Tác động của chính sách tài kháo đến sự tăng trưởng kinh tế

Đây là một đặc điểm cần phải hết sức chú ý để quản lý vốn sao cho thích nghi với hoàn cảnh kinh tế - xã hội

Lời mở đầu

Cùng với sự phát triển của kinh tế thị trờng, vai trò của Ngân hàng Nhà Nớc(NHNN)ngày càng đợc khẳng định Với những công cụ quản lý vĩ mô trong tay, NHNN đã làm cho hoạt động của hệ thống Ngân hàng ngày càng lành mạnh và có hiệu quả,tạo điều kiện thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế Một trong những công cụ quản lý hữu hiệu của NHNN là công cụ lãi suất Thông qua công cụ lãi suất, NHNN tác động lên hoạt động của các Ngân hàng Thơng mại, các tổ chức tín dụng và từ đó tác động lên lợng cung tiền

tệ - một chỉ tiêu ảnh hởng mạnh mẽ đến sức khoẻ của nền kinh tế

Trong quá trình chuyển sang kinh tế thị trờng theo định hớng XHCN, ngành Ngân hàng đã trải qua 10 năm đổi mới, đó cũng là 10 năm không ngừng đổi mới chính sách điều hành lãi suất của NHNN theo hớng từng bớc tiến đến một chính sách lãi suất thị trờng khi điều kiện kinh tế và tiền tệ cho phép Trên cơ sở định hớng đó, ngày 1/10/1998 Luật NHNN Việt Nam ra đời qui định về việc áp dụng một cơ chế lãi suất mới là lãi suất cơ bản Với cơ chế này, việc điều hành lãi suất ngày càng trở nên linh hoạt, bám sát nhu cầu thị trờng hơn, nhng thực tế còn rất nhiều vớng mắc về cách vận dụng cũng nh tác dụng của qui định mới này Nếu đánh giá một cách khách quan, chính sách lãi suất trong những năm qua đã thu đợc một số thành tựu nhất

định Tuy nhiên, bên cạnh đó vẫn còn rất nhiều bất cập và hạn chế Thực tiễn khách quan đó đòi hỏi phải có một sự đổi mới sâu rộng trong việc sử dụng công cụ lãi suất trong hệ thống Ngân hàng Việt nam sao cho phù hợp với thông lệ quốc tế và phù hợp với điều kiện thực tiễn của thị trờng tiền tệ trong nớc Chính vì vậy mà em chọn đề tài “Tác động của chính sách tài chính đến sự tăng trởng kinh tế "

Tuy nhiên, do còn hạn hẹp về trình độ cũng nh kiến thức thực tiễn nên không thể tránh khỏi những thiếu sót,em rất mong sẽ nhận đợc sự chỉ bảo, góp ý kiến của thầy cô và bạn đọc

I Khái niệm và căn cứ xác định lãi xuất cơ bản.

1.1.Khái niệm và bản chất của lãi suất cơ bản.

Trong hơn 10 năm đổi mới, chính sách lãi suất của NHNN đã đợc điều chỉnh theo hớng tích cực , "nới lỏng" từng bớc theo hớng tự do hoá phù hợp với điều kiện kinh tế-xã hội trong nớc, mức độ hội nhập quốc tế của nền kinh tế nớc ta Cơ chế điều hành lãi suất ngày càng trở nên linh hoạt hơn bám sát cung-cầu vốn thị trờng, quyền chủ động ấn định lãi suất kinh doanh của các TCTD đợc mở rộng, nên làm tăng khả năng cạnh tranh nhng vẫn kiểm soát đợc lãi suất trên thị trờng tiền tệ, góp phần thúc đẩy thị trờng tài

chính trong nớc, thúc đẩy tâng trởng kinh tế, ổn định giá trị đối nội và đối ngoại của đồng Việt Nam Để thúc đẩy phát triển và hội nhập quốc tế, NHNN phải tiếp tục đổi mới cơ chế điều hành lãi suất từng bớc triển khai thực hiện các chủ trơng đổi mới hoạt động ngân hàng của Đảng Nhà nớc, Quốc hội đề ra

Trên cơ sở đó, Luật Ngân hàng Nhà nớc và Luật các tổ chức tín dụng

đ-ợc Quốc hội thông qua ngày 12/12/1997 và có hiệu lực thi hành từ ngày 1/10/1998 là một bớc ngoặt đánh dấu sự trởng thành trong hoạt động ngân hàng nói chung, việc sử dụng công cụ lãi suất nói riêng

