Tình hình tỷ giá hối đoái và lạm phát tại việt nam giai đoạn 2010 2013

Tình hình tỷ giá hối đoái và lạm phát tại việt nam giai đoạn 2010 2013. Những vấn đề từ lý thuyết đến thực tiễn về Tình hình tỷ giá hối đoái và lạm phát tại việt nam giai đoạn 2010 2013 . Những điều cần biết về Tình hình tỷ giá hối đoái và lạm phát tại việt nam giai đoạn 2010 2013

MỤC LỤC

PHẦN MỞ ĐẦU 3

PHẦN NỘI DUNG CHƯƠNG 1 5

1.1 Một số lí luận cơ bản về tỷ giá hối đoái 5

1.1.1 Khái niệm và cơ chế xác định tỷ giá 5

1.1.1.1 Khái niệm 5

1.1.1.2 Cơ chế xác định tỷ giá 5

1.1.2 Phân loại tỷ giá hối đoái 6

1.1.3 Vai trò của tỷ giá hối đoái đối với nền kinh tế mở 7

1.1.4 Các nhân tố tác động đến tỷ giá 7

1.2 Một số lí luận cơ bản về lạm phát 9

1.2.1 Khái niệm về lạm phát 9

1.2.2 Phân loại lạm phát 9

1.2.3 Tác động của lạm phát đối với nền kinh tế 11

1.2.4 Nguyên nhân của lạm phát 13

1.2.5 Hậu quả của lạm phát 16

CHƯƠNG 2 18

2.1 Tình hình tỷ giá hối đoái tại Việt Nam giai đoạn 2010-2013 18

2.2 Tình hình lạm phát tại Việt Nam giai đoạn 2010-2013 25

2.3 Mối quan hệ của TGHĐ và LP tại Việt Nam giai đoạn 2010-2013 31

CHƯƠNG 3 34

3.1 Một số kiến nghị nhằm nâng cao vai trò của chính sách TGHĐ 34

3.1.1 Kiến nghị đối với NHNN và các cơ quan quản lí vĩ mô 34

3.1.2 Kiến nghị đối với doanh nghiệp xuất nhập khẩu 36

3.2 Một số kiến nghị nhằm kiềm chế lạm phát 36

3.2.1 Kiến nghị nhằm kiềm chế lạm phát trong ngắn hạn 36

3.2.1 Kiến nghị nhằm kiềm chế lạm phát trong dài hạn 38

PHẦN KẾT LUẬN……… 39

DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ

Hình 1: Lạm phát do cầu kéo

Hình 2: Lạm phát do chi phi đẩy

Hình 3: Diễn biến tỷ giá hối đoái năm 2010

Hình 4: Biến động tỷ giá liên ngân hàng USD/VND trong năm 2011

Hình 5: Tốc độ tăng – giảm tỷ giá VND/USD trong năm 2012 (%)

Hình 6: Diễn biến tỷ giá USD/VND năm 2012

Hình 7: Diễn biến tỷ giá USD/VND trong năm 2013

Hình 8: Diễn biến lạm phát năm 2010

Hình 9: Diễn biến chỉ số giá tiêu dùng CPI năm

Hình 10: Diễn biến CPI năm 2012

Hình 11: CPI tổng thể và CPI loại trừ yếu tố mùa vụ năm 2013 (%, so với cùng kì)

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT

NHNN: Ngân hàng Nhà nước

NHTM: Ngân hàng thương mại

NHTW: Ngân hàng trung ương

LP: Lạm phát

TGHĐ: Tỷ giá hối đoái

TCTD: Tổ chức tín dụng

BQLNH: Bình quân liên ngân hàng

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

1 Sách nhập môn tài chính tiền tệ của Sử Đình Thành

2 Sách kinh tế học của Lê Thế Giới (2007)

3 Tiền và hoạt động ngân hàng của Lê Vinh Danh

4 Luậnvăn.net.vn

5 Báo: Kinhdoanh.vnexpress.net

6 www.sbv.gov.vn (Ngân hàng Nhà nước Việt Nam)

7 www.doko.vn

Phần mở đầu

1 Tính cấp thiết của đề tài

Trong thời kì hội nhập kinh tế thế giới thì giá trị thực của đồng tiền ngày càng đượccác quốc gia xem trọng, các nước trên thế giới đều mong muốn có được một nền kinh tế

ổn định và phát triển vững mạnh.Nền kinh tế Việt Nam ta cũng không thoát khỏi xu thếchung càng ngày càng hội nhập với nền kinh tế thế giới Các vấn đề về hoạt động xuấtnhập khẩu và đầu tư nước ngoài luôn luôn là các chủ điểm trong các cuộc hội thảo kinh

tế Do đó, cân bằng ngoại tệ của nền kinh tế nâng cao giá trị của đồng nội tệ là vấn đềđáng quan tâm của các nhà hoạch định Việc nâng cao vai trò của tỉ giá hối đoái và kiểmsoát được tỉ lệ lạm phát lại hết sức quan trọng trong việc thực hiện mục tiêu này

Không chỉ vậy, tỷ giá hối đoái còn là công cụ để các doanh nhân và các nhà kinh tếphân tích, xác định cho mình đối sách thích hợp trong buôn bán quốc tế Từ đó tạo nênkhả năng dự trữ ngoại tệ cũng như mở rộng buôn bán ngoại tệ hình thành nên giá cả củacác đồng tiền

