Giải pháp nâng cao chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp tại Công Ty Cổ Phần Quản Lý Quỹ Hapaco

Luận văn tốt nghiệp LỜI CẢM ƠN Để hoàn thành luận văn tốt nghiệp này, xin gửi lời cảm ơn tới:  PGS.TS Từ Quang Phương hướng dẫn giúp đỡ tơi suốt q trình thực  Anh chị Công ty cổ phần quản lý quỹ Đại Dương Hapaco nhiệt tình bảo thời gian tơi thực tập  Gia đình bạn bè động viên, giúp đỡ Xin chân thành cảm ơn! SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG I .2 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY QUẢN LÝ QUỸ .2 1.1 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY QUẢN LÝ QUỸ 1.1.1 Khái quát công ty quản lý quỹ 1.1.2 Phân tích tài doanh nghiệp công ty quản lý quỹ .3 1.1.3 Nội dung phân tích tài doanh nghiệp 1.2 CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY QUẢN LÝ QUỸ 16 1.2.1 Khái niệm chất lượng phân tích tài doanh nghiệp .16 1.2.2 Chỉ tiêu đánh giá chất lượng phân tích tài doanh nghiệp 17 1.3 NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY QUẢN LÝ QUỸ 18 1.3.1 Nhân tố chủ quan 18 1.3.2 Nhân tố khách quan 22 CHƯƠNG 24 THỰC TRẠNG CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ ĐẠI DƯƠNG HAPACO 24 2.1 GIỚI THIỆU VÀ THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ HAPACO 24 D THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG: 27 2.2 THỰC TRẠNG CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ HAPACO 29 2.2.1 Thực trạng phân tích tài doanh nghiệp 29 2.3 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ SÀI GÒN- HÀ NỘI 44 2.3.1 Kết 44 2.3.2 Hạn chế nguyên nhân 44 CHƯƠNG 47 GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH .47 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ HAPACO .47 3.1 GIẢI PHÁP TRONG DOANH NGHIỆP 47 3.1.1 Hồn thiện quy trình phân tích .47 3.1.2 Nâng cao chất lượng số lượng nguồn nhân lực .48 3.1.3 Nâng cấp trang thiết bị, công nghệ phục vụ 49 3.2 KIẾN NGHỊ 49 3.2.1 Kiến nghị với Bộ Tài quan Nhà nước có liên quan 49 3.2.2 Kiến nghị với Tổng cục Thống kê 50 3.2.3 Kiến nghị với Uỷ ban Chứng khoán .50 SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp DANH MỤC BẢNG BIỂU BẢNG LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG I .2 CHƯƠNG I .2 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY QUẢN LÝ QUỸ .2 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ .2 1.1 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY QUẢN LÝ QUỸ 1.1 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY QUẢN LÝ QUỸ 1.1.1 Khái quát công ty quản lý quỹ 1.1.1 Khái quát công ty quản lý quỹ 1.1.2 Phân tích tài doanh nghiệp cơng ty quản lý quỹ .3 1.1.2 Phân tích tài doanh nghiệp cơng ty quản lý quỹ .3 1.1.3 Nội dung phân tích tài doanh nghiệp 1.1.3 Nội dung phân tích tài doanh nghiệp 1.2 CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ 16 1.2 CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY QUẢN LÝ QUỸ 16 1.2.1 Khái niệm chất lượng phân tích tài doanh nghiệp .16 1.2.1 Khái niệm chất lượng phân tích tài doanh nghiệp .16 1.2.2 Chỉ tiêu đánh giá chất lượng phân tích tài doanh nghiệp 17 1.2.2 Chỉ tiêu đánh giá chất lượng phân tích tài doanh nghiệp 17 1.3 NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY QUẢN LÝ QUỸ 18 1.3 NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY QUẢN LÝ QUỸ 18 1.3.1 Nhân tố chủ quan 18 1.3.1 Nhân tố chủ quan 18 1.3.2 Nhân tố khách quan 22 1.3.2 Nhân tố khách quan 22 CHƯƠNG 24 CHƯƠNG 24 THỰC TRẠNG CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ ĐẠI DƯƠNG HAPACO 24 THỰC TRẠNG CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ ĐẠI DƯƠNG HAPACO 24 2.1 GIỚI THIỆU VÀ THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ HAPACO 24 2.1 GIỚI THIỆU VÀ THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ HAPACO 24 D THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG: 27 D THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG: 27 2.2 THỰC TRẠNG CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ HAPACO 29 SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp 2.2 THỰC TRẠNG CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ HAPACO 29 2.2.1 Thực trạng phân tích tài doanh nghiệp 29 2.2.1 Thực trạng phân tích tài doanh nghiệp 29 2.3 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ SÀI GÒN- HÀ NỘI 44 2.3 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ SÀI GÒN- HÀ NỘI 44 2.3.1 Kết 44 2.3.1 Kết 44 2.3.2 Hạn chế nguyên nhân 44 2.3.2 Hạn chế nguyên nhân 44 CHƯƠNG 47 CHƯƠNG 47 GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH .47 GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH .47 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ HAPACO .47 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ HAPACO .47 3.1 GIẢI PHÁP TRONG DOANH NGHIỆP 47 3.1 GIẢI PHÁP TRONG DOANH NGHIỆP 47 3.1.1 Hồn thiện quy trình phân tích .47 3.1.1 Hồn thiện quy trình phân tích .47 3.1.2 Nâng cao chất lượng số lượng nguồn nhân lực .48 3.1.2 Nâng cao chất lượng số lượng nguồn nhân lực .48 3.1.3 Nâng cấp trang thiết bị, công nghệ phục vụ 49 3.1.3 Nâng cấp trang thiết bị, công nghệ phục vụ 49 3.2 KIẾN NGHỊ 49 3.2 KIẾN NGHỊ 49 3.2.1 Kiến nghị với Bộ Tài quan Nhà nước có liên quan 49 3.2.1 Kiến nghị với Bộ Tài quan Nhà nước có liên quan 49 3.2.2 Kiến nghị với Tổng cục Thống kê 50 3.2.2 Kiến nghị với Tổng cục Thống kê 50 3.2.3 Kiến nghị với Uỷ ban Chứng khoán .50 3.2.3 Kiến nghị với Uỷ ban Chứng khoán .50 SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp LỜI MỞ ĐẦU Trên thị trường chứng khoán, định đầu tư ẩn chứa nhiều rủi ro Điều đòi hỏi khả phân tích đánh giá doanh nghiệp nhà đầu tư trước sau định Đối với nhà đầu tư tổ chức việc phân tích doanh nghiệp lại quan trọng Để đánh giá tình hình hoạt động khả quản lý kinh doanh doanh nghiệp phân tích tài khơng thể thiếu Phân tích tài cho thấy vị tài doanh nghiệp, khả hoạt động khứ đưa dự báo tương lai Chính ý nghĩa mà phân tích tài yếu tố cốt lõi phân tích Đối với Cơng ty quản lý quỹ Hapaco, cương vị tổ chức đầu tư, phân tích doanh nghiệp hoạt động trọng tâm Chất lượng phân tích định hiệu đầu tư Công ty, việc nâng cao chất lượng phân tích nói chung chất lượng phân tích tài nói riêng nhu cầu cấp thiết để tăng hiệu đầu tư nâng cao khả cạnh tranh, thu hút nguồn vốn uỷ thác Là sinh viên thực tập phịng phân tích Cơng ty quản lý quỹ Đại Dương Hapaco, mong chuyên đề tốt nghiệp “Nâng cao chất lượng phân tích tài doanh nghiệp cơng ty niêm yết cơng ty quản lý quỹ Đại Dương Hapaco’’” góp phần vào việc nâng cao hiệu phân tích tài Cơng ty Chun đề sâu vào hoạt động phân tích tài doanh nghiệp Cơng ty quản lý quỹ Hapaco giai đoạn 2008-2009, từ đề số giải pháp kiến nghị nhằm nâng cao chất lượng hoạt động thời gian tới Bố cục chuyên đề gồm chương: Chương Cơ sở lý luận chất lượng phân tích tài doanh nghiệp công ty quản lý quỹ Chương Thực trạng chất lượng phân tích tài doanh nghiệp Công Ty Cổ Phần Quản Lý Quỹ Hapaco Chương Giải pháp nâng cao chất lượng phân tích tài doanh nghiệp Cơng Ty Cổ Phần Quản Lý Quỹ Hapaco SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp CHƯƠNG I CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY QUẢN LÝ QUỸ 1.1 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ 1.1.1 Khái quát cơng ty quản lý quỹ Hình thành tổ chức đầu tư chun nghiệp cơng ty tài chính, quỹ đầu tư, công ty quản lý quỹ xu hướng tất yếu thị trường chứng khoán phát triển Trên giới hình thức quỹ đầu tư với cơng ty quản lý quỹ hình thành xong có phát triển mạnh mẽ Tại Việt Nam, có 46 cơng ty quản lý quỹ hoạt động với chứng quỹ niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Tại Mỹ, cơng ty quản lý quỹ định nghĩa công ty chuyên trách thực việc quản lý quỹ đầu tư Thực chất hoạt động công ty quản lý quỹ thực chức quản lý vốn, tài sản thông qua danh mục đầu tư hiệu làm gia tăng giá trị quỹ Theo Luật Chứng khoán 2006, quỹ đầu tư chứng khốn quỹ hình thành từ vốn góp nhà đầu tư vào chứng khoán dạng tài sản đầu tư khác, kể bất động sản, nhà đầu tư khơng có quyền kiểm sốt hàng ngày việc định đầu tư quỹ Quỹ đầu tư gắn liền với công ty quản lý quỹ, với loại hình quỹ đầu tư mà vai trị cơng ty quản lý quỹ khác Với quỹ đầu tư dạng công ty, quỹ đầu tư pháp nhân đầy đủ, tức cơng ty hình thành theo quy định pháp luật nước quan điều hành cao quỹ hội đồng quản trị quỹ Trong mơ hình này, cơng ty quản lý quỹ hoạt động nhà tư vấn đầu tư hội đồng quản trị quỹ thuê quản lý đầu tư họ hưởng phí từ việc quản lý đầu tư Quỹ đầu tư dạng hợp đồng, quỹ đầu tư pháp nhân Quỹ hoàn toàn lượng tiền định nhà đầu tư đóng góp hình thành nên quỹ Cơng ty quản lý quỹ mơ hình đứng thành lập quỹ, tiến hành huy động vốn, thực việc đầu tư theo mục tiêu đề điều lệ quỹ Việc đời quỹ đầu tư công ty quản lý quỹ góp phần huy động vốn cho việc phát triển kinh tế nói chung thị trường sơ cấp nói riêng, góp phần ổn SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp định thị trường thứ cấp, tạo phương thức đầu tư đa dạng xã hội hoá hoạt động đầu tư chứng khoán Đối với nhà đầu tư, thực đầu tư qua quỹ giúp đa dạng hoá danh mục đầu tư, giảm thiểu rủi ro, quản lý đầu tư chuyên nghiệp chi phí hoạt động thấp Theo Luật Chứng khốn 2006, Cơng ty quản lý quỹ thực nghiệp vụ kinh doanh sau:  Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán  Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Quản lý danh mục đầu tư chứng khốn việc cơng ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán thực quản lý theo uỷ thác nhà đầu tư mua, bán, nắm giữ chứng khốn Cơng ty quản lý quỹ có nhiệm vụ xây dựng quản lý danh mục đầu tư chứng khốn tài sản tài khác cho nhà đầu tư nhằm đem lại hiệu cao Do vậy, việc phân tích lựa chọn cổ phiếu phù hợp đưa vào danh mục đóng vai trị quan trọng định kết đầu tư Việc phân tích cổ phiếu bao gồm nhiều phần từ phân tích tổng quan kinh tế, phân tích ngành, phân tích doanh nghiệp phân tích kỹ thuật từ đưa định đầu tư kịp thời, hiệu Trong đó, phân tích tài doanh nghiệp đóng vai trị chủ chốt phân tích doanh nghiệp, nhằm đánh giá thực trạng hiệu hoạt động doanh nghiệp triển vọng doanh nghiệp tương lai 1.1.2 Phân tích tài doanh