CHƯƠNG 2 BÁO CÁO TÀI CHÍNH TCDN1

1 07/06/2014 KHOA KT-TC-NH BÁOCÁOTÀICHÍNH FinancialStatements 1 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 2 MỤC TIÊU Hiểu được các thông tin được trình bày trên báo cáo tài chính của doanh nghiệp. Biết điềuchỉnh dữ liệukế toán nhằm phụcvụ phân tích tài chính doanh nghiệp. Vậndụng mộtsố chỉ tiêu đánh giá kết quả hoạt động của doanh nghiệp. 3 NỘI DUNG 4 Giớithiệu báo cáo tài chính Bảng cân đốikế toán Báo cáo kếtquả kinh doanh Báo cáo lưu chuyểntiền Hiệuchỉnh dữ liệukế toán Đánh giá kếtquả hoạt động 2 07/06/2014 5 Hệ thống báo cáo tài chính doanh nghiệp Việt Nam Báo cáo tài chính Bảng cân đối kế toán Báo cáo kết quả kinh doanh Báo cáo lưu chuyểntiền 6 Thuyết minh Báo cáo tài chính IAS 1 BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Cho biết tình hình Tài sản tại mộtthời điểm Tổng tài sản= Tổng nguồnvốn TS ngắnhạn + TS dài hạn= NV ngắnhạn+ NV dàihạn (ngắnhạn ≤ 1 năm; dài hạn> 1 năm) 7 Cấu trúc Bảng cân đối kế toán 8 TÀI SẢN A. TÀI SẢN NGẮN HẠN i. Tiền và các khoảntương đương tiền ii. Các khoản đầutư tài chính ngắnhạn iii. Các khoảnphải thu ngắnhạn iv. Hàng tồnkho v. Tài sảnngắnhạn khác B. TÀI SẢN DÀI HẠN i. Các khoảnphải thu dài hạn ii. Tài sảncốđịnh iii. Bất động sản đầutư iv. Các khoản đầutư tài chính dài hạn v. Tài sản dài hạn khác TỔNG TÀI SẢN NGUỒNVỐN A. NỢ PHẢITRẢ i. Nợ ngắnhạn ii. Nợ dài hạn B. VỐNCHỦ SỞ HỮU i. Vốnchủ sở hữu ii. L ợi nhuậngiữ lại+cácquỹ TỔNG NỢ PHẢI TRẢ VÀ VỐN CHỦ SỞ HỮU 3 07/06/2014 Vốnlưu chuyển? 9 TÀI SẢN NGẮN HẠN TÀI SẢN DÀI HẠN NỢ NGẮN HẠN VỐN CỔ PHẦN NỢ DÀI HẠN Working Capital Vốnlưu chuyểnthuần? 10 TÀI SẢN NGẮN HẠN TÀI SẢN DÀI HẠN NỢ NGẮN HẠN VỐN CỔ PHẦN NỢ DÀI HẠN NWC Vốnlưu chuyển và vốnlưu chuyểnthuần 11 Vốnlưu chuyểnthuần (net working capital) = Tài sản ngắnhạn (current assets) - Nợ ngắnhạn (current liabilities) Một số lưu ý Các khoản tương đương tiền? Hàng tồn kho: Phương pháp đánh giá? KhấuhaoTSCĐ: PP tính? Khoản mục này trình bày sau TSCĐ. Nếu không trình bày khấu hao trên Bảng cân đối kế toán toán thì TSCĐ đượchiểulàTSCĐ thuần 12 4 07/06/2014 BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH Cho biết Thu nhập, Chi phí, Lợi nhuận trong một khoảng thờigian (thường là 12 tháng): Lợi nhuận = Thu nhập – Chi phí 13 Cấu trúc báo cáo kếtquả kinh doanh (VAS) 1. Doanh thu 2. Các khoảngiảmtrừ 3. Doanh thu thuần 4. Giá vốnhàngbán 5. Lợi nhuậngộp 6. Doanh thu hoạt động tài chính 7. Chi phí tài chính Trong đó: Chi phí lãi vay 8. Chi phí bán hàng 9. Chi phí quản lý doanh nghiệp 10. Thu nhậpkhác 11. Chi phí khác 12. Lợi nhuậnkế toán trướcthuế 13. Thuế thu nhập doanh nghiệp 14. Lợi nhuận sau thuế 15. Lãi cơ bảntrêncổ phiếu 14 Cấu trúc