Bài giảng Tài chính tiền tệ: Ngân hàng trung ương và chính sách tiền tệ

Chương 5 Chương 5 NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG VÀ VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUỐC GIA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUỐC GIA 1 0 / 3 0 / 1 4 1 Môn Tài chính ‒ Tiền tệ B môn Tài chínhộ Khoa K toán và Qu n tr kinh doanhế ả ị Nội dung nghiên cứu 10/30/14 2 1 0 / 3 0 / 1 4 3 5.1.1 Vị trí pháp lý của NHTW • NHTW la inh chê công, do o NHTW: ̀ ́ ́đ̣ đ - La thanh phân cua thiêt chê th ng tâng kiên truc, ̀ ̀ ̀ ́ ́ ̀ ́ ́̉ ượ co thê tr c thuôc ho c ôc lâp v i chinh phu. ́ ́ ́̉ ự ̣ ặ đ ̣ ̣ ơ ̉ - S dung cac công cu tham gia thi tr ng nh m ́ ̀ử ̣ ̣ ̣ ươ ằ qu n lý các l nh v c chuyên trách, không vi muc tiêu ̀ả ĩ ự ̣ sinh l i.ợ • Tranh nhiêm ia vi phap ly cua NHTW:́ ́ ̣́ đ̣ ̣ ̉ - Quan ly nha n ć ̀ ́̉ ươ v ti n t , ho t ng ngân hàng ề ề ệ ạ độ và ngo i h i.ạ ố - Th c hi n ự ệ ch c n ng c a ngân hàng trung ngứ ă ủ ươ 1 0 / 3 0 / 1 4 4 5.1.2 Chức năng ngân hàng trung ương  Quản lý nhà nước về tiền tệ ngân hàng và ngoại hối  Thực hiện chức năng ngân hàng trung ương a/ Phát hành tiền tệ b/ Ngân hàng của các ngân hàng c/ Ngân hàng của Chính phủ 1 0 / 3 0 / 1 4 5 Chức năng Quản lý nhà nước về tiền tệ, ngân hàng và ngoại hối  Xây d ng va ban hanh cac quy inh, kiêm ̀ ̀ ́ự đ̣ ̉ tra th c hiên cac quy inh thuôc thâm ́ự ̣ đ̣ ̣ ̉ quyên quan ly vê tiên tê, ngân hang va ̀ ́ ̀ ̀ ̀ ̀̉ ̣ ngoai hôi.̣́  Xây d ng chinh sach tiên tê quôc giá ́ ̀ ́ự ̣  Quan ly ngoai hôi, ty gia, can cân thanh ́ ́ ́ ́̉ ̣ ̉ toan, vay tra n chinh phu ́ ́̉ ợ ̉  Kiêm tra, thanh tra, giam sat ́ ́̉  1 0 / 3 0 / 1 4 6  ôc quyên phat hanh̀ ́ ̀Đ ̣ nh m bao am thông nhât, ̀ ́ ́ă ̉ đ ̉ an toan cho hê thông tiên tê quôc gia.̀ ́ ̀ ̣́ ̣  Tiên do ngân hang trung ng phat hanh la ̀ ̀ ́ ̀ ̀ươ ông ̀đ tiên h p phap,̀ ́ợ mang tinh c ng chê l u hanh.́ ̃ ́ ̀ươ ư  Nhân t nh h ngốả ưở  T c t ng tr ng kinh t . ố độ ă ưở ế  M c m t giá c a ng ti nứ độ ấ ủ đồ ề  Thâm h t NSNNụ  Nhu c u ti n m t…ầ ề ặ a/ Chức năng a/ Chức năng phát hành tiền tệ phát hành tiền tệ 1 0 / 3 0 / 1 4 7  M tai khoan va nhân tiên g i cua cac ngân hang ̀ ̀ ̀ ́ ̀ở ̉ ̣ ử ̉ trung gian (Ti n g i d tr b t bu c và d tr v t m c)ề ử ự ữ ắ ộ ự ữ ượ ứ  Câp tin dung cho cac tô ch c tin dung ́ ́ ́ ́ ̣́ ̉ ư ̣ (d i hinh th c chiêt khâu/tai chiêt khâu, tai câp vôn ́ ̀ ́ ́ ́ ́ ́ ́ ́ ́ ́ươ ư các giây t co gia; vai trò ng i cho vay cu i cùng)́ ̀ ́ ́ơ ườ ố  Ngân hang trung ng la trung tâm thanh toan cho hê ̀ ̀ ́ươ ̣ thông ngân hanǵ ̀ (Các NHTM có th thanh toán bù tr trên h th ng tài ể ừ ệ ố kho n t i NHTW)ả ạ b/ Chức năng ngân hàng của các ngân hàng 1 0 / 3 0 / 1 4 8 - Lam thu quy cho kho bac nha n c̀ ̃ ̀ ́̉ ̣ ươ - Quan ly d tr quôc gia ́ ̃ ́̉ ự ư - Cho chinh phu vaý ̉ - NHTW lam ai ly, ai diên va t vâǹ ́ ̀ ́đ ̣ đ ̣ ̣ ư cho chinh ́ phủ c/ Chức năng ngân hàng của chính phủ 1 0 / 3 0 / 1 4 9 5.2 Chính sách tiền tệ quốc gia 5.2.1 Hiểu về CS tiền tệ 5.2.2 Mục tiêu của CS tiền tệ 5.2.2 Công cụ của CS tiền tệ 1 0 / 3 0 / 1 4 10 Hiểu về chính sách tiền tệ  Chính sách ti n t là chính sách kinh t v mô:ề ệ ế ĩ quy t nh v ti n t t m qu c gia c a c quan ế đị ề ề ệở ầ ố ủ ơ nhà n c có th m quy n (quy t nh m c tiêu và ướ ẩ ề ế đị ụ s d ng các công c th c hi n m c tiêu ra).ử ụ ụđể ự ệ ụ đề  Ngân hang trung ng ̀ ươ s dung các công cử ̣ ụ ê đ ̉ ki m soát và i u ti t kh i l ng ti n cung ng ể đề ế ố ượ ề ứ nh m n nh giá tr ng ti n, t o vi c làm (gi m ̀ă ổ đị ị đồ ề ạ ệ ả th t nghi p) và t ng tr ng kinh t .ấ ệ ă ưở ế [...]...5.2.2 Mục tiêu của chính sách tiền tệ Mục tiêu của chính sách tiền tệ và mối quan hệ giữa các mục tiêu  Các chiến lược của ngân hàng trung ương để đạt mục tiêu  Lựa chọn các biến số trong mục tiêu trung gian  Lựa chọn các biến số trong mục tiêu hoạt động 10/30/14  11 a/ Mục tiêu của chính sách tiền tệ Chính sách tiền tệ có 6 mục tiêu: 1/ Tỷ... là lý do các ngân hàng trung ương trên thế giới chọn mục tiêu hoạt động là biến số lãi suất nhiều hơn biến số dự trữ 10/30/14   Tiêu chí lựa chọn 24 HỆ THỐNG MỤC TIÊU CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ MỘT SỐ NƯỚC Nước Công cụ CSTT Mục tiêu hoạt động Mục tiêu trung gian Mục tiêu cuối cùng Đức Dự trữ bắt buộc Chính sách chiết khấu Thị trường mở Lãi suất thị trường liên ngân hàng Anh Dự trữ... M  Cơ chế tác động Khi ngân hàng trung ương mua chứng khoán: lãi suất liên ngân hàng giảm ngay làm lãi suất thị trường ngắn hạn giảm theo Dự trữ của hệ thống ngân hàng tăng ngay → tăng MB → M tăng  Nghiệp vụ qua OMO: có 2 loại nghiệp vụ: - Ngân hàng trung ương chủ động thực hiện nhằm thay đổi mức dự trữ và MB - Ngân hàng trung ương thụ động thực hiện... vay: khi lãi suất cao làm tăng chi phí của khách hàng → vay ít hơn và ngược lại 32 Công cụ gián tiếp – Chính sách chiết khấu Bài tập về nhà: Tìm hiểu về vai trò người cho vay cuối cùng (lender of last resort – LOLR của ngân hàng trung ương 10/30/14  Có 3 loại tín dụng chiết khấu: - Tín dụng điều chỉnh: thông dụng nhất, giúp các ngân hàng thương mại giải quyết vấn đề trả nợ ngắn... chiết khấu”  Khi các ngân hàng thương mại có đủ điều kiện vay ngắn hạn của ngân hàng trung ương dưới hình thức chiết khấu các giấy tờ có giá thì đều được vay chiết khấu Mục đích vay chiết khấu của ngân hàng thương mại là bù đắp thiếu hụt tạm thời nhu cầu thanh toán hoặc thiếu hụt dự trữ bắt buộc 31 Công cụ gián tiếp – Chính sách chiết khấu 10/30/14... lựa chọn:  Dự trữ của Ngân hàng thương mại (bao gồm: dự trữ R, dự trữ không vay NBR, tiền cơ sở MB) trong trường hợp hệ thống tài chính chưa phát triển Tổng dự trữ (TR – total reserves) - Dự trữ cho vay (borrowed reserves – BR) = Dự trữ không vay (non-borrowed reserves - NBR) NBR có được là do phần cơ số tiền tệ không vay MBn là phần mà ngân hàng trung ương có thể điều tiết... suất thị trường liên NH, lãi suất ngắn hạn trong trường hợp hệ thống tài chính tương đối phát triển 10/30/14 Các chỉ tiêu có phản ứng tức thời với sự điều chỉnh của công cụ chính sách tiền 21 Tại iD (lãi suất tái chiết khấu) NHTW sẵn sàng cung với mọi cầu dự trữ của NHTM nên đường cung nằm ngang Tại i < i D, các ngân hàng thương mại sẽ vay của nhau iD RS NHTW chọn biến số dự trữ không... của ngân hàng thương mại - Tín dụng mở rộng: giải quyết cho các ngân hàng thương mại khó khăn về khả năng hoàn trả tiền 33 Công cụ gián tiếp – Chính sách chiết khấu 10/30/14  Các lợi và bất lợi của chính sách chiết khấu • Điểm lợi: - Thực hiện vai trò người cho vay cuối cùng - Rủi ro thanh toán thấp • Điểm bất lợi - Có thể hiểu nhầm ý định của ngân hàng trung. .. Thị trường mở Công cụ gián tiếp 27 10/30/14 Các công cụ gián tiếp Từ chương 4 đã biết: 3 công cụ mà ngân hàng trung ương sử dụng để điều tiết cung ứng tiền tệ: i/ OMO ảnh hưởng đến MB; ii/ lãi suất chiết khấu ảnh hưởng đến DL và MB và iii/ rD ảnh hưởng đến số nhân tiền tệ m Khi ngân hàng trung ương sử dụng các công cụ trên sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế như... 13 Mục tiêu chính sách tiền tệ quốc gia LS LNH MB, R 10/30/14 LS TCK DTBB TT mở Các công cụ Mục tiêu hoạt động Mục tiêu trung gian Khối tiền LS TT Lạm phát Tăng trưởng Thất nghiệp Mục tiêu cuối cùng 14 b/ Các chiến lược của NHTW để đạt mục tiêu  NHTW sử dụng các công cụ tiền tệ để tác động vào các mục tiêu hoạt động đo lường được, từ đó tác động đến các mục tiêu trung gian trước . diên va t vâǹ ́ ̀ ́đ ̣ đ ̣ ̣ ư cho chinh ́ phủ c/ Chức năng ngân hàng của chính phủ 1 0 / 3 0 / 1 4 9 5. 2 Chính sách tiền tệ quốc gia 5. 2.1 Hiểu về CS tiền tệ 5. 2.2 Mục tiêu của CS tiền tệ 5. 2.2. kinh doanhế ả ị Nội dung nghiên cứu 10/30/14 2 1 0 / 3 0 / 1 4 3 5. 1.1 Vị trí pháp lý của NHTW • NHTW la inh chê công, do o NHTW: ̀ ́ ́đ̣ đ - La thanh phân cua thiêt chê th ng tâng kiên truc,. Phillips trong dài hạn va ngắn hạn Tùy điều kiện nền kinh tế mà NHTW chọn mục tiêu ưu tiên va điều hành linh hoạt để cân bằng các mục tiêu trong thực hiện CSTT. 1 0 / 3 0 / 1 4 14 Mục