nghiệp cơng ty quản lý quỹ 1.1.2.1 Khái niệm, mục đích phân tích tài doanh nghiệp Phân tích tài doanh nghiệp việc sử dụng tập hợp khái niệm, phương pháp công cụ cho phép xử lý thơng tin kế tốn thơng tin khác quản lý nhằm đánh giá tình hình hoạt động vị tài doanh nghiệp khứ, triển vọng tương lai, đánh giá rủi ro, mức độ chất lượng hiệu hoạt động doanh nghiệp đề đưa định đầu tư, tín dụng định tài khác Phân tích tài giác độ khác nhằm mục tiêu khác  Phân tích tài nhà quản trị Nhà quản trị phân tích tài nhằm đánh giá hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Đây sở cho việc định kế hoạch đầu tư, ngân quỹ kiểm soát hoạt động quản lý Từ nhà quản trị có điều chỉnh kịp thời kế hoạch kinh doanh, lợi nhuận dự báo SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp triển vọng tương lai doanh nghiệp  Phân tích tài nhà đầu tư Nhà đầu tư quan tâm tới tình hình khả sinh lời doanh nghiệp, tình hình thu nhập, lợi nhuận, tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần Bên cạnh nhà đầu tư đánh giá khả khoản, cấu vốn triển vọng doanh nghiệp tương lai từ đưa định đầu tư vào doanh nghiệp hay khơng  Phân tích tài người cho vay Người cho vay phân tích tài doanh nghiệp để đánh giá khả vay chi trả nợ khách hàng Trên sở phân tích khả tốn, dịng tiền, hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp, người cho vay định liệu cho vay hay khơng, cho vay cho vay bao nhiêu, thời hạn điều kiện khác khoản vay để đảm bảo khả thu hồi vốn đáo hạn  Phân tích tài đối tượng khác Nhà nước xem xét phân tích tài góc độ nhà quản lý sách, đánh giá tuân thủ theo quy định pháp luật doanh nghiệp việc thực thi nghĩa vụ thuế Nhà nước với người lao động Người lao động quan tâm tới phân tích tài với mục đích nắm chế độ sách, đãi ngộ lương, thưởng, bảo hiểm, phúc lợi…quan tâm tới tồn doanh nghiệp Phân tích tài nhà cung cấp quan tâm định xem liệu có cấp tín dụng thương mại cho doanh nghiệp hay khơng, đặc biệt khả tốn Công ty quản lý quỹ đứng giác độ nhà đầu tư thực việc phân tích tài doanh nghiệp Là tổ chức đầu tư chuyên nghiệp, quản lý nguồn vốn lớn, công ty quản lý quỹ phải đảm bảo đưa định đầu tư hiệu Phân tích tài sở quan trọng việc đánh giá doanh nghiệp từ định đầu tư, cho biết thực trạng hoạt động, khả sinh lời doanh nghiệp khứ đồng thời dự báo tương lai Do vậy, phân tích tài doanh nghiệp cần dành đầu tư thích đáng q trình phân tích đầu tư 1.1.2.2 Quy trình phân tích tài doanh nghiệp Quy trình phân tích tài doanh nghiệp gồm giai đoạn Dù với mục tiêu phân tích nào, nhà phân tích phải tuân thủ nghiệp vụ phân tích tương ứng SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp với giai đoạn phân tích  Giai đoạn 1: Thu thập thơng tin Thông tin yếu tố quan trọng định chất lượng phân tích Thơng tin nhà phân tích cần thu thập bao gồm thông tin nội doanh nghiệp thơng tin bên ngồi Thơng tin nội doanh nghiệp bao gồm báo cáo tài quý, năm, thơng tin phương án kinh doanh, tình hình nhân sự, tiền lương, bán hàng, thị trường tiêu thụ, giá cả…Thơng tin bên ngồi bao gồm thơng tin vĩ mơ lạm phát, lãi suất, sách tiền tệ, sách tài khố, tỷ giá, thuế thơng tin ngành kinh doanh, đối thủ cạnh tranh hay doanh nghiệp ngành quy mô  Giai đoạn 2: Xử lý thơng tin Nhà phân tích sử dụng tập hợp khái niệm, cơng cụ, phương pháp phân tích để tính tốn tiêu phân tích theo mục tiêu đề q trình phân tích Nghiệp vụ phân tích giai đoạn giải thích đánh giá số bảng biểu bao gồm đánh giá cân tài chính, lực hoạt động tài chính, cấu vốn chi phí vốn, cấu đầu tư doanh lợi Kết trình đánh giá dựa vào việc so sánh xác định điểm mạnh điểm yếu doanh nghiệp, từ tìm ngun nhân khó khăn thành công  Giai đoạn 3: Dự báo định Nhà phân tích dự báo hoạt động năm tiếp theo, thời gian tới doanh nghiệp Từ kết phân tích nhà đầu tư đưa định thích hợp Đối với nhà đầu tư định đầu tư hay rút vốn, với nhà quản trị doanh nghiệp định tài chính, khắc phục điểm yếu đề định hướng hoạt động thời gian tới, với người cho vay định cấp vốn hay thu hồi vốn vay 1.1.2.3 Nguồn thông tin phân tích Trong phân tích tài chính, nhà phân tích phải thu thập thơng tin từ nguồn thơng tin liên quan bao gồm thông tin bên bên ngồi doanh nghiệp a Thơng tin bên doanh nghiệp Thông tin bên doanh nghiệp bao gồm hệ thống báo cáo tài chính, chiến lược phát triển tình hình quản lý doanh nghiệp Trong số đó, thơng tin SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp kế toán nội doanh nghiệp nguồn thông tin quan trọng bậc để đánh giá cách tình hình tài doanh nghiệp Các doanh nghiệp có nghĩa vụ cung cấp thơng tin kế tốn cho đối tác bên bên ngồi doanh nghiệp Thơng tin kế toán phản ánh đầy đủ báo cáo tài bao gồm bảng cân đối kế toán, báo cáo kết kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ thuyết minh báo cáo tài  Bảng cân đối kế toán Bảng cân đối kế tốn mơ tả tình hình tài doanh nghiệp thời điểm định Bảng cân đối kế tốn trình bày dạng bảng cân đối số dư tài khoản kế toán: bên phản ánh tài sản bên phản ánh nguồn vốn doanh nghiệp Các khoản mục bảng cân đối kế tốn xếp theo tính khoản giảm dần Bên tài sản