Phân tích SWOT ngành cao su tự nhiên và triển vọng phát triển ngành

Phân tích SWOT ngành cao su tự nhiên và triển vọng phát triển ngành

su tự nhiên.

Một điểm hạn chế của sản phẩm cao su tự nhiên Việt Nam là chất lượng thấp và chủng loại không phong phú, chủ yếu là cao su khối SVRL3, chiếm 70% tổng sản lượng xuất khẩu Thị trường xuất khẩu chính của nước ta vẫn là Trung Quốc với mặt hàng xuất khẩu chủ yếu là mủ cao su khối SVR3L chiếm 90%, được chủ yếu sử dụng để chế tạo săm lốp ô tô Sự phụ thuộc vào thị trường này tạo rủi ro khi thị trường tiêu thụ giảm chính vì vậy các thị trường khác như Malaysia, Đài Loan, Hàn Quốc, Đức, Nga, Ấn Độ, đang ngày được đầu tư mở rộng hơn.

Năm 2010, nhu cầu cao su tự nhiên của thế giới sẽ tăng 4,5% so với năm 2009, tức khoảng 10,43 triệu tấn Con số này sẽ tăng thêm 1,1 triệu tấn trong năm 2012 và 3,4 triệu tấn ở những năm tiếp theo cho thấy nhu cầu về cao su trên thế giới càng ngày càng tăng trong khi đó nguồn cung lại

4-có xu hướng giảm xuống do 3 nước đứng đầu về sản xuất

và cung ứng cao su là Thái Lan, Indonesia, Malaysia đang thu hẹp diện tích và sản lượng cao su bằng chính sách thay thế cây trồng khác và do điều kiện khí hậu không thuận lợi (mưa quá nhiều) Đây là điều kiện thuận lợi giúp cho ngành cao su tự nhiên Việt Nam phát triển và khẳng định thị trường xuất khẩu của mình Theo nhận định của chúng tôi, với tình hình cung cầu cao su tự nhiên như trên thì giá cao su trong các tháng cuối năm trên thị trường thế giới sẽ tăng, mức tăng dự kiến là từ 3-5%.

Hiện tại có 5 Công ty hoạt động chủ yếu là trồng, khai thác, chế biến cao su tự nhiên niêm yết trên thị trường chứng khoán Bao gồm PHR, DPR, TRC, HRC, và TNC.

Đứng đầu về diện tích khai thác là PHR với diện tích gần 12.000 ha, kế đến là DPR Tuy nhiên tất cả các Công ty này đều chỉ nằm ở mức trung bình so với các Công ty cao

su khác thuộc tập đoàn công nghiệp Cao su VN Về năng suất thì DPR đạt 2,25 tấn/ha năm đứng thứ nhất kế đến là TRC đạt 2,24.

Tóm Tắt Báo Cáo

Phòng Nghiên Cứu Kinh Tế

Phòng Phân Tích Đầu Tư

nhiên trong thời gian tới

Phân tích SWOT ngành cao su tự nhiên

Triển vọng phát triển ngành

Phân tích công ty CP cao su Thồng Nhất

Phân tích công ty CP cao su Tây Ninh

Phân tích công ty CP cao su Phước Hòa

Phân tích công ty CP cao su Hòa Binh

Phân tích công ty CP cao su Đồng Phú

1 Tổng quan về thị trường cao su tự nhiên thế giới

Ngành cao su được chia thành 2 nhóm bao gồm cao su tự nhiên và cao su

nhân tạo Cao su tự nhiên có thành phần chính là mủ cao su được chiết

xuất từ cây cao su, trong khi cao su nhân tạo có nguồn gốc từ dầu mỏ

Hiện nay, nhu cầu tiêu thụ cao su tự nhiên chiếm khoảng 40-45% tổng nhu

cầu cao su toàn thế giới

1.1 Một số đặc điểm chung của ngành cao su tự nhiên thế giới

Thứ nhất, đây là ngành có tính chất mùa vụ khá rõ ràng, theo đó quý 3 và

quý 4 là mùa cạo mủ cao su cao điểm nên lượng cung cao su tự nhiên

thường giá tăng

Thứ hai, một đặc tính quan trọng của cây cao su đó là nó chỉ phát triển tốt

ở vùng nhiệt đới ẩm, có nhiệt độ trung bình từ 220C đến 300C (tốt nhất ở

260C đến 280C ), cần mưa nhiều nhưng không chịu được sự úng nước và

gió Chính vì vậy, cao su tự nhiên chỉ tập trung sản xuất tại các khu vực

như châu Á, châu Phi và châu Mĩ La tinh Trong đó, khu vực Đông Nam Á

với điều kiện khí hậu phù hợp là nơi tập trung các quốc gia sản xuất cao su

tự nhiên lớn nhất trên thế giới, chiếm tới 94% sản lượng cao su tự nhiên

sản xuất năm 2009 Khu vực châu Phi chiếm khoảng 4,3%, còn lại là khu

vực Mĩ La tinh

Thứ ba, không chỉ là khu vực sản xuất cao su tự nhiên lớn nhất thế giới,

mà khu vực châu Á còn là thị trường tiêu thụ cao su tự nhiên lớn nhất thế

giới, chiếm tới 75% tổng sản lượng tiêu thụ (số liệu năm 2009)

TRIỂN VỌNG NGÀNH CAO SU TỰ NHIÊN

Thứ tư, chi phí nhân công chiếm tỷ trọng khá lớn (khoảng 50-60%) trong

tổng chi phí sản xuất ra cao su thiên nhiên

Thứ năm, nguồn cung cao su tự nhiên phụ thuộc chủ yếu vào diện tích

trồng cao su của quốc gia, vào mùa vụ và thời tiết

1.2 Nguồn cung cao su thế giới

Về sản lượng sản xuất cao su tự nhiên

Hình 1 : Sản lượng cao su tự nhiên của 1 số quốc gia trên thế giới

(Nghìn tấn)

Nguồn: Monthly Bulletin Sep 2010, ANRPC Theo báo cáo của Hiệp hội các nước sản xuất cao su tự nhiên, cây cao su,

nguyên liệu chính cung cấp lượng cao su tự nhiên được trồng chủ yếu tại

khu vực Đông Nam Á, tập trung ở các quốc gia bao gồm Campuchia,

Trung quốc, Ấn Độ, Indonesia, Malaysia, Phillipin, Singapore, Thái Lan

và Việt Nam Sản lượng sản xuất cao su tự nhiên của các nước này chiếm

khoảng 94% sản lượng sản xuất cao su tự nhiên toàn thế giới Trong đó,

Thái Lan là quốc gia đứng đầu thế giới về sản xuất cao su với sản lượng

đạt 3.164 nghìn tấn năm 2009, và ước đạt 3275 nghìn tấn vào năm 2010,

chiếm khoảng 33% sản lượng cao su toàn thế giới; tiếp theo là Indonesia

với 25% thị phần; Việt Nam đứng thứ 5 chiếm khoảng 7,4% thị phần vào

năm 2009, và con số này có thể lên 8 % vào năm 2010

Hình 2: Thị phần sản xuất cao su tự nhiên trên thế giới năm 2009 (%)

Nguồn: Monthly Bulletin Sep 2010, ANRPC, và tính toán của TVSC

Về thị phần xuất khẩu cao su tự nhiên trên thế giới

Với ưu thế là quốc gia đứng đầu về sản lượng sản xuất cao su, Thái Lan

liên tục là quốc gia đứng đầu về xuất khẩu cao su tự nhiên với sản lượng

xuất khẩu hàng năm chiếm khoảng 40-42% thị phần thị trường xuất khẩu

thế giới Tiếp theo là Indonesia với thị phần là 30-31%; Việt Nam đứng

thứ 3 với 11,4%; Malaysia với 11% thị phần Như vậy, 4 nước đứng đầu

đã chiếm tới 96,1% thị phần xuất khẩu cao su tự nhiên trên thế giới Mặc

dù là Ấn độ và Trung quốc là quốc gia sản xuất nhiều cao su tự nhiên

nhưng do mức tiêu thụ trong nước lớn nên lượng xuất khẩu là rất ít

Hình 3: Thị phần xuất khẩu cao su giữa các nước thuộc ANRPC năm

2009 (%)

Nguồn: Monthly Bulletin Sep 2010, ANRPC, và tính toán của TVSC

1.3 Cầu cao su thế giới

Châu Á không chỉ là khu vực sản xuất nhiều cao su tự nhiên nhất thế giới

mà còn là thị trường tiêu thụ cao su tự nhiên lớn nhất chiếm khoảng 75,6%

sản lượng cao su tiêu thụ toàn thế giới năm 2009 (Hình 4), trong đó Trung

quốc tiêu thụ khoảng 28%, Ấn độ khoảng 8% (Hình 5) Khu vực Bắc Mĩ

và EU đứng thứ 2 và 3 về tiêu thụ cao su thiên nhiên, chiếm tương ứng

8,7% và 8,4% lượng cao su tiêu thụ

Hình 4: Thị phần tiêu thụ cao su trên thế giới (%)

Nguồn: ANRPC, IRSG, và tính toán của TVSC

Do sản xuất không đáp ứng được nhu cầu tiêu dùng trong nước, nên mặc

dù là nước sản xuất nhiều cao su tự nhiên, nhưng Trung quốc, Ấn độ,

Malaysia vẫn phải nhập rất nhiều cao su từ nước khác Trong đó, năm

2009 Trung quốc nhập khoảng 1591 nghìn tấn chiếm khoảng 25% tổng

lượng cao su nhập khẩu của thế giới; Malaysia chiếm khoảng 10,2% và Ấn

độ chiếm khoảng 2,5%

Hình 5: Các nước nhập khẩu cao su chủ yếu

Nguồn: ANRPC và tính toán của TVSC

1.4 Diễn biến giá cao su thế giới từ đầu năm 2010 đến nay

Sự phục hồi của các nền kinh tế sau khủng hoảng tài chính toàn cầu đã

khiến cho nhu cầu cao su tự nhiên tăng mạnh vào cuối năm 2009 đầu năm

2010, trong khi nguồn cung không kịp đáp ứng do yếu tố mùa vụ Điều

này đã khiến cho giá cao su trên thị trường thế giới đầu năm 2010 liên tục

tăng đạt mức 403 USD/100kg vào tuần cuối tháng 4 (Hình 6) Sau đó, vào

đầu tháng 5, giá cao su giảm mạnh 11% xuống 347,37/100kg Sự sụt giảm

của giá cao su vào đầu tháng 5 được cho là bắt nguồn từ một số nguyên

nhân sau:

 Do giá cao su tăng quá cao nên Trung quốc, nhà nhập khẩu cao su tự

nhiên lớn nhất thế giới đã tung một phần dự trữ cao su ra thi trườngnhằm ngăn chặn đà tăng trưởng nóng của giá cao su

 Do JPY liên tục tăng giá trong tháng 5 đã khiến cho giá cao su tự

nhiên tại sàn giao dịch Tocom giảm do nhà đầu cơ có xu hướng giảmbớt các sản phẩm đầu tư hàng hoá tính bằng JPY

 Giá dầu giảm nhẹ vào tháng 5 cũng khiến cho giá cao su tự nhiên

giảm nhẹ do dầu được sử dụng để sản xuất ra cao su nhân tạo, mộtsản phẩm thay thế cao su tự nhiên

 Tiền tệ của các nước xuất khẩu cao su chính như Thái Baht, Indo

Rupiah và Malaysia Ringgit giảm giá so với USD khiến cho giá cao

su tự nhiên tính bằng USD trên các thị trường này giảm xuống

Từ đó cho đến này, giá cao su thế giới liên tục lên xuống thất thường,

nhưng vẫn duy trì mức giá khá cao so với cuối năm 2009 (Hình 6)

Hình 6: Giá cao su trên thị trường trung bình tuần từ 9/2009-9/2010

Nguồn: ANRPC

2 Tổng quan ngành cao su tự nhiên Việt Nam

2.1 Đặc điểm chung ngành cao su tự nhiên Việt Nam :

Cao su tự nhiên là một trong những mặt hàng xuất khẩu chủ lực của Việt

Nam, với kim ngạch xuất khẩu liên tục đạt trên 1 tỷ USD/năm từ năm

2006 đến nay Hiện nay Việt Nam đang nằm trong top 5 các quốc gia có

kim ngạch xuất khẩu cao su tự nhiên hàng đầu thế giới cùng với Malaysia,

Indonesia, Thái Lan, Ấn Độ Theo chiến lược phát triển cây cao su do

Chính phủ đề ra, đến năm 2020 diện tích cao su phải đạt 800.000 ha với

sản lượng khai thác đạt 1.200 ngàn tấn mủ Năm 2009 sản lượng xuất khẩu

cao su đạt 726.000 tấn, cao hơn so với năm 2008 nhưng kim ngạch lại

giảm 23% chỉ còn 1.199 tỷ USD Riêng trong 9 tháng đầu năm 2010, Việt

Nam đã xuất khẩu được 516 ngàn tấn với tổng kim ngạch xuất khẩu cao su

tự nhiên đã đạt 1,422 tỷ USD tăng 6,8 % về lượng và 95,6% về giá trị so

với cùng kỳ năm trước, đưa cao su vào nhóm 13 mặt hàng có giá trị xuất

khẩu trên 1 tỷ USD

Hình 7: Diện tích trồng cây cao su phân theo vùng miền (%)

