Phân tích chi tiết về giao dịch m&a giữa microsoft và nuance

Bên cạnh đó, sự phát triển nhanh chóng như vù bão của khoa học công nghệ trong vải thập niên gần đây đã làm thị trường luôn trong trang thái cạnh tranh gay gắt giữa các doanh nghiệp.. Tr

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRUONG DAI HOC NGAN HANG TP.HO CHi MINH

BAI THU HOACH CA NHAN SO 2

MÔN: Nghiệp vụ Ngân hàng đầu tư CHỦ ĐÈ:

Phân tích chỉ tiết về giao dich M&A giira Microsoft va Nuance

Diem Nhận xét của piang viên

Giảng viên hướng dẫn

Họ và tên sinh viên

Mã số sinh viên

Môn học Nghiệp vụ Ngân hàng đầu tư

Lớp học

Email

Số điện thoại

Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 01 tháng 03 năm 2023.

MỤC LỤC

DANH MỤC BẢNG

LỜI MỞ ĐẦU

NỘI DUNG

CHƯƠNG I LÝ LUẬN VÉ HOẠT ĐỘNG M&A CỦA DOANH NGHIỆP | 1.1 Khai niém vé hoat d6ng M&A Lecce cccccscecsessessesseseesecsesenseseesesesseesnsessereses 1

1.3 Các phương thức thực hiện M&A 2 20 2201211122111 21111111 151111 18211 tre 2

CHƯƠNG 2 THƯƠNG VỤ M&A GIỮA MICROSOFT VÀ NUANCE 4

2.1 Ly do chon giao dịch M&A giữa Microsoft và Nuanee - c co 4 2.2 Giới thiệu về tập đoàn Microsoft (Bên mua) c2 2222 122 222122, 4 2.2.1 Giới thiệu chung về Microsoff - cac g g5 2111511111111 1n nen 4 2.2.2 Lĩnh vực kinh doanh - - G c1 1 11111 11111111 1111111 11115111155 155 1511111111515 1 ca 4 2.2.3 Quy mô hoạt động của MicrosofÏ - c n1 1121111112111 2821 He ra 5 2.2.4 Vị thế của doanh nghiệp trong ngành 55 5c 9E 2127171212112 1x te, 5

2.3 Giới thiệu về công ty Nuance (Bên bán) - s22 2121121121212.2 xe 6 2.3.1 Giới thiệu chung về Nuance - s5 St 1211112211111 1121121122 E110, 6

2.3.2 Lĩnh vực kinh doanh - - G s1 11111 111111111 111111111115 111515 155 551111111151 55 c1 cey 6 2.3.3 Quy mô của Nuance -. 01012221111 1211 111122111155 1111011111101 11151121 xk5 6 2.3.4 Vị thế của doanh 03015 0 6 2.4 Tổng quan về ngành công nghệ thông tỉn 2-21 S1 E1 2EEE22122E7221E1 xe 7 2.5 Các tổ chức tài chính đảm nhiệm vai trò tư vấn cho thương vụ M&A 7 2.5.1 Ngân hàng đầu tư Goldman Sachs - 5-5 2 1211212111171 re 7 2.5.2 Công ty tư vấn ngân hàng đầu tư độc lập Evercore 2 scczcscse2 9 2.6 Thương vụ M&A giữa Microsoft và Nuance - c cnc2 22s 11 2.6.1 Động cơ thực hiện M&A 00201 12112111211121 1111121271101 1111k ườ 11 2.6.2 Quá trình thực hiện ø1ao dịch c1 2222211211121 1121 1111112111518 1E ke 11

2.6.3 HAU M&A 12 CHUONG 3 NHAN XET CHUNG VE HOAT DONG M&A ocsccsccccscesceesseseeeeeees 12

3.1 Hoạt động M&A tại Việt Nam - L2 22121112 112211211 121111111121 Ha 12 3.2 Xu hướng M&A toàn cầu trong thời gian tới -s- s22 S2 E222 xe 13

