Đề bài tiểu luận chính sách lãi suất của ngân hàng nhà nước việt nam qua các giai Đoạn

Tại VN, NHNN cũng sử dụng lãi suất để kiểm soát lạm phát, ổn định thị trường tài chính và thúc đẩy sự tăng trưởng của kinh tế.. Sự thay đổi của các thời kì tạo ra những thách thức lớn và

TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI

TRƯỜNG KINH TẾ

Đề bài tiểu luận

CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM QUA CÁC GIAI

ĐOẠN

Tên tác giả: Nguyễn Phương Mai

MSSV: 20232903 Lớp: Kế toán 02-68

Hà Nội, 05 tháng 12 năm 2024

ĐẶT VẤN ĐỀ

Trong quá trình phát triển kinh tế, chính sách lãi suất luôn là một trong những yếu tố quan trọng để điều hành nền kinh tế

vĩ mô và chính sách tài chính tiền tệ Tại VN, NHNN cũng sử dụng lãi suất để kiểm soát lạm phát, ổn định thị trường tài chính và thúc đẩy sự tăng trưởng của kinh tế Tuy nhiên, nền kinh tế VN trải qua nhiều giai đoạn phát triển, mỗi thời kì đều

có các đặc thù riêng Sự thay đổi của các thời kì tạo ra những thách thức lớn và đòi hỏi NHNNVN phải có những chính sách điều chỉnh lãi suất phù hợp để ứng phó với các biến động từ các khủng hoảng tài chính toàn cầu, ổn định và phát triển tình hình kinh tế trong nước sau các biến động đó, điển hình là sau đại dịch Covid 19 gần đây Trong bối cảnh đó, việc nghiên cứu quá trình triển khai và hiệu quả của chính sách lãi suất qua các giai đoạn phát triển kinh tế không chỉ giúp hiểu hơn vai trò của NHNNVN mà còn cung cấp cơ sở để đưa ra các khuyến nghị chính sách phù hợp với bối cảnh mới Nhận thấy tầm quan trọng của vấn đề, trong bài luận này em sẽ phân tích

kĩ hơn về lãi suất, các chính sách lãi suất, sự khác nhau, đổi mới của các chính sách qua từng thời kì, nguyên nhân có sự khác biệt đó và tác động của các chính sách lãi suất đến nền kinh tế

Trong quá làm bài chắc chắn còn nhiều thiếu sót, em mong sẽ được cô đóng góp thêm để hoàn thiện bài cũng như kiến thức môn học Em xin chân thành cảm ơn!

Phần I Tổng quan về lãi suất và các chính sách lãi suất

1 Lãi suất

Lãi suất là mức tỷ lệ mà người vay tiền phải trả để sử dụng

một đơn vị vốn vay trong một khoảng thời gian xác định (thông thường sẽ là 1 tháng hoặc 1 năm) Đây là một loại giá

cả đặc biệt được xác định dựa trên giá trị sử dụng

Lãi suất được biểu thị dưới dạng tỷ lệ phần trăm và đồng

thời cũng được xem là tỷ lệ sinh lời mà người chủ sở hữu nhận được từ khoản vốn cho vay Lãi suất là gì? Có bao nhiêu loại lãi suất? Vai trò của lãi suất | VIB

2 Các yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất

Hiện nay, các nước có nền kinh tế thị trường chủ yếu theo đuổi chính sách tự do hóa tài chính, do vậy cơ chế hình thành lãi suất chủ yếu dựa trên cơ chế thị trường Đó là sự thay đổi

về cung – cầu của vốn vay ảnh hưởng tới sự hình thành và biến đổi lãi suất trên thị trường

Trên thị trường có rất nhiều nhân tố ảnh hướng đến sự cung – cầu vốn vay, dưới đây là một số nhân tố có ảnh hưởng quan trọng đến đường cung và đường cầu về vốn vay, từ đó tác động đến lãi suất

a Mức cung - cầu của tiền tệ

Cung cầu tiền tệ là tổng thể tiền tệ được sử dụng để giao dịch thanh toán trên thị trường

