TÁC ĐỘNG VÀ GIẢI PHÁP KIỂM SOÁT DÒNG VỐN ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI VÀO VIỆT NAM

KILOBOOKS.COM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Tp. HCM NGUYỄN CÔNG DUY TÁC ĐỘNG VÀ GIẢI PHÁP KIỂM SOÁT DÒNG VỐN ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI VÀO VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp. Hồ Chí Minh - Năm 2007 http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN KILOBOOKS.COM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Tp. HCM NGUYỄN CÔNG DUY TÁC ĐỘNG VÀ GIẢI PHÁP KIỂM SOÁT DÒNG VỐN ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI VÀO VIỆT NAM Chuyên ngành : Kinh tế - Tài chính - Ngân hàng Mã số : 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. BÙI HỮU PHƯỚC Tp. Hồ Chí Minh - Năm 2007 http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN KILOBOOKS.COM 1 M U ¬ Tính cp thit ca lun vn: Nm 2006 là mt nm đánh du nhiu ct mc quan trng ca nc nhà. Vic Vit Nam đã chính thc tr thành thành viên th 150 ca T chc Thng mi Th gii và đã t chc thành cơng Hi ngh cp cao APEC ln th 14, điu này đã kích thích dòng vn đu t nc ngồi  t chy vào th trng Vit Nam, đc bit là dòng vn đu t trc tip nc ngồi (FDI) và dòng vn đu t gián tip nc ngồi (FPI). Trong nm, lng vn FDI đ vào nc ta đt con s k lc (10,2 t USD, vt 56,9% so vi mc d kin ban đu là 6,5 t USD). Dòng vn FDI đã đóng góp khá quan trng vào s phát trin kinh t, vào s chuyn dch c cu kinh t, làm gia tng xut khu và do đó ci thin cán cân thanh tốn quc t, góp phn gii quyt vic làm cho rt nhiu ngi lao đng. Các nc phát trin nh M, Nht Bn, Hàn Quc đã và đang tng cng tìm kim c hi đu t vào Vit Nam. Bên cnh mt tích cc ca dòng vn này, nó còn ny sinh khơng ít nhng hn ch (s phát sinh mâu thun do xung đt li ích, cnh tranh ngày càng khc lit hn, s ơ nhim mơi trng và làm cn kit ngun tài ngun thiên nhiên…). Thêm vào đó, dòng vn đu t gián tip nc ngồi (FPI) cng là mt kênh b sung ngun vn quan trng cho s phát trin kinh t và góp phn thúc đy và hồn thin th trng tài chính ca Vit Nam. Tuy nhiên, dòng vn này cng tim n nhiu ri ro, d gây tn thng mang tính cht dây chuyn mt khi có nhng cú sc t bên trong và bên ngồi tác đng vào chúng. S rút vn  t ca nhà đu t là mt trong nhng ngun nhân gây khng hong tài chính trm trng. Xut phát t nhng mt đc và các hn ch ca dòng vn đu t nc ngồi nêu trên, cng nh s cn thit phi có nhng gii pháp c bn đ hn ch nhng tác đng tiêu cc và kim sốt hiu qu dòng vn đu t nc ngồi trong bi cnh hi nhp hin nay mà chúng tơi chn đ tài “TÁC NG VÀ GII PHÁP KIM SỐT DỊNG VN U T NC NGỒI VÀO VIT NAM”. ¬ Mc đích nghiên cu ca lun vn: http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN KILOBOOKS.COM 2 - ánh giá đc nhng tác đng ca dòng vn đu t nc ngồi và đa ra các gii pháp nhm hn ch tác đng tiêu cc và kim sốt có hiu qu dòng vn này trong thi k hu WTO. - Lun vn cng bàn v mt s lý lun c bn v dòng vn đu t nc ngồi và vn đ kim sốt dòng vn FPI. ¬ i tng và phm vi nghiên cu: - i tng nghiên cu là dòng vn đu t trc tip nc ngồi và dòng