Thị Trường Chứng Khoán Là Kênh Huy Động Vốn Trung Dài Hạn Của Nền Kinh Tế. Liên Hệ Thị Trường Chứng Khoán Ở Việt Nam.pdf

Nhờ đó doanh nghiệp có thể huy động nguồn vốn với số lượng lớn hơn, sử dụng vốn tiết kiệm, linh hoạt và có hi u qu ệ ả hơn, đầu tư vào sản xu t kinh doanh cấ ủa doanh nghiệ –p dịch vụ ủ

B K Ộ Ế HOẠCH VÀ ĐẦU TƯ

H C VI N CHÍNH SÁCH VÀ PHÁT TRI N Ọ Ệ Ể

   -

BÁO CÁO H C PH N Ọ Ầ

L P: TTCK 02 Ớ

ĐỀ TÀI:

V N TRUNG DÀI H N C A N N KINH T LIÊN H Ố Ạ Ủ Ề Ế Ệ THỊ TRƯỜ NG CH NG KHOÁN Ứ Ở VIỆ T NAM

Hà N i, tháng 3/2024 ộ

B K Ộ Ế HOẠCH VÀ ĐẦU TƯ

H C VI N CHÍNH SÁCH VÀ PHÁT TRI N Ọ Ệ Ể

  

-ĐỀ TÀI:

V N TRUNG VÀ DÀI H N C A N N KINH T LIÊN H Ố Ạ Ủ Ề Ế Ệ THỊ TRƯỜ NG CH NG KHOÁN Ứ Ở VIỆ T NAM

Giáo viên hướng d n: TS Nguy n Th ẫ ễ ạc Hoát

Nhóm sinh viên thực hi n: Nhóm 5 TTCK 02 ệ –

Trần Th ị Phương Thảo – 7123401210

Nguyễn Đức Trung – 7123401221

Vũ Quỳnh Anh - 7123401156

Hà N i, tháng 3/2024 ộ

LỜI C ẢM ƠN

Đầu tiên, chúng em xin gửi l i cảm ơn sâu sắc n H c viờ đế ọ ện Chính sách và Phát triển vì đã đưa bộ môn “Thị trường chứng khoán vào ” chương trình gi ng d y cả ậ ủa chúng

em Đặ biệt, c em cũng xin bày tỏ lòng biết ơn đến giảng viên bộ môn – TS Nguyễn Thạc Hoát Thầy là gi ng viên tuyả ệt vời, luôn nhiệ huyết với ngh , t ề thầ là người truyền y

đạt những kiến thức quý báu và luôn tận tình, ân cần ch dạy cho chúng em trong su t ỉ ố quá trình học tập vừa qua Trong thời gian tham d l p hự ớ ọc của thầy, chúng em đã được tiếp c n v nhi u ki n ậ ới ề ế thức b ổ ích, cần thiết và thực t ế để áp d ng cho quá ụ trình học tập cũng nhue làm vi c sau này ệ Trong quá trình làm bài ti u lu n chúng ể ậ em không tránh

kh nh ng ỏi ữ thiếu sót, mong thầy nh n xét và ậ chỉ ả b o giúp đỡ để ọ em tiế b n n bộ hơn trong nh ng bài ữ tiểu luậ sau n này Chúng em xin chân thành cả ơn !m

MỤC L C Ụ

LỜI CẢM ƠN 3

I Tổng quan th ị trường ch ng khoán 2ứ 1.1 Khái ni m 2ệ 1.2 Vai trò 2

1.2.1 Đối với doanh nghiệp 2

1.2.2 Đối với nền kinh tế: 2

1.2.3 Đố ới nhà đầu tư:i v 3

1.3 Th ị trường sơ cấp và th ị trường th c p 3ứ ấ 1.3.1 Thị trường sơ cấp: 3

1.3.2 Thị trường th c p: 3 ứ ấ 1.3.3 So sánh đặ c điểm giữa thị trường sơ cấ p và thị trường thứ cấp: 4

1.3.4 M i quan h gi a th ố ệ ữ ị trường sơ cấp và th ị trường th c p: 4ứ ấ II Phân tích nguồn vốn trung dài h n 6 ạ 2.1 Khái ni m 6ệ 2.2 Mục đích sử ụng d 6

