DANH MỤC TỪ VIET TATTrái phiếu đô thị hay trái phiếu Công ty được xếp hạng cao nhất Trái phiếu chứng khoán hóa Ngân Hàng Phát Triển Châu Á Hiệp hội các Quốc gia Đông Nam Á Công ty cổ phầ
THỰC TRANG TRÁI PHIẾU XANH TẠI VIỆT NAM
Chính sách phát triển thị trường trái phiếu xanh Việt Nam
Việt Nam đã triển khai chiến lược tăng trưởng xanh từ sớm, tập trung vào con người, phát triển bền vững kết hợp với bảo vệ môi trường và thích ứng với biến đổi khí hậu.
Quyết định 1393/QĐ-TTg năm 2012 phê duyệt chiến lược quốc gia về tăng trưởng xanh đặt ra mục tiêu giảm phát thải khí nhà kính hàng năm từ 1,5 - 2% đến năm 2030, với mục tiêu cụ thể là giảm 20% - 30% lượng phát thải trong lĩnh vực năng lượng so với phương án phát triển thông thường Trong đó, khoảng 20% là mức tự nguyện, và 10% còn lại phụ thuộc vào sự hỗ trợ quốc tế Đến năm 2050, Việt Nam hướng đến việc đạt được mức phát thải ròng bằng 0 và trở thành nước phát triển có thu nhập cao vào năm 2045.
Từ năm 2012, Chính phủ Việt Nam đã liên tục cập nhật chính sách phát triển thị trường trái phiếu, bao gồm Kế hoạch hành động quốc gia về tăng trưởng xanh (Quyết định số 403/QĐ-TTg ngày 20/3/2014), Kế hoạch hành động thực thi Hiệp định Paris về chống biến đổi khí hậu (Quyết định số 2053/QĐ-TTg ngày 28/10/2016), và lộ trình phát triển thị trường trái phiếu (Quyết định số 1191/QĐ-TTg ngày 14/8/2017), nhằm quy định cơ chế cho thị trường trái phiếu.
Hình 4.1: Chiến lược quốc gia về tăng trưởng xanh
Nguồn: Sổ tay TCX - Bộ Công thương
Phát triển thị trường trái phiếu xanh (TPX) là nhiệm vụ quan trọng trong Lộ trình phát triển thị trường trái phiếu giai đoạn 2017-2020, với tầm nhìn đến năm 2030, được phê duyệt bởi Thủ tướng Chính phủ tại Quyết định số 1191/QĐ-TTg ngày 14/8/2017 Khung pháp lý cho việc phát hành trái phiếu chính phủ xanh (TPCP xanh), trái phiếu chính quyền địa phương xanh (TPCQDP xanh) và trái phiếu doanh nghiệp xanh (TPDN xanh) đã được quy định tại các văn bản pháp luật như Nghị định số 95/2018/NĐ-CP và Nghị định số 153/2020/NĐ-CP, nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát hành, đăng ký, lưu ký, niêm yết và giao dịch các công cụ nợ trên thị trường chứng khoán.
Năm 2020, Quốc hội đã thông qua Luật Bảo vệ môi trường, có hiệu lực từ 01/01/2022, trong đó Điều 150 quy định về phát hành trái phiếu xanh (TPX) Cụ thể, các chủ thể phát hành TPX bao gồm Chính phủ, chính quyền địa phương và doanh nghiệp Nguồn tiền từ phát hành TPX phải được hạch toán và sử dụng cho các dự án đầu tư có lợi ích về môi trường Chủ thể phát hành TPX cần cung cấp thông tin về đánh giá tác động môi trường và giấy phép môi trường của dự án cho nhà đầu tư Ngoài ra, các chủ thể phát hành và nhà đầu tư mua TPX sẽ được hưởng ưu đãi theo quy định của pháp luật Chính phủ sẽ ban hành nghị định hướng dẫn chi tiết về điều này.
Vào năm 2022, Chính phủ Việt Nam đã ban hành Quy định tại khoản 8, Điều 157, Nghị định 08/2022/NĐ-CP, cho phép chủ thể phát hành và nhà đầu tư trong thị trường chứng khoán được hưởng ưu đãi về giá dịch vụ Đồng thời, vào tháng 6/2022, Chính phủ cũng đã thông qua Đề án phát triển kinh tế tuần hoàn và cập nhật Báo cáo đóng góp tự quyết định (NDC), gửi tới Ban thư ký Công ước khung của Liên Hợp Quốc về Biến đổi khí hậu tại COP27.
