các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của các công ty năm 2014

Qua những kiến thức được cung cấp từ môn kinh tế lượng nhóm chúng emthực hiện phân tích những nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động, kinhdoanh của công ty thông qua lợi nhuận sau thuế

Trang 1

LỜI MỞ ĐẦU

Hầu như bất kỳ nhà đầu tư nào cũng cần có thông tin đánh giá một cách kháchquan và chuyên nghiệp về tình hình sản xuất kinh doanh, tình hình tài chính cũngnhư có một cái nhìn tổng quát về công ty trước khi đưa ra quyết định đầu tư.Việc đánh giá phân tích đặt ra các yêu cầu nghiêm ngặt về tính công khai vàtrung thực của thông tin Tuy nhiên, mỗi công ty lại đặt ra những tiêu chí riêng

để đánh giá về tình hình hoạt động kinh doanh của mình dẫn đến việc các kết quảđánh giá về cùng một đối tượng có thể rất khác nhau Nhưng mục tiêu chính làtìm ra phương thức kinh doanh để đạt được hiệu quả tối đa, trong đó yếu tốlợi nhuận là hàng đầu

Qua những kiến thức được cung cấp từ môn kinh tế lượng nhóm chúng emthực hiện phân tích những nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động, kinhdoanh của công ty thông qua lợi nhuận sau thuế, nhằm tìm hiểu những yếu tốnào tác động mạnh đến hiệu quả hoạt động của công ty qua đó nâng cao kiếnthức và có một cái nhìn tổng quan trên phương diện thực tế hơn

Bên cạnh đó thông qua đề tài này chúng em cũng có cơ hội tìm hiểu tìnhhình hoạt động của một số công ty Đó là lý do chọn đề tài của chúng em

Trang 2

Đề tài: CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NĂM 2014

PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

Nhóm chúng em chọn phương pháp điều tra chọn mẫu với các tiêu chí sau:Mẫu: 50 công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Tp HCM

Hình thức: lấy số liệu (bao gồm bảng cáo bạch, báo cáo kết quả kinh doanh, bảngcân đối kế toán năm 2014) của các công ty trên website www.f p ts c o m v n

Số lượng: 90 công ty

Sau khi thu thập số liệu, nhóm tổng hợp, phân loại và chọn được mẫu bao gồm

50 công ty do có 40 số liệu không phù hợp (các công ty niêm yết vào năm2008) Sau đó dựa trên những kiến thức đã học, các phần mềm Excel, Eviews đểhoàn thành đề tài

TÀI LIỆU THAM KHẢO

- Giáo trình kinh tế lượng, Nguyễn Quang Cường, Khoa KHTN, Trường ĐH DuyTân

- Bài tiểu luận nhóm của nhóm 9, K17 22C2, ĐH Ngoại Thương

- Bài tiểu luận nhóm của lớp K13NH9, ĐH Duy Tân

- Bài tập kinh tế lượng với sự trợ giúp của EVIEWS, Khoa Toán Thống Kê, Bộ

Môn Toán Kinh Tế, Trường Đại học Kinh tế TP HCM

Trang 3

4 Dự đoán kỳ vọng giữa các biến:

Kỳ vọng của β2 là (+): tức là doanh thu thuần có quan hệ đồng biến với

Trang 4

lợi nhuận sau thuế Doanh thu thuần càng lớn thì lợi nhuận sau thuếcàng cao trong điều kiện các yếu tố khác không thay đổi

Kỳ vọng của β3 là (+): tức là vốn chủ sở hữu có quan hệ đồng biến với

lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu càng lớn thì lợi nhuận sau thuếcàng cao trong điều kiện các yếu tố khác không đổi

Kỳ vọng của β4 là (-): tức là vốn vay có quan hệ nghịch biến với lợi

nhuận sau thuế.Vốn vay càng cao thì lợi nhuận sau thuế càng thấp trongđiều kiện các yếu tố khác không đổi

Kỳ vọng của β5 là (+): tức là lợi nhuận bán hàng có quan hệ đồng biến

với lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận bán hàng càng lớn thì lợi nhuận sauthuế càng cao trong điều kiện các yếu tố khác không thay đổi

Kỳ vọng của β6 là (+): tức là lợi nhuận hoạt động tài chính có quan hệ

đồng biến với lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận hoạt động tài chính cànglớn thì lợi nhuận sau thuế càng cao trong điều kiện các yếu tố kháckhông đổi

Kỳ vọng của β7 là (+): tức là số lượng cổ phiếu có quan hệ đồng biến

với lợi nhuận sau thuế Số lượng cổ phiếu càng lớn thì lợi nhuận sau thuếcàng cao trong điều kiện các yếu tố khác không đổi

Kỳ vọng của β8 là (+): tức là thời gian hoạt động có quan hệ đồng biến

với lợi nhuận sau thuế Thời gian hoạt động càng lâu thì lợi nhuận sau thuếcàng cao trong điều kiện các yếu tố khác không đổi

5 Mô hình hồi quy mẫu :

( BẢNG 2 - phụ lục ) LNST = 1.78*109 + 0.000537*DTT + 0.181746*VCSH + 0.030872*VV +0.37944*LNBH +0.687767*LNHDTC – 0.217387* SLCP – 3.06*108*TGHD + ei

6 Ý nghĩa của các hệ số hồi quy:

Trang 5

1 ^: Khi các yếu tố khác bằng 0, lợi nhuận sau thuế đạt giá trị nhỏ nhất là

R2 = 0.960194 => mức độ phù hợp của mô hình là 96.0194%, tức là mô hình kháphù hợp

Qua kết quả hồi quy trên ta thấy:

Trang 6

Ý nghĩa: Khi tất cả các yếu tố = 0 thì lợi nhuận sau thuế nhận giá trị trong

khoảng từ - 8732202238 đến 1.229*10^10 với độ tin cậy 95%

2.Khoảng tin cậy của  2:

Với 2^ = 0.000537

Se (2^) = 0.002252

Thì khoảng tin cậy của 2 là:

-3.25*10^-3  2 4.32*10^-3

Ý nghĩa: Với các yếu tố khác không thay đổi, và doanh thu thuần tăng giảm

1VNĐ thì lợi nhuận sau thuế nhận giá trị chênh lệch trong khoảng từ -3.25*10^-3đến 4.32*10^-3 với độ tin cậy 95%

Với 3^ = 0.181746

Se (3^) = 0.022833

0.143342  3 0.22015

Trang 7

Ý nghĩa: Với các yếu tố khác không thay đổi, khi vốn chủ sở hữu tăng giảm

một VNĐ thì lợi nhuận sau thuế nhận giá trị chênh lệch trong khoảng từ0.143342 đến 0.22015 với độ tin cậy 95%

Với 4^ = 0.030872

Se (4^) = 0.030024

- 0.019627  4 0.081371

Ý nghĩa: Với các yếu tố khác không thay đổi, khi vốn vay tăng giảm một

VBĐ thì lợi nhuận sau thuế nhận giá trị chênh lệch trong khoảng từ - 0.019627đến 0.081371 với độ tin cậy 95%

Với 5^ = 0.379441

Se (5^) = 0.123323

- 0.514879  5 0.586864

Ý nghĩa: Với các yếu tố khác không thay đổi, khi lợi nhuận bán hàng tăng

giảm một VNĐ thì lợi nhuận sau thuế nhận giá trị chênh lệch trong khoảng từ 0.514879 đến 0.586864 với độ tin cậy 95%

-6.Khoảng tin cậy của  6:

Với 6^ = 0.687767

Se (6^) = 0.225365

0.308714  6 1.06682

Ý nghĩa: Với các yếu tố khác không thay đổi, khi lợi nhuận hoạt động tài

chính tăng giảm một VNĐ thì lợi nhuận sau thuế nhận giá trị chênh lệch trongkhoảng từ 0.308714 đến 1.06682 với độ tin cậy 95%

7.Khoảng tin cậy của  7 :

Với 7^ = -0.217387

Trang 8

Se (7^) = 3.695258

- 6.4326349  7 5.997861

Ý nghĩa: Với các yếu tố khác không thay đổi, khi số lượng cổ phiếu tăng giảm

1 cổ phiều thì lợi nhuận sau thuế nhận giá trị chênh lệch trong khoảng từ 6.4326349 đến 5.997861 với độ tin cậy 95%

-8.Khoảng tin cậy của  8 :

Với 8^ = -3.06*10^8

Se (8^) = 4.28*10^8

-1.02587*10^9  8 4.13876*10^8

Ý nghĩa: Với các yếu tố khác không thay đổi, khi thời gian hoạt động thay đổi

1 năm thì lợi nhuận sau thuế nhận giá trị chênh lệch trong khoảng từ 1.02587*10^9 đến 4.13876*10^8 với độ tin cậy 95%

