Phân tích mã cổ phiếu NTL

Trang 1 TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA SAU ĐẠI HỌC o0o TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI: Phân tích mã cổ phiếu NTL Học viên thực hiện: Lớp: Giáo viên hướng dẫn: Nguyễn Đăng Tuấn, STT: 82 19D - TCNH PGS, TS. Phan Trần Trung Dũng Trang 2 MỤC LỤC CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU CÔNG TY CỔ PHẦN PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ TỪ LIÊM VÀ MÃ CỔ PHIẾU NTL 3 1.1. Tổng quan doanh nghiệp 3 1.1.1. Thông tin chung 3 1.1.2. Lĩnh vực kinh doanh chính 3 1.2. Đánh giá vị thế công ty trong ngành 4 1.3. Đánh giá triển vọng phát triển ngành Bất động sản 4 1.3.1. Tổng quan ngành 4 1.3.2. Đặc điểm ngành 7 1.3.3. Triển vọng ngành BĐS năm tới 7 CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ TỪ LIÊM 8 2.1. Chỉ tiêu định tính 8 2.1.1. Mô hình kinh doanh 8 2.1.2. Hội đồng quản trị 8 2.1.3. Chính sách chất lượng 9 2.1.4. Kết quả thẩm định báo cáo tài chính 9 2.1.5. Thực hiện quy định về quản trị công ty 9 2.2. Phân tích Kết quả kinh doanh 9 2.2.1. Các lĩnh vực kinh doanh chính 9 2.2.2. Kế hoạch kinh doanh 9 2.2.3. Kết quả kinh doanh 10 2.3. Phân tích các chỉ tiêu định lượng 11 2.3.1. Nhóm chỉ số thanh khoản 12 2.3.2. Nhóm chỉ số về khả năng sinh lời 12 2.3.3. Nhóm chỉ số về hiệu quả hoạt động 13 2.3.4. Phân tích lợi suất vốn chủ sở hữu ROE theo phương pháp Dupont 3 13 2.3.5. Chỉ số thị giá 13 2.4. Ước tính tỷ lệ tăng trưởng 14 2.5. Kết luận 15 TÀI LIỆU THAM KHẢO 16 Trang 3 CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU CÔNG TY CỔ PHẦN PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ TỪ LIÊM VÀ MÃ CỔ PHIẾU NTL 1.1. Tổng quan doanh nghiệp 1.1.1. Thông tin chung - Mã chứng khoán: NTL (niêm yết chính thức trên Sở GDCK TP HCM HOSE ngày 21/12/2007) - Tên doanh nghiệp: Công ty cổ phần Phát triển đô thị Từ Liêm - Tên quốc tế: Tu Liem Urban Development Joint Stock Company - Tên viết tắt: LIDECO - Trụ sở chính: Tầng 2A, No9B1, khu đô thị mới Dịch Vọng, phường Dịch Vọng, quận Cầu Giấy, TP. Hà Nội - Vốn điều lệ: 636.000.000.000 VND - Điện thoại: 04-22.21.41.24 - Fax: 04-22.21.41.25 - Website: http://lideco.vn - Ngành nghề kinh doanh: Bất động sản - Mã số thuế: 0101533886, Ngày cấp: 20/07/2004, Nơi cấp: Sở Kế hoạch và Đầu tư TP. Hà Nội 1.1.2. Lĩnh vực kinh doanh chính - Đầu tư phát triển và kinh doanh khai thác các dự án khu đô thị mới, khu nhà ở và khu công nghiệp; - Xây dựng các công trình dân dụng, giao thông, thuỷ lợi, công nghiệp; - Cung cấp các dịch vụ tư vấn đầu tư xây dựng công trình: Quản lý dự án, lập dự án đầu tư, thiết kế xây dựng công trình, kiểm định chất lượng công trình và thiết bị xây dựng; - Kinh doanh bất động sản; - Kinh doanh các dịch vụ khu đô thị và khu công nghiệp; - Khai thác vật liệu xây dựng; - Nhập khẩu máy móc thiết bị phục vụ xây dựng; - Thiết kế, xây dựng đường dây tải điện, trạm biến áp đến 35KV; Thiết kế hệ thống điện công trình dân dụng, công nghiệp và điều khiển