2.2.1 Đối với doanh nghiệp 6

2.2.2 Đối với chính phủ 7

III Chứng minh th ị trường chứng khoán là kênh huy động vốn trung dài hạn của n n kinh t 8ề ế IV Liên hệ thị trường ch ng khoán ứ ở Việt Nam 10

4.1 Thực trạng 10

4.2 Thuận lợi 12

4.3 Khó khăn 13

4.4 Đề xuất giải pháp 14

TÀI LIỆU THAM KH O 15 Ả

2

I Tổng quan th ị trườ ng ch ng khoán ứ

1.1 Khái niệm

Thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các hoạt động trao đổi, giao d ch mua bán, ị chuyển nhượng các lo i chạ ứng khoán, qua đó thay đổi các ch ủ thể n m gi ắ ữ chứng khoán

nh m mằ ục đích kiếm lời, được th c hi n m t cách có t ự ệ ộ ổ chức theo m t h ộ ệ thống quy tắc

và lu t lậ ệ chặt ch Trong thẽ ị trường ch ng khoán có th mua và bán các ch ng khoán ứ ể ứ như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ đầu tư và các loại tài sản tương tự khác

Nơi mua bán các chứng khoán thường được thực hiện tại các giao dịch chứng khoán, m t ph n các công ty môi gi i và c ộ ầ ở ớ ở ả thị trường ch ợ đen

Các lo i ch ng khoán trên th ạ ứ ị trường ch ng khoán bao g m : c phi u, trái phiứ ồ ổ ế ếu, chứng ch qu , các ch ng khoán phái sinh ( hỉ ỹ ứ ợp đồng tương lại ),…

1.2 Vai trò

1.2.1 Đối với doanh nghiệp

Tái phân ph i quy n ch s h u doanh nghi pố ề ủ ở ữ ệ : theo hướng dân chủ hóa và xã

h i hóa trong kinh t , gi i t a s t p trung quá m c quy n l c kinh t vào m t tộ ế ả ỏ ự ậ ứ ề ự ế ộ ập đoàn,

tạo cơ hội cho công nhân và dân chúng có thể trở thành ch s h u củ ở ữ ủa doanh nghiệp Tách b ch quy n s h u và quy n qu n lý doanh nghi pạ ề ở ữ ề ả ệ : t o ra chuyên môn hóa, ạ chuyên nghiệp hóa cao, hiệu quả quản tr ị kinh doanh cao hơn

Doanh nghi p có chệ ứng khoán được niêm y t trên thế ị trường ch ng khoán chứ ắc chắn có uy tín hơn với công chúng và chứng khoán có tính thanh khoản cao hơn Nhờ

đó doanh nghiệp có thể huy động nguồn vốn với số lượng lớn hơn, sử dụng vốn tiết

kiệm, linh hoạt và có hi u qu ệ ả hơn, đầu tư vào sản xu t kinh doanh cấ ủa doanh nghiệ –p

dịch vụ ủ c a n n kinh t ề ế

1.2.2 Đố ới nềi v n kinh t : ế

Thị trường ch ng khoán t o ra các công c có tính thanh kho n cao, có th t p ứ ạ ụ ả ể ậ trung và phân phối v n, chuy n thố ể ờ ạn ci h ủa vốn phù h p v i yêu c u cợ ớ ầ ủa nền kinh t ế

Thị trường ch ng khoán n m m t vai trò quan tr ng trong n n kinh t và có th ứ ắ ộ ọ ề ế ể

ph n ánh m t cách chính xác tri n v ng n n kinh tả ộ ể ọ ề ế cho giai đoạn s p tắ ới Theo đó, có

thể phân lo i vai trò c a thạ ủ ị trường chứng khoán đố ới v i ba chủ ể tác động trực tiếp th

t o nên n n kinh tạ ề ế là:

- Tác động đến Chính phủ: tạo cơ hội cho Chính phủ huy động các ngu n v n tài ồ ố chính và các công cụ thực hiện chính sách tài chính hiệu quả

- Tác động đến doanh nghiệp: cung c p các thông tin, ch s d báo vấ ỉ ố ự ề thực tr ng ạ

và tri n v ng phát tri n n n kinh t ể ọ ể ề ế

- Tác động đến nhà đầu tư: tạo cơ hộ ầu tư và huy đội đ ng các nguồn vốn quốc tế 1.2.3 Đố ới nhà đầu tư:i v

Thị trường ch ng khoán cung cứ ấp cho nhà đầu tư các sản phẩm đầu tư phong phú, giúp đa dạng hóa danh mục đầu tư và giảm thiểu rủi ro Đây còn là địa điểm tiềm năng cho sự đầu tư, là môi trường lành mạnh tạo cơ hội lựa chọn phong phú Qua đó, các nhà đầu tư có thể dễ dàng tìm được cho mình một doanh nghiệp phù hợp nhất để góp vốn đầu tư

1.3 Thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp

1.3.1 Thị trường sơ cấp:

Thị trường sơ cấp (Primary market) là thị trường mua bán các lo i ch ng khoán ạ ứ

mới phát hành, còn được gọi là th ị trường c p mấ ột hoặc th ị trường phát hành

Thị trường sơ cấp mang chức năng quan trọng đó là huy động vốn cho nền kinh

tế, trong đó nhà phát hành đóng vai trò là người huy động vốn, còn người mua ch ng ứ khoán đóng vai trò là nhà đầu tư, tiền bán chứng khoán trên thị trường sơ cấp sẽ thuộc

v nhà phát hành ề

1.3.2 Thị trường th c p: ứ ấ

Thị trường th c p (Secondary market) là thứ ấ ị trường mua đi bán lại các ch ng ứ khoán đã được phát hành trên thị trường sơ cấp

4

Thị trường th c p là hứ ấ ệ thống bán l và t o tính thanh kho n cho ch ng khoán ẻ ạ ả ứ

đã phát hành trên thị trường sơ cấp được mua bán chuyển nhượng nhanh chóng thuận

l ợi

1.3.3 So sánh đặc điểm giữa th ị trường sơ cấp và th ị trường thứ ấ c p:

1.3.4 M i quan h gi a th ố ệ ữ ị trường sơ cấp và th ị trường th c p: ứ ấ

Thị trường sơ cấ ạo ra hàng hóa đểp t mua bán trên th ị trường th c p cho nên th ứ ấ , ị trường sơ cấp là thị trường cơ sở, là tiền đề cho thị trường thứ cấp

Đặc điểm Thị trường sơ cấp Thị trường thứ c p ấ

Thời điểm di n ra ễ Chỉ diễn ra m t lần, khiộ

nhà phát hành bán ch nứ khoán lần đầu tiên

Diễn ra liên t c, khi cácụ nhà đầu tư mua bán chứng khoán đã được phát hành Chủ thể mua bán ch nứ

khoán

Thị trường mua bán ch nứ khoán gi a nhà phát hànữ

và nhà đầu tư

Thị trường mua bán ch nứ khoán giữa các nhà đầu tư

với nhau Dòng tiền Chuyển t ừ Nhà đầu tư sang

Nhà phát hành ch nứ khoán

Chuyển từ nhà đầu tư bày sang nhà đầu tư khác

Hình thức giao dịch Thường được thực hiện

theo phương thức đấu thầu

hoặc đặt lệnh

Thường được thực hiện theo phương thức khớp

l nh hoệ ặc thỏa thuận Chứng khoán giao dịch Các ch ng khoán mứ ớ

được phát hành

Các chứng khoán đã được phát hành

Giá cả chứng khoán Do quan h cung c u cệ ầ ủ

nhà đầu tư

Do quan h cung c u trêệ ầ thị trường quyết định thông qua đấu giá hoặc thỏa thuận giá