bao gồm tài sản lưu động, tài sản tài tài sản cố định Bên nguồn vốn bao gồm nợ ngắn hạn, nợ dài hạn vốn chủ sở hữu Về mặt kinh tế, bên tài sản phản ánh quy mô kết cấu loại tài sản, bên nguồn vốn phản ánh cấu tài trợ cho tài sản phản ánh khả độc lập tài doanh nghiệp Bảng cân đối kế tốn giúp nhà phân tích nhận biết loại hình doanh nghiệp, quy mơ mức độ tự chủ tài doanh nghiệp sở đánh giá khả cân tài chính, khả toán khả cân đối vốn doanh nghiệp  Báo cáo kết kinh doanh Báo cáo kết kinh doanh báo cáo tài tổng hợp phản ánh doanh thu, chi phí lợi nhuận doanh nghiệp thời kỳ Báo cáo kết kinh doanh cho biết dịch chuyển tiền trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp cho phép dự tính khả hoạt động doanh nghiệp tương lai Nó phản ánh kết hoạt động sản xuất kinh doanh, phản ánh tình hình tài doanh nghiệp thời kỳ định Đồng thời cung cấp thơng tin tổng hợp tình hình kết sử dụng tiềm vốn, lao động, kỹ thuật trình độ quản lý doanh nghiệp  Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Báo cáo lưu chuyển tiền tệ báo cáo tổng hợp phản ánh khái quát tình hình thu chi tiền mặt doanh nghiệp thời kỳ định Để đánh giá khả chi trả doanh nghiệp cần tìm hiểu tình hình ngân quỹ SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp 38  Chỉ tiêu phân tích rủi ro Bảng 2.8 Chỉ tiêu phân tích rủi ro VNS Phân tích rủi ro ĐVT 2006 2007 2008 * Rủi ro tài Địn bẩy tài lần 4.8 Tỷ lệ nợ dài hạn vốn chủ sở hữu % 1248.2% 14.9% 63.6% Tỷ lệ nợ dài hạn vốn dài hạn % 92.6% 12.9% 38.9% Tỷ lệ nợ dài hạn tổng nguồn vốn % 74.0% 11.8% 36.1% Tỷ lệ nợ tổng nguồn vốn % 94.1% 20.6% 43.3% Khả tốn chi phí nợ lần * EBIT/Interest lần 2.6 1.3 0.1 4.3 3.1 Nguồn: liệu SHF  Chỉ tiêu phân tích khả khoản Bảng 2.9 Chỉ tiêu phân tích khả khoản VNS CHỈ TIÊU ĐVT 2006 2007 2008 Khả tổng toán hành lần 0.34 2.45 0.91 Khả toán nợ vay tức lần 1.08 97.63 0.86 EBIT/Interest Cost lần 1.27 4.25 3.13 Phân tích khả khoản Nguồn: liệu SHF b Báo cáo phân tích Trên sở phân tích thơng tin thu thập tiêu tài trên, báo cáo Phân tích cơng ty cổ phần Thái Dương Việt Nam (VNS) Phịng Phân tích OCF Báo cáo lập vào tháng 6/2009 Báo cáo bao gồm nội dung sau: SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp 39  Những nét bật Công ty cổ phần Thái Dương Việt Nam  Bảng số tài tóm tắt VNS từ năm 2006 tới 2008  Dự kiến doanh thu lợi nhuận VNS năm 2009 năm 2010  Định giá cổ phiếu VNS  Những rủi ro xảy đầu tư thông tin ảnh hưởng tới hoạt động kinh doanh giá cổ phiếu NHỮNG NÉT NỔI BẬT - Công ty hàng đầu lĩnh vực vận tải xe taxi Lĩnh vực có tăng trưởng gắn liền với tốc độ phát triển kinh tế.Nền kinh tế tạo đáy quý I/2009 -VNS đạt kết kinh doanh tương đối thuận lợi, doanh thu tăng 2.62% LNST đạt 17 tỷ, tăng 36% so với quý IV/2008 Đến hết tháng 5/2009, LNST 36 tỷ, 53% kế hoạch năm Tăng trưởng LN chủ yếu đến từ tăng LN gộp công ty tăng thời gian khấu hao xe từ năm lên năm - Công ty dùng tiền bán lô đất (346 tỷ) đầu tư vào dàn xe điều khiến công ty tiết kiệm khoảng 35 tỷ lãi suất/năm tương lai (lãi suất 10%/năm) giúp doanh thu tăng 30 tỷ/ tháng - Cơng ty có kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu tăng vốn từ 170 tỷ lên 200 tỷ (3 triệu cổ phiếu mới) Giá phát hành không thấp giá trị sổ sách (khoảng 30.000 đ/ cp) nên phương pháp định giá theo P/B không bị ảnh hưởng nhiều theo giá EPS bị pha lỗng nhiên khoản thu 100 tỷ đ giảm chi phí vay vốn ~ 10 tỷ/năm tăng doanh thu ~ tỷ/ tháng Dự tính doanh thu lợi nhuận -Doanh thu 2008 đạt 828 tỷ, LNST 55.7 tỷ, EPS 3330 đ/ cp Kế hoạch 2009: LNST: 68 tỷ, EPS 4000 đ/ cp (tính 17 triệu cổ phiếu) - Dự tính OCF: LNST 93 tỷ đ, EPS 5470 đ/ cp SV: Nguyễn Thúy Hằng SƠ LƯỢC VỀ CỔ PHIẾU Thông tin chung Khối lượng cổ phiếu 2009: 20 triệu cp (hiện tại: 17 triệu cp) Dự tính 2009: LNST : 93 tỷ EPS : 5470 đ/cp Định giá DCF 2009: 41.000 đ/cp (chưa tính Lợi nhuận từ BĐS tương lai) P/E 2009 : 6.12 P/B 2009 : 1.1 Khuyến nghị : Mua/ Giá tiềm dài hạn: 60.000 đ/ cp Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp 40 THÔNG TIN TÀI CHÍNH TĨM TẮT ĐV T 2006 Gross margin % 15% 12% 12.4% Net margin % 10% 8% 8% T.trưởng Dthu % 84% 70% 3281 T.trưởng EBIT % 45% 83% 31664 32511 T.trưởng LNST % 1244% 6% 24% 19% 10% H.số t.toán hành Lần 0.34 2.45 0.91 2% 15% 10% Nợ TC/ Tổng NV Lần 0.76 0.12 0.24 Tỷ số tự tài trợ % 0.06 0.79 0.57 Nợ/Tổng NV % 94% 21% 43% Chỉ tiêu ĐVT 2006 2007 2008 Doanh thu Tỷ đ 265 487 828 LN gộp Tỷ đ 597 890 LNST Tỷ đ 3.930 52.2 55.8 EPS (basic) Đồng 2456 3106 Bookvalue Đồng 10029 ROE % ROA % EPS: tính số cổ phiếu lưu hành thời điểm cuối năm Chỉ tiêu 2007 2008 DỰ KIẾN DOANH THU LỢI NHUẬN VÀ ĐỊNH GIÁ DỰ KIẾN DOANH THU LỢI NHUẬN Bình luận KQKD quý I/2009: - VNS đạt kết khả quan quý I/2009 bất chấp việc kinh tế chạm đáy q Cơng ty hồn thành 235 tỷ doanh thu, 25% kế hoạch doanh thu năm 17 tỷ LNST (34% kế hoạch năm) Mặc dù doanh thu thực tế không tăng nhiều so với Quý IV/2008, LNST tăng mạnh 1) giá xăng thấp công ty cắt giảm giá taxi 2) cơng ty thay đổi thời gian khấu hao xe từ năm lên năm khiến LNG tăng lên mức 17% so với 12.3% quý IV/2008 