Tùy vào điều kiện xuất phát và đặc điểm phát triển kinh tế của mỗi quốc gia mà xácđịnh cho mình một chích sách tiền tệ khác nhau, thông qua đó Ngân hàng Trung ương sẽthực hiện được chính sách thích hợp đối với thị trường ngoại hối để đạt được mục tiêucuối cùng là ổn định giá trị đồng tiền, tăng trưởng kinh tế, tạo công ăn việc làm…Tuynhiên muốn đưa ra một chính sách điều hành tỷ giá hối đoái và kiềm chế được lạm phát là

vô cùng khó khăn

Vì vậy, nghiên cứu về mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái và lạm phát trong thời gianqua và tìm hiểu các nhân tố ảnh hưởng trong thời gian tới, từ đó đề xuất một số giải phápnhằm ổn định tỷ giá và kiềm chế lạm phát là hết sức cần thiết

Do vậy em xin chọn đề tài “Tình hình tỷ giá hối đoái và lạm phát tại Việt Nam giai đoạn2010-2013” để thưc hiện đề án nhập môn tài chính tiền tệ

2 Mục tiêu nghiên cứu:

Hệ thống hóa một số vấn đề cơ bản về lý luận chung liên quan đến tỷ giá hối đoái vàlạm phát

Đánh giá thực trạng chung của tỷ giá hối đoái và lạm phát, mối quan hệ giữa tỷ giá hốiđoái và lạm phát giai đoạn 2010-2013

Trên cơ sở lý luận đánh giá đúng đắn thực trạng về mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái

và lạm phát, kết hợp với quá trình phân tích và căn cứ vào thực tiễn đề xuất một số giảipháp ổn định chính sách tỷ giá hối đoái và lạm phát ở Việt Nam hiện nay

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu:

- Đối tượng: Nghiên cứu về tỷ giá hối đoái và lạm phát

- Phạm vi: Nghiên cứu về tỷ giá hối đoái và lạm phát của Việt Nam giai đoạn 2013

2010-4 Phương pháp nghiên cứu:

- Phương pháp tổng quát là phân tích, tổng hợp, đánh giá dựa trên những lí luận cơbản về tỷ giá hối đoái và lạm phát

- Phương pháp thống kê so sánh và khái quát hóa vấn đề cần nghiên cứu phân tích

5 Kết cấu của đề án:

Nội dung đề tài gồm ba chương ngoài mở đầu và kết luận:

Chương 1: Một số lý luận cơ bản về tỷ giá hối đoái và lạm phát.

Chương 2: Tình hình mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái và lạm phát tại Việt Nam giai đoạn

2008-2010

Chương 3: Một số kiến nghị nhằm nâng cao vai trò của chính sách tỷ giá hối đoái và kiềm

chế lạm phát ở Việt Nam trong những năm tới

Chương 1: Một số lí luận cơ bản về tỷ giá hối đoái và lạm phát

1.1 Một số lí luận cơ bản về tỷ giá hối đoái.

1.1.1 Một số khái niệm và cơ chế xác định tỷ giá hối đoái.

1.1.1.1 Khái niệm

Trong phạm vi thị trường của một nước, các phương tiện thanh toán quốc tế được mua vàbán trên thị trường ngoại hối bằng tiền tệ quốc gia của một nước theo một tỉ giá nhất định.Đồng tiền của một nước là công cụ chi trả bắt buộc và chỉ có giá trị lưu thông trên lãnhthổ nước đó Vì thế để có thể mua bán, trao đổi hàng hóa và dịch vụ trang trải nợ nần…giữa các nước, đòi hỏi phải chuyển đổi tiền tệ nước này ra tiền tệ nước khác

Hối đoái là việc đổi tiền nước này ra tiền nước khác và ngược lại Muốn đổi tiền phải

căn cứ vào quan hệ tỉ lệ nhất định để chuyển đổi gọi là tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái là

quan hệ so sánh về giá trị (sức mua) giữa các ngoại tệ Nói cách khác tỷ giá hối đoái là

giá cả của ngoại tệ (giá cả của một đơn vị tiền tệ nước này thể hiện bằng số lượng tiền tệcủa nước khác)

Có hai phương pháp biểu thị tỷ giá hối đoái:

- Phương pháp thứ nhất: lấy ngoại tệ làm đơn vị so sánh với đồng tiền tệ trong nước

(ngoại tệ/nội tệ) Rất nhiều nước yết giá theo phương pháp này, nên người ta gọi phươngpháp yết giá này là phương pháp yết đa số

1 ngoại tệ = x nội tệ

Vd: Tại Nhật Bản ngân hàng công bố: USD/JPY = 112,34

Tại Singapore ngân hàng công bố: USD/SGD =1,8345

- Phương pháp thứ hai: lấy tiền tệ trong nước làm đơn vị so sánh với tiền tệ nước

ngoài (nội tệ/ngoại tệ) Ít nước yết giá theo phương pháp này nên người ta gọi phươngpháp yết giá này là phương pháp thiểu số

1 nội tệ = x ngoại tệ

Vd: Tại Anh quốc ngân hàng công bố: GBP/USD = 1,7654

Tại Australia ngân hàng công bố: AUD/USD = 0,7482

1.1.1.2 Cơ chế xác định tỷ giá.

Tùy theo cơ chế của mỗi quốc gia, thì tỷ giá sẽ chia thành những loại như sau:

- Cơ chế thị trường: Tỷ giá cũng là một loại giá cả, nó dược xác định dựa trên các lực

lượng cung cầu nội ngoại tệ trên thị trường ngoại hối Thị trường ngoại hối là nơi muabán trao đổi đồng nội và ngoại tệ

+ Xuất hiện việc cung tiền của nước A trên thị trường ngoại hối so với đồng tiền nước Bkhi người dân nước A mua hàng nhập khẩu hoặc khi người dân nước A đầu tư sang nước B.Đường cung về tiền có độ dốc dương trong không gian hai chiều giữa tỷ giá và lượng cungtiền

+ Xuất hiện về cầu tiền nước A trên B mua hàng xuất khẩu từ nước A hoặc khi người dânnước B đầu tư sang nước A Đương cầu về có độ dốc âm trong không gian hai chiều giữa tỷgiá và lượng cung tiền