Thị trư ng thứ cấp tạo ra tính thanh khoản cho các hàng hóa trên thị trường sơ ờ ở cấp, làm tăng tính hấp dẫn và t o sạ ự thuận lợi để cho các chứng khoán được phát hành trên thị trường sơ cấp được mua bán chuyển nhượng

Thị trư ng thứ cờ ấp định giá các chứng khoán đã phát hành trên thị trường sơ cấp theo giá cả thị trường

Thị trường sơ cấp và thị trường th c p có m i quan hứ ấ ố ệ chặt ch , phẽ ụ thuộc lẫn nhau và không tách r i l n nhau ờ ẫ

6

Phân tích ngu n v n trung dài h n II ồ ố ạ

2.1 Khái niệm

Nguồ n vốn trung h n: Trong qu n lý tài chính, th i gian trung h ạ ả ờ ạn thường được xác định là từ 1 đến 5 năm Đây là khoảng thời gian mà các doanh nghiệp thường dùng

để đầu tư vào các dự án có th i gian trả vốn và l i nhuận trong khoảng th i gian này ờ ợ ờ Các kho n vay trung hả ạn thường được s dử ụng để mua s m tài s n cắ ả ố định, nâng c p ấ công nghệ, m r ng kinh doanh hoở ộ ặc th c hiự ện các d án phát triự ển

Nguồn v n dài h n ố ạ : Th i gian dài hờ ạn thường được định nghĩa là trên 5 năm Đây

là kho ng th i gian mà các doanh nghiả ờ ệp thường dùng để đầu tư vào các dự án có thời gian tr v n và l i nhuả ố ợ ận kéo dài hơn Các khoản vay dài hạn thường được s dử ụng để mua s m tài s n cắ ả ố định lớn, đầu tư vào dự án phát tri n dài h n hoể ạ ặc để thực hi n các ệ

k hoế ạch mở ộ r ng quy mô lớn hơn

2.2 Mục đích sử dụng

2.2.1 Đối với doanh nghiệp

Việc s d ng v n trung và dài hử ụ ố ạn để mua sắm đầu tư phát triển tài s n cả ố định của doanh nghiệp, như máy móc, thiết bị nhà xưởng, và cơ sở ạ tầng, có các mục đích h quan trọng như sau:

- Mở r ng và nâng c ộ ấp năng lực s n xu t:ả ấ Việc đầu tư vào máy móc, thiết bị nhà

xưởng và cơ sở hạ tầng giúp doanh nghiệp mở rộng và nâng cao năng lực sản

xuất Điều này có thể giúp tăng cường hi u su t, gi m chi phí s n xu t, và cệ ấ ả ả ấ ải thiện chất lượng s n phả ẩm và dịch v ụ

- T o c nh tạ ạ ranh: Việc có các thi t b ế ị và cơ sở h t ng hiạ ầ ện đại giúp doanh nghiệp cạnh tranh mạnh mẽ hơn trên thị trường Nó giúp doanh nghiệp sản xuất hàng hóa và d ch v v i chi phí cị ụ ớ ạnh tranh, thu hút khách hàng và tăng doanh số bán hàng

- Tăng cường độ bền và hi u qu ệ ả: Việc s d ng các thi t b mử ụ ế ị ới giúp hi u su t cao ệ ấ hơn và ít gặp sự cố, đồng thời cũng giúp giảm thời gian ngừng hoạt động và tiết

ki m chi phí bệ ảo trì, giúp tăng cường độ ề b n và hi u qu c a doanh nghi p ệ ả ủ ệ

- Thích ng v i thứ ớ ị trường và công nghệ: Đầu tư vào các tài sản cố định mới giúp doanh nghi p thích ng v i th ệ ứ ớ ị trường và công ngh m i Nó giúp doanh nghiệ ớ ệp duy trì s c nh tranh b ng cách cung c p s n ph m và d ch v mự ạ ằ ấ ả ẩ ị ụ ới, đáp ứng nhanh chóng nhu c u th ầ ị trường và s d ng công ngh tiên ti n ử ụ ệ ế

- T o giá tr dài h n:ạ ị ạ Việc đầu tư vào tài sản c nh giúp doanh nghi p xây d ng ố đị ệ ự

một nền t ng v ng chả ữ ắc cho sự phát tri n dài h n Các tài s n cể ạ ả ố định thường có

tuổi thọ dài và có th t o ra giá tr cho doanh nghi p trong nhiể ạ ị ệ ều năm tớ i Tóm l i, vi c s d ng v n trung và dài hạ ệ ử ụ ố ạn để mua sắm đầu tư phát triển tài sản

cố định c a doanh nghi p là m t cách quan trủ ệ ộ ọng để thúc đẩy sự phát tri n và c nh tranh ể ạ của doanh nghiệp trong th ịtrường

2.2.2 Đối với chính phủ

Đối v i chính ph : ngu n v n trung d h n có th ớ ủ ồ ố ài ạ ể huy động t nhi u ngu n khác ừ ề ồ nhau như phát hành trái phiếu chính phủ, vay vốn từ các tổ chức quốc tế, huy động vốn

t quừ ỹ đầu tư quốc gia, t n d ng ngu n v n ODA (vậ ụ ồ ố ốn h ỗ trợ phát tri n chính th c) và ể ứ

s d ng nguử ụ ồn ngân sách nhà nước (TK: Cổng thông tin điệ ử ộ Tài chính)n t b

Trong ng c nh c a Chính ph , vi c s d ng trái phiữ ả ủ ủ ệ ử ụ ếu để vay n v i th i hợ ớ ờ ạn trên 12 tháng là một phương pháp phổ ến để huy độ bi ng v n Khi Chính ph phát hành ố ủ trái phiếu, nó th c t ự ế là đang vay tiề ừn t công chúng hoặc các nhà đầu tư khác, cam kết

trả lại số ền mượti n cùng lãi suất vào một thời điểm trong tương lai

Việc vay n này s dợ ẽ ẫn đến tăng nợ công, là t ng sổ ố tiền mà Chính ph n lủ ợ ại cho công chúng ho c các tặ ổ chức tài chính khác Nợ công thường được s dử ụng để chi trả cho các d án công c ng, d ch v công, hoự ộ ị ụ ặc để ổ b sung ngân sách khi ngu n thu ồ thuế không đủ để đáp ứ ng nhu c u chi tiêu c a Chính ph ầ ủ ủ

Tuy nhiên, việc tăng nợ công cần được qu n lý c n thả ẩ ận để đảm b o r ng viả ằ ệc vay n này mang l i giá tr ợ ạ ị đúng mức và không gây ra các vấn đề tài chính không kiểm soát trong tương lai

8

III Ch ng minh ứ thị trườ ng ch ng khoán ứ là kênh huy độ ng v ốn

trung dài h n c a n n kinh t ạ ủ ề ế

Hàng hóa ch y u trên ủ ế thị trường ch ng khoán là c phi u và trái phi u Các ứ ổ ế ế doanh nghi p có thệ ể huy động v n ch s h u và v n n thông qua kênh c phi u và ố ủ ở ữ ố ợ ổ ế trái phiếu

Cổ phiếu: Là bút toán ghi s ho c dổ ặ ữ liệu điện tử hoặc chứng chỉ do công ty cổ phần phát hành, xác nh n quy n s h u mậ ề ở ữ ột hoặc một số ổ c ph n cầ ủa công ty đó