Điều 18 Luật NHNN ghi" NHNN xác định và công bố lãi suất cơ bản , lãi suất tái cáp vốn" Khoản 12 điều 9 giải thích: "Lãi suất cơ bản là lãi suất

do NHNN công bô làm cơ sở cho các TCTD ấn định lãi suất kinh doanh"

Nh vậy, theo quy định của Luật NHNN về lãi suất cơ bản thì đây là một khái niệm rất rộng và rất dễ vận dụng cho sự điều hành lãi suất của NHNN trong mỗi giai đoạn thích hợp Bởi vì theo Luật thì lãi suất cơ bản là lãi suất

do NHNN công bố làm cơ sở cho các TCTD ấn định lãi suất kinh doanh thì

có ý nghĩa trên cả hai mặt:

-Xác định rất rõ vai trò của Nhà nớc trong việc quản lý và điều hành bằng lãi suất, không lúc nào buông lỏng sự quản lý của Nhà nớc mà cơ quan

có thẩm quyền trách nhiệm là NHNNVN Vai trò quản lý của Nhà nớc về lãi suất phải đợc thể hiện nhằm đạt dợc mục tiêu bảo đảm an toàn hệ thống các TCTD, bảo vệ quyền lợi một cách hài hoà giữa các bên: ngời gửi, ngời vay

và TCTD; sử dụng công cụ lãi suất làm đòn bẩy để kích thích hoạt động vốn

và điều hoà vốn từ nơi thừa đến nơi thiếu, góp phần thúc đẩy sự ổn định và tăng trởng kinh tế vừa làm công cụ điều hành chính sách tiền tệ

- Có rất nhiều loại lãi suất cơ bản mà NHNN công bố vừa phù hợp với các điều kiện kinh tế, tiền tệ của nớc ta trong từng thời kỳ vừa đảm bảo linh hoạt theo cung cầu vốn trong chính sách tiền tệ và tăng tính lành mạnh giữa các tố chức tín dụng

Cũng chính vì có nhiều loại lãi suất cơ bản và việc điều hành bằng lãi suất cơ bản còn là điều mới mẻ với NHNNVN nên thiết nghĩ, chúng ta nên làm rõ thêm bản chất và chức năng của lãi suất cơ bản Từ điều giải thích của Luật NHNN " Lãi suất cơ bản là lãi suất do NHNN công bố làm cơ sở cho các TCTD ấn định lãi suất kinh doanh " có thể thấy lãi suất cơ bản có hai chức năng:

- Là công cụ điều hành chính sách tiền tệ: Qua lãi suất cơ bản NHNN tác động vào thị trờng tiền tệ thúc đẩy mở rộng hay thu hẹp tín dụng và tổng phơng tiện thanh toán, giữ mức tơng quan cần thiết giữa tổng cung và tổng cầu tiền tệ đảm bảo ổn định giá cả và tiền tệ

- Là giá cả sử dụng vốn trong hoạt động tín dụng, là cơ sở để hình thành lãi suất thị trờng, tức là lãi suất kinh doanh tiền tệ Nó là điểm dung hoà một cách tự nhiên lợi ích ngời gửi tiền, ngời vay vốn và các TCTD

*Đặc thù của lãi suất cơ bản:

-Lãi suất cơ bản là lãi suất đợc điều hành và tác động trực tiếp lên lãi suất thị trờng

-Lãi suất cơ bản do NHNN xác định và công bố, không phải tự hình thành trên thị trờng tiền tệ

-Nó có ý nghĩa bắt buộc các TCTD phải chấp hành vô điều kiện

Do vậy, có thể khẳng định ngay rằng, các lãi suất Libor và Sibor không phải là lãi suất cơ bản vì nó tự hình thành trên thị trờng.Thực tế, nó chỉ là những thông tin tham khảo Lãi suất hình thành trên thị trờng liên ngân hàng ở nớc ta cũng không là lãi suất cơ bản vì nó tơng tự nh lãi suất Libor và Sibor

Nghiên cứu Luật NHTƯ của một số nớc cũng đề cập đến lãi suất của NHTƯ , tuy về từ ngữ có khác nhau Luật NHTƯ của Cộng hoà Liên bang