tín hiệu giao thông; - Dịch vụ quản lý văn phòng cho thuê, nhà cao tầng. Trang 4 1.2. Đánh giá vị thế công ty trong ngành Công ty cổ phần Phát triển Đô thị Từ Liêm mặc dù mới cổ phần hóa từ năm 2004 nhưng đã sớm khẳng định vị thế của mình trên thị trường kinh doanh địa ốc. Là một trong số hơn một vạn doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực đầu tư phát triển, khai thác các dự án khu đô thị mới tại Việt Nam hiện nay, mặc dù đối thủ cạnh tranh có rất nhiều Tổng công ty lớn có vốn và công nghệ cao nhưng bằng chính sách và đường lối phát triển đúng đắn, sự đoàn kết đồng lòng và sáng tạo của ban lãnh đạo và CBCNV, biết phát huy thế mạnh của mình, Công ty đã vượt lên chiếm lĩnh thị phần đáng kể, xấp xỉ 0,15% tổng giá trị thị trường. - Công ty có lợi thế so với nhiều công ty bất động sản là có lượng tiền mặt khá lớn (chủ yếu thu được nhờ việc bán dự án Trạm Trôi) nên hiện nay Công ty gần như không phải vay nợ từ các tổ chức tín dụng, do đó không phải chịu chi phí tài chính. - Thế mạnh khác của công ty là bộ máy quản trị điều hành gọn nhẹ, không phân quyền qua nhiều cấp trung gian dẫn đến quá trình ra quyết định và triển khai thực hiện rất linh hoạt, nhanh nhạy, tận dụng được thời cơ trong đầu tư và kinh doanh. Đội ngũ lãnh đạo chủ chốt có kinh nghiệm lâu năm trong lĩnh vực quản trị dự án, hoạt động kinh doanh xây lắp và địa ốc. - Quỹ đất của Công ty có giá vốn thấp: Tổng quỹ đất hiện tại của Công ty đạt khoảng 47 ha, trong đó diện tích đất sạch đạt 9,95 ha là hai dự án Trạm Trôi (còn 7,5 ha đất kinh doanh) và Dịch Vọng (còn 9.571 m2 tính theo tỷ lệ sở hữu của NTL); phần đất còn lại là dự án Hòa Sơn (Hòa Bình) có tổng diện tích là 37 ha và đang trong giai đoạn bắt đầu giải tỏa. Giá vốn của dự án Trạm Trôi ở mức khoảng 6 triệu đồng/m2 trong khi giá thị trường hiện đạt khoảng 25 - 30 triệu đồng/m2. 1.3. Đánh giá triển vọng phát triển ngành Bất động sản 1.3.1. Tổng quan ngành Thị trường bất động sản (BĐS) là một trong những thị trường quan trọng của nền kinh tế thị trường vì thị trường này liên quan trực tiếp tới một lượng tài sản cực lớn cả về quy mô, tính chất cũng như giá trị của các mặt trong nền kinh tế quốc dân. Tỷ trọng BĐS trong tổng số của cải xã hội ở các nước có khác nhau nhưng thường chiếm trên dưới 40% lượng của cải vật chất của mỗi nước. Các hoạt động liên quan đến BĐS chiếm tới 30% tổng hoạt động của nền kinh tế. Theo thống kê, ở các nước phát triển lượng tiền ngân hàng cho vay qua thế chấp bằng BĐS chiếm trên 80% trong tổng lượng vốn cho vay. Vì vậy, phát triển đầu tư, kinh doanh BĐS đóng vai trò quan trọng trong việc chuyển các tài sản thành nguồn tài chính dồi dào phục vụ cho yêu cầu phát triển kinh tế - xã hội đặc biệt là đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng của nền kinh tế. Lịch sử hình thành ngành BĐS tại Việt Nam: chia làm 6 giai đoạn chính Trước năm 1990 Thời kỳ này kinh tế chưa phát triển, quỹ đất còn nhiều, quá trình đô thị hóa diễn ra còn chậm, do