-III.- BẢNG THỐNG KÊ MÔ TẢ:

( BẢNG 5-phụ lục )

 Nhận xét:

1 Lợi nhuậ n sa u t huế

Lợi nhuận trung bình của các công ty: 45,600,000,000VND

Lợi nhuận cao nhất: 825,000,000,000VND-Lợi nhuận thấp nhất: 24,859,682VNDKhoảng biến thiên giữa lợi nhuận cao nhất và lợi nhuận thấp nhất:

824,975,140,318VND

2 Do anh thu t h uầ n:

Doanh thu thuần trung bình của các công ty: 751,000,000,000VND

Doanh thu thuần cao nhất: 11,900,000,000,000VND

Doanh thu thuần thấp nhất: 44,761,206VND

Trang 9

Khoảng biến thiên giữa doanh thu thuần cao nhất và doanh thu thuầnthấp nhất:11,899,955,238,794VND

3 L ợ i nhu ậ n h o ạ t đ ộ n g đầu t ư t à i c h í n h

Lợi nhuận hoạt động dầu tư tài chính trung bình: -14,000,000,000VND

Lợi nhuận hoạt động đầu tư cao nhất : 37,900,000,000VND

Lợi nhuận hoạt động đầu tư thấp nhất : -493,000,000,000 VND

Khoảng biến thiên giữa lợi nhuận hoạt động đầu tư cao nhất và lợi nhuận hoạtđộng đầu tư thấp nhất: 530,900,000,000VND

4 L ợ i nhu ậ n b á n h à n g

Lợi nhuận bán hàng trung bình: 68,400,000,000VND

Lợi nhuận bán hàng cao nhất: 1,060,000,000,000VND Lợi nhuận bán hàng thấpnhất: 36,689,779VND

Khoảng biến thiên giữa Lợi nhuận bán hàng cao nhất và Lợi nhuận bánhàng thấp nhất 1,059,963,310,221VND

5 Số lượng cổ phiếu:

Số lượng cổ phiếu trung bình: 154,000,000VND

Số lượng cổ phiếu cao nhất: 7,000,000,000VND Số lượng cổ phiếu thấp nhất:10,000VND

Khoảng biến thiên giữa số lượng cổ phiếu cao nhất và số lượng cổphiếu thấp nhất :6,999,990,000VND

6 Th ờ i g i a n h o ạ t đ ộ n g

Thời gian hoạt động trung bình: 10

Thời gian hoạt động cao nhất: 39

Thời gian hoạt động thấp nhất: 2

Trang 10

Khoảng biến thiên giữa thời gian hoạt động cao nhất và thời gian hoạt động thấpnhất 37

1 Kiểm định sự ảnh hưởng của biến độc lập đối với biến phụ thuộc:

 Prob(2) = 0.8128 >  = 0.05  Doanh thu thuần không ảnh hưởngđến lợi nhuận sau thuế

 Prob(3) = 0.0037 <  = 0.05  lợi nhuận bán hàng ảnh hưởng đến lợinhuận sau thuế

 Prob(4) = 0.0039 <  = 0.05  Lợi nhuận hoạt động tài chính củacông ty có ảnh hưởng đến lợi nhuận sau thuế

 Prob(5) = 0.0000 <  = 0.05  Vốn chủ sở hữu ảnh hưởng đến lợinhuận sau thuế

 Prob(6) = 0.3097 >  = 0.05  Vốn vay của công ty không ảnhhưởng đến lợi nhuận sau thuế

Trang 11

 Prob(7) = 0.9534 > = 0.05  Số lượng cổ phiếu không ảnh hưởngđến lợi nhuận sau thuế.

 Prob(8) = 0.4789 >  = 0.05  Thời gian hoạt động không ảnh hưởngđến lợi nhuận sau thuế

2 Kiểm định sự phù hợp của mô hình SRF so với số liệu của mẫu:

Prob(F-statistic) = 0.0000 <  = 0.05

 Mô hình phù hợp

3 Kiểm định hiện tượng đa cộng tuyến:

a Phát hiện đa cộng tuyến

Xem xét qua ma trận tương quan của các biến (Bảng 3 phần Phụ Lục), ta thấy

2 biến LNBH và VCSH có mức tương quan khá cao : 0.726162 nên có khả năngxảy ra hiện tượng đa cộng tuyến

Để kiểm định đa cộng tuyến, chúng tôi xây dựng mô hình hồi quy phụ trong đólần lượt các biến độc lập sẽ trở thành biến phụ thuộc và hồi quy với các biến cònlại

