Chứng khoán là bằng chứng xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với tài sản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành. Chứng khoán được thể hiện bằng hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử. Chứng khoán bao gồm các loại: cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư, chứng khoán phái sinh. Thực chất chứng khoán là một loại hàng hóa đặc biệt.Chứng khoán là một phương tiện hàng hóa trừu tượng có thể thỏa thuận và có thể thay thế được, đại diện cho một giá trị tài chính. Chứng khoán gồm các loại: chứng khoán cổ phần (ví dụ cổ phiếu phổ thông của một công ty), chứng khoán nợ (như trái phiếu nhà nước, trái phiếu công ty...) và các chứng khoán phái sinh (như các quyền chọn, hợp đồng quy đổi Swap, hợp đồng tương lai, Hợp đồng kỳ hạn). Ở các nền kinh tế phát triển, loại chứng khoán nợ là thứ có tỷ trọng giao dịch áp đảo trên các thị trường chứng khoán. Còn ở những nền kinh tế nơi mà thị trường chứng khoán mới được thành lập, thì loại chứng khoán cổ phần lại chiếm tỷ trọng giao dịch lớn hơn.cần dẫn nguồnTrong tiếng Việt, chứng khoán còn được hiểu theo nghĩa hẹp là chứng khoán cổ phần và các chứng khoán phái sinh, ví dụ như trong từ sàn giao dịch chứng khoán.Công ty hay tổ chức phát hành chứng khoán được gọi là đối tượng phát hành.Chứng khoán có thể được chứng nhận bằng một tờ chứng chỉ (certificate), bằng một bút toán ghi sổ (bookentry) hoặc dữ liệu điện tử.
PHẦN I: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN KINH DOANH KHÍ HÓA LỎNG MIỀN NAM 1. Giới thiệu chung về công ty Tiền thân của Công ty cổ phần Kinh doanh Khí hóa lỏng miền Nam (PV Gas South) là Xí nghiệp Kinh doanh các sản phẩm Khí miền Nam trực thuộc Công ty Chế biến và Kinh doanh sản phẩm Khí (PV Gas) được thành lập vào năm 2000 với mức sản lượng kinh doanh khoảng 5.000 tấn/năm và doanh thu 15 tỷ đồng/năm; Công ty cổ phần Kinh doanh Khí hóa lỏng miền Nam chính thức đi vào hoạt động kể từ ngày 25/07/2007. Với phương châm “An toàn - Chất lượng - Hiệu quả”, Công ty đã trở thành một trong những Công ty kinh doanh Khí hóa lỏng hàng đầu tại Việt Nam, xây dựng thương hiệu PETROVIETNAM GAS có uy tín đối với các đối tác kinh doanh và người tiêu dùng. Mạng lưới kinh doanh của PV Gas South phủ khắp các tỉnh, thành khu vực phía Nam. Hiện nay, sản lượng kinh doanh của Công ty đạt trên 120.000 tấn/năm và doanh thu đạt trên 1.300 tỷ/năm và dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng nhanh trong thời gian tới. - Tên công ty: Công ty cổ phần Kinh doanh Khí hóa lỏng miền Nam - Tên tiếng Anh: PetroVietNam Southern Gas Joint Stock Company - Tên viết tắt: : PV GAS SOUTH - Vốn điều lệ: 100.000.000 đồng (một trăm tỷ đồng chẵn) - Trụ sở chính: Tầng 4 PetroVietnam Tower, Số 1 - 5 Lê Duẩn, Phường Bến Nghé, Quận I, Thành phố Hồ Chí Minh 1 - Tổng đài: (84.8). 39100108 - 39100324 - Fax: (84.8). 