Dự kiến doanh thu lợi nhuận quý II năm 2009: LN quý II/2009 - Cho tới tháng 5/2009, công ty cho biết đạt LNST 36 tỷ đồng so với 17 tỷ đ quý I/2009 tương đương với 10 tỷ đ/ tháng Với tốc SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp 41 độ LN trên, dự tính sau nửa năm cơng ty đạt LNST 46 tỷ đ, EPS riêng cho quý đầu 2700 đ/ cổ phiếu LN năm 2009: -Tình hình kinh doanh Vinasun dự kiến ổn định quý sau năm 2009 Ảnh hưởng việc tăng giá xăng dầu: Xăng dầu chiếm khoảng 47.5% chi phí giá vốn Trung bình giá xăng dầu tăng khoảng 30% nửa cuối năm, giá vốn tăng khoảng 15% Tuy nhiên cước vận tải tăng tương ứng (12.5%) nên phần tăng giá xăng chuyển sang cho người tiêu dùng Tỷ suất lợi nhuận gộp nhiên giảm xuống 15% Doanh thu lợi nhuận nửa cuối năm 2009: Cho đến hết quý I đội xe Vinasun 2234 với doanh thu bình quân 1.08 triệu/xe/ngày Theo thơng tin từ cơng ty cơng ty đầu tư thêm 600 xe nâng tổng số xe sử dụng cho quý cuối năm 2834 xe Với giá xăng nhiều khả cước taxi trung bình nửa năm sau tăng trung bình tối thiểu 10% so với quý I&II, doanh thu bình qn xe đạt 1.4 triệu/ngày Doanh thu nửa cuối năm đạt 715 tỷ Giá vốn hàng bán tăng giá xăng trung bình cao cơng ty tăng giá cước, LNG dự tính đạt 15% Doanh thu (tỷ suất quý I/2009 17%) ~ 107 tỷ đ - Chi phí đầu tư thêm cho việc mua 600 xe 330 tỷ (giả định 600 triệu đ/xe) tạm thời chi phí đến từ vốn vay (số liệu cụ thể rõ ràng nghiên cứu báo cáo quý II/2009) 70% nhu cầu vốn từ tiền vay ~ 250 tỷ Trong nửa cuối năm, dư nợ ~500-550 tỷ chi phí tài 1/2 năm 15 tỷ đ - Chi phí quản lý bán hàng khoảng 4.2% DTT ~ 30 tỷ - Lợi nhuận bán xe cũ: Công ty trước dự định lý 200 xe với lợi nhuận thu 24 tỷ đ Tuy nhiên, với việc kéo dài thời hạn khấu hao, số lượng xe lý tạm thời, chúng tơi khơng tính lợi nhuận vào dự tính lợi nhuận Như vậy, LNTT đạt 62 tỷ cho quý cuối LNST 47 tỷ LNST năm vào khoảng 93 tỷ đ, EPS (trên 17 triệu cp) 5477 đ/ cp, PE forward SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp 42 2009 (mức giá 36.000 đ/ cp) 6.57 lần P/B 1.1 lần Dự kiến tăng trưởng 2010: Công ty dự kiến đầu tư 1100 xe cho năm 2009-2010 tổng giá trị đầu tư 600 tỷ Với việc phát hành thêm triệu cổ phiếu giá không thấp book value, dự tính cơng ty thu tối thiểu 105 tỷ đ Nếu việc bán đất thành công với giá 350 tỷ, công ty cần vay thêm khoảng 100 tỷ dư nợ tổng cộng khoảng 650 tỷ (lãi suất dự tính 40 tỷ/năm) Cơng ty bắt đầu có doanh thu lợi nhuận từ dự án VINASUN apartment (LN lần 10 tỷ vào năm 2012 1.5 tỷ hàng năm từ 2012) TTTM Tản Đà (DT bình quân 30 tỷ, LNST 10 tỷ từ 2010) Với dự tính cơng ty có khoảng 4000 đầu xe (trung bình 3500 xe) năm 2010 doanh thu trung bình 1.5 triệu đ/xe/ngày, dự tính 2010 : Dự kiến Quý II/ 2009 2009 2010 Doanh thu (tỷ) 715 1250 1900 Lợi nhuận gộp (tỷ) 107 180 285 Chi phí tài (tỷ) 15 30 Chi phí khác (tỷ) 30 56 Lợi nhuận sau thuế (tỷ) 47+ >= 93 160 EPS (đ/cp) >= 5.470 đ/cp 8000 đ/cp P/E (giá tại) 6.12 4.5 P/B (giá tại) 1.1 1.0 Kết luận: VNS tâm tận dụng năm 2009 2010 năm lề để phát triển công ty Đây định đắn cơng ty tận dụng nguồn vốn vay thấp dịch vụ xe taxi lên với đà lên kinh tế Việc công ty tận dụng thành công hội năm 2006 để nhảy vọt trở thành công ty taxi hàng đầu Việt Nam định cơng ty gần xác đắn tạo tin tưởng giới đầu tư vào BLĐ SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp 43 công ty Đây công ty tốt để nắm giữ cố phiếu 1-2 năm tới với kỳ vọng giá cổ phiếu tăng lên mức 60.000 đ/ cp vào năm 2010 Trong ngắn hạn, thơng tin gây đột biến là: Hoàn thành việc bán khu đất Thủ Khoa Huân: Định giá lô đất 378 tỷ, lợi nhuận ghi nhận 100 tỷ dẫn tới đột biến lợi nhuận năm hạch toán Đợt phát hành cổ phiếu cho nhà đầu tư lớn (sẽ hấp dẫn giá bán cho đối tác lớn cao giá tại) Chia cổ tức (20% mệnh giá/năm): Tình hình kinh doanh tháng đầu năm tương đối tốt nên hy vọng tạm ứng cổ tức cao Việc lý xe (nếu có) thường tập trung vào giai đoạn cuối năm Rủi ro đầu tư vào VNS là: Tăng trưởng lợi nhuận đột biến có nguyên nhân quan trọng công ty tăng thời hạn khấu hao xe từ năm lên năm Đây thủ thuật kế toán thay đột biến hoạt động sản xuất công ty Điều đồng nghĩa việc thu lợi nhuận từ việc bán xe thấp nên thực tế không ảnh hưởng lớn tới LNST giúp cho Lợi nhuận gộp tốt Từ tới cuối năm hoạt động kinh doanh khó có lợi nhuận đột biến so với quý II/2009 Lợi nhuận đột biến (để thu hút luồng tiền đầu tư) phụ thuộc vào việc bán lô đất Thủ Khoa Huân Sự cạnh tranh thị trường taxi trở nên khốc liệt dự tính doanh thu lợi nhuận cho năm tới lạc quan đà hồi phục kinh tế Dự tính đến năm 2010 số đầu xe tăng gần gấp đôi năm 2008 không rõ công ty trì hiệu suất sử dụng xe khơng c Phương pháp phân tích Cơng ty sử dụng phương pháp phân tích phổ biến phương pháp so sánh, phương pháp tỷ lệ phương pháp phân tích Dupont Trong phương pháp so sánh, Cơng ty phân tích dựa so sánh tiêu qua năm Cụ thể phân tích cơng ty cổ phần Thái Dương Việt Nam (VNS), Công ty sử dụng liệu so sánh từ năm 2006 tới đầu năm 2009 Ngồi mơ hình cơng ty xây dựng cho phép so sánh tiêu doanh nghiệp khác SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp 44 Phương pháp phân tích Dupont sử dụng để phân tích ROE doanh nghiệp Ở đây, ROE tách làm nhân tố cấu thành Trên sở phân tích Dupont, chuyên viên phân tích xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố tới khả sinh lợi doanh nghiệp từ tìm vấn đề cịn tồn khả quản trị doanh nghiệp Căn xu hướng thời gian tiếp theo, chun viên phân tích đưa dự đốn mức sinh lời tương lai doanh nghiệp phân tích Bảng 2.10 Phân tích Dupont VNS * Phân tích Dupont Lợi nhuận sau thuế/Lợi nhuận trước thuế Lợi nhuận trước thuế/EBIT EBIT/ Doanh thu Vòng quay tổng tài sản Địn bẩy tài (Tổng TS/VCSH) 2006 70.9% 21.5% 9.7% 0.98 16.87 2007 71.7% 76.5% 19.8% 1.02 1.71 2008 71.5% 68.1% 13.8% 0.79 1.71 2.3 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ SÀI GÒN- HÀ NỘI 2.3.1 Kết Sau gần năm hoạt động, Công ty bước triển khai công tác nghiên cứu, phân tích phục vụ cho hoạt động kinh doanh, đầu tư hàng ngày Công ty thực cập nhật thông tin giao dịch cổ phiếu sàn niêm yết; bước đầu xây dựng sở liệu doanh nghiệp, phân ngành doanh nghiệp; đưa báo cáo phân tích có chất lượng, đề xuất số hội đầu tư định đầu tư mang lại hiệu thực năm; thu thập, phân tích thơng tin thị trường, kinh tế vĩ mơ đánh giá tác động đến TTCK Công ty q trình xây dựng hồn thiện quy trình phân tích đầu tư phần mềm tính tốn tiêu tài doanh nghiệp, phần mềm so sánh tiêu tài mã chứng khốn Hoạt động quản lý danh mục đầu tư tăng nguồn vốn uỷ thác doanh thu uỷ thác với tỷ suất sinh lời cao hẳn lãi suất ngân hàng Nguồn vốn uỷ thác năm 2009 2428 tỷ, doanh thua hoạt động quản lý danh mục 8.6 tỷ với tỷ lệ sinh lợi trung bình danh mục 30% 2.3.2 Hạn chế nguyên nhân 2.3.2.1 Hạn chế SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp 45 Bên cạnh kết đạt được, hoạt động phân tích tài Cơng ty cịn hạn chế chất lượng phân tích chưa tương xứng với tiềm lực yêu cầu thời gian tới Điều phần Công ty thành lập trình xây dựng tảng phân tích đầu tư 2.3.2.2 Nguyên nhân a Nguyên nhân chủ quan  Quy trình phân tích chưa hồn thiện Hiện nay, quy trình phân tích giai đoạn xây dựng dần hồn thiện Quy trình phân tích đơn giản, thiếu giám sát, phối hợp cá nhân phận tham gia Cụ thể, kết hợp phận phân tích phận đầu tư, nhà quản lý nhân viên phân tích Hiện nay, kết hợp phận phân tích phận đầu tư cịn chưa cao nên chưa phát huy hết tiềm lực việc phân tích định đầu tư Nhà quản lý nhân viên phân tích chưa có giám sát chặt chẽ  Xử lý thông tin trước phân tích chưa trọng Khi thu thập số liệu từ báo cáo tài doanh nghiệp cơng bố, nhân viên phân tích sử dụng trực tiếp mà khơng có điều chỉnh số liệu cho phù hợp xác Chuẩn mực kế tốn thống nhất, nhiên, việc áp dụng vào doanh nghiệp lại có linh hoạt định tuỳ thuộc vào lĩnh vực kinh doanh, vào trình độ sách doanh nghiệp Mặt khác, báo cáo tài dù có kiểm tốn cần phải xem xét, đánh giá trước sử dụng phân tích Do đó, thiếu thận trọng sử dụng trực tiếp số liệu báo cáo tài chính, thơng tin doanh nghiệp cơng bố mà chưa có điều chỉnh, xác minh  Số lượng nhân viên phân tích cịn thiếu Đội ngũ nhân phân tích Cơng ty bao gồm khối phân tích đầu tư 08 người Trong đó, có 01 nhân viên chuyên trách xây dựng hệ thống liệu Công việc tương đối lớn, đặc biệt giai đoạn hình thành, xây dựng Số lượng nhân viên cịn hạn chế khả phân tích, nắm bắt thơng tin theo dõi tình hình doanh nghiệp Bởi lẽ, nhân viên phân tích khơng thể chuyên sâu vào số doanh nghiệp hay nhóm ngành định mà đồng thời phải thực phân tích, theo dõi diện rộng Điều làm hạn chế chất lượng phân tích chiều sâu nhận định thời gian phân tích Đồng thời, hạn chế số lượng nhân viên, nên thời gian phân tích giới hạn, chất lượng phân tích đảm bảo SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp 46 b Nguyên nhân khách quan  Mơi trường kinh tế pháp lý chưa hồn thiện Những quy định Bộ Tài chuẩn mực kế tốn dần hồn thiện, tạo sở cho hoạt động kế toán thống doanh nghiệp Tuy nhiên, văn pháp luật tồn tại, chưa đầy đủ chi tiết, chưa theo kịp với phát triển đa dạng hình thức sản xuất kinh doanh Chính vậy, doanh nghiệp tự hạch toán theo ý định chủ quan vấn đề không quy định rõ luật, không tránh khỏi hành vi lợi dụng kẽ hở thực thủ thuật kế tốn làm giảm tính xác thống báo cáo tài Bên cạnh việc quản lý đảm bảo doanh nghiệp hoạt động theo chuẩn mực kế tốn, cơng bố thơng tin chưa đầy đủ Các chế tài xử phạt cịn thiếu cứng rắn hình thức chưa đủ sức răn đe doanh nghiệp có hành vi vi phạm  Chất lượng thông tin doanh nghiệp cung cấp chưa cao Các báo cáo tài doanh nghiệp cơng bố thường mang tính chiếu lệ, báo cáo tóm tắt mà không chi tiết khoản mục diễn giải nội dung khoản mục Trừ số doanh nghiệp lớn, thực nghiêm túc việc công bố thông tin cho cơng chúng cịn lại phần lớn doanh nghiệp chưa trọng đầu tư thích đáng cho việc cơng bố thơng tin bên ngồi Đặc biệt báo cáo tài q cịn sơ sài, nhiều báo cáo tài khơng có thuyết minh báo cáo tài Các doanh nghiệp chưa có thói quen cơng bố thông tin, quen với suy nghĩ bắt buộc mà chưa thấy lợi ích việc minh bạch thông tin Mặt khác, tồn doanh nghiệp cố tình cơng bố thơng tin khơng