Tiểu luận Đề tài phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần bibica

Sản phẩm Chocobelle của Bibica nhanh chóng trở nên thân thiết với người tiêu dùng Năm 2004, đầu tư vào hệ thống quản trị tổng thể doanh nghiệp ERP  Đầu năm 2005 ra đời dòng sản phẩm di

BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP TP HỒ CHÍ MINH

KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

TP.HCM, ngày 09 tháng 11 năm 2021

BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP TP HỒ CHÍ MINH

KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

MỤC LỤC

MỞ ĐẦU : GIỚI THIỆU CÔNG TY 13

1.1 Quá trình hình thành và phát triển: 13

1.1.1 Quá trình hình thành và phát triển: 13

1.1.2 Chức năng và nhiệm vụ: 15

1.1.3 Các lĩnh vực kinh doanh chủ yếu 16

1.2 Cơ cấu tổ chức bộ máy quản lí của công ty 17

1.2.1 Sơ đồ bộ máy quản lí của công ty 17

1.2.2 Nhiệm vụ từng phòng ban và mối liên hệ giữa các phòng ban 17

1.3 Tình hình lao động của công ty cổ phần BIBICA 20

1.3.1 Cơ cấu lao động theo trình độ và tính chất công việc 20

1.3.2.Chính sách lương thưởng đối với người lao động 22

1.3.3 Qúa trình tuyển dụng của CTCP BIBICA 22

1.4 Tình hình thay đổi nguồn vốn và tài sản của công ty cổ phần bánh kẹo Bibica 23

1.5 Kết quả hoạt động kinh doanh của công ty từ năm 2016-2020 26

Chuyên đề 1 : PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO BIBICA 32

1 Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS) 34

2 Tỷ số lợi nhuận ròng trên tài sản (ROA) 35

3 Tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu (ROE) 36

4 Vận dụng mô hình dupont phân tích khả năng sinh lời của doanh nghiệp 38

KẾT LUẬN 41

Chuyên đề 2 : PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO BIBICA 43

1 Hiệu quả sử dụng tài sản 45

1.1 Khái niệm và ý nghĩa của các vòng quay 45

2 Mối quan hệ giữa khả năng sinh lời và hiệu quả hoạt động 49

2.1 Khái quát khả năng sinh lời và hiệu quả hoạt động 49

KẾT LUẬN 55

Chuyên đề 3 : ĐÁNH GIÁ RỦI RO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN

BÁNH KẸO BIBICA 60

1 Nhóm tỷ số phản ánh khả năng cân đối vốn 62

2 Hiệu quả sử dụng chi phí 66

3 Mối quan hệ giữa khả năng thanh toán và khả năng sinh lời 66

4 Hệ số đòn bẩy tài chính và mối quan hệ giữa khả năng cân đối vốn và đòn bẩ tài chính 67

4.1 Khái niệm đòn bẩy tài chính và nhóm hệ số đòn bẩy tài chính (nhóm chỉ số khả năng cân đối vốn) 67

KẾT LUẬN 71

Chuyên đề 4 : PHÂN TÍCH DÒNG TIỀN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO BIBICA 76

1 Đánh giá tổng quát dòng tiền thuần từ các hoạt động của công ty 78

1.1 Phân tích dòng tiền từ hoạt động kinh doanh 78

1.2 Phân tích dòng tiền từ hoạt động đầu tư 81

1.3 Phân tích dòng tiền từ hoạt động tài chính 84

1 4 Phân tích mở rộng 86

KẾT LUẬN 91

TÀI LIỆU THAM KHẢO 93

4

LỜI CAM ĐOAN

Nhóm 1 xin cam đoan nội dung nghiên cứu về: “ Phân tích báo cáo tài chính về công

ty Bibica” là công trình nghiên cứu và tính toán của cả nhóm và có sự hỗ trợ củaThạc sỹ Phạm Thị Bích Thảo Những phần sử dụng tài liệu tham khảo trong tiểuluận đã được nêu rõ trong phần tài liệu tham khảo Các số liệu, kết quả trình bàytrong tiểu luận là hoàn toàn trung thực, nếu sai Nhóm 1 xin chịu hoàn toàn tráchnhiệm và chịu mọi kỷ luật của bộ môn và nhà trường đề ra

LỜI CẢM ƠN

Lời đầu tiên nhóm 1 xin chân thành cảm ơn Ban Giám Hiệu trường Đại HọcCông Nghiệp Thành Phố Hồ Chí Minh đã tạo điều kiện để chúng em có mộtmôi trường học tập hết sức thoải mái với đầy đủ cơ sở vật chất

Xin cảm ơn khoa Tài Chính – Ngân Hàng đã tạo cơ hội và điều kiện để chúng

em được học bộ môn lý thú và bổ ích này

Chúng em xin chân thành cảm ơn giảng viên hướng dẫn chúng em môn họcnày – Thạc sỹ (NCS) Phạm Thị Bích Thảo Xin gửi lời chúc sức khỏe và thànhcông đến cô

Nhóm 1 đã cố gắng hết sức để hoàn thành bài tiểu luận theo hướng hoàn chỉnhnhất nhưng do chưa có đủ kiến thức sâu rộng về chuyên môn cũng như tầmnhìn còn hạn chế nên nếu bài tiểu luận có sai sót gì rất mong được nhận được

sự thông cảm và đóng góp của cô

6

NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT

Số thứ tự Kí Hiệu Nghĩa của từ

DANH MỤC BẢNG BIỂU



 Chuyên đề 1 : Phân tích khả năng sinh lời

Bảng 1: Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS) của CTCP Bibica

Bảng 2: Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) của công ty BIBICABảng 3: Tỷ suất lợi nhuận trên tổng vốn chủ sỡ hữu (ROE) của CTCP Bibica



 Chuyên đề 2 : Phân tích hiệu quả hoạt động

Bảng 4: Đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản của công ty Bibica 2016-2020Bảng 5: Phân tích mô hình Dupont

Bảng 6: Mức ROE và ROA toàn ngành

Bảng 7: Hiệu quả sử dụng tài sản

Bảng 8: Tỷ số nợ trên Tổng tài sản Bibica



 Chuyên đề 3 : Phân tích rủi ro tài chính

Bảng 9: Hệ số khuếch đại VCSH

Bảng 10 : Tỷ số nợ phải trả trên VCSH

Bảng 11: Tỷ số khả năng thanh toán lãi vay (TIE)

Bảng 12 : Tỷ số khả năng thanh toán lãi vay bằng tiền mặt

Bảng 14 : Tỷ số nợ dài hạn

Bảng 15 : Hiệu quả sử dụng chi phí Bibica

Bảng 16: Nhóm tỷ số phản ánh khả năng cân đối vốn



 Chuyên đề 4 : Phân tích dòng tiền

Bảng 17: Tỷ trọng lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh

Bảng 18: Tỷ trọng lưu chuyển tiền thuần từ đầu tư

Bảng 19 : Tỷ trọng lưu chuyển từ hoạt động tài chính

Bảng 20 : Tỷ lệ dòng tiền của hoạt động kinh doanh

Bảng 21: Tỷ lệ sử dụng hiệu quả tài sản

Bảng 22 : Tỷ lệ đảm bảo nợ ngán hạn

Bảng 23 : Tỷ lệ đảm bảo nợ dài hạn

Bảng 24 : Tỷ lệ đảm bảo trả lãi vay

Bảng 25 : Tỷ lệ tạo tiền

LỜI MỞ ĐẦU

Trong hoàn cảnh nền kinh tế đang phát triển ngày càng nhanh và vượt bậc thì sự xuấthiện của các công ty ngày càng nhiều, sự xuất hiện này đồng nghĩa với các doanhnghiệp đang kinh doanh mặt hàng đấy đang đối mặt với việc bị cạnh tranh ngày cànggay gắt Chính điều này đòi hỏi các doanh nghiệp phải có sự sáng tạo,đa dạng và pháttriển các sản phẩm của mình hơn, phải tạo ra từng đặc điểm, nhận biết riêng trongtừng sản phẩm để vừa đáp ứng nhu cầu cho người tiêu dùng vừa đáp ứng cho công ty

