áp lực từ các nhà Đầu tư và sự thay Đổi trong chiến lược esg của các doanh nghiệp việt nam

Tóm tắt: Trong những năm gần đây, các nhà đầu tư ngày càng quan tâm đến những vấn đề môi trường, xã hội và quản trị ESG trong hoạt động của các doanh nghiệp.. Tuy nhiên quá trình chuyền

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HCM

- =ÊÌ 4# - - -

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THANH PHO HO CHi MINH

TIEU LUAN

MÔN HỌC: TÀI CHÍNH CÔNG TY ĐA QUỐC GIA

ĐÈ TÀI: Áp Lực Từ Các Nhà Đầu Tư Và Sự Thay Đồi Trong Chiến Lược Esg

Của Các Doanh Nghiệp Việt Nam

GIẢNG VIÊN: Nguyễn Thị Như Quỳnh LỚP: D01

SINH VIÊN THỰC HIỆN: Nguyễn Thị Trà My - 030138220226

Lê Minh Ngọc - 030138220258

TP HCM, ngày 28 tháng 06 năm 2024

ÁP LỰC TỪ CÁC NHÀ ĐẦU TƯ VẢ SỰ THAY ĐỎI TRONG CHIEN LUQC ESG

CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM

Phụ Lục TS

"x1 ha 3

2 Cơ sở lý thuyết và tổng quan nghiên Cứu: . - ¿2225252 +2 ‡Erxesrrrrerere 4 CAN N81 4

2.2 _ Tổng quan nghiên cứu trướC: St SE xxx HH re 5

2.2.1 Phát triển thị trường vốn xanh: (Hoa, 2023) -.Sc cc t2 seererrea 5 2.2.2 ESG trong môi trường bắt định:Nghiên cứu thực nghiệm tại các doanh

qua cam kết môi trường-xã hội-quản trị: (Tiên, 2022) che 8

4.2 Áp lực từ các nhà đàu tư tại Việt Nam: . ccccccccsererererererererererea 11

4.3 Phân tích sự thay đổi chiến lược ESG của một số công ty: - 12

Ốc 18 5.1 KẾT lUẬN: -.- 1222222121211 15111111 151811111181 1811110118111 11 H111 1111 81110111 HH ghê 18 5.2 Hàm ý giải pháp, khuyến nghị: c2 222221 12321211 181151111111 Etrei 18

Tal TiGU tHAM KNAO: HAiadẦdẦẦẳẢỶ Ố.Ố ÔÔ Ô 19

Tóm tắt: Trong những năm gần đây, các nhà đầu tư ngày càng quan tâm đến

những vấn đề môi trường, xã hội và quản trị (ESG) trong hoạt động của các doanh

nghiệp Điều này đã tạo ra nhiều áp lực thúc đây nhiều doanh nghiệp Việt Nam phải thích ứng và điều chính chiến lược kinh doanh của mình Nghiên cứu này sử

dụng phương pháp nghiên cứu định tính Dữ liệu được thu thập từ các báo cáo

thường niên và báo cáo bèn vững của các công ty hàng đầu Việt Nam vé von thi

hoá thị trường và ảnh hưởng Ngoài ra, dữ liệu còn được thu thập từ các bài nghiên

Cứu trước đây, các bài báo khoa học và báo cáo từ các tạp chí kinh té Việt Nam Kết quả nghiên cứu cho thấy, các doanh nghiệp đã có sự nỗ lực đầu tư vào các

công nghệ xanh, cải thiện điều kiện làm việc và tăng cường công tác quản trị Tuy

nhiên quá trình chuyền đổi này cũng gặp phái một số thách thức như nhu cầu về

minh bạch và báo cáo ESG,rủi ro về pháp lí và quy định.Nghiên cứu này nhằm chi

ra những áp lực từ các nhà đầu tư và sự thay đôi trong chiến lược ESG của các

doanh nghiệp Việt Nam Đồng thời, đưa ra các khuyến nghị cho Chính phủ và các

tổ chức liên quan nhằm tạo ra động lực và môi trường thuận lợi để các doanh

nghiệp có thẻ triển khai các sáng kiến ESG một cách hiệu quả

Dat van de:

Ngày nay đối với các doanh nghiệp tham gia vào thị trường quốc tế và chuối cung ứng toàn cầu thì chiến lược phát triển bàn vững và thực hành kinh doanh có trách nhiệm đang dàn trở thành một giá trị cốt lõi Đặc biệt hoạt động cân đối lợi ích giữa

khách hàng, doanh nghiệp và xã hội là một phan quan trong trong quan tri kinh

doanh hướng đến sự phát triển bền vững của doanh nghiệp Trong xu thé đó các nhà đầu tư Việt Nam càng chú trọng đến các yếu tó ESG (Môi trường, Xã hội và Quan trị) Điều này xuất phát từ nhu cầu đám bao rằng các khoản đầu tư không chí

mang lại lợi nhuận kinh tế mà còn góp phản vào sự phát triển bàn vững Tuy nhiên, các doanh nghiệp tại Việt Nam đang đối diện với nhiều thách thức khi áp dụng

chiến lược ESG, bao gồm áp lực từ các nhà đầu tư, yêu cầu của thị trường quốc tế

và nhu cầu phát triên chiến lược bền vững Bằng việc phân tích áp lực từ các nhà

đầu tư và sự thay đổi trong chiến lược ESG của các doanh nghiệp Việt Nam,

nghiên cứu này nhằm cung cáp cái nhìn toàn diện về thực trạng và thách thức mà doanh nghiệp Việt Nam đang phải đối diện, từ đó hiểu rõ hơn về tìm quan trọng của ESG trên thị trường hiện nay

._ Cơ sở lý thuyết và tông quan nghiên cứu:

2.1 Lý thuyết liên quan:

ESG là cum từ được viết tắt từ E-Enviroment ( Môi trường ), S-Social ( Xã hội ) và

Governance (Quan tri) Day là bộ ba tiêu chuân được sử dụng đề đo lường mức độ

phát triển bền vững tác động của doanh nghiệp cộng đồng Thuật ngữ ESG được đề

Cập vào năm 1953 trong ấn phâm của nhà kinh tế học Hoa Kỳ Howard Bowen dưới dang CSR (Corporate Social Responsibility - trách nhiệm xã hội của doanh nghiệp

trong hoạt động sản xuâT - kinh doanh) và ESG xuất hiện lần đầu vào năm 2003 trong một bản báo cáo của Lién hop Quéc cé tén “Who cares wins” Trai qua gan 2 thập kỷ, ESG đã có thay đổi từ bộ tiêu chuẩn chuyên biệt đánh giá toàn cảnh bức

tranh kinh doanh của doanh nghiệp làm cơ sở cho các nhà đầu tư tài chính, trở thành một thuật ngữ chung đề chỉ cách mà các nhà quản trị doanh nghiệp hay

thương hiệu cân nhắc những tác động của doanh nghiệp và sản phẩm lên môi

trường, xã hội và nhân sự của họ Đề đánh giá ESG có 3 yếu tô, các yêu tó này bao

gom:

Môi trường ( Bảo tồn thiên nhiên) : Tiêu chí này đánh giá cách thức một công

ty tương tác với môi trường tự nhiên, bao gồm: tác động từ biến đôi khí hậu;

ô nhiễm; quán lý chất thải; sử dụng tài nguyên

Xã hội ( Đầu tư vào con người và mồi quan hệ): Tiêu chí xã hội đánh giá mồi

quan hệ của công ty với các bên liên quan như người lao động; khách hàng;

mô hình kinh doanh

Quan tri ( Xây dựng niềm tin vào xã hội): Tiêu chí quản trị đánh giá câu trúc quản trị của công ty, bao gồm thông lệ kinh doanh như đạo đức, hành vi kinh doanh; công khai, minh bạch vè thué, kế toán và kiểm toán nội bộ: năng lực

lãnh đạo.

Cac chi s6 ESG là yêu tó quan trọng thẻ hiện toàn diện hoạt động kinh doanh của

doanh nghiệp Theo MSCI Inc., một công ty nghiên cứu tài chính toàn càu: "Các

công ty được xép hạng cao về ESG thường có lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ hơn, bao gòm quản lý rủi ro tốt hơn, khả năng tiếp cận vốn dễ dàng hơn, và quan hệ tốt hơn

với các bên liên quan" (MSOI, 2020) Vậy ESG không chỉ là một bộ tiêu chí đánh

giá doanh nghiệp mà còn là một yéu tố quan trọng trong việc xây dựng một chiến lược kinh doanh bàn vững và hiệu quả

2.2 Tổng quan nghiên cứu trước:

2.2.1 Phát triển thị trường vốn xanh: (Hoa, 2023)

Tăng trưởng xanh được xác định là xu hướng tất yếu trong chính sách phát triên của nhiều quốc gia trên thế giới, trong đó có Việt Nam, nhằm hướng tới sự phát triển bèn vững Tuy nhiên, nó có những thách thức cũng như các chính sách mới mẻ đối với

các thành viên tham gia Vì vậy, bài viết đưa ra các kiến nghị nhằm phát triển thị

trường vốn xanh ở Việt Nam trong tương lai

Thị trường vón xanh là một trong những hạ tâng cơ sở phục vụ đầu tư xanh, định

hướng phát triển các sản phẩm tài chính Phát triên thị trường vón xanh (thị trường

trái phiếu xanh và thị trường cô phiếu xanh) là một trong những giải pháp quan trọng để huy động được nguồn được nguồn vón phục vụ việc triển khai các dự án

hướng đến tăng trưởng xanh và bèn vững

Thực trạng thị trường trái phiếu xanh: Thị trường trái phiếu xanh ở Việt

Nam đang ở mức độ sơ khai, chưa phát trién Quy mô, loại hình và nền táng cung, cầu trái phiêu xanh chưa chắc chắn Hệ thống pháp lý cho việc phát hành và đầu tư trái phiếu xanh còn mỏng, chưa đáp ứng được các tiêu chuẩn và thông lệ quốc té

Đặc biệt, hệ thóng thông tin, tuyên truyền và sự hiểu biết của thị trường nói chung

và nhà đầu tư nói riêng về trái phiếu xanh còn nhiều hạn ché

Thực trạng thị trường cổ phiếu xanh: Thị trường cô phiếu xanh ở Việt Nam

mới đang trong giai đoạn tao lap Cac cơ quan chức năng đưa ra các chương trình,

chỉ số khuyến khích doanh nghiệp chú trọng phát triển bàn vững Các hoạt động chính đã được triên khai đến nay có thê được chia thành 3 nhóm: Nâng cao hiêu biết toàn thị trường về tài chính xanh; Khuyến khích sự tham gia của các doanh

nghiệp với tài chính xanh; Xây dựng và áp dụng chí số phát triên bèn vững toàn thị

trường

Một số đê xuất nhằm phát triên thi trường vốn xanh của Việt Nam trong thời gian

tới:

Thứ nhát, hoàn thiện khung chính sách cho phát triên thi trường vồn xanh Chính phủ cần xây dựng và hoàn thiện hệ thông luật pháp, tạo khung pháp lý cho các

quan hệ kinh té - xã hội.Đồng thời càn cam két vẻ việc thực hiện chiến lược phát triên chung của đất nước theo hướng chuyền đôi sang mô hình kinh tế xanh Ban hành các văn bản cụ thê quy định rõ các tiêu chuẩn trong việc xác định trái phiếu

xanh, cô phiếu xanh, cũng như các nguyên tắc trong việc phát hành và quán lý, sử dụng nguồn vón hình thành từ trái phiếu xanh, cô phiếu xanh

Thứ hai, nâng cao nhận thức về tăng trưởng xanh, tài chính xanh, vốn xanh cho cho

các cấp lãnh đạo ở các quan quản lý nhà nước, các ngành, địa phương và doanh

nghiệp

Thứ ba, tiếp tục có những chính sách ưu đãi đẻ khuyến khích các tô chức, doanh

nghiệp phát hành trái phiếu xanh, cô phiếu xanh

2.2.2 ESG trong môi trường bất định:Nghiên cứu thực nghiệm tại các

doanh nghiệp Việt Nam: (Hùng, 2023)

Trong bôi cảnh đại dịch, việc ngày càng có nhiều doanh nghiệp nói chung và công

ty đại chúng nói riêng hoạt động và công bồ thông tin theo tiêu chuẩn ESG, trong

đó đề cao sự chia Sẻ với các bên có liên quan (người lao động, cộng đồng xã hội)

càng thật sự cân thiết Việc này giúp làm giảm bớt những khó khăn, gánh nặng của

xã hội nói chung và người lao động nói riêng khi nền kinh tế khủng hoảng trong đại

dịch Covid-19 Nghiên cứu này nhằm tìm hiểu thực trạng các doanh nghiệp niêm

yết trên sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam thực hiện và công bó các tiêu chí

ESG, nham ứng phó đề phục hồi sau với đại dịch Covid-19; từ đó rút ra các bài học

tham khảo cho các doanh nghiệp Việt Nam nói chung cũng như đưa ra các hàm ý

chính sách đề phát triển việc áp dụng ESG tại Việt Nam

Khi mở rộng xem xét danh mục VN30 (là nhóm các công ty có vốn văn hoá lớn

niêm yét trên Sở giao dịch Chứng khoán Thành phó Hà Chí Minh) về cách thức

công bồ các chỉ số ESG tác giả nhận tháy tỷ lệ báo cáo phát triên bền vững được trình bày riêng rất thấp (chi 13.33% tương ứng với 4/30 doanh nghiệp lựa chọn trình bày báo cáo phát triên bèn vững riêng) Ngoài ra việc công bó thông tin về các chí tiêu ESG chủ yêu do doanh nghiệp tự công bó và tự chịu trách nhiệm, chí có một số ít có sử dụng dịch vụ kiêm toán (chí 10%) Hàu hét các doanh nghiệp còn

lại đều lựa chọn tích hợp báo cáo phát triển bền vững như một phản trong báo cáo

thường niên, và hoàn toàn chưa sử dụng một dịch vụ kiêm toán chuyên nghiệp nào trên thị trường

Dai dich Covid-19 da gay rất nhiều khó khăn, tôn thất về người, kinh tế cho các doanh nghiệp tại Việt Nam cũng như trên toàn thế giới Tuy nhiên qua bức tranh tống thẻ đến từ những doanh nghiệp niêm yét trên sàn cho thấy những gam màu sáng Trong đó hàu hết những doanh nghiệp nào có sự cam kết mạnh mẽ, bèn bị,

kiên trì theo đuổi chiến lược phát triển bền vững và đạt được nhiều thành tích trong việc công bó các chỉ tiêu ESG trong nhiều năm qua luôn thu hút được sự đồng hành

Của các nhà đầu tư trong và ngoài nước Từ đó có thể thấy, xu hướng chuyên đôi

hoạt động kinh doanh dụa trên tiêu chí ESG toàn câu có thẻ là lời giải cho doanh

nghiệp Việt Nam trong thời gian tới Xu hướng đầu tư bèn vững trên thẻ giới ngày càng được ưa chuộng, do đó việc công bó về các thông tin phi tài chính công bó

trong báo cáo phát triền bền vững là một điều kiện cần đê các doanh nghiệp có thê

tiếp cận với nguồn vốn FDI đến từ các quỹ ESG - quỹ đầu tư theo tiêu chi ESG

Đề thúc đầy và khuyên khích các doanh nghiệp công bó thông tin ESG một cách ngày càng chát lượng hơn, cơ quan ban ngành chính phủ và các bên liên quan càn

có những động thái rõ ràng Thứ nhất phải có cơ chế cháắm, công bó xép hạng báo

cáo phát triên bàn vững của các công ty đại chúng hàng năm Thứ hai, rõ ràng do đây là một hoạt động còn tương đối mới ở Việt Nam nên không thẻ bỏ qua vai trò

của các tô chức đào tạo (bao gồm cá các trường đại học) trong việc đào tạo ra các

chuyên gia có đầy đủ kiến thức không chỉ về tài chính mà còn cho các chuyên

ngành và môi trường, xã hội

thông qua cam kết môi trường-xã hội-quản trị: (Tiền, 2022)

Việc áp dụng các tiêu chí về môi trường, xã hội và quản trị (ESG) vào mô hình

kinh doanh của các Ngân hàng thương mại Việt Nam đang ở giai đoạn khởi đầu

Đa số các ngân hàng này đều đồi diện với nhiều khó khăn khi phải đánh giá các rủi

ro do sự thay đối trong môi trường và xã hội ảnh hưởng đến tài chính và hoạt động kinh doanh của họ Không chi vậy, việc phân biệt giữa sản phẩm xanh va san phẩm

truyền thống đề đánh giá rủi ro cũng là một thách thức lớn Bài viết này tập trung

vào việc giải quyết những thách thức này đối với hệ thống Ngân hàng thương mại Việt Nam, nhằm thúc đây không chí việc tuân thủ các quy định về ESG mà còn mục tiêu tạo ra giá trị bền vững và lâu dài cho tương lai

Nhìn chung, các NHTM Việt Nam đang thực hiện các cam kết về ESG ở mức rất

khiêm tón Lý giải điều này có thẻ kế đến một số nguyên nhân sau đây: Một là,

hiện nay Việt Nam đã ban hành rất nhiều các chính sách báo vệ môi trường như:

Luật Bảo vệ môi trường; Luật Tài nguyên nước; Luật Tài nguyên môi trường và hải đáo, tuy nhiên hiệu quả thực thí các quy định pháp luật chưa cao và đôi khi còn chồng chéo, chưa thông nhất Hai là, nhận thức của bản thân các NHTM cũng như

các chủ thể khác trong nèn kinh tế về phát triền bèn vững, hài hòa lợi ích của tô chức với môi trường - xã hội còn khá mơ hò Ba là, các thách thức nội bộ đặt ra cho các NHTM Việt Nam trong việc lý nợ xáu, an toàn thanh khoán, tăng trưởng đã

khiến cho mức độ tham gia tích hợp các cam két ESG trong hoạt độlng kinh doanh

chưa được chú trọng Bồn là, nguàn lực đê thực hiện cam kết ESG của NHTM Việt

Nam còn hạn hẹp, nhát là nguồn tài chính thúc đây các dự án đầu tư xanh thân thiện môi trường, lực tế, phản lớn nguàn tài chính hỗ trợ u tư xanh đến từ các

nguồn tài chính nước ngoài, sự đóng góp của các NHTM tuơng đối ít

Một só khuyến nghị nhằm nâng cao mức độ thực hiện cam kết ESG trong hệ thông

NHTM Việt Nam hướng tới phát triền bền vững Thứ nhất, đối với Chính phủ, cần hoàn thiện hệ thông pháp luật liên quan đến vấn đề xã hội — môi trường Đưa các mục tiêu phát triên kinh tế bền vững và tích cực tham gia hội nhập quốc tế Thứ

hai, đối với NHNN cần tiến hành xây dựng bộ tiêu chuản chung và ESG áp dụng

cho các NHTM Việt Nam Chủ động lông ghép các tiêu chí ESG vào các chính sách của ngành ngân hàng, áp dụng bao quát trong tất cá các nghiệp vụ của NHTM

Thứ ba, đôi với hệ thông NHTM cần xây dựng chiến lược và lộ trình cụ thẻ từng

bước áp dụng ESG trong hoạt động kinh doanh Nâng cao ý thức của ban lãnh đạo

và nhân viên về vấn đề liên quan đến phát triên bèn vững, lợi ích khi cam két ESG

Thực hiên công khai, minh bạch các hoạt động kinh doanh Nâng cao năng lực của

cán bộ ngân hàng

._ Phương pháp nghiên cứu:

Bài nghiên cứu này sử dụng phương pháp nghiên cứu định tính đề phân tích áp lực

đầu tu và sự thay đổi trong chiến lược ESG của các công ty tại Việt Nam Phương pháp này bao gồm ba bước chính: thu thập dữ liệu, phân tích dữ liệu và đánh giá kết quả

Thứ nhất, dữ liệu được thu thập từ các báo cáo thường niên và báo cáo bàn vững

Của các công ty hàng đầu Việt Nam vè vốn thị hóa thị trường và ảnh hưởng Các

báo cáo này cung cáp thông tin chỉ tiết về chiến lược ESG, các hoạt động liên quan đến môi trường, xã hội và quản trị công ty Ngoài ra, dữ liệu còn được thu thập từ

các bài nghiên cứu trước đây, các bài bảo khoa học và báo cáo từ các tap chí kinh

tế Việt Nam Các tài liệu này cung cáp nèn táng lý thuyết và thông tin hỗ trợ cho nghiên cứu

Thứ hai, phân tích dữ liệu và đánh giá Các bài báo cáo thường niên và báo cáo bèn vững được phân loại theo các yéu tố ESG; chọn lọc các thông tin quan trọng và sự

thay đối của công ty trong chiến lược ESG Sử dụng phương pháp phân tích nội

dung đề xác định thực trạng ESG Đánh giá mức độ và cách thức các công ty thay

đôi chiến lược ESG dưới áp lực từ nhà đầu tư Phân tích các quan điệm và nhận

định của chuyên gia về hiệu quá của các thay đối trong chiến lược ESG và dự đoán

xu hướng tương lai

Thứ ba, kết quả phân tích được đánh giá theo tiêu chí như mức độ thay đôi trong chiến lược ESG của các công ty và hiệu quá của các thay đổi trong chiến lược

ESG

Thao luận:

4.1 Thực trạng ESG tại Việt Nam:

ESG đang dần được ưu tiên đưa vào tiêu chí xem xét đầu tư của các nhà đầu tư trên toàn cầu, đặc biệt là tại các nước Châu Âu và các nước phát triển Do đó mà doanh

nghiệp có báo cáo ESG tốt sẽ có nhiều lợi thé hon trong việc tiếp cận nguồn vồn

“Nhà đầu tư ESG tin rằng các công ty có hoạt động kinh doanh bèn vững và có

trách nhiệm với cộng đồng sẽ có khả năng phát triển tốt hơn trong dài hạn Việc

đầu tư vào các công ty này có thê mang lại lợi nhuận cao hơn so với các công ty không có chiến lược ESG” (FPT Information System, 2024) Vậy những nhà đầu tư

tập trung vào giá trị bền vững sẽ xem xét các yéu tô môi trường-xã hội-quản trị để

đánh giá rủi ro và các chỉ só lợi nhuận tài chính trong trung và dài hạn Việc thực

hành tót chiến lược ESG của các doanh nghiệp sẽ tạo nên một hình ảnh háp dan

cho thị trường Việt Nam

Chính vì vậy, ESG đang trở thành xu thẻ chủ đạo của các doanh nghiệp và mối quan tâm hàng đầu của các nhà đầu tư tại Việt Nam Tuy nhiên trên thực té, chiến lược ESG của các doanh nghiệp tại Việt Nam vẫn đang gặp nhiều khó khăn Theo