Tác động truyền dẫn của tỷ giá hối đoái đến lạm phát tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH ĐỖ VĂN QUỐC DƯỢC TÁC ĐỘNG TRUYỀN DẪN CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH ĐỖ VĂN QUỐC DƯỢC TÁC ĐỘNG TRUYỀN DẪN CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60.34.02.01 Người hướng dẫn khoa học: TS Nguyễn Trần Phúc TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2017 TĨM TẮT Nghiên cứu sử dụng mơ hình véc-tơ tự hồi quy (VAR) để ước tính tác động truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát Việt Nam giai đoạn từ quý năm 1995 đến quý năm 2016; ảnh hưởng cú sốc biến kinh tế vĩ mô khác, bao gồm: giá dầu giới, chênh lệch sản lượng tiềm năng, cung tiền giá nhập đến lạm phát Việt Nam thời kỳ xem xét Thông qua hàm phản ứng xung chức phân rã phương sai, kết nghiên cứu cho thấy hệ số truyền dẫn lớn tỷ giá hối đoái vào số giá nhập 0,76 sau quý vào số giá tiêu dùng 0,46 sau quý kể từ tác động cú sốc tỷ giá Đồng thời, hệ số truyền dẫn tỷ giá hối đoái giai đoạn sau Việt Nam gia nhập WTO cao so với giai đoạn trước Ngồi ra, kết phân tích theo mơ hình VAR cho thấy lạm phát bị ảnh hưởng yếu tố khác giá dầu, chênh lệch sản lượng, cung tiền giá nhập So sánh với kết nghiên cứu trước Việt Nam số quốc gia khu vực, thấy hệ số truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát Việt Nam mức cao Bên cạnh tác động truyền dẫn tỷ giá hối đoái, kết nghiên cứu cho thấy cú sốc giá dầu giới, số giá nhập cung tiền rộng (M2) nhân tố quan trọng giải thích biến động lạm phát Việt Nam Tỷ giá hối đối giải thích khoảng 15,5% biến động lạm phát Thông qua kết ước lượng này, tác giả đưa số hàm ý sách công tác điều hành kinh tế vĩ mô nhằm góp phần kiểm sốt lạm phát nước ta LỜI CAM ĐOAN Luận văn chưa trình nộp để lấy học vị thạc sỹ trường đại học Luận văn công trình nghiên cứu riêng tác giả, hướng dẫn TS Nguyễn Trần Phúc - giảng viên Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh Kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung công bố trước nội dung người khác thực hiện, ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ luận văn Đỗ Văn Quốc Dược LỜI CẢM ƠN Lời đầu tiên, tơi xin bày tỏ lòng cảm ơn chân thành sâu sắc tới Tiến sỹ Nguyễn Trần Phúc - Đại học Ngân hàng Thành phố HCM giúp đỡ, hướng dẫn tận tình quý báu Thầy, với định hướng, góp ý xác đáng cho nội dung luận văn, nhân tố quan trọng để tơi hồn thành luận văn Trước thực luận văn Thạc sỹ, q trình học tập chương trình cao học, tơi nhận quan tâm, giúp đỡ, truyền đạt kiến thức nhiệt tình Q Thầy, Cơ trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh Nhân đây, tơi xin bày tỏ lòng cảm ơn chân thành đến Quý Thầy, Cô Tôi gửi lời cảm ơn sâu sắc đến gia đình - người ln quan tâm, chia sẻ, động viên hỗ trợ để tơi hồn thành chương trình học luận văn Trân trọng ! Đỗ Văn Quốc Dược MỤC LỤC TÓM TẮT i LỜI CAM ĐOAN ii LỜI CẢM ƠN iii MỤC LỤC iv DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT viii DANH MỤC CÁC BẢNG x DANH MỤC CÁC HÌNH xi CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Tính cấp thiết đề tài 1.2 Mục