Phân tích tình hình tài chính tại Công ty cổ phần mía đường Sơn La

Tính cấp thiết của đề tài Hiện nay, trong điều kiện nền kinh tế thế giới đang có nhiều biến động phức tạp, khó lường cùng với sự đổi mới của nền kinh tế thị trường và sự cạnh tranh ngày càng quyết liệt giữa các thành phần kinh tế đã gây ra những khó khăn và thử thách cho các doanh nghiệp. Sự biến động của tình hình tài chính trong khu vực và trên thế giới đã gây ra những biến động cho toàn bộ nền kinh tế đất nước và đặc biệt là các doanh nghiệp. Việt Nam nói chung và các doanh nghiệp nói riêng đã và đang chịu ảnh hưởng không nhỏ, điều này càng được thể hiện rõ đối với các doanh nghiệp sản xuất mía đường. Trong bối cảnh đó, để có thể khẳng định được mình mỗi doanh nghiệp cần phải nắm vững tình hình cũng như kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh. Do vậy, việc tiến hành phân tích tài chính của doanh nghiệp là công việc cần thiết, nó giúp cho doanh nghiệp thấy được thực trạng tài chính vốn, nguồn vốn, tài sản hiện có của mình biểu hiện qua việc thanh toán, sử dụng các nguồn vốn trong quá trình sản xuất kinh doanh cùng với hiệu quả đạt được. Để đạt được điều đó, các doanh nghiệp phải luôn quan tâm đến tình hình tài chính vì nó quan hệ trực tiếp tới hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Thực tế cho thấy một trong những giải pháp được doanh nghiệp quan tâm hàng đầu là nâng cao chất lượng của công tác tài chính. Bởi lẽ, hoạt động tài chính ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động sản xuất kinh doanh và là một bộ phận của hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Để xây dựng kế hoạch cho một đơn vị kinh doanh đi đúng hướng và phát triển kinh doanh đi lên thì các nhà quản lý kinh tế phải phân tích được nền tài chính của mình một cách chuẩn xác nhất. Có phân tích tài chính chuẩn xác thì mới giúp cho các nhà đầu tư, các đối tác, khách hàng...nắm bắt được những thông tin cần thiết, khả năng tiềm tàng của Công ty để đưa ra những quyết định đúng đắn, phù hợp và thích ứng với tình hình kinh doanh hiện tại của đơn vị và góp phần đưa kinh doanh có hiệu quả. Việc thường xuyên tiến hành phân tích tình hình tài chính sẽ giúp cho các doanh nghiệp thấy rõ thực trạng hoạt động tài chính, kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh trong kỳ của doanh nghịêp cũng như xác định được một cách đầy đủ, đúng đắn, nguyên nhân và mức độ ảnh hưởng của các nhân tố thông tin có thể đánh giá được tiềm năng, hiệu quả sản xuất kinh doanh cũng như những rủi ro và triển vọng trong tương lai của doanh nghiệp để họ có thể đưa ra những giải pháp hữu hiệu, những quyết định đúng đắn, phù hợp, chính xác với tình hình kinh doanh hiện tại của đơn vị và góp phần nâng cao chất lượng công tác quản lý kinh tế, nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Báo cáo tài chính là tài liệu chủ yếu dùng để phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp vì nó phản ánh một cách tổng hợp nhất về tình hình tài chính tài sản, nguồn vốn các chỉ tiêu về tình hình tài chính cũng như kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Tuy nhiên, những thông tin mà báo cáo tài chính cung cấp là chưa đủ vì nó không giải thích được cho những người quan tâm biết rõ về thực trạng hoạt động tài chính, những rủi ro, triển vọng và xu hướng phát triển của doanh nghiệp do đó doanh nghiệp phải phân tích tình hình tài chính. Mục đích của việc phân tích báo cáo tài chính là nhằm cung cấp những thông tin cần thiết giúp các đối tượng sử dụng thông tin đánh giá khách quan về sức mạnh tài chính của doanh nghiệp, khả năng sinh lời và triển vọng phát triển sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Sơn La là một tỉnh miền núi phía Bắc, điều kiện kinh tế còn khó khăn nên cũng ảnh hưởng tới sự phát triển của mỗi một doanh nghiệp trên địa bàn. Mỗi doanh nghiệp phải tự mình tìm ra những phương thức sản xuất kinh doanh cho phù hợp với từng điều kiện cụ thể. Phân tích tình hình tài chính có ý nghĩa quan trọng và cần thiết để duy trì sự tồn tại cũng như phát triển của một doanh nghiệp. Để tìm ra biện pháp thích hợp thì việc phân tích tình hình tài chính là rất cần thiết đối với các doanh nghiệp, đặc biệt là trong giai đoạn hiện nay khi mà tình hình tài chính có nhiều biến động, lạm phát tăng cao và Công ty cổ phần mía đường Sơn La là một ví dụ điển hình của tỉnh Sơn La. Công ty có vai trò quan trọng trong tiến trình phát triển của ngành mía đường và kinh tế của địa phương. Xuất phát từ vị trí, vai trò, tầm quan trọng của việc phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp, tôi đã nghiên cứu và hoàn thành đề tài luận văn thạc sỹ: “ Phân tích tình hình tài chính tại Công ty cổ phần mía đường Sơn La”. Qua việc phân tích, đánh giá tình hình tài chính tại Công ty để làm cơ sở cho việc lập kế hoạch tài chính cho tương lai, phát huy những điểm mạnh, hạn chế những điểm yếu và đưa ra những giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh cũng như nâng cao năng lực tài chính tại Công ty.

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU

1.1 Tính cấp thiết của đề tài

Hiện nay, trong điều kiện nền kinh tế thế giới đang có nhiều biến động phức tạp, khó lường cùng với sự đổi mới của nền kinh tế thị trường và sự cạnh tranh ngày càng quyết liệt giữa các thành phần kinh tế đã gây ra những khó khăn và thử thách cho các doanh nghiệp Sự biến động của tình hình tài chính trong khu vực và trên thế giới đã gây ra những biến động cho toàn bộ nền kinh

tế đất nước và đặc biệt là các doanh nghiệp Việt Nam nói chung và các doanh nghiệp nói riêng đã và đang chịu ảnh hưởng không nhỏ, điều này càng được thể hiện rõ đối với các doanh nghiệp sản xuất mía đường Trong bối cảnh đó, để có thể khẳng định được mình mỗi doanh nghiệp cần phải nắm vững tình hình cũng như kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh Do vậy, việc tiến hành phân tích tài chính của doanh nghiệp là công việc cần thiết, nó giúp cho doanh nghiệp thấy được thực trạng tài chính vốn, nguồn vốn, tài sản hiện có của mình biểu hiện qua việc thanh toán, sử dụng các nguồn vốn trong quá trình sản xuất kinh doanh cùng với hiệu quả đạt được Để đạt được điều đó, các doanh nghiệp phải luôn quan tâm đến tình hình tài chính vì nó quan hệ trực tiếp tới hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Thực tế cho thấy một trong những giải pháp được doanh nghiệp quan tâm hàng đầu là nâng cao chất lượng của công tác tài chính Bởi lẽ, hoạt động tài chính ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động sản xuất kinh doanh và là một bộ phận của hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Để xây dựng kế hoạch cho một đơn vị kinh doanh đi đúng hướng và phát triển kinh doanh đi lên thì các nhà quản lý kinh tế phải phân tích được nền tài chính của mình một cách chuẩn xác nhất Có phân tích tài chính chuẩn xác thì mới giúp cho các nhà đầu tư, các đối tác, khách hàng nắm bắt được những thông tin cần thiết, khả năng tiềm tàng của Công ty để đưa ra những quyết định đúng đắn, phù hợp và thích ứng với tình hình kinh doanh hiện tại của đơn vị và góp phần đưa kinh doanh có hiệu quả

Việc thường xuyên tiến hành phân tích tình hình tài chính sẽ giúp cho các doanh nghiệp thấy rõ thực trạng hoạt động tài chính, kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh trong kỳ của doanh nghịêp cũng như xác định được một cách đầy đủ, đúng đắn, nguyên nhân và mức độ ảnh hưởng của các nhân tố thông tin có thể đánh

giá được tiềm năng, hiệu quả sản xuất kinh doanh cũng như những rủi ro và triển vọng trong tương lai của doanh nghiệp để họ có thể đưa ra những giải pháp hữu hiệu, những quyết định đúng đắn, phù hợp, chính xác với tình hình kinh doanh hiện tại của đơn vị và góp phần nâng cao chất lượng công tác quản lý kinh tế, nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.

Báo cáo tài chính là tài liệu chủ yếu dùng để phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp vì nó phản ánh một cách tổng hợp nhất về tình hình tài chính tài sản, nguồn vốn các chỉ tiêu về tình hình tài chính cũng như kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Tuy nhiên, những thông tin mà báo cáo tài chính cung cấp là chưa đủ vì nó không giải thích được cho những người quan tâm biết rõ

về thực trạng hoạt động tài chính, những rủi ro, triển vọng và xu hướng phát triển của doanh nghiệp do đó doanh nghiệp phải phân tích tình hình tài chính Mục đích của việc phân tích báo cáo tài chính là nhằm cung cấp những thông tin cần thiết giúp các đối tượng sử dụng thông tin đánh giá khách quan về sức mạnh tài chính của doanh nghiệp, khả năng sinh lời và triển vọng phát triển sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Sơn La là một tỉnh miền núi phía Bắc, điều kiện kinh tế còn khó khăn nên cũng ảnh hưởng tới sự phát triển của mỗi một doanh nghiệp trên địa bàn Mỗi doanh nghiệp phải tự mình tìm ra những phương thức sản xuất kinh doanh cho phù hợp với từng điều kiện cụ thể Phân tích tình hình tài chính có ý nghĩa quan trọng và cần thiết để duy trì sự tồn tại cũng như phát triển của một doanh nghiệp Để tìm ra biện pháp thích hợp thì việc phân tích tình hình tài chính là rất cần thiết đối với các doanh nghiệp, đặc biệt là trong giai đoạn hiện nay khi mà tình hình tài chính có nhiều biến động, lạm phát tăng cao và Công ty cổ phần mía đường Sơn La là một ví dụ điển hình của tỉnh Sơn La Công ty có vai trò quan trọng trong tiến trình phát triển của ngành mía đường và kinh tế của địa phương

Xuất phát từ vị trí, vai trò, tầm quan trọng của việc phân tích tình hình tài

chính doanh nghiệp, tôi đã nghiên cứu và hoàn thành đề tài luận văn thạc sỹ: “ Phân tích tình hình tài chính tại Công ty cổ phần mía đường Sơn La” Qua việc

phân tích, đánh giá tình hình tài chính tại Công ty để làm cơ sở cho việc lập kế hoạch tài chính cho tương lai, phát huy những điểm mạnh, hạn chế những điểm yếu và đưa ra những giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh cũng như nâng cao năng lực tài chính tại Công ty

1.2 Tổng quan các công trình nghiên cứu có liên quan đến đề tài

Phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp để thấy được kết quả và hiệu quả của hoạt động tài chính, hoạt động đầu tư và của toàn bộ hoạt động kinh doanh mà doanh nghiệp đang tiến hành Nội dung của phân tích tình hình tài chính bao gồm nhiều nội dung khác nhau và đã được các nhà lý luận, nhà khoa học và các học giả đề cập và nghiên cứu… nhằm mục tiêu giúp cho người quan tâm sử dụng hiểu rõ được thực trạng, tình hình tài chính để có sự lựa chọn và đưa ra quyết định đúng nhất, phù hợp nhất

Với tầm quan trọng của việc phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp nên các giáo trình “Phân tích hoạt động kinh doanh”, “Phân tích tài chính doanh nghiệp”…của các trường Đại học xác định về quan điểm, nội dung phân tích tình hình tài chính về cơ bản là giống nhau Tuy nhiên ở mỗi tác giả, nhóm tác giả khác nhau có những cách trình bày và quan điểm cụ thể chưa hoàn toàn giống nhau như tác giả PGS.TS Nguyễn Ngọc Quang - Trường Đại học Kinh tế Quốc dân có viết trong cuốn “Phân tích báo cáo tài chính” như sau: Báo cáo tài chính là sản phẩm cuối cùng của kế toán tài chính, cung cấp những thông tin hữu ích cho mọi đối tượng trong nền kinh tế thị trường cạnh tranh và phát triển Để các thông tin trên hệ thống báo cáo tài chính biết “ nói” phải thông qua các phương pháp phân tích, các chuyên gia đánh giá khi đó các thông tin mới có ý nghĩa cho các đối tượng quan tâm đưa ra các quyết định có độ tin cậy cao Đây là công cụ không thể thiếu được đối với các tổ chức tín dụng, các nhà đầu tư, các cơ quan kiểm toán, cơ quan thuế, thống kê, nhà quản trị trong doanh nghiệp…Các thông tin từ kết quả phân tích là cơ

sở khoa học để đưa ra các quyết định tối ưu cho các đối tượng trong từng tình huống cụ thể của các doanh nghiệp Để nâng cao trình độ chuyên môn về quản trị doanh nghiệp, kinh tế cho các đối tượng: sinh viên đại học, học viên cao học, nghiên cứu sinh, kế toán tổng hợp, kế toán trưởng, kiểm toán viên, nhà quản trị kinh doanh… cho các bậc đào tạo: đại học, sau đại học…tác giả đã biên soạn cuốn sách “ Phân tích báo cáo tài chính” để giúp cho mọi đối tượng có tài liệu cơ bản nghiên cứu, ứng dụng trong thực tiễn nhằm đạt được trình độ chuyên sâu về phân tích tài chính, nâng cao trình độ quản lý trong các đơn vị của nền kinh tế thị trường Phân tích khái quát tình hình tài chính cung cấp cho các đối tượng có cái nhìn về bức tranh tài chính của doanh nghiệp, thường được xem xét các chỉ tiêu tài chính đại diện trên các phương diện khác nhau, nội dung phân tích bao gồm:

- Phân tích tình hình huy động nguồn vốn

- Phân tích tính tự chủ trong hoạt động tài chính

- Đánh giá khả năng thanh toán của doanh nghiệp

- Đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp

Tác giả PGS.TS Nguyễn Năng Phúc - chủ biên - Trường Đại học Kinh tế Quốc dân có viết trong cuốn “Giáo trình phân tích báo cáo tài chính” như sau: mục đích đánh giá khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp là đưa ra những nhận định sơ bộ, ban đầu về thực trạng tài chính và sức mạnh tài chính của doanh nghiệp Qua đó, các nhà quản lý nắm được mức độ độc lập về mặt tài chính; về an ninh tài chính cùng những khó khăn mà doanh nghiệp đang phải đương đầu Mục đích cơ bản là nhằm cung cấp những thông tin cần thiết giúp cho các đối tượng sử dụng thông tin đánh giá khách quan về sức mạnh tài chính của doanh nghiệp, khả năng sinh lời và triển vọng phát triển sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Nội dung phân tích bao gồm:

- Đánh giá khái quát tình hình huy động vốn của doanh nghiệp

- Đánh giá khái quát mức độ độc lập tài chính của doanh nghiệp

- Đánh giá khái quát khả năng thanh toán

- Đánh giá khái quát khả năng sinh lời

Ngoài những giáo trình của các trường đại học đã viết về tình hình tài chính doanh nghiệp thì nội dung này cũng được lựa chọn làm đề tài nghiên cứu luận văn thạc sỹ của một số học viên trong trường Đại học kinh tế Quốc dân như đề tài luận văn thạc sỹ của Phan Văn Đạt năm 2011 “Hoàn thiện phân tích tình hình tài chính tại Công ty cổ phần Vĩnh Hoàn” có viết nội dung về phân tích tình hình tài chính bao gồm:

- Đánh giá khái quát tình hình tài chính

- Phân tích cấu trúc tài chính

- Phân tích nhu cầu và khả năng thanh toán

- Phân tích hiệu quả kinh doanh

- Phân tích rủi ro tài chính

Với đề tài “Phân tích Báo cáo tài chính tại Công ty cổ phần Xuất nhập khẩu

thủy sản An Giang” của Hồ Thị Hải Hà năm 2011 có viết nội dung về phân tích tình hình tài chính bao gồm:

- Phân tích cấu trúc tài chính

- Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh

- Phân tích tình hình và khả năng thanh toán

- Phân tích hiệu quả kinh doanh

Với đề tài “Phân tích tình hình tài chính tại Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại.” của

Văn Thu Trang năm 2011 có viết nội dung về phân tích tình hình tài chính bao gồm:

- Phân tích cấu trúc tài chính và cân bằng tài chính

- Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán

- Phân tích hiệu quả kinh doanh

- Phân tích các quan hệ tài chính khác

- Phân tích dấu hiệu rủi ro tài chính

Tất cả các công trình trên đã cung cấp các thông tin cần thiết giúp cho các đối tượng sử dụng thông tin có thể đánh giá khách quan về sức mạnh tài chính doanh nghiệp, khả năng sinh lời của doanh nghiệp cũng như triển vọng phát triển trong tương lai của doanh nghiệp trên cơ sở các phân tích mà các tác giả đã thể hiện Qua việc tìm hiểu cũng như nghiên cứu trên cho thấy mỗi tác giả lại có một phương pháp tiếp cận các vấn đề là khác nhau Nhưng cách tiếp cận chính của các tác giả đều tập trung vào tìm hiểu vấn đề, phát hiện các vấn đề tại Công ty và đề xuất các đề tài mà các tác giả đã nghiên cứu Sau khi các tác giả thu thập dữ liệu từ bên ngoài và trong nội bộ Công ty, các tác giả đã tiến hành phân tích tình hình tài chính tại Công ty thông qua các chỉ tiêu tài chính, đưa ra thực trạng phân tích tình hình tài chính tại Công ty, sau đó đánh giá về thực trạng đó tại Công ty Từ những đánh giá đó các tác giả đã đưa ra được những hạn chế mà các Công ty đang gặp phải từ đó đưa ra các đề xuất, các kiến nghị, giải pháp nhằm hoàn thiện phân tích tình hình tài chính tại Công ty

Đối với mỗi doanh nghiệp muốn tồn tại và phát triển trong tình hình nền kinh

tế đang có nhiều biến động khó lường như hiện nay, theo em mục tiêu tài chính nên được đặt lên hàng đầu là nhà quản trị cần phải nắm chắc về bức tranh tài chính của doanh nghiệp thông qua việc phân tích tốt tình hình tài chính của chính doanh nghiệp mình Nhưng nhược điểm chung nhất của các công trình này là trong quá trình phân tích ít khi có sự so sánh số liệu giữa các doanh nghiệp trong cùng ngành nghề do đó chưa biết được một cách chính xác nhất tình hình tài chính của Công ty

Qua kết quả tổng hợp cho thấy việc phân tích tình hình tài chính là rất cần

thiết đối với các doanh nghiệp Chính vì thế nên tôi đã chọn đề tài: “Phân tích tình hình tài chính tại Công ty cổ phần mía đường Sơn La” đây là đề tài hoàn toàn

mới và cũng là lần đầu tôi đi vào phân tích tình hình tài chính tại Công ty Luận văn

của tôi kế thừa một số nội dung trong phân tích tài chính của các công trình nghiên cứu trước.

1.3 Mục tiêu nghiên cứu

Mục tiêu của vấn đề nghiên cứu là hệ thống hóa cơ sở lý luận về phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp

Phân tích thực trạng tình hình tài chính tại Công ty cổ phần mía đường Sơn

La dựa trên sự phân tích hệ thống các chỉ tiêu tài chính để thấy được những điểm mạnh, điểm yếu, cơ hội, nguy cơ và triển vọng trong tương lai của Công ty

Trên cơ sở đó đưa ra các giải pháp nhằm nâng cao năng lực tài chính tại Công ty cổ phần mía đường Sơn La

1.4 Câu hỏi nghiên cứu

- Cơ sở lý luận về phân tích tình hình tài chính bao gồm những nội dung gì?

- Phân tích thực trạng tình hình tài chính tại Công ty cổ phần mía đường Sơn La?

- Các giải pháp nào nhằm nâng cao năng lực tài chính tại Công ty cổ phần mía đường Sơn La?

1.5 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

- Đối tượng nghiên cứu trong đề tài là các nội dung liên quan đến tình hình tài chính tại Công ty cổ phần mía đường Sơn La như:

+ Cấu trúc tài chính và tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh+ Tình hình công nợ và khả năng thanh toán

+ Tình hình hiệu quả sản xuất kinh doanh

+ Các dấu hiệu rủi ro tài chính

+ Các mối quan hệ tài chính khác của doanh nghiệp

+ Dự báo tài chính

- Phạm vi nghiên cứu là phân tích tình hình tài chính tại Công ty cổ phần mía đường Sơn La trong giai đoạn từ 2009 đến năm 2011 dựa vào việc nghiên cứu số liệu Báo cáo tài chính và một số tài liệu khác của Công ty

1.6 Phương pháp nghiên cứu

Luận văn sử dụng nguồn dữ liệu thu thập từ Công ty qua các tài liệu, thông tin nội bộ trong Công ty như các Báo cáo tài chính và các tài liệu khác lấy từ phòng

kế toán của Công ty và các phòng ban khác tại Công ty Ngoài ra, luận văn tiến hành tham khảo các thông tin, các vấn đề liên quan đến doanh nghiệp thông qua các chứng từ sổ sách được lưu trữ trong doanh nghiệp và các tài liệu từ sách báo

Trong quá trình thực hiện luận văn, những phương pháp nghiên cứu chủ yếu được dùng để phân tích số liệu là phương pháp so sánh tổng hợp số liệu thực tế được xử lý bằng cách vận dụng các chỉ tiêu tài chính để so sánh giữa các năm với nhau để đánh giá tình hình tài chính dựa trên các Báo cáo tài chính từ đó thấy được điểm mạnh, điểm yếu về thực trạng tài chính của Công ty và đưa ra các giải pháp nhằm nâng cao năng lực tài chính của Công ty Ngoài ra còn dùng các phương pháp như: phương pháp loại trừ, mô hình Dupont và phương pháp khác để phân tích và

xử lý số liệu tại Công ty

1.7 Ý nghĩa của đề tài nghiên cứu

Ý nghĩa của đề tài nghiên cứu trên ba vấn đề là đưa ra cơ sở lý luận của việc phân tích tình hình tài chính trong doanh nghiệp; phân tích thực trạng tình hình tài chính của Công ty cổ phần mía đường Sơn La nhằm đánh giá đầy đủ, chính xác, kịp thời tình hình tổ chức, phân phối, sử dụng và quản lý các loại vốn, nguồn vốn của doanh nghiệp Qua nghiên cứu, phân tích tình hình tài chính giúp cho ta đánh giá được chất lượng quản lý sản xuất kinh doanh tìm ra được những khả năng tiềm tàng của Công ty; đưa ra các giải pháp nhằm nâng cao năng lực tài chính tại Công ty

1.8 Kết cấu của đề tài nghiên cứu

Kết cấu của đề tài nghiên cứu bao gồm 4 chương, cụ thể như sau:

Chương 1: Giới thiệu về đề tài nghiên cứu

Chương 2: Cơ sở lý luận về phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp

Chương 3: Phân tích thực trạng tình hình tài chính tại Công ty cổ phần mía đường Sơn La

Chương 4: Thảo luận kết quả nghiên cứu và các giải pháp nâng cao năng lực

tài chính của Công ty cổ phần mía đường Sơn La

CHƯƠNG 2 : CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH

DOANH NGHIỆP 2.1 Bản chất tài chính doanh nghiệp và vai trò phân tích tình hình tài chính DN

2.1.1 Bản chất tài chính doanh nghiệp

Trên thực tế hiện nay có rất nhiều quan điểm về tài chính DN nhưng về nội dung đều mang những nét chính như sau:

Tài chính doanh nghiệp là khâu cơ sở của hệ thống tài chính trong nền kinh

tế, là một phạm trù kinh tế khách quan gắn liền với sự ra đời của nền kinh tế hàng hóa tiền tệ

Tài chính DN là hệ thống các quan hệ kinh tế dưới hình thái giá trị(quan hệ tiền tệ) phát sinh trong quá trình hình thành và sử dụng các quỹ tiền tệ của DN nhằm phục vụ cho các hoạt động kinh doanh của DN và tích lũy vốn cho DN

Xét về hình thức tài chính doanh nghiệp là quỹ tiền tệ trong quá trình tạo lập, phân phối, sử dụng và vận động gắn liền với hoạt động của doanh nghiệp Xét về bản chất, tài chính doanh nghiệp là các quan hệ kinh tế dưới hình thức giá trị nảy sinh gắn liền với việc tạo lập, sử dụng quỹ tiền tệ của doanh nghiệp trong quá trình nảy sinh hoạt động của doanh nghiệp

Hoạt động tài chính là một mặt hoạt động của doanh nghiệp nhằm đạt tới các mục tiêu của doanh nghiệp đề ra Các hoạt động gắn liền với việc tạo lập phân phối,

sử dụng và vận động chuyển hóa của quỹ tiền tệ thuộc hoạt động tài chính của doanh nghiệp

Như vậy, quá trình hoạt động của DN cũng là quá trình tạo lập, phân phối và sử dụng quỹ tiền tệ hợp thành hoạt động tài chính của DN Trong quá trình đó làm phát sinh, tạo ra sự vận động của các dòng tiền bao hàm dòng tiền vào, dòng tiền ra gắn liền với hoạt động đầu tư và hoạt động kinh doanh thường xuyên hàng ngày của DN

Bên trong quá trình tạo lập, sử dụng quỹ tiền tệ của DN là các quan hệ kinh

tế dưới hình thức giá trị hợp thành các quan hệ tài chính của DN và bao hàm các quan hệ tài chính sau:

Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với Nhà nước: quan hệ này được thể hiện chủ yếu ở chỗ DN thực hiện các nghĩa vụ tài chính với Nhà nước như nộp các khoản thuế, lệ phí vào Ngân sách hay khi Nhà nước có chính sách hỗ trợ vốn cho sản xuất trong nước qua hình thức trợ giá, bù lỗ hoặc Nhà nước đầu tư vốn ban đầu

và vốn bổ sung cho DN

Quan hệ tài chính giữa DN với thị trường: bao gồm các quan hệ giữa DN với thị trường hàng hóa, thị trường lao động, thị trường tài chính Đó là các quan hệ mua bán, trao đổi các yếu tố phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh và tiêu thụ sản phẩm hàng hóa của DN, các quan hệ cung cầu và đầu tư vốn.