Trang 5 đó nhu cầu về sử dụng đất của các tổ chức, cá nhân trong nước chưa cao. Trong giai đoạn này hầu như không tồn tại thị trường bất động sản. Các giao dịch bất động sản trong thời gian này chỉ là các giao dịch ngầm, phi thị trường. Cơn sốt lần thứ nhất (1 993-1 994) Thị trường Bất động sản Việt Nam đã có “Cơn sốt lần thứ nhất” - diễn ra trong hai năm (1993- 1994), trong đó Thị trường Bất động sản đặc biệt “sốt” mạnh ở phân khúc Đất và Quyền sử dụng đất. Nguyên nhân là do nhu cầu nhà ở, đất ở của dân cư và đất để sản xuất kinh doanh ngày càng tăng, nhất là ở các đô thị, mà quan hệ chuyển nhượng, mua bán đất đai trong dân cư đã xuất hiện từ những năm trước khi Luật đất đai (1993) ra đời. Đóng băng lần thứ nhất ( 1995 – 1999) Trước tình hình thị trường sốt nóng, nhà nước đã can thiệp vào thị trường bằng 2 nghị định là Nghị định số 18 và 87 về thuê đất, nhằm ngăn chặn hiện tượng đầu cơ. Theo đó, người sử dụng đất phải trả tiền hai lần ( tiền chuyển quyền sử dụng đất và tiền thuê đất ). Với sự tác động từ 2 nghị định trên đã buộc các nhà đầu cơ sử dụng đòn bẩy tài chính để tham gia thị trường phải bán tháo đất đai đang nắm giữ để trả tiền cho Ngân hàng. Làn sóng xả hàng của các nhà đầu cơ đã làm cho thị trường ở trạng thái cung vượt cầu, thị trường lao dốc. Bên cạnh đó, khủng hoảng kinh tế châu Á khởi nguồn từ Thái Lan đã làm cho một số dự án bất động sản của nước ngoài đầu tư vào Việt Nam đã thất bại, góp phần làm cho thị trường suy thoái. Cơn sốt lần thứ 2 ( 2001 – 2002) Sau một thời gian dài bình lặng, từ năm 2000, giá nhà đất bắt đầu biến động, tiếp đó giá cả tăng nhanh liên tục và đạt đỉnh cao vào khoảng Quý II năm 2001. Cơn sốt đất lần thứ hai diễn ra do người đầu tư dự đoán và đánh giá chủ trương cho Việt kiều mua nhà và ban hành giá đất mới sẽ có triển vọng cho thị trường nhà đất nên nhiều người đầu tư mua đất khắp nơi ở vùng ven. Đóng băng lần thứ hai (2002 – 2006) Từ cuối năm 2002 đến 2006 Thị trường Bất động sản diễn ra trầm lắng, thậm chí “đóng băng” như nhiều người nhận xét. Thị trường Bất động sản năm sau lạnh hơn năm trước. Theo số liệu thống kê: Năm 2003 giao dịch địa ốc thành công giảm 28%, năm 2004 giảm 56% và năm 2005 giảm 78%! Thị trường tiếp tục lên cơn sốt vào năm 2001 – 2002, trước thực trạng đó, nhà nước một lần nữa ra tay điều tiết thị trường bằng biện pháp hành chính với “ luật đất đai 2003” và “nghị định 181” hướng dẫn thi hành luật đất đai. Nghị định 181 đã chấm dứt tình trạng “phân lô bán nền”. đã làm thị trường nhà đất hạ nhiệt vì "đánh" trúng vào lợi ích tạo ra giá đầu cơ. Nhưng vì phần lớn vốn đầu tư này là vốn nhàn rỗi của tư nhân nên nhu cầu phải bán nhanh thu hồi vốn thanh toán nợ không xảy ra như lần thứ nhất. Do đó dù cơn sốt đã dừng lại nhưng giá đất vẫn không hạ xuống bằng giá trước khi xảy ra cơn Trang 6 sốt.Tác động bằng chính sách của Nhà nước từ năm 2002 đã gây ra lần đóng băng thứ hai của Thị trường Bất động sản Việt Nam 2002-2006 với việc dòng vốn chuyển sang