tổng quan nghiệp vụ cơ bản của thị trường đô la châu âu

Nghiệp vụ tín dụng Các ngân hàng châu Âu cấp cho các công ty đa quốc gia, ngân hàng, chính phủ, tổ chức quốc tế những khoản vay ngắn hạn được định danh bằng đồng tiền khác với đồng bản t

Chương 1: TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG ĐÔ LA CHÂU ÂU 1.1 Thị trường đô la châu Âu

Thị trường đô la châu Âu: đô la châu Âu tồn tại ngoài nước Mỹ, tồn tại dưới hình thức là đồng tiền ghi sổ Số tài khoản này được mua bán, chuyển nhượng trên toàn thế giới và hình thành thị trường đô la châu Âu

1.1.2 Các nghiệp vụ cơ bản của thị trường đô la Châu Âu

1.1.2.1 Nghiệp vụ nhận tiền gửi:

Các ngân hàng châu Âu (Eurobanks) sẽ nhận tiền gửi có kỳ hạn bằng nhiều đồng tiền khác nhau và phát hành chứng chỉ tiền gửi khả nhượng

Lãi suất tiền gửi Euro được niêm yết tương ứng với các kỳ hạn từ

1 ngày tới vài năm, tuy nhiên kỳ hạn chuẩn mực là 1,2,3,6,9,và 12 tháng

1.1.2.2 Nghiệp vụ tạo tiền

Thị trường đô la Châu Âu có khả năng tạo tiền ghi sổ trên tài khoản tiền gửi thanh toán của khách hàng thông qua hoạt động tín dụng và thanh toán

1.1.2.3 Nghiệp vụ tín dụng

Các ngân hàng châu Âu cấp cho các công ty đa quốc gia, ngân hàng, chính phủ, tổ chức quốc tế những khoản vay ngắn hạn được định danh bằng đồng tiền khác với đồng bản tệ của quốc gia mà các ngân hàng châu Âu trú đóng Do các khoản vay này thường lớn đối với một ngân hàng, nên các ngân hàng châu Âu thường liên kết nhau thành một

tổ chức đồng tài trợ để chia sẻ rủi ro

Người đi vay sẽ chịu mức lãi suất : Lãi suất cho vay liên ngân hàng tại London(LIBOR) + phần chênh lệch phụ thuộc vào hệ số tín nhiệm người vay + chi phí giao dịch

Ngoài ra, phổ biến hơn có lãi suất thả nổi với khoản tiền gửi hay cho vay từ 6 tháng trở lên và được điều chỉnh định kỳ 3 hay 6 tháng/ lần

1.2 Sự ra đời và phát triển của thị trường đô la châu Âu

Thị trường đô la châu Âu bắt đầu vào năm 1957 sau khi Liên Xô ngày càng lo ngại rằng chính phủ Mỹ sẽ đóng băng tiền gửi USD trong các ngân hàng Mỹ Vì lý do này, họ bắt đầu chuyển đô la vào các ngân hàng có sự hỗ trợ của London Do đó, các ngân hàng này đang nắm

giữ đô la bên ngoài nước Mỹ và không phải chịu sự kiểm soát của Cục

dự trữ liên bang Mỹ

Đô la châu Âu trở nên đáng kể trong những năm 1960 khi các công ty đa quốc gia Mỹ bắt đầu đầu tư nhiều hơn và nhiều hơn nữa bên ngoài nước Mỹ Những khoản đầu tư trực tiếp nước ngoài của các công ty này chủ yếu ở châu Âu và Đông Nam Á Vì các công ty đa quốc gia bắt đầu đầu tư mạnh bên ngoài nước Mỹ, họ giữ nhiều khoản tiền gửi của họ bằng đô la Dòng vốn này di chuyển từ Mỹ đến châu

Âu đã dẫn đến việc nhiều ngân hàng Mỹ gia nhập thị trường đô la châu

Âu Đến năm 1961, các ngân hàng Mỹ đã chiếm lĩnh 50% thị phần Năm 1967, thị trường đô la Châu âu phát triển mạnh Các số liệu dưới đây cho thấy thị trường đô la châu Âu đã phát triển một cách ấn tượng như thế nào

(triệu đô la)Banque de Paris et des Pays-

Bas

490

Banca Commerciale Italiana 445S.G Warburg & Co 385,7Deutsche Bank A.G 367,5N.M Rothschild & Sons 260Morgan & Cie International S.A

260

Banca Nazionale del Lavoro 194

(Nguồn: The Times, the Euro-dollar bond league 29 December 1967)