KET LUAN

DANH MUC TAI LIEU THAM KHAO

DANH MỤC BẢNG

Bang 2.2.1 Top 10 công ty công nghệ lớn nhất thế giới

Bảng 2.5.1 Top các ngân hàng đầu tư trên thế giới 2022

Bảng 2.5.2 Các tập đoàn ngân hàng lớn nhất thế giới theo vốn hóa thị trường 2022

Bảng 2.5.3 Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của Evercore gần đây 10

LOI MO DAU

Trong bối cảnh xu thế toàn cầu hóa và thương mại như hiện nay, sự hợp tac giữa các quốc gia ngày cảng được coi trọng, xu hướng hội nhập quốc tế được mở rộng mạnh mẽ và đây mạnh toàn diện về mọi mặt Xu thế hội nhập mang lại động lực cũng như các cơ hội thuận lợi đề phát triển Bên cạnh đó, sự phát triển nhanh chóng như vù bão của khoa học công nghệ trong vải thập niên gần đây đã làm thị trường luôn trong trang thái cạnh tranh gay gắt giữa các doanh nghiệp Điều này đã dẫn đến những hạn chế về nguồn tài lực, nhân lực và đòi hỏi các công ty, các tô chức kinh tế phải tự mình cải tiền, hoàn thiện hơn nữa nếu không muốn bị đào thải Mặc dù sự đôi mới và tang trưởng có thê được thúc đây nội bộ thông qua việc tập trung vào nghiên cứu và phát triển (R&D), nhưng nhiều công ty lựa chọn việc mua lại từ các nguồn có sẵn bên ngoài

và xem đó là một sự thay thế nhanh chóng và hấp dẫn Trong bối cảnh đó, mua lại và sáp nhập Má&A được xem là một giải pháp hữu hiệu, được đại đa số những doanh nghiệp của nhiều quốc gia trên thế giới sử đụng đề tạo nên hệ thống tài chính ôn định, nâng cao khả năng cạnh tranh

Nhận thấy tầm quan trọng và tính thực tiễn của hoạt động M&A đối với các doanh nghiệp nói riêng cũng như thị trường thương mại của mỗi quốc gia nói chung,

em quyết định chọn đây là đề tài để nghiên cứu và phân tích Qua đó cũng như đề giúp

em hiệu rõ hơn về các hoạt động của doanh nghiệp khi đứng trước những quyết định

khó khăn hay vỉ mục tiêu phát triển.

NỘI DUNG

1.1 Khái niệm về hoạt ding M&A

M&A (Merger and Acquisition) là thuật ngữ ding dé chi các hoạt động liên quan tới việc mua bản và sáp nhập doanh nghiệp, trong đó:

Sáp nhập doanh nghiệp là sự kết hợp của hai hay nhiều doanh nghiệp trên cơ sở

kế thừa quyền, nghĩa vụ, và lợi ích hợp pháp sang công ty nhận sáp nhập Hợp nhất doanh nghiệp là một trường hợp của sáp nhập doanh nghiệp

Aua lại doanh nghiệp là trường hợp một doanh nghiệp tiến hành mua lại tài sản

hoặc cô phiếu của một doanh nghiệp khác và nắm quyền kiểm soát một phần hoặc toàn

bộ doanh nghiệp bị mua lại.[CTITATION Luậ20 1 1033 ]

1.2 Các hình thức M&A

1.2.1 Dựa vào giới hạn phạm vì lãnh thổ

a Mua ban và sáp nhập trong nước

Là hình thức mua bán và sáp nhập diễn ra tại một quốc gia và được thực hiện giữa các doanh nghiệp trong phạm vi lãnh thô một quốc gia, không có sự kết hợp giữa các tải sản xuyên biên gidi

b Mua bán và sáp nhập xuyên quốc gia

Là hình thức mua bán và sáp nhập được thực hiện psiữa những doanh nghiệp thuộc các quốc gia khác nhau Ngoài ra, đây còn có thế coi là một trong những hình thức đầu tư trực tiếp và phô biến trong nền kinh tế thị trường hiện nay Nhờ vào quá trình hội nhập quốc tế, làn sóng toàn cầu hóa gần đây đã dần xóa bỏ biên giới kinh doanh của các công ty đa quốc gia khiến cho xu hướng M&A xuyên biên giới ngày cảng trở thành xu hướng tất yêu trong bối cảnh kinh tế toàn cầu

