Sử dụng Đòn bảy tài chính của công ty cổ phần than núi béo – vinacomin (nbc

- Đối tượng nghiên cứu: Đòn bây tài chính của doanh nghiệp - Phạm vi nghiên cứu: + Phạm vi thời gian: năm 2019 và 2020 + Phạm vi không gian: CTCP THAN NÚI BÉO - VINACOMIN - Kết cấu của

BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH

BÀI THỊ MÔN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 3

Hình thức thi: Tiểu luận

Tiêu đề tiểu luận: “Sử dụng đòn bảy tài chính của Công ty cố phần Than Núi Béo — Vinacomin (NBC)'”

Thời gian làm bài thị: 3 ngày

Họ và tên : Mã sinh viên:

Khóa( lớp tín chỉ): Lớp niên chế:

STT: ID phòng thi:

Ngày thĩ: Giờ thị :

Hà Nội - 11.2021

MỤC LỤC

Contents

- Ji)00028113)0119)0)ii8°đHđađađađađaaiidiÝẳÝẳẳÝẳÝẳÝŸŸÕŸI 1

PHAN 1: LY LUAN CHUNG VE DON BAY TAI CHINH TRONG DOANH NGHIỆP 2 1.1 Khái niệm đòn bẩy tài chính - 5s E2 E12211121111511111111 111 1111211211 te 2 1.2 Các chỉ tiêu xác định đòn bẩy tài chính - c1 E 1211221111111 11 111 te rrce 2 PHAN 2: THỰC TRANG DON BAY TAI CHÍNH TẠI CÔNG TY CO PHAN THAN NUI

2.1 Giới thiệu khái quát về Công ty cô phần Than Núi Béo — Vinacomin - 4

2.1.1 Khái quát về tình hình tài chính của công ty cô phần Than Núi Béo 5

BANG CAN DOI KE TOAN CTCP THAN NUI BÉO 22-52 22221221112222121.ExEc.e 5

2.1.2 Thực trạng đòn bay tài chính ctia CONG ty cece eeseeeseeneceneecnsenssenseesseeseeeseeees 7

2.1.3 Danh gia don bay tai chinh cla CONG ty cccececseseeceesesseseessesecseesessessessessesees 8 PHAN 3: MỘT SỐ ĐỀ XUẤT, KHUYẾN NGHỊ ĐÓI VỚI CÔNG TY c52Scccsccec 9

TÀI LIỆU THAM KHẢO s52 21 21122122112212211211121122112121222121212122 21a 11

xin 9 12

LỜI MỞ ĐẦU

- Tính cấp thiết của đề tài

Don bẩy tài chính là một trone những vấn để mà nhà quản trị tài chính doanh nghiệp hết sức quan tâm do tác động của nó đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp Bên cạnh mặt tích cực mà đòn bay tài chính tạo ra đối với hiệu quả của doanh nghiệp, đòn bẩy tài chính cũng có những mặt hạn chế khi sử dụng sẽ có nguy cơ tạo ra rủi ro cho doanh nghiệp

Chính vì lý do đó nên em lựa chọn dé tai: “ Phân tích sử dụng đòn bảy tài chính của Công ty cô phần Than Núi Béo — Vinacomin (NBC)” làm để tài tiểu luận

- Đối tượng nghiên cứu: Đòn bây tài chính của doanh nghiệp

- Phạm vi nghiên cứu:

+ Phạm vi thời gian: năm 2019 và 2020

+ Phạm vi không gian: CTCP THAN NÚI BÉO - VINACOMIN

- Kết cấu của tiểu luận

Ngoài phần mở đầu, kết luận và phu lục, tiểu luận bao gồm 3 phần:

Phần 1: Lý luận chung về đòn bây tài chính trong doanh nghiệp

Phần 2: Thực trạng đòn bây tài chính tại Công ty cô phần Than Núi Béo — Vinacomin

Phần 3: Một số đề xuất, khuyến nghị đối với công ty

Mặc dù đã hết sức cố gắng nhưng bài tiểu luận của em vẫn không tránh khỏi những thiếu sót, em rất mong nhận được sự øóp ý của các thay cô để bài tiểu luận của

em được hoàn thiện hơn

Em xin chân thành cảm ơn!

PHAN 1: LY LUAN CHUNG VE DON BAY TAI CHINH TRONG

DOANH NGHIEP 1.1 Khai niém don bay tai chinh

Don bay tai chinh (DFL) phản ánh sự tác động của cấu trúc vốn đến lợi nhuận sau thuế Nói cách khác, đòn bay tai chinh khuéch dai su thay đổi của lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) lên thu nhập của mỗi cô phiếu (EPS) hoặc ROE

Đặc biệt là khi doanh nghiệp tạo ra lợi nhuận trên các khoản nợ lớn hơn so với tiền lãi vay phải trả thì ty suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) cũng gia tăng rất nhanh

Rui ro tài chính: Rủi ro nảy sinh khi đứ dụng vốn vay hay các nguồn tài trợ khác

co chi phí cố định tài chính

Mức độ sử dụng đòn bảy tài chính của doanh nghiệp được thể hiện ở chỉ tiêu hệ

số nợ Doanh nghiệp có hệ số nợ cao thể hiện doanh nghiệp có đơn vị tài chính ở mức

độ cao và ngược lại

nk Tổng số nợ a kk oo

Hệ sống= -x.— Sẽ — = I— Hệ sô vôn chủ sở hữu Tong ngudn von

1.2 Các chỉ tiêu xác định đòn bẩy tài chính

- Hệ số nợ (D/A)

D/A = Tông tải No-phéi tr _

san

Hệ số nợ đo lường mức độ sử dụng nợ vay của doanh nghiệp để tài trợ cho tông tài sản Có nghĩa là trong tổng số tài sản hiện tại của doanh nghiệp được tài trợ khoảng bao nhiêu phần trăm là nợ vay Hệ số này phụ thuộc vào nhiều yếu tố: Mục đích vay, lĩnh vực hoạt động doanh nghiệp, quy mô doanh nghiệp, loại hình doanh nghiệp

- Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu (D/E)

D/E Nợ phải trả

Vôn chủ sở

hữu

Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu phản ánh quy mô tài chính của doanh nghiệp Qua

đó cho biết tý lệ nợ và vốn chủ sở hữu doanh nghiệp sử dụng dé tra cho hoạt động của

mình Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu là một trong những ty lệ đòn bay tài chính thông, dụng nhất

- Don bay tai chinh ở mức EBIT

Ty 1é % thay d6i EPS hay ROE

DFLmm _ Tỷ lệ % thay đổi EBIT

EBIT-I- ——™

l-t DELo = O(P_V)-F pp

Q(P-V)-F-I-

1-t

Mức độ ảnh hưởng của đòn bây tài chính phản ánh nếu lợi nhuận trước lãi vay và thuế thay đổi 1% thì EPS hoặc ROE sẽ thay đổi bao nhiêu %

Như vậy, đòn bay tai chinh dat trong tam vao hé s6 no Khi don bay tài chính cao, thì chỉ cần một sự thay đổi nhỏ về lợi nhuận trước lãi vay và thuế cũng có thé lam thay đổi với một tỷ lệ cao hơn về EPS hoặc ROE nghĩa là các chỉ tiêu này nhạy cảm

khi lợi nhuận trước lãi vay và thuế biến đôi

Đòn bẩy tài chính là sự đánh giá chính sách vay nợ được sử dụng trong việc huy động vốn của doanh nghiệp Vì lãi vay phải trả không đổi khi sản lượng thay đổi, do

đó đòn bay tài chính sẽ rất lớn trong các doanh nghiệp có hệ số nợ cao, và ngược lại đòn bay tài chính sẽ rất nhỏ trong các doanh nghiệp có hệ số nợ thấp Những doanh

nghiệp có hệ số nợ bằng không sẽ không có đòn bay tải chính

Như vậy, nêu doanh nghiệp có cơ cấu vốn với phần vốn vay lớn hơn thì sẽ có lợi nhuận của vốn chủ sở hữu tăng nhiều hơn khi lợi nhuận trước thuế và lãi vay tăng, ngược lại sẽ có lợi nhuận của vốn chủ sở hữu giảm nhiều hơn khi lợi nhuận trước thuế

và lãi vay giảm Những doanh nghiệp có cơ cấu vốn với phần vốn vay lớn hơn sẽ có nhiều cơ hội thu được lợi nhuận của vốn chủ sở hữu cao hơn nhưng gan liền với nó là rủi ro tài chính cũng lớn hơn

PHẢN 2: THỰC TRẠNG ĐÒN BẢY TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CÓ

PHAN THAN NÚI BÉO - VINACOMIN

2.1 Giới thiệu khái quát về Công ty cỗ phần Than Núi Béo — Vinacomin

Công ty cô phần Than Núi Béo — Vinacomin tiền thân là Công ty Than Núi Béo - TKV

là doanh nghiệp nhà nước hạch toán độc lập trực thuộc Tập đoàn Công nghiệp Than — Khoáng sản Việt Nam Công ty chuyên sang hoạt động mô hình công ty cỗ phần theo Quyết định số 3936/QĐÐ -BCN ngày 30/11/2005 của Bộ Công Nghiệp

Vốn điều lệ của Công ty là 369.991.240.000 đồng, tương đương 36.999.124 cỗ phần, mệnh giá mỗi cô phần là 10.000 đồng

Tổng số nhân viên của Công ty tại ngày 31 tháng 12 năm 2020 là : 3.088 người ( tại

ngày 31 thang 12 năm 2019 là 2.969 người )

Lĩnh vực kinh doanh : Khai thác khoáng sản

Ngành nghề kinh doanh :

- Khái thác và thu gom than cứng; Khai thác và thu gom than non; Khai thác và thu

øom than bùn; Khai tác quặng kim loại khác không chứa sắt

Trải qua hơn 30 năm xây dựng và phát triển, Công ty đã được:

- Nhà nước phong tặng danh hiệu “ Anh hùng Lao động trong thời kỳ đổi mới”(2005)

- 1 Huân chương lao động hạng nhất (Công ty, Công đoàn Công ty)

- 26 Huân chương lao động hạng ba (Các tập thể cá nhân trong Công ty)

- 78 tập thể, cá nhân được Thủ tướng Chính phủ tăng bằng khen

Công ty có tốc độ phát triển sản xuất kinh doanh ngày cảng tăng mạnh, các chỉ tiêu chính thực hiện trong một số năm như sau:

- Năm 2002: Bốc xúc 5,7 triệu m3 đất đá, khai thác trên 800 nghìn tấn than, doanh thu

bán than đạt 160 tỷ đồng (gấp 1,5 lần năm 2001), thu nhập bình quân đạt gần 1,6 triệu

đồng/người/tháng

- Năm 2005, Công ty bốc xúc trên 20 triệu m3 đất đá, khai thác 3 triệu tan than, tong

doanh thu đạt trên 800 tỷ đồng trong đó doanh thu bán than đạt trên 766 tỷ đồng, thu nhập bình quân đạt 3 triệu đồng/người/tháng

- Năm 2006, Công ty phân đấu bốc xúc trên 21 triệu m3 đất đá, khai thác 3.8 triệu tan

than, tông doanh thu đạt trên 1100 tý đồng

-_ Năm 2007, Công ty bốc xúc trên 18.5 triệu m3 đất đá, khai thác 4.2 triệu tan than, tông doanh thu đạt trên 1180 tỷ đồng

- Năm 2008, Công ty bốc xúc trên 17 triệu m3 dat da, khai thác trên 3.8 triệu tấn than, tông doanh thu đạt trên 1400 tý đồng

-_ Năm 2009, Công ty bốc xúc trên 21.7 triệu m3 đất đá, khai thác trên 5.5 triệu tan

than, tông doanh thu đạt trên 1800 tỷ đồng

- Nam 2010: Bốc xúc 21 triệu m3 đất đá, sản xuất 5,3 triệu tan than, tổng doanh thu

1.900 tỷ đồng, thu nhập bình quân 6,5 triệu đồng/người/tháng

-_ Năm 2011: Bốc xúc 21,5 triệu m3 đất đá, sản xuất 5,15 triệu tan than, tổng doanh thu

2.200 tỷ đồng, thu nhập bình quân trên 8 triệu đồng/người/tháng

2.1.1 Khái quát về tình hình tài chính của công ty cỗ phần Than Núi Béo

2.1.1.1 Khái quát về tình hình tài sản, nguồn vốn

BANG CAN DOI KE TOAN CTCP THAN NUI BEO

Đơn vị tính: triệu đồng

So sanh 2020 so với

an và các khoản tương đương 3.884 3.430 454 13,24

- Về tài sản: Tổng tài sản của công ty năm 2020 là 3.561.311 triệu đồng giảm

41.105 triệu đồng so với năm 2019, tương ứng với giảm 1,14% Trong tài sản, khoản mục có sự suy giảm là Tài sản ngắn hạn khác (giảm 26.006 triệu đồng) và Tài sản do

dang đài hạn (giảm 479.987 triệu đồng) giảm so với năm 2019 Bên cạnh đó, tiền va các khoản tương đương tiền tăng 13,24%, Các khoản phải thu ngắn hạn tăng

1.047,42%, Tài sản cô định tăng 24,27% Tuy nhiên sự gia tăng của các khoản mục này chưa đủ làm cho tông tài sản của công ty năm 2020 tăng so với năm 2019

- Về nguồn vốn: Tông nguồn vốn của công ty năm 2020 đạt 3.561.311 triệu

đồng, năm 2019 đạt 3.602.416 triệu đồng Cho thấy tông nguồn vốn năm 2020 giảm

nhẹ so với năm 2019, tương ứng giảm 1,14% Sự suy giảm của tông nguồn vốn chủ yếu là do sự suy giảm của Nợ phải trả Nợ phải trả năm 2020 đạt 3.087.243 triệu đồng

đã giảm 57.205 triệu đồng so với năm 2019, ứng với giảm 1,82% Trong đó, nợ ngắn hạn tăng 4,79% và nợ dài hạn giảm 6,59%, Do sự suy piảm của Nợ phải trả nên mặc dù vốn chủ sở hữu có sự gia tăng (tăng 3,52%, ứng với tăng 16.100 triệu năm 2020 so với

năm 2019) nhưng tổng nguồn vốn của công ty vẫn giảm

2.1.1.2 Khái quát về kết quả kinh doanh

BAO CAO KET QUA KINH DOANH CTCP THAN NUI BEO

Đơn vị tính: triệu đồng

Chỉ tiêu 2020 2019 So sánh 2020 với 2019

Doanh thu thuan 2.193.684 | 2.434.695 | -241.011 -9,90 Giá vốn hàng bán 1.834.731 | 2.051.314 | -216583 | -10,56

Doanh thu hoạt động tải chính 2.329 3.477 -1.148 -33,02 Chi phi tai chinh 189.663 158.775 30.888 19,45

Chi phi bán hàng 15.150 34.418 -19.268 | -55,98 Chi phi quản lý doanh nghiệp 111.586 133.560 -21.974 -16,45 Lợi nhuận thuần từ kinh doanh | 44.883 60.105 -15.222 | -25,33

Tổng lợi nhuận trước thuế 46.605 59,550 -12.945 -21,74 Tổng lợi nhuận sau thuế 46.605 34.065 12.540 36,81

Số liệu của báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của công ty cho thấy công ty hoạt động là tương đối hiệu quả mặc dù doanh thu thuần của công ty năm 2020 đã

giảm so với năm 2019, từ mức 2.434.965 triệu đồng xuống mức 2.193.684 triệu đồng

với tốc độ suy giảm là 9.9%, ứng với giảm đạt mức 241.011 triệu đồng so với năm 20109

Do sự suy giảm về doanh thu thuần dẫn tới các khoản mục chỉ phí giảm, bao gồm giá vốn hàng bán năm 2020 giảm 216.583 triệu đồng, ứng với giảm 10,56% so với năm

2019, Chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 16,45% từ mức 133.560 triệu đồng giảm

xuống tới mức 16,45 triệu đồng, Chi phí bán hàng giảm 55,98% Cho thấy Công ty trong

năm 2020 cũng đã cải thiện quản lý các khoản mục chị phí, tuy nhiên việc giảm doanh thu dẫn tới lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của công ty có tốc độ giảm chỉ là

25,33%, từ 60.105 triệu đồng giảm xuống mức 44.883 triệu đồng Bên cạnh đó, lợi

nhuận khác của công ty xu hướng tăng mạnh so với năm 2019, tăng 12.277 triệu đồng,

ứng với tăng 410,27% Lợi nhuận trước thuế của công ty giảm 12.945 triệu đồng, ứng với giảm 21,74% so với năm 2019, từ mức 59.550 triệu đồng xuống đạt mức 46.605 triệu đồng Lợi nhuận sau thuế của công ty năm 2020 đạt mức 46.605 triệu đồng tăng

12.540 triệu đồng so với năm 2019, ứng với tăng 36,81% Sự tăng lên của lợi nhuận sau thuế là do trong năm 2020 do ảnh hưởng của dịch Covid 19 nhà nước đã có gói

chính sách hỗ trợ cho doanh nghiệp giảm Thuế TNDN phải nộp dẫn tới Tổng lợi

nhuận sau thuế năm 2020 tăng so với 2019,

2.1.2 Thực trạng đòn bẩy tài chính của công tp

BANG TINH DON BAY TAI CHÍNH

Đơn vị tính: triệu đồng

No phai tra 3.087.243 | 3.144.448 | -57.205 -1,82

Tổng tài san 3.561.311 | 3.602.416 | -41.105 -1,14

Vốn chủ sở hữu 474.068 | 457.968 16.100 3,52

Lợi nhuận trước thuế 46.605 59.550 -12.945 -21,74

Hệ số nợ (D/A) 86,69% 87,29% -0,60% -0,69

Hệ số nợ/vốn chủ sở hữu (D/E) 6,51 6,87 -0,35 -5,15

Hệ số nợ năm 2020 của công ty đã giảm 0,6% so với năm 2019, từ mức 87,29%

xuống còn 86,69% tương ứng với tốc độ giảm là 0,69% Bên cạnh đó, hệ số nợ trên

vốn chủ sở hữu của công ty có sự giảm khi tốc độ giảm là 5,15% Hệ số nợ trên vốn

chủ sở hữu từ mức 6,87 lần trong năm 2019 đã giảm xuống còn 6,51 lần trong năm

2020, ứng với giảm 0,35 lần Công ty đang có xu hướng giảm sử dụng nợ để tài trợ cho các hoạt động kinh doanh của mình

Tuy sự giảm nợ trong tông nguồn vốn nhưng đòn bây tài chính của công ty năm

2020 vẫn tăng so với năm 2019, một phần có sự tăng lên Chi phí lãi vay Đòn bây tài

chính năm 2019 đạt 3,67 thì đến năm 2020, đòn bẩy tài chính đã tăng 1,3, ứng với tăng 35,44%, đạt mức 4,97 trong năm 2020 Điều này thê hiện khi lợi nhuận trước lãi vay

và thuế tăng 1% thì lợi nhuận vốn chủ sở hữu tăng 3,67% trong năm 2019 và đến năm

2020, lợi nhuận vốn chủ sở hữu chỉ tăng 4,97%

2.1.3 Đánh giá đòn bấy tài chính của công ty

Năm 2020, công ty đã thực hiện giảm nguồn vốn bằng nợ phải trả và tăng nguồn vốn bằng vốn chủ sở hữu Quyết định này của công ty đã khiến cho hệ số nợ của công

ty giảm xuống, đồng thời hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu cũng giảm tuy nhiên đòn bây tài chính của công ty năm 2020 tăng so với năm 2019 Sự gia tăng của don bay tai chính có nguyên nhân từ việc công ty thực hiện cơ cấu lại nguồn vốn, tăng mức độ độc lập cho cơ cấu nguồn vốn của công ty khi tăng tỷ trọng của vốn chủ sở hữu Điều này

có tác động tích cực đối với hoạt động của công ty và được thể hiện thông qua kết quả kinh doanh năm 2020 của công ty tuy nhiên chưa có hiệu quả hơn so với năm 2019 Mặc dù vậy, tác động của đòn bây tài chính của công ty có dấu hiệu tăng lên nhưng đó cũng là mặt hạn chế của công ty Vi nếu tiếp tục gia tăng tác động của đòn bẩy tải chính, đồng nghĩa với việc công ty tăng cường sử dụng nợ thì sẽ gây ra nhiễu rủi ro trong hoạt động kinh doanh của công ty, đặc biệt là rủi ro liên quan đến khả năng thanh toán các khoản nợ, trong khi nợ phải trả của công ty hiện nay là rất cao