Hình 4.2 Cam kết của Việt Nam trong việc ứng phó với BĐKH
Bạt mục tiêu phát thải rồng bằng 0 (Net Zero) een Se Tipe pe rừng năm 2030
Việt Nam là một trang
12 quéc gia hoan thành cận nhật mức đảng góp quốc gia tự quyết định (NDC) vao ngày 11/9/2020
Năm 2023, Chính phủ nhấn mạnh vai trò quan trọng của sự kết hợp giữa cộng đồng doanh nghiệp trong và ngoài nước đối với tài chính bền vững và chuyển đổi xanh Diễn đàn Doanh nghiệp Việt Nam (2023) khẳng định cộng đồng doanh nghiệp là nhân tố trọng tâm Vào tháng 3/2022, Bộ Công thương phối hợp với ITC và EcoFair ra mắt “Sổ tay TCX”, trong đó trình bày Chiến lược quốc gia về tăng trưởng xanh và hướng dẫn quy trình lập hồ sơ tiếp cận vốn vay cho các dự án đầu tư sản xuất bền vững của doanh nghiệp và hợp tác xã.
Ngoài ra, VCCI đang xây dựng và sẽ công bố Chỉ số Xanh cấp tỉnh (PGI) trong năm
2023 Chỉ số Xanh cấp tỉnh sử dụng cách tiếp cận từ dưới lên đã đạt nhiều thành công qua
Chỉ số Năng lực cạnh tranh cấp tỉnh PGI, nhằm đánh giá một cách công khai và minh bạch về các dự án Xanh từ địa phương đến TW.
Thực trạng phát triển trái phiếu xanh tại Việt Nam
4.1.1 Các đợt phát hành trái phiếu xanh đầu tiên năm 2016 tại Việt Nam
Triển khai Quyết định số 403/QĐ-TTg ngày 20/3/2014 của Thủ tướng Chính phủ về Kế hoạch hành động tăng trưởng xanh giai đoạn 2014 - 2020 và Quyết định số 2183/QĐ-BTC ngày 20/10/2015 của Bộ Tài chính, ngành tài chính đã thực hiện chiến lược quốc gia về tăng trưởng xanh đến năm 2020 Trong đó, phát triển thị trường vốn xanh và phát hành trái phiếu xanh (TPX) là những nhiệm vụ trọng tâm, với việc phát hành TPX tuân thủ theo quy định của thị trường trái phiếu thông thường, dựa trên Luật chứng khoán năm 2010 Vào tháng 10/2016, Việt Nam đã tiến hành thí điểm các hoạt động liên quan đến trái phiếu xanh.
27 điểm phát hành TPX chính quyền địa phương tại 2 tỉnh là Thành phố Hồ Chí Minh; tỉnh Bà
Rịa Vũng Tàu đã triển khai phương án phát hành trái phiếu từ năm 2016 đến 2017, với hai kỳ hạn là 03 năm và 05 năm Tổng khối lượng trái phiếu phát hành là 300 triệu đồng.
500 tỷ đồng Trái phiếu được đăng ký, lưu ký tại Trung tâm Lưu ký chứng khoán và niêm yết tại Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội Cụ thể:
Vào năm 2016, TP Hồ Chí Minh đã phát hành trái phiếu với sự bảo lãnh của Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC), có kỳ hạn 15 năm và tổng khối lượng lên đến 3.000 tỷ đồng Công ty Đầu tư Tài chính Nhà nước TP Hồ Chí Minh (HFIC) đã được Ủy ban Nhân dân TP Hồ Chí Minh giao nhiệm vụ quản lý hoạt động này.
Hồ Chí Minh đã ủy quyền thực hiện toàn bộ nghiệp vụ tổ chức phát hành trái phiếu, với nguồn vốn thu được được giải ngân cho các dự án xanh nhằm cải tạo và nâng cấp hệ thống thoát nước, giải quyết tình trạng ngập nước tại các lưu vực Các dự án này không chỉ cải thiện môi trường mà còn nâng cao chất lượng cuộc sống của người dân, đồng thời gắn kết tăng trưởng kinh tế với bảo vệ môi trường, hướng tới xây dựng thành phố xanh, sạch, đẹp và phát triển bền vững Tổng cộng có 11 dự án thuộc danh mục dự án xanh, tập trung vào quản lý nguồn nước bền vững và các công trình cơ sở hạ tầng thích ứng với biến đổi khí hậu, với tổng mức đầu tư lên tới 2.619,8 tỷ đồng, trong đó 523,5 tỷ đồng được bố trí từ nguồn vốn trái phiếu phát hành năm 2016.