Đức có quy định"Ngân hàng Liên bang Đức ấn định lãi suất chiết khấu và tỷ

lệ chiết khấu đợc áp dụng cho các hoạt động của Ngân hàng Liên bang" Luật Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc quy định" xác định lãi suất cơ bản của NHTƯ ", Luật NHTƯ Ba Lan quy định Chủ tịch NBP quyết định lãi suất tái chiết khấu đối với hối phiếu, lãi suất tín dụng tái cấp vốn " Luật NHTƯ Hung-ga-ri quy định" NBH hoạt động trên cơ sở những lãi suất linh hoạt đã đợc công bố, trong đó bao gồm tỷ lệ lãi suất cơ bản của NHTƯ, lãi suất hàng ngày, lãi suất u tiên và lãi suất phạt " Luật NHTƯ Hàn Quốc quy định "Hội đồng trền tệ quy định mức lãi suất tối đa mà các tồ chức ngân hàng tính đối với các loại cho vay".Tại Pháp, lãi suất cơ bản do Ngân hàng

ấn định, trên cơ sở đó tính lãi cho các khoản cho vay khác nhau Và về nguyên tắc, mỗi ngân hàng đợc định ra lãi suất cơ bản của mình trên cơ sở

có sự nhất trí nào đó giữa các ngân hàng Lãi suất chiết khấu của NHTƯ Pháp hoàn toàn không phụ thuộc vàơ lãi suất cơ bản mà phụ thuộc vào lãi suất trên thị trờng tiền tệ Lãi suất trên thị trờng tiền tệ là lãi suất đợc thực hiện gĩữa các ngân hàng trên thị trờng tiền tệ Nh vậy trên thế giới có khá nhiều nớc áp dụng cơ chế lãi suất cơ bản và nó đóng vai trò cực kỳ quan trọng trong việc điều hành hoạt động của hệ thống ngân hàng ở mỗi nớc nhằm thực hiện cho đợc những mục tiêu của chính sách tiền tệ Việt Nam

là nớc mới vận dụng công cụ này nên cần thiết phải có cách xác định rõ ràng

1.2 Những căn cứ xác định lãi suất cơ bản.

Mặc dù lãi suất cơ bản là loại lãi suất có tính chất chỉ đạo và ngay từ khái niệm đã cho thấy rằng có nhiều cách hiểu khác nhau về lãi suất cơ bản

nhng dù đợc hiều theo cách nào, dựa trên cơ sở nào thì khi xác định và công

bố, thay đổi lãi suất thì NHNN cũng phải căn cứ vào những yếu tố sau:

- Chỉ tiêu tăng trởng kinh tế hằng năm

- Chỉ số lạm phát dự kiến hằng năm

- Lãi thực của ngời gửi tiền đợc hởng nhằm đảm bảo lãi suất tiền gửi là

số dơng dể khuyến khích ngời gửi tiền vào ngân hàng

- Chi phí ngân hàng thấp nhất đảm bảo tiền lơng, chi phí nghiệp vụ, trích quỹ dự phòng rủi ro và lợi nhuận tối thiểu trong hoạt động ngân

- Tình hình cung cầu vốn tín dụng trên thị trờng

- Mối quan hệ giữa lãi suất với tỷ giá ngoại tệ, giữa lãi suất nội tệ và lãi suất ngoại tệ

- Lãi suất thị trờng đấu thầu trái phiếu Kho bạc Nhà nớc trong các phiên

đấu thầu gần nhất

- Lãi suất bình quân trên thị trờng nội tệ liên ngân hàng thời gian gần nhất

Để xác định biên độ đợc cộng vào lãi suất cơ bản cần dựa vào:

- Mục tiêu của chính sách tiền tệ từng thời kỳ ( thắt chặt hay nới lỏng)

- Hệ số sử dụng vốn bình quân sau khi đã thực hiện dự trữ bắt buộc và

đảm bảo an toàn trong thanh toán của TCTD

- Mức độ rủi ro của loại hình khách hàng

- Đặc điểm khó khăn, thuận lợi trên những vùng kinh tế khác nhau Trên cơ sở lãi suất cơ bản đợc tính theo những căn cứ nh vậy, các ngân hàng thơng mại sẽ niêm yết để công bố mức lãi suất của mình Mức lãi suất cho vay thực tế của các ngân hàng sẽ là lãi suất cơ bản cộng với tỷ lệ % theo biên độ giao động do NHTƯ quy định đợc áp dụng linh hoạt cho từng món vay Làm nh vậy NHNN Việt Nam sẽ quản lý đợc lãi suất cho vay cao nhất, lãi suất cho vay thấp nhất, đảm bảo đợc quyền lợi của ngời vay trong khung lãi suất ấn định, giúp cho các TCTD đợc tự quyết định lãi suất huy động và

tự do cạnh tranh trong khuôn khổ quản lý của NHNN Việt Nam Nh vậy, lãi suất đã đợc điều hành theo hớng có chỉ đạo của NHNN, nhng đồng thời các NHTM vẫn duy trì đợc quyền tự chủ trong quy định lãi suất Lãi suất đã đợc quản lý linh hoạt theo diễn biến thay đổi của thị trờng và dựa trên cơ sở đảm bảo an toàn hệ thống