Quan hệ tài chính trong nội bộ doanh nghiệp: thể hiện qua quan hệ thanh toán giữa DN với người lao động về lương, thưởng, các khoản tạm ứng, quan hệ về phân phối vốn giữa doanh nghiệp với các đơn vị thành viên, quan hệ phân phối và

sử dụng quỹ hình thành từ lợi nhuận để lại

Tài chính DN là hệ thống các luồng chuyển dịch giá trị phản ánh sự vận động và chuyển hóa các nguồn tài chính trong quá trình phân phối để tạo lập và sử dụng các quỹ tiền tệ nhằm đạt tới mục tiêu kinh doanh của DN

Sự vận động của các nguồn tài chính nêu trên đều nảy sinh và gắn liền với các khâu của quá trình hoạt động SXKD của DN Sự vận động này được hòa nhập vào chu trình kinh tế của nền kinh tế thị trường, đó là sự vận động chuyển hóa các nguồn tài chính thành các quỹ hoặc vốn kinh doanh của DN và ngược lại Như vậy,

về bản chất tài chính DN là quá trình phản ánh các luồng chuyển dịch giá trị hay phản ánh sự vận động và chuyển hóa của các nguồn tài chính trong quá trình tham gia vào hoạt động SXKD của DN Mặt khác, có thể nói tài chính doanh nghiệp được đặc trưng bởi quá trình hình thành, phân phối và sử dụng vốn trong hoạt động SXKD của doanh nghiệp Còn quan hệ kinh tế dưới hình thái giá trị phát sinh trong quá trình hình thành, phân phối và sử dụng vốn được gọi là quan hệ tài chính của

DN

2.1.2 Vai trò phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp là một mặt không thể thiếu trong doanh nghiệp, nó gắn liền với các hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Tài chính DN là

hệ thống các mối quan hệ kinh tế gắn liền với việc hình thành và sử dụng các quỹ tiền tệ để phục vụ cho hoạt động SXKD của DN Vì vậy, việc phân tích tình hình tài chính giúp cho nhà quản lý, các đối tượng quan tâm có cái nhìn xác thực về thực trạng tài chính DN và tổ chức công tác phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp sẽ giúp cho các nhà quản trị doanh nghiệp thấy được thực trạng tài chính, khả năng triển vọng tài chính của doanh nghiệp từ đó đưa ra các giải pháp kịp thời nhằm cải thiện tình hình tài chính hiện tại và tương lai của doanh nghiệp Ngoài ra còn giúp những đối tượng quan tâm đi tới những dự đoán chính xác về mặt tài chính của doanh nghiệp, qua đó có các quyết định phù hợp với lợi ích của họ

Như vậy, phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp là hết sức cần thiết đối với quản trị doanh nghiệp và đồng thời nó cung cấp những thông tin tài chính chủ yếu cho những người ở ngoài doanh nghiệp.

* Đối với nhà quản lý doanh nghiệp: phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp có thể đánh giá tình hình tài chính và kết quả hoạt động kinh doanh, từ đó đưa ra các dự báo và kế hoạch tài chính cùng các quyết định tài chính thích hợp Ngoài ra, thông qua phân tích tình hình tài chính còn giúp nhà quản trị kiểm soát các mặt hoạt động của doanh nghiệp, trên cơ sở đó đưa ra các biện pháp quản lý thích ứng để thực hiện mục tiêu của doanh nghiệp

* Đối với người ngoài doanh nghiệp như các nhà đầu tư, những người cho vay, cơ quan quản lý Nhà nước, người lao động trong doanh nghiệp thông qua phân tích tình hình tài chính có thể đánh giá được khả năng thanh toán, khả năng sinh lời, hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp để có quyết định

về cho vay, thu hồi nợ, đầu tư vào doanh nghiệp

Vì vậy, phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp là công cụ hữu ích dùng

để xác định giá trị kinh tế, để đánh giá các mặt mạnh, các mặt yếu của một doanh nghiệp, tìm ra nguyên nhân khách quan và chủ quan, giúp cho đối tượng lựa chọn

và đưa ra được những quyết định phù hợp với mục đích mà họ quan tâm Chính vì tầm quan trọng đó mà các DN phải thường xuyên tiến hành phân tích tình hình tài chính của DN mình

2.2 Nội dung phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp

2.2.1 Phân tích cấu trúc tài chính và tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh

2.2.1.1 Phân tích cấu trúc tài chính

Cấu trúc tài chính của một doanh nghiệp được xem xét trên nhiều góc độ khác nhau Theo nghĩa hẹp, cấu trúc tài chính phản ánh cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn tài trợ tài sản(nguồn vốn) của doanh nghiệp Tuy nhiên, cấu trúc tài chính xem xét theo khía cạnh này chưa phản ánh được mối quan hệ giữa tình hình huy động với tình hình sử dụng vốn của doanh nghiệp Do đó, cấu trúc tài chính thường được các nhà quản lý xem xét theo nghĩa rộng tức là xem xét cả cơ cấu tài sản, cơ cấu nguồn vốn và mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn

Phân tích cấu trúc tài chính là việc phân tích tình hình huy động, sử dụng vốn

và mối quan hệ giữa tình hình huy động với tình hình sử dụng vốn của doanh nghiệp Qua đó, giúp các nhà quản lý nắm được tình hình phân bổ tài sản và các

nguồn tài trợ tài sản, biết được nguyên nhân cũng như các dấu hiệu ảnh hưởng đến cân bằng tài chính Những thông tin này sẽ là căn cứ quan trọng để các nhà quản lý

ra các quyết định điều chỉnh chính sách huy động và sử dụng vốn của mình, đảm bảo cho doanh nghiệp có được một cấu trúc tài chính lành mạnh, hiệu quả và tránh được những rủi ro trong kinh doanh

Như vậy, về thực chất phân tích cấu trúc tài chính của doanh nghiệp bao gồm các nội dung như: phân tích cơ cấu tài sản, phân tích cơ cấu nguồn vốn và phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn Nội dung phân tích này gắn với việc xem xét cấu trúc tài chính theo nghĩa rộng

-Phân tích cơ cấu tài sản

Phân tích cơ cấu tài sản của doanh nghiệp được thực hiện bằng cách tính ra

và so sánh tình hình biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản Tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản được xác định như sau:[11,140]

Tỷ trọng của từng bộ phận tài

sản chiếm trong tổng số tài sản

= Giá trị của từng bộ phận tài sản x 100 (2.1)

Tổng số tài sản

Qua phân tích cơ cấu tài sản, các nhà quản lý sẽ nắm được tình hình đầu tư(sử dụng) số vốn đã huy động có phù hợp với lĩnh vực kinh doanh và có phục vụ tích cực cho mục đích kinh doanh của doanh nghiệp hay không

Việc xem xét tình hình biến động về tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc mặc dầu cho phép các nhà quản lý đánh giá được khái quát tình hình phân bổ(sử dụng) vốn nhưng lại không cho biết các nhân tố tác động đến sự thay đổi cơ cấu tài sản của doanh nghiệp Vì vậy, để biết được chính xác tình hình sử dụng vốn, nắm được các nhân tố ảnh hưởng và mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến sự biến động về cơ cấu tài sản, các nhà phân tích còn kết hợp cả việc phân tích ngang, tức là so sánh sự biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc trên tổng số tài sản cũng như theo từng loại tài sản

Việc xem xét tình hình biến động tài sản phản ánh quy mô của doanh nghiệp,

nó cho người phân tích đánh giá một cách tổng quát năng lực sản xuất và quy mô cơ

sở vật chất kỹ thuật hiện có của doanh nghiệp Qua việc phân tích tài sản sẽ thấy được quy mô hoạt động của doanh nghiệp

Khi phân tích sử dụng phương pháp phân tích theo chiều ngang để so sánh sự biến động của tổng tài sản và các chỉ tiêu trong phần tài sản qua các kỳ, các năm hoặc so với doanh nghiệp khác.

Phân tích biến động tài sản qua nhiều năm ta thấy được xu hướng biến động của tài sản và tình hình thay đổi tài sản, và các khoản mục của nó có hợp lý hay không

- Phân tích cơ cấu nguồn vốn

Để tiến hành hoạt động kinh doanh, các doanh nghiệp cần phải xác định nhu cầu đầu tư, tiến hành tạo lập, tìm kiếm, tổ chức và huy động vốn Doanh nghiệp có thể huy động vốn cho nhu cầu kinh doanh từ nhiều nguồn khác nhau, có thể quy về hai nguồn chính là vốn chủ sở hữu và nợ phải trả Doanh nghiệp có trách nhiệm xác định số vốn cần huy động, nguồn huy động, thời gian huy động, chi phí huy động sao cho vừa đảm bảo đáp ứng nhu cầu về vốn cho kinh doanh, vừa tiết kiệm chi phí huy động, tiết kiệm chi phí sử dụng vốn và đảm bảo an ninh tài chính cho doanh nghiệp Vì thế, qua phân tích cơ cấu nguồn vốn, các nhà quản lý nắm được cơ cấu vốn huy động, biết được trách nhiệm của doanh nghiệp đối với các nhà cho vay, nhà cung cấp, người lao động, ngân sách về số tài sản tài trợ bằng nguồn vốn của họ Cũng qua phân tích cơ cấu nguồn vốn, các nhà quản lý cũng nắm được mức độ độc lập về tài chính cũng như xu hướng biến động của cơ cấu nguồn vốn huy động

Phân tích cơ cấu nguồn vốn là việc xem xét tỷ trọng từng loại nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn cũng như xem xu hướng biến động của từng nguồn vốn qua các thời kỳ

Khi phân tích cơ cấu nguồn vốn, các nhà phân tích cần tính ra và so sánh tình hình biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn và dựa vào xu hướng biến động về tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn để nhận xét về mức độ bảo đảm và độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp Đồng thời, so sánh sự biến động giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc theo từng nguồn vốn cụ thể để nhận xét Tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số được xác định như sau:[11,148]

Tỷ trọng của từng bộ phận nguồn

vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn =

Giá trị của từng bộ phận nguồn

Tổng số nguồn vốn

Việc xem xét tình hình biến động về tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc mặc dầu cho phép các nhà quản lý đánh giá được cơ cấu vốn huy động, nhưng lại không cho biết các nhân tố tác động đến sự thay đổi cơ cấu nguồn vốn mà doanh nghiệp huy động Vì vậy, để biết được chính xác tình hình huy động vốn, nắm được các nhân tố ảnh hưởng và mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đến sự biến động về cơ cấu nguồn vốn, các nhà phân tích còn kết hợp cả việc phân tích ngang, tức là so sánh sự biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc trên tổng số nguồn vốn cũng như theo từng loại nguồn vốn Việc đánh giá phải dựa trên tình hình biến động của từng bộ phận vốn huy động và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp trong từng thời kỳ Trong điều kiện cho phép, có thể xem xét và so sánh sự biến động về tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn của doanh nghiệp qua nhiều năm và so với cơ cấu chung của ngành để đánh giá.

-Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn

Phân tích cấu trúc tài chính của một doanh nghiệp nếu chỉ dừng ở việc phân tích cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn sẽ không bao giờ thể hiện được chính sách sử dụng vốn của doanh nghiệp Chính sách sử dụng vốn của một doanh nghiệp không chỉ phản ánh nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh mà còn

có quan hệ trực tiếp đến an ninh tài chính, đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp

và do vậy, tác động trực tiếp đến hiệu quả kinh doanh cũng như rủi ro kinh doanh của doanh nghiệp Vì vậy, cần thiết phải phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn hình thành tài sản để thấy được chính sách sử dụng vốn của doanh nghiệp

Để phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn, các nhà phân tích thường tính ra và so sánh các chỉ tiêu sau:

+ Hệ số nợ so với tài sản: Chỉ tiêu này phản ánh mức độ tài trợ tài sản của doanh nghiệp bằng các khoản nợ và được tính như sau:[11,153]

Hệ số nợ so với tài sản = Nợ phải trả (2.3)

Tài sản

Hệ số này cho biết trong một đồng tài sản hiện có bao nhiêu đơn vị được tài trợ từ mấy phần nợ phải trả Trị số của hệ số nợ so với tài sản càng cao càng chứng tỏ mức độ phụ thuộc của doanh nghiệp vào chủ nợ càng lớn, mức độ độc lập về mặt tài chính càng thấp Do vậy, doanh nghiệp càng có ít cơ hội và khả

năng để tiếp nhận các khoản vay do các nhà đầu tư tín dụng không mấy mặn mà với các doanh nghiệp có hệ số nợ so với tài sản cao.

Khi hệ số nợ cao, tức là chủ doanh nghiệp chỉ có một phần nhỏ trong tổng

số tài sản thì rủi ro trong kinh doanh được chuyển sang chủ nợ gánh chịu một phần Đồng thời, khi hệ số nợ cao thì chủ doanh nghiệp càng có lợi rõ rệt vì khi

đó họ chỉ bỏ ra một lượng vốn nhỏ nhưng lại được sử dụng một lượng tài sản lớn hay là họ đã chiếm dụng được vốn của các đơn vị khác Tuy nhiên, khi hệ số nợ cao thì mức độ an toàn trong kinh doanh lại kém vì chỉ cần một khoản nợ giới hạn không trả được sẽ rất dễ làm cho cán cân thanh toán mất cân bằng và dễ bị phá sản

+ Hệ số khả năng thanh toán tổng quát

Chỉ tiêu này đánh giá chính sách sử dụng vốn của doanh nghiệp và được tính bằng cách so sánh tổng tài sản hiện có so với tổng nợ phải trả, phản ánh khả năng thanh toán tổng quát của doanh nghiệp trong thời kỳ báo cáo [11,153]

Hệ số khả năng thanh toán tổng quát = Tổng nợ phải trảTổng tài sản (2.4)

Các nhà quản lý căn cứ vào trị số cụ thể của chỉ tiêu này để đưa ra nhận định cụ thể Khi trị số của chỉ tiêu này = 1, toàn bộ tài sản của doanh nghiệp được tài trợ bằng nợ phải trả và khi đó vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp = 0; còn khi trị số chỉ tiêu này của doanh nghiệp lớn hơn 1 thì doanh nghiệp sử dụng

cả nợ phải trả và vốn chủ sở hữu để tài trợ tài sản, bảo đảm khả năng thanh toán

và ngược lại trị số này nhỏ hơn 1 thì doanh nghiệp đang trong tình trạng thua lỗ Lúc này doanh nghiệp buộc phải sử dụng khoản nợ phải trả để vừa bù lỗ vừa tài trợ tài sản của mình

+ Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu:

Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu là chỉ tiêu phản ánh mức độ đầu tư tài sản của doanh nghiệp bằng vốn chủ sở hữu Trị số của chỉ tiêu này nếu lớn hơn

1, chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng cả vốn chủ sở hữu và nợ phải trả để tài trợ tài sản Trị số của chỉ tiêu càng lớn hơn 1 bao nhiêu, mức độ sử dụng nợ phải trả để tài trợ tài sản càng cao bấy nhiêu, mức độ độc lập về tài chính của doanh nghiệp càng thấp vì trong số tài sản của doanh nghiệp chỉ có một phần nhỏ tài sản được tài trợ bằng nguồn vốn chủ sở hữu Trị số của chỉ tiêu < 0, nợ phải trả được doanh nghiệp sử dụng vừa để bù lỗ và vừa để trang trải tài sản cho hoạt động

Chỉ tiêu này được tính như sau :[11,151]

Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu = Tài sản (2.5)

Vốn chủ sở hữu

Để giảm hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu, các nhà quản lý phải tìm mọi biện pháp để giảm tỷ lệ nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu Có như vậy doanh nghiệp mới tăng cường tính tự chủ về tài chính của mình

2.2.1.2 Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh.

Để tiến hành sản xuất kinh doanh các doanh nghiệp cần có vốn, có tài sản Việc phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh là việc xem xét mối quan hệ cân đối giữa tài sản và nguồn hình thành tài sản của doanh nghiệp Theo quan điểm của PGS.TS Nguyễn Ngọc Quang trường đại học

kinh tế quốc dân trong cuốn "Phân tích báo cáo tài chính" nhà xuất bản tài chính

năm 2011 đã viết: bất cứ một doanh nghiệp nào khi muốn kinh doanh đều phải có vốn Vốn trong các doanh nghiệp của nền kinh tế thị trường được hình thành từ nhiều nguồn khác nhau Song các doanh nghiệp đều dựa vào nguồn vốn tín dụng để

mở rộng thị trường, đầu tư máy móc thiết bị công nghệ Khi nhà quản trị sử dụng nguồn vốn tín dụng có hiệu quả thể hiện trình độ và sự nhạy bén của các cấp quản

lý trong nền kinh tế thị trường cạnh tranh khốc liệt Nhưng nguồn vốn tín dụng có những hạn chế, doanh nghiệp chỉ được vay một giới hạn nào đó và phải chi trả chi phí (lãi vay) Như vậy trong điều kiện kinh doanh không thuận tiện và nhà quản trị trình độ hạn chế có thể dẫn đến kết quả và hiệu quả kinh doanh không mong muốn

và làm hao mòn vốn chủ sở hữu

Như vậy để đáp ứng nhu cầu của hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường các nhà quản trị cần có chính sách huy động nguồn vốn phù hợp với khả năng tài chính, điều kiện cụ thể của doanh nghiệp nhằm nâng cao kết quả và hiệu quả kinh doanh

Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh chính là việc xem xét mối quan hệ cân đối giữa tài sản và nguồn vốn, quan hệ giữa tài sản dài hạn với nguồn vốn ổn định, quan hệ giữa tài sản ngắn hạn và nguồn vốn tạm thời của doanh nghiệp Do vậy, khi phân tích tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh, các chuyên gia phân tích thường xem xét tình hình đảm bảo nguồn vốn theo quan điểm luân chuyển vốn và theo quan điểm nguồn tài trợ

- Phân tích tình hình đảm bảo vốn theo quan điểm luân chuyển vốn:

Theo quan điểm luân chuyển vốn, khi doanh nghiệp bắt đầu kinh doanh phải

có tài sản ban đầu, gồm tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn Thông thường các tài sản ban đầu được hình thành từ nguồn vốn chủ sở hữu, do vậy phương trình ban đầu được thể hiện như sau: [11,156]

Nguồn VCSH = Tài sản ngắn hạn BĐ + Tài sản dài hạn BĐ (2.6)

Tài sản ngắn hạn ban đầu thường không bao gồm các khoản phải thu phát sinh trong thanh toán Tài sản dài hạn ban đầu thường không bao gồm các khoản phải thu phát sinh trong thanh toán

- Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn theo quan điểm nguồn tài trợ:

Theo quan điểm nguồn tài trợ, nguồn vốn của doanh nghiệp được chia thành hai nguồn: nguồn tài trợ ổn định và nguồn tài trợ tạm thời

Theo quan điểm này, phương trình cân đối tài chính được viết như sau:[15,124]

Tài sản

ngắn hạn + Tài sản dài hạn = Nguồn tài trợ ổn định + trợ tạm thờiNguồn tài (2.7)

Phương trình tài chính trên sẽ cung cấp cho nhà quản trị biết được sự ổn định, cân đối và an toàn trong quá trình sử dụng vốn của doanh nghiệp, từ đó xác định nhân tố ảnh hưởng đến cân bằng tài chính

Về thực chất, nguồn tài trợ tạm thời cũng chính là nợ ngắn hạn phải trả Vì vậy khi biến đổi cân bằng tài chính (2.7) ở trên, ta được:[15,125]

Tài sản

ngắn hạn

-Nguồn tài trợ tạm thời =

Nguồn tài trợ ổn định -

Tài sản dài

Ta có được công thức khái quát sau : [15,125]

Vốn hoạt động thuần = Tài sản ngắn hạn - Nợ ngắn hạn (2.9)

Vốn hoạt động thuần = Nguồn tài trợ ổn định - Tài sản dài hạn (2.10)Vốn hoạt động thuần thực chất là chỉ tiêu phản ánh số vốn tối thiểu của doanh nghiệp nhằm duy trì hoạt động kinh doanh bình thường của doanh nghiệp Với số vốn hoạt động thuần này, doanh nghiệp có khả năng đảm bảo chi trả các khoản chi tiêu mang tính chất thường xuyên mà không cần phải vay mượn hay chiếm dụng bất kỳ một khoản nào khác

Cân đối (2.9) và (2.10) phản ánh cân bằng tài chính của doanh nghiệp trong các trường hợp khác nhau cũng như tính linh hoạt trong việc sử dụng vốn hoạt động thuần Ở cân đối (2.9), vốn hoạt động thuần được tài trợ chủ yếu cho tài sản ngắn hạn là những tài sản có tính thanh khoản cao( tiền và tương đương tiền, nợ phải thu ngắn hạn, hàng tồn kho ) Ngược lại, ở cân đối (2.10) vốn hoạt động thuần lại phản ánh quan hệ tài trợ giữa nguồn tài trợ ổn định với tài sản dài hạn( những tài sản có thời gian luân chuyển dài).

Trường hợp vốn hoạt động thuần < 0, khi đó tài sản dài hạn > nguồn tài trợ

ổn định hay số nợ ngắn hạn > số tài sản ngắn hạn Khi đó, nguồn tài trợ ổn định của doanh nghiệp không đủ để tài trợ tài sản dài hạn nên phần thiếu hụt doanh nghiệp phải sử dụng một khoản nợ ngắn hạn để bù đắp Như vậy tính ổn định trong hoạt động tài chính giảm, cân bằng này kéo dài có thể dẫn đến rủi ro tài chính xuất hiện, nguy cơ phá sản có thể xảy ra

Trường hợp vốn hoạt động thuần bằng 0, khi đó số tài sản dài hạn bằng nguồn tài trợ ổn định hay nguồn tài trợ tạm thời đúng bằng số tài sản ngắn hạn Doanh nghiệp đang ở trạng thái cân bằng tài chính tốt, trường hợp này kéo dài tính

tự chủ ổn định ảnh hưởng tốt tới hoạt động kinh doanh

Trường hợp vốn hoạt động thuần > 0, khi đó nguồn tài trợ ổn định của doanh nghiệp thừa để bù đắp tài sản dài hạn nên phần thừa dùng để bù đắp tài sản ngắn hạn Như vậy tính ổn định trong hoạt động tài chính khá cao, cân bằng này ổn định

là động lực quan trọng giúp cho hoạt động kinh doanh có hiệu quả

Để hiểu rõ bản chất tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh, khi phân tích ta thường sử dụng các chỉ tiêu sau:

+ Hệ số tài trợ tạm thời:[15,127]

Hệ số tài trợ tạm thời = Nguồn tài trợ tạm thời (2.12)

Tổng nguồn vốn

Chỉ tiêu này cho biết doanh nghiệp có 1 đồng nguồn vốn thì có bao nhiêu đồng thuộc về nguồn vốn tạm thời Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ tính mức độ phụ thuộc tài chính tăng và gây áp lực đối với nhà quản trị trong quyết định tài chính ảnh hưởng không tốt tới hoạt động kinh doanh.

+ Hệ số vốn chủ sở hữu so với nguồn tài trợ ổn định:[15,128]

Hệ số vốn chủ sở hữu so

với nguồn tài trợ ổn định

= Vốn chủ sỡ hữu (2.13)Nguồn tài trợ ổn định

Chỉ tiêu này cho biết trong 1 đồng nguồn tài trợ ổn định có bao nhiêu đồng vốn chủ sở hữu Chỉ tiêu này càng cao, tính độc lập và tự chủ về tài chính của doanh nghiệp càng tốt và ngược lại

+ Hệ số giữa nguồn tài trợ ổn định so với tài sản dài hạn:[15,128]

Hệ số giữa nguồn tài trợ ổn

định so với tài sản dài hạn =

Nguồn vốn ổn định (2.14)Tài sản dài hạn

Chỉ tiêu này cho biết mức độ tài trợ tài sản dài hạn bằng nguồn vốn ổn định như thế nào Chỉ tiêu này cho biết doanh nghiệp có 1 đồng tài sản dài hạn thì bao nhiêu đồng do nguồn vốn ổn định tài trợ Chỉ tiêu này càng lớn hơn 1, tính ổn định

và bền vững về tài chính của doanh nghiệp và ngược lại, trị số của chỉ tiêu này càng nhỏ hơn 1 doanh nghiệp càng bị áp lực nặng nề trong thanh toán nợ ngắn hạn, cân bằng tài chính ở trong tình trạng xấu, không ổn định

+ Hệ số giữa nguồn tài trợ tạm thời so với tài sản ngắn hạn:[15,128]

Hệ số giữa nguồn tài trợ tạm

thời so với tài sản ngắn hạn = Nguồn tài trợ tạm thời (2.15)Tài sản ngắn hạn

Chỉ tiêu này cho biết, mức độ tài trợ tài sản ngắn hạn bằng nguồn vốn tạm thời như thế nào Chỉ tiêu cho biết doanh nghiệp có 1 đồng tài sản ngắn hạn thì bao nhiêu đồng do nguồn vốn tạm thời tài trợ Chỉ tiêu này càng lớn hơn 1, tính ổn định và bền vững về tài chính của doanh nghiệp chỉ là tạm thời và ngược lại, trị số của chỉ tiêu này càng nhỏ hơn 1 thì doanh nghiệp càng chủ động trong hoạt động tài chính

2.2.2 Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán.

Khi phân tích tình hình tài chính của một doanh nghiệp thì thông tin không thể bỏ qua đó là tình hình công nợ và khả năng thanh toán của doanh nghiệp đó

Tình hình công nợ của DN là một trong những nội dung cơ bản mà các nhà quản trị quan tâm, các khoản công nợ ít, không dây dưa kéo dài sẽ tác động tích cực đến tình hình tài chính, thúc đẩy các hoạt động kinh doanh phát triển Các khoản công nợ tồn đọng nhiều sẽ dẫn đến tình trạng chiếm dụng vốn của nhau, ảnh hưởng đến uy tín của DN, làm cho các hoạt động kinh doanh kém hiệu quả Tình hình công nợ của

DN ảnh hưởng tới khả năng thanh toán và hiệu quả sử dụng vốn, do vậy DN thường xuyên phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán trong mối quan hệ mật thiết với nhau để đánh giá chính xác tình hình tài chính của DN với thực trạng như thế nào Tình hình công nợ và khả năng thanh toán, là nội dung quan trọng mà bất

cứ các đối tượng quan tâm tới tình hình tài chính đều muốn biết thực sự như thế nào Phân tích tình hình công nợ nhằm cung cấp các thông tin về cơ cấu các khoản

nợ phải thu, phải trả, từ đó đưa ra các biện pháp thu hồi và thanh toán nhằm ổn định tình hình tài chính của doanh nghiệp Phân tích khả năng thanh toán nợ ngắn hạn và dài hạn giúp cho nhà quản trị có kế hoạch tài chính thích hợp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính hiện tại và tương lai Phân tích những nhân tố ảnh hưởng đến tình hình công nợ phải thu, phải trả, từ đó nhà quản trị chủ động trong các tình huống cụ thể nhằm giảm bớt vốn bị chiếm dụng và chiếm dụng