Thị trường Chứng khoán. Cơn sốt đất lần thứ ba (2007 -2008) Không giống như hai lần sốt đất trước đó, lần sốt đất này tập trung mạnh mẽ vào phân khúc Căn hộ cao cấp và Biệt thự. Một số nguyên nhân chủ chốt : Nguồn vốn FDI tăng trưởng mạnh đầu tư vào Việt Nam tạo nên tăng trưởng kinh tế ấn tượng trong 2003-2007. Trong năm 2006-2007, có thể xem là năm khá huy hoàng đối với Thị trường Chứng khoán Việt Nam và mọi người đều tham gia cũng như kiếm tiền dễ dàng từ Thị trường Chứng khoán. Điều này tạo ra một nguồn vốn thặng dư lớn của người thắng chứng khoán chuyển dịch sang Thị trường Bất động sản tạo điều kiện cho phân khúc cao cấp “sốt” mạnh. Đóng băng lần 3 ( 2008 – nay ). Đứng trước thực trạng bong bóng thị trường bất động sản ngày càng lớn cùng với tốc độ lạm phát tăng một cách chóng mặt, chính phủ đã tiến hành điều tiết thị trường bằng các chính sách tiền tệ với việc kiểm soát tín dụng chặt chẽ, đặc biệt là tín dụng phi sản xuất với hàng loạt các biện pháp được chính phủ thực hiện nhằm ổn định thị trường và kiềm chế lạm phát. Ngay sau khi có các chính sách thắt chặt tài chính thực hiện thị trường Bất động sản miền Nam lập tức bị ảnh hưởng nặng nề và sự suy giảm cả về giá lẫn giao dịch là điều không tránh khỏi. Với thị trường miền Bắc, khác biệt cơ bản cũng lại là dòng tài chính. Có thể nói, lượng tài chính dư dả tại miền Bắc đủ để Thị trường Bất động sản chỉ bị ảnh hưởng tức thời, giao dịch chững lại nhưng giá cả chỉ sụt giảm khoảng 10% vào năm 2008. Nghị định 71 và 69 ra đời năm 2010 hướng dẫn thi hành luật đất đai có sửa đổi 2009 và việc thu thuế sử dụng đất càng làm cho thị trường đã trầm lắng nay lại thêm phần ảm đạm. Bước sang 2011, trước nguy cơ lạm phát tăng cao cùng sự leo dốc không mãnh liệt của giá vàng và USD đã buộc chính phủ phải có nghị quyết số 11 về các biện pháp kiềm chế lạm pháp, ổn định tình hình kinh tế vĩ mô. Theo đó tăng trưởng tín dụng năm 2011 bị giới hạn ở con số 20%, dư nợ tín dụng cho vay đối với lĩnh vực phi sản xuất bị giới hạn ở mức 16% càng làm cho thị trường bất động sản thêm phần ảm đạm, xua tan kỳ vọng thị trường phục hồi của các nhà đầu tư bất động sản. Năm 2012 – là năm chứng kiến nhiều doanh nghiệp phá sản nhất trong vòng 10 năm qua. Theo thống kê của VCCI ( Phòng thương mại và công nghiệp Việt Nam) cho biết, trung bình những năm qua, mỗi năm có khoảng 5,000-7,000 doanh nghiệp phá sản/giải thể, tức thấp hơn năm 2011 khoảng 8 lần. 2012 cũng là năm cạnh tranh khốc liệt, thậm chí là cuộc chiến sống còn của doanh nghiệp BĐS. Hàng loạt công ty dịch vụ môi giới và cho thuê BĐS đóng cửa. Các Chủ Đầu Tư thiếu năng lực về tài chính gần như tuyên bố phá sản hoặc phải rao bán dự án. Trang 7 1.3.2. Đặc điểm ngành Bốn phân khúc thị trường BĐS: văn phòng cho thuê, căn hộ để bán, thị trường bán lẻ; biệt thự, nhà phố và đất nền. - Nhu cầu thuê văn phòng năm 2012 suy giảm khá mạnh do khủng hoảng kinh tế. Giá cho thuê cũng giảm mạnh do nguồn cung tăng mạnh. - Phân khúc Căn hộ để bán hầu như trầm lắng trong năm 2012, tâm lý khách hàng mua hàng thì chờ giảm giá thêm, còn chủ đầu tư thì êe ngại tung ra sản phẩm mới. Các yếu tố ảnh hưởng đến sự sụt giảm trên là: - Sự phát triển kinh tế dẫn đến gia tăng nhu cầu sử dụng đất trong các lĩnh vực sản xuất, nhu cầu văn phòng cho thuê - Dân số tăng: Năm 2012 dân số VN đạt 88.78 triệu người, tăng 1.06% so với 2011. - Dòng vốn FDI đổ vào VN liên tục gia tăng, trong đó dòng vốn đổ vào thị trường BĐS chiếm tỷ trọng khá cao. -Pháp luật: được xem là yếu tố tác động quan trọng đến sự hình thành và phát triển của thị trường bất động sản biểu hiện qua những quy định pháp luật về quyền mua, bán, cho thue, thế chấp, góp vốn lien doanh bằng bất động sản. -Chính sách kinh tế, tài chính, tiền tệ của nhà nước: Nguồn vốn từ ngân hàng chiếm khoảng 70% dòng tiền chảy vào thị trường BĐS vì vậy chính sách tiền tệ thắt chặt hay nới lỏng ảnh hưởng sống còn đến ngành này. Lãi suất tiền gửi VNĐ đã giảm mạnh trong năm 2012 từ 12% xuống chỉ còn 8%, đây là động thái tích cực từ phía chính phủ nới lỏng chính sách tiền tệ nhằm hỗ trợ phát triển thị trường BĐS. 1.3.3. Triển vọng ngành BĐS năm tới Triển vọng thị trường BĐS năm tới sẽ có hướng sáng sủa hơn và có thể hồi phục dần, tuy nhiên vẫn phụ thuộc nhiều yếu tố, hàng loạt nghị định của chính phủ đưa ra vào cuối năm 2012 và trong năm 2013 nhằm tháo gỡ khó khăn cho sản xuất kinh doanh, thị trường, giải quyết nợ xấu. Các ngân hàng đang vào cuộc hỗ trợ lãi suất, hỗ trợ vốn cho người có thu nhập thấp mua nhà là một tín hiệu đáng mừng và được mong đợi như 1 giải pháp hâm nóng thị trường BĐS năm tới. Tuy nhiên chính sách này tức thời sẽ chưa phát huy tác dụng, thị trường sẽ cần một thời gian nữa để hồi phục hoàn toàn. Trang 8 CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ TỪ LIÊM 2.1. Chỉ tiêu định tính 2.1.1. Mô hình kinh doanh Dựa trên những dự báo về tiềm năng phát triển của nền kinh tế nói chung và ngành xây dựng nói riêng trong những năm sắp tới, định hướng phát triển xây dựng cùng với việc đánh giá điểm mạnh, điểm yếu và vị thế của mình, LIDECO đã xác định phương hướng nhiệm vụ cụ thể trong giai đoạn tới là: - Tiếp tục phát huy tối đa kinh nghiệm và nguồn lực hiện có để tập trung phát triển ba lĩnh vực: Xây lắp công trình xã hội và dân dụng, Đầu tư xây dựng các khu đô thị và công nghiệp, Đầu tư tài chính. - Nhanh chóng phát triển năng lực tài chính, nguồn nhân lực, trình độ công nghệ, tạo sức cạnh tranh bền vững trên thị trường. - Tập trung đầu tư cho lĩnh vực thiết kế, xây dựng các khu độ thị có kết cấu hạ tầng đồng bộ và hiện đại, thiết kế các mô hình nhà chung cư cao cấp, nhà biệt thự, dinh thự, văn phòng cho thuê nhằm đáp ứng nhu cầu đa dạng của người tiêu dùng. - Duy trì và phát huy đẩy nhanh hơn nữa tốc độ tăng trưởng của Công ty nhưng năm gần đây. Tối đa hóa lợi ích của khách hàng để tạo giá trị gia tăng chung cho Công ty và xã hội. - Mục tiêu tăng trưởng của công ty về doanh thu và lợi nhuận trong các