PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẠI LÝ LIÊN HIỆP VẬN CHUYỂN GEMADEPT

MỤC LỤC_Toc376598948 Phần 1: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN 3 Lĩnh vực kinh doanh 4 Mục Tiêu 4 Phần 2: PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY GEMADEPT 4 I. Tăng trưởng Doanh thu và lợi nhuận 4 II. Phân tích các tỷ số tài chính 4 1. Tỷ lệ đánh giá khả năng thanh toán 4 2. Tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động 4 3. Tỷ lệ tài trợ 4 4. Tỷ lệ đánh giá khả năng sinh lợi 4 5. Chỉ số giá thị trường 4 III. Phân tích đòn bẩy tài chính 4 IV. Phân tích cơ cấu 4 V. Mô hình chỉ số Z 4 VI. Phân tích hòa vốn 4 Phần 3: ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN 4 I. Định giá 4 II. Lập danh mục đầu tư 4 TÀI LIỆU THAM KHẢO Phần 1: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN Công Ty CP Gemadept Cao ốc Gemadept, 6 Lê Thánh Tôn, Phường Bến Nghé, Quận 1, Tp Hồ Chí Minh, Việt Nam  Web: www.gemadept.com.vn  Nhóm ngành (): Vận tải, Cảng, Taxi  Lĩnh vực hoạt động: Khai thác cảng, Logistics, Trồng Rừng, Bất Động Sản  Vốn điều lệ: 1.094.473.090.000 VND  Số cổ phiếu: 109.447.309 Công ty Gemadept, tiền thân là một doanh nghiệp nhà nước, thành lập năm 1990. Cùng với chính sách đổi mới kinh tế của Chính phủ, năm 1993, Gemadept trở thành một trong ba công ty đầu tiên được cổ phần hóa và được niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2002, với mã cchuwsng khoán là GMD. Với những bước phát triển triển nhanh, mạnh và bền vững, Gemadept ngày nay là một trong những ngọn cờ đầu trong các lĩnh vực kinh doanh cốt lõi của Tập đoàn bao gồm Khai thác cảng và Logistics. Cùng với chiến lược đa dạng hóa ngành nghề kinh doanh có chọn lọc, Tập đoàn đã gặt hái được những thành công nhất định trong lĩnh vực Trồng rừng và Kinh doanh bất động sản. Gemadept đang không ngừng vươn mình lớn mạnh với qui mô trên 30 công ty con, công ty liên kết, có trụ sở chính đặt tại Thành phố Hồ Chí Minh, mạng lưới trải rộng tại các cảng chính, các thành phố lớn của Việt Nam và một số quốc gia lân cận. Lĩnh vực kinh doanh Mục Tiêu  Top 2 thị trường Logistics Việt Nam 2015  Nhà khai thác cảng phục vụ tốt nhất  Dẫn đầu thị trường vận tải hàng siêu trường siêu trọng  Đứng đầu lĩnh vực vận tải biển nội địa và Campuchia

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC Bộ môn: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Bài tập : PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẠI LÝ LIÊN HIỆP VẬN CHUYỂN GEMADEPT GVHD: TS. Ngô Quang Huân HVTH: Vũ Thị Thanh Mai Lớp: Quản Trị Ngày 02 Mã CK: GMD Tp Hồ Chí Minh, tháng 12/2013 Phân tích tình hình tài chính Công ty cổ phần Gemadept GVHD: TS. Ngô Quang Huân MỤC LỤC Phần 