tiêu đề tài 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Nội dung nghiên cứu 1.6 Phương pháp nghiên cứu 1.7 Đóng góp đề tài 1.8 Bố cục luận văn CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ TRUYỀN DẪN CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN LẠM PHÁT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC 2.1 Khái niệm truyền dẫn tỷ giá hối đoái 2.2 Cơ chế truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát 10 2.2.1 Kênh truyền dẫn trực tiếp 11 2.2.2 Kênh truyền dẫn gián tiếp 12 2.2.2.1 Tác động truyền dẫn tỷ giá hối đối thơng qua tổng cầu 13 2.2.2.2 Tác động truyền dẫn tỷ giá thơng qua cán cân tốn cung tiền .13 2.3 Những yếu tố ảnh hưởng đến mức độ truyền dẫn tỷ giá hối đối 14 2.3.1 Yếu tố vi mơ 15 2.3.2 Yếu tố vĩ mô 16 2.4 Tổng quan kết nghiên cứu thực nghiệm trước .19 2.4.1 Các nghiên cứu nước 20 2.4.1.1 Đối với kinh tế phát triển 20 2.4.1.2 Đối với kinh tế 22 2.4.2 Các nghiên cứu Việt Nam 24 KẾT LUẬN CHƯƠNG 31 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 33 3.1 Phương pháp nghiên cứu 33 3.2 Lựa chọn mơ hình phân tích 33 3.3 Lý thuyết mơ hình VAR 34 3.3.1 Giới thiệu mơ hình VAR 35 3.3.2 Các dạng mơ hình VAR 37 3.3.3 Ứng dụng mơ hình VAR 39 3.3.4 Những điểm mạnh hạn chế mơ hình VAR 39 3.4 Lựa chọn biến thứ tự biến mơ hình 41 3.4.1 Lựa chọn biến 41 3.4.2 Thứ tự biến phân rã Cholesky 44 3.5 Trình tự bước thực 47 3.6 Dữ liệu nghiên cứu 52 KẾT LUẬN CHƯƠNG 55 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 56 4.1 Tổng quan diễn biến tỷ giá hối đoái lạm phát Việt Nam .56 4.1.1 Biến động tỷ giá hối đoái Việt Nam (1995 – 2016) 56 4.1.2 Diễn biến lạm phát Việt Nam (1995 – 2016) 61 4.1.3 Tỷ giá hối đoái số giá nhập 63 4.1.4 Tỷ giá hối đoái lạm phát CPI 66 4.2 Kiểm định yếu tố mùa vụ 68 4.3 Phân chia giai đoạn nghiên cứu 68 4.4 Kiểm định tính dừng chuỗi liệu 70 4.5 Lựa chọn độ trễ tối ưu cho mơ hình kiểm định loại bỏ trễ 71 4.6 Kiểm định phù hợp mơ hình .72 4.6.1 Kiểm định tính ổn định mơ hình 72 4.6.2 Kiểm định tính dừng tượng tự tương quan phần dư 74 4.6.3 Kiểm định phương sai thay đổi 75 4.7 Hàm phản ứng xung 76 4.7.1 Phản ứng giá cú sốc tỷ giá 76 4.7.2 Ước tính hệ số truyền dẫn 80 4.7.3 Tác động biến số vĩ mô khác tới lạm phát 89 4.7.3.1 Tác động cú sốc giá dầu 89 4.7.3.2 Tác động cú sốc chênh lệch sản lượng tiềm 90 4.7.3.3 Tác động cú sốc sách tiền tệ 91 4.7.3.4 Tác động cú sốc giá nhập 92 4.8 Kiểm định tính vững (robustness) mơ hình 93 4.9 Phân rã phương sai 95 KẾT LUẬN CHƯƠNG IV 101 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 104 5.1 Tóm lược kết nghiên cứu 104 5.2 Những hàm ý sách 108 5.3 Những hạn chế nghiên cứu 112 5.3.1 Về mặt số liệu 112 5.3.2 Về mơ hình nghiên cứu 113 5.4 Đề xuất hướng nghiên cứu tương lai .114 TÀI LIỆU THAM KHẢO 115 PHỤ LỤC 121 PHỤ LỤC Cách tính giá trị biến NEER .121 PHỤ LỤC Mức độ phụ thuộc nhập độ mở kinh tế Việt Nam so với số quốc gia khu vực .124 PHỤ LỤC Kiểm định tính mùa vụ biến 126 PHỤ LỤC Chi tiết kiểm định tính dừng biến 129 PHỤ LỤC Tổng hợp kết kiểm định tính dừng biến 141 PHỤ LỤC Lựa chọn độ trễ tối ưu cho mơ hình VAR 144 PHỤ LỤC Kiểm định phù hợp mơ hình 147 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt tiếng Việt Từ viết đầy đủ Từ viết tắt ĐVT Đơn vị tính NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại NHTW Ngân hàng Trung ương Việt Nam Đồng VND Từ viết tắt tiếng Anh Từ viết tắt Từ viết đầy đủ Dịch nghĩa tiếng Việt ADB Asia Development Bank Ngân hàng Phát triển Châu Á AIC Akaike Info Criterion Tiêu chuẩn thông tin Akaike ADF Augmented Dickey - Fuller CPI Consumer Price Index Chỉ số giá tiêu dùng DOTs Direction of Trade Statistics Chỉ dẫn thống kê thương mại FED Federal Reserve System Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội GSO General Statistics Office Tổng cục Thống kê Kiểm định Dickey - Fuller mở rộng International Financial IFS Statictics Thống kê tài quốc tế IMF International Monetary Fund Quỹ Tiền tệ quốc tế IMP Import Price Index Chỉ số giá nhập IRF Impulse Response Function Hàm phản ứng xung M2 Cung tiền rộng 137 5% level 10% level -2.925169 -2.600658 *MacKinnon (1996) one-sided p-values * Kiểm định tính dừng biến, giai đoạn 2007Q2 – 2016Q4 Kiểm định tính dừng biến Giá dầu (OILSA) Null Hypothesis: LOIL has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=9) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -2.419226 -4.211868 -3.529758 -3.196411 0.3645 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Null Hypothesis: D(LOIL) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=9) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -4.468061 -3.610453 -2.938987 -2.607932 0.0010 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Kiểm định tính dừng biến Chênh lệch sản lượng (OPGAP) Null Hypothesis: OPGAP has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=9) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -2.560661 -4.211868 -3.529758 -3.196411 0.2993 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Null Hypothesis: D(OPGAP) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=9) 138 Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -3.015674 -3.610453 -2.938987 -2.607932 0.0421 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Kiểm định tính dừng biến Cung tiền (M2) Null Hypothesis: LM2 has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=9) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -2.005019 -4.211868 -3.529758 -3.196411 0.5804 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Null Hypothesis: D(LM2) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=9) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -3.728911 -3.610453 -2.938987 -2.607932 0.0074 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Kiểm định tính dừng biến Tỷ giá hữu hiệu danh nghĩa (NEER) Null Hypothesis: LNEER has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=9) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level *MacKinnon (1996) one-sided p-values t-Statistic Prob.