vn đu t gián tip nc ngồi. - Phm vi nghiên cu ch tp trung vào vic đánh giá các tác đng ca dòng vn FDI và FPI và qua đó đ xut mt s gii pháp nhm hn ch tác đng tiêu cc và kim sốt dòng vn nêu trên. ¬ Phng pháp nghiên cu: - S dng phng pháp din dch, phng pháp so sánh, thng kê. - Da vào cơng c Internet và phn mm Excel đ khai thác và x lý d liu. ¬ Nhng đóng góp ca lun vn: - Góp thêm vào nhng lý lun v dòng vn đu t nc ngồi và vn đ kim sốt chúng. - ánh giá đc các tác đng tích cc và tiêu cc ca dòng vn đu t nc ngồi  Vit Nam. -  xut các gii pháp khc phc mt tiêu cc. ¬ Ni dung và kt cu ca lun vn: Lun vn đc chia làm ba chng nh sau: Ü Chng 1: Nhng lý lun c bn v dòng vn đu t nc ngồi và kim sốt dòng vn. Ü Chng 2: ánh giá tác đng và thc trng kim sốt dòng vn đu t nc ngồi ca Vit Nam trong thi gian qua. Ü Chng 3: Gii pháp hn ch nhng tác đng tiêu cc ca dòng vn FDI và bin pháp kim sốt dòng vn FPI. http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN KILOBOOKS.COM 3 Chng 1: NHNG LÝ LUN C BN V U T NC NGỒI VÀ KIM SỐT DỊNG VN. 1.1 Khái nim v đu t, đu t trc tip nc ngồi (FDI) và đu t gián tip nc ngồi (FPI). 1.1.1 Khái nim v đu t: Có rt nhiu tác gi và t chc đnh ngha v đu t, trong phm vi đ tài này chúng tơi đ cp mt s đnh ngha nh sau: Theo “T đin Qun lý Ngân hàng” [6] thì tu theo quan đim có các khái nim nh sau: Theo quan đim kinh t: đu t là to mt vn c đnh tham gia vào hot đng ca xí nghip trong nhiu chu k kinh doanh ni tip. ây là vn đ tích lu các yu t vt lý ch yu v sn xut hay thng mi. Theo quan đim tài chính: đu t là làm bt đng mt s vn nhm rút ra tin lãi trong nhiu thi k ni tip. Theo “Tài chính Doanh nghip hin đi”: “u t chính là s hy sinh giá tr chc chn  thi đim hin ti đ đi ly (kh nng khơng chc chn) giá tr trong tng lai” [17 ] . Theo “Thm đnh d án đu t”: “ng trên quan đim ca ch đu t thì đu t là hot đng b vn kinh doanh, đ t đó thu đc s vn ln hn s đã b ra, thơng qua li nhun. Còn nu đng trên quan đim xã hi thì đu t là hot đng b vn phát trin, đ t đó thu đc các hiu qu kinh t - xã hi, vì mc tiêu phát trin quc gia” [ 20 ] . u t là chi mt lng giá tr làm mt vic gì đó nhm mc đích sinh li trong tng lai. u t chia làm hai giai đon: giai đon b vn đu t và giai đon thu li. Tuy có nhiu quan đim khác nhau v đu t nhng mc đích cui cùng ca đu t là hiu qu ca nó. Hiu qu đu t đc xem xét di hai khía cnh: đó là hiu qu kinh t tài chính hay kh nng sinh li ca hot đng đu t mang li và hiu qu v mt xã hi nh cung cp vic làm, ci thin điu kin sng… http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN KILOBOOKS.COM 4 1.1.2 u t trc tip nc ngồi: u t trc tip: Theo Lut đu t ca Vit Nam có hiu lc ngày 01 tháng 07 nm 2006 thì: “đu t trc tip là hình thc đu t do nhà đu t b vn đu t và tham gia qun lý hot đng đu t.” Còn đu t trc tip nc ngồi đc Edward M. Graham đnh ngha: “đu t trc tip nc ngồi xy ra khi cơng dân ca mt nc (nc đu t) th đc quyn kim sốt các hot đng kinh t  mt nc khác (nc tip nhn đu t). Nh vy đu t trc tip nc ngồi đó là hình thc đu t trc tip và ch đu t là cơng dân ca mt nc