39100097 – 39100325 - Website: http://www.southerngas.com.vn - Email: lienhe@southerngas.com.vn /info@southerngas.com.vn 2. Lĩnh vực kinh doanh - Mua bán Khí hóa lỏng, các sản phẩm Khí và các vật tư, thiết bị và phương tiện phục vụ cho công tác vận chuyển, tàng trữ, đóng bình và mua bán Khí hóa lỏng; - Xây lắp và tư vấn đầu tư các công trình Khí hóa lỏng và công nghiệp Khí; chuyển giao công nghệ, khai thác, kinh doanh, bảo dưỡng các công trình liên quan đến Khí hóa lỏng; - Vận chuyển Khí hóa lỏng, các dịch vụ liên quan đến khí hóa lỏng và các sản phẩm Khí trong lĩnh vực công nghiệp, dân dụng và giao thông vận tải; - Mua bán phân bón; kinh doanh bất động sản; - Dịch vụ bốc xếp hàng hóa; - Kinh doanh xăng dầu, nhớt và các chất phụ gia liên quan đến xăng dầu, nhớt; - Kinh doanh các ngành nghề khác phù hợp với quy định của pháp luật. 2 PHẦN II: ÁP DỤNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN TRONG PHÂN TÍCH CỔ PHIỂU CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN KINH DOANH KHÍ HÓA LỎNG MIỀN NAM I. Phân tích khái quát môi trường kinh doanh: 1. Phân tích môi trường vĩ mô (mô hình Pest): a. Môi trường chính trị - Pháp luật (P) Ngày nay khi xu hướng toàn cầu hóa lan rộng khắp nơi, Việt Nam ngày càng hội nhập sâu vào nền kinh tế thế giới tạo cơ hội bình đẳng cho các doanh nghiệp nước ngoài đầu tư vào Việt Nam, tạo áp lực mạnh mẽ cho các doanh nghiệp trong nước khi phải cạnh tranh, từ đó có thêm kinh nghiệm để hoạt động tốt trong lĩnh vực của mình. Với hệ thống chính sách thuế, các đạo luật như: chính sách thuế xuất nhập khẩu, thuế tiêu thụ đặc biệt, bộ luật về đầu tư, luật doanh nghiệp, luật lao động, luật chống độc quyền, chống bán phá giá…Tuy nhiên là một nước đang phát triển, Việt Nam còn nhiều hạn chế trong việc xây dựng và áp dụng các bộ luật vào hoạt động kinh doanh, khi phải đối mặt với việc kinh doanh xuyên quốc gia, đặt quan hệ làm ăn với các đối tác nước ngoài, các chính sách của Việt Nam còn thể hiện nhiều bất cập, ảnh hưởng rất lớn đến hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp. b. Môi trường kinh tế (E) Các yếu tố tác động trong nền kinh tế như lãi suất và lạm phát biến động tăng giảm liên tục trong thời gian gần đây cũng đã ảnh hưởng rất lớn đến các doanh nghiệp trong nước và nhà đầu tư nước ngoài tại Việt Nam. Các chính sách kinh tế của chính phủ như chính sách tiền lương cơ bản đã được thay đổi phù hợp với mức sống của người lao động, đặc biệt có nhiều 3 sự thay đổi theo hướng tích cực như các chính sách ưu đãi: giảm/giãn thuế TNDN, thuế VAT, tăng trợ cấp… giúp các doanh nghiệp vượt qua khó khăn hiện tại. c. Môi trường xã hội, dân số (S) Việt Nam là nước đông dân thứ 13 trên thế giới và có cơ cấu dân số trẻ (số người dưới độ tuổi 35 chiếm 65 – 68%), tức là đang bước vào thời kỳ dân số vàng (với tỷ lệ nhóm người trong độ tuổi lao động gấp đôi nhóm tuổi phụ thuộc). Tốc độ tăng trưởng GDP trung bình của Việt Nam trong những năm gần đây là 7 – 7,5% đó là những lợi thế nhất định cho doanh nghiệp, đặc biệt cho ngành kinh doanh khí hóa lỏng đang cần thiết một lượng nhân lực nhất định. Đồng thời tốc độ tăng trưởng lớn nhu cầu gas nói riêng và khí hóa lỏng nói chung trong xã hội sẽ góp phần thúc đẩy ngành kinh doanh này phát triển. d. Môi trường công nghệ (T) Để các doanh nghiệp trong nước có thể cạnh tranh được thì nhiều doanh nghiệp phải có chiến lược và dự án phát triển, ứng dụng công nghệ thông tin cụ thể, rõ ràng. Tại ngành kinh doanh khí hóa lỏng hướng phát triển lâu dài trong công nghệ thông tin đã bổ trợ cho hoạt động kinh doanh rất nhiều, trên cơ sở kế hoạch tổng thể, một loạt các dự án đã được triển khai như: trung tâm dữ liệu, hệ thống mạng lõi… 2. Hiện trạng phát triển ngành khí hóa lỏng tại Việt Nam: Thị trường khí hóa lỏng tại Việt Nam hình thành rất muộn so với các nước trong khu vực và trên thế giới nhưng tốc độ phát triển khá nhanh. Hệ thống phân phối hiện nay cơ bản đã được tổ chức khá toàn diện, phủ khắp các tỉnh, thành, đưa được sản phẩm đến người tiêu dùng. Nhu cầu tiêu thụ qua các năm liên tục tăng, trung bình từ năm 2008- 2012 mỗi năm tăng từ 6-7%/năm. Theo dự báo đến năm 2015, thị trường 4 trong nước sẽ tiêu thụ khoảng 1.5 triệu tấn/năm và đến năm 2025 đạt 2.5 triệu tấn/năm. Mặc dù đã có nguồn cung từ các nhà máy lọc dầu nhưng do sức tiêu thụ trên thị trường khí hóa lỏng rất lớn nên vẫn phải bù đắp thêm từ nguồn nhập khẩu. Hiện nay các công ty kinh doanh khí hóa lỏng tại Việt Nam đã tổ chức được hệ thống phân phối với phạm vi thị trường rộng phục vụ nhiều đối tượng khách hàng khác nhau. Trong đó, các công ty có vốn Nhà nước nhiều chiếm ưu thế rên thị trường như: PV Gas, PV Gas South, PV Gas North, Gas Petrolimex, Saigon Petro,…; các công ty liên doanh gồm: VT-Gas, Thang Long Gas…; các công ty 100% vốn nước ngoài như: Shell, Total, Elf Gas… II. Phân tích Công ty cổ phần kinh doanh khí hóa lỏng miền Nam: 1. Vị thế và triển vọng phát triển của công ty: Ngay từ khi thành lập, PGS đã xác định mục tiêu chiến lược là phát triển trở thành đầu mối kinh doanh khí hóa lỏng tại thị trường miền Nam,tạo dựng uy tín cho thương hiệu PV Gas. Được sự hỗ trợ lớn từ Tập đoàn Dầu khí Việt Nam, công ty hiện nay đang triển khai các dự án tiềm năng như: Dự án kho LPG Cần Thơ, LPG Bình Định, LPG Dung Quất, các cây xăng, trạm ga, trạm chiết nạp với tổng mức đầu tư 2.456 tỷ đồng. Uy tín của công ty không chỉ đối với thị trường trong nước mà hiện nay công ty cũng đang nghiên cứu phát triển kinh doanh LPG qua thị trường các nước Campuchia, Lào và Bắc Thái Lan. 5 (Nguồn: Báo cáo phân tích DongA Securities) Biểu đồ 1: Thị phần các hãng kinh doanh khí hóa lỏng phía Nam năm 2012 Từ biểu đồ 1 cho thấy PGS đang chiếm thị phần lớn nhất ở miền Nam (chiếm 33% vào năm 2012). Hoạt động kinh doanh chính của công ty là kinh doanh khí LPG, khí CNG và các sản phẩm dầu khí khác. Đặc biệt, với xu hướng sử dụng năng lượng sạch nhằm bảo vệ môi trường trong tương lai, khí CNG sẽ được ưa chuộng với nhu cầu rất lớn, trong khi PGS hiện nay đang sở hữu 57.47% vốn cổ phần tại Công ty cổ phần CNG Việt Nam – công ty kinh doanh rất hiệu quả sản phẩm khí CNG tại Việt Nam. Do đó, có thể đánh giá trong lĩnh vực kinh doanh CNG tại miền Nam, PGS gần như không có đối thủ cạnh tranh. 