1: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN Công Ty CP Gemadept Cao ốc Gemadept, 6 Lê Thánh Tôn, Phường Bến Nghé, Quận 1, Tp Hồ Chí Minh, Việt Nam − Web: www.gemadept.com.vn − Nhóm ngành (*): Vận tải, Cảng, Taxi − Lĩnh vực hoạt động: Khai thác cảng, Logistics, Trồng Rừng, Bất Động Sản − Vốn điều lệ: 1.094.473.090.000 VND − Số cổ phiếu: 109.447.309 Công ty Gemadept, tiền thân là một doanh nghiệp nhà nước, thành lập năm 1990. Cùng với chính sách đổi mới kinh tế của Chính phủ, năm 1993, Gemadept trở thành một trong ba công ty đầu tiên được cổ phần hóa và được niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2002, với mã cchuwsng khoán là GMD. Với những bước phát triển triển nhanh, mạnh và bền vững, Gemadept ngày nay là một trong những ngọn cờ đầu trong các lĩnh vực kinh doanh cốt lõi của Tập đoàn bao gồm Khai thác cảng và Logistics. Cùng với chiến lược đa dạng hóa ngành nghề kinh doanh có chọn lọc, Tập đoàn đã gặt hái được những thành công nhất định trong lĩnh vực Trồng rừng và Kinh doanh bất động sản. Gemadept đang không ngừng vươn mình lớn mạnh với qui mô trên 30 công ty con, công ty liên kết, có trụ sở chính đặt tại Thành phố Hồ Chí Minh, mạng HVTH: Vũ Thị Thanh Mai – Lớp Quản Trị Ngày 02Page 2 Phân tích tình hình tài chính Công ty cổ phần Gemadept GVHD: TS. Ngô Quang Huân lưới trải rộng tại các cảng chính, các thành phố lớn của Việt Nam và một số quốc gia lân cận. Lĩnh vực kinh doanh Mục Tiêu − Top 2 thị trường Logistics Việt Nam 2015 − Nhà khai thác cảng phục vụ tốt nhất − Dẫn đầu thị trường vận tải hàng siêu trường siêu trọng − Đứng đầu lĩnh vực vận tải biển nội địa và Campuchia − Top 3 trong ngành về thu nhập và đãi ngộ − Top 30 các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam HVTH: Vũ Thị Thanh Mai – Lớp Quản Trị Ngày 02Page 3 Phân tích tình hình tài chính Công ty cổ phần Gemadept GVHD: TS. Ngô Quang Huân Phần 2: PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY GEMADEPT I. Tăng trưởng Doanh thu và lợi nhuận Mặc dù tình hình kinh tế khó khăn trong những năm vừa qua, GMD vẫn có mức tăng trưởng doanh thu nhất định. Về lợi nhuận ròng, - 165 tỷ trong năm 2008 do công ty phải chi một lượng lớn cho mua sắm xây dựng tài sản cố định mở rộng quy mô. Qua năm 2009 lợi nhuận ròng đã tăng trở lại đạt 333 tỷ đồng, nhưng đến năm 2011 lợi nhuận của công ty quay về còn khoảng 14,7 tỷ vì sự biến động trong chi phí, như bị sụt giảm các khoản phải thu do biến động tỷ giá.Từ những số liệu phân tích này ta thấy công ty chưa có kế hoạch dự phòng hợp lý cho những biến động của thị trường, cũng như phân bổ các chi phí một cách phù hợp, do đó GMD cần quan tâm hơn nữa trong những vấn đề này (Nguồn: Báo cáo tài chính hợp nhất đã kiểm toán