Phân tích tình hình tài chính của công ty cổ phần thành thành công biên hòa (ttc sugar)

Sơ đ `ồcơ cấu tổ chức của công ty TTC Sugar ĐẠI HỘI ĐỒNG CỔ ĐÔNG HOI DONG QUAN TRI 1/0106 C0 Ác TONG GIAM DOC | KHOI KHỐI re] KINH DOANH KY THUAT SAN XUẤT CUNG UNG Sơ đ ồtổ chức củ

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG KHOA CÔNG NGHỆ THÔNG TIN VÀ TRUY ÊN THÔNG

PHAN TICH TINH HINH TAI CHINH CUA CONG TY CO PHAN

THANH THANH CONG BIEN HOA (TTC SUGAR)

1,6 Cơ cấu tổ chức bộ máy quản lý

1.7 Phân tích thị trưởng, đối thủ cạnh tranh

1.7.1 Phân tích thị trường

17.2 Phân tích đối thủ cạnh tranh

PHẦN 2 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY TTC SUGAR

2.1 Phân tích tình hình tài chính của công ty

2.1.1 Khả năng thanh toán

2.1.2 Khả năng sinh lời

2.1.3 Thông số nợ

2.1.4 Thông số thị trường

2.2 Phan tich đòn bẩy tài chính

PHẦN 3 XÂY DỰNG KẾ HOẠCH PHÁT TRIỂN SẢN PHẨM

3.1 Phân tích các yếu tố môi trưởng kinh doanh ảnh hưởng đến công ty TTC Sugar 3.1.1 Mô hình PESTLE

3.1.2 Mô hình Porterˆs 5 Forces (áp lực cạnh tranh)

3.2 Xây dựng kế hoạch cho việc phát triển sản phẩm

DANH MỤC BẢNG BIỂU - SƠ ĐỒ

Tên bảng biểu sơ đ ồ

| TTC Sugar | Công ty Cổ ph3n Thành Thành Công - Biên Hòa

11

Lasuco Công ty cổ phần Mía đường Lam Sơn

GTGT Gia tri gia tang

CCS Cross Currency Swap

B2B Business to Business

B2C Business to Consumer

TNDN Thu nhập doanh nghiệp

WTO World Trade Organization

AFTA ASEAN Free Trade Area

GDP Gross Domestic Product

SWOT Strengths, Weaknesses, Opportunities, and Threats

MNC Multinational corporation

ASEAN Association of Southeast Asian Nations

SME Small and medium-sized enterprises

PESTLE Political, Economic, Social, Technological, Legal and Environmental

LỜI MỞ ĐẦU

Với cu tng quay của cuộc sống, với sự phát triển của công nghiệp hóa - hiện đại hóa, thì hoạt động cùa các doanh nghiệp đang và sẽ hoạt động rất đa dạng phức tạp, với mức độ rủi ro ti ân ẩn lớn Tổng cục thống kê cho biết, trong năm 2018 có khoảng 131 3 nghìn doanh nghiệp đăng ký thành lập mới, Việt Nam là nước đạt kỷ lục v`ềtăng trưởng doanh nghiệp trong nhỉ âi năm lia Di Gi nay doi hdi cdc doanh nghiệp phải có tính cạnh tranh cao và vô cùng khốc liệt, mỗi doanh nghiệp phải tự cố gắng, liên tục đổi mới để có thể tần tại trên thương trường Một n*ân kinh tế phát triển nhanh hay chậm, phát triển cân đối, b` vững hay không ổn định nó phụ thuộc vào nhỉ âi yếu tố, trong đó yếu tố quản lí

của doanh nghiệp có vai trò quan trọng nhất, quyết định đến sự phát triển của thị trường

và toàn bộ nã kinh tế Tuy nhiên n`ầ kinh tế thị trường có những khuyết điểm không thể khắc phục được như khủng hoảng, lạm phát thất nghiệp đặc biệt khủng hoảng chu kì ngày càng bị rút ngắn đã đặt ra cho n`ân kinh tế những hậu quả mà nó không tự giải quyết được.Những hậu quả đó buộc nhà nước phải can thiệp vào nền kinh tế để khắc phục những khuyết tật như ô nhiễm môi trưởng, nạn thất nghiệp, những vấn đ êcủa hàng hoá công cộng