xác nhằm mục đích marketing, đẩy giá chứng khốn dự án mới, nhà đầu tư chiến lược…Bên cạnh đó, số doanh nghiệp gian lận việc lập chứng từ, sổ sách, ghi nhận doanh thu chi phí nhằm mục đích làm đẹp báo cáo tài SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp 47 CHƯƠNG GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ HAPACO 3.1 GIẢI PHÁP TRONG DOANH NGHIỆP 3.1.1 Hoàn thiện quy trình phân tích  Bước 1: Xác định rõ ràng mục đích bối cảnh phân tích Vì có nhiều kỹ thuật lượng liệu lớn sử dụng phân tích tài nên trước thực phân tích nào, điều quan trọng hiểu mục tiêu phân tích Xác định mục tiêu phân tích, yêu cầu chuyên viên phân tích đưa định cách tiếp cận, công cụ, nguồn liệu kết cấu báo cáo phân tích tầm quan trọng tương đối khía cạnh khác phân tích  Bước 2: Thu thập liệu Thơng tin kinh tế, ngành cần thiết để hiểu mội trường kinh doanh mà doanh nghiệp tham gia Chuyên viên phân tích thực cách tiếp cận từ xuống 1) hiểu biết tình hình kinh tế vĩ mô, triểnvọng tăng trưởng kinh tế lạm phát 2) phân tích triển vọng ngành mà doanh nghiệp hoạt động dựa vào môi trường vĩ mô 3) định triển vọng doanh nghiệp dựa vào dự báo môi trường vĩ mô ngành Để dự báo tăng trưởng tương lai, liệu khứ doanh nghiệp nguồn thông tin bản, nhiên hiểu biết kinh tế ngành kinh doanh tăng cường khả dự báo  Bước 3: Xử lý liệu Sau thu thập báo cáo tài thơng tin khác, chun viên phân tích tiến hành xử lý liệu cách sử dụng công cụ phân tích thích hợp Ví dụ, xử lý liệu bao gồm việc tính tốn số, tỷ lệ tăng trưởng, chuẩn bị báo cáo tài common-size, vẽ biểu đồ, phân tích thống kê hồi quy hay mơ Monte Carlo, phân tích độ nhạy dùng cơng cụ phân tích khác Công việc cho giai đoạn bao gồm:  Đọc đánh giá báo cáo tài doanh nghiệp Bao gồm đọc thuyết minh báo cáo tài hiểu tiêu chuẩn kế toán sử dụng, SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp 48 phương thức kế toán doanh nghiệp lựa chọn ví dụ quy định thời điểm ghi nhận doanh thu, định hoạt động ảnh hưởng tới báo cáo tài ví dụ thuê hay mua trang thiết bị  Thực điều chỉnh cần thiết báo cáo tài để phục vụ việc so sánh doanh nghiệp  Chuẩn bị thu thập liệu báo cáo tài dạng common-size (báo cáo số liệu phản ánh phần trăm thay đổi thời kỳ), tính tốn số tài chính, vẽ biểu đồ dự báo  Bước 4: Phân tích/ làm sáng tỏ liệu xử lý Sau liệu xử lý, chun viên phân tích có nhiệm vụ làm sáng tỏ liệu cách trả lời câu hỏi đặt trước Trên sở báo cáo tài common-size, biều đồ số tài chính, chuyên viên phân tích đánh giá khả sinh lời, khoản, đòn bẩy, hiệu hoạt động định giá sở kết hoạt động khứ doanh nghiệp kết doanh nghiệp ngành  Bước 5: Xây dựng truyền đạt kết luận/khuyến nghị Xây dựng báo cáo phân tích theo quy chuẩn Báo cáo phân tích thể nội dung cần thiết, sở liệu, thông tin để đưa dự báo đánh giá chuyên viên phân tích  Bước 6: Theo dõi Sau lập báo cáo, q trình phân tích chưa kết thúc Chuyên viên phân tích cần tiếp tục theo dõi Nếu định đầu tư, xem xét lại cần thiết để định liệu định khuyến nghị trước cịn hiệu lực hay khơng Trong trường hợp định không đầu tư, việc tiếp tục theo dõi khơng cần thiết nhiên có tác dụng định liệu q trình phân tích có cần cải tiến khơng (ví dụ, định khơng đầu tư, sau doanh nghiệp thành cơng thị trường) Theo dõi bao gồm việc lặp lại tồn bước q trình phân tích Quy trình phân tích hồn thiện theo hướng chi tiết cơng việc giai đoạn phân tích Như vậy, quy trình vừa đảm bảo tính khoa học, cụ thể làm tăng chất lượng phân tích Đồng thời, hoạt động giám sát, hỗ trợ cấp hiệu 3.1.2 Nâng cao chất lượng số lượng nguồn nhân lực Công ty ngày mở rộng hoạt động tự doanh quản lý danh mục, vậy, việc phát triển đội ngũ nhân phân tích chất lượng số lượng điều SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp 49 cần thiết Con người yếu tố định chất lượng phân tích, Cơng ty phải xây dựng cho đội ngũ nhân viên phân tích hùng hậu, có kinh nghiệm trình độ chun mơn cao nhằm đáp ứng yêu cầu kinh doanh tới Tuyển dụng Tuyển dụng thêm số nhân viên có trình độ chun mơn kinh nghiệm phân tích Một phần để đảm bảo thực khối lượng công việc tăng lên Đồng thời, với số lượng nhân viên nhiều phân chia nhân viên quản lý theo ngành giúp tăng mức độ chuyên sâu từ tăng chất lượng phân tích Trong năm 2010 theo chủ trương Công ty, dự định tuyển thêm chuyên viên phân tích, trình độ cao học, có kinh nghiệm lĩnh vực đầu tư tài ngân hàng Đào tạo Cơng ty trích phần chi phí hoạt động để đào tạo nhân viên tham gia khoá học chuyên sâu nước Tham dự hội thảo chuyên đề, gặp gỡ với chuyên gia tài chính, nhà phân tích…học hỏi, giao lưu trao đổi thơng tin, kiến thức Đãi ngộ Đội ngũ nhân cá nhân giàu kinh nghiệm chuyên sâu sách đãi ngộ cần tương xứng để họ gắn bó với doanh nghiệp Quy định mức thưởng tương xứng với kết hoạt động kinh doanh, từ khuyến khích nhân viên phát huy khả để sinh lợi cho Cơng ty đem lại lợi ích cho thân 3.1.3 Nâng cấp trang thiết bị, công nghệ phục vụ Trong hoạt động phân tích trang thiết bị, cơng nghệ đóng vai trị quan trọng để giảm thời gian phân tích tăng mức độ xác Khi hoạt động mở rộng, Công ty nên