đem vn và máy móc, thit b đi đu t vào phn còn li ca th gii, ch đu t nm quyn kim sốt hot đng đu t. 1.1.3 u t gián tip nc ngồi. u t gián tip: cng theo Lut đu t ca Vit Nam thì “Ðu t gián tip là hình thc đu t thơng qua vic mua c phn, c phiu, trái phiu, các giy t có giá khác, qu đu t chng khốn và thơng qua các đnh ch tài chính trung gian khác mà nhà đu t khơng trc tip tham gia qun lý hot đng đu t.” Theo “iu tit s di chuyn ca dòng vn t nhân gián tip nc ngồi  mt s nc đang phát trin” thì “Vn t nhân gián tip nc ngồi (FPI) là vn t nhân nc ngồi đu t vào các chng khốn vn hoc các chng khốn n (debt securities) ca các nc đang phát trin” [ 11 ] . Chng khốn vn: là nhng giy t có giá, lu hành trên th trng và chng nhn quyn s hu tài sn ca đi tng nm gi giy t đó đi vi ch th phát hành (c phn, c phiu). Chng khốn n: Là nhng giy t có giá, lu hành trên th trng, chng nhn mi quan h ch n ca đi tng nm gi giy t đó đi vi ch th phát hành. Loi chng khốn này tn ti di nhiu hình thc khác nhau nh: trái phiu, giy n; các cơng c th trng tin t (tín phiu kho bc, chng ch tin gi, chp nhn ngân hàng…); các cơng c tài chính phái sinh (quyn chn, hp đng tng lai, hốn đi). http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN KILOBOOKS.COM 5 Trong phm vi ti, cỏc s liu thu thp thc t ch yu tp trung vo c phiu niờm yt, cha niờm yt v trỏi phiu. 1.2 S cn thit v c trng c bn ca u t nc ngoi 1.2.1 S cn thit ca u t nc ngoi: ơ S cn thit ca u t trc tip nc ngoi (FDI) u t trc tip nc ngoi ó lm tha món c nhu cu gia mt bờn l nh u t v bờn kia l nc tip nhn u t. i vi nh u t: Thụng qua hỡnh thc u t ny, nh u t ó gii quyt c mt s vn nh sau: Th nht, nh u t cú th duy trỡ v nõng cao hiu qu sn xut kinh doanh. Nh u t s khai thỏc k thut cụng ngh ca mỡnh mt th trng mi y tim nng, nhu cu v sn phm cao, giỏ chi phớ u vo thpl nhng nhõn t nh u t cú th m rng sn xut v tỡm kim li nhun cao. Th hai, cú th tip cn v khai thỏc cỏc ngun lc di do ca nc tip nhn cng nh vic bnh trng v m rng th trng. Mt khi ngun lc cho sn xut trong nc tr nờn khan him, lm gia tng chi phớ u vo v do ú lm gim li nhun ca nh u t. iu ny thụi thỳc nh u t tỡm nhng khu vc mi vi ngun ti nguyờn phong phỳ v giỏ nhõn cụng r hn. Thờm vo ú, th trng sn phm ca nh u t trong nc tr nờn bóo hũa v khú cnh tranh. Trong khi ú, th trng nc tip nhn u t vn cũn b ng. Nh u t d dng chim lnh th phn v m rng sn xut kinh doanh. Th ba, nh u t cú th tranh th li dng nhng u ói trong chớnh sỏch thu ca chớnh ph tip nhn u t m iu ú khụng cú chớnh quc. Vỡ mun lụi kộo v hp dn nh u t, m nhiu nc ang phỏt trin v kộm phỏt trin tri thm v mi cho nh u t bng bin phỏp ct gim nhiu sc thu. Vớ d Vit Nam ó ỏp dng nhng chớnh sỏch u ói v thu nhp khu, thu giỏ tr gia tng v thu thu nhp doanh nghip cho nhng doanh nghip ch xut ca nc ngoi. http://kilobooks.com THệ VIEN ẹIEN Tệ TRệẽC TUYEN KILOBOOKS.COM 6 i vi nc tip nhn u t: thụng qua hỡnh thc u t trc tip nc ngoi, vn thiu vn v hn ch v khoa hc k thut phn no ó c gii quyt. a phn ngun ti nguyờn thiờn nhiờn ca cỏc nc tip nhn u t tng i phong phỳ v di do nhng kh nng khai thỏc ca h cũn yu hoc khụng th nờn gii phỏp liờn doanh, liờn kt vi i tỏc nc ngoi l kh thi v hiu qu hn c. Túm li, trong chng mc no ú, u t trc tip nc ngoi ó mang li li ớch cho c nc tip nhn u t v ch u t v ú l iu tt yu ca tin trỡnh ton cu húa. ơ S cn thit ca u t giỏn tip nc ngoi (FPI) u t giỏn tip nc ngoi s gúp phn b sung ngun vn thiu ht cho nc tip nhn u t, thỳc y s phỏt trin ca th trng vn v lm tha món nhu cu vn cng nh nhu cu tỡm kim li nhun cao ca bờn tip nhn u t v bờn i u t. 1.2.2 c trng u t nc ngoi: ơ c trng ca u t trc tip nc ngoi c trng ca u t trc tip nc ngoi l mang tớnh di hn, ch u t thng u t vo nhng ni cú iu kin kinh t - xó hi thun li, cú nhiu u ói v thng ra sc khai thỏc li nhun mt cỏch ti a cú th. ơ c trng ca u t giỏn tip nc ngoi Th nht, l hỡnh thc u t mang tớnh thanh khon cao. Do nh u t ch quan tõm n li nhun nhn c (vi mt mc ri ro cú th chp nhn c) m khụng quan tõm v can thip n hot ng sn xut ca c s, nờn nh u t d dng trong vic u t v rỳt vn. Tớnh thanh khon cao ó lm cho hỡnh thc u t ny mang tớnh ngn hn. Th hai, tớnh thanh khon cao giỳp cho nh u t nhanh chúng thay i v rỳt khi th trng tỡm kim nhng th trng mi vi t sut sinh li cao hn v ớt ri ro hn. Do ú, hỡnh thc u t ny thng bt n nh v d bay hi. c trng http://kilobooks.com THệ VIEN ẹIEN Tệ TRệẽC TUYEN KILOBOOKS.COM 7 này mt mt nó to ra nhng c hi kinh doanh chênh lch giá và đu c cho nhà đu t. Mt khác, nó cng làm cho th trng tài chính ca nc tip nhn đu t d b tn thng mt khi có nhng hin tng bt n xy ra (s bin đng ln ca giá đu vào, tình trng suy thối kinh t, s thay đi chính sách khơng có li cho nhà đu t…). Ngồi ra, vn FPI còn có nhng đc trng khác nh tn ti di nhiu hình thc khác nhau và rt đa dng (trái phiu, c phiu, giy n thng mi, các sn phm phái sinh: quyn chn, hp đng k hn, tng lai, hốn đi). 1.3 Tác đng ca đu t nc ngồi 1.3.1 Tác đng ca dòng vn FDI Nhiu nghiên cu v tác đng ca dòng vn FDI đã làm ny sinh nhiu trng phái mà lp lun ca h nghiêng v ng h hay chng đi dòng vn FDI. Trong phm vi đ tài, chúng tơi ch trình bày tóm lc nhng kt qu ca nhng nghiên cu trc đây v tác đng ca dòng vn FDI nh sau: 1.3.1.1 Tác đng đn tng trng kinh t Có rt nhiu kinh t gia nghiên cu v s tác đng ca dòng vn FDI đn tng trng kinh t, h s dng nhng mơ hình hi quy phc tp vi chui d liu trong thi gian dài và ca nhiu nc khác nhau thì kt qu thu đc trái ngc nhau. Mt s nghiên cu thì ch ra rng có mi tng quan thun gia đu t trc tip nc ngồi và tng trng kinh t, trong khi đó mt s nghiên cu khác li cho thy khơng có mi liên h gia FDI và tng trng kinh t thm chí là mi liên h nghch. Nghiên cu ca Fry (1993) dùng s liu ca 16 quc gia đang phát trin, ơng phát hin ra 5 nc Châu Á (Hàn Quc, Inđơnêxia, Malaixia, Philipine và Thái Lan) đu t trc tip nc ngồi có mi quan h đng bin đn tng trng kinh t và nghch bin vi tit kim. Trong khi đó, kt qu nghiên cu ca Volker Bornschier và các cng s thì ngc li, ơng nghiên cu giai đon 1960-75  76 nc đang phát trin thì thy có mi liên quan nghch bin gia dòng vn FDI và t l tng trng GDP đu