của GMD qua các năm) II. Phân tích các tỷ số tài chính 1. Tỷ lệ đánh giá khả năng thanh toán Tỷ lệ lưu động Là tỷ số cho biết công ty có bao nhiêu tài sản có thể chuyển đổi thành tiền mặt để đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn, nó đo lường khả năng trả nợ của công ty. Từ biểu đồ ta thấy rằng khả năng trả các khoản nợ ngắn hạn của GMD có xu hướng tăng từ năm 2008 đến 2012, cụ thể năm 2008 là 1,41, có nghĩa là GMD có 1,41 đồng tài sản lưu động đảm bảo cho 1 đồng nợ đến hạn trả, đến năm 2012 GMD có 2,28 đồng tài sản lưu động đảm bảo cho 1 đồng nợ đến hạn trả. Điều này cho thấy GMD luôn sẵn sàng thanh toán các khoản nợ. Tỷ lệ thanh toán nhanh Tỷ số thanh toán nhanh cũng dựa trên tài sản lưu động có thể nhanh chóng chuyển đổi thanh tiền mặt nhưng không tính đến hàng tồn kho, HVTH: Vũ Thị Thanh Mai – Lớp Quản Trị Ngày 02Page 4 Phân tích tình hình tài chính Công ty cổ phần Gemadept GVHD: TS. Ngô Quang Huân tỷ số này cho thấy khả năng thanh toán thực sự của công ty. Tỷ lệ này của GMD dao động lên xuống qua các năm tuy nhiên công ty vẫn luôn sẵn sàng thanh toán nợ khi chủ nợ yêu cầu. 2. Tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động Hiệu quả sử dụng tổng tài sản (TAT) Công ty GMD trong năm 2008 1 đồng tài sản đã tạo ra được 0,5397 đồng doanh thu, tỷ lệ này giảm đến năm 2010, và tăng nhẹ trở lại vào năm 2012, tuy nhiên vẫn thấp hơn năm 2008. Chỉ số này chỉ ở mức tương đối, cho thấy công ty chưa hoạt động hết công suất, có khả năng mở rộng thêm nữa mà không cần đầu tư vốn nhiều. Vòng quay HTK (IT) Hàng tồn kho của GMD chiếm phần lớn là nhiên liệu tồn trên tàu và chi phí sản xuất kinh doanh dở dang. Từ đồ thị ta nhận thấy rằng, số vòng quay hàng tồn kho qua các năm giảm, đặc biệt giảm mạnh từ năm 2008 qua năm 2009, 55,4 lần/ năm xuống còn 27, 3 lần/ năm, đẩy thời gian luân chuyển hàng từ 6 ngày/ vòng lên 13 ngày/ vòng. Kỳ thu tiền bình quân Theo kết quả phân tích, GMD đang nới lỏng việc thu hồi nợ, các khoản phải thu luân chuyển tăng từ 98 ngày năm 2008 lên đến 163,8 ngày năm 2012, tỉ lệ này cao cho thấy hiệu quả sử dụng vốn của GMD tương đối tốt, tuy nhiên cần phải lưu ý duy trì ở mức phù hợp để tránh các khoản nợ quá hạn, có biện pháp xử lý kịp thời. 3. Tỷ lệ tài trợ Tỷ lệ nợ trên Tài sản Tỷ lệ nợ trên tổng tài sản cho biết tài sản công ty GMD có bao nhiêu phần trăm được tài trợ bằng vốn vay. Tỷ lệ này của GMD có xu hướng giảm, tuy nhiên vẫn ở mức khá cao, bình quân khoảng 37,25%. Tỷ lệ thanh toán lãi vay HVTH: Vũ Thị Thanh Mai – Lớp Quản Trị Ngày 02Page 5 Phân tích tình hình tài chính Công ty cổ phần Gemadept GVHD: TS. Ngô Quang Huân Đây là tỷ số nhằm đo mức độ lợi nhuận phát sinh do sử dụng vốn để đảm bảo trả lãi vay hàng năm. Tỷ số này của GMD biến động khá nhiều, mặc dù bị sụt giảm mạnh từ 2009 đến năm 2011, từ 6,9 lần xuống còn 1,1 nhưng tạm thời GMD vẫn có khả năng thanh toán, tỷ lệ này đã tăng lên 2,03 lần năm 2012, công ty cần có những chính sách phù hợp để cải thiện tình hình hơn nữa. Tỷ lệ nợ trên vốn cổ phần Tỷ số nợ trên vốn cổ phần cho biết các nhà cho vay đã tài trợ bao nhiêu phần trăm vốn cổ phần cho công ty, cụ thể năm 2012 tỷ lệ nợ trên vốn cổ phần của GMD là 49,87%, thấp hơn so với năm 2011 55,66% và các năm trước đó. Trong đó tỷ lệ nợ ngắn hạn năm 2012 là 16,11%, dài hạn là 16,01%, năm 2011 tỷ lệ nợ ngán hạn là 20%, tỷ lệ nợ dài hạn là 14,57%. Từ kết quả phân tích, tỷ lệ nợ vẫn thấp hơn vốn cổ phần, dẫn đén khả năng trả nợ của GMD không đáng lo ngại. 4. Tỷ lệ đánh giá khả năng sinh lợi Sức sinh lợi trên tổng tài sản BEP Do chịu sức ép từ khủng hoảng kinh tế toàn cầu, năm 2008 sức sinh lợi trên tổng tài sản không có, tuy nhiên năm 2009, hoạt động của GMD có một sự bứt phá mạnh tăng lên 9,33%. Mặc dù vậy, GMD vẫn không duy trì con số này lâu, giảm khá nhiều vào năm 2011, sức sinh lợi trên tổng tài sản chỉ ở mức 2,8%, tăng nhích lên 4,27% vào năm 2012. Sức sinh lợi trên tổng tài sản Chỉ tiêu này đo lường khả năng sinh lợi trên 1 đồng vốn đầu tư vào công ty, khả năng sinh lợi khi đầu tư vào GMD thấp, năm 2012 chỉ đạt 1,68% thấp hơn so với trung bình nhóm ngành, khoảng gần 4%. Tuy HVTH: Vũ Thị Thanh Mai – Lớp Quản Trị Ngày 02Page 6 Phân tích tình hình tài chính Công ty cổ phần Gemadept GVHD: TS. Ngô Quang Huân nhiên, như phân tích phía trên, do công ty bỏ ra nhiều chi phí cho đầu tư, cũng như sự biến động của tỷ giá làm cho lợi nhuận giảm. Sức sinh lợi trên vốn cổ phần Chỉ số này cho biết, nhà đầu tư bỏ ra 1 đồng để đầu tư thì khả năng tạo lợi nhuận là bao nhiêu. Từ kết quả phân tích, GMD chưa đạt được nhiều mong đợi từ phía các cổ đông và nhà đầu tư, chỉ số ROE của GMD vẫn thấp hơn so với ROE bình quân của nhóm ngành. Mặt khác, ROE không chênh lệch nhiều so với ROA, ta nhận định rằng GMD vẫn chưa sử dụng vốn vay có hiệu quả. 5. Chỉ số giá thị trường Thu nhập mỗi cổ phần Thu nhập mỗi cổ phần là một yếu tố quan trọng, quyết định giá trị của cổ phần, thể hiện thu nhập có được do mua cổ phần. Tính toán cho thấy, EPS của GMD năm 2012 là 1.046,18 đồng, tăng so với năm 2011, nhưng vẫn thấp hơn so với những năm trước đó. Tỷ lệ P/E Tỷ lệ này cho biết giá cổ phần mắc hay rẻ so với thu nhập, nhìn vào biểu đồ, năm 2011 giá GMD mắc hơn 120 lần so với thu nhập có được, do lợi nhuận ròng thấp, sau đó năm 2012 công ty có lợi nhuận tốt, chỉ số giá P/E giảm đáng kể, nhưng vẫn mắc hơn so với thu nhập 17, 3 lần. Tỷ lệ P/B Tỷ lệ này cho biết mức độ so sánh giữa giá cả cổ phiếu trên thị trường và giá trị cổ phiếu trên sổ sách. Từ đồ thị ta thấy trong 3 năm trở lại đây, giá trị thị trường của các cổ phiếu GMD luôn thấp hơn giá trị sổ sách, tỉ lệ này dưới 0,5. Điều này cho thấy có hai trường hợp sẽ xảy ra: hoặc là thị trường đang nghĩ rằng giá trị tài sản của công ty đã bị thổi phồng quá mức, hoặc là thu nhập trên tài sản của công ty là quá thấp, HVTH: Vũ Thị Thanh Mai – Lớp Quản Trị Ngày 02Page 7 Phân tích tình hình tài chính Công ty cổ phần Gemadept GVHD: TS. Ngô Quang Huân các nhà đầu tư đã đánh giá thấp hơn về công ty GMD và đánh giá thấp về khả năng đầu tư có lời tại GMD. III. Phân tích đòn bẩy tài chính Đòn cân định phí hay còn gọi là đòn cân kinh doanh DOL Chỉ số này cung cấp cho các nhà quản lý một công cụ để đo lợi nhuận. Nếu doanh thu của doanh nghiệp tăng lên và doanh thu đã vượt quá điểm hoà vốn chỉ cần tăng một tỷ lệ nhỏ về doanh thu là đã có thể tăng lên một tỷ lệ lớn hơn về lợi nhuận. Tuy nhiên, doanh thu của GMD chưa đạt tới doanh thu hòa vốn. Đòn cân tài chính DFL Đòn bảy tài chính là khái niệm dùng để chỉ sự kết hợp giữa nợ phải trả và vốn chủ sở hữu trong việc điều hành chính sách tài chính của doanh nghiệp. Ở GMD, qua các năm 2012, 2010 và 2009, chỉ số này tương đối ổn định. Tuy nhiên, có sự thay đổi lớn trong năm 2011 DFL của GMD là 6,48, khả năng chi trả nợ vay bị giảm sút do tỷ lệ nợ lớn dẫn đến thu nhập mỗi cổ phần giảm. Đòn bẩy tổng hợp DTL DTL xảy ra khi công ty sử dụng kết hợp cả hai đòn bẩy DOL và DFL nhằm gia tăng thu nhập cho cổ đông. Công ty muốn thay đổi DTL cao hay thấp doanh nghiệp có thể thay đổi DOL hoặc DFL. Từ bảng số liệu bên dưới: DTL năm 2012 của GMD là: 3,07, có nghĩa là, mỗi thay đổi trong doanh thu từ mức 2580 tỷ đưa đến một thay đổi 3,07% trong EPS của GMD. Chỉ tiêu Nội dung 2012 2011 2010 2009 2008 Đòn cân định phí (DOL) DOL = (Doanh Thu - Biến phí)/EBIT 1,5625 2,0271 1,0618 0,6076 -3,8299 Đòn cân tài chính (DFL) DFL = EBIT/ (EBIT -I) 1,9691 6,4827 1,5833 1,1685 0,5869 Đòn cân tổng hợp (DTL) DTL= DOL * DFL 3,0766 13,140 8 1,6812 0,7100 -2,2478 (Nguồn: Báo cáo tài chính hợp nhất đã kiểm toán của GMD qua các năm) IV. Phân tích cơ cấu HVTH: Vũ Thị Thanh Mai – Lớp Quản Trị Ngày 02Page 8 Phân tích tình hình tài chính Công ty cổ phần Gemadept GVHD: TS. Ngô Quang Huân Nội dung 2012 2011 2010 2009 2008 Tài sản ngắn hạn/Tổng TS 36,82% 37,13% 34,37% 23,79% 27,53% Tài sản dài hạn/Tổng TS 63,18% 62,87% 65,63% 76,21% 72,47% Tổng TS 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% Nợ ngắn hạn/Nguồn vốn 16,11% 20,00% 15,69% 17,76% 19,44% Nợ dài hạn/Nguồn vốn 16,01% 14,57% 20,97% 23,24% 22,47% Vốn chủ sở hữu/Nguồn vốn 67,89% 65,43% 63,34% 59,00% 58,09% Tổng Nguồn vốn 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% (Nguồn: Báo cáo tài chính hợp nhất đã kiểm toán của GMD qua các năm) Tỉ lệ tài sản ngắn hạn của GMD trong 3 năm gần đây không có sự thay đổi nhiều, nằm trong khoảng 34-38% Tương tự tỉ lệ tài sản dài hạn cũng vậy, nằm trong khoảng 63-66% Về các khoản nợ, tỉ lệ nợ chiếm khoảng 32,21% năm 2012, 34,57% năm 2011. GMD vẫn chủ yếu sử dụng vốn chủ sở hữu làm nguồn vốn chính, công ty nên xem xét sử dụng đòn cân nợ phù hợp để có thể hưởng lợi từ lá chắn thuế. V. Mô hình chỉ số Z Mô hình này sử dụng nhiều tỷ số để tạo ra một chỉ số về dự báo khả năng khó khăn tài chính của công ty. Công thức : Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,64X4 + 0,999X5 Các biến số trong mô hình của Altman lần lượt phản ánh: X1 – Khả năng thanh toán; X2 – Tuổi của DN và khả năng tích lũy lợi nhuận; X3 – Khả năng sinh lợi; X4 – Cấu trúc tài chính; X5 – Vòng quay vốn. − Theo Altman, Z > 2,99: DN nằm trong vùng an toàn, chưa có nguy cơ phá sản; do đó chỉ số Z tại BBC là tốt. − 1,8 < Z < 2,99: DN nằm trong vùng cảnh báo, có thể có nguy cơ phá sản − Z< 1,8: DN nằm trong vùng nguy hiểm, nguy cơ phá sản cao Từ đồ thị ta thấy, chỉ số Z của GMD nằm trong nhóm 2 (1,8;2,99) VI. Phân tích hòa vốn (Đơn vị tính: đồng) HVTH: Vũ Thị Thanh Mai – Lớp Quản Trị Ngày 02Page 9 Phân tích tình hình tài chính Công ty cổ phần Gemadept GVHD: TS. Ngô Quang Huân Chỉ tiêu 2012 2011 2010 2009 2008 Doanh thu thuần 2.580.464.770. 520 2.382.021.3 16.252 2.147.308. 655.258 1.774.449.4 82.248 1.912.924. 716.219 Định phí 663.680.515.8 34 591.834.06 1.430 503.377.44 8.743 347.959.11 4.760 284.959.07 7.831 Biến phí 2.124.875.893. 783 1.992.851.0 80.141 1.755.390. 857.506 1.518.580.6 55.393 1.586.774. 904.462 Doanh thu hòa vốn lời lỗ 3.759.100.095. 367 3.622.479.8 79.495 2.757.993. 535.245 2.413.095.3 29.425 1.671.333. 980.410 Định phí tiền mặt 415.422.562.8 86 389.529.88 0.317 308.267.05 6.203 177.985.76 0.351 164.989.52 8.061 Định phí hạch toán 248.257.952.9 48 202.304.18 1.113 195.110.39 2.540 169.973.35 4.409 119.969.54 9.770 Doanh thu hòa vốn tiền mặt 2.352.961.942. 539 2.384.222.6 15.543 1.688.988. 154.436 1.234.330.6 69.290 967.691.94 6.363 Định phí trả nợ 1.637.986.945. 214 1.309.552.7 32.164 1.492.927. 637.293 674.991.76 4.965 201.351.61 2.436 Biến phí 2.124.875.893. 783 1.992.851.0 80.141 1.755.390. 857.506 1.518.580.6 55.393 1.586.774. 904.462 Doanh thu hòa vốn trả nợ 9.277.591.755. 464,23 8.015.470.4 37.674,93 8.179.716. 398.747,74 4.681.065.6 95.207,03 1.180.961. 