Nguồn: Bộ NN&PTNT

Về diện tích trồng cao su:

Diện tích trồng cao su càng ngày càng được mở rộng, năm 2009 tổng diện

tích cây cao su đạt 674.200 ha, tăng 42.700 ha (13,5%) so với năm 2008

trong đó diện tích cho khai thác là 421.600 ha (chiếm 62,5% tổng diện

tích) với sản lượng đạt 723.700 tấn, tăng 9,7% so với năm 2008 Dự kiến

năm 2010 là 700.000 ha được trồng chủ yếu ở Đông Nam Bộ, Tây

Nguyên, Duyên Hải miền Trung và đang mở rộng diện tích sang Lào và

Campuchia thêm 200.000 ha Diện tích trồng cao su chủ yếu thuộc các đơn

vị trong Tập đoàn công nghiệp cao su Việt Nam

Các loại cao su chủ yếu

 Cao su kỹ thuật SRV3L: chiếm tỷ trọng lớn nhất trong sản lượng

xuất khẩu (55%) nhưng đem lại giá trị thấp và nhu cầu tiêu thụ trênthị trường thế giới không cao Trung Quốc có nhu cầu nhập khẩu sảnphẩm này lớn và chủ yếu sử dụng để sản xuất săm lốp ôtô

 Cao su kỹ thuật SRV3L: chiếm tỷ trọng lớn nhất trong sản lượng

xuất khẩu (55%) nhưng đem lại giá trị thấp và nhu cầu tiêu thụ trên

 Ngoài ra còn có các sản phẩm chế biến từ cao su như săm lốp ô tô, xe

máy, gang tay,…Lượng sản phẩm này chỉ chiếm 10% tổng sản lượngcao su sản xuất phục vụ thị trường trong nước và xuất khẩu

Sản phẩm cao su xuất khẩu

Sản phẩm xuất khẩu chủ yếu của Việt Nam (90%) là cao su tự nhiên chưa

được xử lý chiếm 60% đã được định chuẩn về mặt kỹ thuật và cao su

nguyên thuỷ nên lợi nhuận đạt được khá thấp so với các quốc gia xuất

khẩu khác như Malaysia hay Thái Lan

Chi phí sản xuất

Chi phí sản xuất chủ yếu là chi phí nhân công lớn chiếm 60% giá thành

của các doanh nghiệp sản xuất trong ngành cao su Năm 2008 do giá cả

hàng hoá tăng mạnh làm gia tăng chi phí nguyên vật liệu đầu vào cho

ngành cao su như phân bón, lao đông,…làm cho chi phí sản xuất tăng lên

1.489USD/tấn nhưng vẫn chỉ bằng 70% chi phí sản xuất của Indonesia và

Malaysia

2.2 Cung cao su trong nước

Tập đoàn công nghiệp cao su Việt Nam gồm 36 đơn vị thành viên tại Đông

Nam Bộ , Tây Nguyên, Bắc Trung Bộ, duyên hải Nam Trung Bộ Hiện tại

có 5 doanh nghiệp trong ngành trồng và khai thác cao su đang niêm yết

trên Sở Giao dịch chứng khoán TPHCM (HOSE) CTCP Cao su Phước

Hòa (PHR) là DN lớn nhất so với các DN đã cổ phần và niêm yết cho đến

thời điểm hiện nay, PHR đang dẫn đầu và vượt xa DN ở ví trí thứ 2 là

CTCP Cao su Đồng Phú (DPR) CTCP Cao su Hòa Bình (HRC) là DN

nhỏ nhất so với 3 DN còn lại, khi mà các chỉ tiêu về vốn và diện tích vườn

1 0

cao su đều nhỏ hơn Đặc biệt, đây cũng là công ty có năng suất khai thác

thấp nhất và còn thấp hơn cả năng suất trung bình của toàn ngành

Hình 8: Diện tích và sản lượng cao su cả nước qua các năm

Nguồn: Tổng cục thống kêNguồn cung trong nước về cao su càng ngày càng tăng lên khi diện tích

cao su được mở rộng hơn và sản lượng ngày càng cao qua các năm Dự

kiến đến năm 2010 tổng diện tích trồng cao su sẽ phát triển thêm 40.000ha

đưa tổng diện tích lên 715.000ha, tăng sản lượng khoảng 770.000 tấn

(Hình 8)

Do chủ yếu sản phẩm của Việt Nam là sản phẩm thô chất lượng vẫn còn

chưa tốt và chủng loại không phong phú nên khả năng cạnh tranh không

cao đối với các quốc gia trong khu vực như Malaysia, Indonesia hay Thái

Lan, không đáp ứng được nhu cầu của những khách hàng cao cấp

2.3 Cầu cao su

Thị trường tiêu thu cao su tự nhiên trong nước

Có thể thấy rằng thị trường tiêu thụ cao su tự nhiên trong nước khá nhỏ bé

so với thị trường xuất khẩu khi chỉ chiếm khoảng chiếm 10-15% tổng sản

lượng mủ cao su sản xuất hàng năm Do công nghệ chế biến cao su còn

thấp nên chỉ có khoảng 20% cao su tự nhiên được chế biến để xuất khẩu

Hiện nay, có 3 DN lớn sản xuất các sản phẩm từ cao su tự nhiên bao gồm

công ty cao su Sao Vàng (SRC), công ty cao su Miền Nam (CSM) và công

1 1

ty cao su Đà Nẵng (DRC) Các sản phẩm được chế biến từ cao su tự nhiên

tiêu thụ trong nước chủ yếu bao gồm các loại săm lốp, gang tay y tế, băng

chuyền, đai, phớt dùng trong sản xuất công nghiệp,…

Cầu cao su tự nhiên của Việt Nam trên thị trường quốc tế ((xuất khẩu)

