Thực trạng và xu hướng cán cân thanh toán của Việt Nam

Thực trạng và xu hướng cán cân thanh toán của Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH  CƠNG TRÌNH DỰ THI GIẢI THƯỞNG NGHIÊN CỨU KHOA HỌC SINH VIÊN “NHÀ KINH TẾ TRẺ - NĂM 2010” TÊN CƠNG TRÌNH: THỰC TRẠNG VÀ XU HƯỚNG CÁN CÂN THANH TOÁN CỦA VIỆT NAM THUỘC NHÓM NGÀNH: KHOA HỌC KINH TẾ MỤC LỤC TÓM TẮT ĐỀ TÀI LỜI MỞ ĐẦU Phần 1: Khái quát lý thuyết cán cân toán 1.1) Định nghĩa Cán cân toán 1.2) Các thành phần Cán cân toán 1.2.1) Tài khoản vãng lai (Current Account - CA) 1.2.2) Tài khoản vốn (Capital Account - K) 1.2.3) Sai số thống kê (OM) 1.2.4) Cán cân bù đắp thức (Official Financing Balance - OFB) 1.2.5) Cán cân (Basic Balance - BB) 1.2.6) Cán cân tổng thể (Overall Balance - OB) 1.2.7) Cách ghi chép Cán cân toán 1.3) Các nhân tố ảnh hưởng đến cán cân toán 1.3.1) Các nhân tố ảnh hưởng đến cán cân tài khoản vãng lai 1.3.2) Các nhân tố ảnh hưởng đến cán cân tài khoản vốn Phần 2: Thực trạng cán cân toán VN số quốc gia giới 10 2.1) Thực trạng cán cân toán số quốc gia giới 90 2.1.1) Thực trạng CCTT Mexico năm 1994 90 2.1.2) Thực trạng CCTT Thái Lan 1997 94 2.1.3) Thực trạng CCTT Argentina 2002 98 2.2) Thực trạng cán cân toán Việt Nam 10 2.2.1) Cán cân tài khoản vãng lai 10 2.2.1.1) Cán cân thương mại 12 2.2.1.2) Cán cân dịch vụ 17 2.2.1.3) Cán cân thu nhập 18 2.2.1.4) Chuyển giao đơn phương 19 2.2.2) Cán cân tài khoản vốn 20 2.2.2.1) Mức độ luồng vốn vào 20 2.2.2.2) Đầu tư trực tiếp nước 24 2.2.2.3) Đầu tư gián tiếp nước 26 2.2.2.4) Vay nợ trung dài hạn 28 2.2.2.5) Vay thương mại 30 2.2.3) Nhận xét Cán cân toán VN: 31 2.3) Thực trạng nhân tố tác động đến CCTT VN 33 2.3.1) Các nhân tố ảnh hưởng đến cán cân tài khoản vãng lai 33 2.3.1.1) Lạm phát 33 2.3.1.2) Thu nhập quốc dân 35 2.3.1.3) Tỷ giá hối đoái 36 2.3.1.4) Các biện pháp hạn chế Chính Phủ 37 2.3.1.5) Phân tích hồi qui: xác định mối quan hệ thay đổi xuất khẩu, nhập VN thay đổi tỷ giá, thu nhập quốc dân 37 2.3.2) Các nhân tố ảnh hưởng đến cán cân tài khoản vốn 39 2.3.2.1) Các biện pháp kiểm soát vốn 39 2.3.2.2) Tỉ giá hối đoái: 42 2.3.2.3) Tự hóa tài 44 Phần 3: Dự báo khả chịu đựng thâm hụt tài khoản vãng lai xu hướng cán cân vốn VN 47 3.1) Khả chịu đựng thâm hụt tài khoản vãng lai VN 47 3.1.1) Lý thuyết khả chịu đựng thâm hụt tài khoản vãng lai 109 3.1.2) Khả chịu đựng thâm hụt tài khoản vãng lai VN 47 3.1.2.1) Nhận xét tiêu đánh giá khả chịu đựng thâm hụt tài khoản vãng lai Việt Nam 47 3.1.2.2) Áp dụng mô hình Jaime de Pines 51 3.2) Xu hướng cán cân vốn 56 3.2.1) Mục tiêu tăng trưởng 56 3.2.2) Hệ số ICOR 57 3.2.3) Khả tài trợ nước 59 3.2.4) Nợ vay trung dài hạn 59 3.2.5) Dòng vốn FDI 61 Phần 4: Các biện pháp cải thiện cán cân toán VN 66 4.1) Các biện pháp cải thiện cán cân vãng lai VN 66 4.2) Biện pháp thu hút nguồn vốn: 70 4.2.1) Về biện pháp thu hút FDI 70 4.2.2) Về vay trung dài hạn 73 4.2.3) Dòng vốn đầu tư gián tiếp 76 KẾT LUẬN 79 PHỤ LỤC 1: BẢNG CCTT CỦA VN 80 PHỤ LỤC 2: Hình 84 PHỤ LỤC 3: Thực trạng cán cân toán số quốc gia giới 90 PHỤ LỤC 4: Các sản phẩm xuất chủ lực VN 102 PHỤ LỤC 5: Nguyên nhân thâm hụt tài khoản vãng lai VN 106 PHỤ LỤC 6: Lý thuyết khả chịu đựng thâm hụt tài khoản vãng lai 109 PHỤ LỤC 7: CÁCH VIẾT CCTT MỚI 115 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 125 DANH MỤC CÁC BẢNG Trang Bảng 2.1: Cán cân thương mại CCVL Thái Lan 21 Bảng 2.2: Lượng, kim ngạch, tốc độ tăng/giảm xuất thuỷ sản năm 2009 so với năm 2008 35 Bảng 2.3: Đầu tư trực tiếp nước thâm hụt tài khoản vãng lai, tài khoản vốn 56 Bảng 2.4: Cấu thành đầu tư trực tiếp nước Việt Nam 57 Bảng 2.5: Dòng vốn đầu tư gián tiếp 2005 – 2008 60 Bảng 2.6: Bảng vay nợ trung dài hạn 61 Bảng 2.7 : Dữ liệu 73 Bảng 3.1: Các tiêu nợ nước VN 91 Bảng 3.2: Các tiêu dự trữ ngoại tệ 95 Bảng 3.3: Số liệu tính tốn cho mơ hình Jaime de Pines 99 Bảng 3.4: Tính dt đến năm 2008 101 Bảng 3.5: Tính dt đến năm 2020 102 Bảng 3.6: Dự báo cán cân vãng lai VN IMF đến năm 2015 103 DANH MỤC CÁC HÌNH Trang Hình 2.1: Cán cân vãng lai cán cân vốn Mexico 84 Hình 2.2: Dịng vốn đầu tư nước vào Mexico 84 Hình 2.3: Dự trữ ngoại tệ Mexico 84 Hình 2.4: Tốc độ tăng trưởng GDP Thái Lan 85 Hình 2.5: Tổng số vốn nước ngồi đầu tư vào Thái Lan 85 Hình 2.6: Nợ nước ngồi Thái Lan 85 Hình 2.7: Cán cân vãng lai số nước châu Á 10 Hình 2.8: Tài khoản vãng lai Việt Nam từ năm 1995-2011 11 Hình 2.9: XK, NK cán cân thương mại VN năm 1995-2011 12 Hình 2.10: Tốc độ tăng xuất năm 1995-2009 12 Hình 2.11: Lượng đơn giá dầu thơ xuất từ năm 1999- 2009 86 Hình 2.12 : Lượng gạo xuất theo tháng năm 2006- 2009 86 Hình 2.13: Tốc độ tăng nhập năm 1995-2009 13 Hình 2.14: Kim ngạch nhập số nhóm hàng Q 1/2010 so với Q 1/2009 14 Hình 2.15: Cán cân thương mại Việt Nam năm 1995-2011 (triệu USD) 86 Hình 2.16: Cán cân dịch vụ VN năm 1995-2009 17 Hình 2.17: Cán cân thu nhập VN năm 1995-2009 18 Hình 2.18: Chuyển giao đơn phương VN năm 1995-2009 19 Hình 2.19: Lượng kiều hối thức chuyển VN năm 1995-2009 19 Hình 2.20: Tổng đầu tư VN (% GDP) 87 Hình 2.21: Tổng tiết kiệm nước (% GDP) 87 Hình 2.22: Tổng tiết kiệm quốc gia (% GDP) 88 Hình 2.23: Cán cân tài Chính phủ (% GDP) 88 Hình 2.24: Cán cân vốn, 1995 – 2009 20 Hình 2.25: Cán cân vốn Việt Nam từ 2002 – 2005 22 Hình 2.26: Cán cân vốn Việt Nam từ 2005 – 2008 23 Hình 2.27: Cấu thành đầu tư trực tiếp nước Việt Nam 25 Hình 2.28: Vay nợ trung dài hạn ròng Việt Nam giai đoạn 1995 – 2010 28 Hình 2.29: Giải ngân vốn vay ODA tổng giải ngân nguồn vay trung dài hạn 29 Hình 2.30: Vay thương mại Việt Nam giai đoạn 1995- 2006 30 Hình 2.31: Nguồn vốn rịng ngắn hạn ( 1995- 2008) 30 Hình 2.32: Cán cân vãng lai cán cân vốn VN năm 1995-2009 32 Hình 2.33: Cán cân tổng thể VN năm 1995-2009 32 Hình 2.34: Tổng dự trữ VN năm 1995-2009 33 Hình 2.35: Tổng dự trữ nợ ngắn hạn 88 Hình 2.36: CPI VN năm 1995-2009 34 Hình 2.37: Tổng thu nhập quốc gia VN 89 Hình 2.38: Thay đổi GDP năm 1995-2009 89 Hình 2.39: Mối quan hệ REER tỷ lệ xuất khẩu/nhập cán cân thương mại VN 36 Hình 3.1: Đầu tư tiết kiệm VN (% GDP) 89 Hình 3.2: Các thành phần cán cân vãng lai Việt Nam 49 Hình 3.3: Các thành phần tài khoản vốn 49 Hình 3.4: So sánh dt thực tế giá trị tính để chọn a, b phù hợp 53 CÁC CHỮ VIẾT TẮT ADB: Ngân hàng phát triển châu Á (Asian Development Bank) IMF: Qũy tiền tệ quốc tế ( International Monetary Fund) WB: Ngân hàng giới (World Bank) CCTT: Cán cân toán CCVL: Cán cân vãng lai CCV: Cán cân vốn VN: Việt Nam XK: Xuất NK: Nhập FDI: Đầu tư trực tiếp nước (Foreign direct investment) ODA: Hỗ trợ phát triển thức (Official development assistance) -1- TÓM TẮT ĐỀ TÀI  Lý chọn đề tài: Sau Việt Nam trở thành thành viên thứ 150 Việt Nam ngày hội nhập sâu rộng vào kinh tế giới Trong kinh tế mở cửa hội nhập quốc tế, mối quan hệ quốc gia phong phú đa dạng bao gồm hoạt động đầu tư, thương mại, du lịch…Mối quan hệ tạo nên dòng ngoại tệ vào khỏi đất nước, phản ánh chặt chẽ cán cân toán quốc tế; việc theo dõi luồng ngoại tệ vào quan trọng Cán cân toán công cụ quan trọng hoạch định thực thi sách tiền tệ chế tỉ giá, đặc biệt bối cảnh thâm hụt cán cân vãng lai cao dòng vốn quốc tế suy giảm tác động khủng hoảng tài giới Việc nghiên cứu dự báo xu hướng cán cân tốn giúp nhà hoạch định sách đưa sách kịp thời hợp lý để ổn định kinh tế Với mong muốn giúp cho người đọc có nhìn rõ cán cân toán thành phần cấu tạo nên cán cân toán, dự báo xu hướng thâm hụt cán cân vãng lai kết hợp với dự báo xu hướng cán cân vốn tương lai; để từ dự báo xu hướng cán cân tốn Việt Nam Do nhóm nghiên cứu xin giới thiệu đề tài: “ Thực trạng xu hướng cán cân toán Việt Nam”  Mục tiêu nghiên cứu: Khái quát thực trạng tài khoản vãng lai, tài khoản vốn, cán cân toán khoảng thời gian từ 1995-2009, dự báo khả chịu đựng thâm hụt tài khoản vãng lai xu hướng cán cân vốn VN mơ hình động nợ Jaime de Pine Dựa kết dự báo mơ hình, đưa đề xuất, khuyến nghị để trì thâm hụt tài khoản vãng lai nợ nước bền vững -2-  Phương pháp nghiên cứu: Bằng phương pháp định lượng dự báo khả chịu đựng thâm hụt tài khoản vãng lai Việt Nam nguồn số liệu uy tín từ IMF, WB, Tổng cục thống kê… Bằng phương pháp định tính dự báo xu hướng cán cân vốn từ dự báo xu hướng cán cân tốn  Nội dung nghiên cứu Dự báo xu hướng cán cân tốn Việt Nam từ 2010-2015 thơng qua dự báo khả chịu đựng thâm hụt tài khoản vãng lai dự báo xu hướng cán cân vốn  Đóng góp đề tài Cung cấp cho nhà điều hành khuyến nghị để trì khả chịu thâm hụt tài khoản vãng lai nợ bền vững  Hướng phát triển đề tài Tìm mơ hình dự báo xu hướng cán cân vốn -3- LỜI MỞ ĐẦU Nền kinh tế giới vừa chứng kiến khủng hoảng kinh tế toàn cầu với ảnh hưởng không tốt hầu hết quốc gia Việt Nam chịu tác động định từ khủng hoảng này, đặc biệt bạn hàng thương mại VN chịu ảnh hưởng nặng nề nên gây khơng khó khăn cho ngành xuất nhập với sức cạnh tranh chưa cao VN, nguồn kiều hối chuyển nước bị hạn chế trước, bên cạnh giảm sút dịng vốn gây khơng khó khăn cho cán cân vốn VN Tình trạng thâm hụt cán cân vãng lai VN nhiều quan tâm nhà hoạch định sách chưa cải thiện, tình hình sử dụng nguồn vốn chưa đạt hiệu cao, từ làm cho nguồn dự trữ ngoại tệ khó nâng cao để tạo niềm tin an toàn cho kinh tế Do đề tài thực để đưa nhìn tổng quát cán cân toán VN năm qua, thu thập dự báo tổ chức ADB, IMF, để từ nhìn nhận xu hướng CCTT VN từ khứ đến tương lai Nội dung đề tài gồm phần: Phần 1: Những khái niệm CCTT Phần 2: Thực trạng CCTT nhân tố ảnh hưởng đến CCTT Phần 3: Những ứng dụng để nhận xét khả chịu đựng thâm hụt tài khoản vãng lai nhận định xu hướng cán cân vốn Phần 4: Những biện pháp để cải thiện cán cân vãng lai thu hút vốn áp dụng cho VN - 112 Nói chung, khả chịu đựng thâm hụt cán cân vãng lai xấu điều kiện nội tệ lên giá thực, cho dù xuất phát từ nguyên nhân mà có tác động tiêu cực đến khả cạnh tranh kinh tế (6) Dự trữ ngoại hối có tác động đến khả chịu đựng thâm hụt cán cân vãng lai Một tỉ lệ dự trữ ngoại hối so với nợ nước ngồi lớn khả chịu đựng thâm hụt cao (7) Cuối cùng, khả chịu dựng thâm hụt cán cân vãng lai phụ thuộc vào sức mạnh hệ thống tài chính, đặc biệt hệ thống ngân hàng, ổn định trị, tính dự báo động thái sách kinh tế.”67 3.1.1.2) Cách tiếp cận thứ hai khả chịu đựng thâm hụt tài khoản vãng lai Việt Nam Mơ hình Jaime de Pines68 Xuất phát từ đồng thức cán cân toán: Dt = Dt-1 + CAt (1) (Trong D dư nợ nước ngồi tính USD, CA cán cân vãng lai, t thời gian) Cộng trừ trả lãi khoản nợ nước vào (1): Dt = Dt-1 - it Dt-1 + CAt + it Dt-1 = (1 + it)Dt-1 + CAt - it Dt-1 (2) (Trong đó, i lãi suất vay nợ nước ngoài) Cán cân vãng lai bao gồm hai yếu tố cấu thành: chênh lệch xuất nhập hàng hóa dịch vụ (biến X M) chênh lệch khoản thu khoản trả lãi suất nợ Phương trình (2) trở thành: Dt = (1 + it)Dt-1 + Mt –Xt (3) Chia vế phương trình (3) cho Xt = (1 + gxt)Xt-1, gxt mức tăng trưởng xuất khẩu, gmt mức tăng trưởng nhập khẩu, ta được: (4) Đặt dt = Dt / Xt : số nợ xuất 67 “Khả chịu đựng thâm hụt cán cân vãng lai Việt Nam” - TS Nhật Trung - tải từ websits Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 68 Trích sách “Khả chịu đựng thâm hụt cán cân toán vãng lai Việt Nam” - Võ Trí Thành, Đinh Hiền Minh, Đỗ Thị Thu Hương, Nguyễn Thị Hồng - Viện nghiên cứu kinh tế Trung Ương Xuất năm 2002 - 113 a = (1 + it) / (1 + gxt): số lãi suất tăng trưởng xuất b = (1+gmt)/(1+gxt): số tăng trưởng nhập tăng trưởng xuất Và vt-1 = Mt-1 / Xt-1: số nhập xuất hay cán cân vãng lai không kể phần trả lãi Phương trình (4) viết lại dạng sau: dt = a.dt-1 + b.vt-1 - Theo định nghĩa, vt = b.vt-1 (5) (6) Giả sử a b dương không đổi Giải hệ pt (5) (6), ta có: (7) Theo phương trình (7), số nợ xuất dt xác định hai số: lãi suất tăng trưởng xuất a tăng trưởng nhập tăng trưởng xuất b Hai biến số biết trước số nợ xuất d0 số nhập xuất v0 Tham số a b xác định biến động số nợ tương lai Đường biểu diễn số nợ xuất khả thực dịch vụ nợ Jaime de Pines (1989) cho “Nếu số nợ xuất tăng lên vơ hạn, điều cho thấy nợ thâm hụt cán cân toán khơng có khả chịu đựng Trái lại, số nợ có xu hướng giảm xuống, nợ có khả chịu đựng nước vay nợ có khả tốn nợ, nghĩa nước vay nợ có khả trả nợ mình.” - 114 Trục tung biểu thị tốc độ tăng trưởng xuất trục hoành thể mức lãi suất Đường a = tập hợp tất điểm có tốc độ tăng trưởng xuất mức lãi suất Đường b = quỹ tích điểm có tốc độ tăng trưởng xuất tốc độ tăng trưởng nhập Đường a = b = chia cung phần tư thứ hình thành miền Ở miền (a1), số nợ xuất bùng phát Nếu nỗ lực điều chỉnh trước v0 (chỉ số nhập xuất ban đầu) nhỏ 1, số nợ xuất giảm giai đoạn định Tuy nhiên tốc độ tăng trưởng nhập mức lãi suất cao tốc độ tăng trưởng xuất khẩu, số nợ xuất có xu hướng tăng, cán cân vãng lai khơng tính lãi suất thâm hụt lớn hơn, điều chỉnh trước v0 bị xóa bỏ Ở miền (a>1, b