năm từ 2009 -2014 phấn đấu tăng bình quân 15% 2.1.2. Hội đồng quản trị Hội đồng quản trị, Tổng giám đốc LIDECO đã thực thi đúng quyền hạn và nghĩa vụ với tinh thần trách nhiệm cao, vì lợi ích hợp pháp của công ty và cổ đông. HĐQT đã bám sát các mục tiêu, định hướng đại hội đồng cổ đông quyết nghị để triển khai các nhiệm vụ cụ thể. Ban lãnh đạo LIDECO tin tưởng rằng với năng lực và kinh nghiệm sẵn có, với quyết tâm theo đuổi định hướng chiến lược đã đề ra, đặc biệt với nguồn năng lực tài chính vững vàng, LIDECO sẽ vượt qua mọi khó khăn, thử thách để khẳng định thương hiệu và vị trí của mình trên chặng đường phát triển trở thành một trong những tập đoàn kinh tế tư nhân hàng đầu Việt nam xứng đáng với niềm tin của các cổ đông, khách hàng, bạn hàng, đối tác, công chúng và Xã hội. Trang 9 2.1.3. Chính sách chất lượng Công ty đã ban hành chính sách chất lượng với tiêu chí “Chất lượng cao nhất - tin tưởng cao nhất - hài lòng nhất”, với cam kết sẽ xây dựng đội ngũ nhân viên giỏi nghiệp vụ chuyên môn, có đủ năng lực quản lý để thoả mãn nhu cầu ngày càng cao của khách hàng; duy trì hệ thống quản lý chất lượng một cách có hiệu quả. 2.1.4. Kết quả thẩm định báo cáo tài chính Báo cáo tài chính được lập them đúng chế độ kế toán và chuẩn mực kế toán Việt Nam, được kiểm toán bởi công ty TNHH Kiểm toán và tư vấn Baker Tilly A&C. Các số liệu trong báo cáo tài chính đã phản ánh trung thực, hợp lý. Báo cáo tài chính lập theo từng quý, phản ánh đầy đủ, minh bạch hoạt động của công ty. 2.1.5. Thực hiện quy định về quản trị công ty Công ty luôn tuân thủ các quy định của pháp luật như QĐ số 12/2007/QĐ-BTC ngày 13/3/2007, QĐ số 15/207/QĐ-BTC ngày 19/3/2007, thông tư số 121/2012/TT-BTC ngày 26/7/2012. Ngoài ra, công ty còn tuân thủ các quy định về quản trị công ty theo quy chế quản trị công ty đã ban hành. 2.2. Phân tích Kết quả kinh doanh 2.2.1. Các lĩnh vực kinh doanh chính Các lĩnh vực kinh doanh chính của công ty: xây lắp và kinh doanh bất động sản. Các dự án trọng điểm hiện nay của công ty bao gồm: Dự án bắc QL32-Trạm Trôi và dự án KĐTM Dịch Vọng. Đây là những dự án mang lại nguồn thu chủ yếu cho công ty từ năm 2005 đến nay. a. Dự án KĐT Bắc 32 Trạm Trôi b. Dự án KĐTM Dịch Vọng 2.2.2. Kế hoạch kinh doanh Dự báo tình hình kinh doanh của công ty vẫn tiếp tục gặp nhiều khó khăn trong năm 2013 nên Ban lãnh đạo không đặt mục tiêu cụ thể trong kinh doanh BĐS, đầu tư mới mà tập trung cho công tác xây lắp, hoàn thiện các hạng mục dở dang còn lại để bàn giao nhà cho khách hàng đúng tiến độ và gấp rút thu hồi công nợ. Nhìn chung kế hoạch kinh doanh của NTL cho thấy sự thận trọng và hơi bi quan về khả năng phục hồi của thị trường BĐS trong năm 2013. Cụ thể kế hoạch kinh doanh của công ty mẹ như sau: Chỉ tiêu năm 2013 Kế hoạch (tỷ đồng) Trang 10 Tổng doanh thu 550 Kinh doanh nhà 520 Kinh doanh khác 14 Hoạt động tài chính 16 Lợi nhuận 90 Cổ tức 10% 2.2.3. Kết quả kinh doanh (đơn vị: triệu đồng) KẾT QUẢ KINH DOANH Trung bình ngành 2012 