Cụ thể hơn đó là các cấp lãnh đạo của công ty cần phải đưa ra chiến lược kinh doanhphù hợp với công ty của mình để cạnh tranh cùng các đối thủ cùng ngành để mang lạilợi nhuận về cho mình Để làm sáng tỏ hơn những điều trên, Nhóm 1 đã chọn đề tài “

Phân tích báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Bibica” để thấy được sự linh

hoạt và sáng tạo của công ty trong việc tạo ra lợi nhuận và mang thương hiệu riêng

về cho mình

10

MỞ ĐẦU : GIỚI THIỆU CÔNG TY1.1 Quá trình hình thành và phát triển:

1.1.1 Quá trình hình thành và phát triển:

Thành lập công ty:

 Ngày 16/01/1999, Công ty Cổ Phần Bánh Kẹo Biên Hòa với thương hiệu Bibica được thành lập từ việc cổ phần hóa ba phân xưởng: Bánh, kẹo và mạch nha của Công ty Đường Biên Hòa

 Tháng 2 năm 2000, Công ty vinh dự là đơn vị đầu tiên trong ngành hàng bánh kẹo Việt Nam được cấp giấy chứng nhận đạt tiêu chuẩn ISO 9001 của tổ chức BVQI Anh Quốc.

 Tháng 3 năm 2001, Tăng vốn điều lệ từ 25 tỉ đồng lên 35 tỉ đồng từ nguồn vốn tích lũy sau 2 năm hoạt động

 Tháng 7 năm 2001, Vốn điều lệ tăng lên 56 tỉ đồng

 Ngày 16/11/2001, Ủy Ban Chứng Khoán Nhà nước cấp phép niêm yết trên thị trường chứng khoán và giao dịch tại trung tâm giao dịch chứng khoán Thành Phố Hồ Chí Minh từ đầu tháng 12/2001

 Tháng 4 năm 2002 Thành lập Nhà máy Bánh Kẹo Biên Hòa II tại khu công nghiệp Sài Đồng B, Long Biên, Hà Nội

 Tháng 10 đưa vào vận hành dây chuyền chocolate với công nghệ hiện đại của Anh Quốc Sản phẩm Chocobelle của Bibica nhanh chóng trở nên thân thiết với người tiêu dùng

 Năm 2004, đầu tư vào hệ thống quản trị tổng thể doanh nghiệp ERP

 Đầu năm 2005 ra đời dòng sản phẩm dinh dưỡng

 Năm 2006 xây dựng nhà máy mới ở khu công nghiệp Mỹ Phước

 Tháng 11/2009, Công ty mạnh dạn đầu tư và đưa vào sử dụng

hệ thống văn phòng điện tử M-Office

 Dây chuyền Chocopie chính thức đi vào hoạt động vào cuối tháng 02/2010

12

 Nâng cấp hệ thống quản trị tổng thể doanh nghiệp ERP lên phiên bản ERP R12 với kinh phí 4 tỉ đồng và chính thức đi vào hoạt động

 Năm 2017 ra mắt sản phẩm Kẹo sữa cao cấp AHHA

 Năm 2018 Xây dựng nhà máy Bibica Miền Tây tại Long An

1.1.2 Chức năng và nhiệm vụ:

Chức năng: Công ty bánh kẹo Bibica ra đời với chức năng là sản xuất

bánh kẹo phục vụ người tiêu dùng và để xuất khẩu sang nước ngoài

Nhiệm vụ: Để thực hiện tốt nhiệm vụ được giao thì ban giám đốc và

toàn thể công nhân viên phải thực hiện các nhiệm vụ sau:

 Tăng cường đầu tư với mục đích nâng cao chất lượng sản phẩm, tăng năng suất lao động và đa dạng hóa các sản phẩm nhầm mở rộng các thị trường

 Tăng cường phát triển các chiến lược công nghệ sản xuất bánh kẹo, tăng cường đổi mới công nghệ để tăng năng suất và chất lượng sản phẩm để cạnh tranh cùng

 Xác định được thị trường chính, thị trường phụ ngoài ra cần tập trung nghiên cứu thêm thị trường mới, đặc biệt là chú trọng đến thị trường xuất nhập khẩu để tăng sự uy tín cho công ty và khẳng định được chất lượng của sản phẩm

 Nghiên cứu lại bộ máy sản xuất , tổ chức trong doanh nghiệp hoàn thiện bộ máy quản lí Tập trung phát triển bộ phận Marketing nhầm nâng cao thị trường cũ và khai thác thêm thị trường mới

 Đầu tư các khóa học đào tạo các cán bộ, công nhân viên Chăm

lo cho đời sống cán bộ công nhân viên , thực hiện đầy đủ nghĩa vụ đối với Nhà nước và tham gia nhiều hoạt động công tác xã hội

 Sử dụng vốn có hiệu quả, phát triển thêm vốn do ngân sách Nhà nước cấp, huy động thêm các nguồn vốn khác và tăng thêm vốn chủ sỡ hữu của công ty

1.1.3 Các lĩnh vực kinh doanh chủ yếu

Lĩnh vực kinh doanh của Công ty là sản xuất công nghiệp và kinh doanh các mặt hàngthực phẩm

Ngành nghề kinh doanh chủ yếu của công ty là sản xuất kinh doanh các sản phẩm đường

- bánh - kẹo - nha - rượu (nước uống có cồn) và các sản phẩm dinh dưỡng

- Socola

- Mạch nha

14

1.2 Cơ cấu tổ chức bộ máy quản lí của công ty.

1.2.1 Sơ đồ bộ máy quản lí của công ty

7.CÔNG TY BBC BIÊN HOÀ: Công ty TNHH MTV Bibica Biên Hòa

8.CÔNG TY BBC MIỀN ĐÔNG: Công ty TNHH MTV Bibica Miền Đông

9.CÔNG TY BBC HÀ NỘI: Công ty TNHH MTV Bibica Hà Nội

10.CÔNG TY BBC MIỀN TÂY: Công ty TNHH MTV Bibica Miền Tây

1.2.2 Nhiệm vụ từng phòng ban và mối liên hệ giữa các phòng ban

Dưa vào sơ đồ trên ta thấy: Tổ chức quản lý của Công ty gồm 2 cấp: cấp Công ty và cấpphân xưởng Ở cấp Công ty cơ cấu tổ chức bộ máy quản trị được bố trí theo kiểu trựctuyến chức năng Do ưu điểm của mô hình kết hợp được ưu điểm của cơ cấu chức năng

đường quản trị từ trên xuống dưới vẫn tồn tại nhưng ở cấp phân xưởng người ta bố tríxây dựng thêm các điểm chức năng theo lĩnh vực công tác

cho chủ đầu tư

Quản lý dự án từ khi chuẩn

bị đầu tư dự án cho đến khi

dự án kết thúc, hoàn thành,

dự án được nghiệm thu đưa

vào sử dụng

Tiếp nhận và quản lý sửdụng vốn để đầu tư xâydựng theo quy định củapháp luật

Làm chủ đầu tư các dự ánđầu tư xây dựng thuộc lĩnhvực dân dụng và côngnghiệp sử dụng vốn ngânsách, vốn Nhà nước ngoàingân sách do Chủ tịch Ủyban nhân dân tỉnh quyếtđịnh đầu tư, trừ các trườnghợp do Chủ tịch Ủy bannhân dân tỉnh quyết địnhgiao cho cơ quan, tổ chứckhác làm chủ đầu tư

Kế hoạch Quản lý các dự án

Quản lý nhân sự

Tư vấn, tham mưu

Quản lý ngân sách, theo chi

tiêu

Làm công tác giám sát cácchức năng chuyên ngànhnhư đề xuất phát triển quy

mô, nghiên cứu thị trường.Đánh giá đề xuất phát triển,đảm bảo tuân thủ các quytắc, quy định của doanhnghiệp, pháp luật, giải thích

và xem xét các tài liệu pháp

lý, pháp luật liên quan đến16

dự án.