6 Công ty đang đầu tư vào 03 công ty con: Công ty con Tỷ lệ sở hữu Hoạt động chính Công ty CP CGN Việt Nam 57.47% Kinh doanh khí CGN Công ty TNHH MTV Kinh doanh khí hóa lỏng miền Đông 100% Kinh doanh khí LPG Công ty Khí hóa lỏng Việt Nam 55% Kinh doanh khí LPG PGS có nguồn thu nhập khá ổn định từ công ty con Công ty cổ phần CNG Việt Nam: 6 tháng đầu năm lợi nhuận sau thuế của CNG là 66.4 tỷ đồng, trong đó công ty đã chi trả cổ tức 45% tiền mặt cho năm 2012. Được sự hỗ trợ lớn từ Tập đoàn Dầu khí Việt Nam, công ty hiện nay đang triển khai các dự án tiềm năng như: Dự án kho LPG Cần Thơ, LPG Bình Định, LPG Dung Quất, các cây xăng, trạm ga, trạm chiết nạp với tổng mức đầu tư 2.456 tỷ đồng. Công ty cũng đang nghiên cứu phát triển kinh doanh LPG qua thị trường các nước Campuchia, Lào và Bắc Thái Lan. 2. Cơ cấu cổ đông: Cổ đông lớn nhất của PGS là cổ đông Nhà nước – Tổng công ty Khí Việt Nam (PV Gas) với tỷ lệ nắm giữ 35,26% vốn điều lệ. Vì thế, PGS có lợi thế về nguồn nhiên liệu đầu vào so với các công ty kinh doanh cùng lĩnh vực khác nhờ là thành viên của PV Gas. Ngoài ra, PGS cũng được hưởng một số ưu đãi vay vốn từ Tổng công ty Tài chính Dầu khi Việt Nam. Hơn nữa, cơ cấu sở hữu của PGS còn có sự góp mặt của Halley Sicav là một quỹ được thành lập tại Luxembourg. Quỹ này đầu tư vào chứng khoán niêm yết trên thị trường chứng khoán Châu Á và mục tiêu vào các hoạt động kinh doanh cơ bản. Do đó, khi phân tích khía cạnh cơ cấu cổ đông, PGS là công ty có rất nhiều lợi thế thu hút các nhà đầu tư trên thị trường hơn so với các đối thủ cạnh tranh khác. 7 (Nguồn: Báo cáo phân tích DongA Securities) Biểu đồ 2: Cơ cấu cổ đông tại Công ty CP kinh doanh khí hóa lỏng miền Nam 3. Kết quả hoạt động kinh doanh của công ty: Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty thể hiện qua bảng sau: Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 6T đầu năm 2013 Doanh thu 3,745,217,647,696 5,807,488,499,931 6,441,716,178,351 2,441,138,246,532 LN gộp 400,578,061,267 960,955,492,920 984,072,447,907 349,028,701,191 LN sau thuế 274,709,243,867 342,855,479,712 211,790,417,286 87,745,486,450 Tổng tài sản 2,485,571,484,710 3,276,475,772,483 2,921,341,766,305 2,068,760,804,394 Tổng vốn CSH 350,639,273,403 737,111,809,021 810,368,084,175 735,050,858,773 8 Tỷ suất tăng doanh thu 89.26% 55.06% 10.92% -13.99% Tỷ suất tăng LN gộp 178.25% 139.89% 2.41% 60.10% Tỷ suất tăng LN sau thuế 587.23% 24.81% -38.23% 18.70% Tỷ suất tăng tổng Tài sản 101.80% 31.82% -10.84% -6.43% Tỷ suất tăng vốn CSH 82.39% 110.22% 9.94% 4.68% (Nguồn: BCTC Công ty CP kinh doanh khí hóa lỏng miền Nam các năm) Bảng 1. Kết quà hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty CP kinh doanh khí hóa lỏng miền Nam giai đoạn 2010 - 6T đầu năm 2013 Qua bảng 1 có thể nhận thấy, doanh thu và lợi nhuận của PGS tăng dần qua các năm. Năm 2011, doanh thu và lợi nhuận đều tăng so với năm 2010 (doanh thu tăng 55,06%; lợi nhuận gộp tăng 139,89%; lợi nhuận sau thuế tăng 24,81%); năm 2012 so với năm 2011 thì tỷ lệ tăng có ít hơn (doanh thu tăng 10,92%; lợi nhuận gộp tăng 2,41% song lợi nhuận sau thuế giảm 38,23%). Nguyên nhân của lợi nhuận sụt giảm là do giá khí dầu thô đầu vào tăng 28% so với năm 2011 trong khi giá bán lại thấp hơn dẫn đến lợi nhuận sụt giảm. Tuy nhiên, mức lợi nhuận này vẫn được đánh giá là mức lợi nhuận khả quan trong tình hình nền kinh tế khó khăn năm 2012. Theo báo cáo tài chính 6 tháng đầu năm 2013: PGS đạt mức 2.441 tỷ đồng doanh thu, giảm gần 14% so với doanh thu của năm 2012 song lợi nhuận tăng mạnh (lợi nhuận gộp tăng 60,1% và lợi nhuận sau thuế tăng 18,7%). 