* Phân tích tình hình công nợ

Trong cơ chế thị trường, các doanh nghiệp được tự do cạnh tranh và phát triển đó là nguyên nhân thúc đẩy nền kinh tế phát triển Mặt khác các quan hệ tài chính ngày càng phát sinh, do vậy dẫn đến tình trạng chiếm dụng vốn của nhau trên thị trường Khi phân tích tình hình công nợ, chúng ta đi phân tích nội dung tình hình công nợ phải thu và tình hình công nợ phải trả Phân tích tình hình công nợ phải thu, phải trả có ý nghĩa quan trọng đối với các nhà quản trị doanh nghiệp trong việc đưa ra quyết định điều hành các hoạt động kinh doanh Tuy nhiên đặc điểm kinh doanh của các DN khác nhau sẽ chi phối tới các quan hệ phải thu, phải trả cũng khác nhau

- Phân tích tình hình công nợ phải thu:

Phân tích tình hình công nợ phải thu của khách hàng và các đối tượng khác giúp cho nhà quản trị biết được cơ cấu các khoản nợ: phải thu chưa đến hạn, đến hạn, quá hạn từ đó có các biện pháp thu hồi nợ phù hợp, đồng thời đưa ra các cam kết trong hợp đồng với khách hàng chính xác hơn

Các khoản phải thu của DN bao gồm: phải thu của khách hàng, phải thu của người bán về việc ứng trước tiền, phải thu của cán bộ công nhân viên, phải thu của

các đối tượng khác Khi phân tích ta thường so sánh số cuối kỳ với số đầu kỳ hoặc qua nhiều thời điểm để thấy quy mô và tốc độ biến động của từng khoản phải thu,

cơ cấu của các khoản phải thu Các thông tin từ kết quả phân tích là cơ sở khoa học để nhà quản trị đưa ra các quyết định phù hợp cho từng khoản phải thu

Trong các khoản phải thu, thu của khách hàng thường chiếm tỷ trọng đáng

kể và có ý nghĩa quan trọng đối với tình hình tài sản của doanh nghiệp Khi các khoản phải thu của khách hàng có khả năng thu hồi thì chỉ tiêu giá trị tài sản thuộc bảng cân đối kế toán có ý nghĩa cho quá trình phân tích Khi chỉ tiêu phải thu của khách hàng không có khả năng thu hồi thì độ tin cậy của tài sản trên bảng cân đối

kế toán thấp, ảnh hưởng đến quá trình phân tích

Những chỉ tiêu thường dùng trong quá trình phân tích như sau:[15,137]

Số vòng quay phải

thu của KH = Số dư bình quân phải thu khách hàngTổng tiền hàng bán chịu (2.16)

Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích các khoản phải thu quay được bao nhiêu vòng, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ DN thu hồi tiền hàng kịp thời, ít bị chiếm dụng vốn Tuy nhiên chỉ tiêu này cao quá có thể phương thức thanh toán tiền của DN quá chặt chẽ, khi đó sẽ ảnh hưởng đến sản lượng hàng tiêu thụ Chỉ tiêu này cho biết mức độ hợp lý các khoản phải thu đối với từng mặt hàng cụ thể của DN trên thị trường

Số dư bình quân các khoản phải thu của khách hàng được tính như sau:[15,137]

Số dư bình quân

phải thu của KH =

Số dư phải thu khách hàng ĐK và CK

(2.17)2

Bên cạnh đó, người ta còn xác định thời gian của một vòng quay các khoản phải thu của khách hàng:[15,138]

Thời gian 1 vòng quay

phải thu của KH = Số vòng quay phải thu khách hàngThời gian kỳ phân tích (2.18)

Chỉ tiêu này càng ngắn phản ánh tốc độ thu hồi tiền hàng nhanh, doanh nghiệp ít bị chiếm dụng vốn Ngược lại thời gian của 1 vòng quay càng dài, chứng

tỏ tốc độ thu hồi tiền hàng càng chậm, số vốn DN bị chiếm dụng nhiều Khi phân

tích chỉ tiêu này ta có thể so sánh thời gian của một vòng quay kỳ phân tích với kỳ

kế hoạch Qua phân tích thấy được tình hình thu hồi các khoản công nợ của doanh nghiệp để từ đó có biện pháp thu hồi nợ nhằm góp phần ổn định tình hình tài chính

- Phân tích tình hình công nợ phải trả:

Phân tích tình hình công nợ phải trả giúp cho nhà quản trị biết được cơ cấu các khoản phải trả: phải trả đến hạn, chưa đến hạn, quá hạn từ đó đưa ra các biện pháp thanh toán phù hợp cho từng đối tượng Các khoản phải trả của DN bao gồm: phải trả người bán, phải trả cán bộ công nhân viên, thuế phải nộp Ngân sách, phải trả tiền vay, phải trả đối tượng khác Khi phân tích ta thường so sánh số cuối kỳ với số đầu kỳ hoặc so sánh qua nhiều thời điểm liên tiếp để thấy được quy mô và tốc độ tăng giảm của từng khoản phải trả, cơ cấu của từng khoản phải trả Các thông tin từ kết quả phân tích là cơ sở để nhà quản trị đưa ra các quyết định thanh toán phù hợp nhằm nâng cao uy tín và hạn chế rủi ro tài chính cho DN

Trong các khoản phải trả, phải trả nhà cung cấp thường có ý nghĩa quan trọng đối với khả năng thanh toán và uy tín của doanh nghiệp Khi các khoản phải trả người bán không có khả năng thanh toán, dấu hiệu rủi ro tài chính xuất hiện, uy tín của DN bị giảm đi Khi các khoản phải trả được thanh toán đúng hạn, uy tín của

DN được nâng cao, đó là nhân tố góp phần xây dựng thương hiệu của DN Mặt khác, các khoản phải trả quá hạn chiếm tỷ trọng lớn mà DN không có khả năng thanh toán, tất nhiên nguy cơ phá sản dễ xảy ra Do vậy doanh nghiệp thường xuyên phân tích tình hình phải trả người bán, các chỉ tiêu thường dùng trong phân tích là:

Số vòng quay phải trả người bán :[15,144]

Số vòng quay phải trả

người bán = Số dư bình quân phải trả người bánTổng tiền hàng mua chịu (2.19)

Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích các khoản phải trả người bán quay được bao nhiêu vòng, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ DN thanh toán tiền hàng kịp thời, ít đi chiếm dụng vốn của các đối tượng Tuy nhiên chỉ tiêu này cao quá có thể

do DN thừa tiền luôn thanh toán trước thời hạn, ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn Chỉ tiêu này cho biết mức độ hợp lý các khoản phải trả đối với từng mặt hàng

cụ thể của DN mua trên thị trường.[15,145]

Số dư bình quân phải

trả người bán =

Số dư phải trả người bán ĐK và CK (2.20)

2

Bên cạnh đó ta còn xác định thời gian của một vòng quay các khoản phải trả người bán:[1,145]

Thời gian 1 vòng quay

phải trả người bán

= Thời gian kỳ phân tích (2.21)

Số vòng quay phải trả người bán

Chi tiêu này càng ngắn chứng tỏ khả năng thanh toán tiền hàng càng nhanh, doanh nghiệp ít đi chiếm dụng vốn của đối tác Ngược lại thời gian của 1 vòng quay càng dài, chứng tỏ khả năng thanh toán chậm, số vốn doanh nghiệp đi chiếm dụng nhiều làm ảnh hưởng tới uy tín của doanh nghiệp và thương hiệu trên thương trường

* Phân tích tình hình khả năng thanh toán:

Khả năng thanh toán của DN là nội dung quan trọng để đánh giá chất lượng tài chính và hiệu quả hoạt động Đây cũng là những thông tin hữu ích mà các tổ chức tín dụng, nhà đầu tư, cơ quan kiểm toán thường hay quan tâm để đạt được các mục tiêu của mình trên thương trường kinh doanh Khi đánh giá khả năng thanh toán của DN có nhiều cách tiếp cận và tùy theo những mục tiêu khác nhau

Phân tích khả năng thanh toán của DN bao gồm phân tích khả năng thanh toán nợ ngắn hạn và phân tích khả năng thanh toán nợ dài hạn Theo giáo trình

‘‘Phân tích báo cáo tài chính’’ của trường Đại học kinh tế Quốc dân, nhà xuất bản tài chính năm 2011 cho rằng để phân tích khả năng thanh toán bao gồm :

- Phân tích khả năng thanh toán nợ ngắn hạn :

Nợ ngắn hạn đó là các khoản nợ mà DN có nghĩa vụ thanh toán trong thời hạn dưới một năm kể từ ngày phát sinh Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn có vai trò rất quan trọng đối với tình hình tài chính của DN Các chỉ tiêu khả năng thanh toán

nợ ngắn hạn thấp, kéo dài thường xuất hiện dấu hiệu rủi ro tài chính, nguy cơ phá sản có thể xảy ra kể cả trong điều kiện chỉ tiêu khả năng thanh toán tổng quát cao

Để phân tích khả năng thanh toán nợ ngắn hạn, ta dùng các chỉ tiêu tài chính sau :+ Hệ số khả năng thanh toán ngay.[15,156]

Hệ số khả năng

thanh toán ngay = Nợ quá hạn và đến hạnTiền (2.22)

Chỉ tiêu này cho biết khả năng thanh toán ngay của tiền đối với các khoản nợ quá hạn và đến hạn ở bất cứ thời điểm nào Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ khả năng thanh toán của doanh nghiệp càng dồi dào, tuy nhiên chỉ tiêu này cao quá kéo

dài có thể dẫn tới vốn bằng tiền của doanh nghiệp nhàn rỗi, ứ đọng và dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp Chỉ tiêu này thấp quá kéo dài chứng tỏ doanh nghiệp không

có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn và quá hạn Trường hợp chỉ tiêu này thấp quá kéo dài liên tiếp ảnh hưởng đến uy tín của doanh nghiệp và có thể dẫn tới doanh nghiệp bị giải thể hoặc phá sản Qua khảo sát thực thế doanh nghiệp kinh doanh, để đáp ứng nhu cầu thanh toán nợ đến hạn và quá hạn chỉ tiêu này thường nằm trong khoảng k=1

+ Hệ số khả năng thanh toán nhanh:[15,157]

Hệ số khả năng

thanh toán nhanh =

Tiền và các khoản tương đương

Nợ ngắn hạn

Chỉ tiêu này cho biết khả năng thanh toán nhanh của các tài sản dễ chuyển đổi thành tiền đối với các khoản nợ ngắn hạn Chỉ tiêu này cao quá, kéo dài cũng không tốt có thể dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn giảm Ngược lại chỉ tiêu này thấp quá, kéo dài càng không tốt có thể dấu hiệu rủi ro tài chính xuất hiện, nguy cơ phá sản có thể xảy ra

+ Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn:[15,158]

Hệ số khả năng thanh

toán nợ ngắn hạn

= Tài sản ngắn hạn (2.24)

Nợ ngắn hạn

Chỉ tiêu này cho biết với tổng giá trị tài sản ngắn hạn hiện có doanh nghiệp

có đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn không Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của doanh nghiệp càng tốt và ngược lại chỉ tiêu này thấp kéo dài có thể dẫn đến doanh nghiệp phụ thuộc tài chính, ảnh hưởng không tốt đến hoạt động kinh doanh

Để đánh giá khả năng thanh toán nợ ngắn hạn, các chuyên gia phân tích còn phân tích thêm chỉ tiêu khả năng chuyển đổi tài sản ngắn hạn thành tiền của DN.[15,159]

Hệ số chuyển đổi

thành tiền từ TSNH = Tài sản ngắn hạnTiền (2.25)

Chỉ tiêu này cho biết khả năng chuyển đổi của tài sản ngắn hạn DN thành tiền tại thời điểm phân tích Chỉ tiêu này cao quá, chứng tỏ khả năng chuyển đổi thành tiền lớn dẫn đến tình hình thanh toán dồi dào Chỉ tiêu này nhỏ khả năng chuyển đổi kém, sẽ gây áp lực tài chính trong quá trình đi tìm kiếm nguồn thanh toán Chỉ tiêu này thường phụ thuộc vào điều lệ thanh toán của DN đối với các khách hàng trong các hợp đồng kinh tế.