 Bảng hồi quy phụ theo biến LNBH ( Bảng 13-phụ lục)

 Mô hình hồi quy chính:

b Khắc phục hiện tượng đa cộng tuyến:

Loại bỏ biến LNBH hoặc VCSH ra khỏi mô hình ban đầu

Trang 12

 Hồi quy lại mô hình trong đó loại bỏ biến VCSH (bảng 9- phụ lục)

 Mô hình hồi quy đã loại VCSH:

LNST = -6503114052 + 0.0001368537017*DTT + 0.06720510074*VV +1.24342183*LNBH + 2.149661902*LNHDTC + 0.7843912368*SLCP -

941067999.6*TGHD + ei

=> R2

loại VCSH = 0.900147

 Hồi quy lại mô hình trong đó loại bỏ biến LNBH (bảng 10- phụ lục)

 Mô hình hồi quy đã loại LNBH :

4 Phương sai thay đổi:

Kiể m đ ịn h Whit e : (BẢNG 6)

D

ự a và o b ả n g 6 t a c ó :

nR2 = 9.82 có mức xác suất 0.631746, và nR2 = 9.82< χ20.05 = 26.2962 =>chấp nhận giả thiết Ho, tức phương sai của sai số không thay đổi

5.Kiểm định tự tương quan:

a Phát hiện hiện tượng tự tương quan:

Trang 13

 Bác bỏ Ho, tức là tồn tại hiện tượng tự tương quan dương.

b Khắc phục tự tương quan:

Xét mô hình hồi quy:

LNSTi = 1 + 2 DTTi + 3 VCSHi + 4 VVi + 5 LNHDTCi + 6 SLCPi + 7

TGHDi + U i (1)

v ới Ui=  Ui-1 +  i (*), trong đ ó  i là yếu tố ngẫu nhiên thoả mọi giảthiết của phương pháp phương sai sai số ngẫu nhiên OLS

 Từ (1) thay i bởi i-1, ta được:

LNSTi -1 = 1 + 2 DTT i-1 + 3 VCSH i-1 + 4 VV i-1+ 5 LNHDTCi-1+ 6SLCP i-1+ 7 TGHD i-1+ Ui -1 (2)

 Nhân 2 vế của (2) cho  ta được:

 LNSTi -1 =  1 +  2 DTT i-1 +  3 VCSH i-1 +  4 VV i-1+  5

LNHDTC i-1+  6 SLCP i-1+  7 TGHD i-1 +  U i -1 (3)

 Lấy (1) trừ (3) ta được:

LNSTi -  LNSTi -1 = 1 (1 -  ) + 2 (DTTi -  DTT i-1 ) + 3 ( VCSHi -  VCSH i-1 ) + 4 ( VVi -  VV i-1) + 5 (LNHDTCli -  LNHDTC i-1)+ 6

(SLCPi -  SLCP i-1) + 7 (TGHDi -  TGHD i-1) +  i (4)

 Từ mô hình (4) ở trên, ta viết lại:

LNSTi = 1 (1 -  ) + 2 DTTi -  2 DTT i-1 + 3 VCSHi -  3 VCSH i-1 + 4 VVi -  4 VV i-1 + 5 LNHDTCi -  5 LNHDTC i-1 + 6 SLCPi -  6

SLCP i-1 + 7 TGHDi -  7 TGHD i-1 +  LNSTi-1 +  i

Từ Bảng 8 - Phần Phụ Lục:  = 0.151991

Đặt : Yi* = Yi -  Yi -1

DTTi* = DTTi -  DTT i-1

VCSHi* = VCSHi -  VCSH i-1

VVi* = VVi -  VV i-1

LNHDTCi* = LNHDTCi -  LNHDTC i-1

SLCPi* = SLCPi -  SLCP i-1

Trang 14

TGHDi* = TGHDi -  TGHD i-1

Khi đó (4) được viết lại:

Yi * = 1 * + 2 * DTTi * + 3 * VCSHi* + 4 * VVi* + 5 * LNHDTCi* + 6 * SLCPi* + 7 * TGHDi* +  i (5)

Và (5) không có tự tương quan vì  i thoả mọi giả thiết của phương pháp OLS

c Mô hình sau khi khắc phục hiện tượng tự tương quan:

 Chấp nhận Ho, tức là không tồn tại hiện tượng tự tương quan

V KIỂM ĐỊNH SỰ CÓ MẶT CỦA BIẾN KHÔNG CẦN THIẾT:

Trang 15

Vì F = 0.180761 có xác suất p = 0.672890 >   0 05 nên DTT là biếnkhông cần thiết trong mô hình hồi quy.