Một giai đoạn quan trọng là trong những năm 1970, Mỹ tìm cách làm giảm giá trị nợ nước ngoài của mình bằng một đồng đôla mất giá,

và buộc các nước khác gia tăng hập thụ hang xuất khẩu của Mỹ (đây là chiến lược năm 1971, được lặp đi lặp lại trong năm 1985 và một lần nữa trong năm 1992) Các quốc gia khác đã buộc phải chấp nhận những tác động của chủ nghĩa đơn phương mới của Mỹ, bởi vì vị trí trung tâm mới của Mỹ trong nền kinh tế chính trị toàn cầu Đặc biệt, vị trí trung tâm trong hệ thống tài chính quốc tế, bởi vai trò quốc tế của đồng USD là đồng tiền dự trữ chính và bởi độ sâu và tính thanh khoản của thị trường tài chính Hoa Kỳ

Năm 1985, thị trường đô la châu Âu được ước tính có khối lượng khoảng 1.668 tỷ đô la, trong đó hoạt động của Eurodollar chiếm khoảng 75% tổng doanh số toàn thị trường Thị trường đô la châu Âu

là nguồn vốn lớn nhất của thị trường tài chính toàn cầu Năm 1997, gần 90% của tất cả các khoản vay quốc tế đã được thực hiện trên thị trường này

Những sự kiện như tiền gửi chảy ra nước ngoài để tránh Quy chế

Q –Ngân hàng Trung ương Mỹ khống chế trần lãi suất tối đa đối với các khoản tiền gửi tại ngân hàng và các tổ chức nhận tiền gửi của Mỹ, các ngân hàng chuyển hướng sang họat động ở nước ngoài, các nhu cầu USD chuyển hướng sang vay ở nước ngoài để tránh quy chế về thuế thu nhập (IET), chương trình kiểm soát tín dụng và đầu tư trực

tiếp đã kích thích thị trường đô la châu Âu tăng trưởng một cách nhanh chóng Ngoài ra, cho dù hầu hết những quy chế nêu trên, thuế thu nhập, cũng như các kiểm soát khác được dỡ bỏ vào những năm 70, nhưng thị trường đô la châu Âu vẫn tiếp tục phát triển mạnh mẽ.

Chương 2: KHẢ NĂNG TIẾP CẬN THỊ TRƯỜNG ĐÔ LA

CHÂU ÂU CỦA CÁC NHTM VIỆT NAM 2.1 Lợi ích của các NHTM VN khi tham gia thị trường đô la

đi nơi khác Do đó, khi có sự thiếu hụt vốn tạm thời về tài chính, các NHTM Việt Nam có thể có được nguồn vốn để bù đắp thiếu hụt một cách nhanh chóng, kịp thời từ thị trường này

- Các NHTW Việt Nam có thể tham gia vào thị trường Eurobanks khi có nhu cầu lớn về dự trữ ngoại tệ đặc biệt là USD Bởi

vì thị trường này không hạn chế cho vay USD do có sự tồn tại một bên

là một nhóm các nước có thặng dư cán cân thanh toán và một bên là nhóm các nước có thâm hụt các cân thanh toán thường xuyên Nó

được xem như chiếc cầu nối chuyển vốn từ những nước thặng dư sang những nước thâm hụt Trong những năm gần đây, Việt Nam là nước thâm hụt thương mại dai dẳng và quy mô nhập siêu đang có xu hướng tăng, dự trữ ngoại hối mỏng Điều này khiến tỷ giá hối đoái luôn chịu

áp lực phá giá trong khi tiềm lực can thiệp của các ngân hàng trung ương hạn chế Do đó, khi tham gia vào thị trường đô la châu Âu, ngân hàng trung ương Việt Nam có thể bổ sung nguồn dự trữ ngoại tệ tạo điều kiện cho thuận lợi khi thực thi các chính sách tiền tệ

- Sự tiện lợi của tiền gửi đô la châu Âu: đô la châu Âu tiện lợi hơn nhiều so với những USD nằm trên tài khoản tại các ngân hàng ở