2012 2011 2010 2009 2008 Doanh Thu Thuần 1,660,991 695,188 573,477 1,389,725 1,379,554 371,307 Giá Vốn Hàng Bán 561,706 446,142 632,564 671,699 241,434 Lợi Nhuận Gộp 133,482 127,335 757,161 707,855 129,873 Chi phí hoạt động Chi phí tài chính 23,844 33,884 900 (13,299) 40,059 Trong đó: Chi phí lãi vay 5,609 2,559 199 161 634 Chi phí bán hàng 4,249 Chi phí quản lý doanh nghiệp 30,709 37,105 32,981 22,061 14,824 Tổng Chi phí hoạt động 54,553 70,989 38,130 8,762 54,883 Tổng doanh thu hoạt động tài chính 23,717 83,752 64,055 16,798 4,002 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 102,646 140,098 783,086 715,891 78,992 Lợi nhuận (lỗ) khác (2,544) (18,862) (1,964) (2,641) 31 Tổng lợi nhuận (lỗ) kế toán trước thuế 100,102 121,236 781,122 713,250 79,023 Chi phí lợi nhuận Chi phí thuế TNDN hiện hành 25,368 17,486 245,318 159,194 17,211 Chi phí thuế TNDN hoãn lại 1,393 - (48,165) 23,653 - Lợi ích của cổ đông thiểu số 2,490 7,848 7,407 - - Tổng Chi phí lợi nhuận 29,251 25,334 204,560 182,847 17,211 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 359,101 70,851 95,902 576,562 530,403 61,812 [...]... đầu tư Thu nhập từ cổ phiếu sẽ có ảnh hưởng quyết định đến giá thị trường của cổ phiếu đó Hệ số P/E đo lường mối quan hệ giữa giá thị trường (Market Price P) và thu nhập của mỗi cổ phiếu (Earning Per Share - EPS) và được tính như sau: P/E = P/EPS P/E cho thấy giá cổ phiếu hiện tại cao hơn thu nhập từ cổ phiếu đó bao nhiêu lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho một đồng thu nhập (lãi cổ tức) bao nhiêu... 2.3 Phân tích các chỉ tiêu định lượng Trung bình ngành 2012 Chỉ số Giá cổ phiếu cuối kỳ (nghìn đồng) Chỉ tiêu tính trên 1 cổ phiếu 2012 2011 2010 2009 2008 16.2 12.7 64.0 142.0 33.4 1.06 1.16 1.56 17.74 32.51 3.79 1 18.96 13.95 14.55 8.14 13.32 3.61 28.54 4.37 34.07 8.82 15.73 1.11 0.95 2.24 4.17 2.12 0.41 0.28 0.65 1.18 0.38 EPS (Earnings Per Share) (nghìn đồng /cổ phiếu) Chỉ số về định giá cổ phiếu. .. 13 EPS (Earning Per Share) là lợi nhuận (thu nhập) trên mỗi cổ phiếu Đây là phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho mỗi cổ phần thông thường đang được lưu hành trên thị trường EPS được sử dụng như một chỉ số thể hiện khả năng kiếm lợi nhuận của doanh nghiệp, được tính bởi công thức: EPS = (Thu nhập ròng - cổ tức cổ phiếu ưu đãi) / lượng cổ phiếu bình quân đang lưu thông Chỉ số EPS của công ty có xu hướng... lại đây, từ mức 23961 đồng /cổ phiếu năm 2009 xuống còn 1160 đồng /cổ phiếu năm 2012, nguyên nhân do lợi nhuận sụt giảm qua các năm và công ty có 2 đợt tăng vốn trong giai đoạn 2009-2012, dẫn đến lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu giảm So với trung bình ngành 1.06 thì chỉ số này của công ty nhỉnh hơn một chút b Chỉ số P/E Hệ số giá trên thu nhập (P/E) là một trong những chỉ số phân tích quan trọng trong quyết... triển của công ty c Cổ tức NTL có lịch sử chi trả cổ tức bằng tiền mặt khá tốt Mặc dù kết quả kinh doanh năm 2012 của NTL thấp nhưng