Để đưa ra những hướng đi đúng, các nhà quản trị của công ty phải phân tích tình hình thị trưởng, phân tích các ảnh hưởng v`ềvốn, chỉ phí Một trong những bước đổi mới doanh nghiệp đó chính là phân tích tài chính Trong đó, yêu cầi của nhà nước và xã

hội đối với ngành sản xuất mía đường và sức ép của hội nhập kinh tế quốc tế thời gian

qua đã không mang lại kết quả như kỳ vọng Nhìn lại hiện trạng ngành mía đường Việt Nam sau nhỉ ầi năm bảo hộ, ta có thể nhận thấy nổi lên 4 vấn đ bất cập lớn Vấn đê bất

cập thứ nhất là giá thành quá cao Vấn đ bất cập thứ hai là vêhỗ trợ người nông dân

Quan hệ giữa người nông dân tr ng mía với các nhà máy vẫn không đổi mới trong hàng

chục năm qua Vấn đ`êbất cập thứ 3 là v`êphương thức kinh doanh Vấn đ`êbất cập thứ 4

là dù ngành mía đường đã thành lập Hiệp hội nhưng thực chất các doanh nghiệp thành viên chỉ có sự liên kết lỏng lẻo, không hiệu quả để đổi mới, phát triển ngành

Nhóm chúng tôi lựa chọn nghành Mía đường của Việt Nam nói chung và của công

ty Mía đường Thành Thành Công- Biên Hòa để phân tích tình hình tài chính của công ty Theo Hiệp hội Mía đường Việt Nam, các nhà mấy đang gặp rất nhi `âi khó khăn trong sản xuất, kinh doanh, thiếu vốn lưu động nghiêm trọng do các ngân hàng thất chặt việc cho

1

vay Vậy nguyên nhân vì sao lại xảy ra tình trạng như vậy và công ty Cổ phần Thành Thành Công - Biên Hòa (TTC Sugar) đang ở trong tình trạng như thế nào, kính mời quý thầ% (cô) cùng xem qua bài báo cáo phân tích tình hình tài chính của công ty TTC Sugar giai đoạn 201/7 — 2019.

PHAN 1 TONG QUAN VECONG TY TTC SUGAR

1.1 Lịch sử hình thành và quá trình phát triển

Nam 1995, công ty trách nhiệm hữu hạn Mía đường Bourbon Tây Ninh ti thân

là công ty liên doanh giữa Tập đoàn Bourbon (Pháp), Tổng Công Ty Mía đường II va Công ty Mía đường Tây Ninh

Năm 2008, niêm yết 44 triệu cổ phiếu tại Sở Giao dịch chứng khoán thành phố

Năm 2017, Công ty Cổ ph3n Mía đường Thành Thành Công Tây Ninh và Công ty

Cổ phần Đường Biên Hòa chính thức sáp nhập và đổi tên thành Công ty Cổ ph n Thành

Thành Công - Biên Hòa (UTC Sugar)

1.2 Mục tiêu và sứ mệnh

1.2.1 Mục tiêu

Trở thành công ty nông nghiệp hàng đi Việt Nam, cung cấp các sản phẩm tốt cho sức khỏe và nhu c3 dinh dưỡng của người tiêu dùng, tạo tiên đề để tiếp tục phát triển sang các nước trong khu vực Đông Nam Á

Công ty luôn hướng tới mục tiêu cung cấp những sản phẩm sạch, chất lượng cao gdp ph% cải thiện các chỉ số v`ềnăng lượng cơ thể, chi `âi cao, thể trạng đặc biệt phù hợp với nhu e3 lao động của người Việt Nam cũng như thị trưởng khu vực Đông Nam

H1 Tối đa hóa giá trị gia tắng cho cổ đông

Đảm bảo môi trưởng làm việc, cơ hội cho mọi nhân viên có thể phát huy hết khả năng làm việc, nâng cao thu nhập và thăng tiến trong công việc

1.3 Lĩnh vực kinh doanh

O Sản xuất đường tính luyện và các sản phẩm từ đường

1 Trồng mía và đầi tư trợ giúp nông dân phát triển việc tr ng và nâng cao năng suất mía

O Sản xuất và kinh doanh các sản phẩm có sử dụng đường hoặc phụ phẩm, phế phẩm từ sản xuất đường

1 Sản xuất điện thương phẩm và điện để tự sử dụng

[1 Các hoạt động khác theo giấy phép kinh doanh (như sản xuất và kinh doanh phân bón, vật tư nông nghiệp; xây dựng và kinh doanh hạ tầng khu công nghiệp kinh doanh bất động sản; đi tư tài chính: )

1.4 Chiến lược phát triển

Tập trung ngu ồn lực vào lĩnh vực hoạt động sản xuất chính là sản xuất và kinh doanh đường Đ3i tư dây chuy ên sản xuất sản phẩm có sử dụng hàm lượng đường cao Đâi tư mở rộng để khai thác thêm các sản phẩm thuộc chuỗi giá trị ngành đường

như các sản phẩm cạnh đường, sản phẩm sau đường

Tập trung đẦi tư phát triển vùng nguyên liệu để đảm bảo phát triển b`n vững và lâu dài Tiếp tục củng cố, nâng cao năng lực của hệ thống phân phối khai thác và phát huy tối đa thế mạnh của thương hiệu và mở rộng thị trưởng xuất khẩu