9 Biểu đồ 3: Cơ cấu doanh thu 6 tháng đầu năm 2013 của PGS Nguyên nhân giúp cho lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2013 của PGS tăng mạnh so với cùng kì: Khí LPG và khí CNG chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu doanh thu (tương ứng 65,8% và 31,7%). Tuy nhiên,tỷ suất lợi nhuận gộp của khí CNG lại chiếm tới 36,9% trong khi tỷ suất lợi nhuận gộp của khí LPG chỉ đạt mức 12.4%. Doanh thu kinh doanh LPG sụt giảm: Giá LPG trên thị trường thế giới trong những tháng đầu năm 2013 giảm mạnh từ 955USD/tấn xuống còn 790USD/tấn và giảm khoảng 9-11% so với cùng kì năm trước, điều này khiến giá bán khí bình quân của PGS giảm theo. Ngoài ra do có nhiều công ty cạnh tranh trong ngành như Petrolimex, SaiGon Petro, Elf Gas… đã tác động đến sản lượng kinh doanh LPG của công ty. Doanh thu kinh doanh CNG tăng trưởng tốt: Trong 6 tháng đầu năm 2013, tỷ trọng doanh thu từ khí CNG gia tăng mạnh so với cùng kì nên lợi nhuận của khí CNG đóng góp cho tổng lợi nhuận của công ty một con số khá lớn, lên đến 60,7%.Tiềm năng phát triển mảng kinh doanh khí CNG trong tương lai là rất lớn do nhu cầu sử dụng năng lượng sạch đối với các ngành công nghiệp, dịch vụ và giao thông vận tải tại Việt Nam sẽ ngày một cao. 10 [...]... ty tăng số lượng cổ phiếu phát hành lên gấp 2, gấp 3 lần từ các năm 2012, 2013 so với năm 2010, 2011 P/E = Giá thị trường mỗi CP EPS Chỉ số P/E cho thấy giá cổ phiếu hiện tại cao hơn thu nhập từ cổ phiếu đó bao nhiêu lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho một đồng thu nhập bao nhiêu Nếu hệ số P/E cao thì điều đó có nghĩa là người đầu tư dự kiến tốc độ tăng cổ tức cao trong tương lai; cổ phiếu có rủi ro... người đầu tư thoả mãn với tỷ suất vốn hoá thị trường thấp; dự đoán công ty có tốc độ tăng trưởng trung bình và sẽ trả cổ tức cao Nhìn vào bảng số liệu nhận thấy mặc dù EPS của cổ phiếu PGS giảm vào năm 2012 song giá trí P/E của PGS vào năm 2012 lại đạt cao nhất 18 III Đánh giá chung về hoạt động sản xuất kinh doanh, tình hình tài chính và khuyến nghị đầu tư đối với cổ phiếu của Công ty cổ phần Kinh doanh... nhà đầu tư dài hạn thì lợi nhuận là mức cổ tức được chi cả và giá cổ phiếu cuối kỳ - Dựa vào tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh, tốc độ tăng trưởng doanh thu ,tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp, khả năng thanh toán, khả năng sinh lời của cổ phiếu tăng để đưa ra quyết định đầu tư - Đánh giá rủi ro khi nắm giữ cổ phiếu và tiềm năng tăng trưởng của cổ phiếu trong tương lai Dựa trên các căn... Chỉ số P/E của cổ phiếu PGS khá cao, điều này chứng tỏ các nhà đầu tư trên thị trường đang đánh giá tốt tiềm năng phát triển của doanh nghiệp 2 Khuyến nghị đầu tư: Các căn cứ chính đưa ra quyết định đầu tư: - Quyết định đầu tư vào cổ phiếu phục thuộc vào mục tiêu của nhà đầu tư Với những nhà đầu tư với mục tiêu đầu tư ngắn hạn xác định lợi nhuận dựa mức chênh lệch giữa mua và bán cổ phiếu Với những... giảm