Năm 2016, tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu phát hành 80 tỷ đồng trong tổng số 500 tỷ đồng trái phiếu chính quyền địa phương, với kỳ hạn 5 năm Số vốn này được sử dụng cho các dự án ngân sách địa phương, trong đó có dự án quản lý nguồn nước từ hồ sông Ray Dự án này nhằm khai thác hiệu quả nguồn nước để tưới cho 7.340 ha đất nông nghiệp, từ đó cải thiện năng suất nông nghiệp, thúc đẩy kinh tế nông thôn và nâng cao chất lượng môi trường sống trong khu vực hưởng lợi.
4.1.2 Triển khai phát hành trái phiếu xanh từ sau đợt phát hành đầu tiên năm 2016
Sau khi thí điểm phát hành trái phiếu tại hai địa phương, GIZ đã hợp tác với Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, và hai Sở Giao dịch Chứng khoán tại Hà Nội và TP Hồ Chí Minh từ năm 2018 Mục tiêu của chương trình là xây dựng đề án phát triển trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu định chế tài chính, đồng thời thí điểm phát hành trái phiếu.
DN xanh, trước mắt có thể là các công ty thuộc Top 20 DN về phát triển bền vững và các ngân hàng thương mại lớn của Việt Nam.
Vào cuối tháng 8/2019, Công ty cổ phần Điện mặt trời Trung Nam đã phát hành thành công 2.100 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ với thời hạn 9 năm Công ty này thuộc sở hữu của CTCP Trung Nam.
CTCP Điện mặt trời Trung Nam đã phát hành thành công 945 tỷ đồng trái phiếu với lãi suất thả nổi, kỳ hạn 5 năm, trong đó lãi suất năm đầu tiên là 10,5%/năm Tổng số tiền huy động được từ hai công ty lên tới 3.045 tỷ đồng, sẽ được sử dụng cho dự án điện mặt trời tại Ninh Thuận Đồng thời, CTCP Bamboo Capital (BCG) cũng công bố kế hoạch phát hành 900.000 trái phiếu chuyển đổi trong quý IV/2019 với lãi suất 5%/năm và kỳ hạn 3 năm, trong đó 350 tỷ đồng sẽ được đầu tư vào các dự án năng lượng mặt trời, 500 tỷ đồng cho bất động sản và 50 tỷ đồng cho vốn lưu động.
Mặc dù giá trị phát hành của TPX chỉ chiếm một phần nhỏ so với quy mô thị trường trái phiếu Việt Nam, với tổng giá trị đạt 104,6 tỷ USD vào năm 2019 và 324,1 tỷ USD trong 9 tháng đầu năm 2020, nhưng điều này vẫn cho thấy sự hạn chế trong tầm ảnh hưởng của TPX trên thị trường (Vũ Thị Như Quỳnh, 2021).
Trong năm 2021, Việt Nam đã chủ động tham gia vào các Tiêu chuẩn Trái phiếu Xanh ASEAN (AGBS) và Tiêu chuẩn Trái phiếu Xã hội ASEAN (ASBS), thể hiện cam kết của quốc gia trong việc thúc đẩy phát triển bền vững và tài chính xanh.
Trái phiếu Bền vững ASEAN (ASUS) được xây dựng dựa trên các Nguyên tắc Trái phiếu Xanh, Trái phiếu Xã hội và Hướng dẫn về Trái phiếu Bền vững của Hiệp hội Thị trường vốn Quốc tế (ICMA) Để hỗ trợ thị trường, Sổ tay “Hướng dẫn phát hành cho trái phiếu xanh, trái phiếu xã hội và trái phiếu bền vững” đã được phát hành vào tháng 4/2021, cung cấp các tiêu chuẩn quốc tế và khu vực ASEAN, cùng với quy định của Việt Nam liên quan đến trái phiếu xanh, trái phiếu xã hội và trái phiếu bền vững (BIDV, 2023).
Việt Nam đã chứng kiến sự phát triển mạnh mẽ của các đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) bền vững trên thị trường quốc tế, chủ yếu đến từ các tập đoàn kinh tế lớn Vào tháng 09/2021, Công ty cổ phần Vinpearl, một thành viên của tập đoàn Vingroup, đã thực hiện thành công các đợt phát hành này.
Vingroup đã phát hành trái phiếu bền vững bằng USD, có quyền chọn nhận cổ phiếu, với kỳ hạn 5 năm và lãi suất 3,25%/năm, đáo hạn vào năm 2026 Trái phiếu này được niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Singapore và tuân theo pháp luật của Anh Cùng lúc, Công ty cổ phần Bất động sản BIM (BIM Land) cũng phát hành trái phiếu trị giá 200 triệu USD, có thời hạn 5 năm, niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Singapore và điều chỉnh theo luật của tiểu bang New York, Mỹ.