báo cáo lợi nhuận (phân tích tài chính) Lợi nhuậngộp - Chi phí hoạt động (không gồmkhấuhao) LN trướckhấuhao(EBITDA) -Khấuhao LN trướclãivayvàthuế / lợi nhuậnhoạt động (EBIT) -Lãivay LN trướcthuế (EBT) - Thuế LN sau thuế (EAT) -Chiacổ tức ưu đãi LN thuầndànhchocổđông phổ thông (sau khi chia cổ tức ưu đãi) -Chiacổ tứcphổ thông LN giữ lạibổ sung (tăng thêm) (dùng để bổ sung vốnchủ, # LN giữ lạitíchl ũytrênBảng CĐKT) 15 Thông tin về cổ phần Giá thị trường cổ phiếu Lợi nhuậnmỗicổ phần (earnings per share - EPS) Cổ tứcmỗicổ phần (dividend per share - DPS) Giá trị ghi sổ mỗicổ phần (book value per share - BVPS) Dòng tiềnmỗicổ phần (cash flow per share - CFPS) 16 5 07/06/2014 Thông tin về cổ phần EPS = Lợi nhuậnthuần dành cho cổ đông phổ thông Số cổ phần đang lưu hành (bình quân) DPS = Cổ tứcphổ thông Số cổ phần đang lưuhành BVPS = Giá trị vốncổ phầnphổ thông (giá trị ghi sổ) Số cổ phần đang lưuhành CFPS = Lợi nhuậnthuần dành cho cổ đông phổ thông + KhấuhaoTSCĐ (hữu hình và vô hình) Số cổ phần đang lưu hành (bình quân) Dòng tiềnthuần? (net cash flow - NCF) Xét trong 1 năm: Doanh thu không bằng tiền không đáng kể Chi phí không bằng tiền đáng kể nhấtlàkhấu hao 18 NCF = LN thuần – Doanh thu không bằng tiền + Chi phí không bằng tiền NCF = LN thuần + Chi phí khấuhao Phân biệt Dòng tiềnthuần? Lợi nhuậnkế toán? 20 BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN Tình hình về dòng tiền trong kỳ  dự báo dòng tiềntương lai  lập ngân sách Đánh giá khả năng thanh toán nợ gốc, lãi vay và chi trả cổ tứcbằng tiền Mối liên hệ giữalợi nhuận sau thuế vớisự thay đổitiền 21 6 07/06/2014 Câu hỏi Công ty có tạo đủ tiền để mua tài sảncần cho sự tăng trưởng? Công ty có tạo đủ tiền để trả nợđếnhạn hay đầutư vào sảnphẩmmới? Công ty có cần phát hành cổ phiếumới để bổ sung tiền? … 22 Cấu trúc báo cáo lưu chuyển tiền 1. Dòng tiềntừ hoạt động kinh doanh 2. Dòng tiềntừ hoạt động đầutư 3. Dòng tiềntừ hoạt động tài chính 4. Dòng tiềnthuần 23 NCF = Dòng tiền vào – Dòng tiềnra Cơ sở hình thành báo cáo lưu chuyển tiền  Tài sản= Nợ + Vốnchủ  Tiền + TS phi tiền= Nợ + Vốnchủ  Tiền= Nợ - TS phi tiền+ Vốnchủ  Tiền= [P.trả NB + P.trả khác + Vay ngắn+ Vaydài] –[P.thu+ Tồnkho+ Đầutư dài hạn+ TSCĐ] + [Vốncổ phần + LN giữ lại]  Tiền= [P.trả NB + P.trả khác - Phảithu-Tồn kho] – [Đầutư dài hạn+ TSCĐ] + [Vay ngắn+ Vaydài+ Vốncổ phần + LN giữ lại] 24 Lưu ý về trình bày báo cáo lưu chuyển tiền Phương pháp trựctiếp Phương pháp gián tiếp 26 7 07/06/2014 27 Mối quan hệ giữa các BCTC BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN BÁO CÁO THU NHẬP BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỔNGTÀISẢN TÀI SẢNNGẮNHẠN • Tiền • PhảithuKH • Hàng tồnkho