình tài chính của doanh nghiệp [11-Tr.106-107]

Nội dung phân tích khái quát tình hình tài chính bao gồm các nội dụng cụ thể sau:

2.3.1.1 Đánh giá tình hình huy động nguồn vốn

Nguồn vốn của doanh nghiệp bao gồm vốn chủ sở hữu và nợ phải trả Đánh giá tình hình huy động nguồn vốn giúp nhà quản trị những thông tin hữu ích về

nguồn vốn của doanh nghiệp từ đâu, cơ cấu của mỗi nguồn như thế nào Qua đó

doanh nghiệp thấy được tính chủ động hay phụ thuộc về hoạt động tài chính

So sánh tình hình tăng, giảm của các chỉ tiêu: tổng nguồn vốn, vốn chủ sở

hữu, nợ phải trả cuối kỳ với đầu kỳ thông qua số tuyệt đối và tương đối Trong

trường hợp tốc độ tăng của vốn chủ sở hữu nhanh hơn tốc độ tăng của nợ phải trả

thường dẫn đến cơ cấu vốn chủ sở hữu cao dần, khi đó tính tự chủ trong hoạt động

tài chính tốt, ảnh hưởng tích cực tới hoạt động kinh doanh Tuy nhiên cơ cấu vốn

chủ sở hữu trong doanh nghiệp không có vai trò quyết định đến hiệu quả kinh

doanh Thông thường hiệu quả kinh doanh do trình độ của nhà quản trị quyết định

Trong các trường hợp như môi trường kinh doanh thuận tiện, hiệu quả kinh doanh

đã khá cao thì việc tăng vốn vay là biện pháp tốt, giúp cho doanh nghiệp tăng

trưởng nhanh, bền vững [11-Tr.107]

2.3.1.2 Đánh giá tính tự chủ trong hoạt động tài chính

Tính tự chủ về mặt tài chính của nhà quản trị trong hoạt động kinh doanh thể

hiện qua nhiều chỉ tiêu khác nhau và được tính toán ở nhiều công thức khác nhau

Tuy nhiên, qua nghiên cứu, tác giả cho rằng: chỉ tiêu phản ánh rõ nét nhất mức độ

độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp là chỉ tiêu “Hệ số tài trợ” và “Hệ số tự tài

trợ tài sản dài hạn” Hệ số tài trợ được xác định theo công thức:

“Hệ số tài trợ” là chỉ tiêu phản ánh khả năng tự bảo đảm về mặt tài chính và

mức độ độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp Chỉ tiêu này cho biết, vốn chủ

sở hữu chiếm mấy phần trong tổng nguồn tài trợ tài sản của doanh nghiệp Trị số

của chỉ tiêu càng lớn, chứng tỏ khả năng tự bảo đảm về mặt tài chính và mức độ độc

lập về mặt tài chính của doanh nghiệp càng cao và ngược lại

“Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn” là chỉ tiêu phản ánh mức độ đầu tư vốn chủ

Hệ số tài trợ = Vốn chủ sở hữu

Tổng nguồn vốn

(2.5) (2.5) (2.5)

sở hữu vào tài sản dài hạn Do đặc điểm của tài sản dài hạn là thời gian luân chuyển dài (thường là ngoài một năm hay ngoài một chu kỳ kinh doanh) nên nếu vốn chủ

sở hữu của doanh nghiệp không đủ tài trợ tài sản dài hạn của mình mà phải sử dụng các nguồn vốn khác (kể cả vốn chiếm dụng dài hạn) thì khi các khoản nợ đáo hạn, doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong thanh toán và ngược lại, nếu vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp có đủ và bảo đảm thừa khả năng tài trợ tài sản dài hạn của doanh nghiệp thì doanh nghiệp sẽ ít gặp khó khăn khi thanh toán nợ đáo hạn Trị số của chỉ tiêu “Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn: càng cao, chứng tỏ vốn chủ sở hữu được đầu tư vào tài sản dài hạn càng lớn Điều này tuy giúp doanh nghiệp tự bảo đảm về mặt tài chính nhưng hiệu quả kinh doanh sẽ không cao do vốn đầu tư chủ yếu vào tài sản dài hạn, ít sử dụng vào kinh doanh quay vòng để sinh lợi [9-Tr.173-174]

Hệ số tự tài trợtài sản dài hạn =

Vốn chủ sở hữuTài sản dài hạnNgoài ra còn sử dụng hệ số tài trợ từ nguồn vốn ổn định

Hệ số tự tài trợ

từ nguồn vốn ổn định =

Nguồn vốn ổn địnhTài sản dài hạnChỉ tiêu này phản ánh mức độ đầu tư của nguồn vốn ổn định vào tài sản dài hạn Nguồn vốn ổn định bao gồm vốn chủ sở hữu và vay dài hạn Chỉ tiêu này càng cao, chứng tỏ các tài sản dài hạn hầu như được đầu tư từ nguồn vốn ổn định, nâng cao tính tự chủ trong hoạt động tài chính Chỉ tiêu này càng thấp chứng tỏ doanh nghiệp phụ thuộc có thể ảnh hưởng không tốt tới hiệu quả kinh doanh [11-Tr.109]

2.3.1.3 Đánh giá khả năng thanh toán của doanh nghiệp

Khả năng thanh toán của doanh nghiệp là một trong những nội dung thể hiện khá rõ nét chất lượng hoạt động tài chính của doanh nghiệp

Để đánh giá khái quát khả năng thanh toán của doanh nghiệp, các nhà phân tích thường sử dụng chỉ tiêu “Hệ số khả năng thanh toán tổng quát”, và chỉ tiêu “Hệ số khả năng thanh toán nhanh”

- Hệ thố khả năng thanh toán tổng quát

Hệ số khả năng thanh toán

Tổng số tài sảnTổng số nợ phải trả

(2.6)

(2.6) (2.7)

(2.8)

Chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán chung của doanh nghiệp tại thời điểm phân tích Chỉ tiêu này càng cao (luôn ≥1), doanh nghiệp bảo đảm được khả năng thanh toán các khoản nợ phải trả từ tài sản hiện có Chỉ tiêu này mà thấp, kéo dài (<1), doanh nghiệp không thanh toán được các khoản nợ phải trả, dấu hiệu rủi ro tài chính xuất hiện, nguy cơ phá sản sẽ xảy ra.

- Hệ số khả năng thanh toán nhanh

Hệ số khả năng thanh toán nhanh =

Tài sản ngắn hạn - Hàng tồn kho

Nợ ngắn hạn Tài sản ngắn hạn trừ đi hàng tồn kho được gọi là các tài sản dễ chuyển đổi thành tiền

Chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán của các tài sản dễ chuyển đổi thành tiền với nợ ngắn hạn tại thời điểm phân tích Chỉ tiêu cao quá kéo dài cũng không tốt, có thể do doanh nghiệp ứ đọng tài sản, dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn giảm Chỉ tiêu này thấp quá, kéo dài càng không tốt có thể dấu hiệu rủi ro tài chính xuất hiện, nguy cơ phá sản sẽ xảy ra [11-Tr.110-112]

- Hệ số khả năng thanh toán ngay

Hệ số khả năng thanh ngay =

Tiền

Nợ quá hạn và đến hạnChỉ tiêu này cho biết khả năng thanh toán ngay của tiền đối với các khoản nợ quá hạn và đến hạn ở bất cứ thời điểm nào Chỉ tiêu này cao chứng tỏ khả năng thanh toán của doanh nghiệp dồi dào, tuy nhiên chỉ tiêu này cao quá, kéo dài có thể dẫn tới vốn bằng tiền của doanh nghiệp nhàn rỗi, ứ đọng và dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp Chỉ tiêu này thấp quá kéo dài chứng tỏ doanh nghiệp không có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn và quá hạn Trường hợp chỉ tiêu này thấp quá kéo dài liên tiếp ảnh hưởng đến uy tín của doanh nghiệp và có thể dẫn tới doanh nghiệp bị giải thể hoặc phá sản [11-Tr.156]

2.3.1.4 Đánh giá khả năng sinh lợi của doanh nghiệp

Khả năng sinh lợi của doanh nghiệp là chỉ tiêu phản ánh hiệu quả kinh doanh cuối cùng của doanh nghiệp Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả kinh doanh là thông tin quan trọng đưa ra quyết định đầu tư nhằm mở rộng thị phần giúp cho doanh nghiệp

(2.9)

(2.10)

tăng trưởng bền vững.