Vào tháng 3/2022, FiinGroup đã trở thành đơn vị đầu tiên tại Việt Nam được Tổ chức TPKH (CBI) chứng nhận, ủy quyền xác nhận các trái phiếu xanh (TPX) do các tổ chức và doanh nghiệp Việt Nam phát hành Sự kiện này đánh dấu việc Việt Nam chính thức có tổ chức gắn nhãn "xanh" cho TPX, tạo ra động lực lớn thúc đẩy sự phát triển bền vững trong tương lai.
Vào ngày 12/07/2022, Công ty Tài chính Cổ phần Điện lực (EVNFinance) cùng các đối tác đã tổ chức lễ ký kết hợp đồng liên quan đến việc phát hành TPX.
Đánh giá chung về thực trang phát hành trái phiếu xanh tại Việt Nam
Mặc dù quy mô thương mại điện tử (TPX) ở Việt Nam còn hạn chế, nhưng từ năm 2016 đến nay, Chính phủ đã tích cực thúc đẩy sự phát triển của TPX nhằm mở rộng quy mô trong tương lai và sử dụng hiệu quả các công cụ TPX Việt Nam sở hữu nhiều tiềm năng, bao gồm khung pháp luật thuận lợi, nội lực kinh tế mạnh mẽ và nhu cầu ngày càng cao từ người tiêu dùng, cùng với nhận thức ngày càng tốt từ các nhà đầu tư.
Chính phủ Việt Nam đã chú trọng đến tài chính bền vững và phát triển khung pháp lý cho thị trường trái phiếu từ năm 2012, với các chính sách quan trọng như Chiến lược tăng trưởng xanh (QD số 1393/QĐ-TTg, 25/9/2012), Kế hoạch hành động quốc gia về tăng trưởng xanh (QD số 403/QĐ-TTg, 20/3/2014), và Kế hoạch hành động thực thi Hiệp định Paris về chống biến đổi khí hậu (QD số 2053/QĐ-TTg, 28/10/2016) Đặc biệt, Quyết định 1191/QĐ-TTg (14/8/2017) đã phê duyệt lộ trình phát triển thị trường trái phiếu, tạo cơ chế rõ ràng cho hoạt động này Mới đây, Nghị định số 08/2022/NĐ-CP (10/01/2022) đã quy định chi tiết hơn về các vấn đề liên quan.
Luật Bảo vệ môi trường năm 2020 cùng với Nghị định số 153/2020/NĐ-CP và Thông tư số 122/2020/TT-BTC đã tạo ra khung pháp lý quan trọng cho việc phát triển bền vững tại Việt Nam Các chính sách này không chỉ hỗ trợ tăng trưởng xanh mà còn khuyến khích đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp, từ đó giúp các dự án xanh dễ dàng tiếp cận nguồn vốn Với định hướng tài chính bền vững, Việt Nam đang từng bước hoàn thiện các cơ chế để thúc đẩy phát triển lâu dài và bền vững trong tương lai.
Việt Nam đang phát triển mạnh mẽ nội lực kinh tế, hướng tới nền kinh tế bền vững đến năm 2050, trong đó các công cụ tài chính xanh (TCX) được ưu tiên hàng đầu Sau ba năm chống dịch, Chính phủ tiếp tục đẩy mạnh TCX, với lạm phát được kiểm soát Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) năm 2022 tăng 3,15%, thấp hơn so với các năm trước, trong khi lạm phát cơ bản tăng 2,59% GDP năm 2022 đạt mức tăng 8,02%, cao nhất trong giai đoạn 2011-2022, cho thấy Việt Nam đã thành công trong việc kiểm soát lạm phát dưới 4% trong bối cảnh lạm phát toàn cầu Nhu cầu cho các lĩnh vực tài chính xanh, như năng lượng tái tạo, quản lý chất thải, nông nghiệp xanh, vận tải carbon thấp và quản lý nước, đang được quốc tế công nhận là tiềm năng thu hút đầu tư.