TSNHkhác TÀI SẢNDÀIHẠN • TSCĐ • TSDHkhác TỔNGNGUỒNVỐN NỢ NGẮNHẠN • Phảitrả NB • Vay ngắnhạn • Phảitrả khác NỢ DÀIHẠN VỐNCHỦSỞHỮU • Vốncổ phần • LNgiữ lại DOANHTHU–CHIPHÍ LỢINHUẬN HĐ ĐẦU TƯ HĐ KINHDOANH HĐ TÀI CHÍNH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Thay đổiTS Thay đổiNV Tiền? TS ngắnhạn #? TS dài hạn? LN giữ lại? VốnCP mới? Nợ vay? ? THUYẾT MINH BÁO CÁO TÀI CHÍNH  Cung cấpvàgiải trình các thông tin tài chính Là bản “Công bố về báo cáo tài chính” 28 29 Bảng cân đốikế toán: Tài sản($) 20X1 20X2 Tài sảnlưu động 1.124.000 1.946.802 Tiềnmặt 9.000 7.282 Đầutư ngắnhạn 48.600 20.000 Phải thu 351.200 632.160 Hàng tồn kho 715.200 1.287.360 Tài sảncốđịnh 491.000 1.202.950 Khấu hao (146.200) (263.160) Tài sảncốđịnh thuần 344.800 939.790 TỔNG TÀI SẢN 1.468.800 2.886.592 30 Tài sảnthayđổithế nào? 8 07/06/2014 Bảng cân đốikế toán: Nguồnvốn($) 20X1 20X2 Nợ ngắnhạn 481.600 1.328.960 Phảitrả KH 145.600 324.000 Vay ngắnhạn 200.000 720.000 Phảitrả khác 136.000 284.960 Nợ dài hạn 323.432 1.000.000 Vốnchủ sở hữu 663.768 557.632 Vốncổ phần 460.000 460.000 Lợinhuậngiữ lại 203.768 97.632 TỔNG NGUỒN VỐN 1.468.800 2.886.592 31 Nợ và Vốnchủ thay đổithế nào? Báo cáo kếtquả kinh doanh ($) 20X1 20X2 Doanh thu 3.432.000 5.834.400 Chi phí hoạt động 3.222.900 5.816.960 Giá vốn hàng bán 2.864.000 4.980.000 Chi phí BH và QL 340.000 720.000 Khấu hao 18.900 116.960 LN trướcthuế và lãi vay 209.100 17.440 CP lãi vay 62.500 176.000 LN trướcthuế 146.600 (158.560) Thuế TNDN (40%) 58.640 (63.424) LN sau thuế 87.960 (95.136) 32 DoanhthuvàLN sauthuế thay đổinhư thế nào? Báo cáo Lợi nhuậngiữ lại: 20X2 ($) Số dư LN giữ lại (31/12/20X1) 203.768 + Lợi nhuận thuần 20X2 (95.136) -Cổ tức 20X2 (11.000) Số dư LN giữ lại (31/12/20X2) 97.632 33 Báo cáo lưu chuyểntiền: 20X2 ($) Hoạt động kinh doanh Lợi nhuận thuần (95.136) Điềuchỉnh: Khấu hao 116.960 Thay đổikhoảnphải thu (280.960) Thay đổihàng tồn kho (572.160) Thay đổikhoảnphảitrả 178.400 Thay đổi các khoản PT khác 148.960 Dòng tiềnthuầntừ hoạt động KD (503.936) 34 9 07/06/2014 BC lưu chuyển tiền (tt) Hoạt động đầutư Mua sắmTSCĐ (711.950) Dòng tiền thuần từ hoạt động ĐT (711.950) Hoạt động tài chính Thay đổi đầutư ngắnhạn(*) 28.600 Thay đổivayngắnhạn 520.000 Thay đổinợ dài hạn 676.568 Trả cổ tức (11.000) Dòng tiềnthuầntừ hoạt động TC 1.214.168 35 Báo cáo lưu chuyển tiền (tóm tắt) Dòng tiềnthuầnHĐKD (503.936) Dòng tiềnthuầnHĐĐT (711.950) Dòng tiềnthuầnHĐTC 1.214.168 Thay đổitiềnthuần (1.718) Số dư tiền đầunăm 9.000 Số dư tiềncuốinăm 7.282 36 Nhận xét về dòng tiền của công ty? 37 Nhược điểm của báo cáo tài chính Phụ thuộcphương pháp kế toán Cho biếtlợi nhuậnkế toán  thông tin hữu ích cho cơ quan thuế và chủ nợ Mối quan tâm hàng đầucủa nhà đầu tư, nhà phân tích và nhà quảnlýtài chính là chấtlượng “dòng tiền”. 