Công thức chung để tính lãi suất cơ bản nh sau:

Lãi xuất

cơ bản do

NHNN công bố

LSTG có

đảm bảo quyền lợi của khách hàng

Chi phí

NH đảm bảo có lãi tối thiểu

Biên

độ dao

động

+

Theo cách tính lãi suất cơ bản nh trên, các NHTM đã đợc phép tính đến một tỷ lệ lợi nhuận trong kinh doanh, mà vẫn tính đến cả mức độ rủi ro có thể xảy ra Bên cạnh đó, chi phí huy động đợc tính phù hợp trên cơ sở đảm bảo lãi suất thực dơng cho ngời gửi tiền

II.Một số cách hiểu về lãi suất cơ bản.

Nghị quyết Trung ơng lần thứ 4, khoá VIII Thông báo số 144/TB-TƯ ngày 3/6/1998 của Bộ Chính trị nêu rõ: " Xây dựng và thực hiện cơ chế mới phù hợp về tỷ giá và lãi suất, với bớc đi thích hợp, không để xảy ra biến

động xấuvề kinh tế, xã hội Cụ thể là thực hiện lãi suất thực dơng linh hoạt, phản ánh đúng cung cầu vốn trên thị trờng, từng bớc áp dụng lãi suất cơ bản thay dần cho việc ấn định trần lãi suât." Tuy nhiên với cách giải thích mà NHNN đa ra trong luật đã nảy sinh khá nhiều cách hiểu khác nhau về lãi suất cơ bản Vấn đề đặt ra trong điều kiện hiện nay là lựa chọn loại lãi suất cơ bản nào phù hợp với yêu cầu thực tiễn dặt ra ở đây, em xin đợc nêu ra một vài cách hiểu phổ biến nhất

2.1 Lãi suất cơ bản là lãi suất tái cấp vốn

Đây là biện pháp phổ biến đợc NHTƯ các nớc áp dụng Lãi suất này

do NHTƯ chủ động công bố và đợc xem xét tính toán tơng đối thờng xuyên( hàng tháng hoặc 2 tuần một lần ) nên thực sự đóng vai trò quyết định đối với các mức lãi suất kinh doanh cũng nh cung, cầu vốn của các TCTD Hơn nữa

ở Việt nam, do nghiệp vụ chiết khấu của NHNN cha phát triển, việc tái cấp vốn thực hiện tơng đối trực tiếp vì vậy lấy lãi suất tái cấp vốn của NHNN để

điều hành lãi suất sẽ thích hợp hơn là lãi suất tái chiết khấu NHNN chỉ cần xác định và công bố một mức lãi suất chỉ đạo đối với các TCTD, do vậy thuận tiện cho việc điều hành quản lý chính sách lãi suất của NHNN và tạo

điều kiện chủ động trong kinh doanh của các TCTD

Nhng trong điều 18 Luật NHNN Việt nam quy định:" NHNN xác định

và công bố lãi suất cơ bản và lãi suất tái cấp vốn" Vì vậy không thể lấy lãi suất tái cấp vốn làm lãi suất cơ bản mà phải công bố một mức lãi suất khác với tên gọi là lãi suất cơ bản Lãi suất tái cấp vốn là công cụ điều hành chính sách tiền tệ, trực tiếp để điều hành lợng tiền cung ứng của NHTƯ và khối l-ợng vốn khả dụng của hệ thống ngân hàng đối với nền kinh tế và gián tiếp tác động vào lãi suất cho vay và huy động vốn ( thông qua tác động đến cung cầu về vốn) Tuy nhiên, do cơ chế tái cấp vốn vận hành cha thông suốt theo cơ chế thị trờng, các TCTD cha đợc tự do tiếp cận nguồn vốn của NHNN ( theo cả hai chiều nhận vốn khi thiếu và đầu t trở lại khi thừa), nên mức độ tác động của lãi suất tái cấp vốn đến mặt bằng lãi suất chung còn rất nhiều hạn chế Do vậy, nếu lấy lãi suất tái cấp vốn làm lãi suất cơ bản thì

có thể NHNN sẽ không đạt đợc mục tiêu tác động vào lãi suất của NHTM ,

kể cả khi quy dịnh một biên độ so với lãi suất cho vay

2.2 Lãi suất cơ bản là lãi suất cho vay tối đa.

Theo phơng án này, NHNN công bố trần lãi suất cho vay nh hiện nay làm lãi suất cơ bản, các TCTD căn cứ vào trần lãi suất của NHNNđể ấn định các mức lãi suất cho vay và lãi suất tiền gửi cụ thể theo từng thời kỳ và từng vùng khác nhau