Phân công công việc chonhân viên, giám sát, đônđốc cấp dưới thực hiện tốtcác dự án, nhiệm vụ đượcgiao Đưa ra quyết địnhkhen thưởng, kỷ luật phùhợp

tư vấn cho ban giám đốc, tất

cả các bên liên quan đến kếhoạch và các hội đồng, ủyban, các quan chức đượcbầu trong vấn đề liên quanđến kế hoạch

Lập kế hoạch cũng luôn gắnliền với ngân sách, chi phínên Trưởng phòng kế hoạchgiỏi phải biết cách điềuchỉnh vấn đề tài chính saocho phù hợp với tiêu chuẩn

mà doanh nghiệp, đối tácđưa ra, hạn chế tối đa lãngphí

Hành chính

-Nhân sự

Tham mưu về các mặt công

tác : tổ chức sản xuất ,công

tác nhân sự,đào tạo nâng

bậc , công tác lao động tiền

lương

Công tác tổ chức sản xuất

và cán bộ

Công tác quản lý và sử dụnglao động

Công tác nhân sự và chế độ.Công tác tiền lượmg.Đào tạo và bảo hộ lao động.Tài chính-Kế toán Tham mưu cho giám đốc và

giúp giám đốc quản lí các

Lập và tổ chức thực hiệncác kế hoạch về kế toán,

và các quỹ xí nghiệp.

Lập kế hoạch giao dịch vớiNgân hàng để cung ứng tiếnmặt Thu chi tiền mặt, tàichính và hạch toán kinh tế.Quyết toán tài chính và lậpbáo cáo hàng kỳ theo quyđịnh của Nhà nước

Maketing Tham mưu trong công tác

phát triển thị trường

Tổ chức các chương trìnhquảng cáo, nhằm đưa sảnphẩm của công ty đến gầnhơn với công chúngTham mưu nhằm đưa ra cácchương trình khuyến mại,

để nghiên cứu, phát triển

1.3 Tình hình lao động của công ty cổ phần BIBICA

1.3.1 Cơ cấu lao động theo trình độ và tính chất công việc

 Năm 2016

Theo trình độ tổng 1737 người: Trong đó Trên đại học có 2 người chiếm 0.1% Đại học

có 250 người chiếm 14.4% Cao đẳng có 92 người chiếm 5.3% Trung cấp,CNKT nghề

có 537 người chiếm 30.9% Lao động phổ thông có 856 người chiếm 49.3%

-Theo tính chất công việc tổng có 1737 người trong đó: lao động trực tiếp sản xuất có

342 người chiếm 20% Lao động gián tiếp,phục vụ sản xuất có 745 người chiếm 43%.Lao động lực lượng bán hàng toàn quốc có 650 người chiếm 37%



 Năm 2017

18

-Theo trình độ tổng 1668 người trong đó : Trên đại học có 2 người chiếm 0.12% Đạihọc có 248 người chiếm 14.87% Cao đẳng có 203 người chiếm 12.17%.Trungcấp,CNKT lành nghề có 426 người chiếm 25.54% Lao động phổ thông có 789 ngườichiếm 47.3%

-Theo tính chất công việc tổng có 1668 người trong đó : lao động gián tiếp có 175 ngườichiếm 10.5% Lao động phục vụ sản xuẩt có 184 người chiếm 11 % Lao động trực tiếpsản xuất có 585 người chiếm 35.1 % Lao động lực lượng bán hàng toàn quốc có 726người chiếm 43.5%



 Năm 2018

-Theo trình độ tổng có 1682 người trong đó: Trên đại học có 4 người chiếm 0.2% Đạihọc có 258 người chiếm 15.3% Cao đẳng có 205 người chiếm 12.2% Trung cấp,CNKT lành nghề có 426 người chiếm 25.3% Lao động phổ thông có 789 người chiếm46.9%

-Theo tính chất công việc có 1682 người trong đó :Lao động gián tiếp có 175 ngườichiếm 10% Lao động phục vụ sản xuất có 184 người chiếm 11 % Lao động trực tiếpsản xuất có 592 người chiếm 35% Lao động lực lượng bán hàng toàn quốc có 731người chiếm 43%



 Năm 2019

Theo trình độ tổng có 967 người trong đó: Trên đại học có 2 người chiếm 0.2% Đại học

có 157 người chiếm 16.2% Cao đẳng có 74 người chiếm 7.7% Trung cấp, CNKT lànhnghề có 252 người chiếm 26.1% Lao động phổ thông có 482 người chiếm 49.8%



 Năm 2020

Theo trình độ tổng có 853 người trong đó: Trên đại học có 2 người chiếm 0.2% Đại học

có 140 người chiếm 16.4% Cao đẳng có 64 người chiếm 7.5% Trung cấp, CNKT lànhnghề có 167 người chiếm 19.6% Lao động phổ thông có 480 người chiếm 56.3%

1.3.2.Chính sách lương thưởng đối với người lao động

-Đối với quản trị viên và nhân viên gián tiếp và phục vụ áp dụng trả lương theo hiệu quảcông việc (KPI) giúp gắn liền lợi ích với hiệu quả công việc và góp phần giúp cán bộcông nhân viên được tưởng thưởng xứng đáng với những đóng góp của mình

Theo ghi nhận bình quân thu nhập trên đầu người tại Bibica khoảng 11 triệu / tháng vàcông ty chủ trương thực hiện chính sách lương thưởng dựa trên hiệu quả công việc củatừng người Trong đó, mức lương KPI tại đây có thể lên đến 40% Bên đó, Bibica cũngthực hiện chế độ nghỉ phép và chính sách cho người lao động theo quy định của phápluật lao động hiện hành Đối với công nhân viên, công ty luôn đảm bảo các chế độ chínhsách về tiền lương, tiền thưởng, bảo hiểm xã hội, bảo hiểm y tế, bảo hiểm thất nghiệp.

Tổ chức công đoàn của công ty hoạt động khá mạnh mẽ Đây cũng là tổ chức đại diện

để bảo vệ quyền lợi cho người lao động với những hoạt động: Giúp đỡ những thànhviên khó khăn; Thăm hỏi nhân viên và người thân khi ốm đau Bên cạnh đó, Bibicacòn quan tâm đến đời sống cán bộ nhân viên công ty thông qua các hoạt động thú vịnhư:

 Tổ chức sinh nhật cho các nhân viên trong tháng

 Sinh nhật công ty với các hoạt động thú

 Du lịch mỗi năm một lần với các tour du lịch hấp dẫn cho nhân viên lựa chọn-Đối với công nhân viên trực tiếp sản xuất và các nhân viên bốc xếp áp dụng chính sáchlương theo sản phẩm và năng suất giúp tạo điều kiện tăng thu nhập cho công nhân viênđạt hiệu suất làm việc cao

Trong đó qui định chi tiết các chính sách về tiền lương,thưởng ,nghỉ phép và các chế độ chính sách cho người lao động theo quy định của pháp luật lao động hiện hành

1.3.3 Qúa trình tuyển dụng của CTCP BIBICA

Mục đích của quá trình này là đảm bảo công ty có một đội ngũ lao động đáp ứng đủ sốlượng và chất lượng cho công ty

Thông thường nhu cầu tuyển dụng nhân sự năm sẽ bắt đầu trước ngày 15/12 trong năm Trưởng các bộ phận lập nhu cầu tuyền dụng nhân sự cho năm sau Việc lập nhu cầutuyển dụng thường xem xét trên các yếu tố:

‐ Kết quả công tác của nhân viên thuộc bộ phận trong năm qua

‐ Mức độ biến động nhân sự (nghỉ việc, thuyên chuyển) của bộ phận

20

‐ Số lượng và trình độ năng lực đội ngũ nhân sự hiện tại

Kế hoạch sản xuất kinh doanh trong năm tới Trưởng các bộ phận lập nhu cầu tuyểndụng, chuyển về K.HC-NS để tổng hợp (chuyển sang bước 2)

1.4 Tình hình thay đổi nguồn vốn và tài sản của công ty cổ phần bánh kẹo Bibica

- Nợ ngắn hạn : 267.550.910 đ

- Nợ dài hạn : 20.740.322.753 đ

* Tổng tài sản của công ty là 1.041.148.060.916 đ Trong đó :

+ Tài sản ngắn hạn chiếm 789.309.796.393 đ

+ Tài sản dài hạn chiếm 251.838.264.523 đ

=> Nguồn vốn và tài sản năm 2016 tăng nhẹ từ 1.006.902.351.465 đ lên đến 1.041.148.060.916(tương ứng tăng 34.245.709.451) Chứng tỏ công ty đã phát triển tốt nhưng còn chậm

+ Tài sản dài hạn chiếm 302.047.201.084 đ

=>Nguồn vốn và tài sản năm 2017 tăng hơn so với cùng kì năm trước từ1.041.148.060.916 lên 1.119.459.018.138 đ (tương ứng tăng 78.310.957.222).Chứng tỏ công ty hoạt động tăng trưởng tốt nhưng tốc độ tăng chưa nhanhchóng

=>Nguồn vốn và tổng tài sản năm 2018 có dấu hiệu tăng lên nhanh chóng Banđầu tăng từ 1.119.459.018.138 lên 1.254.636.958.847 đ ( tương ứng tăng135.177.940.709) Chứng tỏ công ty đã hoạt động 1 cách hiệu quả

+ Tài sản dài hạn chiếm 728.915.708.369

=> Nguồn vốn và tài sản năm 2019 tăng lên môt cách ngoạn mục , tăng rất nhanh

so vơi các kì trước Tăng từ 1.254.636.958.847 đ lên 1.570.448.334.331 đ (tương ứngtăng 315.811.375.484) Chứng tỏ công ty kinh doanh tốt , sử dụng hiệu quả vốn vào cácmục đích đầu tư Kinh doanh có lãi Đã tối ưu hóa được lợi nhuận

+ Tài sản dài hạn chiếm : 825.511.71

=> Tổng nguồn vốn và tài sản năm 2020 đã giảm lại so với năm 2019 Nguồnvốn từ 1.570.448.334.331 đ giảm còn 1.543.102.176.053( tương ứng giảm27.346.158.278) Công ty có dấu hiệu đã bị thua lỗ Quá trình sử dụng vốn chủ sở hữukhông hợp lý chưa tối đa hóa lợi nhuận

1.5 Kết quả hoạt động kinh doanh của công ty từ năm 2016-2020

 Tình hình hoạt động kinh doanh năm 2016

BBC đã tăng giá ngoạn mục trong bối cảnh tình hình kinh tế chịu ảnh hưởng nặng củathiên tai, hạn hán, nhiễm mặn và tác động của môi trường dẫn đến sản xuất nông nghiệp

và khai thác hải sản chậm tăng trường Mặc dù vậy, với sự nỗ lực của toàn thể côngnhân viên, cộng với chiến lược kinh doanh phù hợp, Công ty đã đạt đươc kết quả sảnxuất kinh doanh vượt kế hoạch đã được thông qua tại ĐHĐCĐ TN 2016 Cụ thể: Doanh

số đạt 1263,43 tỷ vượt 7,8% so cùng kỳ và vượt 1% so kế hoạch.Và đây cũng là lần đầutiên cán mức doanh số trên 1.250 tỷ & tiếp tục được người tiêu dùng bình chọn hàngViệt Nam chất lượng caotrong suốt 21 năm liền Lợi nhuận sau thuế đạt 81,28 tỷ, vượt24,8% so với kế hoạch của Công ty đã đề ra Nhưng theo báo cáo tài chính, giai đoạn2012-2016, doanh thu thuần của BBC tuy đạt trên 1.000 tỷ đồng và tăng trưởng qua cácnăm nhưng mức tăng này cũng chỉ bằng với trung bình ngành Biên lợi nhuận ròng củaBBC vẫn rất khiêm tốn, chỉ khoảng 6,3%

Nếu trước năm 2015, vì tranh chấp nội bộ mà các hoạt động đầu tư mở rộng ở Bibicagần như đứng im thì sau năm 2015, thế cân bằng giữa Lotte - SSI đã giúp cho 2 dự ánmới của Bibica được thông qua hai dự án mới trong năm 2017

Một dự án nhà máy kẹo, dự kiến đưa vào hoạt động từ quý II/2017, sẽ giúp Công tyvượt mốc doanh thu 1.500 tỷ đồng Doanh thu này sẽ còn tăng thêm, có thể lên đếnkhoảng 2.000 tỷ đồng vào năm 2018 khi nhà máy bánh miền Đông (Bình Dương) đi vàohoạt động

Hai là Bibica cũng sẽ cơ cấu lại sản phẩm, dự kiến chuẩn bị thêm 3 nhóm sản phẩmmới, để quý II này trình lên Hội đồng Quản trị xem xét.Các sản phẩm này sẽ đảm bảocác tiêu chí về vệ sinh an toàn thực phẩm,hạn chế tối đa việc sử dụng các hóa chất ,phẩm màu và chất bảo quản

Theo Tổng giám đốc BIBICA-Ông Trương Phú Chiến xac nhận :“Nhờ có SSI làm đốitrọng mà các kế hoạch, chiến lược ở Bibica đã được thông qua chứ không còn bị tắc lạinhư trước”SSI cũng can thiệp sâu hơn vào Bibica thông qua việc tham gia tổ chức, sắpxếp lại bộ máy hoạt động Nhờ đó, năng lực sản xuất, công suất khai thác, doanh số bánhàng… ở Bibica năm qua đều cải thiện SSI cũng hỗ trợ Bibica về mặt thu xếp tài chính.Cuối tháng 10/2015, SSI còn đưa ông Nguyễn Khắc Hải vào Ban quan trị Bibica Ông24

Hải từng làm việc ở Công ty Quản lý quỹ SSI (SSIAM) và hiện giữ chức Tổng Giámđốc PAN.

 Tình hình hoạt động kinh doanh năm 2017

Theo như đánh giá của Business Monitor International (BMI),quy mô ngành bánh kẹoViệt Nam,dự báo sẽ đạt 40.000 tỷ đồng vào năm 2018, nhưng thị phần bánh kẹo củanhóm doanh nghiệp Việt lại đang teo tóp Cụ thể, Kinh Đô, doanh nghiệp từng chiếmgần 20% thị phần bánh kẹo, đã rời cuộc chơi sau khi bán toàn bộ mảng này choMondelez (Mỹ) Còn các thương hiệu bánh kẹo nội địa như Bibica, Hải Hà, Hải Châu,Hữu Nghị, Phạm Nguyên… hiện chỉ chiếm khoảng 12% thị phần, theo Công ty Chứngkhoán Phú Hưng (PHS)

Năm 2017, áp lực cho các doanh nghiệp trong ngành bánh kẹo còn đến từ cạnh tranhnước ngoài, khi nhiều mặt hàng bánh kẹo từ các nước ASEAN như Thái Lan, Indonesia,Malaysia đã theo thuế suất 0-5% đổ vào Việt Nam Thị trường cũng tràn ngập bánhkẹo Mỹ, Pháp, Đức, Nhật, Hàn Quốc , nhất là khi các doanh nghiệp nước ngoài tại ViệtNam gia tăng các hoạt động quảng cáo, nhà nước bỏ thuế nhập khẩu bánh kẹo từa cácnước Asian do hiệp định FTA, giá một số nguyên liệu đầu vào như đường sữa, chất béotăng so với cùng kỳ.Từ đó , hàng loạt siêu thị nội rơi vào tay các nhà bán lẻ lớn củanước ngoài Sản lượng nhập khẩu hiện chiếm gần 30% thị phần bánh kẹo

Làm cho doanh số năm 2017 chỉ đạt 1.289,9 tỷ đạt 92,1% kế hoạch, tăng trưởng so vớinăm trước 2,1% Riêng lợi nhuận đạt 118,3 tỷ vượt chỉ tiêu đề ra 13,4%.Đây là một mứctăng trưởng khá thấp

Như đã biết tại Bibica, Công ty cổ phần Tập đoàn PAN (PAN) đang là cổ đông lớn nhấtvới tỷ lệ sở hữu 50,07%, Lotte Confectionery Co.Ltd đứng thứ 2 với tỷ lệ sở hữu44,03%

Sự tham gia của Lotte Confectionery, thành viên của Lotte Group, một trong nhữngcông ty bánh kẹo hàng đầu của Hàn Quốc năm 2008 trong vai trò nhà đầu tư chiến lượctừng được kỳ vọng sẽ giúp Bibica nhận được sự hỗ trợ về công nghệ và vốn để mở rộngnăng lực sản xuất, phát triển sản phẩm mới, cũng như củng cố thương hiệu, qua đó đemlại bước phát triển mới khi Bibica là một thương hiệu bánh kẹo nội địa tên tuổi, bêncạnh Kinh Đô, Hải Hà, Hữu Nghị…

Tuy nhiên, những mâu thuẫn dai dẳng giữa Lotte và nhóm cổ đông nội khiến trong vòng

6 năm trở lại đây, nhà đầu tư biết đến Bibica với tin tức về cuộc chiến quyền lực giữanhóm cổ đông trong nước và cổ đông nước ngoài nhiều hơn là những kế hoạch đưathương hiệu phát triển Thậm chí, giai đoạn 2012 - 2013, hoạt động đầu tư của Bibicagần như ngưng trệ, có dự án không thể triển khai vì các nhóm cổ đông không đạt được

sự đồng thuận

Mặc dù PAN đang sở hữu trên 50%, nhưng với đối trọng 44,03% của LotteConfectionery, nếu một bên không đồng tình với quan điểm của bên kia thì ĐHCĐ sẽkhông thể thông qua bất kỳ nội dung nào do cả 2 đều có quyền phủ quyết Thực tế chothấy, tình trạng mâu thuẫn, căng thẳng hầu như năm nào cũng diễn ra tại cuộc họpĐHCĐ của Bibica

2017 là năm hiếm hoi ĐHCĐ Bibica diễn ra trong yên bình, đem lại kỳ vọng về việcxóa bỏ những mâu thuẫn giữa hai nhóm cổ đông để tập trung vào việc phát triển thươnghiệu Bibica lên một tầm cao mới Vậy nhưng, diễn biến ĐHCĐ 2018 mới đây cho thấy,cuộc chiến quyền lực tại Bibica vẫn chưa kết thúc

 Tình hình hoạt động kinh doanh năm 2018

Năm 2018, thị trường bánh kẹo Việt Nam tiếp tục chịu sự cạnh tranh khốc liệt bánh kẹonhập khẩu và phủ sâu cả vào các khu vực nông thôn, đặc biệt ở kênh bán lẻ hiện đạitrong khi thị phần bánh kẹo dịch chuyển dần từ kênh truyền thống qua kênh hiện đại Cộng thêm chi phí nhân công tăng do chính sách lương tối thiểu do nhà nước quy định Nhưng mức doanh số đạt 1.422 tỷ đạt 95% kế hoạch, tăng trưởng so với năm trước

26

10,2% Lợi nhuận trước thuế đạt 133,5 tỷ cao hơn cùng kỳ 13,5% và vượt chỉ tiêu đề ra9,6% Bibica ngày dần thích nghi được với sự biến đổi của thị trường

Tuy nhiên, những mâu thuẫn dai dẳng giữa Lotte và nhóm cổ đông nội vẫn chưa có hồikết.Tại ĐHCĐ ngày 22/6/2018, Bibica đã không thể thông qua kế hoạch kinh doanhnăm 2018 khi tỷ lệ đồng ý chiếm 53,3% và không đồng ý chiếm 46,7%, tương đươngvới PAN đồng ý còn Lotte phủ quyết Ngược lại, trong khi đại diện cho LotteConfectionnery yêu cầu bổ sung tờ trình về thông tin kế hoạch đầu tư dự án ở Long Anvào chương trình làm việc thì số cổ đông đại diện cho 53,2% cổ phần lại không đồng ý.Đây là dự án lớn mà Bibica dự kiến đầu tư trong năm 2018 với dự toán 365,9 tỷ đồng,nhưng thông tin chi tiết chưa được công bố

 Tình hình hoạt động kinh doanh năm 2019

Trong năm 2019 ghi nhận doanh thu đạt 1.503 tỷ đồng tăng 6% so với năm 2018 vàtăng 17% so với năm 2017,hoàn thành được 94% kế hoạch đề ra Lợi nhuận sau thuế đạt

95 tỷ đồng giảm 13% so với năm 2018 và giảm 2% so với năm 2017 ,hoàn thành được86% kế hoạch

Trong quý 4 năm 2019, nhà máy Miền Tây mới đi vào hoạt động do đó công suất khaithác vốn còn hạn chế, đây là một trong những nguyên nhân chính dẫn đến doanh thukhông đạt ký vọng, Đồng thời chi phí bán hàng tăng cao,ở quý 3 năm nay Bibica chihơn 100 tỷ đồng cho chi phí bán hàng, tăng 23 tỷ đồng so với cùng kỳ chủ yếu do tăngchi phí quảng cáo, chi phí hoa hồng, bồi hoàn phí, chi phí vận chuyển Theo báo cáo,tổng chi phí quảng cáo trong quý hơn 19,2 tỷ đồng, gấp 2,3 lần cùng kỳ, tương ứng bìnhquân mỗi ngày chi khoảng 214 triệu đồng cho quảng cáo, trung bày làm giảm lợi nhuận

Cụ thể, chi phí bán hàng tăng 26% so với cùng ký và chiếm tương đương 21% doanhthu thuần Bỏ ra mức chi phí cao như vậy nhằm chuẩn bị cho sự ra mắt của 2 dòng sảnphẩm hoàn toàn mới là sản phẩm bánh cracker và bánh wafer, Công ty cần tập trungnguồn lực để xây dụng thị trường, giới thiệu sản phẩm đến với người tiêu dùng cũngnhư cũng có thị phần trước sự cạnh tranh của các đối thủ nước ngoài dân đến tăng chỉphi bán hàng như một hệ quả tát yếu

Tổng trong năm 2019, sản phẩm của công ty đã được bán tại 160 nhà phân phối và sốđiểm bản đạt 145.000 điểm, Doanh thu bản sản phẩm bánh kẹo dạt khoảng 1.457 tỷđồng (tăng 8% so với cùng kỳl, đặc biệt đoanh thu bảnh trung thu và các sản phẩm Tết

tăng lån lượt là 10% và 4% Trong năm Công ty sản xuất được gần 10,000 tấn bánh vàgần 9.000 tấn kẹo Tổng sản lượng sản xuất tăng hơn 10% so với cùng kỳ.