* -1.070125 -4.211868 -3.529758 -3.196411 0.9213 139 Null Hypothesis: D(LNEER) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=9) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -3.346919 -3.610453 -2.938987 -2.607932 0.0194 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Kiểm định tính dừng biến Chỉ số giá nhập (IMP) Null Hypothesis: LIMP has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=9) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -2.396206 -4.211868 -3.529758 -3.196411 0.3757 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Null Hypothesis: D(LIMP) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=9) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -4.636025 -3.610453 -2.938987 -2.607932 0.0006 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Kiểm định tính dừng biến Chỉ số giá tiêu dùng (CPISA) Null Hypothesis: LCPI has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=9) t-Statistic Prob.* 140 Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level -1.330444 -4.211868 -3.529758 -3.196411 0.8652 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Null Hypothesis: D(LCPI) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=9) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level *MacKinnon (1996) one-sided p-values t-Statistic Prob.* -3.362883 -3.610453 -2.938987 -2.607932 0.0186 141 PHỤ LỤC Tổng hợp kết kiểm định tính dừng biến Bảng Kiểm định tính dừng biến giai đoạn từ Quý 1-1995 đến Quý 4-2016 Kiểm định tính dừng chuỗi gốc Biến số/ Giá trị Xác Kết Tiêu chuẩn thống kê t 1% 5% 10% suất SIC -2.069622 -4,068290 -3,462912 -3,157836 0,5549 Không dừng SIC -3,599852 -4,069631 -3,463547 -3,158207 0,0357 Dừng (*) PP -3,040882 -4,066981 -3,462292 -3,157475 0,1274 Không dừng LM2SA SIC 0,216314 -4,068290 -3,462912 -3,157836 0,9917 Không dừng LNEER SIC -2,442009 -4,068290 -3,462912 -3,157836 0,3558 Không dừng LIMP SIC -2.090573 -4,068290 -3,462912 -3,157836 0,5434 Không dừng LCPISA SIC -2,215996 -4,068290 -3,462912 -3,157836 0,4746 Không dừng LOIL SA OPGAP Giá trị tα Kiểm định tính dừng sai phân bậc chuỗi D(LOILSA) D(OPGAP) D(LM2SA) D(LNEER) D(LIMP) D(LCPISA) SIC -6,573292 -3,508326 -2,895512 -2,584952 0,0000 PP -6,530235 -3,508326 -2,895512 -2,584952 0,0000 SIC -5.253303 -3.511262 -2.896779 -2.585626 0,0000 PP -10,00212 -3,508326 -2,895512 -2,584952 0,0000 SIC -5,803591 -3,508326 -2,895512 -2,584952 0,0000 PP -5,785850 -3,508326 -2,895512 -2,584952 0,0000 SIC -6.233582 -3,508326 -2,895512 -2,584952 0,0000 PP -6.233582 -3,508326 -2,895512 -2,584952 0,0000 SIC -6.441531 -3.509281 -2.895924 -2.585172 0,0000 PP -5.613555 -3,508326 -2,895512 -2,584952 0,0000 SIC -4.343322 -3,508326 -2,895512 -2,584952 0,0007 PP -4.502894 -3,508326 -2,895512 -2,584952 0,0004 Dừng (**) Dừng (**) Dừng (**) Dừng (**) Dừng (**) Dừng (**) Nguồn: Kết kiểm định tác giả thông qua phần mềm Eviews Ghi chú: (*), (**) biểu thị mức ý nghĩa thống kê tương ứng 5% 1% 142 D: First Difference (sai phân bậc 1); L: Lơ-ga-rít số tự nhiên (e) SA: Seasonal Adjusted (Chuỗi điều chỉnh yếu tố mùa vụ) Bảng Kết kiểm định tính dừng biến giai đoạn từ Quý 1-1995 đến Quý 1-2007 Kiểm định tính dừng chuỗi gốc Biến số/ Tiêu chuẩn Giá trị thống kê t 1% Giá trị tα 5% 10% Xác suất Kết SIC -3,272621 -4,175640 -3,513075 -3,186854 0,0839 Dừng (#) LOILSA PP -2,154109 -4,161144 -3,506374 -3,183002 0,5034 Không dừng OPGAP SIC -2,446546 -4,161144 -3,506374 -3,183002 0,3522 Không dừng LM2SA SIC -1,985158 -4,165756 -3,508508 -3,184230 0,5941 Không dừng SIC -3,273734 -4,165756 -3,508508 -3,184230 0,0832 Dừng (#) LNEER PP -2,183403 -4,161144 -3,506374 -3,183002 0,4876 Không dừng LIMP SIC -1,262701 -4,165756 -3,508508 -3,184230 0,8849 Không dừng LCPISA SIC -0,744401 -4,165756 -3,508508 -3,184230 0,9634 Khơng dừng Kiểm định tính dừng chuỗi sai phân bậc D(OILSA) D(OPGAP) D(LM2SA) D(LNEER) D(LIMP) D(LCPISA) SIC -4,681123 -3,577723 -2,925169 -2,600658 0,0004 PP -4,766860 -3,577723 -2,925169 -2,600658 0,0003 SIC -8,580529 -3,577723 -2,925169 -2,600658 0,0000 PP -8,427032 -3,577723 -2,925169 -2,600658 0,0000 SIC -4,775103 -3,577723 -2,925169 -2,600658 0,0003 PP -4,775103 -3,577723 -2,925169 -2,600658 0,0003 SIC -5,687528 -3,577723 -2,925169 -2,600658 0,0000 PP -5,674108 -3,577723 -2,925169 -2,600658 0,0000 SIC -3,196889 -3,577723 -2,925169 -2,600658 0,0264 PP -3,139056 -3,577723 -2,925169 -2,600658 0,0304 SIC -3,734459 -3,577723 -2,925169 -2,600658 0,0065 PP -3,908244 -3,577723 -2,925169 -2,600658 0,0040 Nguồn: Kết kiểm định tác giả thông qua phần mềm Eviews Dừng (**) Dừng (**) Dừng (**) Dừng (**) Dừng (*) Dừng (**) 143 Ghi chú: (*), (**) biểu thị mức ý nghĩa thống kê tương ứng 5% 1%.; (#) biểu thị mức ý nghĩa thống kê 10% Bảng Kết kiểm định tính dừng biến giai đoạn từ Quý 2-2007 đến Quý 4-2016 Kiểm định tính dừng chuỗi gốc Biến số/ Giá trị Giá trị tα Tiêu chuẩn thống kê t 1% 5% Xác Kết 10% suất LOILSA SIC -2,419226 -4,211868 -3,529758 -3,196411 0,3645 Không dừng OPGAP SIC -2,560661 -4,211868 -3,529758 -3,196411 0,2993 Không dừng LM2SA SIC -2,005019 -4,211868 -3,529758 -3,196411 0,5804 Không dừng LNEER SIC -1,070125 -4,211868 -3,529758 -3,196411 0,9213 Không dừng LIMP SIC -2,396206 -4,211868 -3,529758 -3,196411 0,3757 Không dừng LCPISA SIC -1,330444 -4,211868 -3,529758 -3,196411 0,8652 Khơng dừng Kiểm định tính dừng chuỗi sai phân bậc D(OILSA) D(OPGAP) D(LM2SA) D(LNEER) D(LIMP) D(LCPISA) SIC -4,468061 -3,610453 -2,938987 -2,607932 0,0010 PP -4,222938 -3,610453 -2,938987 -2,607932 0,0019 SIC -3,015674 -3,610453 -2,938987 -2,607932 0,0421 Dừng (*) PP -5,936339 -3,610453 -2,938987 -2,607932 0,0000 Dừng (**) SIC -3,728911 -3,610453 -2,938987 -2,607932 0,0074 Dừng (**) PP -3,551886 -3,610453 -2,938987 -2,607932 0,0116 Dừng (*) SIC -3,346919 -3,610453 -2,938987 -2,607932 0,0194 PP -3,389950 -3,610453 -2,938987 -2,607932 0,0174 SIC -4,636025 -3,610453 -2,938987 -2,607932 0,0006 PP -3,822007 -3,610453 -2,938987 -2,607932 0,0058 SIC -3,362883 -3,610453 -2,938987 -2,607932 0,0186 Dừng (**) PP -2,865547 -3,610453 -2,938987 -2,607932 0,0587 Dừng (#) Dừng (**) Dừng (*) Dừng (**) Nguồn: Kết kiểm định tác giả thông qua phần mềm Eviews Ghi chú: (*), (**) biểu thị có ý nghĩa thống kê mức tương ứng 5% 1%; (#) biểu thị mức ý nghĩa thống kê 10% 144 PHỤ LỤC Lựa chọn độ trễ tối ưu cho mơ hình VAR * Giai đoạn 1995Q1 – 2016Q4 Bảng (a) Lựa chọn độ trễ tối ưu cho mơ hình VAR, giai đoạn 1995Q1 - 2016Q4 Các tiêu chuẩn lựa chọn độ trễ cho mơ hình VAR Các biến nội sinh: DLOG(OILSA) D(OPGAP) DLOG(M2SA) DLOG(NEER) DLOG(IMP) DLOG(CPISA) Biến ngoại sinh: C Mẫu: 1995Q1 2016Q4 Số lượng quan sát: 80 Trễ LogL 1016,292 1089,344 1117,668 1140,533 1174,478 1207,308 LR FPE AIC SC HQ NA 4,33e-19 -25,25729 -25,07864* -25,18566 133,3202* 1,72e-19* -26,18359* -24,93303 -25,68221* 47,44273 2,11e-19 -25,99169 -23,66922 -25,06055 34,86952 3,05e-19 -25,66333 -22,26894 -24,30242 46,67500 3,45e-19 -25,61196 -21,14566 -23,82129 40,21607 4,24e-19 -25,53270 -19,99449 -23,31227 * độ trễ lựa chọn theo tiêu chuẩn Nguồn: Kết xuất kết lựa chọn độ trễ tối ưu thông qua phần mềm Eviews Bảng (b) Kiểm định loại bỏ trễ với độ trễ hai quý Kiểm định Wald loại bỏ trễ cho mơ hình VAR Mẫu: 1995Q1 2016Q4 Số lượng quan sát bao gồm: 85 Thống kê kiểm định Chi bình phương cho loại bỏ trễ: Các số dấu [ ] giá trị p (p-values) 145 DLOG(OILSA) D(OPGAP) DLOG(M2SA) DLOG(NEER) DLOG(IMP) DLOG(CPISA) Joint Trễ 7,093851 [ 0,312255] 19,31682 [ 0,003661] 21,94003 [ 0,001242] 15,38779 [ 0,017446] 61,01175 [ 2,80e-11] 57,73713 [ 1,30e-10] 166,0806 [ 0,000000] Trễ 9,404192 [ 0,152090] 4,683330 [ 0,585021] 4,076579 [ 0,666314] 3,726737 [ 0,713599] 20,70032 [ 0,002076] 13,24962 [ 0,039239] 49,13129 [ 0,071056] Nguồn: Kết xuất kết lựa chọn độ trễ tối ưu thông qua phần mềm Eviews Bảng (c) Kiểm định loại bỏ trễ với độ trễ ba quý Kiểm định Wald loại bỏ trễ cho mô hình VAR Mẫu: 1995Q1 2016Q4 Số lượng quan sát bao gồm: 84 Thống kê kiểm định Chi bình phương cho loại bỏ trễ: Các số dấu [ ] giá trị p (p-values) DLOG(OILSA) D(OPGAP) DLOG(M2SA) DLOG(NEER) DLOG(IMP) DLOG(CPISA) Joint Trễ 8,962135 [ 0,175719] 18,58489 [ 0,004925] 12,36657 [ 0,054273] 11,38334 [ 0,077227] 53,91754 [ 7,67e-10] 47,59673 [ 1,42e-08] 130,8132 [ 1,09e-12] Trễ 9,853185 [ 0,130972] 3,413113 [ 0,755491] 3,243529 [ 0,777719] 3,711129 [ 0,715700] 16,31923 [ 0,012139] 9,876810 [ 0,129937] 43,19164 [ 0,190969] Trễ 8,535291 [ 0,201449] 3,297221 [ 0,770723] 7,841517 [ 0,249946] 4,353578 [ 0,628944] 3,809534 [ 0,702433] 3,514847 [ 0,741993] 35,20115 [ 0,506397] Nguồn: Kết xuất kết lựa chọn độ trễ tối ưu thông qua phần mềm Eviews * Giai đoạn 1995Q1 - 2007Q1 Bảng Lựa chọn độ trễ tối ưu cho mơ hình VAR giai đoạn 1995Q1 - 2007Q1 Các tiêu chuẩn lựa chọn độ trễ cho mơ hình VAR Các biến nội sinh: DLOG(OILSA) D(OPGAP) DLOG(M2SA) DLOG(NEER) DLOG(IMP) DLOG(CPISA) Biến ngoại sinh: C 146 Mẫu: 1995Q1 2007Q1 Số lượng quan sát: 44 Trễ LogL LR FPE 611,7654 655,0862 676,0751 707,2530 764,4837 NA 72,85759* 29,57532 35,42946 49,42646 4,44e-20 3,23e-20* 7,02e-20 1,13e-19 7,49e-20 AIC SC HQ -27,53479 -27,29149* -27,44457* -27,86755 -26,16446 -27,23597 -27,18523 -24,02235 -26,01228 -26,96605 -22,34337 -25,25174 -27,93108* -21,84861 -25,67541 * độ trễ lựa chọn theo tiêu chuẩn Nguồn: Kết xuất kết lựa chọn độ trễ tối ưu thông qua phần mềm Eviews * Giai đoạn 2007Q2 - 2016Q4 Bảng Kết lựa chọn độ trễ tối ưu cho mô hình VAR, giai đoạn từ 2007Q2 - 2016Q4 Các tiêu chuẩn lựa chọn độ trễ cho mơ hình VAR Các biến nội sinh: DLOG(OILSA) D(OPGAP) DLOG(M2SA) DLOG(NEER) DLOG(IMP) DLOG(CPISA) Biến ngoại sinh: C Mẫu: 2007Q2 2016Q4 Số lượng quan sát: 39 Trễ LogL LR FPE 500.3231 570.7103 623.3819 656.8646 708.1319 NA 115.5073 70.22876* 34.34125 36.80726 3.94e-19 6.92e-20 3.37e-20* 5.63e-20 6.23e-20 AIC SC HQ -25.34990 -25.09397 -25.25807 -27.11335 -25.32182* -26.47056 -27.96830 -24.64118 -26.77456* -27.83921 -22.97649 -26.09451 -28.62215* -22.22383 -26.32649 Nguồn: Kết xuất kết lựa chọn độ trễ tối ưu thông qua phần mềm Eviews 147 PHỤ LỤC Kiểm định phù hợp mơ hình Bảng Kết kiểm định tính dừng phần dư mơ hình giai đoạn Q1 - 1995 đến Q4 - 2016 Giả thiết H0: Phần dư khơng có tính dừng Các chuỗi: RESID01, RESID02, RESID03, RESID04, RESID05, RESID06 Mẫu: 1995Q1 2016Q4 Phương pháp Thống kê Xác suất ** ADF – Fisher Chi-square 189,829 0,0000 ADF – Choic Z-start - 12,5934 0,0000 PP – Fisher Chi-square 189,845 0,0000 PP – Choic Z-start - 12,5939 0,0000 ** Xác suất kiểm định Fisher tính tốn cách sử dụng phân phối tiệm cận Chi bình phương Tất kiểm định khác giả định xấp xỉ phân phối chuẩn Bảng Kết kiểm định tính dừng phần dư mơ hình giai đoạn Q1 - 1995 đến Q1 – 2007 Giả thiết H0: Phần dư khơng có tính dừng Các chuỗi: RESID01, RESID02, RESID03, RESID04, RESID05, RESID06 Mẫu: 1995Q1 2007Q1 Phương pháp Thống kê Xác suất ** ADF – Fisher Chi-square 129,609 0,0000 ADF – Choic Z-start - 9,67871 0,0000 PP – Fisher Chi-square 173,130 0,0000 PP – Choic Z-start - 11,9273 0,0000 ** Xác suất kiểm định Fisher tính tốn cách sử dụng phân phối tiệm cận Chi bình phương Tất kiểm định khác giả định xấp xỉ phân phối chuẩn 148 Bảng Kết kiểm định tính dừng phần dư mơ hình giai đoạn Q2-2007 đến Q4-2016 Giả thiết H0: Phần dư khơng có tính dừng Các chuỗi: RESID01, RESID02, RESID03, RESID04, RESID05, RESID06 Mẫu: 2007Q2 2016Q4 Phương pháp Thống kê Xác suất ** ADF – Fisher Chi-square 121,257 0,0000 ADF – Choic Z-start - 9,45697 0,0000 PP – Fisher Chi-square 138,978 0,0000 PP – Choic Z-start - 10,4400 0,0000 ** Xác suất kiểm định Fisher tính tốn cách sử dụng phân phối tiệm cận Chi bình phương Tất kiểm định khác giả định xấp xỉ phân phối chuẩn Bảng Kiểm định tính tự tương quan phần dư mơ hình, giai đoạn từ Q1 - 1995 đến Q4 – 2016 Giả thiết H0: Khơng có tự tương quan phần dư Mẫu: 1995Q1 2016Q4 Số quan sát bao gồm: 85 Độ trễ Kiểm định Portmanteau Kiểm định LM Thống kê Q Xác suất Thống kê LM Xác suất 4,483625 NA* 29,81587 0,7566 16,50024 NA* 42,32072 0,2168 43,26377 0,1889 28,20507 0,8198 91,73423 0,0583 52,56843 0,0567 124,6058 0,1310 36,59670 0,4410 160,3066 0,1671 37,89830 0,3828 193,4674 0,2334 34,10186 0,5591 233,3865 0,1985 41,24944 0,2519 149 260,6038 0,3414 29,69885 0,7615 10 303,0865 0,2593 44,22363 0,1633 11 332,4153 0,3617 36,02082 0,4677 12 365,7253 0,4063 35,64609 0,4853 * Kiểm định hợp lệ độ trễ lớn độ trễ mơ hình VAR Nguồn: Kết kiểm định tác giả thông qua phần mềm Eviews Bảng Kiểm định tính tự tương quan phần dư mơ hình, giai đoạn từ Q1 - 1995 đến Q1 - 2007 Giả thiết H0: Khơng có tự tương quan phần dư Mẫu: 1995Q1 