- Phân tích khả năng thanh toán nợ dài hạn:

Nợ dài hạn đó là các khoản nợ mà đơn vị có nghĩa vụ thanh toán trong thời hạn trên một năm kể từ ngày phát sinh Nợ dài hạn của DN là một bộ phận của nguồn vốn ổn định dùng để đầu tư các tài sản dài hạn như tài sản cố định, bất động sản đầu tư, chứng khoán dài hạn

Khi phân tích khả năng thanh toán nợ dài hạn ta thường sử dụng những chỉ tiêu sau:

+ Khả năng thanh toán tổng quát của DN là một chỉ tiêu tài chính cơ bản, nhằm cung cấp thông tin cho các cấp quản lý đưa ra các quyết định đúng đắn phục

vụ cho hoạt động kinh doanh của DN Các quyết định cho DN vay bao nhiêu tiền, thời hạn bao nhiêu, có nên bán hàng chịu cho khách hàng hay không Tất cả các quyết định đó đều dựa vào thông tin về khả năng thanh toán tổng quát của DN Khả năng thanh toán tổng quát của DN càng cao, càng tốt đó là nhân tố quan trọng hấp dẫn các tổ chức tín dụng cho vay tiền Khả năng thanh toán tổng quát của DN quá thấp kéo dài có thể dẫn tới DN bị giải thể hoặc phá sản Do vậy, phân tích khả năng thanh toán tổng quát của DN là một chỉ tiêu quan trọng nhằm cung cấp thông tin cho các cấp quản lý đưa ra các quyết định đúng đắn trong các hoạt động kinh doanh của DN, góp phần bảo đảm an toàn và phát triển vốn

Khi phân tích khả năng thanh toán tổng quát của DN ta thường xác định như sau:[15,165]

Hệ số khả năng thanh toán tổng quát (H) = Tổng tài sản (2.26)

Tổng nợ phải trả

Khi H lớn hơn hoặc bằng 1: Chứng tỏ doanh nghiệp có đủ và thừa khả năng thanh toán, khi đó tình hình của doanh nghiệp khả quan, tác động tích cực đến hoạt động kinh doanh

Khi H nhỏ hơn 1: Chứng tỏ doanh nghiệp không có khả năng thanh toán, chỉ tiêu này càng nhỏ có thể dẫn tới doanh nghiệp sắp bị giải thể hoặc phá sản trong tương lai

+ Khả năng thanh toán nợ dài hạn của DN Chỉ tiêu này thường được xác định như sau:[15,167]

Hệ số khả năng thanh toán nợ dài hạn = Tài sản dài hạn (2.27)

Nợ dài hạnChỉ tiêu này cho biết khả năng thanh toán nợ dài hạn đối với toàn bộ giá trị thuần của tài sản cố định và đầu tư dài hạn… chỉ tiêu này càng cao khả năng thanh toán trong tương lai của doanh nghiệp càng tốt sẽ góp phần ổn định tình hình tài chính

+ Khả năng thanh toán nợ dài hạn đến hạn phải trả của DN

Chỉ tiêu này cho biết khả năng thanh toán nợ dài hạn đến hạn phải trả của năm tới bằng nguồn vốn khấu hao thu về theo dự kiến và lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ DN có đủ và thừa khả năng thanh toán các khoản tiền gốc vay dài hạn đến hạn phải trả, đó là nhân tố giúp cho các chủ DN chủ động trong các kế hoạch tài chính của mình Chỉ tiêu này thấp(< 1) chứng tỏ DN cần phải có các biện pháp huy động vốn để chuẩn bị thanh toán nợ gốc tiền vay đến hạn thanh toán.[15,168]

Hệ số khả năng thanh toán nợ

toán lãi tiền vay = Lợi nhuận trước thuế TNDN và chi phí lãi vayChi phí lãi vay

Chỉ tiêu này càng cao khả năng thanh toán lãi vay của doanh nghiệp là tốt và khi đó doanh nghiệp không những có khả năng thanh toán phí lãi vay mà còn thanh toán nợ gốc vay, chứng tỏ tiền vay đã sử dụng có hiệu quả

2.2.3 Phân tích hiệu quả kinh doanh.

Trong phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp nhà quản lý cần phải đặc biệt quan tâm đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Do đó phân tích tình hình tài chính không thể tách rời hiệu quả kinh doanh hay nói cách khác phân tích hiệu quả kinh doanh là một nội dung cơ bản của phân tích tài chính nhằm góp phần cho DN tồn tại và phát triển không ngừng

Hiệu quả kinh doanh của DN là một chỉ tiêu kinh tế tổng hợp phản ánh trình

độ sử dụng các nguồn vật lực, tài chính của DN để đạt được hiệu quả cao nhất

Thực chất phân tích hiệu quả kinh doanh là sự so sánh giữa các kết quả đầu

ra với các yếu tố đầu vào của một tổ chức kinh tế trong một thời kỳ nhất định, tuỳ theo yêu cầu của các nhà quản trị kinh doanh Các chỉ tiêu tài chính phản ánh hiệu quả kinh doanh là cơ sở khoa học để đánh giá trình độ của các nhà quản lý, căn cứ đưa ra quyết định trong tương lai song độ chính xác của thông tin từ các chỉ tiêu hiệu quả phân tích phụ thuộc vào nguồn số liệu, thời gian và không gian phân tích Trên thực tế có nhiều chỉ tiêu phản ánh hiệu quả hoạt động kinh doanh thể hiện qua nhiều nội dung phân tích và đánh giá khác nhau ở trên các góc độ như hiệu quả sử dụng vốn, hiệu quả hoạt động, hiệu quả sử dụng tài sản Song các chỉ tiêu có thể khái quát như sau:

- Sự so sánh giữa kết quả đầu ra so với các yếu tố đầu vào được tính theo công thức:[15,180]

Hiệu quả kinh doanh = Kết quả đầu ra (2.30)

Yếu tố đầu vào

Chỉ tiêu này phản ánh cứ 1 đồng chi phí đầu vào thì tạo ra bao nhiêu đồng kết quả đầu ra trong một kỳ kinh doanh, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả kinh doanh của DN càng tốt

Hoặc sự so sánh giữa yếu tố đầu vào so với kết quả đầu ra:[15,181]

Hiệu quả kinh doanh = Yếu tố đầu vào (2.31)

Kết quả đầu ra

Chỉ tiêu này phản ánh cứ 1 đồng kết quả đầu ra thì cần bao nhiêu đồng chi phí đầu vào trong một kỳ kinh doanh, chỉ tiêu này càng thấp thì hiệu quả kinh doanh của DN càng cao

- Các chỉ tiêu thường sử dụng đánh giá hiệu quả kinh doanh:

* Tỷ suất sinh lời của tài sản: được ký hiệu là ROA; ROA là một chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời của tài sản Đây là chỉ tiêu quan trọng trong phân tích, đánh giá hiệu quả hoạt động của tài sản trong doanh nghiệp Chỉ tiêu này liên kết hai con số của 2 BCTC cơ bản là lãi thuần của BCKQHĐKD và tổng cộng tài sản của BCĐKT Quy mô của doanh nghiệp được phản ánh qua tổng tài sản, quy mô hoạt động thể hiện mức độ tăng trưởng hoặc suy thoái của doanh nghiệp Chỉ tiêu này cho biết trong 1 kỳ phân tích DN bỏ ra 100 đồng tài sản đầu tư thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu này càng cao càng tốt, nó khẳng định việc đầu tư tài sản trong doanh nghiệp là hiệu quả, là nhân tố giúp nhà quản trị đầu tư

theo chiều rộng như xây dựng nhà xưởng, mua thêm máy móc thiết bị, mở rộng thị phần tiêu thụ… và được xác định như sau:[15,189]

Tỷ suất sinh lời của

tài sản (ROA) = Lợi nhuận sau thuếTài sản bình quân x 100 (2.32)

* Tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản: trong quá trình tiến hành những hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp luôn mong muốn lấy thu bù chi và có lãi bằng cách so sánh lợi nhuận với vốn đầu tư, ta sẽ thấy được khả năng tạo ra được lợi nhuận từ vốn, công thức xác định là: [15,188]

Tỷ suất sinh lời kinh

* Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu:

Khả năng tạo ra lợi nhận của vốn chủ sở hữu mà doanh nghiệp sử dụng cho hoạt động kinh doanh là mục tiêu của các nhà quản trị, chỉ tiêu này được tính như sau: [15,188]

Tỷ suất sinh lời của

VCSH (ROE) = Vốn chủ sở hữu bình quânLợi nhuận sau thuế x 100 (2.34)

Chỉ tiêu này cho biết trong một kỳ phân tích, doanh nghiệp đầu tư 100 đồng vốn chủ sở hữu thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp càng tốt, góp phần nâng cao khả năng đầu tư của chủ doanh nghiệp Đó là nhân tố giúp nhà quản trị tăng vốn chủ sở hữu phục vụ cho hoạt động kinh doanh

* Tỷ suất sinh lời của doanh thu:

Khả năng tạo ra DT của DN là những chiến lược dài hạn, quyết định tạo ra lợi nhuận và nâng cao hiệu quả kinh doanh Song mục tiêu cuối cùng của nhà quản trị không phải là DT mà là lợi nhuận sau thuế Do vậy, để tăng lợi nhuận sau thuế cần phải duy trì tốc độ tăng của DT nhanh hơn tốc độ tăng của chi phí, khi đó mới

có sự tăng trưởng bền vững Mặt khác chỉ tiêu này cũng thể hiện trình độ kiểm soát

chi phí của các nhà quản trị nhằm tăng sự cạnh tranh trên thị trường, chỉ tiêu này được xác định như sau: [15,190]

Tỷ suất sinh lời của

doanh thu (ROS) = Tổng doanh thu(DTT)Lợi nhuận sau thuế x 100 (2.35)

Chỉ tiêu này cho biết trong một kỳ phân tích, doanh nghiệp thu được 100 đồng doanh thu hoặc DTT thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng chi phí càng tốt Đó

là nhân tố giúp nhà quản trị mở rộng thị trường để tăng doanh thu Nếu chỉ tiêu này thấp nhà quản trị cần tăng cường kiểm soát chi phí của các bộ phận

2.2.4 Phân tích dấu hiệu rủi ro tài chính, mối quan hệ tài chính khác của doanh nghiệp và dự báo tài chính.

* Phân tích dấu hiệu rủi ro tài chính

Rủi ro tài chính là xác suất chấp nhận sự thiệt hại có thể đo lường được trong hoạt động tài chính dẫn đến những tổn thất kinh tế ảnh hưởng đến lợi nhuận và uy tín của DN Thông thường rủi ro tài chính gắn liền với hoạt động tài chính và mức

độ sử dụng nợ của DN

Trong thực tiễn doanh nghiệp cần phải nhận biết các dấu hiệu rủi ro để từ đó đưa ra các biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả của từng hoạt động, khắc phục và chấm dứt nguy cơ có thể dẫn đến doanh nghiệp gặp mạo hiểm trong kinh doanh Rủi ro tài chính là một trong hai loại rủi ro của doanh nghiệp, bao gồm rủi ro hoạt động và rủi ro tài chính

Rủi ro tài chính là phần rủi ro mà các CSH phải gánh chịu thêm do DN sử dụng các khoản nợ Rủi ro tài chính là các biến động của tỷ suất sinh lời của vốn CSH (ROE) và tỷ suất sinh lời của vốn (ROI) do DN sử dụng các khoản nợ vay nhiều trong môi trường kinh doanh không thuận tiện Do vậy nhà quản trị thường xuyên phân tích rủi ro tài chính thông qua những cách tiếp cận sau:

-Phân tích rủi ro tài chính thông qua các chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán

Rủi ro tài chính của DN có thể do nhiều nguyên nhân xảy ra như khả năng thanh toán kém, hiệu quả kinh doanh thấp kéo dài, tình hình chiếm dụng vốn của nhau quá nhiều Do vậy để nhận diện dấu hiệu rủi ro tài chính ta có nhiều cách tiếp cận khác nhau

Nhận diện dấu hiệu rủi ro tài chính thông qua các chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán Khi phân tích khả năng thanh toán cần xem xét trị số của các chỉ tiêu

qua các thời điểm khác nhau Các chỉ tiêu cần được xắp xếp tuân theo mức độ thanh toán cụ thể.

+ Hệ số khả năng thanh toán ngay: Chỉ tiêu này cho phép nhà quản lý nắm bắt được khả năng trả nợ đến hạn, quá hạn của DN Nếu chỉ tiêu này này lớn hơn 1 chứng tỏ DN hoàn toàn đảm bảo được khả năng thanh toán nhanh các khoản nợ đến hạn, DN đang ở trạng thái an toàn Ngược lại, nếu chỉ tiêu này nhỏ hơn 1, kéo dài liên tiếp qua các thời điểm, chứng tỏ DN không đảm bảo khả năng thanh toán nợ đến hạn, quá hạn và do vậy rủi ro lâm vào tình trạng phá sản có thể xảy ra

+ Hệ số khả năng thanh toán nhanh: Chỉ tiêu này phản ánh khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn bằng tiền và các khoản tương đương tiền của DN Chỉ tiêu này thấp, chứng tỏ dấu hiệu rủi ro tài chính xuất hiện, nguy cơ phá sản có thể xảy ra Chỉ tiêu này cao, mức độ an toàn của DN ổn định, thúc đẩy hoạt động kinh doanh phát triển

+ Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn: Chỉ tiêu này đo lường khả năng thanh toán nợ ngắn hạn từ những TSNH, chỉ tiêu cao, mức độ an toàn và tự chủ tài chính của DN tốt Chỉ tiêu này thấp dấu hiệu rủi ro xuất hiện, nguy cơ phá sản có thể xảy ra

+ Hệ số khả năng thanh toán tổng quát: cho biết mức độ an toàn trong dài hạn, chỉ tiêu này thấp thì các chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán khác cũng thấp,

do vậy dấu hiệu rủi ro tài chính xuất hiện

-Phân tích rủi ro tài chính thông qua các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả kinh doanh.Thông qua cách tiếp cận này giúp cho nhà quản trị có các biện pháp ngăn ngừa nguy cơ phá sản có thể xảy ra, từ đó đưa ra những hướng tích cực góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cho DN

Các thông tin phân tích hiệu quả kinh doanh vừa là cơ sở đưa ra quyết định đầu tư, nhưng đồng thời là thông tin nhận diện thích hợp về mức độ rủi ro tài chính của DN

Để phân tích hiệu quả kinh doanh nhằm đánh giá mức độ rủi ro tài chính của

DN ta thường xét các chỉ tiêu tổng hợp trên ba góc độ sau:

+ Tỷ suất sinh lời của vốn

Tỷ suất sinh lời của vốn là điều kiện duy trì sự tồn tại và phát triển của mọi

DN Tài sản đầu tư của DN bao gồm nhiều loại và hình thành từ mọi nguồn vốn nhằm huy động vào hoạt động sản xuất kinh doanh để tạo ra lợi nhuận thực hiện

quá trình tái sản xuất giản đơn và mở rộng, chỉ tiêu này được xác định như sau: [15,262]

Tỷ suất sinh lời của

vốn (ROI) = Lợi nhuận kế toán trước thuế và lãi vay x 100 (2.36)Vốn bình quân

Chỉ tiêu này thực chất là ROI, nó cho biết khả năng sinh lời của tài sản trong

kỳ hoạt động hoặc kỳ vọng cho kỳ tới, chỉ tiêu này mà cao mức độ an toàn trong hoạt động kinh doanh được đảm bảo, chỉ tiêu này thấp độ rủi ro cao