Phấn đấu trở thành doanh nghiệp hàng đầi của ngành đưởng mía Việt Nam và

khu vực v`êchất lượng sản phẩm và sản phẩm sản xuất, công ty sẽ phải chú trọng phát

triển ngu ôn nguyên vật liệu, v`Êvệ sinh an toàn thực phẩm, vệ sinh môi trưởng, đảm bảo dung hòa lợi ích của người nông dân và nhà máy

tăng 6.000 ha so với niên vụ trước; năng suất bình quân đạt 65,1 tấn/ha, chữ đường trung bình cả nước 9.62 CCS, nâng tổng sản lượng trong năm lên trên 178 triệu tấn, tăng 500.000 tấn so với cùng kỳ năm trước Trong niên vụ sản xuất mía vửa qua, cả nước có 37/41 nhà máy đường hoạt động, thực hiện thu mua và đưa vào sản xuất trên I5 triệu tấn mía nguyên liệu (tăng 16,8% so với niên vụ 2016 - 2017) dẫn đến sản lượng đường lên

hơn 14 triệu tấn, (vượt 4,1% kế hoạch năm), trong đó có hon 504 ngàn tấn là đường tinh

luyện chất lượng cao Và một số công ty góp phn vào sự phát triển ngành mía đưởng Việt Nam như: công ty cổ phẦn mía đường Sơn La, đường Quảng Ngãi, đường Kon Tum, mía đường Cao Bằng trong đó doanh nghiệp đang giữ vị thế số 1 là công ty cổ phần mía đường Thành Công - Biên Hòa khi chiếm khoảng 40% thị phần mía đường Việt

Nam

Công ty đã xây dựng được vùng nguyên liệu có quy mô 58.600 ha, trong đó 10.200 ha 100% cơ giới hóa với công nghệ sản xuất hiện đại và đặc biệt là chiếm 1/4 diện tích vùng nguyên liệu cả nước, công suất ép mía 37.500 tấn mía/ngày và năng suất mía trung bình ˆ70 tấn/ha

TTC Sugar hiện sở hữu 09 nhà máy luyện đường từ đường thô và mía, trong đó có

4 Trung tâm luyện Đường thô lớn là TTC Sugar, Biên Hòa - Ninh Hòa, Biên Hòa - Trị

An, Biên Hòa - Ð ông Nai với tổng công suất luyện Đương từ Đường thô khoảng 300.000 tấn Đươờng/năm Đặc biệt, Biên Hòa Ð ông Nai là nhà máy Đường duy nhất luyện quanh năm với công suất 400 tấn đường/ngày

Thị trưởng tiêu thụ chủ yếu của Công ty là thành phố H ôChí Minh, Bình Dương,

Ð ồng Nai, C®n Thơ, Đà Nẵng, Hà Nội và Bắc Ninh Đường của Công ty được phân phối qua các kênh siêu thị, đại lý, nhà phân phối trên khắp các tỉnh thành phố cả nước Các

sản phẩm đường của Công ty được cung cấp cho các khách hàng công nghiệp như Coca-

Cola, Suntory Pepsi, Dược Hậu Giang, Dược Cửu Long, Pepsi, Red bull, Vinamilk,

Acecook

Bên cạnh đó, Công ty sở hữu 04 Nhà máy có Trung tâm Nhiệt điện có khả năng bán điện lên lưới điện quốc gia từ ngu nguyên liệu sinh khối là bã mía với tổng công suất đạt 132 MW và lượng điện bán lên lưới hàng năm có thể đạt 170 triệu KWh

1.6 Cơ cấu tổ chức bộ máy quản lý

Sơ đ 61.1 Sơ đ `ồcơ cấu tổ chức của công ty TTC Sugar

ĐẠI HỘI ĐỒNG CỔ ĐÔNG

HOI DONG QUAN TRI

1/0106) C0 Ác

TONG GIAM DOC |

KHOI KHỐI re]