VI KIỂM ĐỊNH BIẾN BỊ BỎ SÓT:

Vì F = 0.317867 có xác suất p = 0.575890 >   0 05 nên VV là biến khôngảnh hưởng đến lợi nhuận sau thuế, vì vậy không nên đưa vào mô hình hồi quy

VII MÔ HÌNH HOÀN CHỈNH:

LNSTi* = 5.51*10 ^ 9 + 0.001168 DTTi* +0.248795 VCSH*+0.18522 VVi* +

1.6 Ý nghĩa của các hệ số hồi quy:

1 ^: Khi các yếu tố khác = 0, lợi nhuận sau thuế đạt giá trị nhỏ nhất là 5.51*10 9

Trang 16

Ý nghĩa: Với các yếu tố khác không thay đổi, và doanh thu thuần tăng giảm

1VNĐ thì lợi nhuận sau thuế nhận giá trị trong khoảng từ -0.00287834 đến0.005214337

Với 3^ = 0.248795

Se (3^) =0.011832

0,22890457  3 0.268685429

Ý nghĩa: Với các yếu tố khác không thay đổi, khi vốn chủ sở hữu tăng giảm

một VNĐ thì lợi nhuận sau thuế nhận giá trị trong khoảng từ 0,22890457 đến 0.268685429

-4.Khoảng tin cậy của  4:

Với 4^ = 0.018522

Trang 17

Se (4^) = 0.032852

-0.03670453  4 0.073748535

Ý nghĩa: Với các yếu tố khác không thay đổi, khi vốn vay tăng giảm một VNĐ

thì lợi nhuận sau thuế nhận giá trị trong khoảng từ -0.03670453đến 0.073748535

Với 5^ = 0.008983

Se (5^) = 0.05401

-0.08181163  5 0.099777629

Ý nghĩa: Với các yếu tố khác không thay đổi, khi lợi nhuận hoạt động tài

chính tăng giảm một VNĐ thì lợi nhuận sau thuế nhận giá trị trong khoảng từ - -0.08181163 đến 0.099777629

Với 6^ = 0.099558

Se (6^) = 3.960806

-6.55883693  6 6.75795293

Ý nghĩa: Với các yếu tố khác không thay đổi, khi số lượng cổ phiếu tăng giảm

một cổ phiếu thì lợi nhuận sau thuế nhận giá trị trong khoảng từ -6.55883693đến6.75795293

7.Khoảng tin cậy của  7 :

Ý nghĩa: Với các yếu tố khác không thay đổi, khi thời gian hoạt động tăng

giảm 1 năm thì lợi nhuận sau thuế nhận giá trị trong khoảng từ -7.12* 108 đến9.38*108

Trang 18

3.6 Kiểm định:

a Kiểm định sự ảnh hưởng của biến độc lập đối với biến phụ thuộc:

 Prob(2) = 0.6301 >  = 0.05  Doanh thu thuần không ảnh hưởngđến số lần đến lợi nhuận sau thuế

 Prob(3) = 0.0000 < = 0.05  Vốn chủ sở hữu ảnh hưởng đến lợinhuận sau thuế

 Prob(4) = 0.5759 >  = 0.05  Vốn vay không ảnh hưởng đến lợinhuận sau thuế

 Prob(5) = 0.8687 >  = 0.05  Lợi nhuận hoạt động tài chính khôngảnh hưởng đến lợi nhuận sau thuế

 Prob(6) = 0.9801 >  = 0.05  Số lượng cổ phiếu không ảnh hưởngđến lợi nhuận sau thuế

 Prob(7) = 0.8198 >  = 0.05  Thời gian hoạt động không ảnh hưởngđến lợi nhuận sau thuế

b Kiểm định sự phù hợp của mô hình SRF so với số liệu của mẫu:

Lợi nhuận bán hàng càng cao thì lợi nhuận sau thuế càng cao, để thựchiện được mục tiêu này doanh nghiệp cần giảm tối đa chi phí bán hàng và chi phíquản lý doanh nghiệp sao cho doanh thu thuần đạt mức tối đa có thể

Về hoạt động tài chính, trước khi đầu tư doanh nghiệp cần phải tìm hiểu,

Định dạng
Số trang	21
Dung lượng	307 KB