 Tình hình hoạt động kinh doanh năm 2020

Theo đó, doanh thu cả năm 2020 của Bibica đạt gần 1.219 tỷ, giảm 19% so với cùng kỳnăm 2019 Năm 2020 được đánh giá là một năm khó khăn đặc biệt của ngành bánh kẹo,với đại dịch Covid-19 ảnh hưởng lớn tới hoạt động sản xuất cũng như tâm lý người tiêudùng, đồng thời những đợt giãn cách xã hội trên diện rộng ảnh hưởng lớn tới việc triểnkhai hệ thống bán hàng

Lợi nhuận gộp của Công ty đạt gần 330 tỷ đồng, tương đương biên lợi nhuận gộp 27%,thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái do một số nhà máy và dây chuyền mới của Công tybắt đầu đi vào hoạt động, dẫn tới tăng chi phí cố định (khấu hao tăng 86% so với cùngkỳ) trong bối cảnh việc bán hàng gặp nhiều áp lực từ thị trường Đồng thời, Công tytích cực có các chính sách hỗ trợ các đối tác, đồng nghiệp để có thể vượt qua khó khănngắn hạn từ đại dịch Covid-19 và ảnh hưởng từ bão lũ miền Trung, thông qua nhiềuchương trình hỗ trợ và khuyến mãi bằng sản phẩm (ghi nhận trực tiếp vào giá vốn hàngbán) và hỗ trợ nhân viên, hỗ trợ thanh toán…, dẫn tới tỷ lệ giá vốn hàng bán trên doanhthu và tỷ lệ chi phí hoạt động trên doanh thu đều tăng

Nhờ chuyển nhượng thành công một số tài sản thừa không được khai thác hiệu quả cũngnhư hoàn nhập các chi phí được dự phòng từ các quý đầu năm, Bibica ghi nhận thu nhậpkhác gần 95 tỷ đồng, góp phần giúp lợi nhuận hợp nhất trước thuế tăng nhẹ lên gần 123

tỷ đồng (so với 120,5 tỷ đồng của năm 2019)

28

Bên cạnh đó, nhờ dự đoán xu hướng lãi suất tiền gửi sẽ giảm mạnh trong năm 2020,Công ty chủ động phân bổ các khoản tiền nhàn rỗi để đầu tư sản phẩm trái phiếu với kỳhạn dài, giúp giữ lãi suất ở mức cao so với mức bình quân của thị trường, đảm bảo lợiích cho cổ đông, kéo theo chỉ tiêu Đầu tư tài chính dài hạn tăng 200 tỷ đồng Nhờ vậydoanh thu từ hoạt động tài chính tăng 24% cùng kỳ.

BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP TP HỒ CHÍ MINH

KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG



TIỂU LUẬNChuyên đề 1 : PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO BIBICA

BẢNG PHÂN CÔNG CHUYÊN ĐỀ 1

Mức độ hoàn thành công việc

Phân tích khả năng sinh lời bằng mô hình Dupont

100%

CHUYÊN ĐỀ 1 : PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÔNG

TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO BIBICA

1 Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS)

ROS – Return On Sales – còn được gọi là tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu Chỉ số ROSthể hiện 1 đồng doanh thu thuần từ hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ sẽ tạo ra rabao nhiêu đồng lợi nhuận (lợi nhuận sau thuế)

Chỉ số ROS được tính theo tỷ lệ % Ví dụ như ROS = 50% thức là 1 đồng doanh thuthuần bỏ ra sẽ thu được 1 đồng lợi nhuận sau thuế

ROS còn thể hiện hiệu quả việc quản lý kiểm soát chi phí của doanh nghiệp ROS cànglớn càng chứng tỏ doanh nghiệp đang hoạt động tốt, khả năng sinh lời cao



 Công thức tính ROS:

ROS = (Lợi nhuận sau thuế / Doanh thu thuần kinh doanh) x 100%

-Để tính ROS ta cần xác định 2 yếu tố sau:

+Lợi nhuận sau thế

+Doanh thu thuần

Bảng 1: Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS) của CTCP Bibica

Tỷ suất sinh lợi của doanh thu (ROS) của Công ty tăng dần qua các năm : trong năm

2016 cứ 100 đồng doanh thu thuần thì tạo ra 643 đồng lợi nhuận sau thuế - Năm 2017

cứ 100 đồng doanh thu thuần thì tạo ra 755 đồng lợi nhuận sau thuế - Năm 2018 cứ 100đồng doanh thu thuần thì tạo ra 770 đồng lợi nhuận sau thuế Ta có thể thấy rõ ràng rằng

tỷ suất sinh lời ROS tăng qua các năm 2016 2017 2018 Tuy nhiên đến năm 2019 thìROS giảm mạnh và thấp hơn cả năm 2016 Với 100 đồng doanh thu thuần năm 2019 thìcông ty thu được 635 đồng lợi nhuận sau thuế tuy nhiên so với 3 năm qua thì ta có nhậnđịnh rằng lợi nhuận sau thuế giảm rõ rệt từ 770 đồng giảm còn 635 đồng

Lợi nhuận công ty sụt giảm so với năm 2018 là do giá vốn hàng bán năm 2019 tănghơn so với năm trước, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp cũng đều tăng.32

Tỷ số lợi nhuận trên

doanh thu (ROS) 2016 2017 2018 2019 2020Công Ty 6.43% 7.55% 7.70% 6.35% 7.93%Ngành 17.13% 15.90% 15.12% 2.48% 4.28%

Hoạt động tài chính giảm tới 25.52% cũng là một trong những lý do làm suy giảmlợi nhuận năm 2019 của công ty

Theo đó đồng lợi nhuận sau thuế của Bibica năm 2020 tăng mạnh hơn so với năm

2019 từ 635 đồng lên đến 793 đồng Mặc dù năm 2020 được đánh giá là một nămkhó khăn đặc biệt do ảnh hưởng của đại dịch Covid 19 cũng như các đợt giãn cách

xã hội trên diện rộng ảnh hưởng đến việc triển khai hệ thống bán hàng

Giai đoạn 2016-2018 chỉ số ROS đều thấp hơn so với trung bình ngành nhưng đếngiai đoạn 2019-2020 chỉ số ROS của công ty bibica đã cao hơn so với trung bìnhngành Cho thấy dấu hiệu hoạt động tốt của công ty

Mặc dù có đôi lúc ROS giảm mạnh vào năm 2019 tuy nhiên ta thấy rằng tình hìnhkinh doanh của Công ty là khả quan

2 Tỷ số lợi nhuận ròng trên tài sản (ROA)

ROA - tỷ số lợi nhuận ròng trên tài sản (Return on total assets), là chỉ tiêu đo lường khảnăng sinh lợi trên mỗi đồng tài sản của công ty

Công thức: ROA = (Lợi nhuận sau thuế / Tổng tài sản bình quân) x 100%

ROA cung cấp cho nhà đầu tư thông tin về các khoản lãi được tạo ra từ lượng vốn đầu

tư (hay lượng tài sản) ROA đối với các công ty cổ phần có sự khác biệt rất lớn và phụthuộc nhiều vào ngành kinh doanh Đó là lý do tại sao khi sử dụng ROA để so sánh cáccông ty, tốt hơn hết là nên so sánh ROA của mỗi công ty qua các năm và so giữa cáccông ty tương đồng nhau

Tài sản của một công ty được hình thành từ vốn vay và vốn chủ sở hữu Cả hai nguồnvốn này được sử dụng để tài trợ cho các hoạt động của công ty Hiệu quả của việcchuyển vốn đầu tư thành lợi nhuận được thể hiện qua ROA ROA càng cao thì càng tốt

vì công ty đang kiếm được nhiều tiền hơn trên lượng đầu tư ít hơn

Để tính chỉ số ROA cần xác định 2 yếu tố sau:

-Lợi nhuận sau thuế (LNST)

2019 giảm xuống 6.76%: đến năm 2020 tỉ số này tiếp tục giảm còn 6.21%

Tỷ số ROA của bibica tăng, giảm không đều qua các năm.So với trung bình ngành tỉ sốROA của bibica đều thấp hơn trong giai đoạn 2016-2020 qua đó cho thấy khả năng sửdụng tài sản của doanh nghiệp chưa thực sự hiệu quả , công ty chưa sử dụng tốt tài sản

để sinh lời cao Do đó Công ty cần sử dụng tài sản có hiệu quả hơn để thu được lợinhuận cao

3.Tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu (ROE)

Chỉ số ROE (return on equity) hay lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu là chỉ số đo lườnghiệu quả của việc sử dụng vốn chủ sở hữu để tạo ra lợi nhuận, cụ thể hơn là với 1 đồngvốn chủ sở hữu bỏ ra thì doanh nghiệp sẽ thu về bao nhiêu đồng lợi nhuận

ROE nằm trong nhóm chỉ số tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư (return on capital) dùng đểđánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp cùng với những chỉ số khác như ROA,ROIC

 Công thức tính chỉ số ROE

 Để tính chỉ số ROE, cần xác định 2 yếu tố sau:

-Lợi nhuận sau thuế (LNST)

Vốn chủ sở hữu bình quân (VCSH)

Bảng 3: Tỷ suất lợi nhuận trên tổng vốn chủ sỡ hữu (ROE) của CTCP Bibica

34

ROE thể hiện mức độ hiệu quả khi sử dụng vốn của doanh nghiệp, hay nói cách khác 1đồng vốn bỏ ra thì thu được bao nhiêu đồng lời.Như vậy vào năm 2016 cứ 1 đồng vốn

mà doanh nghiệp bỏ ra sẽ thu về 0.115 đồng lời đến năm 2017-2018 thì tăng lên 0.126đồng lời nhưng đến năm 2019 và năm 2020 thì mức lợi nhuận trên vốn lại giảm xuốngchỉ còn sinh ra được 0.092 đồng lời giảm hơn 1.95% so với năm 2016 và 3.18% so vớinăm 2017-2018 và giảm nhẹ hơn so với năm 2019 là 0.73% Ta thấy mức ROE củacông ty từ năm 2016-2018 đều trên mức tối thiểu là 10% thậm chí đang có xu hướngtăng mạnh từ 11.15%-12.61% tức tăng 1.46% , lúc này cho thấy tình hình sử dụngnguồn vốn của công ty đang rất hiệu quả

Trong quý 4 năm 2019, nhà máy Miền Tây mới đi vào hoạt động do đó công suất khaithác vốn còn hạn chế Đồng thời chi phí bán hàng tăng cao,ở quý 3 năm 2019 củaBibica chi hơn 100 tỷ đồng cho chi phí bán hàng, tăng 23 tỷ đồng so với cùng kỳ chủyếu do tăng chi phí quảng cáo, chi phí hoa hồng, bồi hoàn phí, chi phí vận chuyển Theo báo cáo, tổng chi phí quảng cáo trong quý hơn 19,2 tỷ đồng Cụ thể, chi phí bánhàng tăng 26% so với cùng kỳ và chiếm tương đương 21% doanh thu thuần Bỏ ra mứcchi phí cao như vậy nhằm chuẩn bị cho sự ra mắt của 2 dòng sản phẩm hoàn toàn mới làsản phẩm bánh cracker và bánh wafer, cũng chính vì những hoạt động này làm cho mứcROE của Bibica giảm nhanh 2.68% còn 9.93%

Trong năm 2020 thì toàn thế giới bị ảnh hưởng bởi đại dịch covid chứ không riêng vìnước Việt Nam,bởi vậy các hoạt động kinh tế cũng như các hoạt động xuất nhập khẩu

và tiêu thụ hàng hoá đều bị giảm mạnh.Đồng thời ở giai đoạn này một số nhà máy đang

đi vào hoạt động nên làm gia tăng mức chi phí cố định (khấu hao tăng 86% so với cùng

kì năm ngoái).Vì vậy mức ROE giảm xuống thấp nhất trong vòng 5 năm gần đây còn9.20% tức giảm gần 2%

So với trung bình ngành tỷ số ROE của bibica đều thấp hơn trong giai đoạn 2016-2020thì công ty sẽ không thu hút được nhà đầu tư,thay vì đầu tư ở một công ty với mức ROE

dưới mức tối thiểu thì họ sẽ lựa chọn gửi tiết kiệm lấy lãi để giảm đi được mức độ rủiro.

4 Vận dụng mô hình dupont phân tích khả năng sinh lời của doanh nghiệp

Mô hình Dupont: là kỹ thuật được sử dụng để phân tích khả năng sinh lời của mộtdoanh nghiệp bằng các công cụ quản lý hiệu quả truyền thống Mô hình Dupont tíchhợp nhiều yếu tố của báo cáo thu nhập với bảng cân đối kế toán Trong phân tích tàichính, người ta vận dụng mô hình Dupont để phân tích mối liên hệ giữa các chỉ tiêu tàichính Chính nhờ sự phân tích mối liên kết giữa các chỉ tiêu tài chính, chúng ta có thểphát hiện ra những nhân tố đã ảnh hưởng đến chỉ tiêu phân tích theo một trình tự nhấtđịnh

Dưới góc độ nhà đầu tư cổ phiếu, một trong những chỉ tiêu quan trọng nhất là hệ số lợinhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) Do vốn chủ sở hữu là một phần của tổng nguồn vốnhình thành nên tài sản, nên ROE sẽ phụ thuộc vào hệ số lợi nhuận trên tổng tài sản Mốiquan hệ này được thể hiện bằng mô hình Dupont như sau:

Hay, ROE = ROA x Đòn bẩy tài chính Vì vậy, mô hình Dupont có thể tiếp tục đượctriển khai chi tiết thành:

Trên cơ sở nhận biết ba nhân tố trên, doanh nghiệp có thể áp dụng một số biện pháp làmtăng ROE như sau:

Tác động tới cơ cấu tài chính của doanh nghiệp thông qua điều chỉnh tỷ lệ nợ vay và tỷ

lệ vốn chủ sở hữu cho phù hợp với năng lực hoạt động

Tăng hiệu suất sử dụng tài sản Nâng cao số vòng quay của tài sản, thông qua việc vừatăng quy mô về doanh thu thuần, vừa sử dụng tiết kiệm và hợp lý về cơ cấu của tổng tàisản Tăng doanh thu, giảm chi phí, nâng cao chất lượng của sản phẩm Từ đó tăng lợinhuận của doanh nghiệp

Tóm lại, phân tích báo cáo tài chính bằng mô hình Dupont có ý nghĩa lớn đối với quảntrị DN thể hiện ở chỗ có thể đánh giá đầy đủ và khách quan các nhân tố tác động đếnhiêu quả sản xuất kinh doanh từ đó tiến hành công tác cải tiến tổ chức quản lý củadoanh nghiệp

Bảng 4 : Phân tích khả năng sinh lời bằng mô hình Dupont

ROA từ năm 2016 tới 2018 tăng lần lượt qua các năm từ 7.94% lên 9.01% tăng 1.07%(2016-2017) , năm 2017 tới năm 2018 tăng từ 9.01% tới 9.23% tức là 0.22% tăng thấphơn so với giai đoạn 2016 - 2017 Từ năm 2019 tới năm 2020 ROA có xu hướng giảmcòn 6.76% vào năm 2019 và năm 2020 giảm nhẹ so với năm trước là 6.21%

Từ năm 2016 tới 2018 chỉ số ROE tăng lần lượt qua các năm từ 11.15% lên 12.38% vàđạt đỉnh 12.61% vào năm 2018 Sau 3 năm tăng liên tiếp chỉ số ROE không còn giữđược đà tăng trưởng và giảm vào vào năm 2019 là 9.93% ( so với 12.61% vào năm2018) Trong năm kế tiếp ROE tiếp tục giảm xuống 9.02% tức giảm 0.73% so với năm

2019

Trong giai đoạn 5 năm từ 2016-2020 lợi nhuận sau thuế tăng từ 81.281.272.751 lên96.616.937.824 , trong suốt quá trình này lợi nhuận sau thuế của công ty có sự biếnđộng qua các năm ở 3 năm đầu có sự tăng trưởng mạnh mẽ và chạm mốc109.523.136.818 vào năm 2018 Trong 2 năm sau thị trường trong nước và quốc tế có

sự biến động mạnh với các yếu tố tích cực lẫn tiêu cực : đại dịch covid, chiến tranhthương mại, chuỗi cung ứng toàn cầu bị đứt gãy , lạm phát ,… đã tác động không nhỏđến lĩnh vực của công ty nói riêng và ngành thực phẩm nói chung Do đó lợi nhuận sauthuế của ty giảm vào năm 2019 và phục hồi dần vào năm 2020

Doanh thu thuần trong 4 năm từ 2016-2019 liên tục tăng với tốc độ khá cao Tuy nhiênvào năm 2020 đại dịch covid bắt đầu tác động nền kinh tế Việt Nam và trong đó công ty

Bibica cũng bị ảnh hưởng do khách siết chặt hầu bao hơn từ đó doanh thu thuần 2020 có

sự suy giảm nhẹ (1.218.556.328.126) so với năm 2019 (1.503.561.238.319)

Vòng quay tổng tài sản từ năm 2016-2018 dao động ở mức 1,2 chứng tỏ hiệu suất sửdụng tài sản của công ty khá tốt vào trong 2 năm kế tiếp số vòng quay tổng tài sản củacông ty giảm mạnh từ 1,2 giảm xuống 1,06 (2019) sau đó tiếp tục giảm mạnh còn 0,78năm 2020

Như vậy , Trong 3 năm từ 2016-2018 kết quả kinh doanh của công ty khá tích cực với

sự tăng trưởng của doanh thu thuần, lợi nhuận sau thuế bên cạnh đó số vòng quay tổngtài sản cũng ở mức khả quan Nhưng 2 năm 2019-2020 công ty có sự biến động về cả vềlợi nhuận sau thế lẫn doanh thu thuần cụ thể là doanh thu đạt đỉnh vào năm 2019 tuynhiên lợi nhuận sau thế và số vòng quay tổng tài sản đều giảm, năm 2020 có sự phụchồi của lợi nhuận sau thế mặc dù doanh thu thuần và số vòng quay tổng tài sản suygiảm Các yếu tố như trên chứng tỏ hiệu suất sử dụng tài sản của công ty cao trong 3năm 2016-2018, trong giai đoạn dịch bệnh cũng như thị tường biến động mạnh 2019-

2020 công ty cũng có kết quả kinh doanh tương đối khả quan minh chứng là lợi nhuậnsau thế năm 2020 cao hơn 2019 Từ đó có thể nhận thấy trong giai đoạn khó khăn củathị trường công ty đã có các chính sách, chiến lược ứng phó tốt để duy trì mức lợi nhuậnđồng thời giảm chi phí của công ty để đạt được một kết quả kinh doanh tương đối ổnđịnh

38

KẾT LUẬN

Trong 5 năm gần đây cùng với sự phát triển của toàn nền kinh tế một cách vượt bậccộng thêm quy mô dân số cơ cấu trẻ thì ngành bánh kẹo được đánh giá là một trongnhững ngành tăng cao và có mức tăng ổn định trong xuống những năm qua

Một đặc điểm khá lớn ảnh hưởng đến sự phát triển của toàn ngành đó là nguồn cungnguyên vật liệu đầu vào đa số đều có nguồn gốc từ nhập khẩu.Đây là một trong nhữngnguyên nhân gây biến động mức chi phí và ảnh hưởng đến cả khả năng sinh lời của toànngành nói chung và BBC nói riêng Mặc dù đã khẳng định được vị thế trong ngànhnhưng với việc phát sinh các mức chi phí quá cao dẫn đến việc mức sinh lời trên cáckhoản danh thu sẽ tương đối thấp chỉ đạt 6%-7% so với toàn ngành.Chưa kể đến việchành hoá nước ta bị đánh thuế nhập khẩu khá cao

Nhìn chung mức ngành thực phẩm được đánh giá có mức tăng trưởng tốt nhưng donhững yếu tố tác động như chi phí nhập khẩu, thuế xuất nhập khẩu và cả yếu tố tiêu thụcũng bị ảnh hưởng bởi các sản phẩm thương hiệu nước ngoài

Trong 5 năm từ 2016-2020 tỷ số lợi nhuận trên doanh thu (ROS) toàn ngành giảm từ17.13% xuống 15.9% rồi giảm còn 15.12% rồi bất ngờ giảm mạnh vào năm 2019 chỉcòn 2.48% đến năm 2020 có sự tăng nhẹ lên mức 4.28% Trong khi đó tỷ số lợi nhuậntrên doanh thu (ROS) của công ty bibica đang cho thấy xu hướng tăng từ 6.43% đến7.55% và 7.7% rồi giảm nhẹ năm 2019 còn 6.35% đến 2020 thì tăng vượt qua các nămtrước đó ở mức 7.93% tỷ số lợi nhuận trên doanh thu (ROS) của bibica từ 2016-2018đều thấp hơn so với ngành nhưng sang đến 2019-2020 thì đã vượt qua so với ngành điềunày rất tốt cho công ty Giải thích “sự ngược dòng” phát triển này là do trong các năm2016-2020 hai cổ đông lớn nhất BBC không ngừng tranh giành và nâng cao số vốn cổphần sở hữu nén vì vậy việc mở rộng đầu tư, nâng cao quy mô sản xuất trong cuộc tranhgiành này đã góp phần đưa BBC đi lên so với toàn ngành

Đối với tỷ số lợi nhuận ròng trên tài sản (ROA) và tỷ số lợi nhuận ròng trên vcsh (ROE)của toàn ngành trong giai đoạn 2016-2020 đang có xu hướng giảm qua các năm : ROA

từ 22.28% xuống 19.98%, 18.45%,16.27%, 13.61% và ROE từ 31.3% xuống 30.39% ,28.8%, 24.6%, 21.78% Đối với công ty bibica thì ROA và ROE tăng trong giai đoạn2016-2018 nhưng sang 2019-2020 cả hai tỷ số này đều bị giảm bị tác động của các yếu

tố thị trường lẫn qui mô phát triển của ngành : ROA từ 7.94% tăng lên 9.01%, 9.23%

rồi điều chỉnh giảm xuống mức 6.76%, 6.21% và ROE từ 11.15% tăng lên 12.38%,12.61% rồi điều chỉnh giảm xuống mức 9.93%, 9.2% ROA và ROE của bibica trong 5năm biến động tăng giảm theo xu hướng ngành, hai tỷ số qua các năm đều thấp hơn sovới ngành điều này không tốt đối với công ty.

Đánh giá CTCP Bibica so với toàn ngành và thì ta thấy mức quản lí tài sản và vốn chủ

sỡ hữu chưa thực sự tốt so với toàn ngành, nhưng điều khác biệt đó là mức chỉ số sinhlời của công ty không biến động nhiều trong 5 năm lại đây, khi mà mức ngành lại biếnđộng mạnh mẽ theo các yếu tố thị trường Trong khi cả nước chúng ta bị ảnh hưởng bởiđại dịch covid 19 từ các quốc gia bạn hàng nên vì vậy khi nền kinh tế đang ổn định,nguồn cung đột nhiên bị hạn chế, cả nước rơi vào khoảng thời gian giãn cách nên vì vậykhả năng tiêu thụ không cao , mức phát sinh thì ngày càng tăng,… Do đó mức lợi nhuậnsinh ra giảm đi đáng kể , sau một thời gian sống chung với dịch, toàn ngành dần tìmđược cách khắc phục, hạn chế tối đa mức chi phí sinh ra, điều chỉnh lại khả năng sinhlời.Trong những năm thách thức ấy công ty BBC không hề biến động mạnh dù xuhướng giảm do các yếu tố hiển nhiên trong ngành nhưng mức giảm qua từng năm khôngđáng kể

40