KINH DOANH KY THUAT SAN XUẤT CUNG UNG

Sơ đ ồtổ chức của TTC Sugar được thể hiện một cách chuyên nghiệp và phân bổ

phòng ban một cách khoa học và hợp lý, phân cấp cụ thể trách nhiệm của mỗi thành viên

và phòng ban trong công ty nhằm hoàn thành mục tiêu chung của công ty Sơ đ`ôtổ chức giúp cho công ty hoạt động một cách hiệu quả nhất, giúp các phòng ban phối hợp nhau chặt chẽ để cùng tạo nên một TTC Sugar vững mạnh Công ty TTC dưới sự lãnh đạo của một ban quản trị tài năng, nhiệt hết và đầ%y trách nhiệm, đứng đầ› là chủ tịch hội đằng quản trị bà Huỳnh Bích Ngọc được bổ nhiệm ngày 28/10/2019 và các thành viên viên hội

d tng quảng trị độc lập đóng vai trò quan trọng trong việc cố vấn chuyên môn, tham mưu các hoạt động quản trị, đảm bảo sự hiểu quả và minh bạch Tiếp đến là tổng giám đốc ông Nguyễn Thanh Ngữ được bổ nhiên ngày 1/11/2014 và đóng vai trò liên quan đến quá trình hoạt động, thực hiện chiến lược sản xuất kinh doanh và các mục tiêu đã hội đồng quản trị đêra Ngoài ra còn công ty còn có: ban giám đốc, ban chiến lược, ban kiểm toán, ban nhân sự và một số khối như: tài chính, kinh doanh, cung ứng,

1.7 Phân tích thị trường, đối thủ cạnh tranh

Bảng 1.2: Phân tích công ty đối thủ cạnh tranh

biến đường sản phẩm đưa

ra thị trưởng chủ yếu là đường

- Công ty cổ phầi Mía đường Lam Son (Lasuco) chính thức hoạt động tử ngày 12 tháng O1 năm

1980 Hoạt động sản xuất kinh doanh chính của Lasuco là sản xuất đường

và c ôn Sản phẩm chính của

công ty là các loại đường và

c ân tinh chẽ

Khối lượng tiêu thụ - Diện tích vùng nguyên

liệu của mía đường Sơn La trong năm trước đạt mức kỷ lục 9.381 ha, với năng suất

66,7 tấn/ha

- Tổng số đường tiêu thu trong năm 2017 của công ty

là 492 tỷ tấn/năm Sơn La được xem là đối thủ hàng đầi của TTC sugar

- Công ty hiện có 2 nhà máy đường với tổng công suất

7000 tan/ngay va 2 nhà máy

ct công suất 25 triệu lít/năm, lớn nhất Việt Nam Công ty cũng đứng đầi v` sản lượng mía và sản lượng đường sản xuất

- Trung bình số đường tiêu thụ là 710 tỷ tấn/năm và tiêu thụ hết 523 nghìn lít cồn tinh chế ( thông tin năm 2017), được xem là đối thủ hàng đi của TTC sugar

Công nghệ sản xuất - Công ty đã đầi tư hàng

chục tỷ đồng nâng cấp dây chuy ân chế biến; đẩy mạnh

ứng dụng công nghệ hiện - công nghệ máy móc hiện

đại , nhập khẩu hoàn toàn tử

Châu Âu

5

đại để ổn định công suất

- Thị trường của Lam Sơn

phân bố cả nước và xuất

xuất mạnh ở các nước Châu

⁄

A

PHAN 2 PHAN TICH TINH HINH TAI CHINH CUA CONG TY TTC SUGAR

Lasuco là một đối thủ cạnh tranh mạnh đối với TTC Sugar nói riêng và các công

ty mía đường khác nói chung Lợi thế cạnh tranh lớn nhất của Lasuco so với các công ty sản xuất đường đang niêm yết hiện nay là lợi thế v`ềvị trí địa lý và vùng nguyên liệu lớn Nhờ có lợi thế này mà mặc dù còn hạn chế v `êcông nghệ, cơ cấu sản phẩm nhưng ngu

nguyên liệu ổn định và đảm bảo cung cấp cho các nhà máy hoạt động nên sản lượng của Lasuco tương đương với các công ty còn lại Lasuco hiện nay đang sở hữu hai dây chuy sản xuất mía với công suất lên tới 7000 tấn/ngày và nhà máy sản xuất cồn với công suất 25 triệu lít/năm Xét v`ềquy mô tổng tài sản thì TC Sugar là công ty có quy

mô tổng tài sản tương đương với Lasuco Năng lực sản xuất của Lasuco hiện đang hơn

so với TTC Sugar Mức P/E hiện tại của TTC Sugar là 5.68 so với mức P/E hiện tại của Lasuco là 4.99 Vì vậy công ty Lasuco cho thấy phù hợp và tương đương để so sánh tình hình tài chính với công ty cổ ph thành thành công