công ty vẫn chi trả cổ tức 15% theo đúng kế hoạch đầu năm đã thông qua Tuy nhiên với tình hình kinh doanh khó khăn như hiện nay, dự báo tỷ lệ chi trả cổ tức của công ty từ năm 2013 trở đi sẽ không còn hấp dẫn như trước nữa Lịch sử chi trả cổ tức của NTL: Năm 2013 2012... nay, dự báo tỷ lệ chi trả cổ tức của công ty từ năm 2013 trở đi sẽ không còn hấp dẫn như trước nữa Lịch sử chi trả cổ tức của NTL: Năm 2013 2012 2011 2010 2009 2008 Cổ tức bằng tiền mặt 10% 15% 25% 30% 30% 25% 100% 100% Cổ tức bằng cổ phiếu - - - 2009 2010 2011 2.4 Ước tính tỷ lệ tăng trưởng 2008 Trang 14 2012 - Lợi nhuận sau thuế (triệu đồng) 61,812 530,403 576,562 95,902 Tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận... 2009 đến 2012 thì lợi nhuận công ty tăng trưởng -48.88% Tổng hộp lại, tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận của công ty là: 25% x 3.47% + 75% x (-48.88%)= - 35.79% 2.5 Kết luận Từ các kết quả phân tích tình hình thị trường BĐS và phân tích định lượng ở trên, có thể tóm lại là thị trường BĐS vẫn đang trong giai đoạn khó khăn, lợi nhuận của công ty sụt giảm qua 4 năm trở lại đây Với tình hình thị trường bất động... còn thấp hơn nhiều so với mục tiêu đề ra, các chỉ số ROA, ROE năm 2013 cũng sẽ không được cải thiện đáng kể Kết luận: không nên mua cổ phiếu NTL thời điểm này Trang 15 TÀI LIỆU THAM KHẢO     Website fpts.com.vn Website vndirect.com.vn Báo cáo tài chính của công ty NTL qua các năm từ 2008 đến 2012 Website stox.vn Trang 16 ... Nhóm chỉ số về hiệu quả hoạt động Hiệu suất sử dụng tài sản năm 2012 của công ty là 0.41, cao hơn so với năm 2011 là 0.28 Vòng quay hàng tồn kho của công ty là 0.47, thấp hơn trung bình ngành 2.3.4 Phân tích lợi suất vốn chủ sở hữu ROE theo phương pháp Dupont 3 ROE = Lợi nhuận ròng/Vốn CSH = (Lợi nhuận ròng/doanh thu) * (doanh thu/Vốn CSH) = (Lợi nhuận ròng/doanh thu) * (Doanh thu/Tổng tài sản) * (Tổng... 0.95 2.24 4.17 2.12 0.41 0.28 0.65 1.18 0.38 EPS (Earnings Per Share) (nghìn đồng /cổ phiếu) Chỉ số về định giá cổ phiếu ChỈ số giá thị trường trên thu nhập (P/E) Giá trị sổ sách (Book Value) (nghìn đồng /cổ phiếu) Chỉ số giá thị trường trên giá trị sổ sách (P/B) Chỉ số về hiệu quả hoạt động Hiệu suất sử dụng tài sản (Total asset Turnover) Vòng quay hàng tồn kho (Inventory Turnover) 1.72 0.47 0.44 0.97 1.18 . HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA SAU ĐẠI HỌC o0o TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI: Phân tích mã cổ phiếu NTL Học viên thực hiện: Lớp: Giáo viên hướng dẫn: Nguyễn Đăng. CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU CÔNG TY CỔ PHẦN PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ TỪ LIÊM VÀ MÃ CỔ PHIẾU NTL 1.1. Tổng quan doanh nghiệp 1.1.1. Thông tin chung - Mã chứng khoán: NTL (niêm yết chính thức trên Sở. nhập ròng - cổ tức cổ phiếu ưu đãi) / lượng cổ phiếu bình quân đang lưu thông. Chỉ số EPS của công ty có xu hướng sụt giảm mạnh trong 4 năm trở lại đây, từ mức 23961 đồng /cổ phiếu năm 2009