Vào tháng 3 năm 2022, FiinGroup đã trở thành đơn vị đầu tiên tại Việt Nam được CBI chứng nhận là tổ chức ủy quyền xác nhận các trái phiếu xanh (TPX) do các tổ chức và doanh nghiệp Việt Nam phát hành Đây là một cột mốc quan trọng trong hành trình phát triển tài chính bền vững tại Việt Nam, khắc phục sự thiếu hụt tổ chức gắn nhãn “xanh” cho TPX mà các nhà nghiên cứu và hoạch định đã chỉ ra trong nhiều năm qua Sự kiện này đã tạo điều kiện thuận lợi hơn cho việc phát hành TPX, đồng thời nâng cao uy tín nhờ vào sự công nhận của CBI, giúp Việt Nam tự tin hơn trong việc sử dụng công cụ tài chính này.
Kể từ năm 2016, bên cạnh đợt phát hành trái phiếu thí điểm của nhà nước, nhiều doanh nghiệp đã công bố phát hành công cụ nợ để huy động vốn cho các dự án xanh.
Chính vì vậy Chính phủ nhận thấy tiềm năng phát hành TPX ở các DN nên luôn đưa ra
Việt Nam đang triển khai 32 chính sách khuyến khích và ưu đãi thuế nhằm thu hút nguồn vốn cho các dự án bền vững Các tổ chức phát hành tại Việt Nam, như Fiin Group, giúp đơn giản hóa quy trình "gắn nhãn xanh" mà không cần nhiều thủ tục phức tạp từ nước ngoài Đồng thời, Việt Nam tuân thủ "Tiêu chuẩn TPX ASEAN" (2018) và không phân biệt quốc tịch đối với nhà đầu tư khi mua trái phiếu xanh (TPX), điều này tạo điều kiện thuận lợi cho việc thu hút nhà đầu tư nước ngoài vào thị trường TPX tại Việt Nam Chính phủ đang nỗ lực tạo ra một môi trường thuận lợi cho sự phát triển của thị trường TPX.
4.3.2 Hạn chế và nguyên nhân
Dù là một quốc gia đang phát triển nhưng so với các quốc gia trong khu vực Đông
Việt Nam hiện đang giữ vị trí hàng đầu trong thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPX), nhưng số lượng phát hành và doanh nghiệp tham gia vẫn còn rất hạn chế (Vũ Thị Như Quỳnh, 2021) Sự phát triển của thị trường TPX tại Việt Nam gặp nhiều thách thức, bao gồm khung pháp lý chưa hoàn thiện, lộ trình phát triển chưa rõ ràng, hệ thống quản lý và trình độ giám sát còn yếu, cùng với nhận thức của người dân về TPX còn thấp.
Khung pháp lý của thị trường trái phiếu Việt Nam vẫn chưa hoàn thiện, mặc dù từ năm 2016, Chính phủ đã ban hành nhiều chỉ thị và quy định nhằm thúc đẩy sự phát triển của thị trường này Thiếu sót lớn nhất là tính minh bạch và giám sát thị trường, với Thông tư số 122/2020/TT-BTC chỉ hướng dẫn công bố thông tin một cách hạn chế Thực tế cho thấy, thông tin về phát hành trái phiếu chỉ có thể tìm thấy trên các bài báo điện tử, và trong báo cáo thường niên năm 2020, số liệu về thị trường trái phiếu vẫn còn mơ hồ Điều này đã dẫn đến sự thiếu niềm tin từ nhà đầu tư Hơn nữa, việc giám sát từ bên thứ ba chưa được quy định rõ ràng, khiến cho mọi hoạt động giám sát phụ thuộc vào Ủy ban Chứng khoán Quốc gia, tạo ra sự thiếu khách quan cho thị trường Mặc dù có sự bổ sung về khung pháp lý cho trái phiếu, nhưng tốc độ phát triển vẫn chậm so với nhu cầu và mục tiêu kinh tế của Việt Nam.
Về lộ trình của TPX chưa rõ ràng Việt Nam chính thức dựa vào bộ nguyên tắc ICMA
Năm 2018, mặc dù giống với các quốc gia trong khu vực ASEAN, lộ trình phát triển thị trường trái phiếu chuyển đổi (TPX) tại Việt Nam vẫn chưa hoàn thiện và cần điều chỉnh để phù hợp với bối cảnh quốc gia Thị trường TPX đang ở giai đoạn non trẻ, do đó cần có những điều chỉnh cần thiết trước khi chính thức phát hành Tuy nhiên, khung pháp lý còn nhiều thiếu sót, dẫn đến việc lộ trình phát triển gặp khó khăn và gây lo ngại cho các bên liên quan, từ doanh nghiệp có nhu cầu phát hành TPX đến nhà đầu tư thu mua.