+ Tỷ suất sinh lời doanh thu( sinh lời hoạt động)

Khả năng sinh lời từ các hoạt động là thông tin quan trọng để đưa ra các quyết định đầu tư vào các sản phẩm mới, nhân tố quan trọng để các DN cạnh tranh

và phát triển trong nền kinh tế, chỉ tiêu này được xác định như sau: [15,190]

Tỷ suất sinh lời của

doanh thu (ROS)

= Lợi nhuận sau thuế x 100 (2.37)

Doanh thu( DTT)

Chỉ tiêu này cho biết sau một kỳ hoạt động hoặc kỳ vọng cho kỳ tới, doanh nghiệp thu được 100 đồng doanh thu hoặc DTT thì trong đó có bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp, chỉ tiêu này thể hiện trình độ kiểm soát chi phí của các nhà quản trị và tình hình mở rộng thị trường Nếu chỉ tiêu này thấp nhà quản trị cần tăng cường kiểm soát chi phí của các bộ phận

+Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu( sinh lời tài chính):

Khả năng sinh lời của vốn CSH là nhân tố quan trọng giúp cho các nhà quản trị tăng, giảm vốn CSH trong từng điều kiện cụ thể nhằm phát triển và bảo đảm an toàn vốn chủ, chỉ tiêu này được xác định như sau:[15,223]

Tỷ suất sinh lời của

vốn CSH (ROE) = Vốn chủ sở hữu bình quânLợi nhuận sau thuế x 100 (2.38)

Chỉ tiêu này cho biết khả năng sinh lời của vốn CSH trong kỳ hoạt động hoặc kỳ vọng cho kỳ tới, chỉ tiêu này mà cao đó là nhân tố để các nhà quản trị phát hành thêm cổ phiếu, huy động thêm vốn đầu tư cho hoạt động kinh doanh Khi đó

DN đang ở trạng thái an toàn cao, song để nâng cao hiệu quả kinh doanh toàn DN cần vay thêm tiền đầu tư Chỉ tiêu này thấp chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn CSH không cao, khi đó dấu hiệu rủi ro tài chính xuất hiện nguy cơ phá sản có thể xảy ra

Khi nghiên cứu khả năng sinh lời và dấu hiệu rủi ro cũng cần phải quan tâm đến mức tăng của vốn CSH Mặt khác để tăng lợi nhuận trong tương lai cũng cần phải đầu tư thêm Việc tăng vốn CSH phụ thuộc vào lợi nhuận sau thuế và chính

sách phân phối lợi nhuận của DN Do vậy cần phải kết hợp tăng vốn CSH và tăng những nguồn tài trợ từ bên ngoài.

-Phân tích rủi ro tài chính thông qua các chỉ tiêu phản ánh công nợ phải thu, phải trả.Trong quá trình hoạt động SXKD của DN luôn luôn phát sinh việc thu, chi

và thanh toán Song các khoản phải thu, phải trả cần phải có một khoảng thời gian nhất định mới thanh toán được Bởi vậy, việc phân tích tình hình thanh toán của

DN, tìm ra nguyên nhân của mọi sự ngưng trệ, khê đọng các khoản công nợ, nhằm tiến tới làm chủ về tài chính, có một ý nghĩa đặc biệt quan trọng đối với sự tồn tại

và phát triển của DN

Có thể căn cứ vào Sổ chi tiết kế toán ta có thể xác định các chỉ tiêu sau:[15,268]

Tỷ lệ vốn bị chiếm dụng so

với các khoản phải thu = Vốn bị chiếm dụng x 100Tổng các khoản phải thu (2.39)

Chỉ tiêu này lớn hơn 100%, chứng tỏ vốn của DN bị chiếm dụng nhiều Ngược lại, chỉ tiêu này càng nhỏ hơn 100%, chứng tỏ DN chiếm dụng vốn nhiều Thực tế cho thấy, số đi chiếm dụng lớn hơn hay nhỏ hơn đều phản ánh tình hình tài chính không lành mạnh, rủi ro tài chính xuất hiện, ảnh hưởng đến uy tín, hiệu quả kinh doanh của DN [15,268]

Tỷ lệ vốn chiếm dụng so

với các khoản phải trả = Vốn chiếm dụng x 100Tổng các khoản phải trả (2.40)

Chỉ tiêu này quá cao hay quá thấp đều không tốt, rủi ro tài chính xuất hiện Khi phân tích chỉ tiêu này cần liên hệ với đặc điểm kinh doanh của các DN, ngành nghề kinh doanh, hình thức sở hữu vốn, tính chất của các sản phẩm và sự cạnh tranh trên thị trường sẽ quyết định đến mức độ chiếm dụng và bị chiếm dụng vốn của DN

-Phân tích rủi ro tài chính thông qua đòn bẩy tài chính

Đòn bẩy tài chính là mối quan hệ tỷ lệ giữa tổng số nợ và vốn chủ sở hữu, hay hệ

số nợ Thông qua đó người ta xác định được mức độ góp vốn của chủ sở hữu với số nợ vay, nó có vị trí và tầm quan trọng đặc biệt và được coi như một chính sách tài chính của doanh nghiệp, công thức được tính như sau:[15,265]

Đòn bẩy tài chính = Tổng tài sản (2.41)

Vốn chủ sở hữu

Tổng tài sản so với vốn CSH thấp, đòn bẩy tài chính thấp, rủi ro tài chính cao

Để hạn chế rủi ro tài chính cần duy trì một cơ cấu vốn vay và vốn CSH phù hợp

Đòn bẩy tài chính là sự đánh giá chính sách vay nợ được sử dụng trong việc điều hành DN Vì lãi vay phải trả không đổi khi sản lượng thay đổi, do đó đòn bẩy tài chính

sẽ rất lớn trong các DN có hệ số nợ cao và ngược lại đồn bẩy tài chính sẽ rất nhỏ trong các DN có hệ số nợ thấp Những DN không mắc nợ( hệ số nợ bằng 0) sẽ không có đòn bẩy tài chính Như vậy, đòn bẩy tài chính đặt trọng tâm vào hệ số nợ [15,265]

Hệ số nợ = Nợ phải trả (2.42)

Tổng nguồn vốn

Để lượng hóa rủi ro tài chính chúng ta sử dụng khái niệm độ lớn đòn bẩy tài chính Đòn bẩy tài chính ảnh hưởng tới lợi nhuận sau thuế và lãi vay hay lợi nhuận ròng sẵn có để chia cho các CSH Độ lớn của đòn bẩy tài chính là tỷ lệ % thay đổi của lợi nhuận sau thuế hoặc lợi nhuận trên cổ phiếu khi có một tỷ lệ % thay đổi của lợi nhuận trước thuế và lãi vay(EBIT) và nó được tính như sau:[15,266]

Độ nhạy của đòn bẩy tài chính = % thay đổi của lợi nhuận sau thuế (2.43)

% thay đổi của lợi nhuận trước thuế và lãi vay

* Phân tích mối quan hệ tài chính khác của doanh nghiệp

Quá trình tạo lập, phân phối và sử dụng tài chính doanh nghiệp là quá trình phát sinh các quan hệ kinh tế dưới hình thức giá trị

Các quan hệ tài chính bao gồm: quan hệ tài chính với chủ doanh nghiệp, với các nhà đầu tư, với các nhà cung cấp hàng hoá vật tư, với các tổ chức tín dụng, cơ quan Nhà nước, người lao động…

- Đối với chủ doanh nghiệp, các nhà quản trị doanh nghiệp: vấn đề mà họ quan tâm là tìm kiếm lợi nhuận và khả năng trả nợ để đảm bảo sự tồn tại và phát triển doanh nghiệp Ngoài ra, các nhà quản trị doanh nghiệp còn quan tâm đến các mục tiêu khác như tạo công ăn việc làm, năng cao chất lượng sản phẩm Vì vậy, phân tích tình hình tài chính nhằm mục đích đánh giá tình hình sử dụng vốn, tìm kiếm khả năng sinh lời, đánh giá tình hình công nợ, tìm kiếm cách thức thu hồi công nợ và trả nợ

- Đối với các nhà cung cấp vật tư, hàng hoá: họ phải quyết định xem có cho phép doanh nghiệp sắp tới có được mua hàng chịu hay không Vì vậy họ phải biết được khả năng thanh toán của doanh nghiệp hiện tại và thời gian sắp tới Do đó việc

phân tích báo cáo tài chính của họ nhằm đánh giá khả năng thanh toán và trả nợ của doanh nghiệp để đưa ra các quyết định phù hợp.

- Đối với các nhà đầu tư: mối quan tâm của họ hướng vào các yếu tố như rủi

ro, thời gian hoàn vốn, khả năng thanh toán vốn cũng như việc điều hành hoạt động

và tính hiệu quả của công tác tài chính Qua phân tích tài chính, họ đánh giá triển vọng hoạt động của doanh nghiệp trên các mặt: thời gian hoàn vốn, điểm hoà vốn, khả năng thanh toán, khả năng sinh lời hiện tại và tương lai để đưa ra quyết định đầu tư hay không đầu tư

- Đối với các chủ ngân hàng, những người cho vay: mối quan tâm của họ chủ yếu hướng vào khả năng trả nợ của doanh nghiệp Vì vậy qua phân tích tài chính họ đánh giá số lượng tiền tạo ra, các tài sản có thể chuyển đổi nhanh thành tiền và số lượng vốn của chủ sở hữu để đảm bảo chắc chắn rằng các khoản vay có thể và sẽ được thanh toán khi đến hạn

- Ngoài ra, phân tích tình hình tài chính còn giúp các cơ quan quản lý của Nhà nước, các cổ đông, người lao động có thái độ “ứng xử” hợp lý đối với doanh nghiệp

Ngoài ra, khi phân tích các mối quan hệ tài chính khác trong doanh nghiệp cũng chính là bao gồm phân tích tình hình thực hiện nghĩa vụ thuế như thuế GTGT, thuế TNDN và các loại thuế khác cho Ngân sách Nhà nước và phân tích tình hình thu nhập của công nhân viên trong Công ty

Như vậy, mối quan tâm cũng như các quyết định của từng đối tượng chỉ phù hợp và được đáp ứng khi tiến hành phân tích tình hình tài chính Phân tích tình hình tài chính có ý nghĩa quan trọng, giúp cho các đối tượng sử dụng thông tin đánh giá đúng sức mạnh tài chính, khả năng sinh lãi và triển vọng của doanh nghiệp từ đó đưa ra các quyết định đúng đắn phù hợp với mục tiêu mà họ quan tâm

* Dự báo tài chính.

Dự báo tài chính là cơ sở để nhà quản trị đưa ra các kế hoạch kinh doanh phù hợp nhằm đảm bảo an ninh về hoạt động tài chính và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn Khi dự báo, các chuyên gia phân tích cần thực hiện tốt các nội dung sau:

- Am hiểu về hoạt động kinh doanh của DN trong môi trường hiện tại và tương lai

- Có trình độ chuyên môn cao và kinh nghiệm thực tiễn để phán đoán các sự kiện kinh tế có khả năng xảy ra

- Vận dụng các phương pháp dự đoán khoa học dựa trên những cơ sở khách quan đảm bảo cho các chỉ tiêu dự báo có độ tin cậy cao

Dự báo báo cáo kết quả kinh doanh nhằm khái quát doanh thu, chi phí, lợi nhuận của kỳ tới giúp cho nhà quản trị kinh doanh chủ động trong các quyết định sách lược Khi dự báo đòi hỏi các chuyên gia phân tích cần am hiểu về doanh thu, các chỉ tiêu khác có mối quan hệ với doanh thu như thế nào Điều kiện thực tiễn của

DN trong thời gian tới để đưa ra các con số phù hợp đáng tin cậy

Dự báo các chỉ tiêu của báo cáo lưu chuyển tiền Báo cáo lưu chuyển tiền dự báo cũng tương tự như dự toán tiền nhằm khái quát dòng tiền thu, chi của doanh nghiệp trong kỳ tới giúp cho nhà quản trị chủ động trong các quyết định tài chính

Bảng cân đối kế toán dự báo nhằm khái quát tình hình tài sản, nguồn vốn của

DN trong kỳ tới giúp cho nhà quản trị chủ động trong các quyết định huy động và

sử dụng nguồn vốn hợp lý

2.3 Phương pháp phân tích.

2.3.1 Phương pháp so sánh.

Phương pháp so sánh là phương pháp sử dụng phổ biến trong phân tích kinh

tế nói chung và phân tích tài chính nói riêng Khi so sánh thường đối chiếu các chỉ tiêu tài chính với nhau để biết được mức biến động của các đối tượng đang nghiên cứu Điều kiện để so sánh là phải tồn tại ít nhất là hai đại lượng hoặc hai chỉ tiêu; để kết quả so sánh có ý nghĩa thì các đại lượng, các chỉ tiêu khi so sánh với nhau phải thống nhất về nội dung kinh tế, đơn vị tính, cách tính và các điều kiện môi trường của chỉ tiêu phân tích

Để áp dụng phương pháp so sánh vào phân tích tình hình tài chính DN, trước hết phải xác định số gốc để so sánh Việc xác định số gốc để so sánh tùy thuộc vào mục đích cụ thể của việc phân tích: gốc để so sánh được chọn là gốc về mặt thời gian và không gian, kỳ phân tích được chọn là kỳ kế hoạch hoặc kỳ thực hiện, giá trị so sánh có thể là số tuyệt đối, số tương đối hoặc số bình quân

Ngoài ra khi so sánh giá trị chỉ tiêu giữa các đơn vị khác nhau thì cần đảm bảo thêm các điều kiện khác như cùng ngành nghề kinh doanh, điều kiện kinh doanh tương tự nhau

Nội dung so sánh bao gồm:

+ So sánh giữa số thực tế kỳ phân tích với số thực tế kỳ kinh doanh trước từ

đó xác định rõ xu hướng thay đổi về tình hình hoạt động tài chính của DN

+ So sánh giữa số thực tế kỳ phân tích với kỳ kế hoạch từ đó xem xét mức độ hoàn thành nhiệm vụ kế hoạch trong mọi mặt của hoạt động tài chính DN

+ So sánh giữa số liệu của DN với số liệu của các DN cùng ngành, bình quân ngành từ đó đánh giá tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của DN là tốt hay xấu.

