luận văn khoa kinh tế luật Tác động của lãi suất đến hoạt động kinh doanh mặt hàng điện gia dụng của công ty cổ phần thương mại Hoàng Bách

Tính cấp thiết nghiên cứu của đề tài Hoạt động của ngân hàng ảnh hưởng rất lớn đến sự phát triển của nền kinh tế.Với chức năng là mạch máu lưu thông của nền kinh tế, lãi suất là một yếu

MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN III DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT IV

CHƯƠNG MỞ ĐẦU: 1

1 TÍNH CẤP THIẾT NGHIÊN CỨU CỦA ĐỀ TÀI 1

2 TỔNG QUAN CÁC CÔNG TRÌNH NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN 2

3 XÁC LẬP VÀ TUYÊN BỐ VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU 3

4 ĐỐI TƯỢNG, MỤC TIÊU VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 4

5 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 4

6 KẾT CẤU KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP 5

CHƯƠNG 1: MỘT SỐ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ VẤN ĐỀ TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 5

1.1 MỘT SỐ KHÁI NIỆM CƠ BẢN 6

1.1.1 KHÁI NIỆM VỀ LÃI SUẤT 6

1.1.2 KHÁI NIỆM VỀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 6

1.2 MỘT SỐ LÝ THUYẾT VỀ LÃI SUẤT VÀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 6

1.2.1 LÃI SUẤT 6

1.2.2 HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 12

1.3 NỘI DUNG VÀ NGUYÊN LÝ GIẢI QUYẾT VẤN ĐỀ TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 15

1.3.1 TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN CHI PHÍ KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 15 1.3.2 TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN DOANH THU CỦA DOANH NGHIỆP 16

1.3.3 TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN LỢI NHUẬN CHUNG CỦA DOANH NGHIỆP 17

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN HOẠT ĐỘNG KINH DOANH MẶT HÀNG ĐIỆN GIA DỤNG CỦA CTCPTM HOÀNG BÁCH 18

2.1 TỔNG QUAN VỀ TÌNH HÌNH LÃI SUẤT VÀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CTCPTM HOÀNG BÁCH TỪ NĂM 2011 ĐẾN NAY 18

2.1.1 TỔNG QUAN VỀ TÌNH HÌNH LÃI SUẤT NƯỚC TA TỪ 2011 ĐẾN NAY 18

2.1.2 TỔNG QUAN VỀ TÌNH HÌNH KINH DOANH MẶT HÀNG ĐIỆN GIA DỤNG CỦA CTCPTM HOÀNG BÁCH 23

2.2 THỰC TRẠNG TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN HOẠT ĐỘNG KINH

DOANH CỦA CTCPTM HOÀNG BÁCH 26

2.2.1 TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN CHI PHÍ KINH DOANH CỦA CTCPTM HOÀNG BÁCH

26 2.2.2 TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN DOANH THU 29

2.2.3 TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN LỢI NHUẬN CHUNG CỦA CÔNG TY 31

2.3 KẾT LUẬN VÀ PHÁT HIỆN VỀ TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CTCPTM HOÀNG BÁCH 33

2.3.1 NHỮNG THÀNH CÔNG CỦA CÔNG TY 33

2.3.2 NHỮNG MẶT HẠN CHẾ 33

2.3.3 CÁC PHÁT HIỆN ĐỐI VỚI CÔNG TY 34

CHƯƠNG 3: CÁC ĐỀ XUẤT VÀ KIẾN NGHỊ VỚI VẤN ĐỀ TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CTCPTM HOÀNG BÁCH 35

3.1 QUAN ĐIỂM GIẢI QUYẾT VẤN ĐỀ 35

3.1.1 DỰ BÁO VỀ TÌNH HÌNH BIẾN ĐỘNG LÃI SUẤT NĂM 2015 35

3.1.2 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN KINH DOANH CỦA CTCPTM HOÀNG BÁCH 36

3.2 CÁC GIẢI PHÁP NHẰM HẠN CHẾ TÁC ĐỘNG TIÊU CỰC CỦA BIẾN ĐỘNG LÃI SUẤT ĐẾN HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CTCPTM HOÀNG BÁCH 38

3.2.1 GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO KHẢ NĂNG HUY ĐỘNG VỐN 38

3.2.2 GIẢI PHÁP NHẰM TIẾT KIỆM CHI PHÍ KINH DOANH, TĂNG LỢI NHUẬN 39

3.3 CÁC KIẾN NGHỊ VỚI CÁC CƠ QUAN CHỨC NĂNG NHẰM GIÚP DOANH NGHIỆP ỨNG PHÓ TỐT VỚI SỰ TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT 40

3.3.1 KIẾN NGHỊ VỚI CƠ QUAN QLNN 40

3.3.2 KIẾN NGHỊ VỚI NHNN 41

3.4 NHỮNG VẤN ĐỀ ĐẶT RA CẦN TIẾP TỤC NGHIÊN CỨU 41 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

LỜI CẢM ƠN

Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành nhất tới trường Đại học Thương mại, cácthầy, cô trong khoa Kinh tế - Luật, và đặc biệt là thầy Đào Thế Sơn đã tận tình hướngdẫn giúp tôi có thể hoàn thành tốt bài khóa luận tốt nghiệp này

Đồng thời, tôi cũng xin gửi lời cám ơn tới ban lãnh đạo, các phòng ban trongCông ty cổ phần thương mại Hoàng Bách, các anh chị trong công ty đã dành thiện chícũng như dành thời gian hướng dẫn một sinh viên đang trong thời gian gian thực tập

Hy vọng rằng trong thời gian tới những phát hiện và đề xuất trong bài khóa luận củatôi sẽ phần nào đóng góp thêm vào sự thành công của quý công ty

Trong thời gian thực tập tổng hợp tại Công ty cổ phần thương mại Hoàng Bách,mặc dù là sinh viên chưa có nhiều kinh nghiệm nhưng dưới sự chỉ bảo tận tình của banlãnh đạo cũng như các phòng ban trong công ty đã giúp tôi hoàn thành tốt công việcđược giao Đồng thời, thông qua quá trình thâm nhập thực tế, tôi đã có cơ hội nghiêncứu tìm hiểu về công ty, về các hoạt động phân phối sản phẩm của công ty ra thịtrường Nhờ vậy tôi đã có góc nhìn tổng quát về những thuận lợi và khó khăn công tyđối mặt trong quá trình hoạt động kinh doanh

Hy vọng rằng bài khóa luận của tôi nghiên cứu về lãi suất và tác động của lãisuất đến hoạt động kinh doanh của công ty sẽ phần nào có cái nhìn khái quát và rút rađược thêm kinh nghiệm giúp công ty ngày càng nâng cao được hiệu quả trong kinhdoanh

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT

CHƯƠNG MỞ ĐẦU:

1 Tính cấp thiết nghiên cứu của đề tài

Hoạt động của ngân hàng ảnh hưởng rất lớn đến sự phát triển của nền kinh tế.Với chức năng là mạch máu lưu thông của nền kinh tế, lãi suất là một yếu tố rất quantrọng, lãi suất có mối tác động qua lại với hầu hết các yếu tố kinh tế vĩ mô như: lạmphát, tỷ giá, hay thị trường ngoại hối và nhiều yếu tố khác ngoài thị trường nữa.Trong tiến trình đổi mới xây dựng nền kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩatheo xu thế hội nhập quốc tế ở Việt Nam hiện nay, vấn đề ổn đinh tình hình tài chínhnói chung và thị trường vốn nói riêng đang được Nhà nước, các doanh nghiệp cũngnhư mọi người dận quan tâm, đặc biệt là trong tình hình bất ổn của hệ thống ngân hànghiện nay Mà để ổn định thị trường tài chính, vấn đề lãi suất, biến động lãi suất và sựđiều hành lãi suất thị trường của Nhà nước cũng như các NHTM đóng vai trò vô cùngquan trọng