39 10 07/06/2014 Vì sao hiệuchỉnh dữ liệukế toán? Chấtlượng dòng tiền? Nếu hai DN có tài sảnnhư nhau và hoạt động như nhau, nhưng sử dụng cấutrúc tài chính khác nhau  lợi nhuậncủa2 DN? Làm sao để đánh giá đúng năng lực điều hành củalãnhđạo công ty?  Đánh giá những gì nằm trong tầmkiểm soát 40 Hiệuchỉnh như thế nào? Chỉ xem xét những tài sản đang tham gia hoạt động kinh doanh, loạitrừ ảnh hưởng của tài sản tài chính Nguồntàitrợ sẽđược điềuchỉnh tương ứng vớitàisảnhoạt động, loạitrừ ảnh hưởng của nợ vay và chi phí lãi vay. 41 Tài sảnhoạt động 42 Tài sản hoạt động (operating assets) = Tổng tài sản (total assets) - TS phi hoạt động (non-operating assets) Tài sản hoạt động (operating assets) = TS hoạt động ngắn hạn (operating current assets) + TS hoạt động dài hạn (operating long-term assets) Tài sảncốđịnh Tài sảnhoạt động ngắn hạn (Operating current assets - OCA)? Tài sảnngắnhạn không đượchưởng lãi Bao gồm: tiền, hàng tồn kho, phảithu Không bao gồm: đầutư tài chính ngắnhạn 43 [...]... Vốn chủ 20 X2: 100.000 x 6.00 = 600.000 Thư giá của vốn chủ 20 X2: 557.6 32 MVAX2 = 600.000 – 557.6 32 = 42. 368 MVAX1 = 850.000 – 663.768 = 186 .23 2 64 65 15 07/06 /20 14 Giá trị kinh tế tăng thêm (Economic value added) EVA (tt) Giả định WACC là 10% cho cả 2 năm EVAX2 = 10.464 – 0,1 x 2. 257.6 32 = 10.464 – 22 5.763 = -21 5 .29 9 EVA ước lượng LN kinh tế của DN EVAX1 = 125 .460 – 0,1 x 1.138.600 = 125 ,460 –... hạn thuần TOC = NOWC + TÀI SẢN NGẮN HẠN Tài sản hoạt động dài hạn thuần (TSCĐ thuần) TOCX2 = 1.138.600 NỢ DÀI HẠN + TÀI SẢN DÀI HẠN = 1.317.8 42 + 939.790 = 2. 257.6 32 TOCX1 Vốn hoạt động ngắn hạn 46 Vốn hoạt động dài hạn VỐN CỔ PHẦN 47 11 07/06 /20 14 Lợi nhuận hoạt động sau thuế (Net operating profit after taxes – NOPAT) NOPAT: đánh giá lợi nhuận loại trừ ảnh hưởng của đòn bẩy tài chính NOPAT = Lợi nhuận...07/06 /20 14 Vốn lưu chuyển hoạt động thuần (Net operating working capital-NOWC) Nợ hoạt động ngắn hạn (Operating current liabilities - OCL)? Nợ ngắn hạn không phải trả lãi NOWC = Bao gồm: Phải trả NB và các khoản phải trả khác (Nợ tích lũy) Không bao gồm: Vay ngắn hạn OCA  OCL NOWCX2 = (7 .28 2 + 6 32. 160 + 1 .28 7.360) - ( 324 .000 + 28 4.960) = 1.317.8 42 NOWCX1 = 793.800 44 45 Vốn... Nợ + Vốn Chủ (Vốn CP) Đánh giá hoạt động của DN theo giá nào? Đánh giá theo giá trị tài sản hay giá trị của vốn? 60 61 14 07/06 /20 14 MVA (tt) Giá cổ phần và Dữ liệu khác Nếu thị giá của Nợ vay gần bằng với thư giá của Nợ vay: Giá cổ phần Số cổ phần EPS DPS 20 X1 8,50 100.000 0,88 0 ,22 20 X2 6,00 100.000 -0,95 0,11 62 MVA (tt) 63 MVA (tt) Chủ sở hữu DN thường căn cứ vào MVA để trả lương cho người điều... TOC = TOC2 – TOC1 = 10.464 – (2. 