nhẹ 4 Tình hình tài chính của công ty: Để phân tích tình hình tài chính của công ty trong phạm vi bài tiểu luận sẽ tập trung phân tích các nhóm chỉ số tài chính sau: - Nhóm chỉ tiêu lợi nhuận - Nhóm chỉ tiêu thanh toán - Nhóm chỉ tiêu năng lực hoạt động - Nhóm chỉ tiêu về cơ cấu vốn - Nhóm chỉ tiêu thể hiện đòn bẩy tài chính - Nhóm chỉ số đánh giá cổ phiếu 4.1 Nhóm chỉ tiêu lợi nhuận: Nhóm chỉ tiêu... chỉ số đánh giá cổ phiếu Các chỉ số liên quan tới cổ phiếu đo lường mối tương quan giữa nhà đầu tư với chi phí và lợi nhuận mà nhà đầu tư có thể phải trả và thu về được từ danh mục đầu tư của mình Chỉ số đánh giá cổ Năm 6T năm 2012 2013 6.518 3.981 _ 3,91 6,15 _ 1,72 EPS (đồng/CP) P/E Năm 2011 14.555 phiếu Năm 2010 Bảng 7: Bảng chỉ tiêu đánh giá cổ phiếu của công ty giai đoạn 2010-2013 Chỉ số EPS đo... - Theo thời gian doanh nghiệp tự hiện phát hành rộng rãi cổ phiếu ra ngoài thị trường, việc tăng số lượng cổ phiếu này chứng tỏ doanh nghiệp từng bước huy động vốn để tăng nguồn vốn đồng thời theo xu hướng tăng đầu tư vào tài sản phục vụ sản xuất kinh doanh - Doanh thu và lợi nhuận ròng tăng đều qua các năm, đặc biệt tiềm năng phát triển của PGS trong tương lai là rất cao khi nhu cầu khí LPG nội địa... và ROE của PGS năm 2012 đạt mức cao hơn so với các công khác hoạt động sản xuất kinh doanh cùng lĩnh vực, các doanh nghiệp có tỷ suất lợi nhuận cao trong ngành như Gas, CNG đều có quan hệ sở hữu với PGS Mối quan hệ sở hữu này sẽ là điều kiện tốt để PGS làm chủ thị trường, kiểm soát cạnh tranh và có chính sách phát triển thj trường một cách phù hợp và hiệu quả 4.6 Nhóm chỉ số đánh giá cổ phiếu Các chỉ... được trên mỗi cổ phiếu Các nhà đầu tư luôn mong muốn chỉ số này càng cao các tốt Bên cạnh đó, EPS phản ánh khả năng kiếm lời của doanh nghiệp trên vốn chủ sở hữu của mình EPS = Tổng Lợi nhuận sau thuế Tổng số lượng cổ phiếu lưu hành 17 Theo bảng thống kê ta thấy chỉ số EPS tăng qua các năm song lại năm 2012 giảm gần 50% so với năm 2011.Điều này chưa thực khẳng định được sức hấp dẫn của PGS trên thị... khuyến nghị đầu tư: - Trong ngắn hạn: nên đầu tư vào cổ phiếu PGS vì khả năng sinh lời cao, tình hình sản xuất kinh doanh và tình hình tài chính của công ty tương đối ổn định Hơn nữa, công ty hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh có tiềm năng phát triển cao, sức cạnh tranh lớn - Trong dài hạn: cần nghiên cứu đánh giá tiềm năng phát triển và mức chi trả cổ tức của công ty trong giai đoạn sắp tới để đưa ra . trung bình và sẽ trả cổ tức cao. Nhìn vào bảng số liệu nhận thấy mặc dù EPS của cổ phiếu PGS giảm vào năm 2012 song giá trí P/E của PGS vào năm 2012 lại đạt cao nhất. 18 III. Đánh giá chung. luật. 2 PHẦN II: ÁP DỤNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN TRONG PHÂN TÍCH CỔ PHIỂU CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN KINH DOANH KHÍ HÓA LỎNG MIỀN NAM I. Phân tích khái quát môi trường kinh doanh: 1. Phân tích môi trường vĩ mô. năng thanh toán, khả năng sinh lời của cổ phiếu tăng để đưa ra quyết định đầu tư. - Đánh giá rủi ro khi nắm giữ cổ phiếu và tiềm năng tăng trưởng của cổ phiếu trong tương lai Dựa trên các căn