2.1 Khả năng thanh toán

Bang 2.1: Thong số khả năng thanh toán

2017 2018 2019 2017 2018 2019 Khả năng thanh 141 1,10 1,09 125 1,19 1,17 toán hiện thời (Rc)

Khả năng thanh toán hiện thời giảm d3, năm 201 9 chỉ số khả năng thanh toán hiện thởi là 1,09 Lần, giảm 0.32 Lần, vì nợ ngắn hạn (5.797 tỷ ) của công ty tăng nhanh hơn so với tài sản ngắn hạn (5.322 tỳ), công ty có thể gặp phải khó khăn trong việc thanh toán

các khoản nợ ngắn hạn Năm 2019, cứ 1 đềng nợ ngắn hạn thì được đảm bảo bởi 1.09

đồng đồng tài sản ngắn hạn So sánh với bình quân ngành năm 2017, khả năng thanh toán hiện thời của công ty cao hơn bình quân ngành 0,16 lần nhưng năm 2018 và 2019 lại thấp hơn bình quan nganh 0,09 1% va 0,08 Lần

Khả năng thanh toán nhanh năm 2017 là 0/79 In, năm 2018 là 0,65 Lần, giảm 0.14 lần so với năm 2017 vì nợ ngắn hạn (5732 tỷ) tăng nhanh hơn so với tài sản ngắn hạn và hàng t ` kho (3324 tỷ) Nhưng tăng từ năm 2018-2019 (0,13 Lần) vì tài sản ngấn hạn và hàng tân kho (1171 tỷ) tăng nhanh hơn tài sản ngắn hạn (65 tỷ) Chỉ số khả năng thanh toán nhanh của công ty 3 năm đều thấp cho thấy lượng vốn bằng tỉ Ñ mặt của công ty không đảm bảo cho việc thanh toán các khoản nợ ngắn hạn Đây cũng là lí do khả năng thanh toán nhanh của công ty trong 3 năm đầi thấp hơn bình quân ngành

Vòng quay phải thu khách hàng năm 2017 là 6,49 vòng, năm 2018 là 9,57 vòng, tăng 3,08 vòng so với năm 2017 Đi`âi này cho thấy tốc độ thu hổ nợ của công ty nhanh, khả năng chuyển đổi các khoản nợ phải thu sang ti mặt cao Năm 2019, vòng quay phải thu là 6,61 vòng, giảm 2,96 vòng so với năm 2018, có thể công ty thu hổ nợ chậm, nhi âi khách hàng vẫn chưa thanh toán nợ cho công ty Vòng quay phải thu của bình quân ngành cao hơn công ty cho thấy tốc độ vòng quay phải thu khách hàng của công ty chuyển hóa chậm hơn so với bình quân ngành trong 3 năm

Ky thu ti binh quân năm 2018 giảm 17,85 ngày so với năm 2017, năm 2019 tăng 16,85 ngày so với 2018 Năm 2018 bình quân công ty mất khoảng 37,61 ngày cho một khoản phải thu khách hàng Năm 2019 bình quân công ty mất khoảng 54,46 ngày cho một khoản phải thu khách hàng Nhìn chung, ky thu ti bình quân của công ty kéo dài nhi`ât ngày do nhi`âi khách hàng tín dụng trả nợ không đúng hạn Kỳ thu tin bình quân của bình quân ngành thấp hơn công ty qua các năm, cho thấy bình quân ngành thu

hổ các khoản nợ tử khách hàng nhanh hơn công ty

Vòng quay hàng tñn kho tăng mạnh tử năm 2017- 2018 (tăng 0.66) vì giá vốn hàng bán tăng (5074 tỷ) nhanh hơn hàng tần kho bình quân (1319 tỷ) , giảm tử năm 2018-2019 (giảm 0.06) vì hàng tần kho bình quân (441,5 tỷ) tăng nhanh hơn giá vốn

2

hang bán (1026 tỷ) Vòng quay hàng t ôn kho của công ty vào năm 2019 quay được 2.96 vòng để tạo ra doanh thu Hệ số vòng quay hàng tên kho của công ty đảm bảo mức độ sản xuất và đáp ứng được nhu ci khách hàng Vòng quay hàng tñ kho năm 2017 là 2.36 vòng thấp hơn bình quân ngành (0.74 vòng) Năm 2018, Vòng quay hàng t n kho là 3.02 vòng cao hơn bình quân ngành (1,13 vòng) và năm 2019 là 2,96 vòng cao hơn bình quân ngành (0.85 vòng)

Kết luận: Khả năng thanh toán của công ty biến động qua các năm, các tỷ số khả năng thanh toán của công ty TTC Sugar cho thấy tài sản ngắn hạn của công ty không đáp ứng được các khoản nợ nên công ty có thể gặp rủi ro trong tài chính Số lần đảm bảo lãi năm 2018-2019 thấp, cho thấy công ty đi vay nợ nhi `âi Vì vậy công ty nên quan tâm nhi âI hơn nữa đến các chỉ số này để đảm bảo tính ổn định cho hoạt động sản xuất kinh doanh trong tương lai

Các chỉ số hiệu quả hoạt động của công ty cho thấy công ty sử dụng chưa tốt ngu vốn của mình vào hoạt động sản xuất và kinh doanh (việc sử dụng tổng tài sản để tạo ra doanh thu của công ty ít) Khả năng thu h`õ vốn chưa được tốt Kỳ thu tỉ bình quân vẫn

ở mức cao cho thấy công tác quản lý và thu h`ỗ công nợ của công ty chưa được làm tốt

Vì vậy, công ty nên có đưa ra kế hoạch phát triển phù hợp hơn

đảm bảo lãi | thuế và lãi vay/ Lãi

vay vay phải trả

Hệ số nợ so với vốn chủ qua 3 năm đâu trên 1 và lợi nhuận không tăng cao, chứng

tỏ là tài sản của doanh nghiệp được tài trợ chủ yếu bởi các khoản nợ, nợ phải trả chiếm quá nhỉ `ât so với ngu ồn vốn chủ sở hữu có nghĩa là doanh nghiệp đi vay mượn nhỉ `âi hơn

số vốn hiện có Năm 2018 so với năm 2017, hệ số nợ so với vốn chủ tăng 0.4 với tỷ lệ tăng 26,6% Năm 2019 so với năm 2018, hệ số nợ với vốn chủ giảm 0,03 với tỷ lệ giảm 1,57% Doanh nghiệp có mức độ độc lập tương đối thấp với các chủ nợ, do đó bị ràng buộc và sức ép nhi lân tử các khoản nợ vay Hệ số nợ của công ty tương đối cao chứng tỏ khả năng tự lập v ềtài chính của công ty thấp So với bình quân ngành từ năm 2016-

2018 TTC Sugar vẫn đang ở mức khá cao, nên doanh nghiệp có thể gặp rủi ro trong việc trả nợ, đặc biệt là doanh nghiệp càng sặp nhi`âi khó khăn hơn khi lãi suất ngân hàng ngày một tăng cao, tỷ số này tăng hơn so với bình quân ngành, công ty đang nằm trong những công ty không an toàn và nguy cơ vỡ nợ

Hệ số nợ so với tài sản qua 3 năm đìâi trên 0,6%, chứng tỏ doanh nghiệp đã sử dụng tốt đòn bẩy tài chính Năm 201 8 so với năm 2017 hệ số nợ với tài sản tăng 0,05 với

tỷ lệ tăng 8,3% Năm 2019 so với năm 2018 hệ số nợ với tài sản không tăng không giảm

Hệ số nợ trên tài sản của năm 2018 tăng lên 83% so voi năm 2017 vì tốc độ tổng nợ tăng nhanh 47,1% hơn tốc độ tổng tài sản tăng 26,6% Hệ số nợ năm 2019 không tăng không giảm so với năm 2018 vì tốc độ tổng nợ tăng và tốc độ tổng tài sản giảm tương đương

Tỷ lệ nợ công ty sử dụng khá cao, công ty có sự tăng như vậy do nợ phải trả tăng lên nhi êi, ngoài việc tăng nợ lên tài trợ tài sản thì tăng ngu & vốn bằng cách phát hành cổ phiếu ưu đãi cũng khiến cho tỷ lệ nợ phải trả tăng không quá cao So với tỷ số nợ trên tài sản trong 2017-2018 năm nhỏ hơn bình quân ngành, công ty ít vay nợ, chủ yếu chiếm dụng vốn tử nhà cung cấp và luôn giữ một lượng tài sản ngân hàng nên ta thấy được việc góp vốn bằng nợ không cao, từ đó cũng cho thấy được công ty có khả năng trả nợ cao Luôn giữ một lượng tài sản ngân hàng nên ta thấy được việc góp vốn bằng nợ không cao,

từ đó cũng cho thấy được công ty có khả năng trả nợ cao

Khả năng đảm bảo trả lãi vay giảm dẦn tử năm 2017-2019 Năm 2019 là 0.39 Lần, năm 2018 là 1,28 Lần giảm 0,89 In so với năm 2017 vì chỉ phí lãi vay 449 tỷ tăng nhanh hơn lợi nhuận thu ¥n từ hoạt động kinh doanh 40 tỷ Chỉ số này cho ta biết năm 201 7cứ 1 đng vốn vay thì có 1,28 dng vốn chủ đảm bảo trả nợ, năm 2018 là 0,67 đ`ng đảm bảo,

và năm 2019 là 039 đồng đảm bảo Năm 2017, khả năng trả lãi vay lớn hơn 1 chứng tỏ