257.6 32 – 1.138.600) = 10.464 – 1.119.0 32 = -1.108.568 52 Tính FCF (tt) Vốn đầu tư vào TS hoạt động (gross investment in operating capital) = TOC FCF = NOPAT + Khấu hao – FCF = OCF – 53 FCF 0 Nguyên nhân và Đánh giá thế nào? Vốn đầu tư vào TS hoạt động Vốn đầu tư vào TS hoạt động 54 56 13 07/06 /20 14 Tỷ... làm tăng thêm giá trị cho DN? ROIC < WACC? ROIC > WACC? Đánh giá? NOPAT TOC ROICX2 = 10.464 / 2. 257.6 32 = 0,5% ROICX1 = 11,0% 58 59 Giá trị thị trường tăng thêm (Market value added) Giá trị tài sản của doanh nghiệp? Giá trị tài sản được ghi sổ kế toán tại thời điểm hình thành  giá trị trong quá khứ Giá trị của tài sản trên thị trường?  Lạm phát  Nhu cầu của người tiêu dùng … Thư giá: Giá trị... giá trị của TS, NV tại 1 thời điểm Báo cáo kết quả kinh doanh: Doanh thu, Chi phí, Lợi nhuận trong 1 thời kỳ Báo cáo lưu chuyển tiền: Dòng tiền trong 1 thời kỳ 68 69 16 07/06 /20 14 Tóm tắt Tóm tắt Điều chỉnh số liệu kế toán và phân tích Giá trị ghi sổ kế toán (book value) Giá trị thị trường (market value) và năng lực điều hành của nhà quản trị công ty TS  tài sản hoạt động TS ngắn hạn, Nợ ngắn... sử dụng dòng tiền “tự do” FCF là OCF còn lại sau khi đã đầu tư vào tài sản phục vụ hoạt động kinh doanh (TS lưu động, TS cố định), “sẵn sàng” dùng để phân phối cho các nhà đầu tư (chủ nợ và chủ sở hữu) 51 12 07/06 /20 14 Sử dụng FCF? Tính FCF 1 Trả lãi vay 2 Trả nợ gốc vay 3 Trả cổ tức 4 Mua lại cổ phần (cổ phiếu quỹ) 5 Đầu tư vào tài sản phi hoạt động (nonoperating assets): mua chứng khoán, góp vốn... nguồn vốn hoạt động (TOC) Lợi nhuận sau thuế  NOPAT NCF  OCF FCF được tính từ OCF hoặc NOPAT ROIC MVA và EVA 70 71 Gợi ý nghiên cứu Tìm hiểu nội dung và cấu trúc của các báo cáo tài chính theo GAAP, IAS và VAS So sánh 72 17 ... and taxes) (Lợi nhuận trước lãi vay và thuế) NOPATX2 NOPATX1 = 17.440(1 – 0,4) = 10.464 = 125 .460 49 48 Dòng tiền hoạt động (operating cash flow – OCF) Dòng tiền tự do (free cash flow – FCF) CF được tạo ra có được “tự do” sử dụng không? OCF là dòng tiền được tạo ra từ các tài sản tham gia hoạt động kinh doanh OCF = NOPAT + Chi phí khấu hao 50  Tài sản cần phải được thay thế  Sản phẩm cần được phát . lãi Bao gồm: tiền, hàng tồn kho, phảithu Không bao gồm: đầutư tài chính ngắnhạn 43 11 07/06/2014 Nợ hoạt động ngắn hạn (Operating current liabilities - OCL)? Nợ ngắnhạn không phảitrả lãi Bao. OCL)? Nợ ngắnhạn không phảitrả lãi Bao gồm: Phảitrả NB và các khoảnphảitrả khác (Nợ tích lũy) Không bao gồm: Vay ngắnhạn 44 Vốnlưu chuyểnhoạt động thuần (Net operating working capital-NOWC) NOWC X2 =