1.2.2 Dựa vào mỗi quan hệ giữa các doanh nghiệp tiễn hành M&A

a M&A theo chiéu ngang (Horizontal)

Là hình thức mua bán, sáp nhập giữa các doanh nghiép trong cung mét nganh nghé, lĩnh vực kinh doanh, cung cấp các dòng sản phẩm, dịch vụ giống nhau hoặc tương tự cho người tiêu dùng cuối cùng Trong trường hợp này, các công ty thường là đối thủ cạnh tranh trực tiếp

b M&A theo chiéu doc (Vertical)

M&A theo chiéu doc tién là giao dich M&A giira mét doanh nghiép và bên kia

là khách hàng của doanh nghiệp đó

M&A theo chiéu doc liti la giao dich M&A gitra mot doanh nghiép va bén kia la nha cung cap cua doanh nghiép do

Ví dụ, nếu một cửa hàng A bán bánh ngọt sáp nhập với một nhà máy B là nguồn cung cấp bánh cho cửa hàng đó, điều này được gọi là sáp nhập theo chiều đọc lùi Vi

ngành này giống nhau, tức là thực phẩm, nhưng giai đoạn sản xuất khác nhau Loại sáp nhập này thường được thực hiện để đảm bảo cung cấp các mặt hàng thiết yếu và tránh

sự gián đoạn trong nguồn cung cấp Nó cũng được thực hiện nhằm hạn chế cung cấp cho các đối thủ cạnh tranh, do đó giúp nâng cao doanh thu và lợi nhuận, giảm chỉ phí trung ø1an

c M&A kiéu tip doan (Conglomerate)

La giao dich M&A gitra cac doanh nghiép không củng lĩnh vực hoạt động kinh doanh với nhau Do đó hình thức mua bán và sáp nhập nay sẽ hình thành nên các tập đoàn kinh doanh đa lĩnh vực

Ví dụ như tập đoàn Masan, đây là một trong các tập đoàn tư nhân lớn nhất Việt Nam hoạt động đa ngành với nhiều lĩnh vực như: hàng tiêu dùng bán lẻ (The CrownX, hợp nhất WinCommerce và Masan Consumer Holdings), tai chinh (Ngan hang Techcombank), khai khoang (Masan High-tech Materials)

1.3 Các phương thức thực hiện M&A

Có 5 phương thức thực hiện M&A được biết đến, bao gom: Mua cô phiếu, hoàn chuyên/chuyên đôi cô phiếu, mua lại một phần doanh nghiệp hoặc tài sản doanh nghiệp, mua nợ vả thương lượng tự nguyện [CTTATION Trạ20 \ 1033 ] Trong đó: AMua cô phiếu là thông qua việc tham gia mua cô phần khi doanh nghiệp tăng vốn điều lệ hoặc đấu giá phát hành cỗ phiếu ra công chúng Đây là hình thức thâu tóm một phần nhưng đủ để tham gia định đoạt quyền sở hữu và quản trị theo mục tiêu chiến lược của bên mua

Hodn chuyén/chuyén đổi cô phiếu (stock swap): Hoán đỗi cỗ phiêu là việc trao

đôi cô phiếu của doanh nghiệp này lấy cô phiếu của doanh nghiệp khác Hình thức này

thường được sử dụng trong các thương vụ sáp nhập, hợp nhất công ty Nó cho phép công ty đi mua sử dụng cô phiếu để mua lại công ty khác, thay vì phải dùng tiền mặt Thường diễn ra đối với những doanh nghiệp có mối liên hệ chặt chẽ với nhau Đối với trường hợp này, vấn dé quan trọng nhất là thâm định, định gia dé dam bao lợi ích của cô đông các bên

Aua lại một phần doanh nghiệp hoặc tài sản của doanh nghiệp: Đây cũng là một cách đề thực hiện chiến lược M&A Trong trường hợp này, doanh nghiệp đi thâu tóm chỉ mua một phần hoặc một bộ phận tải sản của doanh nghiệp bán mà không tham gia sở hữu tại doanh nghiệp bán Phần bán đi có thể là tài sản hữu hình (nhà xưởng, máy móc, đất đai ) hoặc vô hình (thương hiệu, bản quyền, đội ngũ nhân sự, kênh phân phối ) được tách ra khỏi doanh nghiệp bán

Aua nợ: Đây cũng là một cách thức tiến hành M&A gián tiếp Khi một doanh

nghiệp mắt khả năng thanh khoản và không thé trả nợ, chủ nợ có thê tìm một doanh

nghiệp có khả năng tài chính mua lại phần nợ với giá thỏa thuận Doanh nghiệp mua

2

nợ trở thành chủ nợ mới và có thể thỏa thuận để chuyền đổi khoản nợ thành vốn cô phần và thực thi quyền sở hữu

Thương lượng tự nguyện diễn ra khi hai doanh nghiệp nhận thây các lợi ích tương đồng về văn hóa, tô chức, hoặc thi phan, sản phẩm

1.4 Vai trò của M&A

M&A mang lại lợi ích to lớn các bên tham gia Nó không chỉ s1úp các doanh nghiệp lớn giảm chỉ phí mở rộng đầu tư, giúp các doanh nghiệp nhỏ đang trong tình

trạng tài chính yếu kém, đứng trên bờ vực phá sản mà còn giúp doanh nghiệp mới hình

thành sau M&A có đầy đủ các thuận lợi và tiềm năng dé phat triển lớn mạnh và đạt được lợi thế cạnh tranh hơn nữa trên thương trường

Ngoài ra, M&A có thể góp phần cải thiện tinh hình tài chính của doanh nghiệp

Sau M&A, doanh nghiệp sẽ được tăng thêm vốn và khả năng tiếp cận nguồn vốn, chia

sẻ rủi ro, tăng cường tính minh bạch về tài chính M&A còn giúp doanh nghiệp đạt được hiệu quả kinh doanh dựa vào quy mô khi doanh nghiệp có thể thâm nhập được

vao thị trường mới, có thêm một dây chuyền sản phẩm mới hay mở rộng phạm vi phân

phối, mở rộng chi nhánh, phòng giao dịch, các dự án Hơn nữa, quy mô lớn cũng

giúp giảm thiêu chi phí trong kinh doanh như giảm thiếu sự trùng lặp trong mạng lưới phân phối, tiết kiệm chỉ phí hoạt động và chí phí quản lý Sau khi thực hiện M&A,

hai bên có thê khai thác được những lợi thé lẫn nhau, ting thi phan, tận dụng quan hệ khách hàng, khả năng bán chéo sản phẩm, dịch vụ, từ đó góp phần nâng cao năng lực cạnh tranh và tạo ra các cơ hội kinh doanh mới Đối với các doanh nghiệp đang làm ăn thua lỗ, bị suy thoái hoặc lợi thế cạnh tranh bị giam sút, thiếu sự thích nghĩ đối với môi trường kinh doanh mới thì M&A là lời giải giúp họ tránh thua lỗ triền miên Đối với các nhà đầu tư, M&A là một cách thức hiệu quả để họ bước vào thị trường một cách nhanh chóng mà không cần mắt thời gian đề tìm kiếm một dự án hay

làm các thủ tục hành chính Bên cạnh đó M&A, cũng giúp các doanh nghiệp tiết kiệm

chị phí “bôi trơn” khi thành lập một doanh nghiệp mới, tạo ra một thị trường mới và các chị phí phát sinh khác

Đối với các công ty mới hình thành, M&A là cách đề các doanh nghiệp bỗ sung khiếm khuyết và cộng hưởng sức mạnh với nhau, tạo thành sức mạnh gấp nhiều lần Doanh nghiệp có thé giảm chi phí bằng cách cắt bớt nhân viên thừa, yếu kém, nâng cao năng suất lao động Hoặc thông qua việc chuyên giao và bổ sung công nghệ cho nhau, năng suất lao động của doanh nghiệp sẽ được tăng lên Ngoài ra nhờ vào quy mô lớn hơn, doanh nghiệp mới cũng sẽ có nhiều cơ hội và vị thế thuận lợi khi đàm phán với đối tác, mở rộng các kênh marketing, hệ thống phân phối cũng như tăng vị thế của doanh nghiệp trên thị trường [CITATION Ngưu \ 1033 |

CHƯƠNG 2 PHẦN TÍCH THƯƠNG VỤ M&A GIỮA MICROSOFT VÀ

NUANCE

2.1 Lý do chọn giao dịch M&A giữa Microsoft va Nuance

Ngày nay, vì mức độ cạnh tranh ngày càng gay gắt giữa các doanh nghiệp do đó hoạt động M&A đang diễn ra ngày càng phô biến và rộng rãi hơn, quy mô xảy ra giữa những doanh nghiệp nội địa với nhau, thậm chí là xuyên quốc gia Trong đó, công nghệ nôi lên như một lĩnh vực hấp dẫn đầu tư, chiếm gần một phần ba tổng giá trị các giao dịch M&A toàn cầu Nhận thấy sự sôi động của ngành nghề này, em quyết định lựa chọn một thương vụ giữa hai doanh nghiệp đây tiềm năng hoạt động trong lĩnh vực

công nghệ đề phân tích Ngoải ra, việc phân tích thương vụ M&A của hai công ty nằm

ngoài biên giới Việt Nam còn giúp em thêm hiểu rõ và phần nào có thê phân biệt được

sự khác nhau trong việc thực hiện giao dich M&A giita doanh nghiép nước ngoài so với doanh nghiệp trong nước

2.2 Giới thiệu về tập đoàn Microsoft (Bên mua)

2.2.1 Giới thiệu chung về Microsoff

=e Microsoft

Chủ tịch hiện tại (kiêm CEO) Satya Nadella

Loai hinh doanh nghiép Công ty cô phan

2.2.2, Linh viec kinh doanh

Đây là một công ty hoạt động trong lĩnh vực công nghệ, chuyên phát triển, san xuất, kinh doanh bản quyền phần mềm và hỗ trợ trên diện rộng các sản phẩm và dịch

vụ liên quan đến máy tính Các ngành nghề có thê kê đến như: phần mềm và phần cứng máy tính, điện thoại di động, phân phối kỹ thuật số, điện tử tiêu dùng, trò chơi điện tử, tư vấn công nghệ thông tin, bán lẻ, phần mềm ô tô, [CITATION Wik23 \I

1033 ]

Các sản phâm chính của tập đoàn:

- Windows

- Microsoft Office

- _ Phần mềm giải trí và tương tác: gồm Xbox360, Xbox live, Kinect điều khiến

miễn phí cho các ứng dụng Xbox

- Skype: phan mềm chat, nhắn tin, gọi điện miễn phi

- MSN va Windows live,

2.2.3 Quy m6 hoat dong cia Microsoft

Là một tập đoàn đa quốc gia, Microsoft có quy mô hoạt động rộng rãi trên toàn cầu với các thị trường sôi động như: Bắc Mỹ, Trung Quốc, Nhật Bản, Châu Mỹ - La tinh, Chau A — Thai Binh Dương, Microsoft hiện nay đã có mặt tại hầu hết các quốc gia và đặt chí nhánh ở hơn 117 quốc gia trên thế giới (2013) Số lượng nhân viên của doanh nghiệp theo Ủy bán Chứng khoán và Giao dịch Mỹ tính đến ngày 30/06/2022 là

221.000 nhân viên toàn thời gian, gồm 122.000 người ở Mỹ vả 99.000 người ở các quốc gia khác.[ CITATION Wik23 \ 1033 ]