822.434,98 (Nguồn: Báo cáo tài chính hợp nhất đã kiểm toán của GMD qua các năm) Từ bảng phân tích, qua các năm GMD chưa đạt được doanh thu hòa vốn lời lỗ cũng như doanh thu hòa vốn trả nợ. Riêng về doanh thu hòa vốn trả nợ có định phí trả nợ hàng năm cao, vì có tính đến tiền chi trả nợ vay (khoản nợ gốc phài trả- khoản đã trả). Phần 3: ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN I. Định giá Sử dụng các nguồn dữ liệu sau: Lãi suất HVTH: Vũ Thị Thanh Mai – Lớp Quản Trị Ngày 02Page 10 [...]... quan giữa GMD và các mã chứng khoán còn lại trên thị trường Từ kết quả phân tích (file excel đính kèm) ta tìm được mã chứng khoán C21, Công ty cổ phần Thế Kỷ 21, có hệ số tương quan nghịch nhỏ nhất với mã chứng khoán GMD, ρ = - 0,4573 HVTH: Vũ Thị Thanh Mai – Lớp Quản Trị Ngày 02Page 11 Phân tích tình hình tài chính Công ty cổ phần Gemadept GVHD: TS Ngô Quang Huân Ta sẽ kết hợp 2 mã chứng khoán này vào... được độ rủi ro xuống còn 3,6% Tài liệu tham khảo 1 Bài giảng Quản trị tài chính, TS.Ngô Quang Huân, 2013 2 Báo cáo tài chính hợp nhất Công ty Gemadept năm 2010, 2011, 2012, Báo cáo thường niên Công ty Gemadept 2008, 2009 3 Giáo trình Quản trị tài chính căn bản, PGS.TS Nguyễn Quang Thu, NXB Kinh Tế Tp HCM, năm 2013 4 Giáo trình Tài chính doanh ngiệp hiện đại, chủ biên chính PGS.TS Trần Ngọc Thơ, NXB... doanh ngiệp hiện đại, chủ biên chính PGS.TS Trần Ngọc Thơ, NXB Thống Kê, 2007 5 Website: http://cafef.vn/ HVTH: Vũ Thị Thanh Mai – Lớp Quản Trị Ngày 02Page 12 Phân tích tình hình tài chính Công ty cổ phần Gemadept http://www.cophieu68.com/ http://www .gemadept. com.vn/ HVTH: Vũ Thị Thanh Mai – Lớp Quản Trị Ngày 02Page 13 GVHD: TS Ngô Quang Huân .. .Phân tích tình hình tài chính Công ty cổ phần Gemadept GVHD: TS Ngô Quang Huân Ki: lãi suất chiết khấu Ki = Krf + (Km - Krf) * β 14,23% Krf: suất sinh lời phi rủi ro Lãi suất trái phiếu KBNN phát hành đợt 105/2012,... 27/12/ 2012 9,15% Km: tỷ suất sinh lợi thị trường 18,61% Phương pháp chỉ số P/E Chỉ số P/E ngành: tham khảo trên website: www.cophieu68.com Phương pháo chiết khấu dòng thu nhâp Giả định mức tăng trưởng cổ tức từ năm 2013 đến năm 2017 là 10%, những năm tiếp theo tăng trưởng 8% Phương pháp sử dụng chỉ số EVA Giả định tỉ lệ tăng ROE đều qua các năm từ 2013 – 2019 : 2,78% (Đơn vị tính: đồng) 1 PHƯƠNG PHÁP . nợ. Tỷ lệ thanh toán nhanh Tỷ số thanh toán nhanh cũng dựa trên tài sản lưu động có thể nhanh chóng chuyển đổi thanh tiền mặt nhưng không tính đến hàng tồn kho, HVTH: Vũ Thị Thanh Mai – Lớp. GMD có bao nhiêu phần trăm được tài trợ bằng vốn vay. Tỷ lệ này của GMD có xu hướng giảm, tuy nhiên vẫn ở mức khá cao, bình quân khoảng 37,25%. Tỷ lệ thanh toán lãi vay HVTH: Vũ Thị Thanh Mai. HVTH: Vũ Thị Thanh Mai Lớp: Quản Trị Ngày 02 Mã CK: GMD Tp Hồ Chí Minh, tháng 12/2013 Phân tích tình hình tài chính Công ty cổ phần Gemadept GVHD: TS. Ngô Quang Huân MỤC LỤC Phần 1: GIỚI THI U TỔNG