4

công ty có đủ khả năng trả lãi, nhưng từ năm 2018- 2019 khả năng trả lãi vay nhỏ hon 1 cho thấy công ty đã đi vay thêm nợ tử bên ngoài nhi `âi so với khả năng của công ty, nguy

cơ vỡ nợ của công ty cao So với chỉ số của bình quân ngành, khả năng đảm bảo trả lãi vay năm 2017 là 3,38 Lần cao hơn chỉ số của công ty là 1/28 lần, nhưng 2019 khả năng dam bao lãi vay của công ty là 039 lần cao hơn bình quân ngành chỉ 0,27 Lần và năm

2018 khả năng đảm bảo trả lãi vay của công ty là 0,67 1% cao hơn công ty Lasuco là 0,19 Lần

Kết luận: Các thông số nợ qua 3 năm cho thấy tỷ lệ vay nợ rất là cao qua các năm, chỉ số thấp cao cho thấy công ty phụ thuộc vào việc vay vốn để phục vụ cho các hoạt động của công ty, công ty nợ càng nhi ềi thì thấy được là công ty dễ bị mất khả năng thanh toán nghĩa vụ trả nợ do nợ quá cao, cơ cấu nợ của công ty đang chuyển dịch theo hướng rủi ro hơn

2.3 Khả năng sinh loi

Bảng 2.3: Khả năng sinh lợi

2017 2018 2019 2017 2018 2019

cung cấp dịch vụ

Lợi nhuận gộp biên của công ty qua 3 năm giảm d3n Nguyên nhân của sự giảm lợi nhuận gộp biên qua các năm là do hoạt động kinh doanh của công ty không hiệu quả trong hoạt động sản xuất và tiêu thụ sản phẩm Mặc dù, năm 2019 tốc độ tăng trưởng của doanh thu thuần là khá tốt ở mức 10.856 tỷ, tuy nhiên lợi nhuận gộp biên vẫn tiếp tục giảm Lợi nhuận gộp biên của công ty là 8,03% (năm 2019) cao hơn bình quân ngành là 7,01% (năm 2019) cho thấy công ty có lãi hơn, có nhi êi nỗ lực trong việc cắt giảm chí phí, nâng cao hiệu quả sử dụng nguyên vật liệu và lao động hơn so với bình quân ngành Lợi nhuận ròng biên của công ty giảm mạnh từ 7,5% xuống 2,4% (2017-2019), do tăng lợi nhuận sau thuế thấp hơn mức tăng trưởng của doanh thu Công ty cần phải khắc phục nhanh để đảm bảo cho hoạt động của công ty Chi phí sản xuất tang lên so với doanh số, hiệu quả hoạt động của công ty giảm đi rất nhi `âi So với bình quân ngành, lợi nhuận ròng biên của công ty qua năm 2017- 2019 lớn hơn han, cho thấy kiểm soát tốt tình hình hoạt động và thu được lợi nhuận cao với khả năng sinh lời của công ty TTC Sugar cao hon so với bình quân ngành

Vòng quay tổng tài sản của công ty TTC Sugar tăng từ năm 2017-2019 (tăng 0.08), vì doanh thu thu ân v`êbán hàng và cung cấp dịch vụ (6382 tỷ tương ứng 141,8%) tăng nhanh hơn so với tổng tài sản (3937 tỷ tương ứng 114,5%) Năm 2019, trung bình 1 đầng tài sản của công ty tạo ra được 0.65 đông doanh thu Chỉ số vòng quay tổng tài sản thấp, những vẫn tăng qua từng năm cho thấy việc sử dụng tài sản của công ty vào các hoạt động sản xuất kinh doanh chưa hiệu quả và việc tạo ra doanh thu từ tài sản của công

ty ít Vòng quay tổng tài sản của công ty TTC Sugar năm 2017 và 2019 thấp hơn bình quân ngành, nhưng năm 2018 công ty TC Sugar lại cao hơn bình quân ngành

Thu nhập trên tổng tài sản(ROA) của công ty TTC Sugar giảm từ năm 2017- 2019 (giảm 2,8%) Năm 2019 công ty TTC Sugar có mức sinh lợi thấp hơn hai năm trước Khả năng sinh lợi trên mỗi đồng doanh số cao hơn nhưng thu nhập trên đầi tư thấp hơn khẳng định rằng năm 2019 công ty TTC Sugar phải sử dụng nhỉ i tài sản hơn hai năm

trước để tạo ra doanh số So với thu nhập trên tổng tài sản của bình quân ngành năm