2007Q1 Số quan sát bao gồm: 47 Độ trễ Kiểm định Portmanteau Kiểm định LM Thống kê Q Xác suất Thống kê LM Xác suất 10,26278 NA* 35,86282 0,4751 40,01769 0,2964 31,67274 0,6745 75,27107 0,3730 38,16056 0,3715 111,6960 0,3844 40,87439 0,2649 145,5301 0,4486 38,24092 0,3680 188,6127 0,3149 50,99248 0,0501 214,5793 0,5145 33,22389 0,6013 246,2723 0,5899 45,22555 0,1393 275,3708 0,6937 35,04452 0,5139 10 302,5076 0,7988 34,02602 0,5628 11 322,8883 0,9205 24,31866 0,9307 12 361,9585 0,8892 47,91723 0,0884 * Kiểm định hợp lệ độ trễ lớn độ trễ mơ hình VAR Nguồn: Kết kiểm định tác giả thông qua phần mềm Eviews 150 Bảng Kiểm định tính tự tương quan phần dư mơ hình, giai đoạn từ Q2 - 2007 đến Q4 - 2016 Giả thiết H0: Khơng có tự tương quan phần dư Mẫu: 2007Q2 2016Q4 Số quan sát bao gồm: 39 Độ trễ Kiểm định Portmanteau Kiểm định LM Thống kê Q Xác suất Thống kê LM Xác suất 11,68659 NA* 35,10576 0,5109 37,26408 NA* 35,36496 0,4986 72,21134 0,0003 36,80911 0,4313 100,5521 0,0148 37,21749 0,4128 130,7763 0,0672 40,28824 0,2862 156,6361 0,2228 25,04496 0,9148 180,8074 0,4691 26,70598 0,8700 211,2990 0,5776 40,99194 0,2608 248,8811 0,5437 44,16611 0,1647 10 272,8346 0,7309 6,53837 0,8751 11 294,8140 0,8763 28,01044 0,8268 12 326,0363 0,9002 33,47906 0,5891 * Kiểm định hợp lệ độ trễ lớn độ trễ mơ hình VAR Nguồn: Kết kiểm định tác giả thông qua phần mềm Eviews Bảng Kiểm định phương sai thay đổi, giai đoạn 1995Q1 – 2016Q4 Kiểm định phương sai phần dư thay đổi mô hình VAR: khơng có số liệu chéo (chỉ chuỗi gốc bình phương) Mẫu: 1995Q1 2016Q4 Số lượng quan sát bao gồm: 85 151 Kiểm định chung: Chi-sq df Prob 554,0764 504 0,1067 Nguồn: Kết kiểm định tác giả thông qua phần mềm Eviews Bảng Kiểm định phương sai thay đổi, giai đoạn 1995Q1 - 2007Q1 Kiểm định phương sai phần dư thay đổi mơ hình VAR: khơng có số liệu chéo (chỉ chuỗi gốc bình phương) Mẫu: 1995Q1 2007Q1 Số lượng quan sát bao gồm: 47 Kiểm định chung: Chi-sq df Prob 281,5947 252 0,0969 Nguồn: Kết kiểm định tác giả thông qua phần mềm Eviews Bảng Kiểm định phương sai thay đổi, giai đoạn 2007Q2 – 2016Q4 Kiểm định phương sai phần dư thay đổi mơ hình VAR: khơng có số liệu chéo (chỉ chuỗi gốc bình phương) Mẫu: 1995Q1 2007Q1 Số lượng quan sát bao gồm: 39 Kiểm định chung: Chi-sq df Prob 502,1337 504 0,5151 Nguồn: Kết kiểm định tác giả thông qua phần mềm Eviews ... thuyết truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát, làm rõ nội dung khái niệm truyền dẫn tỷ giá hối đoái, chế truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát yếu tố ảnh hưởng đến mức độ truyền dẫn Đây sở để tác. .. THUYẾT VỀ TRUYỀN DẪN CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN LẠM PHÁT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC 2.1 Khái niệm truyền dẫn tỷ giá hối đoái 2.2 Cơ chế truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát 10... thuyết truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát tổng quan nghiên cứu trước Chương trình bày số khái niệm chế truyền dẫn tỷ giá hối đoái, yếu tố ảnh hưởng lên truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát