Phân tích công ty cổ phần mía Đường lam sơn (lss)

Đề có thê hiểu rõ hơn các biến động cũng như kết quả hoạt động sản xuất đường của công ty CTCP Mía đường Lam Sơn LSS thi việc phân tích tài chính là một cách hiệu quả và chính xác nhất đ

TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP THÀNH PHÓ HỎ CHÍ MINH

VIỆN TÀI CHÍNH - KẺ TOÁN

Ni H

PHẦN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

22689141 | Huynh Chi Khanh DHTNI8BTT

22669981 Trân Hoàng Việt DHTNI8BTT

22683481 Võ Quốc Đạt DHTN18BTT

22688871 Mai Thanh An DHTNI8BTT

22722321 Hồ Y Loi DHTNI8BTT

TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP THÀNH PHÓ HỎ CHÍ MINH

VIỆN TÀI CHÍNH - KẺ TOÁN

BẢO CÁO TIỂU LUẬN

PHAN TICH TAI CHINH DOANH NGHIEP

PHAN TICH CONG TY CO PHAN MIA DUONG LAM

SON (LSS)

Giảng viên hướng dan: Ths LE NGUYEN TRA GIANG

Nhóm 2 thực hiện:

STT MSSV Họ và tên Lớp

22689141 | Huỳnh Chí Khanh DHTNI8BTT

22669981 Trần Hoàng Việt DHTNI8BTT

NHAT KY LAM VIEC NHOM

Zalo

16/05/2024 (1) Tong hop bai lam

(2) Đưa ra ý kiên và chỉnh sửa

Zalo

17/052024 Hoàn thiện bài tiêu luận Zalo

LOI CAM DOAN

Tôi xin cam đoan những kết quả nghiên cứu được thẻ hiện trong tiêu luận này là sản pham của riêng cá nhân nhóm chúng tôi và không có bất kỳ sự gian lận hay sao chép nào Toản bộ nội dung của báo cáo đều được trình bày dựa trên quan điểm,

kiến thức cá nhân hoặc tích lũy, chọn lọc từ nhiều nguồn tài liệu có đính kèm chi

tiết và hợp lệ

Chúng tôi xin hoàn toàn chịu trách nhiệm bất ky sai sot hay gian lận nào của các số liệu và tài liệu được sử dụng đính kèm trong bài nghiên cửu này

NHAN XET CUA GIANG VIEN HUONG DAN

MUC LUC

CHƯƠNG 1: PHAN TÍCH BÓI CẢNH VÀ MÔI TRƯỜNG KINH DOANH 2

1.1.1 Boi cảnh kinh tẾ toàn cầu 2

1.1.1.1 Chiến tranh thương mại Trung - MÍP ác 5c S52 22210211 2 LLAL2 Dai 2s 5n ốốố 2 1.1.1.3 Chiến tranh giữa Nga-kFQÌNG 5c 5c S22 2211122121211 eo 2 1.1.1.4 Cách mạng công nghiệp 4.Í, án.» HH HH HH Ha 3 1.1.2.Các chỉ tiêu đo lường tình hình kinh tẾ vĩ mô 3

1.1.2.1 Tốc độ tăng trưởng kinh to.cccccccccccccsccsscssessessessessessessssssssessesssssissicsicssesseesee 3

1.1.2.2.Chính sách tài chính HỀN lỆ ác TH HH HH H111 xa 3

LL2.3 CN CAN THUONG MAL icc ố ốốốốố 3

1.1.2.4 Đầu tư nước 402101098818 00000n0n0 - 3

1.1.3.2 Việt nam đang trong giai đoạn nào cua CHU KY eect cee 4 1.2 Phân tích ngành và chiến lược tạo ra giá trị doanh nghiệp .5 55-2 4

1.2.1.1 Xác định ngành thuộc nhóm chu ky (cyclical) hay nhém phong vé 2/2712 5E 00PnAa 4 1.2.1.2 Quy mô ngành thực phẩm - đỗ HỐNg - 55c SE SE 2212211212 cxe 4

1.2.1.3 Nhu cầu thị 4/x/15171278//75000000nn0n088 3

1.2.1.5 Nguyên liệu đẩu vào của ngành, - 5 SE E121 1212 re 3

11

1.2.2 Mô hình 5 nhân tổ của Porter 5 1.2.2.1 Sự cạnh tranh rong HgÀHÏ à LH HH KH Ho 3 1.2.2.2 Đối thủ cạnh tranh HEM HĂNg - S55 52c E1 1121121122121 1 re 6

1.2.2.3 Sn pha thay M6 ccccccccceccccssesssssssssssessssssissssssvissssssssssissuisssssssssssissisessessesess 6

1.2.2.4 Ouyén thieong heong ctta nha CUNG UNG .ccccccccsccsscssessesscsssssssssessesesseseseese 6 1.2.2.5 Quyên thương lượng của khách hằng ác 5c SE 2212222 6 1.2.3 Chiến lược tạo ra giá trị doanh nghiệp trong ngành, ce-cccccsccee 7 1.3 Giới thiệu sơ lược về Công ty Cỗ phần Mía đường Lam Sơn .- 7

1.3.2.1 Thời kỳ xây dựng nhà máy (1980-1980): Đà S SA HH He 7

han ch 8

"` & 1.3.4 Sơ đồ cơ cấu tổ chức 8

2.1.2 Phân tích bảng kết quả hoạt động kinh doanh il 2.1.3 Phân tích quan hệ cân dối 12

2.2.1, Phân tich kha nang thanh toán 12

2.2.1.2 Khả năng thanh toán hiện HÀHÏ «Sàn HH HH nha 13 2.2.1.3 Kha néing thanh todn HỨC HÔI à Ăn HH Hà, 13

2.2.1.4 Khả năng thanh todn no dai NaH icc ccc cect c eee tene cee enecneeeeeneneeees 14

2.2.1.5 Khả năng thanh toán tổng quát 55 c1 11221212212212121 x6 14 2.2.2 Phân tích liệu quả hoQf ỘNG, c St HH HH HH ng ng 14 2.2.2.1 Vòng quay hàng tôn kho 5á: s22 221 1112112111211 11221 ve 14 2.2.2.2 Vong quay khoản phải tH sáng HH HH 15

IV

2.2.2.3 Vòng quay khoản phải HểỎ ác LH TH HH HH HH HH Hà, 16

2.2.4.3 Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROEF) và phân tích DupoH 24

2.2.6.1 Dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doqHi, 55c 5c cecccsccsecee 28

2.2.6.3 Dòng tiền từ hoạt động tài chính, s S11 1121121121212 1c 30 2.2.6.4 Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ - SÁT 2112211212 30

2.2.7.5 Phân tích KPI bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh dodqni, 42

2.2.7.6 Phân tich KPI bang CGN G61 KE tOGD.oecccscccscssccscssssssessesssesesssssesssecsessessens 44

2.7.8 Hoạch định kế hoạch tài chính ngắn hạn 46 2.7.8.1 Đánh giá khả năng hoàn thành kế hoạch quỷ 3 năm 2023 của CTCP Ma 2/.257802/01„ 5800000n0n0n080806 6 ố ốốố.ẻ.Ầ 46

2.7.8.2 Tác động của dự toắn chỉ SỐ tài ChÍHH à ST HE HH ra 48 2.7.8.3 Kết luận công ty có thực hiện được kế hoạch ScS n2 Ha 48

CHUONG 3: ĐÁNH GIÁ CHUNG VE DOANH NGHIEP VA CAC DE XUẤT CHO

3.1 Đánh giá chung về doanh nghiệp 49 3.1.1 Dưới góc độ là ngân hàng 49 3.2 Đề xuất giải pháp cho quá trình quyết định 49

VI

DANH MUC TU VIET TAT

BCTC Bao cao tai chinh

CTCP Céng ty Cé phan

TSDH Tai san dai han

TSNH Tai san ngan han

DANH MUC BANG

Bảng 2.2: Khả năng thanh toán hiện hành 20 121112121 111121 1411011111111 121511 trxg 13 Bảng 2.3: Kha năng thanh toán tức thỜI 1211 11211 112111111111 111101 0121110120111 1g tay 13

Bảng 2.4: Khả năng thanh toán nợ dài hạn 120 212112 1911 1101181111111 11111511 1txg 14

Bang 2.5: Khả năng thanh toán tổng quát 56 5 SE 1212112112212 E1 re 14 Bảng 2.6: Vòng quay hàng tồn kho ss- c1 2E 1221111121121 Enr ra 15 Bảng 2.7: Vòng quay khoản phải thu c2 221211221213 1191 5111 118111111111 1101111111 t6 16 Bảng 2.8: Vòng quay khoản phải trả 120112111121 111 1911 121811111 1581111111151 11111 tk 17 Bảng 2.9: Vòng quay tài sản ngắn hạn - 5à SE E212 22121 12g reo 17 Bảng 2.10: Vòng quay tài sản dài hạn c2 1212112 1211 11011811 1101111101111 011811 1 He 18 Bảng 2.11: Vòng quay tông tài sản - S11 1712112112122 21 1 22 nga 19

Bảng 2.14: Hệ số tự tài trỢ - c1 SE TỰ 12121 121 1 n2 1H n nr re uờn 21

Bảng 2.15: Hệ số khả năng thanh toán lãi Vay - - 6c S S 2E E2 2212110 Et re 22

Bảng 2.17: Lợi nhuận biên 2 2 2112121112111 111121111 12111111 01201 0118111110111 11 1x Hy 23

ii 502/2009))ì0 01 100000057 26 Bảng 2.21: Tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư 5c St 2T 1111211212212 HH re ưyn 27

Bảng 2.29: Lưu chuyên tiền thuần trong kỳ sàn H12 212121 rerryg 31

Bảng 2.31: Chỉ số ICR 52522 2222221 t1 HH gu gu ưa 33

51502 ⁄/2060180.01960 00010 33 Bảng 2.33: Doanh thu c1 2011211112111 1111011111111 1111101 10111110111 1111111111115 111111511111 kg 34 Bảng 2.34: Chỉ phí 1 12121 921111311215111111111121111111111 11111111112 1011111111 1110111 111001111 1kg 36

Bảng 2.36: KPI bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh 52c Sccxccerrcre 44

Bảng 2.38: Dự toán kế hoạch hoạt động kinh doanh quý 3 năm 2023 5s: 47 Bảng 2.39: Tác đông của dự toán chỉ số tài chính - ss gx ng 113551155553 55 551115151 exxea 49

DANH MỤC HÌNH

Hình 1.1: Sơ đồ cơ cấu tổ chức - -s: 2c s1 2111111111111111011111111111211121111 2111121110111 tre 9 Hình 2.1: Nhóm kiểm soát lợi nhuận kinh doanh 22 2S S35 258 59535525555 2555315555212 xse2 39

Hình 2.2: Nhóm kiểm soát lợi nhuận đầu tư ::‡+2t 222cc 40

Hình 2.3: Nhóm kiêm soát hiệu quả hoạt động 1 212v 2 n9 101102111112 tre 41

Hình 2.4: Nhóm kiêm soát khả năng thanh toán ete cence 42

Hình 2.5: Nhóm kiêm soát TỦI TO Ác C11 nn TT TT KT xnxx Hán 43

1 MO DAU 1.1 Lý do chọn đề tài

Việc phân tích các báo cáo tài chính là việc hết cần thiết và có ý nghĩa quan trọng đối với các công ty cũng như các doanh nghiệp trong nền kinh tế hiện nay Với sự phát triển của nền kinh tế và nền công nghiệp ngày càng tiến bộ đã phần nào nói lên tình hình kinh tế nước ta đang trong quá trình mở cửa và hội nhập, từ đó tạo nên một bước tiễn mạnh mẽ đối với nền kinh tế thị trường

Đề có thê hiểu rõ hơn các biến động cũng như kết quả hoạt động sản xuất đường của công ty CTCP Mía đường Lam Sơn (LSS) thi việc phân tích tài chính là một cách hiệu quả và chính xác nhất đề có thể nghiên cứu, qua đó đề ra những giải pháp

và các phương án cải tiến các vấn đề về tài chính, khả năng sinh lời của công ty nói riêng và về tình hình tài chính của các công ty khác trong thị trường ngành đường nói chung

Nhận thức được tầm quan trọng của việc phân tích báo cáo tài chính nên nhóm 2 đã chọn CTCP Mía đường Lam Sơn đề phân tích, từ đó có thể làm rõ các nguyên nhân cũng như tìm ra những biện pháp và cách khắc phục để tạo qua một chiến lược kinh doanh có hiệu quả cho công ty và góp phần tạo nên sự phát triển cho công ty ở tương lai

1.2 Mục dích nghiên cứu

Phân tích các thông tin vĩ mô, thông tin ngành Công ty Cổ Phần Mía đường Lam

Sơn Phân tích tình hình tài chính của công ty, đánh giá thực trạng tỉnh hình tải

chính của công ty giai đoạn từ 2018 - 2022

Đánh giá chung về các công ty cùng ngành Từ đó đưa ra các quyết định, giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả của công ty

1.3 Đối tượng phân tích

Đối tượng nghiên cứu là cơ sở lý luận, thực trạng nội dung và phương pháp phân

tích tình hình tài chính của Công ty cổ phần Mia đường Lam Sơn

1.4, Pham vi phan tích

Phân tích tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Mía đường Lam Sơn (LSS)

1.5 Câu trúc báo cáo

Chương 1: Phân tích bối cảnh và môi trường kinh doanh của doanh nghiệp

Chương 2: Phân tích tài chính doanh nghiệp

Chương 3: Kết luận và đề xuất một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả về mặt tài chính tại doanh nghiệp

CHƯƠNG 1: PHÂN TÍCH BÓI CẢNH VÀ MÔI TRƯỜNG KINH

DOANH

1.1 Phan tích vĩ mô

1.1.1 Bối cảnh kinh tế toàn cầu

Bức tranh kinh tế thế giới trong giai đoạn 2018-2022 đã trải qua nhiều biến động

như cạnh tranh về chính trị gay gat, dich bénh, chién tranh thuong mai, cach mang công nghệ 4.0 Đặc biệt chu kỳ tăng trưởng cao của nền kinh tế thé giới đã bi cham

dứt bởi đại dịch Covid-19 và giờ đây nền kinh tế đang bước sang chu kỳ tăng

trưởng thấp, tri trệ Các sự kiện này đã làm thay đổi toàn bộ nền kinh tế thế gidi va Việt Nam không là quốc gia ngoại lệ

1.1.1.1 Chiến tranh thương mại Trung - Mỹ

Cuộc chiến này đã làm thay đổi chuỗi cung ứng từ Trung Quốc sang các quốc gia

khác trong đó có Việt Nam tạo cơ hội mở rộng nền kinh tế và thu hút vốn FDI Bên cạnh đó Việt Nam cũng trở thành nơi giải quyết lượng hàng tồn đọng từ Trung Quốc

1.1.1.2 Đại dịch Covid-19

Việt Nam là một quốc gia xuất khâu hàng hóa lớn, đặc biệt là trong các ngành như dệt may, điện tử và nông nghiệp do ảnh hưởng của đại dịch đã làm đứt gãy chuỗi cung ứng gây gián đoạn quá trình sản xuất

1.1.1.3 Chiến tranh giữa Nga-Ukraina

Việt Nam ảnh hưởng bởi cuộc chiến này không quá lớn rõ ràng nhất tới nền kinh tế Việt Nam là giá xăng dầu trong nước tăng và lạm phát tăng theo hiện tại mặt hàng

xăng dầu đóng góp 3,6% và nhóm giao thông vận tải chiếm 9,7% rô lạm phát Việt

Nam

1.1.1.4 Cach mang cong nghiép 4.0

Việt Nam có thê tiếp cận được xu thế mới như chuyên đôi số, áp dụng kỹ thuật vào sản xuất nhưng ngược lại Việt Nam cần có nguồn lao động có kỹ năng để tận dụng được công nphệ mới

1.1.2.Các chỉ tiêu đo lường tình hình kinh tẾ vĩ mô

1.1.2.1.Tốc độ tăng trưởng kinh tế

Trong giai đoạn từ 2018 đến 2022, tốc độ tăng trưởng kinh tế của Việt Nam đã đao

động trong khoảng từ 6 đến 7% mỗi năm Năm 2020 là một năm đây thách thức với

sự bùng phát của đại dịch COVID-19 tuy nhiên Việt Nam vẫn đạt được mức tăng trưởng GDP thực khoảng 2.91%%, được coi là một thành tựu khá tích cực so với nhiều quốc gia khác GDP năm 2022 tăng 8,02% cao nhất trong 10 năm qua do nền

kinh tế khôi phục trở lại

1.1.2.2.Chính sách tài chính tiền tệ

Giai đoạn 2018-2019, chính sách tiền tệ thắt chặt mục tiêu đặt ra là để kiểm soát

lạm phát, ôn định tăng trưởng kinh tế với lãi suất qua đêm liên ngân hàng có dấu hiệu tăng duy trì ở mức 4-5% Giai đoạn 2020-2021 chính sách tiền tệ mở rộng nhằm kích thích tăng trưởng kinh tế và tiêu dùng đầu tư sau đại dịch với 3 lần giảm