Sự phát triển của thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPX) tại Việt Nam gặp nhiều hạn chế do số lượng doanh nghiệp phát hành còn ít so với nhu cầu và mục tiêu của Chính phủ Các tổ chức lo ngại về việc xử lý rủi ro khi lộ trình phát triển chưa hoàn thiện Trong suốt hơn 20 năm qua, Chính phủ mới chỉ đưa ra mục tiêu mà chưa có lộ trình rõ ràng cho sự phát triển mạnh mẽ của TPX trong tương lai.
Về hệ thống và trình độ quản lý giám sát chưa có sự đầu tư cao về công nghệ, TPX và
TP phi xanh có những điểm khác biệt đáng chú ý, do đó, để phát triển thị trường, các quốc gia thường xây dựng hệ thống cơ sở hạ tầng hiện đại, áp dụng công nghệ vào quản lý Theo Nassiry (2019), fintech có ba ứng dụng chính trong lĩnh vực tài chính xanh.
Ứng dụng chuỗi khối đang trở thành một công cụ quan trọng trong việc phát triển bền vững, đặc biệt trong các lĩnh vực như năng lượng tái tạo, thị trường điện phi tập trung, tín dụng carbon và tài chính khí hậu Các trường hợp sử dụng chuỗi khối không chỉ giúp tăng cường tính minh bạch và hiệu quả trong quản lý tài nguyên mà còn hỗ trợ việc giảm thiểu tác động của biến đổi khí hậu Sự tích hợp công nghệ chuỗi khối vào các giải pháp năng lượng xanh đang mở ra những cơ hội mới cho một tương lai bền vững hơn.
Việc đổi mới trong các công cụ tài chính, đặc biệt là TPX, đang gặp khó khăn tại Việt Nam do thiếu thông tin về quản lý và giám sát bằng hệ thống tiên tiến cũng như nhân sự trình độ cao Chính phủ chưa thiết lập lộ trình và hệ thống pháp lý cho TPX, dẫn đến hạn chế trong việc áp dụng công nghệ cao và đào tạo nhân lực cho thị trường này Để giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư và các dự án xanh, TPX cần được đánh giá khắt khe hơn, nhưng hiện tại, quy trình đào tạo chuyên viên quản lý và giám sát công cụ nợ bền vững vẫn chưa được công khai Rào cản về công nghệ và trình độ quản lý đang tác động tiêu cực đến niềm tin và quyết định đầu tư của các tổ chức khi tiếp cận TPX.
Nhận thức của người dân về trái phiếu xanh (TCX) và kinh tế bền vững tại Việt Nam còn hạn chế, do thông tin về các chủ đề này chưa được phổ biến rộng rãi như trái phiếu thông thường Hệ thống giáo dục và đào tạo hiện tại chủ yếu dừng lại ở các hội thảo và nghiên cứu, thiếu một lý thuyết rõ ràng cho những ai muốn theo đuổi lĩnh vực này Kinh nghiệm từ Trung Quốc cho thấy giáo dục, đặc biệt là giáo dục đại học, đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng xanh.
Kết luận về thực trạng phát triển trái phiếu xanh tại Việt Nam
Chính phủ Việt Nam đã thể hiện sự quan tâm lớn đối với thị trường trái phiếu xanh (TPX) từ sớm, nhằm xây dựng và phát triển bền vững Nhận thức rõ tầm quan trọng của tăng trưởng xanh, Việt Nam đã ban hành Chiến lược quốc gia về tăng trưởng xanh giai đoạn 2011-2020 và tầm nhìn đến năm 2050 vào năm 2012, cùng với Kế hoạch hành động quốc gia cho giai đoạn 2014-2020.
Kể từ năm 2020, sau khi Luật Bảo vệ môi trường số 72/2020/QH14 được thông qua, Việt Nam đã có những bước tiến quan trọng trong lĩnh vực tài chính xanh Vào tháng 4/2021, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC) đã phát hành cuốn Sổ tay “Hướng dẫn trái phiếu xanh, trái phiếu xã hội và trái phiếu bền vững” Đồng thời, Việt Nam cũng đã cập nhật và điều chỉnh Chiến lược quốc gia về tăng trưởng xanh giai đoạn 2021 - 2030, với tầm nhìn đến năm 2050, được ban hành vào ngày 1/10/2021 Những nỗ lực này được nhấn mạnh tại các hội nghị COP26 và COP27 diễn ra vào tháng 12/2021.