Năm 2014 vừa qua, với chính sách tiền tệ của chính phủ, NHNN đã ban hànhChỉ thị 01/CT-NHNN về tổ chức thực hiện chính sách tiền tệ và đảm bảo hoạt độngngân hàng an toàn, hiệu quả năm 2014 Trong đó, NHNN yêu cầu các ngân hàng cơcấu lại thời hạn trả nợ, giảm lãi suất của các khoản vay cũ, miễn, giảm lãi vốn vay…Tại Chỉ thị 01, Thống đốc yêu cầu các TCTD tiếp tục triển khai quyết liệt các giảipháp tháo gỡ khó khăn trong quan hệ tín dụng giữa tổ chức tín dụng với khách hàngnhằm tạo điều kiện thuận lợi cho khách hàng tiếp cận nguồn vốn tín dụng, như cơ cấulại thời hạn trả nợ , giảm lãi suất của các khoản vay cũ; xem xét miễn, giảm lãi vốnvay…

Tuy nhiên, chính sách của Nhà nước thì là như vậy nhưng những khó khăncũng như tác động từ những sự biến động của lãi suất trên thị trường tới các doanhnghiệp kinh doanh là điều không thể phủ nhận Đối với các doanh nghiệp thương mạinói chung và CTCPTM Hoàng Bách nói riêng, sự biến động của lãi suất ở từng thờiđiểm khác nhau trên thị trường tác động đến công ty là cả tích cực cũng như tiêu cực.Các chính sách về lãi suất có ảnh hưởng không nhỏ tới hoạt động của công ty Trongquan hệ tín dụng giữa doanh nghiệp và Ngân hàng lãi suất cho vay phản ánh giá củađồng vốn mà người sở hữu các doanh nghiệp phải trả cho người cho vay là cácNHTM Đối với các doanh nghiệp lãi suất cho vay hình thành nên chi phí vốn là chiphí đầu vào của quá trình sản xuất Do đó, mọi sự biến động về lãi suất cho vay trênthị trường cũng đều ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanhnghiệp Lãi suất ngân hàng cao đi kèm với xu hướng cắt giảm, thu hẹp quy mô phạm

vi của hoạt động sản xuất kinh doanh trong nền kinh tế Ngược lại, khi lãi suất cho vaythấp luôn là động lực khuyến khích doanh nghiệp mở rộng đầu tư, phát triển các hoạtđộng sản xuất kinh doanh

Vậy diễn biến của sự ảnh hưởng do tác động của lãi suất biến động đến hoạtđộng kinh doanh của CTCPTM Hoàng Bách như thế nào? Là một công ty kinh doanh

về mặt hàng điện gia dụng trên thị trường, chắc chắn CTCPTM Hoàng Bách đã cónhững ảnh hưởng không nhỏ khi lãi suất trên thị trường có biến động Công ty đã tậndụng cơ hội cũng như đối phó ra sao khi có những sự thay đổi của chính sách lãi suất?

Để đi sau nghiên cứu tầm quan trọng này, tôi đã quyết định chọn đề tài: “Tác động của lãi suất đến hoạt động kinh doanh mặt hàng điện gia dụng của công ty cổ phần thương mại Hoàng Bách” làm đề tài khóa luận cuối khóa của mình.

2 Tổng quan các công trình nghiên cứu liên quan

Trong những năm gần đây đã có rất nhiều đề tài nghiên cứu về vấn đề tác độngcủa lãi suất Qua việc thu thập được, tôi xin đưa ra một vài đề tài nghiên cứu về lãisuất như sau:

 Công trình nghiên cứu của TS Nguyễn Ngọc Bảo (2010) – Vụ trưởng vụ chínhsách tiền tệ, NHNN Việt Nam: “Một số vấn đề về cơ chế điều hành lãi suất hiệnnay của Ngân hàng Nhà nước đối với ổn định thị trường tiền tệ”

Bài viết đã chỉ ra rõ ràng mối liên hệ giữa các lại lãi suất trên thi trường, tác độngcủa lãi suất đến các hoạt động của các NHTM thời điểm năm 2010, đồng thời đưa

ra các giải pháp để điều tiết kinh tế vĩ mô, ổn định cho cung cầu của tiền tế Nghiêncứu của tôi sẽ phản ánh cụ thể những tác động của lãi suất đến hoạt động củadoanh nghiệp nói chung, CTCPTM Hoàng Bách nói riêng

 Công trình nghiên cứu của T.S Lê Thị Diệu Huyền – Học viện Ngân Hàng về “Tácđộng của chính sách lãi suất đến hoạt động của các doanh nghiệp vừa và nhỏ tạiViệt Nam” (2013)

Trong công trình nghiên cứu tác giả đã chỉ ra vai trò của các doanh nghiệp vừa vànhỏ ở Việt Nam, phân tích khả năng tiếp cận nguồn vốn vay của các doanh nghiệpvừa và nhỏ Tác giả cũng phân tích tác động của biến động lãi suất cũng như cácchính sách lãi suất đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Bài nghiêncứu của tôi phân tích cho khả năng tiếp cận nguồn vốn vay của công ty cổ phần nóichung, đối với Hoàng Bách nói riêng

 Luận văn “ Phân tích tác động chính sách lãi suất đến hoạt động kinh doanh củaNgân hàng Thương mại cổ phần Quân đội” của sinh viên Đoàn Thị Hằng – lớpK42F4 - Đại học Thương mại, viết năm 2010.

Bài luận văn đã phân tích, đánh giá tác động của chính sách lãi suất đến hệ thốngNgân hàng thương mại, tác động của chính sách lãi suất đến hoạt động kinh doanhcủa Ngân hàng Thương mại cổ phần Quân đội cũng như những ứng phó của Ngânhàng Thương mại khi có sự thay đổi chính sách lãi suất Trong nghiên cứu củamình, tôi phân tích ảnh hưởng của biến động lãi suất đến hoạt động kinh doanh củaCTCPTM Hoàng Bách và cũng đưa ra các giải pháp nhằm hạn chế các tác độngcủa lãi suất đến hoạt động của công ty

 Khóa luận tốt nghiệp: “Ảnh hưởng của biến động lãi suất đến hoạt động kinhdoanh mặt hàng bìa carton của công ty TNHH Sản Xuất Thương Mại Tổng HợpToàn Cầu” của sinh viên Nguyễn Văn Chiến – lớp K45F5 – Đại học Thương mại,viết năm 2013

Đề tài phân tích biến động lãi suất, cụ thể là biến động của lãi suất cho vay từ năm

2010 – 2012 Phân tích những diễn biến trong hoạt động kinh doanh của Công tyTNHH Sản Xuất Thương Mại Tổng Hợp Toàn Cầu theo sự biến động của lãi suấtthông qua các chỉ tiêu tài chính cơ bản của doanh nghiệp như doanh thu, lợi nhuận,

tỷ suất lợi nhuận Bài viết của tôi phân tích biến động lãi suất cho vay từ 2012 –2014

Tóm lại, các công trình nghiên cứu cũng như khóa luận, luận văn tốt nghiệp nêutrên đều đã phân tích được sự tác động của biến động lãi suất đến hoạt động cũng nhưhiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp, mỗi công trình nghiên cứu ở một giai đoạn gắnvới chủ thể kinh doanh khác nhau Bài khóa luận của tôi tiếp tục nghiên cứu, phân tích

để thấy được tác động của lãi suất cho vay đến chủ thể kinh doanh là CTCPTM HoàngBách giai đoạn từ năm 2012 – 2014

3 Xác lập và tuyên bố vấn đề nghiên cứu

Sau khi tham khảo từ sách báo, các bài nghiên cứu, luận văn, khóa luận tốtnghiệp, tôi thấy các tác giả từ các lý luận về lãi suất, về hoạt động kinh doanh cùngnhững tác động của việc biến động lãi suất đến hoạt động kinh doanh của donh nghiệp,