lãi suất điều hành với mức giảm 1,5-2%/năm trong năm 2020 và duy tri trong nam

2021 Năm 2022 chính sách tiền tệ thắt chặt tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát

1.1.2.3.Cán cân thương mại

Giai đoạn 2018 - 2022 kim ngạch xuất khâu của Việt Nam tăng từ 480,17 tỷ USD

lên gần 732,5 ty USD cao hơn so với nhập khâu tăng từ 236,69 tỷ USD lên 358,9 tỷ USD biến Việt Nam trở thành nước xuất siêu, chủ yếu vào thị trường các nước phát

triển và có yêu cầu khắt khe như EU xuất siêu gần 20.3 tỷ USD, Hoa Kỳ xuất siêu

gan 62,7 ty USD trong nim 2020

1.1.2.4, Dau tw nuée ngoai FDI, FII

Đến cuối năm 2022, tông giá trị vốn đầu tư nước ngoải vào TTCK Việt Nam đạt

hơn 70.000 tỷ đồng (khoảng 3 tỷ USD) tính theo giá trị danh mục đầu tư có thê kế

dén Dragon Capital, Mekong Capital, Vina Capital cũng như nhiều quỹ đầu tư chứng khoán, quỹ đầu tư mô phỏng chỉ số ETE đang đầu tư sâu rộng trên TTCK Việt Nam Dòng vốn này mang đến nhiều lợi ích cho các DN trong nước, góp phần

gia tăng nguồn lực tài chính và khả năng quản trị DN, đồng thời thúc đây phát triển

hệ thống các nhà đầu tư, nhất là các tổ chức đầu tư trên TTCK

1.1.3.Chu kỳ kinh tế

1.1.3.1.Chu kỳ kinh tế có 4 giai đoạn

Suy thoái: Giai đoạn kinh tế bắt đầu giảm trưởng, doanh số bán hàng giảm, doanh nghiệp cắt giảm sản xuất, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên và sự lạm phát giảm

Khủng hoảng và đáy suy thoái: nền kinh tế đang gặp khó khăn tốc độ tăng trưởng bắt đầu giảm, lạm phát thất nghiệp tăng cao, nhà nước sẽ có biện pháp can thiệp để khắc phục

Phục hồi: Giai đoạn kinh tế bắt đầu tăng trưởng từ mức thấp và dần phục hồi trở lại, doanh số bán hàng tăng, cơ hội việc làm gia tăng, và tỉ lệ thất nghiệp giảm

Hưng thịnh: Giai đoạn kinh tế tăng trưởng cao nhất và cũng đang chịu áp lực về lạm phát và thất nghiệp

1.1.3.2 Việt nam đang trong giai đoạn nào của chu kỳ

Việt Nam hiện đang trong giai đoạn phục hỏi kinh tế sau ảnh hướng của đại dịch

Covid-19 Ngành dịch vụ, du lịch, hàng không trong giai đoạn nảy đang gặp rất nhiều khó khăn nhưng ngành thực phâm và đồ uống đã đạt được những bước phát triển đáng kế và trong 6 tháng tới vẫn sẽ tiếp tục duy trì được mức tăng trưởng ổn định Về lĩnh vực đường mía tuy trải qua một số biến động về giá, chính sách về thuế nhưng nhìn chung vẫn đạt được mức tăng trưởng ổn định

1.2 Phân tích ngành và chiến lược tạo ra giá trị doanh nghiệp

1.2.1.2 Quy mô ngành thực phẩm - đồ uống

Tốc độ tăng trưởng bình quân GDP của nước ta là 6-7% trong giai đoạn 2018-2022 trong đó ngành F&B chiếm tý trọng 10-15% và dự kiến ngành F&B năm 2023-2027

4

đạt mức tăng trưởng 10.25% Về lĩnh vực mía đường tuy trải qua một số biến động

về giá, chính sách về thuế nhưng nhìn chung vẫn đạt được mức tăng trưởng ôn định,

dự kiến năm 2023 với mức tăng trưởng GDP 4.25%

1.2.1.3 Nhu cầu thị trường tiêu thụ

Thông tin từ Hiệp hội Mía đường Việt Nam (VSSA) giai đoạn 2018-2022 sản lượng đường sản xuất giảm 20-30% Bên cạnh đấy nguy cơ canh tranh với đường nhập

khâu từ Thái Lan khi nhập khâu đường tăng phi mã với 1.5 triệu tan 2020 va 1.7 triệu tấn 2021 trong đó nhập lậu chiếm 10% đây là thực trạng khó khăn và dồn

ngành mía đường Việt Nam vào “chân tường” Nhưng nhờ chính sách hạn npạch nhập khâu của chính phủ nhu cầu đường toàn Việt Nam dự kiến tăng nhẹ lên mức

2,3 — 2,4 triệu tắn/năm 2023

1.2.1.4 Dự báo giá sản phẩm

Giá đường tăng liên tục qua các năm 2018-2022 từ 14700/kg lên 24500/kg do nhu cầu đường dự kiến sẽ tăng trong năm 2023 nhờ chính sách đánh thuế lên đường nhập khâu của Bộ công thương giá đường dự kiến sẽ tăng lên 28400/kg

1.2.1.5 Nguyên liệu đầu vào của ngành

Nguyên liệu đầu vảo chủ yếu từ khai thác trong nước nhưng diện tích trồng mía

đang có dấu hiệu sụt giảm do biến đổi khí hậu Theo như báo cáo kết quả tông hợp của Hiệp hội Mía đường Việt Nam trong năm 2023 đã cho biết rằng tong dién tich trồng mía vụ 2022-2023 đã đạt 141.906 ha, tăng 17.151 ha (tương đương 13,75%)

so với vụ 2021-2022

1.2.1.6 Yếu tố khác tác động đến ngành

Chiến lược kinh doanh của ngành mía đường là đi theo hướng đại chúng vì họ chủ yếu sản xuất và cung cấp dịch vụ ra thị trường Các doanh nghiệp đang tiếp cận với công nghệ mới nâng cấp dây chuyên sản xuất dé cải thiện hiệu quả sản xuất

1.2.2 Mô hình 5 nhân tô của Porter

1.2.2.1 Sự cạnh tranh trong ngành

Đối thủ của CTCP Lam Sơn là các công ty lớn niêm yết trên sản có thê kế đến là

BHS, NHS, KTS, SEC va SBT Xét về quy mô tông tài sản thì BHS và SBT là hai

công ty có quy mô tổng tài sản tương đương với LSS Tý lệ khấu hao máy móc thiết

bị của LSS lên tới 87% trong khi đó hai công ty còn lại lần lượt là 46% và 27%

SBT đang sở hữu dây chuyền sản tiên tiến và hiện đại nhất Mặc dù vậy nhưng LSS lại có lợi thế về vùng nguyên liệu do mật độ tập trung các nhà máy sản xuất đường lớn ở khu vực miễn Trung— Tây Nguyên vẫn cao hơn ở miền Bắc

1.2.2.2 Đối thủ cạnh tranh tiềm năng

Đối với ngành mía đường, các đối thủ tiềm ân không ảnh hưởng nhiều đến lợi

nhuận ngành vì rào cản gia nhập ngành mía đường rất cao Hai rào cản chính của

CTCP Mía đường Lam Sơn là đầu tư vảo tài sản cô định và tỉnh kinh tế nhờ quy

mô

- Đầu tư vào tài sản cô định và yêu cầu về vốn

Vấn để sản xuất đường tính luyện đòi hỏi phải trải qua nhiều công đoạn và cần những máy móc, trang thiết bị với công nghệ đặc biệt để phù hợp với những điều kiện sản xuất nghiêm ngặt

- Tính kinh tế nhờ quy mô

Công ty LSS đạt được tính kinh tế nhờ quy mô và kinh nghiệm sản xuất Vì thế khi

muốn gia nhập ngành phải chịu sự bất lợi do tính kính tế nhờ quy mô gây ra va khi

đó lợi nhuận ngành sẽ khó bị đe doạ bởi các đối thủ tiểm ân

1.2.2.3 Sản phẩm thay thế

Đường từ củ cải đường: Đường từ củ cải đường là một loại đường sạch và lành mạnh, có thể sử dụng thay thế cho đường mía Các nhà sản xuất lớn như Tate & Lyle, Nordzucker hay Tereos Sweeteners Stevia, xylitol, erythritol la cac sweeteners tir nhiên có thể thay thế đường mía Các sản phâm này thường ít calo hơn và có tác dụng tốt hơn với sức khỏe, Syrup từ ngũ cốc, mật ong và các loại khác 1.2.2.4 Quyền thương lượng của nhà cung ứng

Lam Sơn có mối quan hệ chặt chẽ với các nhà cung cấp nguyên liệu mía, thiết bị, hóa chất, dịch vụ vận chuyến Họ có quyền thương lượng về giá cả và số lượng tôi thiểu nhập vào định kỳ Tuy nhiên, với quy mô và vị thế thị trường, Lam Sơn vẫn

có sức thương lượng lớn với các nhà cung ứng

1.2.2.5 Quyền thương lượng của khách hàng

Lam Sơn cung cấp đường cho các nhà sản xuất thực phẩm, đồ uống, bánh kẹo như Vinamilk, Tân Hiệp Phát, Kido Group Ngoài các khách hàng lớn, Lam Sơn cũng cung cấp sản phẩm đường tính luyện, đường thô trực tiếp cho các cửa hàng, siêu thị

bán lẻ Họ có quyền ép giá và bắt buộc Lasuco phải đưa ra mức ưu đãi và chiết

khẩu

1.2.3 Chiến lược tạo ra giá trị doanh nghiệp trong ngành

Chiến lược kinh đoanh của các công ty trong ngành mía đường như CTCP Thành

Thành Công — Biên Hòa (SBT), CTCP Đường Quảng Ngãi (QNS) và CTCP Mia

đường Lam Sơn (LSS) đều đi theo hướng đại chúng vì họ chủ yếu sản xuất và cung cấp dịch vụ ra thị trường

Những giá trị cốt lõi của cả 3 doanh nghiệp trên đều có một đặc điểm chung là phải luôn trung thực, hiệu quả, đoàn kết và sáng tạo trone việc nghiên cứu sản xuất Những yếu tổ này đã một phần nào giúp công ty có thế duy trì được lợi thế cạnh

tranh và phát triển lâu dài Mô hình kinh doanh chính của 3 doanh nghiệp SBT,

QNS và LSS là đều hoạt động trong lĩnh vực sản xuất đường

Trong năm 2020, toàn bộ nên kinh tế trong nước và quốc tế đã phải chịu ảnh hưởng nặng nẻ bởi đại địch Covid-19 Trong năm 2021, Bộ Công Thương đã áp dụng các

biện pháp phòng vệ thương mại đối với đường nhập khâu từ Thái Lan nhằm bảo vệ

ngành đường trong nước Vào năm 2022 thì ngành mía đường gặp nhiều khó khăn

do hệ quả của cuộc xung đột giữa Nga và Ukraine dẫn đến việc tăng giá cả và tăng

tỷ lệ lạm phát ảnh hưởng đến nhu câu tiêu dùng của người dân Các yếu tố này đã

tác động một phần không nhỏ trong quá trình tăng trưởng và khả năng tạo ra giá trị của ngành mía đường Việt Nam Trong bối cảnh hiện nay, doanh nghiệp đứng đầu

cả nước trong lĩnh vực sản xuất đường là CTCP Thành Thành Công — Biên Hòa

(SBT) chiếm 46% thị phần cả nước

1.3 Giới thiệu sơ lược về Công ty Cổ phần Mía đường Lam Sơn

1.3.1 Thông tín khái quát

Công ty Cô phần Mía đường Lam Sơn được thành lập theo quyết định số 1133/QĐ-

Ttg ngay 06 thang 12 năm 1999 của Thủ tướng Chính phú, trên cơ sở chuyên đổi

doanh nghiệp Nhà nước thành công ty cổ phần Hiện nay, vốn điều lệ của công ty là

700 tỷ đồng tương ứng với số lượng cỗ phiếu niêm yết là 70 triệu cô phiếu Trụ sở chính của công ty được đặt ở Thị tran Lam Sơn - Huyện Thọ Xuân - Tỉnh Thanh Hoá

1.3.2 Quá trình hình thành và phát triển

1.3.2.1 Thời kỳ xây dựng nhà máy (1980-1989):

Ngày 12/01/1980, nhà máy đã được xây dựng theo quyết định số 24/TTg của Thủ tướng Chính phủ vẻ phê duyệt thiết kế xây dụng nhà máy đường Lam Sơn

1.3.2.2 Thời kỳ đổi mới và phát triển (1990-1999):

Vào năm 1999 Chính phủ đã trao tặng danh hiệu Anh hùng lao động thời kỳ đôi mới cho cả công ty và ông Lê Văn Tam - Tổng giám đốc

1.3.2.3 Thời kỳ sau cô phần hóa (2000-nay):

Ngày 06/12/1999 theo quyết định của Thủ tướng Chính phú đã chuyển Công ty

đường Lam Sơn thành Công ty cổ phần mía đường Lam Sơn kế từ ngày 01/01/2000 Năm 2008 công ty đã thành công trong việc niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán

Thành phố Hồ Chí Minh với mã giao dịch là LSS

Vào ngày 20/10/2020, công ty đã tô chức lễ khánh thành nhà máy chế biến sữa gạo

lứt giàu protein và nhà máy chế biến nước dinh dưỡng tế bào mía Lavina Food

1.3.3 Tầm nhìn và sứ mệnh

1.3.3.1 Tầm nhìn

Công ty mong muốn xây dựng và mở rộng LASUCO thành một tập đoàn hàng dau tại Việt Nam, áp dụng công nghệ tiên tiến để phát triển sản phâm tự nhiên có chất lượng cao, giảu dinh đưỡng, đồng thời đáp ứng nhu cầu của người tiêu dùng trên toản cầu

1.3.3.2 Sứ mệnh

LASUCO không ngừng đổi mới để cung cấp cho người tiêu dùng trên toàn thế giới các sản phâm chất lượng từ tự nhiên, đáng tin cậy và an toàn Đồng thời, công ty mong muốn tạo ra giá trị bỗ sung cho cô đông, người nông dân, khách hàng và nhân viên, đồng thời tích cực đóng góp vào cộng đồng

1.3.4 Sơ đồ cơ cầu tổ chức

Đề có thê vận hành Công ty Cô phân Mía đường Lam Sơn người đứng đầu là:

- Chủ tịch HĐQT: Ông Lê Văn Tân

- Phó chủ tịch HĐQT: Ông Lê Trung Thành

16 CHUT KINH DOANH VÀ BỘ MÁY QUẦN LÝ

Hình 1.1: Sơ đồ cơ cấu tổ chức

CHUONG 2: PHẦN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

2.1 Phân tích khái quát

2.1.1 Phân tích bảng cân đổi kế toán

Cấu trúc tài sản của mía đường Lam Sơn trong giai đoạn 2018-2022 chủ yếu tập

trung đầu tư vảo tài sản dài hạn hơn là tài sản ngắn hạn khi tý trọng tài sản dài hạn

duy trì ở mức 56%-70% trong cơ cấu tổng tài sản tương ứng với 1,4 nghìn tỷ đến 1,6 nghìn tỷ cho thấy công ty đang đầu tư cho tương lai để mang lại lợi nhuận ổn định, an toàn và công ty đang có xu hướng thay đổi cấu trúc tông tài sản khi xu hướng đầu tư vào tài sản ngắn hạn đang có dấu hiệu gia tăng về tỷ trọng từ 38.95%

lên 43,95% trong cơ cấu tông tài sản tương ứng với 903 tỷ lên 1.11 nghin tỷ giúp

cho công ty mang lại lợi ích trong ngắn hạn và linh hoạt hơn tuy nhiên rủi ro sẽ gia tăng

Tài sản ngắn hạn của Lasuco trong giai đoạn 2018-2022 chiếm tỷ trọng duy trì ở

mức 30%-43% trong cơ cấu tông tài sản và đang có xu hướng tăng nhưng không ôn định

Hàng tồn kho chiếm tỷ trọng cao nhất và đang có xu hướng tăng trong tài sản ngắn hạn, chiếm tỷ trọng 21.73% ở năm 2018 và gia tăng lên 30.05% ở năm 2022 trong tong tài sản tăng tương ứng 156,4 tý Cho thấy lượng hàng hóa bị tồn đọng rất nhiều, nguyên nhân đến từ dịch bệnh bùng phát, người dân ít tiêu dùng dẫn đến hàng hóa, bên cạnh đó LSS kỳ vọng nền kinh tế sẽ phục hồi và phát triển mạnh mẽ

trong tương lai nên đã sản xuất và tích trữ nhiều hàng hóa, điều này làm gia tăng

hàng tồn kho lên cao

Các khoản phải thu ngắn hạn chiếm tý trọng khá cao 15.65% ở năm 2018 và giảm

xuống còn 12.77% ở năm 2022 cho thấy khả năng thu hồi nợ khách hàng của công

ty đang được tăng cao va có vốn để đầu tư vào các hoạt động khác

Tiền và các khoản tương đương tiền chiếm tý trọng giao động ở mức 1%-1.8% so với tổng tài sản Nguyên nhân đến từ việc LSS muốn gia tăng lượng tiền mặt nhằm dam bảo khả năng thanh toán của công ty, giảm thiểu khả năng vỡ nợ

Tài sản dài hạn chiếm tý trọng cao trong giai đoạn 2018-2022 nhưng đang dấu hiệu giảm từ 61.05% xuống 56.05% cho thấy công ty đang chú trọng vảo nguồn lợi

nhuận ngắn hạn

Tài sản cố định chiếm tỷ trọng cao nhất trong tài sản dài hạn, chiếm ty trong 49.80% ở năm 2018 và giảm xuống còn 37.98% ở năm 2022 giảm từ 1.15 nghìn ty còn 965 tỷ giảm 190 tỷ, nguyên nhân đến từ việc công ty đã thanh lý các máy móc

thiết bị không cần thiết, có thêm nguồn vốn cần thiết dé gia tăng hảng tồn kho

Tài sản dở dang dài hạn chiếm tỷ trọng đứng thứ hai trong tài sản dài hạn duy trì ở mức 7%-15% trong cơ cấu tông tài sản và đang có dấu hiệu tăng trong giai đoạn 2018-2022 từ 7.03% lên 15.01% do công ty đang xây dựng thêm các dự án nhà xưởng, dây truyền sản xuất mới

Nguồn vốn của Lasuco trong giai đoạn 2018-2022 chủ yếu tập trung vào vốn chủ sở hữu hơn nợ phải trả khi tỷ trọng của vốn chủ sở hữu duy trì ở mức 63%-68% trong

cơ cầu tổng nguồn vốn cho thấy công ty không quá phụ thuộc vào vốn vay và không tận dụng hiệu quả đòn bây tài chính bù lại Lasuco luôn đầu tư trong phạm vi

an toàn mà đoanh có thể đảm bảo được

Nợ phải trả chiếm tỷ trọng ở mức 31%-38% trong cơ cấu tông nguồn vốn, trong đó chủ yếu là nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng cao nhất với ty trong dao động ở mức trên

30% tổng nguồn vốn và tăng 78.6 tỷ trong giai đoạn 2018-2022 tức tăng 10.47%

Phần lớn nợ ngắn hạn đến từ việc vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn, chiếm tỷ trọng

trên 20% tông nguồn vốn và tăng 180 tý tức tăng 38,18% để đầu tư vào các khoản

tài sản cố định như nhà máy, máy móc thiết bị Các khoản nợ phải trả người bán noắn hạn, chiếm tỷ trọng đao động ở mức 5% Nợ ngắn hạn của doanh nghiệp chủ

10

yếu là đi vay và phải trả người bán, điều này cho thấy LSS là một công ty uy tín,

được sự tin tưởng của ngân hàng và người bán

No dai hạn của công ty chiếm tỷ trọng chưa tới 5% so với tổng nguồn vốn, trong đó phải trả dai hạn khác và quỹ phát triên khoa học công nghệ chiếm tý trọng cao nhất trong no dai han

Vốn chủ sở hữu của LSS chiếm tý trọng trên 60% tông nguồn vốn, với ty trọng cao doanh nghiệp đã thê hiện sự an toàn và ôn định Vốn chủ sở hữu chủ yếu đến từ mục vốn góp chủ sở hữu với tý trọng dao động ở mức 30% tông nguồn vốn và quỹ đầu tư phát triển với ty trọng dao động ở mức 25% Vốn chủ sở hữu cao đã giúp LSS tăng cường khả năng tự chủ, it phụ thuộc vào vốn vay bên ngoài

2.1.2 Phân tích bảng kết quả hoạt động kinh doanh

Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ chiếm tý trọng cao nhất trone bảng báo cáo, chiếm trên 99% trong giai đoạn 2018 — 2022, trong đó doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ chiếm trên 99% và đang có xu hướng tăng từ 1.75 nghìn

tỷ lên 1.8 ngìn tỷ tăng 50 tỷ

Giá vốn hàng bán chiếm tỷ trọng rất cao, giao động ở mức 90% trong giai đoạn

2018 - 2022, và duy trì ở mức 1.6 nghìn tỷ điều này cho thấy doanh thu của LSS phụ thuộc khá nhiều vào chỉ phí giá vốn

Chi phí bán hàng và chỉ phí quản lý doanh nghiệp chiếm tý trọng tương đối thấp giao động ở mức 2 - 3% tổng doanh thu và đnag có dấu hiệu tăng trong giai đoạn 2018-2022 chi phi ban hàng tăng từ 34.3 tỷ lên 55.6 tỷ tức tăng 61.68%, chị phí quản lí đoanh nghiệp tăng từ 50 ty lên 61.2 tỷ tức tăng 20.6% tốc độ tăng trưởng

khá cao so với doanh thu Lasuco cần có biện pháp quản li chi phi tốt hơn

Doanh thu hoạt động tài chính và thu nhập khác của công ty chiếm tỷ trọng rất thấp

chỉ duy trì 0.2%-0.5% Ngoài ra chỉ phí lãi vay chiếm tý trọng ở mức 0.5 - 2.5%

tông doanh thu, cho thấy LSS co chi phí lãi vay khá cao Việc chi phi chiếm tỉ trọng khá cao, dẫn đến lợi nhuận sau thuế của đoanh nghiệp rất thấp, chỉ chiếm tỷ trọng 1- 2% tông doanh thu giai đoạn 2018 - 2022 và có xu hướng tăng đột phá rất cao ở mức 28.8 tỷ đồng tương ứng 2175,91% nguyên nhân chủ yếu do LSS đã áp dụng các biện pháp tối ưu hóa thuế hiệu quả, giúp giảm thiếu rủi ro thuế và tăng LNS Doanh nghiệp cần đưa ra các chính sách hợp lý để điều chỉnh giá vốn và chí phí

11

quản lý doanh nghiệp một cách hợp lý để có thể gia tăng lợi nhuận sau thuế cho công ty

2.1.3 Phân tích quan hệ cân đổi

Quan hệ cân đối 1: Công ty có nguồn vốn chủ sở hữu thấp hơn tài sản thiết yếu, chi

có năm 2019 công ty bị các đối thủ khác chiếm dụng vốn nhưng không đáng kế, chỉ

ở mức 39 tỷ đồng, các năm còn lại LSS chiếm dụng vốn từ đơn vị khác và huy động vốn giao động ở mức 100 tỷ đồng bằng cách đi vay, điều này giúp công ty đảm bảo nguồn vốn để đầu tư vào các tài sản phục vụ sản xuất

Quan hệ cân đối 2: Nguồn vốn thường xuyên của công ty giai đoạn 2018 - 2022 không đủ đề sử dụng, do đó công ty đã vay thêm nguồn vốn tử ngân hàng nhằm duy trì hoạt động sản xuất của doanh nghiệp Năm 2019 do bị tác động của Covid — 19 dẫn đến nhiều dự án không được triển khai, nguồn vốn bị thừa lên đến 128 tý đồng

và bị các đối thủ các chiếm dụng

Quan hệ cân đối 3: LSS đang có vốn hoạt động thuần ở mức cân bằng lý tưởng khi

dam bảo được sự cân đối giữa tài sản và nguồn vốn thường xuyên, giúp doanh

nghiệp hoạt động một cách hiệu quả và tăng khả năng phát triển trong tương lai

2.2 Phân tích chuyên sâu

2.2.1 Phân tích khả năng thanh toán

2.2.1.1 Khả năng thanh toán bằng tiền

Bang 2.1: Kha năng thanh toàn bằng tiền

Hệ số khả năng thanh toán bằng tiền giữ ổn dinh trong giai doan 2018 — 2021 va

giam tir 0,04 xuống còn 0,02 khi sang năm 2022, các giai đoạn cho thấy hệ số đều nhỏ hơn I rất nhiều cho thấy tính thanh khoản của công ty chưa cao, công ty đang

hạn chế các khoản về tiền mặt, vì phần lớn tài sản của LSS đều đầu tư vào tài sản dài hạn chiếm tỷ trọng trên 60%, là loại tải sản có thanh khoản rất thấp điều này đã

làm cho công ty có rủi ro tải chính rất cao, bên cạnh đó LSS có lượng nợ vay cao

12

dẫn đén việc thanh toán lãi suất lớn, ngoài ra LSS đang gặp khó khăn trong việc thu

nợ của khách hàng dẫn đến lượng tiền mặt thấp

So với trung bình ngành khả năng thanh toán bằng tiền của công ty ở mức thấp hơn 0.1-0.3 cho thay LSS can nang cao khả năng quản lý tài chính để dam bảo sự ôn định cho công ty

2.2.1.2 Khả năng thanh toán hiện hành

Bảng 2.2: Khả năng thanh toán hiện hành

Hệ số khả năng thanh toán hiện hành có xu hướng giảm trong giai đoạn 2018 —

2021, từ 1.20 xuống 1.17 nguyên nhân là do công ty đã giải quyết được rất nhiều lượng hàng tồn kho, giảm 50% so với năm 2018, các hệ số đều ôn định và giao

động ở mức 1 chứng tỏ trong ø1iai đoạn này LSS có tính thanh khoản cao và luôn sẵn sàng cho việc thanh toán các khoản nợ nhưng hệ số thấp hơn so với 2018 do đó làm ø1a tăng rủi ro tài chính Giai đoạn 2021-2022 đã có sự cải thiện khả năng thanh toán tăng từ 1.17 lên 1.35 giúp công ty hạn chế rủi ro thanh toán

So với trune bình ngành L§SS có hệ số thấp hơn so với hai công ty cùng ngành 0.1- 0.3 Tuy tài sản ngắn hạn của công ty đủ khả năng để chỉ trả cho các khoản nợ ngắn hạn nhưng vẫn còn thấp hơn đối thủ, do đó cần tập trung vào quản lý tài chính và cải thiện khả năng thanh toán

2.2.1.3 Khả năng thanh toán tức thời

Bảng 2.3: Khả năng thanh toán tức thời

Hệ số khả năng thanh toán tức thời có xu hướng giảm trong giai đoạn 2018 - 2022

từ 0.51 xuống 0.41 nguyên nhân là khoản phải thu và tiền mặt của công ty giảm 32

tỷ nhưng nợ phải trả ngắn hạn lại tăng cao 78 tỷ, điều này dẫn đến việc khả năng

13

thanh toán tire thoi giam kha nhiéu Diéu nay lam cho LSS gap phai rủi ro tài chính

cao, có rủi ro mất khả năng thanh toán dẫn đến việc vỡ nợ

So với trung bình ngành công ty có hệ số thấp hơn 0.4-0.5, qua đó cho thấy LSS cần đưa ra các chính sách bán hàng mới và quản lý tài chính tốt hơn để cải thiện khả

năng thanh toán tức thời

2.2.1.4 Khả năng thanh toán nợ dài hạn

Bảng 2.4: Khả năng thanh toán nợ dài hạn

Khả năng thanh toán nợ dai han cua LSS ổn định và có hệ số rất cao so với các khả

năng thanh toán khác Giai đoạn 2018 — 2021 khả năng thanh toán nợ dài hạn có xu

hướng giảm từ 23.54 xuống 20.82 do khoản mục phải trả dài hạn khác tăng cao 20

tý nhưng sang năm 2022 tăng lên 24.02 cao nhất qua các năm do LSS đầu tư mạnh

vào các dự án mới, mở rộng sản xuất giúp tăng khả năng thanh toán nợ dài hạn

So với trung bình ngành LSS có hệ số thấp hơn trung bình 5-7 nhưng với hệ số cao

và ôn định giúp LSS giảm áp lực rủi ro tải chính và cần điều chỉnh các chính sách

để theo kịp các công ty cùng ngành

2.2.1.5 Khả năng thanh toán tong quat

Bang 2.5: Kha nang thanh toan tong quat

Hệ số khả năng tông quát có biến động nhẹ trong các giai đoạn duy trì mức 2.6-3.19

nhưng có thê đảm bảo thanh toán các khoản nợ đúng hạn mà không gặp phải rủi ro tài chính cao, tổng tài sản cao hơn nhiều so với nợ phải trả không chỉ giúp LSS giảm thiểu rủi ro tài chính cao mả còn tăng cường uy tín và khả năng tiếp cận nguồn

vốn của doanh nghiệp

Hệ số của LSS cao hon so với các công ty củng ngành 0.5-1, điều này cho thấy công ty có khả năng thanh toán cao hơn rủi ro tài chính thấp hơn

14

2.2.2 Phân tích hiệu quả hoạt động

Số vòng quay hàng tồn kho của Lasuco có xu hướng giảm trong giai đoạn 2019-

2022 giảm từ 4.10 vòng xuống 2.32 vòng tương ứng với số ngày tồn kho tăng từ

89,04 ngày lên 157.07 ngày, tăng 67.8 ngày cho thấy hiệu quả quản lý sản xuất chưa hiệu quả

Trong năm 2019-2020 vòng quay tăng nhẹ từ 4.10 lên 4.50 vòng, tăng 0.4 vòng tương ứng với số ngày tổn kho giảm 8.01 ngày cho thấy trong giai đoạn này tốc độ

luân chuyển hàng tồn kho đã có sự cải thiện Năm 2020 giá vốn hàng bán tăng 140

tỷ giá thành nguyên vật liệu tăng lên làm cho vòng quay hàng tổn kho tăng Hiệp định Thương mại hàng hóa ASEAN xóa bỏ hạn ngạch thuế quan, củng với Covid, buôn lập làm cho nhập khâu đường đường tăng mạnh tạo áp lực lớn cho ngành mía đường Việt Nam

Trong giai đoạn 2020-2022 vòng quay hảng tồn kho có dấu hiệu sụt giảm từ 4.50

vòng xuống 2.32 vòng Nhà nước đã có quyết định về áp thuế chống bán phá giá 33,88% Theo báo cáo thường niên dịch bệnh Covid 19 vẫn đang diễn biến rất phức tạp, khó lường ảnh hưởng đến nhiều mặt kinh tế sức mua giảm nên vẫn rủi ro về

việc tiêu thụ sản phẩm Khoảng mục dự phòng giảm giá hảng tồn kho trong năm

giảm 1.8 tỷ làm cho giá trị hàng tồn kho tăng lên 759.82 tỷ góp phần làm giảm vòng quay hàng tồn kho

So với trung bình ngành đang có xu hướng tăng trong giai đoạn 2019-2022 tăng từ 5.93 lên 6.2 thì Lasuco đang có dấu hiệu đi ngược lại với xu hướng của ngành cho thấy hiệu quả quản lí hàng tồn kho của Lasuco đang kém hơn so với các doanh

nghiệp trong ngành giảm hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp

15

2.2.2.2 Vong quay khoan phai thu

Bang 2.7: Vong quay khoan phai thu

Giai đoạn 2019 — 2021, vòng quay khoản phải thu tăng từ 4.78 lên 6.45 và số ngày giảm xuống 56.57 ngày, đo doanh thu tăng mạnh 344 tý đồng đến từ việc bán hàng hòa và cung cấp dịch vụ Bên cạnh đó khoản phải thu giảm 54 tỷ đồng do công ty

đã thắt chặt chính sách bán chịu và giảm được số tiền trả trước cho các công ty khác

như SIG Combibloc Limited Điều này giúp cho LSS tiết kiệm được nhiều chỉ phí,

không bị các đối tác chiếm dụng vốn quá nhiều tăng khả năng thu hồi các khoản

phải thu

Giai đoạn 2021 — 2022, chi số vòng quay khoản phải thu giảm xuống còn 5.86, số

ngày tăng lên 62.33 ngày, nguyên nhân do doanh thu thuần giảm 11,43% và các

khoản phải thu tăng lên 10,94% cho biết việc kinh doanh của công ty trong giai đoạn này gặp khó khăn Các khoản phải thu tăng lên 32.029 triệu đồng do LSS da trả trước cho người bán tiền mua nguyên vật liệu cho hợp tác xã và hộ nông dân, bên cạnh đó tác động quá lớn của đại dịch Covid-19 đã làm suy giảm thị trường, 1á

đường giảm làm doanh thu giảm xuống 1.8 nghìn tý

So sánh với trung bình ngành LSS có khả năng thu hồi nợ tốt hơn duy trì ở mức 4- 6.45% so với hai công ty cùng ngành 4-48%, điều nảy cho thấy công ty có chất lượng khách hàng tốt và có các điều khoản thanh toán hợp lí, bên cạnh đó giúp gia tăng dòng tiên tự do của công ty và piảm được rủi ro vỡ nợ

16

2.2.2.3 Vong quay khoan phai tra

Bang 2.8: Vong quay khoan phai tra

Vong quay khoan phai tra cua LSS c6 xu huong giam trong giai đoạn 2019-2022

giảm từ 2.28 vòng xuống còn 1.94 tức giảm 0.34 vòng tương ứng với số ngày khoản phải trả từ 160.08 ngày lên 188.18 ngày cho thấy doanh nghiệp có số vòng quay còn thấp và chưa có xu hướng cải thiện hiệu quả quản lý khoản phải trả Năm 2020, khoản phải trả tăng lên 964.7 tý đồng do chỉ phí mua hàng hóa và dịch vụ tăng, bên cạnh nhu cầu tiêu dùng nguyên vật liệu gia tăng sau khi các nền kinh tế bắt đầu phục hồi sau đại dịch cũng góp phần thúc đây giá ca tăng cao Công ty đã có sự chuẩn bị thích ứng kịp thời từ trước bằng cách tăng cường dự trữ hàng tồn kho Cùng với sự sụt giảm của các khoản phải thu ngắn hạn giảm từ 340 tý đồng còn 292

tý đồng rút gọn số làm hàng tồn kho giảm từ 4.50 vòng xuống 3.21 vòng giảm với

1.29 vòng tương ứng với số ngày tổn kho tăng 33 ngày Cho thấy doanh nghiệp kinh doanh đạt hiệu quả chưa cao ảnh hưởng đến doanh thu làm giảm khả năng trả

nợ cho doanh nghiệp Nhưng doanh nghiệp vẫn mở rộng quy mô dự án dẫn đến nhu cầu nguyên vật liệu tăng làm tăng thêm khoản chi cho thấy doanh nghiệp chưa có

xu hướng cải thiện hiệu quả quản lý khoản phải trả

Nhìn chung từ giai đoạn 2019-2022, chuyền biến chỉ số vòng quay tài sản ngắn hạn

của công ty LSS có xu hướng giảm dần từ 2.2 xuống còn 1.71 tức giảm khoảng

17

0.49, điều đó chứng tỏ rằng công ty LSS chưa biết cách sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp có hiệu quả để tạo ra doanh thu và nâng cao hiệu quả kinh doanh

Giai đoạn 2019-2020, chỉ số vòng quay tài sản ngắn hạn tăng tăng 0.24 vòng nhờ

vào doanh thu của công ty tăng gần 200 tý do thực hiện thành công các dự án lớn như dự án “Nước dinh dưỡng tế bảo mía và sữa gạo lứt giàu protein” và được thị trường chấp nhận từ đó khiến cho doanh thu của công ty ngày cảng tăng cao

Giai đoạn 2020-2022 vòng quay tài sản ngắn hạn giảm xuống còn 1.71 vòng Nguyên nhân do ngành mía đường Việt Nam gặp nhiều khó khăn đại địch COVID-

19, việc áp thuế CBPG va thué CTC ảnh hướng đến chiến lược phát triển chung của

công ty làm cho lượng hàng tồn kho tăng lên 759.8 tỷ năm 2022, do tình hình khó

khăn đề tăng doanh thu công ty phải nới lỏng chính sách bán chịu cho khách hàng

làm khoản phải thu khách hàng tăng 324 tý năm 2022 bên cạnh đấy công ty còn thực hiện các công tác đầu tư với khoản đầu tư 9 tỷ đã làm tăng tải sản ngắn hạn

cho công ty Ngoài ra doanh thu giảm 200 tỷ mạnh ở năm 2022 là nguyên nhân chính đề để vòng quay tài sản ngắn

Vòng quay tài sản ngắn hạn của công ty LSS cao hơn so với trung bình ngành duy

trì ở mức 1.7 dến 2.44 so với ngành duy trì ở mức 1.6-1.85 Điều này cho thấy

doanh nghiệp đã có sự cải thiện về việc sử dụng vốn một cách hiệu quả, đồng thời công ty đã tận dụng được tài sản ngắn hạn của mình

2.2.2.5 Vòng quay tài sản dài hạn

Bang 2.10: Vong quay tai san dai han

Trong giai đoạn 2019-2021, vòng quay tai san dai han tăng lên 1.27 vòng tương ứng

với số ngày vòng quay tài sản dải hạn giảm xuốngcòn 286.61 ngày cho thấy công ty

đã sử dụng tài sản dài hạn hiệu quả Trong năm 2021 tài sản dài hạn của công ty đã

18

giảm xuống 1.567 tỷ tương ứng giảm đi 4,34%, do các khoản hao mòn tải sản cố

định tăng 200 ty kê từ khi công ty đã đưa vào vận hành dự án AFF và 02 dự án lớn

là nhà máy nước dinh dưỡng Lavina Food với tông mức đầu tư 250 ty đồng Nhờ vậy mà LSS có thể thu hút thêm khách hàng và tăng thị phần, dẫn đến việc tăng

doanh thu lên 2 nghìn tỷ và làm tăng gấp đôi lợi nhuận là 44.67 tỷ đã làm tăng vòng

quay tai san dai hạn đáng kế

Năm 2021-2022 vòng quay tài sản dài hạn đã giảm nhẹ xuống con 1.21 vong cho

thấy hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn của Lasuco đang giảm sút Nguyên nhân năm

2022 là năm khó khăn đối với ngành mía đường bởi những hậu quả đại dịch COVID, nhu cầu tiêu thụ đường, khó khăn trong việc đóng biên và chuỗi cung ứng doanh thu giảm 204 tỷ và lợi nhuận sau thuế của công ty giảm 14 tý Bên cạnh đây

do dự án công viên sinh thái gặp vấn đề hồ sơ pháp lý Doanh nghiệp cũng đã triển khai thực hiện dự án giải phóng mặt bằng khu Nông nghiệp CNC Lam Sơn, dự án nước mía cô đặc đã làm tăng giá trị tài sản dài hạn của doanh nghiệp

So với trung bình ngành thì chỉ số vòng quay tài sản dài hạn duy tì ở mức 1.5-1.77 cao hơn của công ty Lasuco duy trì ở mức 1.14-1.27, điều nảy cho thấy công ty

quản ly tai san dài hạn không hiệu quả so với các doanh nghiệp cùng ngành Khả

năng sinh lời từ tài sản dài hạn của Lasuco kém hơn

2.2.2.6 Vòng quay tông tài sản

Bảng 2.11: Vòng quay tông tài sản

sử dụng tài sản của công ty đang suy giảm suất sinh lời không hiệu quả

Trong giai đoạn 2019-2021 vòng quay tông tài sản của Lasuco tăng 0.05 vòng cho thấy trong giai đoạn này hiệu quả sử dụng tài sản của công ty cao vả tạo ra suất sinh lời hấp dẫn Do LSS đã tiếp tục xây dựng và mở rộng các kênh bán buôn, kênh bán

lẻ, hệ thống NPP Củng cố và phát triển mối quan hệ với các bạn hàng trong nước

19

và quốc tế Với việc mở rộng kênh bán hàng và mạng lưới phân phối đã giúp công

ty tiếp cận được nhiều khách hàng hơn từ đó đã giúp doanh thu bán hàng tăng đến 2.04 nghìn tỷ tốc độ tăng trưởng 10.05% từ đó đã cải thiện được vòng quay tong tai sản

Giai đoạn 2021-2022 vòng quay tông tài sản lại giảm xuống còn 0,71 vòng sô ngày tăng lên đến 514,96 ngày Nguyên nhân năm 2022 do tại Việt Nam, giá thành nguyên vật liệu quá cao, dẫn đến giá thành đường trong nước cao hơn giá thành đường nhập khâu của đối thủ cạnh tranh doanh nghiệp Hoạt động thương mại xuất nhập khâu bị ảnh hưởng đo có lúc chuỗi cung ứng bị gián đoạn và lạm phát mặc dủ

đã hạ nhiệt nhưng vẫn ở mức cao làm cho doanh thu và lợi nhuận giam

So với trung bình ngành thì chỉ số vòng quay tông tài sản của công ty Lasuco thấp

hơn duy trì ở mức 0.71 - 0.8 vòng so với các công ty cùng ngành là 0.75 -0.85

nhưng không chênh lệch quá nhiều cho thấy công ty có thê cải thiện hiệu suất sử

dung tai san tối ưu hóa hoạt động kinh doanh và sinh lợi nhuận Việc thấp hơn so với trung bình ngành chỉ ra công ty LSS can cải thiện quản lý hàng tồn kho để giảm thiểu được chi phí liên quan đến việc giữ tồn kho

Nhìn chung chỉ số D/A của Lasuco có xu hướng tăng trong giai đoạn 2019-2022 từ

0.31 lên 0.35 nhưng điều duy trì ở mức dưới 0,5 khá thấp phù hợp cho một công ty

chuyên về sản xuất cho thấy doanh nghiệp có khả năng tự chủ tài chính không lệ

thuộc quá lớn vào chủ nợ

Giai đoạn 2019-2020 chỉ số D/A tăng lên 0.38 tăng 0.07 cho thấy trong giai đoạn này công ty tăng cường sử dụng vốn vay để tải trợ cho hoạt động kinh doanh Việc

sử dụng vốn vay có thê giúp Lasuco tăng tốc độ phát triển và tận dụng được lá chắn thuế nhưng tý lệ tông nợ trên tông tải sản cao có thê làm tăng nguy cơ tài chính của Lasuco với mức 0.38 Lasuco vận đảm bảo được mức độ rủi ro tài chính cho mình

20

Giai đoạn 2020-2022 chi số D/A giảm 0.3 cho thấy mức độ độc lập tài chính của Lasuco ngày càng tăng nguyên nhân ở khoản thời ø1an này công ty đạt hiệu quả cao

ấn tượng là năm 2021 lợi nhuận sau thuế của Lasuco dat 91 tỷ, công ty đã sử dụng

nguồn tiền từ hoạt động kinh doanh để trả nợ Việc trả nợ giúp giảm bớt gánh nặng

tài chính cho Lasuco

2.2.3.2 Chỉ số nợ trên vốn chủ sở hữu D/E

Trong giai đoạn 2019-2022 chỉ số D/E của Lasuco có xu hướng tăng từ 0.46 lên

0.54 tăng tăng 0.08 cho thấy công ty đang sử dụng nhiều nợ vay hơn để tài trợ cho

hoạt động kinh doanh nhưng nhìn chung vẫn duy trì ở mức dưới 1.0 Lasuco vẫn

đảm bảo được mức độ rủi ro sử dụng vốn vay

Giai đoạn 2019-2020 chỉ số D/E tăng lên 0.62 cho thấy Lasuco đang có mức độ nợ vay cao so với vốn chủ sở hữu Nguyên nhân năm 2020 Lasuco đầu tư nhiều vào những dự án tiềm năng mới Thêm vào đó Lasuco gặp khó khăn trong việc thu hỗồi

nợ, dư nợ phải thu là 2.141 tý đồng, tăng 14% và tỷ lệ thu hồi nợ giảm so với mức

90% của năm 2019 Việc sử dụng nợ vay có thê giúp doanh nghiệp tăng lợi nhuận trong ngắn hạn, nhưng cũng tiềm ân nhiều rủi ro nếu doanh nghiệp không quản lý

tốt

Giai đoạn 2020-2022 chỉ số D/E của Lasuco giảm 0.08 giúp giảm gánh nặng tải chính cho doanh nghiệp, cải thiện khả năng thanh toán nợ của doanh nghiệp Do năm 2021 công ty đã huy động thêm gần 500 tỉ đồng vốn đầu tư phát triển và lợi nhuận sau thuế của công ty cao góp phần làm tăng vốn chủ sở hữu Nhưng việc tăng chỉ số D/E cũng có thể gặp rủi ro như doanh nghiệp có thể bỏ lỡ cơ hội đầu tư và phải trả chi phí cao cho việc huy động vốn chủ sở hữu

Nhin chung giai doan 2019-2022 hé số từ tài trợ của Lasuco siảm nhẹ ở mức 0.69

còn 0.65 giảm 0.04, đặc biệt trong năm 2020 mức hệ số 0.62 cho thấy Lasuco đang

tăng mức độ sử dụng vốn vay tronp hoạt động kinh doanh Việc sử dụng nợ vay giúp cho Lasuco tận dụng được lá chắn thuế tăng lợi nhuận trong ngắn hạn nhưng cũng tiềm ấn nhiều rủi ro nêu doanh nghiệp không quản lý tốt

2.2.3.4 Hệ số khả năng thanh toán lãi vay

Bảng 2.15: Hệ số khả năng thanh toán lãi vay

Lasuco dang gap rui ro

Đặc biệt năm 2019 hệ số 1.45 khá thấp Lasuco đang gặp khó khăn trong việc thanh toán các khoản lãi vay Nguyên nhân trong năm việc buôn bán kinh doanh của LSS gặp khó khăn giá đường giảm, doanh thu thuần giảm gần 630 tý bên cạnh đấy chi

phí tài chính tăng cao do đầu tư vào các dự án mới chưa mang lại hiệu quả Đề đầu

tư vào các dự án mới mở rộng quy mô Lasuco đã phải vay khá nhiều nợ chủ yếu vay ngắn hạn ngân hàng 463 tý với lãi suất trung bình 7,5%

Giai đoạn 2021-2022 hệ số nảy lại có dấu hiệu giam sau mot sau 3 năm tăng trưởng,

giảm 1.85 Nguyên nhân trong năm 2022 do ảnh hưởng của làn sóng Covid lần thứ

3 và các yếu tổ vĩ mô như lạm phát, khiến cho hoạt động sản xuất kinh doanh của

Lasuco gặp khó khăn Ngoài ra doanh nghiệp vay nợ với lãi suất cao tổng mức vay

ngân hàng gần 569 tỷ với lãi suất trung bình 6.5% do nhu cầu vốn đầu tư lớn, gặp phải trở ngại về tài chính

Trong năm 2020 vốn lưu động của Lasuco âm 6.47 cho thấy công ty đang sử dụng

nợ ngắn han dé dau tu dai han gay nguy co thiếu hụt vốn để thanh toán các khoản vay ngắn hạn khi đến hạn, nguy cơ vỡ nợ cao, ảnh hưởng đến uy tín và hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Lasuco có thể chịu áp lực tài chính lớn do chỉ phí lãi vay cao làm cho lợi nhuận của doanh nghiệp bị ảnh hưởng, khả năng sinh lời giảm sút Nguyên nhân trong năm này do ảnh hưởng của nhu cầu thị trường giảm, cạnh tranh tăng cao gặp khó khăn trong việc tiêu thụ sản phẩm

2.2.4 Phân tích khả năng sinh lời

2.2.4.1 Lợi nhuận biên ( ROS)

Bảng 2.17: Lợi nhuận bién

Nhin chung ti giai doan 2018-2022 chuyén bién ty số lợi nhuận trên doanh thu

(ROS) có xu hướng tăng từ 0.08% lên đến 1.67% điều đó cho thấy được công ty

LS5 đang hoạt động kinh doanh có hiệu quả và khả năng sinh lời cao, lợi nhuận lớn, cũng như có tiềm năng phát triển mạnh mẽ, làm cho công ty có sự thu hút đầu tư hap dan hon Đồng thời, chứng tỏ được khả năng quản li chi phi của công ty có hiệu quả

Đối với giai đoạn 2018-2021, tý số ROS tăng lên đến 2.19% Nhờ vào doanh thu

tăng cao tăng 345.6 tỷ do công ty đang mở rộng mảng kinh doanh để đáp ứng nhu cầu trone tương lai bên cạnh chi phí chỉ tăng 286 tỷ nhờ vào chính sách để kiểm soát chi phí, như đầu tư vào dây chuyền sản suất nhà máy chế biến nước dinh dưỡng

tế bảo mía với công xuất 120 triệu hộp/năm, công nghệ hiện đại mô hình sản xuất

lúa tập trung theo định hường hữu cơ, hệ thống quản lý ERP, GIS, DMS làm cho lợi nhuận ròng tăng gấp đôi so với năm trước từ 22.8 tý lên 44.6 tý Ngoài ra Bộ Công Thương đã áp dụng các biện pháp phòng vệ thương mại đối với đường nhập khâu từ Thái Lan nhằm bảo vệ ngành đường trong nước

23

Tuy nhiên vào giai doan 2021-2022, ty số lợi nhuận trên doanh thu ROS 2022 lai biến động giảm 0.52%, điều nay cho thay kha nang quan lí chí phí của công ty chưa đạt hiệu quả so với kì trước do hệ quả của cuộc xung đột giữa Noa và Ukraine dẫn đến việc tăng giá cả và tăng tỷ lệ lạm phát ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu đùng của người dân Tốc độ luân chuyên hàng chậm đã làm cho doanh thu giảm xuống 1.8 ty làm cho lợi nhuận ròng giảm 19 tý, chí phí chiếm 96,49% làm cho lợi nhuận ròng không còn lại bao nhiêu

Đối với trung binh ngành, thì tỷ số lợi nhuận trên doanh thu của Lss duy trì ở mức 0.08%-2.19% thấp hơn so với trung bình ngành duy trì ở mức 3%-5.36% trong giai đoạn 2018-2022, điều nay thé hiện được rằng công ty vẫn chưa có sự cạnh tranh và hiệu suất của công ty LSS chưa được tốt so với đối thủ cùng ngành

2.2.4.2 Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản ( ROA)

Bảng 2.18: Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản

Trong 4 năm 2019-2022 tỷ số lợi nhuận ròng trên tổng tài sản (ROA) của công ty

LSS có xu hướng tăng đều từ 0.84% lên đến 1.18% tương ứng tăng 0.34%, điều đó

cho thấy công ty sử dụng tài sản hiệu quả đem lại suất sinh lời cho mong đợi cho nhà đầu tư

Đối với giai đoạn 2019-2021 chỉ số ROA của LSS đã lên 1.76% tương ứng tăng

0.92%, cho thấy hiệu quả đầu tư của Lasuco tăng cao và công tác quản ly chi phi

tốt Do năm 2021 doanh thu tăng lên mức 2.04 nghìn tỷ so với chí phí làm cho lợi

nhuận ròng tăng Trong năm 2020-2021 công ty đã triển khai nhiều dự án mới như

dự án công viên sinh thái tre luồng Thanh Tam Ecopark, dự án máy ép, nhà máy nước đinh dưỡng tế bào mía (Mitaji) tông mức đầu tư cho cả hai dự án này đạt 250

tỷ đồng Với việc hoản thành các dự án lớn đã mang lại rất nhiều lợi ích cho công ty Lam Sơn trone việc tăng trưởng lợi nhuận cùng như doanh thu bán hàng, mở rộng dòng sản phẩm và thị trường đến việc tăng cường cạnh tranh và uy tín của thương hiệu

24