SÁP NHẬP CÔNG TY CỔ PHẦN MIRAE (KMR) CÔNG TY CỔ PHẦN MIRAE FIBER (KMF)

SÁP NHẬP CÔNG TY CỔ PHẦN MIRAE (KMR) CÔNG TY CỔ PHẦN MIRAE FIBER (KMF) NHÓM 8 Ngô Thị Kim Dao K094040525 Nguyễn Thị Lan K094040561 Võ Thị Như K094040583 Lê Thị Quy K094040593 Hoàng Thanh Thảo K094040600 Thông tin chung Doanh nghiệp sáp nhập chủ Doanh nghiệp sáp nhập thứ Tên công ty Công ty cổ phần Mirae Công ty cổ phần Mirae Fiber Vốn điều lệ 343,976,260,000 đồng 103,830,540,000 đồng Mã chứng khoán KMR KMF Ngành nghề kinh doanh chính Sản xuất, gia công và kinh doanh sản phẩm gòn (bông), tấm chằng gòn,gòn kim, vải địa kỹ thuật, nguyên phụ liệu ngành may mặc Sản xuất, gia công và kinh doanh nguyên phụ liệu ngành dệt may. KL cổ phiếu đang niêm yết  26,849,854 cp 10,383,054 cp KL cổ phiếu đang lưu hành 34,397,626 cp 10,383,054 cp

SÁP NHẬP CÔNG TY CỔ PHẦN MIRAE (KMR) & CÔNG TY CỔ PHẦN MIRAE FIBER (KMF) NHÓM 8 1. Ngô Thị Kim Dao K094040525 2. Nguyễn Thị Lan K094040561 3. Võ Thị Như K094040583 4. Lê Thị Quy K094040593 5. Hoàng Thanh Thảo K094040600 1. TỔNG QUAN VỀ KMR VÀ KMF 2. NỀN TẢNG SÁP NHẬP 3. ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH CÔNG TY SAU SÁP NHẬP NỘI DUNG 1. TỔNG QUAN VỀ KMR VÀ KMF Thông tin chung Doanh nghiệp sáp nhập chủ Doanh nghiệp sáp nhập thứ Tên công ty Công ty cổ phần Mirae Công ty cổ phần Mirae Fiber Vốn điều lệ 343,976,260,000 đồng 103,830,540,000 đồng Mã chứng khoán KMR KMF Ngành nghề kinh doanh chính Sản xuất, gia công và kinh doanh sản phẩm gòn (bông), tấm chằng gòn,gòn kim, vải địa kỹ thuật, nguyên phụ liệu ngành may mặc Sản xuất, gia công và kinh doanh nguyên phụ liệu ngành dệt may. KL cổ phiếu đang niêm yết 26,849,854 cp 10,383,054 cp KL cổ phiếu đang lưu hành 34,397,626 cp 10,383,054 cp 1. TỔNG QUAN VỀ KMR VÀ KMF Thông tin chung Doanh nghiệp sáp nhập chủ Doanh nghiệp sáp nhập thứ Tình hình tài chính (Đơn vị tính: triệu đồng) - Tổng tài sản: 193,722 - Tài sản ngắn hạn: 96,955 - Tài sản dài hạn: 96,767 - Nợ ngắn hạn: 59,968 - Nợ dài hạn: 7,360 - Vốn chủ sở hữu: 126,392 - Tổng tài sản: 268,992 - Tài sản ngắn hạn: 98,158 - Tài sản dài hạn: 170,833 - Nợ ngắn hạn: 80,463 - Nợ dài hạn: 2,314 - Vốn chủ sở hữu: 186,214 Kết quả hoạt động kinh doanh 2008 - Doanh thu thuần: 169,708 - Lợi nhuận trước thuế: 16,221 - Doanh thu thuần: 140,787 - Lợi nhuận trước thuế: 9,065 Tăng doanh thu và lợi nhuận • Sự kết hợp của hai công ty sẽ giúp công ty có những hợp đồng lớn trong tương lai. Củng cố vị thế thị trường • Tăng vị thế về thương hiệu • Gia tăng thị phần • Trở thành doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam về sản xuất bông tấm, bông chần, nâng cao năng lực cạnh tranh so với đối thủ cũng như có sự tác động đáng kể đến quan điểm của nhà đầu tư. Giảm chi phí • Tận dụng nguồn nguyên liệu ổn định của miền Bắc • Giảm được chi phí mua và nhập nguyên vật liệu, giảm chi phí quản lý • Giảm chi phí dịch vụ mua ngoài. Tận dụng các nguồn lực từ KMF. 2. NỀN TẢNG SÁP NHẬP Tăng hiệu quả hoạt động kinh doanh Năng lực tài trợ • KMR có vốn điều lệ 132,8 tỉ, tiêu thụ mạnh ở TPHCM và các tỉnh phía Nam, nhưng niêm yết trên Hose sau KMF tới sáu tháng. • KMF lên sàn HN từ giữa 12- 2007, quy mô nhỏ hơn với số vốn 103,8 tỉ. Doanh thu của KMF đạt 134,7 tỉ, lợi nhuận sau thuế 16,9 tỉ trong khi KMR đạt 108 tỉ doanh thu và 13 tỉ lợi nhuận sau thuế. Với quy mô lớn hơn nhưng lợi nhuận thấp hơn, giá trị 1 cổ phiếu KMR không thể bằng 1 cổ phiếu KMF. Lợi ích thuế • KMR và KMF là 2 công ty dệt may sản xuất trong nước và xuất khẩu và đều có những dự án được ưu đãi thuế. Vì vậy, sau khi sáp nhập có tể vận dụng ưu đãi thuế của các dự án để cơ cấu và điều tiết lại hoạt động sản xất kinh doanh, điều tiết lại doanh thu và chi phí để hưởng lợi ích cao nhất từ thuế. Đa dạng hóa sản phẩm • Cả 2 công ty đều là các công ty dệt may, mỗi công ty có một sản phẩm chủ lực cũng như thế mạnh riêng vì vậy sau khi sáp nhập sẽ có sự bổ sung sức mạnh và điều tiết nguyên liệu lẫn nhau giúp công ty chủ động sản xuất và phân phối 2. NỀN TẢNG SÁP NHẬP Tăng hiệu quả tài chính 2. NỀN TẢNG SÁP NHẬP  Theo phương án sáp nhập KMR công bố, KMR và KMF sẽ sáp nhập theo hình thức KMR mua lại 100% vốn KMF và phát hành thêm cổ phiếu theo tỷ lệ chuyển đổi.  Tỷ lệ 1 cổ phiếu KMF bằng 1,35 cổ phiếu KMR. KMR phát hành thêm 14 triệu cổ phiếu để mua lại 100% vốn của KMF. Toàn bộ cổ phiếu phát hành mới được niêm yết bổ sung trên Hose và nâng tổng số cổ phiếu niêm yết của KMR lên 27,3 triệu. 3. ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH CÔNG TY SAU SÁP NHẬP Giả định 2013 2014 2015 Mức tăng doanh thu 10% 10% 20% Chi phí hoạt động chưa kể KH/DT 60% 60% 60% Tiền mặt hoạt động/DT 3% 3% 3% Tỷ lệ phải thu ngắn hạn/DT 47% 47% 47% Tỷ lệ tồn kho/DT 60% 60% 60% Tỷ lệ tài sản cố định/DT 57% 57% 57% Tỷ lệ phải trả nhà cung cấp/DT 5.8% 5.8% 5.8% Tỷ lệ phải trả khác/Doanh thu 12.3% 12.3% 12.3% Tỷ lệ khấu hao 6% 6% 6% Lãi vay 4% 4% 4% Tỷ lệ chi trả cổ tức 20.2% Thuế suất thuế TNDN 25% 25% 25% Sau khi phân tích dòng tiền, ta được: 2012 2013 2014 2015 EBIT 19,175 176,400 169,777 164,370 NOPAT 14,381 132,300 127,333 123,277 rNOPAT -351,776 117,918 (4,967) (4,055) OCF 14,381 132,300 127,333 123,277 NOWC 278,995 320,845 368,971 424,317 rNOWC 9,879 41,849 48,126 55,345 FA 338,505 389,281 447,673 514,824 rFA 17,240 50,775 58,392 67,151 FCF -12,739 39,675 20,814 780,956 WACC 14.5% 14.5% 14.5% 14.5% Re 19% 19% 19% WACC 14.5% 14.5% 14.5% 14.5% Đơn vị: triệu đồng 3. ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH CÔNG TY SAU SÁP NHẬP  Theo phương pháp FCF TV2015 34,986,864,221 Tổng hiện giá FCF năm 2013 -2015 74,354,350,518 Hiện giá TV2012 (12,739,543,859) Tổng giá trị công ty 61,614,806,659 Giá cp OPC theo pp FCF 1,791 [...]... trị công ty 61,123,103,799 Giá cp 1,777 3 ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH CÔNG TY SAU SÁP NHẬP  Qua 3 phương pháp định giá dòng tiền đều ra được giá cổ phiếu trên 30 ngàn đồng Đây là giá rất cao so với giá cổ phiếu đang ở hiện tại  Doanh thu của công ty cổ phần Mirae Fiber sau khi sáp nhập tăng qua các năm với mức tăng trưởng là từ 32% 40% cho thấy được lợi ích rõ ràng của việc sáp nhập đối với hai công ty hai... miền Nam – Bắc 3 ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH CÔNG TY SAU SÁP NHẬP  Sau khi sáp nhập công ty hoạt động kết hợp ngành nghề kinh doanh hiện tại của KMR và KMF  Với quy mô lớn sau sáp nhập KMR dự kiến sẽ gia tăng đầu tư ở Đà Nẵng, Hưng Yên để tăng năng lực cạnh tranh và thị phần  Những doanh nghiệp đang có ý định thâu tóm, mua lại hoặc sáp nhập các công ty trên sàn sẽ nhìn vào trường...3 ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH CÔNG TY SAU SÁP NHẬP  Theo phương pháp APV 2010 Lãi vay 2011 2012 Average 10,446 15,750 16,975 119,493 120,482 114,736 rd 8.74% 13.07% 14.79% re 19% 19% 19% wd 19.48% 19.32% 18.48% 19.09% we 80.52% 80.68% 81.52% 80.91% rs 17.00% 17.85% 18.22% 17.69% Vay và nợ phải trả 12.20% Đơn vị: triệu đồng 3 ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH CÔNG TY SAU SÁP NHẬP Đơn vị: triệu đồng 2013 FCF rs . 20 13 2014 2015 EBIT 19,175 176,400 169,777 164 ,37 0 NOPAT 14, 38 1 132 ,30 0 127 ,33 3 1 23, 277 rNOPAT -35 1,776 117,9 18 (4,967) (4,055) OCF 14, 38 1 132 ,30 0 127 ,33 3 1 23, 277 NOWC 2 78, 995 32 0 ,84 5 3 68, 971. 1 23, 277 NOWC 2 78, 995 32 0 ,84 5 3 68, 971 424 ,31 7 rNOWC 9 ,87 9 41 ,84 9 48, 126 55 ,34 5 FA 3 38, 505 38 9 , 281 447,6 73 514 ,82 4 rFA 17,240 50,775 58, 39 2 67,151 FCF -12, 739 39 ,675 20 ,81 4 780 ,956 WACC 14.5% 14.5% 14.5%. 119,4 93 120, 482 114, 736 rd 8. 74% 13. 07% 14.79% 12.20% re 19% 19% 19% wd 19. 48% 19 .32 % 18. 48% 19.09% we 80 .52% 80 . 68% 81 .52% 80 .91% rs 17.00% 17 .85 % 18. 22% 17.69% Đơn vị: triệu đồng 3. ĐÁNH GIÁ