đã làm rõ phần nào thực trạng biến động lãi suất thị trường Việt Nam ra sao, tác độngcủa việc biến động đó đến tình hình kinh tế nói chung và tình hình hoạt động kinhdoanh nói riêng

Đề tài của tôi sẽ tập trung nghiên cứu phân tích sự ảnh hưởng của lãi suất đếnhoạt động kinh doanh của CTCPTM Hoàng Bách Để làm rõ được điểu này, đề tài sẽ

đi theo làm rõ các vấn đề sau đây:

Thứ nhất, phân tích tình hình biến động lãi suất của nước ta từ năm 2011 đếnnay (Hoàng Bách thành lập giai đoạn cuối năm 2011 nên ngoài giai đoạn phân tích

2012 – 2014, tổng quan cả tình hình lãi suất của 2011)

Thứ hai, phân tích sự tác động của lãi suất đến hoạt động kinh doanh củaCTCPTM Hoàng Bách giai đoạn 2012 – 2014

Thứ ba, đề xuất một số giải pháp, kiến nghị nhằm hạn chế những ảnh hưởngtiêu cực của việc biến động lãi suất đến hoạt đông kinh doanh của công ty

4 Đối tượng, mục tiêu và phạm vi nghiên cứu

 Đối tượng nghiên cứu:

Xác định đối tượng nghiên cứu là lãi suất, tình hình biến động lãi suất, tình hìnhhoạt động kinh doanh cũng như diễn biến quá trình kinh doanh của CTCPTM HoàngBách theo sự biến động của lãi suất trên thị trường

 Mục tiêu nghiên cứu:

 Lý thuyết: hệ thống lại các kiến thức về lãi suất, hoạt động kinh doanh và tình hìnhbiến động lãi suất tác động đến tình hình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

 Thực tiễn: khái quát tình hình lãi suất của nước ta trong thời gian qua, qua đó đánhgiá, phân tích các tác động của sự biến động lãi suất, cụ thể là lãi suất cho vay đếnnền kinh tế nói chung và đến hoạt động kinh doanh của CTCPTM Hoàng Bách nóiriêng

 Phạm vi nghiên cứu:

 Về chủ đề nghiên cứu: Đề tài nghiên cứu tác động của lãi suất đến hoạt động kinhdoanh của CTCPTM Hoàng Bách, phạm vi là nghiên cứu về lãi suất cho vay trênthị trường

 Về phạm vi thời gian: Đề tài nghiên cứu và phân tích, so sánh các biến số biếnđộng từ 2012-2014

 Về phạm vi không gian: CTCPTM Hoàng Bách

 Về phạm vi thị trường: Là thị trường mặt hàng điện gia dụng

5 Phương pháp nghiên cứu

Để đi sâu tìm hiểu nghiên cứu một vấn đề, trên thực tế phải sử dụng nhiềuphương pháp, ta sử dụng kết hợp những phương pháp nghiên cứu với nhau để đạt đượcmục tiêu phân tích của đề tài Với đề tài này, bài nghiên cứu sử dụng các phươngpháp:

- Phương pháp thu thập dữ liệu:

Đề tài chủ yếu sử dụng phương pháp thu thập dữ liệu thứ cấp thông qua việc tậphợp các số liệu phản ánh tình hình kinh doanh qua các bản báo cáo tài chính của từnggiai đoạn của CTCPTM Hoàng Bách Đồng thời tập hợp các số liệu phản ánh tình hìnhbiến động lãi suất của thị trường được thu thập thông qua các cổng thông tin truyềnthông của Tổng cục thống kê, hay của Bộ tài chính…

- Phương pháp xử lý số liệu thống kê:

Những dữ liệu sau khi được thu thập thì cần phải được xử lý, chọn lọc sao chocác dữ liệu đó trở nên thực sự giá trị, phù hợp để làm bật lên được vấn đề mà ta đangnghiên cứu Phương pháp xử lý số liệu trong bài nghiên cứu là phương pháp lập bảng,lập biểu đồ, phương pháp so sánh, phương pháp phân tích cơ bản, phương pháp phântích tổng hợp

6 Kết cấu khóa luận tốt nghiệp

Kết cấu chính của bài khóa luận được chia làm 4 chương với nội dung như sau:

CHƯƠNG 1: MỘT SỐ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ VẤN ĐỀ TÁC ĐỘNG CỦA LÃI

SUẤT ĐẾN HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP

1.1 Một số khái niệm cơ bản

1.1.1 Khái niệm về lãi suất

Lãi suất được hiểu theo một nghĩa chung nhất là giá cả của tín dụng, giá cả củaquan hệ vay mượn hoặc cho thuê nhưng dịch vụ về vốn dưới hình thức tiền tệ hoặc cácdạng thức thức tài sản khác nhau Người đi vay có trách nhiệm phải tả ch người chovay một khoản tiền dôi ra ngoài số tiền vốn khi đến hạn, số tiền dôi ra đó gọi là tiềnlãi Lãi suất chính là tỷ lệ phần trăm của số tiền lãi trên số tiền vốn

Trên góc độ vĩ mô, lãi suất được hiểu là công cụ điều tiết kinh tế vĩ mô rất hiệuquả của chính phủ thông qua việc thay đổi mức lãi suất và cơ cấu lãi suất trong từngthời kỳ nhất định, làm ảnh hưởng đến nền kinh tế quốc gia

1.1.2 Khái niệm về hoạt động kinh doanh

Hoạt động kinh doanh là hoạt động mua bán trao đổi hàng hóa và dịch vụ giữacác doanh nghiệp với nhau hoặc giữa các doanh nghiệp với người tiêu dùng cuối cùngvới mục đích là thu được lợi nhuận nhằm mục đích mở rộng sản xuất kinh doanh.Hoạt động kinh doanh được hiểu là một quá trình liên tục từ nghiên cứu thị trường vàtìm cách đáp ứng nhu cầu đó thông qua việc thỏa mãn nhu cầu người tiêu dùng để đạtđược mục đích kinh doanh của doanh nghiệp

1.2 Một số lý thuyết về lãi suất và hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

- Đối với sự phân bổ nguồn lực thì lãi suất được coi là một giá cả, nó có vai trò phân

bổ hiệu quả các nguồn lực khan hiếm của xã hội và là yếu tố cần thiết ban đầu trướckhi đi đến quyết định đầu tư vào một ngành kinh tế hay một dự án kinh tế nào đó

- Trong tiêu dùng và tiết kiệm, lãi suất cũng có có vai trò không hề nhỏ trong việcđiều chỉnh thu nhập kinh tế gia đình.

- Với các hoạt động đầu tư, do chịu nhiều ảnh hưởng bỏi nhiều nhân tố như thu nhập,chi phí kinh doanh nên khi lãi suất cao thì sẽ có ít khoản đầu tư vào vốn Do vậy, chitiêu cho đầu tư giảm Ngược lại, khi lãi suất thấp, chi tiêu cho đầu tư của các doanhnghiệp sẽ tăng

- Với tỷ giá hối đoái và hoạt động xuất nhập khẩu cũng chịu nhiều ảnh hưởng của lãisuất ở lãi suất tiền gửi nội tệ và ngoại tệ

- Với lạm phát, trong thời kỳ lạm phát nếu lãi suất tăng sẽ cho phép hệ thông ngânhàng có thể thu hút phần lớn số tiền có nhiều trong lưu thông khiến cho lượng tiềntrong lưu thông giảm, lượng tiền cung ứng cũng sẽ giảm góp phần kiềm chế được lạmphát