Quy định nh phơng án này về nguyên tắc là phù hợp với Luật NHNN, vì

ở đây lựa chọn trần lãi suất cho vay là lãi suất cơ bản để làm cơ sở cho các TCTD ấn định các mức lãi suất cho vay và huy động vốn NHNN công bố một mức lãi suất trần nhng có thể quy định một số mức biên độ so với trần lãi suất phù hợp với đặc thù các loại hình TCTD , các vùng khác nhau và các loại cho vay ngắn, trung và dài hạn nh hiện nay

Ưu điểm:

- Tạo ra một bớc tiến mới trong chính sách lãi suất, tạo chủ động, linh hoạt cho các TCTD trong kinh doanh và điều tiết quan hệ cung cầu về vốn,

đồng thời tạo môi trờng cạnh tranh lành mạnh giữa các TCTD trong khuôn khổ lãi suất Các TCTD đợc tự do hoá lãi suất tiền gửi và cho vay trong phạm vi trần tối đa Tuỳ theo đặc điểm, điều kiện của các loại hình TCTD về quy mô, chi phí khác nhau mà NHNN có thể quy định nhiều mức trần lãi suất cho phù hợp với điều kiện riêng có của loại hình tổ chức tín dụng và của các vùng khác nhau.Các TCTD căn cứ vào trần lãi suất của NHNN để ấn dịnh các mức lãi suất cho vay và lãi suất tiền gửi cụ thể phù hợp cung cầu

về vốn, các vùng khác nhau, mức chi phí vốn và lợi nhuận

- Việc quy định cho vay theo trần lãi suất tạo ra mặt bằng chung về lãi suất cho vay trong phạm vi cả nớc, nên tạo điều kiện thuận lợi cho công tác thanh tra, kiểm tra , giám sát về lãi suất của NHNN

- Là cơ chế lãi suất linh hoạt theoquan hệ cung cầu vốn, phù hợp hơn với cơ chế thị trờng và thông lệ quốc tế, tạo ra khả năng cạnh tranh lớn hơn giữa các TCTD, giảm thiểu sự quản lý của Nhà nớc bằng mệnh lệnh hành chính

- Việc xác định, công bố, điều hành chính sách lãi suất của NHNN theo trần lãi suất dễ dàng, linh hoạt, thuận tiện

Nhợc điểm:

- Việc quy định trần lãi suât cho vay làm lãi suất cơ bản còn mang nặng tính hành chính trong điều hành chính sách tiền tệ Do tính chất điều hành trực tiếp nhiều hơn gián tiếp có thể sẽ cản trở quá trình tự do hoá lãi suất cũng nh định hớng chuyền dần từ công cụ điều hành từ trực tiếp sang gián tiếp của NHTƯ

- Tiếp tục còn tình trạng nhiều trần lãi suất nh đã từng có trong những năm trớc do tính chất kinh doanh, địa bàn hoạt động của các TCTD khác nhau

- Trong điều kiện các TCTD đang ứ đọng vốn, không cho vay đợc do nền kinh tế đang trong trạng thái thiểu phát nh hiện nay, việc quy định lãi suât cho vay tối đa là lãi suât cơ bản không thích hợp vì có thể dẫn đến tình trạng các TCTD cạnh tranh nhau giảm lãi suất cho vay để thu hút khách hàng gây nguy hại cho sự an toàn của hệ thống ngân hàng, tức là trần lãi suất không còn phát huy tác dụng