- Sức sinh lợi của vốn

Sức sinh lợi của vốn

Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế và lãi vay

Tổng vốn bình quânChỉ tiêu này cho biết trong 1 kỳ phân tích doanh nghiệp bỏ ra 1 đồng vốn đầu tư thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận Chỉ tiêu này mới thể hiện hiệu quả thực chất của 1 đồng vốn sử dụng trong kinh doanh Chỉ tiêu này càng cao, chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn càng tốt, đó là nhân tố hấp dẫn doanh nghiệp đầu tư vào hoạt động kinh doanh có thể tăng vốn chủ sở hữu hoặc vốn vay

- Sức sinh lợi của vốn chủ sở hữu

Chỉ tiêu có vai trò quan trọng trong quá trình bảo đảm an toàn và phát triển vốn của doanh nghiệp

Sức sinh lợi của vốn chủ sở

Lợi nhuận sau thuếVốn chủ sở hữu bình quânChỉ tiêu này cho biết, trong một kỳ phân tích, doanh nghiệp đầu tư 1 đồng vốn chủ sở hữu, thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp

là tốt, góp phần nâng cao khả năng đầu tư của chủ doanh nghiệp Đó là nhân tố giúp nhà quản trị tăng vốn chủ sở hữu phục vụ cho hoạt động kinh doanh[11-Tr.112-113]

2.3.2 Phân tích tình hình đ ảm bảo nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh

Bất cứ doanh nghiệp nào khi muốn kinh doanh đều phải có vốn Vốn trong các doanh nghiệp của nền kinh tế thị trường được hình thành từ nhiều nguồn khác nhau

Để đáp ứng nhu cầu của hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường, các nhà quản trị cần có chính sách huy động nguồn vốn phù hợp với khả năng tài chính, điều kiện cụ thể của doanh nghiệp nhằm nâng cao kết quả và hiệu quả kinh doanh

Phân tích tình hình bảo đảm vốn cho hoạt động kinh doanh chính là việc xem xét mối quan hệ cân đối giữa tài sản và nguồn vốn, quan hệ giữa tài sản dài hạn với nguồn vốn ổn định, quan hệ giữa tài sản ngắn hạn và nguồn vốn tạm thời của doanh nghiệp Khi phân tích tình hình bảo đảm vốn cho hoạt động kinh doanh, các chuyên

(2.12) (2.11)

gia phân tích thường xem xét tình hình bảo đảm vốn theo quan điểm luân chuyển vốn và theo quan điểm nguồn tài trợ

Theo quan điểm luân chuyển vốn, khi doanh nghiệp bắt đầu kinh doanh phải có

tài sản ban đầu, gồm tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn Thông thường các tài sản ban đầu được hình thành từ nguồn vốn chủ sở hữu Phương trình ban đầu:

Nguồn vốn chủ sở hữu = Tài sản ngắn hạn ban đầu + Tài sản dài hạn ban đầu

Theo quan điểm nguồn tài trợ, nguồn vốn của doanh nghiệp được chia thành 2 nguồn: Nguồn tài trợ ổn định và nguồn tài trợ tạm thời

Nguồn tài trợ ổn định bao gồm vốn chủ sở hữu và vay trung hạn, dài hạn Nguồn vốn này thường dùng để đầu tư các tài sản dài hạn như tài sản cố định, bất động sản đầu tư, dầu tư tài chính dài hạn

Nguồn tài trợ tạm thời thường bao gồm các khoản vay ngắn hạn, nợ ngắn hạn, các khoản chiếm dụng bất hợp pháp của người bán, người mua, của người lao động… Nguồn vốn này thường dùng để đầu tư các tài sản ngắn hạn hoặc thanh toán các khoản nợ ngắn hạn

Để hiểu rõ bản chất tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh, khi phân tích thường sử dụng các chỉ tiêu sau:

- Hệ số tài trợ tạm thời

Hệ số tài trợ tạm thời = Nguồn tài trợ tạm thời

Tổng nguồn vốnChỉ tiêu này cho biết doanh nghiệp trong 1 đồng nguồn vốn thì có bao nhiêu phần thuộc về nguồn vốn tạm thời Chỉ tiêu này càng cao, chứng tỏ tính mức độ phụ thuộc tài chính tăng, gây áp lực đối với nhà quản trị trong các quyết định tài chính, ảnh hưởng không tốt tới hoạt động kinh doanh

(2.13)

(2.14)

- Hệ số vốn chủ sở hữu so với nguồn tài trợ ổn định

Hệ số nguồn vốn chủ sở hữu so với

nguồn tài trợ ổn định

= Nguồn vốn chủ sở hữu

Nguồn tài trợ ổn địnhChỉ tiêu này cho biết, trong 1 đồng nguồn tài trợ ổn định có bao nhiêu đồng vốn chủ sở hữu Chỉ tiêu này càng cao, tính tự chủ và độc lập về tài chính của doanh nghiệp càng tốt và ngược lại

- Hệ số giữa nguồn tài trợ ổn định so với tài sản dài hạn

Hệ số giữa nguồn tài trợ ổn

định so với tài sản dài hạn =

Nguồn tài trợ ổn địnhTài sản dài hạnChỉ tiêu này cho biết, mức độ tài trợ tài sản dài hạn bằng nguồn vốn ổn định như thế nào Chỉ tiêu cho biết doanh nghiệp có 1 đồng tài sản dài hạn thì có bao nhiêu đồng do nguồn vốn ổn định tài trợ Chỉ tiêu này càng lớn hơn 1 tính ổn định

và bền vững về tài chính của doanh nghiệp và ngược lại, trị số của chỉ tiêu này càng nhỏ hơn 1, doanh nghiệp càng bị áp lực nặng nề trong thanh toán nợ ngắn hạn, cân bằng tài chính ở trong tình trạng xấu, không ổn định

- Hệ số giữa nguồn tài trợ tạm thời so với tài sản ngắn hạn

Hệ số giữa tài sản tạm thời và tài

sản ngắn hạn

= Nguồn tài trợ tạm thời

Tài sản ngắn hạnChỉ tiêu này cho biết, mức độ tài trợ tài sản ngắn hạn bằng nguốn vốn tạm thời như thế nào Chỉ tiêu cho biết doanh nghiệp trong 1 đồng tài sản ngắn hạn thì có bao nhiêu phần do nguồn vốn tạm thời tài trợ Chỉ tiêu này càng lớn hơn 1 tính ổn định và bền vững về tài chính của doanh nghiệp chỉ là tạm thời và ngược lại, trị số của chỉ tiêu này càng nhỏ hơn 1, doanh nghiệp càng chủ động trong các hoạt động tài chính [11-Tr.114-128]

2.3.3 Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán của doanh nghiệp

Công nợ và tình hình thanh toán là nội dung quan trọng mà bất cứ các đối tượng quan tâm tới tình hình tài chính đều muốn biết thực sự như thế nào

Phân tích tình hình công nợ nhằm cung cấp các thông tin về cơ cấu các khoản nợ phải thu, phải trả, từ đó đưa ra các biện pháp thu hồi và thanh toán nhằm

(2.15)

(2.16)

(2.17)

ổn định tình hình tài chính của doanh nghiệp.