Mỹ Những công dân Châu Âu và những công dân khác không phải công dân Mỹ có những khoản phụ trội USD có thể bán để lấy nội tệ và ngược lại họ có thể phải mua USD bằng đồng nội tệ khi có sự thiếu hụt USD Và như vậy họ phải chịu chi phí giao dịch (chênh lệch giữa tỷ giá mua vào và bán ra) và phải đối mặt với tiềm ẩn rủi ro tỷ giá Để tránh được chi phí giao dịch và rủi ro tỷ giá, họ có thể chọn phương án

ký gửi USD tại các ngân hàng ở Mỹ Tuy nhiên, những vấn đề phức tạp trong tập quán giao dịch cùng với khoảng cách về địa lý của các ngân hàng Mỹ là một bất lợi khi họ quyết định lựa chọn phương án này Vì vậy, việc lựa chọn việc ký gửi USD tại các ngân hàng châu Âu

sẽ thuận lợi hơn các ngân hàng này ở gần xung quanh họ hay ở nước bản địa Và ngân hàng này sẽ đáp ứng nhanh hơn những yêu cầu của

khách hàng Do vậy, các kiều bào nước ngoài có thể gởi kiều hối về Việt Nam một cách nhanh chóng và dễ dàng qua hệ thống ngân hàng nhằm tạo điều kiện cho kiều bào trở về Việt Nam đầu tư.

- Các ngân hàng sẽ nhận tiền gửi và cho vay ngắn hạn đồng tiền của một quốc gia bất kỳ, nhưng không chịu sự chi phối bởi các quy định của NHTW phát hành đồng tiền này (bởi lẽ thị trường tiền tệ châu

Âu sẽ di chuyển đến bất kỳ nơi đầu có điều kiện pháp lý thích hợp và rủi ro chính trị thấp nhất) Khác với các ngân hàng kinh doanh nội địa, các ngân hàng châu Âu được độc lập với những quy chế kiểm soát của chính phủ, đặc biệt là không phải tham gia dự trữ bắt buộc Trong khi

đó, các ngân hàng nội địa phải trích một phần tài sản Có của mình để đáp ứng nhu cầu dự trữ bắt buộc không có lãi suất hoặc lãi suất rất thấp Trong khi đó, do các ngân hàng châu Âu không phải là đối tượng phải tham gia dự trữ bắt buộc, cho nên chúng có khả năng chỉ duy trì một lượng tài sản tối ưu có mức lãi suất thấp làm tài sản dự trữ, chính

vì vậy mà các ngân hàng châu Âu có thể trả lãi suất tiền gửi cao hơn

và thu lãi suất cho vay thấp hơn so với các ngân hàng ở nước bản địa

mà cụ thể là các ngân hàng ở Mỹ Điều này tạo lợi thế cạnh tranh cho các Eurobanks và là nguyên nhân cơ bản giúp cho các hoạt động của Eurobanks tồn tại, được ưa chuộng và phát triển

- Quy mô giao dịch trên thị trường đô la châu Âu rất lớn Nhìn chung, mức trung bình của mỗi khoản tiền gửi và mỗi khoản cho vay

từ hàng trăm đến hàng triệu nghìn USD, lớn hơn rất nhiều với giao

dịch nội địa Điều này cho thấy chi phí hoạt động trung bình liên quan đến nhận tiền gửi hay cho vay là rất thấp đối với các ngân hàng châu

Âu

- Các ngân hàng châu Âu tránh được những chi phí phụ trội liên quan đến tổ chức cán bộ hành chính và sự chậm trễ phát sinh do phải tuân thủ theo các quy định tại mỗi ngân hàng nội địa Các Eurobanks không phải duy trì một hệ thống chi nhánh cồng kềnh như các ngân hàng nội địa Hơn nữa, những ngân hàng nội địa cần một cơ chế kiểm soát nội bộ chặt chẽ và thường là phải chịu chi phí khá lớn cho những họat động liên quan đến pháp lý, trong khi đó, các ngân hàng châu Âu giảm được đáng kể những chi phí này Mặt khác các ngân hàng châu

Âu tiết kiệm được khoản chi cho bảo hiểm tiền gửi do không phải trả phí này, trong khi các ngân hàng Mỹ phải trả phí này Vì thế , các NHTM Việt Nam khi được gia nhập vào thị trường này sẽ được hưởng lợi từ chi phí sử dụng vốn thấp

- Những hoạt động của các ngân hàng châu Âu chịu sự cạnh tranh quốc tế mạnh mẽ và những điều kiện tham gia hoạt động trên thị trường này tương đối dễ dàng so với những hoạt động ngân hàng nội địa Vì thế các NHTM Việt Nam với quy mô nhỏ, hoạt động chưa cao

có thể từng bước tiếp cận được thị trường vốn này

- Đội ngũ khách hàng được các ngân hàng châu Âu cho vay đều

là những khách hàng có chất lượng cao, có tỷ lệ vỡ nợ không đáng kể

vì khi tham gia thị trường này đòi hỏi khách hàng là phải có uy tín, có mức độ tín nhiệm tốt Do vậy, để được tham gia vào thị trường này, các NHTM Việt Nam có chiến lược kinh doanh và bộ máy hoạt động hiệu quả Và hiện nay, tình hình nợ xấu tại các ngân hàng thương mại Việt Nam tương đối cao dẫn đến mức độ tín nhiệm của các ngân hàng không cao Vì thế, các ngân hàng thương mại phải đáp ứng các điều kiện của các chuẩn mực basel cũng như phải chủ động phân loại các khoản nợ vào các nhóm theo quy định để tránh được các rủi ro vỡ nợ cho ngân hàng thương mại nói riêng và hệ thống ngân hàng nói chung

Từ đó cải thiện được niềm tin về chất lượng của các dịch vụ ngân hàng với khách hàng và các tốt chức xếp hạng như Moody, Standard & Poor…

2.2 Kênh tiếp cận thị trường đô la châu Âu của các NHTM Việt Nam

Nền sản xuất của Việt Nam có giá trị gia tăng thấp, phụ thuộc phần lớn vào nguồn máy móc thiết bị, nguyên nhiên vật liệu nhập khẩu Ví dụ như ngành hàng dệt may hiện đang là ngành xuất khẩu chủ lực của nước ta thì cũng phải nhập khẩu đến 90% nguyên liệu Hay các sản phẩm nông nghiệp như lúa gạo, thủy sản xuất khẩu nhưng các nguồn liệu đầu vào để sản xuất các sản phẩm thế mạnh trên (phân bón, thuôc trừ sâu, thức ăn chăn nuôi) cũng phải nhập khẩu từ nước ngoài Với một nền kinh tế phụ thuộc vào bên ngoài lớn như vậy nên tác

động của việc tăng tỷ giá ảnh hưởng lớn đến nhập khẩu hàng tiêu dùng cũng như tăng chi phí sản xuất do tăng giá nhập khẩu nguyên nhiên vật liệu Do vậy, việc tiếp cân nguồn vốn đô la từ nhiều nguồn khác nhau

để đáp ứng nhu cầu thanh toán cũng như dự trữ ngoại tệ cho nền kinh

tế

Các kênh tiếp cận thị trường đô la châu Âu của các NHTM Việt Nam

- Mở chi nhánh, văn phòng đại diện tại thị trường châu Âu, qua

đó có thể tiếp cận được nguồn vốn đô la dồi dào từ thị trường này Thêm vào đó, tạo điều kiện cho các ngân hàng đẩy mạnh kế hoạch phát triển và tận dụng các cơ hội kinh doanh

- Mở rộng mối quan hệ với các ngân hàng tại thị trường này, qua

đó tạo được thêm nhiều ngân hàng đại lý để khi có các khoản ngoại tệ

có thể chuyển đổi sang USD Và các ngân hàng mở thêm đại lý ở các nước có đối tượng quan hệ với Việt Nam sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch với khách hàng trong nước và nước ngoài nhanh chóng và tiện lợi Từ đó, thúc đẩy hoạt động xuất khẩu phát triển nhiều hơn

- Các NHTM lớn tại Việt Nam mở rộng mối quan hệ với các ngân hàng nước ngoài có chi nhánh tại Việt Nam để họ có thể biết được năng lực tài chính của các NHTM lớn ở Việt Nam Nhu cầu giao thương của Việt Nam với các nước trên thế giới và ngược lại là rất lớn Việc ngân hàng Việt mở rộng sự hiện diện ở nước ngoài càng nhiều

cùng làn sóng đầu tư của Việt Nam ra nước ngoài là điều tích cực Qua

đó cơ hội quan hệ hợp tác của các NHTM Việt Nam với các ngân hàng lớn tại châu Âu ngày càng mở rộng hơn

- Ngoài ra các NHTM Việt Nam có thể tiếp cận thông qua phương thức vay vốn từ các tổ chức tài chính, tổ chức kinh tế thông qua sự bảo lãnh và làm đầu mối của NHNN Bên cạnh đó, cũng có thể tiếp cận nguồn vốn từ các tổ chức trên thế giới như WB, IMF, ADB, các NHTW của các nước từ sự phân bổ và giới thiệu của NHNN

2.3 Những thuận lợi và khó khăn trong việc tiếp cận thị trường

đô la Châu Âu của NHTM Việt Nam.

2.3.1.Thuận lợi

- Việt Nam là nước đang phát triển, có hệ thống chính trị ổn định,

là một nơi có nhiều tiềm năng để đầu tư, kinh doanh do đó đã thu hút được nhiều nguồn vốn từ các tổ chức nước ngoài Đặc biệt là dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI trong những năm qua luôn cao và có

xu hướng gia tăng Theo số liệu của Tổng cục Thống kê Việt Nam, số vốn đầu tư của khu vực nước ngoài năm 2011 theo giá thực tế là 227 nghìn tỷ đồng gấp 4 lần so với năm 2005, chiếm tỷ trọng 26% tổng vốn đầu tư Khả năng thu hút vốn đầu tư nước ngoài cũng phản ánh niềm tin của các nhà đầu tư quốc tế vào triển vọng phát triển kinh tế của Việt Nam từ đó tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các NHTM Việt Nam tiếp cận và tham gia vào thị trường vốn quốc tế

- Hiện nay Mỹ đang ngày càng mở rộng hợp tác kinh doanh với Việt Nam Đây cũng là cơ hội để Chính phủ là cầu nối cho các NHTM tại Việt Nam mở rộng quan hệ với các ngân hàng Mỹ.

- Các ngân hàng nước ngoài lớn đã mở chi nhánh tại Việt Nam là nhân tố quan trọng có thể đam bảo uy tín của các NHTM Việt Nam khi tiếp cận nguồn vốn nước ngoài cũng như phát hành các trái phiếu

ra thị trường nước ngoài Theo số liệu từ NHNN Việt Nam, đến ngày 15/06/2012 đã có 50 chi nhánh của các ngân hàng nước ngoài mở tại Việt Nam trong đó có Citi Bank (Mỹ), Standard Characted (Anh), ANZ (Úc), BNP (Pháp), Deustche Bank (Đức), HSBC…

2.3.2 Khó khăn

- Các NHTM Việt Nam cũng như NHNN VN có hệ số tín nhiệm rất thấp Ngày 28/09/2012, hãng xếp hạng tín nhiệm Moody đã hạ bậc tín nhiệm nợ của trái phiếu Chính phủ Việt Nam và hạ bậc tín nhiệm của 8 ngân hàng trong nước bao gồm ngân hàng Á Châu (ACB), ngân hàng Đầu tư và phát triển Việt Nam (BIDV), ngân hàng Công thương (Vietinbank), ngân hàng Quân đội (MB), ngân hàng Sài Gòn – Hà Nội (SHB), ngân hàng Sài Gòn – Thương tín (Sacombank), ngân hàng Kỹ thương (Techcombank) và ngân hàng Quốc tế (VIB) Theo báo cáo của tổ chức này, hệ số tín nhiệm của Việt Nam đã bị hạ xuống mức B2

từ mức B1 Mức xếp hạng tài chính (BSFR) của 8 ngân hàng kể trên

Trước đó 8 ngân hàng này đều được xếp hạng E+, tương ứng với mức tín nhiệm dài hạn nằm trong khoảng B1 – B2 tùy từng ngân hàng Theo đó, việc tiếp nhận vốn từ các thị trường nước ngoài sẽ rất khó với

uy tín chưa được khẳng định Mặt khác, với hệ số tín nhiệm thấp, lãi suất huy động cũng tăng lên là trở ngại cho việc tiếp cận các nguồn vốn này

- Nợ nước ngoài của Việt Nam tăng nhanh, trong vòng 5 năm đã tăng gấp đôi từ 2006 đến 2010 trong khi dự trữ ngoại hối lại giảm nhanh chóng Theo bản tin nợ nước ngoài số 7 năm 2011 của Bộ Tài chính, nợ nước ngoài Việt Nam cuối năm 2010 là 32,5 tỷ USD, tức bằng 42,2% GDP, so với mức nợ 2006 là 16,64 tỷ USD, chiếm 31,4% GDP Trong khi đó dự trữ ngoại tệ của Việt Nam năm 2010 chỉ còn tương đương 187% tổng dư nợ ngắn hạn, tỷ lệ này đã giảm đi rất nhiều

so với 290% tổng dư nợ ngắn hạn 2009 Điều này gây bất lợi cho Việt Nam khi tiếp cận nguồn vốn vay từ nước ngoài, do lo ngại khả năng thanh toán của Việt Nam Từ đó cũng tác động tiêu cực đến việc tiếp cận thị trường đô la châu Âu của NHTM Việt Nam

- Hiện tại việc sử dụng các nguồn vốn nước ngoài như ODA, FDI của Việt Nam còn thiếu hiệu quả Do đó, cũng ảnh hưởng đến uy tín của Việt Nam trên thị trường thế giới Trong văn bản mà Bộ Nông nghiệp và Phát triển nông thôn báo cáo Chính phủ trả lời chất vấn trước Quốc hội, thì nguồn vốn FDI đầu tư cho nông nghiệp, nông thôn chiếm tỷ lệ rất ít và có xu hướng giảm dần, từ 85 trong tổng cơ cấu