Liên tục trong các năm từ năm 2006 đến nay xuất khẩu cao su tự nhiên của

Việt Nam luôn đạt giá trị trên 1 tỷ USD và chiếm trung bình khoảng từ

2-3% tổng kim ngạch xuất khẩu của cả nước Năm 2009, do tác động của

cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, nhu cầu tiêu thụ cao su tự nhiên sụt

giảm làm cho giá xuất khẩu cao su xuất khẩu cũng sụt giảm theo Tuy

nhiên, sự phục hồi của kinh tế thế giới đầu năm 2010 khiến cho nhu cầu

cao su tự nhiên tăng mạnh, giá cao su cũng tăng theo Chính vì vậy, sản

lượng cao su tự nhiên xuất khẩu năm 2010 tăng khá cao, chỉ riêng 3 quý

của năm, giá trị xuất khẩu cao su đã đạt 1, 42 tỷ USD cao hơn so với toàn

bộ năm 2009 khi chỉ đạt 1,2 tỷ USD cho thấy được thị trường xuất khẩu

của ngành đang tăng trưởng cao

Do cao su được dùng chủ yếu để sản xuất lốp xe, chính vì vậy, những biến

động của ngành công nghiệp ôtô có ảnh hưởng lớn tới nhu cầu tiêu thụ cao

su trên thế giới Việt Nam hiện nay đang đứng thứ 6 về nguồn cung cấp

(diện tích chiếm 6,4% tổng diện tích cao su thế giới), thứ 5 về khai thác

(7,4% tổng sản lượng cao su thế giới) và thứ 3 về xuất khẩu cao su tự

nhiên (khoảng 11% của thế giới)

Hình 9: Giá trị, tỷ trọng xuất khẩu cao su trong tổng kim ngạch xuất

khẩu của Việt Nam

1 2

trường như Trung quốc, Mỹ, EU, Nhật Bản, và hiện nay đang được mở

rộng sang Đông Âu, Trung Đông, Nam Mỹ và Châu Phi Một điểm hạn

chế của sản phẩm cao su tự nhiên Việt Nam là chất lượng cao su còn thấp

và chủng loại không phong phú, chủ yếu là cao su khối SVRL3 chiếm

70% tổng sản lượng xuất khẩu Thị trường xuất khẩu chính của nước ta

vẫn là Trung Quốc với mặt hàng xuất khẩu chủ yếu là mủ cao su khối

SVR3L chiếm 90%, được chủ yếu sử dụng để chế tạo săm lốp ô tô Sự phụ

thuộc vào thị trường này tạo rủi ro khi thị trường tiêu thụ giảm chính vì

vậy các thị trường khác như Malaysia, Đài Loan, Hàn Quốc, Đức, Nga, Ấn

Độ, đang ngày được đầu tư mở rộng hơn

Hình 10: Các thị trường xuất khẩu cao su chính hiện nay của Việt

Nam

Nguồn : Tổng cục Hải Quan

1 3

Năm 2010, nhu cầu cao su tự nhiên của thế giới sẽ tăng 4% so với năm

2009, tức khoảng 10,43 triệu tấn Con số này sẽ tăng thêm 1,1 triệu tấn

trong năm 2012 và 3,4 triệu tấn ở những năm tiếp theo cho thấy nhu cầu về

cao su trên thế giới càng ngày càng tăng trong khi đó nguồn cung lại có xu

hướng giảm xuống do 3 nước đứng đầu về sản xuất và cung ứng cao su là

Thái Lan, Indonesia, Malaysia đang thu hẹp diện tích và sản lượng cao su

bằng chính sách thay thế cây trồng khác và do điều kiện khí hậu không

thuận lợi Đây là điều kiện thuận lợi giúp cho ngành cao su tự nhiên Việt

Nam phát triển và khẳng định thị trường xuất khẩu của mình

2.4 Biến động giá cao su tự nhiên của Việt Nam

Cùng chung với xu thế của thị trường thế giới, giá cao su xuất khẩu của

Việt Nam cũng biến động theo đà tăng giảm của giá cao su thế giới và dự

kiến sẽ tiếp tục tăng trong thời gian tới do cầu lớn hơn cung (Xem phần

biến động giá thế giới) Nhưng phía đối tác Trung Quốc hiểu điểm mạnh,

điểm yếu của doanh nghiệp Việt Nam nên thường ép giá ví dụ như áp

dụng hàng rào linh hoạt cho xuất khẩu cao su mậu biên gây khó khăn cho

các doanh nghiệp xuất khẩu cao su tự nhiên của Việt Nam Chỉ có những

doanh nghiệp có quy mô trung bình ít phụ thuộc vào thị trường Trung

Quốc mới tránh được tình trạng này

3 Các yếu tố tác động đến ngành cao su tự nhiên của Việt Nam

3.1 Các yếu tố tác động đến cung ngành cao su tự nhiên

Quy hoạch phát triển cao su đến năm 2015 và tầm nhìn đến năm 2020của

Chính phủ

Với vị trí là một ngành xuất khẩu chủ lực của Việt Nam, Chính phủ đã rất

chú trọng đến quá trình phát triển của ngành cao su tự nhiên nhằm góp

phần vào việc đảm bảo nguyên liệu cho quá trình phát triển công nghiệp

trong nước và xuất khẩu ra nước ngoài Chính vì vậy, Quy hoạch phát triển

1 4

 Đến năm 2010: tiếp tục trồng mới 70 nghìn ha để diện tích cao su cả

nước đạt 650 nghìn ha, sản lượng mủ đạt 800 nghìn tấn, kim ngạchxuất khẩu đạt 1,6 tỷ USD; mở rộng công suất chế biến khoảng 220nghìn tấn

 Đến năm 2015: tiếp tục trồng mới 150 nghìn ha, để diện tích cao su

cả nước đạt 800 nghìn ha, sản lượng mủ đạt 1,1 triệu tấn, kim ngạchxuất khẩu đạt 1,8 tỷ USD; mở rộng công suất chế biến trong 5 năm