- C phi u là ch ng khoán vổ ế ứ ốn, là kênh huy động v n CSH, giúp làm ố tăng vốn CSH cho nhà phát hành để bổ sung vốn tự có của doanh nghiệp, nâng cao năng

lực tự chủ tài chính của doanh nghi p ệ

- C phiổ ếu thường không có th i h n cờ ạ ụ thể K h n c a c phiỳ ạ ủ ổ ếu thường là dài

h n - không có thạ ời hạn ( t ừ khi phát hành đến khi doanh nghi p phá s n) ệ ả

- Mục đích phát hành cổ phiếu: tăng vốn điề ệ ( tăng vốu l n ch s h u) cho công ủ ở ữ

ty cổ ph n ầ

- Mục đích sử ụ d ng: Mua s m tài s n c ắ ả ố định như máy móc thiết bị, nhà xưởng, ,

hoặc để đầu tư vào các dự án phát triển nh m m r ng kinh doanh ằ ở ộ

Trái phiếu: Là gi y vay n , có kì h n tấ ợ ạ ừ 1 năm trở nên, xác nh n nghãi v cậ ụ ủa người

đi vay nợ( là nhà phát hành) phải trả cho người cho vay ( là người mua trái phiếu) một kho n ti n c g c và lãi trong mả ề ả ố ột thời gian ghi trên trái phi u ế

- Trái phi u có th i h n nhế ờ ạ ất định, được chính ph , doanh nghi p phát hành n ủ ệ ấ

định từ trước được g i là thọ ời gian đáo hạn Thời hạn c a trái phiủ ếu thường có thời hạn huy động trên 12 tháng có thể kéo dài vài năm hoặc hàng chục năm tuỳ thuộc vào từng loạ i

- Trái phi u là CK nế ợ, là kênh huy động v n nố ợ, giúp làm tăng vốn vay n trung ợ dài hạn, để đầu tư vào các dự án có thời hạn dài hơn 12 tháng

- Mục đích phát hành trái phiếu: Tăng vốn vay n ợ (tăng nợ công)

- Mục đích sử ụ d ng vốn: đầu tư vào cơ sở ạ ầ h t ng kinh t xã hế ội ( điệ ực, trườn l ng

học, công ngh thông tin, giao thông v n t i, ) ệ ậ ả

Dòng tiền:được hi u là dòng ch y c a ti n, sể ả ủ ề ự chuyển động vào, ra của đồng ti n (tề ức

là thu và chi) trong m t c a hàng, doanh nghi p, d án ho c s n phộ ử ệ ự ặ ả ẩm tài chính nào đó

Đối với kênh huy động vốn thông qua c phiếu: ngu n v n sẽ ổ ồ ố đc chuyển từ các nhà đầu tư sáng các doanh nghiệp phát hành và làm tăng vốn CSH cho DN phát hành DN s d ng ngu n vử ụ ồ ốn này để thực hiện đầu tư, sản xu t, kinh doanh, tấ ạo thêm công ăn việc làm, góp ph n phát triển KT-ầ XH

Đối với kênh huy động vốn thông qua trái phiếu:

Với Doanh nghi p ệ : ngu n v n sồ ố ẽ đc chuyể ừ các nhà đầu tư sang các nhà phát n t hành và làm tăng vốn nợ cho các doanh nghiệp phát hành DN sử dụng nguồn vốn này

để thực hiện đầu tư, sản xuất, kinh doanh, tạo thêm công ăn việc làm, góp phàn phát triển KT-XH

Với Chính phủ: dòng vốn huy động được thông qua vi c bán trái phi u CP s ệ ế ẽ đc chuyển từ nhà đầu tư tới ngân sách nhà nước và làm tăng ngân sách nhà nước qua đó giúp chính ph có thêm ngu n vủ ồ ốn để ử ụng, đầu tư vào các công trình, dự án, cơ sở s d

h t ng, mang tính qu c gia, vì l i ích cạ ầ ố ợ ộng đồng, qua đó góp phần phát tri n kinh t xã ể ế

h i, tộ ạo công ăn việc làm cho người dân, đảm bảo an sinh, xã h i Vì m c tiêu dân giàu, ộ ụ nước mạnh, dân chủ, công bằng, văn minh

Như vậy, ta có th k t lu n Th ể ế ậ ị trường ch ng khoán ứ là kênh huy động vốn trung dài hạn cho doanh nghiệp và cho chính phủ để phát triển kinh tế xã h i (nói cách khác là ộ Thị trường chứng khoán là kênh huy động vốn trung dài hạn cho nền kinh tế.)