Phương pháp so sánh thường được sử dụng dưới các dạng: So sánh đơn giản(

so sánh theo chiều ngang) và so sánh liên hệ( so sánh theo chiều dọc)

+ So sánh đơn giản: là việc so sánh đối chiếu tình hình biến động cả về số tuyệt đối và số tương đối trên cùng một hàng (cùng một chỉ tiêu) trên các báo cáo tài chính Qua đó thấy được mức biến động (tăng hay giảm) về quy mô của chỉ tiêu phân tích và mức độ ảnh hưởng của từng chỉ tiêu nhân tố đến chỉ tiêu phân tích

+ So sánh liên hệ: là việc sử dụng các tỷ lệ, các hệ số thể hiện mối tương quan giữa các chỉ tiêu trong từng báo cáo tài chính hay giữa các báo cáo tài chính với nhau Từ đó thấy được sự biến động về cơ cấu hay những quan hệ tỷ lệ giữa các chỉ tiêu trong hệ thống báo cáo tài chính của DN

Phương pháp so sánh có ưu điểm là đơn giản, ít tính toán khi phân tích do vậy nó được sử dụng rộng rãi

2.3.2 Phương pháp loại trừ.

Phương pháp loại trừ được dùng để xác định mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố độc lập tới chỉ tiêu nghiên cứu Khi thực hiện phương pháp loại trừ ta chỉ nghiên cứu mức biến động của nhân tố đang xem xét, còn các nhân tố khác ta không tính đến ảnh hưởng của nó Phương pháp loại trừ thường bao gồm hai dạng: phương pháp thay thế liên hoàn và phương pháp số chênh lệch

- Phương pháp thay thế liên hoàn: được sử dụng chủ yếu trong trường hợp các nhân tố có quan hệ với chỉ tiêu phân tích được biểu diễn dưới dạng biểu thức đại số, do vậy khi xét ảnh hưởng của nhân tố này cần phải lần lượt thay thế các chỉ tiêu ở kỳ gốc bằng các chỉ tiêu ở kỳ phân tích theo một trình tự nhất định sắp xếp nhân tố, khi nhân tố chưa thay đổi thì trị số vẫn giữ nguyên ở kỳ gốc, khi nhân tố đã thay đổi thì trị số chuyển sang kỳ phân tích

Hạn chế của phương pháp này là khi nghiên cứu sự thay đổi của một nhân tố không liên hệ với các nhân tố khác Thực tế trong quá trình kinh doanh thì sự thay đối của nhân tố này kéo theo sự thay đổi của nhân tố khác.

- Phương pháp số chênh lệch: là trường hợp đặc biệt của phương pháp thay thế liên hoàn Phương pháp này được sử dụng khi các nhân tố có quan hệ với chỉ tiêu phân tích được biểu diễn dưới dạng tích, các nhân tố được xắp xếp theo thứ tự nhân tố số lượng rồi đến nhân tố chất lượng Khi thực hiện phương pháp này, muốn phân tích sự ảnh hưởng của một nhân tố ta lấy phần chênh lệch của nhân tố đó nhân với trị số các nhân tố khác, nhân tố chưa thay đổi trị số giữ nguyên ở kỳ gốc, nhân

tố đã thay đổi trị số chuyển sang kỳ phân tích, cứ như thế cho tới khi hết

2.3.3 Phương pháp mô hình tài chính Dupont.

Trong phân tích tình hình tài chính DN, người ta thường vận dụng mô hình Dupont

để phân tích mối liên hệ giữa các chỉ tiêu tài chính, chính nhờ sự phân tích mối liên hệ giữa các nhân tố mà người ta có thể phát hiện ra những nhân tố đã ảnh hưởng đến chỉ tiêu phân tích theo một trật tự logic chặt chẽ và xu hướng khác nhau Chẳng hạn, vận dụng mô hình Dupont phân tích tỷ suất sinh lời của tài sản, vốn CSH

Nhân tố ảnh hưởng đến các chỉ tiêu ROA, ROE có thể là tổng tài sản, tổng chi phí SXKD chi ra trong kỳ, vốn ngắn hạn, vốn dài hạn, vốn CSH…

Nhân tố kết quả đầu ra của DN có thể là DTBH và cung cấp dịch vụ, DTT về bán hàng và cung cấp dịch vụ, lợi nhuận gộp từ bán hàng và cung cấp dịch vụ, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh hoặc tổng lợi nhuận sau thuế TNDN…

Chẳng hạn, mô hình Dupont thường được vận dụng trong phân tích chỉ tiêu ROA có dạng:[15,195]

Tỷ suất sinh lời

của tài sản( ROA)

Tài sản bình quân Doanh thu Tài sản bình quân

Tỷ suất sinh lời của tài sản = Tỷ suất sinh lời của DT(ROS) x Số vòng quay của tài sản( SOA) (2.47)

Từ mô hình phân tích trên cho thấy, để nâng cao khả năng sinh lời của một đồng tài sản mà DN đang sử dụng, quản trị DN phải nghiên cứu và xem xét có những biện pháp gì cho việc năng cao không ngừng khả năng sinh lời của DT và sự vận động của tài sản

Mô hình phân tích tài chính Dupont được biểu hiện bằng sơ đồ sau đây:[15,41]

Tỷ suất sinh lời DT

Lợi nhuận

thuần

Doanh thu thuần

Tổng tài sản

Doanh thu thuần

Tổng tài sản ngắn hạn

Tổng tài sản dài hạn

Vốn vật tư hàng hóa

Vốn bằng tiền, phải thu

Vòng quay của tài sảnx

: :

Sơ đồ 2.1: Mô hình phân tích tài chính Dupont

Từ mô hình phân tích tài chính Dupont ở trên cho thấy, số vòng quay của tài sản càng cao, điều đó chứng tỏ rằng sức sản xuất tài sản của DN càng lớn Muốn làm cho tỷ suất sinh lời của tài sản càng lớn cần nâng cao số vòng quay của tài sản, một mặt phải tăng quy mô về DTT, mặt khác phải sử dụng tiết kiệm và hợp lý về cơ cấu của tài sản Cần khai thác tối đa công suất các tài sản đã đầu tư, giảm bớt hàng tồn kho, chi phí sản xuất dở dang Mặt khác tổng DTT và tổng tài sản bình quân có quan hệ mật thiết với nhau, thông thường chúng có quan hệ cùng chiều Nghĩa là tổng tài sản tăng thì tổng DTT cũng tăng

Tỷ suất sinh lời của DTT lại phụ thuộc vào hai nhân tố cơ bản Đó là tổng lợi nhuận thuần và DTT Hai nhân tố này có quan hệ cùng chiều Nghĩa là nếu DTT tăng thì cũng làm cho lợi nhuận thuần tăng Để tăng quy mô về DTT ngoài việc phải giảm các khoản giảm trừ doanh thu, mở rộng thị phần Đồng thời tăng cường kiểm soát chi phí trong các khâu sản xuất và tiêu thụ, áp dụng các biện pháp hạ giá thành sản phẩm Nhưng cũng phải thường xuyên nâng cao chất lượng sản phẩm để tăng giá bán, góp phần nâng cao tổng mức lợi nhuận.

Phân tích dựa vào mô hình Dupont có ý nghĩa rất lớn đối với quản trị DN Điều đó không chỉ được thể hiện ở chỗ: có thể đánh giá hiệu quả kinh doanh một cách sâu sắc và toàn diện Đồng thời, đánh giá đầy đủ và khách quan đến những nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của DN Từ đó, đề ra được hệ thống các biện pháp tỉ mỉ và xác thực nhằm tăng cường công tác cải tiến tổ chức quản lý

DN, góp phần không ngừng nâng cao hiệu quả kinh doanh của DN ở các kỳ kinh doanh tiếp theo

2.3.4 Phương pháp khác.

Ngoài các phương pháp trên, phân tích tình hình tài chính còn sử dụng một

số phương pháp khác như phương pháp tỷ số Phương pháp tỷ số là phương pháp trong đó các tỷ số được sử dụng để phân tích Đây là phương pháp có tính hiện thực cao với các điều kiện áp dụng ngày càng được bổ sung và hoàn thiện Về nguyên tắc, các phương pháp tỷ số cần xác định các ngưỡng, các tỷ số tham chiếu là các tỷ

số trước đây của doanh nghiệp, một tỷ số chuẩn, các tỷ số của các doanh nghiệp khó

mà có thể so sánh được Để đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp và để các

tỷ số cần so sánh tỷ số của doanh nghiệp với các tỷ số cần tham chiếu Hay phương pháp chuyên gia, chuyên khảo; phương pháp này nhằm thu thập thông tin và số liệu điều tra, tham khảo ý kiến của các cán bộ quản lý, thầy cô giáo nhằm phục vụ cho

đề tài nghiên cứu

Kết luận chương 2

Trong chương này đã trình bày được cơ sở lý luận về tài chính doanh nghiệp, phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp Cụ thể đã nêu lên được bản chất của tài chính doanh nghiệp, vai trò của phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp Với cơ

sở lý luận này có thể cung cấp cho nhà quản lý, những người quan tâm đến tài chính của doanh nghiệp có một cái nhìn toàn diện về tài chính của doanh nghiệp Nội dung trong chương này được trình bày tập trung vào các nội dung như sau:

- Bản chất tài chính doanh nghiệp và vai trò phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp

- Phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp và tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh

- Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán

- Phân tích hiệu quả kinh doanh

- Phân tích dấu hiệu rủi ro tài chính, mối quan hệ tài chính khác của doanh nghiệp và dự báo tài chính

- Các phương pháp nghiên cứu như: phương pháp so sánh, phương pháp loại trừ, phương pháp mô hình tài chính Dupont và phương pháp khác

CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI

CÔNG TY CỔ PHẦN MÍA ĐƯỜNG SƠN LA.

3.1 Giới thiệu khái quát về Công ty cổ phần mía đường Sơn La.

3.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty cổ phần mía đường Sơn La.

Công ty cổ phần mía đường Sơn La tiền thân là Nhà máy đường Sơn La trực thuộc Nông trường quốc doanh Tô Hiệu Sơn La quản lý Được khởi công xây dựng ngày 16/9/1995

Căn cứ quyết định số 558/QĐ-UB ngày 22 tháng 4 năm 1995 của Ủy ban nhân dân tỉnh Sơn La về việc thành lập Công ty mía đường Sơn La trên cơ sở chuyển giao nhiệm vụ xây dựng nhà máy đường của Nông trường quốc doanh Tô Hiệu Nhà máy đường Sơn La đổi tên thành Công ty mía đường Sơn La

Căn cứ quyết định số 50/QĐ-DNNN ngày 12 tháng 8 năm 1997 của Ủy ban nhân dân tỉnh Sơn La về việc quyết định thành lập doanh nghiệp nhà nước: Công ty mía đường Sơn La trực thuộc Ủy ban nhân dân tỉnh Sơn La

Trong suốt giai đoạn từ năm 1997 đến năm 2006 tình hình hoạt động SXKD của Công ty không có hiệu quả, có chiều hướng đi xuống và có nguy cơ phá sản

Để tháo gỡ khó khăn cho Công ty mía đường Sơn La ngày 1/10/2006 Ủy ban nhân dân tỉnh Sơn La đã chủ trì cuộc họp cùng với các ban ngành chức năng làm việc với Công ty mua bán nợ và tài sản tồn đọng của DN( Công ty mua bán nợ)- Bộ Tài chính để bàn các biện pháp giải quyết, hỗ trợ cho Công ty mía đường Sơn La đủ điều kiện chuyển đổi thành Công ty cổ phần Tại cuộc họp này, các bên đã thống nhất phương án xử lý tài chính cho Công ty mía đường Sơn La thông qua việc Công

ty mua bán nợ tiến hành mua lại các khoản nợ tồn đọng của Công ty mía đường Sơn

La nhằm tái cơ cấu lại toàn bộ hoạt động và tình hình tài chính của DN để chuyển đổi Công ty mía đường Sơn La thành Công ty cổ phần

Theo tinh thần đó, ngày 9/10/2006 Ủy ban nhân dân tỉnh Sơn La đã có văn bản số 2226/UBND-KTN trình Thủ tướng chính phủ để xin ý kiến chỉ đạo

Trên cơ sở các ý kiến của Bộ Tài chính, Bộ Kế hoạch & Đầu tư, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, Ngân hàng phát triển Việt Nam, ngày 4/4/2007 Thủ tướng Chính phủ đã có công văn số 419/TTg-NN về việc sắp xếp, đổi mới Công ty mía đường Sơn La, trong đó Thủ tướng chính phủ “Giao Ủy ban nhân dân tỉnh Sơn La chủ trì phối hợp với Công ty mua bán nợ và tài sản tồn đọng của DN và các đơn vị