360 nghìn tấn

 Đến năm 2020: diện tích cao su ổn định 800 nghìn ha, sản lượng mủ

đạt 1,2 triệu tấn, kim ngạch xuất khẩu đạt 2 tỷ USD

Để đạt được mục tiêu này, Chính phủ cũng đề ra quy hoạch cụ thể cho các

vùng có đất đai, khí hậu phù hợp với trồng cây cao su như vùng Đông

Nam bộ, Tây Nguyên, duyên hải Nam Trung bộ, Bắc Trung bộ với tổng

mức đầu tư dự kiến lên đến 30,000 tỷ đồng Như vậy, với quy hoạch phát

triển đồng bộ ngành cao su trong khi 3 nước đứng đầu về sản xuất và cung

ứng cao su là Thái Lan, Indonesia, Malaysia đang thu hẹp diện tích và sản

lượng cao su bằng chính sách thay thế các cây trồng khác như cọ, dầu

tràm, Việt Nam hoàn toàn có thể trở thành một trong những quốc gia đứng

đầu về sản xuất và xuất khẩu cao su của thế giới

Kế hoạch phát triển diện tích trồng cây cao su của các doanh nghiệp

Hiện tại, Tập đoàn Cao su Việt Nam đang quản lý gần 298.800 ha cao su

đang khai thác với sản lượng gần 300.000 tấn một năm Mục tiêu đến năm

2020, Chính phủ giao Tập đoàn quản lý 520.000 ha, trong khi quỹ đất cho

trồng cao su trong nước không nhiều Để đạt kế hoạch, tập đoàn này đã

hướng đầu tư ra nước ngoài Những nước nằm trong chiến lược phát triển

1 5

cao su của tập đoàn là Lào, Campuchia, Myanmar và Nam Phi – những

nước có chất lượng cũng như sản lượng mủ khai thác khá cao, khoảng 2

tấn/ha/năm Năm năm qua, toàn tập đoàn trồng mới được 52.333ha cao su

trong đó có 41.834ha cao su được trồng tại Lào, Campuchia và vùng Tây

Bắc Trong đó Lào đã trồng được gần 30.000 ha, Campuchia được khoảng

2.000 ha Năng suất mủ cao su bình quân đạt trên 1,8 tấn/ha Dự kiến, đến

năm 2020, Việt Nam sẽ xuất khẩu 1 triệu tấn mủ cao su, trở thành một

trong những nước có sản lượng xuất khẩu cao su đứng đầu thế giới

Tại Campuchia, Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai đã có dự án đầu tư đầu tiên

trồng 10 ngàn ha cao su Công ty Cao su Mang Yang cũng đầu tư dự án

trồng 7 ngàn ha cao su tại tỉnh Rattanakiri Công ty Cao su Chư Pah đã có

kế hoạch tiến hành trồng 10 ngàn ha cao su tại 2 tỉnh là Rattanakiri và

Karatre

Tại Lào, chỉ tính riêng liên doanh với Hoàng Anh Gia Lai đã tiến hành

đăng ký đầu tư trồng 5 ngàn ha cao su, trong đó có 2 ngàn ha được trồng từ

2 năm qua; dự án liên doanh với Quân khu 4 trồng 10 ngàn ha cao su (đã

trồng được 2 ngàn ha)

Thu mua cao su tự nhiên từ nông dân

Nguồn cao su tự nhiên thu mua từ nông dân chỉ chiếm một tỷ trong rất nhỏ

trong tổng lượng cung cao su tự nhiên trên thị trường Xét về mặt thuận

lợi, việc thu mua gom mủ từ các hộ nông dân đã tận dụng được hết nguồn

cung trong nước tạo điều kiện phát triển kinh tế-xã hội Tuy nhiên, việc

mua bán không có kiểm soát dẫn tới việc gian lận mua bán giữa hai bên

mà phần thiệt bao giờ cũng về phía nông dân Mặt khác, do trồng tự phát

nên sản phẩm sau khi cạo mủ khó có chất lượng đồng đều và phân loại rõ

ràng như trong khu quy hoạch Chính điều này gây hiện tượng ép giá ở các

đầu mối thu mua ảnh hưởng đến giá cả thị trường

1 6

3.2 Các yếu tố tác động đến cầu cao su trong nước

Thị trường tiêu thụ nội địa

Có thể thấy rằng thị trường tiêu thụ cao su tự nhiên trong nước khá nhỏ bé

so với thị trường xuất khẩu khi chỉ chiếm khoảng chiếm 10-15% tổng sản

lượng mủ cao su sản xuất hàng năm Hiện nay, có 3 doanh nghiệp lớn sản

xuất các sản phẩm từ cao su tự nhiên bao gồm công ty cao su Sao Vàng

(SRC), công ty cao su Miền Nam (CSM) và công ty cao su Đà Nẵng

(DRC) Sự phục hồi kinh tế khá tốt của Việt Nam sau khủng hoảng kinh tế

toàn cầu, trong đó có các lĩnh vực nông nghiệp, giao thông vận tải, sẽ

khiến cho nhu cầu về phương tiện đi lại, vận chuyển hàng hóa, vận hành

khai thác nói chung và nhu cầu sử dụng các loại săm, lốp nói riêng sẽ tiếp

tục tăng

Thị trường xuất khẩu

Trong nhiều năm liền, Trung Quốc vẫn là quốc gia nhập khẩu cao su tự

nhiên Việt Nam nhiều nhất, chiếm khoảng 60% Kinh tế nước này có tốc

độ phục hồi khá ấn tượng sau khủng hoảng tài chính toàn cầu với mức tăng

trưởng 11.9% trong quý 1/2010,và 10,3% trong quý 2 Đây là mức tăng

trưởng khá cao so với hầu hết các quốc gia trong bối cảnh kinh tế toàn cầu

vẫn còn nhiều khó khăn Không những thế, Trung Quốc còn là thị trường ô

tô lớn nhất thế giới, sẽ tăng 8,9% trong năm tới, gấp 3 lần so với Mỹ, Sản

lượng lốp xe của Trung Quốc trong tháng 8 tăng 11,50% so với cùng tháng

năm ngoái, đạt 68,20 triệu chiếc Theo số liệu của cơ quan Thống kê Trung

quốc, sản lượng trong 8 tháng đầu năm nay tăng 23,90% đạt 512,16 triệu

chiếc Chính vì vậy, nhu cầu nhập khẩu cao su tự nhiên từ Việt Nam sẽ

nhiều khả năng tăng vào cuối năm 2010 và đầu năm 2011 Đây là cơ hội

để Việt Nam mở rộng ảnh hưởng của mình đối với thị trường tiêu thụ cao

su tự nhiên tại Trung quốc

1 7

Kim ngạch xuất khẩu cao su của Việt Nam sang Trung Quốc trong quý

1/2010 đạt 228.5 triệu USD, chiếm 75% tổng kim ngạch xuất khẩu cao su

Việt Nam Quý 2, các doanh nghiệp không thể xuất khẩu cao su tiểu ngạch

qua đường biên mậu với Trung Quốc do chính sách hạn chế nhập khẩu của

nước này kết hợp với bán cao su dự trữ đẩy giá cao su giảm xuống sau khi

đạt đỉnh vào thang 4 Trong khi đó, xuất khẩu qua đường chính ngạch có

kèm giấy chứng nhận chất lượng, ngược lại vẫn không bị ảnh hưởng, tuy

chỉ chiếm 30% tổng số lượng cao su xuất sang Trung Quốc

Không chỉ có Trung quốc, các thị trường tiêu thụ cao su tự nhiên của Việt

Nam khác như Đài Loan, Malaysia, Đức, Nga đều có tốc độ phục hồi

kinh tế khá tốt, và được dự báo tiếp tục tăng trưởng trong thời gian tới

Đây là những điều kiện khách quan giúp cho ngành công nghiệp ô tô và

phụ trợ phát triển của các nước này phát triển Từ đó, thúc đẩy nhu cầu

nhập khẩu cao su tự nhiên từ Việt Nam

4 Phân tích SWOT ngành Cao su tự nhiên

 Việt Nam có nguồn nhân lực dồi dào, chi phí nhân công rẻ

 Điều kiện thiên nhiên, khí hậu rất phù hợp với việc trồng và sản xuất cây cao su

4.2 Điểm yếu (Weaknesses):

 Sản phẩm xuất khẩu cao su tự nhiên chủ yếu ở dạng thô, chất lượng không cao, sản phẩm không đa dạng nên không được giá bằng các sản phẩm đã qua chế biến, nên thường bị các nước nhập khẩu ép giá (Trung quốc)

1 8

 Mặc dù là quốc gia đứng thứ 3 về xuất khẩu cao su tự nhiên nhưngcác doanh nghiệp Việt Nam chỉ là người chấp nhận giá trên thị trường, không được chủ động trong niêm yết hoặc báo giá sản phẩm

4.3 Cơ hội (Opportunities):

 Sự phục hồi của kinh tế toàn cầu có thể kéo theo nhu cầu tiêu thụ cao su tự nhiên tăng

 Giá cao su được kì vọng tăng trên thị trường do nhu cầu tăng

 Tập đoàn cao su Việt Nam đã và đang đẩy mạnh đầu tư trồng cao

su sang Lào và Campuchia; sắp tới có thể phát triển thêm diện tíchtrồng cao su tại Myanmar Mozambique và Nam Phi

 Giá cao su biến động mạnh tùy thuộc vào sự biến động của giá thếgiới cũng như nhu cầu của nước nhập khẩu chính, đặc biệt tại Trung quốc

 Thiên tai, bão lụt ngày càng nhiều và tốc độ tàn phá lớn gây ảnh hường tới năng suất trồng cao su

Với tỷ trọng 85-90% sản lượng được tiêu thụ tại thị trường quốc tế trong

khi các doanh nghiệp Việt Nam không thể chủ động trong vấn đề niêm yết

hoặc báo giá cao su tự nhiên, nên giá bán (nhân tố ảnh hưởng lớn nhất đến

doanh thu của các doanh nghiệp cao su tự nhiên) chịu sự chi phối rất lớn

của giá cao su tự nhiên trên thị trường quốc tế Chính vì vậy, trong phần

này, chúng tôi sẽ đánh giá chung về triển vọng cung, cầu cao su tự nhiên

1 9

trên thị trường thế giới để từ đó đưa ra những nhận định về sự biến động

của giá cao su tự nhiên trong nửa cuối năm 2010, cũng như đầu năm 2011

Triển vọng về nguồn cung

Mặc dù ANRPC dự báo nguồn cung cao su tự nhiên sẽ tăng trưởng khoảng

6,3% trong năm 2010, nhưng cũng còn có nhiều lý do lo ngại về tính khả

thi của con số này bởi vì:

 Con số dự báo chính thức về sản lượng cao su tự nhiên của Indonesia

vẫn giữ nguyên mặc dù sản lượng cao su tự nhiên thực tế trong tháng

6 giảm tới 10,4% so với cùng kì năm 2009 do lượng mưa quá nhiều

 Con số dự báo chính thức về sản lượng cao su tự nhiên của Thái Lan

vẫn giữ nguyên mặc dù sản lượng cao su tự nhiên thực tế trong tháng

7 giảm tới 23% so với cùng kì năm 2009 do mùa đông kéo dài vàmưa lớn lượng mưa quá nhiều

 Lượng dự trữ cao su tự nhiên của Trung quốc và Nhật bản giảm

mạnh nên các quốc gia này khó có thể tham gia điều tiết thị trườngnếu giá tăng đột biến

Triển vọng về cầu

Theo dự báo của chúng tôi, cầu về cao su tự nhiên sẽ tăng trong quý

4/2010 và đầu quý 1 năm 2011, đưa tổng cầu tiêu thụ năm 2010 sẽ tăng

khoảng 4-4,5%% so với năm 2009, tức khoảng 10,43 triệu tấn Con số này

sẽ tăng thêm 1,1 triệu tấn trong năm 2012 và 3,4 triệu tấn ở những năm

tiếp theo cho thấy nhu cầu về cao su trên thế giới càng ngày càng tăng

Nguyên nhân của hiện tượng này là do:

 Sau khi tăng trưởng chậm lại trong quý 2, kinh tế thế giới đang có xu

hướng phục hồi nhẹ, đặc biệt là tại Trung quốc – quốc gia nhập khẩucao su lớn nhất thế giới và là đối tác nhập khẩu cao su lớn nhất củaViệt Nam

2 0

 Giá dầu mỏ thường có xu hướng tăng cao vào cuối năm do (i) nhu

cầu tiêu dùng xăng dầu tăng cao vào mùa đông; (ii) kinh tế thế giới

dự báo hồi phục sau đợt suy giảm nhẹ nên nhu cầu tiêu dùng xăngdầu sẽ tăng Giá dầu tăng sẽ khiến cho giá cao su nhân tạo (mặt hàngthay thế của cao su tự nhiên) tăng giá

 Mặc dù JPY vẫn đang trong xu thế tăng giá nhưng chính phủ Nhật

đã, đang và sẽ tiến hành can thiệp nhằm giảm giá JPY Việc giảm giáJPY sẽ có thể khiến cho cầu cao su tự nhiên tăng: (i) sản xuất ô tô cóthể tăng mạnh do Nhật được lợi thế về xuất khẩu; (ii) JPY giảm giá

có thể khiến cho các nhà đầu cơ có xu hướng tăng các sản phẩm đầu

tư hàng hoá tính bằng JPY

Triển vọng về giá

Theo nhận định của chúng tôi, với tình hình cung cầu cao su tự nhiênnhư trên thì giá cao su trên thị trường thế giới sẽ tăng, mức tăng dự kiến là

từ 3-5% Việc đưa ra mức tăng giá dự kiến được dựa trên cơ sở giá cao su

giao tương lai trên một số thị trường như Thái Lan, Nhật Bản, Ấn độ

Giới thiệu Các Công Ty Cao Su Đang Niêm Yết

BÁO CÁO PHÂN TÍCH MỘT SỐ CÔNG TY CAO SU TỰ NHIÊN

NHIÊNBÁNH KẸO

2 1

Hiện tại có 5 Công ty hoạt động chủ yếu là trồng, khai thác, chế biến cao

su tự nhiên niêm yết trên thị trường chứng khoán Bao gồm PHR, DPR,

TRC, HRC, và TNC Đứng đầu về diện tích khai thác là PHR với diện tích

gần 12.000 ha, kế đến là DPR Tuy nhiên tất cả các Công ty này đều chỉ

nằm ở mức trung bình so với các Công ty cao su khác thuộc tập đoàn công

nghiệp Cao su VN Về năng suất thì DPR đạt 2,25 tấn/ha năm đứng thứ

nhất kế đến là TRC đạt 2,24

2009 E.2010 2009 E.2010 2009 E.2010 2009 E.2010 2009 E.2010

Diện tích vườn cây (ha) 17,000 17,000 10,400 10,400 7,200 7,200 5,030 5,030 4,000 4,000

Diện tích khai thác (ha) 11,810 11,373 7,553 7,245 5,900 5,550 3,380 - 1,337 1,220

Năng suất (tấn/ha) 2.04 1.81 2.25 2.25 2.24 2.161 1.51 - 1.47 1.04

2 2

Giá hiện tại: 17.100 đồng

Giá cao nhất 52 tuần: 21.900

34,1%

UBND Tỉnh

Bà Rịa Vũng Tàu;

-51,0%

Công ty TNHH Hưng Nhơn ; 5,2%

Vietnam

Dragon Fund Ltd ;

5,0%

Amersham Industries Ltd ; 4,7%

2 3

Hoạt động kinh doanh chính

Hoạt động trồng mới, khai thác và chế biến cao su là hoạt động kinhdoanh chính của TNC Hoạt động này từ khi thành lập tới năm 2004 vẫn

là hoạt động mang lại nguồn doanh thu chủ yếu cho TNC, với trung

bình khoảng 98% trong cơ cấu doanh thu của toàn công ty Tuy nhiên,

từ năm 2005 đến nay, hoạt động kinh doanh điều và các sản phẩm nông

sản khác đang ngày càng chiếm tỷ trọng lớn, và đến 2009, các hoạt

động này chiếm khoảng 47% cơ cấu doanh thu

Về hoạt động sản xuất cao su, hiện nay, TNC sản xuất 2 dòng sảnphẩm chính là cao su cốm SVR (chiếm 80% trong cơ cấu sản phẩm cao

su, với các chủng loại là SVR-3L, SVR10, và SVR-20, ), và Cao su tờ

xông khói RSS (chiếm 20%), được tiêu thụ chủ yếu trong khu vực tỉnh

thành lân cận đã có quan hệ hợp tác lâu năm với công ty Nguồn nguyên

liệu để sản xuất sản phẩm này được lấy trực tiếp từ 2 nông trường do

TNC quản lý (chiếm khoảng 90%)

Về hoạt động thu mua, chế biến và kinh doanh nông lâm sản, mặc dùlợi suất từ hoạt động này không cao nhưng mang tính ổn định, nên được

2 4

 Hoạt động kinh doanh điều: Hàng năm TNC thu mua khoảng 3.000

tấn điều thô nguyên liệu để sản xuất ra các sản phẩm là điều nhân, vỏđiều và hoạt động gia công điều nhân Hoạt động này chiếm tỷ lệ khálớn trong cơ cấu doanh thu của TNC và liên tục tăng trưởng qua cácnăm Năm 2004, hoạt động này chiếm 9%, nhưng đến năm 2009,doanh thu từ hoạt động kinh doanh điều đạt 37,8 tỷ đồng, chiếm 22%

tổng doanh thu của toàn công ty

 Hoạt động kinh doanh mì lát, bắp hạt và thức ăn gia súc chiếm tỷ

trọng khoảng 20% doanh thu của toàn công ty

 Hoạt động chế biến các sản phẩm gỗ chủ yếu được sản xuất theo đơn

đặt hàng của các đơn vị trường học, cơ quan, hoặc các đại lý đồ gỗgia dụng bán lẻ Doanh thu từ hoạt động này chiếm khoảng 3-5%

doanh thu của toàn công ty

Tình hình hoạt động kinh doanh

Năm 2009, TNC đạt doanh thu 171,6 tỷ đồng, giảm gần 6% so với doanh

thu TNC đạt được trong năm 2008 Điều này được giải thích là do năm

2009, hoạt động kinh doanh điều giảm đi 48% về mặt doanh thu so với

năm 2008 Tuy nhiên, giá vốn sản xuất trong năm này chỉ bằng 45% so

với doanh thu (trong khi con số này năm 2008 là 92%), nên lợi nhuận sau

thuế của công ty năm 2009 bằng 3,52 lần so với 2008, hoàn thành 271%

so với kế hoạch và đạt 29,6 tỷ đồng

6 tháng đầu năm 2010, tổng doanh thu và lợi nhuận sau thuế TNC đạt

được lần lượt là 67 tỷ đồng và 19,4 tỷ đồng, tăng lần lượt 15% và 99,5%

so với cùng kỳ 2009 EPS 6 tháng đầu năm đạt 1000 đồng Kết quả này đạt

được là do sự sụt giảm mạnh của chi phí giá vốn bán mủ cao sư, chỉ bằng

2 5

48,3% so với cùng kỳ năm 2009, nên lợi nhuận gộp từ hoạt động sản xuất

cao su tăng mạnh 167% lên 21,7 tỷ đồng

Trong khi hoạt động kinh doanh điều thua lỗ gần 3 tỷ đồng, các hoạt động

khác mang lại lợi nhuận không đáng kể, nên lợi nhuận hoạt động kinh

doanh của TNC đạt 20,5 tỷ đồng, thấp hơn so với lợi nhuận từ hoạt động

sản xuất cao su

Năm 2010, TNC đặt chỉ tiêu 150 tỷ đồng doanh thu và 24,1 tỷ đồng lợi

nhuận Như vậy, sau 2 quý đầu năm, TNC đã hoàn thành được 44,7% kế

hoạch doanh thu và 81% kế hoạch lợi nhuận cả năm Theo chu kỳ kinh

doanh hàng năm của ngành cao su, doanh thu và lợi nhuận thường tập

trung chủ yếu vào những tháng cuối năm, nên chúng tôi tin tưởng rằng kế

hoạch lợi nhuận mà TNC để ra trong năm nay là chắc chắn đạt được

Đánh giá triển vọng 6 tháng cuối năm

 Về hoạt động sản xuất cao su:

 Sau 6 tháng đầu năm, TNC khai thác và 227,5 tấn mủ cao su

Hoạt động sản xuất cao su trong năm 2010 vẫn chưa có sự thayđổi so với năm 2009 do hoạt động xây dựng vườn cây vẫn đangđược tiến hành và dự kiến năm 2013 mới bắt đầu được đưa vàokhai thác Chính vì vậy, theo chúng tôi đánh giá, kết quả khaithác 6 tháng cuối năm sẽ đạt được khoảng 3 lần sản lượng khaithác 2 quý đầu năm (bằng mức trung bình của năm 2008 và2009), và ước đạt khoảng 682,5 tấn, lũy kế cả năm đạt khoảng

910 tấn

 Theo chu kỳ khai thác và tiêu thụ hàng năm của TNC, hoạtđộng khai thác cho đến nay chỉ đáp ứng được khoảng 72% nhucầu tiêu thụ của công ty Trên cơ sở này, chúng tôi dự báo, sản

2 6

 Giá vốn bình quân 6 tháng đầu năm 2010 là 21,7 triệu đồng/tấn

Do giá vốn bình quân của hoạt động sản xuất cao su bao gồmtrên 70% là chi phí nhân công, nên theo chúng tôi, 6 tháng cuốinăm, chi phí giá vốn sẽ tăng lên không đáng kể, đạt khoảng 23triệu đồng/tấn

Như vậy lợi nhuận gộp từ hoạt động sản xuất cao su 6 tháng đầu năm

ước đạt khoảng 23 tỷ đồng

Về hoạt động kinh doanh nông lâm sản:

 Kết thúc 6 tháng đầu năm, TNC còn khoảng 90 tấn sản phẩmđiều tồn kho với giá vốn bình quân là 135,5 triệu đồng/tấn (6tháng đầu năm tiêu thụ khoảng 160 tấn) Theo dự báo củangành điều, 6 tháng cuối năm, giá điều trung bình sẽ tăng vàđạt mức 130 -132 triệu đồng/tấn Như vậy, theo chúng tôi đánhgiá, hoạt động kinh doanh điều trong năm 2010 vẫn chưa đượccải thiện, và có thể làm giảm lợi nhuận của TNC khoảng 1 tỷđồng (con số này 6 tháng đầu năm là 3 tỷ đồng)

 Hoạt động kinh doanh thức ăn gia súc và bán gỗ mang lại lợinhuận gộp lần lượt là 0,5 và 0,3 tỷ đồng cho TNC trong 6 thángđầu năm 2010 Theo chúng tôi, hoạt động này 6 tháng cuối năm

sẽ mang lại khoảng 1,5 tỷ đồng cho công ty

2 7

Hoạt động đầu tư tài chính mang lại lợi nhuận khoảng 2,5 tỷ đồng

trong 6 tháng cuối năm

Như vậy, sau khi khấu trừ khoảng 5 tỷ đồng chi phí bán hàng và chi

phi quản lý doanh nghiệp, lợi nhuận trước thuế của TNC 6 tháng cuốinăm 2010 ước đạt khoảng 21 tỷ đồng

Tổng lợi nhuận sau thuế 6 tháng cuối năm ước đạt khoảng 18,2 tỷ

đồng, lũy kế cả năm là 37,6 tỷ đồng, bằng 156% kế hoạch lợi nhuận

cả năm EPS fw ước đạt 1.960 đồng

Nhận xét

Thuận lợi:

 Về lĩnh vực sản xuất cao su, trong 6 tháng đầu năm, TNC còn

khoảng 12,1 tỷ đồng tồn kho nguyên vật liệu và thành phẩm cao su,tương đương với 560 tấn với mức giá vốn bình quân là 21,7 triệuđồng/tấn Đây là lợi thế rất lớn của TNC khi mà giá bán hiện tại là58,5 triệu đồng/tấn và có xu hướng tiếp tục tăng cao

 Lĩnh vực hoạt động sản xuất kinh doanh của TNC đến nay được đa

dạng hóa với các sản phẩm nông phẩm và sản phẩm gỗ Khi mà hoạtđộng sản xuất cao su phụ thuộc rất lớn vào diễn biến giá cả cũng nhưbiến động của thị trường và kinh tế thế giới, sự đa dạng hóa này giúpTNC giảm thiểu rủi ro và mức biến động mà hoạt động truyền thốngcủa công ty có thể gặp phải, từ đó ổn định doanh thu, lợi nhuận củacông ty, đồng thời ổn định việc làm cho gần 800 công nhân đang làmviệc trong các khu chế xuất

 Hiện nay UBND tỉnh Bà Rịa vẫn giữ cổ phần chi phối (51%), nên

TNC không chỉ được thừa hưởng những chính sách chung vềmarketing, đào tạo và chuyển giao các kỹ thuật tiên tiến về ngành,chính sách mở rộng diện tích trồng sang các nước láng giềng như:

2 8

 TNC chủ yếu sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu (chiếm 91% tổng nguồn

vốn), vì vậy công ty có thể hoàn toàn chủ động trong mọi kế hoạchkinh doanh của mình mà không chịu sự ảnh hưởng của sự biến động

tỷ giá, lãi suất như các doanh nghiệp khác trong cùng ngành

 HĐQT công ty cũng thông qua việc thành lập cửa hàng kinh doanh

xe ô tô tại thành phố Hồ Chí Minh và sàn giao dịch Bất động sản tại

Bà Rịa vào quý II và quý III/2010

Khó khăn:

 So với các doanh nghiệp khác trên sàn, tiềm lực tài chính của TNC là

khá hạn chế, gây khó khăn cho công ty khi muốn mở rộng hoạt độngkinh doanh trong địa bàn tỉnh cũng như sang các tỉnh, thành lân cận

 Diện tích đất trồng cây cao su tại chỗ của công ty hiện nay chỉ được

gói gọn trong 2 nông trường với tỷ lệ trồng cây đã chiếm khoảng85% Vì vậy, TNC khá khó khăn trong việc mở rộng hoạt động sảnxuất, nhằm tăng năng suất và sản lượng mủ cao su Mặt khác, diệntích, và sản lượng khai thác mủ có chiều hướng giảm rõ rệt kể từnăm 2005 tới nay càng làm giảm sức cạnh tranh của công ty so vớicác doanh nghiệp khác cùng ngành

 Trong khi các hoạt động sản xuất kinh doanh của TNC phụ thuộc rất

lớn vào điều kiện khí hậu và thời tiết, vùng sản xuất của công ty lạitập trung tại cùng một khu vực nên với điều kiện thời tiết xấu, hoạtđộng sản xuất kinh doanh của TNC có thể bị ảnh hưởng nghiêmtrọng hơn so với các doanh nghiệp lớn trong cùng ngành