Chính sách lãi suất là một công cụ quan trọng trong điều hành chính sách tiền tệquốc gia, nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và kiềm chế lạm phát.lãi suất được sửdụng linh hoạt sẽ có tác động tích cực đến nền kinh tế Ngược lại lãi suất được giữ mộtcác cố định, có thể kích thích tăng trưởng kinh tế những sang thời kỳ khác, nó trởthành vật cản cho sự phát triển kinh tế Tóm lại, lãi suất là một trong những vấn đềtrung tâm của nên kinh tế

 Ý nghĩa

- Ý nghĩa vĩ mô

Trên tầm vĩ mô, lãi suất là công cụ điều tiết kinh tế vĩ mô rất có hiệu quả củaChính phủ thông qua việc thay đổi mức và cơ cấu lãi suất trong từng thời kì nhất định,làm ảnh hưởng đến nền kinh tế của một quốc gia

- Ý nghĩa vi mô

Trên tầm vi mô, lãi suất là cơ sở để cho cá nhân cũng như doanh nghiệp đưa racác quyết định như chi tiêu hay để dành gửi tiết kiệm, đầu tư, mua sắm trang thiết bịphục vụ sản xuất kinh doanh hay cho vay hoặc gửi tiền vào ngân hàng

1.2.1.2 Phân loại lãi suất

Việc phân loại lãi suất thành những loại nào còn tùy thuộc vào nhiều căn cứ đểphân loại Phân biệt lãi suất theo các căn cứ sau:

 Căn cứ vào thời hạn tín dụng lãi suất được chia thành 3 loại:

- Lãi suất ngắn hạn áp dụng đối với các khoản tín dụng ngắn hạn

- Lãi suất trung hạn áp dụng đối với các khoản tín dụg trung hạn.

- Lãi suất tín dụng dài hạn áp dụng đối với các khoản tín dụng dài hạn

 Căn cứ vào các loại hình tín dụng (phân loại theo chủ thể tham gia quan hệ tíndụng) Lãi suất được chia thành các loại sau:

- Lãi suất tín dụng thương mại áp dụng khi các doanh nghiệp cho nhau vay dướihình thức mua ban chịu hàng hoá Nó được tính như sau:

Lãi suất TDTM = Giá cả hàng hoá bán chịu−Giá cả hàng hoá bán trảtiền ngay Giá cả hàng hoá bán chịu x 100%

- Lãi suất tiền gửi: là lãi suất trả cho các khoản tiền gửi Nó được áp dụng để tínhtiền lãi phải trả cho người giửi tiền

- Lãi suất cho vay: là lãi suất người đi vay phải trả cho Ngân hàng do việc sử dụng

vốn vay của Ngân hàng Nó được áp dụng để tính lãi mà khách hàng phải trả choNgân hàng

- Lãi suất chiết khấu: áp dụng khi Ngân hàng cho kách hàng vay dưới hình thức triếtkhấu thường phiếu hoặc giấy tờ có giá trị khác chưa đên hạn thanh toán của kháchhàng Nó được tính bằng tỷ lệ % trên mệnh giá của giấy tờ có giá trị và được khấutrừ ngay khi Ngân hàng phát tiền vay cho khách hàng

- Lãi suất tái triết khấu: áp dụng khi Ngân hàng trung ương tái cấp vốn cho cácNgân hàng dưới hình thức triết khấu lại thương phiếu hoặc giấy tờ có giá ngắn hạnchưa đến hạn thanh toán cho các Ngân hàng Nó được tính bằng tỷ lệ % trên mệnhgiá của giấy tờ có giá cũng được khấu trừ ngay khi Ngân hàng Trung ương cấpvốn tiền vay cho Ngân hàng

- Lãi suất liên Ngân hàng: là lãi suất mà Ngân hàng áp dụng khi cho nhau vay trênthị trường liên Ngân hàng

- Lãi suất cơ bản: Là lãi suất được các Ngân hàng sử dụng làm cơ sở để ổn địnhmức lãi suất kinh doanh của mình

- Lãi suất tín dụng Nhà nước: áp dụng khi Nhà nước đi vay của các chủ thể khácnhau trong xã hội dưới hình thức phát hành tín phiếu hoặc trái phiếu

- Lãi suất tín dụng tiêu dùng: áp dụng khi doanh nghiệp cho người lao động vayphục vụ nhu cầu tiêu dùng cá nhân

 Căn cứ vào giá trị thực của lãi suất Lãi suất được chia thành 2 loại :

- Lãi suất danh nghĩa: Là lãi suất tính theo giá trị danh nghĩa của tiền tệ vào thờiđiểm nghiên cứu hay nói cách khác là loại lãi suất chưa loại trừ đi tỷ lệ lạm phát

- Lãi suất thực tế là lãi suất được điều chỉnh lại cho đúng theo những thay đổi vềlạm phát Hay nói cách khác là lãi suất đã loại trừ đi tỷ lệ lạm phát Lãi suất thực

có hai loại:

 Lãi suất thực tính trước (dự tính): là lãi suất thực được điều chỉnh lại cho đúngtheo đúng những thay đổi dự tính về lạm phát

 Lãi suất thực tính sau: là lãi suất thực được điều chỉnh lại cho đúng theonhững thay đổi trên thực tế về lạm phát

Lãi suất danh nghĩa = lãi suất thực + tỷ lệ lạm phát

Hoặc Lãi suất thực = lãi suất danh nghĩa – tỷ lệ lạm phát

 Căn cứ vào mức ổn định của lãi suất Lãi suất được chia làm hai loại

- Lãi suất ổn định: là lãi suất áp dụng cố định trong suất thời hạn vay Nó có ưuđiểm: Người gửi tiền và vay tiền biết trước số tiền lãi được trả và phải trả Bêncạnh đó nó có nhược điểm bị ràng buộc vào một lãi suất nhất định trong một thờihạn nào đó dù cho các loại lãi suất khác thay đổi như thế nào

- Lãi suất thả nổi: Là lãi suất có thể thay đổi lên xuống và có thể báo trước hoặckhông báo trước Lãi suất thả nổi có lợi cho cả hai bên khi nhận và trả tiền đềutính theo một lãi suất chung là lãi suất hiện tại

 Căn cứ vào mức ổn đinh của lãi suất Lãi suất được chia làm 2 loại lãi đơn và lãikép:

- Lãi suất đơn là lãi suất tính một lần trên số vốn gốc cho suất kỳ hạn vay Côngthức tính:

I = Co i n (trong đó I: số tiền lãi , Co: vốn gốc , i: là lãi suất , n: số kỳ)

Trong đó thời kỳ gửi vốn phải tương đương với thời kỳ của lãi suất

- Lãi suất kép: là mức lãi suất có tính đến giá trị đầu tư lại của lợi tứ thu được trongthời hạn sử dụng tiền vay

Công thức : C = Co(1-i)n

Trong đó :

C: số tiền thu được theo lãi gộp sau n kỳ, Co: vốn gốc ban đầu ,i: lãi suất, n: số kỳgửi vốn

1.2.1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất

Trong các nền kinh tế thị trường, Nhà nước chỉ đóng vai trò là người điều tiết vĩ

mô, thị trường tài chính hoạt động theo cơ chế tự do hoá, cơ chế hình thành lãi suất là

cơ chế thị trường Lãi suất vì vậy mà chịu ảnh hưởng của rất nhiều nhân tố kinh tế vĩ

mô cũng như nhiều các nhân tố khác

 Ảnh hưởng của cung cầu tiền tệ

Lãi suất là giá cả sử dụng vốn vì vậy bất kỳ sự thay đổi nào của cung và cầuhoặc cả cung và cầu tiền tệ không cùng một tỷ lệ đều sẽ là thay đổi mức lãi suất trênthị trường Tuy mức biến động của lãi suất ít nhiều phụ thuộc vào các quy định củachính phủ và NHTƯ, song đa số các nước có nền kinh tế thị trường đều dựa vàonguyên lý này để xác định lãi suất Do vậy, có thể tác động vào cung cầu trên thịtrường vốn để thay đổi lãi suất trong nền kinh tế cho phù hợp với mục tiêu, chiến lượctrong từng thời kỳ chẳng hạn như thay đổi cơ cấu vốn đầu tư, tập trung vốn cho các dự

án trọng điểm Mặt khác, muốn duy trì sự ổn định của lãi suất thì sự ổn định của thịtrường vốn phải được đảm bảo vững chắc

 Ảnh hưởng của lạm phát kỳ vọng

Khi lạm phát được dự đoán tăng trong một thời kỳ nào đó, lãi suất sẽ có xuhướng tăng Điều này là xuất phát từ mối quan hệ giữa lãi suất thực và lãi suất danhnghĩa và để duy trì lãi suất thực không đổi, tỷ lệ lạm phát tăng đòi hỏi lãi suất danhnghĩa phải tăng lên tương ứng Mặt khác, công chúng dự đoán lạm phát tăng sẽ dànhphần tiết kiệm của mình cho việc dự trữ hàng hoá hoặc những dạng thức phi tài sảnkhác như vàng, ngoại tệ mạnh hoặc đầu tư vốn ra nước ngoài nếu có thể Tất cả nhữngđiều này làm giảm cung quỹ cho vay và gây áp lực tăng lãi suất trên thị trường Từmối quan hệ này cho thấy ý nghĩa và tầm quan trọng của việc khắc phục tâm lý lạmphát đối với việc ổn định lãi suất, sự ổn định và tăng trưởng của nền kinh tế

 Ảnh hưởng của tỷ suất lợi nhuận bình quân

Tỷ suất lợi nhuận bình quân của các dự án đầu tư phải cao hơn lãi suất cáckhoản vay tài trợ cho dự án Có như vậy các nhà đầu tư mới có lợi nhuận từ các dự ánđầu tư và phấn khởi mở rộng đầu tư Do đó, cách đánh giá, lựa chọn chính sách lãisuất phù hợp sẽ dựa trên cơ sở ước lượng tỷ suất lợi tức trung bình của nền kinh tế

 Ảnh hưởng của bội chi ngân sách

Bội chi ngân sách ở trung ương và địa phương trực tiếp làm cho cầu tiền tăng

và làm tăng lãi suất Sau nữa, bội chi ngân sách sẽ tác động đến tâm lý công chúng vềgia tăng mức lạm phát và sẽ gây áp lực tăng lạm phát Thông thường, Chính phủthường tài trợ cho thâm hụt ngân sách bằng cách phát hành trái phiếu Lượng cung tráiphiếu trên thị trường tăng lên làm cho giá trái phiếu có xu hướng giảm và lãi suất thịtrường có xu hướng tăng Mặt khác, do tài sản có của NHTM tăng ở khoản mục tráiphiếu chính phủ, dự trữ vượt mức giảm nên lãi suất ngân hàng cũng sẽ tăng

 Những thay đổi trong thuế:

Thuế thu nhập cá nhân và thuế thu nhập doanh nghiệp luôn có tác động đến lãisuất Khi các hình thức thuế này tăng sẽ điều tiết đi một phần thu nhập của các cá nhân

và tổ chức cung cấp dịch vụ tín dụng hay những người tham gia kinh doanh chứngkhoán Mọi người đều quan tâm đến thu nhập thực tế hơn là thu nhập danh nghĩa Dovậy, để duy trì một mức lợi nhuận thực tế nhất định, họ phải cộng thêm vào lãi suấtcho vay những thay đổi của thuế

 Ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái kỳ vọng

Khi đồng nội tệ yếu, bị những sức ép lớn do những dao động của các đồngngoại tệ mạnh thì tâm lý phổ biến của người dân là coi ngoại tệ mạnh như một trongnhững loại tài sản tiết kiệm an toàn Chẳng hạn, khi hiện tượng đô la hoá xảy ra, ngườidân sẽ ồ ạt chuyển sang tiết kiệm bằng ngoại tệ cụ thể là đô la Mỹ Làm như vậy ngườigửi hưởng lợi kép gồm lãi suất tiền gửi và sự lên giá của đồng đô la Mỹ Sự chuyểndịch này tạo ra sự khan hiếm nội tệ ở các NHTM và buộc các ngân hàng này phải tănglãi suất tiền gửi đồng nội tệ để huy động cho vay nền kinh tế Như vậy, khi xây dựngchính sách lãi suất cần phải xem xét đến khía cạnh tỷ giá để giảm bớt mức chênh lệchgiữa lợi tức lãi suất tiền gửi nội tệ và ngoại tệ hay lãi suất cho vay nội tệ và ngoại tệ.Điều này giúp giảm bớt sự dịch chuyển không mong đợi từ tiền gửi nội tệ sang đô lakhi đồng đô la lên giá

 Những thay đổi trong đời sống xã hội:

Ngoài những yếu tố trên, sự thay đổi của lãi suất còn chịu ảnh hưởng của cácyếu tố thuộc về đời sống xã hội khác như tình hình về kinh tế, chính trị cũng nhưnhững biến động tài chính quốc tế như các cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ trên thếgiới, các luồng vốn đầu tư ra vào đối với các nước

Tất cả những điều này gợi ý cho những nhà nghiên cứu, soạn thảo và điều hànhchính sách lãi suất phải có một cách nhìn và đánh giá một cách tổng thể trước khi đưa

ra bất cứ một kết luận hay một quyết định nào có liên quan đến lãi suất

1.2.1.4 Các công cụ điều tiết lãi suất

 Nghiệp vụ thị trường mở

Nghiệp vụ thị trường mở là hoạt động mua bán giấy tờ có giá giữa Ngân hàngTrung ương với các tổ chức tín dụng Thông qua hoạt động mua bán giấy tờ có giá,Ngân hàng Trung ương tác động trực tiếp đến ngườn vốn khả dụng của các tổ chức tíndụng, từ đó điều tiết lượng cung ứng tiền tệ và tác động gián tiếp đến lãi suất thịtrường

 Chính sách tái chiết khấu

Đây là hoạt động mà Ngân hàng Trung ương thực hiện cho vay nhắn hạn đốivới các ngân hàng thương mại thông qua nghiệp vụ tái chiết khấu bằng việc điều chỉnhlãi suất tái chiết khấu đối với thương phiếu, giấy tờ có giá ngắn hạn khác và hạn mứccho vay tái chiết khấu Khi Ngân hàng Trung ương tăng hoặc giảm lãi suất tái chiếtkhấu sẽ hạn chế hoặc khuyến khích việc các ngân hàng thương mại vay tiền làm chokhả năng vay của ngân hàng thương mại gianrm hoặc tăng tương ứng Từ đó làm chomức cung tiền trong nền kinh tế giảm hoặc tăng tương ứng và cuối cùng ảnh hưởngđến lãi suất thị trường

 Quy đinh mức dữ trữ bắt buộc

Số tiền dự trữ bắt buộc là số tiền mà các ngân hàng phải giữ lại do Ngân hàngTrung ương quy định theo một tỷ lệ quy định Việc thay đổi tỷ lệ dự trữ buộc ảnhhưởng trực tiếp đên số nhân tiền trong cơ chế tạo tiền của các ngân hàng thương mại.Mặt khác, khi tăng tỷ lệ dữ trữ bắt buộc thì khả năng cho vay của các ngân hàngthương mại giảm làm cho lãi suất cho vay tăng, từ đó làm cho lượng cung ứng tiềngiảm Và ngược lại, khi giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc thì khả năng cho vay của các ngânhàng thương mại tăng làm cho lãi suất cho vay giảm, làm cho lương cung ứng tiềntăng ảnh hưởng đến lãi suất thị trường

1.2.2 Hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

1.2.2.1 Đặc điểm của các hoạt động kinh doanh thương mại của doanh

nghiệp thương mạiKinh doanh thương mại khác với hoạt động sản xuất, nó là giai đoạn sau cùngcủa chu trình tái sản xuất nhằm đưa sản phẩm đến tay người tiêu dùng, phục vụ nhucầu sản xuất cũng như tiêu dùng của họ

Thương mại được hiểu là buôn bán, tức là mua hàng hoá để bán ra nhiềuhơn.như vậy hoạt động thương mại tách biệt hẳn không liên quan đến quá trình tạo rasản phẩm như thế nào,sản phẩm được sản xuất ra từ đâu nó chỉ là hoạt động trao đổilưu thông hàng hoá dịch vụ dựa trên sự thoả thuận về giá cả

Trong nền kinh tế thị trường hoạt động thương mại bao trùm tất cả những lĩnhvực mua bán hàng hoá tức là thực hiện giá trị hàng hoá thông qua giá cả Các doanhnghiệp kinh doanh thương mại chỉ có thể bán được hàng hoá thông qua thị trường, thịtrường là nơi kiểm nghiệm, là thước đo cho tất cả các mặt hàng kinh doanh của cácdoanh nghiệp thương mại

Hoạt động thương mại có ảnh hưởng trực tiếp tới sản xuất và trên thực tế nóảnh hưởng tới tất cả các chỉ tiêu kinh tế chủ yếu của một doanh nghiệp Bởi nếu hànghoá của doanh nghiệp sản xuất không thông qua tiêu thụ không được lưu thông traođổi trên thị trường thì doanh nghiệp đó không tồn tại và phát triển được Trên thực tếcác doanh nghiệp sản xuất có thể tự mình tiêu thụ được sản phẩm của mình, nhưng nếuchỉ đơn thuần như vậy thì cơ hội phát triền và khả năng đáp ứng nhu cầu tiêu dùng làchưa đủ vì vậy hoạt động kinh doanh thương mại ra đời với mục tiêu chính là phục vụtối đa nhu cầu tiêu dùng của con người và họ chỉ chú trọng đến một việc duy nhất làmua bán được nhiều hàng.

Ở đây ta chỉ quan tâm đến công tác bán hàng bởi hoạt động này là hoạt độngchính tạo ra lợi nhuận cho các doanh nghiệp thương mại Trong điều kiện chuyến sangnền kinh tế thị trường ở nước ta hiện nay vai trò của hoạt động thương mại ngày càng

có ý nghĩa và ảnh hưởng trực tiếp đến sự tồn tại và phát triển của mỗi doanh nghiệp.Hoạt động thương mại làm cho nền kinh tế sôi động hơn, tốc độ chu chuyển của hànghoá tiền tệ diễn ra nhanh chóng hơn

1.2.2.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệpThông thường người ta phân loại các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động kinhdoanh của doanh nghiệp thành các yếu tố chủ quan và các yếu tố khách quan các yếu

tố chủ quan là các yếu tố thuộc bản thân doanh nghiệp, doanh nghiệp có thể kiểm soáthoặc điều chỉnh được nó, các yếu tố khách quan là các yếu tố mà doanh nghiệp khôngthể điều chỉnh và kiểm soát được

và sự tác động của các nhân tố đó lên toàn bộ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Các nhân tố khách quan bao gồm các yếu tố chính trị, luật pháp, văn hoá, xãhội, công nghệ, kỹ thuật, kinh tế, điều kiện tự nhiên, cơ sở hạ tầng và quan hệ kinh tế,đây là những yếu tố mà doanh nghiệp không thể kiểm soát được đồng thời nó có tácđộng chung đến tất cả các doanh nghiệp trên thị trường Nghiên cứu những yếu tố nàydoanh nghiệp không nhằm để điều khiển nó theo ý kiến của mình mà tạo ra khả năngthích ứng một cách tốt nhất với xu hướng vận động của mình

 Các yếu tố chủ quan:

Là toàn bộ các yếu tố thuộc tiềm lực của doanh nghiệp mà doanh nghiệp có thểkiểm soát ở mức độ nào đó và sử dụng để khai thác các cơ hội kinh doanh Tiềm năngphản ánh thực lực cuả doanh nghiệp trên thị trường, đánh giá đúng tiềm năng cho phépdoanh nghiệp xây dựng chiến lược và kế hoạch kinh doanh đúng đắn đồng thời tậndụng được các cơ hội kinh doanh mang lại hiệu quả cao.

Các yếu tố thuộc tiềm năng của doanh nghiệp bao gồm: Sức mạnh về tài chính,tiềm năng về con người, tài sản vô hình, trình độ tổ chức quản lí, trình độ trang thiết bịcông nghệ, cơ sở hạ tầng, sự đúng đắn của các mục tiêu kinh doanh và khả năng kiểmsoát trong quá trình thực hiện mục tiêu

1.2.2.3 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp thương

mạiĐối với doanh nghiệp hiệu quả kinh doanh không chỉ là thước đo chất lượngphản ánh trình độ tổ chức quản lí kinh doanh mà còn là vấn đề sống còn của doanhnghiệp, trong điều kiện kinh tế thị trường ngày càng mở rộng, doanh nghiệp muốn tồntại và phát triển thì đòi hỏi doanh nghiệp kinh doanh phải có hiệu quả Hiệu quả kinhdoanh càng cao, doanh nghiệp càng có điều kiện mở rộng và phát triển kinh tế, đối vớidoanh nghiệp hiệu quả kinh tế chính là lợi nhuận thu được trên cơ sở không ngừng mởrộng sản xuất, tăng uy tín và thế lực của doanh nghiệp trên thương trường …

Hiệu quả kinh doanh cuả doanh nghiệp thương mại là vấn đề phức tạp có quan

hệ đến toàn bộ các yếu tố của quá trình kinh doanh Doanh nghiệp chỉ có thể đạt đượchiệu quả kinh doanh khi sử dụng các yếu tố cơ bản của quá trình kinh doanh có hiệuquả, khi dánh giá hiệu quả kinh doanh chúng ta có thể sử dụng các chỉ tiêu tuyệt đối vàtương đối để biết mức độ tăng giảm cuả hiệu quả kinh doanh Ttrong kinh doanh lợinhuận là chỉ tiêu biểu hiện hiệu quả kinh doanh củadoanh nghiệp được xác định bằngcách lấy kết quả thu được trừ đi chi phí bỏ ra:

Hiêụ quả kinh doanh = Kết quả thu được - chi phí bỏ ra

Theo cách tính này mới chi phản ánh được mặt lượng của hiệu quả kinh doanh

mà chưa xác đinh được các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh

Có thể sử dụng các chỉ tiêu chung đánh giá hiệu quả kinh doanh:

Hiệu quả kinh doanh = Doanh thu /Chi phí

Hoặc: Hiệu quả kinh doanh = Chi phí kinh doanh /Doanh thu

1.3 Nội dung và nguyên lý giải quyết vấn đề tác động của lãi suất đến hoạt

động kinh doanh của doanh nghiệp

1.3.1 Tác động của lãi suất đến chi phí kinh doanh của doanh nghiệp

1.3.1.1 Lãi suất ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của doanh nghiệpVốn của doanh nghiệp nói chung và của công ty cổ phần nói riêng là giá trịđược tính bằng tiền của những tài sản thuộc quyền sở hữu hoặc quyền sử dụng hợppháp của doanh nghiệp, được doanh nghiệp sử dụng trong kinh doanh Vốn là nhân tố

cơ bản không thể thiếu của tất cả các doanh nghiệp Vốn của công ty cổ phần có thểđược tiếp cận dưới nhiều góc độ, dựa trên những tiêu chí khác nhau Căn cứ vào nguồngốc hình thành vốn, vốn của công ty cổ phần được chia thành: vốn chủ sở hữu và vốnvay

Vốn chủ sở hữu: là nguồn vốn thuộc sở hữu của công ty, được hình thành từnguồn đóng góp của cổ đông và vốn do công ty cổ phần tự bổ sung từ lợi nhuận củacông ty

Khi có một sự biến động của lãi suất, điều đó tác động lên tâm lý của những cổđông góp vốn trong công ty cổ phần, đặc biệt là trường hợp của những cổ đông mớihoặc cổ đông đang có ý định góp vốn vào công ty Lãi suất biến đổi cũng làm thay đổi

số lợi nhuận cuối cùng, do vậy, vốn chủ sở hữu tăng giảm cũng chịu sự tác động của

sự tăng giảm lãi suất

Vốn vay: là nguồn vốn hình thành từ việc đi vay dưới các hình thức khác nhau:vay ngân hàng, vay của các tổ chức, cá nhân, hoặc vay bằng cách phát hành trái phiếu.Chủ yếu nguồn vay của các công ty là từ các ngân hàng thương mại

Khi lãi suất tăng, cụ thể là lãi suất cho vay tăng, khả năng huy động vốn củadoanh nghiệp từ việc vay vốn ngân hàng, đặc biệt là các khoản vay ngắn hạn thôngthường sẽ giảm Ngược lại khi lãi suất giảm, khả năng huy động vốn của các doanhnghiệp sẽ tăng bởi doanh nghiệp có thể tiếp cận nguồn vốn dễ dàng hơn khi phải tínhđến khoản lãi vay phải trả từ hoạt động vay vốn

1.3.1.2 Lãi suất ảnh hưởng đến mức chi phí kinh doanh

Khi lãi suất cho vay của NHTM tăng sẽ đẩy chi phí đầu vào và giá thành sảnphẩm tăng lên, làm suy giảm lợi nhuận cũng như khả năng cạnh tranh của doanhnghiệp, gây ra tình trạng thua lỗ, phá sản trong hoạt động sản xuất kinh doanh Xuhướng tăng lãi suất ngân hàng sẽ luôn đi liền với xu hướng cắt giảm, thu hẹp quy mô

và phạm vi của các hoạt động sản xuất kinh doanh trong nền kinh tế

Ngược lại, khi lãi suất ngân hàng giảm sẽ tạo điều kiện cho doanh nghiệp giảmchi phí, hạ giá thành, nâng cao hiệu quả kinh doanh và khả năng cạnh tranh Lãi suấtcho vay thấp luôn là động lực khuyến khích các doanh nghiệp mở rộng đầu tư, pháttriển các hoạt động sản xuất kinh doanh và qua đó kích thích tăng trưởng trong toàn bộnền kinh tế.

Trường hợp doanh nghiệp kinh doanh các dự án qua các bản ký kết hợp đồngvới đối tác, chi phí cho các dự án là biến đổi khá khó lường và một phần là phụ thuộcvào lãi suất Khi công ty nhận một hợp đồng vào thời điểm này và hoàn tất hợp đồngvào một thời điểm sau đó, mức chi phí dự kiến của công ty ở thời điểm ký nhận hợpđồng sẽ khác với thực tế nếu không có được sự dự báo lãi suất tương lai một cáchchính xác Trong khoảng thời gian thực hiện hợp đồng đó, giả sử lãi suất tăng, có thể

sẽ đẩy chi phí lên ngoài dự kiến vì điều đó có thể đẩy chi phí đầu vào và giá thành củasản phẩm Và ngược lại, nếu lãi suất giảm, công ty có thể tiết kiệm được một khoảnchi phí so với dự kiến vì có thể giảm chi phí và hạ giá thành

1.3.2 Tác động của lãi suất đến doanh thu của doanh nghiệp

Khi lãi suất cho vay tăng cao làm cho chi phí sản xuất tăng theo, khi đó cácdoanh nghiệp nếu không muốn thua lỗ thì phải tăng giá thành sản phẩm, dẫn đếndoanh thu giảm, quy mô thị trường tiêu thụ bị giảm sút Cùng với nguồn cung tín dụng

bị hạn chế dẫn đến tình trạng hầu hết các doanh nghiệp buộc phải cơ cấu lại hoạt độngsản xuất kinh doanh, cắt giảm việc đầu tư, thu hẹp quy mô và phạm vi hoạt động nhằmduy trì hoạt động của mình

Ngược lại, lãi suất xuống thấp làm chi phí sản xuất giảm, giá thành sản phẩmtheo đó cũng hạ xuống Theo quy luật cung cầu, số lượng sản phẩm tiêu thụ nhiều hơn,dẫn đến doanh thu tăng cao Bên cạnh đó, lãi suất cho vay thấp cũng là cơ hội, độnglực khuyến khích các doanh nghiệp vay vốn ngân hàng để mở rộng đầu tư sản xuất,phát triển các hoạt động sản xuất kinh doanh, dẫn đến quy mô thị trường tiêu thụ được

mở rộng, doanh thu tăng cao, đồng thời, kích thích tăng trưởng trong toàn bộ nền kinhtế

Đối với người tiêu dung, lãi suất cũng ảnh hưởng đến động thái mua hàng củacông ty ảnh hưởng đến doanh thu công ty Khi lãi suất thấp chi phí tín dụng tiêu dùngthấp, người ta vay nhiều cho việc tiêu dùng hàng hoá nghĩa là tiêu dùng nhiều hơn Xéttrên riêng bộ phận khách hàng của một công ty, điều đó khiến doanh thu công ty tănglên Khi lãi suất cao đem lại thu nhập từ khoản tiền để dành nhiều hơn sẽ khuyến

khích tiết kiệm, do đó tiết kiệm tăng, người ta sẽ tiêu dùng ít đi so với thông thường,điều đó khiến doanh thu của công ty bị sụt giảm.

Như vậy là lãi suất ảnh hưởng cả trực tiếp lẫn gián tiếp đến sự tăng giảm doanhthu của doanh nghiệp

1.3.3 Tác động của lãi suất đến lợi nhuận chung của doanh nghiệp

Mọi sự biến động về lãi suất cho vay trên thị trường cũng đều ảnh hưởng trựctiếp đến hiệu quả sản xuất kinh doanh hay nói cách khác là tác động trực tiếp đến lợinhuận của doanh nghiệp

Khi lãi suất tại các NHTM tăng cao làm chi phí sản xuất kinh doanh tăng lên,doanh thu, quy mô thị trường tiêu thụ sản phẩm giảm xuống, hiệu quả sản xuất kinhdoanh của doanh nghiệp bị giảm sút, dẫn đến lợi nhuận doanh nghiệp không nhữnggiảm xuống mà còn có nguy cơ bị thua lỗ, khả năng trả nợ bị suy giảm hoặc không có.Nhiều doanh nghiệp có quy mô nhỏ, vốn ít, không chịu đựng được mức lãi suất cao,không có khả năng huy động vốn để duy trì hoạt động sản xuất kinh doanh đã phảingừng hoạt động, giải thể và phá sản

Ngược lại, khi lãi suất giảm xuống làm chi phí sản xuất kinh doanh giảm, doanhthu tăng lên, hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp tăng Lãi suất thấp cũng

là cơ hội không thể bỏ để các doanh nghiệp vay vốn nhằm mở rộng quy mô sản xuấtsản phẩm, dẫn đến thị trường tiêu thụ sản phẩm được mở rộng Từ đó, lợi nhuận chungcủa doanh nghiệp cũng tăng lên

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN HOẠT ĐỘNG KINH DOANH MẶT HÀNG ĐIỆN GIA DỤNG CỦA CTCPTM HOÀNG BÁCH 2.1 Tổng quan về tình hình lãi suất và hoạt động kinh doanh của CTCPTM Hoàng Bách từ năm 2011 đến nay

2.1.1 Tổng quan về tình hình lãi suất nước ta từ 2011 đến nay

Bài nghiên cứu của tôi sẽ đi sâu nghiên cứu sự tác động của lãi suất đến hoạtđộng kinh doanh của CTCPTM Hoàng Bách giai đoạn 2012 – 2014, tuy nhiên,CTCPTM Hoàng Bách thành lập vào trước đó, tháng 8/ 2011, nên sau đây tôi sẽ tổngquan về tình hình lãi suất của cả năm 2011 để thấy được bối cảnh lãi suất trước khicông ty ra đời, cũng như một điều kiện góp phần vào sự thành lập nên công ty Tổngquan tình hình lãi suất theo các năm như sau:

 Biến động lãi suất thị trường 2011

Lãi suất huy động và cho vay nội tệ trong 6 tháng đầu năm 2011, NHNN đãbốn lần tăng mức lãi suất tái cấp vốn và hai lần tăng mức lãi suất chiết khấu Lãi suấttái cấp vốn và lãi suất cho vay ngắn hạn được điều chỉnh tăng dần từ mức 11%/nămlên mức 14%/năm, lãi suất tái chiết khấu tăng dần từ mức 7%/năm lên 13%/năm, lãisuất nghiệp vụ thị trường mở từ mức 11%/năm lên mức 15%/năm Đồng thời nguồncung tiền từ NHNN bị giảm sút mạnh mẽ khiến cho những ngân hàng trông đợi nhiềuvào nguồn vốn này rơi vào tình thế khó khăn, đối mặt với nhiều rủi ro về thanh khoản.Trong tình cảnh này, biện pháp đơn giản mà các NHTM trong hệ thống áp dụng làtăng lãi suất huy động để hút vốn bù đắp cho lượng thiếu hụt Động thái này, từ chỉxuất hiện ở một vài ngân hàng, đã thúc đẩy các ngân hàng khác lao vào một cuộc đualãi suất huy động dưới các hình thức: Khuyến mại, tặng thưởng, huy động tiết kiệm lãisuất linh hoạt… dù đã có cam kết giữa các ngân hàng về trần lãi suất huy động 14%.Trước tình hình đó, NHNN đã có Thông tư chính thức quy định mức trần lãi suất huyđộng VND tối đa là 14% (riêng với

quỹ tín dụng nhân dân là 14,5%)

Bảng 2.1: Lãi suất huy động và cho vay VND và USD tháng 1/2011 đến tháng

6/2011 (%)

Lãi suất huy động VND bình quân

Lãi suất cho vay VND bình quân

Lãi suất huy động USD ngắn hạn bình quân

Lãi suất cho vay USD bình quân

Nguồn: Báo cáo của NHNN

Vào đầu năm, lãi suất cho vay theo báo cáo của NHNN ở vào mức bình quân16,23%/năm (cho vay lĩnh vực nông nghiệp, nông thôn và xuất khẩu ở mức14-16%/năm; lĩnh vực phi sản xuất là 18-20%/năm) Thời điểm đó, có nhiều chuyêngia cho rằng lãi suất cho vay sẽ về mức khoảng 15%/năm vào cuối quý I, tuy nhiêntình hình tăng chóng mặt của lạm phát đã buộc NHNN thực hiện nhiều biện pháp thắtchặt tiền tệ, khiến lãi suất ngày càng tăng cao Vào tháng 5/2011, mức lãi suất cho vaytrung bình ở mức 20%/năm, trong đó lãi suất cho vay tiêu dùng tại một số NHTM cổphần đã lên tới 23-25%/năm, cá biệt có ngân hàng đã nâng lên đến mức 27%/năm,nghĩa là cao hơn cả mức kỉ lục năm 2008 và cao nhất trong mấy chục năm qua Lãisuất này đã gây ra rất nhiều khó khăn cho các cá nhân, doanh nghiệp vay vốn, đặc biệt

là các doanh nghiệp 3 vốn đang phải vật lộn đối mặt với giá cả đầu vào tăng cao và thịtrường tiêu thụ thu hẹp trong thời kì bão giá

Cùng với sự leo thang của lãi suất VND, lãi suất USD cũng liên tục nóng lên vàtăng cao nhất vào tháng 3/2011 Nhằm thực hiện chính sách chống đô la hóa, ngày09/4/2011, NHNN đã ban hành Thông tư số 09/2011/TT-NHNN quy định mức lãi suấthuy động vốn tối đa bằng USD của tổ chức, cá nhân tại TCTD Theo đó, phải đảm bảolãi suất huy động vốn tối đa bằng USD của tổ chức là 1,0%/năm và của cá nhân là

3,0%/năm Sau quy định này, lãi suất huy động USD đã giảm xuống trong nhữngtháng đầu, trong khi đó lãi suất cho vay USD vẫn ở mức cao Tiếp tục kiên quyết vớichủ trương này, ngày 01/6/2011, NHNN đã ra Thông tư số 14/2011/TT-NHNN giảmtrần lãi suất USD xuống còn tương ứng 2% và 0,5%

Trong quý 3, Lãi suất VND: Lãi suất huy động từ ngày 07/9/2011, thực hiệnChỉ thị số 02/CT-NHNN của Ngân hàng Nhà nước, lãi suất huy động của các tổ chứctín dụng phổ biến ở mức 14%/năm; tuy nhiên, một số Ngân hàng thương mại áp dụngmức lãi suất 14%/năm đối với cả các khoản tiền gửi kỳ hạn ngày, tuần Lãi suất chovay ổn định trong tháng 7, tháng 8; từ nửa đầu tháng 9 đến nay có xu hướng giảm Chođến cuối năm lãi suất cho vay lĩnh vực nông nghiệp, nông thôn, xuất khẩu phổ biến ởmức 17-19%; lãi suất cho vay sản xuất – kinh doanh khác phổ biến ở mức17-21%/năm, lãi suất cho vay lĩnh vực phi sản xuất 22-25%/năm Tuy nhiên, lượngvốn có lãi suất từ 17 -19% như vậy thực sự vẫn chưa được nhiều và chưa đến được vớicác đối tượng cần vốn thực sự mà các đối tượng này vẫn phải vay với mức lãi suất là20%/năm

Đến cuối năm 2011, tổng phương tiện thanh toán và tín dụng lần lượt tăngkhoảng 10% và 12%, các mức lãi suất trên thị trường đã được điều chỉnh phù hợp vớidiễn biến kinh tế vĩ mô và chỉ đạo của Chính phủ Việc tăng cường thanh tra, giám sát

và xử lý nghiêm những trường hợp vi phạm trần lãi suất huy động đã tạo điều kiện choviệc giảm dần mặt bằng lãi suất huy động và cho vay trong những tháng cuối năm.Trong đó, lãi suất cho vay nông nghiệp, nông thôn và xuất khẩu giảm 0,5-1%/năm vàdao động ở mức 14,5-17%/năm, thậm chí chỉ còn 13,5%/năm

Để định hướng thị trường, ngay từ đầu năm 2012, NHNN đã đưa ra mục tiêugiảm lãi suất huy động xuống còn 9-10%/năm vào cuối năm 2012, đồng thời đưa ra lộtrình giảm trung bình mỗi quý 1%/năm Từ tháng 5/2012, NHNN đã quy định trần lãisuất cho vay ngắn hạn VND đối với lĩnh vực ưu tiên là nông nghiệp nông thôn, xuấtkhẩu, công nghiệp hỗ trợ, doanh nghiệp vừa và nhỏ, doanh nghiệp ứng dụng côngnghệ cao; trần lãi suất cho vay ngắn hạn bằng VND đối với các lĩnh vực ưu tiên đượcđiều chỉnh giảm từ mức 15%/năm xuống 12%/năm, phù hợp với xu hướng giảm củatrần lãi suất tiền gửi VND

Quý I được đánh dấu bằng việc NHNN điều chỉnh giảm 1% đối với các mức lãisuất điều hành và trần lãi suất huy động VND của các tổ chức tín dụng kể từ ngày13/3/2012 nhằm tạo điều kiện cho các tổ chức tín dụng giảm lãi suất cho vay