2.2.4 Vị thế của doanh nghiệp trong ngành

Với quy mô phát triên như vũ bão của ngành công nghệ hiện nay, hắn là bất kỳ

ai trong chúng ta sông trong thời đại này cũng đều đã nghe qua “Microsoft” Microsoft

là tập đoàn tiên phong, đi đầu trong cuộc cách mạng máy tính cá nhân Nhờ đó đã giúp doanh nghiệp có cơ hội “bảnh trướng” ra thị trường thế giới với thị phần luôn đứng vị trí top đầu Hơn 40 năm xây dựng và phát triển, doanh nghiệp này đã thiết lập được nên tảng vững chắc cho sự tồn tại bền vững Ngoài ra, các sản phâm của Microsoft luôn nhận được sự ủng hộ của người dùng trên khắp thế giới Dưới đây là bảng xếp hạng từ Forbes về các công ty công nghệ có trong danh sách Global 2000 Trong đó Microsoft đứng vị trí thứ 3

The Worlds Largest Tech Companies In 2022

Pagelof2 >

Rank Name Country Sales Market Value

1 Apple Inc United States $378.7 billion $2.6 trillion

2 Alphabet Inc United States $257.5 billion $1.6 trillion

3 Microsoft Corporation United States $184.9 billion $2.1 trillion

4 Samsung Group South Korea $244.2 billion $367.3 billion

5 Tencent Holdings Ltd China $86.9 billion $414.3 billion

6 Meta Platforms United States $117.9 billion $499.9 billion

7 Intel Corporation United States $79 billion $190.3 billion Taiwan Semiconductor : a +

8 Manufacturing Co Taiwan $61.5 billion $494.6 billion

9 Cisco Systems Inc United States $51.5 billion $213.4 billion

10 IBM United States $67.3 billion $124.3 billion

Get the data Datawrapper

Bảng 2.2.1 Top 10 công ty công nghệ lớn nhất thể giới

[ CITATION Joe21 \1 1033 |

2.3 Giới thiệu về công ty Nuance (Bên bán)

2.3.1 Giới thiệu chung về Nuance

MP sy NUANCE

Thành viên chủ chốt Mark Benjamin

Trụ sở chính Burlington, Massachusetts, Hoa Ky

2.3.2, Linh viec kinh doanh

Nuance Communications la mét tập đoàn công nghệ phần mềm máy tính đa quốc gia của Mỹ, là nhà cung cấp hàng đầu các giải pháp đám mây và phần mềm trí

tuệ nhân tạo AI trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, doanh nghiệp công nghệ thông tin

và viễn thông, cho đến ngành ôtô, Ngoài ra, Nuance còn cung cấp phần mềm nhận dạng cho các mục đích chính phủ và pháp lý Với các phần mềm như: NLU (Hiéu ngôn ngữ tự nhiên), OCR (Trình đọc ký tự quang học), Nhận dạng giong noi, PDF

(Dinh dang tai liệu di déng), Tu van, [ CITATION Wik22 \I 1033 ]

2.3.3 Quy m6 cia Nuance

Nuance Communications 1a mét công ty đại chúng với khoảng 6.900 nhân viên Bên cạnh đó, doanh nghiệp cũng bao phủ với sự hiện diện hoạt động tại 80 địa điểm

quốc tế và sự hiện điện bán hàng tại hơn 85 quốc gia [CITATION Boc2l \ 1033 ] 2.3.4 Vị thế của doanh nghiệp

Nuanee là công ty tiên phong và là nhà cung cấp hàng đầu về AI đảm thoại và trí thông minh lâm sảng xung quanh dựa trên đám mây cho các nhà cung cấp dịch vụ chăm sóc sức khỏe Các sản phâm của Nuance hiện đang được sử dụng bởi hơn 77% bệnh viện Hoa Kỳ Bên cạnh dich vụ chăm sóc sức khỏe, Nuance còn cung, cấp kiến thức chuyên môn về AI và các giải pháp thu hút khách hàng thông qua Phản hồi bằng giọng nói tương tac (IVR), tro ly ảo cũng như các giải pháp kỹ thuật số và sinh trắc học cho các công ty trên toàn thê giới trong tat cả các ngành [ CITATION Joe21 \I

1033 ] Tại Hoa Kỳ, công ty có thị phần đáng chú ý trong ít nhất hai nganh: Dich vu

6