ngi. http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN KILOBOOKS.COM 8 Các kt qu nghiên cu trên cho thy: tác đng ca FDI lên tng trng là khác nhau  nhng khu vc và thi k khác nhau. 1.3.1.2 Tác đng ca FDI lên chuyn giao cơng ngh Trong bài tham lun v “li ích ca dòng vn FDI lên các nc đang phát trin”, tác gi Prakash Loungani và Assaf Razin cho rng FDI cho phép chuyn giao cơng ngh cho các nc đang phát trin đc bit là vic hình thành các lnh vc mi v cơng ngh. FDI còn nâng cao sc cnh tranh cho th trng ni đa. Bên cnh nhng li ích v cơng ngh mi mang li, các nc tip nhn đu t còn phi gánh chu nhng thit hi kinh t do ch đu t tìm cách nâng cao giá tr ca cơng ngh. Richard Newfarmer ch ra rng trong sut nhng nm 1960, các nc kém phát trin phi chi tr xp x 1/3 hay cao hn so vi các nc phát trin cho các thit b đin nng nh tua bin, máy phát đin, máy bin th. Vic kim sốt s chuyn giao giá c này rt khó khn và phc tp, nó ph thuc vào trình đ qun lý ca tng nc. Bên cnh đó, các nhà kinh t còn nhn thy: cơng ngh thâm dng vn khơng thích hp cho các nc đang phát trin. Bi l, đc trng ca nhng nn kinh t này có t l tht nghip cao và ngun lc lao đng di dào cng thêm giá nhân cơng r. 1.3.1.3 Tác đng ca đu t nc ngồi đn vic làm Tng t, cng có nhiu quan đim trái ngc v vn đ gii quyt vic làm cho nc tip nhn đu t. Muller nghiên cu  các nc đang phát trin và cho rng “các cơng ty đa quc gia đang xóa b nhiu cơng vic hn là to ra”. Ơng lp lun mt d án nu đc đm trách bi mt doanh nghip trong nc s to ra nhiu vic làm hn so vi mt doanh nghip nc ngồi. Mc dù có nhng quan đim trái ngc nhau v tác đng ca FDI đn vic làm nhng nhng thành qu trong vic nâng cao tay ngh, chuyn giao trình đ qun lý cho ngi lao đng, đào to ngh cho cơng nhân  các nc đang phát trin là điu khơng th ph nhn đc. http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN [...]... kinh t và s c c u l n c a th tr ngồi gia t ng dòng v n ã góp ph n thu hút nhà th tr ng này a ã kích thích nhà c ng m i Th gi i và t ch c thành cơng h i ngh APEC ut n c ngồi quan tâm và tìm ki m c h i N u so sánh dòng v n FDI ch y vào m t s n giai o n 2002 - 2005, thì Vi t Nam (b ng 2.2) ut n nh u t vào Vi t Nam Vi t Nam ã chính th c tr thành KI L thành viên c a T ch c Th ng n i ng cao và n ng u t vào. .. http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN 24 Ch ng 2 ÁNH GIÁ TÁC SỐT DỊNG V N UT N NG VÀ TH C TR NG KI M C NGỒI C A VI T NAM TRONG OBO OKS CO M TH I GIAN QUA 2.1 Th c tr ng thu hút, s tác 2.1.1 Th c tr ng thu hút v n 2.1.1.1 ng và ki m sốt dòng v n FDI c a Vi t Nam u t FDI Quy mơ dòng v n FDI ch y vào Vi t Nam giai o n 1990 - 2006 B ng 2.1 V n ut N m FDI vào Vi t Nam giai o n 1990 - 2005 (*) Tri u USD S d 1990... th tr ng ch ng khốn bùng n và mang tính bong bóng (ch s ch ng khốn t ng g n 26% n m 1992 và h n 88% vào n m 1993) Thêm vào ó, t tr ng n ng n h n c a Thái Lan q cao và liên t c t ng t 26% n m 1989 lên n 50% vào cu i n m 1995 i phó v i tình hình này, Thái Lan ã áp d ng m t s bi n pháp i u ti t nh sau: Bi n pháp ki m sốt v n: k t tháng 8 n m 1995, các ngân hàng th ph i g i vào ngân hàng trung ng m i ng... ng tính ph bi n và minh b ch thơng tin) Chính ph c ng qu n lý ch t ch n n c ngồi h n ch s di chuy n c a dòng v n n c ngồi vào trong http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN 19 n c (các kho n vay trung và dài h n bu c ph i m i l n vay m n ph i a vào k ho ch c a chính ph và c ki m tra và c p phép) Vi c phát hành trái phi u qu c t c ng ch u s ki m sốt nh trên nên dòng v n FPI vào Trung Qu c thơng... Á, dòng ch y v n FDI và FPI vào các n nhanh chóng N m 2001, dòng v n FPI gi m c ang phát tri n u s t gi m n i m áy, gi m 63% so v i n m 2000 và n u so v i n m 1996 thì t l này là 75% ng t , dòng v n FDI c ng suy gi m nh ng m c KI L T th p h n nhi u so v i dòng v n FPI, n m 2002 dòng v n ròng FDI ch y vào các n còn 143 t ơ la M T giai o n 2002 ang phát tri n ã b t 2005, t l t ng tr n 2005, c hai dòng. .. 110 tri u ơ la M và 124 tri u ơ la M u n m 1998, d i tác ng lây lan c a cu c kh ng ho ng tài Châu Á, dòng v n vào Chilê b t u gi m sút, c ng thêm ng pê http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN 17 so gi m giá m nh so v i ơ la M , chính ph Chilê ã tháo d bi n pháp d tr b t bu c t 30% xu ng còn 10% vào tháng 6 – 1998 và sau ó gi m xu ng còn 0% vào OBO OKS CO M cu i n m 1998 Gi i pháp i u ch nh... linh ho t t giá h i ối và th t ch t chính sách tài chính S linh ho t c a t giá s khi n cho các nhà c ph i cân nh c khi d n u t vào Chilê T u t ng n h n và các nhà u 1992, biên dao c n i l ng t 5% lên 10% n m 1992 và lên 12,5% vào ã chuy n t ch t giá h i ối c vào m t t p h p các d ng ch ng c a t giá u n m 1997 Chilê nh vào ơ la M sang ch ng ti n m nh ( ơ la M , mác u t giá c nh c và n Nh t) Nh áp t giá... Chilê vào tình tr ng “ti n thốt kh i tình tr ng này, Chilê ã áp d ng hàng lo t các bi n pháp i u ti t s di chuy n c a dòng v n t nhân n c ngồi, c bi t là dòng v n ng n h n và dòng v n FPI Nh ng gi i pháp chính mà Chilê áp d ng khá thành cơng ó là: Gi i pháp ánh thu và quy nh m c d tr b t bu c khơng lãi su t iv i dòng v n vào ng n h n Trong tháng 6 n m 1991, Chilê ã ánh thu 1,2% trên các kho n vay n c ngồi... ng 2.1 và th 2.1, chúng ta có th chia dòng v n FDI thành 3 giai o n (t 1990 -1996, 1997 - 2001 và 2002 - 2006) Vào n m 1986 n c ti n hành m c a th tr ng sau m t th i gian dài duy trì n n kinh t t p trung, u chú ý thu hút dòng v n FDI, OBO OKS CO M bao c p Do nh ng chính sách c a chính ph b t c ng thêm th tr ng m i m , nhà ut n c ngồi ch a nhi u mà trong th i gian 1990-1996 dòng v n FDI vào Vi t Nam gia... l d tr b t bu c lên m c 11,5% K t qu c a nh ng gi i pháp trên ã làm gi m áng k dòng v n vào ng n h n Sang th i k 1995-1996, chính ph l i ch tr d ch xun biên gi i FPI vào Malixia c ng iv i ng ringgit ng t do hố tài chính, các giao c t do th c hi n; c dòng v n FDI và c t do hồn tồn Thành cơng áng k trong ki m sốt v n ó là các gi i pháp liên hồn ti t dòng v n ra giai o n 1997-1999 nh m ki m sốt tr c ti