xem xét đầu tư phần mềm định giá phục vụ cho cơng tác định giá doanh nghiệp Bên cạnh đó, Cơng ty nên thường xuyên bảo dưỡng nâng cấp hệ thống thiết bị máy tính chủ, hệ thống thơng tin nội Đồng thời cung cấp máy tính cá nhân cho nhân viên phân tích đầu tư hệ thống máy tính có cấu hình cao, chun dụng 3.2 KIẾN NGHỊ 3.2.1 Kiến nghị với Bộ Tài quan Nhà nước có liên quan Bộ Tài tiếp tục xây dựng, hoàn thiện chuẩn mực kế tốn ban hành Đây khối lượng cơng việc lớn, đòi hỏi đầu tư nhiều thời gian cơng sức, nhiên, cần thiết để xây dựng hệ thống kinh tế lành mạnh nói chung SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp 50 chuẩn kế toán thống cho doanh nghiệp Đồng thời, Bộ ban hành kịp thời văn hướng dẫn thi hành, quy định xử phạt vi phạm Các quan Nhà nước có liên quan mặt tiếp tục hồn thiện hệ thống văn pháp luật điều chỉnh hoạt động doanh nghiệp kinh tế, mặt thực giám sát, quản lý việc thi hành luật cách nghiêm túc Bên cạnh đó, cần phát kịp thời, xử lý thích đáng hành vi gian lận, lừa đảo gây thiệt hại kinh tế 3.2.2 Kiến nghị với Tổng cục Thống kê Với vai trò quan thống kê nước, Tổng cục Thống kê cần tiếp tục đầu tư nâng cao chất lượng hoạt động Với số lượng thống kê lớn, diện rộng, đòi hỏi Tổng cục Thống kê cần phát triển đội ngũ nhân thu thập xử lý thông tin, mạng lưới thông tin đơn vị, quan đồng thời đại hoá hệ thống trang thiết bị Có vậy, đảm bảo số liệu thống kê cung cấp kịp thời, đầy đủ xác Số liệu thống kê ngành chưa có cần xây dựng thời gian tới Đây thơng tin hữu ích khơng cho nhà phân tích tài mà cịn cho nhiều đối tượng xã hội doanh nghiệp, nhà đầu tư nước ngồi… 3.2.3 Kiến nghị với Uỷ ban Chứng khốn Uỷ ban Chứng khoán cần đẩy mạnh hoạt động giám sát, quản lý doanh nghiệp niêm yết Hiện nay, vấn đề minh bạch thông tin nhu cầu nhà đầu tư tham gia thị trường Đây điều kiện để phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Hiện việc quản lý Uỷ ban thu kết định, nhiên việc quản lý xử phạt chưa chặt chẽ, nhiều lỗ hổng thiếu kiên chưa đủ sức răn đe doanh nghiệp Trong thời gian tới, Uỷ ban Chứng khoán Sở giao dịch cần có hình thức quản lý chặt chẽ hơn, hình thức xử phạt nặng doanh nghiệp vi phạm SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp 51 KẾT LUẬN Hoạt động phân tích tài doanh nghiệp hoạt động bản, đóng vai trị then chốt việc định giá định đầu tư thị trường chứng khoán Chất lượng phân tích có ảnh hưởng lớn tới hiệu kinh doanh tổ chức đầu tư nói chung cơng ty quản lý quỹ quỹ đầu tư nói riêng Chất lượng phân tích lại chịu tác động nhiều nhân tố khách quan lẫn chủ quan Sau trình tìm hiểu nghiên cứu hoạt động phân tích đầu tư Cơng ty cổ phần quản lý Đại Dương Hapaco tơi hồn thành chun đề tốt nghiệp với đề tài “Nâng cao chất lượng phân tích tài doanh nghiệp Cơng ty cổ phần quản lý quỹ Đại Dương Hapaco” Công ty thu thành công đáng kể hoạt động đầu tư tự doanh hoạt động quản lý danh mục đầu tư Có kết nhờ đóng góp khơng nhỏ hoạt động phân tích tài có hiệu đội ngũ nhân viên tâm huyết trình độ cao Tuy nhiên, Cơng ty thành lập q trình kiện tồn máy hoạt động, hồn thiện quy trình nội dung phân tích cịn tồn hạn chế định hoạt động phân tích tài doanh nghiệp Chất lượng phân tích tài chưa tương xứng với tiềm lực Cơng ty phát triển nhanh chóng thị trường chứng khốn Việt Nam Trên sở tìm hiểu đánh giá, xin đưa số giải pháp nhằm nâng cao chất lượng phân tích tài doanh nghiệp Cơng ty số kiến nghị với bên liên quan Kiến nghị tập trung chủ yếu vào quan quản lý Nhà nước doanh nghiệp thị trường nhằm đảm bảo chất lượng thông tin cung cấp Tôi hy vọng chuyên đề nguồn tài liệu tham khảo cho Công ty q trình nâng cao chất lượng phân tích mở rộng kinh doanh thời gian SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 Luận văn tốt nghiệp 52 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Luật Chứng Khoán 2006 CFA Program, Financial Reporting and Analysis level 1, Pearson Custom Publishing 2010 K.R.Subramanyam, John J.Wild, Robert F.Halsey, Financial Statement Analysis, 9th edition, McGraw-Hill Báo cáo tài kiểm tốn Cơng ty cổ phần quản lý Quỹ Hapaco 2008, 2009 Điều lệ tổ chức hoạt động Công ty cổ phần quản lý Quỹ Hapaco Các quy định nội Công ty cổ phần quản lý Quỹ Hapaco Báo cáo tổng kết năm 2011 phương hướng hoạt động năm 2012 Công ty cổ phần quản lý Hapaco Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Ánh Dương Việt Nam năm 2006, 2007, 2008 SV: Nguyễn Thúy Hằng Lớp: TC0201 ... 1.2 CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ 16 1.2 CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY QUẢN LÝ QUỸ 16 1.2.1 Khái niệm chất lượng phân tích tài doanh. .. sở lý luận chất lượng phân tích tài doanh nghiệp cơng ty quản lý quỹ Chương Thực trạng chất lượng phân tích tài doanh nghiệp Công Ty Cổ Phần Quản Lý Quỹ Hapaco Chương Giải pháp nâng cao chất lượng. .. GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH .47 GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH .47 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ HAPACO .47 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP