chính sách tiền tệ với mục tiêu ổn định giá cả

chính sách tiền tệ với mục tiêu ổn định giá cả

Đề tài: CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VỚI MỤC TIÊU

ỔN ĐỊNH GIÁ CẢ

Phần 1: Cơ sở lý thuyết của chính sách tiền tệ

1.Khái niệm, vị trí của chính sách tiền tệ :

Khái ni ệm chính sách tiền tệ :

Chính sách tiền tệ là một chính sách kinh tế vĩ mô do Ngân hàng trung

ương khởi thảo và thực thi, thông qua các công cụ, biện pháp của mình

nhằm đạt các mục tiêu: ổn định giá trị đồng tiền, tạo công ăn việc làm, tăng

trưởng kinh tế

Tuỳ điều kiện các nước, chính sách tiền tệ có thể được xác lập theo

hai hướng:

Chính sách tiền tệ mở rộng (tăng cung tiền, giảm lãi suất để thúc đẩy

sản xuất kinh doanh, giảm thất nghiệp nhưng lạm phát tăng - chính sách tiền

tệ chống thất nghiệp)

Chính sách tiền tệ thắt chặt (giảm cung tiền, tăng lãi suất làm giảm

đầu tư vào sản xuất kinh doanh từ đó làm giảm lạm phát nhưng thất nghiệp

tăng - chính sách tiền tệ ổn định giá trị đồng tiền)

Trong hệ thống các công cụ điều tiết vĩ mô của Nhà nước thì chính

sách tiền tệ là một trong những chính sách quan trọng nhất vì nó tác động

trực tiếp vào lĩnh vực lưu thông tiền tệ Song nó cũng có quan hệ chặt chẽ

với các chính sách kinh tế vĩ mô khác như chính sách tài khoá, chính sách

thu nhập, chính sách kinh tế đối ngoại

Đối với Ngân hàng trung ương, việc hoạch định và thực thi chính sách

chính sách tiền tệ là hoạt động cơ bản nhất, mọi hoạt động của nó đều nhằm làm cho chính sách tiền tệ quốc gia được thực hiện có hiệu quả hơn

2 Các mục tiêu của chính sách tiền tệ

2.1 Mục tiêu cuối cùng của chính sách tiền tệ :

tăng hay giảm giá trị đồng tiền của nước mình Giá trị đồng tiền ổn định

được xem xét trên 2 mặt: Sức mua đối nội của đồng tiền (chỉ số giá cả hàng

hoá và dịch vụ trong nước) và sức mua đối ngoại (tỷ giá của đồng tiền nước

mình so với ngoại tệ) Tuy vậy, CSTT hướng tới ổn định giá trị đồng tiền

không có nghĩa là tỷ lệ lạm phát =0 vì như vậy nền kinh tế không thể phát

triển được, để có một tỷ lệ lạm phát giảm phảI chấp nhận một tỷ lệ thất

nghiệp tăng lên

*T ăng công ăn việc làm: CSTT mở rộng hay thu hẹp có ảnh hưởng trực tiếp

tới việc sử dụng có hiệu quả các nguồn lực xã hội, quy mô sản xuất kinh

doanh và từ đó ảnh hưởng tới tỷ lệ thất nghiệp của nền kinh tế Để có một tỷ

lệ thất nghịêp giảm thì phải chấp nhận một tỷ lệ lạm phát tăng lên

chính phủ trong việc hoạch định các chính sách kinh tế vĩ mô của mình, để

giữ cho nhịp độ tăng trưởng đó ổn định, đặc biệt việc ổn định giá trị đồng

bản tệ là rất quan trọng ,nó thể hiện lòng tin của dân chúng đối với Chính

phủ.Mục tiêu này chỉ đạt được khi kết quả hai mục tiêu trên đạt được một

cách hài hoà

Mối quan hệ giữa các mục tiêu : Có mối quan hệ chặt chẽ, hỗ trợ nhau,

không tách rời Nhưng xem xét trong thời gian ngắn hạn thì các mục tiêu

này có thể mâu thuẫn với nhau thậm chí triệt tiêu lẫn nhau Vậyđể đạt được

các mục tiêu trên một cách hài hoà thì NHTW trong khi thực hiện CSTT cần

phải có sự phối hợp với các chính sách kinh tế vĩ mô khác Phần lớn

NHTW các nước coi sự ổn định giá cả là mục tiêu chủ yếu và dài hạn

của chính sách tiền tệ

2.2 Mục tiêu trung gian của chính sách tiền tệ :

a Khái niệm :

Là mục tiêu do NHTW lựa chọn nhằm đạt được mục tiêu cuối cùng và

phải có liên hệ với mục tiêu cuối cùng

b Các tiêu chuẩn lựa chọn

Có thể đo lường được một cách chính xác và nhanh chóng để NHTW

điều chỉnh hướng tác động khi cần thiết

Có khả năng kiểm soát được

Có liên hệ chặt chẽ với mục tiêu cuối cùng: đây là tiêu chuẩn quan

trọng nhất của mục tiêu trung gian

c Các chỉ tiêu thường được lựa chọn

• chỉ tiêu tổng lượng tiền cung ứng : lựa chọn MS làm lượng tiền trung

gian phải thả nổi lãi suất

• chỉ tiêu lãi suất: để duy trì mục tiêu lãi suất, mức cung tiền và tiền cơ

sở sẽ biến động

d Sự chọn lựa mục tiêu trung gian trong những trường hợp cụ thể

- Khi nhu cầu về hàng hóa biến động bất thường, đường IS dao động

mạnh từ IS’ đến IS’’

Nếu mức lãi suất i* được chọn làm mục tiêu trung gian, việc mở rộng

LM dịch chuyển => Y sẽ biến động từ Y’đến Y’’

Nếu chọn MS làm mục tiêu, thì sản

gian là lượng tiền cung ứng

- Khi nhu cầu tiền tệ biến động

mạnh hơn

Nếu cố định MS: tổng sản lượng

mức cầu tiền sẽ dẫn đến những biến động

tương ứng của mức cung tiền nhằm duy

trì mức lãi suất cố định, do đó LM luôn

cố định tại vị trí của nó, mức sản lượng

mục tiêu trung gian sẽ thích hợp hơn

2.3 Mục tiêu hoạt động của chính

sách tiền tệ :

- Là mục tiêu do ngân hàng trung

ương lựa chọn nhằm đạt được mục tiêu

trung gian Nó có phản ứng tức thời với

những thay đổi trong sử dụng công cụ

của CSTT

- Tiêu chuẩn lựa chọn :

• Có mối quan hệ mật thiết với mục tiêu trung gian

• NHTW có thể đo lường được

• chịu sự tác động của công cụ gián tiếp

- Các chỉ tiêu thường được lựa chọn

• Về lượng : lượng tiền trung ương MB, dự trữ của các ngân hàng

trung gian R ( Việt Nam chọn dự trữ của các ngân hàng thương mại)

• Về giá: lãi suất liên ngân hàng, lãi suất chiết khấu, lãi suất thị trường

mở, lãi suất cho vay qua đêm, lãi suất tín phiếu kho bạc

3.Các công cụ của CSTT

3.1 Công cụ gián tiếp

a Nghiệp vụ thị trường mở

Khái ni ệm: Là những hoạt động mua bán chứng khoán do NHTW thực hiện

trên thị trường mở nhằm tác động tới cơ số tiền tệ qua đó điều tiết lượng tiền

cung ứng

Cơ chế tác động: Khi NHTW mua (bán) chứng khoán thì sẽ làm cho cơ sở

tiền tệ tăng lên (giảm đi) dẫn đến mức cung tiền tăng lên (giảm đi) Nếu thị

trường mở chỉ gồm NHTW và các NHTM thì hoạt động này sẽ làm thay đổi

lượng tiền dự trữ của các NHTM (R ), nếu bao gồm cả công chúng thì nó sẽ

làm thay đổi ngay lượng tiền mặt trong lưu thông(C)

Ưu điểm: Do vận dụng tính linh hoạt của thị trường nên đây được coi là một

công cụ rất năng động, hiệu quả, chính xác của CSTT vì khối lượng chứng

khoán mua( bán ) tỷ lệ với qui mô lượng tiền cung ứng cần điều chỉnh, ít tốn

kém về chi phí, dễ đảo ngược tình thế

thuộc vào các chủ thể khác tham gia trên thị trường và mặt khác để công cụ

này hiệu quả thì cần phải có sự phát triển đồng bộ của thị trường tiền tệ, thị

trường vốn

b Dự trữ bắt buộc

Khái ni ệm: Số tiền dự trữ bắt buộc là số tiền mà các NH phải giữ lại, do

NHTW qui định, gửi tại NHTW, không hưởng lãi, không được dùng để đầu

tư, cho vay và thông thường được tính theo một tỷ lệ nhất định trên tổng só

tiền gửi của khách hàng để đảm bảo khả năng thanh toán, sự ổn định của hệ

thống ngân hang

đến số nhân tiền tệ (m=1+s/s+ER+RR) trong cơ chế tạo tiền của các

NHTM Mặt khác khi tăng (giảm ) tỷ lệ dự trữ bắt buộc thì khả năng cho vay

của các NHTM giảm (tăng), làm cho lãi suất cho vay tăng (giảm), từ đó làm

cho lượng cung ứng tiền giảm (tăng)

Ưu điểm: Đây là công cụ mang nặng tính quản lý của Nhà nước nên giúp

NHTW chủ động trong việc điều chỉnh lượng tiền cung ứng và tác động của

nó cũng rất mạnh (chỉ cần thay đổi một lượng nhỏ tỷ lệ dự trữ bắt buộc là

ảnh hưởng tới một lượng rất lớn mức cung tiền)

rất chậm, phức tạp, tốn kém và nó có thể ảnh hưởng không tốt tới hoạt động

kinh doanh của các NHTM

c Chính sách tái chiết khấu:

Khái ni ệm : Đây là hoạt động mà NHTW thực hiện cho vay ngắn hạn đối

với các NHTM thông qua nghiệp vụ tái chiết khấu bằng việc điều chỉnh lãi

suất tái chiết khấu (đối với thương phiếu) và hạn mức cho vay tái chiết

khấu (cửa sổ chiết khấu)

(khuyến khích) việc các NHTM vay tiền tại NHTW làm cho khả năng cho

vay của các NHTM giảm (tăng) từ đó làm cho mức cung tiền trong nền kinh

tế giảm (tăng) Mặt khác khi NHTW muốn hạn chế NHTM vay chiết khấu

của mình thì thực hiện việc khép cửa sổ chiết khấu lại

Ngoài ra, ở các nước có thị trường chưa phát triển (thương phiếu chưa phổ

biến để có thể làm công cụ tái chiết khấu) thì NHTW còn thực hiện nghiệp

vụ này thông qua việc cho vay tái cấp vốn ngắn hạn đối với các NHTM

Ưu điểm: Chính sách tái chiết khấu giúp NHTW thực hiện vai trò là

người cho vay cuối cùng đối với các NHTM khi các NHTM gặp khó khăn

trong thanh toán, và có thế kiểm soát được hoạt động tín dụng của các

NHTM đồng thời có thể tác động tới việc điều chỉnh cơ cấu đầu tư đối với

nền kinh tế thông qua việc ưu đãi tín dụng vào các lĩnh vực cụ thể

Nhược điểm: hiệu quả của công cụ này còn phụ thuộc vào hoạt động cho

vay của các NHTM, mặt khác mức lãi suất tái chiết khấu có thể làm méo

mó, sai lệch thông tin về cung cầu vốn trên thị trường

Trên đây là 3 công cụ tác động gián tiếp tới qui mô lượng tiền cung

ứng, trong một nền kinh tế nếu NHTW sử dụng có hiệu quả các công cụ này

thì sẽ không cần đến bất cứ một công cụ nào khác Tuy vậy trong những

điều kiện cụ thể (các quốc gia đang phát triển ;các giai đoạn kinh tế quá

nóng ) thì để đạt được mục tiêu của mình, NHTW có thể sử dụng các công

cụ điều tiết trực tiếp

3.2 Công cụ trực tiếp

a Quản lý hạn mức tín dụng của các NHTM

Khái ni ệm: là việc NHTW quy định tổng mức dư nợ của các NHTM

không được vượt quá một lượng nào đó trong một thời gian nhất định (một

năm) để thực hiện vai trò kiểm soát mức cung tiền của mình Việc định ra

hạn mức tín dụng cho toàn nền kinh tế dựa trên cơ sở là các chỉ tiêu kinh tế

vĩ mô (tốc độ tăng trưởng ,lạm phát tiêu thụ ) sau đó NHTW sẽ phân bổ cho

các NHTM và NHTM không thể cho vay vượt quá hạn mức do NHTW quy

định

lượng tiền cung ứng, việc quy định pháp lý khối lượng hạn mức tín dụng cho

nền kinh tế có quan hệ thuận chiều với qui mô lượng tiền cung ứng theo mục

tiêu của NHTM

Ưu điểm: Giúp NHTW điều chỉnh, kiểm soát được lượng tiền cung ứng khi

các công cụ gián tiếp kém hiệu quả, đặc biệt tác dụng nhất thời của nó rất

cao trong những giai đoạn phát triển quá nóng, tỷ lệ lạm phát quá cao của

nền kinh tế

giảm hiệu quả phân bổ vốn trong nến kinh tế, dễ phát sinh nhiều hình thức

tín dụng ngoài sự kiểm soát của NHTW và nó sẽ trở nên quá kìm hãm khi

nhu cầu tín dụng cho việc phát triển kinh tế tăng lên

b Quản lý lãi suất của các NHTM:

Khái ni ệm: NHTW đưa ra một khung lãi suất hay ấn định một trần lãi suất

cho vay để hướng các NHTM điều chỉnh lãi suất theo giới hạn đó, từ đó ảnh

hưởng tới qui mô tín dụng của nền kinh tế và NHTW có thể đạt được quản

lý mức cung tiền của mình

ảnh hưởng trực tiếp tới qui mô huy động và cho vay của các NHTM làm

cho lượng tiền cung ứng thay đổi theo

Ưu điểm: Giúp cho NHTW thực hiện quản lý lượng tiền cung ứng theo mục

tiêu của từng thời kỳ, điều này phù hợp với các quốc gia khi chưa có điều

kiện để phát huy tác dụng của các công cụ gián tiếp

Nhược điểm: dễ làm mất đi tính khách quan của lãi suất trong nền kinh tế vì

thực chất lãi suất là “giá cả” của vốn do vậy nó phải được hình thành từ

chính quan hệ cung cầu về vốn trong nến kinh tế Mặt khác việc thay đổi quy

định điều chỉnh lãi suất dễ làm cho các NHTM bị động, tốn kém trong hoạt

động kinh doanh của mình

Phần 2: Chính sách tiền tệ của Việt Nam trong giai

đoạn hiên nay với mục tiêu ổn định giá cả

1 Nhìn lại tình hình chung của giá cả trong năm 2008 cho tới nay

a)Sự bất thường trong diễn biến giá cả hàng hóa năm 2008

Năm 2008 là năm giá cả biến động bất thường ở mức cao, chia thành hai

giai đoạn rõ rệt với sáu tháng đầu năm tăng rất cao, sáu tháng cuối năm thì

dịu dần ở quý 3, và 3 tháng cuối năm giảm, đạt dưới 100%

Diễn biến giá của năm vừa qua có sự nối tiếp của năm 2007, mức tăng

cao của nửa đầu năm 2008 đã có đà từ 6 tháng cuối năm trước đó Trong 2

quý cuối năm 2007, chỉ số giá tăng trung bình khoảng 1,14%/tháng Như

chúng ta đã biết, việc tăng chỉ số giá mạnh vào cuối năm 2007 đã đẩy CPI

năm này lên 12,63%

Đà tăng vẫn tiếp tục kéo sang đến năm 2008, mặc dù đã có một số biện

pháp để cố gắng kìm hãm như thắt chặt tiền tệ Trong 6 tháng này, bình

quân chỉ số CPI tăng 2,86%/tháng Đây là tốc độ tăng bình quân cực cao

Trong cả chục năm mới có chuyện tăng như vậy Trước đây, bình quân mỗi

tháng chỉ trên 1% đã là cao rồi

Như thế thì qua 6 tháng, chỉ số giá đã lên đến hơn 18%, nếu so với tháng

12 năm 2007 Khi đó, nhiều lo ngại đã nảy sinh và có những ý kiến cho rằng

chỉ số giá cả năm 2008 sẽ lên đến 30% Theo quy luật thì tháng 2 tăng rất

cao, sau đó đến tháng 3 thì chỉ số giá giảm tốc, hoặc âm, đến tháng 4, tháng

5 bằng bằng, hoặc âm một chút Thế nhưng năm 2008 lại tăng cao liên tục,

đến hết tháng 3, cho thấy nguy cơ không thể giữ được ở mức một con số

Mức tăng của CPI vào tháng 5 cũng đạt mức đỉnh điểm của năm Chính phủ phải nới biên độ tỷ giá từ ±0,75% lên ±1% vào ngày 10/03/2008

và từ 1% lên 2% vào ngày 27/06/2008, tận dụng sự trượt giá VND so USD

thúc đẩy xuất khẩu, giảm nhập khẩu Tốc độ tăng tổng phương tiện thanh

toán và dư nợ tín dụng năm 2007 tăng gấp đôi so với tốc độ tăng của năm

2006 Tính đến 31-12-2007, tổng phương tiện thanh toán tăng 46,7% so với

31/12/2006 Tổng dư nợ cho vay của nền kinh tế năm 2007 tăng 58% so với

năm2006

Đủ "bộ" nguyên nhân: Lạm phát năm 2008 ở mức cao là tổng hòa của

các loại nguyên nhân, cả chi phí đẩy, cầu kéo, lạm phát tiền tệ và cộng thêm

yếu tố tâm lý

• Về chi phí đẩy, giá nguyên liệu đầu vào hồi quý 1/2008 tăng rất

cao, ví dụ thép, vật liệu xây dựng tăng giá liên tục Năm nay, giá

nhiều mặt hàng chịu sự tác động từ giá thế giới

Cụ thể là việc tăng giá dầu đã ảnh hưởng đến giá cả nhiều mặt hàng như thép, xi măng, lương thực Đặc biệt là lúc đó, thị trường thế giới thiếu lương thực Do đó, gạo từ mức giá 400-500 USD/tấn đã tăng đến hơn nghìn, thậm chí 1.200 USD/tấn

Nền kinh tế chúng ta là nền kinh tế mở, và Việt Nam phải nhập nhiều nguyên liệu, nên khi giá thế giới tăng đã như cơn bão ập vào ngay, khiến chúng ta phải gánh chi phí đầu vào tăng mạnh

Nhưng, thậm chí có những mặt hàng chẳng phải nhập khẩu

gì cả mà giá vẫn tăng rất cao như gạch chẳng hạn, tăng gấp đôi, gấp ba Nhiều lúc, tốc độ tăng giá của gạch còn cao hơn

cả thép Rõ ràng, đã có một tác động dây chuyền nào đó

• Về cầu kéo, nếu nhìn cả năm thì nhu cầu tiêu dùng năm 2008 so

với các năm trước đó không thay đổi nhiều, nhưng giai đoạn 6

tháng đầu năm lại tăng khá cao, mặc dù giai đoạn này giá hàng hóa

tăng

Một đặc điểm nữa là năm nay, thị trường chứng khoán kém sôi động hơn trước, thị trường bất động sản cũng đóng băng nên một lượng tiền đã đổ vào thị trường hàng tiêu dùng, chuyển thành tích trữ hàng hóa, khiến giá hàng hóa tăng

• Tiền tệ thì đúng là nguyên nhân dẫn tới lạm phát trong năm 2008

vì năm 2007 trước đó, khi lượng USD vào nhiều theo kênh FII

(đầu tư gián tiếp - PV) thì các ngân hàng đã phải đưa một lượng

tiền mặt ra để đối ứng, giữ vững tỷ giá

Nhưng mặt khác, động thái đó lại làm mất giá đồng tiền nội

tệ Sau này, Ngân hàng Nhà nước đã có một loạt động thái thu tiền về bằng tăng dự trữ bắt buộc, bán trái phiếu nhưng cũng không thể thu ngay về được Lượng tiền trong lưu thông còn rất lớn gây áp lực lạm phát

 Năm 2008, yếu tố tâm lý cũng có đóng góp đáng kể vào mức tăng

của chỉ số giá

Yếu tố tâm lý nổi lên ở mấy đợt sốt giá cả trong năm 2008, liên quan đến xi măng, sắt thép, đặc biệt là các lần sốt gạo Riêng về sốt

gạo,có thể khẳng định là hoàn toàn do yếu tố tâm lý, vì nước ta là

nước xuất khẩu gạo, không hề thiếu nguồn cung

Cơn sốt gạo năm vừa qua phát đi từ Tp.HCM và lan ra cả nước

Trong thời điểm giá gạo tăng đột biến, tại Tp.HCM, có hiện tượng

người dân tranh nhau đi mua gạo giá cao, thậm chí mỗi người chỉ

được mua vài kg Điều này càng kích thích giá cả tăng cao hơn

Sau đó, cũng có một số biện pháp bình ổn lại, nhưng rõ ràng giá

cả đã lên rất cao và ảnh hưởng từ giá gạo đã kéo theo hàng loạt hàng

hóa, dịch vụ khác tăng theo Kết quả là vào tháng 5, chỉ số giá đã tăng

cao nhất trong năm vừa qua, tới 3,91%

Thêm vào đó là xăng dầu, theo chúng tôi thống kê được thì năm vừa qua, Nhà nước đã 15 lần điều chỉnh giá xăng dầu, trong đó chỉ có

hai lần tăng giá, 13 lần giảm giá Tuy tăng giá hai lần nhưng biên độ

điều chỉnh rất cao, nhất là lần điều chỉnh hồi tháng 7, tới gần 30%

Giá xăng dầu tăng đã tác động mạnh đến nền kinh tế Dầu diezen tăng thì các tầu đánh cá phải nằm bờ hết Cứ thế, sản xuất bị

đình đốn, hàng hóa ít đi, khó khăn chồng chất lên

Một yếu tố nữa có thể đề cập thêm là thời tiết Mặc dù các năm đều có bị ảnh hưởng của thời tiết đến các hoạt động kinh tế, thế nhưng

năm vừa qua có quá nhiều diễn biến bất thường Ví dụ như trận rét hồi

đầu năm, hay cuối năm có trận lụt tại Hà Nội đều là mấy chục năm

mới có một lần, tác hại rất lớn

Nhìn lại giai đoạn này, những vòng tác động gián tiếp và tâm

lý đã đẩy nhiều loại hàng hóa tăng giá bất hợp lý Tại một số thời

điểm, trong lúc giá xi măng xuất xưởng của một số nhà cung cấp chỉ

có 53.000-55.000 đồng/bao, thì giá bán trên thị trường lên 80.000 -

90.000đồng/bao

Không chỉ tác động đến giá các loại hàng hóa vật chất, thị

trường chứng khoán cũng nhiều lần chứng kiến tác động của chỉ số

giá đến sự tăng hay giảm của “bảng điện tử” Những công bố CPI sớm

của các thành phố quan trọng như Tp.HCM, Hà Nội có thời điểm

cũng “áp đặt” xu hướng cho thị trường mua bán giầy tờ có giá này

CPI cũng đẩy lãi suất huy động và cho vay của các ngân

hàng thương mại tăng liên tục trong giai đoạn này, có những thời

điểm vượt trên 18-19%, đối với huy động tiền gửi, và 21-24% với cho

vay

Bình quân mức tăng CPI thời kỳ này đạt 2,48%/tháng, dù

Chính phủ

 Đối với giai đoạn sau này, khi chỉ số giá giảm:

Việc chỉ số giá giảm, là điều bất ngờ Sau 6 tháng đầu năm tăng rất cao, đến quý 3, chỉ số giá giảm tốc, chỉ còn tăng trên 1%, và đến

tháng 9 thì chỉ tăng 0,18% xưa nay không bao giờ có chuyện giảm

giá vào quý 4, nhất là các tháng 11 và 12

Tháng 10 thì còn có thể vì thường là tháng 9 tăng cao do ảnh hưởng từ Tết Trung Thu, rồi ngày khai giảng, bố mẹ các em học sinh

phải mua nhiều sách vở theo biểu đồ chung thì tháng 9 lên cao,

tháng 10 dịu xuống, rồi tháng 11, 12 lại tăng lên

Nguyên nhân giảm này, thứ nhất là chính sách tiền tệ thắt chặt

có tác dụng kiềm chế lạm phát, nhưng hàng hóa, dịch vụ doanh nghiệp

làm ra lại cũng không bán được, rất khó khăn, dấn tới giảm giá

Nguyên nhân nữa là giá thế giới giảm Nhiều loại hàng hóa đều bắt đầu giảm giá trong nửa cuối năm 2008, đặc biệt là giá dầu giảm rất

mạnh, đến gần đây chỉ còn trên 40 USD, thậm chí có lúc dưới 40

Hơn nữa, sau những thiên tai hồi đầu năm, ta phải gieo cấy lại,

cứ nghĩ có lẽ mất mùa nhưng năm nay lại được mùa, nguồn cung thừa

thãi khiến giá gạo xuống nhanh Ngoài ế thừa do không xuất được, ta

lại nhập khẩu gạo ngon qua Campuchia, khiến nhu cầu tiêu dùng gạo

trong nước càng giảm hơn nữa

Một chuyện nữa liên quan đến thịt lợn, mặt hàng quan trọng trong tiêu dùng của người dân Việt Nam, có trọng số khá cao trong rổ

hàng hóa tính CPI Hồi đầu năm, giá thịt lợn tăng rất cao, nguyên

nhân do dịch bệnh Lúc đó, ta xuất mạnh lợn sữa sang Trung Quốc,

nguồn cung càng thiếu

Để bình ổn giá, Chính phủ cho nhập thịt về, sau đó thì hàng về quá nhiều Giai đoạn sau này thì mặt hàng này lại kéo chỉ số giá đi

xuống Vì vậy, ngành chăn nuôi năm vừa qua cũng bị ảnh hưởng ít

nhiều bởi nhập khẩu thịt lợn, thịt gà

Tháng 11, tại các tỉnh chỉ số giá đã xuống rồi thì Hà Nội vẫn tăng Đây lại là trung tâm kinh tế, có sức lan tỏa mạnh Chính vì thế

thiệt hại càng nặng nề hơn

Về phía Chính phủ, nhận thức được nguy cơ này, gói giải pháp tổng thể hơn 100.000 tỷ đồng đã được tung ra để kích thích nền kinh

tế Tại phiên họp thường kỳ tháng 12 vừa qua, các thành viên Chính

phủ cũng nhất trí tiếp tục thực hiện năm nhóm giải pháp cấp bách, chủ

yếu để ngăn chặn đà suy giảm kinh tế, bao gồm thúc đẩy sản xuất,

kinh doanh và xuất khẩu; kích cầu đầu tư; chính sách tài chính, tiền tệ

linh hoạt; bảo đảm an sinh xã hội và tăng cường công tác điều hành

b)Biến động giá cả 2009 và những dự báo

Theo số liệu do Tổng cục Thống kê công bố, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 1/2009 tăng 0,32% so với tháng 12/2008 và tăng

Trong năm nay, lạm phát vẫn là yếu tố đầu tiên cần được tính đến, Việt Nam vẫn phải tiếp tục ưu tiên kiềm chế lạm phát theo hướng

CPI có thể tiếp tục tăng nhẹ trong các tháng tiếp theo nhưng không có

sự biến động lớn và CPI tháng 12 năm 2009 so với tháng 12 năm

2008 tăng ở mức 1 con số (<10%)

2 Sự đổi mới trong việc thực hiện chính sách tiền tệ

Kể khi đất nước chuyển sang nền kinh tế thị trường thì quá trình thực

hiện chính sách tiền tệ cũng được xây dựng, đổi mới theo đúng ý nghĩa kinh

tế của nó và phù hợp với thực tiễn Việt Nam, thể hiện ở một số mặt sau:

Cách xác định lượng tiền cung ứng: Nếu như trong thời kỳ bao cấp

chúng ta chỉ quan niệm lượng tiền cung ứng cho nền kinh tế chỉ bao gồm

tiền mặt và mức cung là bao nhiêu, ở thời kỳ nào là do chính phủ phê duyệt

thì ngày nay việc quan niệm về lượng tiền cung ứng để thay đổi bên cạnh

lượng tiền mặt (C) còn tính đến khả năng tạo tiền của các NHTM, tổ chức

tín dụng khác (D) Bên cạnh đó lượng tiền cung ứng hàng năm phải dựa trên

cơ sở: tỉ lệ lạm phát ước tính, tốc độ tăng trưởng kinh tế theo kế hoạch, vòng

quay tiền tệ

Việc sử dụng các công cụ của chính sách tiền tệ: Được sử dụng một

cách linh hoạt, phù hợp với điều kiện Việt Nam ở các thời điểm cụ thể chứ

không đông cứng, đóng băng như thời kì bao cấp (lãi mất cố định nhiều

năm )

Cơ chế điều hành: Năm 1988, Hệ thống NH đã được phân thành 2 cấp

NHNN và các NHTM, trong đó NHNN là cơ quan quản lý Nhà nước trên

lĩnh vực tiền tệ- tín dụng- ngân hàng; trực thuộc chính phủ Thống đốc

NHNN có quyền chủ động hơn và chịu trách nhiệm trực tiếp trong việc thực

hiện chính sách tiền tệ quốc gia

2.1 Các công cụ của chính sách tiền tệ:

 Công cụ lãi suất:

Ở Việt Nam, lãi suất được sử dụng như công cụ chính của chính sách

tiền tệ, nó là yếu tố đánh dấu sự chuyển biến từ cơ chế kinh tế kế hoạch hoá

tập trung sang cơ chế thị trường, nó còn là công cụ quan trọng để chuyển các

Ngân hàng sang cơ chế tự hạch toán kinh doanh

Quá trình cải cách lãi suất trên đã nâng cao tính chủ động cho các

NHTM trong việc ấn định mức lãi suất cụ thể theo yêu cầu huy động vốn và

nhu cầu tín dụng thị trường, tăng sự cạnh tranh trong hoạt động tín dụng và

làm giảm chi phí NH có lợi cho nền kinh tế, tạo điều kiện cho các NHTM

thực hiện điều chỉnh cơ cấu đầu tư theo mục tiêu chính sách tín dụng

Giai đoạn từ 1996- Nay: Đến cuối 1996, NHNN chỉ quy định các mức

lãi suất :“trần” theo thời hạn cho vay và khống chế tỷ lệ chênh lệch giữa lãi

suất cho vay và lãi suất huy động vốn bình quân chung là 0,35%(tháng)

(4,2% năm) Trong phạm vi “trần” lãi suất và tỷ lệ chênh lệch lãi suất được

công bố, các NHTM được điều chỉnh linh hoạt các mức lãi suất cho vay và

huy động vốn phù hợp với quan hệ cung cầu về vốn và đặc điểm kinh doanh

riêng

Mặt khác nhằm điều chỉnh các luồng vốn dư thừa từ thành thị về nông

thôn thì lãi suất cho vay ở nông thông được duy trì cao hơn một chút so với

lãi suất cho vay ở thành thị

Sự điều chỉnh lãi suất trên là quyết định hết sức kịp thời và phù hợp

với diễn biến của nền kinh tế, kích thích tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh

nguy cơ giảm phát đang làm chậm lại tốc độ tăng trưởng

Chính sách lãi suất linh hoạt và phù hợp cùng với việc ổn định tỷ giá

VND/USD trong những năm qua không những góp phần quan trọng trong

quá trình ổn định kinh tế vĩ mô mà còn làm tăng tính hấp dẫn của đồng tiền

Việt Nam và lòng tin của dẫn chúng vào hệ thống ngân hàng, giảm dần tình

trạng sử dụng hay cất trữ USD, từng bước đẩy lùi tình trạng “đô la hoá” ở

Việt Nam