2017 cao hon céng ty TTC Sugar, nhưng năm 2018 va 2019 céng ty TTC Sugar lai cao hon han so với bình quân ngành, cho thấy công ty sử dụng tài sản hiệu quả

Qua các năm (2017- 2019) ROE của công ty TTC Sugar giảm (giảm 11,83%) ROE nam 2017 cao hon so với năm 2019 là 11,83%, cho ta thấy suất sinh lời năm 2017 cao cổ

đông được lời hơn năm 2019, khả năng quản lí chỉ phí năm 2017 hiệu quả hơn năm

2019 Nguyên nhân có thể thấy rõ là lợi nhuận ròng biên giảm (giảm 5,1%), đòn bẫy tài chính giảm, trong khi đó vòng quay tài sản thay đổi không đáng kể Lợi nhuận khác cũng

có một phẦn ảnh hưởng không nhỏ đến nguyên nhân làm ROE giảm năm 2019 Doanh thu hi như không tăng, trong khi đó chi phí tăng nhanh, đi âi đó dẫn đến lợi nhuận sau thuế quá thấp, cho thấy khả năng sử dụng vốn của công ty không hiệu quả Thu nhập trên vốn chủ sở hữu của bình quân ngành thấp hơn công ty TC Sugar qua các năm, cho thấy công ty TTC Sugar sử dụng đòn bẫy nợ nhi 'âi hơn so với bình quân ngành

Kết luận: Qua phân tích trên, cho thấy các thông số khả năng sinh lời của công ty TTC Sugar thấp các năm Cho biết được, trình độ sử dụng các ngu ồn lực sẵn có của công

ty không hiệu quả Doanh thu thuần nhỏ, khả năng sinh lợi của công ty thấp, kéo theo hiệu quả kinh doanh của công ty càng giảm

trên cổ phiếu |thuế- Cổ tức

(EPS) phiếu lưu hành

Giá trên thu | Gía thị trường

nhập (P/E) của cổ phiếu/

Lãi cơ bản trên cổ phiếu lưu hành (EPS) của công ty TTC Sugar giảm qua 3 năm Nhìn chung EPS mỗi năm đầi cao hơn bình quân ngành cho thấy công ty đang thu được lợi nhuận trên đ ng vốn mà cổ đông đã đẦi tư

7

Giá trên thu nhập (P/E) tang qua các năm, đặc biệt tử năm 2018-2019 P/E tăng mạnh

từ 21.44 lên đến 47.27 Giá trên thu nhập trong 3 năm đâut thấp hơn so với bình quân

ngành, vì vậy công ty có thể có rủi ro và khả năng tăng trưởng thấp

Doanh thu thun của sản phẩm là 10.856 tỷ đ ng

Giá bán bình quân mỗi gói đường tỉnh luyện đặc biệt Pure loại 1kg là 21 nghìn đ ng Sản lượng bán là 517 triệu( gói)

Chi phí cố định là 33 12 tỷ đông (Chỉ phí cố định= CP khấu hao+ CP bán hàng+ CP tài chinh+ CP quản lí doanh nghiệp) với chỉ phí biến đổi là 18 nghìn đ Ñng/ Lgói đường Tại điểm hòa vốn (QBE), EBIT=O0 Vì vậy:

0= QBE * (P- V) -FC

Điểm hòa vốn của Công ty TTC Sugar là QBE= FC / (P- V) = 3312/ (22-18) = 826%( triệu gói)

2.5.2 Phân tích đòn bẩy hoạt động

Xét Công ty TTC Sugar khi có sự biến động của sản lượng tại điểm bán 700 triệu( gói) Nghiên cứu tỉ lệ thay đổi của lợi nhuận hoạt động khi sản lượng thay đổi Gia

sử sản lượng tăng từ 20% từ mức 700 triệu( gói), ta có bảng tính độ nhạy cảm của lợi nhuận hoạt động khi sản lượng tăng 20%:

Bảng 2.5 Bảng tính độ nhảy cảm của lợi nhuận hoạt động khi sản lượng tăng 20%

2.5.3 Ảnh hưởng của phí tổn vốn vay lên lãi cơ bản trên cổ phiếu

Xem xét tác động của ti ồn lãi lên thu nhập cho vốn chủ Tiếp tục thí nghiệm với Công

ty TTC Sugar qua 4 phương án tài trợ 0%,25%, 50%, 75% với lãi xuất 20%

Bảng 2.6: Ảnh hưởng của phí tổn vốn vay lên lãi cơ bản trên cổ phiếu

dvt: ti dng