Phân tích khả năng thanh toán nợ ngắn hạn và dài hạn giúp cho nhà quản trị

có kế hoạch tài chính thích hợp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính hiện tại

và tương lai

Những nhân tố ảnh hưởng đến tình hình công nợ phải thu, phải trả, từ đó nhà quản trị chủ động trong các tình huống cụ thể nhằm giảm bớt vốn bị chiếm dụng và chiếm dụng

Các khoản phải thu của doanh nghiệp bao gồm: Phải thu của khách hàng,

phải thu của người bán về việc ứng trước tiền, phải thu của cán bộ công nhân viên, phải thu của các đối tượng khác …

Trong các khoản phải thu, phải thu của khách hàng thường chiếm tỷ trọng đáng kể, phải thu của khách hàng có ý nghĩa quan trọng đối với tình hình tài sản của doanh nghiệp

Phân tích tình hình phải thu của khách hàng thông qua những chỉ tiêu sau:

- Số vòng quay phải thu của khách hàng

Số vòng quay phải thu

khách hang =

Tổng tiền hàng bán chịu (doanh thu

hoặc doanh thu thuần)

(2.18)

Số dư bình quân phải thu khách hàng

Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích các khoản phải thu quay được bao nhiêu vòng, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ doanh nghiệp thu hồi tiền hàng kịp thời, ít bị chiếm dụng vốn Tuy nhiên chỉ tiêu này cao quá có thể phương thức thanh toán tiền của doanh nghiệp quá chặt chẽ, khi đó sẽ ảnh hưởng đến sản lượng hàng tiêu thụ Chỉ tiêu này cho biết mức độ hợp lý các khoản phải thu đối với từng mặt hàng cụ thể của doanh nghiệp trên thị trường

Số dư bình quân các khoản phải thu của khách hàng được tính như sau:

Số dư bình quân phải

thu của khách hàng

= Số dư phải thu khách hàng đầu kỳ + cuối kỳ

2

- Thời gian của một vòng quay các khoản phải thu của khách hàng

Thời gian 1 vòng quay

phải thu của khách hang

= Thời gian kỳ phân tích

Số vòng quay phải thu khách hàngHoặc

Thời gian 1 vòng quay

phải thu của khách hàng

= Số dư bình quân các khoản phải thuMức tiền hàng bán chịu bình quân ngàyChỉ tiêu này càng ngắn chứng tỏ tốc độ thu hồi tiền hàng càng nhanh, doanh nghiệp ít bị chiếm dụng vốn Ngược lại thời gian của 1 vòng quay càng dài, chứng

tỏ tốc độ thu hồi tiền hàng càng chậm, số vốn doanh nghiệp bị chiếm dụng nhiều

Các khoản phải trả của doanh nghiệp gồm: Phải trả người bán, phải trả cán bộ công nhân viên, thuế phải nộp ngân sách, phải trả tiền vay, phải trả đối tượng khác …

Trong các khoản phải trả, phải trả nhà cung cấp thường có ý nghĩa quan trọng đối với khả năng thanh toàn và uy tín của doanh nghiệp Khi các khoản phải trả người bán không có khả năng thanh toán, dấu hiệu rủi ro tài chính xuất hiện, uy tín của doanh nghiệp giảm đi Khi các khoản phải trả được thanh toán đúng hạn, uy tín của doanh nghiệp được nâng cao, đó là nhân tố góp phần xây dựng thương hiệu

(2.21) (2.20) (2.19)

của doanh nghiệp Mặt khác các khoản phải trả quá hạn chiếm tỷ trọng lơn, mà doanh nghiệp không có khả năng thanh toán, tất nhiên nguy cơ phá sản dễ xảy ra Doanh nghiệp thường xuyên phân tích tình hình phải trả người bán thông qua các chỉ tiêu:

- Số vòng quay phải trả người bán

Số vòng quay phải trả

người bán

= Tổng tiền hàng mua chịu (giá vốn hàng bán)

Số dư bình quân phải trả người bánChỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích các khoản phải trả người bán quay được bao nhiêu vòng, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ doanh nghiệp thanh toán tiền hàng kịp thời, ít đi chiếm dụng vốn của các đối tượng Tuy nhiên chỉ tiêu này cao quá có thể do doanh nghiệp thừa tiền luôn thanh toán trước thời hạn, ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn Chỉ tiêu này cho biết mức độ hợp lý các khoản phải trả đối với từng mặt hàng cụ thể của doanh nghiệp mua trên thị trường

Số dư bình quân các khoản phải trả người bán được tính như sau:

Số dư bình quân phải trả

người bán

= Số dư phải trả người bán đầu kỳ + cuối kỳ

2

- Thời gian của một vòng quay các khoản phải trả người bán

Thời gian 1 vòng quay

phải trả người bán

= Thời gian kỳ phân tích

Số vòng quay phải trả người bánHoặc

Thời gian 1 vòng quay

phải trả người bán

= Số dư bình quân phải trả người bánMức tiền hàng mua chịu 1 ngàyChỉ tiêu này càng ngắn chứng tỏ khả năng thanh toán tiền hàng càng nhanh, doanh nghiệp ít đi chiếm dụng vốn của các đối tác Ngược lại thời gian của 1 vòng quay càng dài, chứng tỏ khả năng thanh toán chậm, số vốn doanh nghiệp đi chiếm dụng nhiều ảnh hưởng tới uy tín và thương hiệu trên thương trường.[11-Tr.135-146]

2.3.3.2 Phân tích khả năng thanh toán

Khả năng thanh toán của doanh nghiệp là nội dung quan trọng để đánh giá chất lượng tài chính và hiệu quả hoạt động Để đánh giá khái quát khả năng thanh toán của doanh nghiệp, ta cũng thường xem xét mối quan hệ giữa khả năng thanh

(2.22)

(2.25) (2.24) (2.23)

toán và nhu cầu thanh toán Khả năng thanh toán và nhu cầu thanh toán là tổng hợp các chỉ tiêu tài chính phản ánh tại một thời điểm phân tích Do vậy, khi phân tích chỉ tiêu này cần liên hệ với đặc điểm kinh doanh, ngành nghề kinh doanh của các doanh nghiệp, thời điểm phân tích [11-Tr.154-155]

Khả năng thanh toán của doanh nghiệp bao gồm tất cả các tài sản mà doanh nghiệp có khả năng thanh toán theo giá thực tại thời điểm nghiên cứu Các tài sản

có thể được sắp xếp theo trình tự tốc độ vòng quay của vốn như: Tài sản ngắn hạn, tài sản dài hạn Khả năng thanh toán của doanh nghiệp cũng có thể được sắp xếp theo thời hạn thanh toán như khả năng thanh toán ngay, khả năng thanh toán của tháng tới, khả năng thanh toán của quý tới …

Nhu cầu thanh toán của doanh nghiệp cũng bao gồm các khoản công nợ ngắn hạn, dài hạn được sắp xếp theo thứ tự thời hạn thanh toán: chưa đến hạn, đến hạn, quá hạn bao nhiêu ngày hoặc cũng có thế sắp xếp theo đối tượng phải trả

Khi phân tích khái quát khả năng thanh toán của doanh nghiệp ta thường xác định hệ số khả năng thanh toán chung Hk

Hk = Khả năng thanh toán

Nhu cầu thanh toánKhi Hk ≥ 1: Chứng tỏ doanh nghiệp có đủ và thừa khả năng thanh toán, khi

đó tình hình của doanh nghiệp khả quan, tác động tích cực đến hoạt động kinh doanh

Khi Hk < 1: Chứng tỏ doanh nghiệp không có khả năng thanh toán, chỉ tiêu này càng nhỏ có thể dẫn tới doanh nghiệp sắp bị giải thể hoặc phá sản

Khi phân tích khả năng thanh toán chung của doanh nghiệp ta có thể sử dụng các chỉ tiêu sau:

Hệ số khả năng thanh = Tổng giá trị tài sản thuần hiện có

Tổng nợ phải trảChỉ tiêu này cho biết tại mỗi thời điểm nghiên cứu, toàn bộ giá trị tài sản thuần hiện có của doanh nghiệp có bảo đảm khả năng thanh toán các khoản nợ của doanh nghiệp hay không Chỉ tiêu này càng lớn khả năng thanh toán hiện tại càng cao, đó là nhân tố tích cực góp phần ổn định tình hình tài chính của doanh nghiệp

(2.27) (2.26)

Chỉ tiêu này càng thấp, khả năng thanh toán hiện tại càng kém, trường hợp kéo dài

sẽ ảnh hưởng đến uy tín và chất lượng kinh doanh của doanh nghiệp

Bên cạnh chỉ tiêu phân tích khả năng thanh toán hiện tại ta còn phân tích thêm các chỉ tiêu sau:

Hệ số nợ so với tổng tài sản = Tổng nợ phải trả

Tổng tài sản

Hệ số là chỉ tiêu phản ánh khá rõ nét tình hình thanh toán của doanh nghiệp, chỉ tiêu này càng thấp khả năng thanh toán của doanh nghiệp dồi dào sẽ tác động tích cực đến kết quả kinh doanh

Hệ số nợ trên tổng tài sản cho biết, doanh nghiệp có 1 đồng tài sản thì bao nhiêu đồng được đầu tư từ các khoản công nợ, chỉ tiêu này càng thấp chứng tỏ tính chủ động trong hoạt động kinh doanh càng cao và ngược lại

Hệ số nợ so với vốn chủ sở hữu = Tổng nợ phải trả

Tổng vốn chủ sở hữu

Hệ số nợ so với vốn chủ sở hữu cho biết mối quan hệ giữa các nguồn vốn của doanh nghiệp trong việc hình thành các tài sản, chỉ tiêu này càng thấp, chứng tỏ các tài sản của doanh nghiệp hầu như đầu tư từ vốn chủ sở hữu, tính chủ động càng cao trong các quyết định kinh doanh Chỉ tiêu này càng cao doanh nghiệp càng phải chịu trách nhiệm pháp lý đối với các nguồn vốn hình thành nên các tài sản phục vụ cho hoạt động kinh doanh [9-Tr.208-211]

2.3.4 Phân tích hiệu quả kinh doanh

2.3.4.1 Đánh giá khái quát hiệu quả kinh doanh

Hiệu quả kinh doanh là một chỉ tiêu kinh tế tổng hợp phản ánh trình độ sử dụng các nguồn vật lực, tài chính của doanh nghiệp để đạt hiệu quả cao nhất

Khi đánh giá khái quát hiệu quả kinh doanh, cần phải nghiên cứu một cách toàn diện cả về thời gian, không gian, môi trường kinh doanh và đồng thời đặt nó trong mối quan hệ với hiệu quả chung toàn xã hội

Các chỉ tiêu thường sử dụng đánh giá khái quát hiệu quả kinh doanh:

- Tỷ suất sinh lợi của vốn

Tỷ suất sinh lợi

của vốn (ROI)

= Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế và lãi vay

Tổng vốn bình quânVốn bình quân được hiểu là tài sản bình quân được tính như sau:

(2.30) (2.29)

(2.28)

quân của năm

= Tổng tài sản của 4 quý

4Chỉ tiêu này cho biết trong 1 kỳ phân tích doanh nghiệp bỏ ra 100 đồng vốn đầu tư thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận Chỉ tiêu này mới thể hiện hiệu quả thực chất của 1 đồng vốn sử dụng trong kinh doanh Chỉ tiêu này càng cao, chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn tốt, đó là nhân tố hấp dẫn doanh nghiệp đầu tư vào hoạt động kinh doanh

- Tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu

Tỷ suất sinh lợi của vốn

chủ sở hữu (ROE)

= Lợi nhuận sau thuếVốn chủ sở hữu bình quânVốn chủ sở hữu bình

quân của kỳ

= VCSH Đầu kỳ + VCSH Cuối kỳ

2Chỉ tiêu này cho biết, trong một kỳ phân tích, doanh nghiệp đầu tư 100 đồng vốn chủ sở hữu, thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp là tốt, góp phần nâng cao khả năng đầu tư của chủ doanh nghiệp Đó là nhân

tố giúp nhà quản trị tăng vốn chủ sở hữu phục vụ cho hoạt động kinh doanh

- Tỷ suất sinh lợi của tài sản

Tỷ suất sinh lợi của tài

sản (ROA)

= Lợi nhuận sau thuế Tài sản bình quânChỉ tiêu này cho biết trong 1 kỳ phân tích doanh nghiệp bỏ ra 100 đồng tài sản đầu tư thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế, chỉ tiêu này càng cao, chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản tốt, đó là nhân tố giúp nhà quản trị đầu tư theo chiều rộng như xây dựng nhà xưởng, mua thêm máy móc thiết bị, mở rộng thị phần tiêu thụ …

- Tỷ suất sinh lợi của doanh thu

Tỷ suất sinh lợi của

doanh thu (ROS)

= Lợi nhuận sau thuế Tổng doanh thu (DTT)

(2.31)

(2.32) (2.33)

* 100 (2.34)

(2.35)

* 100 (2.36)

* 100 (2.37)

Chỉ tiêu này cho biết, trong một kỳ phân tích, doanh nghiệp thu được 100 đồng doanh thu hoặc doanh thu thuần, thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng chi phí càng tốt Đó là nhân tố giúp nhà quản trị mở rộng thị trương, tăng doanh thu Chỉ tiêu này thấp nhà quản trị cần tăng cường kiểm soát chi phí của các bộ phận.[11-Tr.179-190]Tài liệu phục vụ cho phân tích hiệu quả kinh doanh chủ yếu là Báo cáo kết quả kinh doanh, Bảng cân đối kế toán, Thuyết minh báo cáo tài chính, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Bên cạnh đó còn kết hợp các sổ chi tiết, sổ tổng hợp của kế toán tài chính và kế toán quản trị.

Ngoài phân tích khái quát hiệu quả kinh doanh thì phân tích hiệu quả kinh doanh còn xét trên mọi góc độ như phân tích hiệu quả sử dụng tài sản, hiệu quả sử dụng nguồn vốn, hiệu quả sử dụng chi phí Tùy vào mục tiêu các nhà quản trị kinh doanh có thể phân tích chi tiết, đánh giá khái quát … sau đó tổng hợp để đưa ra các nhận xét

2.3.4.2 Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản

Khi phân tích hiệu quả sử dụng tài sản, cần phải nghiên cứu một cách toàn diện

cả về thời gian, không gian, môi trường kinh doanh và đồng thời đặt nó trong mối quan hệ với sự biến động giá cả của các yếu tố sản xuất Do vậy, khi phân tích hiệu quả sử dụng tài sản trước hết phải xây dựng được hệ thống các chỉ tiêu tài chính tổng hợp và chi tiết phù hợp với đặc điểm của từng nhóm tài sản sử dụng trong các doanh nghiệp, sau đó phải biết vận dụng phương pháp phân tích thích hợp Việc phân tích phải được tiến hành trên cơ sở phân tích từng chỉ tiêu sau đó tổng hợp lại,

từ đó đưa ra các biện pháp nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản, nhằm khai thác hết công suất các tài sản đã đầu tư

Các chỉ tiêu thường sử dụng phân tích hiệu quả sử dụng tài sản như sau:

- Tỷ suất s inh lợi của tài sản

Chỉ tiêu thể hiện khả năng tạo ra lợi nhuận sau thuế của tài sản mà doanh nghiệp

sử dụng cho hoạt động kinh doanh Công thức và ý nghĩa của chỉ tiêu này đã được trình bày trong nội dung phân tích khái quát hiệu quả kinh doanh

- Số vòng q uay của tài sản

Trong hoạt động kinh doanh, các doanh nghiệp mong muốn tài sản vận động