- Cơ chế hành chính: Ở những nước theo đuổi chính sách kiềm chế tài chính và kiểm

soát chặt chẽ nguồn vốn thường đưa ra một mức tỷ giá cố định Tỷ giá này có thể thay đổiđiều chỉnh song không phải do các lực lượng thị trường quyết định Nó được ấn định lại khicác nhà quản trị cần thấy phải thay đổi nó nhằm một mục đích nào đó

1.1.2 Phân loại tỷ giá hối đoái

- Căn cứ vào phương tiện di chuyển ngoại hối

+ Tỷ giá điện hối (Telegraphic transfer – T/T): là tỷ giá mua bán ngoại hối mà ngân hàng

có trách nhiệm chuyển ngoại hối bằng điện

+ Tỷ giá thư hối (Mail transfer – M/T): là tỷ giá mua bán ngoại hối mà ngân hàng cótrách nhiệm chuyển ngoại hối đi bằng thư

- Căn cứ vào chế độ quản lí ngoại hối tỷ giá bao gồm:

+ Tỷ giá hối đoái chính thức: Là tỷ giá do ngân hàng trung ương của mỗi nước công bố

Tỷ giá này được công bố hàng ngày vào đầu giờ làm việc của ngân hàng trung ương Dựavào tỷ giá này các NHTM, các tổ chức tín dụng sẽ ấn định tỷ giá mua bán ngoại tệ giao ngay,

có kỳ hạn, hoán đổi

+Tỷ giá kinh doanh: là tỷ giá dùng để kinh doanh mua bán ngoại tệ, tỷ giá này do cácNHTM hay các tổ chức tín dụng đưa ra Cơ sở xác định tỷ giá này do NHTW công bố xemxét đến các yếu tố liên quan đến kinh doanh như: quan hệ cung cầu ngoại tệ, tỷ suất lợinhuận, tâm lý của người giao dịch đối với ngoại tệ cần mua hoặc bán Tỷ giá kinh doanh baogồm tỷ giá mua và bán

+Tỷ giá chợ đen (tỷ giá tự do): là tỷ giá được hình thành bên ngoài thị trường chính thức.

- Căn cứ vào phương tiện thanh toán quốc tế

+ Tỷ giá séc: là tỷ giá mua bán loại séc ngoại tệ

+ Tỷ giá hối phiếu: gồm

 Tỷ giá hối phiếu trả tiền ngay: là tỷ giá mua bán các loại hối phiếu trả tiền ngay bằngngoại tệ

 Tỷ giá hối phiếu có kỳ hạn: còn gọi là tỷ giá trả sau, là tỷ giá mua bán các loại hối phiếu

có kỳ hạn bằng ngoại tệ

+ Tỷ giá chuyển khoản: Là tỉ giá mua bán ngoại hối trong đó việc di chuyển ngoại hốikhông phải bằng tiền mặt, mà bằng cách chuyển khoản qua ngân hàng

+ Tỷ giá tiền mặt: là tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc chuyển trả bằng tiền mặt

- Căn cứ vào nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối

+ Tỷ giá mua: là tỉ giá mà ngân hàng mua vào ngoại hối

+ Tỷ giá bán: là tỷ giá mà ngân hàng bán ra ngoại hối

1.1.3 Vai trò của tỷ giá hối đoái đối với nền kinh tế mở.

Tỷ giá có vai trò rất quan trọng đối với nền kinh tế Sự vận động của nó có tác động sâusắc tới mục tiêu, chính sách kinh tế vĩ mô của mỗi quốc gia:

- Tỷ giá là phương tiện trao đổi thương mại quốc tế, nó qui định tỉ lệ trao đổi giữa cácloại tiền

- Tỷ giá tác động trực tiếp tới hoạt động xuất nhập khẩu.Vì vậy nó tác động tới cán cânthanh toán quốc tế: sự thâm hụt hoặc thặng dư cán cân Khi đồng tiền của một nước tăng giá(so với đồng tiền của các nước khác) thì hàng hóa của nước dó ở nước ngoài trở nên đắt hơn.Ngược lại, hàng hóa nước ngoài ở nươc đó lại rẻ hơn

- Tỷ giá là công cụ điều tiết vĩ mô, ảnh hưởng đến tổng cầu, sản phẩm quốc dân, thấtnghiệp…Tỷ giá góp phần vào việc cải thiện cung cầu về ngoại tệ, giải quyết vấn đề nợ nướcngoài Song việc điều hành tỷ giá không tốt có thể dẫn tới lạm phát, khủng hoảng

1.1.4 Các nhân tố tác động đến tỷ giá

- Lạm phát: Theo thuyết ngang sức mua thì tỷ giá hối đoái giữa hai đồng tiền sẽ được điều

chỉnh phù hợp với mức giá cả hai nước Chẳng hạn, khi mức lạm phát trong nước cao hơn

mức lạm phát ở nước ngoài thì nhu cầu về hàng nội địa giảm khiến đồng nội tệ có xu hướnggiảm giá để hàng nội địa có thể bán dược trên thị trường.