2.3 Lãi suất cơ bản là lãi suất tiền gửi tối đa.

Các TCTD ấn định các mức lãi suất tiền gửi trong phạm vi mức khống chế lãi suất tiền gửi tối đa và ấn định các mức lãi suất tiền vay cụ thể phù hợp với cung cầu vốn Thực chất của lãi suất cơ bản loại này là NHNN chỉ công bố và kiểm soát lãi suất tiền gửi tối đa và tự do hoá lãi suất cho vay, việc điều hành và kiểm soát lãi suất cho vay thông qua điều hành lãi suất tiền gửi tối đa và các công cụ gián tiếp của chính sách tiền tệ Điều này

sẽ không cho phép các TCTD huy động vốn với bất kỳ lãi suất nào, bảo đảm

an toàn hệ thống và lợi ích ngời gửi tiền; đồng thời giúp cho các TCTD chủ

động và linh hoạt trong việc ấn định lãi suất tiền gửi và cho vay phù hợp với biến động của thị trơng tiên tệ và đặc điểm hoạt động của từng loại hình TCTD và giữa các vùng khác nhau.Quy định lãi suất cơ bản là lãi suất tiền gửi tối đa làm việc điều hành chính sách lãi suất của NHNN mang tính chất quy định, về nguyên tẵc chung không can thiệp trực tiếp vào lãi suất kinh doanh của TCTD

Tuy nhiên, muốn điều hành lãi suát cho vay có hiệu quả thông qua việc khống chế lãi suất tiền gửi tối đa thì phải sử dụng các công cụ gián tiếp của chính sách tiền tệ nh nghiệp vụ thị trờng mở, cửa sổ chiết khấu và thị tr-ờng liên ngân hànghoạt động co hiệu quả nhằm thực hiện NHTƯ là ngời cho vay cuối cùng Nhng các điều kiện trên ở nớc ta cha hội tụ đủ, Vì vậy, khả năng điều tiết và quản lý lãi suất sẽ rất hạn chế vì chỉ còn mỗi một công cụ trực tiếp mà NHNN có thể thực hiện là nâng hoặc hạ lãi suất tiền gửi tối đa

để theo đó mà nâng hoặc hạ lãi suất cho vay Nếu thực hiện lãi suất cơ bản

là lãi suất tiền gửi tối đa thì có thể dẫn đến tình trạng:

+ Các TCTD sẽ nâng lãi suất cho vay lên cao để đạt đợc lợi nhuận cao vì bản chất của cơ chế thị trờng là lợi nhuận tối đa Khi đó, nếu NHNN dùng biện pháp hạ lãi suất tiền gửi tối đa thì sẽ kém hiệu quả và có thể lãi suất cho vay co thể không hạ xuống đợc.Bài học về lãi suất cho vay thoả thuận trớc đây (1993-1995) đã minh chứng điều đó, lãi suất cho vay thoả thuận lên đến 0,35%/ tháng trong khi lãi suất cụ thể quy định là 1,8%-2,1%/ tháng, các TCTD có lãi lớn trong khi các doanh nghiệp gặp khó khăn nên

Quốc hội đã yêu cầu Chính phủ và ngành Ngân hàng và chính sách trần lãi suất ra đời từ đó để khống chế lãi suất cho vay quá cao

+ Lãi suất cho vay cao nhng các doanh nghiệp và hộ sản xuất vấn phải vay vì thiếu vốn sản xuất và vay để bù đắp các khoản nợ cũ đến hạn do cung về vốn ở nớc ta luôn nhỏ hơn cầu, lợi nhuận thấp hơn chi phí trả lãi ngân hàng dẫn đến nguy cơ cả doanh nghiệp và Ngân hàng đều khó khăn và dẫn cả 2 đến chỗ mất khả năng thanh toán

+ Nếu thực hiện lãi suất này chắc chắn sẽ hình thành nhiều khu vực lãi suất theo cung cầu vốn và chi phí ngân hàng khác nhau nh: lãi suất khu vực nông thôn sẽ cao hơn khu vực thành thị, lãi suất cho vay các TCTD cổ phần sẽ cao hơn các TCTD có quy mô và sức cạnh tranh lớn hơn nh NHTM quốc doanh, Ngân hàng liên doanh và chi nhánh ngân hàng nớc ngoài, Và

nh vậy sé giảm tính lành mạnh của cạnh tranh và trong sự cạnh tranh này các TCTD lớn sẽ có u thế hơn

Vì vậy, khi NHNN xây dựng và củng cố thị trờng tiền tệ chuyển từ

điều hành chính sách tiền tệ bằng các công cụ trực tiếp sang kết hợp điều hành bằng công cụ trực tiếp với công cụ gián tiếp cần thực hiện một cơ chế lãi suất cơ bản linh hoạt hon là công bố lãi suất cơ bản là lãi suất tiền gửi tối

đa

Tóm lại, về nguyên tắc, sử dụng theo một trong các phơng thức nêu trên đều đúng cả Nhng do điều kiện kinh tê, tiền tệ ở Việt nam hiện nay việc lựa chọn một phơng thức thích hợp nhất còn phải cân nhắc nhiều

III Yêu cầu đối với lãi suất cơ bản.

Kinh tế Việt nam vừa qua giai đoạn từ một nền kinh tê kế hoạch hoá

đậm nét tính quan liêu bao cấp để hớng tới phát triển theo hớng kinh tế thị trờng định hớng xã hội chủ nghĩa có sự quản lý vĩ mô của Nhà nớc Nền thị trờng tiền tệ cha ổn định vững vàng, hệ thống các NHTM còn nhỏ bé, cha

đủ sức cạnh tranh trong lĩnh vực kinh doanh tiền tệ, trong đó thị phần chủ yếu là các NHTM quốc doanh Với tình hình nh vậy, việc điều hành lãi suất cơ bản phải chú ý đến các yêu cầu sau:

* Lãi suất cơ bản trớc hết phải đợc xác định đúng chuẩn mực để đúng với vai trò lãi suất chỉ đạo, các căn cứ để xác định lãi suất cơ bản phải dựa trên các chỉ tiêu kinh tế cũng phải đợc tính toán chính xác nh: các chỉ tiêu dự kiến về chỉ số lạm phát, chỉ tiêu về tăng trởng kinh tế, mối quan hệ cung cầu

về vốn và yêu cầu của việc điều hành chính tiền tệ quốc gia, mối quan hệ giữa tỷ giá ngoại tệ với đồng Việt nam

* Vai trò quản lý Nhà nớc của NHNN thể hiện trong việc điều hành lãi suất cơ bản phải đợc đề cao NHNN có thể giám sát kiểm sát các TCTD trong việc quy định và thực hiện lãi suất huy động vốn, lãi suất cho vay của

mình phù hợp với lãi suất chỉ đạo, phù hợp với lãi suất trên cùng địa bàn, bảo đảm đợc kinh doanh, ngăn ngừa đợc tình trạng cạnh tranh không lành mạnh giữa các TCTD

* Phải thể hiện đợc chính sách của Nhà nớc dùng lãi suất để tác động tới kinh tế nói chung và tình hình tiền tệ nói riêng, nhng không phải là chính sách nặng về thắt chặt tiền tệ nh thời gian vừa qua

*Phát huy cao độ tính tự chủ trong kinh doanh của các TCTD, tạo thuận lợi cho các tổ chức tín dụng linh hoạt cho việc tự do định lãi suất, làm quen dần với tính cạnh tranh lành mạnh trong thị trờng giữa các TCTD nhng vẫn trong khuôn khổ của lãi suất cơ bản mà NHNN chỉ đạo quản lý

* Phản ánh đợc cung cầu tín dụng trong toàn bộ nền kinh tế mà các Ngân hàng (thờng là các Ngân hàng lớn), trong đó phải phân biệt đợc đâu là nhu cầu thực, đâu là nhu cầu đầu cơ để có khả năng chống đầu cơ ở thị trờng tài chính đang là nguy cơ gây ra khủng hoảng tiền tệ kéo theo khủng hoảng kinh tế

* Phải tơng thích với lãi suất của các nớc trong khu vực và rộng ra trên thế giới để vừa thu hút đợc vốn tín dụng từ bên ngoài, vừa không rơi vào những sai lầm chính sách nh các nớc bị khủng hoảng tiền tệ, vào nanh vuốt của đầu cơ

IV Ưu-nhợc điểm của việc quản lý bằng lãi xuất cơ bản.

Theo báo cáo của chính phủ do Thủ tớng Chính phủ Phan Văn Khải trình bày tại kỳ họp thứ 6 quốc hội khoá X tháng 11/1999 thì" Ngân hàng cần sớm thay thế việc định lãi suất trần bằngviệc áp dụng lãi suất cơ bản theo Luật Ngân hàng đi đôi với việc sử dụng các công cụ điều tiết lu thông tiền tệ phù hợp với cơ chế thị trờng Giải pháp cơ bản và lâu dài là đổi mới cơ chế lãi suất, đồng thời đòi hỏi các doanh nghiệp phải làm ăn có lãi, trả

đ-ợc nợ"

Cụ thể hoá quy định này, Quyết định 241/2000/QĐ-NHNN1 ngày 2/8/2000 nêu rõ: Đối với đồng Việt Nam, lãi suất cơ bản do thống đốc Ngân hàng nhà nớc quy định hàng tháng, trên cơ sở tham khảo mức lãi suất cho vay thơng mại đối với khách hàng tốt nhất của nhóm các TCTD đợc lựa chọn theo quyết định của Thống đốc NHNN trong từng thời kỳ Các TCTD ấn

định lãi suất cho vay trên cơ sở lãi suất cơ bản do NHNN công bố theo nguyên tắc lãi suất cho vay không vợt quá lãi suất cơ bản cộng với biên độ nhất định Đối với đồng Đôla, Quyết định 243/2000/QĐ-NHNN1 quy định: lãi suất cho vay của các TCTD đợc xác định căn cứ vào lãi suất Đôla Mỹ trên thị trờng tiền tệ Ngân hàng Singapore (SIBOR) và cũng đợc phép dao

động với một biên độ nhất định Cùng ngày 2/8/2000, Thống đốc NHNN đã công bố chính thức lãi suất cơ bản và biên độ hiện hành nh sau:

-Đối với đồng Việt Nam, lãi suất cơ bản là 0,75% tháng, biên độ giao

động là 0,3%/tháng đối với tín dụng ngắn hạn và 0,5%/tháng đối với lãi suất cho vay trung, dài hạn Lãi suất cho vay và lãi suất huy động của TCTD gắn với lãi suất cơ bản, theo đó lãi suất cho vay của TCTD cao nhất bằng lãi suất cơ bản cộng(+) tỷ lệ phần trăm

Lãi suất cơ bản và biên độ đợc công bố định kỳ hàng tháng, trờng hợp cần thiết NHNN sẽ công bố điều chỉnh kịp thời

-Đối với lãi suất cho vay bằng ngoại tệ:

+ Cho vay bằng đôla Mỹ: bỏ việc quy định trần lãi suất cho vay của NHTM đối với khách hàng, chuyển sang cơ chế lãi suất linh hoạt phù hợp với thị trờng quốc tế nhng vẫn có sự kiểm soát của NHNN, cụ thể lãi suất cho vay ngắn hạn( từ 1 năm trở xuống) không vợt quá mữc SIBOR ( lãi suất thị tròng tiền tệ liên ngân hàng Singapore ) kỳ hạn 3 tháng 1,0% /năm, lãi suất cho vay trung dài hạn không vợt quá mức SIBOR kỳ hạn 6 tháng+ 0,5% /năm

+ Cho vay bằng các ngoại tệ khác: Do chiếm tỷ lệ nhỏ trong hoạt động tiền gửi và tín dụng trên thị trờng, nên cho phép các NHTM tự xem xét quyết

định lãi suất tiền gửi, cho vay của các loại ngoại tệ này trên cơ sở lãi suất quốc tế và cung cầu vốn tín dụng của từng loại ngoại tệ đó

Với quy định về lãi suất cơ bản và biên độ nh trên là phù hợp với mặt bằng lãi suất đã và đang đợc hình thành trên thị trờng nông thôn và thành thị hiện nay, không tác động làm thay đổi lãi suất thị trờng và không tạo tâm lý

về việc NHNN tăng trần lãi suất Nh vậy, so với cơ chế trần lãi suất tín dụng, cơ chế lãi suất cơ bản có một số u điềm sau:

- Thứ nhất, nền tảng thị trờng đã đợc đa vào cơ chế xác định lãi suất cơ

bản

- Thứ hai, môi trờng cho việc ấn định lãi suất kinh doanh của các TCTD

đợc mở rộng Nếu nh trớc đây, các TCTD chỉ đợc phép ấn định lãi suất kinh doanh thấp hơn trần lãi suất tín dụng, thì với cơ chế lãi suất mới này, các TCTD đợc phép ấn định lãi suất kinh doanh cả ở trên và dới lãi suất cơ bản, trong đó giới hạn trên là lãi suất cơ bản cộng với biên độ giao động

- Thứ ba, lãi suất kinh doanh của các TCTD có thể là lãi suất cơ bản

hoặc là lãi suất thả nổi Việc đa vào cơ chế lãi suất thả nổi là hoàn toàn hợp

lý, nó không chỉ phù hợp với cơ chế thị trờng, mà còn phù hợp với cơ chế lãi suất cơ bản mà NHNN sẽ tiến hành điều chỉnh hàng tháng trên cơ sở tham khảo lãi suất thị trờng

- Thứ t, phơng án này một mặt không buông lỏng quản lý để lãi suât biến

động tự do nhng một mặt cũng không gây áp đặt lãi suất cứng nhắc, bỏ qua những tín hiệu thị trờng Sử dụng phơng án này là sự kết hợp hài hoà giữa hai thái cực, tạo ra một hành lang phù hợp để xây dựng một môi trờng cạnh