Năm 2022, Việt Nam khẳng định cam kết giảm phát thải ròng về “0” vào năm 2050 và giảm phát thải khí methane, coi chuyển đổi xanh và năng lượng là chủ trương nhất quán Đến tháng 6/2022, Đề án phát triển kinh tế tuần hoàn đã được ban hành và thực thi, đồng thời Việt Nam tiếp tục hoàn thiện Quy hoạch phát triển Điện lực Quốc gia giai đoạn 2021.
Đến năm 2030, Việt Nam đặt mục tiêu phát triển năng lượng điện gió ngoài khơi, theo Báo cáo Đánh giá tiến bộ quốc gia giai đoạn 2020-2021 của Mạng lưới Tài chính - Ngân hàng bền vững Quốc gia này đã được xếp vào nhóm thứ hai trong số các quốc gia có sự tiến bộ đáng kể trong quá trình phát triển bền vững.
Vào tháng 10/2016, Việt Nam đã phát hành trái phiếu chính quyền địa phương tại Thành phố Hồ Chí Minh và tỉnh Bà Rịa Vũng Tàu, với thời gian phát hành từ 2016 đến 2017, kỳ hạn 3 và 5 năm, tổng khối lượng từ 300 đến 500 tỷ đồng Đến tháng 8/2019, CTCP Điện mặt trời Trung Nam đã phát hành thành công 2.100 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ kỳ hạn 9 năm, trong khi CTCP Trung Nam huy động được 945 tỷ đồng với kỳ hạn 5 năm, tổng cộng 3.045 tỷ đồng cho dự án điện mặt trời tại Ninh Thuận Đầu tháng 10/2019, CTCP Bamboo Capital dự kiến phát hành 900.000 trái phiếu chuyển đổi với lãi suất 5%/năm, kỳ hạn 3 năm, trong đó 350 tỷ đồng dành cho dự án năng lượng mặt trời, 500 tỷ đồng cho bất động sản và 50 tỷ đồng cho vốn lưu động Vào tháng 9/2021, Công ty cổ phần Vinpearl đã phát hành trái phiếu bền vững bằng USD, có quyền chọn nhận cổ phiếu, với kỳ hạn 5 năm.
Vào năm 2026, lãi suất dự kiến là 3,25%/năm, trong khi trái phiếu của BIM Land có giá trị phát hành 200 triệu USD và thời hạn 5 năm Đặc biệt, vào tháng 3/2022, FiinGroup đã trở thành đơn vị đầu tiên tại Việt Nam được Tổ chức TPKH (CBI) chứng nhận xác nhận các trái phiếu phát hành bởi các tổ chức và doanh nghiệp Việt Nam Sau đó, vào ngày 12/07/2022, EVNFinance phát hành trái phiếu với lãi suất cố định, đáo hạn vào năm 2032, tạo ra nghĩa vụ trả nợ trực tiếp và được GuarantCo bảo lãnh một phần trị giá 1.100 tỷ đồng Tổng khối lượng phát hành trái phiếu tại Việt Nam năm 2021 đạt 1 tỷ USD, đứng thứ hai trong khu vực ASEAN, và năm 2022 đạt 1.100 tỷ đồng (BIDV, 2023).
Việt Nam là một quốc gia đáng kỳ vọng cho thị trường trái phiếu xanh (TPX) nhờ vào tầm nhìn phát triển bền vững và khung pháp lý hoàn thiện Từ năm 2016-2017, khung pháp lý cho TPX đã được thiết lập, và đến năm 2020, các quy định liên quan đã được hoàn thiện, tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư Chính phủ cũng đã đưa ra chính sách khuyến khích tham gia thị trường TPX vào năm 2022, cho thấy sự cam kết lâu dài đối với công cụ nợ này Mặc dù trải qua đại dịch và lạm phát, Việt Nam vẫn duy trì tỷ lệ lạm phát dưới 4% và tăng trưởng GDP tích cực trong năm 2022, cho thấy tiềm năng phát triển ổn định của thị trường TPX Định hướng phát triển GDP cao vào năm 2045 và mục tiêu phát thải ròng bằng “0” vào năm 2030 càng củng cố niềm tin vào thị trường này Với sự hỗ trợ của tổ chức CBI, các doanh nghiệp phát hành TPX có thể tiết kiệm thời gian trong quy trình xét duyệt, đồng thời khuyến khích các tổ chức trong nước tham gia gần hơn với TPX.
TPX, một thuật ngữ mới tại Việt Nam, đã thu hút sự chú ý của nhiều nhà đầu tư từ năm 2021, đặc biệt trong bối cảnh năm 2021 - 2022 đầy biến động Nhiều nhà đầu tư đã tìm đến trái phiếu như một công cụ nợ mang lại lợi ích lâu dài, cùng với chính sách khuyến khích từ chính phủ, khiến thị trường TPX trở nên hấp dẫn hơn Việt Nam được xác định là một thị trường tiềm năng cho sự phát triển của TPX, mang lại sự tin tưởng cho các nhà đầu tư vào công cụ nợ này.