- Lãi suất: Tác động tới tỷ giá theo thuyết ngang bằng lãi suất Thuyết này nói lên rằng

lãi suất thực giữa các nước là bằng nhau, sự khác nhau tạm thời của của lãi suất thực giữa cácnước được bù đắp bởi sự thay đổi trong tỷ giá Khi lãi suất trong nước tăng so với lãi suấtnước ngoài sẽ dẫn đến nhu cầu đầu tư bằng đồng bản tệ tăng, ngoại tệ giảm, đồng bản tệ có

xu hướng tăng giá và ngược lại

- Năng suất lao động: Nếu năng suất lao động của một nước cao hơn nước khác sẽ làm

cho giá cả hàng nội địa rẻ hơn so với hàng ngoại Do vậy, nhu cầu hàng nội địa tăng, đồngnội tệ có xu hướng tăng giá

Tình trạng cán cân thanh toán quốc tế của một nước ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá thôngqua quan hệ cung cầu Khi cán cân thanh toán quốc tế thặng dư làm cho dự trữ ngoại tệ tăng,cung ngoại tệ tăng Do đó đồng ngoại tệ có xu hướng giảm giá Ngược lại, cán cân thanh toánquốc tế bị thâm hụt, nhu cầu ngoại tệ tăng làm cho ngoại tệ có xu hướng tăng giá

- Thay đổi mức cung tiền: Nếu lượng tiền tăng, về mặt dài hạn giá cả trong nước sẽ tăng,

do đó tỷ giá có xu hướng tăng lên, đồng bản tệ mất giá và ngược lại

- Thuế và Quota: Khi chính phủ đã ra hàng rào thuế quan, sẽ làm cho nhu cầu nhập khẩu

giảm dẫn đến cầu ngoại tệ giảm và ngoại tệ có xu hướng giảm giá

- Sự can thiệp của chính phủ trên thị trường hối đoái: Trong chế độ tỷ giá thả nổi có

quản lý, Ngân hàng trung ương sẽ can thiệp trên thị trường ngoại hối khi tỷ giá có biến độngquá mức để làm thay đổi cung cầu ngoại tệ Khi ngân hàng trung ương bán ngoại tệ làm chocung ngoại tệ trên thị trường tăng, tỷ giá giảm Ngược lại, khi mua ngoại tệ cầu ngoại tệ tăng,

tỷ giá ngoại tệ tăng lên

Những can thiệp khác của chính như chính sách đầu tư nước ngoài, chính sách quản lýngoại hối cũng tác động đến tỷ giá

- Yếu tố tâm lý cũng ảnh hưởng đến sự biến động của tỷ giá Yếu tố này phụ thuộc vào

việc dự đoán sự biến động của tỷ giá trong tương lai Chẳng hạn, dự đoán USD tăng giá, mọingười muốn đầu tư USD làm cầu về USD tăng, dẫn đến sự tăng giá của USD thực sự

1.2 Một số lí luận cơ bản về lạm phát

1.2.1 Khái niệm lạm phát

Lạm phát là một phạm trù vốn có của nền kinh tế thị trường, ở đâu còn sản xuất hàng hóacòn tồn tại những quan hệ hàng hóa tiền tệ thì ở đó còn tiềm ẩn khả năng xảy ra lạm phát Vìthế có rất nhiều quan điểm về lạm phát như sau:

- Nhà kinh tế học Samuelson cho rằng: “Lạm phát xảy ra khi mức chung của giá cả vàchi phí tăng – giá bánh mì, dầu xăng, xe ô tô tăng, tiền lương giá đất, tiền cho thuê nguyênvật liệu sản xuất tăng” Ông thấy rằng lạm phát chính là sự biểu thị tăng lên của giá cả

- Còn Milton Friedman lại quan niệm khác :”Lạm phát là việc giá cả tăng nhanh và kéodài”

Một số nhà kinh tế học thuộc phái tiền tệ và phái Keynes đều tán thành ý kiến đó củaFriedman Họ cho rằng khi thị trường tiền tệ phát triển ảnh hưởng đến nền kinh tế quốc dâncủa mỗi nước thì lạm phát có thể xảy ra ở bất kì thời điểm nào Nó chính là hiện tượng tấtyếu của tài chính - tiền tệ

Tóm lại lạm phát có những đặc trưng sau:

- Hiện tượng gia tăng quá mức của lượng tiền có trong lưu thông dẫn đến đồng tiền bịmất giá

- Mức giá cả chung tăng lên

Chính vì vậy, khi tính mức độ lạm phát các nhà kinh tế sử dụng chỉ số giá cả Chỉ số dungnhiều nhất là chỉ số tiêu dùng CPI (consumer price index) Ngoài ra người ta còn sử dụng cácchỉ số khác nhau như chỉ số giá cả sản xuất, chỉ số “giảm lạm phát GDP” Ví dụ, nếu GDPtăng theo mức cố định là 2% và theo mức giá danh nghĩa hiện hành là 5%, nó hàm ý mức lạmphát trong toàn bộ nền kinh tế là 3%

- Lạm phát phi mã:

Loại lạm phát này xảy ra khi giá cả hàng hóa tăng ở mức độ hai con số hàng năm (từ 10%đến 100% một năm) Lạm phát cao còn được gọi là lạm phát phi mã Thật ra cũng có một sốnhà kinh tế quan điểm cho rằng thuộc loại lạm phát phi mã bao gồm cả lạm phát ở mức độ bacon số (100%, 200% ) lạm phát phi mã gây ra nhiều tác hại đến sự phát triển kinh tế xã hội

- Siêu lạm phát

Loại lạm phát này xảy ra khi giá cả hàng hóa tăng ở mức độ ba con số hàng năm trở lên.Siêu lạm phát này còn gọi là lạm phát siêu tốc Không có điều gì là tốt khi nền kinh tế rơi vào

tình trạng siêu lạm phát Người ta thường ví siêu lạm phát như căn bệnh ung thư gây chết

người, có tác hại rất lớn đến nền kinh tế - xã hội Lịch sử lạm phát của thế giới đã ghi nhận

tác hại của siêu lạm phát xảy ra ở Đức năm 1920-1923, ở Nga sau cách mạng tháng 10, ởTrung Quốc sau chiến tranh thế giới thứ 2

Ví dụ như ở Đức, từ tháng 1 năm 1992 đến tháng 11 năm 1923 chỉ số giá cả tăng10.000.000 lần , vào thời kỳ đó một ngân phiếu có giá trị 30 triệu DEM , sau 2 năm 30 triệuDEM không mua nổi một chiếc kẹo cao su, vì vậy trong một khoảng thời gian ngắn từ năm

1921 đến năm 1923 mà kho tiền của nước Đức tăng 7.000 triệu lần

Ngoài cách phân loại trên, lạm phát còn được phân loại như sau:

- Căn cứ vào tác động của lạm phát gồm:

+ Lạm phát cân bằng và có thể dự đoán được

+ Lạm phát cân bằng và không thể dự đoán

+ Lạm phát không cân bằng và có thể dự đoán được

+ Lạm phát không cân bằng và không thể dự đoán

- Căn cứ vào nguyên nhân gây ra lạm phát gồm:

- Phá hoại các hoạt động của ngân hàng như : làm tê liệt mạng lưới thanh toán ; giảm số dưtiền gửi lưu động ; giảm dư nợ tín dụng và các dịch vụ ngân hàng cũng bị ảnh hưởng rất xấu.

- Làm giảm mức thu nhập thực tế của ngân sách nhà nước nên không đảm bảo nhu cầu chitiêu trong tài khóa

- Bần cùng hóa đời sống quần chúng nhân dân lao động, vì người lao động làm công ănlương, trong khi tiền lương không tăng hoặc tăng không kịp so với tỉ lệ lạm phát

1.2.3 Tác động của lạm phát đến nền kinh tế.

Tác động của lạm phát đối với nền kinh tế như thế nào là điều mà mọi giới xã hội luônluôn quan tâm Vì những tác động sau đây

 Lạm phát làm phân phối lại thu nhập và của cải giữa các giai cấp khác nhau

Khi có lạm phát những người có tài sản, những người đang vay nợ là có lợi vì giá cả cácloại tài sản, hàng hóa đều tăng lên còn giá trị tiền tệ lại giảm xuống Những người làm công

ăn lương chỉ có nguồn thu nhập chính là tiền lương và những người gửi tiền là bị thiệt hại

Vì vậy để tránh thiệt hại một số nhà kinh tế đưa ra bài tính đơn giản là lãi xuất cần phảiđược điều chỉnh cho phù hợp với tỷ lệ lạm phát

Ví dụ: lãi xuất thực tế là 5% năm, tỷ lệ trượt giá là 9% năm thì lãi xuất danh nghĩa phải là

14% năm

Tuy nhiên một sự điều chỉnh lãi xuất cho phù hợp với tỷ lệ lạm phát chỉ có thể thực hiện

ở mức lạm phát thấp, lạm phát ở mức một con số hàng năm

Khuynh hướng chung là khi dự đoán có lạm phát người ta thường dự trữ vàng hoặc đầu

tư vào bất động sản hoặc đầu tư các tài sản có giá trị khác

Nhìn chung những người dự trữ vàng vẫn có lợi nhất vì giá vàng so sánh với các loạihàng hóa cao cấp như: ô tô, xe máy kể cả các loại hàng hóa thông thường như: gạo, muối,đường…và ngoại tệ thì không suy giảm chút nào.Vì vậy trong thời kỳ giá vàng xuống mứcthấp họ tăng cường mua vàng và bán ra khi giá vàng được nâng lên Trong thời kì này nhữngngười gửi tiết kiệm là bị thiệt hại nhiều nhất

Lạm phát với mức độ phi mã hoặc siêu tốc thì nợ nần của chính phủ được giảm bớt, songchính phủ sẽ bị áp lực chính trị của đông đảo quần chúng, nhân dân lao động bị thiệt hại dolạm phát xảy ra

Tác động của lạm phát đối với phát triển kinh tế và công ăn việc làm.

Đối với nền kinh tế thị trường, khi lạm phát xảy ra cơ bản là có tác động làm tăng trưởngnền kinh tế và tạo ra nhiều công ăn việc làm Nhưng trong nền kinh tế bao cấp thì không nhưvậy, vì việc sản xuất nhiều hay ít là tùy thuộc vào Nhà nước quy định, giá cả là do Nhà nước

ấn định, nên việc thúc đẩy của lạm phát không làm gia tăng sản xuất Từ đó khối lượng công

ăn việc làm cũng không tăng thêm, các thành viên trong tuổi lao động của xã hội không có đủviệc để làm dẫn đến một dạng thất nghiệp trá hình diễn ra khá phổ biến

Trong nền kinh tế thị trường lạm phát đồng nghĩa với cung tín dụng phát triển nhanhchóng, các nhà kinh doanh có cơ hội đầu tư thêm, công ăn việc làm cũng tạo ra nhiều hơn.Nhưng khi lạm phát giảm thì lao động và tư bản bị bỏ không, không sử dụng hết năng lực củanền kinh tế Các món nợ của ngân hàng và các chủ nợ khác sẽ dễ dang thu lại trong thời kỳlạm phát, nhưng nếu là ngân hàng tư nhân họ sẽ không thiệt hại gì cả Chỉ có người gửi tiềnmới bị thiệt hại Hơn nữa nếu là ngân hàng Nhà nước sử dụng nguồn vốn chủ yếu từ ngânsách, khi lạm phát vốn được cấp sẽ bị giảm dần cùng chiều với tốc độ của lạm phát nên càng

bổ sung vốn thì tốc độ lạm phát sẽ càng tăng lên nhanh chóng

Các tác động khác của lạm phát

- Lạm phát cân bằng có dự tính trước: Đây là trường hợp lí tưởng khi giá cả tăng lên 10%chẳng hạn, thu nhập danh nghĩa cũng tăng lên 10% có nghĩa là lạm phát không ảnh hưởng gìđến thu nhập, nó không phân phối lại thu nhập Ở đây Nhà nước dự đoán được thu nhập vàđiều chỉnh các chính sách cho phù hợp, người dân cũng vậy họ biết trước được tỷ lệ của lạmphát và điều chỉnh hành vi kinh tế của mình cho phù hợp

- Lạm phát không cân bằng: Thực tế là lạm phát thường đẩy các loại chi phí tăng lên, đẩythuế tăng lên nghĩa là nó có ảnh hưởng tới thu nhập và sản lượng

Trong tình hình lạm phát phát triển mạnh, giá cả tăng lên thường không giống nhau ở: tỷ lệ,các khu vực, các địa phương…Có nghĩa là các thông tin về giá cả sẽ không chính xác, quátrình mua bán trở nên hỗn loạn, vì mọi người luôn muốn tìm đến nơi có giá thấp Nếu lạmphát là không cân bằng và không dự đoán trước được nó có tác hại về cả mặt hiệu quả, cả vềmặt phân phối lại thu nhập quốc dân

1.2.4 Nguyên nhân của lạm phát

 Lạm phát theo thuyết Keynes (lạm phát do cầu kéo)

Lạm phát do cầu kéo xảy ra khi mức tổng cầu tăng nhanh hơn so với mức cung Vớiđường tổng cung AS, khi tổng đường cầu AD dịch chuyển sang phải (AD0-> AD1), kéo theogiá cả tăng lên và lạm phát xảy ra.

Chi tiêu của Nhà nước tăng thường xuyên cho y tế, giáo dục, quốc phòng, … và do nhucầu khếch trương nền kinh tế Nhà nước chủ trương phát hành tiền vào lưu thông để bù đắpcho các chi phí nói trên đang bị thiếu hụt

Như vậy, sự tăng lên của tổng cầu có thể do nhiều nhân tố tác động như cung tiền tệtăng, thuế giảm, xuất khẩu ròng tăng,…thông thường vẫn là do các yếu tố sau:

- Do bội chi ngân sách nhà nước thường xuyên và kéo dài

- Do việc kiểm soát khối lượng tiền trong lưu thông của ngân hàng trung ương không chặtchẽ, làm cho khối lượng tiền trong lưu thông vượt quá khối lượng tiền cần thiết cho lưu thôngtrong một thời gian

Do chất lượng tín dụng kém, không thu hồi được vốn, làm mất cân bằng quan hệ tiền hàng.Do tiền lương quá cao, tạo sức cầu hàng hóa lớn, vượt quá khả năng cung ứng hàng hóacủa nền kinh tế

Ngoài ra có thể do các nguyên nhân về tâm lí, như ảnh hưởng của các cuộc khủnghoảng về chính trị, quân sự, kinh tế, hoặc do thiên tai như động đất, bão, núi lửa, sụt bùn, lở

núi … làm cho dân chúng hoang mang đổ xô đi mua hàng hóa làm sức cầu hàng hóa gia tăngnhanh chóng kéo giá cả hàng hóa tăng lên.

Bản chất của lạm phát cầu kéo là do nhu cầu hàng hóa tăng nhanh vượt quá khả năngcung ứng hàng hóa nên kéo giá cả hàng hóa tăng lên

 Lạm phát do nguyên nhân chi phí đẩy.

Lạm phát do chi phí đẩy (Cost – push inflation) khi chi phí gia tăng một cách độc lập

với tổng cầu Chúng ta cần lưu ý, chi phí gia tăng trong thời kì bùng nổ kinh tế, nói chung đó

là hiện tượng lạm phát cầu kéo chứ không phải là hiện tượng lạm phát chi phí đẩy Có thểxem các trường hợp sau:

- Lợi nhuận: Nếu doanh nghiệp có quyền lực thị trường( độc quyền , nhóm độc quyền) có

thể đẩy giá tăng lên độc lập với tổng cầu để kiếm lợi nhuận cao hơn

- Nhập khẩu lạm phát:

Trong nền kinh tế toàn cầu các doanh nghiệp phải nhập một lượng không nhỏ nguyênnhiên liệu từ nước ngoài Nếu chi phí của những nguyên liệu gia tăng do nhiều nguyên nhânkhông thuộc sự kiểm soát trong nước thì khi đó doanh nghiệp phải chấp nhận mua nguyênliệu với cao Với các lí do như về tỷ giá hối đoái, thay đổi giá cả hàng hóa, những cú sốc từbên ngoài

- Chi phí tiền lương:

Vấn đề đặt ra là tại sao chi phí sản xuất lại tăng lên? Nhiều nhà kinh tế cho rằng tiềnlương là nguyên nhân đẩy chi phí tăng lên, vì chi phí đầu vào có liên quan đến tiền lươngtăng Theo các nhà kinh tế học việc đẩy chi phí tiền lương tăng lên là do các công đoàn gâysức ép đòi tăng lương, giảm giờ làm.Tuy nhiên một số nhà kinh tế khác cho rằng chính côngđoàn ở các nước tư bản đã đóng vai trò quan trọng trong việc làm giảm tốc độ tăng lạm phát

và giữ không cho lạm phát giảm xuống quá nhanh, vì các hợp đồng tiền lương của các côngđoàn thường là dài hạn và khó thay đổi

Chúng ta vẫn có thể thấy rằng nếu tốc độ tăng tiền lương nhanh hơn tốc độ của năng suấtlao động sẽ đẩy chi phí sản xuất tăng lên Có nghĩa là chi phí tiền công trong một đơn vị sảnphẩm tăng lên đã đẩy giá cả hàng hóa tăng lên

Tuy nhiên nếu tiền lương gia tăng là do áp lực từ quyền lực của công đoàn từ chính sáchđiều chỉnh tăng lương của chính phủ Đó là chi phí đẩy Đường tổng cung dịch chuyển sang

trái do chi phí tăng (AS0->AS1), vì thế đẩy giá cả tăng Chi phí đẩy được minh họa trên hình 2sau:

- Thiếu hụt các nguồn tài nguyên:

Một khi các nguồn tài nguyên khai thác bị cạn kiệt không tránh khỏi tình trạng giá cả dầndần sẽ gia tăng Điều này làm gia tăng chi phí của doanh nghiệp và đẩy giá cả hàng hóa tănglên cho đến khi doanh nghiệp tìm kiếm nguồn lực khác thay thế (nếu có thể)

Trong điều kiện hiện nay, xu hướng tăng giá cả các loại hàng hóa và tiền lương công nhânluôn luôn diễn ra trước khi nền kinh tế đạt được một khối lượng công ăn việc làm ổnđịnh.Điều đó có nghĩa là chi phí sản xuất đã đẩy giá cả tăng lên ngay cả trong khi các yếu tốsản xuất chưa được sử dụng đày đủ Lạm phát xảy ra như vậy có nguyên nhân là do sức đẩycủa chi phí sản xuất

 Và nguyên nhân cuối cùng được xét tới đó là lạm phát ỳ:

Một số nhà kinh tế cho rằng : lạm phát ỳ là lạm phát chỉ tăng với một tỷ lệ không đổihàng năm trong một thời gian dài.Ở những nước có lạm phát ỳ xảy ra có nghĩa là nền kinh tếcủa nước đó có một sự cân bằng trông đợi tỷ lệ lạm phát là tỷ lệ được trông đợi và được dựkiến trong các kế hoạch phát triển hàng năm của Chính phủ

Tỷ lệ lạm phát đó được ngân hàng trung ương, giới Tư bản và cả giới lao động thừa nhận

và phê chuẩn nó Đó là một sự lạm phát hoàn toàn nằm trong kết cấu biểu hiện một sự cânbằng trung hòa và nó chỉ biến đổi khi có sự chấn động kinh tế xảy ra (tỷ lệ tăng hoặc giảm ).Nếu như không có sự chấn động nào về cung hoặc cầu thì lạm phát có xu hướng tiếp tục theo

tỷ lệ cũ

1.2.5 Hậu quả của lạm phát

Lạm phát để lại hậu quả rất nghiêm trọng cho nền kinh tế, đặc biệt là một số hậuquả sau:

- Xã hội không thể tính toán hiệu quả hay điều chỉnh các hoạt động kinh doanh một cáchbình thường do tiền tệ không còn giữa chức năng thước đo giá trị hay nói đúng hơn là thước

đo này bị co giãn thất thường

- Phân phối lại thu nhập làm cho một số người nắm giữ các hàng hóa có giá cả tăng lên độtbiến giàu lên nhanh chóng và những người mà có giá cả không tăng hoặc tăng chậm và ngườigiữ tiền bị nghèo đi

- Kích thích tâm lí đầu cơ tích lũy hàng hóa, bất động sản, vàng bạc… gây ra tình trạngkhan hiếm hàng hóa không bình thường và lãng phí

- Đối với ngân hàng, lạm phát làm cho hoạt động bình thường của ngân hàng bị phá vỡ,ngân hàng không thu hút được các khoản tiền nhàn rỗi trong xã hội

- Đối với tiêu dùng: làm giảm sức mua thực tế của nhân dân về hàng hóa tiêu dùng, đời sốngcán bộ công nhân viên ngày càng khó khăn

- Ngân sách bội chi ngày càng tăng trong khi các khoản thu ngày càng giảm về mặt giá trị Chính vì các tác hại trên của lạm phát nên việc kiểm soát lạm phát và giữ lạm phát ở mức

độ vừa phải đã trở thành một trong những mục tiêu lớn của mọi nền kinh tế hàng hóa.Và nó

là một công cụ giúp điều tiết và phát triển kinh tế hiệu quả

Chương 2: Tình hình tỷ giá hối đoái và lạm phát tại Việt Nam giai

đoạn 2010-2013

2.1 Tình hình tỷ giá hối đoái tại Việt Nam giai đoạn 2010-2013

Khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008-2009 và suy thoái kinh tế sau đó đã gâytác động tiêu cực đến tình hình kinh tế trong nước, với biểu hiện rõ nét là dòng vốn đầu tưnước ngoài giảm mạnh, gây áp lực đến lạm phát và tỷ giá, buộc Ngân hàng Nhà nướcViệt Nam (NHNN) phải liên tục điều chỉnh tỷ giá USD trong các năm để ổn định tỷ giá

Cụ thể qua từng năm như sau:

Đối với năm 2010, được xem là năm có những biến đổi thất thường về tỷ giá nhất

làm cho không riêng các nhà quản lý mà cả ngân hàng, doanh nghiệp và người tiêu dùngphải chịu ảnh hưởng lớn Với diễn biến tỷ giá USD/VND năm 2010 thông qua hình 3dưới đây:

Tháng 1/2010 tỷ giá VNĐ/USD giảm nhẹ, đứng ở mức 18,479 đồng/USD Sựgiảm giá này của đồng USD là do nguồn ngoại tệ nhiều, xuất phát từ các nguyên nhânnhư: nguồn vốn đầu tư nước ngoài (cả trực tiếp và gián tiếp, có vốn hỗ trợ phát triển chínhthức), kiều hối… tăng Bên cạnh đó các tập đoàn, các tổng công ty lớn của nhà nước bánngoại tệ cho ngân hàng

Đến tháng 2/2010, NHNN đã điều chỉnh tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng từmức 17,941 đồng/USD nhằm khuyến khích các tập đoàn, các tổng công ty lớn của nhànước bán lại ngoại tệ cho các ngân hàng, cải thiện thị trường ngoại tệ vốn đang căng