Lãi suất là mức giá phải trả để sử dụng vốn, vì vậy bất kì sự biến đổi nào trong cung hoặc cầu hoặc cả 2 mà không diễn ra với cùng 1 tỉ lệ sẽ làm ảnh hưởng đến lãi suất trên thị trường Tuy nhiên, mức biến động này cũng phụ thuộc vào chính phủ nói chung và Ngân hàng nhà nước nói riêng, song đa số các

nước có nền kinh tế thị trường đều dựa vào nguyên tắc này để xác định lãi suất

Vì vậy, có thể tác động lên cung – cầu vốn trên thị trường để thay đổi lãi suất Ví dụ: khi lo ngại về nguy cơ suy thoái kinh

tế, Ngân hàng Trung ương có thể tăng cung tiền bằng cách bơm tiền vào hệ thống tài chính, dẫn đến xu hướng giảm lãi suất Ngược lại, khi kinh tế phát triển nóng và có nguy cơ lạm phát cao, chính phủ có thể áp dụng các biện pháp để giảm cung tiền, dẫn đến tăng lãi suất

b Lạm phát kì vọng

Khi làm phát được dự đoán tăng trong một thời kỳ nào đó, lãi suất sẽ có xu hướng tăng Điều này là xuất phát từ mối quan hệ giữa lãi suất thực, lãi suất danh nghĩa và tỷ lệ làm phát Ta có phương trình sau:

Lãi suất danh nghĩa = Lãi suất thực tế + Tỷ lệ làm phát

Do đó, để duy trù lãi suất thực tế không giảm, khi tỷ lệ làm phát tăng thì lãi suất danh nghĩa cũng phải tăng tương ứng Khi mọi người nhận thấy làm phát có xu hướng tăng, đa phần chủ yếu sẽ dùng tiền để dự trữ hàng hóa hoặc các dạng tài sản khác như vàng, ngoại tệ,… Từ đó, làm giảm nguồn cung cho quỹ vafgaay tăng lãi suất

c Tính ổn định của nền kinh tế và chính trị

 Tiết kiệm

Khi nền kinh tế ổn định và phát triển, tài sản vật chất gia tăng, cuộc sống người dân dư giả và ổn định, họ có thể lựa chọn gửi tiết kiệm để nhận lãi suất hoặc đầu tư Điều này dẫn đến sự gia tăng cung tiền và từ đó lãi suất có xu hướng giảm

 Đầu tư

Đầu tư là nhân tố tác động trực tiếp đến lượng cầu và vốn vay Khi nền kinh tế phát triển ổn định, các doanh nghiệp có nhu cầu vay vốn để đầu tư kinh doanh và tạo ra lợi nhuận, cầu tiền tệ tăng và lãi suất cũng có xu hướng tăng theo

Sự ổn định của chính trị rất quan trọng: nếu chính trị bất

ổn, tâm lý người dân bất an, họ sẽ có xu hướng giữ vốn trong

các tài sản an toàn khác thay vì gửi tiền vào các ngân hàng Các hoạt động sản xuất kinh doanh cũng sẽ dừng lại hoặc cầm chừng, từ đó có những biến động về lãi suất

d Chính sách của nhà nước

Nhằm đáp ứng mục tiêu phát triển kinh tế, nhà nước phải đưa ra nhiều chính sách như chính sách tài chính, chính sách tiền tệ, chính sách thu nhập Mọi chính sách này đều ảnh hưởng đến lãi suất cân bằng

e Các yếu tố khác của đời sống xã hội

Ngoài những yếu tố trên, sự thay đổi của lãi suất trên thị trường còn chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố về đợi sống xã hội khác như: Sự đa dạng của các công cụ tài chính, sự thay đổi trong cơ cấu chứng khoán, sự phát triển của các thể chế tài chính trung gian,…

Lãi suất là gì? Có bao nhiêu loại lãi suất? Vai trò của lãi suất

| VIB

Lãi suất là gì? Các loại lãi suất và yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất?

Các yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất

3 Tác động của lãi suất đến nền kinh tế

a Ở cấp độ vi mô

Hành vi tiêu dùng và tiết kiệm:

 Lãi suất cao: Cá nhân và hộ gia đình ưu tiên gửi tiền

vào ngân hàng hơn là chi tiêu hoặc đầu tư, vì họ nhận được lợi tức hấp dẫn Điều này làm giảm tổng cầu trong nền kinh tế

 Lãi suất thấp: Khuyến khích tiêu dùng và vay tiền để

đầu tư vào tài sản, như nhà ở, xe cộ, hoặc kinh doanh, nhờ chi phí vay rẻ hơn

LuatVietnam

Vietstock

Doanh nghiệp và chi phí vốn:

 Lãi suất cao: Chi phí vay vốn tăng, làm giảm khả năng

mở rộng sản xuất, đầu tư vào công nghệ mới hoặc tuyển dụng nhân sự Nhiều doanh nghiệp nhỏ có thể bị đẩy vào tình trạng khó khăn tài chính

thitruongtaichinhtiente.vn

 Lãi suất thấp: Hỗ trợ doanh nghiệp giảm chi phí tài

chính, tăng khả năng mở rộng quy mô và đầu tư dài hạn,

từ đó cải thiện lợi nhuận và tạo thêm việc làm

Tạp chí Tài chính

Thị trường chứng khoán và tài sản:

 Lãi suất cao: Làm giảm giá trị cổ phiếu vì nhà đầu tư

chuyển sang các kênh an toàn như gửi tiết kiệm ngân hàng Giá trị bất động sản cũng có thể giảm vì nhu cầu vay vốn để đầu tư hoặc mua sắm bị hạn chế

BAO DIEN TU VTV

 Lãi suất thấp: Khuyến khích đầu tư vào cổ phiếu và tài

sản rủi ro, dẫn đến giá cổ phiếu tăng và kích thích thị trường bất động sản

b Ở cấp độ vĩ mô

Lạm phát và ổn định kinh tế:

 Khi lãi suất tăng: Ngân hàng trung ương sử dụng lãi

suất như công cụ để giảm cung tiền, kiềm chế lạm phát

Ví dụ, tăng lãi suất điều hành làm giảm lượng tiền lưu thông, hạ áp lực giá cả

 Khi lãi suất giảm: Hỗ trợ tăng trưởng kinh tế bằng

cách kích thích tiêu dùng và đầu tư, nhưng có thể gây áp lực lạm phát nếu không được kiểm soát

Tỷ giá hối đoái và thương mại quốc tế:

 Lãi suất cao: Đồng nội tệ tăng giá, giúp giảm giá hàng

nhập khẩu nhưng lại làm hàng xuất khẩu kém cạnh tranh Các nhà đầu tư quốc tế có xu hướng mua tài sản bằng nội tệ, hỗ trợ nền kinh tế

 Lãi suất thấp: Đồng nội tệ yếu đi, khuyến khích xuất

khẩu nhưng có thể dẫn đến nhập khẩu đắt đỏ, tăng chi phí sản xuất

Tăng trưởng GDP và việc làm:

 Lãi suất thấp: Tạo điều kiện thuận lợi cho đầu tư và chi

tiêu, góp phần tăng GDP và giảm thất nghiệp Tuy nhiên, nếu sử dụng lâu dài có thể gây ra bong bóng tài sản hoặc

nợ xấu

 Lãi suất cao: Giúp kiểm soát nợ xấu, ổn định nền kinh

tế, nhưng có thể làm giảm tốc độ tăng trưởng GDP và gia tăng tỷ lệ thất nghiệp trong ngắn hạn

Ví dụ thực tiễn tại Việt Nam

 Năm 2022-2023: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam điều

chỉnh tăng lãi suất điều hành để kiểm soát lạm phát và

ổn định tỷ giá trước những biến động quốc tế, như tăng giá năng lượng và lương thực

 Từ năm 2012: Chính sách tiền tệ hỗ trợ bằng cách giảm

lãi suất đã giúp ổn định kinh tế vĩ mô, đặc biệt trong giai đoạn khủng hoảng toàn cầu và hậu COVID-19

Tạp chí Tài chính

4 Chính sách lãi suất là gì

Chính sách lãi suất là một chính sách trong đó Nhà nước sử

dụng lãi suất như là một công cụ để điều chỉnh khối lượng tín dụng cung ứng cho nền kinh tế theo các mục tiêu của chiến lược phát triển nền kinh tế quốc dân

Chính sách lãi suất - Thuật ngữ - Investopia

5 Một số chính sách lãi suất trong nền kinh tế thị trường

a Chính sách lãi suất cố định

Lãi suất cố định là lãi suất mà NHNN khống chế NHTM cả về lãi suất huy động và lãi suất cho vay Khi đó sẽ không có sự cạnh tranh giữa các ngân hàng, không thúc đẩy tăng trưởng Chính phủ hoàn toàn có thể kiểm soát được lãi suất, bảo vệ được nhiều doanh nghiệp nhà nước

b Chính sách lãi suất trần

Chính sách lãi suất trần là chính sách chỉ ấn định lãi suất cho vay tối đa Khuyến khích huy động vốn, kha năng kiểm soát của chính phủ tốt hơn Chính phủ ấn định một mức lãi suất và

áo đặt cho toàn bộ các ngân hàng, chính sách lãi suất này được ấn định cho toàn bộ nên kinh tế

c Chính sách tự do hóa lãi suất

Chính sách tự do hóa lãi suất là chính sách mà chính phủ sẽ can thiêp khi mức lãi suất vượt quá mức lãi suất chung Lãi suất tăng giảm hoàn toàn do những biến đổi trong cung và cầu về vốn vay trên thị trường Tuy nhiên, nó chỉ thực hiện được trong môi trường cạnh tranh hoàn hảo Ở Việt Nam hiện nay, chúng ta đang sử dụng chính sách lãi suất thỏa thuận

d Chính sách lãi suất thảo thuận

Chính sách lãi suất thoả thuận là việc Ngân hàng trung ương để các ngân hàng thương mại tự thỏa thuận lãi suất huy động và cho vay đối với khách hàng Thông thường kỳ điều chỉnh lãi suất là 03 tháng/lần, 06 tháng/lần hoặc 1 năm/lần; mức điều chỉnh lãi suất thường được tính bằng Lãi suất tiền gửi tiết kiệm lớn hơn hoặc bằng 12 tháng + biên độ nhất định hoặc bằng lãi suất cho vay công bố của Ngân hàng tại thời điểm điều chỉnh Thường áp dụng trong cho vay trung và dài hạn.

Bản chất và cơ chế điều hành chính sách lãi suất thỏa thuận Thực trạng việc sử dụng chính sách lãi suất thỏa thuận ở Việt Nam - TaiLieu.VN

Tiểu luận Chính sách lãi suất và tác động của nó đến nền kinh tế thị trường - Tài liệu, ebook, giáo trình

Phần II Các chính sách lãi suất qua các thời kì

1 Chính sách lãi suất cố định (1988-1992)

a Thực trạng và tình hình quản lý lãi suất

Đây là thời kỳ Việt Nam bắt đầu công cuộc đổi mới thực

sự, trong bối cảnh nền kinh tế phải đối mặt với hàng loạt khó khăn thách thức, sản xuất đình trệ, đời sống Nhân dân cực kỳ khó khăn, lạm phát tăng phi mã (năm 1986 lên đến 774,7%), ngân sách thâm hụt trầm trọng,… Nguyên nhân chủ yếu của những khó khăn và yếu kém trên đây là do cơ chế tập trung, quan liêu, bao cấp trong nền kinh tế đã triệt tiêu các động lực phát triển; cấm đoán tự do sản xuất và lưu thông hàng hóa; giá

cả không phản ánh cung cầu; in tiền bù đắp bội chi ngân sách

và làm vốn tín dụng; đầu tư thiên về công nghiệp nặng và doanh nghiệp nhà nước hoạt động kém hiệu quả; các hiện tượng như lãi suất không theo quy luật và thấp xa tỉ lệ lạm phát, tiền thành “hòn than nóng”, cơ chế tỉ giá cố định cứng

 

Thực hiện chủ trương đổi mới toàn diện, sâu sắc và triệt

để theo Nghị quyết Đại hội lần thứ VI của Đảng năm 1986 và các Nghị quyết Đại hội Đảng sau đó, công cuộc đổi mới đất nước được triển khai mạnh mẽ, nền kinh tế được chuyển dần từ

cơ chế kế hoạch hóa tập trung sang cơ chế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa.

Đến năm 1988, cùng với quá trình chuyển đổi của nền kinh tế, hệ thống Ngân hàng Việt Nam bắt đầu chuyển đổi từ

hệ thống Ngân hàng 1 cấp sang hệ thống Ngân hàng 2 cấp bao gồm có 4 Ngân hàng quốc doanh Lãi suất tiền gửi và cho vay của các Ngân hàng do Ngân hàng Nhà nước quy định, mức lãi suất được áp dụng khác nhau tùy theo các đối tượng Bên cạnh

đó, Chính phủ áp dụng chính sách lãi suất mới nâng dần mức lãi suất lên theo kịp chỉ số lạm phát, đối phó với tình hình lạm phát cao lúc bấy giờ Tuy nhiên, mức lãi suất huy động thực tế vẫn âm, thể hiện năm 1982, lãi suất huy dộng là 1.5%/năm kỳ hạn 3 tháng với mức lạm phát 7.95%/năm dẫn đến lãi suất thực

âm 5.45%/năm

b Đánh giá tác động của chính sách lãi suất

Xét trên khía cạnh chính sách tiền tệ nói chung và chính sách lãi suất nói riêng cũng có những bước đổi mới Nhìn chung, trong giai đoạn này, Chính phủ duy trì chính sách lãi suất cố định Tuy đây là chính sách chưa mang tính chất tự do hoạt động theo tín hiệu thị trường nhưng với nền kinh tế cìn nhiều yếu kém thì nó đã đem lại hiệu quả nhất định Việc NHNN chỉ định mức lãi suất có tác dụng ổn định thị trường vốn, bảo hộ nhiều ngành kinh tế còn non yếu mới ra đời trong thời kỳ này

Việc nâng mức lãi suất huy động được thực hiện nhưng chưa theo kịp được llamj phát, mức lãi suất thwujc âm còn kéo dài từ những năm trước 1986 cho đến đầu năm 1992 Tuy nhiên, chính sách này cũng đã có những ảnh hưởng tới đời sống nhân dân trước tình hình lạm phát lúc bấy giờ Nhờ tăng lãi suất mà việc huy động vốn trở nên có hiệu quả hơn, lạm phát từng bước được đẩy lùi Cũng trong thời gian này, hoạt dộng huy động vốn diễn ra hết sức sôi động làm cho lãi suất các ngân hàng tăng nhanh, các quỹ tín dụng đua nhau mọc lên nhưng do thiếu sự kiểm soát nghiêm ngặt nên nhanh chóng đổ

bể Đến năm 1990, nhiều quỹ tín dụng huy động vốn với lãi suất cao đồng loạt đổ bể, hậu quả đánh mất lòng tin của dân chúng

2 Lãi suất trần cho vay và sàn lãi suất huy động có linh hoạt (1993- 2000)

a Thực trạng và tình hình quản lý lãi suất

Tỷ lệ lạm phát dần ổn định, từ siêu lạm phát (774,7% năm 1986) xuống còn 67,5% năm 1991, 17,5% năm 1992

và 5,2% năm 1993 Một trong những giải pháp quan trọng nhất giúp hệ thống ngân hàng ổn định, lạm phát giảm nhanh chóng như vậy là chính sách khuyến khích huy động VND thông qua công cụ lãi suất hấp dẫn, khiến tiền chảy vào ngân hàng, làm giảm nhanh chóng áp lực lạm phát Cụ thể, lãi suất huy động giai đoạn này ở mức vô cùng hấp dẫn

so với lạm phát: Năm 1992 là 34,1%/năm, năm 1993 là 20,4%/năm, năm 1994 là 16,8%/năm và năm 1995 là 16,8%/ năm; trong khi tỷ lệ lạm phát trong những năm này

đã giảm đáng kể nên lãi suất thực dương năm 1992 là

16,6%, năm 1993: 15,2%, năm 1994: 2,4%, năm 1995:

4,1% Nguồn: Ngân hàng Nhà nước, 1993

Trong giai đoạn 1993- 2000, hệ thống ngân hàng đã có những cải cách đáng kể, chính sách tiền tệ tín dụng đã từng bước được hình thành và thích nghi với cơ chế thị trường Trong quá trình điều hành hoạt động ngân hàng, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã có những kinh nghiệm nhất định trong việc điều hoà lưu thông tiền tệ, điều chỉnh lãi suất theo tín hiệu thị trường, quản lý ngoại hối, xây dựng thị trường hối đoái hợp pháp, tổ chức thanh toán phù hợp với yêu cầu phát triển của nền kinh tế thị trường, có sự quản lý của Nhà nước

b Đánh giá tác động của chính sách lãi suất

Trong giai đoạn này, NHNN áp dụng chính sách trần lãi suất cho vay và một phần chính sách lãi suất thỏa thuận trên trần một mức nhất định Theo đó, NHNN qui định mức trần lãi suất cho vay (cao nhất) cho từng đối tượng cụ thể như doanh nghiệp Nhà nước (DNNN), doanh nghiệp ngoài quốc doanh, Cụ thể từ năm 1993 đến 1997, trần lãi suất cho vay DNNN là 1,8%/tháng DN ngoài quốc doanh 2,15/tháng Trường hợp ngâ hàng không huy động đủ vốn

để cho vay theo lãi suất quy định phải phát hành kì phiếu với lãi suất cao hơn thì được áp dụng lãi suất thoả thuận Lãi suất huy động có thể cao hơn lãi suất tiết kiệm cùng kì hạn là 0,1%/tháng và cho vay cao hơn mức trần 2,1%/tháng

Như vậy, lãi suất huy động có mức sàn tương đối linh hoạt Trong giai đoạn 1997-2000, do tình hình lạm phát giảm, nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn, tỷ lệ sinh lời