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPX) tại Việt Nam đang phát triển chậm và quy mô còn nhỏ, mặc dù nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ từ Chính phủ Các chính sách phát hành trái phiếu vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm, điều này ảnh hưởng đến khả năng mở rộng của thị trường.
Vào năm 2016, một số điểm quan trọng đã được xác định nhưng đến năm 2019 mới được triển khai bởi một số doanh nghiệp lớn Từ 2021 đến 2022, mặc dù có nhiều thuận lợi, nhưng nguồn vốn cần thiết vẫn chưa được đáp ứng Nguyên nhân chủ yếu đến từ những hạn chế trong khung pháp lý của Việt Nam, với nhiều lỗ hổng so với các quốc gia khác về thị trường trái phiếu (TPX), bao gồm việc giám sát và quản lý của bên thứ ba chưa được đề cập, cũng như thiếu tính công khai và minh bạch thông tin cho người dân Hơn nữa, lộ trình phát triển thị trường TPX vẫn chưa rõ ràng; mặc dù Chính phủ đã công bố bộ nguyên tắc ICMA tại Việt Nam, nhưng vẫn còn nhiều thách thức liên quan đến độ minh bạch và trái phiếu.
Việc “rửa” xanh và các nguyên tắc liên quan đến nhà đầu tư tiềm năng chưa được tiếp cận đầy đủ, trong khi quản lý giám sát thị trường chứng khoán (TPX) tại Việt Nam vẫn thiếu công nghệ tiên tiến để các bên liên quan có thể theo dõi, tìm hiểu và giao dịch hiệu quả Điều này làm giảm sức hấp dẫn của TPX so với thị trường cổ phiếu hiện tại Hơn nữa, sự hạn chế trong nhận thức của người dân về TPX, mặc dù đã xuất hiện từ sớm, khiến họ chưa được tiếp cận thông tin đầy đủ Vấn đề truyền thông về các thông tin liên quan cũng góp phần vào sự khó khăn trong việc hình thành và duy trì thị trường TPX, khiến cho việc mở rộng quy mô trở nên thách thức hơn.
Chính phủ Việt Nam đang nghiêm túc xây dựng và thúc đẩy thị trường trái phiếu xanh (TPX) nhằm theo kịp Chiến lược tăng trưởng xanh quốc gia, dự báo TPX sẽ tiếp tục gia tăng mạnh mẽ Nhận thức về những hạn chế hiện tại, Chính phủ đang quyết liệt mở rộng thị trường TPX với định hướng lâu dài Đặc biệt trong năm 2023, Việt Nam chú trọng đến tính thanh khoản và nới lỏng các quy định pháp lý, tạo điều kiện cho việc ứng dụng Fintech vào thị trường TPX Nhà đầu tư hoàn toàn có thể tin tưởng vào việc đầu tư vào công cụ nợ này để quản lý tài sản lâu dài Đồng thời, cộng đồng doanh nghiệp cũng mong muốn huy động vốn cho các dự án xanh, thúc đẩy nhanh quá trình phát hành TPX, phù hợp với xu hướng quốc gia Với định hướng của Chính phủ và những lợi thế sẵn có, thị trường TPX có đủ cơ sở để phát triển mạnh mẽ trong tương lai gần.
Hoàn thiện khung khổ pháp lý về trái phiếu xanh.
Việc triển khai thành công thị trường TPX phụ thuộc vào sự chuẩn hóa, đặc biệt là yêu cầu về chất lượng và khối lượng trong khung pháp lý Mặc dù Chính phủ Việt Nam đã ban hành các quy định quan trọng để thúc đẩy nguồn TPX, vẫn cần khắc phục những lỗ hổng liên quan đến các vấn đề hiện tại.
Thị trường Việt Nam chưa đáp ứng được các tiêu chuẩn về công khai và minh bạch thông tin theo nguyên tắc GBP 2015, điều này ảnh hưởng đến lòng tin của nhà đầu tư.
Các quốc gia đều có bộ phận giám sát và công khai thông tin dữ liệu liên quan đến các dự án Đặc biệt, có các quy định rõ ràng về cách thức và phương pháp đo lường lợi ích môi trường của các dự án do TPX tài trợ, nhằm đảm bảo sự an tâm cho nhà đầu tư.