Hình 3: Diễn biến tỷ giá hối đoái năm 2010

Nguồn: Tính toán từ số liệu của Ngân hàng Nhà nước

thẳng Trước đó NHNN có quyết định giảm mạnh tỉ lệ dự trữ bắt buộc bằng ngoại tệ từ7% xuống 4% đối với kỳ hạn dưới 12 tháng, từ 3% xuống 2% đối với kỳ hạn trên 12tháng đã làm tăng nguồn vốn khoảng 500 triệu USD cho các NHTM để vay trên thịtrường Sau đó, để tăng thêm nguồn cung USD, NHNN quy định mức lãi suất tiền gửi tối

đa bằng USD của các tổ chức kinh tế tại tổ chức tín dụng là 1%/năm Lúc này sự dư thừangoại tệ khiến lãi suất vay vốn bằng VND và USD có sự chênh lệch rất lớn

Vào tháng 4/2010 tỷ giá trên thị trường tự do lần đầu tiên đã thấp hơn mức tỷ giániêm yết của các NHTM, và các tỷ giá do các NHTM luôn thấp hơn mức trần cho phépcủa NHNN, đứng ở mức 18,950 – 18.970 đồng/USD

Trước sức ép của thị trường, tháng 8/2010, NHNN buộc phải tăng tỷ giá bình quânliên ngân hàng thêm 2.1%, lên mức 18,932 đồng/USD Chênh lệch giữa tỷ giá chính thức

và tự do vẫn thấp với khoảng 500 VND

Tới tháng 9/2010, lạm phát bắt đầu tăng nhanh, đi cùng đó là tăng trưởng tín dụngngoại tệ tiếp tục bùng nổ, giá vàng thế giới tăng cao tác động tới nhiều mặt, cầu ngoại tệlớn cho nhập khẩu, nhập siêu cao, lãi suất huy động tăng cao và hoạt động đầu cơ ngoại tệtrở nên nổi bật

Và cuối tháng 11/2010 tỷ giá tăng vọt lên mức 21,380 – 21,450 đồng/USD, thịtrường ngoại hối bắt đầu đón nhận một cơn sốt thực sự của tỷ giá USD/VND trên thịtrường tự do và kéo dài cho đến hết năm Lúc này, trên thị trường tự do tỷ giá vượt quamức 21,500 đồng/USD Chênh lệch tỷ giá giữa thị trường tự do so với tỷ giá chính thứcđến 10% Đây là mức lịch sử cao nhất trong thị trường tài chính Việt Nam từ năm 1990

Tuy nhiên một phần cũng nhờ vào giá vàng (ăn theo giá vàng thế giới và chịu tácđộng tâm lý mạnh của người dân) đạt đỉnh điểm 38 triệu đồng/lượng, lãi suất VND (trởlại ngưỡng 20%/năm của năm 2008) và CPI (bắt đầu tăng tốc từ tháng 9/2010) Sự bấtthường của tỷ giá còn cho thấy sức mạnh của tâm lý yếu tố người dân Bất chấp sự mấtgiá của USD trên thế giới, người dân, doanh nghiệp vẫn nắm giữ USD Tình trạng đô lahóa của Việt Nam ngày càng trầm trọng, lúc này khoảng 23%

Tiếp theo là năm 2011, gắn với sự chuyển giao giữa hai nhiệm kỳ Thống đốc

Ngân hàng Nhà nước Về hình thức biến động của tỷ giá, năm 2011 được chia thành bagiai đoạn như sau:

Giai đoạn 1 : tháng 1 của năm 2011, được bắt đầu từ sự tăng lên của tỷ giá

USD/VND trên thị trường tự do với 21,000 VND/USD Trước sức ép liên tục về phá giáVND, nhưng NHNN vẫn tiếp tục kiềm giữ tỷ giá bình quân liên ngân hàng tại mức18,932 VND/USD trong khi các NHTM niêm yết tỷ giá tại mức trần 19,500 VND/USD.Diễn biến này khiến cho chênh lệch tỷ giá giữa thị trường chính thức và thị trường tự dolên tới 1,500 – 1,600 VND (tương đương khoảng 8% so với tỷ giá chính thức) Dựa vàodiễn biến ta có thể thấy được thị trường ngoại hối đang mong NHNN điều chỉnh chínhsách tỷ giá

Giai đoạn 2: Tháng 2 và tháng 3/2011.

Đến tháng 2/2011, NHNN đã quyết định tăng tỷ giá một cách mạnh mẽ với 9,3%

từ 18,932 lên 20,693 VND/USD và siết chặt biên độ từ 3% xuống còn 1% NHNN cònđưa ra cơ chế áp và siết trần lãi suất huy động USD, thực hiện kết nối và mở rộng kết nối,

xử lí loạt giao dịch bất hợp pháp trên thị trường tự do…

Thêm vào đó tín dụng ngoại tệ vẫn tăng cao tạo nguồn cung thương mại từ vốnchuyển đổi cho thị trường sự chuyển đổi vốn ngoại tệ sang VND cũng có ở các ngân hàngthương mại khi chênh lệch lãi suất cho vay quá hấp dẫn với khoảng 300% càng tạo cungcho thị trường…Với chính sách này, NHNN muốn giải phóng áp lực dồn nén quá lớn saumột thời gian tương đối dài hơn thế nữa còn muốn một bước để nhanh chóng thu hẹpkhoảng cách giữa hai tỷ giá và xóa bớt kỳ vọng sẽ tiếp tục phá giá trong năm 2011 ở giớiđầu cơ, hay trong tâm lí thị trường

Các biện pháp trên đã có hiệu quả khi vào thời điểm đầu tháng 3/2011tỷ giá giaodịch trên thị trường tự do liên tục giảm từ 22,000 USD/VND xuống chỉ còn 21,100 –21,150 USD/VND, đưa chênh lệch tỷ giá chính thức và tự do xuống còn 210 – 250 VND